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中圖分類號:F830 文獻標識碼:A

文章編號:1004-4914(2010)05-267-02

一、金融生態的內涵

金融生態是在借鑒英國生態學家A.G.Tansley(1935)的生態系統(eco-system)基礎上提出的,是指金融體在經濟活動中形成的具有鮮明結構特征和功能特點的“秩序結構”。2004年,周小川率先提出了金融生態的重要性,認為金融生態是指微觀層面的金融環境,它包括法律、社會信用體系、會計與審計準則、中介服務體系、企業改革的進展及銀企關系等方面的內容。

概括而言,金融生態指的是各種金融組織為了生存和發展,與其生存環境之間及內部金融組織相互之間在長期的密切聯系和相互作用過程中,通過分工合作所形成的具有一定結構特征,執行一定功能作用的動態平衡系統。它是由金融生態主體、金融生態環境、金融生態調節三個子系統組成的有機系統,通常包括宏觀經濟環境、法制環境、信用環境、市場環境和制度環境等一系列環境要素。

2006年《中國城市金融生態環境評價》通過分析50個大中城市樣本所形成的要素貢獻彈性,對九個宏觀要素進行了由大到小的排序,表明法制環境、經濟基礎等前五項因素的貢獻彈性總和達到75%左右,是決定城市金融生態環境的最重要因素。

二、黑龍江省金融生態環境評價

1.法制環境基礎較差。法律環境是一國金融主體面對的最基本約束,決定了金融主體行為規范,從而決定金融體系的發展。國外學者運用多種衡量金融發展的指標,證明了法律體系是一個重要的解釋變量,對投資者良好的產權保護有利于促進金融市場發展和活躍投資。

與我國司法環境改善背景相適應,黑龍江省近年來的立法環境有較大的改善。2006年以來,國家各有關部門出臺有關金融法規規章67件,黑龍江省政府出臺與金融發展密切相關的規章、辦法20多條。省委、省政府積極推進金融生態和“誠信龍江”建設,先后出臺了《關于改善金融生態環境、促進經濟金融和諧發展的意見》、《黑龍江省企業增信行動計劃》等改善金融生態環境的政策意見,把對金融生態環境建設的評價工作納入各級政府、各部門的目標考核范圍。人民銀行企業和個人信用信息基礎數據庫已投入運行,與黑龍江省中小企業局等部門聯合組織全省中小企業信用等級評價試點工作取得突破性進展。司法部門制定《金融債權管理條例》、《逃廢金融債務責任追究辦法》等強制執行法律條款,從法律層面加大對逃廢債務的打擊力度。

但黑龍江省是以間接融資為主體的企業融資體制,企業資產負債率較高,企業資本金對金融債權的補償能力較低,加之經濟轉軌過程中企業逃廢金融債務、金融債權維護不被尊重的特定歷史和現實,使得黑龍江省金融債權維護存在制度上的脆弱性。黑龍江省2006年金融債權的勝訴率74.82%為,但實際執行率卻只有30%。2007年兩項指標均有提高,但和我國東部金融生態環境較好的江蘇、遼寧等相比仍然不容樂觀。國務院在2001年出臺了《金融機構撤銷條例》,但該條例沒有上升到法律的高度,確保金融生態環境穩健運行的相關法律缺乏,金融產品和服務的創新沒有一個可操作的判斷標準。法律對于金融債權的維護不力,金融違法懲處力度不夠,征信體系相關的法律不完善,法律對于誠信意識的培育不夠。

2.經濟發展較快但金融調控能力不足。國民經濟、產業和企業發展狀況決定了金融的有效需求的規模,從而直接決定金融發展的空間。

2007黑龍江GDP7077.2億元,按可比價格計算比上年增長12.1%,人均地區GDP18510元,增長12.0%。GDP指標已經達到較高的水平(2007年全國GDP增長11.4%)。居民消費價格漲幅擴大,全年居民消費價格(CPI)比上年上漲5.4%,稍高于全國的4.8%。總體而言,經濟增長能力較強,但對能源尤其是石油價格上漲的依賴性較大。

2007年財政收入全年實現579.3億元,比上年增長21.9%,低于全國的32.3%,地方財政支出1325.6億元,增長25.0%,高于全國的22.62%增長水平。但從經濟調控能力指標即財政收入/GDP與財政支出/GDP上看,明顯低于全國平均水平。資金來源對中央政府的依賴性較大,突顯地方經濟調控自主性較差和經濟調控能力弱。

3.金融穩健發展但結構性問題突出。近幾年來,黑龍江省法人金融機構的穩健性逐步增強,農村合作金融機構和商業銀行的資本充足率逐年上升,資產流動性不斷提高,存貸款比例也保持在合理水平,中長期貸款比例逐年下降,經營安全性比較高。政府對地方金融機構的過分干預行為逐步減少。

銀行業發展比較穩健。銀行資產總額連續幾年逐年提高,資產總額增加,受國有商業銀行戰略調整和城市信用社改革的影響,金融機構從業人員同比減少9148人。2007年四季度末,黑龍江省地方法人金融機構流動性比率為73.2%,其中,城市商業銀行流動性比率為55.0%,農村金融機構流動性比率為82.7%,城市信用社流動性比率為73.6%,流動性管理意識增強,流動性狀況不斷改善。金融改革穩步推進,農村信用社實力增強。國有商業銀行股份制改革逐步深化;郵政儲蓄銀行黑龍江省分行開業;哈爾濱市商業銀行更名為哈爾濱銀行,跨入區域性股份制商業銀行的行列;農村小額貸款組織試點工作開始啟動;農村信用社改革試點工作取得實質性進展,全省79家縣級聯社中,有56家票據到期兌付,產權制度改革的階段性目標如期實現,實力逐步增強。

證券業發展相對滯后。近幾年來,我國證券業取得發展迅猛,為經濟發展作出了重大貢獻,企業間接融資比例有所提高。但黑龍江省證券發展相對滯后,無論是上市公司總數還是融資額的增長率都比較低。

保險業發展相對平穩。2007年,全省共有保險機構25家,比上年增加7家。全年保費收入同比增長153億,保險密度(元/人)399.2元,保險深度2.2%。保險業機構數量較快增長,但衡量保險業發展狀況的幾個重要指標卻基本處于下降狀態。

融資結構有所改善但直接融資比例較低,經濟發展對銀行業依賴性過強,融資風險集中,貨幣政策的調整會加大本地區經濟的波動性。

4.社會信用環境不理想。目前黑龍江銀行業金融機構面對最大風險就是信用風險。借款人信用能力較低,社會信用觀念淡薄,信用秩序缺乏規范。社會信用環境不理想,金融對經濟發展的支撐力減弱

黑龍江省不良貸款占比高、清收困難,被列為高風險區。雖然經過國家幾次剝離,但不良貸款仍在高位運行。據統計,剔除政策性因素,不良貸款不降反升,銀行隱性信貸風險繼續緩釋。2006年12月末,黑龍江省主要銀行機構按五級分類,不良貸款余額1061.8億元,不良率為 26.5%,分別較年初增加46.1億元和上升0.5個百分點,全省主要商業銀行可疑、損失類貸款余額505.7億元,占不良貸款的87%,另據統計全省主要金融機構1002.1億元的不良貸款中,預計損失506億元,損失率50%。由于黑龍江省銀行存量資產質量較差,因此在貸款授權、授信受到制約,貸款種類和區域等都受到各自總行的限制,基本上列為限制發展類或嚴格控制類分行。

企業信用等級低,符合貸款條件的企業少。據省銀行業協會調查統計,截止2006年一季度末,全省逃廢銀行債務企業2486戶,涉及逃債金額115.84億元,其中貸款本金76.08億元,貸款利息39.76億元。涉及逃債金額在1000萬元以上的企業210家,涉及逃債金額97.09億元,其中惡意逃廢銀行債務的占比高達86.27%。2006年9月末,在我省銀行業貸款的企業中逃廢債企業3365戶,逃廢債131億元。

三、結論

金融生態環境評價對于增強地方金融體系的穩定性,促進經濟與金融發展有重要意義。黑龍江省金融生態環境受制于法制、信用、經濟以及金融系統結構等問題而處于相對滯后的地位,為此地方政府應該充分利用我國金融生態環境建設的技術和政策優勢,立足本省實際,盡快建立金融生態環境評價體系,提高金融生態自我調節能力,促進地方金融生態環境的優化和動態良性發展。具體應做到如下幾個方面:建立以政府為領導的區域金融生態環境工作機制;加強法制建設,改善金融生態的法制環境;積極推進社會信用體系建設;完善農村金融服務體系;建立區域金融生態環境評價指標體系,以提高地區經濟競爭實力為核心改善金融生態運行質量,提高金融生態自我調節能力。

[項目來源:黑龍江科技學院科研啟動項目《黑龍江省農村信用風險問題研究》,項目編號:08-21]

參考文獻:

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4.潘勁.金融生態環境構成要素與影響研究.金融理論與實踐,2008(8)

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[中圖分類號]F416.22　[文獻標識碼]A　[文章編號]1006-5024(2009)03-0107-04

[作者簡介]崔元貴，東南大學經濟管理學院博士生，研究方向為產業經濟、創新管理；(江蘇南京210096)張立凡，南京郵電大學副教授，研究方向為產業經濟、管理決策。(江蘇南京210003)

2008年以來，我國煉油企業經歷了一輪國際油價寬幅劇烈動蕩的考驗。上半年，因為國際油價的不斷上漲，煉油企業還在巨額虧損中艱難度日。誰料風云突變，由于受到擔憂世界經濟衰退等一系列因素的影響，11月中旬的國際油價已經比7月份的147美元／桶最高價下跌了近2/3。油價下跌對煉油業無疑是利好，它使原來的高成本壓力減輕。但是，這種漲落是在金融危機的背景下形成的，其實際情形遠非如此。本文擬對我國煉油業面臨的市場環境作深入分析。

一、我國煉油行業發展現狀

目前，我國已成為世界上僅次于美國的第二大煉油國。截至2007年底，我國原油一次加工能力達3.8億噸／年。全國共有規模煉油廠150多家，其中有兩家企業煉能達到2000萬噸／年，他們分別是中國石油所屬的大連石化、中國石化所屬的鎮海煉化。還有10多家煉油企業的產能已經達到或接近千萬噸規模。自2002年以來，盡管國內原油產量增長緩慢，但我國石油產品需求保持持續增長。在進口原油逐年增加的情況下，我國煉油生產一直保持穩定增長，以保證國內市場對成品油的需求。2007年原油加工量3.27億噸，同比增長6.6％。汽油、柴油、煤油和航空煤油等四大類成品油產量已達2.02億噸，表觀消費量1.99億噸，國內成品油供需基本平衡。

隨著加入WTO后過渡期結束，我國煉油業已經進入全面開放期，部分外資開始進入煉油和油品批發零售領域，我國煉油業的競爭，從過去以國有控股公司為主導、民營公司為輔助的二元格局，過渡到有外資參與的三元格局，使得投資主體和競爭主體出現多元化。

