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    (一)在熊彼特的創新理論中,創新具有鮮明的周期性,由周期性的創新所導致的經濟發展是不連續和不均衡的,它體現為繁榮和蕭條的交替進行。由此,長波周期緣于技術創新和技術進步的周期性變化所導致的經濟的長周期性波動,從根本上說,是由于技術創新的不連續性所致,資本主義經濟的發展是以周期性波動的形式呈現的,而這種周期性波動與技術創新之間存在著一種本質聯系,周期的產生是因為創新不是均勻地出現而是以集群形式出現。同時,經濟長波經歷的時間跨度也內在地由技術創新的周期性變化的時間決定,當技術創新和擴散的速度加快時,經濟長波周期所經歷的時間可能隨之縮短。在此過程中,技術創新往往是作為經濟新一輪增長的先導,從而引發經濟結構的調整,具體包括產業組織的演進、市場結構的變遷和體制機制的創新。熊彼特關于經濟長波起因的解釋,是以各個時期的主要技術發明及其應用和生產技術的突出發展作為各輪“長波”的標志的,從而使經濟長波周期呈現出繁榮、衰退、蕭條和復蘇等四個階段。雅各布?J?范?杜因在其《創新隨時間的波動》(1986)一文中考察了截止1973年的經濟長波,總結了前三波的各個階段以及第四波的前兩個階段的主導技術創新及其歷時時段(表1所示)。陳漓高、齊俊妍(2004)在其《技術進步與經濟波動:以美國為例的分析》(2004)一文中通過對二戰結束以來美、日、德等主要資本主義國家的經濟波動,并著重對美國20世紀90年代以來信息技術狀況與經濟波動進行深入分析,總結了第四輪長波的后兩個發展階段,描述了以汽車和電子計算機為主導的第四輪經濟長波(1948~1991),并認為在經濟下降期孕育的新一輪技術創新可能會推動經濟進入又一輪長波,明確提出正在經歷的以信息技術創新和信息產業為主導的第五輪經濟長波的存在及其第一階段(繁榮期)開始的時間為1991年。另外,熊彼特還指出每一次經濟長波都會產生新興產業,并且其中的一些新興產業最終成為國民經濟中的先導產業和支柱產業,同時傳統產業受技術創新影響進行大量的改進創新,從而實現產業重組和產業升級。每一次經濟長波和一次產業結構調整和升級相呼應。技術創新推動著新興產業發展,一旦出現某個新興產業,高額的利潤會誘導大量資本的投入,驅使企業家的需求大量增加,投資緊隨而至,新興產業將急劇發展。而技術創新在關聯產業間的擴散、流動,形成新興產業集群和新興產業聯盟。2007年美國次貸危機爆發后,美國奧巴馬政府致力于推動新能源戰略和發展新能源技術,試圖以此為突破口,化“危”為“機”,作為振興美國經濟的主要政策手段,以此發動新的經濟、技術、環境和社會的總體革命。歐盟提出加快向低碳經濟轉型,歐盟各國積極響應,如英國的長期目標是實現全歐洲到2020年降低30%的減排,2050年降低60%的減排總體目標;法國考慮創造“零碳經濟”;瑞典大力推行“環保車計劃”;德國將環保技術產業確定為新的主導產業重點培育;丹麥則在全球率先建成了綠色能源模式,成為世界低碳經濟發展典范。日本也重點發展低碳經濟,2008年7月29日內閣會議通過了《建設低碳社會行動計劃》,致力于以長期目標指導低碳經濟發展。印度作為又一發展中大國,近年來也努力通過國家計劃統領低碳經濟發展,印度于2008年6月30日《氣候變化國家行動計劃》,確定到2017年將實施8個國家計劃。中國也于2009年提出培育和發展戰略性新興產業。當前,從中央到地方的各級政府都在加緊部署和積極發展戰略性新興產業,許多地方政府出臺了一系列促進戰略性新興產業發展的政策和規劃。許多省市的地方性規劃早已紛紛出臺,且選定了重點發展領域。應該說,發達國家與發展中國家技術發展戰略和技術創新計劃的調整和籌劃適應了經濟周期變化的需要,有可能推動世界經濟真正走向復蘇和新一輪的繁榮。

    (二)科技創新與金融創新結合的周期性機理卡蘿塔?佩蕾絲(CarlotaPerez,2002)在其著作《技術革命與金融資本》中針對學術界對金融與技術間關系問題的忽略,指出了金融資本在技術創新與經濟周期之間所起的重要作用,認為“技術革命—金融泡沫—崩潰—黃金時代—政治動亂”這樣的順序大約每半個世紀重來一次,形成一個周期。兩百年來這樣的技術創新已經發生過五次,產生了五個經濟長周期。[4]7-16在佩蕾絲看來,在一次產業革命的發生及其后的經濟結構調整、社會制度創新以及金融資本在其中的作用中間,存在著如下的一個階段序列:一次產業革命的序列開始,即新產業資本的產生(技術革命爆發期)金融資本對新舊產業資本的投入,經濟結構的調整期(狂熱階段)由金融危機引起的反思、調整、治理,導致經濟和社會制度創新(轉折點)金融與產業資本在新的制度支持下的合理的生產應用(協同階段)市場飽和與技術成熟,埋下新的金融危機的種子(成熟期)下一次產業革命的開始,金融資本投向新技術(技術革命爆發期)。這樣的觀點看起來有循環論的意味,卡蘿塔?佩蕾絲認為,在過去二百年里,主要資本主義國家大體經歷過五次這樣的產業革命長波周期,其中“金融資本和生產資本之間的相互關系決定了增長的節奏和方向”[4]13。而且,技術革命或新興技術早期的崛起是一個爆炸性增長時期,會導致經濟社會出現極大的動蕩和不確定性。在由技術創新引發的經濟社會的重大演變和革新過程中,金融創新扮演著關鍵角色。它首先支持了技術創新的發展,繼而加劇了技術經濟領域和社會制度領域之間的不協調,而這些不協調可能引發沖突的產生和放大。當這兩個領域之間的協調建立起來后,金融創新又成為技術創新進入展開期的推動力。一場技術創新即將結束,金融創新又會對催生下一場技術創新產生重要作用。佩蕾絲將技術革命引發的經濟演化分為兩個時期四個階段。兩個時期是導入期和展開期,各含兩個階段。導入期的兩個階段是爆發階段和狂熱階段,展開期的兩個階段是協同階段和成熟階段,介于兩者之間會有一個轉折點。如此劃分,整個技術變革周期就由爆發、狂熱、協同和成熟四個階段構成。爆發階段是技術的時代。在這個階段,舊的技術經濟范式已經衰敗,新的技術經濟范式開始形成。伴隨著新興核心技術的商業化和產業化,新產品、新產業呈爆炸性增長特征,此時,金融資本開始介入,金融資本成為促進技術革命的新的風險資本。狂熱階段是金融的時代。在這個階段,金融資本主宰著技術革命不斷引導新范式深入地傳播,對新興技術體系、新興產業過度融資,出現大量金融資本追逐技術資本,產生資本市場狂熱發展脫離實體經濟的瘋狂現象,并進而出現泡沫破裂和狂熱衰退現象。協同階段是生產的時代。在這個階段,技術開始緩慢走向成熟的商業化和產業化,金融也受到必要的干預和規制,金融資本和生產資本之間形成愉悅的聯姻,技術創新與金融資本形成相對的協同和一致性的成長。成熟階段是孕育的時代。在這個階段,由于技術的成熟和市場的飽和,技術創新的潛力逐步耗盡,技術革命的動力逐漸衰竭,技術創新的收益不斷遞減;產業接近成熟,利潤率下降,使得宏觀經濟增長出現停滯,甚至進入持續的蕭條和衰退周期。此時,金融資本開始退出并尋求新的機會,因而,這個階段也成為新的核心技術、戰略性產業、新興產業的醞釀和培育期。科技創新與金融創新結合過程中可能出現的主要問題也就是由于兩者創新主體不一致(金融資本集團與科技生產者)所帶來的問題,如創新收益分配不一致、創新激勵不充分等。基于以上分析,我們提出如下研究假設:H:科技創新與金融創新互動具有一定的歷史規律、周期性機理和趨勢性特征,這需要探討由于創新主體不同所引發的創新主體效用最大化問題。

    科技創新與金融創新結合的演化博弈分析

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一、引言

技術創新是一國經濟持續增長的內在動力。現如今各國都把推動技術創新作為提升本國綜合國力和核心競爭力的戰略手段。然而技術創新本身具有高投入、高風險的特點，其順利進行需要一個外部支持體系為其保駕護航。雖然有眾多外部因素能影響技術創新的各個過程，但能為其融通資金、化解風險的科技金融體系無疑占據重要位置。鑒于科技金融資源的有限性，科技金融體系的運行效率就顯得尤為重要。若運行效率低下，對技術創新的支持也就缺乏可持續性。因此，如何合理配置有限的科技金融資源，提升科技金融體系自身的運行效率進而提高技術創新效率是一個至關重要的問題。

二、技術創新效率測度方法選取

國內外學者使用較多的技術創新效率測度方法包括隨機前沿分析法（SFA）和數據包絡分析法（DEA）。與隨機前沿分析法（SFA）相比，數據包絡分析法（DEA）不需要事先人為假定生產前沿函數的具體形式，并且相比于SFA局限于對單產出多投入的系統效率測算，DEA尤其適合多產出多投入的復雜系統的效率測算。因此本文利用數據包絡分析法（DEA），并選取其中規模報酬不變的C2R模型，對我國各省、直轄市、自治區的技術創新效率值進行測算與分析。

三、指標選取和數據來源

研究技術創新效率，主要基于投入產出的角度來構建指標評價體系。根據以往的研究文獻，一般選取科技經費投入和科技人力投入作為技術創新活動的投入指標（池仁勇等，2004；黃魯成等，2006），故本文選取科技經費內部支出額作為科技財力投入指標，選取科技活動人員和研發人員全時當量作為科技人力投入指標。由于技術創新活動的復雜性，創新產出也并非單一指標能夠衡量，本文在借鑒相關文獻（白俊紅等，2009；李燕萍等；2011）的研究基礎上，選取專利申請授權數、新產品產值、各地區技術市場成交額以及國際數作為技術創新活動的產出指標。

上述各數據均來源于各年《中國科技統計年鑒》和《中國高技術產業統計年鑒》。為了剔除價格影響因素，對新產品產值、技術市場成交額用工業品出廠價格指數進行平減；對科技經費內部支出額用CPI指數進行平減。各年相應價格指數來源于《中國統計年鑒》。

四、我國各省市技術創新效率的測算與比較分析

本文選用數據包絡分析法（DEA）中的C2R模型，利用DEAP2.1軟件對我國22個省、直轄市、自治區2005年—2008年技術創新投入產出的數據進行測算，測算結果如表（5—6）所示。

比較各省市的具體效率情況可以看出，技術創新效率較高的地區有北京、天津、上海、浙江、廣東、海南、重慶、湖南、湖北等，大部分集中在東部沿海地區。究其原因，與國家政策和區域經濟發展水平有關。此外，2005年至2008年一直保持DEA相對效率值為1的省市有4個，分別是北京、天津、上海和浙江。說明這4個省市為DEA有效，即處于效率前沿面，其技術創新達到了最優配置。技術創新效率較低的地區有河北、山西、江西、四川、貴州、云南、新疆等，大部分集中在中西部地區。

五、科技金融對技術創新的作用效率研究

（一）變量選擇

根據上文DEA測算出的技術創新效率值為被解釋變量。鑒于科技金融的研究主題，選用科技金融體系中政策性科技投入、金融機構科技貸款與創業風險投資的相關比例指標作為解釋變量，再以科技活動人力投入、外商直接投資、企業規模、出口導向相應指標作為控制變量，構建模型來研究科技金融對技術創新的作用效率。具體指標解釋如下。

1、技術創新效率變量。將上文采用數據包絡法（DEA）測算得出的技術創新效率值（Tec）作為被解釋變量。

2、科技金融變量。分別選取政策性科技投入指標（COV）、金融機構科技貸款指標（BANK）、創業風險投資指標（VC）作為科技金融的變量。其中政策性科技投入指標（COV）以地方財政科技撥款占地方財政支出的比重表示；金融機構科技貸款指標（（BANK）以金融機構科技貸款占科技經費籌集總額的比重表示；創業風險投資指標（VC）以各地區創業投資額占地區GDP的比重表示。

3、控制變量。基于國內外相關文獻的研究基礎，本文選取外商直接投資、科技人力投入、企業規模、出口導向的相關指標作為控制變量。其中外商直接投資指標（FDI）以各地區外商直接投資實際利用額占地區GDP的比重來表示；科技人力投入指標（HUM）以各地區科學家和工程師數占科技活動人員總數的比重來表示；企業規模指標（SIZE）以大型高技術企業總產值占行業總產值的比重來表示；出口導向指標（EXP）：以高技術產業出貨值占地區GDP的比重來表示。

（二）數據來源

上述各變量來源于各年《中國科技統計年鑒》、《中國高技術產業統計年鑒》、《中國統計年鑒》、《對外貿易經濟年鑒》、清科數據庫和CVsource數據庫。

（三）模型設定

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作者簡介：顧煥章，1934年生，南京農業大學經濟管理學院教授、博士生導師；

當前，我國正處于加快建設創新型國家和實施創新驅動發展戰略的關鍵時期，科技創新在推動經濟轉型升級和實現經濟可持續發展中的重要地位日益提升。科技創新能帶來巨大的潛在利潤，這一點已成為社會的共識。但因為科技創新的風險性，融資難成為科技創新企業最大的外部瓶頸，也成為建設創新型國家的重大障礙。金融于科技創新不可或缺，同時科技的發展也必然帶動包括金融業在內的整個社會的變革，提高自主創新能力對加速金融現代化進程至關重要。(1)如果說科學技術是“第一生產力”，金融就是“第一推動力”，兩者的全面結合則是為了實現“第一競爭力”。(2)

