緒論：寫作既是個(gè)人情感的抒發(fā)，也是對學(xué)術(shù)真理的探索，歡迎閱讀由發(fā)表云整理的11篇股權(quán)投資思路范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發(fā)。

篇（1）

美國、英國和法國私募股權(quán)基金的主要募集方式是私募發(fā)行，發(fā)行對象為合格的機(jī)構(gòu)投資者。近年來，歐美的私募股權(quán)基金資金來源呈現(xiàn)日益多元化的趨勢，主要包括養(yǎng)老金、捐贈基金、保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、高資本凈值的個(gè)人或家族公司等。關(guān)鍵是要求投資者具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受力。私募股權(quán)基金的組織形式，主要有：公司式私募、 契約式私募（信托式私募）、 有限合伙制私募。目前，有限合伙制是美國私募股權(quán)基金的主要組織形式。國際上對私募股權(quán)基金的監(jiān)管主要有以下四方面內(nèi)容：一是對基金的監(jiān)管，主要體現(xiàn)在對基金的發(fā)行、基金的投資者數(shù)量及資格的監(jiān)管。二是對基金管理人的監(jiān)管，主要體現(xiàn)在監(jiān)管部門要求管理人應(yīng)具備一定的資格，并需報(bào)相關(guān)金融監(jiān)管部門進(jìn)行注冊及定期年檢。三是對基金所投資企業(yè)的監(jiān)管。基金管理人必須定期向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告其主要投資市場和工具、業(yè)績數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)集中度等信息。四是對投資者的監(jiān)管，主要是機(jī)構(gòu)投資者，對于保險(xiǎn)公司及商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)投資者，監(jiān)管層要求對投資進(jìn)行嚴(yán)格比例限制以防范風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)行合理的資產(chǎn)負(fù)債管理。

2008年次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴席卷全球，也讓全球私募股權(quán)投資行業(yè)步入到有史以來最為艱難的時(shí)刻。全球私募股權(quán)投資交易量、投資收益及投資回報(bào)也出現(xiàn)了大幅下降。次貸危機(jī)對私募股權(quán)投資基金行業(yè)帶來的影響表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是部分交易出現(xiàn)失敗，不得不撤銷或重新進(jìn)行判斷。二是促使并購基金創(chuàng)造了其他新類型的投資以配置他們巨額的投資基金，這些投資包括對上市企業(yè)的私募股權(quán)投資（PIPE），對杠桿收購交易中已經(jīng)發(fā)行的債券的收購等。三是部分大型私募股權(quán)投資基金及其管理公司開始出現(xiàn)虧損。自次貸危機(jī)發(fā)生后，私募股權(quán)投資基金業(yè)受到了很大的影響，部分基金開始出現(xiàn)虧損。由于華爾街的投資銀行是本輪危機(jī)的最主要的受害者，因此，包括高盛、摩根斯坦利、美林等大型的私募股權(quán)投資基金管理機(jī)構(gòu)在本輪危機(jī)中受到的影響最為嚴(yán)重。

2008年金融危機(jī)之后，各國政府普遍認(rèn)識到私募基金包括私募股權(quán)投資基金缺乏監(jiān)管隱含的巨大風(fēng)險(xiǎn)，歐美國家對私募基金包括私募股權(quán)投資基金及其管理人的監(jiān)管呈現(xiàn)加強(qiáng)趨勢。奧巴馬政府于2010年6月批準(zhǔn)了自大蕭條以來最具顛覆性的金融監(jiān)管改革法案。法案規(guī)定資產(chǎn)管理規(guī)模1億美元以上的投資顧問必須在SEC進(jìn)行注冊，并要求其向SEC提供交易和資產(chǎn)組合的有關(guān)信息，協(xié)助監(jiān)管機(jī)構(gòu)對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行必要評估。SEC將對這些投資顧問進(jìn)行定期和專門檢查。這項(xiàng)法案包括限制銀行從事互換交易業(yè)務(wù)、限制銀行投資私募股權(quán)公司和對沖基金等嚴(yán)厲措施。這一法案的通過影響到私募股權(quán)投資基金資金來源的“多元化”，在一定程度上影響到私募股權(quán)投資基金的發(fā)展。英國創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會提出了針對英國私募股權(quán)基金整個(gè)行業(yè)的監(jiān)管指引——《英國私募股權(quán)投資信息披露和透明度的指導(dǎo)方針》，對私募股權(quán)基金信息披露的指導(dǎo)原則，并對信息披露主體和披露內(nèi)容作出了明確規(guī)定。指引規(guī)定，私募股權(quán)基金應(yīng)定期向英國創(chuàng)投協(xié)會(BVCA)指定的機(jī)構(gòu)提供數(shù)據(jù)，以便于對私募股權(quán)基金投資活動的經(jīng)濟(jì)影響進(jìn)行有證據(jù)的嚴(yán)格跟蹤分析，及時(shí)監(jiān)測金融風(fēng)險(xiǎn)。歐洲議會則于2010年11月正式通過歐盟對沖基金監(jiān)管法案，這是歐盟第一套直接監(jiān)管對沖基金和私募股權(quán)投資行業(yè)的法規(guī)，最突出的一項(xiàng)內(nèi)容是引入了“歐盟護(hù)照”機(jī)制。不過，它可能對新興經(jīng)濟(jì)體的金融市場及非歐盟國家的對沖基金造成沖擊，再加上歐美的分歧，可能為未來全球金融監(jiān)管改革投下陰影。

不過，由于中國經(jīng)濟(jì)在本次金融危機(jī)中表現(xiàn)最為突出，再加上目前中國正在大力發(fā)展私募股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)，因此，越來越多的國外私募股權(quán)投資基金開始逐漸將業(yè)務(wù)的重點(diǎn)放在中國市場。眾多的知名私募股權(quán)投資基金開始在國內(nèi)募集人民幣基金就是最好的佐證。例如，自2010年以來，百仕通、第一東方、里昂證券、凱雷、TPG等外資PE機(jī)構(gòu)紛紛在中國設(shè)立人民幣基金，貝恩資本、瑞銀、KKR等機(jī)構(gòu)也在籌劃在國內(nèi)設(shè)立人民幣基金事宜。近年來中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)步增長、人民幣升值預(yù)期、投資及退出渠道不斷拓寬都給國際資本帶來了可預(yù)期的高投資回報(bào)率。

二、我國私募股權(quán)投資基金發(fā)展現(xiàn)狀

近幾年來，我國的私募股權(quán)投資基金發(fā)展迅猛，2005年，證監(jiān)會提出了上市公司股權(quán)分置改革的方案，隨著股權(quán)分置改革工作的逐步完成，我國資本市場開始進(jìn)入到“全流通”階段，并由此拉開了新一輪牛市的序幕。在這一階段，國家相關(guān)部門為了促進(jìn)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展，出臺了一系列法律法規(guī)，這標(biāo)志著我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入了政府引導(dǎo)下的快速發(fā)展階段。同時(shí)，這一時(shí)期，私募股權(quán)投資基金也開始進(jìn)入到迅速發(fā)展階段，本土基金管理公司規(guī)模迅速擴(kuò)大。究其原因，主要有：（1）全球流動性過剩的輸入以及中國經(jīng)濟(jì)自身內(nèi)部的失衡使得中國流動性過剩問題愈演愈烈。由于資本的逐利性，過剩的資金開始滲透到一切存在收益的領(lǐng)域。（2）中國經(jīng)濟(jì)長期保持高速增長，各行各業(yè)充斥著眾多的投資機(jī)會。（3）政府出臺各種政策以支持中國私募股權(quán)投資基金的發(fā)展。比如，對《公司法》、《證券法》、《信托法》、《合伙企業(yè)法》等法律的修訂和出臺，為我國私募股權(quán)投資基金的發(fā)展提供了良好的法律基礎(chǔ)。09年國務(wù)院轉(zhuǎn)發(fā)了國家發(fā)改委和商務(wù)部聯(lián)合下發(fā)的股權(quán)投資基金的指導(dǎo)意見，各地地方政府紛紛拿出財(cái)政資源來設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金以及制定優(yōu)惠政策來促進(jìn)當(dāng)?shù)厮侥脊蓹?quán)投資基金的發(fā)展，帶動了各方資金積極參與到這個(gè)行業(yè)。在募資方面，2010年政府也出臺了向保險(xiǎn)資金放開股權(quán)投資的一些政策，各地政府為了吸引股權(quán)投資機(jī)構(gòu)落戶，在注冊、稅收等方面給予很大的優(yōu)惠政策。國務(wù)院出臺了鼓勵和引導(dǎo)民間投資的新36條，還有利用外資工作的若干意見，這一系列政策的出臺都積極推動了股權(quán)投資基金的發(fā)展。（4）創(chuàng)業(yè)板的推出為我國私募股權(quán)投資基金提供了良好的退出機(jī)制，從而大大促進(jìn)了我國本土私募股權(quán)投資基金的規(guī)范發(fā)展。

經(jīng)過幾年的快速發(fā)展，目前我國私募股權(quán)投資基金的整體規(guī)模和發(fā)展速度都位居亞洲首位。從2003年至今，我國私募股權(quán)投資基金市場一直保持著40%的復(fù)合增長率，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國、日本等其他國家。

2010年又可以稱得上是中國私募股權(quán)投資基金發(fā)展過程中具有標(biāo)志性的一年。在經(jīng)歷了2008年金融海嘯沖擊、2009年的募資、投資低迷期之后，2010年我國私募股權(quán)投資基金市場迎來了強(qiáng)勁反彈。據(jù)清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2010年中國私募股權(quán)投資基金市場募資、投資、退出案例數(shù)均創(chuàng)下歷史新高。具體來看，募資方面，當(dāng)年共有82支可投資于中國大陸地區(qū)的私募股權(quán)投資基金完成募集，募集金額276.21億美元；投資方面，全年共發(fā)生投資案例363起，交易總額103.81億美元；退出方面，全年共計(jì)發(fā)生退出案例167筆，其中IPO方式退出160筆，股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出5筆，并購?fù)顺?筆，一舉打破了2007年曾經(jīng)創(chuàng)下的95筆的最高記錄。

三．面臨的主要問題

目前，我國私募股權(quán)基金依然存在一定的問題，主要體現(xiàn)在以下方面：

一是相關(guān)法律法規(guī)尚不健全，缺乏統(tǒng)一的政府管理部門。我國目前還沒有出臺專門針對私募股權(quán)投資基金的法律法規(guī)，各監(jiān)管部門也是“各自為政”，缺乏統(tǒng)一的政府管理部門。隨著實(shí)踐的發(fā)展，“私募”基礎(chǔ)性規(guī)范缺失導(dǎo)致的不良影響或許將逐步顯現(xiàn)。目前有關(guān)部門已經(jīng)起草《股權(quán)投資基金管理辦法（草案）》已上報(bào)國務(wù)院，正等待批復(fù)。管理辦法明確了對PE 行業(yè)適度監(jiān)管的政策指向和基本的監(jiān)管框架。如果這一管理辦法獲得批準(zhǔn)，則認(rèn)可對PE行業(yè)進(jìn)行適度監(jiān)管的模式，即不主張嚴(yán)格的審批制。但是，會對合格的基金管理者、合格的機(jī)構(gòu)投資者設(shè)定準(zhǔn)入要求，包括對單個(gè)投資者的出資要求和募集資本總規(guī)模的規(guī)定，并對投資行為進(jìn)行一些規(guī)范。相信這一方法的出臺有助于搭建法律框架，對我國私募股權(quán)投資基金的發(fā)展有積極的、深遠(yuǎn)的影響。

二是市場化程度有待提高。我國私募股權(quán)投資基金的發(fā)展主要以政府推動為主，市場化程度有待加強(qiáng)。同時(shí)，很多企業(yè)與當(dāng)?shù)卣星Ыz萬縷的聯(lián)系，如何更好的處理與當(dāng)?shù)氐胤秸年P(guān)系，成為我國私募股權(quán)投資基金發(fā)展所面臨的又一挑戰(zhàn)。

