緒論：寫作既是個人情感的抒發，也是對學術真理的探索，歡迎閱讀由發表云整理的11篇財務風險的理論范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發。

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財務風險管理是風險管理的一個分支，它是指企業在充分認識財務風險的基礎上，運用各種科學、有效的手段和方法，對風險加以預計、識別、防范、控制和處理，以最低的成本確保企業資金運動的連續性、穩定性和效益性的一項管理活動。隨著全球經濟的飛速發展，國際化經營的規模和范圍進一步擴大，我國企業所面臨的風險將更加復雜化，多樣化，因此，我們需要借鑒國內外的先進的財務風險管理理論，從我國目前的經濟情況著手，認真研究我國的風險管理現狀，有效提高我國企業財務風險的管理水平，這也是提升企業內在價值，促進企業健康、穩定發展，贏得競爭優勢的關鍵所在。

一、財務風險管理的意義

（1）財務風險管理增強了企業應對風險的能力，為企業提供了一個相對安全平穩的運營環境，同時增加了員工對企業經營的信心，使員工精力集中于企業的生產發展。對企業實現和超額實現經營目標，戰勝風險、提高效益、增強實力，使企業立于不敗之地具有重大作用。（2）財務風險管理為企業提供了一個相對可靠的財務數據，幫助企業建立正確的投資理念。為穩定企業財務活動加速資金周轉，保證資金安全、完整和增值提供了可能。使企業在有限風險領域用有效的資金創造更多的財富。（3）財務風險管理增強了企業決策的科學性和全面性。全面科學地為企業的經營方針做出正確的決策，保證了企業前進方向的正確性，減少企業的風險損失。

二、財務風險的分類

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    我國對財險公司各項財務指標還未建立明確的評價標準，《保險業監管指標》只規定了部分指標的控制范圍值，尚未形成統一標準化的指標體系和財務風險度量體系，缺乏對財險公司財務風險的量化研究。近年來，不少經濟學者提出建立財務風險預警指標系統以保障保險公司的穩健經營和持續發展。目前，實務中仍采用傳統的財務風險評估模型，如柳媛(2007)提出使用EVA業績評價法，對財險公司財務指標和非財務指標進行了綜合評價。吳賢(2008)將動態財務分析模型用于非壽險公司資產負債管理分析。劉洪渭、何建敏、丁德臣(2009)針對風險預警指標體系的不足，從財務信息和非財務信息兩個方面，嘗試提出了我國財產保險公司全面風險預警初始指標體系。從國內研究狀況看，我國對財險公司財務風險的度量分析仍處于初步發展階段。從國外的研究狀況來看，一些方法和模型在評估財務風險上已得到了一定程度的認可，但是也還存在一定的缺陷。這些方法和模型多立足于對財務狀況進行量化評估分析，沒有將綜合財務風險數量化。

    二、理論模型

    目前，保險公司財務風險的評估度量研究中，幾乎沒有考慮財險公司財務風險的突變性。本文將根據財險公司財務風險的這一特性，以突變理論為基礎，引入突變模型，對財險公司財務風險的度量奠定理論基礎。為確定基于突變理論的財險公司財務風險度量模型中的控制變量a、b、c、d，本文采用可拓學方法計算各指標對上層所屬指標的隸屬度，從而選取模型所需的指標體系，并利用隸屬度的大小對指標進行排序，根據其順序確定控制變量a、b、c、d。

    (一)突變理論的基本原理和數理模型

    突變理論這一用語最初由英國學者齊曼(Zeeman)提出，之后在1972年被法國數學家雷力·托姆(Thom R)應用于其著作《結構穩定性與形態發生學》，用以解決社會現象中所存在的不連續變化過程。所謂突變就是指系統對平滑變化的外部條件的突如其來做出相應的反應而產生的突發變化。突變理論用形象而精確的數學模型來描述事物的連續性中斷的質變過程，包括初等突變理論和非初等突變理論，通常提到的突變理論是指初等突變理論。初等突變理論中，造成突變產生的連續變化因素被稱為控制變量，可能出現突變的量被稱為狀態變量。

    托姆在其突變理論中的分類定理中指出，自然界和社會現象中存在的大量不連續現象可以用某些特定的幾何圖形來描繪。其中控制變量個數不超過5個的一共有11種突變類型，而發生在三維空間和一維時間，在四個因子控制下的初等突變，概括起來只有7種基本類型，分別為折疊突變模型、尖點突變模型、燕尾突變模型、蝴蝶突變模型、雙曲臍點突變模型、橢圓臍點突變模型和拋物臍點突變模型。各類型的狀態變量和控制變量數目如表1所示。

    每一種類型的突變模型都由一個特定的勢能函數決定，突變過程的全貌則可由對應的平衡曲面加以描述，對應的勢能函數如下：

    

    

    

    

    通過歸一公式可將系統內各控制變量不同的質態轉化為同一質態，即轉化為狀態變量x所表示的質態，然后根據所得到的狀態變量的值進行評價。狀態變量的取值需要根據控制變量之間的關系來確定：若同一層次的控制變量之間存在“互補”關系，即可以相互彌補不足，那么狀態變量取各控制變量對應的狀態變量的平均值；若同一層次的控制變量為“非互補”關系，即它們之間即不可以互相彌補不足，也不可以相互替代，那么控制變量對應狀態變量中的最小值為“瓶頸”，應選擇最小值作為狀態變量的值。

    三、模型的構建與財務風險的度量

    本文選取了我國保險行業中52家財險公司(包含外資財險公司)作為評價分析的樣本，剔除異常值以及沒有連續五年數據的公司樣本后，最后選取22家公司作為建模樣本。所有數據來源于2006-2010年的《中國保險年鑒》。由于篇幅受限，模型構建只對其中一家財險公司進行詳細的過程描述，本文對所有樣本財險公司排序按字母表順序，因此選取安聯保險公司廣州分公司(后文中簡稱安聯保險公司)為模型構建的演示樣本公司。

    (一)模型構建的思路

    基于突變理論的財險公司財務風險度量模型主要是將由可拓識別出的財務指標，通過突變級數法來實現風險評價。具體思路如下：

    1.建立財險公司財務風險評價指標庫。構建一個包含三個層次的財務指標庫，原始數據僅需第三層指標的數據。這一包含三層指標的指標庫將成為各公司指標選取的來源以及用以實現突變級數法的支架。

    2.確定各層次的突變類型，并用可拓識別方法從指標庫選取各公司相應的指標體系。為了符合突變級數法的基本原理，要先確定各組指標所屬的突變類型，由于初等突變模型中狀態變量下的控制變量少于或等于4個，因此，各層指標不應超過四個。在確定所需指標數量之后，采用可拓識別方法計算各指標的隸屬度，根據隸屬程度確定每一個公司被選取的相應的指標體系，并按大小進行排序，以對應突變級數中所需的控制變量a、b、c、d(a＞b＞c＞d)。

    3.修正原始財務指標數據。根據突變級數法的需要，控制變量需要介于0到1之間，因此在確定第三層評價指標的控制變量時，需要對待評價年份原始財務數據進行修正，

    

    

    4.利用突變級數法對各財險公司財務風險進行評價。根據突變級數法中的歸一公式，對修正后的數值進行類推計算，先計算第三層指標控制變量的突變級數，得出的級數作為上一層指標的控制變量，以層層遞進的取級數方法得到各財險公司最終的財務風險度量值。

    5.選取閾值對樣本中所有的財險公司的財務風險狀況進行等級劃分。根據最終的財務風險度量值 ，用聚類分析對所有公司的財務風險進行等級劃分，將財務風險分為Ⅰ級(偏大)、Ⅱ級(適中)和Ⅲ級(偏小)三個等級，進而判斷樣本中各財險公司財務風險所屬的等級。

    (二)財險公司財務風險指標的物元識別

    為了提高財務數據處理效率，本文綜合至今為止學者們對財險公司財務風險進行分析時所用到的指標體系里的所有財務指標，形成了一個有效性高、完整性高、科學性強的指標庫，本文將從這個指標庫篩選所需的財務指標。詳細的財險公司財務指標庫見表2。

    根據可拓學中的物元識別方法可以計算得出各下層指標對上層所屬指標的關聯度，由于篇幅受限，文中只列出對演示樣本公司財務指標進行可拓識別的結果，詳見表3。

    

    (三)基于突變理論的財險公司財務風險度量模型

    根據安聯保險公司所有財務指標的關聯值，即隸屬度，可以確定本文財務風險度量模型所需的指標體系，如表3所示。進一步根據第三層指標的隸屬度大小對指標進行排序，可得確定控制變量位置后的指標體系，如圖1所示。

    

    本文對2009年22家財險公司的財務風險進行度量，因此選取2009年各公司的財務指標數據作為原始數據，再根據線性比例變換法對原始數據進行修正，以使得財務指標可以符合控制變量介于0～1之間的要求。以安聯保險公司為例，對原始財務數據進行修正，使其范圍控制在0～1之間。再根據圖1中安聯保險公司基于突變理論的財務風險度量指標體系，將修正后的財務指標數值對應到控制變量a、b、c、d中，進而利用突變級數法的歸一公式，計算第三層指標控制變量的突變級數，突變級數為所屬同一上層指標的各控制變量歸一化數值的平均值，得出的級數作為上一層指標的控制變量，以層層遞進的取級數方法得到各財險公司最終的財務風險度量值。表4～表5為對安聯保險公司財務指標進行取級數運算的結果。最終得到安聯保險公司財務風險的度量值為0.952 769。