政府圍繞推動科技金融結合、促進科技創新進行了積極努力。2011年，《關于確定首批促進科技和金融結合試點地區的通知》確定16個地區為首批促進科技和金融結合試點地區。科技部、中國人民銀行等八部委聯合發出《關于促進科技和金融結合加快實施自主創新戰略的若干意見》，提出一系列支持科技金融發展的政策舉措。加快推進科技金融發展，更重要的是要引導金融資本和社會資本進入科技創新領域，這不僅是科技企業和科技部門的強烈呼聲，也是社會各界的一致愿望。但科技創新具有不確定性，而科技金融必須考慮金融資本和社會資本投入的平均回報率才能實現可持續發展。

科技創新的不確定性與科技金融制度存在的必要性早已成為共識，目前研究的焦點主要集中在政府支持、銀行信貸、風險投資和資本市場等不同融資渠道對科技創新以及科技創新不同階段的影響路徑、作用機制、效率差異等方面，對科技金融創新的制度取向與實踐模式的探討則有待進一步深化。本文擬從科技創新不確定性視角分析科技金融創新的內在訴求，從風險管理路徑視角分析科技金融創新的制度取向，以江蘇科技小額貸款公司為樣本探討科技金融創新的實踐模式，以期對全面推進科技金融創新實踐有所裨益。

科技金融創新的訴求與指向：基于科技創新不確定性的分析

(一)科技創新的不確定性

科技創新主要指原創性的科學研究和技術創新，具體包括知識創新、技術創新和由科技引領的管理創新。從科學知識到技術知識，從技術知識到科技發明成果，從科技發明成果到生產企業，從生產企業到最終消費者，科技創新過程在各種信息約束和突變因素的干擾下存在著很大的不確定性。(3)甚至可以說，科技創新過程的每個決策都存在不確定性。(4)從投資的角度看，科技創新從科學發現到產品推向市場所經歷的時間越長，即投資周期越長，則不確定性越大，承擔的風險越大。(5)對于投資者而言，科技創新的不確定性主要體現在以下兩個方面：

1.科技創新主體選擇的不確定性

科技創新活動需要資金和技術的結合，但是這兩種要素的所有者往往不是同一主體。資金所有權與使用權的分離以及信息的不對稱，使得科技創新活動中容易出現逆向選擇和道德風險。科技創新主體為了獲得金融機構的資金支持，往往會對自身擁有的資源和能力進行人為“拔高”，向金融機構傳遞虛假信息。因為信息不對稱，金融機構或投資者難以準確判斷，很容易做出逆向選擇，從而使優質項目難以獲得資金支持。即使投資者選擇了資質較好的科技創新項目或企業，也難以有效規避創新主體在科技創新活動中可能出現的道德風險，科技創新投資也不一定能夠得到合理的回報。由于投資者很難選擇合理的科技創新主體，其直接后果就是金融資本和社會資本難以匯聚到科技創新領域，使科技創新面臨嚴重的資金瓶頸。

2.科技創新活動收益的不確定性

即使金融資本和社會資本選擇了合適的科技創新主體，科技創新活動能否產生收益以及收益高低仍然不確定。一是成果不確定。科技創新活動是一種開創性的活動。在科技創新之初，技術的不完善和創新成果的未知性使得創新人員和企業難以確定成功的可能性以及可能產生的影響。同時，不同科技創新成果帶來的經濟效應以及對社會的外溢性影響也是不同的。二是市場不確定。任何產品生產出來都必須接受市場的檢驗，科技創新成果也不例外。因為信息不完全以及科技創新的未知性，科技創新成果能否被市場接受并最終占據市場也不確定。三是收益分配不確定。科技創新成果具有一定的公共品性質，存在著很大的外部性。一旦創新企業的科技創新獲得成功，其他企業就可以低成本地獲得有關科技創新成果的信息并用于生產。創新企業難以獨占科技創新的全部收益，但是生產成本卻沒有被分攤。而科技創新一旦失敗，所有前期投資成本可能全部成為沉沒成本，更遑論從中獲取任何利益。可見，由于技術外部性導致收益不確定性，致使金融資本和社會資本的投資回報難以保證，投資科技創新的動力不足，亟須通過科技金融制度創新來解決這些問題。

(二)降低不確定性：科技金融制度存在的重要原因

“如果一個社會沒有實現經濟增長，就是因為這個社會沒有在制度維度上向經濟創新的行為主體提供創新的基本保障和直接激勵。”(6)林毅夫認為，制度可以被定義為社會中個人所遵循的行為規則，是人類對付不確定性和增加個人效用的手段；制度的功能可分為安全功能和經濟功能，其中安全功能指的是制度能降低經濟生活中的不確定性，而經濟功能指的是制度能產生規模經濟，并且減少外部性。(7)此外，制度還有優化資源配置的功能，在建設創新型國家的進程中，“基于市場配置功能的制度可以充分調動包括資金資源在內的各種社會資源并實現這些資源的優化配置；基于資源整合功能的制度可以實現資金、人才、技術三大高科技要素的互動和集成，發揮合力作用”(8)。科技金融制度存在的必要性也主要源于科技創新活動的高度不確定性以及由此派生的對金融資源優化配置的需求。

關于科技金融的內涵，國內外學者基于不同視角有著不盡相同的理解。筆者認為，科技金融是以促進科技研發及其成果產業化進程為目的，以組織引導金融資本和社會資投入科技創新領域為核心，以定向性、融資性、市場性和商業可持續性為特點的現代金融服務體系。具體而言，科技金融包含以下四維特征：(1)定向性。科技金融是專門為科技創新活動提供資金支持和相關服務的金融體系。(2)融資性。科技金融的核心功能是資金融通，其他金融服務功能是派生的、輔助的，發展科技金融主要為了解決當前金融資本和社會資本對科技創新支持不足的問題。(3)市場性。通過發展科技金融為科技創新企業提供資金融通的方式是市場化融資方式，即從金融市場籌集資金，并以獲得一定的投資回報為前提。(4)商業可持續性。通過市場化融資方式籌集并投入到科技創新企業的資金，只有在總體上獲得一定的預期回報，才會有后續資金跟進，科技金融活動才不至于中斷。科技金融的四維特性要求投入科技創新領域的金融資本和社會資本能夠獲得穩定的、與社會平均水平相當的投資回報率。但是，科技創新活動具有高度不確定性，若沒有好的科技金融制度安排，勢必會降低金融主體投資科技創新活動的積極性，從而導致金融資本和社會資本不能大規模進入科技創新領域。

科技創新活動不是簡單的成本收益分析，它是一系列創新要素基于特定創新目標的協同整合過程。科技創新如果沒有相應的社會制度環境和資金支持，就不可能順利取得創新成果并促進經濟增長。因此，在開展科技創新活動的同時，也必須進行科技金融制度創新，以對抗科技創新過程中的不確定性，保證科技創新活動能夠獲得穩定的資金支持。科技金融創新主要通過正式或非正式的制度安排，明確市場交易的準則，形成對未來準確而有效的預期，提供一種長效激勵機制，對沖科技創新活動的不確定性，促使金融資本和社會資本加快進入科技創新領域。

科技金融創新的制度取向：基于風險管理路徑的分析

對于資金的需求方來說，科技金融制度可以幫助科技創新企業獲得多元化投資主體的支持。雖然有政府的大力倡導和支持，而且科技創新成果市場化之后也能獲得很高的收益，但是科技創新的高風險往往使得大量的社會資本望而卻步。如果有良好的科技金融制度，則能鼓勵金融資本和社會資本參與到科技創新和創業中，幫助處于種子期和成長期的企業抓住發展機遇。而對于資金的供給方而言，科技金融制度可以降低不確定性，盡可能保證資金的最優化運用。科技金融的參與主體主要有三種：政府、金融機構、社會資本。政府在配置財政性科技資金過程中，通過項目指南、專家審查等方式篩選優先支持的創新項目。金融資本和社會資本或出于對科技領軍人物及其團隊的認可，或出于對科學技術價值的認可，選擇性地支持部分科技創新活動，從而使金融資本和社會資本集中于成功率相對較高的科技創新活動。為進一步優化科技創新資金配置，促進科技創新及其成果產業化，科技金融制度創新應合乎如下三種基本取向：

(一)基于客戶優選的風險規避制度

1.市場細分和客戶優選

雖然總體而言科技創新活動具有較強的不確定性和風險性，但是不同生命周期階段、不同行業屬性、不同承擔主體的科技創新活動所面臨的風險存在很大差異。(1)科技創新活動所處的生命周期階段不同，風險程度不同。科技創新活動的整個生命周期可分為知識創新階段、創新知識孵化為新技術階段、采用新技術階段，三個階段中知識創新階段離市場最遠，風險最大；采用新技術階段離市場最近，風險最小。(9)(2)科技創新企業所處的行業不同，風險程度不同。科技創新的風險性與科技創新企業所屬的行業及所面臨的市場相關，如果該行業產品具有廣闊的市場前景，整個行業發展很快，則該行業的科技創新活動風險相對較小；反之，風險相對較大。(3)科技創新主體的實力和信用狀況會影響科技創新活動的風險程度。一般而言，科技創新主體的規模越大、信用級別越高，所擁有的優勢資源和創新渠道也越多，科技創新取得成功的可能性就越大，相應的風險程度也越小。科技創新主體過去的成功概率以及在相關領域的信用評價等都會影響到其在尋求科技金融支持時的風險程度評價，一般而言，成功率越高，信用評價越好，風險程度越低。

通過對科技創新活動性質和特點的分析，我們可以嘗試對不同的科技創新活動進行市場細分，對科技創新主體進行優選，針對不同的目標主體采用不同的科技金融制度安排。具體而言，可以根據對科技創新活動的細分和科技創新主體的特點建立選擇矩陣，從矩陣中確定雙優項目，優先對風險性相對較小、成功率相對較高的科技創新項目進行資金融通。因為這類科技創新項目是通過市場細分、客戶優選雙渠道選擇出來的，風險基本可控，能夠基本滿足金融資本和社會資本對預期回報的要求，能夠實現商業金融的可持續發展。

2.大數定律和模糊選擇

由于信息、技術條件的多重限制，對科技創新項目的市場細分和客戶優選結果可能并不理想，因此，還需要運用大數定律，進行模糊選擇。在大量的科技創新活動中，總有一定概率的科技創新活動會獲得成功，并產生良好的市場效益。從單純經濟理性的角度看，如果科技創新活動成功的概率很小，項目成功獲得的收益不能彌補全部項目的成本，那么，此時科技創新活動不應該發生。顯然，現實情況要比這種理性抽象好很多。隨著社會經濟的發展、科技創新人才的涌現以及基礎研究的不斷加強，科技創新能力不斷提高，科技創新成功的概率也不斷提高。實際上，只要科技創新活動的成功概率超過一定的臨界水平，預期收益大于總成本，科技創新活動就應該得到支持。而且，超過一定臨界水平的成功概率，也會增加各類社會主體對于科技創新活動的信心，增加科技創新活動獲得金融資本和社會資本支持的可能性。

通常，要通過市場細分方法準確區分出風險小、成功率高的具體科技創新項目是比較困難的，但通過模糊選擇方法篩選出風險相對較小、成功率相對較高的客戶群倒是有可能的。當模糊選擇的客戶群成功率提高到一定水平，成功者的收益能夠彌補總體成本并且帶來一定的預期回報時，金融資本和社會資本就會增加對科技創新活動的投入，從而使得依靠市場融資的機制得以持續運轉(這個過程可能需要政府這只看得見的手的指引)。

(二)基于公共資源配置的風險補償制度

當客戶優選和模糊選擇不能解決科技金融的商業可持續問題時，說明科技創新活動的不確定性和風險過大，金融資本和社會資本進入這類科技創新活動可能無法實現預期回報，甚至遭受嚴重損失。在這種情況下，如果沒有適當的風險補償機制，理性的金融資本和社會資本便不會持續進入這類科技創新活動，自然也不可能實現科技金融的商業可持續。因此，應通過優化配置公共資源對投資于科技創新企業的金融資本和社會資本進行風險補償。政府的風險補償制度主要包括四個方面：一是公共支出。一方面，對于投資于科技創新企業的金融資本和社會資本，給予財政補貼、貼息以及資金獎勵等支持；另一方面，為科技創新企業提供公共實驗室、技術平臺、孵化器和廠房等公共物品或準公共物品，以提高科技創新企業的抗風險能力。二是稅收調節。通過實行優惠稅率，鼓勵金融資本和社會資本流向科技創新企業。三是市場準入。在允許社會資本進入一些特殊的市場或行業領域的同時，要求這些社會資本承擔支持科技創新企業的責任。這些特殊的市場或行業領域通常或多或少具有壟斷性和排他性，能夠獲得超額利潤，允許社會資本進入的前提是把部分超額利潤用于扶持科技創新。四是財政存款支持。財政存款規模較大、穩定性較強，是商業銀行競相爭取的對象，可通過實行財政存款與科技貸款掛鉤的辦法，來激勵商業銀行向科技創新企業發放貸款，其實質也是一種風險補償。

(三)基于社會分擔的風險分散制度

在科技創新活動蘊含的風險總量既定的情況下，承擔風險的市場主體越少，則平均的預期損失和成本越大，且可能因超過市場主體的承受能力而失去可持續性。如果通過一定的制度安排，讓較多的市場主體去分擔這樣的風險，則每個主體承擔的風險下降，進而能夠控制在其承受能力的范圍之內，那么，科技創新活動就能夠實現商業可持續性。因此，在科技金融創新過程中，應通過機制和產品設計，讓幾家金融機構同時參與對科技創新活動的支持，按照出資額度、投資方式和平均投資回報率要求合理確定權重，分享科技創新成果帶來的收益，共同分擔科技創新過程所產生的成本，從而達到管理和分散風險的目的。

與厭惡風險的一般市場主體不同，風險偏好者追求的不是資本平均回報率，而是高風險、高收益，這恰恰與科技創新活動的特點相吻合。但風險偏好者一般都是小規模投資者，科技金融創新必須針對風險偏好者的特點做出相應的制度安排，激勵其積極參與到科技金融市場中來。具體而言，就是要發展多層次的科技資本市場，包括科技股票交易市場、科技股權交易市場和科技債券市場等，使投資于科技創新活動的金融資本和社會資本所承受的風險，能夠通過向風險偏好者轉讓相應股權和債權的方式，分散到一定數量的風險偏好者身上，從而實現風險與收益的合理匹配。需要強調的是，科技資本市場的風險分散功能僅適用于部分科技創新項目，只有完善自身的價值發現功能和資源配置功能，為投資者帶來穩定的回報，才能實現自身健康、可持續發展，從而為科技創新提供良好支撐。

