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篇（1）

效率市場假說這一理論認為：股票市價反映了現(xiàn)時與股票相關的各方面信息，股價總是處于均衡狀態(tài)，任何證券的出售者或購買者均無法持續(xù)獲得超常利潤。效率市場一般分為三種類型：(1)弱式效率性，股票的現(xiàn)行市價包含了過去股價變動的全部信息；(2)次強式效率性，股票市價不僅包含了過去價格的信息，而且也包含了所有已公開的其它信息；(3)強式效率性，股票的現(xiàn)行市價已反映了所有已公開的或未公開的信息。 

效率市場假說經(jīng)歷了長期的檢驗。在所有完善的資本市場或股票市場中，都具有高度的弱式效率性，以及相當程度的次強式效率性。研究效率市場假說對企業(yè)財務決策具有重要的作用。由于證券市場反映了全部已公司的市場信息，故大多數(shù)股票的價格都是公平合理的，即給所有投資者以均等機會的價格，投資收益的大小只取決于所承擔風險的大小；由于在股票價格中包含的信息非常多，因而股票指數(shù)可作為市場狀況的主要指數(shù)，這對于那些與發(fā)行、出售股票、股票回購和償還債券等有關財務決策者具有一定的指導意義。效率市場假說這一概念已深入到投資實踐并成為政府制定有關證券市場法規(guī)的依據(jù)。 

二、現(xiàn)值分析理論(present value analysis theory) 

現(xiàn)值分析理論是貫穿現(xiàn)代財務管理的一條紅線，它是基于貨幣的時間價值原理，對企業(yè)未來的投資活動、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進行貼現(xiàn)分析，以便正確地衡量投資收益、計算籌資成本、評價企業(yè)價值。 

企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)值分析一般包含三個要素：企業(yè)投資或籌資活動的有效期，即現(xiàn)金流量的時間域；發(fā)生在各個時點的現(xiàn)金流量，即每一時點的現(xiàn)金流入或流出量；以及平衡不同點現(xiàn)金流量的投資收益率(為個收益率或稱貼現(xiàn)率能正確地反映未來現(xiàn)金流量的風險以及相應于其它投資機會的機會成本)。這三個要素缺一均不能進行現(xiàn)值分析。利用現(xiàn)值分析進行財務決策的標準是未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值，即凈現(xiàn)值大于零時才值得去投資或籌資。在通常的情況下，企業(yè)資產(chǎn)的凈現(xiàn)值越大，企業(yè)的價值就越大。在現(xiàn)代企業(yè)財務管理中，幾乎所有的財務決策都涉及到未來現(xiàn)金流量，都需要決定未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)時價值，因此，現(xiàn)值分析是企業(yè)進行投資或籌資決策基本準則之一。 

三、風險收益權衡理論(pisk and peturn trade-off theory) 

風險與收益是一切財務決策的共同標準，現(xiàn)代財務領域中有關風險和收益權稀理論主要包括：投資組合理論、資本資產(chǎn)定價學說、套利定價理論。 

投資組合理論(portfolio theory)是由美國的著名學者馬科維茲(markovitz)提出，并由夏普(sharpe)等人加以完善發(fā)展的。投資組合是由一種以上的證券或資產(chǎn)構成的組合，投資組合的收益是投資組合中單項資產(chǎn)預期收益的加權平均數(shù)；而投資組合的風險卻并非單項資產(chǎn)或證券標準差的加權平均數(shù)，它是通過協(xié)方差和相關系數(shù)來衡量的。隨著投資組合中包含資產(chǎn)的數(shù)目增加，單個資產(chǎn)的方差對投資組合總體方差形成的影響程度會越來越小，而資產(chǎn)與資產(chǎn)之間的協(xié)方差形成的影響程度將越來越大。這表明通過多種投資組合，可使隱含在單個資產(chǎn)中的風險得以分散，從而降低投資組合的風險水平。資產(chǎn)之間的協(xié)動關系也可以用相關系數(shù)來度量。是協(xié)方差與標準差積的比值，即標準楷的協(xié)方差，用于在同等水平對事物進行比較。 

研究投資組合理論旨在投資決策中，尋求一種最佳的投資組合。按照馬科維茲的觀點，有效投資組合是一種具有預期收益水平下的最小風險或一定風險水平下的最大預期收益的投資組合。掌握投資組合理論，對于企業(yè)進行多角化投資，分散風險，提高投資收益具有重要作用。 

資本資產(chǎn)定價模型特瑞諾爾(treynor)、夏普等人于60年代在馬科維茲資產(chǎn)組合理論的基礎上建立了資本資產(chǎn)定價模型(capital assets pricing model-簡記capm)，這一模型揭示了多樣化投資組合中資產(chǎn)的風險和所需要的收益之間的關系。capm的基本模型為： 

rj=rf+βj×(rm-rf) 

式中：rj-第j種證券的必要收益率；rf-無風險利率，通常以政府債券利率表示；βj-第j種證券的貝他系數(shù)；rm-市場證券組合必要收益率；(rm-rf)-市場證券風險溢酬；βj×(rm-rf)-第j種證券的風險溢酬。 

上述公式表明，任何風險性資產(chǎn)的必要收益率等于無風險收益率加上風險溢酬，市場風險溢酬決定于投資者的風險回避程度。capm簡明易懂，目前仍是財務分析的核心理論。 

