緒論：寫作既是個人情感的抒發，也是對學術真理的探索，歡迎閱讀由發表云整理的11篇金融租賃業務模式范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發。

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1我國金融租賃租賃行業發展現狀

1.1我國租賃行業發展迅速，尚有很大發展空間

我國的民航、城市出租汽車行業、移動通訊業基本都是采用融資租賃方式引進國外飛機、汽車和設備后迅速發展起來的。但與國外相比，我國的租賃行業發展情況尚處于較低的水平。在發達國家，企業固定資產特別是設備工具類固定資產的相當比例是通過租賃獲得的。融資租賃在某些國家還具有折舊抵稅的作用，因此受到了企業的廣泛歡迎。以美國為例，其租賃市場滲透率一直維持在30%左右。對于某些發展中國家如韓國和巴西等，租賃市場滲透率也很高，普遍也在15%以上。而我國雖然租賃額呈上升趨勢，但截止到2009年末租賃市場滲透率僅為5.02%，尚有很大的發展空間。

1.2政策法律、法規日益健全

主要體現在四大支柱（法律、監管、會計準則、稅收）方面。法律上的典型文件是《中華人民共和國合同法》它包含了租賃和融資租賃兩個獨立的列名合同章節。最高人民法院還了《關于審理融資租賃合同糾紛案件若干問題的規定》以及正在起草合同法租賃章節的司法解釋；監管方面的政策文件主要體現在融資租賃公司，特別是金融租賃公司主要有《金融租賃公司管理辦法》以及系列相關的監管政策文件和正在起草的《中外合資融資租賃公司管理辦法》；會計準則的典型政策有《企業會計準則―租賃》；稅收方面的典型政策是關于技術改造中使用租賃可以將租賃期間縮短不低于三年的規定。但由于目前國內的信用體系不健全，有關租賃行業及其他的涉足行業的法律法規不完善，很大程度上限制了租賃業務的開展，同時國家相關部門對租賃行業的不夠重視，支持力度較少也影響國內租賃業務更迅速地發展。

2資產證券化交易結構

資產證券化是將缺乏流動性但其未來現金流可預測的資產（如住房按揭貸款、信用卡貸款、企業應收款等）組建成資產池，以資產池所產生之現金流作為償付基礎，通過風險隔離、現金流重組和信用升級，在資本市場上發行資產支持證券（ABS）的結構性融資行為。ABS投資者獲得資產池未來產生的現金流，最初擁有資產池的原始權益人通過ABS出售資產從而獲得現金。一般而言，證券的購買者是個人投資者、保險公司和基金公司等。 3租賃資產證券化的業務模式

3.1租賃資產證券化的含義

租賃資產證券化，是指金融租賃的主體金融租賃公司集合一系列用途、性能、租期相同或相近，并可以產生大規模穩定的現金流的租賃資產（租賃債權），通過結構性重組，將其轉換成可以在金融市場上出售和流通的證券的過程。

3.2租賃資產證券化的運作機理

3.2.1隔離風險機理。本質上講，租賃資產證券化是金融租賃公司以可預期的現金流為支持而發行證券進行融資的過程。在這個過程中，現金流剝離、風險隔離和信用增級構成了租賃資產證券化操作的核心。由于資產證券化是以資產所產生的現金流為支持，因此可預期的現金流是進行證券化的先決條件。通過資產的重新組合，實現資產收益的重新分割和重組，將符合租賃資產證券化現金流要求的資產從金融租賃公司的全部資產中“剝離”出來，形成租賃資產證券化的基礎資產。該基礎資產的范圍可能不僅限于一家企業的資產，而且可以將許多不同地域、不同企業的資產組合為一個證券化資產池。隔離風險機制是金融資產證券化交易所必要的技術，它使金融租賃公司或資產證券化發起人的資產風險、破產風險等與證券化交易隔離開來，標的資產的風險不會“傳遞”給租賃資產支持證券的持有者。

3.2.2組合資產機理。是指依據大數定律，將具有共同特征的租賃資產匯集成資產池，雖然并不消除每筆租賃資產的個性特征，但資產池所提供的租賃資產多樣性可以抑制單筆租賃資產風險，整合總體收益。組合資產機理是租賃資產證券化運作的基礎。在租賃資產證券化運作過程中，通過匯集大量已經存在的租賃債權，進行結構性重組，以有價證券的形式出售給市場上的投資者。租賃資產證券化具有標準化、流動性強等優點，它的出現改變了設備租賃流動性差、較為固定的借貸特性。由此可以看出，租賃資產證券化運作的本質是將固定的債權、債務關系轉換為可轉讓的債權、債務關系的過程。組合資產機理在租賃資產證券化運作過程中，不僅體現在對債權、債務關系的重新組合、分割，而且實質上是對債權、債務關系中所包含的風險與收益要素進行分離與重組，使其定價和重新配置更為有效，從而使各參與方均受益。

3.2.3配置資源機理。是指將各種資源進行優化重組、實現多方共贏。配置資源機理是租賃資產證券化運作的推動力。在非證券化的情況下，投資者因缺少關于資金需求者的信息，不了解其財務狀況和經營能力，只好把投資對象局限在很小的范圍內，導致資金閑置。另一方面，擁有穩定現金流量的租賃資產的金融租賃公司卻無法解決短期資金長期占用的問題。資金配置的特性客觀上要求構建聯結資金供給和需求兩大主體的途徑。配置為資金的供求雙方提供了巧妙的聯結途徑，有利于提高資金的配置和利用效率。就金融租賃公司而言，可以通過租賃資產證券化，實現租賃資產的“真實出售”，提高資產的流動性，改善自有資本結構，更好地進行資產負債管理；就證券化特設機構SPV而言，可以通過收購租賃資產，發行LBS，從中獲利；就投資者而言，可以獲得新的投資選擇機會和穩定且較高收益。而承銷、評級、擔保等市場中介機構愿意參與租賃資產證券化運作也可以擴大業務領域，創造新的利潤增長點。

3.3租賃資產證券化的業務模式（假設案例） 假設某金融租賃公司A就一批生產設備（即租賃物件）與某承租企業B簽訂融資租賃合同，由承租企業B的母公司C提供租賃合同項下連帶責任擔保。假設該租賃項目要素如下：租金總額人民幣8.05億元；租賃期限3年；租金回收方式等額支付、每半年支付一次；租賃利率：7%，當央行調高法定基準利率時出租方有權調高租賃利率。A租賃公司聘請某證券公司D作為計劃管理人：

（1）租賃資產證券化各參與機構主要職責：① D設立專項計劃，向合格機構投資者發售收益憑證募集資金。②專項計劃設立后，D用募集資金向原始權益人A購買基礎資產：A所擁有的融資租賃合同項下，因將租賃物件出租給B而對B所享有的相關權益的請求權，包括但不限于對租金、擔保款項、違約賠償金、違約時剩余租賃物的請求權及相關附屬權益；A應作為計劃服務機構在計劃存續期間提供租賃款回收等相關服務。③B按融資租賃合同約定將應付租賃款按期劃入A的收款賬戶，當B不能按約定履約時，C將擔保款項劃入外貿租賃收款賬戶；A即時將基礎資產產生的現金流入劃入專項計劃專用賬戶；在兌付日，專項計劃向受益憑證持有人支付本金和預期收益。④其他各方：監管、托管銀行分別為專項計劃提供資金監管和托管服務；律師、評級機構、評估機構、會計師事務所為專項計劃提供專業服務；擔保機構為專項計劃提供無條件的連帶責任保證。

（2）發售方案設計：發行六檔不同期限、不同利率的優先級受益憑證和一檔次級受益憑證。 優先級受益憑證概況： ①規模：總規模為80,500萬元，分為六個品種，各品種規模分別為12,800萬元、13,000萬元、13,300萬元、13,500萬元、13,800萬元、14,100萬元。 ②期限：各品種分別為0.5年、1年、1.5年、2年、2.5年、3年。 ③發行利率：各品種分別為3.30%、3.50%、3.70%、3.90%、4.10%、4.30%。該利率僅供參考，發行時需要根據屆時市場情況確定。 ④支付方式：各品種均為每半年付息一次，到期一次還本。 次級受益憑證概況：

三年期，規模為3200萬元，由原始權益人全額認購，且在專項計劃存續期間不得轉讓。專項計劃存續期間次級受益憑證持有人不受償，專項計劃存續期滿在支付完畢優先級受益憑證預期支付額后，剩余金額將全部支付予次級受益憑證持有人。

參考文獻：

[1] 趙靜.中國資產證券化發展中的問題及對策研究.天津財經大學，2007(05).

[2] 戴娟.我國租賃公司租賃資產證券化的模式.浙江金融.2004(1-2).

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一、我國商業銀行開展金融租賃業務的優勢

（一）資金優勢

金融租賃業是一個資金密集型的行業，開展金融租賃業務需要大量資金。傳統的租賃業務大多是靠股東投資和銀行的貸款，銀行的貸款又需要支付大量利息，導致金融租賃業自身投資回報率極低，商業銀行開展金融租賃業務便可以解決這一問題。此外，當前我國商業銀行流動性過剩問題較為突出時，商業銀行開展金融租賃業務恰好能為銀行過剩的流動性提供良好的出口。

（二）客戶優勢

商業銀行在經營信貸業務過程中，形成了自己獨特的營銷網絡，建立了眾多客戶關系群，這就為商業銀行開展金融租賃業務建立起了客戶基礎。商業銀行可以充分的利用手中的客戶資源，以較低成本提高盈利能力，最終提高自己的核心競爭能力，這也符合國際一些主要市場經濟國家的商業銀行金融租賃業務的慣例。融資租賃產品除了具有相當的融資功能外，還具有促銷、理財等功能，商業銀行開展金融租賃業務有利于鞏固和擴大其高端客戶。

（三）人才優勢

金融租賃是一個跨行業、跨部門的新興邊緣型行業，需要一大批集經濟、管理、法律、金融外貿知識與一身的人才，商業銀行在客戶信用分析、風險控制和業務涉及到利率、匯率、折舊等方面的專業技術方面具有一定的優勢，并且有相關的專業人才儲備，為發展金融租賃業務提供很強的后被支持。

（四）風險管理優勢

金融租賃業務的特殊性和復雜性比較強，因而成熟、先進的風險管理技術成為金融租賃公司實現穩健經營的前提。銀行系金融租賃公司可以借助商業銀行現有的風險識別、分析和計量能力。幫助自身進行風險控制，較其他租賃公司而言，具有明屆的風險管理優勢。

二、我國商業銀行開展金融租賃業務遇到的問題

（一）規模小，盈利水平低

金融租賃業在我國的發展只有20多年，無論是資本積累還是實踐經驗都與西方主要市場經濟國家相比有很大相差，而且由于我國國情的特殊，以及法律制度的不完善，決定了其很難發展壯大起來，因此總體規模都較小，盈利水平也較低。對于商業銀行而言，如何使其經營的金融租賃業務發展壯大起來，是商業銀行必須面臨的現實問題。

（二）商業信用缺失問題嚴重

目前我國承租企業拖欠租金的情況非常的普遍，主要表現為不按照租賃合同的規定按時歸還租金，甚至有些承租企業還故意轉移有效資產，試圖逃廢債務。據專家測算分析和保守判斷，我國市場交易中由于缺乏信用體系，無效成本占GDP比重至少為10%～20%，這是整體社會信用缺失的外在表現。雖然這是社會變革中必然經歷的現象，何況信用問題歷來就不是中國的特產，而且我國對誠信也在全面整治和恢復中，但商業中信用缺失的問題的確造成了我國租賃業嚴重的欠租、騙租現象。

（三）我國金融租賃市場發展不成熟，市場主要消費觀念落后

由于我國市場經濟發展比較晚，金融業改革更是比較緩慢，長期以來，重買輕租的投資和經營觀念嚴重的影響了租賃業的發展。在發達國家，金融租賃業市場滲透率已達到15%～30%，據報道，西方發達國家的25%的固定資產來自租賃，而我國金融租賃業的市場滲透率僅為2%左右，金融租賃還只是一個并不為多數人所知的行業，企業及公眾對租賃的認識程度較低。租賃公司對市場培育、客戶開發的任務十分艱巨。

三、商業銀行開展金融租賃業務的建議

（一）優選承租對象

金融租賃業務雖然是一種靈活、高效的融資方式，但也仍存在一定的風險。一是租賃具有交易額較大，期限較長，標的物種類較多，交易量大，交易環境復雜等等一系列特點。在整個業務過程中，面臨著的最大挑戰就是如何在非常長的期限內按時履約，讓承租人按時歸還租金；二是融資租賃業務始終和租賃物緊密的相連，在租賃物的識別、購買、價值認定、管理、運營包括租后管理、取回等一系列方面，都要有非常專業化要求；三是除了傳統經營企業存在的利率、匯率風險等，租賃公司還有一個特殊的風險，就是租賃價格波動風險。從一些銀行金融租賃公司客戶的構成看，主要服務于和本銀行有信貸業務往來的優質客戶，尤其時以大型央企、國企和壟斷性企業為主。租賃物目前主要集中于船舶、飛機和大型設備等方面。

（二）加大宣傳及培訓力度

一方面，加大對員工的培訓學習力度，金融租賃業務本身就具有專業性、技術性的特點，同時它還涉及到信貸、法律、風險管理、租賃資產經營、行業研究等的多個方面，客戶所在行業范圍分布廣，門類多，對金融租賃營銷人員綜合性素質要求極高，單一的業務知識結構難以滿足金融租賃業務營銷需要，因此必須加大對金融租賃業務知識的專門學習和培訓，培養一批金融租賃業務營銷的專業人才，推動金融租賃業務的發展。另一方面，加大對現有優質信貸客戶和目標內客戶金融租賃業務知識的宣傳和營銷力度，提高目標客戶對金融租賃業務的社會認知程度，通過與傳統銀行融資業務對比，宣講金融租賃的特點及功能優勢，達到培育壯大客戶群的目的。

（三）不斷進行創新

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金融租賃是我國經濟發展的重要組成部分，具有利潤大、資金成本費用低的特點，對發展我國社會主義市場經濟意義重大。互聯網則具有快速、安全的特點，將這個平臺應用到金融租賃業務發展中能夠實現傳統融資方式實際應用和應用需求之間的對接，并在一定程度上提升融資發展效率。但隨著社會主義市場經濟的快速發展，融資租賃發展出現了滯后的現象，在發展的過程中出現了各種問題，且這種滯后在科技力量的作用下愈發明顯。因此，在新時展下融資租賃行業的發展模式需要進行創新。在2015年7月的時候，國務院印發了《關于積極推進“互聯網+”行動指導意見》，第一次以成文的形式在國家發展層面對“互聯網+”進行了肯定。“互聯網+”在體量小、發展起步晚的融資租賃發展中起到了重要的作用，應用互聯網信息技術發展線上融資租賃業務能夠在一定程度上解決融資租賃過度依賴銀行的局面，同時借助互聯網信息共享的功能提升融資租賃的發展效率。為此文章對互聯網金融背景下融資租賃業務的發展進行分析。

