緒論：寫作既是個(gè)人情感的抒發(fā)，也是對(duì)學(xué)術(shù)真理的探索，歡迎閱讀由發(fā)表云整理的11篇貨幣資金評(píng)估方法范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發(fā)。

篇（1）

一、yh公司基本情況

yh 公司于2003 年7 月28 日成立，注冊資本為120萬元，其中：甲股東出資48萬元，占股比例40%；乙股東出資72萬元，占股比例60%。2003 年12 月19日，各股東同比例增資至200 萬元。2005 年1 月6 日公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變更為：甲股東出資140萬元，占股比例70%；丙股東出資60萬元，占股比例30%。2008 年4 月11 日公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變更為：甲股東出資140 萬元，占股比例70%；丁股東出資60 萬元，占股比例30%。yh 公司委托評(píng)估的目的為核實(shí)2008 年4 月11 日股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)的市場價(jià)值，作為征收股權(quán)轉(zhuǎn)讓個(gè)人所得稅的依據(jù)，為追溯評(píng)估。

二、評(píng)估報(bào)告情況

根據(jù)yh 公司整體資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，截止評(píng)估基準(zhǔn)日，公司資產(chǎn)總額1,615.79 萬元，負(fù)債總額1,413.55 萬元，所有者權(quán)益202.24萬元。

(一)評(píng)估目的：為yh 公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅收計(jì)征提供凈資產(chǎn)價(jià)值參考依據(jù)。

(二)評(píng)估對(duì)象：為評(píng)估基準(zhǔn)日yh 公司股東全部權(quán)益價(jià)值，評(píng)估范圍：為股權(quán)轉(zhuǎn)讓之目的所涉及的yh 公司于評(píng)估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表中所列示的全部資產(chǎn)和負(fù)債。

(三)價(jià)值類型及其定義：采用市場價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)。

(四)評(píng)估基準(zhǔn)日：2008 年3月31日。

(五)評(píng)估方法。資產(chǎn)評(píng)估的基本方法包括市場法、收益法和成本法。由于yh 公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的市場交易案例匱乏，市場法的適用尚不具備條件，故未采用市場法進(jìn)行評(píng)估；同時(shí)由于貴公司經(jīng)營不太正常，不適宜采用收益法。故本次評(píng)估采用成本法。

(六)評(píng)估程序?qū)嵤┻^程和簡要情況。1.對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債均按經(jīng)核實(shí)后的賬面值為評(píng)估值；2.對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)———固定資產(chǎn)，選用重置成本法，評(píng)估價(jià)值＝重置價(jià)值×成新率；3.對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)———無形資產(chǎn)———土地使用權(quán)，選用基準(zhǔn)地價(jià)修正法，評(píng)估價(jià)值＝基準(zhǔn)地價(jià)×期日修正系數(shù)×年期修正系數(shù)×綜合修正系數(shù)。綜合修正系數(shù)按經(jīng)分析評(píng)估對(duì)象的地理位置、商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)集聚程度、交通條件、配套設(shè)施、環(huán)境景觀、城市規(guī)劃、容積率、宗地形狀、面積大小、開發(fā)程度等各因素確定。

(七)評(píng)估結(jié)論。在評(píng)估基準(zhǔn)日2008年3月31日，yh公司的凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為1,266.30萬元。評(píng)估增值1,064.06萬元，增值率526.14%，均為土地使用權(quán)評(píng)估增值。(八)特別事項(xiàng)說明。對(duì)法律權(quán)屬、實(shí)物資產(chǎn)的實(shí)地勘察、控股權(quán)的溢價(jià)、評(píng)估基準(zhǔn)日至報(bào)告日之間的政策調(diào)整和其他事項(xiàng)、評(píng)估假設(shè)條件、可能存在的其他影響評(píng)估結(jié)果的瑕疵事項(xiàng)等6項(xiàng)進(jìn)行了說明。

(九)評(píng)估報(bào)告日：2012 年1 月18 日。

三、檢查中發(fā)現(xiàn)的問題

（一）底稿中無貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)———機(jī)器設(shè)備、短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)和其他應(yīng)付款的現(xiàn)場調(diào)查記錄，無評(píng)估業(yè)務(wù)需要的基礎(chǔ)資料，對(duì)評(píng)估對(duì)象現(xiàn)狀和評(píng)估對(duì)象法律權(quán)屬未進(jìn)行關(guān)注。

（二）底稿中無被評(píng)估企業(yè)的現(xiàn)狀、發(fā)展前景、被評(píng)估企業(yè)歷史財(cái)務(wù)資料和財(cái)務(wù)預(yù)測信息資料、可能影響被評(píng)估企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的宏觀、區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素、被評(píng)估企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及發(fā)展前景、資本市場、產(chǎn)權(quán)交易市場的有關(guān)信息和定價(jià)依據(jù)資料。

（三）底稿中無固定資產(chǎn)———機(jī)器設(shè)備的詢價(jià)記錄、完全重置成本確定過程和成新率或各項(xiàng)貶值因素的確定過程和評(píng)定估算過程記錄、無被評(píng)估企業(yè)所申報(bào)的資產(chǎn)和負(fù)債明細(xì)表。

（四）報(bào)告中無被評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

（五）報(bào)告中未對(duì)價(jià)值類型進(jìn)行定義和說明選擇該價(jià)值類型的理由。

（六）報(bào)告中未披露對(duì)生產(chǎn)廠房、辦公用房及傳達(dá)室共22,506.2平方米建筑物未辦理房產(chǎn)證的狀況。

（七）報(bào)告中無被評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)分析和被評(píng)估企業(yè)與其所在行業(yè)平均經(jīng)濟(jì)效益狀況比較。

（八）報(bào)告中未披露是否考慮了流動(dòng)性對(duì)評(píng)估對(duì)象價(jià)值的影響。

四、問題成因分析

（一）在該案例檢查中，評(píng)估師主要對(duì)被評(píng)估單位的建筑物、土地資產(chǎn)實(shí)施了相應(yīng)的評(píng)估程序，因本次評(píng)估的目的為yh 公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅收計(jì)征提供凈資產(chǎn)價(jià)值參考依據(jù)，且為追遡評(píng)估，根據(jù)當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門的監(jiān)管，也只要求對(duì)企業(yè)的房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)大的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，稅務(wù)部門根據(jù)評(píng)估增值及賬面反映情況，直接核定應(yīng)納稅所得額，對(duì)評(píng)估報(bào)告的披露要求也相對(duì)簡單。這樣便于稅務(wù)部門的監(jiān)管且具有可操作性。

（二）評(píng)估師選擇資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評(píng)估的理由中，是由于yh 公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的市場交易案例匱乏，市場法的適用尚不具備條件，故未采用市場法進(jìn)行評(píng)估；同時(shí)由于貴公司經(jīng)營不太正常，不適宜采用收益法。其實(shí)在實(shí)際操作中，有地方稅務(wù)部門對(duì)評(píng)估方法也是有要求的，有的稅務(wù)部門按市場法或收益法評(píng)估得出的企業(yè)企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)論還不予認(rèn)可。

五、案例點(diǎn)評(píng)

（一）評(píng)估方法選擇說明過于簡單。根據(jù)《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見（試行）》的規(guī)定，以持續(xù)經(jīng)營為前提對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，成本法一般不應(yīng)當(dāng)作為惟一使用的評(píng)估方法。評(píng)估師在選擇評(píng)估方法時(shí)僅說明由于企業(yè)經(jīng)營不太正常，不適宜采用收益法，同時(shí)由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的市場交易案例匱乏，市場法的適用尚不具備條件，故本次評(píng)估采用成本法，過于簡單。評(píng)估師應(yīng)對(duì)被評(píng)估企業(yè)的現(xiàn)狀、發(fā)展前景、被評(píng)估企業(yè)歷史財(cái)務(wù)資料和財(cái)務(wù)預(yù)測信息資料、可能影響被評(píng)估企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的宏觀、區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素、被評(píng)估企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及發(fā)展前景、資本市場、產(chǎn)權(quán)交易市場的有關(guān)信息和定價(jià)依據(jù)資料進(jìn)行分析，并了解被評(píng)估單位內(nèi)部管理制度、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作等情況，如實(shí)說明與被評(píng)估單位相關(guān)行業(yè)、相當(dāng)規(guī)模企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的公開交易案例無法取得，未來的收益無法預(yù)測，以致無法合理預(yù)測未來現(xiàn)金流量的原因。

篇（2）

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)；風(fēng)險(xiǎn)；控制；風(fēng)險(xiǎn)管理

Key words: finance；risk；control；risk management

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-4311（2010）32-0053-01

0引言

導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素?zé)o外乎來自內(nèi)部的和外部的兩方面。外部風(fēng)險(xiǎn)因素主要是社會(huì)經(jīng)濟(jì)的整體波動(dòng)、國際國內(nèi)商品和資本市場的變化、國家有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策的變化等。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)質(zhì)是一種微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)未來實(shí)際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果偏離的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正是貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的全過程。加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制及防范要從以下幾方面做起。

1強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

企業(yè)要認(rèn)真的分析企業(yè)內(nèi)外的環(huán)境，制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，并且不斷的根據(jù)環(huán)境的變化而對(duì)措施進(jìn)行變化，從而從根本上提高企業(yè)的生存能力。

2加強(qiáng)現(xiàn)金流控制

企業(yè)的經(jīng)營過程是從現(xiàn)金到物質(zhì)，再由物質(zhì)到現(xiàn)金的循環(huán)過程。現(xiàn)金流的狀況更能體現(xiàn)企業(yè)的生存能力、經(jīng)營能力，通過對(duì)現(xiàn)金流的控制有利于加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測與現(xiàn)金流的控制是相互關(guān)聯(lián)、相輔相成的，最終目標(biāo)是使企業(yè)在競爭中得以生存和發(fā)展。現(xiàn)金流的控制主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

2.1現(xiàn)金流入流出時(shí)間上的不一致，現(xiàn)金流出經(jīng)常在現(xiàn)金流入之前發(fā)生現(xiàn)金流出后如果能在較短的時(shí)間內(nèi)收回，就意味著這筆資金可以繼續(xù)參加企業(yè)的資金循環(huán)，帶來更多的增值，那么在同樣規(guī)模下企業(yè)的資金占用量就少。只有現(xiàn)金流才能真實(shí)的反映企業(yè)的實(shí)際償債能力，反映企業(yè)實(shí)際的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 現(xiàn)金流入流出數(shù)量上的不匹配，現(xiàn)金流入可能無法支付現(xiàn)金流出現(xiàn)金流量是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)而不是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的，反映企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金流入流出量及差額，很大程度上制約企業(yè)的盈利水平以及盈利風(fēng)險(xiǎn)程度。利潤是通過權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)確認(rèn)的，因此存在著現(xiàn)金回收等的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.3 現(xiàn)金流入流出沒有規(guī)律，現(xiàn)金流入可能是不均勻的，許多季節(jié)性行業(yè)，現(xiàn)金流管理的過程都面臨著挑戰(zhàn)。現(xiàn)金流入集中在業(yè)務(wù)的高峰期，而運(yùn)營成本在全年中的各個(gè)月都會(huì)產(chǎn)生。因此根據(jù)企業(yè)的性質(zhì)，進(jìn)行合理的現(xiàn)金流預(yù)測，可以較好的降低風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，現(xiàn)金流越穩(wěn)定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小。

3建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)首先要建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，根據(jù)本企業(yè)及本行業(yè)自身特點(diǎn)先擇相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)；二是根據(jù)企業(yè)及行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，科學(xué)的分析確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)臨界值；三是制定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法和評(píng)價(jià)體系，對(duì)有關(guān)數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估；四是根據(jù)評(píng)估結(jié)果，進(jìn)行預(yù)警并提出相應(yīng)的方法和措施。

4完善企業(yè)財(cái)務(wù)體系

4.1 好預(yù)算規(guī)范流程、建立全面預(yù)算系統(tǒng)，對(duì)員工進(jìn)行培訓(xùn)，讓所有的員工了解企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，讓所有人參與到全面預(yù)算中，同時(shí)要對(duì)預(yù)算進(jìn)行事后的評(píng)價(jià)、分析、考核，從而讓預(yù)算更加真實(shí)準(zhǔn)確。

4.2 強(qiáng)應(yīng)收賬款管理縮短信用周期一要建立合理的信用制度，對(duì)客戶資信進(jìn)行收集，檔案管理、資信評(píng)估、對(duì)客戶進(jìn)行授信以及客戶的持續(xù)管理。這是相當(dāng)重要的，只有對(duì)客戶進(jìn)行了資信管理，才能及時(shí)了解客戶的情況，從而確保應(yīng)收賬款的安全性。二要制定合理的信用政策。合理的信用政策應(yīng)該把信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、信用額度和收賬政策結(jié)合起來，考慮到幾者的綜合變化對(duì)銷售額、應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、壞賬成本和收賬成本的影響。三要完善收賬制度。企業(yè)應(yīng)根據(jù)收賬成本、壞賬損失、應(yīng)收賬款回收期所占用資金的應(yīng)計(jì)利息三者之間進(jìn)行權(quán)衡，制定收賬政策。同時(shí)企業(yè)應(yīng)當(dāng)要建立一張“賬齡分析表”。根據(jù)此表，針對(duì)不同客戶采取不同的收賬政策。四是對(duì)賬及監(jiān)管制度。應(yīng)收賬款管理還包括對(duì)帳，這是非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，在銷售和回款中都有可能出現(xiàn)脫節(jié)的情況，從銷售到發(fā)貨到收款整個(gè)過程中要經(jīng)歷公司的很多部門很多人員，很難保證哪個(gè)環(huán)節(jié)不出差錯(cuò)。有可能存在著客戶已付款而公司未到，或者公司已經(jīng)記入應(yīng)收帳款而客戶還未收到貨等各種情況的存在。

5優(yōu)化存貨循環(huán)縮短現(xiàn)金周期

存貨是貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的全部，包括采購、驗(yàn)收、倉儲(chǔ)、領(lǐng)用、加工、裝運(yùn)出庫等方面。通常存貨是企業(yè)資產(chǎn)中較大的一塊。因此是需要格外的加強(qiáng)管理，同時(shí)要加強(qiáng)存貨的變現(xiàn)能力，存貨變現(xiàn)的能力越強(qiáng)，企業(yè)的變現(xiàn)能力就越強(qiáng)。因此，存貨的關(guān)鍵控制點(diǎn)應(yīng)該是采購入庫控制、存貨保管控制、存貨出庫控制。

5.1 現(xiàn)金管理根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，現(xiàn)金控制的關(guān)鍵點(diǎn)及措施有：①單位應(yīng)當(dāng)建立貨幣資金業(yè)務(wù)的崗位責(zé)任制，明確相關(guān)部門和崗位的職責(zé)權(quán)限，確保辦理貨幣資金業(yè)務(wù)的不相容崗位相互分離、制約和監(jiān)督。②單位應(yīng)當(dāng)對(duì)貨幣資金業(yè)務(wù)建立嚴(yán)格的授權(quán)批準(zhǔn)制度，明確審批人對(duì)貨幣資金業(yè)務(wù)的授權(quán)批準(zhǔn)方式、權(quán)限、程序、責(zé)任和相關(guān)的控制措施，規(guī)定經(jīng)辦人員辦理貨幣資金業(yè)務(wù)的職責(zé)范圍和工作要求。③人員控制包括符合標(biāo)準(zhǔn)才能從事會(huì)計(jì)記錄工作、定期輪崗等。④現(xiàn)金控制包括限制接觸控制、現(xiàn)金限額控制、現(xiàn)金收入控制、現(xiàn)金支出控制、現(xiàn)金清查控制。

5.2 加強(qiáng)費(fèi)用控制對(duì)于費(fèi)用要嚴(yán)格按照流程、按照授權(quán)以及規(guī)定來進(jìn)行審批，成本費(fèi)用的發(fā)生不僅關(guān)系到企業(yè)的成本水平和利潤水平的高低，而且是企業(yè)管理水平的一個(gè)體現(xiàn)。如果不能控制好成本費(fèi)用對(duì)企業(yè)的發(fā)展是非常不利的。

5.3 立和完善財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行升級(jí)和完善，從而達(dá)到所需要的管理水平。

6結(jié)束語

雖然風(fēng)險(xiǎn)無處不在、無時(shí)不在，但風(fēng)險(xiǎn)并不可怕，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)往往伴隨著收益，通常收益越大風(fēng)險(xiǎn)越大，因此風(fēng)險(xiǎn)也是雙刃劍，只要我們從根本上認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其進(jìn)行防范與控制，就能夠使我們在競爭中立于不敗之地。