進入“十一五”規劃期以來，國家制定了《煉油業中長期發展規劃》，加大了產業結構調整力度。預計到2010年，我國原油加工量將達到3.7億噸，新增原油加工能力約9000萬噸／年，(包括新建和原有企業的擴建)，同時淘汰2000萬噸／年落后產能。加快技術進步，進一步提高集約化程度，形成20個左右千萬噸級原油加工基地，加工能力占全國總能力的65％，確保裝置大型化、生產清潔化、煉化產業布局一體化、完善二次加工配套裝置、統籌區域平衡，逐步改善煉油布局。適應原油進口多地區、進口方式多元化、運輸方式多樣化特征。優化原油資源配置，提高加工進口含硫原油能力，增加加氫裂化、加氫精制、催化重整等清潔產品生產裝置將是行業發展的重點。隨著我國節能減排政策的嚴格、汽車尾氣排放標準的提高、油品的清潔化發展趨勢的進一步增強，煉油企業加快二次清潔生產裝置的建設步伐、加快裝置結構與產品需求的一致性的趨勢，已成為煉油企業改造的目標。對于煉化企業，實現煉油――乙烯一體化、煉油――芳烴一體化、其他副產資源區域性集中加工的先進和集約化發展模式已得到共識。期間，各地方煉油企業的發展也正在進入集約化階段，部分企業已進行或正在進行重組，同時也在加速產業結構調整，以突出特色化和專業化的發展模式。

2008年，我國的煉油業經歷了一場驚心動魄的市場洗禮。首先是自年初開始，國際原油價格一路走高，到7月份國際期貨市場創出147.27美元／桶歷史天價，而國內成品油價格因為作價機制與宏觀調控等多種復雜因素影響始終未能與國際接軌，煉油企業虧損嚴重。此后，隨著華爾街金融海嘯呼嘯而過，短短不到4個月，油價從高位急劇下落，甚至跌破50美元／桶，到10月份，部分煉油企業已經逐步走出虧損的陰霾。但是，作為石化產業鏈上的重要一環，面對全球性金融危機，煉油業也不可能做到獨善其身。

二、當前金融危機下我國煉油業市場環境分析

在現在的戰略規劃報告里，SWOT分析應該算是一個眾所周知的工具，包括分析企業的優勢(Strength)、劣勢(Weakness)、機會(Opportunity)和威脅(Threats)。金融危機對我國煉油業的影響到底如何?我們采用SWOT分析對企業內外部環境進行綜合和概括，進而分析煉油企業的優劣勢、面臨的機會和威脅等。

(一)優勢(Strength)分析

1　企業競爭力明顯增強

經過多年的改革和調整，以中國石化集團和中國石油集團為主體的煉油業管理體制和市場運行機制有了很大改善。通過產業布局的優化和結構的調整，煉油企業的經濟規模有了很大提升，平均達到560萬噸／年，接近世界平均水平的規模。通過改擴建形成了茂名、鎮海、齊魯、天津等一批煉化一體化基地，既優化了資源配置，又極大提高了抵御市場風險的能力。

2　市場走向全面開放 一方面，自從加入WTO以來，我國煉油業從封閉走向開放，眾多企業“走出去”的步伐不斷加快，已經全面融入全球產業鏈當中；另一方面，行業投資主體多元化、市場主體化的競爭格局進一步發展。2008年以來，眾多國際資本在我國加快了投資速度，顯示了極強的信心，且一致放眼于煉油細分產業上。如殼牌、卡塔爾與中石油，沙特基礎工業公司與中石化簽訂了合資建立煉化企業的意向合作等。他們看重的就是我國成品油價格逐漸與世界同步、國內石油消費持續增加的趨勢。并且，外資石油公司也將在我國煉油的布局納入各自的總體戰略之中。同時，內資企業如中海油向中下游延伸，中化集團、中國化工集團加快業務轉變，進入煉化領域的國有企業數目日益增加。地方煉油企業、民營企業在開放政策支持下也逐步發展壯大。

(二)劣勢(Weakness)分析

1　煉油產能過剩導致競爭加劇

進入“十一五”時期，國內煉油能力快速增長，隨著1000萬噸／年青島大煉油、1200萬噸／年惠州煉油廠等一批特大型煉油廠的相繼建成投產，2008－2009年，國內將新增5400余萬噸原油加工能力，并至少將會形成2500余萬噸的汽柴油新增產量，從而徹底改變汽柴油供不應求的狀況，甚至會出現因需求不足而形成一段時期供大于求的局面。產能過剩必然導致國內相當多的煉廠削減加工量低負荷運行。與此同時，韓國、新加坡等周邊鄰國的成品油和化工原料也會更多地涌入我國市場。市場中將涌動著更為充裕而

廉價的流動資源，從而拉動成品油以及化工原料產品價格的下跌和持續低迷，眾多煉油企業將不得不面對更為劇烈的市場競爭。

2　行業技術創新能力差距明顯

由于我國的煉油業務起步較晚，無論是規模、煉油技術、加工成本等方面與國際先進水平存在相當差距，整體工藝技術水平只相當于20世紀90年代中期國外的水平。歐美日等跨國石油石化公司加強了對先進技術的控制，利用其在知識產權保護和標準化方面的優勢，不斷加強對我國煉油業的關鍵技術的制約和控制。除部分大型煉油企業外，國內煉油企業與世界先進水平相比，我們的資源利用效率低、“兩耗(能耗、物耗)”高、產品質量等級低，差距較大。而且，各煉油企業之間的生產水平也很不平衡，整體競爭力較弱。此外，國內煉油銷售企業還將面臨相關政策變化帶來的壓力。成品油零售市場、批發市場的全面開放，使得國外大石油公司進入國內成品油流通環節成為現實。而在油源被壟斷和政策的高門檻面前，民營煉油企業的處境面臨艱難的抉擇。

3　可持續發展壓力不斷加大

國家正在努力構建社會主義和諧社會，并將加大環保、節能力度、建設節約型社會、發展循環經濟、促進可持續發展列入“十一五”規劃的主要內容。社會公眾對改善環境的需求也日漸強烈，“十一五”期間國內清潔燃料升級換代速度將加快，煉廠技術進步和投資成本壓力將加大。在2007年7月1日全國實行相當于歐Ⅲ排放標準，2010年7月1日全國將實行相當于歐Ⅳ排放標準。煉油企業不能再用有毒、有害、有礙人體健康的酸堿等輔助原材料，更重要的是要減少汽油的硫、烯烴、芳烴含量和柴油的硫、芳烴含量，生產清潔汽油和清潔柴最有效應對措施就是削減產量，抽緊資源以遏制油價下跌。對于進口國而言，直接影響就是造成原油資源短缺，雖然說這是一個我們今后必須長期面對的問題，但在金融危機光顧時就越發顯得突出。

2　市場需求急劇下降

企業效益和行業發展都離不開市場需求的支撐。由于世界經濟的不景氣，石油消費量也在減少。2007年全球石油需求量的增速只有1.1％，2008年更是存在負增長的可能。國際能源機構2008年10月的國際石油市場月報顯示，今明兩年全球原油日均需求量將分別為8650萬桶和8720萬桶，較上月預期值下調24萬桶和44萬桶。國際貨幣基金組織近日亦警告，全球將面臨60年來首次出現的美歐日三大經濟體同時衰退的局面，而一些較大依賴石油進口的新興市場國家如中國也開始出現經濟增長減速。金融危機引發的市場波動，讓石油需求存在明顯的不確定性。就石化產業鏈的價格傳導效應來說，從中長期來看，當原油價格相對穩定時，下游產品價格(包括成品油、石化產品等)與原油價格相關性也比較弱，下游產品價格主要由自身供求關系決定。而在短期內，當原油價格變化方向比較明顯且變化幅度比較大時，原油價格和下游產品價格有明顯的相關性，主要有兩種情況：(1)當原油價格從低位向高位明顯上漲時，下游產品價格也會隨之上漲，并且上漲的幅度和速度均比原油價格上漲幅度要大；(2)原油價格從高位明顯回落時，則與上述情況相反，下游產品價格下跌的幅度和速度均比原油價格下跌幅度要大，目前，油價的高位回落帶來了石化產品價格的下跌，而且這種價格下跌可能會比油價下跌的幅度更大，影響也更深遠。而此番危機恰恰出現了“雙下降”，下游產業需求極度疲軟。

3　國際新貿易保護主義抬頭

近年來以發達國家為代表的新的貿易保護主義進一步抬頭，貿易壁壘正在進一步強化，我國越來越多的出口化工產品受到國外所謂的反傾銷調查甚至制裁。歐盟實施的REACH法案，使我國約有700多種石化產品面臨考驗，導致出口成本增加。在2008年，國外采用的技術壁壘更有針對性，涉及面更廣。美國強制推廣的SA8000標準認證，將勞工權利與訂單掛鉤，直接影響到跨國公司在我國的采購，約有85％的我國生產制造企業將遭受其帶來的直接或間接影響，作為生產化工原料的煉油業便首當其沖，更何況在危機條件下為了保護本國企業利益，這種遏制和壁壘將更甚，油和化工產品。而這方面許多企業歷史欠賬多，壓力很大。

(三)機會(Oppoiunity)分析

1　巨大的市場需求有利于企業發展

盡管金融危機給全球經濟帶來深刻影響，但是我國經濟具有相對獨立性，未來幾年，我國仍將是世界石油化工行業發展最快的地區，并將成為國內外投資者投資的重點地區。尤其是國家近期相繼出臺的一系列刺激經濟措施，必定會極大拉動內需，在擴大內需政策的帶動下，直接拉動重化工業進程，促使我國石油消費剛性增長。拉動市場對成品油和化工產品的需求。因此，我國煉油業的市場前景仍然廣闊，發展空間巨大。

2　宏觀政策創造了良好的競爭環境

進入“十一五”以來，國家全力推進財稅體制改革，包括增值稅轉型改革、消費稅改革、內外資所得稅合并、資源稅制改革與完善等。特別是由于近來國際原油價格的回落，給燃油稅實施與成品油作價機制的聯動改革帶來了可能和良機，這個配套改革的即將付諸實施必將極大改善煉油企業的經營環境，改善因價格扭曲造成的生產經營的被動局面，營造了一個公平競爭的政策平臺。

3　油價回落有利于企業盡快走出困境

國際原油價格的形成有極其復雜的政治和經濟因素。但是，油價走低總體利好我國，特別是對于國內煉油企業來說，目前的低油價能夠削減企業原材料成本，為這些企業提供了利潤空間。前一輪的國際原油價格持續走高對國內煉油企業構成了巨大的經營壓力，國內成品油和原油價格倒掛成為油價上漲以來影響煉油企業利潤的突出問題。在國內成品油價格沒有上調到位的情況下，越加工越虧損已成為煉油企業不爭的事實。中國石化2008年中報顯示，第2季度煉油業務虧損482億元，國家補貼為229，3億元，銷售板塊的國家補貼為30，7億元，第2季度公司煉油業務實際虧損為212億元；中國石油今年上半年煉油與銷售板塊虧損590.15億元，而上年同期為盈利39.25億元。可以看出，兩大公司受油價倒掛的影響非常之大。油價的走低同時也為政府的成品油價格市場化管理體制改革帶來寬松環境。