一.融資租賃業務內涵和經營發展特點

（一）內涵

融資租賃也被稱作是金融租賃或者財務租賃，是指出租人根據承租人的要求向供貨人購買租賃標的物，之后租給承租人使用的過程。在中國，融資租賃是指中國銀行業監督管理委員會批準的經營融資租賃業務的企業和經批準經營的融資租賃業務外商投資企業所開展的融資租賃業務。

（二）特點

第一，租賃物由承租人決定，出資人出資購買并租賃給承租人使用。第二，承租人負責檢查和驗收制造商所提供的設備，該設備質量、技術等出租人不向承租人做出相應的擔保。第三，出租人具有設備的所有權，并負責租賃期間設備的管理和應用。第四，金融租賃是一個高利潤的資本消耗型行業，資金成本低廉。

二、我國融資租賃發展現狀

我國融資租賃業務發展于上個世紀八十年代，在九十年代之后得到了快速的發展，整個行業進入了極速增長的時期。其融資經營發展規模壯大，實現了和國內外的連接。融資租賃資源配置的重要手段是將融資租賃和貿易發展結合，通過融物實現融資發展。融資租賃發展對我國社會經濟發展發揮了重要的作用，但融資發展沒有達到應有的發展規模，在發展中還存在一些問題，具體表現如下：

（一）融資租賃發展存在資金問題

融資租賃發展存在的問題主要是資金來源和相關成本控制。現階段我國融資租賃資金來源渠道有限，在融資發展的過程中缺乏長期的資金來源，且融資成本費用總體較高，融資發展效率低下。因而我國融資租賃行業的資金還是受到極大的制約。融資資金的來源渠道是自身的資產投資、銀行貸款和行業拆借實現的，在一般情況下，會因為對項目投資資金流量超標導致企業的財務發展缺乏流動性資金，不利于企業的長期發展，并在不同程度上制約了企業的租賃業務發展。除了一些得到中央企業和較強企業支持的企業之外，其他公司的融資租賃發展資金費用都需要銀行提供，企業自身發展存在制約，對于一些單筆數額較大的項目無法得到資上的保障。

（二）融資租賃發展模式單一

我國大多數的融資租賃企業應用的是自營租賃模式，這種模式在形式表現上和直接租賃模式、轉租賃模式很相似，都是在自己購買所需要租賃物之后再將購買的租賃物轉賣給其他承租企業。美國租賃企業的業務模式就經常采用杠桿租賃模式，是指租賃方用較少的付出來獲得最多的收益和利潤。和我國普遍應用的自營租賃模式相比，其他租賃模式的業務處理程序較為復雜，都需要繳納相應的法律稅收和財政稅收等，因而不被企業應用。從總體上，我國企業的融資租賃模式比較單一，在融資租賃模式用的過程中也存在很多局限性因素，一方面是融資租賃資金局限，另一方面是租賃的時間成本費用。

（三）融資租賃監管制度不完善

第一，融資租賃監督管理立法滯后。在融資租賃的快速發展下，融資租賃體制出現了不穩定的情況，對融資租賃體制的健康運行產生了制約，也對融資監督管理機構帶來了約束。融資租賃發展和一般的金融體制發展不同，其發展在法律制度上還不夠完善，有關人員對融資租賃的監管力度把握不充分。第二，融資租賃發展缺乏明確化的監督管理體制和機構。我國融資租賃行業發展起步較晚，現階段的融資租賃監管體制較為分散，這種分散化的監管機制無法適應交叉性的融資租賃業務。

三、在互聯網金融發展背景下完善金融租賃業務發展模式的策略

（一）拓展金融租賃公司的資金來源

1、金融租賃公司發展資金的多元化來源

大多數金融租賃公司的資金來源渠道都是商業銀行，如果在融資發展中的融資渠道受到阻礙，很可能會帶來融資流動風險。為此，在互聯網應用的普及發展下，金融租賃公司可以借助互聯網渠道通過P2P交易模式吸收社會上更多類型投資者的資金，并借助互聯網的普惠性特點拓展金融租賃公司的融資渠道。在具體交易模式選擇上，金融租賃公司可以將應該收取的租賃貸款收益權作為自己的資產，在相應的第三方機構上設立相應的資產池，經過互聯網金融平臺向社會公眾投資者公開發售產品，同時在資產到期的時候還能進行回購。這種交易模式和不出表的資產證券業務發展相似，但是具體的操作流程比較簡單，在資金的籌集上能夠面向更多的社會公眾。從風險性上看，到期之后可以兌換的資金主要由公眾投資者來募集，到期之后需要兌付的資金一般是由金融租賃公司承擔的，整體風險可以被有效控制。從收益角度上看，這種模式下生產出的產品方便被直接融資，在資金的融資環節中降低了風險資本，收益效益要比一般的商業銀行理財產品高。從流動性角度上看，在這種模式下投資者能夠根據需要選擇不同期限的產品來進行投資管理分析，但是卻無法在之前贖回。

2、降低金融租賃公司的融資成本

在互聯網金融融資發展模式下，金融融資租賃的資金價格一般是由社會主義經濟市場調節和控制的，在很大程度上解決了融資租賃行業發展資金來源局限于銀行的問題，降低了融資過程中所需要的成本。在經過社會主義經濟市場的細分和個性定價之后，金融融資企業的資金來源會合理化發展。另外，在互聯網金融的支持下，金融融資租賃企業能夠應用互聯網技術承接傳統金融業務，降低了自身發展費用，拓展了金融經濟市場。互聯網金融平臺的建立能夠使得應該收取的租金更加高效化、便捷化，并保證資金轉讓的安全，充分盤活資金存量，一方面支撐了互聯網經濟的發展，另一方面促進了小型、微型企業發展的經濟結構轉型。

（二）實現融資租賃模式的多樣化發展

在互聯網和融資租賃業務的結合下，融資租賃業務實現了創新性發展。在互聯網發展背景下，互聯網金融產業能夠從更多的角度來深入探索和實踐融資租賃發展，實現互聯網融資平臺和金融融資發展的充分融合。現階段，我國融資租賃與互聯網平臺主要的合作模式主要以收益權轉讓模式和債權轉讓模式兩種為主：

1、收益權轉讓模式

這種模式是指融資租賃企業將自己基本資產的未來收益在合法的互聯網中介平臺上，在信息之后，資產的所有者能夠通過轉讓部分收益實現快速融資的目的。資產的受讓方（資產證券化過程中的投資者）通過投資能夠獲得基礎性的資產收益，比如昂道招財貓平臺發展中常用到的收益權轉讓就是對債券收益權的轉讓。

2、債權轉讓模式

這種模式是指企業借助互聯網平臺發起的一種項目，通過該項目的發起能夠對一些信息進行更詳細的調查研究和披露。在債權轉讓模式下，借貸雙方不直接簽訂債權債務合同，而采用第三方個人先行放款給資金需求者，再由該第三方個人將債權轉讓給投資者。宜信是應用債權轉讓模式最早的金融企業。

（三）實現金融融資租賃監管透明化

1、加快互聯網背景下融資租賃的基礎立法工作

為了完善互聯網背景下的融資租賃業務，需要有關人員加強互聯網融資租賃方面的立法工作，加快建立互聯網融資租賃方面的法律法規。在互聯網融資租賃的快速發展下，很大程度上對與之相關的監管法規等建立提出了更高的要求。為此，需要有關人員確定互聯網融資租賃行業監督管理主體，在原有法律法規的基礎上頒布更多具有針對性的法律文件，比如對融資租賃用戶信息驗證、識別、保護等工作有關的法規。

2、明確互聯網背景下融資租賃監管主體

第一，明確互聯網融資租賃重點實施監管主體。有關部門要建立以主要監管單位為主、其他監管單位為輔的一體化監管體系。第二，根據我國現有的金融租賃監管體制和機構指定相互對應的監督管理結構。第三，明確各個監督管理機構的工作內容。對于各個企業融資租賃發展業務范圍進行明確，加強對融資租賃非現場工作的監管，對于融資租賃中可能出現的風險問題進行監督管理。另外，還要建立良好的數據監管模式。加強對有關企業所遞報的業務數據的全面分析，并建立相關的風險程序和分析模型。

（四）完善租賃物的電子商務平臺

通過電子商務平臺的構建，金融租賃公司在發揮自身專業性和利用互聯網金融普惠性和便利性的同時實現對各種類型供應商、承租人和出租人的跨區域整合，為這些企業提供專業化的融資租賃服務。在租賃物的電子商務平臺上，金融租賃公司和供應商會承擔對租賃設備維護、保養和管理的工作，金融租賃公司則是承擔提供服務的任務，并從中收取適當的傭金。這種模式不會占有金融租U公司的資產規模，不需要耗費資金。

（五）實現租賃資產出表管理

現階段，我國金融租賃公司發展遇到的一個瓶頸是所持有的資金難以支持不斷增長的資產規模。在應用了互聯網金融平臺之后，金融租賃公司能夠快速、方便地實現租賃資產的出表。租賃資產出表交易模式和金融融資方式類似，但為了更好地實現資產出表，金融租賃公司在資金到期的時候無法進行回購，投資者承擔了違約風險。根據現階段的社會主義市場經濟環境，金融租賃公司在考慮自身發展信用的情況下，一般會選擇質量好的資產出表。在時機成熟之后，金融租賃公司可以通過租賃資產轉讓平臺實現對租賃資產的流轉。

（六）借助互聯網控制金融租賃業務發展風險

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文章編號：1003-4625(2011)06-0114-05　中圖分類號：F832.49　文獻標識碼：A

一、引言

融資租賃是當今國際上發展最為迅猛的新型服務產業之一，也是國際上僅次于銀行貸款的第二大融資工具。我國融資租賃業的發展已經有三十年，但一直沒能進入國民經濟的主干地位。在國家大力推進加快現代服務業特別是金融保險業的發展，建立完整的融資體系的大背景下，融資租賃業正成為新一輪中國經濟發展熱點但在作為中原經濟區的核心的河南省發展步伐卻相當的緩慢，除了幾家企業在維持小規模的一般性租賃經營業務之外，還沒有一家專門從事融資租賃業務的本土企業，這與河南省的經濟發展情況極不相稱。基于經濟發展強勢和融資租賃業的弱勢所呈現的不協調性，探討河南省融資租賃業的發展具有十分重要的意義。

二、國內外融資租賃業的發展歷程

融資租賃產生于20世紀50年代西方發達國家的金融創新潮流，在短短的50多年時間里迅猛發展成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。

(一)國際融資租賃業的產生與發展

1.美國是現代融資租賃的發源地。1952年美國成立了世界第一家融資租賃公司――美國租賃公司(現更名為美國國際咨詢公司)，開創了現代租賃的先河。從20世紀50年代起，融資租賃在各行各業中得到廣泛應用，租賃業務不斷發展創新，租賃業對美國經濟的貢獻越來越大，租賃業務量在世界租賃業務總量中的比例最高，近年來，其租賃滲透率一直維持在30％以上，融資租賃市場處于較成熟階段。

2.日本是世界第二大租賃業發展國。日本的融資租賃業誕生于1963年，從“日本租賃株式會社”成立起。融資租賃在日本經歷了兩次大的發展：一是在20世紀60年代末到70年代初，日本的經濟處于快速發展階段，投資需求旺盛，融資租賃作為籌措設備的融資手段，適應了當時的經濟發展需求，為日本20世紀80年代的高速增長奠定了基礎。二是20世紀80年代以后，專門行業加人租賃業界，融資租賃的投融資雙重職能被更多的企業看好，專業化租賃市場連續問世，租賃業以平均23％的年增長率增長，以銀行為首，批發零售、制造業、運輸、通訊、電力等各種企業都參與了租賃業。其繁榮發展一直持續到1997年亞洲金融危機。

3.歐洲是世界上第三大租賃市場。1960年，英國的第一家租賃公司一英美合資的商業租賃公司正式成立，接著英國的很多金融機構也開始開辦租賃業務；20世紀70年代初，英國成立了設備租賃協會，把那些經營租賃貿易的各類融資機構和商業附屬機構都組織起來，形成一個完善的發展體系。法國于1961年從美國接觸了設備租賃的概念，1962年成立了第一家租賃公司。在法國，中小企業一直面臨自有資金不足和自籌資金能力降低的困難，設備投資需求卻日益增長，所以這種以緩解中長期信貸困難的融資方式在法國國內得到了迅速發展。即使是20世紀80年代法國經濟的蕭條，也未能阻擋租賃業的蓬勃發展。目前其租賃滲透率在世界范圍內處于領先地位。

4.亞洲其他國家的租賃業在20世紀80年代有了迅速的發展，韓國作為新興市場經濟國家，引進融資租賃的時間在20世紀70年代初，這時期是韓國經濟的高速增長期，投資需求旺盛。為了彌補國內資本的不足和引進外資，韓國開始對現代融資租賃業實施一系列鼓勵政策和優惠措施，融資租賃業因此獲得快速發展。韓國租賃業的發展為發展中國家利用融資租賃促進經濟發展做出了很好的示范作用。

(二)中國融資租賃業的發展歷程

我國的融資租賃是在改革開放之初，作為我國引進外資的一種方式從市場經濟國家引入的。1979年，中國國家信托投資公司率先將融資租賃方式推薦給民航總局，這標志著融資租賃業在我國開始了其獨特的發展道路。中國金融租賃業的發展進程與我國的改革開放基本同步發展，其發展可劃分為五個階段：

1.1980-1986年，初創階段。在這一階段，各家租賃公司陸續成立，先后領取金融牌照。由于尚處于探索階段，金融租賃的功能還沒有得到充分的認識，注冊資本金很低，并且脫離主業，租賃資產比例偏低，為日后的經營埋下了極大的隱患。

2.1987-1996年，迅猛發展階段。這一階段，新公司不斷成立，存款余額和業務總量急劇擴張。總資產近140億元人民幣，但全部公司注冊資本金總計只有6億多元人民幣，資本充足率普遍偏低。業務的急劇擴張忽略了政策環境因素，在法律、稅收、監管和財會準則沒有健全的情況下盲目發展，特別是1994年和1995年的兩年時間又成立了5家金融租賃公司，全行業呈現出一片“繁榮”的景象。