參考文獻(xiàn)：

篇（3）

一、我國商業(yè)銀行特性對(duì)價(jià)值評(píng)估方法選擇的約束

（一）商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的特殊性

商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于一般工商企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，而一般的工商企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率一般保持在50%左右，超過75%時(shí)公司將面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)，而商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債率一般遠(yuǎn)高于75%，甚至達(dá)到90%以上。下表為浦發(fā)銀行、民生銀行、深發(fā)展近年的資產(chǎn)負(fù)債情況。

從上述數(shù)據(jù)可以看出，這三家商業(yè)銀行近幾年的資產(chǎn)負(fù)債率平均都在97%以上，但這并不意味著商業(yè)銀行已瀕臨破產(chǎn)，也不是銀行充分利用財(cái)務(wù)杠桿的結(jié)果，銀行特殊的資產(chǎn)負(fù)債比率產(chǎn)生的主要原因在于其經(jīng)營的特殊性。

（二）商業(yè)銀行經(jīng)營的特殊性

從性質(zhì)上來講，商業(yè)銀行具有企業(yè)的特征，即都是具有法人資格的、從事某種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)單位。商業(yè)銀行經(jīng)營方面存在的特殊性主要表現(xiàn)在以下幾方面。

（1）經(jīng)營對(duì)象不同。商業(yè)銀行經(jīng)營的對(duì)象是符號(hào)經(jīng)濟(jì)，一般企業(yè)經(jīng)營的對(duì)象是實(shí)體經(jīng)濟(jì)。按照第一個(gè)提出并使用符號(hào)經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一組概念的經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得?德魯克的定義，所謂符號(hào)經(jīng)濟(jì)（Symbol Economy）是指貨幣和信用：實(shí)體經(jīng)濟(jì)是指貨物、工作和勞務(wù)。商業(yè)銀行經(jīng)營的是特殊的商品一貨幣和貨幣資本，經(jīng)營內(nèi)容包括貨幣收付、借貸以及各種與貨幣運(yùn)動(dòng)有關(guān)的或者與之聯(lián)系的金融服務(wù)。貨幣和信用已經(jīng)完全符號(hào)化了，盡管這些符號(hào)的背后還代表著實(shí)物，但在時(shí)間和空間上符號(hào)與實(shí)體已經(jīng)分離，有時(shí)甚至是嚴(yán)重背離。而企業(yè)經(jīng)營的對(duì)象則是商品或勞務(wù)，它們構(gòu)成實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

（2）經(jīng)營基礎(chǔ)不同。商業(yè)銀行的經(jīng)營基礎(chǔ)是信用。它不但依靠國家信用，也要依靠個(gè)人、家庭、各種經(jīng)濟(jì)單位和社會(huì)組織的信用。離開了信用，銀行無法生存。一般企業(yè)的經(jīng)營基礎(chǔ)雖然也需要商業(yè)信用，但其主要依靠的是其資本、貨物或勞務(wù)等有形資產(chǎn)。商業(yè)銀行還具有獨(dú)特的信用創(chuàng)造職能。信用創(chuàng)造職能是在信用中介與支付中介的職能基礎(chǔ)之上的。商業(yè)銀行利用吸收的存款發(fā)放貸款，在支票流通和轉(zhuǎn)帳結(jié)算的基礎(chǔ)上，貸款又轉(zhuǎn)化為派生存款，在這種存款不提取或不完全提現(xiàn)的情況下，就增加了商業(yè)銀行的資金來源。最后在整個(gè)商業(yè)銀行體系，形成數(shù)倍于原始存款的派生存款。

（3）經(jīng)營范圍不同。商業(yè)銀行的經(jīng)營范圍遍及全社會(huì)，特別是隨著經(jīng)濟(jì)貨幣化進(jìn)程的加快，每一個(gè)社會(huì)成員、每一個(gè)社會(huì)單位或組織.包括政府在內(nèi)，都不可避免的與銀行聯(lián)系在一起。一般企業(yè)中不同行業(yè)有不同的經(jīng)營范圍，但人們找不出經(jīng)營范圍.象商業(yè)銀行經(jīng)營范圍這樣大的企業(yè)。

（4）經(jīng)營地位不同。商業(yè)銀行是金融媒介，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。商業(yè)銀行不僅使社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的效率更高，而且商業(yè)銀行利用其創(chuàng)造存款貨幣的功能，發(fā)揮著調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特作用。商業(yè)銀行對(duì)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響要遠(yuǎn)大于任何一個(gè)企業(yè)，同時(shí)商業(yè)銀行受整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響也較任何一個(gè)具體企業(yè)更為明顯。

（5）商業(yè)銀行收入來源與一般工商企業(yè)不同。雖然商業(yè)銀行具備現(xiàn)代企業(yè)的基木特征，同一般的工商企業(yè)一樣，商業(yè)銀行也具有業(yè)務(wù)經(jīng)營所需的自有資金，也需獨(dú)立核算、自負(fù)盈萬，也要把追求最大利潤作為自已的經(jīng)營日標(biāo)但商業(yè)銀行是以金融資產(chǎn)和負(fù)債為經(jīng)營對(duì)象，經(jīng)營的是特殊的商品―貨幣和貨幣資木，經(jīng)營內(nèi)容包括貨幣收付、借貸以及各種與貨幣運(yùn)動(dòng)有關(guān)的或者與之聯(lián)系的金融服務(wù)利潤來源主要是借貸利差、中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)等的收入。

（三）商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的特殊性

商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行在經(jīng)營活動(dòng)過程中，由于事先無法預(yù)料的不確定因素的影響，使商業(yè)銀行的實(shí)際收益與預(yù)期收益產(chǎn)生偏差，從而有蒙受經(jīng)濟(jì)損失和獲取額外收益的機(jī)會(huì)和可能性。

商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)與一般企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)具有較明顯的獨(dú)特性，以下主要從信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資本風(fēng)險(xiǎn)、利匯率風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行分析。

（1）信用風(fēng)險(xiǎn)。一般工商企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中由于現(xiàn)金收付與業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)點(diǎn)不一致而引起的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)是借款人不能按時(shí)歸還借款的本息，使貸款人遭受損失的可能性。這種金融風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期我國商業(yè)銀行經(jīng)營管理中面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性是指資產(chǎn)在不受價(jià)值損失的條件下，具有迅速變現(xiàn)的能力。如果未來貸款需求大幅增加或承諾貸款大量履行，會(huì)增加對(duì)流動(dòng)性的需求；當(dāng)存款大幅減少、貸款到期期限過長或收回困難時(shí)會(huì)減少流動(dòng)性的供應(yīng)；利率變動(dòng)較大時(shí)，也會(huì)對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生影響，但這種影響要取決于存、貸款利率各自變化的幅度。這些因素與存款客戶突發(fā)性的大量提取存款、出現(xiàn)非預(yù)期的大量不良貸款、貨幣市場融資出現(xiàn)困難等突發(fā)事件一起構(gòu)成對(duì)流動(dòng)性的不利影響因素。

（3）資本風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行經(jīng)營的本質(zhì)是為了盈利，這就決定了銀行資本充足率一般不可能偏高，因?yàn)橘Y本充足率越低，銀行盈利的機(jī)會(huì)就越大。但是，資本充足率偏低會(huì)帶來資本風(fēng)險(xiǎn)，資本充足率越低風(fēng)險(xiǎn)越大。同時(shí)，在正常的經(jīng)營活動(dòng)中，銀行的資產(chǎn)規(guī)模總是不斷擴(kuò)大，也要求銀行不斷增加資本金。從根本上講，商業(yè)銀行資本金是銀行承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，資金，資本金是否充足，直接關(guān)系到銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力維護(hù)信用關(guān)系的基本。當(dāng)銀行資產(chǎn)與負(fù)債的增長超過資本金的約束比例時(shí)，銀行就會(huì)面臨資本金不足的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)。利率是貨幣資金的價(jià)格，也是金融機(jī)構(gòu)籌資成本大小和投資收益高低的重要指標(biāo)。由于我國商業(yè)銀行主要收入來源于存貸利差，因而利率變化對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營有直接影響。利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場利率水平變化引起的銀行利息收入波動(dòng)，從而使商業(yè)銀行資產(chǎn)收益減少或負(fù)債成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）銀行價(jià)值評(píng)估方法的比較與選擇

上述分析表明，對(duì)商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估方法的選擇，既要考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資本市場發(fā)達(dá)程度等客觀因素及技術(shù)條件的影響，也要反映人們對(duì)企業(yè)價(jià)值內(nèi)涵的認(rèn)識(shí)。同時(shí)還需要考慮商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營業(yè)務(wù)的特殊性。

（1）商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估方法的比較。成本法是按照企業(yè)重建的思路，通過將構(gòu)成企業(yè)的各種要素資產(chǎn)的評(píng)估值簡單加總求得企業(yè)整體價(jià)值的方法，因而它無法體現(xiàn)和反映對(duì)企業(yè)收益具有決定意義的商譽(yù)等無形資產(chǎn)的價(jià)值。然而，企業(yè)的商譽(yù)等無形資產(chǎn)往往對(duì)企業(yè)收益具有決定作用，尤其是商譽(yù)對(duì)于商業(yè)銀行來講有著生死攸關(guān)的重要性，可以說整個(gè)金融系統(tǒng)是建立在信心的基礎(chǔ)上。并且由于我國大型商業(yè)銀行幾乎都是國有資本，其中的國家信譽(yù)已是這些金融機(jī)構(gòu)賴以存在的重要條件。因此，對(duì)其評(píng)估的準(zhǔn)確與否將直接影響我國商業(yè)銀行的總體價(jià)值。這樣，在應(yīng)用成本法評(píng)估商業(yè)銀行價(jià)值時(shí)，它對(duì)無形資產(chǎn)估價(jià)表現(xiàn)出的局限性將更加突出。同時(shí)，我國商業(yè)銀行的實(shí)際不良貸款率較高，并且反映不夠真實(shí)。由十歷史的積習(xí)，在表內(nèi)的非信貸業(yè)務(wù)的資產(chǎn)質(zhì)量也同樣不容樂觀，如應(yīng)收款、抵債資產(chǎn)及各種墊款也有損失等，也給以資產(chǎn)價(jià)值為基礎(chǔ)的成本法的應(yīng)用帶來極大困難。

市場法的應(yīng)用，一方面需要有健全有效的資本市場為基礎(chǔ)；另一方面，需要找出與目標(biāo)企業(yè)相似企業(yè)的最均實(shí)際交易價(jià)格，并將其作為估算企業(yè)價(jià)值的參照物。但目前無論是我國資本市場的發(fā)育程度，還是可比企業(yè)的數(shù)量都難以完全滿足市場法應(yīng)用的前提。從我國資本市場基本情況看，我國股票市場還處于發(fā)展的初級(jí)階段，更多地表現(xiàn)為市場的‘政策市”特征，在影響我國股市的因素中起主導(dǎo)作用的仍然是與股市有關(guān)的政策、重大消息等，這顯然與成熟股市的弱勢有效是有差距的。另外，我國股市與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢背道而馳，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有發(fā)揮其應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)狀況評(píng)價(jià)功能，股票指數(shù)還不能成為真正的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的‘晴雨表”，還不具備西方已達(dá)到弱式有效股市的股票指數(shù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)警功能。同時(shí)由與企業(yè)的惟一性，要找到與被評(píng)估企業(yè)在經(jīng)營和財(cái)務(wù)上完全一致即”同等效用”的參照企業(yè)幾乎是不可能的。

收益法是根據(jù)企業(yè)預(yù)計(jì)的未來收益來評(píng)估企業(yè)的價(jià)值，關(guān)注的是被評(píng)估企業(yè)的未來財(cái)務(wù)表現(xiàn)，符合企業(yè)經(jīng)營中不斷追加投資和回收投資的動(dòng)態(tài)過程，比較真實(shí)地模擬企業(yè)在未來經(jīng)營中收益的實(shí)現(xiàn)途徑和過程。因此，它是三種評(píng)估方法中最符合經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，理論上最為成熟的評(píng)估方法。它雖然技術(shù)性較強(qiáng)，但揭示的內(nèi)容最為細(xì)致。因此，在國際資產(chǎn)評(píng)估業(yè)、投資銀行業(yè)和企業(yè)的管理分析中受到了廣泛的重視。

首先，從收益法反映的企業(yè)價(jià)值內(nèi)涵而言，收益法最能反映企業(yè)價(jià)值的內(nèi)涵特征，是評(píng)估企業(yè)價(jià)值最直接最有效的方法。因?yàn)椋含F(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論、企業(yè)競爭戰(zhàn)略理論、企業(yè)競爭優(yōu)勢理論都從不同角度研究認(rèn)為，創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值和實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化是企業(yè)經(jīng)營的主要目的；企業(yè)價(jià)值是由各種不同的創(chuàng)造因素所組成，而且這此創(chuàng)造價(jià)值的因素要經(jīng)過整合才能產(chǎn)生效果；企業(yè)價(jià)值不是單項(xiàng)資產(chǎn)簡單組合，而是各項(xiàng)單項(xiàng)資產(chǎn)的整合，如果整合成功，應(yīng)該產(chǎn)生”1+l>2”的效果，即企業(yè)價(jià)值一般大于單項(xiàng)資產(chǎn)的組合。可持續(xù)發(fā)展理論認(rèn)為，企業(yè)存在的目的，不是企業(yè)過去實(shí)現(xiàn)的收益、現(xiàn)在擁有的資產(chǎn)價(jià)值，而是企業(yè)未來獲利的能力，只要企業(yè)未來獲利，企業(yè)就可持續(xù)經(jīng)營下去，企業(yè)就有存在的價(jià)值。也就是說，企業(yè)價(jià)值的高低應(yīng)主要取決于企業(yè)未來的獲利能力，而不是現(xiàn)存資產(chǎn)的多少。因此，從投資人及企業(yè)的角度來說，收益法應(yīng)該是企業(yè)價(jià)值評(píng)估相對(duì)科學(xué)的首選方法。

其次，從收益法的適用條件看，盡管運(yùn)用收益法存在未來收益預(yù)測、貼現(xiàn)率確定等方面的困難，但我國資本市場的逐步完善和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的進(jìn)一步改善，為未來收益的預(yù)測和貼現(xiàn)率的確定提供了可靠的基礎(chǔ)和有意義的參考：我國長期以來國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長速度持續(xù)保持在7%以上，尤其隨著我國加入WTO對(duì)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)在未來較長時(shí)期保持持續(xù)快速增長普遍持樂觀態(tài)度。經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)性和穩(wěn)定性使得對(duì)企業(yè)收益的預(yù)測建立在合理的假設(shè)前提之上；隨著世界范圍內(nèi)數(shù)字化、信息化的迅速發(fā)展，獲取信息的難度大大下降，一些國家級(jí)的經(jīng)濟(jì)權(quán)威網(wǎng)站，如國務(wù)院發(fā)展研究中心信息網(wǎng)定期行業(yè)研究報(bào)告、行業(yè)景氣指數(shù)等資料，對(duì)企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展預(yù)測起到重要的參考作用；隨著我國會(huì)計(jì)規(guī)范化的建設(shè)，企業(yè)會(huì)計(jì)信息的披露日益規(guī)范，會(huì)計(jì)資料的真實(shí)性大大提高，這也為更合理地確定企業(yè)收益創(chuàng)造了條件；經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展，我國證券市場已初具規(guī)模。盡管我國股市價(jià)格仍帶有一定的波動(dòng)，但上市銀行持續(xù)的信息公開披露制度為行業(yè)平均收益率的產(chǎn)生提供了良好的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，最人限度地保證了貼現(xiàn)率的科學(xué)性。

（2）商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估方法的選擇。由此可見，在企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的選擇上，就其方法本身而言，雖無優(yōu)劣之分，但適用條件和體現(xiàn)的企業(yè)價(jià)值內(nèi)涵是不同的。因此，商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估應(yīng)根據(jù)不同的市場環(huán)境和特定的企業(yè)價(jià)值內(nèi)涵選擇適當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法。根據(jù)我國股票市場特征和每種企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法適用條件，并考慮企業(yè)價(jià)值內(nèi)涵特征，收益法應(yīng)是商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估的最佳方法一方面，隨著中國市場經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)評(píng)估業(yè)的迅速發(fā)展，以收益法為基礎(chǔ)的評(píng)估方法由于其堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和利學(xué)的評(píng)估準(zhǔn)則，它逐步取代成本法并占據(jù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的主流位置將是大勢所趨；另一方面，收益法運(yùn)用投資回報(bào)和收益折現(xiàn)等技術(shù)手段，把評(píng)估企業(yè)的獲利能力作為評(píng)估對(duì)象估算被評(píng)估企業(yè)的價(jià)值，直接體現(xiàn)了企業(yè)價(jià)值內(nèi)涵特征。