三是缺乏完善的基金管理機(jī)構(gòu)。從歷史業(yè)績、內(nèi)控、流程、人員素質(zhì)、品牌等各方面來看，目前大部分基金管理機(jī)構(gòu)缺乏足夠的市場經(jīng)驗(yàn)，這也是銀行、保險(xiǎn)、國企等機(jī)構(gòu)投資者密切關(guān)注的問題。

四是缺乏相關(guān)的信用管理機(jī)制。良好的信用制度是發(fā)展私募股權(quán)投資基金的基礎(chǔ)，在美國這種信用制度已經(jīng)非常成熟，在我國市場上還沒有形成“信用”“誠實(shí)”為基礎(chǔ)的運(yùn)行機(jī)制，國家也沒有相關(guān)的信用管理制度及懲戒機(jī)制，尤其是很難規(guī)避基金管理人造成的“道德風(fēng)險(xiǎn)”，再加上國家還沒有個(gè)人破產(chǎn)的相關(guān)制度，所以管理人承擔(dān)無限連帶責(zé)任還不能真正履行，這無疑加大了基金投資人的投資成本和風(fēng)險(xiǎn)，也是阻礙股權(quán)投資基金發(fā)展的重要因素。

綜上所述，我國私募股權(quán)投資基金的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入政府引導(dǎo)下的市場化推動發(fā)展時(shí)期，除創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的發(fā)展因需要政府資金作風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償而應(yīng)由政府設(shè)立準(zhǔn)入機(jī)制進(jìn)行監(jiān)管外，其他類型的私募股權(quán)投資基金可以逐步實(shí)行行業(yè)自律模式為主的形式進(jìn)行管理。在私募股權(quán)投資基金立法方面要以“開門立法”模式為原則，以最大限度地發(fā)揮市場對私募資本的配置，同時(shí)為基金行業(yè)協(xié)會的自律管理留下空間。在以基金行業(yè)協(xié)會自律管理為主情況下，政府的行政監(jiān)管要以監(jiān)管的介入程度不應(yīng)當(dāng)干預(yù)或影響到私募股權(quán)投資基金的正常的經(jīng)營管理為原則。

四．私募股權(quán)投資基金發(fā)展目標(biāo)及思路

從發(fā)展目標(biāo)上看，應(yīng)堅(jiān)持“政府引導(dǎo)、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向、市場運(yùn)作、監(jiān)管有效、管理規(guī)范”的原則，圍繞促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，積極發(fā)展股權(quán)投資基金及股權(quán)投資管理公司，構(gòu)建多層次股權(quán)投資基金體系，不斷優(yōu)化企業(yè)投融資結(jié)構(gòu)，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)包括投資結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，增強(qiáng)金融業(yè)整體實(shí)力并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

從未來發(fā)展思路來看，需要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行拓展：

一是監(jiān)管環(huán)境方面。需要盡快出臺相關(guān)管理辦法并建立監(jiān)管框架，保證各基金具備股權(quán)融資的基本要求和投融資能力。目前由于各部門出臺的政策缺乏統(tǒng)一協(xié)調(diào)制約了PE的發(fā)展，因此需要對現(xiàn)有的法律《公司法》、《合伙企業(yè)法》、《證券法》、《信托法》以及涉及外商投資、境內(nèi)并購、海外上市、海外投資的相關(guān)法規(guī)予以整合和修訂。同時(shí)，應(yīng)逐步建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。包括建立決策制度，規(guī)范操作程序，制定應(yīng)急預(yù)案，防范操作風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，明確投資比例、退出機(jī)制、信息披露等事項(xiàng)，規(guī)定監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以通過能力評估，加強(qiáng)投資運(yùn)作監(jiān)管，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

二是發(fā)展環(huán)境方面。從金融監(jiān)管環(huán)境、金融政策環(huán)境、金融信用環(huán)境、金融中介服務(wù)環(huán)境、金融開放環(huán)境、金融安全環(huán)境等各方面不斷進(jìn)行完善，為股權(quán)投資基金提供良好的發(fā)展空間。

三是建立流動性的二級市場。數(shù)據(jù)顯示，2010年前三個(gè)季度，國內(nèi)私募股權(quán)基金共募集資金達(dá)212億美元，超過2009年全年的募資總額。一級市場的蓬勃發(fā)展，使得市場對于流動性的需求越發(fā)迫切。近日，北京金融資產(chǎn)交易所首次《北京金融資產(chǎn)交易所私募股權(quán)交易規(guī)則》，標(biāo)志著國內(nèi)首個(gè)私募股權(quán)基金二級市場交易平臺試運(yùn)行。新成立的私募股權(quán)交易平臺，將在私募股權(quán)投資領(lǐng)域?yàn)閯?chuàng)投企業(yè)、基金機(jī)構(gòu)提供基金募集、項(xiàng)目融資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、基金份額轉(zhuǎn)讓、投資退出等全方位服務(wù)。私募股權(quán)基金二級市場在歐美國家已經(jīng)有了二十多年的發(fā)展歷史，形成了比較完善的市場體系。金融資產(chǎn)需要一級市場募集資本，二級市場來創(chuàng)造流動性。電子化的股權(quán)基金二級市場交易平臺將是未來國際資本市場的發(fā)展趨勢。

四是退出機(jī)制方面。政府需要支持多層次、多元化的投融資體系建設(shè)，提供多種退出渠道和機(jī)制，分散股權(quán)投資發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。私募股權(quán)基金的退出通道，通常有證券市場、股權(quán)交易市場和并購市場等，建立和完善合格投資人的場外市場，而交易平臺如股權(quán)轉(zhuǎn)讓的大宗交易市場，包括北京產(chǎn)權(quán)交易所、天津產(chǎn)權(quán)交易所，新三板市場等。支持和鼓勵各類創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展，逐步形成募集、投資和退出等功能完善的股權(quán)投資發(fā)展環(huán)境。

篇（2）

中圖分類號：F830.59文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

Abstract Over the past few years, China's development of private equity funds is very fast.But in China some private equity funds' cash flow chain management is terribly poor. Therefore, International practice of limited partnership or of limited liability company system by international laws of China's private equity funds is necessary to prevent the break of the cash flow chain.

Key WordsInformation Technology；Limited Partnership；Private Equity Fund； International Practice

一、私募股權(quán)投資基金理論與研究基礎(chǔ)

Private equity--PE是指通過非公開的形式，面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者募集資金而設(shè)立的、以非上市企業(yè)股權(quán)為主要的投資對象的投資基金。它是由private equity firm(私人直接投資公司)管理的，以策略投資者(strategic investor)的角色積極參與投資標(biāo)的企業(yè)的經(jīng)營與改造。它投資未上市的新興企業(yè)，期待靠投資標(biāo)的企業(yè)的首次公開招股(IPO 就是initial public offerings首次公開發(fā)行股票)大賺一筆，或私募股權(quán)投資基金就是以那些陷入經(jīng)營困境的上市公司為目標(biāo)，取得這類上市公司的主導(dǎo)權(quán)，然后通常會將之私有化(下市)，放手改造，優(yōu)化管理，再重新上市大賺一筆，然后退出的投資基金。

私募股權(quán)投資基金起源于美國，簡稱私募基金或私募股權(quán)基金。1976年，華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合伙成立了一家投資公司KKR，專門從事并購業(yè)務(wù)，這是最早的私募股權(quán)投資基金公司。迄今，全球已有數(shù)千家私募股權(quán)投資基金公司，KKR公司、凱雷投資集團(tuán)和黑石集團(tuán)都是其中的佼佼者。中國國內(nèi)的一些學(xué)者吳敬璉、吳強(qiáng)、石勇進(jìn)和張瑞彬等開始運(yùn)用現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)管理理論，對PE的投資運(yùn)作機(jī)理、契約關(guān)系和制度環(huán)境進(jìn)行了研究，對于PE投資的作用和政策研究在近幾年形成了熱潮[1]，但大都不涉及與私募股權(quán)投資基金股權(quán)投資國際化出路相關(guān)的問題。對國外股權(quán)投資基金的研究側(cè)重于微觀層面和“技術(shù)“層面，也出現(xiàn)了一些尚不能完全令人信服的傾向，例如夸贊PE管理者具有超人的鑒別能力是違反實(shí)證研究的，而且過分強(qiáng)調(diào)了PE支持高科技產(chǎn)業(yè)化的“歷史責(zé)任“[1]。其實(shí)，這是中國股權(quán)投資基金管理和研究沒有實(shí)現(xiàn)國際化，中國股權(quán)投基金資管理的理論和實(shí)踐與國際接軌還有一段距離。

二、中國私募股權(quán)投資基金處于合法與非法的真空

中國加快發(fā)展私募股權(quán)投資基金的條件已經(jīng)初步具備。2006年到2008年是中國私募股權(quán)投資基金黃金擴(kuò)張時(shí)期。2006年以來，《公司法》、《合伙企業(yè)法》、《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》等一系列法律的修訂和管理辦法的出臺，為發(fā)展私募股權(quán)投資基金建立了一定的法律環(huán)境，為股權(quán)投資發(fā)展提供了旺盛的市場需求和融資的法律基礎(chǔ)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2006年底，中外私募股權(quán)投資基金共對129家中國及相關(guān)企業(yè)進(jìn)行了投資，參與投資的私募投資機(jī)構(gòu)數(shù)達(dá)到75家，投資總額達(dá)到129.73億美元。但現(xiàn)有融資工具和金融服務(wù)仍然無法滿足企業(yè)的需求，儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的效率仍然不高，中國私募股權(quán)投資基金在立法方面滯后了。中國對于有限合伙型私募股權(quán)投資基金缺乏法律規(guī)范，沒有與外國接軌。目前中國的私募股權(quán)投資基金的政策法規(guī)還不完善，退出機(jī)制尚不健全，市場準(zhǔn)入有待明確，監(jiān)管體系不夠成熟等，導(dǎo)致了私募股權(quán)投資基金還不適應(yīng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的需要，在整個(gè)金融結(jié)構(gòu)中所占比例過低，發(fā)展的深度和廣度方面與發(fā)達(dá)國家相比還有相當(dāng)大的差距。

嚴(yán)格來說，中國私募股權(quán)投資基金在法律上沒有正式的地位。中國私募股權(quán)投資基金還沒有相應(yīng)法律法規(guī)的具體規(guī)定。這些私募股權(quán)投資基金都以各種形式存在于地下，管理主體往往介于合法與不合法之間。他們只能以各類改頭換面的形式存在，即以各種委托的方式操作著巨額資金[2]。私募股權(quán)投資基金要成為中國資本市場上重要的機(jī)構(gòu)投資者，還有很長的路要走。

三、中國私募股權(quán)投資基金存在的問題與對策

過去幾年中，中國私募股權(quán)投資基金在迅速發(fā)展，卻沒有遵守有限合伙制的國際慣例。例如，私募股權(quán)投資基金行業(yè)自律不夠，遵守法律法規(guī)不夠；私募股權(quán)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)防范做得不夠；在美國金融危機(jī)背景下，私募股權(quán)投資基金公司的資金鏈管理出現(xiàn)了一些問題。

要在借鑒國外私募股權(quán)投資基金發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，按照市場化的方向，制定或完善私募股權(quán)投資基金的相關(guān)法律法規(guī)，減少不必要的融資壓抑和金融壟斷，以與國際化接軌的金融法律法規(guī)，規(guī)范中國私募股權(quán)投資基金的有效運(yùn)行。

（一）遵守國際慣例以法律法規(guī)的完善促進(jìn)私募股權(quán)投資基金的規(guī)范化

按照國際化要求，有限合伙制私募股權(quán)投資基金由有限合伙人（LP-Limited Partners）和普通合伙人（GP-General Partners）組成，其集合資金的方式包括基金制和承諾制兩種。基金制由投資者在加入時(shí)繳納其全部出資；承諾制不需在加入時(shí)交納全部出資，投資者只需要承諾一定的份額，在找到合適的投資項(xiàng)目時(shí)，再交納出資即可。[3]所以，中國私募股權(quán)投資基金要加快立法，爭取與外國先進(jìn)國家的相關(guān)法規(guī)接軌。

1．明確界定各種私募股權(quán)投資基金的目的性和組織法規(guī)