套利定價理論 美國學者羅斯(ross)在1976年提出了“套利定價理論”(arbitrage pricing theory-簡記apt)，它是對capm的進一步擴展。這一理論認為：風險性資產(chǎn)的收益率不只是同單一的共同因素之間具有線性關系，而是同多個共同因素之間具有線性關系，從而從單因素模式發(fā)展成多因素模式，以期能更好地適應現(xiàn)實經(jīng)濟生活的復雜情況。按照這一理論，證券或資產(chǎn)i的預期收益率為 

ri=rf=bi1(rf1-rf)=bi2(rf2-rf)+…bin(rfn-rf) 

式中bi1,bi2,…bin-第i種資產(chǎn)的收益率對因素的敏感度； 

(rf-rf),(rf2-rf),…(rfn-rf)各種因素的風險溢酬。 

套利定價理論與醬資產(chǎn)定價模型的主要區(qū)別在于：capm確定的風險因素是市場證券組合的隨機收益，而apt則事先不確定風險因素，它可以包括若干個風險因素，諸如行業(yè)生產(chǎn)力水平、通貨膨脹、長期和短期政府債券收益差異、債券風險報酬等。因此，可以把capm看作apt的特例，只是apt比capm考慮的因素較多。 

四、總價值理論(total value theory) 

總價值理論主要是探討企業(yè)能否通過改變資本結構或股利政策以提高企業(yè)的市場價值(企業(yè)價值=股票市場價值+負債市場價值)。 

美國的modigliani和miller(簡稱mm)兩教授于1958年首次提出了資本結構無關系論。這一理論主要包括：(1)無論是負債經(jīng)營不是無負債經(jīng)營，任何企業(yè)的價值等于其預期息稅前利潤除以適用于其風險等級的資本成本率；(2)負債企業(yè)的股本成本等于同一風險等級無負債企業(yè)的股本成本加上風險溢酬。由于市場套利機制的作用，隨著企業(yè)負債的嗇，2股本成本也增加，因此，在無賦稅的條件下，企業(yè)的資本結構不會影響企業(yè)的價值和資本成本。 

m&m于1963年將公司稅引入企業(yè)價值中，提出負債會因利息是可減稅支出而增加企業(yè)價值。主要包括：(1)負債企業(yè)的價值等于相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上賦稅節(jié)余的價值，后者等于公司稅率乘以負債額。當引入公司稅后，負債企業(yè)的價值會超過無負債企業(yè)的價值。負債越多，這個差異越大，當負債達到100%時企業(yè)價值最大；(2)負債企業(yè)的股本成本等于相同風險等級的無負債企業(yè)價值加上無負債企業(yè)的股本和負債成本之差以及負債額和公司稅率決定的風險報酬率。 

米勒模型(miller model)。米勒教授于1977年再，探討公司所得稅和個人所得稅同時存在時對公司價值的影響。根據(jù)米勒模型，負債企業(yè)的價值等于無負債企業(yè)的價值加上賦稅節(jié)余，而賦稅節(jié)余的多少視公司所得稅、股票所得稅和利息所得稅的大小而定。權衡模型(trade-off model)。mm理論在實踐中得到不斷地修正和拓展。當引入財務危機成本和代表成本時，企業(yè)價值及負債杠桿之間的mm關系可表示如下： 

負債企業(yè)價值=無負債企業(yè)價值+賦稅節(jié)余現(xiàn)值-財務危機成本現(xiàn)值-成本現(xiàn)值 

等式右邊前兩項為mm理論，減去后兩項即為權衡模型。根據(jù)權稀模型，當減稅利益與負債的財務危機成本和成本相互平衡時，即成本和利益相互抵消時即可確定最優(yōu)資本結構。 

m&m于1961年提出股利政策不會影響公司的價值。m&m認為在一個完善的資本市場中，存在著一種套利機制，通過這一機制使支付股利與外部籌資這兩項經(jīng)濟業(yè)務所產(chǎn)生的效益與成本剛好相互抵消，因而股利政策并不能增加股東的現(xiàn)金流。根據(jù)這一理論，公司的價值完全取決于投資決策所決定的獲利能力，而非決定于公司盈利或現(xiàn)金流的分割方式(即股利政策)。因此，單就股利政策而言，無所謂最佳，也無所謂最次。 

如果說現(xiàn)金流的分割方式不能增加公司價值，那么，將不同的現(xiàn)金流合并也不能增加公司的價值。這表明單純?yōu)榱硕嘟腔?jīng)營而將不同的公司合并起來的做法對公司價值不產(chǎn)生任何影響。 

盡管上述理論是建立許多假設基礎上的，但它為管理者進行財務決策提供了某種思路或啟發(fā)，特別是關于資本結構理論的形成和發(fā)展，使現(xiàn)代財務理論提高到一個新的水平。 

五、期權估價理論(option pricing theory) 

期權或稱選擇權是一種衍生金融工具。其基本特征是：期權持有人(其權購買者)具有在規(guī)定的時間內(nèi)以某個約定的價格買進或賣出一定數(shù)量金融資產(chǎn)(或稱標的資產(chǎn))的權利；期權立約人(期權出售者)則負有按約定賣出或買進一定數(shù)量金融資產(chǎn)的義務。其權是一種不對稱合約，給予期權買方隨時履約的權利但并不要求其必須履約，期權的賣方則負有責任，只要飛翔方行使權利，賣方就必須履約，若買方認為行使期權對其不利，賣方無權要求對方履約。在期權交易中，期權買方的風險是可預見的、有限的(其最大損失是為擁有選擇權而支付給賣方的權利金)，而獲得收益的可能性卻是不可預見的、相當大的；期權賣方的風險是不可預見的、無限的，而獲得收益的可能性是可預見的、有限的(最大收益是承擔履約義務而向期權買方收取的權利金)。期權交易的最大特點就是給予期權持有者一種決策彈性，使其可以靈活利用金融市場各種變化的可能性，在最大的限度控制利率、匯率等市場風險的同時，又不喪失獲得可能出現(xiàn)的獲利機會，因此，期權已成為進行金融風險控制與投資的重要工具。 