(四)威脅(Threata)分析

1　資源存在瓶頸制約

目前，我國的原油對外依存度約在50％左右。2007年我國的表觀消費量在3.46億噸，其中進口1.6億噸。2010年我國汽車保有量將達到6000萬輛，石油消費量至少3.5億噸。由于乙烯工業的迅速發展，芳烴需求及產能增加、車用清潔燃料質量升級步伐加快和需求量增加，煉油工業提高成品油質量和化工用油生產之間的矛盾加劇，化工用油(尤其石腦油)短缺的矛盾逐步顯現。預計未來國內化工用油年缺口量將達800萬噸以上。而國內原油產量始終沒有大的突破，消費量增長也就意味著進口量的增加。國際原油價格的急劇下

挫，對于OPEC等產油國而言是最不愿見到的，他們所采取的

三、應對措施及建議

國際油價的大幅下跌，使煉油企業成本壓力減輕，但面對必然到來的國內外同行業激烈競爭，準確分析金融危機對我國煉油業帶來的影響，正確把握在危機中自身擁有的優勢和機會以及存在的劣勢和威脅，趨利避害，有針對性地采取應對策略，方能規避風險，促進行業的可持續發展。

(一)從中長期看

1　調整石油資源戰略

世界所有跨國石油公司都是在占有石油資源的基礎上發展起來的，控制的資源遍布世界各地，控制石油資源量占加工總量的比重一般都在50％以上，甚至超過100％。相比之下，我國煉油行業面臨兩大問題；一是總體上煉油加工的適應性較差；二是資源控制度有明顯降低的趨勢。煉油業一方面繼續加快含硫原油加工基地的建設，另一方面必須調整原油資源發展戰略，通過獨資、合資、合作、參股等多種手段，開發和控制石油資源，用10－15年的時間，使自產原油和海外控制資源占加工總量的比例至少達到60％以上，而含硫原油在總加工量中的比例要提高到60％－70％。

2　加大產業結構調整力度

目前，我國煉廠總數仍然有180個左右，較大規模的主要集中在中國石化和中國石油兩大集團，其他分布在地方，平均規模偏小。因此，必須在前階段大型煉油基地群建設的基礎上，加大落后產能淘汰的力度，對現有的小規模煉油廠或地緣條件較差的煉油廠，對其改造與擴能堅決予以制止，直到關閉，對大多數具有一定規模的煉油廠應以提高產品質量為主進行適度改造。同時，從原油資源和化工原料兩個方面優化資源、優化配置，原油資源優化配置的目標就是提高原油加工適應性，降低原油成本，要降低化工原料的生產成本，提高化工原料廠際間的互供率。

3　提高產品結構調整的靈活性

煉油廠產品結構調整不僅是滿足市場需求的問題，也切切實實關系到原油加工量的穩步提高和煉油加工的綜合效益。(1)要調整裝置構成，提高加氫裂化裝置的能力，結合含硫原油加工的要求，使得加氫裂化(高壓或中壓)加工能力所占比例提高到10％以上；(2)提高高附加價值產品比例，如提高高檔油、高級道路瀝青、高級汽油、高級溶劑油等產品產量，提高煉油廠加工效益；(3)依靠兩個市場，調整產品結構。2010年之前產出柴汽比調整的靈活性要達到1.6-2.5，97#高級汽油(部分滿足出口需求)占汽油總產量的比例要達到30％-40％，爭取用10年時間使具有國際先進水平的高檔油生產比例占到70％-80％以上。

4　全力推進產業技術創新

21世紀煉油技術的突破點仍然在催化劑，根據我國煉油廠未來發展的需求，重點發展的煉油主要催化劑包括加氫裂化催化劑、含硫渣油加氫處理催化劑、催化裂化催化劑、異構化催化劑、油催化劑等。同時，信息技術將使我國煉油業的原油采購配置、生產計劃、裝置控制、產品結構調整等全過程產生革命性變化。通過技術的不斷創新和改進，進一步提高加工適應性、降低加工成本、提高加工輕油率、降低投資費用、改進產品質量和改進管理手段。

(二)從后期看

1　密切關注國際原油價格走勢

煉油企業要加強前瞻性分析，研究市場需求和下游行業變化趨勢，緊盯進口產品和國內同行的價格和動向。在價格急劇下行期間，控制并保持庫存處于較低水平，降低跌價風險，貼近市場針對不同的產品采用不同的產銷策略。在市場下行期間保持企業競爭力。

2　以整體效益為原則優化生產

在目前企業庫存較高的情況下，應該追求整體效益的最大化，繼續保持部分效益好的企業高負荷生產，適當調減效益相對較差企業的加工量，同時，要控制產能的急劇擴張，加大淘汰落后產能力度，對加工負荷的調整，更多地要考慮企業所在區域的市場需求、銷售價格以及資源運輸，尤其是邊際效益和利潤等情況。

3　充分發揮煉油化工一體化優勢

要優化資源配置，統籌優化業務鏈條，減少中間商的營銷費用。在目前產品需求不足、價格下降情況下，要加強各板塊之間的銜接。國內煉油企業應該從煉化的原料成本、裝置生產和產品銷售業務鏈統籌考慮，優化排產，調整產品結構，確保化工原料供應和副產品的出路，不受市場需求和價格波動的影響。

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二、風險投資金融環境作用機理

1.金融市場在風險投資發展中的作用。發達、完善和高效運作的金融市場是風險投資發展的基礎。金融市場的作用是為金融交易的雙方提供一個公開、公平和公正交易的場所和機制。由于風險投資機構的主要組織形式是股份制或合伙制，風險資本的運動貫穿于風險投資的整個過程，資金要能夠通暢地進出，金融市場則是不可缺少的條件。金融市場在風險投資中所起的作用主要表現在:一是風險資本的籌措渠道，二是風險資本的退出渠道。三是為投資者提供了一種預期，這種預期的大小直接影響風險投資規模。可以說，金融市場為創業者、企業家、風險投資家所提供的這種預期從根本上改變了當代經濟的特征。

2.金融機構在風險投資發展中的作用。金融機構主要包括銀行、保險公司、投資銀行和各種基金組織等。金融機構的參與極大地增加了風險資本的供給，而且從一定程度上決定了風險投資的組織形式。近年來，金融機構已成為風險資金最主要的供給主體，在實現風險投資主體多元化、基金多元化、投資方式多樣化等方面做出了重要貢獻。除了為風險投資注入大量資本外，一些金融機構還在風險投資發展的其他方面發揮著重要作用。

3.金融監管在風險投資發展中的作用。金融監管在風險投資中的作用在于保護投資者的利益，維護風險投資的市場秩序，使得各市場參與者有效地參與市場和發展市場，發揮市場調配資源的作用。金融監管要求上市公司按期公布財務報表、重大事項或敏感信息公告、會計標準或披露界限等。信息披露的規定既符合風險投資市場參與主體的風險企業成長性的特點，又鼓勵具有發展潛力的中小型高新技術公司參與到風險資本市場上來，發展壯大了風險資本市場。

4.金融工具在風險投資發展中的作用。在風險投資中，金融工具的有效選擇和使用是決定風險投資成敗的關鍵因素之一。優先股、可轉換債券和附認股權證等是風險投資中最經常使用的金融工具，它們融合了直接股權和間接債券的優點，隱含了對風險企業一定的選擇權。這種混合的金融工具使得風險投資家既能減少風險企業發展中所面臨的不確定性，分散項目的投資風險，而且還可以分享企業價值增值帶來的好處，得到高額的資本回報；同時，金融工具的使用既有利于激勵風險投資家，又有利于約束企業家，有效地解決了由于信息不對稱所造成的逆向選擇和道德風險。

三、我國風險投資金融環境現狀

風險投資需要較多的長期資金，在風險投資發達國家，風險投資的資金來源廣闊，主要來自機構投資者，如養老基金、保險公司、投資銀行、商業銀行等，此外也有一部分來自個人的投資，是一種以民間資金為基礎，風險投資機構為中介，金融機構為后援，政府間接參與為保障的多層次融資體系。在早期，政府的投入曾是重要的來源，以后政府不再直接投入。個人出資主要來自于民間富裕的民營企業家，這些資金雖然個體規模偏小，但數量大，偏好高風險、高回報的行業，因而也是近年來本土風險投資機構重要的資金來源之一。風險投資是周期性的投資，但民間資本投資理念還不成熟，普遍存在著短期利益的要求，雙方存在資金上的差距，如果資金來源不穩定，那么這個行業很難順利的發展。我國目前風險投資運作中存在的另一個瓶頸是風險資本的退出機制。從國外經驗看，風險投資價值實現的主要途徑(也是最佳途徑)是IPO，但是，我國真正實現IPO退出的風險企業卻為數不多，其原因主要是我國證券市場還處于較低的發展水平，在政策法規等方面根本無法完全與IPO退出機制實現對接。由于主板市場要求嚴格，風險企業一般達不到上市的標準，要通過主板市場退出可謂困難重重。為了支持風險企業成功上市，目前國際上的通行做法是為這類企業專門設置創業板市場。我國創建的創業板市場功能之一就是提供較主板市場寬松的上市條件，為中小型企業融資提供服務。而目前在發行上市條件上，我國中小企業板市場的上市公司必須符合主板市場的要求，即現行的中小企業板市場并不具備創業板市場的基本特征與功能。由于中小企業板市場并不是真正意義的創業板市場，因此并未給風險投資的退出帶來根本性改善。而且現行的中小企業板仍基本沿襲主板的游戲規則，僅在無損大局的細節上根據中小企業的公司特性有所變更，除了降低股本規模外，中小企業板在上市資格、審批程序等方面都與主板一致，阻礙了風險資本的安全退出，制約了我國風險投資快速、健康發展。另外，現有的風險投資機構多是按照上級主管單位實行分部門管理，各風險投資公司和其上級主管部門有著千絲萬縷的聯系，因而擺脫不了來自政府的行政干預，難以形成一個獨立統一的行業，監督也就無法可依，這是造成民間資本處于觀望態度的重要原因。

四、完善我國風險投資金融環境的建議

1.健全風險投資機構的自律管理機制。在有效的風險投資監管機制中各風險投資機構既是被監管的對象，也是基礎性監管的自律主體。中國人民銀行應督促各風險投資機構設立稽核、審計和監察機構，按照中國人民銀行的金融政策，以國家的經濟金融法規為基礎，以效益性、安全性和流動性為內容，加強內部控制并建立相應的規章制度，逐步形成一套責權分明、平衡制約、規章健全、運作有序的內部控制機制，充分發揮風險投資機構自我約束、自我監察、自我糾正的作用，提高其嚴格遵守金融法規與秩序的自覺性。

2.加強信息披露制度。風險投資監管的一大重點是要最大限度地改善信息不對稱的狀況，使必要的信息在投資者、金融機構和資金使用者之間傳遞暢通，為此，應采取以下主要措施:制定有關信息披露的法規，增強信息披露的規范性和嚴肅性；建立金融機構的重要信息數據庫、指標體系檔案庫；加強信用評級和金融咨詢機構的建立和規范。

3.加快產權交易市場轉型。產權交易市場具有高效率、低門檻、快融資的特點，是風險投資實現收益的一個重要通道，應健全我國的產權交易市場，為風險投資股份轉讓創造良好的條件。首先，加快全國性產權交易市場的建設。打破產權交易的地區封閉，建立統一的信息披露標準、交易標準，實現資源的優化配置。其次，完備產權交易的政策法規。針對我國參與產權交易的各利益主體及產權交易市場的運作還缺乏完備的法規，應借鑒發達國家的經驗，制定一部適合我國國情的《產權交易法》。同時，產權交易市場屬于非公開資本市場(場外交易市場)的范疇，但是目前尚未從法律上明確賦予其通過股權拆細交易方式的開展私募股權融資的功能。為了提高股權融資的活躍程度和效率，必須賦予產權交易市場股權拆細交易的功能，引入做市商制度，制定嚴格的保薦人制度和信息披露制度，采取有效的監管措施，推動其向規范化的場外交易市場轉型。