當(dāng)然，運(yùn)用收益法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估，既可以是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法，也可以是以利潤為基礎(chǔ)的凈利潤貼現(xiàn)法。但由于以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法的獨(dú)特優(yōu)勢，可以排除會(huì)計(jì)利潤易受會(huì)計(jì)方法、會(huì)計(jì)政策等人為因素干擾的不利影響，更能準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。因此，相對(duì)于凈利潤貼現(xiàn)法，采現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值可以更全面地體現(xiàn)企業(yè)整體素質(zhì)，更好地揭示企業(yè)價(jià)值內(nèi)涵。尤其在今天“現(xiàn)金至尊”的現(xiàn)金理財(cái)環(huán)境下，這種方法顯得尤為重要。同時(shí)，以現(xiàn)金流量作為評(píng)估價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，也符合國際慣例。

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篇（4）

一、前言

清產(chǎn)核資主要針對(duì)國有資產(chǎn)的監(jiān)管，是指國有資產(chǎn)監(jiān)督機(jī)構(gòu)組織企業(yè)全面清查賬務(wù)和資產(chǎn)清查，并且重新評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值并確定相關(guān)損益，從而保證國有資本金的保值增值。清產(chǎn)核資的主要意義是根據(jù)重新界定的賬務(wù)和資產(chǎn)價(jià)值來評(píng)價(jià)國有資產(chǎn)的保值增值。清產(chǎn)核資的主要方法有括賬務(wù)清理、資產(chǎn)清查、價(jià)值重估、損益認(rèn)定、資金核實(shí)。清產(chǎn)核資能夠有效地解決賬務(wù)混亂、賬實(shí)不符、價(jià)值錯(cuò)位和信息失真等問題，能夠減少國有資產(chǎn)流失的可能性。當(dāng)前，國有資本投資進(jìn)入了一個(gè)快速發(fā)展的時(shí)代，特別是風(fēng)險(xiǎn)資本投資，根據(jù)國有資產(chǎn)監(jiān)管部門的規(guī)定，國有資本可以投入產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目和高科技行業(yè)，并且，2016年8月成立了中國國有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金股份有限公司。眾所周知，風(fēng)險(xiǎn)投資具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，國有資本具有社會(huì)屬性，其特殊屬性要求國有資本必須實(shí)現(xiàn)保值增值，否則勢必將影響國家經(jīng)濟(jì)和損害人民利益。風(fēng)險(xiǎn)投資管理的內(nèi)在要求是評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，尋找價(jià)值低洼，而清產(chǎn)核資正是為資產(chǎn)評(píng)估提供了科學(xué)的依據(jù)和準(zhǔn)確的資料。因此，清產(chǎn)核資在提高風(fēng)險(xiǎn)投資效率方面具有一定的效用。

二、清產(chǎn)核資對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資效率的作用路徑

(一)清產(chǎn)核資為風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)估提供科學(xué)的依據(jù)

風(fēng)險(xiǎn)投資效率取決于風(fēng)險(xiǎn)投資管理的效率，有效的管控能夠降低投資風(fēng)險(xiǎn)，保證風(fēng)險(xiǎn)投資的可控性，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資資產(chǎn)的保值增值。風(fēng)險(xiǎn)投資的管理體系包括立項(xiàng)評(píng)估、跟蹤監(jiān)控和投資回收控制。在立項(xiàng)評(píng)估階段，針對(duì)被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況評(píng)估是可行性論證的焦點(diǎn)，保證被投資企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的真實(shí)性是重中之重。跟蹤監(jiān)控被投資企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈利狀況和資產(chǎn)價(jià)值都依賴于財(cái)務(wù)資料的真實(shí)性和科學(xué)性。從以往的清產(chǎn)核資過程中，賬務(wù)混亂是一個(gè)突出的問題，企業(yè)的財(cái)務(wù)內(nèi)控制度不健全，賬務(wù)處理不及時(shí)，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)未及時(shí)入賬，帳實(shí)不符，成本費(fèi)用核算不準(zhǔn)確，分配方式不合理。財(cái)務(wù)報(bào)表是評(píng)估企業(yè)價(jià)值的核心依據(jù)，然而，賬務(wù)混亂導(dǎo)致的直接后果就是財(cái)務(wù)信息失真，這樣風(fēng)險(xiǎn)投資資產(chǎn)的評(píng)估就缺乏有效的依據(jù)。而清產(chǎn)核資在保證財(cái)務(wù)信息真實(shí)性方面具有功效，清產(chǎn)核資能夠?qū)ζ髽I(yè)的賬務(wù)全面檢查，保證賬務(wù)處理的全面性，糾正錯(cuò)誤的處理方式，保證財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性、科學(xué)性和有效性。通過清產(chǎn)核資，投資主體能夠全面了解風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的財(cái)務(wù)狀況，能夠有效地解決信息不對(duì)稱的問題，通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的財(cái)務(wù)監(jiān)控實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的有效管控，降低了突發(fā)突發(fā)事件的影響，進(jìn)而提高了風(fēng)險(xiǎn)投資效率。

(二)清產(chǎn)核資實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)投資資產(chǎn)的有效評(píng)估

根據(jù)規(guī)定，國有資本可以投向產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目和高科技行業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)的一個(gè)特點(diǎn)是資產(chǎn)的專用程度高和無形資產(chǎn)的比重較大，這在很大程度上影響到企業(yè)價(jià)值。投資主體在評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象時(shí)應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注重要資產(chǎn)、專用資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的資產(chǎn)入賬以歷史價(jià)值為基準(zhǔn)，卻較少關(guān)注資產(chǎn)的市場價(jià)值，但是，在評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象時(shí)，投資主體的評(píng)估基準(zhǔn)是資產(chǎn)的市場價(jià)值，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的資產(chǎn)價(jià)值失實(shí)的情況比較嚴(yán)重。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估工作并不重視，例如，應(yīng)收賬款不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，明顯不能收回的應(yīng)收賬款長期掛賬;固定資產(chǎn)評(píng)估機(jī)制不健全，固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提不及時(shí);無形資產(chǎn)評(píng)估不完善，缺乏合理的評(píng)估基礎(chǔ);金融資產(chǎn)的公允價(jià)值確認(rèn)不到位。而清產(chǎn)核資的一項(xiàng)重要內(nèi)容就是資產(chǎn)評(píng)估，重新確定資產(chǎn)的價(jià)值。根據(jù)規(guī)定，對(duì)企業(yè)賬面價(jià)值和實(shí)際價(jià)值背離較大的主要固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)按照國家規(guī)定的方法、標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行重新估價(jià)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資而言，資產(chǎn)評(píng)估的意義重大，風(fēng)險(xiǎn)投資就是一種價(jià)值投資，在風(fēng)險(xiǎn)承受范圍內(nèi)尋找有價(jià)值的投資對(duì)象，確定投資價(jià)值是核心，財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的資產(chǎn)價(jià)值存在局限性，投資主體必須重新界定資產(chǎn)價(jià)值，并且在現(xiàn)代市場環(huán)境中，資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)性較大，特別是風(fēng)險(xiǎn)投資，外部市場環(huán)境對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的影響較大，清產(chǎn)核資使投資主體科學(xué)地掌握風(fēng)險(xiǎn)投資資產(chǎn)的價(jià)值，從而提高了風(fēng)險(xiǎn)投資效率。

(三)清產(chǎn)核資有利于風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象完善財(cái)務(wù)內(nèi)控制度

財(cái)務(wù)內(nèi)控建設(shè)是企業(yè)制度建設(shè)的一項(xiàng)長期課題，特別是風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象在市場上的波動(dòng)性較大，面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，如果不采取嚴(yán)格的內(nèi)控制度，經(jīng)營失敗的風(fēng)險(xiǎn)將增大。作為風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象，必須執(zhí)行嚴(yán)格的內(nèi)控制度，加強(qiáng)資金管控，保證財(cái)產(chǎn)安全，完善內(nèi)部信息傳遞，保證經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性。但是，現(xiàn)實(shí)情況并非如此，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象多屬于高科技行業(yè)或者產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目，而這些企業(yè)大多比較年輕，并且它們關(guān)注的焦點(diǎn)在于市場和技術(shù)，卻忽略了制度建設(shè)，各項(xiàng)規(guī)章制度不健全，內(nèi)控體系不完善。內(nèi)控制度能夠保證企業(yè)沿著預(yù)設(shè)的路線前行，如果內(nèi)控建設(shè)不健全，企業(yè)的經(jīng)營效率和資產(chǎn)安全將很難保證，特別是風(fēng)險(xiǎn)較大的行業(yè)，更應(yīng)該注重內(nèi)控建設(shè)。清產(chǎn)核資的一項(xiàng)主要議題就是完善制度，在清產(chǎn)核資中按照財(cái)務(wù)制度和內(nèi)控條例等規(guī)定，逐項(xiàng)檢查企業(yè)的制度建設(shè)，及時(shí)厘清制度漏洞，糾正不合理的制度，促進(jìn)企業(yè)的規(guī)范化和制度化，避免風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象因?yàn)橹贫嚷┒炊鵁o法完成經(jīng)營目標(biāo)。

三、清產(chǎn)核資在提高風(fēng)險(xiǎn)投資效率中應(yīng)用

(一)梳理賬務(wù)，保證賬務(wù)的準(zhǔn)確性和全面性

加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資管理首先要掌握風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的財(cái)務(wù)全貌，這就要求企業(yè)賬務(wù)處理的準(zhǔn)確性和全面性。在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的清查中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下幾項(xiàng)內(nèi)容。首先，掌握風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的資金狀況。在資產(chǎn)清查中，應(yīng)全面檢查被投資對(duì)象的資金賬務(wù)，盤存企業(yè)貨幣資金，編制貨幣資金核對(duì)表，對(duì)于貨幣資金的短缺應(yīng)詳細(xì)查明原因，如果是賬務(wù)處理不當(dāng)，應(yīng)及時(shí)糾正，如果存在舞弊，應(yīng)關(guān)注資金使用制度，及時(shí)彌補(bǔ)制度漏洞。全面梳理被投資對(duì)象的銀行存款賬戶，在人民銀行的系統(tǒng)中查詢企業(yè)所開立的所有賬戶，并與企業(yè)賬目中所顯示的賬戶進(jìn)行比較，嚴(yán)查企業(yè)私設(shè)賬戶的現(xiàn)象，比通過函證手段，查取企業(yè)的銀行存款賬戶動(dòng)態(tài)，編制余額調(diào)節(jié)表，保證銀行存款賬戶的安全性。其次，盤存企業(yè)的資產(chǎn)。對(duì)于往來款項(xiàng)，采用函證的方式進(jìn)行查詢，保證往來款項(xiàng)都已經(jīng)入賬。對(duì)于企業(yè)的存貨和固定資產(chǎn)，應(yīng)采取現(xiàn)場盤存的方式進(jìn)行控制，對(duì)于盤存的短缺和盈余應(yīng)及時(shí)處理，并查明原因。對(duì)于無形資產(chǎn)，應(yīng)搜集權(quán)屬證明，保證無形資產(chǎn)的權(quán)利歸屬于被投資對(duì)象。再者，重點(diǎn)關(guān)注營業(yè)收入賬戶，將存貨的收發(fā)和營業(yè)收入記錄進(jìn)行比較，保證所有的銷售都已經(jīng)入賬，避免賬外賬的現(xiàn)象。最后，嚴(yán)格管控企業(yè)的資本金，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)資本金的變動(dòng)，嚴(yán)防企業(yè)抽取資本金或者增加資本金以損害投資主體的利益。

(二)加強(qiáng)對(duì)重大資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象而言，重大資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)是其核心競爭力，也是其企業(yè)價(jià)值的核心變量，因此，在清產(chǎn)核資中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注重大資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的市場價(jià)值。首先，在清產(chǎn)核資中應(yīng)辨別風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的重大固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。例如，對(duì)于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，重大的技改項(xiàng)目和固定資產(chǎn)是對(duì)企業(yè)發(fā)展影響較大的資產(chǎn);對(duì)于高科技行業(yè)，諸如專利、非專利技術(shù)等無形資產(chǎn)是清查小組應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。其次，在資產(chǎn)評(píng)估前應(yīng)進(jìn)行市場調(diào)研和搜集評(píng)估所需數(shù)據(jù)和資料，對(duì)于專利技術(shù)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注專利技術(shù)所處的市場環(huán)境，專利技術(shù)的存續(xù)年限和替代技術(shù)的威脅等，對(duì)于專項(xiàng)重大資產(chǎn)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注未來的盈利能力和資產(chǎn)壽命。最后，利用專業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估方法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，科學(xué)的資產(chǎn)評(píng)估方法有收益現(xiàn)值法、重置成本法、清算價(jià)格法、市場比較法。每種方法所適用的條件不同，在資產(chǎn)評(píng)估時(shí)應(yīng)合理選擇。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資，采用收益現(xiàn)值法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估較為合理。是將評(píng)估對(duì)象剩余壽命期間每年(或每月)的預(yù)期收益，用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)，累加得出評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值，以此估算資產(chǎn)價(jià)值的方法。通過對(duì)重大資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估，投資主體能夠有效地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)投資價(jià)值。

(三)重新界定風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的損益溢價(jià)

通過賬務(wù)梳理和資產(chǎn)評(píng)估，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的損益需要重新調(diào)整。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的損益對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資的價(jià)值評(píng)估是非常重要，風(fēng)險(xiǎn)投資的評(píng)估需要對(duì)未來的盈利狀況和現(xiàn)金流量進(jìn)行估算。清產(chǎn)核資后，當(dāng)期損益可能會(huì)被調(diào)整，資產(chǎn)的價(jià)值也可能會(huì)被調(diào)整，并且會(huì)影響到未來的損益和現(xiàn)金流量。重新界定資產(chǎn)損益后，投資主體將會(huì)獲取科學(xué)準(zhǔn)確的利潤和現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)，這樣在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)就會(huì)更科學(xué)。

(四)完善財(cái)務(wù)內(nèi)控制度

內(nèi)控制度是保證企業(yè)運(yùn)行無偏差和資產(chǎn)安全的保障傘，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資而言，更應(yīng)該關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的內(nèi)控建設(shè)。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的制度建設(shè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下幾項(xiàng)內(nèi)容。首先是資金安全內(nèi)控制度。按照內(nèi)部控制要求，資金使用應(yīng)建立預(yù)算制度和授權(quán)審批制度，資金的收入和支付必須先執(zhí)行預(yù)算程序，對(duì)于預(yù)算外資金必須遵照嚴(yán)格的審批程序，并且，資金的收入和支付必須有真實(shí)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)予以支撐，并取得相應(yīng)的票據(jù)。其次是資產(chǎn)安全內(nèi)控，資產(chǎn)的采購必須執(zhí)行預(yù)算程序和請(qǐng)購程序，防止資產(chǎn)采購無計(jì)劃或者采購程序不合規(guī)，資產(chǎn)的報(bào)廢和推出應(yīng)建立嚴(yán)格的報(bào)廢制度，對(duì)于報(bào)廢資產(chǎn)應(yīng)明確審批權(quán)限，凡是未得到審批，不能進(jìn)入報(bào)廢程序，防止資產(chǎn)流失。再者是信息傳遞控制制度，信息傳遞分為兩個(gè)方面，一個(gè)是風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的內(nèi)部信息傳遞控制，一個(gè)是投資主體和風(fēng)險(xiǎn)投資主體之間的信息傳遞。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資主體出現(xiàn)以下幾種情況時(shí)，應(yīng)及時(shí)向投資主體報(bào)告:重大資產(chǎn)處置、重大經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)、關(guān)聯(lián)交易、重大虧損等。

四、結(jié)束語

通過本文的研究，清產(chǎn)核資和風(fēng)險(xiǎn)投資效率之間存在關(guān)聯(lián)，清產(chǎn)核資為風(fēng)險(xiǎn)投資管理提供科學(xué)的依據(jù)，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的有限評(píng)估，并且能夠完善風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的財(cái)務(wù)內(nèi)控制度。因此，在清產(chǎn)核資過程中應(yīng)加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的管理，提高風(fēng)險(xiǎn)投資效率。

作者:趙長龍 單位:春泉園林股份有限公司

參考文獻(xiàn):