科技金融創新的實踐模式：以江蘇科技小額貸款公司為例

截至2011年，江蘇省科技進步對經濟增長的貢獻率達到55%，全社會研發投入占地區生產總值的比重提高到2.2%，發明專利申請量和授權量躍居全國首位，區域創新能力連續三年位居全國第一。江蘇科技創新能力的不斷提升與科技金融的發展不無關系。從宏觀上看，江蘇構建了包括科技信貸市場、科技資本市場、科技保險市場和科技擔保市場等在內的科技金融市場體系，體系內不同組成部分各有側重，互為補充；從微觀上看，精心設計具體的制度安排，以盡可能降低不確定性，實現科技創新資金需求與供給的無縫對接。而科技小額貸款公司作為江蘇推動科技金融創新的重大舉措，合乎科技金融創新的制度取向，適合江蘇的實際情況，并且在扶持科技創新方面的功效不斷顯現，正在成為科技金融創新的重要實踐模式。截至2013年3月，已開業運行的40家科技小額貸款公司，累計發放貸款293.4億元，貸款余額86.8億元，創業投資1.6億元，支持科技型中小企業三千多家。根據上述科技金融制度創新的理論分析，結合對江蘇科技小額貸款公司的實地調研，我們可以將江蘇科技小額貸款公司的典型經驗概括為如下幾個方面：

(一)嚴格市場準入，規范具體運營，降低經營風險

江蘇科技小額貸款公司是按照《公司法》成立的有限責任公司或股份有限公司，只發放貸款，不吸收存款，有固定的辦公場所和規范的組織架構，通過設定完善的公司規章制度，明確界定權責利關系，形成穩定的偏好和預期，以有效降低市場中的不確定性，抑制機會主義行為傾向。

科技小額貸款公司設在省級以上經濟開發區、高新科技園區、大學科技園區等地，只為園區內的科技型小微企業服務，貼近科技創新主體，更加便于開展簽約前的客戶調查，能夠全方位了解客戶群體，信息透明度較高，可以通過客戶優選來降低違約風險，并且便于在投資之后對科技創新過程進行監督，以保證投資的回報率。

對于科技小額貸款公司，并不要求其將全部貸款投放在科技創新企業，可以允許有不超過40%的比例投放在非科技企業，另外還可以開展創業投資業務，以分散風險。科技小額貸款公司可以在科技企業和非科技企業之間，初創期、成長期和成熟期科技企業之間，對科技企業的貸款和創業投資之間，進行統籌考慮，合理分配資金投向，進行產品組合，提高資金的綜合回報率。

鑒于科技貸款風險較大，為引導科技小額貸款公司規范發展，服務科技創新，政府對科技小額貸款公司給予適當的財稅政策扶持，例如按到位資本金給予一定比例的財政補貼、執行3%的營業稅優惠稅率等。政府通過傾向性的政策，降低科技小額貸款公司的經營風險，促進科技小額貸款公司的商業可持續性。

(二)進行全方位監管，保證科技小額貸款公司健康發展

嚴格審查股東資格。對科技小額貸款公司股東的任職資格實行嚴格的審查和考核，防止主要股東和董事會履行職責不充分，導致出現內部人控制現象。要求科技小額貸款公司的股東必須遵紀守法、誠實守信，無違法違規和嚴重失信等不良記錄。并通過招投標遴選有資本實力、有社會責任心、有誠信意識、有為科技創新服務志向的股東團隊來興辦科技小額貸款公司。

多元化、全方位、立體式的監督機制。首先，上級領導部門的監督。由省金融辦、科技廳、發改委、經信委、財政廳和工商局等部門聯合成立科技小額貸款公司管理工作領導小組，省金融辦具體負責審批和監管，相關部門對科技小額貸款公司定期進行業務考核。其次，科技小額貸款公司內部的監督。科技小額貸款公司參照商業銀行貸款五級分類辦法劃分貸款形態，識別貸款風險，并足額計提貸款風險撥備。科技小額貸款公司采用全省統一的小額信貸管理系統、會計賬務系統和業務監管系統等，并聯網運行。最后，社會大眾的監督。科技小額貸款公司不得吸收或變相吸收公眾存款，不得從事賬外經營，不得暴力收貸。(10)

科學的監管評級系統。把關于科技小額貸款公司管理的制度規定和政策導向轉化為評價指標體系，對公司的經營行為進行評價打分，根據得分高低把科技小額貸款公司劃分成不同的等級。等級高的公司獲得融資便利和創新業務準入，而等級低的公司則在融資和業務范圍等方面受到制約，從而形成正向激勵和負向約束相結合的機制，引導科技小額貸款公司規范經營、健康發展。

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科技型中小企業的范圍界定及特點

（一）科技型中小企業的范圍界定

我國關于科技型中小企業的范圍界定，一直都是在參考我國科技部、財政部制定的《科技型中小企業技術創新基金項目管理暫行辦法》中的相關條款的規定。簡單而言，科技型中小企業就是從事高新技術行業的那些中小企業，但是在實質上高科技企業具有持續創新和知識密集等特點，這是與傳統企業明顯不同的內容，一般不能采用傳統的中小企業的定義來區分。所以，對科技型中小企業的定義一般都是建立在結合傳統的對中小企業的定義的基礎上的。隨著全球經濟的發展和科技的進步，目前的高科技產業是一種高度的知識密集型產業，其核心競爭力是以先進的技術為主導的，這也是它生存和發展的根本途徑。科技型中小企業具有投入高、風險高、收益高、無形資產的所占比例較大、企業信息的透明度較低等特征。

（二）科技型中小企業的特點

1.科技型中小企業的數量眾多，種類眾多。我國科技型中小企業的數量在逐年增長，涉及到的行業也是種類繁多，如：電子信息、能源環保、生物工程與醫藥、文化創意、工業設計等多個學科和領域。但是有的企業卻是徒有虛名，雖然打著科技的牌子，但實際上只不過是為了爭取更多的國家優惠政策，經營的只是一些普通的科技產品。

2.信息的披露較差。對于很多科技型中小企業而言，大多數是處于市場競爭的劣勢，那么信息就成為科技型中小企業成功的生命線，科技型中小企業只有通過對信息的短暫壟斷來參與激烈的市場競爭。因此對信息的保密就顯得尤為重要。很多科技型中小企業為了自我的生存和發展寧愿冒著高利息的風險向私人借貸，只為保證自己的信息不被披露。

3.抵抗風險的能力差。科技型中小企業的實力較為薄弱，企業的資產總額低，再加上管理經營上的不規范，使得這些企業很難面對市場經濟中隨時出現的各種風險。另外，很多科技型中小企業只注重對短期效應的追求，忽視了對未來的長遠規劃，缺少應對風險的各種有效措施。

河北科技型中小企業R&D的融資現狀

（一）河北省R&D投入水平較低，企業創新意識差

據科技部對2008年全國及各地區科技進步統計監測結果，2009年河北省的綜合科技進步水平指數只有39.99，在全國排名為19位。根據第二次河北R&D資源清查情況看，2009年河北省R&D總經費155.4萬元，R&D經費占GDP的比重為0.76%，只比2000年提高了0.24個百分點，不僅與經濟較發達省市有明顯的差距，也遠低于全國1.76%的平均水平。

河北省三項專利有效數量與全國相比較，研發數量僅占全國31個省市自治區總量的2.22%，排名也靠后，甚至遠低于深圳市，其中，企業研發成果占河北省的69.30%，低于全國76.60%的平均水平，都說明企業在科技創新方面能力較差。

（二）R&D融資渠道少，難度大

科技型中小企業的R&D是其核心競爭力的源泉和持續發展的動力。但科技型中小企業R&D高風險、高投入、周期長的特點使R&D融資不僅渠道少而且難度非常大。

1.政府財政融資。主要是國家、省、市、縣的專項科技項目融資，一是國家科技型中小企業創新基金，一般項目地方資助15-25萬不等，國家支持50-100萬之間。據統計，10年來，全國累計立項20297個，其中河北省只有801 個項目，獲得國家經費資助只有5.2億元。二是省、市科技部門的科研項目融助，資金數量更少，遠遠不能滿足其R&D投入需求。

2.銀行信貸融資。盡管中央和省政府大力支持向科技型中小企業融資實行傾斜政策，但相對于國有企業而言，科技型中小企業融資難問題極為突出。其主要原因有：一是由于科技型中小企業和金融機構之間存在嚴重的信息不對稱，企業的R&D信息很難準確無誤地傳遞到銀行，使得銀行必然提高其融資標準；二是科技型中小企業相比傳統產業能用于抵押、質押的資產少，也無法滿足銀行間接融資的基本要求。

3.資本市場融資。從總體上看，河北省的科技型中小企業不僅規模小，而且發展比較落后。我國資本市場中中小板融資和創業板融資要求都比較高，河北省只有少部分企業能達到上市融資的要求，這與其他經濟較發達省市相比差距較大。

4.風險投資市場融資。在西方發達國家風險投資市場是金融市場的一個重要組成部分，其主要特點是投資于初創的科技類公司，再通過上市、轉讓股權等的途徑獲取收益。據科技部統計，2010年，我國的風投類企業（包括風險投資公司和風險投資管理公司）約720家，風險基金總額有2460億元人民幣，而累計實際投入的風險投資基金只有924多億元人民幣左右。

優化科技型中小企業R&D融資體系的建議

目前，河北省對科技型中小企業的融資，特別是R&D融資的支持力度還遠遠不夠，現有的融資體系根本不能滿足河北發展經濟，改善經濟結構的需要，有必要從政府、金融、社會等多個角度優化融資服務體系，使之成為一個有機的整體。

（一）完善政府政策并優化中小企業的生存環境

生存環境是科技型中小企業發展的基礎，而政府的扶持戰略是改善中小企業生存環境的關鍵所在。長三角、珠三角地區之所以成為科技型中小企業的樂園，主要是因為這些地方有著其它地區不可比擬的市場環境。

1.明確政府職責，形成對中小企業的政策支持體系。政府部門對科技型中小企業的職責應放在引導、支持、規范、監督、調解與服務六個方面。一是制定科技型中小企業戰略發展規劃。省政府應在對過去十年科技型中小企業發展形勢進行系統總結的基礎上，制定河北省中小企業的發展目標、并制定相應的支持和保障政策。二是建立健全相應的扶持中小企業發展的政策體系。比如：指導科技型中小企業上市融資的指導政策、金融促進政策、資產調控政策、法律規范政策、社會保障政策等一系列圍繞中小企業發展的政策體系，使科技型企業在生命周期的不同階段都能有相應的政策予以扶持。三是推進科技支持體系的市場化。市場是一雙無形的手，是推進社會資源配置的最有效的手段。現有科技、統計、高校、科研院所等政府及事業單位總體上還是僅為政府服務的，是以行政手段來配置社會資源，不僅效率低，也造成了社會資源的較大的浪費。筆者認為，企業需要融資，更需要融智，要能夠最大化地將各部門甚至京津高校、科研院所的人才、智慧引入河北，為河北社會經濟發展服務，是使河北經濟迎頭趕上的最好選擇。因此，如果能將上述部門的一些部門、資源單獨拿出來，并引進京津兩市科研人員，以市場的手段加以配置，必然能發揮出最大的效益，極大地推進科技小企業的發展，并帶動整個社會產業結構的升級。

2.多管齊下，充分發揮政府資金的引導和帶動作用。資金是企業，特別是科技型中小企業的發動機。由于政府的職責和財力的限制，政府不可能投入足夠的資金來支持科技中小企業的科技創新，但是可以通過市場化的手段引導社會資金為中小企業服務，解決科技型中小企業R&D融資困境。

加大R&D經費投入力度。2010年，全國共投入R&D經費7062.6億元，R&D經費投入強度（與國內生產總值之比）為1.76%，而河北省只有155億元，投入強度只有0.76%。因此，政府應通過出資、獎勵等方式加大投入力度，爭取五年內趕上全國平均的投入強度。

建立政府出資的再擔保信用體系。目前，河北已經組建了以政府出資為主的中小企業信用擔保機構，但筆者認為，政府資金不應參與直接參與以盈利為主的中小企業擔保機構，因為中小企業經營風險較大，擔保投入一旦成則兩利，敗則血本無歸，擔保公司可能出現大面積風險。并且直接參與擔保公司也不符合政府的職能定位。因此，政府應當通過出資組建不以盈利為目的再擔保公司，并將職責定位在維護擔保體系運行，擴大各擔保公司的信用擔保能力，規范各擔保公司的經營，防范系統性風險等方面。

加大稅收支持力度。一是建立靈活多樣的稅收優惠政策。按照《中華人民共和國企業所得稅法》符合條件的小型微利企業，減按20%的稅率征收企業所得稅。國家需要重點扶持的高新技術企業，減按15%的稅率征收企業所得稅。除此之外，還可以通過稅收減免、延長免稅期、提高稅收起征點、提高固定資產折舊率等多種方式來緩解科技型中小企業的資金困境。二是財政補貼政策。財政補貼是一種變相的稅收優惠，比如：政府可以采取就業補貼、研發補貼、出口補貼等方式予以支持。

（二）優化金融環境并完善針對科技型中小企業的融資體系

1.多渠道、全方位構建中小企業融資金融機構體系。一是充分發揮現有商業銀行的作用。首先解決效益較好、有一定規模的中小企業R&D融資。創造性地解決中小企業的R&D融資，需要不斷地開展信貸業務創新，比如：無形資產質押貸款、應收賬款質押貸款、集合委托貸款等多種方式。既有利于解決中小企業融資，又不增加銀行信貸風險。二是積極推進中小金融機構建設。既要充分利用其現有政策，加快對現有中小金融機構的股份改造，規范中小金融機構的運營。對符合條件的信用社，給予一定政策支持，促使其向小型商業銀行轉變；加快非國有小微金融機構體系建設。

2.構建中小企業融資擔保體系。可以通過四種途徑優化和完善科技型中小企業的R&D融資：一是積極鼓勵商業性擔保機構開展業務，如對R&D擔保項目給予一定的財政補貼、免稅或稅收優惠。二是鼓勵企業間的互助擔保的發展。對互保中產生損失，可以給予一定的財政補貼。三是建立健全行業協會，通過政府監管、行業自律，減少商業性擔保機構的“尋租”行為，降低高科技中小企業R&D貸款的融資成本。

