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篇（1）

服務外包1[1]是指機構將原本由內部完成的非核心業務剝離出來外包給外部專業服務提供商，并能借助信息技術和現代通信手段進行交付的經濟活動，主要包括信息技術外包（ITO）、業務流程外包（BPO）和技術性知識流程外包（KPO）。

近年來，我國服務外包產業發展迅速，接包合同簽約額2[2]由2009年的120.7億美元發展到了2012年的608.4億美元，增長了4倍，接包合同執行額由2009年的93.7億美元增長到2012年的524.3億美元，增幅460%。

（一）產業規模繼續擴大。2012年，我國服務外包合同簽約額608.4億美元，同比增長36.97%，接包合同執行額524.3億美元，同比增長60%。其中離岸服務外包合同簽約額442.9億美元，同比增長364.9%，執行額369.6億美元，同比增長42.63%。

（二）企業執行集中度高。截止2012年底，全國服務外包企業27780家，比2011年增加了6460家，其中有離岸服務外包業務執行的企業7510家。離岸執行額在500萬美元以上的服務外包企業1180家，離岸執行額共307.5億美元，占全國離岸服務外包合同執行額的83.19%；離岸執行額1000萬美元以上的企業720家，離岸執行額275億美元，占全國總額的74.4%

（三）產業結構趨于優化。我國服務外包產業機構趨于優化，技術性知識流程外包占比提高。2012年我國離岸服務外包合同中，信息技術外包合同接包金額為25.08億美元，占總執行金額的67.87%，業務流程外包合同接包執行金額占6.14%，技術性知識流程外包合同接包執行金額占25.99%。

（四）離岸市場集聚度高。我國服務外包市場主要集中在美國、日本、歐洲、香港等地，其中美國是最主要的市場。2012年全國承接離岸服務外包合同中，來自美國的合同執行額141.6億美元，占比38.3%；來自日本的占比11.41%；來自香港的占比7.52%。

二、服務外包企業資金運作與外匯收支特點

我國服務外包產業外匯收支有兩類國際收支申報：一是申報為貨物貿易項下，合同按貿易出口模式執行；二是申報在計算機與信息服務、咨詢服務等服務貿易項下，合同按現有服務貿易管理方式執行。

（一）通過服務項下輸出收匯。以該種方式收匯的企業主要是從事ITO方面的外包服務，如軟件設計服務外包。這些企業主要向發包商提供部分或全部信息技術的服務，包括系統操作服務（如醫療數據的處理及整合）、 系統應用服務（如信息工程及流程設計）、基礎技術服務（如承接軟件開發設計），通過將設計產品電郵給發包方的方式交付，以計算機、咨詢等項目收匯。

（二）通過成品報關出口收匯。以該種方式收匯的企業以從事KPO 方面的外包服務企業為主，也有部分ITO方面的企業，集中在嵌入式產品研發、醫藥研發、工業設計等領域。如某著名軟件公司軟件出口有兩種方式，一是軟件集成在硬件上報關出口；另一種是純軟件產品，通過“簽訂軟件開發合同――商務廳軟件出口合同備案――取得軟件出口證書――將軟件光盤、密鑰交海關”的流程報關出口。兩種方式最后均通過貨物貿易項下收匯。

三、存在的問題和困難

（一）外匯管理政策不夠系統。目前，外匯局沒有系統的政策法規來規范服務外包外匯管理行為，相關的外匯管理政策均零散地存在于一些對貨物貿易和服務貿易項下的制度、法規中，最近的一個文件為2009年中國人民銀行、商務部、銀監會、證監會、保監會、外匯局聯合的《關于金融支持服務外包產業發展的若干意見》，時間較早，且沒有實施細則，可操作性不強，跟不上服務外包產業快速發展的步伐。

（二）外匯統計監測不夠準確。目前，外匯管理部門沒有專門統計服務外包數據的系統，相關的統計數據需要來自于商務部門的《軟件出口與服務外包合同登記管理系統》。服務外包業務的國際收支申報存在申報不準確或漏報的可能性。對于服務外包項下ITO模式可以根據是否在海關報關出口選擇申報在貨物貿易或者與計算機有關的服務項目上。KPO模式根據理解一般申報在服務貿易-咨詢類的科目下，而BPO模式下的業務種類細分較其他兩者更多，統計方面也更難界定。部分KPO 項目，外包企業為享受出口優惠政策往往采取貨物形式報關的模式，將外包費用包含在出口報關單價內，從而改變了外包業務的服務貿易性質，使得外包數據與貨物貿易出口數據重疊，區分難度較大。

（三）差旅費現鈔提取手續繁瑣。從事服務外包企業通常與境外發包企業聯系密切，且在合約執行初期需要頻繁出境培訓或考察，按照現行外匯管理政策，企業從外匯賬戶中提取超過等值1萬美元現鈔要經過外匯局核準，部分企業為避免繁瑣的審批手續，選擇由員工直接從個人賬戶提?。ㄈ缃o員工發放補貼后由其自行購匯作為差旅費），形成了監管的漏洞。

（四）集團公司外匯資金集中運營無法實現。目前，服務外包企業不斷做強做大，公司集團化經營趨勢越來越明顯，因此對企業集團實行本外幣收付集中管理的需求有所加強。在集團公司內部進行資金劃轉，調劑外匯余缺，有利于提高集團公司的資金使用效率。但現行資金集中管理政策規定對企業收支規模等要求較高，而我國中小企業較多，企業規模難以達到政策要求，一定程度上限制了企業集團的資金運作。

（五）境內外母子公司間資金劃撥手續繁瑣。服務外包企業多為外商投資企業，母子公司間利潤匯出、外債使用等資金往來較為頻繁，而目前，利潤匯出需先到稅務部門辦理代繳稅手續，外債又有規模、期限等限制，母子公司間資金調撥手續較為繁瑣。

四、政策建議

（一）建立服務外包外匯管理專項政策。為進一步完善服務貿易外匯管理，推進服務貿易便利化，建議外匯管理部門在整合現有的相關外匯管理政策的基礎上，研究出臺支持服務外包發展的專項政策和實施細則，形成專門的、系統的法規，在服務外包收結匯、提取現鈔、集團公司外匯資金劃轉、存放境外等方面制定相應的便利化措施。如對服務外包企業離岸外包業務收支實行專戶管理，允許企業憑合同收結匯；對軟件報關出口收匯不納入貨物貿易總量核查，在監測系統中按標識企業管理；對服務外包企業提取現鈔實行事后備案制，由銀行按月向外匯局報送逐筆提鈔信息。

（二）完善服務外包收支統計。根據ITO、BPO、KPO等不同模式及其相應的業務細分編制相應的申報指南，指導申報主體按照業務特點進行準確申報，提高國際收支統計的準確性。如：ITO中的軟件外匯收入，按報關與否分別申報為一般貿易項下和計算機項下；BPO中外匯收入申報在咨詢服務項下；KPO中知識產權研究收入申報在咨詢項下，醫藥和生物技術研發和測試、產品技術研發、工業設計收入等申報在技術服務項下，動漫及網頁設計研發收入申報在計算機項下；等。

（三）放寬資金集中管理和存放境外要求。放寬集團企業資金集中管理的要求，鼓勵經營服務外包業務的集團企業集中運作集團外匯資金，合理調配成員公司間的資金需求，提高資金的使用效率。同時，允許服務外包企業外匯資金存放境外，簡化存放境外資金資本項下用途支出的核準手續，推動服務外包企業走出去。

（四）簡化資本項下相關政策。適當簡化服務外包企業母子公司間資本項下資金跨境調動審批手續，對服務外包企業資本項下跨境資金流動實行年度規模控制，企業實行備案制，外匯局根據企業注冊資金、投資規模、企業上年度離岸業務經營規模等核定年度額度，額度內資金跨境流動不再實行逐筆核準，外匯局對企業跨境收支數據實行非現場監測。

（五）加強與商務部門的溝通協作。商務部門作為服務外包的主管部門，其內部系統有服務外包企業的注冊登記，合同額等各方面信息。應該盡快建立與商務部門的數據交換機制，由商務部門提供所轄服務外包企業的基本信息、發展情況等，由外匯局提供服務外包企業的外匯收支情況，共同推動服務外包產業離岸業務的發展。

參考文獻：

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隨著涉外經濟的發展，轄區服務貿易業務日益增多，交易形式趨于多元化，外匯收支總額逐年增長，服務貿易外匯均衡管理難度與日俱增。對此，嘉峪關市中心支局結合轄區服務貿易外匯業務及收支特點，對服務貿易外匯管理中發現的問題進行了總結，并提出進一步完善服務貿易監管工作的建議。

一、嘉峪關市近三年服務貿易發展情況

（一）服務貿易跨境收支保持平穩增長態勢，收支逆差進一步加大

2010年，嘉峪關市服務貿易跨境收支總額195.14萬美元，其中，收入71.66萬美元，同比下降96.97%；支出123.48萬美元，同比下降54.86%。服務貿易跨境收支逆差51.82萬美元。2011年，服務貿易跨境收支總額484.98萬美元，其中，收入255.21萬美元，同比上升256.14%；支出229.77萬美元，同比上升86.08%。服務貿易跨境收支順差25.44萬美元。2012年，服務貿易跨境收支總額1952.55萬美元，其中，收入774.03萬美元，同比上升203.3%；支出1178.52萬美元，同比上升412.91%。服務貿易跨境收支逆差404.59萬美元。2010至2012年，轄區服務貿易累計跨境收入1100.9萬美元，跨境支出1531.77萬美元，逆差430.87萬美元。

（二）服務貿易結售匯呈現大幅逆差形勢

2010年至2012年，服務貿易累計結售匯總額500.21萬美元，其中服務貿易結匯24.83萬美元（主要是2012年酒鋼天風不銹鋼公司充分利用其從德國西門子公司進口先進設備的優勢，為英國等外方勞務人員提供培訓收入的結匯）；售匯475.38萬美元，同比增長19倍，結售匯逆差450.55萬美元，同比增長了17倍，與轄區銀行結售匯長期逆差形勢保持一致。

二、服務貿易重點企業業務開展情況

（一）交易主體基本情況

酒泉鋼鐵（集團）有限責任公司，是西北地區最具核心競爭力的鋼鐵聯合企業，該公司以嘉峪關本部為基礎，山西翼城鋼廠和蘭州榆中鋼廠兩個異地鋼廠為延伸，形成了具有普碳鋼、高碳鋼、焊絲鋼、焊條鋼及不銹鋼板、帶、材的鋼鐵生產基地。目前，已經擁有年采掘鐵礦石475萬噸、石灰石172萬噸、生產生鐵609萬噸、鋼700萬噸、材680萬噸的綜合生產能力，鐵、鋼、材技術裝備水平邁入了國內同行業先進行列。目前酒鋼公司主要負責綜合管理、設備進口、冷軋不銹鋼出口（該產品出口份額較?。?，生產加工環節主要由宏興公司負責。

甘肅酒鋼集團宏興鋼鐵股份有限公司（以下簡稱宏興公司）為酒泉鋼鐵（集團）有限責任公司上市子公司。宏興公司主要負責原材料進口、原材料加工及碳鋼（包括冷軋與鍍鋅）的出口，就整體業務量狀況而言，宏興公司所占份額比酒鋼大。公司進口產品主要為球團礦、鐵精粉、粉礦、塊礦、錳礦等大宗鋼材生產原材料，主要生產產品為三類，為熱軋（包括線材和板材）、冷軋（碳鋼冷軋及鍍鋅）和不銹鋼（分為熱軋不銹鋼和冷軋不銹鋼），出口產品主要為碳鋼冷軋卷和鍍鋅卷。