3.1997-2000年，風險全面爆發。業務的急劇擴張導致資本充足率普遍偏低。另外，各公司短期拆借的資金占很大比重，存款的期限與租賃項目的周期嚴重脫節，造成資金管理的困難，金融租賃公司面臨嚴重的經營危機。1997年后全行業陷入困境，廣東國際租賃有限公司、海南國際租賃有限公司和武漢租賃公司由于嚴重的資不抵債相繼倒閉，中國華陽金融租賃有限責任公司在2000年也宣布破產清算。

4.2001-2006年，制度建設基本完善。由于租賃的四大支柱――法律、會計準則、監管和稅收的制度建設基本完善，使得各公司的各項經營活動有了依據，各公司的經營管理規范有序，我國的金融租賃行業不斷成熟并開始走向規范。2002年下半年以后創新租賃業務不斷涌現，各公司資本充足率達到新《金融租賃公司管理辦法》的要求，租賃資金回收率高，融資租賃業呈現良好的發展態勢。

5.2007-2009年，融資租賃業振興。在這一階段，我國融資租賃業實現了歷史性的跨越發展。2007年我國融資租賃業業務量和實現利、稅分別比上年增長23.3％、55.6％和12.8％；2008年全國70家正式開展融資租賃業務的企業融資租賃業務總量達1550億元；2009年我國各類融資租賃企業已有130多家，注冊資本超過300億元人民幣，可承載的資產管理規模可達3000多億元。中國外商投資企業協會租賃委員會提出爭取用三年的時間使中國融資租賃公司數量達到1000家，到2011年使我國的融資租賃業務額超過6000億元人民幣，融資租賃公司的資產管理規模超過12000億元。

(三)河南省融資租賃業的發展狀況

河南省是我國經濟由東向西梯次推進發展的中間地帶。國家促進中部地區崛起的戰略部署，更加

凸顯了河南獨特的區位優勢。2009年河南省全年生產總值19367.28億元，比上年增長10.7％，實現了GDP的連續增長，且增長速度高于同期全國水平。在中原六省的比較中，2009年河南省GDP總量居第二位，而租賃與商品服務固定資產投資卻是倒數第二位，租賃業規模遠遠跟不上本土經濟發展的步伐，在租賃滲透率和租賃貢獻率上遠落后于全國平均水平。目前河南省本土尚未有一家能夠提供巨額融資租賃的金融租賃公司，與河南省發展區域金融產業以及鄭州區域性金融中心的規劃的目標存在巨大偏差。這一方面在于市場對于租賃業的認識不足，另一方面也說明了租賃業在河南省的發展存在巨大的障礙。2008年河南省21.2億元的租賃和商品服務業的投資資金來源中，83％的資金來自企業的自有資金，本應是租賃業最大資金來源渠道的銀行信貸只提供了3％的資金，而外資和資本市場的融資渠道為零，這些都很好地說明了河南省融資租賃業發展緩慢的原因。

與發達國家高達30％的租賃滲透率相比，我國的租賃滲透率只有3％-4％，河南省2008年的租賃滲透率只有0.88％，并且在2004-2008年間基本上是逐年下降，這與全國不斷上升的局面形成了鮮明的對比。按照全國的平均水平估算，如果河南省的租賃滲透率達到3％，這與2008年21.2億元人民幣的業務規模相比意味著河南省融資租賃業存在巨大的成長空間。同樣，河南省租賃貢獻率與全國平均水平相比也存在巨大差距。2008年河南省和全國平均水平的租賃貢獻率分別為0.12％和0.42％，如果達到全國目前0.42％的平均水平，按照河南省“十一五”規劃，2010年河南省的GDP總量超過十萬億元人民幣，意味著租賃業有420億元人民幣的業務規模，融資租賃業發展的空間巨大。

三、成功經驗借鑒及河南省融資租賃公司的模式設計

河南省融資租賃業的發展應該統籌規劃，結合區域實際，借鑒先進經驗，成立河南省融資租賃公司，實現河南省融資租賃業與社會經濟發展的耦合效應。

(一)“浙租”和“上租”模式的掃描借鑒

1.“浙租”模式概述

浙江省華融金融租賃股份有限公司是先后經中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會批準的主營融資租賃業務的非銀行金融機構，注冊資本5.16億元人民幣。該公司充分發揮融資租賃在促進投資、加速技術進步、涵養稅源等方面的獨特功能和優勢，走出了一條富有特色的金融租賃發展之路，得到地方政府、監管部門、業內同行的高度評價，被譽為“浙租模式”。華融租賃目前的主營業務為融資租賃業務，具體分為直租和售后回租兩種模式，租賃物主要是機器設備。由于受進口、信用證、海關監管、稅收等因素制約，售后回租模式的比重較大。依托中國華融在全國設置的30家辦事處和2家營業部，華融租賃組建了全國性的營銷網絡。在公司組織結構方面，華融公司以《華融金融租賃股份有限公司公司章程》為基礎，形成了股東大會、董事會、監事會和高級管理層獨立運作、有效制衡的公司治理結構。公司引進獨立董事，并在董事會下設戰略、風險管理、薪酬與考核三個工作委員會，在公司內設項目審查、風險管理與內部控制、財務審查三個專門委員會。發行人與控股股東在資產、人員、機構、財務和業務經營等方面相互獨立。

2.上海模式概述

上海現代融資租賃公司的典型上海圓通融資租賃股份有限公司(原上海金海岸租賃有限公司，以下簡稱圓通租賃公司)，為原國家內貿局、國家信息產業部批準的國家級租賃試點及租賃電子商務試點單位，由一個全國最大的租賃中心市場和汽車、房產等多家專業租賃公司組成，并且創新性地建立了金海岸中國租賃網，網站具有自由交易、專業交易和交易三大系統，實現信息、分類檢索、在線支付、連鎖配送和信用評價等五大功能。圓通租賃的特色在于租賃模式的創新：

(1)東資西調的模式。圓通租賃公司通過整合資源，將西部一批負債率偏高，無法向銀行融資，但又處于高速發展階段，未來現金流和經濟效益好的優質企業(當地銀行或擔保公司愿意為其提供租金履約保函)與上海銀行和制造廠商成功對接，實現了西部企業一西部銀行一融資租賃公司一東部銀行一東部制造商之間的超大價值鏈對接，實現了信息流、物流、資金流的三合一，達到多方共贏。

(2)中小企業按揭式租賃。在上海市政府的協調下，由財政局下屬的擔保公司為在上海注冊的中小企業租賃提供85％―90％的低成本、政策性的擔保協議。這是迄今為止國內中小企業免擔保，免抵押，進入門檻最低(僅需要20％的保證金)融資的方式，也是政府、銀行、企業聯手，擔保、金融、租賃聯動的創新性租賃模式。

(3)理財租賃模式。圓通租賃公司根據上市公司、大型集團和金融企業盤活存量資產、加速現金流動、改善財務報表、均衡稅收等理財的需求，利用融資租賃的售后回租等功能提供解決方案，把發達國家非常流行的理財租賃引進到國內。

(4)促銷租賃模式。目前大型設備、交通工具一次性買斷的交易需求將會越來越少，尤其是飛機、工程機械等大宗設備的融資租賃將成為營銷革命的必然趨勢。圓通租賃公司目前正與國內外部分大型設備制造商達成戰略合作關系，搭建廠商租賃模式，致力于走制造廠商一租賃公司一承租企業多方合作，互惠共贏的發展道路。

(二)河南省融資租賃公司的模式設計

1.公司的發展模式設想

以河南市場為基本依托，以服務區域經濟發展為導向，采取股份有限公司的形式，成立河南省融資租賃公司。建議由河南省政府牽頭，通過政府專項扶持基金形式注入資本，聯合當地金融機構、制造廠商或各種類型的財務咨詢、融資中介服務機構、外資和民間資本共同出資成立。采用獨立機構的發展類型，這種類型的融資租賃公司不同于銀行類金融租賃公司和廠商租賃公司，不附屬于提供資金的銀行，也不附屬于提供設備的制造廠商和承租客戶，是服務于銀行、廠商和客戶的獨立負債、投資和資產管理的平臺。

公司的目標定位：成立河南省融資租賃公司旨在服務河南省經濟發展需要，立足本土，面向全國，為河南省中小企業的發展保駕護航，解決河南省大型設備制造商產品銷售難問題，拓寬企業融資渠道和融資方式，改變制造企業產品營銷模式，扶持中小企業的發展，促進河南省產業結構的調整和經濟轉型。在業務發展初期以河南省中小企業作為主要的目標客戶，解決傳統的中小企業融資難問題。在業務拓展上，利用河南省制造業發達的優勢，加強與當地設備制造廠商的合作，發展與生產廠商合作的租賃機制，并利用廠商已有的客戶群和業務往來拓展融資租賃市場。

2.公司的組織架構

(1)成立“三會一層”的公司治理結構。在公司董事會、監事會、股東大會下面，引進職業經理人，實現公司所有權與管理權的分離，提高公司經營管理水平。設立風險控制委員會和項目審查委員會。風

險控制委員會負責對公司業務的運行和拓展以及日常管理事務進行風險評估和預警，及時出示各類風險控制意見，處理突發風險，維持公司的穩健運作。項目審查委員會對公司各種創新型業務進行設計和可行性分析，拓展公司的業務領域，把握公司的戰略發展方向。通過經營班子，風險控制委員會和項目審查委員會的合作與互相制衡，保障公司各項業務的順利進行。

(2)構建系統性的風險管理體系。首先，確定公司風險管理的基本原則，包括：一是將風險控制在與總體目標相適應并可承受的范圍內；二是實現公司內外部信息溝通的真實、可靠；三是確保法律法規的遵循；四是提高公司經營的效益及效率。其次，明確風險管理的職能部門，設置風險控制委員會，專門對公司日常運作過程中的風險進行防范和控制，保障公司的穩定運行。再次，對公司所可能面對的潛在風險進行分類，在風險控制委員會下面設立戰略風險管理處、財務風險管理處、經營風險管理處三個部門，各司其職。最后，建立完善的風險管理流程，分為風險識別，風險預警、風險分析、風險反映四個環節，三個風險管理處在日常工作中要依據這四個流程，有效控制公司所存在的潛在風險，及時處理出現的風險。

3.公司的發展計劃

第一步：以政府專項扶持資金為基礎，聯合河南省區域商業銀行、大型制造廠商等機構共同出資成立。

第二步：在前期政府推動下打造出區域融資租賃特色，激發國內外投資者興趣，拓寬股東結構，引進外資、民間資本、戰略投資者。

第三步：進一步完善公司結構，拓展公司業務，加大河南省金融租賃公司在全省乃至全國的戰略布局。做大做強，爭取成為商務部的試點企業。

第四步：邁向資本市場融資，努力讓企業成為符合上市企業的要求，通過在主板或者創業板上市，發行股票和企業債券補充企業資金。

四、河南省發展融資租賃業的對策建議

河南省發展融資租賃業，在宏觀層次上要有一系列的政策扶持，構建良好的市場環境；在微觀層面要有良好的運行模式，才能保障融資租賃業的健康發展。

(一)河南省融資租賃業的宏觀環境營造

1.政府政策的支持。要推動融資租賃的發展，地區政府也應該出臺相應的優惠措施和政策對其進行鼓勵。一是稅收優惠，通過減免稅，使得承租企業從租賃方式中得到的好處大于通過貸款買設備的好處。二是融資優惠，包括低息貸款、政府融資。如果租賃對象為新技術、新設備，政府對租賃公司提供低息貸款；如果租賃公司的業務符合政府產業政策的要求，政府可提供一定比例的融資資金，減少融資租賃公司開展業務所需的資金。三是設立信用保險，即當承租人無法交付租金時，由政府開辦的保險公司向租賃公司賠償一定比例的租金，以分擔風險和損失。四是價格補貼，政府對承租人進行補貼，以降低企業在租賃高科技設備時的費用。

2.建立行業自律組織。組建區域性的行業的自律組織融資租賃業協會，逐漸將政府的一些管理職能轉移給租賃協會，發揮其行業協調和規范的作用，對融資租賃業進行間接監管，不僅可以對政府監管進行有效的補充，彌補政府監管失靈的部分，而且可以以其民間組織身份和行業引導者的角色，協調各租賃機構之間的關系，加強行業內部的自我約束和自我激勵，限制機構之間的惡性競爭，統一行業規范運作。同時出臺行業標準等文件，對租賃法律法規不足部分進行有效補充，減少行業內部的沖突和保障融資租賃企業的合法權益。

3.市場輿論的支持。要加大對融資租賃的宣傳，引起社會對融資租賃業的關注，改變人們傳統的“所有權”偏愛觀念。一方面要針對企業擴大宣傳，幫助企業更新觀念，重視設備的使用權而非所有權；另一方面利用時機向政府有關部門介紹融資租賃在當前經濟發展中的特殊作用，取得政府有關部門的理解和支持，為融資租賃業的發展掃除觀念上的障礙和體制上的制約。

4.建立二手設備交易市場。融資租賃交易中的租賃后續市場充當著融資租賃最后“保險閥”的作用，可以有效地控制融資租賃企業的潛在風險，保障企業利益的實現。二手租賃設備市場的建立為租賃設備提供了合理合法的退出渠道，對于租賃雙方都非常有益。有了二手租賃設備市場作為有效的退出渠道，就會有更多的企業敢于通過融資租賃來融資，有更多的資本也敢于投入到融資租賃交易當中來，二手租賃設備市場就會活躍，帶動租賃業的發展，最終實現融資租賃業良性循環發展。

(二)融資租賃業發展的微觀因子構建

1.企業業務的創新

融資租賃業務可以延伸到許多領域。從形式上看融資租賃業務有直接購買租賃、轉租賃、售后回租賃、杠杠租賃、風險租賃等；從租賃標的看可以有生產設備、醫療設備、通信設備、運輸設備、房地產等；從是否跨越國境看，有國內租賃、出口租賃和進口租賃。只有大力開拓這些具有巨大市場潛力的多元化創新業務，才能滿足承租人復雜多樣的市場需求，為融資租賃公司的業務經營注入活力。

2.企業風險的控制

融資租賃企業的風險主要來自于兩個方面：公司的業務和公司內部的管理，要按照企業的現實運作情況，建立一套有效的外部和內部風險控制體系。

在企業的業務風險控制上面，第一，要全面建立租賃擔保制度，重點是審查擔保人的實力和資格，減少信用擔保，增加抵押擔保。第二，健全租賃業務程序，在租前與有關當事人配合進行嚴格的項目可行性論證，防范風險發生。在租后加強對承租人的監督，將違約風險降至最低程度。第三，建立科學的風險決策機制，明確風險責任人。第四，分散風險、建立出租人、承租人、供貨商等當事人的利益共同體，互相關心、互相制約，改變以往租賃公司獨自承擔租賃風險的被動局面。另外，可以考慮建立租金保險制度，在承租人違約時由保險公司賠償以減少損失。