3.組建中小企業產權轉讓市場。組建類似于三板的產權轉讓市場，使風險投資資金可以在科技型中小企業在上市融資之外，有另外一條退出渠道，同時也可以讓科技型中小企業的R&D投入的成果通過市場轉化為貨幣，從而可以帶動R&D投入的循環增長。

（三）完善中小企業R&D融資服務體系

R&D投入是一個長期的過程，一個成功的科技型中小企業一般要經歷種子期、創建期、成長期、成熟期四個階段。在四個階段中，除了和R&D融資相關的環境外，針對中小企業的服務體系也是其生存和發展的不可或缺的因素。

1.在各中等城市建設科技型中小型企業產業孵化園。大力發展科技型中小企業產業園區的建設，將各園區建設成集生產、研發、孵化、培訓、商務及行政、法律等配套服務設施為一體的市場主體，孵化培育和發展一批規模大、擁有自主知識產權和較強核心競爭力的科技型中小企業，加速推動R&D投入成果的轉化與產業化。

2.建立和完善中介服務機構體系。一是建立科技中介機構體系，即面向社會開展技術擴散、成果轉化、科技評估、創新資源配置、創新決策和管理咨詢等專業化服務的機構；二是大力發展與融資相關的投資咨詢、工程咨詢、投資顧問、投資銀行、保險、會計、法律、資信評估、資產評估等中介機構體系。

參考文獻：

1.于瀟，白雪秋.破解中小企業融資難的關鍵完善信用擔保體系[J].商業時代，2010（35）

2.施慧洪.高科技中小企業的信貸融資模式及風險問題研究綜述[J].商業時代，2012（14）

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中圖分類號：F8 文獻標志碼：A 文章編號：1007—905X（2013）02—0104—03

一、引言

科技創新通常會遇到資金籌集、資源整合、技術定價、項目遴選、信息甄別、委托等諸多方面的難題。解決這些難題，一方面需要金融支持，另一方面需要構建一個良好的外部創新環境，尤其是金融環境的創新。金融是現代市場經濟的核心，是連接各種要素市場的紐帶，是促進科技創新極為重要的機制和制度安排。一個功能完備、運行高效的金融體系不僅能夠融通創新所需的資金，還具有風險分散、激勵約束、價格發現等功能，能夠為科技創新保駕護航。因此，科技創新只有得到金融支持，才能迅速產業化，加速經濟發展的進程。

為了促進科技創新的發展，河南省相關部門也推出了一系列金融扶持的相關優惠措施，如加大財政科技投入總量，利用財政貼息、政策性擔保融資、稅收優惠等手段引導社會資金增加對科技的投入。但是當前中原經濟區科技創新的金融支持仍顯不足，資金短缺仍是制約企業發展和科技創新的普遍問題。由于缺乏足夠的金融支持，科技創新的活力被扼殺，發展潛力受到限制，嚴重制約了中原經濟區的發展。因此，只有積極研究并解決中原經濟區科技創新的金融支持問題，才能促進中原經濟區科技創新。

二、中原經濟區科技創新的金融支持存在的主要問題

中原經濟區科技創新的金融支持存在的主要問題有科技創新財政經費投入不足、金融生態環境滯后、科技創新的金融支持環境欠缺等三個方面。

（一）科技創新財政經費投入不足，科技投入機制不完善

首先，河南省科技創新財政經費投入不足。“十一五”期間，全國科研經費投入增長了2.5倍，每年遞增20%。而河南的科研經費投入遠遠低于全國水平，雖然科研立項增多了，但是自籌項目增加了，每項資金支持減少了，總體經費增長緩慢。由于經費問題，高校科研成果轉化、投產難。河南省高校的縱向科研合作大多停留在學術會議層面，缺乏更深層的科研合作，科技人員重論文、重評獎、不重視市場的現象比較普遍，這不但造成了科研資源的浪費，也制約了河南省高校科技創新能力的發展。高校科技成果呈現成果多、轉化少、推廣難的局面。其次，科技投入機制不夠完善。科學合理的科技投入機制有助于促進科技創新、提高科技創新績效。科技投入機制主要涉及投資主體和投資從何而來兩個問題。科技投資主體一般來講是多元的，政府、企業、個人都可以成為投資的主體。目前就中原經濟區整體來說，政府財政投入雖然達不到全國水平，但仍然是科技投資的主要力量。這種體制存在明顯的問題和缺陷，主要表現為：一是政府作為科技投資的主體，容易導致產業結構同質化。由于人們的有限理性，地方政府組織融資和操辦項目，直接決定發展哪些產業、對什么項目進行投入，容易造成各地產業結構同質化。二是政府作為科技投入的主體，不利于分散風險。例如，高新技術發展處在前沿領域，開發和應用風險大、失敗率高。即使是在風險投資比較發達的美國，成功利用高新技術發展成為世界500強大公司的也僅占5%—10%，而完全失敗的達到30%。政府直接投入雖然規模大，但如果失敗損失也大。三是政府作為科技投入的主體，科技投資效率較低。資金的來源直接決定著資金的使用效率。科技投入的主體是政府，科技人員的眼睛就不是盯著市場而是盯著政府，就難以把科技人員的主要精力引導到科技創新和滿足市場需求上，必然導致科技投資效率低下。

（二）金融生態環境滯后，科技創新的融資體系不夠健全

與沿海發達省份和經濟社會發展要求相比，河南省金融業發展滯后，在多層次的金融主體培育、金融市場活躍程度等方面與其他地區還存在較大差距，金融業仍然是制約河南省發展最突出的“短板”。金融體系或金融生態環境相對于經濟滯后發展，不能夠滿足經濟快速發展和科技創新對金融資源的大量需要。這表現為：首先，金融體系結構失衡。中原經濟區的金融結構以銀行體系為主，國有銀行比重過大，中小金融機構數量缺乏。其次，多層次的資本市場建設滯后。多層次資本市場應該包括股票市場、產權市場、債券市場、期貨市場和其他金融衍生品市場。多層次的資本市場建設滯后表現為直接融資渠道狹窄，資本市場容量小，股票、債券的發行規模較小，無論上市公司數量還是證券市場募集的資金額，河南省都遠遠落后于東部發達省份。截至2012年3月，河南省在A股市場上市的公司有63家，居全國第13位，遠遠落后于河南省經濟總量第五的名次，不能適應河南省經濟發展的需要。上市公司的結構以第二產業為主，并且后備上市資源中高新技術企業匱乏。河南省企業債券規模太小，遠遠滿足不了企業融資的需要…。再次，創業投資起步晚、利用程度低，制約了高科技企業的融資需求，不利于高科技產業的發展。與國內發達地區相比，河南創業投資起步較晚，始于20世紀90年代。由于河南創業投資觀念落后，相關的法律法規不完善，產權交易不活躍，且主要是老國有資產的處置，缺乏新能源、新材料、生物制藥等高科技產業的創業投資，缺乏新型產業產權交易，大企業并購能力薄弱，退出渠道不暢，缺少發展創業投資的經驗和人才，國有控股創投企業與風險投資運作機制不符等，河南創業投資發展緩慢。

（三）農業科技創新的金融支持力度小，區位特色不突出

中原經濟區作為國家農業大區，是國家重要的糧食生產和現代農業基地，也是全國農業現代化重要示范區，農業科技創新應該作為金融支持的突出重點，支持的手段要更多、支持的力度要更大、支持的政策應更給力，加強農業科技創新，改變粗放的農業經營方式，著力提高農業可持續發展能力。農業科技的每一個發展階段都需要大量的資金支持，還面臨著技術風險、應用風險及市場風險。當前國家財政資金仍是農業科技發展的重要資金來源。農業科技創新金融支持力度不夠表現為：政策性金融農業科技貸款的門檻高，因為商業性金融機構對農業科技型企業貸款發放較為謹慎，貸款條件嚴格，農業科研創新往往轉化周期長、風險大，而金融機構要追求利益、減小風險，所以一些銀行不愿意涉及農業科研創新融資；金融產品創新不足，抵押物品種單一；農業科技相關險種有待開發，農業保險的風險保障與分擔作用尚未充分發揮；直接融資比重較低，農業科技企業融資手段有待豐富；農業科技風險投資規模發展緩慢，風險投資機制有待完善。中原經濟區作為經濟低洼區，加大農業科技創新的金融支持力度更顯緊迫。

（四）金融支持科技創新的相關保障和服務不健全，軟環境薄弱

金融支持科技創新活動需要相關的法律、法規、制度和保險等方面的保障和服務，這些軟環境的缺失和不健全，會嚴重影響金融支持科技創新的積極性和效率。金融支持科技創新的相關保障和服務不健全表現為：第一，科技創新的風險補償機制起步晚，風險擔保機制不健全。高新技術產業具有高投入、高風險和高收益的特征，這決定了它資金需求規模大、風險高和預期收益高，也使得其更偏好資本市場導向的融資模式。科技保險可以降低科技創新成本、保障科技創新的融資環境和補償科技創新面臨的風險。中原經濟區這方面的工作啟動較晚，2010年4月20日，河南保監局和河南省科技廳向各省轄市科技局、中資保險公司省級分公司及保險中介機構聯合轉發中國保險監督管理委員會、中華人民共和國科技部《關于進一步做好科技保險有關工作的通知》，但地方性的政策保障滯后，并且風險補償的額度有限。第二，金融立法滯后，金融信用支撐嚴重缺失。一方面，部分個人、企業信用缺乏，導致逃、廢債務現象時有發生；另一方面，金融依法維權不到位，金融資產防范失去保障。在依法執行判決清收的過程中，由于司法判決中向政府傾斜、執行力度不到位、司法執行費用較高等，往往最后清收效果不佳，普遍存在判決執行率偏低、執行時間過長的問題。第三，中介機構發展不規范，金融服務能力較差。現有的評估和會計審計機構由行業主管部門或司法部門指定，存在壟斷經營行為，缺乏競爭，收取費用過高；同時，由于缺乏嚴格的監管。中介機構受到利益驅使，容易出現評估作價不實、信息披露不透明等問題。由此造成了金融機構與企業之間的信息不對稱，導致銀行對情況掌握不準確，加大了貸款的風險。總之，金融支持科技創新的相關保障和服務不健全，不能滿足中原經濟區科技創新的金融支持需要。

三、對策與建議

缺乏金融支持，科技創新就無法順利開展。因此，我們應針對上述科技創新金融支持存在的問題，從加大科技投入力度、完善和發展多層次的金融體系、加大對農業科技創新的金融支持力度、優化軟環境等方面完善和創新金融支持，為科技創新提供多元化的、多層次的金融支持。

（一）增加政府在基礎領域的科技投入，完善科技投入機制

首先，要加大政府在基礎研究領域的經費投入。除了提高整體研發經費，使研發經費趕上全國平均水平，保證高校和科研院所科研經費盡早到位，在增加科研立項數量同時提高科研經費總量，對中原經濟區科技創新明星企業、優勢企業、特色企業開辟特殊的通道以外，還要建立科技研發獎懲機制，對于長期沒有進行科研開發的企業在貸款、項目審批上進行限制，對于積極進行科研開發的企業優先貸款、優先立項，力爭使3/4的大中型工業企業沒有研發機構、99%的工業企業零專利成為歷史；建立中原經濟區發展種子基金和政府投資引導基金，對符合條件的初期種子的科技企業加大資金支持或增加貸款貼息。其次，盡快完善科技投入機制。加快改革，建立健全適應中原經濟區發展要求的科技投入機制，使投資主體由政府轉變為企業、個人，實現投資結構多樣化。具體地說，可以從以下兩個方面著手。一方面，按照市場經濟要求，引導企業和個人成為科技投資的主體。政府投資主要在基礎性領域，起激勵和引導作用。另一方面，多方面拓展投資渠道。比如發揮政策的功能，規范金融機構的信貸，促使金融機構將支持科技創新作為信貸工作的重點，并將金融支持企業技術改造和自主創新情況作為信貸政策效果考核評估的重要內容。積極引進實力雄厚、風險管理能力強的國際和國內知名銀行，爭取設立一家專業的科技銀行，為中原經濟區相關的科技創新融資，打造中原經濟區科技融資中心。鼓勵民間資本與科技項目的對接，建立健全多渠道、全方位的經費投入體系。民間資本準入領域擴寬被列為今年改革重點工作的首項，鼓勵民間資本進入鐵路、市政、金融、能源、電信、教育、醫療等領域。民間資本效率高于國有資本，進入一些壟斷領域將會對保證經濟增長起到很重要的作用。中原經濟區應抓住這個有利的契機，有所作為。

（二）加快金融生態環境建設，健全融資體系

首先，培育地方性中小金融機構。相對全國性大型金融機構而言，地方性中小金融機構有其突出優勢，表現為金融機構內部層級少，分支機構掌握實際的信貸權力，信貸審批形式靈活、周期短、效率高。其次，完善資本市場，利用多層次資本市場融資。傳統高科技企業可以通過同類上市公司收購、兼并、托管、資產或股權置換等資本運作的方式，達到間接上市及金融資本與產業資本優化配置的目的。一方面，推動符合條件的企業上市融資，既鼓勵成熟的、較為穩定的企業在主板上市，也支持中小企業在創業板上市；另一方面，鼓勵已上市的企業通過增發手段再融資，進行并購重組。對中小企業可采取核心企業擔保模式，通過發行中小企業集合債和中小企業集合信托債權基金方式破解其融資困境。同時，支持有條件的高新技術企業到境外證券市場上市融資。再次，發展本土的創投機構。創業投資及其支持的創新型企業是區域創新體系的重要組成部分。河南創業投資發展時間短，目前還沒形成健全的支持體系。要利用行政和經濟手段為創業投資發展提供支持，促使其更快聚集，盡早形成規模優勢，可選擇有可能發展創業投資基地的若干區域，例如鄭州、洛陽等，在政策上給予傾斜，促進創業投資熱點地區盡早形成，最終帶動全省創業投資事業快速發展。最后，抓住機會，利用更多的外部金融資源。把握住后金融危機時代中部地區的區位優勢和國內外VC/PE機構越來越重視中部及內地城市并迅速涌向河南的機會，爭取更多的外部金融資源。