篇（4）

當前，農村信用社改革是金融體制進行改革的重點，金融是經濟發展的核心，經濟同時也是金融發展的基礎，因此，社會經濟發展的快慢將決定著金融發展的好壞，必須加大對農村信用社金融改革方面的改革，但農村信用社的改革是整個改革中“三最”改革，意為主題思想最模糊、涉及的對象最復雜及推動的難度最大。除此之外，對金融改革的認識、目標定位上存在嚴重的意見分歧，嚴重阻礙金融改革的進步。必須加強對改革目標的認識和目標戰略的定位。文章中主要針對農村信用社金融環境進行簡單分析、對戰略目標進行定位等。

一、農村信用社內部金融環境優勢分析

1、農村信用社金融信息成本低。農村信用社是區域性的金融機構，主要服務于當地的農民和大部分企業。金融信息在這樣一個相對封閉的環境內，信息流通渠道通暢、傳播的速度比較快，且信息相對透明化，有利于農村信用社對貸款對象、貸款項目、風險等級等信息的了解，獲取成本相對較低。農村信用社具有穩定的地域特性，方便信貸工作人員針對貸款人、貸款項目實施監督，以此確保貸款的安全性。

2、農村信用社服務的網點比較密集。農村信用社服務的網點分布于農村各個城鎮鄉，甚至村莊內，相信這種情況并不罕見。農村信用社遍布城鄉各個地方，為人們提供了方便，具有很大的優勢。

3、農村信用社經營方式比較靈活。農村信用社服務的對象主要是農民，農民對資金的需求沒有特定的格式，比較隨意，某種意義上決定了農村信用社的服務方式必須多種多樣，否則難以滿足農民的需求。根據實際情況觀察發現，農村信用社內的工作人員大都是土生土長的農村人，甚至是同村人，對與農村的生活狀況十分了解，有利于“對癥下藥”。工作人員根據農民不同的生活狀況和需求提供相應的服務方式，深受廣大農民歡迎。

二、農村信用社內部金融環境劣勢分析

1、農村經濟發展與城市相比比較落后，現代化技術實施差，嚴重影響結算能力的高低。目前，我國的商業銀行、股份制銀行及郵政儲蓄采用全國通存通取的業務方式，一定程度上拓寬了網絡結算的渠道，促使資金的快速運轉，方便快捷。相比之下，農村信用社由于缺乏先進的計算機設備，主要依靠傳統的手帳計算，大大削減了工作的效率，并且農村信用社的資金存取處于完全隔離狀態，給農民帶來很多不便。因此，農村信用社每年都會失去很多客戶，硬件設備差成為阻礙農村信用社發展的絆腳石。

2、農村信用社工作人員的文化水平偏低，缺乏工作創新能力。據近年來，對農村信用社工作人員文化水平的調查：

經分析，農村信用社的工作人員文化程度大都停留在初中階段，初中以下學歷部分連漢字都沒有認全，高中畢業的學生大都上了技校或外出打工，大學畢業的學生向往大城市的發展，不愿回到農村去，除非因為家庭原因小部分人會選擇回去等。由此可見，農村信用社的工作人員大都缺乏金融專業及管理知識，知識缺乏，管理能力自然無法提高。文化水平低下成為農村信用社業務發展的絆腳石。

3、農村信用社抗風險能力較弱，資金規模小。本質上講，金融機構面對一定的風險是必然的，由于金融機構的資金與抗風險能力是成正比，農村信用社沒有實力資金規模，何談抗風險的能力高低。農村信用社的作用是為“三農”服務的，自然對農業的投資也不小，面對農民項目貸款，農村信用社單憑依靠自身的積累、股金及存款等來解決，承擔風險的能力較大，加上農村信用社的隔離性，項目一旦失敗，農村信用社承擔的后果相當嚴重。

三、農村信用社外部金融環境分析

1、近幾年，我國針對農村信用社進行改革，投資大量的資金用于農村信用社產權的改革，充實了金融機構的資本，壯大農村信用社的金融機構。

2、農村信用社面臨著農村金融的威脅。農民近年來的貸款量持續上升，其中56%的資金來源于農村信用社之外，被稱為民間金融。民間金融的出現對農村信用社具有一定的威脅，在這樣一個嚴峻的情況下，農村信用社一定要加快改革的力度，穩定改革的目標。農村信用社面臨民間金融的競爭壓力，往往選擇放棄去選擇另一個服務市場，這種做法十分不明智。

四、農村信用社金融的目標戰略定位

1、目前“三農”服務是農村信用社金融改革的最佳選擇。根據當前農村信用社所處的狀況分析，農村信用社改革目標的戰略定位：堅持服務“三農”。堅持服務“三農”是農村信用社的優勢，農村信用社的金融機構是土生土長的，“天時、地利、人和”等優勢條件為農村信用社奠定了基礎。另外，農村信用社應抓住國家重視、扶持“三農”的機會，根據自身條件充分利用，將零散的資金逐步轉成生產資金，以壯大自身的實力。

2、農村信用社的資本實力差，經營的能力不強。從軟件、硬件上看都比較落后，無法與商業等銀行相抗衡，因此，只有堅持以“農”為本，切合實地的為農民服務，才能從根本上發揮自身的優勢等。

五、總結

綜上所述，農村信用社金融改革只有全方面進行整合，審時度勢，針對農村信用社的內部、外部資源進行全方面定位，提高農村信用社的市場綜合競爭力，此外，還需政府加大對農村信用社改革、管理及輔助等反面的機制，才能夠更好的為“三農”服務，滿足農民的資金需求，走可持續發展的道路。

參考文獻：

[1]王金浩.不同金融環境下農信社的主要理財方式探討[J].時代金融（下旬）.2011（9）：93—94.

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1 "后金融危機時代"企業加工貿易發展環境的SWOT分析

（一）優勢分析（Strengths）

（1）交通設施的逐步改善，為加工貿易產品輸出提供了便利企業加工貿易的發展在一定程度上取決于其產品輸出渠道是否暢通。"十一五"期間，我國交通運輸事業迎來了史無前例的跨越式發展，連續8年位居世界前列。

（2）勞動力資源的有效利用，為加工貿易企業增加了效益根據資料統計，徐州市目前，徐州約剩余勞動力126萬人左右，若再加上城鎮失業人口約9萬人，全市剩余勞動力將達到135萬人左右。由此可見，豐富的勞動力資源能夠有效緩解中小企業勞動力成本上升的壓力，為中小企業加工業發展提供人力上的保障。

（3）成功企業日漸增多，為中小企業發展提供了范例。近年來，各地區在加快推動產業轉型中涌現出一批高成長性、高科技型的中小型企業。這部分企業中大部分都有從事加工貿易的經驗，如今已成為本地區工業經濟發展的重要力量。以徐州為例，近年來先后涌現了一批成功的中小企業，如徐州巴特工程機械有限公司、徐州輪胎橡膠有限公司、徐州摩爾工程塑料有限公司。

（4）政府的政策支持，已成為中小企業發展的有力推手

金融危機后，國家出臺了一系列支持中小企業發展的政策，同時也引發了各級地方政府的積極響應。為此徐州市政府專門研究制定了加快經濟發展方式轉變、加快產業集群建設的具體方案，在中小企業中積極培育創業主體。

（二）劣勢分析（Weakness）

（1）國際宏觀大環境對中小企業發展的不利影響

2008年金融危機過后，我國周邊國家和地區的投資環境不斷改善，勞動力成本低、素質不斷提高，比較優勢日益凸現，與我國形成了有力競爭。再從徐州周邊地區看，隨著城市經濟規模的日益擴張和鄉鎮招商引資力度的不斷加大，"粥少僧多"的現象已經使得了中小企業加工貿易量銳減。

（2）外需急劇下降，對我國出口加工貿易產生直接的沖擊歐盟是中國最大的出口市場，但是歐債危機的發生直接導致歐元區國家的外需持續下降，對我國出口加工貿易產生了直接的沖擊和影響。

（3）貿易加工產能與原材料有效供應的矛盾日益突出從目前徐州市的情況來看，整體情況猶如我國絕大部分加工企業一樣，生產規模小，技術水平低，加工程度不深，缺乏產品開發能力，沒有龍頭企業，多數還處于勞動密集型階段。因此這也造成了貿易加工產能與原材料有效供應的矛盾日益突出。

（4）產品配套及服務體系不完善我國加工貿易在發展過程中，始終存在著產品配套不完善、相應的服務體系不健全等問題。以徐州為例，由于受加工貿易規模的影響，與之相配套的貨代公司、外運公司也沒有形成一定的規模，這直接影響到了加工貿易發展的成本和效率。

（三）機會分析（opportunities）

（1）對外開放的不斷擴大，為加工貿易發展增添了機會

改革開放以來，各地紛紛搶抓機遇，努力改善外商投資的軟、硬環境，積極引進外資，擴大對外交流與合作。僅徐州地區已批準外商投資企業就將近1100家，外商投資企業總投資16.21億美元。隨著改革開放程度的日益提高，一方面開放的人才制度為企業加工貿易發展創造了一個良好的軟環境，為增強企業核心競爭力提供了人才保障；另一方面加工貿易日趨自由化能夠從根本上擺脫困擾我們多年的歧視性貿易限制，對擴大加工貿易產品出口創匯，加速加工貿易行業產業提檔升級有著十分重要的意義。

（2）經濟持續增長，促使地區外貿依存度不斷增加

外貿依存度是一個地區對外貿易額占GDP的比重，根據統計資料顯示，江蘇外貿依存度在2005年首次達到102%，此后進入快速上升階段，比全國平均水平高出38.1%。所以徐州具有較大的外向型經濟發展空間，也是徐州加工貿易發展的大好機遇。

（四）威脅分析（Threats）

（1）中西部地區加工貿易發展對沿海地區的牽制

近年來，中西部地區為了增強對外商投資和東部產業的吸引力，加強了軟、硬環境建設，出臺了一系列有利于引進資金、技術和勞動力等方面的積極政策，鼓勵東部地區對中西部相鄰地區的技術援助、資金注入和勞動力培訓，鼓勵中西部有條件的地區發展為東部產業的配套生產。中西部地區在加工貿易方面的一系列動作，對徐州及其他沿海地區企業加工貿易的發展造成了很大的競爭。

（2）國際貿易保護主義加劇，加工貿易產品出口舉步維艱

在后金融危機時期，企業加工貿易受困于資金緊張、市場需求疲軟、產品開發方向不明等不利因素，企業的轉型升級緊迫性下降，難度加大，進程緩慢。這給企業加工貿易的發展構成了巨大的威脅。

（3）人民幣不斷升值，導致出口產品價格優勢逐漸喪失人民幣匯率的提升將會使我國商品出口的外幣價格提升，直接導致我國出口產品價格競爭優勢的削弱。而且升值之后的人民幣可以購買更多的進口商品，這將會極大的刺激進口，從而對我國的國內相關生產企業造成極大的沖擊和生存威脅。