在企業的內部風險控制體系的建設上，首先要建立約束有力、行為規范、業務精良的經營組織架構。健全“三會”制約的法人公司治理結構，公司需嚴格按照現代企業管理模式，確保公司決策科學、經營穩健、風險控制。租賃風險的控制首要的是業務人員的操作風險和道德風險的控制。因此招聘人員最好是懂金融、精財務、明法律、守紀律的復合型人才，其次要建立完善的治理結構和科學的投資決策體系。公司項目投資應本著效率與安全并重的原則，嚴格按照申報一初評一復審一審批一歸檔的程序和審貸分離原則進行，并實行集體決策；為保證項目前期資料的客觀性和全面性，前期工作由兩個或兩個以上的項目負責人承擔；項目運行管理采取相對獨立的項目經理負責制，以達到獎懲嚴明和便于監控的目的。

3.融資渠道的拓寬

(1)引導融資租賃公司發行金融租賃債券。通過引導融資租賃企業發行金融租賃債券，吸引保險、社保等各種市場機構的資金，解決租賃公司的中長期資金來源，支持民航、鐵路、城市交通等基礎設施建設，減少地方財政和國有資本的投入。

(2)大力促進銀租合作。銀行要保證一個合理的信貸資產結構，保證資產的流動性，就不能過多地從事長期信貸業務；企業要追求股東回報和資產負債比率的合理性，避免設備的陳舊風險，同時又想要有一種在資產負債表表內不反映，表外披露的融資方式。因此采用銀租合作模式，不僅銀行擴大了投資渠道、改良了資產結構，承租企業也獲得便利，讓融資租賃業成為拉動銀行和社會投資的重要渠道。

(3)政府引導，積極利用民間資本。在當前情況下，利用資本市場的融資由于企業條件不足、入市條件苛刻等因素難以獲得，民間投資成為融資租賃企業的重要融資途徑。普遍的做法是，國家出一部分資金另加一系列優惠政策f其中最有特點的政策就是投資抵免所得稅)，從而為融資租賃公司開辟一個新的資金來源渠道。

4.人才隊伍的培養

融資租賃業作為一個涉及多行業、多學科的邊緣性綜合服務行業，需要知識和高能力的經營管理人才。河南省應當充分依托擁有相當多的高等院校和科研院所的人文優勢，鼓勵開設融資租賃專業，培育專業人才；同時加大在職培訓和教育的力度，進行融資租賃高級管理人才的儲備。一是在人才配置方面，要使人才的知識結構平衡，使專業水平適應業務發展需要；二是在人才選拔任用方面，要堅持任人唯賢的準則，實行競爭上崗，達到人盡其才；三是在人才的激勵方面，創造有利于發揮個人潛質、潛能和潛力的環境，建立起一整套調動每個職工積極性的制度和措施。

參考文獻：

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文章編號：1003-4625(2008)03-0099-03

中圖分類號：F830

文獻標識碼：A

一、引言

金融租賃業在世界上以年平均30％的速度增長，金融租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。從國際經驗看，租賃公司發展過程和大型商業銀行的扶持是緊密連接的。歐美及日本等很多國家租賃公司發展國際大型租賃業務都得益于銀行資本的支持。當前，我國金融租賃業正處于發展關鍵時期，商業銀行設立金融租賃公司，對于金融租賃行業的發展將帶來不可忽視的影響。

二、我國金融租賃業發展概況

(一)發展歷史

我國金融租賃業的發展已經有20多年歷史，可以分為三個階段。第一階段(1981-1987)屬于快速發展階段，當時金融租賃業務可謂蓬勃發展，增長速度極為迅猛，據不完全統計，至1987年全國共有金融租賃公司100余家，租賃額近24億美元，金融租賃在當時經濟金融發展過程中占據了重要地位。第二階段(1988-1998)是金融租賃行業問題凸顯階段，伴隨而來的是政策調整，隨著最高人民法院公布政府為經濟合同提供擔保無效的司法解釋，金融租賃業快速發展階段所隱藏的一些問題不斷暴露，再加之受當時人民幣貶值、內資租賃企業稅收負擔相對較重等因素影響，承租企業拖欠租金現象愈演愈烈，金融租賃進入蕭條時期，亞洲金融危機的波及影響，更令金融租賃業發展受到重創。第三階段(1999至今)是恢復發展階段，中國銀監會依據《金融租賃公司管理辦法》對全國12家曾經具有銀行背景的融資租賃公司以及100多家兼營融資租賃業務的金融機構(業務量很有限)進行監管；商務部依據《外商投資租賃公司審批管理辦法》對外商投資租賃公司進行市場準入的審批，要求外商投資租賃公司按照一定的資產負債比例進行經營；境外企業如通用、卡特彼勒、日立、西門子等世界著名的跨國公司越來越看好中國的融資租賃市場，都在中國設立了獨資的租賃公司。此外，還有數目不詳、未經審批的眾多企業也在從事融資租賃及其相關業務。

2004年下半年，商務部與國家稅務總局聯合開展內資租賃企業從事融資租賃業務的試點工作，在稅收等方面享受優惠政策，近3年來，24家企業試點企業金融租賃業務快速發展，新簽租賃合同金額達到80億元，涉及裝備制造、航空、鐵路、醫療、城市公共交通等眾多行業，不僅直接促進了金融租賃業的發展，而且提高了金融租賃社會認知度。

(二)我國金融租賃業的特點

我國金融租賃業是伴隨著改革開放的步伐而逐步發展的，回顧歷史，可以分析我國金融租賃業發展過程中存在的一些問題，因此，對我國租賃業與發達國家和一些發展中國家健康發展的金融租賃業進行比較，總結我國金融租賃業的特點，有助于更好地理解導致中國金融租賃業發展滯后等一系列問題的根本原因，見表1。

三、商業銀行設立金融租賃公司的動因分析

(一)巨大的市場潛力

租賃滲透率(通過租賃購買的設備總額除以當年社會設備投資總額)是衡量租賃業發達程度的重要指標。一些發達國家租賃滲透率都超過25％，美國更是超過了30％，業務總量也達到了GDP總量的30％左右，是僅次于銀行貸款的第二大融資方式，而在我國，租賃滲透率還不到2％。目前金融租賃業務資金運用效率較高，收益高于貸款利率約2％-3％。商業銀行開展金融租賃業務的模式為：用資金購置設備，再租給企業，設備還在銀行手里，而且風險降到最低。這樣，相對于貸款而言，金融租賃業務的收益比貸款收益高，風險相對能降到最低，這無疑成為商業銀行設立金融租賃公司的重要動因。

(二)提升銀行資金運用效率

目前，我國商業銀行的收入約70％來自生息資產。但隨著股市融資渠道的重新開放，銀行失去相當一部分優質公司、優質項目的貸款需求，這對銀行而言，資金運用面臨巨大壓力。面對流動性過剩壓力，如何拓寬資金運用渠道成為商業銀行面臨的最大經營壓力，特別是在央行出臺的控制新增貸款增長過快的措施面前，商業銀行以調整信貸為主的盈利模式壓力空前。也正因為如此，商業銀行設立金融租賃公司，將在一定程度上緩解資金運用上的巨大壓力。

(三)提升銀行綜合服務能力

商業銀行之所以對拓展金融租賃業務青睞有加，重要原因之一在于開展金融租賃業務有利于提升商業銀行綜合服務能力。一方面，可以改善貸款結構和贏利結構，實現銀行多元化經營；另一方面，也可以拓展銀行的客戶群，對不能滿足貸款要求的可以通過租賃完成融資。組建金融租賃公司可以將生產商、融資方和銷售客戶有機地結合起來，這對于客戶關系的提升和發展而言意義非同小可。

商業銀行設立金融租賃公司，是銀行綜合經營趨勢下的具體體現，銀行本身的職能就是為社會提供全方位的金融服務，隨著綜合經營趨勢的加強，銀行能夠從事的業務范圍也被拓寬，從而能夠更好地滿足客戶對金融服務的需求。

(四)金融創新

商業銀行尋求建立金融租賃公司，以提升其金融創新的能力。從產品創新角度而言，只有進行混業經營才可能真正的實現金融創新。因為金融創新實際上是一種混合產品，不是一個簡單的在某一個信貸產品上進行創新，只有在交叉的截面上才可能進行金融創新，發揮整個市場的效應，有效地降低經營成本，并能最大范圍地控制風險。

商業銀行設立金融租賃公司，有利于商業銀行自身推出新的創新金融產品，以更好地服務于客戶；也將大大推動金融租賃行業的創新，促進競爭，促進金融租賃行業更快、更好的健康發展。

四、商業銀行設立金融租賃公司須解決的問題

(一)政策支持和法律保障

綜觀國際金融租賃業的發展歷史與現狀，法律和制度的規范以及政策支持是金融租賃業健康發展的根本前提。金融租賃業一般涉及三方當事人，還涉及金融與貿易雙邊關系，錯綜復雜，各方行為的約束和合法權益的保障，都離不開健全的法律和制度的規范。在發達國家，無論是英美法系國家或大陸法系國家，包括民法、商法、稅法在內的法律體系都很完善，對金融租賃所涉及的各種法律糾紛，或以現存的各種合同法規，或以判例來解決，法律保障對于促進金融租賃行業的發展起到至關重要的作用。

在發展中國家，相對而言，金融租賃業還是新事物。因此，要大力發展金融租賃業，必須首先建立起完善的法規體系，從政策上理順監管關系。商業銀行發展金融租賃業，面臨多項金融方面法規的約束，當

然，隨著政策支持力度的加強和綜合經營的快速推進，這方面的約束會逐漸變少。商業銀行發展金融租賃業所面臨的政策和法規方面的問題主要還是整個金融租賃行業所面臨的共性問題，具體而言，第一，要制訂一系列的相關政策，有針對性地對金融租賃業進行政策支持，譬如，在資金來源、稅收等方面可以給予金融租賃公司更多的優惠政策，從而提高金融租賃公司的競爭力，同時也能提高承租人使用租賃形式的積極性。第二，盡快完善相應的法規體系，我國雖然在合同法規定了金融租賃合同的性質、出租人與承租人的權利、義務關系、租賃物的處理、違約責任等內容，但是，在實踐中還存在許多障礙和限制，嚴重影響了金融租賃行業的整體發展。第三，明確金融租賃的行業監管部門，多頭管理的弊端不言而喻，它極大地影響了我國金融租賃業的發展，因此，從政策上理順監管關系，為融資租賃業的規范運作、有效經營和較快發展營造寬松的環境，對于我國金融租賃業的發展刻不容緩。

(二)租賃業務發展以及經營風險管理

商業銀行設立金融租賃公司，必須較好地解決租賃業務發展與經營風險管理的問題，如銀行對客戶行業偏好性選擇、租期安排長短的影響因素、在銀行業務中的比例、風險控制方法、風險發生時對租物處理方式等等，都是亟待商業銀行解決的難題。

第一，商業銀行要利用自身優勢實現租賃業務發展。商業銀行因其有廣泛的客戶資源和服務網絡。商業銀行在項目評估、項目管理等方面的獨特優勢，將為其在開展具體金融租賃業務時提供堅實的技術保障，譬如承租方資信審查、租賃項目評估、租賃項目投產效益的評價、租賃項目租后管理等等環節，都是商業銀行的長處所在。商業銀行對于金融租賃業務發展的服務理念，是立足于重大裝備制造業，還是牢固樹立為中小企業服務的理念?綜觀國內外金融租賃行業的發展，金融租賃方式一定要實現多樣化。我國商業銀行設立的金融租賃公司，首先要立足于國內制造業，采取一些靈活的融資方式，為承租企業提供有效的服務；其次要積極開展出口租賃業務，開拓出口租賃業務市場；再次是金融租賃業要面向廣大中小企業，與民營經濟實現共同健康發展。

第二，商業銀行要像重視自身經營風險一樣去重視金融租賃業的經營風險。金融租賃是一項復雜的系統工程，投資金額大、租賃周期長、涉及面廣、所需協調的環節多，包括外貿、金融、法律、交通運輸、資源供應、企業管理，從租賃合同的簽訂到執行存在著許多相互牽制的不可控因素。就目前來說我國租賃經營市場遠未成熟，有關風險防范的市場規則也不完善，這就更加要求商業銀行做好所屬金融租賃公司的風險管理。金融租賃業的實踐表明，風險管理水平高低是衡量金融租賃公司是否具有持續經營能力的關鍵。金融租賃公司業務特征復雜決定了金融租賃風險的多樣化。當前，我國的融資環境正在改善，為金融租賃公司加強風險管理創造了良好的條件。商業銀行要做好所屬金融租賃公司的風險控制，實現金融租賃平穩、健康的發展。

(三)行業人才匱乏，從業人員水平亟待提高

商業銀行發展金融租賃業務，需要一大批既懂經濟、管理、法律、金融和外貿，又懂租賃物品性能、技術等專業知識的高素質復合人才。由于我國金融租賃業起步較晚，專業人才供不應求，整體從業隊伍水平參差不齊，商業銀行雖然在金融人才儲備方面有一定基礎，但要實現金融租賃業務的快速發展，金融租賃行業人才匱乏無疑是當前的一個突出問題。

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中國的金融租賃業盡管起步較晚，但經過20多年的發展已初具成效。目前，截止2012年底，國內融資租賃企業數量近560余家，比2011年增加近300家。2012年，中國融資租賃業務額達到15500億元人民幣，比2011年底的9300億元增加約6200億元，增長幅度為66.7%。我國原來粗放式的經濟增長方式在“十二五”時期”也將轉變為集約式的經濟增長方式，而這必然會加大對高端設備的需求，刺激我國金融租賃業的飛速發展。因此，認識并采取措施消除我國金融租賃業在其發展過程中存在的諸多問題或阻礙瓶頸，對中國金融租賃業的科學健康發展有重要的意義。本文將就這一問題進行分析和探討。

一、金融租賃的基本涵義

金融租賃，又稱融資租賃，它是指在承租人選擇或認可租賃物和供貨人的基礎上，出租人按合同約定將其從供貨人處取得的租賃資產出租給承租人占有、使用，并向承租人收取租金的交易活動。金融租賃的實質即是租賃公司對其承租人提供了一項長期信貸。