（二）服務貿易業務開展情況

2010年至2012年，酒鋼集團公司服務貿易跨境收入434.35萬美元，跨境支出425.29萬美元，服務貿易跨境收支順差8.96萬美元。酒鋼公司跨境收入主要為進口鐵礦石取得的傭金。三年來跨境支出僅有82.67萬美元為向外支付的傭金，剩余均為引進碳鋼冷軋生產線產生的技術服務費，共計342.62萬美元。其中，碳鋼冷軋生產線設備（產品和裝置）安裝調試費243萬美元、進口設備技術文件及服務費80萬美元、境內技術服務培訓費19.62萬美元。

2010年至2012年，酒鋼宏興服務貿易跨境收入620.77萬美元，跨境支出1095.45萬美元，服務貿易跨境收支逆差474.68萬美元。通過調查了解到，宏興公司為加快企業發展腳步，進一步擴大生產規模，從法國引進不銹鋼二期生產線，并于2009年與該公司簽訂了為期兩年的合同。由于所需的機器設備從簽訂合同開始，到全部付款完成，耗時需2-3年左右，按慣例，宏興公司已向法國支付一部分貨款，到2012年生產線基本安裝調試完畢，開始支付剩余尾款和期間所有的技術服務費，共計1013萬美元。其中新生產線設備調試（產品和裝置）安裝費723.8萬美元、中介服務費10.7萬美元、境內技術服務培訓費185萬美元、管理咨詢服務費75.5萬美元、境內知識產權（專利）保護費18萬美元。

（三）主要交易幣種和國別

服務貿易交易以美元為主，交易國主要為新加坡和法國。2010年至2012年，從交易國別（地區）來看，服務貿易跨境交易收入總額前三位為新加坡、南非、中國香港，收入金額分別為635.57萬美元、410.77萬美元和6.94萬美元，分別占收入總額的57.73%、37.31%、0.6%；支出總額前三位為法國、臺灣、韓國，交易金額分別為1001.16萬美元、148.67萬美元和59.48萬美元，分別占支出總額的65.4%、9.7%和3.9%。從交易幣種來看，99%的跨境交易以美元結算，少部分以歐元、港幣或日元結算。

（四）主要項目分析

服務貿易主要集中在其他商業服務、運輸、保險和金融服務項下。2010年至2012年，其他商業服務、運輸、保險和金融服務項下跨境收支金額為2543.62萬美元，占服務貿易跨境收支總額的99%。服務貿易逆差主要來自其他商業服務、運輸和金融服務項目，逆差分別為392.28萬美元、16.76萬美元和25.12萬美元。

1.其他商業服務

其他商業服務項下收入主要來源是酒鋼集團公司從南非國際鐵合金公司獲得傭金收入。酒鋼公司具有其南非境外投資公司——國際鐵合金公司的出口權，國際鐵合金公司向中國大陸及臺灣出口鉻鐵及爐料，按照合同規定，酒鋼公司以整貨值（FOB價格）為基數抽取3%的傭金，三年共計299.22萬美元。其他商業服務項下支出主要包括：一是酒鋼集團公司和酒鋼宏興向韓國、香港、臺灣出口鋼材支付了一定數量的傭金。二是酒鋼公司向德國、英國、奧地利等國進口的新生產線，除支付正常的設備款之外，還需支付生產設備的調試費、安裝人員的技術服務費、培訓費等費用。三是酒鋼宏興公司向法國支付了進口不銹鋼二期項目的技術服務費等。四是因進口的貨物延期產生的港口滯期費等。

2.運輸服務

2010年至2012年，全轄運輸項下收支總額67.62萬美元，其中，收入25.43萬美元，支出42.19萬美元，逆差16.76萬美元。運輸項下收入主要是轄內重點企業酒鋼公司進口鐵礦石簽訂的合同大多以國際波羅的海航交所綜合運費指數（BDI）作為標準簽訂運輸成本，隨著該指數的大幅下跌，使運輸價格下降明顯，其供貨商必和必拓公司退回了部分酒鋼公司承擔的運費；另外，酒鋼公司在進口鐵粉礦石過程中，能夠及時在卸貨港卸運貨物，必和必拓公司按照港口規定向酒鋼公司支付了一定數量的速遣費。在速遣費和運費退匯收入的共同影響下，轄區服務貿易運輸收入有了一定幅度的增長。造成逆差的主要原因是2011年酒鋼集團公司和酒鋼宏興鋼材出口量較大，向外支付運費共計21.09萬美元，占三年支出總額的50%。

3.金融服務

近年來，隨著轄區酒鋼集團公司和酒鋼宏興公司的快速發展，企業資金運營壓力也明顯增加。為此，轄內外匯指定銀行提供了“進口預付貨款融資+海外代付”，“進口TT融資+海外代付”等多項貿易融資產品，特別是“進口預付貨款融資+海外代付”產品，銀行提供預付貨款融資業務，由于時間跨度比較長，有效的緩解了企業的資金壓力，促使轄區海外代付業務明顯增長。據統計，2012年轄區海外代付等貿易融資17391.62萬美元，同比增長29.14%，同時由于海外代付需要向國外銀行購匯還本付息，促使金融服務手續費支出業務有所增長。

三、服務貿易工作中遇到的突出問題

（一）服務貿易外匯收支資料真實性判斷難

服務貿易具有種類多、涉及面廣、專業性強、商品無形等特點，服務貿易項下發生的外匯收支是沒有貨物伴隨的外匯資金流動，對收支審核不像貨物貿易那樣有海關把關，可以將進出口貨物報關單作為貨物流憑據來判斷和審核其應收和應付的外匯，審核資料主要依據交易主體提供的合同或協議、發票或支付通知、稅務憑證（規定需要時提供）等等，而合同或協議、發票或支付通知完全由交易主體隨意愿提供，其交易真實性審核的難度和復雜程度均遠遠高于貨物貿易等有形貿易，進一步增加了審核難度。

（二）服務貿易外匯管理法規滯后于形勢發展的需要

近年來，服務貿易發展十分迅速，新的交易主體和交易形式不斷出現，法規無規定的業務日益增多，現行的服務貿易外匯管理在政策規定及監管效果方面已無法適應新形勢發展的需要。如服務貿易收結匯管理處于“真空”，外匯指定銀行只能憑主觀判斷辦理業務；對于一些諸如網上交易、網絡虛擬交易等新業務尚無具體規定；非現場監管配套法規及操作細則尚未出臺，非現場監管工作無章可循等。

（三）服務貿易非現場監管手段和指導有待強化

目前，服務貿易業務監管系統的數據準確性、及時性和分析功能完備性等無法滿足非現場監管需要。例如，服務貿易非現場監管系統不能查詢服務貿易項下明細情況，必須進入綜合查詢系統了解明細數據，并且通過綜合查詢系統獲取的數據存在與服務貿易系統數據不一致的情況，如轄區2011年4季度金融服務收入21.5萬美元，但是服務貿易非現場監管系統中卻無該項數據詳細情況，在國際收支申報綜合查詢系統中也無法查詢。另外，由于總局未設定統一的監管標準，導致服務貿易非貿易核查和分析的針對性不強，效果有限。

（四）系統網絡響應速度慢，數據查詢功能不完善

目前，由于網絡響應慢，對業務量較小的地方，因為數據較少，系統難以進行定性和定量分析，加之系統分析原理是數理統計工具，在運用上難以熟練掌握。另外在實際操作當中，經常會遇到進入金宏系統后不能正常登錄服務貿易非現場監管系統的情況，而且在查詢嘉峪關轄區相關數據時，常會出現含有其他地區數據的情況，例如在“一般統計分析”的“主體分析”菜單欄下，點擊查詢嘉峪關市跨境交易情況，但出現了蘭州、平涼、定西、張掖、酒泉等地區數據，多次刷新后才會顯示本地情況。

四、政策建議

（一）進一步完善和梳理服務貿易外匯管理政策

全面梳理服務貿易有關政策規定，建議將服務貿易有關的法規、辦法及實施細則等規定加以整合，同時補充部分常用的專業性強的服務貿易、特殊服務貿易的審核材料和操作規程，出臺新的服務貿易收支管理辦法及實施細則，加強對服務貿易外匯收支的真實性審核，增強法規的系統性、操作性，為外匯指定銀行提供政策依據及審核手段，在實現外匯資金流入、流出均衡管理的同時，防范異常資金借道流動風險。

（二）不斷改進和完善服務貿易監管手段

進一步改善服務貿易外匯業務數據系統，提升服務貿易外匯監管手段，研發實時、實用、有效的監管平臺。如可以有效整合現有的“經常項目外匯賬戶管理信息系統”、“國際收支申報綜合查詢系統”和“服務貿易外匯業務非現場監管系統”，以便形成功能更強大、使用更高效的服務貿易外匯業務監控系統，實現實時獲取完整和準確的監管信息，從而實現對服務貿易外匯資金的實時監測，切實提升監管效果。

（三）積極聯系相關行政主管部門，加強服務貿易監督管理

外匯管理部門要進一步加強與有關行政主管部門的溝通聯系，建立與稅務、海關等部門的協作關系；外匯指定銀行要認真把關，加強對服務貿易售付匯憑證的真實性審核。服務貿易交易憑證種類繁雜且單證較多，對業務人員的工作能力和業務水平要求較高，因此外匯管理部門和外匯指定銀行在相互協作的基礎上，要積極開展有針對性的服務貿易專項培訓，共同研究日常業務中出現的新情況、新問題，尤其要側重風險預警手段方面的培訓，提高服務貿易經辦人員捕捉風險點的敏銳性和洞察力，杜絕服務貿易項下一切違規交易。

參考文獻：

[1]吳敏慧.我國企業國際貿易外匯風險現狀分析[J].商業文化，2012（9）：118-119.

[2]徐光潤，沈冰.服務外包跨境收支中存在的外匯管理風險研究[J].西部金融，2009（11）：75-76.

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中圖分類號：F832．63文獻標識碼：B文章編號：1007－4392（2006）07－0062－02

一、服務貿易外匯收支特點

天津市服務貿易外匯收入和外匯支出呈現收支項目比較集中的特點。外匯收入主要集中在運輸、建筑安裝和勞務承包、咨詢三項，5年平均占服務貿易收入的88．39％；外匯支出主要集中在運輸、專有權使用和特許費、咨詢三項，5年平均占服務貿易支出的82．61％。

二、服務貿易管理情況

（一）服務貿易外匯管理現狀

根據我國加入世界貿易組織《服務貿易總協定》，國際服務貿易共涉及20大類、150多項；按國際收支平衡表的統計口徑，服務貿易也分為13大類，即：運輸、建筑安裝和勞務承包、咨詢、專有權利使用費和特許費、計算機和信息服務、旅游、保險、金融服務、通訊和郵電、廣告宣傳、電影音像、其他商業服務、別處未提及的政府服務。目前，總局對服務貿易的外匯管理規定僅涉及有海運、旅游、無形資產、承包工程等項目內容，對大多數服務貿易項目來說，外匯管理法規不可能涵蓋周全，存在管理上的真空。隨著經濟的發展，還會有新的服務貿易項目出現，管理滯后增加了服務貿易外匯管理的難度。

按照現行外匯管理規定，企業服務貿易項下的付匯大多由銀行依據企業提供的商業單據審核真實性后辦理購付匯手續；對于法規沒有明確規定的服務貿易項目付匯，金額在等值5萬美元（含）以下的憑相關單證到銀行辦理；金額在5萬美元以上的由外匯局進行真實性審核，銀行憑外匯局核準件辦理。

（二）存在問題

1．服務貿易付匯單證真實性審核難度大。隨著服務貿易市場的逐步開放，服務貿易的種類、主體和規模不斷增加，如電子商務，從網上下載的合同、協議，境外發生的產品維修費、促銷費及相關費用等，使交易的真實性難以判斷。而且，服務貿易無形化的特點，即沒有貨物伴隨資金的流動，不能像貿易項下那樣將進出口貨物報關單作為貨物流的憑據，來判斷和審核其應收和應付外匯的真實性。只能聽憑企業提供的書面材料，增加了真實性審核的難度。