篇（5）

一、引言

近年來，現(xiàn)金流量折現(xiàn)法已經(jīng)成為企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法中使用最廣泛、理論上最健全的方法。該方法是指在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的前提下，通過合理地對(duì)企業(yè)預(yù)期獲利能力的預(yù)測和適當(dāng)折現(xiàn)率的選擇，計(jì)算出企業(yè)的價(jià)值。其中，企業(yè)預(yù)期獲利能力的預(yù)測是指根據(jù)對(duì)企業(yè)歷史績效的分析，預(yù)測未來若干年度內(nèi)的自由現(xiàn)金流量。而自由現(xiàn)金流量指的真正影響一個(gè)公司內(nèi)在價(jià)值的經(jīng)常性收益帶來的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量在滿足投資需要之后，尚未向股東和債權(quán)人支付現(xiàn)金之前的剩余現(xiàn)金流量，所以，由自由現(xiàn)金流量的定義可以得到：自由現(xiàn)金流量=息稅前利潤（1-所得稅稅率）+折舊及攤銷-資本支出-營運(yùn)資金追加額。通過公式可以看出，營運(yùn)資金的預(yù)測是采用現(xiàn)金流量模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估中必不可少的重要環(huán)節(jié)。但在實(shí)務(wù)中，營運(yùn)資金的預(yù)測仍存在較多問題，亟須改進(jìn)。

二、營運(yùn)資金預(yù)測的現(xiàn)狀及存在的問題

營運(yùn)資金是一個(gè)企業(yè)正常運(yùn)營必需的資金，由于它屬于公司中被占用的不能用于其他用途的資金，所以營運(yùn)資金的變化會(huì)影響公司的現(xiàn)金流量。營運(yùn)資金增加意味著現(xiàn)金流出，營運(yùn)資金減少則意味著現(xiàn)金流入，所以，在計(jì)算自由現(xiàn)金流量時(shí)，一定要考慮公司營運(yùn)資金的追加額。但是，營運(yùn)資金管理的理論研究相比于日新月異的營運(yùn)資金管理實(shí)踐明顯滯后，而企業(yè)價(jià)值評(píng)估中預(yù)測未來年度營運(yùn)資金的方法也存在問題。

傳統(tǒng)的營運(yùn)資金預(yù)測一般是利用預(yù)測年度的銷售收入乘以一定的百分比來計(jì)算的，可是百分比的主要是依靠評(píng)估人員的主觀推測，沒有具體詳細(xì)的理論規(guī)定，實(shí)務(wù)中的隨意性也很強(qiáng)。

（一）理論上缺乏對(duì)營運(yùn)資金預(yù)測的可操作性指南

首先，我國目前尚未出臺(tái)企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則，有關(guān)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的規(guī)定主要是2005年中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)頒布的《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見（試行）》第二十七條，該條規(guī)定，注冊資產(chǎn)評(píng)估師運(yùn)用收益法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估，應(yīng)當(dāng)從委托方或相關(guān)當(dāng)事方獲取被評(píng)估企業(yè)未來經(jīng)營狀況和收益狀況的預(yù)測，并進(jìn)行必要的分析、判斷和調(diào)整，確信相關(guān)預(yù)測的合理性。注冊資產(chǎn)評(píng)估師在對(duì)被評(píng)估企業(yè)收益預(yù)測進(jìn)行分析、判斷和調(diào)整時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分考慮并分析被評(píng)估企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營狀況、歷史績效、發(fā)展前景和被評(píng)估企業(yè)所在行業(yè)相關(guān)經(jīng)濟(jì)要素及發(fā)展前景，收集被評(píng)估企業(yè)所涉及交易、收入、支出、投資等業(yè)務(wù)合法性和未來預(yù)測可靠性的證據(jù)，充分考慮未來各種可能性發(fā)生的概率及其影響，不得采用不合理的假設(shè)。可以看出，該規(guī)定缺乏對(duì)營運(yùn)資金需求預(yù)測的可操作性指導(dǎo)意見。

其次，大部分傳統(tǒng)的營運(yùn)資金管理理論研究對(duì)于營運(yùn)資金的分類都過于簡略，主要是把營運(yùn)資金簡單地分為存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款三部分，而沒有考慮預(yù)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、短期借款、其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款等其他營運(yùn)資金項(xiàng)目，而在很多企業(yè)或行業(yè)中，這些項(xiàng)目的數(shù)額可能占據(jù)了其營運(yùn)資金的絕大部分。例如房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)，其預(yù)付工程款和預(yù)收房款的數(shù)額都可能相當(dāng)大，不可忽略。

（二）實(shí)務(wù)操作中存在隨意性

由于營運(yùn)資金理論研究過于簡略的分類，所以實(shí)務(wù)中對(duì)營運(yùn)資金的預(yù)測經(jīng)常不能涵蓋各個(gè)營運(yùn)資金項(xiàng)目，更沒有把營運(yùn)資金與業(yè)務(wù)流程和渠道管理結(jié)合起來。在通過現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估的實(shí)際運(yùn)用中，對(duì)未來年度營運(yùn)資金需求的預(yù)測中，往往簡單地以預(yù)測年度的銷售收入作為基準(zhǔn)，再乘以一定的百分比得出預(yù)測年度所需的營運(yùn)資金。但這種預(yù)測方法與企業(yè)過去年度的歷史數(shù)據(jù)完全脫節(jié)，主要依靠評(píng)估人員的主觀判斷與假設(shè)，這樣的操作缺乏系統(tǒng)的、令人信服的理論推導(dǎo)和科學(xué)合理的依據(jù)。

三、營運(yùn)資金預(yù)測方法的改進(jìn)

通過上述對(duì)營運(yùn)資金預(yù)測現(xiàn)存問題的分析可以看出，改進(jìn)營運(yùn)資金的預(yù)測主要可以從兩個(gè)方面入手：第一，營運(yùn)資金的涵蓋范圍應(yīng)該擴(kuò)大，而不只是局限于存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款三部分；第二，應(yīng)該利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測，這樣相對(duì)于只是利用評(píng)估人員的主觀判斷更為準(zhǔn)確。

（一）營運(yùn)資金預(yù)測方法的思路

營運(yùn)資金的計(jì)算是通過流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債得到的，為了能夠涵蓋各個(gè)營運(yùn)資金項(xiàng)目，并清晰地反映出營運(yùn)資金在渠道上的分布狀況，我們可以借鑒王竹泉、逢詠梅、孫建強(qiáng)2007年對(duì)營運(yùn)資金進(jìn)行的重分類，即將營運(yùn)資金分為經(jīng)營活動(dòng)營運(yùn)資金和理財(cái)活動(dòng)營運(yùn)資金。其中，經(jīng)營活動(dòng)營運(yùn)資金包括材料、在產(chǎn)品、庫存商品、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬和應(yīng)交稅費(fèi)等，這部分營運(yùn)資金管理的目標(biāo)主要是提高資金周轉(zhuǎn)率，最終增強(qiáng)盈利能力。理財(cái)活動(dòng)營運(yùn)資金包括貨幣資金、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利、交易性金融資產(chǎn)、短期借款、應(yīng)付股利以及應(yīng)付利息等，這部分營運(yùn)資金的管理目標(biāo)主要是保證企業(yè)正常經(jīng)營活動(dòng)的前提下其資金具有足夠的流動(dòng)性和償債能力。而按照經(jīng)營活動(dòng)營運(yùn)資金與供應(yīng)鏈或渠道的關(guān)系，其又可將其進(jìn)一步分類為營銷渠道營運(yùn)資金、生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金和采購渠道營運(yùn)資金。所以，營運(yùn)資金的計(jì)算被分為四部分，分別是：營銷渠道營運(yùn)資金=庫存商品+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)-預(yù)收賬款-應(yīng)交稅費(fèi)；生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金=在產(chǎn)品+其他應(yīng)收款-應(yīng)付職工薪酬-其他應(yīng)付款；采購渠道營運(yùn)資金=材料+預(yù)付賬款-應(yīng)付賬款-應(yīng)付票據(jù)；理財(cái)活動(dòng)營運(yùn)資金=貨幣資金+應(yīng)收利息+應(yīng)收股利+交易性金融資產(chǎn)-短期借款-應(yīng)付股利-應(yīng)付利息。

另外，為了準(zhǔn)確地做出預(yù)測，評(píng)估人員需要仔細(xì)查看企業(yè)的歷史經(jīng)營狀況，在獲取企業(yè)歷史信息的基礎(chǔ)上，推測未來的營運(yùn)資金變動(dòng)情況。想要更準(zhǔn)確的計(jì)算出企業(yè)預(yù)測年度的營運(yùn)資金，歷史數(shù)據(jù)是最直接的依據(jù)。做數(shù)據(jù)預(yù)測離不開準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)源，對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說，最準(zhǔn)確地?cái)?shù)據(jù)源應(yīng)該是已經(jīng)確實(shí)存在歷史數(shù)據(jù)。所以，評(píng)估人員可以通過分析預(yù)測年度之前的最近3年的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，由這3年內(nèi)營運(yùn)資金占各自年度的銷售收入的百分比估測未來年度營運(yùn)資金占銷售收入的百分比，但是由于每一年的市場環(huán)境存在特殊情況，只根據(jù)單一年份估計(jì)容易出現(xiàn)不準(zhǔn)確，所以選取3年數(shù)據(jù)的平均值，并按上述營運(yùn)資金的四種分類對(duì)四種營運(yùn)資金取期望值的方法得出預(yù)測年度的營運(yùn)資金。

（二）營運(yùn)資金預(yù)測方法的運(yùn)用

假設(shè)對(duì)A公司運(yùn)用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估，在預(yù)測A公司未來年度的自由現(xiàn)金流量時(shí)，根據(jù)分析歷史績效已預(yù)測出未來3年的銷售收入，那么，利用上述營運(yùn)資金預(yù)測方法的思路，在已知A公司2008年、2009年和2010年的財(cái)務(wù)報(bào)表歷史數(shù)據(jù)的情況下，可以預(yù)測其2011年、2012年和2013年的營運(yùn)資金。

根據(jù)已知3年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，可以得到已知3年的銷售收入和營運(yùn)資金，并且可以按照營運(yùn)資金的四種分類，分別計(jì)算出這3年的營銷渠道營運(yùn)資金、生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金、采購渠道營運(yùn)資金和理財(cái)活動(dòng)營運(yùn)資金。然后根據(jù)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測計(jì)算。如表1。

表1 A公司營運(yùn)資金預(yù)測表

年份 2008 2009 2010 2011 2012 2013

銷售收入

營運(yùn)資金

營銷渠道營運(yùn)資金

生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金

采購渠道營運(yùn)資金

理財(cái)活動(dòng)營運(yùn)資金

表1中，2008年至2010年的各項(xiàng)數(shù)據(jù)是根據(jù)3年的財(cái)務(wù)報(bào)表得到的數(shù)據(jù)，以2008年的數(shù)據(jù)為例，表示2008年的流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債的數(shù)值，而、、、分別是按上述營運(yùn)資金分類計(jì)算得到的結(jié)果，且。、、是根據(jù)歷史績效已預(yù)測出未來3年的銷售收入，而、、是現(xiàn)在需要計(jì)算的預(yù)測年度的營運(yùn)資金。按照上述營運(yùn)資金預(yù)測方法的思路，可以得到：

即利用3年的歷史數(shù)據(jù)的平均值再對(duì)分類營運(yùn)資金取期望值得到預(yù)測年度的營運(yùn)資金。得到2011年度的相關(guān)數(shù)據(jù)后，可同理利用2009、2010和2011年3年的數(shù)據(jù)求出2012年的營運(yùn)資金值，以此類推。

參考文獻(xiàn)：

[1] 潘煥娣.自由現(xiàn)金流量在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用[J].中國市場，2010，（19）：128-128.

篇（6）

20世紀(jì)90年代以來隨著高新技術(shù)的發(fā)展，包括計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、生物工程技術(shù)、材料技術(shù)和航天技術(shù)的發(fā)展，形成了一大批以高新技術(shù)作為其核心競爭力的新型企業(yè)。 我們統(tǒng)稱其為高新技術(shù)企業(yè)。 這些企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)相比，其投資方式、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式、經(jīng)濟(jì)增長模式和核心價(jià)值都有很大的差別，當(dāng)然用傳統(tǒng)的價(jià)值評(píng)估方法對(duì)這類企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估就顯得不足了。然而，由于高新技術(shù)企業(yè)的不斷涌現(xiàn)與其在股市當(dāng)中的不俗表現(xiàn)，大眾對(duì)其的關(guān)注也在逐漸增強(qiáng)，科技股已經(jīng)逐漸成為藍(lán)籌股的代名詞，股市的發(fā)動(dòng)機(jī)。但上世紀(jì)90年代末的網(wǎng)絡(luò)泡沫和科技股大跌事件也給眾多股民當(dāng)頭一棒， 到底這些高新技術(shù)企業(yè)的價(jià)值該如何評(píng)價(jià)就成為一個(gè)急需解決的難題。

為了解決這一難題，國外學(xué)者首先提出了實(shí)物期權(quán)理論來評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值。大家都知道金融期權(quán)，期權(quán)是這樣一種權(quán)利：持有人在規(guī)定的期限時(shí)間內(nèi)有權(quán)利但不負(fù)有義務(wù)（即可以但不是必須）按照事先約定的價(jià)格買或賣某項(xiàng)財(cái)產(chǎn)或物品（這里包括金融資產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)）。這種買賣的權(quán)利實(shí)際上就是一種選擇的機(jī)會(huì)，有了機(jī)會(huì)后到底買不買或賣不賣則要根據(jù)市場的發(fā)展情況，但是獲得這個(gè)機(jī)會(huì)是肯定要付出代價(jià)的，這個(gè)代價(jià)就是機(jī)會(huì)的價(jià)值，也就是期權(quán)的價(jià)格。而實(shí)物期權(quán)與金融期權(quán)有很大的相似性，很多學(xué)者開始用評(píng)估金融期權(quán)的方法來評(píng)估實(shí)物期權(quán)。

美國芝加哥大學(xué)的教授Black.F和斯坦福大學(xué)教授M. Schole在1972年共同提出了一個(gè)期權(quán)定價(jià)模型――后來被稱為Black-Schole模型，使得期權(quán)定價(jià)這一領(lǐng)域的研究有了突破性的進(jìn)展，并對(duì)以后的相關(guān)理論研究和投資實(shí)務(wù)操作都產(chǎn)生了巨大的影響，同時(shí)也為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論和財(cái)務(wù)理論產(chǎn)生了更為深遠(yuǎn)的影響。下面是對(duì)此模型的基本介紹：

Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型用公式表示如下:

N(di)――標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布-到的di的累積概率(i=1,2);

篇（7）

關(guān)鍵詞 企業(yè) 無形資產(chǎn)管理 知識(shí)產(chǎn)權(quán)法

一、企業(yè)無形資產(chǎn)的內(nèi)涵

企業(yè)的無形資產(chǎn)指的是企業(yè)所實(shí)際控制或擁有的不能以實(shí)物來衡量的那一部分資產(chǎn)，無形資產(chǎn)可以做廣義和狹義的理解，廣義的包括了企業(yè)的應(yīng)收賬款、貨幣資金、金融資產(chǎn)、股權(quán)投資、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等，通常對(duì)無形資產(chǎn)做狹義的理解，即企業(yè)的商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、商譽(yù)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)。企業(yè)的無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理有重要作用。

（一）有利于提高企業(yè)的綜合競爭力

在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)之間的競爭已轉(zhuǎn)化為人才的競爭，知識(shí)的競爭。企業(yè)競爭力的提高，與企業(yè)的無形資產(chǎn)管理息息相關(guān)，企業(yè)的各項(xiàng)專利技術(shù)、商標(biāo)、品牌是企業(yè)在市場競爭中的取勝的決定性因素。無形資產(chǎn)管理水平，影響著企業(yè)綜合競爭力的提高。

（二）逐漸成為現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營管理的核心內(nèi)容

隨著企業(yè)競爭態(tài)勢的變化，企業(yè)資產(chǎn)管理的重心也相應(yīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)移，由傳統(tǒng)的有形資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)企業(yè)的專利、商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的管理，無形資產(chǎn)的重要性也越來越突出。

（三）有利于擴(kuò)大企業(yè)的知名度和對(duì)外影響力

在全球化的進(jìn)程中，企業(yè)的品牌意識(shí)加強(qiáng)，自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)企業(yè)的發(fā)展越來愈重要。企業(yè)只有擁有自己的專利技術(shù)，才能在發(fā)展中不受制于人，才能獲得更好的經(jīng)濟(jì)效益。