從法律上確保國家利益和社會公共利益的實(shí)現(xiàn)。禁止新加入的PE，為了拉客戶，給企業(yè)報(bào)價(jià)過高，不懂行業(yè)自律，破壞了商業(yè)氛圍。減少和禁止在私募股權(quán)投資基金實(shí)踐中出現(xiàn)的各種給企業(yè)胡亂報(bào)價(jià)的現(xiàn)象。在投資主體多元化的市場經(jīng)濟(jì)條件下，要樹立正確的收益觀和科學(xué)的利潤觀，嚴(yán)格限制私募股權(quán)投資基金的財(cái)務(wù)報(bào)表管理，堅(jiān)決杜絕弄虛作假的現(xiàn)象。

2．盡快制定《私募股權(quán)投資基金管理法》

從改革和完善私募股權(quán)投資基金制度入手，完善設(shè)立私募股權(quán)投資基金的激勵制度。大部分在美國設(shè)立的私募股權(quán)投資基金出于稅收方面的考慮采取有限合伙制和有限責(zé)任公司制，確保私募股權(quán)投資基金沒有多個(gè)層次的稅收負(fù)擔(dān)或雙重征稅，[3]采用私募股權(quán)投資融資的新型資本促進(jìn)中國高科技中小企業(yè)快速發(fā)展和中國高科技產(chǎn)業(yè)化。

3．建立公開、公正的私募股權(quán)投資基金程序進(jìn)行投融資管理并積極促進(jìn)高利潤的中小型高科技企業(yè)做大規(guī)模

以嚴(yán)格合理的程序和法律的形式，明確私募股權(quán)投資基金主體的各項(xiàng)權(quán)能，逐步建立與完善私募股權(quán)投資基金管理制度，確保投資者在私募股權(quán)投資基金過程中的知情權(quán)、參與權(quán)和對相關(guān)企業(yè)選擇的發(fā)言權(quán)，力爭協(xié)助和發(fā)現(xiàn)管理良好的各類優(yōu)質(zhì)企業(yè)到股票市場發(fā)行上市股票融資，把私募股權(quán)投資基金變?yōu)楣善鄙鲜械拇笮凸姽尽?/p>

（二）強(qiáng)化私募股權(quán)投資基金的融資風(fēng)險(xiǎn)防范

新加入的私募股權(quán)投資基金PE的金融公司，忽略了風(fēng)險(xiǎn)，投資失敗率增高。私募股權(quán)投資基金資金的融資風(fēng)險(xiǎn)防范是私募股權(quán)投資基金生存和發(fā)展的關(guān)鍵。一個(gè)健康發(fā)展的私募股權(quán)投資基金產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不但要充分利用好已經(jīng)募集的資金，而且還應(yīng)從外部科學(xué)、有效地吸引更多的私募股權(quán)投資基金資金。不要為了增加利潤，增加了股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)，在負(fù)債結(jié)構(gòu)中，中國本土私募股權(quán)投資基金投資范圍應(yīng)該更廣，嚴(yán)禁保底承諾下組建的私募股權(quán)投資基金，避免成為地方債的替代品[4]。為了私募股權(quán)投資基金的健康發(fā)展，降低和防范對相關(guān)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)就尤顯重要。

（三）加強(qiáng)私募股權(quán)投資基金與私募投資的資金鏈管理

美國金融危機(jī)，導(dǎo)致中國私募投資在資金鏈出現(xiàn)了問題。要預(yù)防集資詐騙，拓寬私募股權(quán)投資基金的定向募集資金的渠道[5],用法律界定養(yǎng)老基金、捐贈基金、銀行控股公司、個(gè)人投資者、投資銀行和商業(yè)銀行等，都可以投資于私募股權(quán)投資基金[6]，因而加強(qiáng)私募股權(quán)投資基金的資金鏈管理，是指使得現(xiàn)金--資產(chǎn)--現(xiàn)金增值的循環(huán)不斷延續(xù)，維系私募股權(quán)投資基金正常生產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)所需要的基本循環(huán)資金鏈條不斷裂，是私募股權(quán)投資基金經(jīng)營的良性循環(huán)的過程。私募股權(quán)投資基金要維持運(yùn)轉(zhuǎn)，就必須保持這個(gè)循環(huán)不斷良性地運(yùn)轉(zhuǎn)。

（四）私募股權(quán)投資基金管理運(yùn)作人才的國際化

積極探討國際化人才培養(yǎng)模式，加強(qiáng)校企合作，培養(yǎng)適合社會需求的國際化雙語人才。鼓勵私募股權(quán)投資基金的所有人或其代表進(jìn)入管理層參與國內(nèi)國際企業(yè)管理，引進(jìn)高級管理人才，積極普及“培養(yǎng)雙語國際化人才”的理念，私募股權(quán)投資基金不斷促進(jìn)著中國國際化人才培養(yǎng)事業(yè)的發(fā)展。

（五）采取有力的信息化管理手段和科技創(chuàng)新措施

加快私募股權(quán)投資信息化建設(shè)，建議采取有力的信息化管理手段和科技創(chuàng)新措施，促進(jìn)其運(yùn)行信息化，采取規(guī)范化的法律制度，通過推動私募股權(quán)投資管理信息化科技創(chuàng)新與技術(shù)進(jìn)步，引領(lǐng)金融科技化和信息化潮流，促進(jìn)私募股權(quán)投資的信息化科技創(chuàng)新，提高私募股權(quán)投資服務(wù)水平和效率。

四、結(jié)論

2009年開始，最近三年里中國的PE私募股權(quán)投資基金行業(yè)可能會重新洗牌，中國私募股權(quán)投資基金法律按照國際慣例采用有限合作形式很有必要。無論如何，中國PE在未來數(shù)年內(nèi)依然是全球范圍內(nèi)的投資圣地。隨著中國經(jīng)濟(jì)市場化程度的提高，社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，我們相信，私募股權(quán)投資基金在中國一定會有大的發(fā)展空間，一定會為中國公民的經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出重要貢獻(xiàn)。

參考文獻(xiàn)

[1] 馮進(jìn)路.私募股權(quán)投資基金（PE）國內(nèi)外研究綜述[J],經(jīng)濟(jì)師，2008年第5期.

[2] 游筱璐、徐鵬. 中美私募股權(quán)投資基金對比研究[J]，決策&信息，2008年第5期，總底1期.

[3] 姚琦.中美私募股權(quán)投資基金法律淺析[J]， 財(cái)會月刊， 2008年第3期.

[4] 王佩真、殷潔.國際視角下的中國本土私募股權(quán)投資基金[J]，金融與經(jīng)濟(jì),2008年第10期.

[5] 張榮琴,發(fā)揮產(chǎn)權(quán)市場平臺作用拓寬私募股權(quán)融資渠道,產(chǎn)權(quán)導(dǎo)刊[J]，2008年11期.

篇（3）

中圖分類號：D912.28 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：0257—5833（2012）10—0104—09

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作者簡介：趙 玉，國家檢察官學(xué)院講師 （北京 102206）

資本市場實(shí)踐既有的智慧告訴我們，任何一項(xiàng)融資工具或者法律制度的創(chuàng)新與成長，必須把握其內(nèi)在特性，立法與市場須為其提供適宜的土壤、并進(jìn)行精心的培育與動態(tài)的修正。作為推動資本市場融資與企業(yè)創(chuàng)新的私募股權(quán)投資基金制度在我國的落地生根，同樣需要考慮私募股權(quán)投資基金的外延類型特性，并設(shè)計(jì)不同的差異性監(jiān)管模式。隨著私募股權(quán)投資基金外延邊界不斷擴(kuò)張，區(qū)分的參數(shù)正變得越來越多，如天使投資（Angel Investment）、創(chuàng)業(yè)投資（Venture Capital，VC）、Pre—IPO資本（如Bridge Finance）、發(fā)展資本（Development Capital）、夾層資本（Mezzanine Capital）、并購基金（Buy out/Buy in Fund，LBO）、重振資本（Turn Around）等等動產(chǎn)投資信托基金（REITS）等等①。私募股權(quán)投資基金外延的差異性與類型不同，內(nèi)含的市場風(fēng)險(xiǎn)外部性不同，相應(yīng)立法者采納的監(jiān)管模式與規(guī)制路徑應(yīng)該有所差異。本文從私募股權(quán)投資基金的監(jiān)管正當(dāng)性入手，基于比較美英等國私募股權(quán)投資基金政府監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，提出針對不同類型的私募股權(quán)投資基金，不妨考慮建立不同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，在充分尊重市場自由化的同時(shí)，對于不同的私募股權(quán)投資基金進(jìn)行差別化監(jiān)管。

一、 私募股權(quán)基金政府監(jiān)管的正當(dāng)性支撐

（一）私募股權(quán)基金政府監(jiān)管的必要性

在純粹競爭市場中，私募股權(quán)投資基金將暴露出市場現(xiàn)象的特性，即壟斷性、外部性、不確定性的存在。2009年由于創(chuàng)業(yè)板推出后，對未上市高新技術(shù)企業(yè)的私募股權(quán)投資基金，由于被投資企業(yè)成功上市而獲得豐厚利潤。在此效應(yīng)的感召下，出現(xiàn)了“全民PE”的盛況，各類人士紛紛組建私募股權(quán)投資基金，為了追逐暴利，過分集中于對未上市公司的股權(quán)投資，價(jià)格一路看漲，遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了被投資企業(yè)的實(shí)際凈資產(chǎn)。甚至有些非法機(jī)構(gòu)打著“擬上市公司”的招牌進(jìn)行非法集資，在一定程度上催生并惡化了2011年“民間借貸危機(jī)”的發(fā)生。由此，監(jiān)管部門、實(shí)務(wù)界、學(xué)界達(dá)成共識，對私募股權(quán)投資基金的適度監(jiān)管具有現(xiàn)實(shí)意義

韓言銘：《發(fā)改委劍指非法集資 “偽PE”或?qū)⒏F途末路》，

，2012—05—20。

一方面可以克服市場失靈現(xiàn)象，提高私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作效率；另一方面規(guī)范私募股權(quán)投資基金的市場秩序，促進(jìn)私募股權(quán)投資基金市場的健康發(fā)展。

私募股權(quán)投資基金存在外部性特性，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是市場失靈。由于私募股權(quán)投資基金單純的逐利性本質(zhì)，決定了其對財(cái)富暴利增長的追求，一方面對于一些社會價(jià)值高于經(jīng)濟(jì)價(jià)值的投資方向長期漠視，另一方面對于高增長點(diǎn)競相追逐，當(dāng)私募股權(quán)投資基金形成集合化效應(yīng)后，將會導(dǎo)致市場失靈

文先明 ：《風(fēng)險(xiǎn)投資市場失靈的對策思考》，《湖南師范大學(xué)社會科學(xué)學(xué)報(bào)》2003年第5期。

二是壟斷性。私募股權(quán)投資基金是一種有效而迅速地將科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，進(jìn)而獲得高額收入的行為方式。大多數(shù)私募股權(quán)投資基金企業(yè)將資金投向高科技企業(yè)的目的是：等到企業(yè)開始盈利，并且前景很好時(shí)，在資本市場上將企業(yè)出售或上市，從而實(shí)現(xiàn)資本的高額增值。在這個(gè)過程中，大公司、大企業(yè)為了壟斷某種技術(shù)或者防止相關(guān)技術(shù)的擴(kuò)散就會大量收購處于成長期的小企業(yè)，從而造成技術(shù)上的壟斷，并且有可能阻礙技術(shù)創(chuàng)新的進(jìn)一步發(fā)展。三是對金融市場的沖擊。近年隨著全球金融一體化和金融產(chǎn)品不斷的創(chuàng)新，私募股權(quán)投資基金的規(guī)模不斷擴(kuò)大，容易產(chǎn)生示范效應(yīng)，并造成私募股權(quán)投資基金產(chǎn)業(yè)的波動，私募證券投資基金對整個(gè)金融市場的外部性凸顯出來，這從亞洲金融危機(jī)索羅斯對沖基金造成的沖擊可見一斑。