    

    用同樣于對安聯保險公司財務指標層層取級數的方法，可以得到選取的22家樣本財險公司的財務風險度量值。再通過聚類分析可得各公司所屬的風險等級，詳見表7。

    

    四、結論

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一、耗散結構理論在企業財務風險管理中的運用綜述

耗散結構是當前現代化企業建設和發展的一個重要理論，對于企業建設來講有著巨大的意義。根據耗散結構的相關理論和知識，其應當是一個開放性的、平衡性的系統，通過與外界之間不斷的進行能量、物質和信息交換，當外界的某種條件達到一個特定的值的時候，使得系統內部會從無秩序的狀態轉變成為一種在空間、時間以及功能上都具有全新秩序的新狀態。所以，在耗散結構的相關結構體系和理論框架之中，結構熵應當處于一種不斷變化的狀態之下，整個環境處于一種開放式的空間結構，所以系統內部的信息會和外界的信息產生物質交換。根據耗散結構相關理論，其結構當中的熵應當會受到外界因素的影響。

當前耗散結構的相關理論和知識在各大企業財務風險管理工作當中均有著重大應用，并且在多個領域的多個實踐工作當中都起到了關鍵性價值和作用。根據經濟學理論當中的耗散結構知識，依照當前企業的財務現狀，引入了管理熵以及信息熵等理念，一般情況之下企業的信息熵主要是用來表示企業內部信息量的實際情況，往往系統的不確定性程度越高則內部的信息熵就較低。而管理熵則主要是應用在企業的經營和各項業務的管理流程當中，主要是對工作內部所出現的阻力、損失和無序的情況進行管理和研究。通過對耗散結構的相關知識進行分析，依照當前經濟市場的開放性和平衡性基本原則，需要積極引入先進的思想和先進的管理理念，在企業財務管理，尤其是經濟財務風險管理當中，體現出企業經營的特征和重點，并且采取層次化和差別化的管理形式，對傳統企業人力資源管理工作進行增強，實現企業管理工作的飛躍和提高。當前耗散結構在實踐的應用當中所取得的效果已經得到了多方面的肯定，所以在企業的經營財務風險管理工作當中也必將具有重大的意義。

二、企業財務管理的耗散結構研究

根據上文針對企業財務風險管理之中耗散結構相關理論的應用和企業管理的重要性進行細致探究，可以明確工作重點和耗散結構理論應用的基本方向。下文將針對企業財務管理工作當中耗散結構的基本結構和工作框架進行細致分析，旨在不斷促進耗散結構在實踐當中的應用水準，為企業更好的控制財務風險奠定堅實基礎。

企業財務風險管理是一個開放式系統，內部包含有各種各樣的元素和組成部分。在當前的市場經濟條件之下各大企業都需要建立起一個開放系統來與外界相關能量、物質和信息進行交換。對當前企業來講，最為基本的就是明確產出和投入之間的關系，在很好的維持了企業生產的原材料采購基礎之上，還需要對能源的輸入輸出進行細致分析，力求在產品上市之后可以盡快為企業創造出經濟效益，進而使得企業資金可以迅速回收。另外，在耗散結構相關理論當中，企業財務系統應當處于一種平衡狀態，企業財務活動和各項業務開展應當遵循市場經濟發展相關規律和企業發展基本原則。企業財務活動出現一定的具有規律性的波動，而這種波動從表面上進行分析是一種良好的現象，但是時間長了以后則會導致企業缺乏創新性、工作缺乏主動性和積極性，墨守成規進而使得企業發展失去生機與活力，最終對企業的生存形成不小影響。所以根據耗散結構的相關理論知識，企業應當在經濟和財務管理工作當中追求創新，不能夠維持一種恒定狀態。

三、企業財務風險管理的綜述研究

通過三維視角對企業當前財務機理進行分析，是一個重要的工作手段。根據企業建設和發展歷程之中人力資本和物質性資本、市場資本、公共資本等之間存在的聯系，還需要從政府、員工、企業經營者、企業股東、社區等角度出發，對當前企業利益普遍性進行研究，這一點在當前企業建設的進程當中是不可或缺的一個環節。通常情況之下企業經濟利益具備有界殼的空間特征，由于利益的相關者是存在的，所以不論是從企業的內部系統還是企業的外界影響因素等角度進行分析，還需要經過利益界殼這一個關鍵環節，才能夠影響到企業的經濟狀況，最終使得企業財務和各項經濟活動出現周期性的、規律性的波動。所以，根據上述分析，結合耗散結構理論應用，在企業內部出現熵的改變，往往是由于企業內部出現管理缺陷而導致的，并且加上企業運營過程當中外部環境因素的不確定性，利益相關者往往在企業經濟管理和經濟風險的規避過程之中起到了決定性的作用。通過對企業財務風險和相關機理形成情況進行分析，還應當在實踐工作當中深入探討不同因素對財務風險的影響，明確之間存在的相關性。

四、結束語

綜上所述，根據對現代企業經濟活動當中財務風險的發生以及具體控制對策進行綜合性論述，從一個更加直觀的視角對現代企業工作當中耗散結構相關理論和知識框架的應用進行了探討，旨在為企業創造出更大的經濟效益奠定堅實基礎。

參考文獻：

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（一）財務管理課程相關理論研究

在目前我國高校對財務管理這門課程的教學方式上，是以理論教學為主，但是眾所周知，財務管理活動終將運用到企業的實踐當中，所以財務管理課程的教學重點應當放在實踐上，加強學生的動手能力。以教材中的理論展開教學，當然是開展財務管理教學活動的前提，可以讓學生更全面地了解財務管理的理論知識，但是應該同時加強對其實踐技能的培養，以理論聯系實際的方法來教導學生，目前，本文由收集整理不少高校僅僅是在學期末才開展相關的財務實訓課程，前期只是一味枯燥和單一的課堂教學，校外財務管理實踐環節效果較差，師資缺乏較強的實踐能力等等是目前存在著許多問題。

另外，對教師來說，其教學方式上也存在問題，不少老師缺乏豐富的教學經驗和實踐能力，這讓實踐教學無法真正發揮可行的指導作用，根據相關的統計資料表明，教師目前在財務管理課堂上的教學方式是以案例分析為主，并且是按照課本上知識點的思路，一章一節地展開論述，學生在課堂上缺乏學習興趣，很難實現財務管理提高綜合實踐能力的目的。理想的教學安排應該對學生安排一定的校外實踐，與校內的學習形成互補，并在寒暑假可以適當安排實習，增強其實踐能力。/

（二）財務管理教學的實踐環節

綜合我國高校的財務管理教學來看，校內實踐環節一般設有課堂實踐教學、實訓環節和實驗環節。通常在財務管理理論教學的基礎中，學校就會開展實踐教學。對于課堂上的理論教學，學校可以除了講授書本上的相關知識點外，還可以通過一些實際操作的案例來加強對學生知識點的學習。另外，通過情景教學可以豐富和完善傳統教學上的不足，適當安排學生在課堂上進行財務管理的辯論賽，各抒己見。除了傳統的面授教學外，還能夠結合多媒體教學，充分調動學生的積極性和主動性。對于開展的實訓活動，應該分小組進行，每個小組的成員模擬企業財務管理的實際工作崗位，需要交流、協作，將工作成果在各組之間進行評比。通過實訓給學生創造仿真的環境，讓每位學生都能在校內扮演其財務人員角色的作用，盡可能地調動起學生的學習興趣，通過參加財務實訓活動來加強對財務知識的學習，由實際操作技能來帶動理論知識的掌握，會事半功倍。除了上述的教學模式外，還能夠將實驗的形式進一步細分為單項實驗和綜合實驗兩種。在財務管理課程的教學當中進行的話，就要對書本上的知識點展開更多的延伸，比如說時間價值應用、資本成本計算、杠桿利益與風險的衡量、資本結構決策等。這樣不僅能對舊知識點的回顧，還能加深對新知識點的了解。//html/jianli/

而對于綜合實驗，其課程的重點是強調實驗內容的專業性和綜合性，并且把財務管理這門課程和其他學科融合在一起，比如說，可以把財務管理中的投融資決策等內容與技術經濟學中的項目管理結合一起對學生進行教導，此外，還能夠將財務指標的分析和選擇等內容與企業稅收籌劃相關課程結合起來，將其運用到企業的稅收籌劃活動。綜合實驗環節可以讓學生更加深刻地了解企業中各項目的運作情況，通過將財務管理的理論知識對財務管理活動的真正結合，來幫助學生掌握分析和解決財務問題的基本思路和方法。

二、財務風險相關研究

（一）財務風險管理相關界定

對于財務管理研究的實質是對財務風險的管理，財務管理應當是以研究公司的財務風險為主的，財務風險具有不確定性，我們可以將其分為兩種：主觀的不確定性和客觀的不確定性。客觀的不確定性受到市場和國家政策的影響較大，是不以人的意志為轉移的，可以說是無法控制的。而對于主觀的不確定性，人們卻可以通過各種財務數據的分析和手段加強其自身的內部管理，并根據實際的意愿對其進行控制和調節。因此，只有切實掌握好財務風險的本質，才能真正發揮好財務管理的核心理念作用，運用相關的理論知識，將企業的財務風險控制到最低程度，并實現最大的經濟收益。//html/zongjie/