二、企業(yè)無形資產(chǎn)管理中存在的問題

（一）企業(yè)管理者的不重視，法律意識(shí)淡薄

由于受到傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的影響，企業(yè)管理主要為有形資產(chǎn)的管理，對(duì)無形資產(chǎn)的重要性缺乏認(rèn)識(shí)，忽視了對(duì)無形資產(chǎn)的有效管理。再者，企業(yè)在經(jīng)營中，由于不正當(dāng)?shù)氖侄沃率蛊髽I(yè)的無形資產(chǎn)受到侵害，如采取虛假廣告的方式欺騙消費(fèi)者，對(duì)企業(yè)的信譽(yù)造成不良影響，對(duì)企業(yè)的社會(huì)影響非常不利。

同時(shí)，企業(yè)的法律意識(shí)淡薄，對(duì)其專利、商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)沒能以法律途徑進(jìn)行保護(hù)，商業(yè)機(jī)密的保護(hù)力度不夠，被一些不法分子竊取，不僅對(duì)企業(yè)造成重大損失，也對(duì)我國自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)帶來嚴(yán)重不良后果。再者，企業(yè)人才的流失，對(duì)無形資產(chǎn)的管理造成不利影響。在我國知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不利的情況下，企業(yè)人才的流失，導(dǎo)致企業(yè)的專利技術(shù)、商業(yè)機(jī)密等的流失，對(duì)企業(yè)造成不利影響。

（二）無形資產(chǎn)的利用效率比較低

無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營有重要作用，但從目前企業(yè)經(jīng)營的情況而言，企業(yè)對(duì)無形資產(chǎn)的利用率比較低，沒能充分挖掘其潛能，在品牌打造和企業(yè)融資中沒能發(fā)揮出無形資產(chǎn)的真正價(jià)值，沒能將無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)可供利用的財(cái)富。在無形資產(chǎn)的管理中，由于無形資產(chǎn)的管理不力和市場化程度不夠等因素，無形資產(chǎn)沒能成為推動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)力發(fā)展的重要因素。

（三）無形資產(chǎn)的評(píng)估方法不合理

目前，我國對(duì)無形資產(chǎn)的評(píng)估方法為簡單羅列：先列出無形資產(chǎn)的項(xiàng)目，分別評(píng)估其價(jià)值，價(jià)值之和為無形資產(chǎn)總的價(jià)值。企業(yè)的各項(xiàng)專利技術(shù)和商標(biāo)等在會(huì)計(jì)賬目上不能真實(shí)反映出來，評(píng)估方法和程序的不當(dāng)，可能造成評(píng)估失真，企業(yè)的賬面資產(chǎn)會(huì)大大減少，在交易中對(duì)企業(yè)不利。

（四）國家法律法規(guī)不健全

目前，我國對(duì)無形資產(chǎn)的保護(hù)立法并不完善，無形資產(chǎn)的管理主要以《知識(shí)產(chǎn)權(quán)法》進(jìn)行保護(hù)，但對(duì)無形資產(chǎn)的管理，沒有一套科學(xué)合理的方法。企業(yè)的商標(biāo)注冊、專利技術(shù)的申報(bào)和商業(yè)秘密的保護(hù)，雖然都有所涉及，但法律的保護(hù)力度不夠，懲罰力度較輕，犯罪成本較低，對(duì)違法犯罪行為的打擊力度不夠。

三、企業(yè)無形資產(chǎn)管理的方法分析

（一）重視對(duì)無形資產(chǎn)的管理，以法律途徑保護(hù)企業(yè)的無形資產(chǎn)

企業(yè)的管理者應(yīng)重視對(duì)無形資產(chǎn)的管理，重視企業(yè)的聲譽(yù)和形象，將無形資產(chǎn)的管理納入到企業(yè)管理中，建立科學(xué)合理的管理體制，實(shí)現(xiàn)對(duì)無形資產(chǎn)的有效管理。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)法律意識(shí)，以《知識(shí)產(chǎn)權(quán)法》等相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)企業(yè)的專利技術(shù)和非專利技術(shù)、商標(biāo)、商業(yè)機(jī)密等進(jìn)行保護(hù)，對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)發(fā)明、實(shí)用新型、外觀設(shè)計(jì)專利按照我國《專利法》的規(guī)定予以登記注冊，防止他人的惡意注冊行為，在他人使用專利技術(shù)時(shí)，采取法律途徑維護(hù)企業(yè)的合法權(quán)益。對(duì)商標(biāo)的管理要防止他們以近似的標(biāo)志登記注冊，避免對(duì)企業(yè)造成不良的社會(huì)影響。再者，要減少因人才流失而對(duì)無形資產(chǎn)造成危害，企業(yè)應(yīng)對(duì)員工的職務(wù)發(fā)明的歸屬進(jìn)行確定，以保證企業(yè)的權(quán)利。

（二）提高無形資產(chǎn)的利用效率，完善無形資產(chǎn)的評(píng)估方法

企業(yè)要提高無形資產(chǎn)的利用率，以無形資產(chǎn)擴(kuò)大企業(yè)的社會(huì)影響，促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高。要不斷加大無形資產(chǎn)的比重，重視無形資產(chǎn)的創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)企業(yè)增值的目標(biāo)。同時(shí)，要不斷完善無形資產(chǎn)的評(píng)估方法，加強(qiáng)企業(yè)對(duì)無形資產(chǎn)的管理，保證企業(yè)資產(chǎn)的準(zhǔn)確性和真實(shí)性。

（三）健全國家法律法規(guī)，加強(qiáng)國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)

我國無形資產(chǎn)的管理要建立在健全的法律制度的基礎(chǔ)之上。在無形資產(chǎn)的管理中，要違法必究，執(zhí)法必嚴(yán)，不僅要加強(qiáng)法律制度建設(shè)，也要將法律制度落實(shí)到具體的工作中，切實(shí)保護(hù)企業(yè)的無形資產(chǎn)，為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造公平的市場環(huán)境。

結(jié)束語：無形資產(chǎn)是企業(yè)的重要財(cái)富，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展產(chǎn)生重要影響。企業(yè)在無形資產(chǎn)的管理中，存在著法律意識(shí)淡薄和管理不到位等情況，對(duì)企業(yè)無形資產(chǎn)的評(píng)估不合理，無形資產(chǎn)的利用率較低。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)無形資產(chǎn)的管理，以法律的途徑加強(qiáng)對(duì)無形資產(chǎn)的保護(hù)，完善評(píng)估方法，提高無形資產(chǎn)的利用率，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高。

參考文獻(xiàn)：

篇（8）

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 06. 002

［中圖分類號(hào)］ F231.1 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］ A ［文章編號(hào)］ 1673 - 0194（2012）06- 0004- 02

1 引 言

企業(yè)合并過程中所涉及的合并資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的評(píng)估與企業(yè)并購中企業(yè)價(jià)值的評(píng)估所對(duì)應(yīng)的評(píng)估對(duì)象不同。企業(yè)并購中企業(yè)價(jià)值評(píng)估所對(duì)應(yīng)的評(píng)估對(duì)象一般為企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值和股東部分權(quán)益價(jià)值。而在企業(yè)合并過程中所涉及合并資產(chǎn)負(fù)債表的評(píng)估對(duì)象是合并中取得的被購買方的各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債及或有負(fù)債。

企業(yè)合并分為同一控制下的企業(yè)合并和非同一控制下的企業(yè)合并。①參與合并的企業(yè)在合并前后均受同一方或相同的多方最終控制且該控制并非暫時(shí)性的，為同一控制下的企業(yè)合并。對(duì)于同一控制下的企業(yè)合并，合并方在企業(yè)合并中取得的資產(chǎn)和負(fù)債，應(yīng)當(dāng)按照合并日在被合并方的賬面價(jià)值計(jì)量。而非同一控制下的企業(yè)合并是指參與合并的企業(yè)在合并前后不受同一方或相同的多方最終控制，對(duì)于非同一控制下的企業(yè)合并，購買方在購買日應(yīng)當(dāng)對(duì)合并成本進(jìn)行分配，即合并對(duì)價(jià)分?jǐn)偄冢_認(rèn)所取得的被購買方各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債及或有負(fù)債，并在購買日合并資產(chǎn)負(fù)債表中以公允價(jià)值列式。企業(yè)合并形成母子公司關(guān)系的母公司應(yīng)當(dāng)編制購買日的合并資產(chǎn)負(fù)債表，因企業(yè)合并取得的被購買方各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債及或有負(fù)債應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值列式。③

對(duì)于合并資產(chǎn)負(fù)債表中項(xiàng)目公允價(jià)值的確定，主要是應(yīng)用資產(chǎn)評(píng)估的三大評(píng)估方法，即市場法、收益法和成本法，不同的評(píng)估方法適用性不同，具體的評(píng)估對(duì)象在公允價(jià)值評(píng)估過程中的評(píng)估思路也各有特征。

2 合并資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項(xiàng)目的評(píng)估分析

對(duì)于貨幣資金的公允價(jià)值，按照購買日被購買方的賬面余額確定。

有活躍市場的股票、債券、基金等金融工具，按購買日活躍市場中的市場價(jià)值確定公允價(jià)值。而對(duì)于權(quán)益工具、金融衍生工具等不存在活躍市場的金融工具，其公允價(jià)值的確定方法則各有不同。根據(jù)實(shí)際情況的不同，權(quán)益工具④可分別直接采用收益法、市場法和成本法評(píng)估確定其公允價(jià)值。不含衍生工具的金融負(fù)債，采用未來現(xiàn)金流折現(xiàn)法評(píng)估確定其公允價(jià)值。金融衍生工具的公允價(jià)值依附于特定利率、匯率和價(jià)格指數(shù)、商品價(jià)格以及基本金融工具的價(jià)格等更基本的標(biāo)的變量來評(píng)估確定。員工持股計(jì)劃（職工期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃）的評(píng)估一般可采用布萊克―斯科爾斯模型或Lattice模型這樣的期權(quán)評(píng)估方法來確定其公允價(jià)值。

對(duì)于短期應(yīng)收款項(xiàng)，一般按應(yīng)收取的金額作為公允價(jià)值。而長期應(yīng)收款項(xiàng)的公允價(jià)值應(yīng)以適當(dāng)?shù)默F(xiàn)行利率折現(xiàn)后的現(xiàn)值確定。同時(shí)，在確定應(yīng)收款項(xiàng)公允價(jià)值時(shí)，要考慮壞賬發(fā)生的可能性及相關(guān)收款費(fèi)用。

存貨中的原材料公允價(jià)值按現(xiàn)行重置成本確定。存貨中的在產(chǎn)品按完工產(chǎn)品的估計(jì)售價(jià)減去至完工仍將發(fā)生的成本、預(yù)計(jì)銷售費(fèi)用、相關(guān)稅費(fèi)以及基于同類或類似產(chǎn)成品的基礎(chǔ)上估計(jì)可能實(shí)現(xiàn)的利潤確定公允價(jià)值。存貨中的產(chǎn)成品和商品按其估計(jì)售價(jià)減去估計(jì)的銷售費(fèi)用、相關(guān)稅費(fèi)以及購買方通過自身努力在銷售過程中對(duì)于類似的產(chǎn)成品或商品可能實(shí)現(xiàn)的利潤確定其公允價(jià)值。

對(duì)于固定資產(chǎn)類別，如機(jī)器設(shè)備、房屋建筑物等存在活躍市場的，應(yīng)以購買日的市場價(jià)格確定其公允價(jià)值。而本身不存在活躍市場，但同類或類似資產(chǎn)存在活躍市場的，應(yīng)參照同類或類似資產(chǎn)的市場價(jià)格確定其公允價(jià)值；同類或類似資產(chǎn)也不存在活躍市場，無法取得有關(guān)市場信息、市場證據(jù)的，對(duì)于機(jī)器設(shè)備類固定資產(chǎn)，可采用資產(chǎn)評(píng)估中專業(yè)的機(jī)器設(shè)備評(píng)估的成本法，對(duì)于房屋建筑物類固定資產(chǎn)，可采用資產(chǎn)評(píng)估中的重置成本法、假設(shè)開發(fā)法、基準(zhǔn)地價(jià)修正法、路線價(jià)法等專業(yè)的房地產(chǎn)評(píng)估方法。

對(duì)于存在活躍市場的無形資產(chǎn)，應(yīng)按購買日的市場價(jià)格確定其公允價(jià)值。對(duì)于不存在活躍市場，無法取得有關(guān)市場信息的無形資產(chǎn)，由于運(yùn)用成本法評(píng)估其公允價(jià)值時(shí)往往無法反映該項(xiàng)無形資產(chǎn)給企業(yè)帶來的未來經(jīng)濟(jì)利益，所以很少使用，一般在合并資產(chǎn)負(fù)債表中確定其公允價(jià)值時(shí)最常用收益法下的增量收益折現(xiàn)法①、節(jié)省許可費(fèi)折現(xiàn)法②以及多期超額收益折現(xiàn)法③。

3 合并資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債項(xiàng)目的評(píng)估分析

對(duì)于短期債務(wù)類項(xiàng)目，一般按應(yīng)支付的金額作為其公允價(jià)值；對(duì)于長期債務(wù)類項(xiàng)目，應(yīng)按適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)后的現(xiàn)值作為其公允價(jià)值。

取得的被購買方的或有負(fù)債，其公允價(jià)值在購買日能夠可靠計(jì)量的，應(yīng)按照假定第三方愿意代購買方承擔(dān)該項(xiàng)義務(wù)，就其所承擔(dān)義務(wù)需要購買方支付的金額計(jì)量來單獨(dú)確認(rèn)為預(yù)計(jì)負(fù)債。

4 合并資產(chǎn)負(fù)債表中商譽(yù)價(jià)值以及遞延所得稅的評(píng)估分析

根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有關(guān)企業(yè)合并準(zhǔn)則的規(guī)定，購買方對(duì)合并成本大于合并中取得的被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額，應(yīng)確認(rèn)為商譽(yù)。因而在商譽(yù)公允價(jià)值評(píng)估過程中應(yīng)首先確定合并成本，一般按購買方為進(jìn)行企業(yè)合并支付的現(xiàn)金、非現(xiàn)金資產(chǎn)、發(fā)行或承擔(dān)的債務(wù)和發(fā)行的權(quán)益性證券等在購買日的公允價(jià)值以及企業(yè)合并中發(fā)生的各項(xiàng)直接相關(guān)費(fèi)用之和確定。對(duì)于通過多次交換交易分步實(shí)現(xiàn)的企業(yè)合并，其企業(yè)合并成本為每一單項(xiàng)交換交易的成本之和。然后匯總計(jì)算各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債的公允價(jià)值，得到被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值，最后計(jì)算得出該企業(yè)合并商譽(yù)應(yīng)確認(rèn)的商譽(yù)價(jià)值。

對(duì)于企業(yè)合并中取得的被購買方各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債及或有負(fù)債的公允價(jià)值與其原計(jì)稅基礎(chǔ)之間存在差額的，應(yīng)按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有關(guān)所得稅準(zhǔn)則的規(guī)定確認(rèn)相應(yīng)的遞延所得稅資產(chǎn)或遞延所得稅負(fù)債，所確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)或遞延所得稅負(fù)債的金額不應(yīng)折現(xiàn)。

最后，要對(duì)合并資產(chǎn)負(fù)債表中項(xiàng)目公允價(jià)值的評(píng)估結(jié)果的整體合理性進(jìn)行測試。因?yàn)楹喜⒃u(píng)估中，以被購買方各項(xiàng)資產(chǎn)公允價(jià)值為權(quán)重計(jì)算的加權(quán)平均資本回報(bào)率，應(yīng)該與其加權(quán)平均資本成本基本相等或接近，如果二者差異較大，則需要進(jìn)一步復(fù)核無形資產(chǎn)的識(shí)別過程以及各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債和或有負(fù)債的評(píng)估過程是否合理。

主要參考文獻(xiàn)

［1］中華人民共和國財(cái)政部． 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則［S］． 2006．

［2］中華人民共和國財(cái)政部． 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)側(cè)――應(yīng)用指南［S］． 2006．

［3］財(cái)政部會(huì)計(jì)司． 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解2006［M］．北京：人民出版社，2007．

篇（9）

中圖分類號(hào)：F253.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2015）05-0242-01

一、商業(yè)企業(yè)與工業(yè)企業(yè)的不同

首先，工業(yè)企業(yè)和商業(yè)企業(yè)的貨幣流通模式不同。

工業(yè)企業(yè)貨幣流通要經(jīng)過：貨幣資金、儲(chǔ)備資金、生產(chǎn)資金、成品資金、貨幣資金，這么一個(gè)循環(huán)過程，包含供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售三個(gè)階段；而商品流通企業(yè)包含：購進(jìn)、銷售兩個(gè)階段。商品流通過程中，不涉及原材料的問題，而工業(yè)企業(yè)則要認(rèn)真核算原材料、人工成本、制造成本等問題。