2 促進我國中小企業加工貿易發展的對策

（一）政府層面應采取的主要措施

（1）利用區域經濟發展優勢，建立完善的加工貿易政策體系促進區域內中小企業加工貿易發展，就要充分利用區域經濟優勢，進一步完善管理政策，通過資源整合、功能延伸和體制創新，突出整體優勢，提升競爭實力。同時，提供完善的投資環境、高效的管理體制和便捷的服務舉措，吸引大批高質量的投資項目，堅持產業集聚和集約發展，實現功能升級。

（2）在本地區范圍內，進一步培育企業自己的國際加工品牌政府部門可以通過政策導向，積極引導企業從產品推銷走向產品營銷，從經營產品走向經營品牌，促使一批競爭力強、有自主知識產權和自主品牌的中小型企業快速成長。積極幫助民營加工企業解決融資、人才培訓、市場開拓等方面的具體困難。積極參與跨國公司的加工貿易體系和全球采購體系，全面提升生產、管理與技術水平，增強國際競爭力。

（3）制定加工貿易準入規則，完善風險管理機制政府在制定地區經濟政策時，利用大力發展現代服務業的有利契機，引導中小企業加工貿易由加工制造為主逐步向采購、加工制造、分銷服務、售后服務以及研發、信息資訊等方向轉型升級，進一步提高企業加工貿易的技術含量和增值率，增強企業競爭力。

（二）企業層面應采取的主要措施

（1）確立產業價值鏈觀念，合力培育加工貿易產業集群，實現產業價值鏈的提升。產業價值鏈是一個有機整體，相互聯動、相互制約、相互依存，每個環節都是由大量的同類企業構成，其上游產業和下游產業之間存在著大量的信息、物質、資金方面的交換關系。產業集群能夠降低企業生產成本和企業之間的交易費用，有利于打造"區域品牌"，促進地方經濟的發展。

（2）在科技創新上下工夫，提高產品附加值。產品附加值主要來源于產品制造，產品制造是企業附加值之根本。在產品制造中，企業要充分依靠科學技術創造產品的價值，產品科學技術含量越高，產品的附加值也越高。

（3）創建品牌產品，實現附加值的飛躍。品牌是企業不可替代無形資產，只要在核心價值上做到無限忠誠，廣大消費者就會認知品定為品牌。良好的品牌也為企業競爭力的提升和產品附加值的實現起到了促進作用。

（4）積極參與國際產業轉移企業在參與國際產業轉移的過程中，必須注重可持續發展。堅持承接國際產業轉移與新型工業化道路相結合。

總之，我國企業加工貿易的發展離不開兩個方面，一是需要政府在政策上給予支持，在軟硬件設施方面進一步完善；二是企業在內部管理體制、產品升級換代和市場掌控能力提升等方面需進一步加強和完善。

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中圖分類號：F207 文獻標識碼：A

文章編號：1004―4914（2012）06―202―02

金融生態作為一個仿生學概念，最早是在2004年由中國人民銀行行長周小川提出的。他將生態學的概念引申到金融領域，并強調用生態學的方法來考察金融發展問題。重視和加強金融生態環境建設，無論對金融業的發展，還是對煤電化基地的建設都具有重大意義。

一、金融生態環境的相關理論

金融生態是由金融生態環境、金融主體和金融生態調節所構成的一個協同的系統。金融生態環境是金融生態體系的重要組成部分。從廣義上來講，金融生態環境指的是與金融業的生存和發展具有相互影響關系的社會與自然因素的綜合，包括政治、經濟、文化、人口、地理、風俗習慣等一切與金融業相互作用、相互影響的方面。從狹義來講，金融生態環境指的是影響金融業生存發展的外部環境，包括經濟環境、法律環境、信用環境和制度環境等。本文對于金融生態環境的分析主要是著眼于狹義上的金融生態環境。

二、對金融生態環境指標分析

影響煤電化基地金融生態環境的因素很多，從中選擇部分既有代表性，又能對影響區域金融生態環境的因素作出迅速、準確反應的指標是最為關鍵的一環。由于數據獲得渠道限制，本文選取2011年雙鴨山煤電化基地的以下指標做相關分析。（數據來源：哈爾濱人民銀行統計數據）

1.環境因子指標。

（1）經濟環境因子指標。

經濟環境因子是金融生態的物質基礎，經濟發展水平決定著金融發展的方向、結構、規模、質量和效益。雙鴨山的財政收入與同期省內其他城市相比較低，但是GDP增幅較快，和政府的調控能力是分不開的；2011年煤電化基地累計投資137億元，企業總產值123億元，拉動了本市經濟增長。

（2）法制環境因子指標。健全的法制環境是維護是良好金融生態的主要方面。雙鴨山地方政府出臺了協助金融部門維護債權的有力措施，對逃廢債行為不僅予以媒體曝光，由公檢法部門協助清收。但是在金融債權勝訴的基礎上，要提高執行收回貸款總量/應收回的貸款總量的比率。

（3）信用環境因子指標。

信用環境因子在很大程度上影響著金融業的空間結構、資產質量和經濟效益。雙鴨山煤電化基地企業不良貸款率較低，擔保貸款占比較高，一定程度上提高了銀行貸款的安全性，但是一是要注意抵押物的可行性，其市場價值、流通性、抵押率、是否重復抵押等；二是抵押品產生的相關費用的合理性。

（4）制度環境因子指標。黑龍江出臺了《黑龍江省東部煤電化基地發展規劃》和《黑龍江省東部地區煤電化基地建設支持政策》等諸多優惠政策，這對雙鴨山市煤電化基地建設和接續產業發展必將起到巨大的推動作用。在政府主導金融生態建設方面，雙鴨山以地方政府主導作用為切入點，自上而下推動社會誠信建設；同時協助金融部門出臺了維護債權的有力措施；啟用各種平臺，提高政策傳導的時效性；以優化區域金融生態為落腳點，構筑監督檢查平臺。制度保障因子力度較強。

2.金融主體內部指標。

金融機構內部指標是評價區域金融生態環境的重要指標，能及時、準確地反映區域金融處于何種狀態，以便針對不同的金融狀況作出相應的對策，從而防范金融風險。雙鴨山的存、貸款規模較2005年均有一定規模增長，不良貸款率明顯下降，說明金融機構經營管理水平和風險控制能力有所提高，資產質量實現跨越，盈利能力增強。但是在金融支持地方經濟的同時，還要進一步注意貸款的結構和資產的流動性，提高資本充足率，保持金融機構的穩健經營，同時加大業務創新能力。

三、改善雙鴨山煤電化基地生態環境的對策建議

1.建立區域經濟金融聯動機制。一是建立黑龍江東部六市經濟金融聯動機制。工作重點是協調六地市產業整體布局，避免內耗性競爭；二是建立各地市自身范圍內的經濟金融聯動機制。工作重點是建立良好的經濟金融生態環境，統籌本市的產業布局、發展方向、篩選項目，確立金融支持的重點，合理高效配置信貸資源。

2.加強法律環境治理。健全維護金融債權的法制保障體系。進一步完善市場經濟條件下，交易主體之間債權債務關系的法律體系，在立法上要充分體現保護債權人利益的原則，完善相關法律法規，強化債權人在企業破產和重組中的法律地位，切實保護金融機構參與企業改制、兼并和破產的合法權利，防止企業借改制、兼并和破產之機逃廢金融債務；強化司法公正，加大執行力度，提高金融糾紛案件的審結和執結率。

3.推動外部增信機構建設。一是要正確運用組織增信。組織增信是政府與金融機構的一種合作方式，雙方通過共建信用體系和制度體系來防范風險：二是要加強對融資性擔保機構的監督管理，規范融資性擔保行為，降低融資風險，促進融資性擔保行業健康發展；三是要大力發展資信評估機構，在煤電化基地建立一批政策性和市場性并存的擔保機構、資信評估機構。

4.強化制度環境。區域金融政策除了要加強與產業政策、收入政策和價格政策的協調配合外，還必須重視與財政政策的協調配合。應進一步加大財稅政策向黑龍江東部地區傾斜的力度逼過預算擴大煤電基地專項補助的范圍和數額，并合理確定轉移支付的基數；對相應地區的金融機構，在稅收政策上應該給予優惠，以支持黑龍江東部煤電化基地建設和接續產業的發展。

5.金融主體的自我調節。一是科學把握信貸資金配置方向。優先支持重點推進項目、在建工程項目和即將投產項目建設和配套資金。抓好銀企洽談簽約項目的落實，加快授信審批進度，確保已發放資金流向煤電基地建設項目；二是實行差別或優惠利率，擴大貨幣資金供給。如對重點扶持產業實行低利率政策等，發揮金融部門的導向作用；三是全方位拓寬企業的融資渠道，推出適應市場需求的信貸產品和避險產品，并指導企業開展多元化融資；四是正確處理信貸集中與支持地方經濟發展的關系，適當逐級下放貸款審批權。

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中圖分類號:F83文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)31-0098-02

一、金融制度缺陷導致資金供給結構性矛盾突出

目前,由于農村金融制度安排缺陷,造成縣域經濟資金供給的結構性矛盾,金融服務被弱化,使縣域經濟得不到有效支持。

(一)因制度因素

農村金融供給主體減少,弱化了金融服務功能。2000年以來,由于國有商業銀行進行集約化經營, HB市縣轄金融機構網點逐年減少,使縣轄金融機構服務功能減弱。調查統計,HB市縣轄金融機構網點由2000年的183個減少到2009年的96個,減少了87個,減少了47.5%。到2009年末,縣轄國有商業銀行網點只有21個,僅占縣轄金融機構網點的21.8%,大多分布在縣城和礦區。縣域金融機構存款從2004年的38.4億元增加到2009年的97.66億元,增加59.26億元,增長了154%,縣轄金融機構貸款從2004年的19.46億元增加到2009年的30.17億元,增加10.71億元,增長了55.05%,增長較為緩慢,存差不斷擴大,存差從2004年的18.94億元,上升到2009年的67.49億元,存貸比逐年下降,存貸款比例已從2004年的50.67%下降到2009年的30.89% (見圖1)。由于農村金融網點迅速減少,使農村金融網點的覆蓋率較低。調查統計,HB市縣轄金融機構網點覆蓋率平均為1/24.3平方公里,1/1.53萬人。

圖1淮北市縣轄金融機構2002―2006年存款、貸款和存貸比變化圖

(二)因制度缺陷,導致農村經濟發展中資金短缺與資金流失并存

目前,農村資金供需矛盾較為突出。一方面資金需求旺盛,隨著農村經濟結構調整不斷深入,農村經濟發展的資金需求呈現剛性增長態勢;另一方面資金外流嚴重,信貸流向、流量發生了新的變化。因此,農村經濟對信貸資金需求量的剛性增加趨勢與農村資金外流之間的矛盾較為突出。

1.隨著國有商業銀行經營戰略的轉移,縣轄金融機構信貸業務不斷收縮,縣級機構基本上成為上級機構的“儲蓄所”,只吸收存款不發放貸款。縣轄國有商業銀行吸收存款通過上劃流向優勢行業和優勢企業。調查統計,HB市縣轄國有商業銀行上存資金逐年增加,盡管近年來,國有商業銀行上存資金較以前有所減少,但到2009年底縣轄國有商業銀行上存資金占存款比例仍達50%以上。圖2是縣轄國有商業銀行2004―2009年存款余額、上存資金和上存資金比例情況圖。