篇（4）

一、公允價(jià)值計(jì)量模式下的會計(jì)處理

（一）不涉及補(bǔ)價(jià)情況下的會計(jì)處理

[例1]隆鑫公司用一棟經(jīng)營用廠房去與昌達(dá)公司所擁有的一項(xiàng)股權(quán)進(jìn)行交換。交換日，雙方資產(chǎn)的公允價(jià)值都能可靠取得，交易具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，廠房原值400 萬元，公允價(jià)值變動增值100 萬元，交換日的市價(jià)為600 萬元。昌達(dá)公司長期股權(quán)投資賬面價(jià)值為500萬元（賬面余額700 萬元，減值200 萬元），交換日的公允價(jià)值為600 萬元。隆鑫公司將換入的股權(quán)作為長期股權(quán)投資；昌達(dá)公司換入的廠房后則作為固定資產(chǎn)，并采用公允價(jià)值計(jì)量模式進(jìn)行核算。

解析：本例中，隆鑫公司用經(jīng)營用的廠房去與昌達(dá)公司所擁有

的股權(quán)進(jìn)行置換。思路分為兩步，作銷售賬，虛擬“銀行存款”；用換

入資產(chǎn)去替換“銀行存款”。

首先，將隆鑫公司、昌達(dá)公司雙方資產(chǎn)的情況羅列出來。

隆鑫公司昌達(dá)公司

廠房股權(quán)

（投資性房地產(chǎn)）（消賬、上賬、擠差）（長期股權(quán)投資）

失去：投資性房地產(chǎn)（消賬）失去：長期股權(quán)投資（消賬）

賬面余額：400 萬賬面余額：700 萬

價(jià)值變動：100 萬減值準(zhǔn)備：200 萬

賬面價(jià)值：500 萬賬面價(jià)值：500 萬

公允價(jià)值：600 萬公允價(jià)值：600 萬

得到：長期股權(quán)投資（上賬）得到：固定資產(chǎn)（上賬）

然后，考慮隆鑫公司的賬務(wù)處理。

（1）作“銷售賬”，虛擬“銀行存款”。

借：銀行存款 600

貸：其他業(yè)務(wù)收入 600

借：其他業(yè)務(wù)成本 500

貸：投資性房地產(chǎn)——成本 400

——公允價(jià)值變動 100

借：公允價(jià)值變動損益 100

貸：其他業(yè)務(wù)成本 100

（2）用換入資產(chǎn)去替換“銀行存款”科目（上賬）。

借：長期股權(quán)投資 600

貸：其他業(yè)務(wù)收入 600

借：其他業(yè)務(wù)成本 500

貸：投資性房地產(chǎn)——成本 400

——公允價(jià)值變動100

借：公允價(jià)值變動損益 100

貸：其他業(yè)務(wù)成本 100

最后，考慮昌達(dá)公司的會計(jì)處理。

（1）作“銷售賬”，虛擬“銀行存款”。

借：銀行存款 600

長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備 200

貸：長期股權(quán)投資 700

投資收益 100

（2）用換入資產(chǎn)去替換“銀行存款”（上賬）。

借：固定資產(chǎn) 600

長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備200

貸：長期股權(quán)投資 700

投資收益 100

（二）涉及補(bǔ)價(jià)情況下的會計(jì)處理

[例2]承例1 資料，假定隆鑫公司在交換日的公允價(jià)值為550 萬元，并支付給昌達(dá)公司補(bǔ)價(jià)50 萬元。（其他條件不變）

解析：本例主要是討論涉及到補(bǔ)價(jià)時(shí)的“會計(jì)思路”。非貨幣資產(chǎn)交換涉及補(bǔ)價(jià)的情況下，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的是補(bǔ)價(jià)起著調(diào)節(jié)換入資產(chǎn)價(jià)值的作用。按照前面的思路，將隆鑫公司、昌達(dá)公司雙方資產(chǎn)的情況羅列到一起。

隆鑫公司昌達(dá)公司

廠房股權(quán)

（投資性房地產(chǎn)）（消賬、上賬、擠差）（長期股權(quán)投資）

失去：投資性房地產(chǎn)（消賬）失去：長期股權(quán)投資（消賬）

賬面余額：400 萬賬面余額：700 萬

價(jià)值變動：100 萬減值準(zhǔn)備：200 萬

賬面價(jià)值：500 萬賬面價(jià)值：500 萬

公允價(jià)值：550 萬公允價(jià)值：600 萬

支付補(bǔ)價(jià)：50 萬收取補(bǔ)價(jià)：50 萬

得到：長期股權(quán)投資（上賬）得到：固定資產(chǎn)（上賬）

首先，考慮不涉及到補(bǔ)價(jià)的情況，運(yùn)用前面的思路可以分別作

出隆鑫公司和昌達(dá)公司的賬務(wù)處理。

隆鑫公司：

借：長期股權(quán)投資 550

貸：其他業(yè)務(wù)收入 550

借：其他業(yè)務(wù)成本 500

貸：投資性房地產(chǎn)——成本 400

——公允價(jià)值變動 100

借：公允價(jià)值變動損益 100

貸：其他業(yè)務(wù)成本 100

昌達(dá)公司：

借：固定資產(chǎn) 600

長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備200

貸：長期股權(quán)投資 700

投資收益 100

然后，將“補(bǔ)價(jià)”的因素考慮進(jìn)去。對于隆鑫公司而言，是支付補(bǔ)價(jià)50 萬元，對于昌達(dá)司而言，是收取補(bǔ)價(jià)50 萬元。運(yùn)用“補(bǔ)價(jià)”的思路，可以分別作出隆鑫司和昌達(dá)公司關(guān)于“補(bǔ)價(jià)”的會計(jì)分錄。

隆鑫公司關(guān)于“補(bǔ)價(jià)”的會計(jì)處理如下：

借：長期股權(quán)投資 50

貸：銀行存款 50

昌達(dá)公司關(guān)于“補(bǔ)價(jià)”的會計(jì)處理如下：

借：銀行存款 50

貸：固定資產(chǎn) 50

最后，將以上分錄綜合起來。

隆鑫公司：

借：長期股權(quán)投資（550+50） 600

貸：其他業(yè)務(wù)收入 550

銀行存款 50

借：其他業(yè)務(wù)成本 500

貸：投資性房地產(chǎn)——成本 400

——公允價(jià)值變動100

借：公允價(jià)值變動損益 100

貸：其他業(yè)務(wù)成本 100

昌達(dá)公司：

借：固定資產(chǎn)（600-50） 550

長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備 200

銀行存款 50

貸：長期股權(quán)投資 700

投資收益 100

二、歷史成本計(jì)量模式下的會計(jì)處理

（一）不涉及補(bǔ)價(jià)情況下的會計(jì)處理

[例3]承例1 的資料，假定隆鑫公司和昌達(dá)公司交易不具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，且交易雙方交換資產(chǎn)的公允價(jià)值都不能可靠地取得。廠房原價(jià)800 萬元，已計(jì)提折舊200 萬元，已計(jì)提減值100 萬元。（其他條件不變）

解析：歷史成本強(qiáng)調(diào)過去某一時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)的價(jià)值，資產(chǎn)的價(jià)值應(yīng)該保持穩(wěn)定，不隨市場的變化而變化。在相關(guān)非貨幣性資產(chǎn)發(fā)生置換時(shí)，是不允許確認(rèn)相關(guān)損益的。歷史成本只能認(rèn)可賬面價(jià)，不認(rèn)可公允價(jià)。作賬的思路就非常明確了，就是“兩步走”，第一步，消賬，第二步，上賬。

隆鑫公司昌達(dá)公司

廠房股權(quán)

（投資性房地產(chǎn)）（消賬、上賬）（長期股權(quán)投資）

失去：投資性房地產(chǎn)（消賬）失去：長期股權(quán)投資（消賬）

賬面余額：800 萬賬面余額：700 萬

累計(jì)折舊：200 萬減值準(zhǔn)備：200 萬

減值準(zhǔn)備：100 萬賬面價(jià)值：500 萬

賬面價(jià)值：500 萬

得到：長期股權(quán)投資（上賬）得到：固定資產(chǎn)（上賬）

首先，考慮隆鑫公司的賬務(wù)處理。將“投資性房地產(chǎn)”科目消賬，將“長期股權(quán)投資”科目上賬。

借：長期股權(quán)投資 500

投資性房地產(chǎn)累計(jì)折舊 200

投資性房地產(chǎn)減值準(zhǔn)備100

貸：投資性房地產(chǎn) 800

然后，考慮昌達(dá)公司的賬務(wù)處理。

借：固定資產(chǎn) 500

長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備200

貸：長期股權(quán)投資 700

（二）涉及補(bǔ)價(jià)情況下的會計(jì)處理

[例4]承例1 和例3 的資料，假定隆鑫公司交換日辦公樓的賬面價(jià)值為480 萬元，已計(jì)提減值準(zhǔn)備120 萬元。（其他條件不變）解析：本例中，將隆鑫公司和昌達(dá)公司雙方置換資產(chǎn)的情況羅列起來。

隆鑫公司昌達(dá)公司

廠房股權(quán)

（固定資產(chǎn)）（消賬、上賬）（長期股權(quán)投資）

失去：固定資產(chǎn)（消賬）失去：長期股權(quán)投資（消賬）

賬面余額：800 萬賬面余額：700 萬

累計(jì)折舊：200 萬減值準(zhǔn)備：200 萬

減值準(zhǔn)備：120 萬賬面價(jià)值：500 萬

賬面價(jià)值：480 萬收取補(bǔ)價(jià)：20 萬

支付補(bǔ)價(jià)：20 萬

得到：長期股權(quán)投資（上賬）得到：投資性房地產(chǎn)（上賬）

首先，考慮不涉及到補(bǔ)價(jià)的情況，運(yùn)用前面的思路可以分別作

出隆鑫公司和昌達(dá)公司的賬務(wù)處理。

隆鑫公司：

借：長期股權(quán)投資 480

投資性房地產(chǎn)累計(jì)折舊200

投資性房地產(chǎn)減值準(zhǔn)備120

貸：投資性房地產(chǎn) 800

昌達(dá)公司：

借：固定資產(chǎn) 500

長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備200

貸：長期股權(quán)投資 700

然后，將“補(bǔ)價(jià)”的因素考慮進(jìn)去。對于隆鑫公司而言，是支付補(bǔ)價(jià)20 萬元，對于昌達(dá)公司而言，是收取補(bǔ)價(jià)20 萬元。運(yùn)用“補(bǔ)價(jià)”的思路，可以分別作出隆鑫公司和昌達(dá)公司關(guān)于“補(bǔ)價(jià)”的會計(jì)分錄。

隆鑫公司關(guān)于“補(bǔ)價(jià)”的會計(jì)處理如下：

借：長期股權(quán)投資20

貸：銀行存款 20

昌達(dá)公司關(guān)于“補(bǔ)價(jià)”的會計(jì)處理如下：

借：銀行存款 20

貸：固定資產(chǎn) 20

最后，將以上分錄綜合起來。

隆鑫公司：

借：長期股權(quán)投資（480+20） 500

投資性房地累計(jì)折舊 200

投資性房地產(chǎn)減值準(zhǔn)備 120

貸：投資性房地產(chǎn) 800

銀行存款 20

昌達(dá)公司：

借：固定資產(chǎn)（500-20） 480

長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備200

銀行存款 20

貸：長期股權(quán)投資 700

三、結(jié)論

對于混合計(jì)量模式下單項(xiàng)非貨幣性資產(chǎn)交換業(yè)務(wù)的會計(jì)處理思路和方法已經(jīng)非常明確了，對于交易雙方的交易具有商業(yè)實(shí)質(zhì)且公允價(jià)值能夠可靠取得的時(shí)候，就采用公允價(jià)值計(jì)量模式處理。對于雙方的交易不具有商業(yè)實(shí)質(zhì)或公允價(jià)值不能可靠取得的時(shí)候，就采用歷史成本計(jì)量模式處理。原則就是不能確認(rèn)“資產(chǎn)處置損益”。若涉及到補(bǔ)價(jià)，用“補(bǔ)價(jià)的對應(yīng)科目是換入資產(chǎn)的入賬價(jià)值”的思路來解決。在接下來地研究中，筆者會加大對“多重計(jì)量模