其次，在會(huì)計(jì)核算上，工業(yè)企業(yè)和商業(yè)企業(yè)核算方式不同。

會(huì)計(jì)上，工業(yè)企業(yè)主要業(yè)務(wù)是生產(chǎn)環(huán)節(jié)，核算上也是以生產(chǎn)方面的核算為主，工作量主要集中在成本核算，如材料的管理和成本分配等規(guī)律性的重復(fù)工作；商業(yè)企業(yè)的業(yè)務(wù)非常繁雜，從產(chǎn)品進(jìn)銷存，各項(xiàng)費(fèi)用，到資金管理等，幾乎常規(guī)會(huì)計(jì)涉及的內(nèi)容都少不了，科目設(shè)置比工業(yè)會(huì)計(jì)要多，子目也要細(xì)得多，主要是核算比較繁瑣。

二、工業(yè)企業(yè)與商業(yè)企業(yè)在采購管理上的異同分析

采購是企業(yè)運(yùn)行必不可少的環(huán)節(jié)，采購管理的好壞直接影響企業(yè)的利潤。近些年，隨著供應(yīng)鏈管理的盛行，很多企業(yè)把采購放在了非常重要的地位，很多企業(yè)開始照搬國內(nèi)外先進(jìn)企業(yè)的采購模式和采購策略，但是，往往照搬過來的模式會(huì)“水土不服”，究其原因有很多，但是從宏觀上將，很多企業(yè)還是沒有嚴(yán)格地區(qū)分開工業(yè)企業(yè)采購和商業(yè)企業(yè)采購的不同。我們知道，商業(yè)企業(yè)和工業(yè)企業(yè)的采購管理不盡相同，無論是在采購計(jì)劃管理、供應(yīng)商管理、招投標(biāo)管理、合同管理以及采購績效管理方面。

（一）基于采購計(jì)劃管理上的異同分析

從表面上看，無論是工業(yè)采購還是商業(yè)采購，在采購計(jì)劃的制定上，兩者都需要分析采購需求、制定采購計(jì)劃、規(guī)劃采購預(yù)算、簽訂采購訂單等流程。但是在實(shí)際執(zhí)行時(shí)，兩者側(cè)重點(diǎn)各不相同。首先，在計(jì)劃決策方法的使用上，由于商業(yè)企業(yè)和工業(yè)企業(yè)特點(diǎn)的不同，決定了工業(yè)企業(yè)采購計(jì)劃的制定需要更多地使用定量的分析方法，而商業(yè)企業(yè)會(huì)更多地采用定性的研究方法。其次，在整個(gè)流程上來說，工業(yè)采購需要增加采購認(rèn)證的環(huán)節(jié)，即樣品認(rèn)證――中試認(rèn)證――小批量認(rèn)證――大批量采購環(huán)節(jié)，而商業(yè)采購不需要認(rèn)證環(huán)節(jié)。再次，在整個(gè)流程的各個(gè)環(huán)節(jié)中，兩者的側(cè)重點(diǎn)也不一致。比如在采購需求分析中，工業(yè)采購需要在MRP或JIT模式下進(jìn)行需求產(chǎn)品的ABC分析，整個(gè)需求分析過程邏輯嚴(yán)密且用時(shí)較長，而商業(yè)企業(yè)采購一般都結(jié)合歷史數(shù)據(jù)采用經(jīng)驗(yàn)法來對(duì)需求數(shù)量進(jìn)行確定，整個(gè)需求分析過程迅速果斷，最后，在采購訂單簽訂方面，工業(yè)企業(yè)采購審核審批較為復(fù)雜，考察考核時(shí)間較長，訂單制作及訂單簽訂都較為縝密，采購部門一般都會(huì)在針對(duì)不同的供應(yīng)商制定不同的訂單，一般不使用制式訂單。但是在商業(yè)企業(yè)，訂單一般采用制式訂單，審核也較工業(yè)采購步驟簡單。審核時(shí)間較短。

（二）基于供應(yīng)商管理方面的異同分析

兩者首先還是在流程上基本是一致的，在供應(yīng)商的管理上都需要經(jīng)歷供應(yīng)商的尋找――供應(yīng)商調(diào)查――供應(yīng)商開發(fā)（采購談判）――供應(yīng)商選擇――供應(yīng)商評(píng)價(jià)――供應(yīng)商關(guān)系管理等環(huán)節(jié)。但是在各個(gè)環(huán)節(jié)上，還是有很大的區(qū)別，主要表現(xiàn)在如下方面。

1.在供應(yīng)商信息的尋找方面

工業(yè)企業(yè)采購主要通過（依次排序）國內(nèi)外展銷會(huì)、各類產(chǎn)品訂貨會(huì)、國內(nèi)外的企業(yè)協(xié)會(huì)、國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告等信息方面尋找供應(yīng)商；商業(yè)企業(yè)采購（依次排序）主要通過同行市調(diào)、廠商介紹、媒體廣告、朋友親戚介紹以及自行尋找等方面來對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行尋找。其次，信息的范圍上，工業(yè)企業(yè)一般都在全國范圍內(nèi)進(jìn)行供應(yīng)商的尋找，而商業(yè)企業(yè)一般在本區(qū)域內(nèi)進(jìn)行尋找。

2.在供應(yīng)商選擇方面

在供應(yīng)商選擇方面主要體現(xiàn)在選擇標(biāo)準(zhǔn)的不同。工業(yè)企業(yè)采購選擇供應(yīng)商標(biāo)準(zhǔn)按照重要程度依次是：產(chǎn)品的質(zhì)量、供應(yīng)商產(chǎn)品中的技術(shù)水平、供應(yīng)商商品的價(jià)格、供應(yīng)商的快速反應(yīng)能力等。一般來說，工業(yè)企業(yè)相對(duì)于價(jià)格，更側(cè)重于質(zhì)量及技術(shù)；商業(yè)企業(yè)采購選擇供應(yīng)商標(biāo)準(zhǔn)按照重要程度依次是：供應(yīng)商提供商品的價(jià)格、供應(yīng)商快速的反應(yīng)能力、供應(yīng)商的地理位置等。由于商業(yè)企業(yè)一般不進(jìn)行產(chǎn)品的生產(chǎn)，而是進(jìn)行商品的販賣，因此，相對(duì)于商品的質(zhì)量來說，更側(cè)重于商品的價(jià)格。

3.在供應(yīng)商的開發(fā)方面

在供應(yīng)商開發(fā)方面主要體現(xiàn)在供應(yīng)商談判上的不同。工業(yè)企業(yè)采購談判必須通過試樣認(rèn)證之后才能進(jìn)行談判，且談判較為正式，一般談判人員可分為主談人、副談人、書記員等；商業(yè)企業(yè)采購談判相較于工業(yè)企業(yè)采購談判，由于供應(yīng)商的數(shù)量眾多，談判次數(shù)相較于工業(yè)企業(yè)多，供應(yīng)商的更換也較為頻繁，談判時(shí)氣氛也相較于工業(yè)企業(yè)采購相對(duì)隨意一些。

4.供應(yīng)商的評(píng)價(jià)方面

在供應(yīng)商評(píng)價(jià)方面主要體現(xiàn)在供應(yīng)商考評(píng)側(cè)重指標(biāo)上的不同。工業(yè)企業(yè)更側(cè)重質(zhì)量指標(biāo)和供應(yīng)指標(biāo)，質(zhì)量指標(biāo)如：來料批次合格率、來料抽檢缺陷率、來料在線報(bào)廢率等。供應(yīng)指標(biāo)如：準(zhǔn)時(shí)交貨率、訂單變化接受率等；商業(yè)企業(yè)相較于工業(yè)企業(yè)考評(píng)指標(biāo)更側(cè)重于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如：價(jià)格水平、報(bào)價(jià)行為、降低成本的態(tài)度和行動(dòng)、付款方式、運(yùn)輸方式等。

（三）基于采購合同管理上的異同分析

首先兩者的區(qū)分主要表現(xiàn)在合同管理的流程上的差異。工業(yè)企業(yè)采購合同管理流程相較于商業(yè)企業(yè)主要多了兩個(gè)環(huán)節(jié)：招投標(biāo)管理和公證環(huán)節(jié)。商業(yè)企業(yè)一般對(duì)于商品的采購不會(huì)進(jìn)行招投標(biāo)和公證。可以看出，工業(yè)企業(yè)的采購合同管理相對(duì)于商業(yè)企業(yè)要嚴(yán)謹(jǐn)?shù)亩啵饕怯捎诠I(yè)采購一般涉及的采購資金較大，對(duì)于采購產(chǎn)品的質(zhì)量要求、技術(shù)要求較高，對(duì)產(chǎn)品審核較為嚴(yán)格。

其次，主要表現(xiàn)在合同的付款業(yè)務(wù)上，工業(yè)企業(yè)一般會(huì)嚴(yán)格執(zhí)行合同的付款約定（多為貨到付款），一般會(huì)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)完成對(duì)供應(yīng)商的付款，結(jié)算時(shí)工業(yè)企業(yè)一般多采用銀行承兌匯票、銀行匯款和支票等來進(jìn)行付款；商業(yè)企業(yè)在付款業(yè)務(wù)上一般采用賬期、實(shí)銷實(shí)結(jié)等結(jié)算方式，這種方式一般非常有利于采購方，結(jié)算時(shí)多采用現(xiàn)金、銀行匯款等方式。

（四）基于采購績效管理上的異同分析

工業(yè)企業(yè)和商業(yè)企業(yè)的采購在績效管理上的區(qū)別表現(xiàn)在績效評(píng)估方法的側(cè)重上。商業(yè)企業(yè)對(duì)采購人員進(jìn)行評(píng)估一般會(huì)采用結(jié)果導(dǎo)向型績效評(píng)估方法，多采用業(yè)績評(píng)定表法或者關(guān)鍵績效指標(biāo)法。比如商業(yè)零售企業(yè)使用銷售額、庫存率、暢銷品的比重、滯銷品的比重、平均毛利率、客流量、客單價(jià)等來衡量采購人員；工業(yè)企業(yè)多采用行為導(dǎo)向型績效考核方法，如多采用行為觀察法或360度績效評(píng)估法。工業(yè)企業(yè)一般評(píng)估時(shí)間較長。商業(yè)企業(yè)績效考評(píng)更加追求效率，而工業(yè)企業(yè)會(huì)更加追求公平。

三、總結(jié)

兩類企業(yè)間的異同是由各自的特點(diǎn)決定的，工業(yè)企業(yè)依據(jù)其生產(chǎn)環(huán)境或制造環(huán)境可分為按庫存生產(chǎn)、按訂單生產(chǎn)以及按訂單設(shè)計(jì)生產(chǎn)三類。對(duì)于不同的生產(chǎn)環(huán)境，企業(yè)所采取的生產(chǎn)組織方式不同，相應(yīng)的采購管理也不同：對(duì)于按庫存生產(chǎn)的企業(yè)一般采取流水作業(yè)，貨物成批采購、標(biāo)準(zhǔn)化程度較高、采購功能相對(duì)簡單，采購的商務(wù)化比重大；對(duì)于按訂單生產(chǎn)的企業(yè)，生產(chǎn)組織靈活迅速，生產(chǎn)設(shè)備一般按機(jī)群或工藝布局，采購要求較高，針對(duì)原材料、零部件等不同的物料應(yīng)采取不同的采購及供應(yīng)商管理方式；對(duì)于按訂單設(shè)計(jì)生產(chǎn)的企業(yè)，生產(chǎn)往往要求現(xiàn)場作業(yè)，采購?fù)ǔＪ墙邮苡唵尾⒋_定設(shè)計(jì)以后開始，采購具有技術(shù)性強(qiáng)的特點(diǎn)。而商業(yè)企業(yè)采購商品品類較多，采購差異化較大，標(biāo)準(zhǔn)化較差；供應(yīng)商較多，供應(yīng)商管理難度較大；商業(yè)采購的技術(shù)性相較于工業(yè)采購來說，技術(shù)性較差，更側(cè)重于談判技巧的應(yīng)用。

工業(yè)企業(yè)和商業(yè)企業(yè)在采購管理的各個(gè)環(huán)節(jié)都有差異，這要求采購工作者要能夠深刻地把握商業(yè)企業(yè)和工業(yè)企業(yè)各自的特點(diǎn)，同時(shí)把握企業(yè)自身的發(fā)展特點(diǎn)，對(duì)本企業(yè)的采購進(jìn)行全面管理和優(yōu)化。

參考文獻(xiàn)：

篇（10）

【關(guān)鍵詞】

企業(yè)；無形資產(chǎn)；評(píng)估；關(guān)系

1 企業(yè)價(jià)值與無形資產(chǎn)價(jià)值的關(guān)系

在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)的基本面發(fā)生了很大的變化，有形資產(chǎn)已不能為企業(yè)提供持續(xù)的競爭優(yōu)勢，無形資產(chǎn)日益成為企業(yè)非物質(zhì)形態(tài)的價(jià)值創(chuàng)造來源，企業(yè)必須進(jìn)行組織重構(gòu)和戰(zhàn)略聚集來應(yīng)對(duì)這一變化。前者會(huì)使縱向一體化的內(nèi)部組織被供應(yīng)商、客戶和員工之間的緊密合作與聯(lián)盟的網(wǎng)絡(luò)所取代，導(dǎo)致大量的有形資產(chǎn)被無形資產(chǎn)（主要是組織資本）替代；后者強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新是獲得持續(xù)競爭優(yōu)勢的主要來源，突現(xiàn)人力資本的重要性。無形資產(chǎn)價(jià)值與企業(yè)價(jià)值密切相關(guān)，二者的關(guān)系主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。

1.1 企業(yè)價(jià)值的重要組成部分之一是無形資產(chǎn)價(jià)值

諸多的價(jià)值貢獻(xiàn)因子組成了企業(yè)價(jià)值，有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的組合體構(gòu)成了一個(gè)持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)。無形資產(chǎn)不僅客觀存在，而且占企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的比重越來越大。然而，無形資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值并沒有通過企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表完全反映出來。按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，資產(chǎn)是過去的交易或事項(xiàng)形成的，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來未來經(jīng)濟(jì)利益流入的一種的資源。一種資源要被確認(rèn)為資產(chǎn)，必須先通過交易獲得，且能夠恰當(dāng)?shù)亓炕Ｓ行o形資產(chǎn)因?yàn)椴痪邆渖鲜鎏攸c(diǎn)，無法在報(bào)表中得到反映，所以資產(chǎn)負(fù)債表上沒有揭示無形資產(chǎn)真正的價(jià)值，企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值超過資產(chǎn)負(fù)債表反映的價(jià)值，企業(yè)價(jià)值也并不是某一時(shí)點(diǎn)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的簡單相加，而是體現(xiàn)在企業(yè)資產(chǎn)的不斷運(yùn)動(dòng)并創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益的過程中。

1.2 企業(yè)價(jià)值的增加有賴于無形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)的配合

無形資產(chǎn)能為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，但是它不能單獨(dú)發(fā)揮作用，必須與有形資產(chǎn)緊密配合。在實(shí)踐中，無形資產(chǎn)能否形成企業(yè)價(jià)值不能一概而論，要視具體情況確定。一項(xiàng)無形資產(chǎn)只有給企業(yè)帶來超額利潤，對(duì)整體效益作出了貢獻(xiàn)，才能被認(rèn)為是企業(yè)價(jià)值的組成部分。如企業(yè)擁有一項(xiàng)專利，轉(zhuǎn)讓出去收益不菲，自己擁有因?yàn)闊o法對(duì)企業(yè)價(jià)值作出貢獻(xiàn)可能一文不值；企業(yè)擁有的專有技術(shù)，雖然在公開市場上價(jià)值甚微，但卻是企業(yè)正常經(jīng)營所必不可少的，也就成為企業(yè)價(jià)值的重要來源。

盡管無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值形成至關(guān)重要，但無形資產(chǎn)并不能完全取代有形資產(chǎn)來形成企業(yè)價(jià)值。無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)是因?yàn)槠溆惺找妫怯捎诜歉偁幮运鶎?dǎo)致的無形資產(chǎn)投資的規(guī)模效應(yīng)以及網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)所產(chǎn)生的正反饋?zhàn)饔脤?duì)這種規(guī)模效應(yīng)的放大。但其作用和增長往往受到內(nèi)外兩個(gè)方面的限制：一是內(nèi)生原因，由于無形資產(chǎn)成本特征導(dǎo)致管理不經(jīng)濟(jì)性；二是外在原因，即市場規(guī)模和成長性的限制。因而雖然無形資產(chǎn)在企業(yè)價(jià)值中所占的比重日益增大，但是不能完全取代有形資產(chǎn)構(gòu)成企業(yè)價(jià)值。