（三）加大農業科技創新的金融支持力度，彰顯區位特色

首先，應加快改革農業科技貸款管理辦法，降低貸款門檻、簡化貸款程序、拓寬貸款主體、延長貸款期限，發揮政策性金融對農業科技研究及基礎性農業科技發展的支持作用。商業性金融機構要建立適合農業科技企業特點的信貸管理制度，滿足農業科技企業科技研發、推廣、應用過程中的信貸資金需求，支持農業科技創新及成果轉化。同時創新符合農業科技企業特點的抵（質）押擔保方式和融資工具，探索以農業科技型企業的股權、專利權、商標權、著作權作為質押進行貸款融資等。其次，加大直接融資支持，建立農業科技企業多元化的融資渠道。鼓勵農業科技企業運用短期融資券、中期票據、中小企業集合票據等直接融資。支持地方設立農業高科技產業投資基金，吸收社會資金，增加向農業高科技企業的資本金注入，吸引風險投資基金投入處于種子期尤其是創建期的農業科技企業。鼓勵科技型農業企業在中小企業板、創業板、海外證券市場上市融資。探索擴大農業保險補貼范圍，加大財政對農業保險的保費補貼，保險公司應探索將科技育種、農業機械、農作物及畜牧品種改良、標準化養殖等涉及的農產品納入農業保險范疇，鼓勵發展以產品訂單為依據的跟單農業等保險品種。再次，應進一步健全農村金融組織體系，增加農業科技創新的資金供給；完善農業信貸支持體系，有效緩解農業科技活動貸款的問題；加快農村金融創新，建立多元化的農業科技創新融資體系；籌建政策性銀行，扶持涉農企業科技創新；發行科技創新債券，促進債券市場發展；加快風險投資市場的發展并開設科技創新保險產品。最后，借鑒他山之石，服務中原經濟區農業。對不同地區的不同經驗，我們可以根據中原經濟區農業發展的特點有選擇地借鑒、學習，彰顯區位特色。

（四）健全科技創新金融支持的相關保障和服務，加強軟環境建設

首先，完善中原經濟區科技創新的風險補償政策，提高補償額度。從國際經驗看，多數發達國家政府針對這一情況都設立了專門的科技企業風險擔保機構。一方面我們應該借助政策性金融的機制，通過設立科技發展扶持型基金，對重大科技項目的貸款融資進行財政風險補償，或進一步完善專業的風險擔保機構職能，建立專門為科技型企業提供擔保服務的信用擔保公司，并采用無形資產抵押方式。無形資產為科技企業最有價值的部分，采用無形資產抵押的方式融資能夠讓科技型企業降低擔保成本，讓信用擔保公司獲得預期的超額收益，實現正博弈。另一方面，我們應通過完善商業化金融機構和擔保機構在科技融資上的風險分擔機制，把資金吸引到科技創新產業上來。其次，加強金融立法，包括金融誠信、金融評估和金融監管方面的立法等，并提高執法部門獨立運作的能力，強化司法部門的執法力度，加強金融案件的偵破、審判、執行工作，確保債權人的利益，維護金融秩序。再次，整頓金融中介機構，督促其提升服務質量，保障金融市場協調發展。法院要在金融糾紛案件審理過程中強化中介機構對金融產品的合理估價，妥善審理違法違規提供金融中介服務的糾紛案件，正確認定投資咨詢機構、保薦機構、信用評級機構、保險公估機構、財務顧問、會計師事務所、律師事務所等中介機構的民事責任，努力推動各類投資中介機構規范健康發展。

篇（6）

一、金融發展與科技創新的關系相關研究綜述

 

(一)金融發展理論

 

羅納德·麥金農和E.S.肖提出的“金融抑制”(Financial Repression)和“金融深化”(Financial Deepening)理論在經濟學界引起了強烈反響，被認為是發展經濟學和貨幣金融理論的重大突破。

 

(二)科技創新理論的形成與發展。

 

最早提出“創新”概念的是熊皮特。而后期曼斯菲爾德(EdwinMansfield)、施瓦茨(Schwarz.N)不斷完善發展，并形成“新熊彼特主義”。后期的學者從壟斷競爭角度研究表明壟斷競爭的市場結構最有利于創新活動的開展。

 

(三)國內外對各類金融發展與科技創新關系的研究。主要有以下幾種觀點

 

1、銀行體系對科技創新的作用

 

銀行體系主要是通過提供信貸為企業開展科技創新提供服務。Tulz(2000)認為，銀行通過監控創新項目，可以較為準確的掌握項目進展情況及企業的狀況來為項目提供額外的資金支持。

 

2、資本市場對科技創新的作用

 

資本市場主要是為科技創新提供后期發展的融資服務。國外學者研究表明股票市場資本市場會促進科技創新與經濟增長。大量科技創新企業通過資本市場獲得更多的融資機會用于開展更大規模的科技創新，并實現科技成果的轉化，研究表明科技進步都需要金融發展的支持。

 

3、風險資本(VC)能更有效率促進高科技創新的發展

 

風險投資對技術創新有很大的實質性影響，創業資本的增加會使專利的發明數量增加。Hall(2002)通過理論研究認為，風險資本家參與管理創新企業及其專業才能，使企業技術創新的融資成本降低。風險資本家為獲取高額利潤，迅速投資于新技術領域，繼而產生金融資本與技術創新的高度耦合。

 

國內研究由于主要方向是政府及銀行體系對科技創新的影響。由于國內風險投資領域仍然落后，所以研究對象比較缺乏。在這種條件下，仍有部分學者對這個問題進行了一定的研究。葉耀明、王勝認為金融體系通過規模和效率效應促進了長三角地區的技術創新。其他的學者對金融中介發展與科技型中小企業自主創新的關系進行了研究，認為成熟的資本體系的發展能有效促進科技型中小企業的融資。

 

二、研究模型與數據

 

本文在對前期研究成果的基礎上，嘗試以金融發展與科技創新的內在關系為研究對象，通過實證分析珠三角在產業升級的過程當中，金融發展與科技創新的內在關系。實證結果表明，金融發展是影響科技創新的關鍵因素資。

 

(一)衡量指標與數據

 

1、科技創新衡量指標

 

國家統計局從技術創新能力的角度提出了一個企業自主創新能力的評價指標體系，共包括4個一級指標：

 

一是潛在技術創新資源指標; 二是技術創新活動評價指標; 三是技術創新產出能力指標，包括申請專利數量占全國專利申請量比例、擁有發明專利數量占全國擁有發明專利量比重等項;四是技術創新環境指標。本文參考采用技術創新產出能力指標為研究對象，已申請的專利的增長率為衡量珠三角地區科技創新的衡量指標。

 

2、金融發展衡量指標

 

本文分別研究政府科技投入、銀行系統科技投入、資本市場(主要指股票與債券市場)融資、風險投資等四個方面對科技創新的影響。具體指標包括政府科技經費投入資金年增長率(GI)、銀行系統科技貸款額年增長率(SI)、科技類上市公司融資年增長率(SCI)、風險投資投入高新技術項目資金年增長速度(VCI)這四個指標衡量金融發展對科技創新的貢獻。

 

本文采用的數據樣本為2000-2014年的年度數據，相關數據來源于各年《中國科技統計年鑒》、《中國金融年鑒》、《廣東統計年鑒》以及珠三角地區所在城市的年鑒資料。

 

(二)實證模型的建立

 

在實證中，我們采用面板數據模型和多因子模型：

 

1、面板數據模型

 

數據包括多個城市的截面數據和時間序列數據，包括政府科技活動經費投入資金增長率(GI)，金融機構科技貸款額增長率(SI)，科技型上市公司融資增長率(SCI)，風險投資管理資本總額增長速度(VCI)。

 

一般的，面板數據模型可以表示為：

 

其中N為截面的個數

 

T為每一個截面的時間序列長度。

 

K是獨立變量的個數。

 

2、多因子模型

 

本文將采用多因子模型分析金融創新對科技創新的貢獻。

 

在這里，多因子模型的假設科技創新(發明專利的增長率)隨意受到金融發展的第K個共同因子影響，可以用下面這個因子模型表示出來：

 

其中表示珠三角地區I的發明專利授權數量的增長率(IN);

 

表示珠三角地區I的發明專利授權數量的預期增長率;

 

表示因素，表示政府科技活動經費投入資金增長率(GI)，金融機構科技貸款額增長率(SI)，科技型上市公司融資增長率(SCI)，風險投資管理資本總額增長速度(VCI)等各因子的影響;

 

表示附加在金融創新的工具因子;

 

表示觀察不到的且與前面這些因子無關的影響因子;

 

三、實證分析

 

(一)樣本的選取與數據處理的解釋

 

本文選取了珠三角地區14個城市的金融發展與科技創新的數據。在數據的截取上本文采用面板數據(Panel Data)。選取的樣本時間長度為2001年至2014年的數據。統計分析使用的是eview3.3軟件。

 

(二)金融發展與科技創新關系的實證分析

 

我們檢驗金融發展與科技創新的是否相關。根據前面金融發展與科技創新的定義，我們使用一個框架結構數據集去解釋金融發展與科技創新之間的關系。

 

如果金融發展的四個指標與授權發明數量增長率之間存在一個正的關系，這就表明金融發展與科技創新呈同方向變化，符合“當金融發展越發達，科技創新也越多”的解釋。

 

為了進一步檢驗上述假設，我們可以通過使用固定單一因子面板回歸模型(one-way fixed effects panel regression model)去檢驗金融發展的四個指標與授權發明數量增長率之間的關系：

 

(1)

 

其中表示授權發明的增長率;

 

表示珠三角城市K的固定影響因子項;

 

表示珠三角地區金融發展的T項對發明數量增長率K虛擬貢獻;

 

在模型(2)中，表示T年金融發展的因子對授權發明所做出的貢獻虛擬因子。

 

我們對模型(2)和(3)進行檢實證檢驗，其檢驗結果如下：

 

金融發展與科技創新面板數據回歸的結果(表1)。

 

(三)實證結果的解釋

 

表(1)顯示從模型(2)估算得到結果，說明科技創新隨著金融發展同向變化。

 

(四)研究結論與建議

 

1、通過上述的理論及實證分析，我們可以得到以下結論：

 

(1)金融發展與科技創新存在較高的相關性。

 

(2)珠三角地區的金融發展的包括政府科技活動投入資金增長率(GI)、金銀行系統科技貸款額增長率(SI)、科技類上市公司融資增長率(SCI)、風險投資資本對科技項目投資增長速度(VCI)指標能夠很好地對科技創新的進步進行解釋。

 

2、建議

 

珠三角地區在產業結構升級的過程當中，金融發展起了重要的促進作用。同時科技創新是珠三角地區產業升級的最主要的路徑。目前各地通過建立不同的科技創新產業園區，為技術創新提供金融產品與服務，提高產業升級的速度與質量。具體而言，可以從以下幾個方面采取改進措施來通過金融發展促進科技創新：

 

(1)大力促進民營資本進入風險投資領域。目前珠三角地區經過多年的發展，民營資本完成了一定的資本積累，并具備一定的投資和風險管理能力。把民營資本引入科技創新領域，將會加快科技創新的效率和轉化率，同時又會反向促進民營資本的成長。特別是中小企業在科技創新方面更加需要民營資本的進入。從國外經驗來看，民營資本形成的風險投資基金是促進社會科技創新最主要的金融力量。

 

(2)建立并完善多層次的資本市場，為科技創新成果轉化與科技類企業快速成長創造金融條件。目前國內資本市場除了深圳與上海證券交易所之外，再有就是北京的新三板市場，同時廣州、西安等地也設置了各種地區性的股權交易中心(就是所謂的地方性的“新四板”)。但是市場活躍程度顯然完全不能和兩個證券交易所相提并論。這就需要完善除深滬兩個交易所之外的資本市場。同時要積極推進海外資本市場的介入，使海外市場的資本能夠成為國內科技創新企業的新生力量。

 

篇（7）

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）02-0108-03

引言

在現代經濟中，科技和金融已經成為社會生產力中最為活躍的因素。金融對科技發展具有促進、保障和拉動的作用。目前，國外關于科技金融著力于研究金融對技術創新的選擇及作用機理。國內學者關于科技金融的研究起步較晚，主要針對科技金融理論與對策的研究、金融支持科技發展的國際比較、金融影響科技發展的實證研究。但是，當前對黑龍江省科技和金融結合的研究不多，尤其是缺乏關于科技創新金融支持的實證研究。在科技發展的進程中，金融業通過各種渠道與科技創新企業組成復雜網絡系統，它包含物質與信息的眾多反饋回路，是一種非線性過程。而系統動力學是一種研究社會經濟領域中具有多重信息反饋的非線性系統的計算機模擬的理論和方法[1]。本文在深入分析企業科技創新資金來源渠道的構成要素及各要素相互關系的基礎上，從增加財政投入、金融業發展水平、加大金融業參與科技創新力度三方面入手，將企業科技創新網絡看成一個整體系統，構建黑龍江省科技創新的金融支持系統動力學模型，并對模型的發展趨勢進行仿真預測。

一、科技創新中金融支持系統動力學模型

（一）系統動力學模型

系統動力學模型包括因果關系圖和系統流圖。前者偏向定性分析，可表述各要素之間的增強或減弱關系，以反饋回路為其組成要素。正負關系在因果關系圖中分別用帶+、-號的箭頭表示。系統流圖支持定量分析，由流位變量、流率變量和信息三類元素組成。與因果關系圖不同的是，系統流圖中區分了流位變量和流率變量。在矩形框中的變量是流位，流位是隨時間而變化的積累量，是物質、能量與信息的貯存環節，如財政收入、資金投入。在蝴蝶結下方的是流率，如稅收增加率、資金投入增加率等。沒有矩形框的是輔助變量或常數，云狀的圖示表示的是系統的邊界。系統流圖可以定量表示系統中的反饋關系，其中各個變量之間的關系用數學公式來定義[2]。

（二）模型構建

（三）編制系統方程

其中，以2000-2010數據加權平均值得，vt=稅收增加率=10.43%；vgi=財政收入增加率；vfi=資金投入增加率；vei=教育投入增加率；vti=技術投入增加率；vfa=固定資產投入增加率=29.7%；vsi=投資保險增加率=21.43%；vb=儲蓄存款增加率=17.6%；tn=科研立項數量增加率=9.4%；tp=高素質人才增加率=245.33%；tnn=新技術數量增加率=15.5%；tfn=固定資產凈值增加率=12.8%。