式”的研究力度，并不遺余力地探索出適合我國基本國情并具有中

國特色的“會計(jì)計(jì)量模式”，以便使會計(jì)更好地為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，最

終達(dá)到充實(shí)財(cái)務(wù)會計(jì)概念框架的目的。

[本文系2012年度安徽商貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院人文社會科學(xué)研究

項(xiàng)目“多重計(jì)量模式理論與實(shí)證研究”（編號：2012KYR01）階段性研究成果]

篇（5）

以銀行業(yè)為例，目前五大國有銀行控制了70%的社會存款，由央行制定存貸款利率，并由此構(gòu)建了銀行以利差為主、中間業(yè)務(wù)收入為輔的商業(yè)模式。銀行發(fā)放貸款或購買債券一味增加債權(quán)，企業(yè)則為謀求發(fā)展不斷增加債務(wù)。劉國忱說：“如果政策允許，銀行可以利用自身利潤積累，進(jìn)行股權(quán)投資，博取實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展回報(bào)，轉(zhuǎn)一個(gè)思路，進(jìn)行反向產(chǎn)融結(jié)合。那么，一來企業(yè)就能夠獲得資本金，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；二來銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也會趨于合理。隨著大資管時(shí)代到來，國家應(yīng)該逐漸放開銀行、券商、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資的限制。”

篇（6）

編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表是一項(xiàng)極為復(fù)雜的工作，它涉及母公司及其控股的子公司的會計(jì)業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)報(bào)表，更重要的是要正確處理它們之間的內(nèi)部交易。為確保合并財(cái)務(wù)報(bào)表編制工作能順利的進(jìn)行，一般的做法是在編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表前設(shè)置合并工作底稿，并在合并工作底稿上編制調(diào)整與抵銷分錄，以調(diào)整和抵銷個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表中有關(guān)項(xiàng)目的影響，準(zhǔn)確反映企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量的增減變動。編制調(diào)整與抵銷分錄，進(jìn)行調(diào)整抵銷處理是合并財(cái)務(wù)報(bào)表編制的關(guān)鍵和主要內(nèi)容。

一、對子公司長期股權(quán)投資的抵銷思路

在編制調(diào)整與抵銷分錄時(shí)，對于母公司對子公司的長期股權(quán)投資與子公司所有者權(quán)益相關(guān)項(xiàng)目之間的抵銷，一般有兩種思路，一種是基于期末余額的抵銷，也就是將母公司對子公司的長期股權(quán)投資的期末余額與子公司所有者權(quán)益的期末余額相抵銷。目前，包括注冊會計(jì)師考試輔導(dǎo)教材在內(nèi)的許多統(tǒng)編教材，都是基于這種思路編制調(diào)整與抵銷分錄。另一種則是基于期初余額的抵銷，也就是將母公司對子公司的長期股權(quán)投資的期初余額與子公司所有者權(quán)益的期初余額相抵銷。雖然采用這兩種抵銷思路處理的結(jié)果是相同的，但是我們認(rèn)為前者顯得比較繁瑣復(fù)雜，不易理解；后者則顯得比較簡單，容易理解。本文擬結(jié)合2012年度注冊會計(jì)師全國統(tǒng)一考試輔導(dǎo)教材《會計(jì)》例25-3、25-4、25-5，采用上述第二種抵銷思路來編制調(diào)整與抵銷分錄，望能幫助大家加深對書中內(nèi)容的理解。

二、抵銷分錄的編制

（一）控制權(quán)取得日后第一年調(diào)整與抵銷分錄的編制

1.將A公司各資產(chǎn)項(xiàng)目的賬面價(jià)值調(diào)整為公允價(jià)值（單位：萬元，下同）。

借：營業(yè)成本 1 100

固定資產(chǎn) 3 000

貸：應(yīng)收賬款 100

資本公積 4 000

2.由于在控制權(quán)取得日后的第一年，權(quán)益法下長期股權(quán)投資的年初余額與成本法下的余額相同，因而可以不作調(diào)整。將甲公司對A公司的長期股權(quán)投資的年初余額與相應(yīng)的A公司所有者權(quán)益相抵銷。

借：股本 20 000

資本公積 12 000

盈余公積 1 200

年初未分配利潤 2 800

商譽(yù) 4 300

貸：長期股權(quán)投資 29 500

少數(shù)股東權(quán)益 10 800

3.調(diào)整資產(chǎn)高估和低估數(shù)對20×1年度的影響。

借：管理費(fèi)用 150

應(yīng)收賬款 100

貸：固定資產(chǎn) 150

資產(chǎn)減值損失 100

4.抵銷A公司20×1年度提取的盈余公積。

借：盈余公積 2 000

貸：提取盈余公積 2 000

5. 反映少數(shù)股東凈利潤及其對少數(shù)股東權(quán)益的影響。

借：少數(shù)股東損益

[（10 500+100-1 100-1 500）×30%] 2 805

貸：少數(shù)股東權(quán)益 2 805

6.將甲公司確認(rèn)的對A公司的投資收益與A公司所有者權(quán)益變動表上的“向股東分配利潤”項(xiàng)目相抵銷。

借：投資收益 3 150

少數(shù)股東權(quán)益 1 350

貸：向股東分配利潤 4 500

7.應(yīng)收股利與應(yīng)付股利的抵銷。

借：應(yīng)付股利 3 150

貸：應(yīng)收股利 3 150

從上述處理可以看出，由于在控制權(quán)取得日后的第一年，權(quán)益法下長期股權(quán)投資的年初余額與成本法下的年初余額相同，因而可以不做調(diào)整。

（二）控制權(quán)取得日后第二年調(diào)整與抵銷分錄的編制

1.將長期股權(quán)投資的年初余額由成本法下的計(jì)算結(jié)果調(diào)整為權(quán)益法下計(jì)算的結(jié)果。

A公司20×1年調(diào)整后的凈利潤=10 500+[100（購買日應(yīng)收賬款公允價(jià)值減值的實(shí)現(xiàn)而調(diào)減資產(chǎn)減值損失）- 1 100（購買日存貨公允價(jià)值增值的實(shí)現(xiàn)而調(diào)增營業(yè)成本）-150（固定資產(chǎn)公允價(jià)值增值計(jì)算的折舊而調(diào)增管理費(fèi)用）]=9 350（萬元）

甲公司20×1年對A公司長期股權(quán)投資按照權(quán)益法應(yīng)調(diào)增的金額=9 350×70%-4 500（分派股利）×70%=3 395（萬元）

借：長期股權(quán)投資 3 395

貸：年初未分配利潤 3 395

2.調(diào)整A公司各資產(chǎn)項(xiàng)目的年初余額。

借：固定資產(chǎn) 2 850

貸：資本公積 2 850

3.將甲公司對A公司的長期股權(quán)投資的年初余額與相應(yīng)的A公司所有者權(quán)益相抵銷。

借：股本 20 000

資本公積 10 850

盈余公積 3 200

年初未分配利潤 6 800

商譽(yù) 4 300

貸：長期股權(quán)投資 32 895

少數(shù)股東權(quán)益 12 255

4.調(diào)整資產(chǎn)高估和低估數(shù)對20×2年度的影響。

借：管理費(fèi)用 150

貸：固定資產(chǎn) 150

5.抵銷A公司20×1年度提取的盈余公積。

借：盈余公積 2 400

貸：提取盈余公積 2 400

6.反映少數(shù)股東凈利潤及其對少數(shù)股東權(quán)益的影響。

借：少數(shù)股東損益 [（12 000-150）×30%]3 555

貸：少數(shù)股東權(quán)益 3 555

7.將甲公司確認(rèn)的對A公司的投資收益與A公司所有者權(quán)益變動表上的“向股東分配利潤”項(xiàng)目相抵銷。

借：投資收益 4 200

少數(shù)股東權(quán)益 1 800

貸：向股東分配利潤 6 000

8.應(yīng)收股利與應(yīng)付股利的抵銷。

篇（7）

下列情況下，企業(yè)應(yīng)運(yùn)用成本法核算長期股權(quán)投資：

一是投資企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的長期股權(quán)投資。

投資企業(yè)對子公司的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)采用成本法核算，編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)按照權(quán)益法進(jìn)行調(diào)整。

二是投資企業(yè)對被投資單位不具有共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長期股權(quán)投資。

二、成本法下應(yīng)關(guān)注的重點(diǎn)和難點(diǎn)

（一）準(zhǔn)則規(guī)定

成本法下，長期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)按照初始投資成本計(jì)量。追加或收回投資應(yīng)當(dāng)調(diào)整長期股權(quán)投資的成本。被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利或利潤，確認(rèn)為當(dāng)期投資收益。投資企業(yè)確認(rèn)投資收益，僅限于被投資單位接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤的分配額，所獲得的利潤或現(xiàn)金股利超過上述數(shù)額的部分作為初始投資成本的收回。

通常情況下，投資企業(yè)在取得投資當(dāng)年自被投資單位分得的現(xiàn)金股利或利潤應(yīng)作為投資成本的收回；以后年度，被投資單位累計(jì)分派的現(xiàn)金股利或利潤超過投資以后至上年末止被投資單位累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤的，投資企業(yè)按照持股比例計(jì)算應(yīng)享有的部分應(yīng)作為投資成本的收回。

（二）對準(zhǔn)則規(guī)定的理解和運(yùn)用

對于準(zhǔn)則的規(guī)定，初始計(jì)量比較容易理解，在分派股利時(shí)考生在理解上容易出現(xiàn)偏差，往往導(dǎo)致在實(shí)際運(yùn)用中出現(xiàn)錯(cuò)誤。

在成本法下，關(guān)于現(xiàn)金股利的處理涉及到三個(gè)賬戶，即“應(yīng)收股利”賬戶、“投資收益”賬戶和“長期股權(quán)投資”賬戶。

屬于被投資單位在取得本企業(yè)投資前實(shí)現(xiàn)凈利潤的分配額，應(yīng)作為投資成本的收回，借記“應(yīng)收股利”科目，貸記“長期股權(quán)投資”科目。

如果屬于被投資單位在取得本企業(yè)投資后實(shí)現(xiàn)凈利潤的分配額，應(yīng)先確定應(yīng)記入“應(yīng)收股利”賬戶和“長期股權(quán)投資”賬戶的金額，然后根據(jù)借貸平衡原理確定應(yīng)記入“投資收益”賬戶金額。具體做法是：

1.首先確定“應(yīng)收股利”賬戶的金額。當(dāng)被投資企業(yè)宣告現(xiàn)金股利時(shí)，投資企業(yè)按應(yīng)得部分記入“應(yīng)收股利”賬戶。

2.然后確定“長期股權(quán)投資”賬戶的金額。這一步比較復(fù)雜。具體分兩種情況：

（1）當(dāng)投資后應(yīng)收股利的累積數(shù)大于投資后應(yīng)得凈利的累積數(shù)時(shí)，其差額為累積沖減“長期股權(quán)投資”的金額，然后再根據(jù)前期已沖減的“長期股權(quán)投資”金額計(jì)算本期應(yīng)沖減或恢復(fù)“長期股權(quán)投資”的金額；

（2）當(dāng)投資后應(yīng)收股利的累積數(shù)小于或等于投資后應(yīng)得凈利的累積數(shù)時(shí)，若前期存有尚未恢復(fù)的投資成本，則將尚未恢復(fù)數(shù)額全額恢復(fù)，恢復(fù)數(shù)不能大于原沖減數(shù)。

3.最后根據(jù)借貸平衡原理確定應(yīng)記入“投資收益”賬戶金額。

為便于理解，下文通過一個(gè)具體例題來進(jìn)行說明。

【例題】繁榮公司于2007年1月1日，以銀行存款1000000元購入昌盛公司10%的股份，并準(zhǔn)備長期持有，采用成本法核算。

2007年1月1日購入股份，初始投資成本為1000000元，會計(jì)分錄為：

借：長期股權(quán)投資——昌盛公司1000000

貸：銀行存款1000000

（1）2007年的分紅情況：

昌盛公司于2007年5月2日宣告分派2006年度的現(xiàn)金股利100000元，昌盛公司2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤400000元。

由于2007年5月2日宣告分派的是2006年的現(xiàn)金股利，投資企業(yè)按投資持股比例計(jì)算的份額應(yīng)沖減投資成本。會計(jì)分錄為：

借：應(yīng)收股利10000

貸：長期股權(quán)投資——昌盛公司10000

（2）2008年的分紅情況：

1）若2008年5月2日昌盛公司宣告分派2007年現(xiàn)金股利500000元,昌盛公司2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤400000元.