二、當前中國金融租賃業的發展瓶頸分析

當前我國的金融租賃業仍存在諸多瓶頸阻礙其的進一步發展，總結起來主要有：

（一）外部發展瓶頸

1.有關金融租賃的法律、法規等管理政策尚不完善

目前尚沒有完整的法律約束和保護金融租賃業。雖然2007年的《物權法》對融資租賃合同、交易主體和租賃物等有了些許清晰的規定，但該法對出租人的收回權問題、租賃物（除車輛、輪船、飛機）的動產登記等具體法律規定仍有欠缺，對出租人合法權益保護不夠。而人行的《融資租賃登記公示系統》未得到法律確認。此外，針對金融租賃的稅法也不完善，對企業以金融租賃方式新購入的設備的增值稅能否抵扣沒有明確說法，這種不明朗的情形勢必會打擊融資租賃的競爭積極性。

2.融資渠道有限，缺乏長期穩定的低成本資金來源

在我國，就整個融資租賃行業而言，超過80%的資金來源都是銀行借款，融資方式以同業借款、抵押貸款、保理等銀行信貸產品為主，期限多在一年以內，如下表1所示。

從表中數字我們可以看出，我國租賃公司的資金來源中所占比例最大的一項是各項短期存款，三年所占比例分別為：67.05%、63.55%、59.69%。占第二位的是同業拆借資金比例為：27.73%、22.30%、21.58%。《金融租賃公司管理辦法》中雖然允許金融租賃公司發行金融債券和股票融資，但由于沒有具體的規定，通過這種方式融資的企業也是寥寥無幾。如表1所示，通過發行金融債券、長期借款以及向央行借款方式所籌集到的資金總和所占的比例最高也沒有超過15%。說明我國的金融租賃公司的資金來源主要是期限短、成本高的短期存款和同業拆借款。這顯然不符和金融租賃業務需要長期資金的要求。

3.支撐我國金融租賃發展的商業信用環境較差

由于融資租賃業的租賃標的價值較大，若承租人在規定日期無法繳納租金，將會嚴重干擾此項業務的開展，因此其突出強調的是出租方和承租方之間良好的商業信用關系。然而，從全國范圍來看，企業的信用體系建設滯后于經濟發展，加之法律法規的不健全，整體法律意識淡薄，從而導致信用環境較差。特別是我國在90年代中后期的經濟“三角債”問題嚴重打擊了當時的融資租賃業。據統計，有高達30%，甚至60%-70%的租賃公司資產總額被拖欠，公司幾乎因為致命的高不良資產而陷入經營危機。

（二）內部發展瓶頸

1.金融租賃企業的經營管理機制尚不完善

我國大多數租賃公司受計劃經濟體制的傳統觀念影響，習慣于按照所屬的主管部門管轄的企業的模式，而不是按照金融行業應有的抗風險、高效率的營運要求來設置經營機構。因此在崗位配置、功能組合與人才配備上，缺乏嚴謹有序、系統協調、優化組合和靈活反應的機構設計。存在任務分工不明確，各部門和不同管理層次間既有權責交混，又有工作脫節，有互相推諉，也有互相扯皮的現象。

2.租賃行業人員素質還未達到行業要求

中國金融租賃業發展的最大障礙之一是人員素質還未達到行業要求。據國際行業經驗，金融租賃業的從業人員是需具備金融、貿易、財稅、會計、法律、項目評估等各方面知識的復合型人才，租賃業間的競爭終將是人才的競爭。在中國，當前由于教育體制和經營機制還不能滿足此類人員的培養和使用。人才的匾乏必然導致租賃企業整體素質不高，經營管理水平低，從而導致整個行業的發展停滯。幾十年來，國際上金融租賃的理論和實踐一直不斷發展創新，而我國在這方面所做的工作很少。不但在有關金融租賃的理論研究工作方面基礎薄弱，而且實踐的專業人才也很匱乏。

3.金融租賃公司業務模式單一、尚未形成具有公司特色的市場定位和業務模式

首先，當前我國的融資租賃公司在整體經營方面多以回租和融資租賃為主，且租賃標的與銀行的同質性較高，結構設計缺乏創意性和競爭性。

其次，各租賃公司未重視市場營銷的市場細分策略，對租賃市場一概視之，尚未形成區別于其他同業競爭者的特色市場定位和業務模式。而這直接導致了租賃公司間的高競爭狀態以及敏感的資金數量和成本。此問題是關系租賃公司可持續發展的戰略性問題，必須加以重視并解決。

三、消除當前中國金融租賃業發展瓶頸的對策

由于以上闡述的制約我國金融租賃發展的瓶頸因素嚴重制約了我國金融租賃業的發展，且在一定程度上影響了我國經濟的發展，因此解決這些瓶頸因素成為促進我國金融租賃業乃至整個國家經濟向前發展的當務之急。

（一）消除外部發展瓶頸的對策

1.加大對金融租賃業的法律、稅收等管理政策的支持

我國必須加大對金融租賃業法律、稅收等管理政策的支持。首先，人大要盡快在《融資租賃法（草案）》征求意見工作的基礎上審議并通過融資租賃法》，使該法能夠切實明確融資租賃公司的法律地位、出租人、承租人相互的權利和義務等，最終實現融資租賃有法可依，有章可循。其次，我國要據發達國家和有關金融租賃的成熟的稅收優惠政策經驗，從國家財政和地方財政出發，加大對金融租賃的稅收優惠研究和操作。建議抵扣出租人的購入設備進項稅，使其主動降低租金，進而間接使承租人受益，以提高出租人和承租人的參與金融租賃的積極性。

2.拓寬金融租賃業的資金來源融資渠道

具體而言，可通過以下途徑拓寬金融租賃業的資金來源融資渠道：

首先，從短期來看，我國要通過建立政策性財政融資和制度租賃解決當前我國融資租賃公司融資渠道有限，缺乏長期穩定的低成本資金來源問題。具體操作上，人行可指導我國的政策性銀行提供長期的低息貸款給租賃公司，此外，在制度上對一些特定行業的特定設備給予一定的政策支持，以緩解租賃公司的資金難題。

其次，從長期來看，我國要培育和發展資本市場，允許金融租賃公司通過市場化操作中資本市場籌措資金，如證券化其租賃標的，發行企業債等，以加快資本市場對金融租賃公司的融資支持。具體操作上，要在2007年的《金融租賃公司管理辦法》制度框架上，加快出臺有關融資租賃公司發行債券的條件和“綠色通道”辦法，適當提高租賃公司信用級別，增強公眾信心，使租賃公司的證券市場融資獲得有力支持。

3.建立和健全融資租賃相關方的信用體系

金融租賃信用體系的建立和健全需要在政府的主導下，相關方如出租人、承租人、租賃設備生產廠商和銀行等的共同努力，打造堅實的信用聯盟和“互利互贏”的價值體系。具體操作上可通過實行信用檔案制度，匯集融資租賃各方的相關信用信息資料以備各方查詢。同時要不斷完善與該制度相配套的信用評級體系，在準確判斷風險的基礎上有序開展融資租賃業務。

（二）消除內部發展瓶頸的對策

1.強化金融租賃參與方的租賃風險意識，建立風險承擔體

金融租賃參與各方要在強化各種的租賃風險意識的基礎上，建立一個風險承擔體系，該體系要求出租人、承租人、設備供貨商和相關銀行在實行金融租賃合作時，要按比例根據各自對風險的承受力承擔相應的風險責任和義務，當任何一方因為與自己相關的問題而影響到融資租賃的順利開展時，就需要根據相應的制約機制獲得懲罰。例如，通過開立監管賬戶監管有銀行參與的項目融資行為，以發揮銀行體系對金融租賃的監督作用。在這樣有約束、有制衡的機制下，融資租賃各參與方都會依據“風險最小，收益最大”原則開展業務，使得融資租賃業務在低風險狀態下得到有序的開展，提高各參與方的整體運營水平。

2.在有關融資租賃的理論和實踐方面不斷培育優秀人才

首先，在有關融資租賃的理論研究方面，融資租賃的各行業組織、各企業和公司、以及相關的科研事業單位和大專院校要積極開展此方面的專題理論研究工作，通過舉辦研討會、交流會和定期會晤等方式提高相關方的理論交流和信息溝通。同時要發揮互聯網的強大功能，使得有關融資租賃的理論前沿信息以最快的速度迅速在各方獲得。

其次，在實踐方面，一方面要對現有的從事融資租賃的人才采取有力的激勵措施，通過資金、提供智力發展空間和上升空間等手段加強激勵。另一方面我國要加快培養專業長期從事融資租賃業務的優秀人才，在政府政策的引導下，各租賃公司要與金融業和制造廠商建立長期的教育合作機制，加強溝通交流。同時要與各財經大專院校建立定向人才培養機制，在開始金融租賃專業課程的基礎上，加強對相關學生的金融租賃理論知識的教育，通過這種機制系統性地培養優秀的專業人才，為實現金融租賃的可持續發展提供人才智力支持。

3、創新租賃業務，走專業化、特色化的發展道路

金融租賃公司發展的根本出路在于創新租賃業務，走專業化、特色化的發展道路。具體操作上，金融租賃公司要充分運用市場營銷學的有關市場需求、市場細分和市場定位等理論，要在對金融租賃市場需求深入研究并分析的基礎上，細分并定位自己的市場，在此市場按照企業的風險和成本最小化、利潤最大化原則積極開展金融租賃業務。同時，金融租賃公司要認真研究自己的產品和服務特點以及存在的優勢，并依托自身的股東實力、人才結構和客戶基礎等，建立差異化的發展戰略，形成自我區別于其他公司和銀行的核心競爭力，避免同質業務開展的高競爭，在深度和廣度上不斷拓展自身的金融租賃業務。

其次，融資租賃公司要改變過去在整體經營方面多以回租和融資租賃為主的方式，在租賃產品方面要創意自身的結構設計，提高有競爭性的金融產品和服務。為此，一方面，金融租賃公司可以積極開展經濟咨詢、財務顧問和資產管理等與金融租賃業相關的延伸業務，對委托租賃、回租、杠桿租賃和項目融資租賃等業務，也要在不斷研究市場的基礎上拓展其業務范圍。另一方面，金融租賃公司要積極探索采取合作租賃等多層次、多空間的復合式融資租賃方式，例如可以與國內具有制造優勢的機電設備廠商和工程機械制造商等合作開展出口租賃業務，使得公司的業務由國內拓展到國外，以贏得國際市場的任何和利潤。

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中圖分類號：F830文獻標識碼：B文章編號：1674—2265（2012）09—0059—04

一、全球金融危機后國際融資租賃的發展趨勢

（一）借助資本市場，業務增長迅速

目前，開展融資租賃業務的國家很多，全球融資租賃業務量以年平均30%的速度增長。融資租賃已經成為許多國家設備投資的重要方式之一，在國際資本市場中占有越來越重要的地位。僅從我國來看，根據中國外商投資企業協會租賃業委員會統計，2010年以來，共有12家融資租賃公司在香港發行離岸人民幣債券，融資額度超過198億元人民幣。

（二）發展中國家或將成為“中流砥柱”

后危機時代，發展中國家經濟增長較為迅速，發展中國家的企業開始從危機中探尋擴大規模跨國經營的機遇。發展中國家不再僅僅作為“進口方”，通過國際融資租賃從發達國家獲得外資支持和高端技術，更開始注重轉變身份為“出口方”，逐漸把自有的前沿技術和大量閑置資金通過融資租賃向國際市場輸送，促使國內企業“走出去”。在后危機時代，國際融資租賃發展的一個重要趨勢便是發展中國家或將成為“中流砥柱”。1996年全球融資租賃排名前50位的國家中，新興市場國家占了21個，但排名較后，僅占全球租賃業市場份額的12.17%。但金融危機時期，在占據市場份額較大的歐美等諸多國家融資租賃業出現負增長的態勢下，16個新興市場經濟體的融資租賃業務卻保持兩位數的增長速率，其中8個經濟體的增長率超過25%，如2008年巴西和中國的融資租賃業務增長率分別達到46.3%和87.5%。在2008年全球租賃業排名前50位的國家中，新興市場國家增加到28個，其中，巴西、俄羅斯和中國（大陸）躋身前十位（見表1）。

（三）多元化發展趨勢

隨著融資租賃業務的不斷發展，國際融資租賃出現了全方位、多領域的綜合模式。與創新模式相對應的，國際融資租賃未來的發展趨勢必將多元化。

1. 國際融資租賃模式多元化。近年來，根據融資租賃中出租人承擔標的物成本比例（一般為20%—40%）、對特定項目財產和收益的不同考量、租金與盈利掛鉤、參與階段（分為注資、還租、回報三個階段）等的不同，出現了杠桿融資租賃、項目融資租賃、抽成融資租賃以及結構參與融資租賃等創新模式。

2. 國際融資租賃資金來源多元化。通常來說，融資租賃公司除自有資本金外，還有以下幾個資金來源渠道：法人或機構委托租賃資金、發行金融債券、接受有關租賃當事人的租賃保證金、向金融機構借款、外匯借款、同業拆借業務等。看似多元化的資金來源在實踐中卻困難重重，嚴重制約了融資租賃的發展。為突破資金來源這一瓶頸，國際融資租賃業開始通過金融市場，尋求與信托、保險、銀行等不同金融機構進行合作。

3. 租賃交易退出機制多元化。融資租賃公司通常采用資產管理方法或負債管理方法克服流動性不足，融資租賃交易只有在租金全部收回時才算完成“貨幣—租賃資產—貨幣”的循環過程，租金的全部收回成為傳統租賃交易唯一的退出通道。單一退出渠道給融資租賃公司進入資本市場設立了關卡，使得融資租賃資產難以變現，造成作為“出租人”的租賃公司資本金缺乏，迫切需要多樣化的租賃交易退出機制。目前來看，租賃證券化將成為未來國際融資租賃的主要退出機制。租賃證券化退出渠道的資金流動過程可用圖1來表示。首先，租賃債權的擁有者（租賃公司）將所持有的各種流動性相同或類似的租賃債權打包賣給特殊目的載體（Special purpose Vehicle，在此是指將融資租賃的債權證券化的機構，以下用SPV代替），從SPV那里回收得到租賃債權銷售的資金，此時租賃公司就實現了資金的退出；其次，SPV 以租賃債權作為抵押物支持，發行不同級別的租賃債券；最后，由二級市場的中介機構把由SPV證券化后的融資租賃債權出售給投資者，最終通過銷售租賃的抵押證券從社會投資者處取得資金。