二、模型的仿真與結果分析

（一）數據來源及模擬工具選擇

本文使用2000—2010年《黑龍江省統計年鑒》公布的電子數據資料作為相關政策模擬數據，建立起黑龍江省科技創新的金融支持與政策模擬數據庫。本文使用系統動力學建模軟件VensimV5.9實現模型。

（二）模擬方案

在金融支持約束條件下，以黑龍江省科技創新最大化為目標，以財政投入、金融業發展水平、金融業參與科技創新力度為變量，利用動態模擬模型Vensim進行情景模擬，分析各變量變化對科技創新的影響程度。

（三）情景設定與參數選擇

變量基值：2000年相關數據為基值。

情景假設：根據系統模型的設定，本文主要討論以下三個方面：增加財政投入對科技創新的影響、金融業發展對科技創新的影響、加大金融業參與科技創新的力度對科技創新的影響。借助模型，通過調整有關敏感性參數，模擬分析今后幾年在不同的情況下金融支持對科技創新貢獻大小。

（四）模擬結果應用分析

1.增加財政投入對科技創新的影響

如果將目前的財政投入從0.4（Current1）提高到0.6（Current2），從圖2中可以看出，通過增加財政投入對科技創新影響的作

用不明顯并且有時間上的延時。分析原因，主要是科技創新的直接投入風險較大，財政資金無法為企業的科技創新提供大量、持續、長期的投資。但財政資金對教育投入和科研投入方面的投入，也能為企業科技創新提供人才和技術支持，只不過由于作用周期長有相對滯后性，再加上財政投入在科技創新和技術創新方面的資金有限，不能產生規模效應，降低了科技創新轉移的有效性。

2.金融業發展對科技創新的影響

如果將目前金融業的發展速度、規模從0.55（Current1）提高0.60（Current3），從圖3中我們可以看出，金融業的發展速度和規模對科技創新有顯著影響。分析主要原因在于：一是良好的金融生態環境可以使進行科技創新的企業提高資金使用效率，降低交易成本，減少科技創新的風險。二是科技創新需要大量資金的支持，金融業的發展提升了資金的流動性和利用效率，加強企業進行創新信心與動力，在產業結構調整中發揮著至關重要的作用。三是高水平的金融服務和多樣化的支付手段可為科技創新提供快捷方便的結算渠道，從而大幅度提高科技創新過程中資金的流動速度，提高資金的使用效率。四是金融中介存在和發展可以吸收社會儲蓄，向資金需求方發放貸款，實現儲蓄向投資的轉化[2]。基于以上原因，金融業的發展，不僅能為任何一項科技成果在其研發階段、應用轉化階段、直至產業轉化階段等各個時期提供大量、持續、長期的投資，還大大增加了科技創新轉移的有效性、規模性，是產業革命的先決條件。

3.加大金融業參與科技創新的力度對科技創新的影響

如在現有金融業發展水平的基礎上，將金融業參與科技創新的有效鏈接度從0.4（Current1）提高0.6（Current4），我們能看到兩者之間有效鏈接度越高，科技創新成果越顯著。其原因主要在于金融產品與業務創新拓寬企業融資渠道。不少高新技術和自主創新型企業大多處于起步階段，規模小、還款能力弱；缺乏土地、房產等抵押物，傳統的抵押貸款不能滿足企業發展的需求[3]。以科技計劃項目合同抵押為基礎，從企業取得的銀行貸款中提取一定比例，銀行和政府共同注入一定數量的資金，建立風險保障金，補償科技項目貸款的損失。在此過程中還能培養一支基本熟悉科技工作的金融隊伍和一支基本熟悉金融的科技管理隊伍。這樣，金融從業員專業水平的提升使其能根據不同產業的特點設計出不同的金融產品，以減少企業在科技創新中資金鏈斷裂的風險，形成銀行、企業和政府共同分攤風險，實現科技金融的進一步結合。只有加大金融市場參與企業科技創新的力度，金融市場所提供的風險規避與轉移、公司治理、激勵約束、價值發現、流動性供給等功能才能為科技發展提供更加充分的功能性保障。

篇（8）

(一)科故創鼾的含義和特點

一般而言，科技創新是從技術創新演變而來，可是又對技術創新進行了豐富。科技創新是借用科學知識、科學技術，對現有的技術進行研究推動技術的創新，并在生產中使用，從而創造出新的價值以滿足現階段科技的發展以及人們的需求。科技創新的特點主要包括科技創新的市場超前性、外部性、高峰線性以及高收益性。

(二)金誠創鼾的含義和特點

金融創新就是打破金融行業長期的傳統經營局面，創新和改變金融工具、方式、市場以及機構等各個方面。它主要就包括了創新金融體制、創新金融手段、創新金融市場、創新金融的組織方式和監督管理方式。和其他創新相比較，金融創新有著自身的一些獨特特點，主要包括了風險性、新質性、不均衡性以及高動態性。

二、科技創新下金融創新存在的主要問題

(一)不免善的金誠釗新故牟對科故會戶生阻礙

為了讓我國的科技創新得到更好的發展，我國政府部門最近幾年出臺了很多金融創新的措施和激勵優惠政策來鼓勵企業進行技術的創新。但是在實際的運行中還存在很多阻礙，金融支持效率也比較缺失。在金融創新支持科技創新的效率方面，我國和一些發達國家的差距還比較大。比如美國的金融資本市場為高成長性企業和創新企業就提高了多層次的服務，為技術的轉化提供了很好的空間。但是在我國的金融資本市場中，缺位情況還非常嚴重，企業在進行技術創新活動時在充滿風險的同時也伴隨著機遇，怎么樣讓金融資本來分散企業技術創新存在的風險和分享其創新的成果，就需要對金融創新的運行效率進行有效的提高，建立起有效的機制。但是現在金融資本還沒有完全的參與到企業的技術創新活動中，使得很多科技創新活動成長速度變慢。

(二)R&D經費內部結構不平衡，忽視基礎研堯

基礎研究、應用研究和試驗開發是R&D的三個組成部分，同時它們也是科技研究和開發的三個階段。每一個國家在配置科技資源時，對某一階段的重視程度主要是通過這三個階段的比例分配來體現的。基礎研究沒有具體的目的，但是它卻是經濟發展和科技發展的基礎。在知識經濟時代，基礎研究和具體應用之間的期限越來越短，很多國家開始更加重視基礎研究，對基礎研究的投入也在不斷增加。但是從我國現在的實際情況來看，主要精力都是用在應用和發展方面，基礎研究經費投入很少，經費主要是用在了技術開發方面，這樣就會存在前勁很足，后勁乏力的情況。

(三)科故創軒企I的融資渠道不覺，誠資成本很高

在高科技型企業發展的各個階段都需要進行有效融資，我國科技創新企業在實際的融資中主要的方式有外源融資和內源融資兩種。外援融資包括向銀行申請貸款、發行債券、股票以及通過擔保企業、典當行、小額貸款公司以及個人高利貸等借貸形式。內源融資是指企業在生產經營中累積的內部資金并用來進行投資，包括有資本金、留存利潤以及折舊基金等。很多科技創新的主體都是中小企業，因為受到資信審核等方面因素的影響，使得科技型企業在實際的生存發展過程中資金主要還是依靠內源融資。

(四)科技型中,小企此信用擔保體系不免善

我國現在的信用擔保規模不大，品種也非常缺乏，能夠起到的作用非常有限。我國的地方政府在設置擔保基金時基本上都是根據縣區來進行的，這樣擔保機構的數量就非常多，但是規模卻比較小。政府的擔保占據了很大的比重，我國現在很多小小企業的信用擔保機構都是在政府部門的支持下建立起來的,如果不能有效制約政府行為，政府就可能會對擔保業務活動產生不恰當的干擾。

三、完善科技創新下金融創新的策略

(一)建立免善的對金融釗鼾和科故創軒有利的法律法規等支撐體系

科技創新下的金融創新現在正處在一個過渡的發展階段，要保證科技創新和金融創新向著高水平的方向發展就需要有良好的法律法規等支撐體系來作為相應的保證。市場經濟其實也是法制經濟，只有當市場主體在法律法規所規定的范圍內開展活動時，才能進行公平交易和競爭。首先在進行風險投資的時候應該要有相應的法律法規來對其進行保護。另外要對科技企業的信用體系進行不斷的完善，建立起信用首善區。最后還需要加強對產權交易的保護。

(二)對科故創軒的金融支撐體系迷行不斬免善，賣現供禽雙方的資源S配

在對我國科技創新發展中出現的融資瓶頸問題進行解決時，多元化的金融支撐體系具有非常重要的作用。首先應該要讓多層次的資本市場金融支撐作用得到充分的發揮，建立起完善的資本主義市場體系，構建起以股權投資和風險投資為主體的多層次股權投資結構，同時也需要加強對科技型企業的融資支持力度。另外要讓政策性金融的支持作用得到繼續發揮，讓政府部門的職能得到充分發揮，從而來加強對科技型中小企業的支持。最后銀行為科技型創新企業的服務融資體系應該要不斷健全。對科技型中小企業的發展和重要性商業銀行應該要有一個正確的認識，完善貸款的風險管理機制。

(三)讓各部門的功能優勢免分發捍，讓科故系晚和金融系瓏高皮的切?同

科技創新下的金融創新其實是一個協調的過程，各個政府部門應該要和試點區域一起建立起有效的資源匯集體系。科技部門應該要增加相關培育經費的投入，還需要提升基礎研究的經費比重，這樣才能為經濟和技術的發展提供有效的基礎。另外還需要建立起科技金融的專項資金，加強科技金融工作的投人;金融部門在實際的工作中應該要主動服務，對金融服務模式進行創新。最后相關政府部門應該要積極利用自身的市場和資源優勢，為科技創新提供良好的空間。網上銀行業務相比，其主要優勢體現在能夠更加方便快捷地幫助用戶完成需要的交易與體驗。因此，中小型企業是互聯網金融主要的消費者目標人群。通過快速發展的互聯網技術，可以把雙方參與交易者有機結合在一起，在這個過程中，在數據處理和對象分析環節會產生一定數量的資金消耗。因此，新形勢下，各大銀行需要穩定現有安全價值，對各大型企業和用戶進行準確定位，簡化冗雜的業務流程，完善機械組織結構，在做好這些工作的基礎上，建立起創新型的價值網絡，這樣才能應對互聯網金融帶來的沖擊，同時要進一步發展新型的產業鏈條與生態系統。這是現階段傳統網上銀行需要高度關注和亟待解決的問題。

(四)賣現與社會化網洛的聯通，創軒網洛普銷

為了更好地應對挑戰，傳統網上銀行可以開通企業在社會化網絡站點的公共主頁，利用開放性、社會化的網絡環境推廣客戶資源，并提供高質量的服務。通過社會化的網絡建立起一個閉環性的營銷管理流程，實現“信息投放、監聽、抓取、互動、分析、導入”的全過程，并利用這個過程找到傳播節點，實現創新式的營銷模式。(上接第8頁）

(五)建立科故金誠風險評話機構，供連拿拴鼾金誠的話語權

政府部門以及金融監管部門的干預應該要有效減少，這樣評估機構的公平性和獨立性才能得到有效保證。另外要對市場監督管理進行有效規范，讓科技金融評級機構的獨立性和專業資質得到有效保證。最后要創新評級的付費模式，對信用評級機制進行研究。從而讓科技金融評估去真正的為科技金融的發展服務。

四、結束語

篇（9）

隨著我國社會經濟的迅猛發展，我國的科技水平也得到了質的飛躍，而在金融體系當中對于科技的應用也是一個趨勢與潮流，即使我國的科技金融服務體系的建設在很多人的不斷努力之下取得了很顯著的成績，但是當前科技金融和科技創新之間還沒有形成協同良好發展的機制，金融資本能夠投入到科技創新當中的比例還比較小，由于金融機構對于科技創新的訴求越來越強烈，不管是股權介入還是債權介入，都希望能夠在未來的科技創新當中獲得可觀的收益，所以，一個良性的商業模式與可觀的盈利前景提供了金融資本與科技企業結合的前提。但是知識產權和商業模式的相關評估還要依賴敏銳的市場眼光和靈敏的市場敏銳度，還沒有形成一個統一的標準，只有建立一套有效的靈敏的運行機制，才能夠與科技企業、中介機構、金融機構、政府進行銜接，使得科技企業與金融資本能夠真正地結合起來。

1.科技金融運行機制的介紹

從過去幾十年積累的數據上進行分析，對于不同的國家來說經濟增長具有不同的幅度，差距形成的原因主要是因為科技的進步應用在經濟的增長上，科技發展的不同水平導致了經濟增長的差距。對于發達國家來說，科技進步對于國家的國民生產總值的貢獻率不斷升高，而發展中國家的科技進步對于國民生產總值的貢獻率明顯落后于發達國家，這說明科技是第一生產力，而金融又是當代經濟發展的核心，所以科技與金融可以說是當代經濟增長的左膀右臂。所以，科技金融體系的構建具有十分重大的意義。但是，雖然今年來科技金融體系的建立得到了一定的成效，但是我國的科技金融體系的建立過程當中存在著巨大的風險，很多人認為，科技創新與科技金融的良性的共同發展機制還尚未建立起來，對于科技資金的籌集還主要是來自于企業資金，所以，對于金融機制當前的利益訴求還是需要進行討論，盡量使得科技與金融之間能夠更好地結合，所以，我們要搞清楚科技企業當中的主要的具有決定性的生產要素，那就是獨特商業模式、特定產業集群、核心知識產權、強大客戶支撐。而產業集群與客戶支撐的相關評價還比較簡單，商業銀行能夠依托著產業集群進行互保聯保貸款，還要使得核心客戶進行收賬款保理，對于科技企業的發展進行支持；但是知識產權與商業模式的評估還要依賴于好的戰略眼光和高的市場敏銳度，當前還缺乏一個統一的標準。只有進行有效的一整套運行機制的建立，才可以進行商業銀行、投資人、科技企業、風險投資機構等幾方之間的銜接，進行金融資本和科技企業的有效結合。