（二）財務風險的控制

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收益的誘惑效應、平衡效應、約束效應出發， 探討財務風險與收益不相適應的原因， 并指出財務

風險與收益相匹配應具備的條件， 以期對財務理論與實踐的發展起到一定的促進作用。

風險是由事件的不確定所引起的， 由于對未來結果予以期望所帶來的無法實現期望結可能性。財務的本質是本金的投入收益活動及其所形成的經濟關系， 財務活動是本金籌集、投資、耗費、收益、分配等活動環節的有機統一， 由于各活動環節中都有可能發生風險， 因而， 我們對財務風險的認識， 就不能僅僅停留在本金的籌集階段， 而必須從財務活動的全過程和其總體觀念出發， 并聯系到財務收益上來。具體而言， 財務風險是指企業在本金的投入收益活動中， 由于內部、外部環境因素的作用， 使財務系統運行偏離預期目標而帶來損失的可能性， 包括籌資風險、投資風險和收益分配風險。收益是一個看似明確實則含糊不清的概念， 對于收益的內涵， 經濟學和財務學存在嚴重的分歧。經濟學對收益內涵的論述， 均力圖計量企業的實際收益， 為財富分配提供依據， 經濟學收益又稱為“真實收益”。筆者認為， 財務學收益是為實現實物資本保全的期末凈資產大于期初凈資產的本金增量， 從量上它包括基準收益、平均收益和超額收益三種類型的收益， 其中超額收益是人們甘于冒風險進行投資而期望獲得的超過平均收益的額外收益。因而， 我們研究的與財務風險相對應的財務收益， 主要指超額收益。

一、財務風險與收益的一般關系分析“風險與收益相對應”， 財務風險與收益的關系， 一般認為是成正相關的， 即風險越大， 收益越高， 這表明風險時刻伴隨著收益的獲取， 行為主體欲想獲取收益， 必須承擔風險， 承擔風險的目的在于獲取收益， 風險越大， 則收益越大; 風險越小，則收益越小， 這是基于風險與收益之間存在著誘惑效應和平衡效應。

(一) 誘惑效應風險的誘惑效應， 是指由于風險利益的刺激，所引起的選擇風險事項的財務行為及其連帶效果。風險的誘惑效應， 來自于風險結果多樣性和結果潛在性的財務特性， 來自于謀取資本增值利益的管理動機。風險的后果是多樣的， 存在著人們所希望的結果; 風險的后果又是潛在的， 通過管理的努力也有可能取得那些有利結果。風險報酬的誘惑與利益動機的趨使， 引發人們迎接和承擔風險的財務行為。風險報酬是一種超額報酬， 是產生風險誘惑效應的直接動因， 沒有超過一般平均報酬水平的超額報酬的刺激， 就沒有追逐風險的動機。風險報酬越大， 風險誘惑效應的程度也越高。風險誘惑效應的連帶效果是社會平均報酬率的抬高， 有風險與無風險是相對的， 一個原本有風險的項目， 如果所有的資本投資者都由于風險誘惑效應而去追逐它， 那么這個風險項目在所有投資者眼里就是低風險甚至無風險的了， 平均報酬率隨之提高。如果所有資本投資者都追逐風險項目， 也會引起資本需求量上升，進一步推動社會平均報酬率的提高。超額報酬， 是風險誘惑效應下的行為目標， 如果只能取得社會平均水平的報酬， 追逐風險的行為就會被視為是失敗的財務行為。風險誘惑效應下的財務行為后果是極易遭受風險損失， 風險損失一方面起因于社會平均報酬率水平的抬高， 使投資者極不容易獲得超額報酬而相對遭受風險損失; 另一方面起因于風險誘惑效應的強烈刺激而導致行為的激進性， 當引發風險的因素和條件已經改變時， 風險投資者可能會抱以僥幸心理而繼續按原有的風險規劃行動， 進而導致直接遭受風險損失。

(二) 平衡效應風險的平衡效應， 是指由于風險利益和風險損失的雙重刺激， 所引起的控制風險的財務行為及其連帶效果。風險的平衡效應， 來自于風險結果潛在性和可轉移性的財務特征。既然風險結果是潛在的而不是現實的， 在財務規劃之時完全可以選擇和接受風險項目; 既然風險形態、性質和結果是可以轉移的， 在實際將面臨風險損失時， 可以通過一定的財務風險控制手段分散或轉化甚至消除風險損失，或延緩風險損失的發生， 或用另一種風險代價來換取目前的風險利益。風險平衡效應是資本保值動機和資本增值動機均衡的結果， 起因于對資本保值與資本增值關系在認識觀念上矛盾的沖突: 資本保值理財觀念認為，資本保值是資本增值的基礎， 資本保值是理財的基本目標， 資本增值是理財的擴展目標， 只能在資本保值的前提下進一步謀取資本增值; 資本增值理財觀念認為， 資本增值才是理財的基本目標， 如果僅把資本保值視為理財的基本目標， 資本也就失去了管理的意義了， 只要取得了資本增值， 資本保值的目的也就自然地達到了。兩種觀念沖突的結果是相互吸納和相互包容， 在財務規劃時選擇有風險甚至高風險項目， 在財務運行時又力圖通過財務控制規避風險不利結果的發生。財務風險所具有的結果潛在性和可轉移性也為財務控制提供了可能。風險平衡效應的連帶效果是要求風險與報酬的均衡， 一定程度的風險項目要求有相應程度的報酬水平相匹配。因此， 當社會公認某項目有風險時，大家都愿意為此項目付出更高的報酬水平。也正因為如此， 如果某個風險項目沒有能夠取得相匹配的報酬水平， 不論在風險誘惑效應還是風險約束效應下， 都會被認為遭受了相對風險損失。二、財務風險與收益不匹配的理論分析誠然， 我們一般認為， 財務收益與風險的基本關系是: 高收益， 高風險; 低收益， 低風險(如圖L1) 。但是， 在實踐中我們已經注意到， 高風險并不必然帶來高收益， 有時甚至是高損失。例如， 在資本市場這個風險極高的理財環境下， 財務風險與收益的關系更多的體現了一種背離， 尤其是在熊市時， 這種情況更為明顯。那么， 是什么力量(原因) 造成這種現象的頻繁發生呢? 筆者認為， 財務風險與收益之間的關系除了具有誘惑效應和平衡效應外， 還具有約束效應， 這往往被人們所忽略。風險的約束效應， 是指由于風險損失的刺激所引起的回避風險事項的財務行為及其連帶效果。風險結果的多樣性， 使人們有可能遭受風險損失; 風險約束效應會對資本投資產生抑制和阻礙作用， 進而引起社會投資的萎縮。因此， 風險約束效應的連帶效果與風險誘惑效應剛好相反， 會引起資本供給量的減少， 帶來社會平均報酬率的壓低。即在風險約束效應的影響下， 投資者極易遭受風險損失: 一旦風險約束效應對個人的影響力大于對社會的影響力時， 由于行為的保守性而降低個人對報酬水平的要求， 導致喪失投資機會， 遭受相對風險損失。這時，財務風險與收益就不相匹配了，甚至是產生向下傾斜的背離(如圖L2) 。

三、財務風險與收益不匹配的模型分析承上， 基于約束效應， 財務風險與收益不匹配， 那么， 我們有無可能找出這些約束因素呢? 基于此， 筆者試圖對西方金融學和財務管理學中衡量風險與收益的資本資產定價模型(CAPM) 進行局部修正來分析約束因素。

E (Ri) = Rf βi [ E (Rm) - Rf ] (1)

其中: E (Ri) : 第i 種資產的必要收益率;Rf : 無風險收益率; βi: 第i 種資產的β系數;E (Rm) : 所有資產的平均報酬率。筆者認為， CAPM 只解釋了收益與風險成正相關的一般情況(因為人們進行收益預期時， 如果預期收益為負值， 就不會進行投資， 即0 0) ， 而無力闡釋二者相背離的情況， 因而筆者引入了隨機擾動項ei這個指標來修正模型:E (Ri) = Rf βi [ E (Rm) - Rf ] ei (2)其中: E (Ri) 、Rf 、βi 、E (Rm) 代表的含義同上， ei 表示排除在CAPM 模型之外的影響財務風險與收益正相關關系的偏差。之所以引入ei 這個變量， 是基于以下原因:

(1) 作為未知影響因素的代表。由于對我們所研究的經濟現象的認識可能還不完備， 除了一些已知的主要因素以外， 還有一些我們尚未認識， 或者尚不能肯定的因素影響著應變量E (Ri) ， 我們只得用隨機擾動項ei 作為所有從模型中省略的變量的代表。

(2) 作為無法取得數據的已知因素的代表。有一些因素我們已經知道對應變量有相當影響， 但是， 在實際工作中我們可能無法獲得這些變量的定量信息， 因而在計量經濟模型中不得不省略掉這一變量， 而歸入隨機擾動項。