應(yīng)收股利=500000×10%=50000元

應(yīng)收股利累積數(shù)=10000+50000=60000元

應(yīng)得凈利累積數(shù)=400000×10%=40000元

由于應(yīng)收股利的累積數(shù)大于應(yīng)得凈利的累積數(shù)，其差額20000元（60000-40000）為累積沖減“長期股權(quán)投資”的金額，前期已沖減“長期股權(quán)投資”金額為10000元，所以本期應(yīng)繼續(xù)沖減10000元。根據(jù)借貸平衡原理確定應(yīng)記入“投資收益”賬戶金額為40000元。會計(jì)分錄為：

借：應(yīng)收股利50000

貸：長期股權(quán)投資——昌盛公司10000

投資收益40000

2）若2008年5月2日昌盛公司宣告分派2007年現(xiàn)金股利350000元,昌盛公司2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤400000元：

應(yīng)收股利=350000×10%=35000元

應(yīng)收股利累積數(shù)=10000+35000=45000元

應(yīng)得凈利累積數(shù)=400000×10%=40000元

由于應(yīng)收股利的累積數(shù)大于應(yīng)得凈利的累積數(shù)，其差額5000元（45000-40000）為累積沖減“長期股權(quán)投資”的金額，前期已沖減“長期股權(quán)投資”金額為10000元，所以本期應(yīng)恢復(fù)5000元。根據(jù)借貸平衡原理確定應(yīng)記入“投資收益”賬戶的金額為40000元。會計(jì)分錄為：

借：應(yīng)收股利35000

長期股權(quán)投資——昌盛公司5000

貸：投資收益40000

3）若2008年5月2日昌盛公司宣告分派2007年現(xiàn)金股利300000元：

應(yīng)收股利=300000×10%=30000元

應(yīng)收股利累積數(shù)=10000＋30000=40000元

應(yīng)得凈利累積數(shù)=400000×10%=40000元

由于應(yīng)收股利累積數(shù)等于投資后應(yīng)得凈利累積數(shù)，所以累積沖減“長期股權(quán)投資”的金額為0，前期已沖減“長期股權(quán)投資”金額為10000元，所以本期應(yīng)恢復(fù)10000元。根據(jù)借貸平衡原理確定應(yīng)記入“投資收益”賬戶的金額為40000元。會計(jì)分錄為：

借：應(yīng)收股利30000

長期股權(quán)投資——昌盛公司10000

貸：投資收益40000

4）若2008年5月2日昌盛公司宣告分派2007年現(xiàn)金股利150000元：

應(yīng)收股利=150000×10%=15000元

應(yīng)收股利累積數(shù)=10000+15000=25000元

應(yīng)得凈利累積數(shù)=400000×10%=40000元

因應(yīng)收股利累積數(shù)小于投資后應(yīng)得凈利累積數(shù)，所以應(yīng)將原沖減的投資成本10000元恢復(fù)。注意：這里只能恢復(fù)投資成本10000元（以原沖減數(shù)為限）。根據(jù)借貸平衡原理確定應(yīng)記入“投資收益”賬戶金額為25000元。

如果盲目地代入書上的公式，就會出現(xiàn)錯(cuò)誤，“長期股權(quán)投資”科目發(fā)生額=（250000-400000）×10%-10000=-25000元。（注意沖減25000元是錯(cuò)誤的）會計(jì)分錄為：

借：應(yīng)收股利15000

長期股權(quán)投資——昌盛公司10000

貸：投資收益25000

（3）接（2）中1）2009年的分紅情況：

如果2009年5月1日昌盛公司宣告分派2008年現(xiàn)金股利300000元，昌盛公司2008年實(shí)現(xiàn)的凈利潤是500000元，則：

應(yīng)收股利=300000×10%=30000元

應(yīng)收股利累積數(shù)=10000+50000+30000=90000元

應(yīng)得凈利累積數(shù)=400000×10%+500000×10%=90000元

由于應(yīng)收股利累積數(shù)等于應(yīng)得凈利累積數(shù)，所以累積沖減“長期股權(quán)投資”的金額為0，前期已沖減“長期股權(quán)投資”金額為20000元，所以本期應(yīng)恢復(fù)20000元。根據(jù)借貸平衡原理確定應(yīng)記入“投資收益”賬戶金額為50000元。

借：應(yīng)收股利30000

長期股權(quán)投資——昌盛公司20000

貸：投資收益50000

篇（8）

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)進(jìn)行投資及股權(quán)交易的活動大大增加，從而形成了復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，股權(quán)結(jié)構(gòu)形式多樣，其中最具代表性的為環(huán)行持股結(jié)構(gòu)。環(huán)行持股即母公司與子公司共同投資孫公司或另一子公司時(shí)形成的持股關(guān)系，環(huán)行持股的合并方法、理論多種多樣，下面將介紹環(huán)行持股情況下比較簡單的報(bào)表合并處理方法，并探討其合并的理論基礎(chǔ)。A公司做為母公司，分別持有B公司、C公司70%的股份，同時(shí)，B公司持有C公司10%的股份，形成環(huán)行持股關(guān)系。

假定三家公司無年初未分配利潤，均未分配股利，三家公司單體報(bào)表如下：（單位：萬元）

根據(jù)2007《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》第2號，A公司對B、C公司的投資均按成本法核算， B公司對C公司持股10%，也按成本法核算。

A公司對C公司享有兩塊收益，一個(gè)是自身持有的C公司70%的股份，這個(gè)可通過在合并報(bào)表時(shí)，將A對C的核算方法由成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法來體現(xiàn)，另一塊收益，通過B間接持有C公司的股份體現(xiàn)，A對C間接享有的收益應(yīng)為7%，這一塊，可通過B對C進(jìn)行權(quán)益法核算后，再對B進(jìn)行合并時(shí)對B的核算方法改為權(quán)益法核算時(shí)間接體現(xiàn)。

整個(gè)合并流程如下：

第一步，將B對C的持股變?yōu)闄?quán)益法核算：

①借：長期股權(quán)投資---C 5 貸：投資收益---C 5

此時(shí)，B公司的利潤變?yōu)?05，長期股權(quán)投資—C的余額為15。

第二步，將A對B的持股變?yōu)闄?quán)益法核算：

②借：長期股權(quán)投資---B 73.5貸：投資收益---B 73.5

此時(shí)，A對C享有的7%的收益（3.5）就通過對B的權(quán)益法核算體現(xiàn)出來。

同時(shí)， A對C公司的成本法核算調(diào)整為權(quán)益法核算：

③借：長期股權(quán)投資---C 35貸：投資收益---C 35此時(shí)，A對C公司的長期股權(quán)投資余額變?yōu)?0+35=105

第三步，進(jìn)行合并抵銷：

A對C：

④借：股本 100

未分配利潤 50

貸：長期股權(quán)投資—C 105少數(shù)股東權(quán)益 45

⑤借：投資收益—C 35少數(shù)股東損益 15貸：未分配利潤 50

A對B：

⑥借：股本 200

未分配利潤 105

貸：長期股權(quán)投資—B 213.5少數(shù)股東權(quán)益 91.5

⑦借：投資收益—B 73.5少數(shù)股東損益 31.5貸：未分配利潤 105

第四步，抵銷在整個(gè)合并過程中的重疊部分，為B對C中的投資、投資收益及少數(shù)股東權(quán)益等重疊的部分。因?yàn)锽對C的投資中應(yīng)有A享有的權(quán)利已在A對B的權(quán)益法核算中體現(xiàn)，且A對C的抵銷中的少數(shù)股東權(quán)益包括A通過B間接享有的部分，所以兩者應(yīng)進(jìn)行抵銷：

⑧借：少數(shù)股東權(quán)益 15貸：長期股權(quán)投資—C 15

⑨借：投資收益—C 5貸：少數(shù)股東損益 5

合并過程如下表：

環(huán)行持股的情況下，整體思路歸納為：合并主體內(nèi)的股權(quán)投資，不管其是否應(yīng)調(diào)整為權(quán)益法核算，在合并時(shí)均調(diào)整為權(quán)益法，然后合并后重疊部分進(jìn)行抵銷。多層環(huán)行持股情況下，也是按照此思路進(jìn)行，只是先分層合并而已。

篇（9）

對于長期股權(quán)投資的會計(jì)核算，新準(zhǔn)則保留了權(quán)益結(jié)合法的會計(jì)處理方式，因此，長期股權(quán)投資的會計(jì)核算比較復(fù)雜，是會計(jì)實(shí)務(wù)中的一大難點(diǎn)，對于廣大財(cái)務(wù)人員在實(shí)務(wù)操作中對于其核算必須要有清晰的思路。

一、長期股權(quán)投資的初始計(jì)量

新準(zhǔn)則引入了公允價(jià)值計(jì)量屬性，長期股權(quán)投資取得時(shí)相關(guān)的會計(jì)處理在計(jì)量屬性上有所不同。長期股權(quán)投資的取得方式，包括非企業(yè)合并取得和企業(yè)合并取得兩大類，其中企業(yè)合并又進(jìn)一步劃分為同一控制下的合并和非同一控制下的合并。對于非同一控制下的企業(yè)合并和非企業(yè)合并而取得的兩類長期股權(quán)投資，初始投資成本為付出資產(chǎn)、發(fā)生或承擔(dān)的負(fù)債以及發(fā)行的權(quán)益性證券的公允價(jià)值，其公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益。而對于同一控制下的企業(yè)合并取得的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值的份額作為長期股權(quán)投資的初始投資成本，其與支付的現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)、所承擔(dān)債務(wù)賬面價(jià)值以及所發(fā)行股份面值總額之間的差額，調(diào)整資本公積，資本公積不足沖減的，調(diào)整留存收益。

新準(zhǔn)則對不同取得方式的長期股權(quán)投資分別規(guī)定采用不同的計(jì)量屬性，充分體現(xiàn)出“實(shí)質(zhì)重于形式”的會計(jì)質(zhì)量要求。同一控制下的企業(yè)合并，合并雙方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，交易價(jià)格很可能不公允，且最終控制方在合并前后對經(jīng)濟(jì)資源的實(shí)際控制并沒有發(fā)生變化，從本質(zhì)上來說，不能作為購買，會計(jì)處理上應(yīng)當(dāng)采用賬面價(jià)值。而非同一控制下的企業(yè)合并和非企業(yè)合并方式取得的長期股權(quán)投資，交易各方是自愿、公平地進(jìn)行交易，存在公允的購買價(jià)格，應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)量。

二、長期股權(quán)投資的后續(xù)計(jì)量

新準(zhǔn)則關(guān)于長期股權(quán)投資的后續(xù)計(jì)量的會計(jì)處理，根據(jù)對被投資單位的影響程度和公允價(jià)值能否可靠計(jì)量，分別采用成本法和權(quán)益法。

新準(zhǔn)則規(guī)定，應(yīng)采用成本法核算的有：一是當(dāng)投資企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的長期股權(quán)投資；二是投資企業(yè)對被投資單位不具有共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長期股權(quán)投資。但是，母公司的長期股權(quán)投資及個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表采用成本法核算，在編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，應(yīng)調(diào)整為權(quán)益法，并且應(yīng)區(qū)分以下兩種情形：1.對于同一控制下的企業(yè)合并，合并資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)采用權(quán)益結(jié)合法處理，即被合并方的有關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債應(yīng)以其賬面價(jià)值計(jì)量。2.對于非同一控制下的企業(yè)合并，合并資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)采用購買法處理，即被合并方的有關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債應(yīng)以其公允價(jià)值列示，初始投資成本與投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額，在合并報(bào)表上確認(rèn)為商譽(yù)(大于差額)或計(jì)入當(dāng)期損益(控股合并下，因購買日不編制合并利潤表，所以應(yīng)在購買日的合并資產(chǎn)負(fù)債表中調(diào)整盈余公積和未分配利潤)。