圖22002―2006年淮北市縣轄國有商業銀行存款、上存資金和上存資金占比情況圖

2.郵政儲蓄憑借基層網點優勢吸收存款上存。郵政儲蓄在農村各鄉鎮都設有儲蓄網點,從基層農村吸收存款存入上級郵政部門。調查統計,2004―2009年,HB市郵政儲蓄縣及縣以下機構吸儲余額從4.31億元增加到了14.16億元,占縣轄全部金融機構存款余額的比例從11.22%上升至14.5%。

通過對HB市縣轄金融機構調查統計,2009年縣轄金融機構存款余額97.66萬元,其中,支農主力軍的農村信用社存款余額28.6萬元,占金融機構存款的29.9%。2009年縣轄金融機構新增存款11.38億元,農村信用社新增存款3.58億元,占縣轄金融機構新增存款的31.45%,雖然,人民銀行以再貸款的方式對農村信用社進行資金返還,但仍很有限,可見農村資金流失嚴重。

3.農業保障體系不健全,影響了對農村資金的信貸投入。農業是弱質產業,農業基礎還較薄弱,抗風險能力不足,一旦遇到較大的自然災害,農業生產將受到很大影響,投入資金將無法收回。農業的弱質性決定了對農業投入的風險較大。目前各類農業保險機構還沒有在HB市縣域得到發展,農業生產的高風險、低收入,也使農村金融部門在信貸投放中產生較多顧慮。

4.民間借貸活躍,但缺乏制度規范。長期以來,由于體制內金融服務嚴重不足,造成體制外民間借貸的活躍。由于民間借貸市場廣闊,民間中介組織不斷出現,隨著民間中介組織的出現,民間借貸也已從暗處走到明處。調查統計,HB市民間中介組織已從2005年的3家發展到2009年的19家。由于民間借貸沒有法律保護和監管制度約束,導致非法金融的不斷出現,糾紛頻發,矛盾四起,不僅增加了金融風險,對社會穩定也產生了一定影響。據調查,2005年以來,淮北市縣轄發生兩起非法吸收公眾存款案件,造成群眾多次上訪和圍攻農村信用社事件,其危害至今難以消除。

二、因金融制度約束,造成資金供給機構過度審慎行為

(一)農村資金供給缺乏,資源不能被合理利用

1.農村信用社信貸投放單一。目前作為支農主力軍的農村信用社,受資金和風險等因素制約,其貸款投向主要局限于傳統的農業領域,農戶小額貸款占絕對比重,對日益增長的規模農業產業和產業化經營信貸支持不足。調查顯示,2009年HB市縣轄農村信用社新增小額農戶貸款占新增貸款的53%,由于農村新型經濟組織和微小企業不符合信用社農戶小額貸款條件,不能得到有效信貸支持。經濟組織和農村微小企業成為金融支持的“盲點”,嚴重制約了農村產業結構的調整,致使農業產業結構調整乏力,農產品得不到加工升值,農村經濟增長后勁不足。

2.政策性農村金融機構支農職責發揮不充分。從目前實際情況看,政策性金融功能缺位,制約了金融支農作用的有效發揮。中國農業發展銀行是中國唯一的農業政策性金融機構,目前僅限于承擔國有糧棉油收購資金的發放和管理,其他政策性業務,如,對農業開發、農業產業化和農村基礎設施等服務功能并沒有有效運作起來,對改善農村產業結構和促進農民增收的作用乏力。調查統計,2009年淮北市農發行縣級機構貸款余額為4.49億元,其中糧食收購貸款為3.55億元,占比79%,可見,縣級農發行政策支農功能較為單一。

(二)國有商業銀行信貸管理權利集中,不適應縣域經濟的需要

國有商業銀行強化了以城市為重點的經營戰略,其業務和機構網點快速從農村地區收縮,基本取消了縣以下分支機構的貸款權。這種信貸管理體制不適應縣域經濟特別是中小企業發展的需要。據了解,國有商業銀行貸款審批、發放權過于集中,制約了基層行貸款發放的靈活性和時效性,不適應縣域經濟重要組成部分中小企業信貸需要急、期限短、頻率高的特點;加之激勵機制和約束機制失衡,嚴重制約了信貸對縣域經濟發展的支持。調查顯示,2009年HB市縣域金融機構新增中小企業貸款僅為0.49億元(不含農發行糧食收購貸款),可見,縣域金融機構幾乎得不到正規金融的支持。因資金缺乏,使縣域中小企業發展極為緩慢。通過對縣域23家中小企業調查顯示,僅有3家在銀行有貸款,17家僅靠自籌資金和自身積累發展,4家因設備老化缺乏資金更新處于半停產狀態。

三、幾點看法及建議

(一)構建農村資金回流機制,增加農村金融市場有效供給

1.構筑多元化農村金融機構體系,是實現農村資金回流的有效選擇。實現農村金融機構多元化,一是有利于打破目前農村信用社壟斷經營局面,以便在農村市場上形成一種金融競爭局面,克服因缺乏競爭可能出現的金融服務低效率;二是可彌補因國有商業金融機構從農村大量收縮帶來的金融供給不足;三是金融機構多樣化,可轉移、分散和降低金融服務風險。如,可把縣域國有商業銀行改革為綜合性地方金融機構、可制定“農村社區再投資法”規定縣域金融機構新增存款的一定比例用于當地經濟建設等,以防止農村資金流失,涵養農村金融資源。

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中圖分類號：F287文獻標識碼：A文章編號：1671-1009（2015）21-0161-02

一、前言

在經濟全球一體化的發展的環境下，社會經濟活動已進入了一個全新的時代。綠色經濟已經成為全球工業產業活動的發展趨勢，當前各個國家、地區都在不斷推動經濟環境的發展與進步，對于金融行業的投資環境，主要包括硬件、軟件條件，硬件條件主要指進行投資活動所需的基礎環境；軟件條件指投資管理機制與運行模式。金融投資作為經濟環境中，比較明顯的運行指標，投資環境和投資管理間的聯系十分緊密，相互促進，進而實現市場經濟可持續發展。

二、對投資環境進行動態和簡潔的評價指標體系

為適應經濟發展的需求，積極參與世界經濟大循環的陣營，對投資環境的評價要充分考慮國際上通用的評價指標體系，要全面系統地構建各項評價指標。主要體現在以下幾方面：首先，要全面、完整地反映評價投資目標。由于投資環境系統是社會經濟的可持續發展過程組成部分，要從各層次描述和反映投資環境系統的整體狀況，在此過程的資源要得到充分應用。在社會經濟活動中，資源的有效利用應堅持和諧共存、互通有無的發展原則。好的投資環境有利于促進經濟發展，對金融行業來說，投資環境對金融投資管理會造成多方面的影響。從基礎經濟環境上看，較好的社會經濟環境，能確保金融投資管理的有序進行；不斷優化投資文化環境，可有效促進投資管理人員間的溝通與交流；正確的經濟政策環境，可以確保投資活動的安全、穩定。其次，投資環境的評價也是多種因素作用的結果。在進行評價體系的構建中，要遵循動態性和簡潔性原則。例如，政策框架屬于金融投資活動中，所享受的優惠政策及宏觀的經濟政策。商業機會屬于金融投資活動當中的便利性，指金融投資管理中的促進及鼓勵措施。而社會經濟因素主要有：投資區域的資源循環利用與價格、基礎設施環境的建設以及勞動力的可利用性等。在金融投資管理中，因為投資環境的發展是一個動太過程，所以要對其發展速度進行評價，同時也要盡量降低整合資料信息的成本，遴選和設置的指標做到高效而簡潔。較好的投資環境，可以吸引更多投資者，也能促進金融投資的發展。從目前金融投資管理實際情況來看，構建一個優良的投資環境，是確保取得良好投資效果的基礎，可以促使投資人員作出較好的決策。總之，投資環境對于金融投資管理的影響較大，投資者只有更加深入地了解與掌握其影響，才可促進金融投資管理，進而確保金融投資管理取得較好的效果。

三、投資環境對金融投資管理造成的影響

（一）投資環境對金融投資風險控制的影響

隨著經濟的快速發展，投資環境的區域間產業同構現象也越來越受到金融投資的重視。首先，從硬性投資環境上來看，近年來隨著全球環境不斷惡化，在當前提倡綠色環保理念的社會環境下，布局有競爭優勢的特色技術、環保節能的綠色能源科技已經成為金融投資的共識。若投資環境在環保資源上的利用不當，對投資者的投資意識會造成很大影響。并且，金融投資管理與基礎設施的配置條件間的關系十分緊密，如果投資基礎設施條件比較落后，會為金融投資行業帶來一定的潛在投資風險，很多國外的資金在充分考慮這一因素后，很少會選擇投資。其次，從軟性環境投資環境來看，國內很多金融投資管理者的服務意識、水平及服務能力很難和國外相比，金融投資管理的服務環境與水平相對較差，且文化環境、制度環境相對落后。因此，在這種投資環境的背景之下，國內金融投資風險控制的問題較多，若沒有得到及時改善，投資環境將很難發揮在金融投資管理中的有效作用。最后，在金融投資市場上，市場風險難以避免，投資者想要合理、有效地控制投資風險，為企業帶來更多的投資收益，就需要充分了解投資風險所帶來的危害，并通過構建良好的投資環境，進而促進金融業的健康、持續發展。并正確地認識與了解投資環境的適應能力，并對投資環境進行科學、合理的調整，進而有效地預防與控制投資風險，以實現金融企業財富最大化。

（二）投資環境對企業人才要求的影響

當前，投資環境中存在著較多的不確定因素，所以，社會上很多金融企業對專業人才的要求比較高，對人才的需求也較多。長時間以來，社會經濟體制發了較大的改變，大部分金融行業的投資環境也發生很大變化，在這個持續變化的狀態之下，金融企業想要較好地適應經濟快速發展，就需要引進一些專業能力、投資能力較強以及綜合素質較高的金融投資管理者，進一步確保金融企業的投資活動一直處于運行管理的狀態，進而提升金融企業管理者的管理水平與能力。但是在目前的金融投資業中，大多數投資管理者的綜合能力與專業水平相對較低，辦理業務的能力較差，并且對金融企業投資管理方面的知識掌握不夠全面，企業內部的管理理念與國外相比較為落后，這就直接導致金融企業在管理中，難以提升其管理質量與管理效率。現階段，單從國內的投資環境方面來看，因長時間受國家政策的限制以及管理制度影響，給金融企業的投資管理帶來很多影響。投資環境中存在很多不確定的因素，直接影響著金融企業的金融投資管理的質量與效率，這就需要管理者進一步優化企業的投資管理模式及人才結構的配制，構建較為完善的金融人才體系，利用高素質、高能力管理人才，較少投資環境對于金融投資管理活動多帶來的影響。因此，金融企業在開展投資管理時，應更加注重投資環境對于金融投資管理產生的影響，并積極地做好投資環境的構建工作，進而滿足社會經濟市場對于投資管理的需求，進一步促進金融企業的健康、穩定、可持續發展。