自從期權交易興起以來，有關期權價格(權利金)的計算模型有很多種，其中最著名和最常用的模型是由美國人費謝爾·布萊克和邁倫·期考爾于1973年推出的期權價格模型。在不考慮股票派息影響的情況下，布萊克—斯考爾模型(簡稱b—s)由五個變量組成： 

 

n(d1)，n(d2)分別是)d1和d2的正態(tài)分布函數(shù)值；c和p分別為股票看漲和看跌期權價格；s為股票市場價格；k為股票期權合約的敲定價格；r為無風險利率(按連續(xù)利率計算)；δ為股票價格波動率；t為股票期權合約的到期日；t為到期日前的某一時間。 

雖然嚴格地說，b—s模型只適用于計算在無派息條件下的歐式股票期權的理論價格，但在進行必要的修正之后，試模型也可用于估算其它類型的期權價格的理論值(如債券期權、外匯期權等)。 

在現(xiàn)代財務管理中，研究和運用期權估價理論，不僅因為它是金融資產(chǎn)交易的一種方式，而且是因為企業(yè)許多投資和籌資決策都隱含著期權問題。例如，在不確定性投資項目分析中，如果未來的投資是否執(zhí)行要視一個先期投資是否成功，則后者可視為一個選擇權或期權。未來投資的風險越大，它的期權越有價值。又如，企業(yè)發(fā)行的許多證券都包含著期權：申請破產(chǎn)的權利為公司提供了不履行其所發(fā)行債券債務的一種隱含選擇權；認股權證是以股票或其它某種類型證券為標的資產(chǎn)的買方期權；可轉換債券給予投資者以一定面值的債券按即定的轉換價格或比例轉換公司股票的權利，它相當于純債券(非轉換債券)加上投資者的買方期權；可贖回債券則是給予發(fā)行公司(而不是投資者)的一種買方期權，它相當于純債券(不可贖回債券)加上發(fā)行公司的買方期權等。根據(jù)期權理論，有限公司的股權資本(普通股)實際上是以負債現(xiàn)值為履約價(k)，公司資產(chǎn)為標的資產(chǎn)(s)，負債到期日為執(zhí)行日(t)的一種買方期權。因此，企業(yè)股權資本(對應于股票的價值)可以用期權定價模型來估計。期權估價模型，不僅可用于選擇投資方案、確定癥券價值，還可廣泛用于建立目標資本結構，規(guī)避財務風險以及確立股利政策和處理各種財務關系。理論界認為，期權估價模型將同資本資產(chǎn)估價模型一樣，在企業(yè)的財務決策中起著越來越大的作用。 

六、學說(agency theory) 

篇（2）

這些年來財會學科的發(fā)展有一個明顯的特點：每門課程的“外延”不斷擴張，以至于課程之間“邊界”越來越模糊；各門課程的“內(nèi)涵”也處于經(jīng)常變化與調(diào)整之中；從財會實踐層面分析，財會專業(yè)工作也在“管理整合”的浪潮中走向趨同或交叉。本文主要圍繞財務會計、成本會計、管理會計和財務管理四門會計專業(yè)的核心課程的關系和實踐整合進行分析、探討。

1　四門課程的獨立性與關聯(lián)性分析

1.1　四門課程的獨立性分析

從產(chǎn)生歷史分析，財務會計的產(chǎn)生歷史比較悠久，自從帕喬利復式記賬法產(chǎn)生以來，具有500多年歷史發(fā)展過程。從產(chǎn)生與發(fā)展歷程分析，財會理論與學科的發(fā)展受到市場經(jīng)濟、現(xiàn)代企業(yè)制度下的委托理論的直接影響。但是財務會計主要受到理論經(jīng)濟學、信息經(jīng)濟學等理論的影響；管理會計與成本會計主要受到各種數(shù)學模型、管理理論、組織理論和計算機技術的影響；財務管理學與金融學、數(shù)理經(jīng)濟學的關系密切。

財務管理與財務會計、財務會計與管理會計的區(qū)別很明顯，在此不詳細討論，本文主要討論下面兩個方面的區(qū)別。

(1)財務管理與管理會計的差異。

財務管理與管理會計這兩門課程的交叉重復現(xiàn)象特別嚴重。從目前教學現(xiàn)狀分析，兩者的重復集中在：資金時間價值與長期投資決策分析；本量利分析與經(jīng)營杠桿分析；存貨控制。

在處理財務管理與管理會計的復雜問題上，我們認為，基本原則應該是管理會計側重于技術與方法，財務管理側重于決策時對技術與方法的應用。比如貨幣時間價值原理、資本預算的方法(如凈現(xiàn)值法、內(nèi)涵報酬率法)、本量利分析基本原理和存貨控制模型這類知識應該列入管理會計課程中不變。在這些管理和方法基礎上，財務管理學主要闡述證券股價、價值分析、資本預算的具體決策、財務風險分析和存貨管理的基本要求，也就是說財務管理課程主要講授這些方法在財務上的應用。