圖1：租賃證券化退出機制的資金流動方向

二、國際融資租賃業的創新模式

傳統的國際融資租賃模式主要有直接購買融資租賃、回租租賃、轉租租賃、委托融資租賃、經營性租賃等，這些也是當今各國使用較為成熟的融資租賃模式。金融危機給世界經濟帶來巨大的沖擊與影響，也給國際融資租賃帶來深遠影響，單憑傳統的融資租賃模式已無法滿足市場的需求和業務的拓展。在新的經濟形勢下，以傳統融資租賃方式為基礎，衍生出多種新的融資租賃方式。

（一）杠桿融資租賃

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按照國際會計準則委員會的有關定義，融資租賃是將與一項資產所有權有關的全部風險和報酬轉移的租賃形式。現代融資租賃具有融資性質和租賃物所有權轉移的特點，即以融物方式來融資，以融資方式來融物，是融資和融物的有機結合，目前在發達國家已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。

一、發展融資租賃業的意義和作用

現代意義上的融資租賃業已有近60年歷史，至今依然保持強勁發展勢頭，融資租賃業已發展成為與銀行信貸和資本市場比肩的重要融資工具。

第一，融資租賃超越過去專注于企業信用的傳統金融理念，將企業部分運營資產獨立出來，創造了資產信用的新型理念，并運用一系列技術工具，增加了新興企業和中小企業的投融資能力，有利于企業推行資產輕量化生產經營方式，改善資產負債比，最大限度地減少企業“內部”資產和最大限度地集中使用外部資產，以降低經營風險和實現企業核心控制力。

第二，融資租賃機構介入企業融資和融資租賃業務的規模化發展，使得企業資產所有權與使用權出現分離，細化了社會分工，有利于經濟集約化發展和規模經濟效率提高。融資租賃機構以租賃物為載體，可能深入到企業研發、制造和銷售的全過程，為企業提供貼身的個性化服務，既可降低交易成本，又可為企業獲得更多商業機會提供信息渠道。

第三，發展融資租賃業有利于促進實體經濟與金融業的結合，避免金融業發展被虛擬化，從而完善金融市場體系，促進金融改革創新和經濟發展。融資租賃業務涉及銀行、保險、證券、信托等機構多種金融業務的相互配合，有利于帶動相關金融機構發展。融資租賃機構可與相關金融機構進行有效鏈接，為后者提供有所有權保障的新資金配置渠道和投資品種，如債權保理、信托計劃、私募基金和租賃資產證券化等。

第四，融資租賃機構通過設備租賃、售后回租和租賃資產證券化等多種方式，有利于拓寬基礎設施建設融資渠道，吸引市場化資金進入基礎設施投資領域，降低基礎設施投資的資本金門檻，盤活基礎設施類固定資產，降低財務費用，加快我國基礎設施建設速度。

二、我國融資租賃業發展的現狀與問題

近年來，我國融資租賃業發展迅速。截至2010年底，全國在冊運營的融資租賃機構共181家，比上年117家增加64家，機構數量同比增長55％；融資租賃合同余額約為7000億元，比上年3700億元增加3300億元，合同余額同比增長89％。其中，內資融資租賃機構61家，業務量約5700億元，占全國總量的比重為81％；外資融資租賃機構120家，業務量約為1300億元，占全國總量的比重為19％。據中國租賃聯盟預測，201 1年全國融資租賃業務總量將突破10000億元大關，達到11000億元左右。融資租賃業快速發展也凸顯出一些問題，妥善解決和處理好這些問題才能促進該行業的持續、穩健發展。

(一)業務“類信貸”問題嚴重

部分融資租賃機構(尤其是金融租賃公司)開展業務時更多地注重其融資職能的實現，對租賃環節重視不足，導致融資租賃業務“類信貸”特征彰顯。2010年國家信貸緊縮造成融資租賃“類信貸”業務大量涌現。融資租賃業本質上是以融物方式實現融資目的的交易行為，“類信貸”業務阻礙了融資租賃機構核心競爭優勢的發揮。由于目前融資租賃機構的資金來源主要依賴自身積累和銀行貸款，不僅難度大，而且成本高，過多“類信貸”業務將導致經營高風險和低收益的嚴重不匹配。

(二)業務領域集中、業務同質化、產品單一

在發展初期，我國融資租賃機構的業務領域聚集度較高，主要集中在航空領域。例如，銀行系融資租賃公司的業務大多是航空租賃，導致客戶集中度畸高，經營風險加大。業務領域集中使得業務同質化，融資租賃機構的產品定位、客戶群趨同，沒有專業特點。目前融資租賃業務多數為售后回租，能夠充分發揮行業優勢的制造商租賃業務和進出口租賃業務極度缺乏。由于產品單一，可以相互替代，導致市場競爭劇烈。發達國家成熟的融資租賃業，融資租賃機構通常發揮各自的專業化優勢，通過區分業務領域來區分客戶群，達到細分市場的目的。

(三)融資租賃機構自身融資渠道缺乏

受監管政策限制，目前融資租賃機構的資金主要源于股東出資，或者高成本的同業拆借和商業信貸，無法滿足業務發展的資金需求。融資渠道單一產生了兩個問題，一是融資租賃機構短期資金來源與中長期資金需求的期限結構不匹配。融資租賃項目通常期限較長，如果短期資金用于長期項目，一旦流動性緊張，公司經營將陷入困境。二是單一融資渠道削弱了融資租賃機構在利率報價上的競爭優勢。由于風險管理優于銀行貸款，理論上融資租賃利息率應低于信貸利率，而事實上因融資渠道單一，融資租賃機構的資金成本高于銀行，阻礙了其風險管理優勢向融資成本優勢的轉化。

(四)準入門檻高限制了融資租賃業發展

銀監會規定，金融租賃公司最低注冊資本金為1億元或等值自由兌換貨幣；商務部規定，外商投資融資租賃公司注冊資本不低于1000萬美元，融資租賃試點企業根據設立時間其注冊資本分別應達到4000萬元和17000萬元。過高的準入門檻阻礙了中小型設備制造商、服務運營商和中小型投資機構等投資設立輕型的、地區性的、專業型融資租賃機構。與中小型融資租賃機構發展受限于準入門檻相反，銀行系融資租賃機構(金融租賃公司)則因其銀行背景，資金來源充裕，資產規模得以快速擴張，不但經營風險加大，也易于形成市場壟斷，不利于該行業長遠發展。

三、融資租賃業務模式創新探索

(一)廠商租賃

即機械設備制造商或經銷商，對本企業所生產或經銷機械設備的購買者(最終用戶)提供租賃融資，將設備交付其使用。在實際中，各工程機械廠商注冊自己品牌融資租賃公司或通過第三方融資租賃機構，將產品銷售給融資租賃機構后轉租給最終用戶。廠商租賃是設備制造商與融資租賃機構合作，共同開發客戶資源，將融資租賃業務與設備銷售結合形成的新的業務模式。

(二)杠桿租賃

即出租人、承租人、供應商簽

訂融資租賃合同的買賣協議和租賃協議，出租人支付少量租賃物購置款項，其余資金通過上述協議由金融機構提供無追索權貸款。在實際中，融資租賃機構與金融機構合作，通過該操作模式盤活資金。杠桿租賃的優勢是：第一，融資租賃機構能夠借助金融機構實力做單項巨額的融資租賃業務。第二，降低出租人的租賃成本，出租人購置用于租賃的資產，可按資產全部價值享受各種減稅、免稅待遇。第三，租賃物租金相對較低，出租人可將上述利益以較低租金轉讓給承租人一部分，使承租人租賃成本降低。

(三)二級融資租賃

二級融資租賃是由出租人從其他融資租賃機構租進標的物，然后轉租給承租人。第二級的出租人可以不動用自己資金，只是體現類似經紀人的作用，通過收取兩級租金中的租金差而獲利。這種業務模式類似于保險市場上的再保險或銀行間市場上的同業拆借。

(四)項目融資租賃

項目融資租賃是承租人以某項目的資產和效益作擔保，與出租人簽訂項目融資租賃合同，出租人對承租人項目以外的財產和收益無追索權，租金收取以項目的現金流量和效益來確定。該業務模式可以應用于城市基礎設施建設項目，如高速公路經營權、機場經營權等。

(五)提成式融資租賃

提成式融資租賃是由承租人的盈利狀況決定租金，租金數額不固定的融資租賃模式。租金通常是承租人向出租人先支付一定比例的定額租金，余額則按承租人獲得收入的一定比例提成。在一些資金回籠期較長但現金流相對穩定且有壟斷性的項目可嘗試采用，如電力、石油等設備租賃。

(六)結構式參與融資租賃

結構式參與融資租賃由注資、付租、收益回報3個階段構成。其中，注資階段的資金注入方法與常規融資租賃相同，付租則是將項目現金流量按分成比例在出租人和承租人之間分配，收益回報是指在租賃成本付清后出租人享有一定年限的資金回報。收益回報結束后，融資租賃的標的物所有權由出租人轉移給承租人。這種融資租賃方式適用于資金約束較大的重大項目，如老城區改造、港口建設等。

四、融資租賃業發展趨勢及有關政策建議

根據國際經驗，隨著經濟發展轉型和產業結構調整，中國融資租賃市場將獲得充分發展，其比較優勢逐漸彰顯，一些新的發展趨勢正在浮現。相應地，有關政策制度和法律法規也需進行調整或制定。

(一)融資租賃業發展趨勢

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臺灣的融資租賃業發端于1973年，隨著臺灣自身經濟情況的變化、國際經濟局勢的變遷、以及受金融業改革和創新的沖擊，其發展具有顯著的階段性并呈鮮明的特點。

（一）初創及高速發展期（1973―1983年）

上世紀60年代臺灣經濟處于以農業為主、外匯短缺、勞動力過剩、人均收入低的境況，臺灣地區有關部門決心大力發展加工出口工業帶動經濟發展，并陸續修正或制定旨在促進出口的政策與措施，鼓勵民間儲蓄、對外銷廠商實行稅收和融資的優惠、設立出口加工區和保稅倉庫等。這個時期如何吸引外資以促進工業化和擴大出口，是臺灣需要積極面對的問題。

臺灣的融資租賃業就是在這樣的背景下產生和發展起來的。1973年，臺灣地區財政部門公布了《信托投資公司辦理機器設備租賃辦法》，希望信托機構以租賃的方式，為工商企業購買機器設備融資，促進產業升級。以私有為主體的信托投資公司積極響應，國泰、中國、中聯、第一、華僑等5家信托投資公司陸續開辦租賃業務。在此之前，財政部門曾試圖促成銀行從事融資租賃業務，但當時的銀行多為官辦機構，缺乏相應的人才和經驗，沒有表現出應有的積極性，方案擱淺。

1974年國泰信托與日本東方租賃合作成立了首家專業融資租賃公司。此后陸續有專業租賃公司成立，并且不再受“財政部”監管，業務發展迅速。

臺灣上世紀70年代的經濟轉型，生產上依賴日本，市場上依賴美國，雖然工業得到了高速發展，但是基礎非常薄弱，極易受到國際市場波動的沖擊。1978年第二次石油危機爆發后，臺灣通貨膨脹率高企，臺灣地區有關部門采取通貨緊縮政策，民間企業融資困難，剛剛引入的融資租賃很快成為解決融資問題的首選。同時，臺灣大量引進日本科技成果，經濟高速成長，更加劇了資金供不應求的局面。由此，迎來了融資租賃業的首個發展。截至1983年，臺灣地區成立了近百家租賃公司，加入臺北租賃公會的有43家，租賃交易額達到177億新臺幣，占當時固定資產投資總額的7.23%。

（二）行業調整期（1984―1995年）

上世紀80年代中期，資產泡沫破滅，新臺幣兌美元匯率大幅升值，勞動力短缺，工資大幅上漲。臺灣的勞動密集型加工出口工業逐漸喪失比較優勢，導致民間投資意愿低落，經濟發展陷入困境，中小企業大量破產。這一情況，使得以中小企業為主要客戶的租賃業呆賬損失激增。由于之前成立的租賃公司大多資本金較少，實力較弱，受呆賬拖累，紛紛出現倒閉。1984年租賃業首度出現負增長，參加臺灣租賃公會的租賃公司迅速降至24家。

面對經濟困境，臺灣地區有關部門于1986提出了實行自由化、國際化、制度化政策，進一步健全和完善市場經濟機制，并以產業升級和拓展美國以外的外貿市場作為新的經濟導向，確定以通訊、信息、電子、半導體等為支柱產業，開始了近10年的經濟轉型。

經過1984―1986年的自然淘汰，體制健全、管理規范的租賃公司存活下來。臺灣地區政府也陸續出臺一些支持政策改善租賃業的經營環境，如放寬租賃公司營業項目的限制，使租賃標的物的范圍擴大、業務品種增加；逐步放開可承做融資租賃業務的金融機構范圍等，這一期間租賃業開始恢復成長。至1992年底，租賃交易額達新臺幣199億余元，租賃公會登記在冊的會員租賃公司穩定在16 家。

（三）穩定發展期（1995―迄今）

1995 年，臺灣租賃業發展進入一個新的時期。臺灣地區有關部門出臺管理辦法，租賃公司可以開展分期付款業務。從此，租賃和分期付款業務成為臺灣租賃公司的兩大主要業務。這也是臺灣租賃業的顯著特點。分期付款業務的引入，增加了租賃業的盈利能力，為行業的穩定發展起到了積極的促進作用。租賃公會開始將分期付款納入統計范圍，1995年租賃公司業績總和達到新臺幣586.2億，其中租賃交易金額達318億，占54%，分期付款交易金額達267億，占46%。此后，分期付款業務在租賃公司的業務占比逐年攀升，近年穩定在70%左右。多數銀行及各大型財團開始擁有自己的租賃公司，全行業交易額逐步上升，至2000年底，契約額達1008億新臺幣。2006年全行業整體業務的契約金額為1148億新臺幣，較2005年減少16%，主要因為受政府放松銀行增設分行為限制政策鼓勵，銀行提高對中小企業授信業務比重，從而對以中小企業租賃和分期付款為主要業務的租賃業產生擠壓作用，同時受雙卡（信用卡、現金卡）效應影響，租賃公司承做的車輛分期付款業務也出現大幅下滑。

2008年后因全球金融海嘯沖擊，臺灣地區制造業對固定資產投資意愿低落，連帶使得以中小企業生產機器為主要業務的租賃業亦深受影響，設備租賃市場呈現逐年衰退的現象。2006―2008年間租賃業承做的業務件數大幅增加，但契約總額卻僅微幅上升，顯示整體承做的單件金額不斷下滑。2009年，租賃及分期契約總金額約1191億新臺幣（見表1）。