四、投資環境和金融投資管理間的互相促進作用

（一）投資環境和金融投資管理應和諧發展

首先，隨著科技的不斷進步，科技發展水平在一定程度上，能有效地促進投資管理。高科技可以為金融投資管理活動提供一個電子的交易系統，并在該系統內開展相關的投資活動，交易系統的有效投入，可以較好地改善金融投資環境。并且，在信息技術不斷發展的今天，電子式的金融交易系統功能不斷完善，其安全性有了較大的提升，這就為金融投資管理提供更加有效的保障，進而避免在管理人員在進行投資操作管理時，因操作風險而帶來一些不必要的損失。其次，科學、合理地規避經濟市場所帶來的金融風險，屬于金融投資管理中的關鍵任務。金融行業在長時間的創新管理過程中，所面臨的管理風險漸漸增多，其發生的頻率也愈發頻繁。因此，其金融投資管理創新應該和企業的投資管理活動相互適應、相互發展。最后，金融管理創新在實際的金融投資管理過程中起到很大的活躍作用，能有效地促進整個投資環境。并且，人力資源管理屬于促進金融投資管理的重要環節，其作為一項專業化非常高的職業，對金融投資管理者的專業水平與專業能力的要求較高，人力資源所起到的作用不容小覷，且積極做好金融企業的人力資源培養，可以從根本上改善與提高整個金融投資效果。

（二）優化投資環境，確保金融投資管理的安全、穩定運行

目前，投資環境所處區域的氣候、地理條件、基礎設施的構建等，對于投資管理的各個方面都會造成很大影響。基礎投資環境會給金融投資者帶來一定的視覺感受，一個較好的投資環境對于金融投資管理有很重要的意義，金融投資管理需要投入相關的物質設施才可完成，而優良的物質條件，又可以衍生出較好的基礎投資條件。而且任何形式的投資與管理都需依托相關的環境來支撐，投資管理也不例外，對投資環境的要求非常高，主要因金融發展需和與社會經濟發展有很大聯系。同時金融產業的升級需要具備一定的基礎條件，商業繁榮屬于其中一個重要條件，在投資管理活動中，縮短投資者對于投資時機中的反應時滯，進而改善金融行業的投資環境，進一步促進金融投資管理發展。

五、結束語

經歷了經濟高速發展30多年之后的今天，國家政府應該加強對投資環境建設的重視，一個良好的投資環境直接影響著金融投資管理，而且金融企業在投資建設中，不僅要做好投資環境硬件的建設，還要確保投資環境的軟件環境得到較好的改善與補充，以便吸引到更多外資，進一步促進國家經濟健康、穩定發展。作者簡介：楊姝，女，對外經濟貿易大學國際經濟貿易學院在職人員高級課程研修班學員。

參考文獻：

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[2]李延凱,韓廷春.金融環境演化下的金融發展與經濟增長:一個國際經驗[J].世界經濟,2013,12(8):23.

[3]王碩.對金融投資體系及其金融環境的研究[J].商場現代化,2014,15(23):24.

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關鍵詞：重慶；金融生態環境；對策建議 

中圖分類號：F8321 文獻標志碼：A 文章編號：1008-5831(2012)05-0042-07

一、金融生態界說

金融生態是個仿生概念。在國內，周小川博士最早將生態學概念系統地引申到金融領域，并強調用生態學的方法來考察金融發展問題。他指出：應注意通過完善法律制度等改進金融生態環境的途徑支持和推動整個金融系統的改革和發展。參照生態學對生態系統的分析，根據自然生態系統的構造原理以及自然生態系統長期演化的結構特征和功能特征，我們可以把金融生態系統界定為由金融主體及其賴以存在和發展的金融生態環境構成，兩者之間彼此依存、相互影響、共同發展的動態平衡系統。

在市場經濟條件下，金融無疑是現代經濟的核心，金融生態與經濟發展之間的良性互動是地區經濟可持續發展的關鍵所在，而優化地區的金融生態又是實現經濟金融良性互動的必然要求。中國西部地區金融生態環境建設的相對滯后性又是中國西部地區經濟發展長期落后的重要原因。重慶金融發展對西部地區的中心輻射作用日益顯現，對重慶的金融生態現狀進行剖析，并在此基礎上提出金融生態的優化路徑，對加強西部地區金融生態建設，促進西部經濟、金融的良性互動，實現西部經濟持續發展進而促進中國區域經濟協調發展具有重要的現實意義。

二、重慶市金融生態環境建設的實證檢驗

1997年重慶直轄以來，地區經濟得到快速發展，金融生態環境逐步優化。目前重慶市正在以總書記提出的314總體部署為契機，推動“加快”、“率先”發展，在全球化進程和中國現代化發展的新形勢下，把重慶建設成為西部地區的重要增長極、長江上游地區的經濟中心、城鄉統籌發展的直轄市，在西部地區率先實現全面建設小康社會。在此背景下，重慶市構建長江上游地區的金融中心無疑具有重要的戰略意義，它必將推進重慶市全國統籌城鄉綜合配套改革試驗區的建設，加快“1小時經濟圈”和“城鄉統籌”試驗區建設，促進生產要素積聚與經濟布局要求，并促進重慶市和長江上游地區經濟的進一步大發展。

筆者以重慶市2000年、2004年、2005年、2006年、2007年和2008年的相關數據指標為依據對重慶市金融生態環境作出了縱向的客觀評價，為相關部門制定金融政策和改善金融生態環境提供一定的現實參考。

（一）指標體系說明

在多方征求意見的基礎上，根據目前掌握的數據資料構建了重慶市金融生態環境評價指標體系，該體系由3個一級指標、13個二級指標、36個三級指標組成。每個指標從不同方面反映了重慶市金融生態環境在比較范圍內的相對發展情況（表1）。

（二）指標權重說明

本部分所采用的評價指標體系根據各指標權重在一級指標中所占比例的大小重新計算各個指標在新指標評價體系中的權重。具體步驟如下。

一級指標的選取和權重分配：在分析影響金融生態環境具體指標的基礎之上，將這些分散的指標重新進行分類和歸納，最終形成包括三方面的一級指標，即包括核心金融資源環境、實體金融資源環境、功能金融資源環境三方面。由于指標的選取數目和個體指標的具體內涵存在相互交叉等情況，在充分征求專家意見的基礎上，對一級指標權重的分配情況依次如下：核心金融資源環境為0.3；實體金融資源環境為0.3；功能金融資源環境為0.4。

具體指標的權重分配：具體指標個數較多，在每級指標內，根據各指標權重所占比例的大小重新計算各個指標在新指標評價體系中的權重，然后再與其一級指標權重相乘得到該二級指標最終權重（表2）。

（三）指標評分說明

進步指數評分：進步指數評分以時間序列為依據，通過重慶市2000年、2004年、2005年、2006年、2007年和2008年的數據進行比較，描述重慶市金融生態環境建設取得的進步。

計算方法：進步指數(Ri)=第N年重慶市指標值/第N-1年重慶市指標值

根據上述公式計算得出各指標進步指數得分情況（表3）。

總體進步評價指數。

計算方法： I=36[]i=1Wi×Ri（i=1，2，…，36）

其中：I為總體進步評價指數；Wi為第i個指標的權重；Ri為第N年重慶市第i個進步指數得分。

根據上述公式計算情況見表4。

（四）實證分析結果說明

由表4可知，重慶市整體金融生態環境表現良好，而且整體進步趨勢明顯。具體而言，從2006年開始各年總體進步評價指數明顯增加，2006年在2005年的基礎上進步24.7個百分點；2007年在2006年基礎之上進步57.8個百分點；2008年在2007年基礎之上進步15.1個百分點。從各單項指標來看，筆者以進步率來反映金融生態環境的具體進步程度，計算公式如下：

進步率=（進步評價指數－指標權重）×100%

計算結果見表5。

由以上計算結果可得到以下具體結論。

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額投資回報的一種投資方式。就我國的風險投資而言，由于我國的風險投資起步較晚，所以在管理和規范上存在缺陷，由此造成我國的金融市場結構的缺陷和功能的不健全。為了改善這種狀況，我國相關經濟部門應當不斷地通過各種形式來創建適應風險投資發展的金融環境，以改變我國現在的風險投資金融環境狀況。

二、風險投資金融環境作用機理

1.金融市場在風險投資發展中的作用。發達、完善和高效運作的金融市場是風險投資發展的基礎。金融市場的作用是為金融交易的雙方提供一個公開、公平和公正交易的場所和機制。由于風險投資機構的主要組織形式是股份制或合伙制，風險資本的運動貫穿于風險投資的整個過程，資金要能夠通暢地進出，金融市場則是不可缺少的條件。金融市場在風險投資中所起的作用主要表現在:一是風險資本的籌措渠道，二是風險資本的退出渠道。三是為投資者提供了一種預期，這種預期的大小直接影響風險投資規模。可以說，金融市場為創業者、企業家、風險投資家所提供的這種預期從根本上改變了當代經濟的特征。

2.金融機構在風險投資發展中的作用。金融機構主要包括銀行、保險公司、投資銀行和各種基金組織等。金融機構的參與極大地增加了風險資本的供給，而且從一定程度上決定了風險投資的組織形式。近年來，金融機構已成為風險資金最主要的供給主體，在實現風險投資主體多元化、基金多元化、投資方式多樣化等方面做出了重要貢獻。除了為風險投資注入大量資本外，一些金融機構還在風險投資發展的其他方面發揮著重要作用。

3.金融監管在風險投資發展中的作用。金融監管在風險投資中的作用在于保護投資者的利益，維護風險投資的市場秩序，使得各市場參與者有效地參與市場和發展市場，發揮市場調配資源的作用。金融監管要求上市公司按期公布財務報表、重大事項或敏感信息公告、會計標準或披露界限等。信息披露的規定既符合風險投資市場參與主體的風險企業成長性的特點，又鼓勵具有發展潛力的中小型高新技術公司參與到風險資本市場上來，發展壯大了風險資本市場。

4.金融工具在風險投資發展中的作用。在風險投資中，金融工具的有效選擇和使用是決定風險投資成敗的關鍵因素之一。優先股、可轉換債券和附認股權證等是風險投資中最經常使用的金融工具，它們融合了直接股權和間接債券的優點，隱含了對風險企業一定的選擇權。這種混合的金融工具使得風險投資家既能減少風險企業發展中所面臨的不確定性，分散項目的投資風險，而且還可以分享企業價值增值帶來的好處，得到高額的資本回報；同時，金融工具的使用既有利于激勵風險投資家，又有利于約束企業家，有效地解決了由于信息不對稱所造成的逆向選擇和道德風險。