(2)管理會計與成本會計的差異。

這兩門課程的交叉最為嚴重，以至于有的西方專業(yè)教材中把它們合并在一起，統(tǒng)稱“成本管理會計”。我國注冊會計師資格考試中也是將成本會計、管理會計和財務管理合并在一起，統(tǒng)稱“財務成本管理”科目。成本會計的內(nèi)容應該是闡述各種成本計算方法，至于成本控制與分析則由管理會計課程完成。所以，我們主張成本會計必須與管理會計分離。管理會計與財務會計的區(qū)別是明顯的，但是財務會計、管理會計在內(nèi)容、標準、功能、信息流程上應該都是以成本會計為基礎，或者說成本會計必須同時使用財務會計和管理會計的兩套標準與原則，并進行適當協(xié)調(diào)。比如產(chǎn)品成本計算中品種法、分步法、分批法等主要為財務會計編制損益表，其結果也會制約資產(chǎn)負債表的結果。而變動成本法、標準成本法、定額成本法、作業(yè)成本法主要是作為管理會計的內(nèi)部報表的基礎。當然變動成本、標準成本、作業(yè)成本最好要與財務會計的成本數(shù)據(jù)分離，同時還要關注它們的銜接。在同一資料庫中可以生成多種成本數(shù)據(jù)資料是成本會計的主要任務之一。

1.2　四門課程的關聯(lián)性分析

這四門學科可以認為是財務管理和會計的總和。也就是說財務會計、管理會計和成本會計都是會計的范疇；而財務管理由于在本質(zhì)、對象上均不同于會計，管理會計與財務會計組成會計學的兩大分支，兩者分別負責對外、對內(nèi)會計信息，同時兩者也有著密切聯(lián)系，因此屬于第二層次。成本會計屬于第三層次，它作為會計信息系統(tǒng)的一個子系統(tǒng)，記錄、計量和報告有關部門成本的多項信息，這些信息既為財務會計提供資料，又為管理會計提供資料。

1.3　學科發(fā)展趨勢的“展望”分析

針對會計信息披露的局限性，尤其是近年全球性的會計造假案例的出現(xiàn)，改進財務報告的呼聲越來越高，具體包括改革現(xiàn)有會計報告標準、內(nèi)容、質(zhì)量標準，要求：淡化歷史成本、推行公允價值；增加對未來財務預測信息的形成與披露；增加表外披露；可以游離公認會計原則；首先關注會計信息的相關性，而不是會計信息的可靠性。這些主張必然導致財務會計傳統(tǒng)特征逐步喪失，對此我們要保持清醒的頭腦。

關于計量屬性，不能脫離財務會計的本質(zhì)職能，嚴格地說，只有初始確認時用于計量的歷史成本、現(xiàn)行成本、公允價值等才能稱為財務會計的一項完整的計量屬性。比如未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，由于不能作為初始計量屬性，它總是在歷史成本或現(xiàn)行成本的基礎加以應用，因此只能算一種攤配的方法。

關于報告內(nèi)容，現(xiàn)行財務報告的計量主要限于貨幣度量，對于使用者非常有用的公司人力資源、客戶、核心技術等就被排除在財務報表之外。另外財務會計的確認交易、事項的前提是它們必須已經(jīng)完成、至少是已經(jīng)發(fā)生的。財務會計信息披露始終以表內(nèi)信息為核心，適當?shù)谋硗庑畔⑹切枰模遣荒鼙灸┑怪谩⒅鞔尾环郑稚蟊硎褂谜叩淖⒁饬Α?/p>

關于財務會計確認屬性是屬于過去的交易事項所帶來的結果，財務會計師面向過去，而不可能面向未來。一些人提議增加財務預測的信息和內(nèi)容，如募資投向、未來公司經(jīng)營風險、盈利預測的信息，投資者也是需要的，這些信息的構成原理、分析方法應該由管理會計來完成，或者說加大管理會計部分披露的對象就可以，無需再通過改進現(xiàn)行財務會計來重復這個工作。

同時，有人認為，“投資者更關注企業(yè)價值的創(chuàng)造和增加，財務會計與財務報告無法直接計量和表現(xiàn)企業(yè)的價值，它們只能用盈余和現(xiàn)金流量兩個會計信息間接地作為替代變量。”這里暫且不談“盈余和先進流量”是“企業(yè)價值”的替代變量還是關鍵變量，公司價值時由未來自由現(xiàn)金流量和必要報酬率決定的，而規(guī)劃未來自由現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率是公司財務管理的任務，也就是說。不要把財務管理的任務強加到財務會計上。

2　財務會計、管理會計、成本會計與財務管理在實踐中的有效整合

公司的使命就是創(chuàng)造價值，股東因追求價值而投資，經(jīng)營者和員工必須為股東創(chuàng)造價值。財會管理的目的和功能也必須定位于實現(xiàn)價值的增長，依據(jù)價值增長規(guī)則和規(guī)律，建立以價值計量、評價、報告為基礎，以規(guī)劃為價值目標和管理決策為手段，整合各種價值驅動因素和管理技術，梳理管理與業(yè)務過程的財會管理模式。

篇（3）

管理會計作為一個獨立的會計分支形成后，會計便由財務會計和管理會計兩部分所組成。從會計報表的報送對象來看，財務會計應定期向投資者和債權人提供會計報表，管理會計則定期或不定期地向企業(yè)管理當局和有關管理人員提供會計報表。鑒于此，西方會計學家一般把財務會計稱為外部會計或對外報告會計，把管理會計稱為內(nèi)部會計或對內(nèi)報告會計。這一觀點，基本上為我國會計學者所接受。