(3) 作為眾多細小影響因素的綜合代表。有一些因素已經被我們認識， 數據也可能取得， 但是，這些因素或許對應變量E (Ri) 的影響較小， 或許其影響不規則， 有的還可能難以數量化， 從經濟計量的成本考慮， 我們通常不把它們列入模型， 而把它們的聯合影響處理為隨機擾動。

(4) 模型的設定誤差。在設定計量經濟模型時， 我們總是力圖使模型更為簡單明了， 當用較少的解釋變量就能說明應變量的實質變化時， 就不應把更多的變量列入模型; 當用簡潔的函數形式就能基本說明變量間的本質聯系時， 就盡量不采用更為復雜的函數形式。這樣， 應變量和函數形式設定引起的設定誤差， 也要由隨機擾動項ei 來表示。

(5) 變量的觀測誤差。對社會經濟現象觀測所得的統計數據， 由于主客觀原因， 不可避免地會有一定的觀測誤差， 這種觀測誤差只有歸入隨機擾動項ei 。

(6) 變量的內在隨機性。即使我們把所有相關的解釋變量全部引入模型， 即使不存在觀測誤差，一些客觀現象還是具有不可重復性或隨機性。例如一些涉及人們思想行為的變量， 很難加以控制， 而具有內在的隨機性， 這類變量也可能影響E (Ri) 。對這種變量內在的隨機性， 只能歸于隨機擾動項ei 。由此可見， 隨機擾動項具有非常豐富的內容，在計量經濟研究中起著重要的作用， 其性質決定著計量經濟方法的選擇和使用。在已經修正后的CAPM 模型中， 從財務的角度來分析， ei 就蘊涵著主觀和客觀兩方面的約束因素， 具體分析如下:

(一) 主觀原因: 風險主體的理性程度

11 風險主體的態度風險是投資者的一種主觀感受， 其大小的度量經歷了從Markowitz 的方差(標準差) 度量法到哈洛的Downside Risk 到VAR。著名諾貝爾經濟學獎獲得者Arrow 把人們對風險的態度分為三種: 第一種是好冒風險的， 簡稱冒險型; 第二種是回避風險的， 簡稱避險型; 第三種是漠視風險的， 簡稱為中性型。這三種對風險的不同態度， 都直接影響著財務收益與風險的一般認定。從心理學的角度看， 人們對風險的不同態度取決于每個人的人格心理結構。它包括投資者的個性， 擁有的財富水平， 投資主體的風險大小等諸多因素。而且在不同時間、不同的地點， 投資者的風險態度表現出不同的類型，這些行為特征實際上就是個人的風險決策。行為財務對違反基本財務假設的異常現象進行反思， 并試圖通過研究市場中的基本組成單位———“風險主體”的理性程度、決策心理特征對經濟決策的影響來解釋異常現象。人的決策心理特征(如信心、期望、風險態度等) 十分復雜， 是市場的復雜性產生的重要原因， 行為財務是從認識人的角度來解釋資本市場的復雜性。行為財務從投資者的有限理性(Bounded Rationality) 特征著手， 著重考慮市場參與者的各種有限理性特征對市場可能造成的影響。大量研究表明， 市場參與者的有限理性是導致許多財務假設背離現象的原因。有限理性表現在各個方面(見下表) 。

21 風險主體的素質素質是指人或事物在某些方面的本來特點和原有基礎， 就人的素質而言， 是指人在質的方面的物質要素和精神要素的總和， 即人的體質、性格、氣質、能力、知識和品質等要素的綜合。筆者認為，風險主體的素質除了平常我們經常提及的投資者的識結構外， 更為重要的是風險主體的風險認知程。許多研究表明， 決策時的風險態度與風險認知有關。冒險行為一般有兩種情況， 一是由于對風險大小的知覺低于實際風險水平， 或者說對風險不敏感而引起的無意識冒險， 這種人的可接受風險水平(acceptable level of risk) 也比較高; 另一種情況是風險主體對實際風險有較客觀的評價， 但由于其偏好風險水平(preferred level of risk) 高而有意冒險。因而， 投資者在面對風險時， 由于其對風險的認知程度不同， 避險行為則分為有意和無意兩種。

(二) 客觀原因: 理財環境的完善程度

11 市場(資本市場) 信息是否對稱信息公開制度源于1884 年的英國《公司法》，為美國1933 年《證券法》和1934 年的《證券交易法》所確立并日臻完善， 現已成為世界各國證券法的核心。新古典經濟學完全競爭模型假定市場參與者具有關于所交易商品和價格的完全的信息， 缺乏完全信息的情況稱為不完全信息。信息不對稱是信息不完全的一種情況， 即一些人比另一些人具有更多、更及時的有關信息。信息不對稱不僅是由于人們常常限于認識能力不足， 不可能知道在任何時候、任何地方發生或將要發生的任何情況。更重要的是， 由于行為主體為充分了解信息所花費的成本大， 不允許其掌握完全的信息。因此， 在風險主體理性程度相同的情況下， 所掌握信息是否對稱就成為風險收益差異的主要原因， 具體表現在:

(1) 信息源不對稱市場上商品或證券交易者中， 既有買方， 又有賣方， 其中買方或賣方又可能同是該商品或證券的賣方或買方。即在交易活動中， 買方或賣方既對立又統一， 某些交易者既是出售該商品或證券的信息持有者和制造者， 同時又是該商品或證券的交易者， 進而形成信息源在公開信息時就存在著某種不完全性。具體而言， 在證券市場上， 信息源的不對稱存在兩種情形。一種情形是證券市場的籌資者即上市公司總是比投資者更了解本公司的經營情況，擁有更多的信息; 另一種情形是證券市場上市公司既是其股票的發行者， 同時又是其股票二級市場的交易者。由于交易者在市場上所處的信息位置不同， 進而必將影響其交易利益和交易成本。

(2) 信息的時間不對稱市場上商品或證券交易的同方(同為買方或賣方) 在同一市場上需要買進或賣出同一商品或證券時， 由于在接收該商品或證券信息時間的差異， 往往容易導致較早獲取商品或證券有關信息的交易者， 能夠較主動或較準確、較早地做出交易決策選擇而獲取交易優勢。而獲取信息較遲的交易者則被動地在交易中處于劣勢， 甚至蒙受損失。

(3) 信息的數量不對稱市場上商品或證券交易的同方(同為買方或賣方) 由于在同一市場上獲取交易對象信息內容的數量不同。也導致交易者交易優勢的差異和交易成本、利益的差異。

(4) 信息的質量不對稱市場上商品或證券交易的同方(同為買方或賣方) 由于在同一市場上獲取交易對象信息質量的差異， 即信息的真假不同， 勢必影響交易者的交易利益和交易成本，

(5) 信息混淆市場上商品或證券交易的同方(同為買方或賣方) 獲取交易對象的信息中. 一個可觀察值是由兩個混合在一起的并不可直接辨別的分量合成的信息， 造成信息混淆， 交易者很難識別。例如， 證券市場上市公司的每股收益雖然是可以觀察的值， 但它可能由企業持續經營業務收益與一次性偶得收益混合而成。

21 市場(資本市場) 發育程度X 有效的資本市場可以劃分為三種形態: 弱勢有效、半強勢有效和強勢有效。這種劃分是1967年由羅伯特(Harry Robert s) 首先提出， 但以1970年法瑪的文章而著名。法瑪將市場信息劃分為三類: “歷史信息”、“公開信息”、“內部信息”， 以對應上述的三種形態。

(1) 弱勢(weak form) 有效市場。其特點是當符合弱勢有效的證券市場處于平衡狀態時， 證券價格完全反映了證券的歷史信息。

(2) 半強勢( semi —strong form) 有效市場。其特點是證券價格反映了所有公開可得到的信息，包括歷史信息。實證研究表明， 美國等國家的證券市場已達到了半強勢有效。

(3) 強勢( strong form) 有效市場。在強勢有效市場中， 證券價格反映一切信息; 包括歷史信息、公開信息及內部信息， 此時市場顯得無所不知。在這種市場上， 沒有人能夠利用信息優勢獲得超額利潤， 所有投資者都只能獲得相對于自己的風險偏好的平均利潤。就我國證券市場而言， 目前國內一些學者已就我國證券市場是否達到弱勢有效， 作了不少研究。比如， 俞喬在1994 年發表的《市場有效、周期異動與股價波動》一文， 據滬深股市綜合指數自1990 年12 月29 日至1994 年4 月23 日的變動趨勢表明滬深股市均未達到有效市場的弱形式， 而1995 年宋頌興和金偉根發表的《上海股市市場有效實證研究》對滬市1993 年初至1994 年10 月的29 種股票的周收益率進行的系統分析表明， 這29種股票價格具隨機游走特征， 因此， 上海股市達到了有效市場的弱形式。另外， 吳世農的《我國證券市場效率的分析》一文， 對滬深股市20 種股票日收益率的時間序列進行研究的結果表明: 20 種股票日收益率的時間序列不存在顯著的系統性變動趨勢， 故而滬深股市達到了有效市場的弱形式。再有韓德宗在1995 年出版的《我國證券市場和期貨市場發展研究———理論與實證》一書， 據他對滬深股市股票樣本日收益率分析后認為滬深股市均達到弱勢有效市場。

不管我國證券市場是否已達到弱勢有效， 可以明確的是我國現階段資本市場有效性較弱。資本市場不成熟， 信息量少， 信息公布制度很不健全， 上市公司披露的信息缺乏真實性、準確性和實效性，不能及時將上市公司的信息傳遞給廣大投資者， 使投資者只能根據歷史資料進行分析判斷; 另外， 我國資本市場投機性較強。資本市場運作中的機能之一就是投機決策， 但是， 如果投機過度， 會對資本市場產生毀滅性打擊。我國資本市場投機性太強一直是困擾資本市場正常發展的一大問題， 其表現一是過高的換手率; 二是過高的市盈率; 三是股價指數及成交額與違規活動正相關; 四是股價上漲缺乏微觀基礎的支撐。可見， 在這些情況下風險主體進行投資運作很難保證付出與回報相適應。

綜上， 正是由于存在著風險主體理性程度的主觀因素以及資本市場完善程度等客觀因素， 導致在一定情況下財務風險與收益常常發生背離的現象。要糾正這種偏差， 一方面要從風險主體的素質、態度入手， 培育理性的投資者; 另一方面， 從市場的發育程度和信息公開著手， 培育完善的資本市場，只有雙管齊下， 才能使財務風險與收益之間的量化關系呈現正相關的態勢。

主要參考文獻

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[2 ] 郭復初. 財務新論[M] . 上海: 立信會計出版社， 2000.