1.3 企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有賴于無形資產(chǎn)的作用

統(tǒng)計(jì)資料表明，相對(duì)于企業(yè)市場價(jià)值的增長而言，企業(yè)有形資產(chǎn)投資和研發(fā)投資增長較慢，而對(duì)無形資產(chǎn)（主要組織資本和人力資本）的投資在價(jià)值創(chuàng)造中發(fā)揮著越來越大的作用。

企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)為企業(yè)所做的貢獻(xiàn)多少?zèng)Q定了其價(jià)值大小。一般情況下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基礎(chǔ)條件是有形資產(chǎn)，有形資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)小，可利用的范圍和實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的可能性大。只要企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營，有形資產(chǎn)的價(jià)值就能體現(xiàn)。有形資產(chǎn)如果在現(xiàn)有生產(chǎn)條件下不能被充分利用，它所體現(xiàn)的價(jià)值就可能較低。若有形資產(chǎn)被充分利用時(shí)，其價(jià)值就會(huì)增高，但不是無限地增高。在持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)中，有形資產(chǎn)價(jià)值體現(xiàn)為完全重置價(jià)值。無形資產(chǎn)是企業(yè)發(fā)展到一定程度為企業(yè)創(chuàng)造超額收益時(shí)必備的生產(chǎn)要素，它的投資風(fēng)險(xiǎn)較大，可利用范圍和實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的可能性較小。無形資產(chǎn)必須依托于有形資產(chǎn)才能發(fā)揮作用，其價(jià)值體現(xiàn)為創(chuàng)造超額收益，企業(yè)只有利用無形資產(chǎn)確實(shí)能創(chuàng)造出超額收益時(shí)，無形資產(chǎn)價(jià)值才能體現(xiàn)出來。企業(yè)價(jià)值同企業(yè)收益成正比，收益越高，價(jià)值越大，隨著超額收益的增長，企業(yè)價(jià)值將不斷增加。因此是否有無形資產(chǎn)發(fā)揮作用及無形資產(chǎn)價(jià)值的大小，對(duì)企業(yè)整體價(jià)值會(huì)產(chǎn)生巨大影響，甚至可以說實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)有賴于無形資產(chǎn)價(jià)值作出的貢獻(xiàn)。

2 企業(yè)價(jià)值評(píng)估與無形資產(chǎn)評(píng)估的相同點(diǎn)

兩者在評(píng)估思路及評(píng)估方法、評(píng)估原則、評(píng)估流程和功能表征上都相同。

2.1 評(píng)估思路及評(píng)估方法相同

兩者都首選收益還原思路，把未來持續(xù)經(jīng)營期間可能產(chǎn)生的凈收益還原為當(dāng)前的資本額。實(shí)現(xiàn)收益還原思路的具體評(píng)估方法主要是收益現(xiàn)值貼現(xiàn)法，這種方法是無形資產(chǎn)評(píng)估和企業(yè)價(jià)值評(píng)估中常用的方法。

因?yàn)閮烧咚悸废嗤⒎椒ㄏ嗤詢烧叩脑u(píng)估前提也相同：一是待估對(duì)象的未來凈收益能夠預(yù)測，且預(yù)測的收益數(shù)額是合理性和可用性的；二是與待估對(duì)象未來凈收益相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)能夠估量，并能提供令人信服的依據(jù)。

2.2 評(píng)估原則相同

兩者都遵循相同的工作原則和經(jīng)濟(jì)原則。

2.2.1 工作原則包括科學(xué)性原則、客觀性原則、獨(dú)立性原則和專業(yè)性原則四項(xiàng)。

科學(xué)性原則要求評(píng)估方法科學(xué)，科學(xué)方法必須與評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)相匹配，以使資產(chǎn)評(píng)估的程序科學(xué)合理；客觀性原則要求對(duì)所依據(jù)的數(shù)據(jù)資料真實(shí)可靠，對(duì)數(shù)據(jù)資料的分析實(shí)事求是，評(píng)估過程中必要的預(yù)測估算等主觀判斷應(yīng)建立在市場和現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)上；獨(dú)立性原則要求評(píng)估人員擺脫資產(chǎn)業(yè)務(wù)當(dāng)事人的利益影響，對(duì)被評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值獨(dú)立地作出評(píng)定；專業(yè)性原則是確保評(píng)估方法正確、結(jié)果公正的技術(shù)基礎(chǔ)

2..2.2經(jīng)濟(jì)原則包括預(yù)期收益原則、替代原則和貢獻(xiàn)原則

預(yù)期收益原則強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)的市場價(jià)格在很大程度上取決于被評(píng)估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益；替代原則強(qiáng)調(diào)在評(píng)估過程中，對(duì)多種相同或相似資產(chǎn)的不同價(jià)格應(yīng)取較低者為評(píng)估值；貢獻(xiàn)原則強(qiáng)調(diào)某一資產(chǎn)或資產(chǎn)的某一構(gòu)成部分的價(jià)值取決于它相對(duì)于其他相關(guān)的資產(chǎn)或資產(chǎn)的價(jià)值貢獻(xiàn)，或者根據(jù)當(dāng)缺少它時(shí)對(duì)整體價(jià)值下降的影響程度衡量確定，貢獻(xiàn)原則要求在評(píng)估時(shí)，必須考慮被評(píng)估對(duì)象在整體中的重要性，而不是孤立地確定該項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值。

2.3評(píng)估流程相同

因?yàn)闊o形資產(chǎn)評(píng)估和企業(yè)價(jià)值評(píng)估主要都運(yùn)用收益還原思路，采用未來收益折現(xiàn)法來進(jìn)行評(píng)估，因而具備相似的評(píng)估流程：一是對(duì)委托對(duì)象資產(chǎn)的性質(zhì)和產(chǎn)權(quán)范圍進(jìn)行鑒別；二是收集有關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分析預(yù)計(jì)今后若干年內(nèi)待估對(duì)象的發(fā)展趨勢和潛在收益；三是采集并分析市場上類似資產(chǎn)的有關(guān)數(shù)據(jù)，根據(jù)市場變化對(duì)預(yù)計(jì)值進(jìn)行調(diào)整；四是估價(jià)待估對(duì)象的剩余使用年限，建立評(píng)估模型；五是選擇適宜的資本化方法，確定折現(xiàn)率；六是根據(jù)折現(xiàn)率計(jì)算被評(píng)估對(duì)象的價(jià)值；七是在可能的情況下用其他方法從不同角度對(duì)初步得出的評(píng)估值進(jìn)行驗(yàn)證調(diào)整；八是確定評(píng)估值，出具評(píng)估報(bào)告書。

2.4 表征功能相同

無形資產(chǎn)評(píng)估和企業(yè)價(jià)值評(píng)估都是通過對(duì)其未來收益的預(yù)測以及適用資本化率的確定，得出待估對(duì)象未來獲利能力的現(xiàn)值。基于這樣的表征，兩者都有動(dòng)態(tài)性、不確定性、市場性、預(yù)測性和咨詢性的功能特點(diǎn)。

動(dòng)態(tài)性是指兩者的評(píng)估值反映的都是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或組合體的動(dòng)態(tài)現(xiàn)值，與單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估以某一時(shí)點(diǎn)為假設(shè)前提所反映的資產(chǎn)靜態(tài)價(jià)值不同；不確定性是指兩者在評(píng)估中所采用的收益法，有賴于待估對(duì)象未來收益和適用資本化率的確定，由于預(yù)測技術(shù)以及原始數(shù)據(jù)的采集和參數(shù)選用所固有的不確定性使評(píng)估結(jié)果帶有不確定性；市場性是指兩者不管是否需要進(jìn)入市場交易，都要通過模擬的基于現(xiàn)實(shí)市場的市場條件，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行確認(rèn)、估價(jià)和報(bào)告，并且結(jié)果必須接受市場檢驗(yàn)；預(yù)測性是指兩者都是利用資產(chǎn)的未來潛能說明現(xiàn)實(shí)，現(xiàn)實(shí)的評(píng)估價(jià)格是用來反映資產(chǎn)的未來潛能的；咨詢性是指兩者的評(píng)估結(jié)論本身無強(qiáng)制執(zhí)行的效力，評(píng)估人員不對(duì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)定價(jià)決策負(fù)責(zé)，評(píng)估結(jié)果只作為交易雙方要價(jià)與出價(jià)的參考。

2.5 評(píng)估流程一致

因?yàn)闊o形資產(chǎn)評(píng)估和企業(yè)價(jià)值評(píng)估都主要運(yùn)用收益還原思路，采用未來收益折現(xiàn)法來進(jìn)行評(píng)估，因而具備相似的評(píng)估流程：（1）對(duì)委托對(duì)象資產(chǎn)的性質(zhì)和產(chǎn)權(quán)范圍進(jìn)行鑒別；（2）收集有關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分析預(yù)計(jì)今后若干年內(nèi)被評(píng)估對(duì)象的發(fā)展趨勢和潛在收益；（3）采集并分析市場上相類似資產(chǎn)的有關(guān)數(shù)據(jù)和供求變化，根據(jù)市場變化對(duì)預(yù)計(jì)值進(jìn)行調(diào)整；（4）估價(jià)被評(píng)估對(duì)象的剩余使用年限，建立評(píng)估模型；（5）選擇適宜的資本化方法，確定折現(xiàn)率；（6）根據(jù)折現(xiàn)率計(jì)算被評(píng)估對(duì)象的價(jià)值；（7）在可能的情況下用其他方法從不同角度對(duì)初步得出的評(píng)估值進(jìn)行驗(yàn)證調(diào)整；（8）確定評(píng)估值，出具評(píng)估報(bào)告書。

3 無形資產(chǎn)評(píng)估與企業(yè)價(jià)值評(píng)估的不同點(diǎn)

無形資產(chǎn)評(píng)估與企業(yè)價(jià)值評(píng)估相比，在影響因素、實(shí)務(wù)處理上都有區(qū)別。

3.1 影響因素上的區(qū)別

3.1.1 收益的增加和分配不同

在無形資產(chǎn)評(píng)估中，分析的對(duì)象是無形資產(chǎn)創(chuàng)造的收益。在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，分析的對(duì)象是企業(yè)的全部收益，企業(yè)全部收益的增加值可能表現(xiàn)為許可使用費(fèi)支付、利潤分成或其他形式。

在無形資產(chǎn)評(píng)估中，收益要在有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)中進(jìn)行專門分配，只有無形資產(chǎn)創(chuàng)造的邊際收益才包含在評(píng)估中，收益分配可以采用資本回報(bào)的形式，這樣可以區(qū)分出在產(chǎn)生與無形資產(chǎn)有關(guān)收益中使用或消耗的任何有形資產(chǎn)應(yīng)分配的收益。在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，整個(gè)企業(yè)的收益無須在有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)中進(jìn)行專門的分配，因?yàn)樗匈Y產(chǎn)都對(duì)企業(yè)整體價(jià)值有貢獻(xiàn)，所以分配是不必要的。

3.1.2 風(fēng)險(xiǎn)不同

一般情況下，企業(yè)有形資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，而無形資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)則相對(duì)較高；投資于一個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)要比投資于一項(xiàng)單個(gè)無形資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)要小。因此，對(duì)無形資產(chǎn)評(píng)估所采用的折現(xiàn)率要比對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估采用的折現(xiàn)率高。當(dāng)然，對(duì)于那些風(fēng)險(xiǎn)比許多企業(yè)實(shí)體的風(fēng)險(xiǎn)小很多的無形資產(chǎn)則另當(dāng)別論。

3.1.3 壽命不同

無形資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，通常假設(shè)無形資產(chǎn)壽命期有限。企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，則通常假設(shè)企業(yè)擁有無限的壽命期，即在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中通常會(huì)假設(shè)目標(biāo)企業(yè)會(huì)持續(xù)經(jīng)營下去。兩者壽命不同是對(duì)分析過程及評(píng)估結(jié)論影響最大的因素。

3.2 實(shí)務(wù)處理上的區(qū)別

3.2.1 范圍不同

企業(yè)價(jià)值評(píng)估的范圍涵蓋了無形資產(chǎn)評(píng)估的范圍。無形資產(chǎn)評(píng)估的是某一項(xiàng)具體的無形資產(chǎn)或組合體，要在分析使用單位產(chǎn)生的總收益的基礎(chǔ)上剔除其他資產(chǎn)的投資回報(bào)。而企業(yè)價(jià)值評(píng)估則是將企業(yè)作為一個(gè)不可分割的有機(jī)整體，通過分析所有因素的配置效率來測定其未來獲利能力。

3.2.2 成交方式和賬務(wù)處理不同

無形資產(chǎn)評(píng)估和企業(yè)價(jià)值評(píng)估多數(shù)是出于產(chǎn)權(quán)變動(dòng)。無形資產(chǎn)評(píng)估常常是無形資產(chǎn)的買賣，而企業(yè)價(jià)值評(píng)估則是企業(yè)相互持股或并購。在賬務(wù)處理上，無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)后，意味著原有賬戶中貨幣資金的變化。而企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)后，所涉及的不僅僅是貨幣資金科目的變化，往往需要撤舊賬立新賬。

3.2.3 人員處置不同

無形資產(chǎn)評(píng)估很少涉及人力資源問題，而企業(yè)價(jià)值評(píng)估一旦涉及產(chǎn)權(quán)變動(dòng)，就會(huì)牽涉到人的問題。企業(yè)并購中普通人員會(huì)被作為包袱與不良資產(chǎn)和負(fù)債一并剝離，對(duì)管理層也往往有特別的安排，安置被剝離人員的成本會(huì)抵減企業(yè)價(jià)值。

【參考文獻(xiàn)】

[1]《無形資產(chǎn)評(píng)估》汪海粟.中國人民大學(xué)出版社.2002-09

篇（11）

一、管理目標(biāo)概述

（一）管理理念或策略

資金集約化管理是“五集中、六統(tǒng)一”的重要核心組成，隨著近年來資金支付手段電子網(wǎng)絡(luò)化，財(cái)務(wù)管控系統(tǒng)資金管理相關(guān)功能模塊賬戶管理、資金監(jiān)控、安全備付、資金預(yù)算、資金支付、票據(jù)管理等開發(fā)應(yīng)用，與電子支付進(jìn)行銜接，資金集約管理日益成為公司集中核算的核心抓手，“子改分”完成后，市縣在資金核算成為緊密層，建立一體化資金集約管控模式成為大勢所趨。

（二）管理范圍和目標(biāo)

完成子公司的資產(chǎn)清查、清算注銷，完成分公司設(shè)立后的業(yè)務(wù)銜接和管控，按期完成產(chǎn)權(quán)變更、財(cái)務(wù)調(diào)整、合同調(diào)整改制任務(wù)，市縣精準(zhǔn)協(xié)同分公司重建資金集約管控體系，固化流程中賬戶管理、資金監(jiān)控、安全備付、資金預(yù)算、資金支付、票據(jù)管理關(guān)鍵控制點(diǎn)。

（三）管理指標(biāo)體系及目標(biāo)值

管理指標(biāo)體系及目標(biāo)值詳見表1。

二、主要管理做法

（一）管理工作流程圖

附圖市縣一體化資金管控流程圖（見圖1、圖2）。

（二）主要流程說明

1.市縣一體化資金集約管控

（1）銀行賬戶管理制度及執(zhí)行

為進(jìn)一步規(guī)范公司資金管理，防范資金風(fēng)險(xiǎn)，提高資金效益，省公司陸續(xù)下發(fā)了《河南省電力公司貨幣資金管理辦法》等資金管理制度體系。國網(wǎng)S供電公司嚴(yán)格執(zhí)行省公司的上述制度規(guī)定，加強(qiáng)銀行賬戶管理，精簡銀行賬戶，賬戶的變更、撤銷等事項(xiàng)按照制度規(guī)定審批流程向省公司申請(qǐng)備案，嚴(yán)格按照~戶性質(zhì)進(jìn)行日常業(yè)務(wù)往來（見圖3）。

（2）銀行賬戶清理、撤銷、歸并等增減變動(dòng)情況

為貫徹落實(shí)國家電網(wǎng)公司黨組關(guān)于開展“三清理一規(guī)范”的決定，國網(wǎng)S供電公司按照國家電網(wǎng)公司辦[2005]764號(hào)文件要求，自縣公司集中管理階段到“子改分”階段對(duì)公司以及縣公司銀行賬戶進(jìn)行持續(xù)清理、撤銷、歸并工作。