筆者認為，依據(jù)會計報表報送對象的不同，把財務會計稱為對外報告會計，把管理會計稱為對內(nèi)報告會計，這只是對會計進行分類的一種方式，只能說明兩者一個方面的差異，并未揭示它們的本質(zhì)差別。對于財務會計與管理會計的區(qū)別，只能從會計對象與會計目的上去尋找。

關于企業(yè)財務會計的對象，我國會計學界把它界定為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金運動。關于管理會計的對象，許多人對其進行過探討，如“現(xiàn)金流動說”、“價值差量說”、“資金流量說”，等等。盡管眾說紛紜，但也都沒離開資金范疇。簡言之，就總體而言，財務會計對象與管理會計對象都是企業(yè)的資金運動。那么，兩者的區(qū)別又何在呢？筆者認為兩者之間的區(qū)別是總體內(nèi)部的差異。

資金運動具有兩重性。一是價值增殖性。在商品中，企業(yè)作為自主經(jīng)營、自負盈虧的商品生產(chǎn)者，其投入在再生產(chǎn)過程中的資金，必須在運動中不斷地增殖，這是資金的一般屬性。從這一屬性出發(fā)，可以說資金的運動過程也就是資金的增殖過程。沒有資金的增殖，企業(yè)就失去了生存與的基礎，投資者也就失去了投資的目的。另一方面，資金的運動總是在一定的經(jīng)濟關系中進行的。資金及其運動，必然體現(xiàn)一定的經(jīng)濟關系，如產(chǎn)權關系、債權關系、分配關系等。資金運動只能在特定的經(jīng)濟關系中進行，并在運動中再現(xiàn)這些關系，否則，資金運動就失卻了存在的條件，這是資金及其運動的特殊規(guī)定性。從這一屬性出發(fā)，可以說資金的運動過程也是特定的經(jīng)濟關系的運動過程。

資金及其運動客觀地存在著價值增殖和特定經(jīng)濟關系運動這兩重屬性。從本質(zhì)上說，財務會計是以后者作為其存在的基礎，亦即作為其核算與監(jiān)督的內(nèi)容。財務會計核算與監(jiān)督的基本目的正在于正確處理經(jīng)濟關系，維護人們的經(jīng)濟利益，保護企業(yè)財產(chǎn)的安全和保障社會經(jīng)濟生活的正常進行。與財務會計不同，管理會計則是以前者、即以價值增殖過程作為其存在基礎的。價值增殖是資金的屬性，但價值的增殖并不是自發(fā)地進行的，而是一種在人的參與下的有意識、有目的的活動。人們只有對價值增值過程進行的運籌、規(guī)劃與控制，才能實現(xiàn)增殖并達到預期目標。

經(jīng)濟關系的本質(zhì)是利益關系，價值增殖則是經(jīng)濟效益問題。于是，我們可以得出如下結論：財務會計是以資金運動中的經(jīng)濟關系為對象，以維護相關人的經(jīng)濟利益為目的的；管理會計則是以價值增殖運動為對象，以追求企業(yè)經(jīng)濟效益為目的的。這就是財務會計與管理會計的本質(zhì)區(qū)別。這里應提及的是，事物之間的差異只是相對的，而不是絕對的。財務會計與管理會計的區(qū)別，也只是就它們的對象與目的的主要方面而言。在實際工作中，二者是不可能截然分開的。它們作為會計工作的兩個方面，既各自獨立，又相互聯(lián)系，是一種“分工不分家”的關系。

在對財務會計與管理會計加以區(qū)分的同時，必然要涉及到對成本會計的認識。成本作為資金運動的一個環(huán)節(jié)，作為資金投入的一項內(nèi)容，它既與資金運動中的利益關系相聯(lián)系，又與資金運動中的效益成果相聯(lián)系。就成本的前一性質(zhì)而言，它應屬于財務會計的核算內(nèi)容。實際成本的高低、真?zhèn)危苯訉嶋H利潤發(fā)生，對各相關者的經(jīng)濟利益發(fā)生影響。因而在有關法規(guī)中，對成本的列支范圍、開支標準、補償方式等都有明確的規(guī)定。就成本的后一性質(zhì)而言，它又屬于管理會計的內(nèi)容。在管理會計學中人們研究成本習性，量、本、利關系，成本控制等，以求用盡可能少的成本消耗獲得更多的經(jīng)濟效益。在國外會計學中，產(chǎn)品實際成本的核算與成本控制實際上是分屬于財務會計和管理會計的，這一做法也為上述觀點的成立提供了旁證。在我國出現(xiàn)的把有關成本核算與管理的內(nèi)容獨立出來，成立成本會計學的做法，主要是基于成本在企業(yè)經(jīng)營管理中的重要性和會計教學的系統(tǒng)性而作出的一種選擇。既然如此，成本會計就應該既具有財務會計的某些特點，又具有管理會計的某些特點。而在會計實務中，實際成本的核算是不可能脫離財務會計核算體系的。

二、財務區(qū)別于管理會計的主要特點

財務會計與管理會計具有不同的特點。那么，決定它們各自特點的因素是什么呢？筆者認為，只能是會計對象的性質(zhì)與會計目的。下面便以此為依據(jù)，對財務會計不同于管理會計的主要特點試析如下：

第一，財務會計必須以國家或行業(yè)組織制定的會計法規(guī)、會計準則、會計制度及有關規(guī)定作為其工作的準繩與規(guī)范。這一不同于管理會計的特點，是由財務會計核算的特定對象和目的所決定的。既然財務會計是要對資金運動中的關系進行確認、計量與反映，那么，便只有按一定的規(guī)范進行，才能保證各利益相關主體的權益不受侵害，才能為各利益相關者所認可。