[3 ] 彭韶兵. 財務風險機理與控制分析[M] . 上海: 立信會計出版社， 2001.

[4 ] 龐　皓. 計量經濟學[M] . 成都: 西南財經大學出版社，2001.

篇（6）

財務管理專業教學中設有實踐課，主要包括校內實踐與校外實踐兩個組成部分，而校內實踐課主要由學校教師進行案例教學或者情景式教學，這些形式的實踐課的開展對于學生對財務管理實踐操作知識的掌握是非常有利的，但是在操作過程中缺乏財務管理實際工作中存在的真實感，也沒有實際工作中的壓迫感，因此學生是很難產生真正的實踐經驗的。除此之外，財務管理專業教師一般都是從大學畢業開始就走進教學之中，他們雖然擁有比較高的學歷，但是財務管理專業的實踐經驗是非常缺乏的。從某種程度上來說，他們和學生一樣沒有對實踐經驗進行親身經歷，不能產生真正的實踐感悟，在實踐教學中往往會將教學重點放在理論理想性上。這在一定程度上來說就使學生的實踐經驗變成了“紙上談兵”。

2學生無法通過實踐教學看到實際財務管理的本質

校外實踐主要是一種社會實踐，或者也可以看成是一種實習，時效性是它主要的特點，與校內實踐相比，學生可以通過校外實踐真正的處于實際的財務管理中，但是因為其時效性的特點，員工實習過程中并非以正式員工的身份加入工作中，在這種情況下，學生是很難真正接觸到財務管理的本質的。但是在專業教學過程中，學校是不能使學生真正掌握基本的操作技能的，就更不能將理論知識與實踐操作相結合了，因此這是財務管理中不能忽視的問題。

二、企業財務風險防范措施

1企業內部交流的加強

財務風險主要是指企業的經營的過程中，財務收益是不穩定的，這主要是因為企業自身經營不善而導致的企業財務負債狀況的出現，因為現階段我國很多企業集團都是由不同的企業成員組成的，這些企業本身在經營管理上就存在著一定的風險，企業進行財務風險控制就是要將企業成員作為著眼點，通過財務風險控制與各部門和成員之間建立的密切關系進行有效的風險管理，實際上有效的風險管理主要在于各部門和人員之間的管理是否可以得到有效開展，促進人員與部門之間的溝通與交流，這對于企業風險管理工作的展開是非常有利的，從一定程度上來說，只有將企業內部的協調與溝通工作做好了，才能促進企業風險管理目標的最終實現。

2建立起資源合理化配置和長期發展目標

企業只有采用高效的財務管理方法才能將企業的財務風險降到最低。為了使企業的持續發展得到保證，一方面要對企業的內外部環境進行有效控制，另一方面為了使資金的合理利用得到保證，企業一定要將眼光放長遠，制定企業長期的發展戰略，建立起對財務增益合理化有利的相關方案，促進企業長期發展目標的實現。企業戰略發展查略制定之后，對于企業領導層作出科學合理的決策來說是非常有利的，可以對企業財務進行有效管理，使資金的利用率得到顯著提高，最終將財務風險降到最低。企業只有真正掌握了市場發展的脈搏，才能在激烈的市場競爭中占得一席之地，才可以得到更好的發展，財務工作都要圍繞企業長期發展目標進行開展。企業為了能夠與時俱進，一定要做出相應的轉變，與時展相適應，企業在財務管理工作中應該做到不斷的創新，并建立起相應的財務戰略，跟住時代的腳步。通過合理的資源配置和高效的預算管理促進企業經營效益最大化的實現。在實際工作中將預算管理作為指導思想，與合理的預算管理制度相結合對全面預算的實施進行保證，從資源優化的角度促進對企業經營活動預算管理的真正實現。

篇（7）

一、財務風險的內涵及特征

財務風險是一種遭受損失的可能性，它強調風險的主體是市場經濟的參與者和競爭者，其損失是違背市場經濟規律或由于自身決策失誤所遭受的懲罰。

1　客觀性。財務風險不以人的意志為轉移而客觀存在。也就是說，風險處處存在，時時存在，人們無法回避它，只能通過各種技術手段來應對風險，從而避免損失的產生。

2　不確定性。由于影響企業財務活動的因素多種多樣，導致財務風險是否發生、發生的頻率和影響程度不確定。

3　全面性。財務風險存在于企業財務管理的全過程，并體現在多種財務關系上。資金籌集、資金運用，資金積累、分配等財務活動，均會產生財務風險。

4　相對性。同一財務風險對不同企業的影響不一樣，同一財務活動主體對不同財務風險的重視程度也不一樣。

5　收益性或損失性。財務風險的存在促使企業改善管理、提高資金利用效率。因此，收益性與損失性是共存的。

二、我國企業財務風險的影響因素

1　尚未形成企業風險信息標準和傳送渠道，風險管理缺乏充分的信息支持，企業內部缺乏對于風險信息的統一認識與管理，風險信息的傳遞尚未有效地協調和統一，對于具體風險缺乏量化和信息化的數據支持，影響決策的效率和效果。

2　財務風險應對環節不足。財務風險應對環節的不足主要表現在：應對措施基本以回避或接受為主，積極應對風險的意識或能力稍顯不足，強調純粹風險的規避，缺乏對機會風險的合理管理：對剩余風險缺乏應有的認知，剩余風險水平與主體的風險承受度的協調性稍顯不足；風險應對以單一措施為主，缺乏風險組合的觀念意識。

3　重視具體風險的管理，缺乏風險管理整體策略。目前，企業更多地將精力投入到具體風險管理中，缺乏系統，整體地考慮企業風險組合與風險的相互關系，從而導致風險管理的資源分配不均，影響企業風險管理的效率和效果。

4　公司治理結構不合理，加大了財務風險。目前，我國企業的財務決策普遍存在著經驗決策及主觀決策現象，由此導致的決策失誤經常發生，從而產生財務風險。而且，企業與內部各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用等方面存在權責不明，管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性，完整性無法得到保證。

三、適時管理在我國企業財務管理中的運用

1　企業財務風險適時管理的組織基礎，即：董事會和風險管理委員會，風險管理部、業務部門。

董事會主要是確定集團的經營目標和經營政策，風險管理委員會的建立是為了確保企業在資本運營中實行有效的風險管理，它承擔董事會的日常風險管理職能，定期向董事會報告風險方面的有關問題，確保集團有完善的內控機制，并對內控和風險管理狀況進行評估：清楚地反映集團所面臨的風險，指出主要風險區，批準風險管理策略。

風險管理部是以總經理為管理主體的風險管理層，是風險管理委員會下設的風險管理機構，其組成人員包括經營管理層和總經濟師，總會計師。風險管理部通過制定公司的財務風險管理策略，報風險管理委員會審批；實施風險評估，全面評估公司的風險狀況：將公司指定的風險管理戰略和政策付諸實施。同時，監督業務經營管理部門的工作，監督促使其嚴格遵循風險管理程序；審查各業務部門的風險報告并評價其風險管理業績。

業務部門是風險管理工作的基礎，是集團整個風險管理組織體系的重要組成部分，主要職能是執行風險管理部制定的風險管理戰略和政策，協助并支持風險管理部的工作，并且需要及時向風險管理部匯報和反饋有關信息。

2　我國企業財務風險管理的具體策略。主要包括風險回避策略，風險接受策略、風險防范策略，風險轉嫁策略和衍生性工具的避險策略。

風險回避策略是一種最徹底地處置風險的方法。通過回避風險，可以在風險事故發生之前完全徹底地消除某種風險可能造成的損失，而不僅僅是減少損失的影響程度。然而，回避風險終究是一種消極控制風險的方法，為此要放棄或改變正在進行的經濟活動，要付出巨大的代價，所以它具有一定的局限性。