2．超限額付匯項目缺少審核依據。現行外匯管理規定在管理上存在以下弊端：一是外匯局必須設有專人負責此項工作，服務貿易外匯的日常管理陷入對具體的、逐筆的項目審核中；二是由于缺少與付匯企業實際接觸，缺乏對企業經營情況的深入了解，真實性審核困難，審核決定無十分把握。

3．缺乏必要的服務貿易監測手段，無法分辨異常資金的流出流入。首先，外匯統計制度不健全。目前，對服務貿易項下外匯收支的統計分析，只能通過國際收支系統中的相關數據進行，不但缺少境內外匯資金流動部分，而且也很難實現對付匯主體的資金流向的監測。其次，行業主管部門沒有建立共享的數據信息系統。一些行業主管部門基礎數據統計不全，不能正確反映本行業的基礎狀況和發展趨勢；由于各主管部門的管理目標不同，各自的數據信息統計口徑不一，使相同項目的數據在不同管理部門的可比性較差。由于不能實現數據信息共享，外匯局作為行業管理的下游部門，不便于及時發現、捕捉企業外匯運用中存在的問題，難以形成對付匯主體的有效監管。

三、服務貿易非現場監管的必要性和可行性

（一）服務貿易非現場監管的必要性

近幾年來，服務貿易快速發展，以單證審核和限額控制、對逐筆交易的具體監管和對所有服務貿易項目監管的方式，已不適應服務貿易快速發展的要求。因此，外匯局必須轉變管理思路，從日常對逐筆付匯項目的具體單據的審核中擺脫出來，將管理的重點轉向對付匯主體的重點監管，轉向對服務貿易外匯收支的變化趨勢進行監測。

（二）服務貿易非現場監管的可行性

以天津市服務貿易外匯收支為例：2005年服務貿易收入僅運輸、建筑安裝和勞務承包、咨詢三項收入合計已占服務貿易總收入的94．89％，可見這三項外匯收入的變化對服務貿易外匯總收入起著決定性的作用。同樣，通過重點監測運輸、專有權使用和特許費、咨詢三項的變化情況，也可以對整體服務貿易支出流向有一個大體的判斷，但是服務貿易支出比服務貿易收入項目相對分散（三項合計占服務貿易支出85％以上），因此還應關注服務貿易支出驟增驟減項目的變化。按照這樣管理思路，建立服務貿易非現場監管體系即可以對服務貿易外匯收支實行總量監控，又可對收、付匯主體的資金流入、流出情況進行有效監管。

四、建立服務貿易非現場監測體系

（一）服務貿易非現場監測總體目標

依托現有系統的企業服務貿易外匯收支信息和結售匯信息，使其與付匯主體一一對應，運用科技手段進行收付匯指標監測和預警監測，在此基礎上建立服務貿易非現場監測體系。實現服務貿易非現場監測體系的總體目標：即服務貿易由事前監管轉向事后監管；由行為監管轉向主體監管；由全面監管轉向重點監管。

（二）實行服務貿易非現場監管指標管理

為實現服務貿易非現場監管總體目標，服務貿易非現場監管體系中設立監管指標和預警指標，通過監管指標監測某行業、某項目變化及發展趨勢。 通過預警指標發現企業收付匯異常情況，跟蹤調查。

1．監管指標。主要用于對付匯項目的整體監控。如監測服務貿易收付匯累積分別排在前三位的項目；監測各項收付匯累積分別排在前十位的企業等。通過同比、環比、占比等多項指標分析，對驟增、驟減項目進行跟蹤，找出個別收付匯主體的異常情況實施有效監管。

篇（4）

2011年以來，本外幣利差日益擴大，人民幣預期升值不斷增強，我國外匯資金仍處于流入態勢，其中不免夾雜異常跨境資金流入境內。在我國經常項目已經開放而資本項目部分管制的背景下，經常項目項下異常跨境資金流入的壓力日益增大，且面對著日益復雜的國際國內經濟環境，經常項目項下異常跨境資金流入出現了新特點。為進一步提高經常項目外匯管理的針對性和有效性，本文從經常項目外匯管理的角度，對異?？缇迟Y金流入的主要形式和對策進行了分析和研究。

一、異?？缇迟Y金的特點和影響

異常跨境資金是指超過正常貿易和投資范圍，帶有投機性質或者雖無明顯投機性質但違反外匯管理規定的資金，具有逐利性、隱蔽性和違法性的特點。異?？缇迟Y金不僅包括了具有明顯逐利性、短期性的熱錢，還包括了部分以避稅或發展集團公司等為目的的超出正常收支范圍的跨境資金。

異?？缇迟Y金的大量流入很有可能對我國的貨幣政策、匯率政策、金融穩定等方面帶來不利影響。

（一）削弱貨幣政策的獨立性。異?？缇迟Y金的大量流入將造成國際收支順差增大，同時外匯儲備增長過快，大大增加了中央銀行基礎貨幣投放和公開市場回購調控的壓力，對貨幣政策形成了倒逼機制，明顯削弱了貨幣政策的獨立性。

（二）增加通貨膨脹的壓力。異?？缇迟Y金進入境內后通過各種方式結匯成人民幣，并投資國內的產品市場和資產市場，且由于基礎貨幣的大量投放，將導致通貨膨脹的壓力增加。

（三）引發金融市場的不穩定。在當前國內經濟形勢較好且人民幣匯率升值預期不變的背景下，異常跨境資金大量流入境內，而一旦經濟形勢發生轉變或稍有轉變的趨勢，極有可能導致大量資金集中外逃，從而引發金融市場的不穩定，造成嚴重經濟后果。

二、經常項下異常跨境資金流入的主要形式

（一）利用資金流與貨物流的時間差實現異常跨境資金流入

由于國內資金日趨緊張、國內外利差不斷擴大，且人民幣升值預期不斷增強，越來越多的企業借用貿易信貸等渠道，利用資金流與貨物流的時間差異變相實現異?？缇迟Y金流入。

1.通過進口少付匯或進口不付匯將異?？缇迟Y金以實物形式滯留境內，待獲取人民幣升值或其他收益后，再以進口退匯或其他方式將資金匯出。例如，湖南A公司2010年至2012年2月從澳洲陸續進口廢塑料，報關金額為550萬美元，但對外付匯僅21萬美元。兩年來A公司共實現進口少付匯529萬美元，變相獲得境外資金529萬美元。

2.假借貿易信貸以實現異?？缇迟Y金流入。在國內外利差倒掛、人民幣升值預期不斷增強的背景下，越來越多的企業通過延期付款將外匯資金滯留境內或通過預收貨款盡快實現外匯資金流入，以獲取利差和匯率差，降低財務成本。例如湖南B公司慣用的結算方式是貨到付款，在人民幣升值預期不斷增強的背景下，B公司與外商協商，將結算方式更改為延期付匯，以實現將資金滯留境內，賺取利率差和匯差后再對外付匯。

3.通過對不同結算方式、不同融資產品和不同付匯期限的組合設計，盡可能實現異?？缇迟Y金流入，主要渠道有90天以上的信用證和海外代付的組合、遠期信用證與進口押匯、人民幣質押貸款的組合等。例如湖南C公司2011年與對方約定結算方式是90天信用證付匯，信用證到期后再辦理海外代付，使融資期限累計能夠達到半年至1年，遠遠超過單項融資產品的融資期限，實現了遲付匯8.3億美元，獲得了人民幣升值和資金滯留境內運作的雙重收益。

（二）利用跨境關聯交易實現異?？缇迟Y金流入

由于跨境關聯交易的真實性審核較難，且暫時無相關法規文件對其進行約束，越來越多的跨國公司通過關聯交易實現異?？缇迟Y金的流入，實現套取匯率變動收益和跨境套息的目的。主要表現形式有：

1. 通過定價轉移實現異?？缇迟Y金流入。企業有可能通過“出口高報、進口低報”等方式使異?？缇迟Y金流入。這種交易多發生在加工貿易項下，交易雙方多為境內外關聯公司。通過進口低報，企業可獲得異?？缇迟Y金流入及逃避關稅的雙重收益；通過出口高報，企業可實現異常資金隱蔽地流入及提高出口退稅。

2.關聯企業利用預收貨款實現異?？缇迟Y金流入?？缇酬P聯企業大量利用關聯公司的操作便利，先以預收貨款名義將境外資金低成本融資引入，在融資快到期時，再與境外關聯公司擬訂退匯協議，將融資款項退給境外關聯公司，以獲取人民幣升值收益和賺取境內外利差收入。例如，湖南D公司在2010年12月以貿易項下預收貨款名義從其境外關聯公司獲得1.3億美元的外匯資金，在2011年12月又以終止合同名義申請全額退匯給境外關聯公司。經調查，D公司所收預收貨款僅有27.2%用于生產經營，余72.8%用于償還境內貸款。據測算，D公司上述操作可以節省約336萬美元融資成本，同時可賺取匯率差6900萬人民幣。

（三）通過境內交貨境外收匯實現異常跨境資金流入。由于外匯局對境內交貨境外收匯沒有明確的管理規定，外匯指定銀行只是進行表面上的單證審核，企業可通過該渠道實現異?？缇迟Y金流入。例如，湖南省內E公司與境外F公司簽訂了一份出口合同，約定貨物由E公司直接交付給F公司指定的東莞G公司（據F公司稱，東莞G公司為其在內地的加工廠），由G公司加工后報關出口至境外F公司，貨款則由F公司支付給E公司。E公司通過“境內交貨境外收匯”方式完成出口收匯。由于出口方E公司將貨物直接交付境內G公司，沒有通過海關報關出口，出口收匯監管系統沒有相應出口數據，實際出口金額難以確定。貨款從境外收回后，外匯指定銀行僅根據企業提供的合同等商業憑證予以結匯，只能作表面真實性審核。同時，由于G公司將加工好的貨物出口至境外，又可以利用該出口報關單進行重復收匯。

（四）假借轉口貿易或轉賣業務使異常跨境資金合法流入。由于轉口貿易和轉賣業務的貨物進出均在境外或特殊經濟區域，無法實現貨物流與資金流的匹配，貿易外匯監管只能從進出口合同、發票等商業單證實施單證審核，無法從根本上確保交易背景的真實性，因此利用轉口貿易和轉賣業務實現異?？缇迟Y金流入較其它方式更為隱蔽，其主要方式有關聯企業之間虛構貿易合同、人為調節交易價格等。

（五）通過境外承包工程實現異常跨境資金流入。由于境外承包工程在收匯結匯環節，僅靠表面上的合同等單證審核就可以為企業辦理結匯，難以鑒別業務的真實貿易背景，為違規資金流入提供了通道。如湖南H公司2011年共收到的從境外承包工程收入272.23萬美元，外匯指定銀行僅憑一個境外承包工程合同就能辦理結匯手續，無法判斷其真實性。

（六）通過“違約賠償”實現異?？缇迟Y金流入。不少企業以“違約賠償”的名義實現大額資金的流入。此類交易性質表現在非貿易項下，但是實際背景與貨物貿易活動有不可分割的聯系，屬于貨物貿易基礎上衍生的損失賠償。由于目前對此類交易沒有明確的規定，外匯局和外匯指定銀行在審核了企業的合同、發票等商業憑證后為企業辦理結匯，只是表面上和形式上履行了真實性審核義務。例如湖南省I公司2010年底與外商簽訂合同進口棉花，因簽訂合同后國際棉花大幅漲價，由2010年的90美分/磅漲至2011年3月份的240美分/磅，外商無法執行已簽訂的合同，根據合同約定執行違約賠償。I公司因此獲得450萬美元的賠償款。