總體而言，近10年來，臺灣的融資租賃業相對穩定，但成長緩慢。

二、臺灣地區融資租賃業特點

目前臺灣地區融資租賃市場雖然成長性不高，但是非常穩定，即使在1997年亞洲金融危機中也沒有出現類似銀行業的嚴重危機。一個重要原因就是，臺灣地區融資租賃業經歷了上世紀80年代的自然淘汰，生存下來的公司經營謹慎，對宏觀經濟、國際局勢的變化更為警覺，風險應對能力也大大提高，從而能迅速地應對危機，避免出現巨大損失。

在臺灣，租賃公司不能向公眾吸收存款，業務范圍包含以下幾類：一是資本性租賃，即傳統意義上融資租賃，以生產性資產的融資為主；二是營業性租賃，即經營性租賃；三是分期付款業務，主要面向消費領域，如購買汽車等；四是應收賬款業務，即應收賬款保理業務。

目前，臺灣地區租賃公司主要業務包括租賃業務和分期付款業務。租賃業務中，租賃公司仍然以融資租賃業務為主，經營性租賃因涉及到設備二手市場的風險，只有部分專業化較強的租賃公司涉足這一領域。

經過多年發展，臺灣地區融資租賃業已經形成一些顯著特點：

（一）服務對象主要是中小企業

融資租賃在臺灣推出后，一直是中小企業融資的重要渠道。根據臺北租賃商業同業公會的統計，1989―1993年間，租賃公司的客戶中，資本金在2000萬新臺幣以下的公司占了40%，1億新臺幣以下的占了70%。而且，規模越小的企業對融資租賃這種融資方式的評價越高。

這是一個很值得我們研究的特點。臺灣地區租賃公司的不良率相對較高，通常在5%左右，就是因為中小企業出現經營危機的可能性相對較高造成的。租賃公司在開展這類業務時要求的內部收益率也相對較高。然而近年來，內地的融資租賃業務迅速發展，其業務卻更多地偏好于大型公司，真正集中開展對中小企業業務服務的更多地只是集中在廠商租賃。這可能與內地多數上規模的租賃公司更多地是依托大的金融機構和國資集團有關，籌資容易，資金實力強，定價也接近銀行。內地的這些機構更像是在辦銀行，主要發揮的是租賃公司的融資功能，而不是融物功能。

（二）租賃公司數量多，大多規模較小，但大型專業化租賃公司一支獨秀

融資租賃雖然與銀行貸款一樣都是間接融資方式，但受到的監管卻相對寬松很多，因此進入租賃業的門檻并不高，從事租賃業務的公司也較多，達上百家，但規模較大的卻很少。根據2008年統計資料，規模較大且加入租賃公會的有23家租賃公司，其中資本金50億新臺幣以上者僅有1家，20―50億者4家，10―20億者2家，5―10億者5家，5億以下11家。可見，臺灣地區融資租賃業集中度較低，大型化不足。

臺灣地區開辦融資租賃業務的機構大致可以分為四類：一是銀行系，包括臺灣第一銀行、富邦、永豐金等12家；二是企業集團系，包括中租迪和、中泰、永欣等3家；三是汽車廠商系，包括裕融、和潤等4家；四是外商系，包括臺灣歐力士（ORIX）、友邦（AIG）等4家。根據2007年臺北租賃公會對這23家租賃公司業務情況統計數據的分析，四類從事租賃業務的機構中，銀行系雖然數量占52.17%，但是市場份額只占14%；企業集團系（獨立的租賃公司）占市場份額的54%，其中中租迪和一家占了50%；廠商系占27%，外商系只占5%。

（三）與廠商合作密切，設備融資占比重高

臺灣融資租賃業的客戶，來自制造業的占了60%；在租賃物方面，尤其是工程機械、運輸設備等占了大約30%。臺灣中租迪和、裕融等租賃公司，有的具備廠商背景，有的與多家廠商建立合作關系，整個融資租賃業非常注重與廠商合作。廠商提供銷售網絡和技術支持，租賃公司提供金融服務。表2是近年來臺灣地區租賃行業租賃標的物的統計情況。

臺灣地區融資租賃公司很注重發展直租，注重租賃物的可變現性，也更傾向于選擇通用性強的設備作為租賃物，期限通常在3年以內。而內地的租賃公司售后回租占有相當大的比例，業務模式更加接近銀行信貸。

（四）資金主要來自銀行，融資方式較少

根據臺北租賃公會的資料，當地融資租賃公司的自有資金比重約為10―16%，其他部分通過銀行借款、發行商業本票、公司債券等方式籌集。

在歐美等國，金融市場比較發達、流動性充裕，GE、卡特彼勒等的租賃公司可以很容易地發行債券、股票融資。而在臺灣地區，銀行借款占租賃公司外借資金的60%以上，并且銀行對租賃公司的授信一般為中短期（1―3年）。能否獲得充裕、成本低廉的資金，成為決定租賃公司擴大業務規模、提高競爭力的關鍵。

三、主要經驗

（一）風險控制意識強，風險控制手段先進

臺灣的融資租賃公司都非常重視控制風險，大多引進國際最先進的風險管理技術和經驗：一是把風險按類劃分為市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險等不同類別，分別加以控制，從而更有效地防范；二是建立風險管理體系，設置多層次（如業務單位―管理層―治理層）風險控制制度；三是注重量化分析，廣泛采用專業化信用風險模型；四是注重與國際風險管理技術接軌，引進內部評級法（IRB）、信貸風險估算模型、多層風險防御體系等風險控制技術，主動遵守《新巴塞爾協議》，提高控制風險能力和運營效率。

（二）創新意識強，業務模式和品種豐富

臺灣租賃公司眾多，從事租賃業務的既有銀行，也有獨立的融資租賃公司。激烈的市場競爭，使租賃公司非常重視業務模式、品種的創新。應租賃業者的強烈呼吁，臺灣地區政府順勢放開租賃業，除一般性融資租賃業務外租賃公司還可以辦理應收賬款買受、分期付款融資等業務。另外，租賃公司也不斷嘗試融資方式的創新，創造出了資產證券化、應收賬款保理等融資方式。這一點很值得內地同行借鑒。

（三）開拓意識強，積極向內地等新興市場發展

臺灣地區租賃業面對著內外發展均受限的局面，在島內因產業趨于成熟后成長力道遲緩，而近年來內地經濟崛起，巨大的商機吸引臺商積極尋找機會投資內地。租賃公司也跟隨其中。目前內地已有中租迪和轉投資設立的仲立國際租賃、裕融集團轉投資設立的蘇州格上汽車租賃、和潤企業轉投資的和運國際租賃等。去年兩岸金融監管備忘錄生效和ECFA簽署后，富邦集團又率先與中信集團合作，合資成立了中信富通融資租賃公司，目前已經投入運營。

（四）注重自身定位，與產業鏈上下游的合作密切

在臺灣，融資租賃業務有一半掌握在銀行手里，其他機構也都和銀行或金融控股公司保持著緊密合作關系。這主要是由于租賃公司籌資手段非常有限，除了依靠票據或證券化以外，其余基本都要依靠銀行。因此，臺灣地區的租賃公司在開展業務時十分注意和銀行業務之間的差異化，避免與銀行的直接競爭。臺灣的租賃業還將自身專業的租賃資產管理能力、營運能力與銀行或金融控股公司的銷售渠道相結合，并通過交叉銷售保險、信托等其他產品，提高租賃業務團隊整體經營業績。臺灣租賃機構還很注意同供應商的結合，以并購或策略聯盟的形式密切與產業鏈上下游的聯系，以期穩定客戶資源，保持行業地位。

（五）監管寬松，稅收法規相對完善，行業發展基礎好

臺灣地區融資租賃公司并未受到如銀行一樣諸多的監管，自主發展空間大。在臺灣，租賃公司之運作主要是以公司法為準則。其公司法第十五條規定：“公司之資金，除有下列各款情形外，不得貸與股東或任何他人：一、公司間或與行號間有業務往來者。二、公司間或與行號間有短期融通資金之必要者，融資金額不得超過貸與企業凈值的40%。”直接融資業務受限，則必需透過融物以達到融資的目的。各類機構開展租賃業務的法律環境基本統一。

在稅收方面，臺灣已經實現增值稅和營業稅的合并，對于商品和勞務的流轉只對增值部分征稅，很好地解決了融資租賃業務開展中面臨的重復征稅問題。

內地租賃公司目前除廠商租賃外，同質化傾向普遍，但監管環境不統一，各地給予的扶持和稅收政策也不一致，這可能是行業發展初期的必然現象，但統一的政策和法律基礎，顯然更有利于行業的規范發展。

參考文獻：

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金融租賃于1950初出現在美國，作為銀行流動性貸款的一個重要補充，以其特有的集投資、融資、變現、促銷和資產管理功能于一身的巨大優勢迅速占領世界市場。60多年來已經發展成為各國普遍認可的一種非常重要的融資方式。在發達國家金融租賃現已發展成為與銀行業、證券市場“三足鼎立”的企業融資渠道。融資租賃業良好的發展態勢使國人對這一行業的發展前景普遍看好，現代租賃業在經濟發達國家已成為朝陽產業，與銀行、保險、信托、證券等行業并稱為五大金融支柱產業。

一、融資租賃的理論概述

融資租賃是經中國銀監會批準的從事融資租賃業務的單位和經對外貿易經濟合作主管部門批準經營融資租賃業務的外商投資企業、外國企業進行的融資租賃業務。

它的具體內容是指出租人根據承租人對租賃物、出賣人的選擇，向出賣人出資購買租賃物件，提供給承租人使用，承租人支付租金。在租賃期內，出租人享有租賃物的所有權，承租人只享有租賃物的使用權。出租人和承租人可以約定租賃期間屆滿租賃物的歸屬。對租賃物的歸屬沒有約定或者約定不明確，依照《合同法》的有關規定仍不能確定的，租賃物的所有權歸出租人。

融資租賃的交易形式有四種，分別為直接融資、售后回租、轉租賃和杠桿租賃。

直接融資，它是在融資租賃業務中使用最多的，是融資租賃的一種基本形式。

售后回租，是指企業將現有的設備出賣給其他企業，然后在再以承租人的身份，向該企業取得該設備的使用權。售后回租的特點就是出租人和承租人都有雙層身份。并且它對于緩解企業緊張的財務狀況也是一種不錯的方式。承租人通過將設備賣出，獲得資金，然后以融資租賃的方式，分期支付租金，通過這種方式，有時還可獲得設備溢價所帶來的收益。出售人也就是承租人可以從售后回租中得到納稅的利益。

轉租賃，就是由兩家融資租賃公司在不同階段承擔一項融資租賃業務。也就是出租人甲先作為承租人向出租人乙租賃設備，然后再以出租人的身份，將該設備轉租賃給最終承租人丙。

杠桿租賃，是融資租賃的一種高級形式。它涉及三個當事人，出租人、承租人和貸款人。出租人提供租賃設備購置款項的20%-40%，貸款投資購買設備貨款的60%-80%，出租人擁有設備的所有權，出租人即要收取承租人交納的租金，又要支付貸款。但是在杠桿租賃中，租賃利益一般大于借款成本，出租人可以獲得財務杠桿利益。杠桿租賃一般適用于平均壽命在10年以上，資產價值在幾百萬美元以上的高度資本密集型設備的長期租賃業務，如船舶、飛機、海上石油鉆井平臺、成套生產設備和通訊衛星設備等。

二、我國融資租賃發展現狀

（一）我國融資租賃業的發展歷程

改革開放初期，融資租賃開始在中國境內發展。早在1980年，中國國際信托投資公司（以下簡稱中信公司）試點的第一個融資租賃業務，取得了良好的經濟效益。河北涿州紡織廠引進紡織機，為北京首都出租汽車公司引進200輛日產汽車，另外中信與引進的瑞士跨國企業達成協議，以杠桿租賃的方式為民用航空租賃到波音747客機。1981年4月，中信東方租賃公司日本租賃公司合資建立了中國的第一家合資租賃公司——中國東方國際租賃公司，于同年七月，與供資機構合作成立了中國第一家金融租賃公司——中國租賃有限公司，兩家租賃公司的成立標志著中國金融租賃業的興起和現代租賃制度的建立。中國金融租賃業處于起步階段，金融，稅務，海關，工商發展，外貿和外匯管理部門一直在努力鼓勵金融租賃行業的政策法規的發展。融資租賃業在上世紀80年代末一直快速發展，中國人民銀行最早是前后審批了16家金融租賃，后來存活下來的有7家。后續的國家從2008年開始批準銀行系的金融租賃公司，主要的銀行都成立了租賃公司。截至2006年9月底，現在已經有12個非銀行金融機構的金融租賃公司，其中中國外貿金融租賃有限公司、江蘇金融租賃有限公司、河北金融租賃有限公司、山西金融租賃有限公司、深圳金融租賃有限公司、浙江金融租賃股份有限公司、新世紀金融租賃有限公司、新疆金融租賃有限公司、西部金融租賃有限公司、四川金融租賃股份有限公司依照《金融租賃公司管理辦法》的規定，依次取得了金融租賃的營業執照。中國租賃有限公司、中國電子租賃有限公司仍在進行債務和股權重組。中外合資金融租賃公司經外貿部批準成立的已有42家。另外已有2130信托投資公司成立，80家金融性公司及四家資產管理公司經營多元化融資租賃業務。

（二）我國融資租賃業的現狀

現在，國內的租賃業務主要分為三個市場。根據批準審核部門的不同，國內市場上分成了由銀監會主管的金融租賃公司，商務部負責的合資、外資金融租賃公司，第三個市場就是內資租賃公司。2007年3月以來，我國正式施行新修訂的《金融租賃公司管理辦法》，該《管理辦法》準許符合條件的商業銀行設立或者參股金融租賃公司，這是商業銀行開展租賃業務10多年后又一次進入融資租賃行業。現在，民生銀行、交通銀行、工商銀行，建設銀行、招商銀行、國家開發銀行、和中國農業銀行等9家銀行已經開展了金融租賃公司。據專業人士分析，銀監會將會允許更多的符合資質的銀行設立租賃公司。主要原因有兩個，首先金融租賃業務是現在商業銀行增加非利息收入、拓寬業務領域、實現收入多元化的有利途徑；其次，大量商業銀行開展融資租賃業務，憑借商業銀行的資金實力以及現有的充裕的流動性，可以使得租賃資金的來源得到有利的保障。