風險接受策略的適用條件包括以下幾個方面：其一是企業財務能力足以承擔風險損失的極限值；其二是采取其他風險管理技術的費用大于自我承擔風險所付出的代價；其三是風險管理缺乏處理風險的知識和經驗，疏忽處理或沒有意識到風險的存在，無意識地承擔風險。風險接受策略通過將企業自身承受的風險以及生產經營過程中不可避免的財務風險承受下來，并采用必要的措施加以控制，以減少風險或減少不利事項的發生。企業可在風險分析的基礎上確定特定財務風險的關鍵變量并加以控制，以減少風險程度或減少不利事項的發生，使財務活動朝有利于企業的方向發展。

通過制定適當的防范措施，將企業面臨損失的風險單位分離，而不是將它們集中于可能遭受同樣損失的同一地點。對于同行企業所發生的風險損失進行分析研究，探尋事故成因，進而采取有針對性的措施。為應付潛在的嚴重損失環境制定應急計劃，并對財務管理人員進行教育與培訓，使他們了解風險、防范風險，知道在風險事故實際發生時如何處置風險。

篇（8）

關鍵詞 金融企業 財務風險 管理

在金融危機不斷的當代經濟環境中，金融企業如何合理高效地發展是擺在金融參與者面前的重要問題。世界金融危機之后，財務風險傳遞出來的信息能對金融公司的經營現狀和資本運行情況進行整體反映。所以，金融公司要對公司的財務預期中打算達到的指數引起高度重視。預防財務危機，健全財務風險辨別和評價體系，從而規避財務風險。

金融公司的財務風險的意思是：金融公司內部資本架構不合理導致的風險。可以理解為：企業所有的運營風險，是運營風險的貨幣化表現形式。自貨幣產生以來，經濟體系便從純粹的實體經濟運行，逐步演變為實體經濟和貨幣經濟的交融運行，這個過程被經濟學家們稱為“經濟貨幣化”。財務風險就是公司在運營過程中因為種種原因發生風險的幾率。財務風險的形成，可能是因為不可控因素的影響，也有可能是公司自身運營上出現了錯誤。財務風險可能會使利息收益計入本金后再投資獲得的收益和期望收益有出入，影響企業的經營效益，財務風險較嚴重的企業還可能面臨倒閉的危險。

下面我們說說財務風險目前的狀況。

一、財務風險管理的實際情況

金融部門是否得到了合理管理和發展對我國經濟的影響是顯而易見的。從中國金融企業的發展狀況來看，經過多年的發展累積了經驗，但還是有不足之處。對財務風險規避不力就是其中最大的問題。

（一）不良資產占全部資產的比率過高。

體現在以商業性質的銀行為首的金融企業上。對于我國商業性質的銀行來說，不良資產占全部資產的比率通常都比排名前100位的國際大銀行要高。在指令性經濟時期，政府對商業性質的銀行進行干預，為推動小農經濟的發展，工業或商業企業依照國家相關法規提供了大量的不合理的貸款。金融公司在過了收款期仍然無法收回貸款的現象屢見不鮮，企業的款項無法收回或收回的可能性極小，從而打亂企業在財務方面的部署，造成巨大的經濟損失；嚴重的將導致擠兌風潮的到來，使企業面臨倒閉。直到改革開放到來，中國才對金融市場逐漸解放，開始整頓千瘡百孔的金融環境，對我國經濟的發展起到了一定的推動作用。后來的市場經濟體制的實施，為金融企業注入了一針強心劑，許多金融企業紛紛上市，極大地緩解了財務風險，金融企業也迎來了發展的契機。

（二）金融企業的資本不充裕，欠債率過高，企業資金少。

欠債經營固然能帶來杠桿效應，與此同時，欠債的利率也不用交稅。然而，居高不下的欠債會使財務資本增加，增加財務風險。金融公司欠債會使公司本身的壓力劇增，這是由于本錢和利息的付出是企業必須完成的硬性指標，而財務風險的出現會使企業的成本增加，不利于資金流通。欠債過高又會讓企業的持股人和債務關系人之間發生沖突。債務關系人的收益不受影響取決于企業的財務風險的程度不超過預期的范圍。

（三）中國金融企業毛利率虛增、高盈利存假相。

財務體系的改革實施以來，中國金融企業將應該收回或尚未收回的利息統統歸入收入賬面，使金融企業的賬面看上去“非常漂亮”。但是，收不回來的賬款計提方式未采用國際通用標準，也就是說，根據應該收回的款項的實際風險情況，分別按呆賬的0%到100%計提，而不是通常情況下的按照貸款剩余額度的1%提取。由此可見金融企業的毛利質量并不是看上去那么高。除此之外，對金融企業相關工作人員的道德教育不到位，引發監守自盜的例子也不少。

分析了金融企業財務風險的現狀之后，我們來談談財務風險有哪些表現形式。

二、中國金融企業財務風險的表現形式

通過對我國金融企業的實際情況進行調查分析，中國金融企業的財務風險的表現形式主要有以下幾個方面：

（一）資金的內部管控風險

內部管控風險，也就是說商業性質的銀行因為本身的財務體系建設不完善、對工作的落實沒有到位引起的風險。另外，產權不清晰導致的國家所有的金融資本的擁有者缺失，造成國家銀行缺乏有效的管控手段，既而導致金融企業資金的內部管控風險。

（二）財務評估風險

國家金融企業在對財務進行評估的時候，只看重利潤指標，忽略了風險，為追求最大利益，冒進的決議和盲目擴大經營范圍，使過大的運營風險“紛至沓來”。

（三）市場變化的風險。

市場變化的風險可以用一個最簡單的例子來說明。那就是人民幣的升值和貶值給企業帶來的經濟波動。

三、嚴格控制金融企業的財務管理風險

（一）中國金融企業對成本收益的研究應該加強，對資本的投入要“膽大心細”。

第一，審查和貸款必須分開。這一點比較重要。充分評價貸款帶來的種種風險，并對投入收益進行分析，把風險控制在允許的范圍內。

第二，對資金的投入渠道進行拓展。加強投入機構的自主性，投入市場的資金將極力推動國民經濟向前發展。

第三，對股權的投入進行清盤，重新評價投資機制。對優秀投資項目加大投入力度；對劣勢比較明顯的投入項目予以清除或摒棄，加速資金回籠。

（二）實施會計責任制度，健全以會計責任為中心的體系。對收益和開銷落實到責任人的頭上。與此同時，對責任中心體系的收入情況進行明確，這在金融企業的各個部門都要嚴格執行。給予各分支部門自己運營的權利之外，責任劃分也應明確，激勵各部門采取有效措施，勤儉節約，對收益產生的渠道進行開拓，做好成本管控，防范財務風險。

（三）對資金流通量進行有效策劃和管控

第一，保證平日的給付和資金儲備。

第二，金融企業還要對未來的資金流通量進行管控，加強對資金預估的控制。

（四）樂于鉆研新型的金融商品，為開拓金融衍生品市場奠定好基礎。金融派生市場風險比較大，然而對這樣的風險是可以采取措施進行規避的。在世界金融危機頻發的時代，對金融派生品市場應該進行深入的思考。一些學者認為金融派生產品的沒有節制的發展是導致金融危機的重要原因。事實證明經濟虛擬化后的派生金融市場擴大了風險。然而，派生金融商品為處于風口浪尖的金融企業找到了投資出口，因此對于一個規模大的金融企業來說，加入派生金融商品市場有效避免財務風險是明智之選。

四、結束語：

綜上所述，財務風險的規避是企業獲得經濟效益，優化配置資源的前提，建立健全財務管理體系是金融企業日常工作中的重要內容，財務風險將帶來巨大的資金風險，金融企業要對財務風險的到來做好準備，加速資金回籠，防止呆賬壞賬的出現。

參考文獻：

[1]杜楓.全面風險管理理念下證券公司內部控制建設探研.中國人民大學.2010.

[2]田媛.基于CFaR的企業現金流風險度量分析.陜西科技大學.2011.

[3]李向峰.企業戰略風險管理與財務控制的耦合研究――以大型金融集團公司為例.中山大學.2010.

篇（9）

摘　要：隨著高校管理體制改革如火如荼的開展，高校的獨立性和自主權得到大幅提高，高校原有的被動的、匯報式的、以會計核算為中心的財務風險管理和控制理念和方法已經不適用新的背景和形勢。目前，高校財務風險管理和控制上仍存在眾多問題，一定程度上阻礙了高校管理體制改革的順利進行。因此，應該從事前預防、事中控制和事后分析總結三個方面著手，以主動的、分析決策型的、以財務管理為中心的理念和方法為方向，加強高校財務風險的管理和控制。

關鍵詞 ：高校改革；財務風險；管理與控制；相關建議

中圖分類號：F235

文獻標志碼：A

文章編號：1000-8772（2014）16-0257-02

1．引言

改革開放以來，我國高等教育管理體制改革圍繞中央和地方關系、政府和學校關系、社會和學校的關系等核心問題不斷深入，并取得一定成效。黨的十報告明確指出要“全面深化教育領域綜合改革，著力提高教育質量，推動高等教育的內涵式發展”。高等教育管理體制改革已成為包括政府、高校、社會等各方在內的一個共識。

高校財務風險是指高校在開展日常辦學業務的過程中因資金運轉不當而產生的風險，財務風險的管理對高校健康運行十分重要。但是隨著對高校管理體制改革的深入，舊體制下高校的財務制度已經不再適合新的管理體制，尤其是在高校財務風險的管理和控制方面，更應該在高校轉型、改革過程中予以重視，以保證高校平穩轉變，健康發展。