三、存在的管理難點

（一）強化監管與促進便利化之間的矛盾。為防范異?？缇迟Y金流入，強化對異常跨境資金流入的管理，外匯局可以通過制定更為嚴密的真實性審核制度來實現。例如，為了防范跨境資金流動帶來的金融風險，外匯局加強了對轉口貿易的外匯管理，規定轉口貿易項下的外匯收入應先入企業待核查賬戶，且必須在企業進行了相應的轉口貿易對外支付后方可結匯或劃轉；此外，轉口貿易收入結匯或劃轉金額超過了相應支出金額的20%，企業應到外匯局進行申請，這樣有效降低了企業利用轉口貿易渠道實現異?？缇迟Y金流入的可能性，但是同時也增加了大多數正常交易主體的經營成本，降低其業務運轉效率，與便利化原則相矛盾。

（二）現行管理制度有待進一步完善。目前，貨物貿易外匯管理涉及多個管理環節，適用多套管理制度，但仍然存在著部分監管空白。例如，外匯局對于跨境關聯交易沒有明確的界定，且缺乏相應的法律法規，因此難以形成對不正當跨境關聯交易的威懾和管理作用。此外，在服務貿易外匯管理方面，外匯局和外匯指定銀行在收結匯環節的審核仍然停留在單證審核上。

同時，由于各管理環節和制度之間缺乏有效銜接和溝通，導致出現了部分監管空白。例如，在具體的貿易行為中，貿易信貸應與企業的整體貿易收支行為相結合加以分析；但是在具體管理中，貿易信貸登記在資本項目處管理范疇，獨立于貨物貿易外匯監測管理體系之外，容易導致監管不到位。

（三）現有系統分析監測功能薄弱。目前，外匯局雖有多個業務系統，但各系統彼此獨立運行，沒有建立一定的關聯關系，且尚未建立起一套較為完整有效的監測、分析、預警指標體系和工作機制。某些外匯業務仍未實現全口徑采集和監測，例如對于貿易融資的統計，主要依靠外匯指定銀行報送報表，人工匯總、比對、篩選，工作量大、效率低且準確度有待考察。

四、建議對策

（一）完善相關政策規定。一是建議根據服務貿易不同類型交易的特點，實施分類管理，強化交易真實性和一致性的管理，細化違約賠償、轉口貿易等外匯收支的相關操作規程，明確需要提交的單證。二是完善服務貿易項下收結匯管理規定?？山梃b貿易項下聯網核查的成功經驗，針對服務貿易的特殊性質，辦理服務貿易項下出口的收匯時，依據主管部門的批復或者海關出具的服務貿易出口證明辦理相應的收匯手續。三是完善對境內交貨境外收匯、關聯交易等的管理規定。例如，根據不同類型跨境關聯交易的特點，完善對不正當跨境關聯交易的具體監管措施。

（二）建立高效的外匯非現場監測平臺，強化對異常跨境資金流入的監測預警。建議繼續完善外匯監測系統，加強對外匯信息系統和資源的充分整合和利用，建立全方位、多角度的非現場監測平臺，全面統計監測外匯資金來源、流向以及流量。同時，建立預警指標，重點關注關聯交易、退賠外匯以及貿易融資等業務，發揮非現場監測平臺對異常外匯收支的預警和防范作用，提高現場檢查的針對性。

參考文獻：

篇（5）

“價格轉移” 作為一種調撥跨境資金流動的有效工具，被廣泛應用于規避稅收和套利。通過對近期轄內幾個“價格轉移”案例分析發現，經濟主體利用“價格轉移”進行異常資金跨境流動的手法不斷翻新，給外匯監測管理、抑制“熱錢”非法流動帶來了新難題，因此，研究異常外匯資金利用價格轉移方式流動新動向具有十分重要的現實意義。

一、異常外匯資金利用“價格轉移”流動新動向

（一）利用畸高股權溢價轉讓 “價格轉移”，大額資金迅速流入

東莞市某實業有限公司通過外方增資和并購畸高溢價進行“價格轉移”，實現大額資金迅速流入。該公司目前正處于上市前準備階段，外方為一家風司，因看重公司上市前景采取溢價并購收購股權。據了解，外資審批部門對交易金額的主要審核依據是企業提供的相關增資擴股及并購合同，對增資溢價的比例、依據等并不要求提供相關中介部門的證明，且外資審批部門對相關交易股東是否存在關聯性也不進行審核。由于上游部門對交易金額管理較為寬松，因此極易出現隨意溢價問題，從而產生外匯多流入和異常流動的風險隱患。

一是成立時外方增資并購高溢價。成立之初，公司外方今日資本投資十八（香港）有限公司外方合計支付21000萬元，占比為10％，即擁有1000萬元的注冊資本的份額，交易溢價達20倍。包括：以人民幣6300萬元的價格向中方的5名股東購買原出資額為人民幣300萬元的股權，結匯后資金流向分別是股權出讓方支付股權溢價稅款、補繳各股東所欠繳注冊資本、還股東個人房貸及部分備用金，由于出讓方均為自然人股東，其資金用途廣泛，無法有效監管；以人民幣14700萬元的價格向該公司增資，占注冊資本700萬元。

二是再次增資提升溢價水平。公司于2011年9月追加注冊資本317.18萬元人民幣，其中今日資本以等值于13500萬元人民幣的外匯貨幣認繳注冊資本309.28萬元人民幣，溢價高達42.65倍。

（二）采用進口不付匯不抵扣 “價格轉移”的手段，多收匯資金套取匯差利差

貿易項下業務發生的頻繁性與貿易金額的數額較大化，為異常資金隱蔽性流動提供了較大的空間。對于“兩頭在外”的加工貿易方式，在貿易雙方為關聯方或準關聯方時，交易價格由于僅由雙方進行議定，海關申報價與實際成交價往往存在差異，加之加工貿易的貨物進出口不涉及關稅和增值稅的征收，海關對報關價格的管理相對寬松。一些實行差額核銷的企業在仍有大量進口報關單沒有抵扣的情況下，大量收匯并結匯,利用法規未明確、業務系統不完善以及監管環節脫節的漏洞，逃避核銷管理制度的約束，實現資金的流入套取匯差利差。截至2011年6月末，東莞某電器機械有限公司進口未付匯未抵扣余額為0.4億美元，且未辦理延期付款登記手續，該公司用出口收匯結匯所得人民幣資金購買銀行理財產品的余額為0.87億元人民幣。該公司采取進口不付匯不抵扣方式多收匯，存在多收匯資金購買銀行理財產品套取匯差利差的嫌疑。

（三）利用非貿易項下資金真實性難以審核的特點“價格轉移”，實現資金跨境流動

外匯指定銀行及外匯局會遇到企業一些特殊的服務貿易收付匯項目，真實性難以把握。非貿易資金“真假難辨”較易成為異常資金的流入渠道。例如，東莞中資企業與香港某公司簽訂一高達1500萬元人民幣的期限為5年的廠房租賃合同，合同約定由香港公司的關聯方－美國公司申請開具的境外銀行備用信用證作擔保。香港公司單方面申請中止上述廠房租賃合同，東莞中資企業于是以對外索賠外匯的名義申請提取信用證項下150萬美元并結匯。究其實質，不排除上述操作是境外短期外匯資金“借道”非貿易項目進入境內并結匯套利的行為。

(四)利用外債結匯資金流向難以監控，規避匯兌監管,實現異常資金跨境流動

現行制度下，外匯局審核企業外債結匯憑證時只能就其表面要素進行核對，無法區分其是屬于有真實交易背景的結匯支付行為還是企業為規避外匯管理而進行的異常交易，加上對資金流向難以監控，易成為個別企業謀取人民幣升值收益的手段。如某半導體公司與東莞市某裝飾工程裝飾工程公司簽訂了廠房裝修合同，合同總金額為人民幣23,805萬元。該公司從向母公司借入外債資金合計1,290萬美元，以支付上述廠房裝修工程款的名義全部結匯。檢查中發現，該公司外債結匯資金支付裝飾公司后，再以向對方借款的名義回流人民幣資金高達9,273萬元。由于外債結匯后資金是支付給交易對方后的返程式劃轉，使得資金的真實流向和用途難以監測。在企業與對方有真實交易背景的情況下，資金回流往往被解釋為企業間的資金往來和借貸，難以定性為違規行為。

二、存在問題

篇（6）

[中圖分類號]F019.2

[文獻標識碼]A

[文章編號]1005-6432(2008)48-0052-03

長期以來，我國企業由于對外匯風險缺乏認識，更談不上采取積極的管理措施規避風險，許多企業蒙受了損失。當前，國際金融形勢風雨飄搖，股市幾乎崩盤，匯市起伏跌漲令人大跌眼鏡，諸多外貿型企業在對外簽訂、執行合同時開始意識到，隨著人民幣匯率機制的改革和人民幣自由兌換的演進，企業所面臨的外匯風險越來越突出，如何有效地管理外匯風險成為財務管理的一項重要內容。

1　外匯風險的類別

外匯風險是指在不同貨幣的相互兌換或折算中，因匯率在一定時間內發生始料未及的變動，致使有關金融主體實際收益與預期收益或實際成本與預期成本發生背離，從而蒙受經濟損失的可能性。從資產負債管理的角度上來看，其中承擔外匯風險的部分只有各種外匯資產和負債相軋后的余額，這部分承擔外匯風險的外幣資金通常稱為“風險頭寸”，具體地講，在外匯買賣中風險頭寸表現為外匯持有額中的“多頭”和“空頭”部分，即“超買”和“超賣”部分。在企業經營管理中外匯風險表現為外匯風險頭寸在幣種、期限長短上的不一致。外匯風險是匯率波動造成的未來收益變動的可能性，從企業的角度上看，外匯風險主要對企業的營運資金，收益、成本和經營戰略，以及凈現金流、凈利潤和企業價值發生影響。

外匯風險主要分為會計風險和經濟風險。會計風險也叫折算風險，指不曾預料的匯率變化對跨國公司的合并財務報表產生的影響；經濟風險包括經營風險和交易風險，前者指匯率變化對公司未來收入和成本的影響，后者指匯率變化對以外幣計價的交易價值的影響。由于我國真正意義上的跨國公司還很少，大多數公司面臨的外匯風險主要是經濟風險，主要體現在進出口貿易及服務的外匯風險、國外采購原材料的風險及國外金融機構貸款的風險等。在本文中，我們只討論經濟風險的管理。

2　我國的政策和市場局限

國際上對于外匯風險的管理方法和金融工具有很多，但是由于我國的外匯政策限制和金融市場不發達，很多風險防范方法和工具在國內都難以運用。

2．1　外匯政策限制

外匯政策限制主要表現在兩方面，一是由于資本項目尚未完全放開，資金的流動受到了很大限制。當外匯風險出現的時候，國內企業無法利用市場分散化、融資分散化和投資分散化等措施來規避外匯風險。相信隨著資本項目的不斷開放，國內企業的資金來源和投資方向不斷國際化，外匯風險防范能力將會不斷增強。二是強制性結售匯制度，限制了國內企業的外匯持有能力。雖然國家外匯管理局逐步放寬了企業外匯留成的額度，并且為了打擊熱錢，嚴格控制非貿易項下的結匯，但對于大多數貿易項下的外匯資金仍然強制結匯，使得國內企業持有的外匯在幣種上、數量上極其有限，風險對沖能力很弱。

2．2　金融市場不發達

目前我國的金融市場還不成熟，金融工具稀少，金融技術落后。體現在外匯市場上，常用的外匯套期保值工具如外匯期貨、期權、互換等都還沒有開設，國內企業無法有效利用金融工具對沖風險敞口。