第二，財務會計實行嚴格的憑證制度。因為財務會計處理的每筆業(yè)務都與人們的實際利益息息相關，只有實行嚴格的憑證制度，才有可能保證經(jīng)濟業(yè)務處理的真實性、可靠性，防止各種侵犯財產(chǎn)的行為發(fā)生，以保證企業(yè)財產(chǎn)的安全和完整。

第三，財務會計實行定型的會計模式。由于財務會計工作直接涉及到相關者的經(jīng)濟利益，所以人們十分重視財務會計工作的質(zhì)量，并要對其工作質(zhì)量，即會計資料的可靠性、真實性、客觀性進行檢驗。為了保障財務會計工作的有章可循和便于對會計工作進行檢查與監(jiān)督，財務會計需要定型的會計模式。

第四，會計相對固定，缺乏靈活性。會計方法的變化，必然會引起會計核算結果的變化。為了避免由于輕易變動會計方法而某些相關者的利益，或以變動會計方法為手段去謀求某些相關者的利益而侵害其他相關者的利益，各國的會計準則均規(guī)定，財務會計選用某種會計方法后，一般不得輕易變動。如確有改動的必要而變動會計方法時，一般需要在會計報表中作出說明。

三、正確認識財務會計與管理會計本質(zhì)區(qū)別的意義

從本質(zhì)上揭示財務會計與管理會計的區(qū)別，無論是對會計，還是對會計實踐，都有重要的意義。

篇（4）

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.40.150

1 財務管理的幾種目標

任何一項管理都要有它的目標，只有有了明確的目標才能判斷出管理決策的優(yōu)劣，財務管理自然也不例外。在充分的認清財務管理的本質(zhì)目標后，才能建立出一套完善的財務管理體系，因此財務管理目標是建立財務管理體系的邏輯起點，以下將介紹三種不同的財務管理目標的觀點，并作出簡單的比較。

1.1 利潤最大化

這種觀點認為企業(yè)創(chuàng)造的財富越多，離財務管理的目標就越近。企業(yè)作為一種營利性的組織，不管其組成形式如何，其本質(zhì)都是去通過各種企業(yè)活動賺取利潤，而利潤計算相對容易，用來衡量財務管理目標的完成情況也較為簡單。但其缺點也十分明顯，公司制企業(yè)作為企業(yè)的最主要形式，所有權和管理權分離是必然的，必然會產(chǎn)生企業(yè)的問題，如果企業(yè)將利潤最大化作為財務管理的目標，并以此目標來激勵管理者，往往會出現(xiàn)管理者虛構利潤為自己謀求利益最大化的現(xiàn)象。還可能導致企業(yè)管理者只重視企業(yè)的短期利潤，不重視長期發(fā)展，可能短期取得巨大利潤，管理者獲得相應獎勵，然而股東的利益能否也最大化卻不得而知，同時這種觀點只考慮了利潤數(shù)量最大化，忽略了貨幣的時間價值和投入資本的報酬率，試想一下企業(yè)投入了500萬元資本獲得了100萬元的利潤好呢還是投入400萬元資本獲得90萬元利潤好呢，利潤的絕對值的大小不能說明問題，還要考慮資本的報酬率和貨幣的時間價值。

1.2 每股收益最大化

針對利潤最大化的明顯缺點，有人提出每股收益最大化的觀點，每股收益最大化是利潤最大化的改進，因為這種觀點以利潤除以股數(shù)最大為目標，考慮到了企業(yè)投入資本數(shù)量對利潤的影響。也就是比較了權益資本的凈利率。但它的缺點也是明顯的，同樣沒有考慮到企業(yè)的問題，也忽視了貨幣的時間價值，再試想一下，企業(yè)投資一個項目，是五年內(nèi)每年末得到100萬元的回報好呢還是第五年末一次得到550萬元好呢，因此這種觀點也是有局限性的。

1.3 股東財富最大化

這種觀點不僅考慮了權益資本的凈利率，也考慮了貨幣的時間價值，認為使股東財富最大化是企業(yè)財務管理的基本目標，這種觀點也是被最廣泛認可的。因為衡量股東財富往往是通過股票的價值，因此股價最大化也是這種觀點，另外企業(yè)價值最大化在本質(zhì)上也和股東財富最大化有異曲同工之妙，在假設企業(yè)負債不變時，企業(yè)權益資本最大化也就是企業(yè)價值最大化。以股東財富最大化為基本目標，有利于管理者在生產(chǎn)經(jīng)營中以長遠的眼光來進行決策，而且在項目投資上，也會考慮到實際報酬率，然而它也存在著缺點。因為股東財富主要靠股票來衡量，所以對于未上市的公司來說就無法量化，只適用于上市公司，而且資本市場并不是強勢有效的，股票的價格也未必能反映出公司的實際價值。盡管股東財富最大化作為財務管理的目標是有局限性的，但是卻是目前最為合適的管理目標。

2 財務管理的基本原則

財務管理基本原則是從企業(yè)財務管理實踐中總結出來，用以指導財務關系、處理財務活動的行為準則。關于財務管理的基本原則的表述也是見仁見智，本文將主要的觀點總結為以下財務管理基本原則。