三、我國風險投資金融環境現狀

風險投資需要較多的長期資金，在風險投資發達國家，風險投資的資金來源廣闊，主要來自機構投資者，如養老基金、保險公司、投資銀行、商業銀行等，此外也有一部分來自個人的投資，是一種以民間資金為基礎，風險投資機構為中介，金融機構為后援，政府間接參與為保障的多層次融資體系。在早期，政府的投入曾是重要的來源，以后政府不再直接投入。個人出資主要來自于民間富裕的民營企業家，這些資金雖然個體規模偏小，但數量大，偏好高風險、高回報的行業，因而也是近年來本土風險投資機構重要的資金來源之一。風險投資是周期性的投資，但民間資本投資理念還不成熟，普遍存在著短期利益的要求，雙方存在資金上的差距，如果資金來源不穩定，那么這個行業很難順利的發展。我國目前風險投資運作中存在的另一個瓶頸是風險資本的退出機制。從國外經驗看，風險投資價值實現的主要途徑(也是最佳途徑)是IPO，但是，我國真正實現IPO退出的風險企業卻為數不多，其原因主要是我國證券市場還處于較低的發展水平，在政策法規等方面根本無法完全與IPO退出機制實現對接。由于主板市場要求嚴格，風險企業一般達不到上市的標準，要通過主板市場退出可謂困難重重。為了支持風險企業成功上市，目前國際上的通行做法是為這類企業專門設置創業板市場。我國創建的創業板市場功能之一就是提供較主板市場寬松的上市條件，為中小型企業融資提供服務。而目前在發行上市條件上，我國中小企業板市場的上市公司必須符合主板市場的要求，即現行的中小企業板市場并不具備創業板市場的基本特征與功能。由于中小企業板市場并不是真正意義的創業板市場，因此并未給風險投資的退出帶來根本性改善。而且現行的中小企業板仍基本沿襲主板的游戲規則，僅在無損大局的細節上根據中小企業的公司特性有所變更，除了降低股本規模外，中小企業板在上市資格、審批程序等方面都與主板一致，阻礙了風險資本的安全退出，制約了我國風險投資快速、健康發展。另外，現有的風險投資機構多是按照上級主管單位實行分部門管理，各風險投資公司和其上級主管部門有著千絲萬縷的聯系，因而擺脫不了來自政府的行政干預，難以形成一個獨立統一的行業，監督也就無法可依，這是造成民間資本處于觀望態度的重要原因。

四、完善我國風險投資金融環境的建議

1.健全風險投資機構的自律管理機制。在有效的風險投資監管機制中各風險投資機構既是被監管的對象，也是基礎性監管的自律主體。中國人民銀行應督促各風險投資機構設立稽核、審計和監察機構，按照中國人民銀行的金融政策，以國家的經濟金融法規為基礎，以效益性、安全性和流動性為內容，加強內部控制并建立相應的規章制度，逐步形成一套責權分明、平衡制約、規章健全、運作有序的內部控制機制，充分發揮風險投資機構自我約束、自我監察、自我糾正的作用，提高其嚴格遵守金融法規與秩序的自覺性。

2.加強信息披露制度。風險投資監管的一大重點是要最大限度地改善信息不對稱的狀況，使必要的信息在投資者、金融機構和資金使用者之間傳遞暢通，為此，應采取以下主要措施:制定有關信息披露的法規，增強信息披露的規范性和嚴肅性；建立金融機構的重要信息數據庫、指標體系檔案庫；加強信用評級和金融咨詢機構的建立和規范。

3.加快產權交易市場轉型。產權交易市場具有高效率、低門檻、快融資的特點，是風險投資實現收益的一個重要通道，應健全我國的產權交易市場，為風險投資股份轉讓創造良好的條件。首先，加快全國性產權交易市場的建設。打破產權交易的地區封閉，建立統一的信息披露標準、交易標準，實現資源的優化配置。其次，完備產權交易的政策法規。針對我國參與產權交易的各利益主體及產權交易市場的運作還缺乏完備的法規，應借鑒發達國家的經驗，制定一部適合我國國情的《產權交易法》。同時，產權交易市場屬于非公開資本市場(場外交易市場)的范疇，但是目前尚未從法律上明確賦予其通過股權拆細交易方式的開展私募股權融資的功能。為了提高股權融資的活躍程度和效率，必須賦予產權交易市場股權拆細交易的功能，引入做市商制度，制定嚴格的保薦人制度和信息披露制度，采取有效的監管措施，推動其向規范化的場外交易市場轉型。

篇（11）

從宏觀上講，金融創新是金融當局或金融機構為更好地實現金融資產的流動性、安全性和盈利性目標，利用新的觀念、新的技術、新的管理方法或組織形式，來改變金融體系中基本要素的搭配和組合，推出新的工具、新的機構、新的市場、新的制度，創造和組合一個新的高效率的資金營運方式或營運體系的過程。

金融創新的制度環境可以分為三個層次。第一個層次是經濟體制環境。不同的經濟體制下，金融創新活動在動力、制度、工具及技術方面所表現的特征各不相同。第二個層次是產權制度環境，它和經濟體制環境密切相關。產權制度是金融創新的內生變量，是我國現階段金融創新的核心。第三個層次是正式的法律制度以及在法律制度的原則指導下，由行政監管機構結合法律原則和行政裁量權擬定的相關監管措施，包括各種規章、指引、意見和勸告。其作用為規范市場主體的行為、市場的基本關系和市場的競爭秩序，這些制度根植于不同的文化，對金融創新的發展起著基礎性的作用。

一、金融創新與經濟體制環境

經濟體制是一國金融創新制度環境的核心內容，經濟體制是金融創新的外部制度環境和運行載體。不同的經濟體制下，金融創新活動在動力、制度、工具及技術方面所表現的特征各不相同。計劃經濟時期，銀行是財政的收支機構，接受中央指令對社會再生產資金進行分配，單一的信貸制度使得金融企業具有鮮明的行政色彩。利率基本無彈性。這時的金融創新動力來自上層政府指令，因循自上而下的政府指令型創新路徑。但外部經濟環境僵化，金融企業職能嚴重退化，權力控制缺乏刺激因素，金融創新領域基本是死水一潭。

改革開放以來，經濟體制由計劃經濟向市場經濟過渡，微觀經濟主體開始煥發出活躍的生命力，金融領域改革的市場化進程加決。在深化金融改革的過程中，加快了四大專業銀行向國有商業銀行的轉化，發展了多層次、多種類的非銀行金融機構，并初步引入競爭機制；貨幣市場和資本市場已經初具規模；利率恢復彈性，市場經濟的蓬勃發展極大激發了金融創新的活力。不但有金融制度和機構上的重大改革，金融工具和業務也不斷推陳出新，如各種銀行卡業務、各類債務的發行、存款工具多樣化……直到網絡銀行的興起。這時金融創新的動力不僅來自總行自上而下的推動和部署，各基層分支機構也有了市場調研和研制開發的能動性，“單向”金融創新開始呈現出“雙向”特點。但由于轉軌經濟帶有較多計劃體制特征，這期間的創新活動停留在表層狀態。政府供給型的制度創新占主導地位，只是對舊框架的修補，沒有實質性的突破，而金融工具的創新也顯得弱小無力，各銀行主體間充滿了惡性競爭。轉軌經濟中計劃與市場并存，兩種體制的沖突和摩擦使金融創新本體也充滿了矛盾，尤其是國有銀行的制度創新明顯受到政府、企業、居民以及內部職工等利益集團的左右而處于“鎖定狀態”。要想使金融創新提升到一個全新的層間，必須加決經濟體制的市場化進程，建立起完備的社會主義市場經濟體制，為提高金融創新實力，早日實現國際金融一體化，真正融入WTO體系創造一個寬松、充滿激勵的外部環境。

二、金融創新與金融產權制度環境

在中國，并未對金融業進行真正的產權改革，1995政府在銀行中的所有權比例高達99．45％(見表1)，遠遠地超過世界平均水平41．57％，就是與主要的發達國家和新興市場國家相比，它也基本上是最高的，其中四大國有商業銀行市場份額更是達到60％以上。

資料來源：LLSV(2002)。其中，GB95是指1995年一國前lO大銀行中由該國政府所擁有的資產份額，GC20、GC50、Gc90分別表示一國政府控制該國前10大銀行20％、50％、90％以上的資產，GB70表示1970年一國前10大銀行中由該國政府所擁有的資產份額。

1979年以來，中國金融業出現許多改革舉措并帶來金融格局的重大變化，其中重要的改革舉措有：(1)1984年中國人民銀行將存貸業務與結算業務轉移給國有專業銀行，同時明確開始行使中央銀行的職能——穩定幣值、對金融業實施監管。1986年，作為中央銀行的中國人民銀行開始引進市場化調控手段，如法定準備金制度、再貼現制度。(2)1990年底，上海證券交易所、深圳證券交易所先后成立。(3)1994年起，中央銀行開始形成自己的貨幣政策目標與中介目標，并取代原有的信貸計劃與現金計劃；中央銀行相繼通過幾部重要的金融法規，根據流動性高低確認并公開中國的MO、M1、M2三個層次的貨幣供應指標；國有專業銀行開始實施以商業銀行為目標的改革；新興股份制商業銀行先后進入金融體系。(4)1998年取消對商業銀行貸款規模的限額控制。

上述改革措施為中國金融業未來的發展提供了一定的條件，而且為金融市場的進一步開拓與擴大、為微觀金融主體的形成以及金融主體未來的創新活動作了鋪墊。問題在于，這些改革措施中看不到絲毫微觀金融主體的能動作用，全部是政府自上而下的帶有明顯模仿印跡的變革，我國微觀金融機構至今從未扮演過金融主體或創新主體的角色，而只是充當了政府金融改革的一部分載體，政府由自身的效用函數出發決定了對金融機構的控制，使金融機構喪失了自身的主體意識。由于金融機構難以成為金融市場的主體，這使得創新的“內在因素”差不多被淹沒。國有金融產權的背景下，微觀金融機構不具備創新的“內在因素”或原始的創造沖動，原因在于國有金融產權的外部性太大，這種產權結構的自身又無法為在它支配下的人們提供將外部性內在化的激勵。國有產權制度及其外部性完全掩蓋了金融機構的主體意識，壓制了金融機構對利潤最大化合理追求的沖動，也淹沒了金融機構創新的“內在因素”與“內部自身創造性”的動力源。這表明現代金融創新與金融產權制度之間存在著因果關系，或者說，只有合理的金融產權制度才是金融創新的最基本前提。

易綱認為，我們必須要創造一個環境，使得金融機構中的每個人都成為制度創新和產品創新的源泉。問題的關鍵是要改革激勵機制，要使得創新的人有好報，創新的人有個市場價。要想改變機制，就得改變體制，改變體制的最基本方面在于改變產權制度，國有商業銀行、證券公司、金融中介機構、保險公司都必須改革機制，進行產權制度的改革，也就是說，這些金融機構的改革都應該朝著股份化的方向發展。產權制度的改變最終會落實到激勵制度的改變，有了激勵制度，才會有人的創新。

三、金融創新與法律制度環境

20世紀90年代興起的法與金融學認為，金融的發展不僅需要明晰的產權安排，而且法律制度在金融發展中同樣起著關鍵作用。LaPorta、Lopez—de—Silanes、Shleifer和Vishny(以下簡稱IJSV)對此做了開創性的貢獻，他們認為在市場經濟中，法律制度是投資者權利的最重要來源，他們通過對49各個國家的股東權利指數、債權人權利指數以及法律執行質量的測量，發現法律制度在對投資者權利的保護程度上隨著法律淵源的不同而有規律的變化，其中普通法國家對投資者權利進行了最強的法律保護，法國法系國家對投資者權利的保護則最弱。在LLSV研究的基礎上，大量的經濟學家分析了投資者權利的法律保護對一國金融發展的影響，大量的研究成果表明，一國的法律制度越完善，對投資者的法律保護越充分。同時，一些經濟學家還發現，運用對投資者權利的法律保護程度不同來劃分金融體系，能更好地解釋國別之間金融和經濟發展的差異，以及用法律對投資者權利的保護水平能夠更好地解釋20世紀90年代的亞洲金融危機。