3　一般的外匯風險防范方法

減少外匯風險主要有兩種辦法：事前和事后。事前稱為外匯風險的防范，主要是通過選擇合適的融資方式和改善企業內部經營來實現。企業主要可供選擇的方案有：貿易融資、國際結算幣種的選擇、改變產品出口的比重、變動進出口產品的價格等。事后稱為外匯風險的轉嫁，主要是利用外匯市場金融資產的交易來實現。主要可供選擇的方案有：套期保值、掉期保值、改變結算時間等。

3．1　貿易融資

貿易融資是指企業在貿易過程中運用各種貿易手段和金融工具增加現金流量的融資方式。在國際貿易中，規范的金融工具為企業融資發揮了重要作用，合理地運用多種不同方式的貿易融資組合是企業預防外匯風險的有效工具。目前，各商業銀行提供的貿易融資業務主要有開立進口信用證、進口押匯、提貨擔保、出口信用證議付／貼現／押匯、保兌信用證、出口托收項下融資、貿易項下外幣票據買入、保理及福費廷等。據調查顯示，貿易融資是目前企業采用最多的避險方式。貿易融資的優勢有：一是貿易融資可以較好地解決外貿企業資金周轉問題。隨著近年來我國外貿出口的快速增長，出口企業競爭日益激烈，收匯期延長，企業急需解決出口發貨與收匯期之間的現金流問題。通過出口押匯等短期貿易融資方式，出口企業可事先從銀行獲得資金，有效地解決資金周轉問題。同時，企業也可以提前鎖定收匯金額，規避人民幣匯率變動風險。二是當前貿易融資成本相對較低，融資成本低于同期的人民幣貸款。目前，我國企業在貿易融資方式中，進出口押匯使用比重較高(約為80％)，原因主要是出口押匯期限較短(一般在1年以內)，可以較好地緩解外貿企業的流動資金短缺問題。另外，迅速發展的福費廷等期限較長的貿易融資方式受到越來越多的企業選擇。以中國銀行為首的各商業銀行憑借遍布全球的海外機構和行網絡，以及有效的業務營銷策略和風險控制手段，為進出口企業提供了多種方便、迅速、有效的貿易融資服務。

3．2　改變貿易結算幣種

貨幣幣種選擇是一種根本性的防范外匯風險的措施。一般的基本原則是“收硬付軟”，例如爭取出口合同以硬貨幣計值，進口合同以軟貨幣計值，向外借款選擇將來還本付息時趨軟的貨幣，向外投資時選擇將來收取本息時趨硬的貨幣。但是貨幣選擇不是一廂情愿的事，必須結合貿易條件、商品價格、市場行情或者結合對外籌資的不同方式，借、用、還各個環節綜合考慮、統籌決策。此外，貨幣軟硬之分也只是在一定時期內相對而言，因此還涉及對匯率趨勢的正確判斷，同時也要考慮利率的趨勢，把兩者結合起來對于固定利率與浮動利率的選擇，主要也是看利率的水平與趨勢。就借入方而言，在借入貨幣利率趨升時，以借入固定利率為宜；若借入貨幣利率趨降時，則以選用浮動利率為好。

當前，中國實施浮動匯率制度后，為防范人民幣升值，出口企業應該及時結算現有的外匯，尤其是美元外匯，企業的即期交易合同該履行的馬上履行，同時進口合同應盡可能多地簽訂企業遠期合同，簽不下的就爭取鎖定遠期交易匯率。

另外，面對人民幣升值的壓力，企業還可采用提高出口產品價格的方式防范外匯風險，但這種方式取決于企業的出口議價能力的提高。當前，我國企業采用這種方式防范人民幣升值壓力的能力還有限，提高企業出口議價能力依賴于企業產品的核心競爭力和產品質量，因此在人民幣

升值的背景下，進一步提升產品的核心競爭力，真正通過以質取勝而不是靠低價格競爭來擴大出口就成為出口企業防范外匯風險的一個戰略性選擇。企業防范人民幣升值還可采取“出口轉內銷”的方式，增加內銷比重等措施。

3．3　金融工具套期保值法

套期保值系指在已經發生的一筆即期或遠期交易的基礎上，為防止匯率變動所造成的損失而再做一筆方向相反的交易。如原來的一筆受損，則后做的交易就會得益，借此彌補。反之，如匯率出現相反的變化，則前者得益，后者受損，兩者可以抵消。故套期保值也可稱為“對沖”交易。根據這個原理轉嫁風險的具體方式主要有：遠期外匯合約、外匯期貨合約、貨幣市場套期、外匯期權、貨幣互換等。

(1)遠期外匯合約。在進口或出易成交后，如果預期將要支付或收入的貨幣匯率有趨升或趨跌的可能，即可在進出易的基礎上，做一筆買入或賣出該貨幣的遠期交易，以轉嫁風險。國際間短期投資和借貸的交易中，為避免將要支付或收入的貨幣匯率的風險，也可以做遠期外匯買賣，需要指出和注意的是，這種方式的實際作用是在預先確定的交易成本或收益的基礎上。因為實際匯率的走勢完全可能向相反的方向發展，如不做遠期反而有利。當然，也可能出現更大的損失。因此，在確定成本和收益后進行遠期保值仍不失為轉嫁風險的一個方式。

目前，我國外貿企業的遠期外匯交易主要是企業與銀行之間的金融交易，實質是外貿企業將匯率波動的風險轉嫁給銀行。所以銀行除向企業收取手續費外，還要向企業收取風險保險費，即防范風險的成本。這一成本一般是以成交日的遠期匯率與交割日的即期匯率之間的差額來表示。但交割日的即期匯率很難確定，所以使用成交日的即期匯率來代替。

遠期交易有防范風險成本低、靈活性強的特點，企業不需交納保證金，只需交手續費和風險保證費，遠期交易的貨幣幣種不受限制，交易的金額和契約到期日也由買賣雙方確定，但是利用遠期交易防范外匯風險也有較明顯的缺點：遠期交易必須按時交割，但對于外貿企業來說外匯收付期限和交割日一般很難確定，為了避免遠期外匯交易的這種缺點，外貿企業可以利用由遠期外匯交易所派生出來的擇期外匯交易來回避匯率風險。擇期外匯交易就是外貿企業和銀行簽訂的外匯買賣合同中不規定固定的交割日期，而是只規定一個交割的時間范圍，比如，中國銀行開辦的擇期外匯交易時間范圍是3個月，則在成交后的第三天起到3個月的到期日止的任何一天，客戶都有權要求銀行進行交割，但必須提前5個工作日通知銀行。2005年7月21日匯改后，我國外匯市場加快發展，完善和擴大了人民幣遠期交易的主體和范圍。推出了銀行間人民幣匯率遠期交易，商業銀行擴大了對企業匯率避險的服務，在較大程度上便利了企業遠期結售匯交易，進一步滿足了企業的避險需求。

(2)外匯期權。所謂期權是在外匯期貨買賣中，合同持有人具有執行或不執行合同的選擇權利，即在特定時間內按一定匯率買進或不買進、賣出或不賣出一定數量外匯的權利。這種方式比遠期外匯的方式更具有保值作用，因為若匯率實際變動與預期相反，則可不履行期權合約。當然，所要付的費用比遠期費用高得多。

(3)外匯期貨合約6期貨交易是買賣雙方交易的統一的標準化合同，即期貨合約，該合同中有外匯或其他金融資產，即買賣雙方可以做多頭或空頭。如某公司有一筆歐元資金，可兌換成美元后在市場拆放獲利，為防止一定時間(假定6個月)內美元下跌歐元上升，另在外匯期貨市場以歐元賣出期貨美元(美元空頭)。6個月后，如果美元兌歐元匯率果真下跌，但由于期貨市場做了一筆相同期限的多頭，可把原做的美元空頭合同了結，與現貨市場的損失相抵。需要指出的是，在實際外匯期貨交易中投機的成分很大。

3．4　價格調整法

通過對交易價格的調整來防范外匯風險，主要做法有：壓價保值法、加價保值法、提早收款法和推遲付款法。

(1)壓價保值法：進口企業在合同中規定，當計價貨幣升值時相應調整合同單價，即壓價后單價=原單價×(1-計價貨幣升值率)。

(2)加價保值法：出口企業在合同中規定，當計價貨幣貶值時相應調整合同單價，即加價后單價=原單價×(1+計價貨幣貶值率)。

(3)提早收款法：出口企業如預測計價貨幣將貶值，則設法將原已承兌交單或遠期信用證的結算條款改為付款交單或即期信用證，或將收款期縮短。但這需要與國外企業協商，并且可能做出價格讓步。

(4)推遲付款法：進口企業如預測計價貨幣將升值，則可推遲向國外購貨或要求延期付款，或允許國外企業推遲交貨日期，以達到遲付貨款的目的。但這同樣需要與國外企業協商，并且可能做出價格讓步。

3．5　貨幣平衡法

創造一個與存在外匯風險的資金金額相同、期限相同、方向相反的外匯流動，使外匯資金有進有出避免外匯風險，如簽訂一個進口合同與已有的出口合同在幣種、金額和時間上盡量保持一致；或者選擇匯率成穩定的正相關關系的兩種貨幣，建立金額相當、時間相反的資金流動來對沖風險，交叉保值。

4　我國企業的外匯風險管理策略

面對越發開放的市場環境，對國內企業來說，致力于建立一套科學、完善的風險管理體系，才能有效地管理外匯風險，避免匯兌損失。當然，企業主要是做實業經營的，管理外匯風險是為了套期保值，不能以獲取匯差及投機收益為目的。

首先，要改變和提高對外匯風險的認識，加強外匯人才的儲備和培養。國內企業的管理層和財務人員對外匯風險的認識不夠，對金融工具的運用不熟練，因此缺乏對外匯風險的事先預判，并及時采取防范措施，當風險發生時給企業帶來了很大損失。企業只有充分認識到外匯風險的危害，密切關注國際政治、經濟及金融形勢，引進和培養外匯風險管理人員，才能做好外匯風險的管理工作。

其次，要在企業內部設立風險管理機構，建立風險監測和控制機制。國內企業一般都沒有專門的機構或者人員進行外匯風險管理，也沒有外匯風險預警機制和處理流程，因此無法對風險進行有效的控制。特別是外向型的企業，外匯風險對收益的影響很大，有必要設立專門的風險部門，建立完善的風險監控機制，才能防范和化解外匯風險。

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文章編號：1004-4914（2016）05-054-03

貿易型外貿企業是一個中間鏈企業，是根據客戶對進出口商品的需要，從而對商品進行進出口貿易的企業。這種類型的企業是由供應商提供商品，直接銷售給最終的客戶。在新的匯率機制下，由于人民幣匯率雙向浮動，很難進行預測和準確判斷，給貿易型外貿企業帶來巨大的匯率風險，同時也對企業的利益產生較大的影響。因此，企業在經營的過程中，應該加強對外匯風險的意識，清楚企業業務可能產生的各種外匯風險，并且能夠采取措施來及時防范，從而避免外匯風險，提高企業的經濟利益。

一、我國新匯率機制的影響

我國自從2005年匯率制度改革以來，一直施行放寬匯率浮動區間政策，以匯率機制能夠市場化為前進目標。但是，事與愿違，自從2005年匯率機制改革之后，人民幣匯率一直持續地上升。特別是在2014年到2015年改革以前，人民幣匯率實際上升率高達9.5%，同期的日元、歐元都處于下降的狀態，而且人民幣匯率升值幅度在全球都是居前的。

2015年8月份，央行制定了新的匯率機制改革，并予以推行。新的匯率機制改革規定：做市商每日在銀行間外匯市場的開票活動之前，參考前日的有關收盤匯率，并且結合外匯供求情況與國際主要貨幣匯率變化等因素，向中國外匯交易中心提供中間價的相關報價。所以本次匯率改革，使得人民幣匯率雙向波動加強，也增加了人民幣匯率的預測難度，更加地趨向市場化。在新匯率改革時代的背景下，貿易型外貿企業將面臨著更大的外匯風險，也將會迎接更多的機遇與挑戰，促使企業要建立新的防范外匯風險的制度和有效措施。