2.科技金融運行機制建立的具體措施

2.1進行科技企業和金融資本相結合的有效運行機制

在科技企業進行金融支持的尋找時，一般存在著一些比較明顯的硬傷，其中的原因在于我國普遍的科技成果的轉化效率比較低，像是北京的科研院所或是高校的科技成果在北京本地的行業轉化率十分低，轉化率過低導致的就是投資人對于科技領域當前發展前景的有效判斷，這樣即使能夠得到高效的科技成果，但是沒有良好的商業模式，那么仍然不能得到比較好的經濟效果，只有進行市場與技術的有效結合，才能夠使得科技的優勢得到充分的發揮，使得產業競爭力能夠有效形成。

2.2進行金融服務創新體系的有效完善

能夠使得高新技術的一套權威的評估體系與投融資成功對接通路后，對金融服務創新體系進行維護，能夠為科技企業進行量身定做的一套金融服務方案的制訂，是使得科技和金融進行協同發展的一個必然的要求。能夠對于企業的生命周期理論進行結合的金融服務更加具有價值。從一個企業的生命周期來看，企業在進行創業、成長直到成熟與衰退的四個完全不同階段當中存在著完全不同的金融需求，但是成長期與成熟期的具體金融需求更加旺盛。在企業的創業期，很多企業通過周圍親友的無息或是低息的借款，開始進行艱苦的創業歷程。但是企業的經營存在諸多的不確定性，使得親友在借款問題上存在著很多的顧慮，并且受限于規模與借款期限的影響，往往不能夠具有持續性。這樣， 科技企業的核心資產在于實驗室成果、樣品和專利，沒 有形成市場效益，難以得到商業銀行的貸款。

總結

利用科技創新進行金融創新的引領，以金融創新來推動科技創新，使得金融、科技兩者之間的融合創新得到充分發揮，融合創新在進行產業的轉型與升級上與經濟發展方式轉型當中也起到了巨大的作用。多層次的金融服務體系的建立，使得金融資本的來源得到了充分的豐富，也為了彼此間的合作提供了充分的基礎。使得彼此的渠道、資本與客戶的優勢得到充分的發揮，使得金融服務產品得到了充分的培養，為我國的科技創新提供更多的支持與推動。而金融和科技的有效結合，一定要進行權威的一套評估體系的建立，只有進行技術和商業的融合，才能夠實現美好的盈利前景，使得資本回報變成現實，使得科技金融體系充分實現自身價值。

參考文獻：

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[中圖分類號]F832.1;G30 [文獻標識碼]A [文章編號]1672-2426（2015）07-0050-05

科技金融是促進科技開發、成果轉化和高新技術產業發展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務的制度性安排，是促進科技成果產業化、商品化的重要手段和工具。[1]科技金融創新是科技創新和金融創新發展到一定階段的產物，對于科學技術轉化成現實生產力，提高企業的自主創新能力，實現科技價值，建立創新型國家起到不可或缺的作用。

一、科技價值與金融和科技創新相互結合的機理

在現代科技革命條件下，人類世代積累的科學技術成果從某種意義上講是將科學技術成果轉化為現實價值，實現由間接生產力到現實生產力的轉化。科技成果從產生到形成一定的產業規模，一般要經歷科學創新、技術創新、工程創新和產業創新四個階段。具體說，所謂科學創新就是發現規律性，發現科學認識物;所謂技術創新就是通過符合規律性施加目的性，發明技術人工物;所謂工程創新是指人們施加集成性進行造物;所謂產業創新就是把個別性的人工物轉變成為具有普遍性的制造物，也就是對人工物施以規模性、盈利性、結構性、轉化性的特征的過程。

科技成果產業化過程，也就是科技價值通過科學創新、技術創新、工程創新、產業創新四個階段由潛在到現實的轉化過程。在這四個階段科技創新和金融創新通過投入結合、轉化結合和方式結合等促進科技價值的生成和科技成果的轉化。

1.投入結合。由于科技價值的特點，在科技創新的不同階段，其價值有不同的表現形式，其價值有時不可能充分顯現，特別是在科學創新階段、技術創新階段和工程創新階段。為了保障科技創新活動的持續進行，需要通過科技和金融創新的結合使其價值顯示出來，這就是科技創新和金融創新的投入結合。

2.轉化結合。由上所述，科學創新是發現規律性，技術創新是施加目的性，工程創新是施加集成性，產業創新是施加普遍性。為此需要通過和金融創新的結合實現科技創新活動由規律性向目的性再向集成性和普遍性的轉化，這就是科技金融創新的轉化結合。

3.方式結合。所謂科技金融創新的方式結合就是科技創新和金融創新采取什么樣的形式進行結合。一是政府科技計劃。國家高技術研究發展計劃（863計劃），中小企業發展專項資金、新產品計劃等，這些計劃旨在提高我國自主創新能力，堅持戰略性、前沿性和前瞻性，以前沿技術研究發展為重點。主要適用于科學和技術創新階段以及工程和產業創新階段的初期。二是企業科技投入。企業是技術創新的主體，也應該是科技創新金融投入的主體。從國內外的情況來看，企業科技創新投入一般占全部科技投入的80%左右，因此有力地促進了科技金融創新的發展。三是銀行和金融機構的金融支持。國家開發銀行在國務院批準的軟貸款規模內，向高新技術企業發放軟貸款。中國進出口銀行設立特別融資賬戶，對高新技術企業發展所需的核心技術和關鍵設備的進出口提供融資支持。商業銀行對資信好的自主創新產品進行支持，開展知識產權權利質押業務等，此外還包括風險資本的投入和科技型企業的上市等，上述做法有力地促進了科技金融創新的發展。

二、遼寧省科技金融創新結合現狀和問題

自實施東北老工業基地振興戰略以來，遼寧省發生了深刻變化。但由于結構性、體制性矛盾沒有完全解決，以致東北振興戰略實施十余年后的今天，遼寧省再度出現結構調整緩慢，經濟增長“后勁”不足，“失速”的風險增大的情況。上述現象的出現在很大程度上是由于遼寧省科技金融創新發展速度緩慢，導致R&D經費投入不足。

近十多年來，遼寧省的R&D經費保持快速增長的趨勢;2012年，遼寧省R&D經費總量為390.9億元，是2006年的2.9倍。但遼寧省R&D經費投入仍然不足，從R&D經費占GDP比例來看，遼寧省2012年為1.57%，與“十二五”2.2%的規劃目標相去甚遠。以2009年為基本年，R&D投入產出比為1？押6.556，而2013年R&D投入占GDP比重理論值和實際值相差0.26%，使GDP減少517.9億元，如果其價值實現，可以使當年GDP增加2.1個百分點。這種情況在2014年表現更嚴重：遼寧省上半年，全省地區生產總值13207.5億元，比上年同期增長7.2%，低于全國平均水平的7.4%。與發達地區的差距重新加大。

1.金融創新驅動科學創新不足。遼寧作為全國的老工業基地，由于體制和機制障礙，存在金融創新驅動科學創新不足的現象。（1）投入結合：發達國家這三種類型研究的支出比重大致保持在1：2：5的水平上，基礎研究占比一般都在12%以上。相比之下，我省作為支撐科技可持續發展基石的基礎研究投入過低。2013年基礎研究投入理論和實際值相差3.2億元，影響GDP產值21.0億元，影響GDP增加值為0.086%。（2）轉變結合：金融創新驅動基礎研究導向不強，首先表現我省通過基礎研究加強學科建設，促進大學服務于經濟社會發展方面也存在很多問題。由于我省高校科研優勢主要分布在傳統學科中，與遼寧產業發展關聯度不高，特別是缺乏國家在“十二五規劃”當中提出的要重點培育發展高端裝備制造業、新能源、新材料、信息產業等方面新興科研產業團隊，因此難以推動我省產業創新。在沈陽大學科技城建設方面，由于金融創新驅動基礎研究導向不強，與沈陽大學科技城優先發展的六大戰略新興產業及重點研究領域存在著脫節，結果造成目前大學科技城建設和我省大學科技創新、人才培養缺乏有機聯系，使大學科技城建設缺乏創新基礎，可能成為沒有大學特別是沒有大學基礎研究支持的大學科技城，導致實際效果與理想目標相去甚遠。（3）方式結合：由于基礎研究的公益性和高風險性，使得金融創新驅動作用不強，追求經濟利益最大化的企業不愿過多涉獵，目前基礎研究經費來源仍主要依靠政府投入，如2009年我省對基礎研究投入占企業R&D經費的比例只有1‰。制約了我省基礎研究的可持續發展，影響了我省的原始創新能力。

2.金融創新驅動技術創新不足。（1）投入結合： 在統計上，技術創新投入表現為應用研究經費投入。我省應用研究經費投入與R&D經費投入的比重一般在15%左右。2013年我省應用研究經費投入理論和實際值相差11.9億元，影響GDP產值78.0億元，影響GDP增加0.315%。（2）轉化結合：對于技術創新，我省金融創新驅動技術創新的目標是：以技術推動和市場牽引為導向，將來能夠實現潛在的經濟效益、社會效益，但該目標成效不顯著。主要表現在一是沒有解決技術引進中消化吸收不足的問題，存在技術引進依賴癥。能夠消化吸收引進技術的企業很少，具有在消化吸收基礎上再創新的企業更是微乎其微了。二是沒有打破高技術封鎖問題，存在高新技術“空洞癥”。遼寧老工業基地的大多數知識產權基本上掌握在外國人手里，主要關鍵技術必須從國外進口，名牌產品不多。（3）方式結合：我省的國家高技術研究發展計劃（863計劃），中小企業發展專項資金、新產品計劃執行效果有待提高，特別是對提高我省自主創新能力，突出對成長型中小企業的培育和扶持，建立自主創新產品認證制度方面作用還有待提升。風險投資支持通過對技術開發項目的選擇，通過成功項目回收全部資本的情況也不夠理想。

3.金融創新驅動工程創新不足。（1）投入結合：在統計上，工程創新投入表現為試驗發展經費投入。我省試驗發展經費投入與R&D經費投入的比重一般在80%左右，比重較為合理，但總量不足。如2013年試驗發展經費投入理論和實際值相差73.2億元，影響GDP產值480.0億元，影響GDP增加1.68%。 （2）轉化結合：遼寧省金融創新驅動工程創新不足首先是缺乏技術集成創新，表現在缺乏設立國家自主創新示范區，東北地區一批國家工程（技術）研究中心、國家工程（重點）實驗室等研發平臺數量不足，作用發揮不夠。其次表現在缺乏產業集成創新，遼寧老工業基地對加快推進重大基礎設施建設、加快綜合交通網絡建設、構建多元清潔能源體系、加快電力外送通道建設，切實解決東北地區“窩電”問題方面做得不夠。（3）方式結合：在方式結合上，遼寧省金融創新驅動工程創新不足首先是重點實驗室計劃效果不夠理想，對符合國家規定條件的企業技術中心、國家工程（技術研究）中心等實施科技計劃支持程度還不夠。科研基礎設施投資除政府投入外，在引進社會資本引導企業通過自籌資金進行工程創新活動方面還有待加強。

4.金融創新驅動產業創新不足。（1）投入結合： 產業科技投入是最重要的科技產業化投入指標。2009年遼寧省科技產業化投入產出比大致為1？押13。遼寧省2012年與2009年相比，從總量來看，產業化經費相差127億元，產值相差1652億元，影響GDP的比為6.6%。其中第一產業產業化經費相差5.6億元，產值相差73億元;第二產業產業化經費相差87.6億元，產值相差1141億元，第三產業產業化經費相差34億元，產值相差442億元。由此可見，我省產業化經費投入不足。（2）轉化結合：對于遼寧老工業基地振興而言，在轉化結合方面，金融創新驅動產業創新不足表現在施加產業普遍性不足。一是通過產業創新驅動施加規模性不足。表現在遼寧省通過加快推進企業兼并重組施加規模性方面，特別是培育具有國際競爭力的大型企業集團成效不顯著。 二是通過產業創新驅動施加盈利性不足。在現代科技革命條件下，無論是后進地區還是發達地區，要想經濟發展，必須能夠成功地實現對科技價值的吸收。遼寧省在老工業基地振興過程中沒有很好地獲得科技價值。如石化產業曾經是遼寧省第一大支柱產業，但2011年全行業虧損21.4億，虧損額創造了全國之最。三是通過產業創新驅動施加結構性不足。在遼寧老工業基地振興過程中，生產服務業和世界先進水平相比差距很大，特別是傳統產業在新型服務業領域缺乏延伸。服務經濟內部結構不合理，金融、保險、房地產、信息、咨詢業等現代服務經濟發展滯后。 四是通過產業創新驅動施加轉化性不足。遼寧老工業基地振興過程中，通過促進自主創新成果產業化，大力扶植中小企業，實施財稅優惠政策等方面工作還急需加強。（3）方式結合：一是產業金融支持不足。對高新技術企業發放軟貸款方面;對高新技術企業發展所需的核心技術和關鍵設備的進出口提供融資支持方面;對企業用于技術更新改造項目的中短期貸款？穴不含流動資金貸款？雪利息給予適當資助方面，都有待加強。二是通過科技產業化計劃，鼓勵企業技術創新并加速科技成果轉化方面也有很大的提升空間。三是科技企業融資渠道單一，金融業整體發展水平低。目前我省金融業在科技創新方面的資金投入可以通過創業投資、金融機構貸款、提供信用擔保、證券融資等多種形式實現，但我省科技創新的資金來源仍以科技貸款為主，政府財政扶持為輔，其他融資方式甚少。科技創新和金融統籌發展的意識不強，沒有發揮出政府財政資金的引導作用，不能有效支撐科技成果轉化和產業化。

三、遼寧省科技金融創新相互結合的對策

由上述分析可知，盡管經過十余年振興之路，但是遼寧省經濟增長方式還沒有得到根本改進，特別是自主創新能力不足仍很突出。針對東北振興的新困局，我省需要不斷根據情況變化采取促進遼寧省科技金融創新發展的對策，使得2014年全省R&D經費總量達到635億元，2015年全省R&D經費總量達到749億元左右。在我省R&D經費來源中，來自政府應占22%;來自企業的資金占75.8%;來自國外及其他的資金3%。具體對策建議如下：