2．相關文獻綜述

高校管理體制改革既是國家管理體制改革的重要組成部分，也是促進我國高等教育發展的一個必不可少的途徑。學者們從目前高校體制的弊端出發，提出了高校體制改革的對策。張樵（2011）認為高校改革中應加大高校社會化、市場化程度，減少政府干預程度。朱維究和劉永林（2014）認為高等教育管理體制改革的核心是教育分權，其重要實施途徑是政府監管、大學治理和社會參與，教育法治則是重要保障。提出高等教育管理職能應從集權走向分權、向地方放權、向社會放權、向市場放權、向大學放權的建議。吳筠（2014）認為現行高等教育體制存在辦學自主權落實不到位、大學行政化和官僚化嚴重、評價激勵機制不合理等問題，并強調在高等教育改革中應處理好教育主管部門與高校、公辦與民辦、社會與高校、校長與教授、高校與學生等各方面的關系。張琳琳（2014）則從利益相關者的視角，對高校管理體制改革進行了探析。她認為建立以學術自治與共同參與相結合的現代大學治理制度應當是新時期高等教育體制改革的主要方向。

可以看出，去行政化、增強高校自主權利和自治程度、提高社會參與度是學者們公認的高校管理體制改革的核心。

而在高校財務風險控制方面，學者們都認識到了目前的高校財務風險管理體制存在很大問題。李婷（2014）認為新形勢下，高校財務管理應以增加高校內部財務利益最大化為中心，并要注意識別風險及控制風險。薛武昭和羅奡天（2013）從財務風險防范的角度，對高校會計制度的改革進行了探討。林立學（2013）從外部環境作用和高校本身存在的因素兩個方面分析了高校財務風險產生的原因。

雖然學者們對目前高校財務風險管理方面存在的問題進行了較為詳細的分析，也提出了一些建議，但是這些研究很少考慮到高校管理體制改革的新形勢的要求，有的甚至還在舊有的高校會計制度框架下進行分析，并不適合當前的情況。因此，研究新時期高校管理體制改革背景下的財務風險控制就很有必要。

3．當前高校財務風險管理和控制存在的問題

無論是在理論上還是在實際摸索中，高校體制改革都是以去行政化、提高高校自主權為特征和方向的，但是目前高校財務風險的管理仍是采用舊的方法，行政化思維和做法很濃厚。主要表現在以下幾個方面：

（1）高校資金來源結構不合理，負債規模大

新世紀以來，國家逐步擴大了高校的招生規模。相應的，高校必然要加大對基礎設施的投入，甚至許多學校開始購買土地，建設新的校區。高校的建設壓力越來越大。而我國高校目前的資金來源主要來源于學費收入、財政撥款和銀行貸款。雖然近年來國家對高等教育的財政投入在總量上確實有一定的增加，但是遠遠跟不上高校的投入增長速度，而學費收入的增長空間又很有限。在這種情況下，迫于學校擴張的壓力，高校開始大幅向銀行貸款。這導致很多高校的利息負擔加重，有的高校的資產負債率甚至達到80%以上，負債水平大大超過了高校償還的能力。

（2）高校財務人員素質不高，不能適應新的形勢

高校財務人員素質不高主要表現在兩個方面。一是會計實務水平有限。受舊體制的影響，高校對財務管理要求不高，存在著“財務會計誰都能干”的思想，對財會人員的任免、培養不夠重視。同時在我國經濟體制改革的大趨勢下，新的會計準則、稅收政策不斷出現，部分高校財會人員的業務素質、能力難以勝任崗位要求。二是財務風險管理的意識不強。一直以來，高校財務管理都是參照事業單位的標準，財會人員都是以匯報式的會計核算為主，普遍缺乏風險意識，認為一切風險有國家在背后承擔，所以往往忽視了對財務信息的挖掘和對財務風險的評估、管理。

（3）內部控制制度不健全

良好的內部控制制度是高校有效管理和控制財務風險的重要組成部分。然而由于事業單位的會計核算制度和財務管理理念有待完善和加強，高校的內部控制制度存在很大不足。首先，隨著高校規模的擴大，財會工作人員并沒有相應的增加。財會人員一人多崗的現象普遍存在，這大大弱化了各個崗位之間相互監督、相互制約的功能，為財會人員的違法違規行為提供了便利。高校內部控制制度不健全的另一個表現是高校財務監管缺位、領導權力過于集中，缺乏對高層財務行為的有效制約。現如今高校的內部經濟獨立性得到很大提高，但是相應的內部控制制度卻沒有建立。一些高校領導風險責任意識不強，獨斷專行，濫用資金，甚至對資金進行貪污挪用，為高校財務風險埋下了隱患。

（4）預算制度不合理

目前高校的預算是由財務處根據各單位、部門收支計劃，提出建議方案，經最高決策機構審議通過后，上報有關主管部門，審核匯總后報財政部門核定預算控制數。目前這種預算體制對年度內預算的計劃性比較強，但對中長期的規劃考慮的不足，忽視了長期的效益。同時，很多高校編制了財務預算后，但并不重視預算的執行。盲目上馬一些學校擴張、翻新工程，對一些工程缺乏可行性論證，造成對資金嚴重浪費，使得決算大大超出預算。

4.新形勢下對高校財務風險管理的建議

從上面的分析可以看出，目前高校在財務風險管理和控制方面存在的問題，歸根結底是由于在財務風險管理的觀念上、制度上還沿襲著舊體制的做法。這已嚴重不符當今高校管理體制改革的大背景、大環境、大趨勢。因此，在財務風險管理問題上，高校應改變過去那種基于事業單位的被動的、匯報式的、會計核算為重心的管理理念和管理方法，而應轉變為主動的、分析決策型的、財務管理為核心的理念和方法。

企業在對財務風險進行管理和控制時，主要從事前、事中和事后三個階段著手。因此，這里也從事前、事中和事后三個方面對新形勢下高校財務風險管理和控制提出建議。

（1）事前對高校財務風險的預防

事前是指事物發生以前。對財務風險管理和控制來說，事前的有效預防是重中之重。具體來說，首先是要轉變財務風險的觀念。無論是領導層還是財務工作人員，都應該重視對高校財務風險的管理和控制。要從一個獨立的法人單位而不是政府部門的附屬機構的視角來對自身的財務風險進行管理。其次要加強高校財會隊伍的建設。重視財會工作人員的培訓、管理，建立一支具有積極進取、高效精干的財務專業隊伍。不僅要有過硬的實務能力，還要有良好的道德觀念，積極的進取精神。同時還要建立一套科學的內部控制體系。科學的設立崗位，實現各崗位之間的相互制衡；限制領導的財務權力，嚴格財務流程，防止高層財務犯罪；科學的編制財務預算，堅持“量入為出，收支平衡”的原則，充分考慮高校自身建設發展的需要和自身資金能力的情況，考慮未來長遠的情況。高校財務風險預警系統的建立也是很有必要的。高校財務風險預警系統通過在事前對高校償債能力、營運能力、發展潛力等進行分析和評估，而實現對高校財務風險的提前防范。最后，高校還應當積拓展資金來源。積極尋求校友、社會捐贈，積極產學結合，通過參與企業獲得收入。

（2）事中對財務風險的控制

事中是指事物發生之時。對于高校財務風險來說，事中的主要工作是對財務風險進行實時控制。財務工作人員在日常工作中，應嚴格按照相關會計規章、法律法規進行工作，嚴格遵守事先制定的內部控制規范，并積極對相關財務信息進行分析、追蹤，及時發現問題，匯報問題，以有效對下一步的決策提供指導建議。各部門則應當按照預算的標準執行，如遇特殊情況，應進行科學考量，按照規定和流程，對預算進行改變。

（3）事后對事前預防和事中控制的結果和成效進行分析和總結

事后是指事物發生之后。對于高校財務風險的管理和控制來說，事后的工作主要是對事前和事中的效果進行分析和總結。為此，需要建立科學的財務評估體系，利用各種財務指標和非財務指標對某一階段的財務工作進行評估。這種分析和總結，一方面可以為以后的日常工作或重要決策提供建議和經驗，另一方面可以憑此對相關工作人員進行獎懲，以提高工作人員的積極性和主動性。

5.結語

高校管理體制改革的不斷推行，高校獨立的法人地位不斷得到提高，高校的獨立性和自主權也在不斷加強。傳統的被動的、匯報式的、以會計核算為中心的高校財務風險管理理念和管理辦法已經一定程度上阻礙了高校管理體制改革的順利進行。為此，高校需要識別舊有體制下財務風險管理和控制存在的問題，并從加強事前預防、事中控制和事后分析總結三個方面著手，改進對高校財務風險的管理和控制。

參考文獻：

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一、基于財務管理理論與實踐問題分析

（一）財務管理理論不能運用于實際操作中

我國各大院校中都具備財務管理課本文由收集整理程并具備充足的教學材料，該課程的建立主要是為社會輸送財務管理人才而實施的在校教育工作。在財務管理教學中的理論知識與實際財務管理存在較大區別。高校財務管理理論通常是建立在假設教學中，大部分是在假設上實施教學工作，但在實際管理中其不明因素較多，多數假設因素與實際因素存在較大區別，如與假設內容完全不相符，那么部分管理理論知識就無法運用到實際操作中。因此，導致多數財務管理理論不能完全運用到實際工作中，如同虛設，例如：資本資產制作進貨、存貨模具。