二、外匯風險的概念

外匯風險是指因為外匯市場的波動而導致匯率的改變，從而引起了外幣的計算價格的資產上升或者下跌的可能性。所以外匯風險可能導致兩種結果，一種順勢得利，一種遭到損失。外貿型外貿企業主要從事的務就是進出口貿易，進出口貿易自然涉及到外商，所以交易時均有外幣的幣種，所以存在著一定的外匯風險。

三、外匯風險分類

貿易型外貿企業自身是不能通過對產品的成本、市場進貨價格等進行控制來提高企業的利潤收益，只能依靠自身對市場開拓、營銷渠道、企業服務等綜合能力來增加企業的競爭能力，保證企業的利益，所以外貿型外貿企業在經營過程中會面臨到不同的外匯風險，下面是根據匯率波動途徑將外匯風險分為以下三種情況：

（一）交易風險

交易風險是指企業在經營過程中，通常是用外幣計算價格，正在交易到結算這段時間內貨幣匯率的變化可能導致匯兌的比例發生改變而產生外匯風險。

（二）轉換風險

轉換風險是指貿易企業在登記財務報表的時候，將外幣資產或者負債記錄記賬貨幣，因為匯率的變動而導致企業賬面上呈損失狀態的可能性。

（三）經營風險

經營風險是指企業在經營過程中，匯率變動可能導致企業在未來一定時期現金流量發生變化的一種不確定性風險。貿易企業這類風險可大可小，取決于匯率變化時對未來商品價格、成本等程度的影響。

就本質而言，以上的三種外匯風險中，只有轉換風險是賬目損失，它其實并不是實際有損失。然而，經營風險和交易風險則是外匯匯率已經變化或者將要發變化而對企業利潤產生的風險。所以，在外貿型貿易企業在日常的經營過程中，應該要重點對經營風險和交易風險進行預測，并且加強對此防范及相應的解決措施。

四、業務特點及存在風險的探討

依據貿易企業交易的對象不同將貿易業務分為進口業務和出口業務，根據這2個貿易業務的責任范圍不同，又可以把他們分為自營和。各自業務面臨風險不同，下面就來分析它們業務中存在的風險。

（一）進口業務

自營進口業務是指貿易型外貿企業找好外商，提供進口貨源，同時在國內簽訂銷售合同和在國外簽訂進口合同，保證貨物能夠按時間、質量、數量的完成，履行合同，從而讓商品從國外進到進口商，最后憑借單據支付貨款，達成交易的整個過程。企業為了防止付賬后外商不履行合同，不提供商品，企業一般情況下會預付一部分款額或者使用信用證方式來付款。如果在未匯款之前匯率發生了變化，則會給企業利潤帶來影響，存在著外匯風險。

進口業務是指貿易型外貿企業接到其他國內進口商的委托，委托辦理收單付匯等外匯業務時，從而來實現進出口業務交易。委托進口商按照合同約定的金額支付貿易企業手續費，外貿企業在整個交易過程中處于中介形式，外匯風險由進口商自身負責，外貿企業無外匯風險。

（二）出口業務

自營出口業務是指貿易型外貿企業找好商家，提供出口貨源，同時在國內簽訂進貨合同和在國外簽訂出口合同，保證貨物能夠按時間、質量、數量完成，履行合同，從而讓商品從國內出口外商企業，最后憑借單據支付貨款，達成交易的整個過程。自營出口業務要企業通過自身采購，然后在進行生產，出口給外商企業的整個過程。國外客戶大部分同樣也會預付一部分款額或者使用信用證方式來付款，企業在發貨后的一段時間內才能夠收到外匯，如果企業在收匯的時候人民幣升值，兌換的人民幣少了實際面值，這給企業帶來較大的利益的損失，所以企業面臨外匯風險。

出口業務是指貿易型外貿企業接到其他國內出口商委托，委托辦理商品運輸報關、結算匯兌等外匯業務時，從而來實現出口業務交易。由于外貿企業只是根據簽訂的合同約定收取一定的手續費，在整個交易過程中處于中介形式，存在的外匯風險很小。

五、外匯風險防范及其措施分析

在新匯率機制時代下，人民幣匯率雙向波動的趨勢增強，更加地市場化，預期性降低，波動幅度也由以前的小波浪變成了大波浪，企業面對巨大的匯率風險，這對企業避免外匯風險的水平和能力提出了大大的考驗。為了能夠更加有效預防外匯風險，企業必須建立更有效的外匯風險防范措施和流程制度規范，來保證企業的經濟利益，減少外匯風險給企業帶來不必要的損失。為了加強外貿型外貿企業防范從以下幾個方面提出了個人看法：

（一）完善企業外匯風險管理制度和防范制度

在新匯率改革下，外貿企業對內部管理防范應該加強，應該對外匯風險有新的意識，設置獨有的崗位人員對外匯風險進行管理，對外匯市場進行分析、匯率波動趨勢等，關注外匯市場行情等市場動態，了解匯率市場的走向，對外匯風險評估，從而預防外匯風險[5]，減少外匯市場變動給企業帶來的影響。

（二）協商提前或推遲收付款

如果企業對外匯匯率市場的走向和改變趨勢進行預測，了解匯率市場變動方向，就可以通過與商戶直接協商，提前或者推遲來支付合同中的款額，從而來防范外匯風險的發生，避免給企業造成不必要的損失。

（三）制定進出口對沖業務

貿易型外貿企業進出口業務的類型正好是兩個相反的資金去向，外匯匯率波動對進出口業務的影響也是正好相反的。因此，如果有進口和出口兩種業務的話，可以進行對這兩種業務的金額進行匹配，對進出口金額進行相互對沖，從而來避免外匯風險給企業帶來的影響。

（四）國家政策轉移風險

貿易型外貿企業可以利用國家政策來轉移外匯帶來的風險，企業在出口商品時，特別是對外投資等經濟活動時，為了確保項目里的資金能夠收回來，要避免外匯波動的風險，可以通過出口信用保險投保來實現風險的有效轉移。

（五）合同保值條款

外貿企業在交易簽訂合同時，可以經過商定在合同里面加入適當的保值條款，這樣可以預防匯率變動帶來的風險，從而來避免外匯風險給企業帶來的影響。

（六）金融產品的使用

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一、中國石油面臨的匯率風險

中國石油成員企業面臨的匯率風險主要有會計風險、經濟風險和交易風險。

(一)會計風險

中國石油面臨的會計風險體現在兩個方面:一是企業在對外匯資產與負債進行會計處理時,將外幣轉換成記賬本位幣時因匯率變動產生賬面損失的可能;二是海外分支機構在對資產負債表和損益表進行會計處理時,將編制報表所使用的貨幣轉換成母公司的本國貨幣報送時,因匯率變動產生賬面損失的可能。與其他風險不同,會計風險的大小與折算時所選擇的具體匯率相關,是會計計量上的差異,一般不影響現金流量,但匯率變動對賬面反映的企業經營能力有影響。

(二)經濟風險

經濟風險是因匯率變化引起利率、商品或勞務價格、市場需求量等情況的變化,從而直接或間接影響企業的資產負債規模、進口采購成本、出口銷售收入等,并由此產生損失的可能。經濟風險主要是對企業未來不確定現金流的影響。如美元匯率變化可能影響國際原油價格,進而影響中國石油原油銷售收入、進口原油采購成本、石油特別收益金等,影響中國石油損益。

(三)交易風險

中國石油面臨的交易風險主要體現在以下幾個方面:

一是以外幣計價的投資和借貸活動,在合同簽署后、債權債務未清償前因匯率變化而產生損失或收益的風險;二是在油氣貿易和國際工程技術服務中,在合同簽訂后、結算完成前,中國石油承擔的匯率變化帶來損失或收益的風險;三是在外匯買賣中,中國石油持有的外幣敞口因匯率變化出現損失或收益的可能。

經濟風險、交易風險和會計風險是相互關聯的:經濟風險主要是針對企業未來不確定現金流的風險衡量,一旦企業簽署了合同、形成了確定的外匯現金流量,其所產生的匯率風險就是交易風險,所以在某種程度上交易風險可以看成是短期內確定的經濟風險;會計風險產生于會計報表的不同的貨幣表述,體現了經營活動的結果,因此會計風險是經濟風險在經營成果中的體現。

由于會計風險是會計計量上的差異,不影響企業現金流量,因此對會計風險應不予處理;而經濟風險在合同簽署后可看作交易風險,因此匯率風險管理應主要集中于對交易風險的控制。

二、中國石油規避匯率風險的方法

交易風險控制的方法大致包括事前防范和事后規避兩類。

(一)事前防范

事前防范是指在合同簽訂時就采取防范匯率風險的措施,可由企業經營管理部門自行組織實施,這也是匯率風險全過程管理的一個體現。事前防范措施具體包括以下幾種:

1.分析匯率變動信息,隨行就市調整出口產品、國際勞務價格。企業出口產品和提供勞務,在投標時可考慮大致回款日期,結合匯率變動預期,合理調整價格。

2.合理選擇計價結算貨幣。企業選擇計價結算貨幣時,收入應爭取采用匯率穩定或趨于升值的貨幣,支出應爭取采用匯率趨于貶值的貨幣。企業在日常生產經營活動中還應堅持借、用、收、還幣種一致的原則避免匯率風險。

對于某些項目,在條件允許的情況下企業也可爭取使用人民幣結算。

3.匹配外匯債權債務。在海外油氣勘探開發投資、對外貿易、提供國際工程技術服務等工作中通過調整借款幣種、提前或延后對外付款等方式,盡量使外匯債權和債務在幣種、規模和時間上得以匹配,自然抵銷匯率變化的影響。

4.分攤匯率風險。對于長期合作伙伴,企業可在合同中簽署匯率風險分攤的條款,在匯率對自己有利的情況下放棄一部分利益,在匯率對自己不利的情況下減少匯率損失。

(二)事后防范

事后防范是指在合同簽署后,無法利用合同本身來彌補匯率風險時采取的措施。具體包括貿易融資工具和外匯交易工具等。

1.使用貿易融資工具規避匯率風險。企業可以使用的貿易融資工具包括:出口企業可選擇使用出口押匯、票據貼現、福費廷、保理、遠期即付信用證等貿易融資工具規避匯率風險;進口企業可選擇遠期即付信用證、進口押匯、授信開立遠期/延期付款信用證等貿易融資方式。

使用貿易融資工具,可加速企業資金周轉,提高資金使用效率,取得的外匯可以結匯,有效防范進出口貿易中的匯率風險。

2.使用外匯交易工具進行套期保值。企業可通過即期、遠期、調期和期權等保值工具,將匯率鎖定在一定范圍內,鎖定未來收入和成本。如中國石油某企業出口一批3 000萬美元的設備,3個月后收款。假設當前匯率是$1=￥6.834 1,3個月人民幣/美元遠期報價是$1=￥6.824 6,企業選擇采用3個月遠期外匯交易鎖定未來收入,那么3個月后企業向銀行出售美元取得人民幣收入20 474萬元。如3個月后人民幣升值為$1=￥6.724 4,那么企業減少損失301萬元。

使用外匯交易工具需關注保值比例。許多跨國企業采用分層對沖的方法進行套期保值。分層對沖是為較近日期的風險敞口安排較大比例的對沖,并隨著時間的推移根據基礎敞口的增加而增加對沖。分層保值適用于在未來可預期的時間內有較為穩定外匯現金流的企業。

套期保值還可進行核心保值和技術保值。核心保值是指無論企業對未來市場觀點如何都必須采取的保值,目的是將匯率變化對企業未來收入或成本的影響控制在可承受的范圍內。一般核心保值應占風險敞口的30%～50%。技術保值則是企業結合對外匯市場的預期判斷來安排對沖。一般技術對沖應占風險敞口的30%。