1.推動科學創新驅動。當代科學技術發展日新月異，技術發展對科學研究的依賴度不斷提高，科學研究（基礎研究、應用研究）投入的不足，勢必影響原始性創新成果的產生，使得產業技術創新因缺少知識儲備和前沿技術支撐而后勁不足。科學創新即基礎研究是新知識產生的源泉和新發明創造的先導，也是我省長期科技發展和科學創新能力提升的重要基礎。我省要通過促進科學金融創新發展，大力推動科學創新驅動。（1）投入結合：我省在注重提高R&D投入總量的同時，應通過科技創新與合理安排現有科技投入在基礎研究、應用研究和試驗發展三者之間的布局，加強基礎研究投入力度。到2015年，力爭基礎研究經費占R&D經費比重達到5%以上。因此，2014年遼寧省R&D經費基礎研究投入應該為31億元，2015年應該為32億元。（2）轉化結合：從我省未來科技發展的需求出發，引導大型國有骨干企業合理適當的在先進裝備制造、電子信息、新能源等重點優勢領域強化我省基礎研究投入，實現原始性創新，為實現核心關鍵技術突破奠定基礎，進而推動我省科技跨越發展。（3）方式結合：在基礎研究領域我省一方面要積極爭取國家自然科學基金、973計劃等基礎研究項目，獲取更多的國家資源支持。另一方面應由教育廳和科技廳牽頭，爭取到2017年，新建10個國家重點學科、30個省級重點學科和40個一級學科學位授權點，重點建設200個與我省主導產業相互銜接、密切結合的專業。加強學科建設，增強主動適應產業發展的能力。

2.重點推動技術創新驅動。遼寧作為全國的老工業基地，由于體制和機制障礙，存在技術創新驅動不足。為此要學習廣東省科技廳“三臺一會”的工作模式，建立科技與開發性金融合作的相關運行體系，重點推動技術創新驅動。（1）投入結合：我省技術創新經費投入與R&D經費投入的比重一般在15%左右。在保持上述比例基礎上，2014年遼寧省應用基礎研究投入應該為95億元，2015年應該為112億元。（2）轉化結合：大力促進新產品開發、專利成果轉化和消化吸收再創新。一是要通過金融創新大力促進新產品開發。企業和科研單位在開發重點新產品中已獲得金融機構貸款支持，產品產業化、規模化生產有較大發展前景且效益顯著。對經認定的省內首臺（套）重大技術裝備企業，按照合同金額的一定比例予以補助。二是要通過金融創新大力扶持專利成果轉化，通過金融創新安排專項資金，扶持專利成果轉化，規模以上工業企業均擁有發明專利。三是要通過金融創新大力引進海外先進適用技術，要建立專項資金予以支持，力爭掌控國際尖端核心技術。（3）方式結合：通過國家技術研究計劃執行效果和發揮風險投資作用。在技術創新領域，我省在科技金融創新方式結合方面要特別注意通過國家技術研究計劃執行效果和發揮風險投資作用，其工作由省發改委、中小企業廳、省知識產權局、經信委和人社廳等部門負責。對經認定的省內首臺（套）重大技術裝備企業，按照合同金額的一定比例予以補助。

3.深入助推工程創新驅動。由于工程創新最本質的特點是集成性，所以工程創新集中表現為施加集成性，具體可采取以下做法：（1）投入結合：我省試驗發展經費投入與R&D經費投入的比重一般在80%左右。為了保持該比值，2014年遼寧省試驗發展應該為508億元，2015年應該為600億元。（2）轉化結合：一是圍繞《國務院關于近期支持東北振興若干重大政策舉措的意見》中關于培育發展新一代信息技術的指導意見，通過與金融創新的結合加強重點實驗室建設，特別是針對云計算、物聯網、大數據等新興信息技術及業態開展共性關鍵技術攻關與典型領域應用示范，開發新一代通訊裝備和智能終端、云服務應用軟件、大數據解決方案及北斗導航等領域，安排專項資金支持重點實驗室建設，組建行業的工程技術研究中心，不斷推動信息產業向智慧產業升級，進一步促進工業化與信息化深度融合。二是加強沈陽大學科技城建設。沈陽大學科技園區擁有豐富的智力資源，可是在資金上十分缺乏。我省要通過與金融創新的結合加強沈陽大學科技城建設。在項目用地方面，可根據項目投資規模、技術含量、專業及影響等，采取一事一議的方式，在土地出讓價格方面給予一定優惠。根據投資數額，給予資金資助;對經國家、省認定為國家級、省級企業技術中心、工程技術研究中心等的研發機構，以上級資助額的一定比例給予匹配資助等。（3）方式結合：在工程創新領域，我省在科技金融創新方式結合方面要特別注意落實重點實驗室、大學科技城和科技型中小企業建設，其工作由科技廳、教育廳、發改委、中小企業廳等部門負責。

由科技廳、教育廳實施，“十二五”期間，鼓勵支持高等學校、科研院所與企業組建或者聯合組建100個以上省級重點實驗室、工程實驗室、工程（技術）研究中心等共享研發平臺，聯合組建10個省級2011協同創新中心。

由科技廳、教育廳實施，加快沈陽國家大學科技城建設，力爭引進國內外重點院校、科研院所和500強企業的研發機構100家以上。

中小企業廳負責選擇1000戶科技型中小企業，每年給予每戶100萬元專項資金扶持，其中省政府每年安排2億元，每戶企業補助20萬元，市、縣？穴市、區？雪補助80萬元，連續支持5年。

省發改委負責保證大中型工業企業研發投入占主營業務收入的比重達到3.5%以上。高新技術產品產值占規模以上工業總產值的比重達到50%以上，科技進步對經濟增長的貢獻率達到65%以上。

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2006年，我國提出建設創新型國家，隨之公布實施國家知識產權戰略，愈加突出了自主創新在經濟社會發展、國家建設上的重要作用和地位，將科技創新推上了一個極具戰略意義的位置。技術創新在促進經濟增長上有著關鍵性作用，這在理論上已經得到了充分的論證和闡述。想要技術創新不斷發展，必然要建立與之相適應的配套制度，最重要的是構建技術創新的激勵機制。而金融創新和金融制度的安排能夠大大減少技術創新的不確定因素和交易成本，形成有利于技術創新的激勵。

隨著經濟社會不斷發展，金融創新和金融制度安排對技術創新的作用越來越大，金融體系已經成為影響技術創新發展的主要制度安排之一。從經濟學領域考慮，技術是“第一生產力”，資本是“第一推動力”，應充分利用資本的推動力帶動第一生產力的發展。所以在全力建設創新型國家的當下，迫切要求構建金融支撐體系以推動科技創新的發展，促進高新技術產業規模化發展，提高自主創新能力和水平。對此，有必要研究我國技術創新的金融支持存在的問題，以探索適合于我國現狀的科技創新金融支撐體系，為我國經濟發展方式的轉變和科技水平的增強提供強大動力。

一、我國科技創新金融支撐體系建設中存在的問題

作為第一生產力，技術創新是一國經濟持續增長的內在動力源泉與主導要素，在理論上已經得到了精辟的論證。可是技術創新的實現需要有強大的推動力予以支撐，而合理的金融制度安排則是推動力形成的關鍵因素，激勵著科技創新工作的開展，是科技創新中一個不可獲取的制度安排。但是就我國金融服務現狀來看，尚未形成從科技研發到成果轉化對接的完整體系，金融對科技創新的支撐服務明顯不足，科技創新難以發展。那么，我國科技創新金融支撐體系存在著怎樣的問題呢？將從下幾個方面進行扼要闡述。

（一）實體經濟與虛擬經濟的發展脫節

近些年，我國金融業發展取得了顯著成績，使金融創新和改革不斷深化。可是創新與改革的重點是向市場金融轉型，忽視了實體經濟和是虛擬經濟之間的良性活動，尤其是沒有注意培育創新資源金融化與創新知識資本化的金融機制，導致科技創新缺乏強大的動力機制和運行機制，使科技創新力有所不足。

（二）投融資體制的非市場化

一直以來，以政府和商業銀行為主體的投融資機制主導著我國的技術創新，雖然在我國技術創新起步階段發揮了積極作用，但這種投融資機制阻礙了風險資本的形成與產業化，將社會資本拒之于技術創新領域之外，導致我國技術創新對政府資本和銀行信貸資本的過度依賴。可是政府資本數量有限，無法發揮有效的導向作用，加之銀行功能得不到充分發揮，造成科技創新缺少足夠的資金支持，后勁不足。

（三）金融支撐結構單一

就我國而言，科技創新資金來源主要是政府、銀行，資金途徑相對狹窄。然而，西方一些國家的科技創新資金來源途徑非常廣泛，有個人、企業、銀行及國外投資者等，比如美國。之所以呈現出這樣現狀，主要原因在于沒有充分利用金融機構和非金融機構的投資力量來創造一個支撐于科技創新的體系和環境，從而導致科技創新工作開展不暢。

（四）金融對科技創新的服務力度不夠

一般而言，在科技創新上的金融投資存在著較大風險，金融機構出于資產保護的目的，往往不愿主動向高科技企業提供貸款，對科技創新工作的支持力度遠遠不夠。

（五）主板市場支持企業技術創新的功能弱化

我國主板證券市場經過多年發展，雖然已初具規模，但是市場機制仍完善，市場形態和結構比較粗放，缺乏支持科技創新的制度和機制。

（六）財政對科技創新的支持存在一定的局限性

政府財政對科技創新的支持主要表現在兩個方面：一是財政預算撥款，二是貸款投入。從雖然科技創新對政府財政有著很高的依賴性，政府財政投入對科技創新也起到了顯著作用，但是這種支持必定是有限度的，不能滿足科技創新發展的需求。而且從原則上講，政府財政支持的主要目的是為提升國家整體競爭力，為國家長遠發展而考慮，直接用于科技創新的投入實則并不多，更何況投資風險較大的高新技術。

二、關于科技創新金融支撐體系建設的幾點看法

從上文中不難看出科技創新金融支撐體系建設中的存在的問題和矛盾，構建適應于我國國情的科技創新的金融支撐體系對社會經濟發展、創新型國家建設都有著重要的意義。更何況我國目前處于經濟發展方式由粗放型向集約型轉變的關鍵時期，只有加強科技創新，促進產業升級，才能促進經濟社會的長久發展。面對這樣的形勢，需要建立一套完善的金融支撐體系予以作為科技創新的重要支持力量和保障，具體構建措施如下。

（一）創設良好的外部環境

外部環境主要包括政策環境、信用環境和法治環境。在政策環境上，在允許范圍內要求中央和各級地方在政策上給予充分支持，引導金融支撐體系建設工作逐步展開；在信用環境上，全力提升科技創新主體的金融信用程度，促進資本不斷投入到科技創新領域中；在法治環境上，加快完善相關法律法規的建設步伐，為科技創新主體、投資主體及其它各方權益提供健全的保障。

（二）積極發揮政策性金融的作用

首先，積極設立政策性科技發展銀行，專門為科技創新領域提供服務。由于當前我國銀行機構對科技創新的支撐力度有限，為了拓展支撐力量，有必要設立政策性科技發展銀行。然后，建立多層次的覆蓋廣泛的政策性擔保體系，鼓勵更多的投資者將資金投入到科技創新領域中來，從而拓寬資金渠道、增加資本投入，解決融資困境。最后，積極發展政策性科技保險。鑒于科技創新有著較大風險，就要對這一風險進行有效控制，而發展政策性科技保險的目的就在于控制科技創新風險，引導更多資金流入科技創新領域，降低投資風險。

（三）加大商業銀行的支持力度

商業銀行作為科技創新資金的主要來源之一，在科技創新今后工作仍然依賴于商業銀行的支持，同時應該持續加大商業銀行的支持力度，充分發揮商業銀行對科技創新的推動作用。首先，逐步提高商業銀行在科技創新項目上放貸的積極性。為了做到這一點，可采取“基準利率加風險溢價”，即在科技創新貸款初期執行基準利率，待科技創新取得收益時再獲得相應的風險溢價。然后，積極開展商業銀行創新工作，包括管理方式、管理理念、業務模式等，商業銀行整體實力的提升可以為科技創新帶來更大支持。最后，設立科技銀行。同前面提到的政策性科技發展銀行一樣，科技銀行也是為開展科技創新項目的企業放貸，全力支持科技創新項目的開展。如果科技銀行短時間內無法設立的話，可以考慮建立該服務內容的金融服務公司，再逐步過渡為科技銀行。

（四）建立多層次的資本市場，并不斷使之完善、健全

首先，逐步擴大創業板市場規模。創業板市場的存在能夠為處于初創期的科技創新型企業提供資本市場的各項服務，促其快速成長并推動科技創新成果的轉化。從這一層面考慮，創業板市場規模的擴大可以強化對科技創新企業的服務力度，推動科技創新企業發展。其次，逐步完善代辦股份轉讓系統。代辦股份轉讓系統是多層次資本市場重要的組成部分，是高新技術企業進入資本市場的“蓄水池”和“孵化器”。這一系統的完善，提高高新技術企業股權轉讓的服務質量，使科技成果轉化更為便捷。然后，大力發展企業債券市場。債券融資是企業外部融資的重要渠道，為了發揮多層次資本市場對科技創新的推動作用，需要全力發展企業債券市場，為企業以供更好的外部融資環境，使更多的資本流入高新技術企業。最后，完善科技產權市場。由于相當一部分高新技術企業缺乏科技成果轉化的能力，為了推動科技成果產業化發展，就必須逐步完善科技產權市場，為科技成果轉讓提供規范場所。

（五）完善風險投資機制

在風險投資機制建立與完善上，要借鑒國際上一些成功的經驗，逐步引導商業銀行、證券公司等資本流入科技創新領域，既可以滿足其資金保值增值的要求，也可以促進風險投資的發展。與此同時，注意拓展風險投資的退出渠道，只有具備通暢的退出渠道風險投資才能實現良性循環并得以不斷成長壯大。

三、結束語

總而言之，科技創新需要金融業的服務和支持，因而為了全力開展科技創新工作，必須建立科技創新金融支撐體系，為此就要創設良好的外部環境、積極發揮政策性金融作用、不斷增大商業銀行的支持力度、建立多層次的資本市場、完善風險投資機制，形成一套科學合理、可行性高的科技創新金融服務體系，為科技創新提供堅實后盾。

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