（二）未能明確財務管理理論目標

通常企業財務管理目標主要以依據法律法規確定的，采用這一合法形式把財務管理工作置于合理位置中進行管理控制。但在現實中，企業人員在管理過程中只重視內部利益，卻忽略了進行財務管理控制的最大目的，從而忽視了法律對財務管理的重要性，以及其限制作用，同時還忽視了企業在進行財務管理期間產生的風險因素，忽略了正確的防范措施，最終導致財務管理處于風險因素內，對企業未來建設發展造成較大影響。

（三）財務管理理論觀念較為落后

由于我國市場競爭日漸激烈，國內各大企業不斷變換管理方式，而財務管理作為企業運行的核心，同時也是保證企業有效運行的重要機構，其一直處于變換中。市場廣闊的空間同時也給企業提供了較大拓展空間，為企業帶來了新型的科技手段以及營銷方式等，這些新型方式的出現給企業財務管理提供了先進的管理方式，但也給傳統財務管理觀念帶來了巨大沖擊。部分企業在實施財務管理期間還采用傳統的管理觀念進行管理工作，導致財務管理無法適應現代社會發展。

二、企業財務風險管理研究分析

根據不同財務管理理論方法對企業財務管理提供各類風險防范措施，由于目前企業財務管理理論仍然處于較為渾濁的狀態，并未構建合理、科學防范措施；同時由于多數企業沒有足夠的風險防范經驗，在進行風險管理時未能較快制定科學防范措施。我國市場環境、競爭較為激烈，國內政府宏觀調控政策在不斷變換，企業管理工作人員素質較低，嚴重影響財務管理風險工作的開展；以上因素均對企業財務管理風險帶來嚴重的影響，致使企業較多政策、制度無法開展，其中還存在大量不穩定原因導致財務管理風險因素增多，從中可將其分為三項：一是進行財務管理和最終結算不相符；二是實施工作期間有可能出現的風險因素；三是不明確因素引發的財務風險因素；企業進行財務管理時可根據以上三種風險構建有效的避嫌措施。

三、財務管理風險防范措施

（一）明確企業財務管理風險目標

進行財務管理風險防范工作首先要明確企業財務風險管理目標，通過資金優化結合對財務管理工作進行優化管理，有助把風險降至最低，從而提高企業經濟效益保證企業經濟較快發展。對企業給予控制管理后，應確保內部資金有效運用，同時應以企業角度去看待財務管理風險問題。明確財務風險管理目標應以長遠發展作為有效策略，尋找有利于財務風險管理優化措施，并保證企業健康發展。明確財務管理風險目標建立有效發展方案，使企業各級領導帶領基層工作人員朝同一方向努力，同時管理人員應嚴格按照相應財務管理制度進行財務管理工作，并嚴格按照目標制定科學方案，全面加強財務管理風險防范措施，充分發揮企業資金使用率，將管理風險降到最低限度。企業只有通過了解市場動向，并根據市場實際特點制定與企業發展相符的風險防范方案，這樣才能在變化莫測的市場環境中占據一席地位，只有這樣長期發展下去，企業才能更好的生存在市場環境中，這一切都要圍繞企業財務管理目標去實施。企業如想加提高經濟效益，就應順應現代社會發展與時俱進，為順應時展潮流不斷轉變，例如；在企業財務管理中，要不斷創新發展，并建立可靠的財務管理策略，在有利于幫助企業跟上現代化發展的步伐。此外還可以通過將企業資源與預算管理工作進行優化配置，把企業經營管理擴大化，這樣才能確保企業經濟最大化。進行財務管理時應以企業未來發展作為戰略發展方向，以其作為防范防線管理的指導思想，通過與財務預算管理制度相在結合，提高預算風險管理工作。

（二）加強財務管理工作人員風險意識

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為了使建筑工程管理中財務風險策略能夠得到合理運用，則需要明確這些策略運用的價值所在。具體表現為：（1）建筑工程管理中若能注重財務風險策略的有效使用，則有利于保持建筑工程良好的財務管理工作狀況，使得其管理中的風險因素得以及時消除，且在長期的實踐過程中不斷提升建筑工程財務管理的整體水平，避免財務風險的發生影響工程施工效益；（2）建筑工程管理中財務風險策略的合理運用，能夠優化工程財務管理方式，使得管理中的問題發生率得以下降，不斷改善建筑財務管理方面的工作狀況，且為其財務風險的有效應對提供參考依據；（3）基于建筑工程管理中的財務風險策略實際作用的發揮，有利于降低工程財務方面的管理成本，使其財務管理工作落實更具科學性，滿足建筑工程整體效益持續增加的實際要求。這些方面的不同內容，客觀地說明了注重建筑工程管理中財務風險運用的重要價值。因此，需要根據建筑工程的具體情況，在其管理中有效使用不同的財務風險策略。

二、建筑工程管理中的財務風險策略分析

（一）強化財務管理人員風險意識，落實好相應的財務風險應對工作

為了使建筑工程管理中的財務風險得以降低，增強其財務風險處理效果，則需要注重工程建設中財務管理人員風險意識的強化，并落實好相應的財務風險應對工作。具體表現為：（1）建筑企業應結合建筑工程的實際情況，積極開展專業的培訓活動，并將責任機制實施到位，使得財務管理人員的專業能力得以提高，并強化這些人員的財務風險管理意識，確保他們工作高效性的同時優化財務管理工作方式，促使建筑工程財務風險管理工作開展能夠達到預期效果；（2）在處理建筑工程管理中的財務風險時，也需要落實好與之相關的應對工作，且在實踐經驗豐富、專業能力出色的財務管理人員支持下，實現對財務風險的科學應對，從而為我國建筑工程整體管理水平的持續提升提供科學保障。

（二）建立高效的財務風險管理機制，給予財務風險高效處理制度保障

在建筑工程管理中進行財務風險處理時，需要在了解工程建設中財務管理狀況的基礎上，建立高效的財務風險管理機制，給予這類風險處理制度保障。具體表現為：（1）通過對當前形勢變化的深入分析，結合建筑工程管理中財務風險處理的實際需要，且在專業的管理理論、實踐經驗等不同要素的支持下，建立高效的財務風險管理機制，使得建筑工程財務風險處理工作開展能夠得到科學指導，實現對工程建設成本的科學控制；（2）通過對高效的財務風險管理機制的建立與合理運用，能夠給予建筑工程管理中的財務風險高效處理制度保障，使得財務風險處理工作水平能夠逐漸提升，從而為工程施工計劃深入推進創造有利的條件。

（三）注重信息技術的有效使用，提升財務風險處理方面的信息化水平

由于建筑工程實踐過程中可能會受到人員因素、材料及設備因素、技術因素等不同因素的影響，從而給建筑工程施工作業開展帶來了潛在的威脅，并埋下一定的安全隱患，無形之中加大了建筑工程管理中的財務風險。針對這種情況，為了更好的適應信息化時代的形勢變化，則需要將信息技術應用于建筑工程管理過程中，逐漸提升財務風險處理方面的信息化水平。具體表現為：（1）在建筑工程管理中，財務管理人員應強化自身的信息化意識，將信息技術應用于財務風險防范過程中，并通過對不同信息資源的高效利用，找出建筑工程財務管理中可能存在的風險因素，進而進行針對性處理，使得基于信息技術的財務風險處理工作開展更具針對性；（2）在信息技術的支持下，建筑工程管理中的財務風險應對工作開展將得到必要的技術支持，優化財務風險處理方式的同時有利于提升其處理方面的信息化水平，改善建筑工程實踐中的財務管理工作狀況。

（四）重視施工管理的內部控制，降低財務風險

在建筑工程施工管理過程中，為了減少對工程財務管理方面的影響，降低其財務風險，則需要重視工程施工管理的內部控制。具體表現為：（1）在建筑工程施工管理中，應結合財務管理的實際情況及要求，建立內部控制機制，落實好相應的控制工作，使得工程施工中的財務風險得以下降，避免施工企業遭受不必要的經濟損失；（2）施工企業及人員應給予建筑工程施工管理內部控制足夠的重視，且將內部控制理念融入到財務管理過程中，從而降低工程施工中的財務風險，逐漸增加工程施工效益，保持其良好的財務管理狀況。

（五）及時回收工程款項，避免影響工程經濟效益

建筑工程管理中應對財務風險時，能否將工程款項及時收回，也體現著工程財務風險的應對工作水平。因此，需要及時收回建筑工程竣工完成后的工程款項，避免影響工程經濟效益。具體表現為：（1）在建筑工程驗收工作完成后，應在財務核算工作方式的支持下，理清工程施工中的各部分款項，進而在財務管理人員的支持下，及時的收回工程款項，且需要對工程各項資金的流動情況有著深入的了解，從而改善建筑工程實踐中的財務管理狀況，最終達到其財務風險降低的目的；（2）實踐中若能將建筑工程款項及時收回，并發揮出財務管理部門的實際情況，完善內部管控機制，則能為財務風險處理工作計劃實施創造有利的條件，避免對工程經濟效益產生較大影響。

（六）加大財務風險防范基礎理論研究力度，縮小財務風險影響范圍