當(dāng)投資企業(yè)對被投資單位具有共同控制或重大影響時(shí)，長期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算，不需要編制合并報(bào)表。采用權(quán)益法核算時(shí)，應(yīng)對初始投資成本與投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額進(jìn)行調(diào)整。對于大于差額，不調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值，包含在“長期股權(quán)投資——成本”中，小于差額，調(diào)整長期股權(quán)投資的成本，計(jì)入當(dāng)期損益“營業(yè)外收入”。其后應(yīng)當(dāng)以取得投資時(shí)被投資單位各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)等的公允價(jià)值為基礎(chǔ)，根據(jù)投資企業(yè)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的變化對投資賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整。

新準(zhǔn)則要求權(quán)益法中采用公允價(jià)值這一計(jì)量屬性，充分體現(xiàn)了“相關(guān)性”這一會計(jì)質(zhì)量要求。

三、長期股權(quán)投資核算方法轉(zhuǎn)換的會計(jì)處理

長期股權(quán)投資由權(quán)益法轉(zhuǎn)為成本法的會計(jì)處理相對比較簡單，以權(quán)益法下長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值作為按照成本法核算的初始投資成本，將長期股權(quán)投資的“損益調(diào)整”及“其他權(quán)益變動”明細(xì)科目轉(zhuǎn)入“成本”明細(xì)科目，不需進(jìn)行追溯調(diào)整。本文側(cè)重分析長期股權(quán)投資由成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法的會計(jì)處理。

（一）追加投資引起成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法的會計(jì)處理

因追加投資導(dǎo)致長期股權(quán)投資由無重大影響下的成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法核算時(shí)，應(yīng)按照權(quán)益法的核算要求對原成本法下的核算結(jié)果進(jìn)行追溯調(diào)整，即應(yīng)以成本法下長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值作為權(quán)益法核算的初始投資成本，并在此基礎(chǔ)上比較該初始投資成本與應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額。初始投資成本大于投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額的屬于通過投資作價(jià)體現(xiàn)的商譽(yù)，不調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值；小于應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額之間的差額，應(yīng)調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值，同時(shí)調(diào)整留存收益。對于新取得的股權(quán)部分，應(yīng)比較追加投資的成本與取得該部分投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額，按照上述權(quán)益法的核算要求進(jìn)行會計(jì)處理，惟一的區(qū)別是投資成本小于投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的，差額計(jì)入取得當(dāng)期的營業(yè)外收入。原投資至新投資交易日被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的變動相當(dāng)于原持股比例的部分，調(diào)整長期股權(quán)投資以及對應(yīng)科目。

長期股權(quán)投資賬面價(jià)值調(diào)整數(shù)=（追加投資日被投資單位公允價(jià)值-初始投資日被投資單位公允價(jià)值）*原持股比例

篇（10）

根據(jù)以上政策,新修訂的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第2號——長期股權(quán)投資》囊括了《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則解釋第4號》中關(guān)于追加投資權(quán)益法轉(zhuǎn)成本法的規(guī)定,并在表述上稍做了調(diào)整,原則性規(guī)定并沒有變化。由于準(zhǔn)則的修訂,成本法核算范圍的縮小,權(quán)益法轉(zhuǎn)成本法只存在一種情況,即追加投資導(dǎo)致的,但新修訂的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第2號——長期股權(quán)投資》只規(guī)定了追加投資對非同一控制下的被投資單位實(shí)施控制權(quán)益法轉(zhuǎn)成本法的會計(jì)處理,并沒有涉及到同一控制的情況,而同一控制與非同一控制下確認(rèn)初始投資成本的方法是不同的。實(shí)務(wù)界人士以及業(yè)界學(xué)者在《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則解釋第4號》以后,針對追加投資權(quán)益法轉(zhuǎn)成本法會計(jì)處理還存在一些不同的處理建議,因此值得討論。

此外,針對追加投資日在年初,在企業(yè)宣告發(fā)放上一年現(xiàn)金股利之前,當(dāng)企業(yè)由權(quán)益法轉(zhuǎn)換為成本法后又發(fā)生企業(yè)宣告發(fā)放上一年現(xiàn)金股利時(shí)應(yīng)當(dāng)如何處理沒有提及。故本文旨在對追加投資權(quán)益法轉(zhuǎn)成本法的會計(jì)處理中的這些問題進(jìn)行研究討論。

二、追加投資屬于多次交易情況下的權(quán)益法轉(zhuǎn)成本法

(一)追加投資形成的企業(yè)合并類型

1. 同一控制下多次交易形成的企業(yè)合并。投資企業(yè)在追加投資前對被投資企業(yè)實(shí)施重大影響或共同控制,即投資企業(yè)與被投資企業(yè)在追加投資前是合營或聯(lián)營的關(guān)系,且兩者受同一方或關(guān)聯(lián)的多方控制。如果投資企業(yè)一開始投資的目的不是企業(yè)合并,而是隨著企業(yè)自身發(fā)展需要,對于之前的合營或聯(lián)營企業(yè)想要實(shí)施控制,取得財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策的絕對決定權(quán),以便實(shí)施企業(yè)的經(jīng)營理念;或者是投資企業(yè)受自身的限制,導(dǎo)致企業(yè)合并分次完成。如果是技術(shù)類的企業(yè),還有可能隨著技術(shù)研發(fā)的投入出現(xiàn)新的技術(shù),而聯(lián)營企業(yè)或合營企業(yè)需要采用這類技術(shù)的話,也有可能發(fā)生以專利權(quán)作為對價(jià)追加投資導(dǎo)致企業(yè)合并的情況。也就是說,投資企業(yè)與被投資企業(yè)雖受同一方或共同的多方控制,但是如果存在上述情況就形成了同一控制下追加投資屬于通過多次交易形成的企業(yè)合并。

2. 非同一控制下多次交易形成的企業(yè)合并。投資企業(yè)在追加投資前對被投資企業(yè)實(shí)施重大影響或共同控制,即投資企業(yè)與被投資企業(yè)在追加投資前是合營或聯(lián)營的關(guān)系,且兩者之間不受同一方或關(guān)聯(lián)的多方控制。那么,如果企業(yè)隨著業(yè)務(wù)的拓展,為了方便原材料供應(yīng),企業(yè)很有可能在自身?xiàng)l件允許的情況下,合并上游企業(yè),即會將對合營企業(yè)或聯(lián)營企業(yè)投資轉(zhuǎn)為對子公司的投資。同樣的,對于下游企業(yè),為了貫徹自己的營銷策略,企業(yè)會在自身?xiàng)l件允許的情況下,對聯(lián)營或合營企業(yè)實(shí)施合并,這就形成了非同一控制下多次交易形成的企業(yè)合并。

由此可見,追加投資屬于多次交易形成的企業(yè)合并存在同一控制和非同一控制兩種情形,而對于不同的企業(yè)合并類型確認(rèn)的初始投資成本不同,應(yīng)區(qū)別討論。

(二)權(quán)益法轉(zhuǎn)為成本法的具體會計(jì)處理分析

企業(yè)通過追加投資,使原持有的對聯(lián)營企業(yè)或合營企業(yè)的投資轉(zhuǎn)變?yōu)閷ψ庸镜耐顿Y,長期股權(quán)投資的核算方法由權(quán)益法轉(zhuǎn)變?yōu)槌杀痉?當(dāng)前業(yè)界存在兩種不同的會計(jì)處理思路。

1. 第一種認(rèn)為權(quán)益法轉(zhuǎn)變?yōu)槌杀痉ㄐ枰M(jìn)行追溯調(diào)整,追加投資日應(yīng)沖減自權(quán)益法形成日至轉(zhuǎn)換日之間確認(rèn)入賬被投資單位凈資產(chǎn)變動份額,并將原權(quán)益法確認(rèn)的賬面成本調(diào)整為原投資對價(jià)確定為初始投資成本,因此調(diào)整分錄在同一控制與非同一控制下相同。

合并日不同的合并類型確認(rèn)追加投資的長期股權(quán)投資的初始成本不同,如果屬于增持同一控制下被投資企業(yè)股權(quán)后形成控制權(quán)的核算方法轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù),應(yīng)按擁有被調(diào)整單位凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值份額調(diào)整確認(rèn)形成控制權(quán)的初始投資成本份額,追加投資日對于追加投資部分的長期股權(quán)投資初始成本按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第2號——長期股權(quán)投資》中同一控制下形成的企業(yè)合并的相關(guān)規(guī)定確定,那么股權(quán)投資原投資部分賬面成本與追加投資日按照份額確定的原投資部分的初始的投資成本的差額依次調(diào)整資本公積和留存收益。如果屬于增持非同一控制下被投資企業(yè)股權(quán)后形成控制權(quán)的核算方法轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù),追加投資后初始投資成本為兩次交易確認(rèn)的初始成本之和,而追加投資部分的初始投資按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第2號——長期股權(quán)投資》中非同一控制形成的企業(yè)合并相關(guān)規(guī)定確認(rèn)。

2. 第二種認(rèn)為權(quán)益法轉(zhuǎn)成本法不需要進(jìn)行追溯調(diào)整,但是追加投資后的初始投資成本需要區(qū)分同一控制和非同一控制。

同一控制下,追加投資日長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值為合并日被投資企業(yè)所有者權(quán)益的賬面價(jià)值乘以追加投資后達(dá)到的持股比例,而原投資日確認(rèn)的長期股權(quán)投資初始成本以及按照權(quán)益法確認(rèn)的長期股權(quán)投資賬面價(jià)值變動都轉(zhuǎn)到成本法下的長期股權(quán)投資科目,不再進(jìn)行調(diào)整,追加投資日確認(rèn)的成本法下長期股權(quán)投資初始投資成本與權(quán)益法下確認(rèn)的長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值之間的差額資本公積。

非同一控制下,追加投資日長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值為合并日支付的對價(jià)的公允價(jià)值與權(quán)益法下確認(rèn)的長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值之和。

對比以上兩種做法的思路可見,追加投資情況下長期股權(quán)投資權(quán)益法轉(zhuǎn)為成本法的會計(jì)處理分歧點(diǎn)主要體現(xiàn)在,是否需要對原權(quán)益法下確認(rèn)的長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值進(jìn)行追溯調(diào)整,即對于按照權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資的初始投資成本調(diào)整及之后確認(rèn)的投資損益等變動是否應(yīng)該沖銷。

會計(jì)政策變更是針對相同的交易或事項(xiàng)而言的,而本文討論的企業(yè)追加投資是由對聯(lián)營或合營企業(yè)的投資轉(zhuǎn)為了對子公司的投資,由對被投資企業(yè)重大影響或共同控制轉(zhuǎn)為

控制,對被投資企業(yè)的投資相比以前已經(jīng)發(fā)生了本質(zhì)的區(qū)別,且根據(jù)我國現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,權(quán)益法與成本法的適用范圍各異,因此核算方法由權(quán)益法改為成本法,并不屬于會計(jì)政策變更。 為此權(quán)益法轉(zhuǎn)換為成本法時(shí),沒有必要對權(quán)益法下確認(rèn)的長期股權(quán)投資損益調(diào)整、投資成本及其他權(quán)益變動進(jìn)行沖銷,而是保留其賬面價(jià)值作為轉(zhuǎn)為成本法后的初始投資成本的一部分,這樣更能體現(xiàn)多次交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì),也體現(xiàn)出公司不同投資時(shí)期成本與風(fēng)險(xiǎn)的不同。

三、舉例

2×15年1月5日,某上市公司以5 600萬元的價(jià)款取得A公司30%的股份,能夠?qū)公司施加重大影響,采用權(quán)益法核算,當(dāng)日A公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值為19 000萬元(假設(shè)當(dāng)日所有者權(quán)益賬面價(jià)值與公允價(jià)值相同)。由于該項(xiàng)投資的初始成本小于投資時(shí)應(yīng)享有A公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的成本100萬元,因此計(jì)入當(dāng)期營業(yè)外收入。