經(jīng)過銀行賬戶治理，國網(wǎng)S供電公司地市縣目前開立賬戶共31個(gè)，壓降賬戶10個(gè)，壓降率24%。

（3）銀行賬戶監(jiān)控情況

根據(jù)省公司下發(fā)的《六項(xiàng)管理制度》中銀行賬戶管理的規(guī)定，國網(wǎng)S供電公司開立銀行賬戶均由省公司資金管理中心審批、備案并監(jiān)督，選擇具有全省網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、可提供銀行賬戶數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)查詢及資金集中管理服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)作為合作銀行。為切實(shí)防范銀行賬戶管理風(fēng)險(xiǎn)，國網(wǎng)S供電公司對(duì)現(xiàn)有的賬戶都進(jìn)行了賬戶查詢授權(quán)，納入國網(wǎng)公司賬戶監(jiān)控系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了全部銀行賬戶的在線監(jiān)控和透明化管理，資金管理基礎(chǔ)工作扎實(shí)有效。對(duì)于縣級(jí)供電企業(yè)來說，農(nóng)村信用社是縣級(jí)供電企業(yè)收取電費(fèi)的主要渠道，但是農(nóng)村信用社缺少自上而下的監(jiān)控技術(shù)硬件支持，影響網(wǎng)省公司銀行賬戶監(jiān)控體系的建立，S供電公司督導(dǎo)縣級(jí)供電企業(yè)，克服實(shí)際困難，對(duì)農(nóng)村信用社進(jìn)行清戶處理。截至2016年10月底，縣供電公司對(duì)無法達(dá)到賬戶監(jiān)控的農(nóng)村信用社進(jìn)行清戶處理，銀行賬戶監(jiān)控率達(dá)到100%。

（4）銀行存款余額調(diào)節(jié)表未達(dá)賬項(xiàng)核實(shí)情況

為加強(qiáng)銀企對(duì)賬工作，國網(wǎng)S供電公司每月編制銀行余額調(diào)節(jié)表。首先，每月初指定專人與銀行對(duì)賬，編制銀行存款余額調(diào)節(jié)表。對(duì)未達(dá)賬項(xiàng)，查明原因，及時(shí)處理，保證未達(dá)賬項(xiàng)不得超過三個(gè)月。截至2016年12月，國網(wǎng)S供電公司當(dāng)月確保沒有未達(dá)賬項(xiàng)，各縣公司未達(dá)賬項(xiàng)不超過三個(gè)月。其次，由于SAP系統(tǒng)的投入使用和全省系統(tǒng)的聯(lián)網(wǎng)，大大便利了與省公司內(nèi)部繳撥資金往來賬的對(duì)賬工作，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，及時(shí)糾正。月末由財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)調(diào)節(jié)表進(jìn)行審查，確認(rèn)無誤后，作為會(huì)計(jì)檔案編制成冊保管。

2.資金集中管理

（1）資金集中管理制度及執(zhí)行

為貫徹落實(shí)國網(wǎng)公司關(guān)于加大資金集中管理力度的工作部署，實(shí)現(xiàn)資金集約化管理、集團(tuán)化運(yùn)作的工作目標(biāo)，國網(wǎng)S供電公司根據(jù)《河南省電力公司貨幣資金管理辦法》的規(guī)定，制定了相關(guān)的資金管理辦法。所有銀行賬戶按照國網(wǎng)公司的規(guī)定全部實(shí)現(xiàn)了在線監(jiān)控管理，同時(shí)在財(cái)務(wù)公司開立了兩個(gè)二級(jí)賬戶，每月存放于財(cái)務(wù)公司的貨幣資金存放比例100%，加強(qiáng)資金歸集，提高了資金使用效率。縣公司通過上交地市公司歸集資金實(shí)現(xiàn)資金集中管理。

（2）資金收支兩條線管理

國網(wǎng)S供電公司嚴(yán)格按照省公司規(guī)定，所開設(shè)銀行基本賬戶，只用于省公司撥入備用周轉(zhuǎn)金、清理回收各種零星往來款項(xiàng)以及支付單筆業(yè)務(wù)在30萬元以下（發(fā)放工資、委托收款及繳納稅款除外）的日常零星開支。

收入賬戶僅用于歸集電費(fèi)收入、代征的各項(xiàng)基金，國網(wǎng)S供電公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中取得的所有收入全額轉(zhuǎn)入賬戶，縣公司資金在地市公司上繳歸集，通過地市公司賬戶為“載體媒介”，由省公司利用銀行聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，定期將收入賬戶的資金（包含縣公司）直接上劃，生產(chǎn)經(jīng)營過程中的各項(xiàng)支出則按省公司經(jīng)費(fèi)預(yù)算內(nèi)的額度撥付使用，地市公司按照縣公司預(yù)算內(nèi)額度撥付縣公司，實(shí)現(xiàn)資金收支兩條線、市縣兩個(gè)梯次管理。

（3）電費(fèi)資金收繳流程優(yōu)化

為了保證電費(fèi)的及時(shí)回籠，國網(wǎng)S供電公司按照供電線路和供電臺(tái)區(qū)分專人負(fù)責(zé)電費(fèi)回收，并與工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行簽訂代收電費(fèi)協(xié)議。同時(shí)設(shè)立了三個(gè)電費(fèi)專戶，用戶可以通過各銀行的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)交納電費(fèi)；另外，筆者所在公司還通過郵政儲(chǔ)蓄聯(lián)網(wǎng)，研制開通了超市代收電費(fèi)系統(tǒng)，拓寬優(yōu)化了繳費(fèi)渠道，實(shí)現(xiàn)了電費(fèi)回收渠道的多元化，切實(shí)解決了廣大用戶交電費(fèi)難的問題，保障了電費(fèi)資金的回收渠道的暢通。縣公司為保證廣大供電區(qū)域電費(fèi)資金按時(shí)回收，在農(nóng)村信用社清理后，加大POS機(jī)電費(fèi)以及營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)其他方式收繳力度。

（4）電費(fèi)資金上交情況

將電費(fèi)專戶開通網(wǎng)上銀行，并實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)在線監(jiān)控，由省公司對(duì)電費(fèi)專戶的資金定期上劃，保證了電費(fèi)資金上繳的無時(shí)差傳遞。

由于國網(wǎng)S供電公司供電區(qū)的市場結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，電解鋁電費(fèi)幾乎占國網(wǎng)S供電公司總收入的一半，該行業(yè)的用電情況和交納電費(fèi)情況決定了國網(wǎng)S供電公司銷售及資金上繳的大致走向，因此針對(duì)鋁廠現(xiàn)金短缺全部交來承兌匯票的現(xiàn)狀，筆者所在公司財(cái)務(wù)部門向公司領(lǐng)導(dǎo)及營銷部門充分反映資金管理要求，一方面要求電解鋁客戶貼現(xiàn)后現(xiàn)金支付電費(fèi)，另一方面按規(guī)定合理支付給地方小火電，最大限度地降低年度上交承兌匯票比例，使得2016年上繳省公司承兌匯票的比例比2015年下降。2016年1-11月份最低月達(dá)到8%，累計(jì)首次下降到15%以下。

（5）電費(fèi)結(jié)算款的回收管理

國網(wǎng)S供電公司在應(yīng)收電費(fèi)計(jì)算出來之后，一是通過短信催費(fèi)系統(tǒng)通知客戶，二是通過抄收員分責(zé)任區(qū)域催收。用戶通過各種渠道上交電費(fèi)后，各電費(fèi)代收點(diǎn)每天向國網(wǎng)S供電公司電費(fèi)專戶傳送電費(fèi)資金并傳遞現(xiàn)金日?qǐng)?bào)，而后省公司定期上劃電費(fèi)款項(xiàng)。具體流程如圖4所示。

（6）執(zhí)行公司財(cái)務(wù)集中支付情況，資金歸集比例完成情況

國網(wǎng)S供電公司嚴(yán)格按照規(guī)定執(zhí)行財(cái)務(wù)集中支付，對(duì)單筆業(yè)務(wù)超過30萬的日常開支（發(fā)放工資、委托收款及繳納稅款除外）通過省公司代付；每月末筆者所在公司相關(guān)部門將稅款專戶、工資專戶資金以及當(dāng)?shù)剞r(nóng)網(wǎng)資金專戶的余額控制在10萬元內(nèi)，將備用金賬戶資金余額控制在20萬元內(nèi)，提高了資金歸集比例。2016年國網(wǎng)S供電公司年均貨幣資金歸集比例逐年攀升，達(dá)到100%。

3.現(xiàn)金流量管理

（1）現(xiàn)金流量計(jì)劃編制及執(zhí)行

在企業(yè)的管理中，資金管理是財(cái)務(wù)管理的中心，而現(xiàn)金流量的管理是資金管理的中心，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理和生存發(fā)展影響重大，國網(wǎng)S供電公司制定了《國網(wǎng)S供電公司現(xiàn)金流量報(bào)告制度》，根據(jù)年度內(nèi)經(jīng)營預(yù)算、資本支出預(yù)算的基礎(chǔ)上，編制現(xiàn)金預(yù)算，現(xiàn)金預(yù)算又分為年度預(yù)算和月度預(yù)算，年度預(yù)算由財(cái)務(wù)部根據(jù)省公司下l的資產(chǎn)經(jīng)營指標(biāo)和審批的資本性支出指標(biāo)編制，經(jīng)預(yù)算管理委員會(huì)同意后，負(fù)責(zé)分解落實(shí)到有關(guān)單位，各單位根據(jù)分配的指標(biāo)和各月的任務(wù)編制月度現(xiàn)金預(yù)算，報(bào)預(yù)算管理辦公室監(jiān)督執(zhí)行。

各單位要嚴(yán)格按照現(xiàn)金預(yù)算執(zhí)行，特殊情況，要通過預(yù)算管理委員會(huì)追補(bǔ)現(xiàn)金預(yù)算指標(biāo)后，方可執(zhí)行，財(cái)務(wù)部利用計(jì)算機(jī)應(yīng)用軟件對(duì)從現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量兩方面入手抓好對(duì)現(xiàn)金流量的動(dòng)態(tài)管理與控制。

（2）各類資金支付流程管理

為了做好現(xiàn)金支付管理，國網(wǎng)S供電公司制定了《國網(wǎng)S供電公司資金審批權(quán)限管理辦法》規(guī)定，費(fèi)用報(bào)銷1000元以下由部門領(lǐng)導(dǎo)審批，1000元-3000元由主管副經(jīng)理審批，3000元以上由公司經(jīng)理審批，工程借款5萬元以內(nèi)由主管單位審批主管副經(jīng)理審批，5萬元以上公司經(jīng)理審批，月初由財(cái)務(wù)部根據(jù)各單位、各職能部門費(fèi)用及工程現(xiàn)金預(yù)算表，在省公司核定的預(yù)算金額內(nèi)，向省公司申請(qǐng)備用金、工資支出、稅款及工程款等。日常費(fèi)用報(bào)銷經(jīng)會(huì)計(jì)人員審核原始憑證后，列賬支出；交納稅款按當(dāng)月申報(bào)金額支出；發(fā)放職工工資按勞資部門提供人員明細(xì)現(xiàn)金支出；支付30萬元以下工程款，填寫大額支付申請(qǐng)后，經(jīng)財(cái)務(wù)部門領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)后，方可從基本戶中支付。

（3）現(xiàn)金、銀行存款及各類票據(jù)的管理

現(xiàn)金及銀行存款是資金業(yè)務(wù)中的重大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，國網(wǎng)S供電公司特別注重加強(qiáng)控制。國網(wǎng)S供電公司嚴(yán)格執(zhí)行《河南省電力公司銀行賬戶管理辦法》，杜絕多頭開戶、公款私存和出借銀行賬戶的現(xiàn)象。從事貨幣資金業(yè)務(wù)的各級(jí)操作人員嚴(yán)格按權(quán)限操作，主管銀行資金的經(jīng)辦人員、復(fù)核人員的權(quán)限由本單位財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人授權(quán)批準(zhǔn)。現(xiàn)金及銀行存款的支付執(zhí)行嚴(yán)格審批程序，各個(gè)崗位之間相互牽制，權(quán)力制約。出納人員不允許兼任稽核、會(huì)計(jì)檔案保管及收入、費(fèi)用、支出、債權(quán)與債務(wù)賬務(wù)的登記工作。單位的電費(fèi)收入及其他收入及時(shí)存入銀行，嚴(yán)禁坐支。單位借出款項(xiàng)執(zhí)行嚴(yán)格的授權(quán)批準(zhǔn)程序，從未出現(xiàn)擅自挪用、貪污等違法違紀(jì)現(xiàn)象，備用金季度沖銷清理，兩金加強(qiáng)壓降。保證貨幣資金的日清月結(jié)。

4.資金指標(biāo)的信息化實(shí)時(shí)展現(xiàn)

2016年實(shí)施財(cái)務(wù)專業(yè)管理創(chuàng)新項(xiàng)目《基于財(cái)務(wù)大數(shù)據(jù)的企業(yè)經(jīng)營分析》，其中實(shí)現(xiàn)了資金管理指標(biāo)的部分實(shí)時(shí)展現(xiàn)。可以即時(shí)監(jiān)控市縣公司的資金歸集比率等考核指標(biāo)，在資金賬戶與賬薄數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)聯(lián)動(dòng)清晰反應(yīng)的前提下，對(duì)資金管理指標(biāo)初步實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)管控，預(yù)警功能。

三、評(píng)估和改進(jìn)

（一）管理評(píng)估方法

根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境變化或國內(nèi)標(biāo)桿單位專業(yè)發(fā)展情況，評(píng)估管理標(biāo)準(zhǔn)和制度的執(zhí)行情況，業(yè)務(wù)流程的科學(xué)性、技術(shù)水平和管理手段的先進(jìn)性、制度和管理的適應(yīng)性和有效性等，發(fā)現(xiàn)管理問題和差距，明確今后的改進(jìn)方向。

（二）現(xiàn)金流量分析及考核情況

（1）由于供電企業(yè)產(chǎn)品單一，財(cái)務(wù)收支存在一定的規(guī)律，因此每月末根據(jù)現(xiàn)金流量的執(zhí)行情況，從總量和結(jié)構(gòu)上同歷史上的一般規(guī)律進(jìn)行比較，以便發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量中存在的問題，并采取相應(yīng)的措施。

（2）把各單位每月上報(bào)的現(xiàn)金流量預(yù)算與實(shí)際發(fā)生數(shù)相比較，來判斷差異率的高低，并責(zé)成有關(guān)單位分析差異產(chǎn)生的原因，同時(shí)采取相應(yīng)措施降低現(xiàn)金流量的差異率，保證現(xiàn)金流量預(yù)算的準(zhǔn)確性。

（3）按照省公司收支兩條線的規(guī)定，檢查國網(wǎng)S供電公司現(xiàn)金流量的合理性，包括電費(fèi)是否足額上繳、是否按照省公司資金支付的金額范圍――30萬元以上由省公司代付，月末資金歸集比例是否達(dá)到100%。

（4）月末根據(jù)現(xiàn)金流量預(yù)算實(shí)際差異率，對(duì)現(xiàn)金流量管理的職責(zé)單位進(jìn)行經(jīng)濟(jì)考核。

（三）今后的改進(jìn)方向與對(duì)策

在今后的工作中，要努力深化資金集約化管理，為加快公司發(fā)展提供充足的財(cái)務(wù)支持。

（1）加強(qiáng)銀行賬戶管理，繼續(xù)壓縮賬戶規(guī)模。認(rèn)真執(zhí)行公司《銀行賬戶管理辦法》，進(jìn)一步清理撤并銀行賬戶，進(jìn)一步優(yōu)化合作金融機(jī)構(gòu)數(shù)量，提高賬戶和資金在金融機(jī)構(gòu)的集中水平。

（2）加大資金歸集力度。采用集團(tuán)賬戶方式，進(jìn)一步加大資金集中支付力度，深入開展資金指標(biāo)對(duì)標(biāo)和管理對(duì)標(biāo)，提高資金歸集比例。推動(dòng)銀企互連，擴(kuò)大資金在線監(jiān)控范圍，提高資金監(jiān)控能力。

（3）健全以現(xiàn)金流量為核心的資金管理體制，完善現(xiàn)金流量管理辦法，推動(dòng)現(xiàn)金流量管理工具的研發(fā)和應(yīng)用，加強(qiáng)分析和考核，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流入和流出的可控在控，提高資金管理水平。

四、補(bǔ)充說明

（1）電子支付比率的提升。2012年-2013年，公司采取各項(xiàng)措施，使電子支付比率得到持續(xù)提升。