對于外匯交易工具,應確保使用簡單的產品,如遠期或普通期權以平衡風險。

結算完成后,對于收到的外匯資金,企業可根據生產經營實際情況自行決定兌換或保留該幣種存量資金。集團企業可建立各幣種頭寸管理機制和交易平臺,實現集團公司利益最大化。

三、中國石油匯率風險管理實施

(一)匯率風險管理目標和原則

匯率風險管理的根本目標,應在于分散和消除匯率變化對中國石油海外業務收入和成本影響的不確定性,保護企業的利益與價值不受影響。

匯率風險管理可以考慮以下幾個原則:

1.全過程管理。企業在整個生產經營過程中的各相關環節,從合同簽訂到結算完成都要采取相應匯率風險管理措施,實施全過程管理。

2.發揮整體優勢。發揮中國石油海外業務上下游一體化的優勢,統籌安排上市和未上市企業、甲方和乙方計價結算、資金調劑等事宜,利用財務公司平臺規避匯率風險。

3.合規套期保值。規范運用金融工具,在相關國家政策允許的范圍內選擇結構簡單、流動性強、風險可控的金融工具,合法合規套期保值。

4.控制風險敞口。合理控制非主要貨幣資金存量,綜合平衡中國石油主要貨幣頭寸,適度對沖未來匯率風險敞口。

(二)管理實施

1.匯率風險管理整體思路

中國石油匯率風險管理應主要集中于對交易風險的控制。對于交易風險的事前防范可由企業自行組織實施,對交易風險的事后防范,首先由中國石油所屬企業準確測算企業外匯風險敞口,評估匯率風險后,選擇合適方法進行避險操作,操作主體應是中國石油所屬企業自身。

對于美元、英鎊、歐元、港元等主要貨幣,應由中國石油統一安排,企業首先與財務公司進行交易,財務公司再到外匯市場交易規避匯率風險。

2.匯率風險管理流程

(1)測算外匯風險敞口及風險價值。中國石油所屬企業結合以外幣計價結算的合同簽署、施工進度、結算慣例等預計外匯流入流出情況,反映動態性質的交易風險并計算外匯風險敞口(見表1)。

凈敞口=期初余額+當期預計外匯收入-當期預計外匯支出

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1）避免外匯風險（回避外匯風險的發生即沒有外匯風險的損失）。企業雖以利潤最大化作為其運營目的，但外匯風險可能帶來不確定性的損失。避免外匯風險發生就是在支付貨幣中選擇本幣作為結算貨幣，這樣企業就不會因匯率的變動而產生預期利潤的波動，但是在簽訂合同時，選擇本幣作為結算貨幣要求企業在買賣雙方談判中占有主導的地位，可能因此會喪失一些貿易機會。

2）降低外匯風險（即在談判中規避外匯風險）。在進出口貿易中，由于交易雙方利益矛盾的始終存在，一方要是完全規避外匯風險的發生，另一方就是使外匯風險敞口在外。因此，雙方在貿易談判中要通過談判將風險盡量減少。在進出口貿易中“出口用硬幣作為結算貨幣，進口用軟幣作為結算貨幣”的原則，都是雙方想要達到的目的，但由于各種原因的制約使其不能如愿以償。此時企業就要通過采用談判的方式來減少外匯風險，其中進口企業可采用壓價保值和提前或延期結匯的方法減少外匯風險；對出口企業可以通過提高出口產品的價格來減少產品利潤的損失，但產品價格的提高須以出口企業較強的市場占有力為保證。

3）消除外匯風險（即利用金融衍生工具，規避外匯風險）。人民幣匯率的不斷波動，給外貿企業帶來風險。因此，企業在承受損失的同時也逐步意識到了對外匯風險的防范。同時我國商業銀行也開展了許多相應的金融服務業務幫助涉外企業規避外匯風險。目前，一些金融衍生工具和融資方式可通過幫助企業資本周轉和風險的轉嫁的方式來消除外匯風險。在浮動制匯率下匯率的波動給這些外貿企業進出口帶來了很大的匯率風險，金融衍生工具和貿易融資是現在企業規避匯率風險的主要工具，也是他們現在選擇的最好的規避風險的方法。但由于這些工具的使用中都要支付一定的成本，因此，在選擇金融衍生工具和貿易融資的同時還要對其使用成本與匯率波動帶來的損失進行比較，以選擇較為理想的避險措施。

2企業外匯風險防范的工具分析

在以“避免外匯風險降低外匯風險消除外匯風險”為風險防范的思路進行風險防范方案設計時，以靈活的選擇和使用結算貨幣來避免外匯風險；以提前或延期結匯的方式來降低外匯風險；以使用一些貿易融資方式或者金融衍生工具來消除外匯風險。目前，隨著我國經濟逐步進入世界經濟的大潮中，我國企業對外貿易活動的日益增多，金融工具和貿易融資方式的選擇顯得至關重要。

1）出口押匯：是指外貿企業（出口商）通過向銀行提交符合信用證條款的全套單據后，銀行憑所收到的單據向其提供短期融資的方式。出口押匯在各個銀行所提供的融資期限不同，最短的是 15- 25 天，但一般在大多數銀行是可以獲得 3 個月以內的融資期限。這種融資方式對短期資金需求量較大的客戶比較適用，但無法解決企業對資金較長期限的需求。出口押匯費用：利率低于同期限的外幣流動資金貸款利率。

2） 福費廷：本產品屬出口信用證項下的融資品種。福費廷又稱票據買斷，是銀行根據客戶（信用證受益人）或其他金融機構的要求，在開證行或保兌行或其他指定銀行對遠期信用證項下的匯票承兌后，對該匯票進行無追索權的貼現。福費廷融資金額為信用證金額的 100％。保理、出口商業發票融資等產品通常的融資比例只能達到發票金額的 80％，融資期限一般1- 5年。適用客戶：資金需求量大，長期資金需求。福費廷費用：銀行制定出固定利率。

3）掉期交易（資金反向回流，風險對沖），掉期業務是指交易者在買進或賣出外匯的同時，賣出或買進數額基本相同的遠期外匯。在此項業務中企業與銀行簽訂以約定匯率為基礎的不同時期賣出和買進同一外幣的即期和遠期合同。如：河南省某進出口貿易公司收到外商支付的貨款 200 萬美元，同時該公司在 3個月后需要支付 200 萬美元的原材料進口費用，此時貿易公司就可以給辦理即期的對3個月的外匯掉期，也即是先以一定的匯率賣掉 200 萬美元取得一定的人民幣，三個月后再以同樣的匯率以人民幣買進 200萬美元。在掉期交易中可以有效的規避掉匯率波動帶來的損失。

4）外匯期權，實際上是一種權力的買賣，權利的買進方在支付一定的期權費后，有權在未來的一定時間內以協定匯率向賣方買進或賣出約定數額的外幣，權利的賣方也有權利不執行上述買賣合同。外匯期權費用：支付一定金額的書面承諾，以履約價格的百分比來計算。

5）NDF（無本金交割遠期外匯）：交易雙方在簽訂買賣契約時，不需要交付保證金或資金憑證，合約到期時也不需要交割本金，只需要就雙方議定的匯率與到期即時匯率間差額進行清算并收付。實質上是以遠期外匯交易的方法，通過提前鎖定購匯或售匯成本來達到規避外匯風險的目的。

3企業外匯風險防范決策框架的成本分析

對各種風險防范方法及各種金融衍生工具和貿易融資方式的成本、風險進行分析，以期能為外貿企業在對外貿易中匯率風險防范中提供最佳的規避風險方案。本文在對風險防范方法深入分析的基礎上，建立外匯風險防范決策框架（如圖 1 所示）。

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1．第一類企業由于其產品大部分外銷，外銷的產品收入為外幣。如果其外幣貨幣性資產和負債基本相當時，除出口收匯外幣種類與外匯負債貨幣種類不同可能產生外匯風險外，外匯匯率的變動對企業的影響是比較小的；如果外幣貨幣性資產余額與外幣負債余額之差相差懸殊時，則期未有較大數額的匯兌損益進行調整。在匯兌收益時，企業的經營利潤增加，并要承擔支付所得稅的義務從而產生現金流出；在匯兌損失時，經營利潤減少，但可以為企業節約所得稅的現金流出?？偠灾谶@種情況下，不論是匯兌損失還是匯兌收益，并不能構成對企業的實質性的影響，因為企業出口收到的是外匯，償還外幣債務也是使用外匯，而不需要用人民幣兌換成外幣再償還債務。故企業承擔的外匯風險是非常小的。但是，如果本位幣與外幣的市場匯率下跌時，將外幣兌換成本位幣時，將產生實質性的損失。

2．第二類企業的產品主要是內銷，外匯債務一般是由外匯設備投資、技術引進或是生產中的材料等是用外匯進口而形成的。這類企業的產品銷售收入主要為人民幣，而其相當一部分債務必須用外幣資金來償還，由于企業沒有外匯收入或僅有少量的外匯收益，要支付外匯債務必須用人民幣兌換成外幣再償還債務。當債務外幣匯率上升時，使用人民幣的兌換成本也相應地增加；反之，兌換成本下降。在這種情況下，月末對外幣貨幣性資產和負債進行匯率調整后的人民幣余額，比較真實地反映了外匯資產和外匯負債的市場價值，充分體現了期求匯兌損益調整的必要性；同時，在外匯匯率變動幅度較大時，企業所面臨的風險也很大。

3．第三類企業的產品內外銷比例在50％左右，這類企業只要能把握好外匯資產和外匯負債基本平衡，不論市場的外匯匯率如何變動，企業始終保持較小匯兌損益調整，這樣外匯風險也就變得很小。但這類企業由于實際情況不同，在外匯業務具體操作上有一定的難度。

在眾多涉外企業的經營活動中，如何避免或減小外匯風險已成為日常管理工作中的一項重要內容。而這一管理過程就是通過對影響外匯匯率因素的分析和預測，采取相應的措施，從而達到避免外匯風險的目的。外匯風險可以分為交易風險、會計風險和經濟風險。

交易風險是指由于外匯匯率波動而引起的應收資產與應付債務價值變化的風險。主要表現為：（l）以即期或延期付款為支付條件的商品或服務的進出口，在貨物裝運或服務提供后，而貨款或服務費用尚未收支這一期間，外匯匯率變化所發生的風險：（2）以外幣計價的國際信貸活動，在債權債務未清償前所存在的風險；（3）待交割的遠期外匯合同的一方，在該合同到期時，由于外匯匯率的變化，交易的一方可能用較多或較少貨幣去換取另一種貨幣的風險。

會計風險主要是指由于匯率變化而引起資產負債表中某些外匯項目金額的風險。會計風險受不同國家的會計制度與稅收制度所制約。

經濟風險是指由于外匯匯率發生波動而引起涉外企業未來收益變化的一種潛在的風險。經濟風險是一種概率分析，是企業從整體上進行預測、規劃和進行經濟分析的一個具體過程。經濟風險的分析很大程度上取決于企業的預測能力，預測的準確程度將直接影響該企業在融資、銷售與生產方面的戰略決策。

具有外匯風險的涉外企業可以結合每筆交易的特點與貿易實務條件，采取一定的方法防止外匯風險。

1．計價貨幣從優法。在出口貿易中應該選擇硬幣或具有上浮趨勢的貨幣作為計價貨幣；在進口貿易中應該選擇軟幣或具有下浮趨勢的貨幣作為計價貨幣，以減少外匯收支可能發生的價值波動損失。