2×15年度,A公司實(shí)現(xiàn)凈收益1 000萬元,未分配現(xiàn)金股利,該公司已將應(yīng)享有的收益份額300萬元作為投資收益確認(rèn)入賬,并相應(yīng)調(diào)整了長期股權(quán)投資賬面價(jià)值;除實(shí)現(xiàn)凈損益外,A公司在此期間還確認(rèn)了可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動利得500萬元,該公司已將應(yīng)享有的其他權(quán)益變動份額150萬元作為資本公積確認(rèn)入賬,并相應(yīng)調(diào)整了長期股權(quán)投資賬面價(jià)值。

2×16年2月10日,該上市公司又以4 800萬元的價(jià)款取得A公司25%的股份。至此,該公司對A公司的持股比例已增至55%,對A公司形成了控制,股權(quán)投資的核算方法由權(quán)益法轉(zhuǎn)換為成本法。

假設(shè)有兩種情況:(1)假設(shè)該項(xiàng)合并為同一控制下的企業(yè)合并,合并日,A公司所有者權(quán)益賬面價(jià)值為20 000萬元。(2)假定該合并為非同一控制下的企業(yè)合并。根據(jù)上述分析,追加投資屬于多次交易權(quán)益法轉(zhuǎn)成本法,相關(guān)會計(jì)處理如下:

? 1. 同一控制下。追加投資日確認(rèn)的長期股權(quán)投資的初始投資成本為:20 000×55%=11 000(萬元)。會計(jì)分錄如下:借:長期股權(quán)投資——A公司110 000 000;貸:長期股權(quán)投資——A公司(成本)57 000 000,長期股權(quán)投資——A公司(損益調(diào)整)3 000 000,長期股權(quán)投資——A公司(其他權(quán)益變動)1 500 000,銀行存款48 000 000,資本公積——股本溢價(jià)500 000。

2. 非同一控制下。追加投資日追加部分的確認(rèn)的初始投資成本是支付對價(jià)的公允價(jià)值4 800萬元,權(quán)益法轉(zhuǎn)為成本法后的初始投資成本為4 800+5 700+300+150=10 950(萬元)。會計(jì)分錄如下:借:長期股權(quán)投資——A公司109 500 000;貸:長期股權(quán)投資——A公司(成本)57 000 000,長期股權(quán)投資——A公司(損益調(diào)整)3 000 000,長期股權(quán)投資——A公司(其他權(quán)益變動) 1 500 000,銀行存款48 000 000。

四、權(quán)益法轉(zhuǎn)成本法時(shí)特殊事項(xiàng)的會計(jì)處理建議

篇（11）

在對交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資和長期股權(quán)投資等金融資產(chǎn)進(jìn)行會計(jì)核算時(shí)往往涉及投資損益的計(jì)算，而嚴(yán)格遵循會計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算投資損益的常規(guī)做法顯得較為繁雜。筆者以下介紹金融資產(chǎn)投資損益的一種簡便算法：現(xiàn)金凈流量法。

一、長期股權(quán)投資投資損益的確定：權(quán)益法轉(zhuǎn)換為成本法

例1：甲企業(yè)向乙企業(yè)投資600萬元擁有其30%的股份，乙企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤500萬元，向投資者分派現(xiàn)金股利300萬元；第二年，乙企業(yè)發(fā)生虧損300萬元；第三年乙企業(yè)既沒有發(fā)生贏利，也沒有發(fā)生虧損。第三年末，甲企業(yè)按投資合同的規(guī)定收回對乙企業(yè)的全部投資，收回資產(chǎn)的價(jià)值為600萬元。對該項(xiàng)投資業(yè)務(wù)，甲企業(yè)累計(jì)投資收益的金額為多少萬元？

（一）常規(guī)思路

我國會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，投資企業(yè)對被投資單位具有共同控制或重大影響的長期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算。甲公司對乙公司具有重大影響，該項(xiàng)長期股權(quán)投資應(yīng)采用權(quán)益法進(jìn)行核算。

1.持有該項(xiàng)長期股權(quán)投資期間確認(rèn)的投資損益

（500－300）×30%=60（萬元）

2.處置該項(xiàng)長期股權(quán)投資時(shí)確認(rèn)的投資損益

600－[600+（500－300－300）×30%]=30（萬元）

兩者合計(jì)為：60萬元+30萬元=90萬元

問題實(shí)質(zhì)分析：長期股權(quán)投資的后續(xù)計(jì)量有兩種方法：成本法和權(quán)益法。成本法將投資企業(yè)與被投資單位視為兩個(gè)獨(dú)立的法人，兩個(gè)會計(jì)主體，投資企業(yè)只在收到利潤或現(xiàn)金股利時(shí)，或?qū)麧櫥颥F(xiàn)金股利的要求權(quán)實(shí)現(xiàn)時(shí)，才確認(rèn)為投資收益。成本法與收付實(shí)現(xiàn)制相近，收益實(shí)現(xiàn)符合謹(jǐn)慎原則；而權(quán)益法是將投資企業(yè)與被投資單位視為一個(gè)經(jīng)濟(jì)個(gè)體，在損益的確認(rèn)上采用權(quán)責(zé)發(fā)生制原則。實(shí)際上，處置一項(xiàng)長期股權(quán)投資，該項(xiàng)投資累積獲得的收益，不管是用權(quán)益法還是用成本法，計(jì)算結(jié)果是相同的。因?yàn)樵搯栴}的實(shí)質(zhì)在于這項(xiàng)投資一共帶來了多少現(xiàn)金凈流量，也就是說一項(xiàng)投資能夠獲得多少利益很大程度上取決于能分回多少利潤或現(xiàn)金股利。當(dāng)處置某項(xiàng)股權(quán)投資時(shí)，計(jì)算該項(xiàng)投資累積獲得的收益是實(shí)際分回的利潤或現(xiàn)金股利，以及處置該項(xiàng)投資時(shí)實(shí)際收回金額與投資成本的差額的合計(jì)。顯然處置一項(xiàng)長期股權(quán)投資，不論是采用權(quán)益法還是成本法都不會改變其現(xiàn)金凈流量，因此兩種方法確認(rèn)的累積投資收益也應(yīng)相等。而成本法采用收付實(shí)現(xiàn)制確認(rèn)投資損益比權(quán)益法采用權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)投資損益更簡便，因此可以用成本法，計(jì)算現(xiàn)金凈流量，更簡便地得到甲企業(yè)累計(jì)計(jì)入投資收益的金額。

（二）成本法

1.持有該項(xiàng)長期股權(quán)投資期間的現(xiàn)金流入量

300（現(xiàn)金股利）×30%=90萬元

2.處置該項(xiàng)長期股權(quán)投資時(shí)的現(xiàn)金凈流量

600（投資收回價(jià)）－600（投資成本）=0

兩者合計(jì)90萬元，與常規(guī)思路得到的結(jié)果相同。

二、交易性金融資產(chǎn)投資損益的確定

例2：2009年1月1日，甲公司按86 800元的價(jià)格購入乙公司于2008年1月1日發(fā)行的面值80 000元、期限5年、票面利率6%、每年12月31日付息，到期還本的債券作為交易性金融資產(chǎn)，并支付交易費(fèi)用300元。債券購買價(jià)格中包含已到付息期但尚未支付的利息4 800元。甲公司對持有的該項(xiàng)交易性債券投資每半年計(jì)提一次利息。2009年6月30日，甲公司對該項(xiàng)投資按85 000元的公允價(jià)值進(jìn)行再計(jì)量，確認(rèn)公允價(jià)值變動損益。2009年11月1日，甲公司將乙公司債券售出，實(shí)際收到出售價(jià)款88 600元。對該項(xiàng)投資業(yè)務(wù)，甲企業(yè)累計(jì)投資收益的金額為多少？

（一）常規(guī)思路

按會計(jì)準(zhǔn)則作出相應(yīng)會計(jì)分錄進(jìn)行計(jì)算

1.購入乙公司債券，收到其支付的債券利息

借：交易性金融資產(chǎn)――乙公司債券（成本）82 000

應(yīng)收利息4 800

投資收益300

貸：銀行存款 7 100

借：銀行存款 4 800

貸：應(yīng)收利息 4 800

2.計(jì)提利息

借：應(yīng)收利息 2 400

貸：投資收益 2 400

3.確認(rèn)公允價(jià)值變動損益

借：交易性金融資產(chǎn)――乙公司債券（公允價(jià)值變動） 3 000

貸：公允價(jià)值變動損益 3 000

4.售出乙公司債券

借：銀行存款88 600

貸：交易性金融資產(chǎn)――乙公司債券（成本） 82 000

――乙公司債券（公允價(jià)值變動） 3 000

應(yīng)收利息 2 400

投資收益 1 200

借：公允價(jià)值變動損益3 000

貸：投資收益 3 000

根據(jù)以上會計(jì)分錄，投資收益合計(jì)為-300+2 400+1 200

+3 000=6 300（元）

（二）簡便算法

該項(xiàng)投資現(xiàn)金流入量=4 800+88 600（元）

該項(xiàng)投資現(xiàn)金流出量=86 800+300（元）

該項(xiàng)投資現(xiàn)金凈流量=4 800+88 600－（86 800+300）=6 300（元），與常規(guī)思路得到的結(jié)果相同，但計(jì)算過程顯得一目了然。

三、可供出售金融資產(chǎn)投資損益的確定

例3：2008年1月1日，甲公司購入乙公司當(dāng)日發(fā)行的面值 600 000元、期限3年、票面利率8%、每年12月31日付息、到期還本的債券作為可供出售金融資產(chǎn)，實(shí)際支付的購買價(jià)款為620 000元。甲公司對可供出售金融資產(chǎn)采用實(shí)際利率法確認(rèn)利息收入。2008年12月31日該項(xiàng)債券投資的市價(jià)為618 000元。2009年6月1日，甲公司將持有的乙公司該項(xiàng)債券投資售出，實(shí)際收到出售價(jià)款637 000元。對該項(xiàng)投資業(yè)務(wù)，甲企業(yè)累計(jì)投資收益的金額為多少？

（一）常規(guī)思路

按會計(jì)準(zhǔn)則作出相應(yīng)會計(jì)分錄進(jìn)行計(jì)算

1.購入乙公司債券

借：可供出售金融資產(chǎn)――乙公司債券（成本）600 000

――乙公司債券（利息調(diào)整）20 000

貸：銀行存款620 000

2.2008年12月31日確認(rèn)利息收入。這里首先要用插值法估算實(shí)際利率，再采用實(shí)際利率法確認(rèn)利息收入為41788元。在此就不列出較為繁瑣的計(jì)算過程。

借：應(yīng)收利息48 000

貸：投資收益41 788

可供出售金融資產(chǎn)――乙公司債券（利息調(diào)整） 6 212

借：銀行存款48 000

貸：應(yīng)收利息 48 000

3.按公允價(jià)值調(diào)整原賬面價(jià)值

借：可供出售金融資產(chǎn)―乙公司債券（公允價(jià)值變動） 4 212

貸：資本公積―其他資本公積4 212

4.售出乙公司債券

借：銀行存款 637 000

資本公積―其他資本公積4 212

貸：可供出售金融資產(chǎn)――乙公司債券（成本）600 000

――乙公司債券（利息調(diào)整）13 788

――乙公司債券（公允價(jià)值變動） 4 212

投資收益 23 212

根據(jù)以上會計(jì)分錄，投資收益合計(jì)為41 788+23 212=65 000（元）

（二）簡便算法

該項(xiàng)投資現(xiàn)金流入量=48 000+637 000

該項(xiàng)投資現(xiàn)金流出量=620 000

該項(xiàng)投資現(xiàn)金凈流量=48 000+637 000－620 000=65 000元，與常規(guī)思路得到的結(jié)果相同，但計(jì)算過程顯得一目了然。

對其他金融資產(chǎn)的累計(jì)投資損益也可以采用現(xiàn)金凈流量法來計(jì)算，在此就不再贅述。

【參考文獻(xiàn)】