三、我國融資租賃存在的問題

（一）融資租賃的法律、法規不完善

在一些融資租賃發展比較成熟的發達國家，都有比較完善的相關的法律法規，明確的規定雙方當事人的權利和義務，以保障融資租賃的健康發展。現在，我國尚未出臺一部能夠系統的全面反映融資租賃業務的相關法律。對于融資租賃業務，目前比較權威的就是《經濟法》中，在《融資租賃合同》中，以合同的形式對融資租賃進行概述，并對雙方當事人的權利和義務進行了規定。但是這些規定比較籠統，沒有對具體的融資租賃行為進行相應的規定，缺少相應的實施細則。

（二）我國融資租賃交易運行模式比較單一

國外融資租賃業除采用傳統的租賃方式即直接購買租賃以外，還創造出了不少新的租賃服務方式。總的來說，國外融資租賃業的創新運行方式主要是對融資租賃業務4個方面的創新：融資方式的創新，設備來源渠道的創新，租金支付方式的創新和租賃期限的創新。

然而，我國融資租賃業的運行方式單一，缺乏靈活性，有較在的局限性。固定租金，固定租期，固定籌集渠道等操作方式雖然簡單易行，但也因租期較短，不具彈性等缺點增加了承租人的償還負擔，承租人和出租人承擔了較大的利率、匯率風險，不能滿足潛在的承租人的需求。

（三）觀念普及不足，缺乏專業人才

目前，融資租賃在我國的普及度還比較低。人們比較熟悉的是書籍、汽車租賃以及房屋租賃等傳統的租賃方式，對于融資租賃人們還是比較陌生的。融資租賃在中國起步較晚，是在改革開放后才逐步發展起來的新興產業，目前還難以滲透到社會經濟生活的方方面面。社會上缺乏長期從事融資租賃業務的專業人才，與融資租賃業務息息相關的經濟界也忽視了這方面人才的培養。所以，租賃業人才的缺乏，大大限制了融資租賃業的發展。由于專業人才的極度缺乏，當融資租賃公司受到外部環境的制約時，不能進行科學有效的、地管理，使之擺脫困境。

四、當前我國融資租賃業發展的對策建議

（一）完善政策、法律法規

在目前我國融資租賃業蓬勃發展的階段，我們需要制定切實可行的政策和系統完善的法律法規為融資租賃業的發展提供一個良好的外部環境。在融資、金融、保險等方面，我國政府可以借鑒發達國家的經驗，給予優惠政策。同時要完善相關立法，為融資租賃行業的發展提供健全的法律環境。規范融資主體的行為，明確融資租賃雙方的權利和義務及融資租賃企業的法律地位等問題。政府應在財政、稅收、信貸和保險等方面給予這一產業以全力支持，使其不斷發展成熟。在保險政策方面，可借鑒美國、日本的做法。由政府舉辦相應的官方信貸機構，如美國的“海外私人投資公司”、“進出口銀行”等

（二）建立科學規范的內部經營管理制度

對租賃項目事先進行慎重、全面的評估，避免盲目投資現象，避免經營風險，從而盡量避免大量租金無法收回情況的發生。我國融資租賃業起步于計劃經濟體制時期，我國的非銀行金融租賃公司主要股本結構是國有資產，早期的融資租賃項目都是按計劃經濟投資體制、由政府推薦并擔保的項目，且都是高負債經營的新項目，故現在租賃公司的一部分債務純屬舊投資體制下的政策性負債，至今還沒有徹底解決。據初步統計，需要解決的歷史遺留下來的巨額欠租大約4億美元。融資租賃公司應盡快建立以法人治理、公司自主規范經營的制度，不論是重大經營決策，還是一般業務，都要有制度可依。再次，要建立完善的內控機構，提高自身風險管理能力，尤其注重日常的監管。

（三）重視和培養融資租賃人才

隨著融資租賃業的蓬勃發展，促進融資租賃業快速、穩定健康發展的關鍵是要加強融資租賃的理論研究和重視專業人才的培養。融資租賃作為一種高度集成的邊緣應用科學，涉及多學科的專業知識包括財務，管理和法律。高校應通過聯合辦學，定向培訓等注重融資租賃和建設相關學科，金融租賃公司，大力發展融資租賃人才。同時融資租賃公司應加強復合型的人才培養，引進國內和國外人才的交流與合作，促進我國融資租賃業的健康發展。（作者單位：貴州大學）

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一、金融危機后中國融資租賃行業迅速發展

金融危機后，中國融資租賃行業實現了較快發展。截至2010年，中國融資租賃公司約182家，比2009年增加了65家，融資租賃合同余額達到了7000億元，比2009年增加了89%，2010年投資凈額超過了兩千億。在資產規模快速增長的基礎上，融資租賃公司實現了資產質量和盈利水平的較大提升。2008年商業銀行被允許重新進入金融租賃行業，銀行系租賃公司在短時間內即取得了巨大的成績，極大帶動了全國融資租賃行業的發展。國內融資租賃公司的資產規模快速增長，經營實力和盈利水平有較大提升，業務領域逐步擴大，業務創新取得突破，發展方式有所轉變，公司治理逐漸完善，風險管理能力不斷增強，社會認知度得到很大提高，在社會融資總量中所占比例越來越大。金融危機后，中國融資租賃行業經歷了從培育期到高速成長期的飛速發展。

二、融資資租賃行業面臨巨大的發展機遇

（一）巨大的市場需求帶動融資租賃行業的發展

改革開放以來中國經濟發展水平保持了長期的快速增長，GDP增長中投資是主要拉動因素。特別是2009年以來，中國政府為了應對金融危機所制定“4萬億”投資計劃出臺，2009年全社會固定資產投資達到22萬億，增幅達30%。租賃行業交易的主要是實體資產，可以為廣大融資困難的企業提供在手續、費用、擔保各方面都優于銀行貸款的融資條件。面對著巨大的市場投資需求，融資租賃業的遇到了前所未有的機遇。

另外，中國的租賃滲透率（租賃物品新增值占當年固定資產投資的比例）一直徘徊在2%左右，遠低于世界平均水平17%，而美國已達到33%，日本、歐洲的比例也超過20%。中國融資滲透率不高，究其原因，一方面是中國的金融發展水平不高，籌資渠道單一，主要依賴于銀行貸款；另一方面是由于租賃行業本身發展水平有限，政府決策部門、社會公眾、用戶對其的認知程度不高。但是租賃融資可增加大型機械企業銷售增長，更重要的是中小企業較容易獲得設備投入生產，國外中小企業融資的主要渠道都是通過租賃完成，融資租賃成為僅次于銀行的第二大融資渠道。因此，從基礎水平上看，租賃行業應當充分發揮自身的優勢去抓住這一寶貴的市場機會。

（二）銀行系租賃公司重獲新生

中國經營融資租賃業務之初是允許銀行租賃公司參與融資租賃業務的。但是由于起始階段租賃公司操作不規范，造成拖欠租金、企業賴賬和破產等，與租賃公司有業務聯系的銀行，也積累了大量壞賬。亞洲金融危機之后，銀行業被迫退出融資租賃行業。隨著經濟形勢的發展，2007年新頒布的《金融租賃公司管理辦法》允許銀行業重新開始經營融資租賃業務。銀行系租賃公司相對于其他租賃企業來說更加具有優勢，更容易發現顧客。有些缺錢的企業要向銀行貸款，但可能風險較大銀行會猶豫。但是采取融資租賃的方式，由于有實體資產的存在，銀行風險要小很多。銀行系租賃主要服務于和母行有信貸業務的優質客戶，尤其以大型國企為主，租賃物主要集中于船舶、飛機和大型設備，租金相對豐厚。截至2008年11月，據銀監會統計，6家銀行系租賃公司的租賃資產規模約為460億元，占據了整個融資租賃市場業務的半壁江山。

（三）融資租賃企業的自我發展創新

近些年，融資租賃企業不斷進行業務創新，轉變發展方式，推出多樣化的業務品種。加強對中小企業扶持力度，通過開辦廠商租賃、保稅租賃、聯合租賃等業務品種，有效地將企業生產、銷售和用戶需求結合起來，滿足多樣化的融資需求，增加企業融資渠道，開拓國內外市場。另外，租賃公司的不斷完善企業治理機制，增強企業風險管理能力。新設和重組的租賃公司都能夠按照監管要求，借鑒銀行的內部控制和風險管理體系，結合租賃業務特色，建立了較為健全的現代公司治理架構，并且嚴格按照主管部門相關規定管理租賃企業的資金來源和使用，建立風險隔離機制，防范企業與股東間風險的相互傳導。

（四）金融行業激烈競爭的必然選擇

隨著境內資本市場的快速發展，金融行業的競爭愈來愈激烈，企業融資渠道越來越多元化，傳統單純的貸款模式已經難以支撐商業銀行的長遠發展，只有通過綜合化經營不斷優化業務結構，才能降低“金融脫媒”和經濟周期對利潤波動的影響，實現長期、穩定、可持續發展。而某些大型生產制造企業在資金、專業知識領域都具有優勢，為了實現企業業務多元化、充分利用閑置資金、優化企業資本結構等目的也開始涉足租賃業務。如2010年7月在重慶正式成立的昆侖金融租賃有限責任公司，隸屬于中石油旗下，是國內首次到位注冊資金最多、規模第二大的金融租賃公司，其服務領域涉及石油裝備購置融資、海洋運輸船舶購建融資及固定資產項目建設融資三個方面。

三、融資租賃行業所面臨的挑戰

過去幾年中國的融資租賃行業取得了巨大的發展，無論是在業務量還是在產品范圍與業務創新方面都有了顯著提高。但是相比較于西方發達國家的租賃行業的發展仍然存在著不小的差距。發達國家的租賃業是一個綜合性的金融產業，業務遍布全國，業務范圍從單機到單船，一直到生產線、工業設備，知識產權也可以作為租賃的對象，而且更加強調服務多樣化。美國設備租賃協會常務副會長RalphPetta在2011年第二屆金融租賃高峰論壇上透漏，2010年美國租賃行業規模為5200億美元。未來中國金融租賃行業發展所面對的挑戰主要存在于以下幾個方面：

（一）法律和監管存在多頭管理現象

從租賃行業的外部環境看，首先是缺少統一的融資租賃立法，配套的法律法規和實施細則還不完善。如在規范合同方面，要按照《合同法》以及相應的法律來規范；規范租賃物方面，基本上是按《物權法》明確租賃物的權屬。涉及到租賃行業的法律法規、管理規定，則分散在290多個條文里面。此框架下很多動產租賃物的登記和公示制度尚不能滿足租賃業務的需要，租賃權屬關系也無法得到有效的保障。

另外租賃行業存在多頭監管，標準不統一的現象。融資租賃行業按照出資人性質由央行、銀監會、商務部分別監管。截至目前，由銀監會監管的大型金融租賃公司共17家，其出資人主要是商業銀行或者四大資產管理公司，也包括部分大型生產制造企業，列為“非銀行金融機構”，其業務量約占全國融資租賃總量的50%左右。其余100多家非金融租賃公司則分享剩余市場，分別由人民銀行、商務部或各地商業廳監管。不同性質的租賃公司注冊資要求和風險管理的標準也不統一。

（二）資金來源存在瓶頸

作為信貸發放企業，融資租賃公司自身資金來源非常重要。然而融資租賃公司融入資金多是短期為主，而租賃項目一般是三、五年或更長，資金來源長期成為租賃公司的一個難題。2007年3月實施的銀監會《金融租賃公司管理辦法》規定金融租賃公司的資金來源包括：吸收非銀行股東1年期（含）以上定期存款；接受承租人的租賃保證金；向商業銀行轉讓應收租賃款；經批準發行金融債券；同業拆借；向金融機構借款；境外外匯借款等。但在近兩三年的實際操作中，中國融資租賃還是孤軍奮戰，根本上還是依賴股東的資金實力，靠股東借款。廠商系靠廠家的積累，金融系靠銀行資本金的積累，穩定性較差，抵御系統性風險的能力較弱。公開數據顯示，目前國內租賃公司資金來源的80%-90%都來自于銀行信貸。

銀監會在2008年年初禁止了銀行系租賃公司向母行借貸資金，以防止母行利用此種方式擴大信貸規模。因此某些銀行系租賃公司在成立時就與其他銀行簽訂戰略合作協議，其主要目的就是在資金融通上提供便利，如在同等條件下相互提供交叉貸款等。2010年10月11日，交銀金融租賃20億元金融債正式上市交易，成為銀行系租賃公司成功發行的首筆金融債。發行金融債券的成本相對低廉，但在目前政策環境下，不具備廣泛操作的可行性，而且非銀行系租賃公司較難把握這種融資方式。

（三）業務模式單一、行業發展受限制

雖然近幾年中國融資租賃行業實現高速發展，但目前業務模式仍舊較為單一，多以直接租賃和回租業務為主；產品結構設計較為簡單，定位于簡單的融資功能，與銀行存在一定程度的同質化競爭。不考慮租賃稅收優惠的情況下，僅從融資成本考慮，融資租賃與銀行信貸并無甚差別。個別租賃公司已經完全成為銀行信貸的延伸，融資租賃行業在某種程度上可以被稱作“影子銀行”（是指通過杠桿操作持有大量證券、債券和復雜金融工具等的金融中間機構）的范疇。為了達到治理通貨膨脹和調整經濟結構的目的，中國政府堅定執行采取了一系列提高存款準備將率、公開市場操作等手段來減少市場貨幣投入量。此外，央行于2011年2月在全國范圍內約談各家金融租賃公司并下達口頭通知，要求對以往并未納入銀行貸款規模的金融租賃業務實行投放規模控制，并試點租賃投放數據每日上報監管層，對超規模的租賃公司按月實行類似銀行差別存款準備金的懲罰措施。

這一政策的提出，將會給金融租賃行業尤其是銀行系租賃公司的發展帶來不小的沖擊，但是租賃行業的發展是大勢所趨。廣大租賃企業要調整自身機制，發揮融資租賃的優勢，跳出“影子銀行”的框框，發揮融資、融物的雙重功能，為服務企業提供個性化、多元化服務，成為企業融資的良好平臺：致力于幫助融資企業降低總交易成本，實行差異化的戰略，扶持中小企業；開展多種業務形式，通過經營租賃和混合租賃等方式，幫助企業進行表外融資；幫助企業設計靈活的租金方案，匹配現金流，使企業以盡可能低的風險和成本獲得融資。天津租賃協會會長楊海田指出，“十二五”期間，中國將有望構筑和形成一個包括銀行信貸、融資租賃和證券融資有機銜接、科學穩定的資金供給體系。預計2011年，全國融資租賃業務總量將突破萬億元大關，比2010年增長50%左右。

參考文獻：

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