2.1 貨幣時間價值原則

不論是企業(yè)的籌資活動、投資活動還是經(jīng)營活動，幾乎都是以貨幣的形式來計量的。資產(chǎn)使用權的轉讓是需要支付租金的，而貨幣的租金則是利率。由于貨幣可以用于投資而獲得增值，因此今天的1元錢永遠比明天的1元錢更值錢，對于不同時點貨幣價值的比較，往往還要進行相應的折現(xiàn)，以此評估項目的可行性。在日常管理中，對其的一個重要應用就是“早收晚付”，對于沒有利息的應收賬款要盡早收回，同時盡可能利用商業(yè)信用將更多資金合理的投入到運營中。

2.2 風險―報酬權衡原則

企業(yè)在投資項目時，不能只考慮可能獲得的期望報酬率，還要考慮到報酬與所帶來的風險程度是否相匹配。市場中無風險利率可以看成是沒有風險的，例如國債的投資的未來現(xiàn)金流是可以計算出來的，無須擔心本金和利息的收回，然而當報酬率高于無風險利率時，多出來的報酬就需要有相應的風險進行補償，也就是所謂的風險溢價。因此管理者在進行財務管理決策時，如果只注重利潤最大、收益最大，往往會使企業(yè)陷入巨大的風險之中，所以要在風險和報酬之間找到平衡點，也是每一個企業(yè)管理者要密切關注的。

2.3 投資分散化原則

對于普通股票投資者來說，很少會有人把所有財富壓在一個公司上，都會進行分散投資，這樣不僅可以獲得穩(wěn)定的收益，還會使得風險得到相應的抵消，這種做法依據(jù)的理論便是馬克維茨的投資組合理論。對于公司來說也是一樣，公司如果只依賴一種產(chǎn)品，往往會因為市場的更新淘汰而消失，所以越來越多的公司開始選擇分散化經(jīng)營，公司可以經(jīng)營多種產(chǎn)品或者跨行業(yè)經(jīng)營，當一個行業(yè)處于蕭條時，公司依然可以依靠集團內(nèi)的其他子公司賺取利潤，彌補虧損行業(yè)，使得集團整體更不易受外部環(huán)境的影響。

2.4 有效市場原則

由于財務管理目標是股東價值最大化，其目標完成程度的衡量主要依據(jù)公司股票的價格。由于市場是有效的，與公司有關的各種信息都會及時的反映到公司的股票價格中，當公司開發(fā)出新技術或者進入熱門領域往往都會使得公司前景被看好，股票價格隨之上升，而管理者做出不當決策或者是嚴重失誤時，投資者則會“用腳投票”，因此管理者在進行財務管理時也不能忽視資本市場的反應，因為財務管理的最終目標就是為股東創(chuàng)造最大財富。

2.5 比較優(yōu)勢原則

比較優(yōu)勢原則也是經(jīng)濟學中最基本的定律之一，同樣在公司財務管理中也是十分重要的。想要在市場中賺到更多的錢，你就要發(fā)揮自己的優(yōu)勢，企業(yè)也是如此。企業(yè)要在所屬的行業(yè)中認清自己的定位，辨別自己的優(yōu)勢所在，如果企業(yè)善于創(chuàng)新，就不要跟其他企業(yè)打價格戰(zhàn)，如果企業(yè)擁有技術優(yōu)勢，就要充分利用并降低各項成本。比較優(yōu)勢原則也鼓勵企業(yè)與優(yōu)勢互補的企業(yè)合作，進行產(chǎn)業(yè)鏈橫向或縱向的整合，往往會帶來1+1遠大于2的效果。

2.6 系統(tǒng)原則財務管理是資金流、物流、信息流組成的完整系統(tǒng)，在進行決策時不能僅考慮其中的一方面，只有充分地將三者進行高效整合，才能使整個系統(tǒng)的效率最大。但是三者中要格外重視資金流，因為對于企業(yè)來說，資金流猶如血液一般，缺乏資金的企業(yè)是沒有活力的，因此管理者在進行財務管理時，要充分意識到資金流的重要性，謹慎決策，合理投資，使得企業(yè)有一個穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

2.7 彈性原則市場變化莫測，行業(yè)也有不同周期，這就要求身處其中的企業(yè)的管理要靈活富有彈性，“計劃趕不上變化快”說的就是管理要有彈性，一個行業(yè)龍頭如果在面對行業(yè)前景趨勢變化時不采取任何策略，領先的優(yōu)勢可能轉瞬即逝，再者就是企業(yè)的長期戰(zhàn)略不論多么完善，都要根據(jù)環(huán)境的變化而進行修訂，短期計劃更是如此，及時根據(jù)完成情況的反饋做出調(diào)整，管理者如果能在管理時隨機應變，不斷調(diào)整，那么這個企業(yè)將會是富有活力和生命力的。

2.8 成本-效益原則

項目的投入與否往往還要取決于成本-效益原則，如果該項目帶來的效益大于所投入的成本，那它就是具有可行性的。在實際中，判斷項目是否可行經(jīng)常用凈現(xiàn)金流為指標，因為一個項目的投入不會立即帶來收益，資金的流入大多是跨年的，這就要就在調(diào)研時合理估計項目可能帶來的現(xiàn)金流，然后選擇合適的折現(xiàn)率或者必要報酬率進行折現(xiàn)，再減去投入的成本，如果凈現(xiàn)金流為正，那么項目就具有可行性，可以給企業(yè)帶來效益。