如果堅持上述原則會在貨價上蒙受損失機可采取一半進出口貨物的價值使用硬幣，一半使用軟幣，這樣買賣雙方在平等互利的基礎上進行交易。在合同成交的金額較大時，也可采用兩種以上的貨幣組合計價，但應堅持硬軟貨幣各半的原則。這樣在不同貨幣匯率急劇變動時，可相互緩沖抵消，使買賣雙方都能避免外匯風險。

2．提前（拖延）收付法。在提前支付貨款的情況下，一般而言，債權人可以得到一筆一定金額的折扣。從這一意義上說，提前付出貸款相同于投資；提前收取貨款類似于借款。根據對匯率波動情況預測分析的結果，選擇適當的時機提前結匯，可以減輕因匯率劇烈變化所受到的損失。

拖延收付是指進出口貨幣的推遲收取貨款或推遲支付貨款。盡管拖延收付與提前收付是反向操作方式，但目的都是為了改變外匯風險的時間結構。3．平衡法。平衡法是指在同一時期內，創造一個與存在風險相同貨幣、相同金額、相同時期的資金反方向流動。在一般情況下，一個國際性公司取得每筆交易的應收應付外匯貨幣“完全平衡”是難以實現的。但是，在金額較大時，公司與其領導下的采購部門、銷售部門與財務部門密切合作，對于一次性的外匯風險貿易仍可采用平衡法來抵消其風險。

4．利用保值措施，簽訂保值條款。外匯保值條款雖然都是以硬幣保值，以軟幣支付，但有三種類型，可根據業務的具體情況，選擇一種使用：（l）計價用硬幣，支付用軟幣。支付時按計價貨幣與支付貨幣的現行牌價進行支付，以保證收入不致減少。（2）計價和支付都用軟幣，但簽定合同時明確該貨幣與另一硬幣的比價，如支付時這一比價發生變化，則原貨價按這一比價的變動幅度進行調整。（3）確定一個軟幣與硬幣的“商定匯率”，如支付時軟幣與硬幣的比價超過“商定匯率”一定幅度時，才對原貨價進行調整。

5．選擇好結算方式。一般而言，即期L／C結算方式，最符合安全及時收匯的原則；遠期L／C結算方式，收匯安全有保障，但由于不能及時收款，故匯率發生波動的概率就高，從而削弱了收匯的安全性。至于托收結算方式，由于商業信用代替了銀行信用，安全性大大減弱。D／A方式安全及時性最差，就是D／P方式，在貿易對手國家出口商品行情下跌，外匯管制加強的情況下，進口商往往不及時付款，收匯落空的風險也很大。所以，為達到安全及時收匯的目的，要根據業務實際情況，在了解對方資信的情況下，謹慎而靈活地選擇適當的結算方式。

6．利用外匯與借貸投資業務防止外匯風險的方法主要有以下幾種：

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在進行國際貿易往來的過程中，無法避免就是外匯風險的產生，而產生外匯風險的主要因素便是匯率的變化，這些變化將會給涉外企業帶來關鍵的影響。當前，我國涉外企業在外貿經濟活動中最基礎的便是進出口貿易，這些貿易會涉及多個外匯業務，這樣一來就會收付大量的外匯，而這些外匯的變化將會影響到企業的快速發展，為企業帶來大量不利因素。產生外匯風險的因素主要是以下幾個方面：

1.在國際貿易中，本幣和外幣之間的兌換會產生風險

各國之間會進行大量的交易，而世界上的貨幣種類繁多，各國之間的會計制度也會有一定的差別，所以為了各國之間更快更好的發展，在進行外貿時，需要使用外匯的方式進行結算，但記賬則是使用本幣，以上便是產生外匯風險的最根本原因之一假設企業在經濟貿易的過程中，不管是投資融資，還是對外貿易，都不產生貨幣的兌換，換句話是說使用同一種貨幣進行貿易，這樣便不會產生外匯的風險。目前一些企業經濟貿易過程都會使用外匯，而外幣和本幣的兌換則是必要的步驟，這樣便產生了對應的外匯風險。

2.外匯匯率的波動是產生外匯風險的第二個原因

外匯匯率是一個容易變化的指標，會隨時發生變化，涉外企業在進行對外貿易的過程中，假如產生貨幣兌換，若是保持匯率之間不發生變化，這樣就不會產生對應的風險，但是匯率不是一成不變的，匯率的變化勢必會對貨幣之間的兌換產生影響，繼而影響到企業的對外經濟貿易。

3.產生風險的第三個原因便是結算方式的多樣性

在國際貿易中，有很多種結算方式，例如信用證、匯兌、賒銷等，而這些結算方式，會使得交易自始至終都會有一個較長的時間跨度，正是由于這個時間的影響，才致使本幣和外幣之間的比率也產生了相應的變化，因而產生了外匯風險。通常來講，我國的企業經濟化的程度比較低，運行的時間也短，國際經濟貿易的經驗嚴重欠缺，加大了產生風險的概率。

4.我國企業對外匯風險的抵抗能力明顯不夠

在目前經濟快速發展的情形下，我國企業進行對外經濟貿易過程中，沒有相應的專業化的機構和對外匯風險分析的專業人才，這樣一來既不能借用多種方法進行風險的規避，也不能預測外匯風險，并且我國的很多企業在資金方面還明顯不夠，缺少大量的資金來應對各類外匯風險帶來的重大風險。

5.我國的外匯市場還不夠健全

通常來講，我國的外匯市場并不是一個完全市場條件產生的具有金融性的外匯市場，而是和當前的外匯制度相適應的一種本幣和外幣之間的轉化市場。相比于外國的外匯市場，我國的外匯市場目前仍然存在一些差距。同時我國的外匯市場相比與其他國家的外匯市場還是比較落后的，就一定程度而言，很多企業在選擇防范外匯風險措施時都會受到一些因素的干擾，導致企業的風險防范效果較差。

6.和外匯防范相匹配的金融服務機制仍然不夠完善

目前，我國的金融市場還不顧成熟，所以金融服務還是比較落后的，給企業帶來的外匯風險防范措施也比較簡單，給企業進行對外貿易帶來非常嚴重的阻礙，無法為企業防范外匯風險提供必要的支撐，導致外匯風險嚴重影響到企業的發展。

二、外匯風險為我國企業帶來的影響

外匯風險的主要原因之一便是匯率的變動，匯率只要有一定程度的變化便會給涉外企業帶來非常嚴重的影響。當前，我國大量的涉外企業在經濟交流中最基本的便是進出口貿易，這樣便會涉及多個領域的外匯業務，必要要收付大量的外匯，因此外匯的變動多企業的發展至關重要，給企業的影響也非常嚴重:

1.匯率變動造成企業匯兌損失

企業在進行國際經濟貿易過程中，從一開始的制定合同到最后的支付貨款需要很長的時間跨度，如果在這個時間跨度期間匯率發生變化，那么將會給企業帶來無法估量的損失，因為在貨款支付時使用的是簽訂合同時的匯率。當外匯匯率變低時，出口商就會得到較少的本幣，致使經濟損失嚴重；當外匯匯率增大時，進口商就需要支付較多的本幣，從而給進口商帶來巨大損失，因此匯率的變動會給國際經濟貿易帶來巨大的經濟損失。

2.匯率變化影響業務量

就一些參與國際經濟貿易活動的企業來講，匯率的變動會直接作用到業務的質量，給企業經營帶來損失和風險。假如出口型企業國家的匯率增大，但是本企業的本幣繼續保持不變，那么相當于增大了外銷價格，會致使在國際市場中的銷量大幅度減少，降低了企業的收益。但對于一些出口型國家而言，要是本幣疲軟，那么外幣內銷價格便會大幅度增大，也就是提高了產品成本。企業銷量的多少直接和價格相關，也決定著企業的盈利，同時給企業的對外貿易帶來很大的風險。

3.企業賬面損失與匯率變動有關系

企業在發展中會用資產負債來表示經營的實際情況，因此參與國際經濟貿易交流的企業賬面上會有外幣和本幣兩種賬面資產，這就要求在編制企業的財務報表時，將不同的貨幣進行折算處理。由于不同貨幣匯率存在著差異，在進行折算時一些價值會產生一定的差異，這樣會嚴重影響企業的賬目。

三、在國際經濟貿易中防范外匯風險的措施

國際經濟貿易的主體是企業，所以企業在發展過程重點研究討論的課題便是外匯風險的防范措施、產生的原因以及風險預測等。在國際經濟貿易中，企業對防范外匯風險制定的措施，主要可以從以下六個方面進行考慮：

1.提升風險防范的基礎便是樹立相應的風險防范意識

一方面，企業要切實落實好風險管理意識，設立相應的責任制度，使得當企業出現外匯風險問題時，可以及時的提出較為有效的防范措施，確保各類措施都可以落實到位因此，樹立較好的風險風范意識，是實現企業在進行外貿過程中的關鍵步驟。另外一方面，企業也要增強內部文化的建設工作，增強企業員工的價值觀和人生觀，使得企業各層工作人員都具有較佳的外匯風險防范意識。

2.建立并逐步健全外匯風險管理機制

就企業發展而言，進行外匯風險管理時最重要的便是完善和建立管理機制。一方面，企業可以借鑒一些優秀企業的外匯風險管理模式，然后和公司的實際情況相結合，制定出有利于企業發展的管理機制。另外一方面，認真分析和研究風險防范的每個細節，例如風險的預測、評估和防范等，對這些細節都應該進行嚴格的管理。

3.借用外匯風險管理工具對外匯風險進行管理和控制

就我國企業的發展現狀而言，外匯風險的防范和風險管理工具密切相關，企業在發展過程中要借用各類外匯風險管理工具對風險進行管理和防范。目前常見的風險管理工具有外匯期貨交易、期權交易、掉期交易、即期外匯交易以及遠期外匯交易等，企業可以使用多種結合或是單個一種方式進行風險管理，一定要根據業務進行具體情況來選擇外匯風險管理工具，這些風險管理工具也具有一定的缺陷，因此也要根據企業的具體情況選擇合適的風險防范和管理工具。

4.增強內部外匯風險管理

在企業外匯風險管理過程中，企業內部的外匯風險管理也是一個比較重要的方面，目前很多企業增強風險防范和管理的關鍵措施便是增強企業內部風險管理。企業一直在改進內部管理的手段和方法，例如調整貨幣資產負債、增加外幣貸款的規模來規避人民幣帶來的匯率風險、在外貿合同中填入保值條款等等，這些都是用來增強外匯風險的重要措施。對于以上的各種措施，企業在具體的運用過程中，不僅要確保企業會計信息的真實性，更要遵守會計制度和相關的法律法規，以此來降低外匯的風險。

5.加大培養優秀的外匯風險管理人才的力度。

目前影響我國企業的外匯風險風險發展的重要因素便是缺少外匯風險管理專業人才，在未來的發展過程中，一定要招募專業的人才，加大培訓外匯風險管理人才的工作力度，充分發揮其的重要作用，對企業的外匯風險進行較為有效的管理和預測，使得企業的發展可以跟上國際。加大對外匯風險管理人才的培養力度，可以先從高校開始，提升對專業化人才的培訓方式，進而可以更為有效的提高外匯管理人員的工作能力。

6.選擇較為合理的融資和結算方式

融資方式的選擇，通常都是采用信用證下的出口押匯，可以在短時間內解決資金問題，而長期可以融資問題，則可以選擇保理業務等，另外，對于結算的方式多種多樣，這樣一來就會帶來外匯風險，因此在國際經濟貿易中，企業選擇的結算方式非常關鍵，合理的結算方式可以規避外匯風險。例如當合同開始生效后，一些企業會對貨幣的收付方式進行密切的追蹤，不僅預測匯率的變動趨勢，也會跟蹤匯率的變化過程，結合多方面的因素來決定最佳的結算方式，從而降低外匯風險帶來的不良影響，不管是融資還是結算，都要和企業的實際情況結合在一起，使用最佳的方式可以在最大程度上降低外匯風險。