3 結 論

以上的財務管理基本原則是在企業(yè)財務管理實踐中總結出來的較為常見的原則，由于財務管理原則見仁見智，也無法一一列舉出來，但是不管財務管理基本原則是什么，其原則出發(fā)點必然是為股東價值最大化的目標服務的，財務管理從來都沒有標準的答案，只能是管理者在實踐中切身體會、充分運用原則去實現(xiàn)股東利益最大化，因此靈活運用并能實現(xiàn)目標的原則就是最好的財務管理原則。

參考文獻：

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面對我國當前緊縮的金融環(huán)境，以及不斷高漲的PPI指數(shù)，如何有效進行成本控制已成為各類企業(yè)十分關心的問題。特別對于非公企業(yè)而言，因缺少必要的金融政策扶植，從而增強成本控制力度已成為當下的必然選擇。不難發(fā)現(xiàn)，近年來針對企業(yè)成本控制的文獻可謂是汗牛充棟。

然而，考察這些文獻的觀點卻感覺到，在構建成本控制策略時往往把視角局限于成本控制本身。從而，在缺乏整體觀的情形下這種控制效果并不完全有效。由此筆者指出，應將財務管理融入到企業(yè)成本管理中去。財務管理與成本控制是同一事物的兩個方面，即財務管理的對象是貨幣形態(tài)的資本；而成本控制的對象則是實物形態(tài)的資本。這就意味著，惟有在全面預算下所開展的成本控制，才能最終達成企業(yè)的經(jīng)濟目標。

鑒于以上所述，筆者將就文章主題展開討論。

一、財務管理在企業(yè)成本控制中的功能定位

具體而言，財務管理所顯現(xiàn)的功能可以從以下兩個方面看出：

(一)倒逼功能

“倒逼功能”是指，借助財務管理活動來促使企業(yè)相關人員采取成本控制手段。那么這種的倒逼功能是由財務管理的什么活動來實現(xiàn)的呢。顯而易見，財務管理內(nèi)在資金預算活動，使得生產(chǎn)須在額定的資金數(shù)量下完成。從而，在剛性的生產(chǎn)資金供給壓力下，包括原材料采購、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)在內(nèi)的操作人員，必然面臨著現(xiàn)實的成本控制要求。與此同時，在企業(yè)績效管理辦法的激勵和約束下，這種成本控制要求必然轉變?yōu)橄嚓P人員的內(nèi)生驅動。筆者所在企業(yè)便已實施全面預算管理下的成本控制模式，其成本控制效果十分明顯。

(二)協(xié)同功能

正如上文提到的，財務管理和成本控制是同一事物的兩個方面。因此，財務管理功能自然就呈現(xiàn)出協(xié)同的特點。眾所周知，成本控制的主要手段仍然依賴于工程領域的方法，如通過技術創(chuàng)新、管理創(chuàng)新來有效降低成本的發(fā)生數(shù)量。然而，無論技術創(chuàng)新還是管理創(chuàng)新都體現(xiàn)為長線方法，無法滿足企業(yè)短線的成本控制需要。因此，借助財務管理對資金監(jiān)管的職能導向，將成本逆向分解到具體人員的崗位上。從而，在資金量化的基礎上促使相關人員認真履行成本控制要求。

由此，關于作用分析及模式構建就建立在功能基礎之上進行考察。

二、功能定位基礎上的作用分析

在許多生產(chǎn)類企業(yè)內(nèi)部，往往存在著財務管理與成本控制間“兩張皮”的現(xiàn)象。即，財務管理歸口于財務管理部門，而成本控制則分散于各業(yè)務部門之中。這就導致了，企業(yè)預算資金時常出現(xiàn)追加的狀況。

為此，財務管理的作用分析如下：

(一)聯(lián)動各部門的成本控制

財務管理之所以具有倒逼功能，實則在于當前企業(yè)的運轉形態(tài)。運轉形態(tài)與組織結構不同，其呈現(xiàn)出以財務管理部門為圓心，其它業(yè)務部門共同構成圓周的向心運動。這種運轉模式就使得財務管理部門，通過資金流與其它部門建立能量交換，并在此形式上引入了資金監(jiān)管機制。從而，倒逼功能便形成了。這一功能又實現(xiàn)了聯(lián)動各部門的成本控制作用，其中的驅動力仍在于企業(yè)內(nèi)部運轉的圓周形態(tài)，以及對各部門資金使用的約束機制。

(二)考核各部門的成本控制

筆者所在企業(yè)在強化成本控制時，建立了一整套的成本控制效果考核體系，其中，仍然以財務管理部門為考核主體來實施。考核的目的并不在于約束業(yè)務部門的生產(chǎn)經(jīng)營活動，而是通過建立成本控制指標，并在財務管理技術的支撐下進行指標監(jiān)控，以期達到成本控制的目標。由此，這便直接建立在協(xié)同功能的基礎之上。

三、功能定位基礎上的模式構建

模式構建具體如下所示：

(一)財務人員意識的提升

可以從兩個方面展開：崗位培訓。崗位培訓的重點在于崗位意識，而對于意識的增進則需要創(chuàng)新工作方式。并在非公企業(yè)黨建工作開展的推動下，強化財務管理與成本控制活動的聯(lián)動開展。部門調(diào)研。建立部門調(diào)研的長效機制，在于獲取各業(yè)務部門資金需求狀況的一手信息，以及對固定資產(chǎn)使用情況進行考察。

(二)財務管理手段的創(chuàng)新

財務管理應形成部門跨界協(xié)作的態(tài)勢。即，財務管理團隊應吸收專業(yè)技術人員進入，來為資金預算、成本控制等環(huán)節(jié)做技術顧問。除此之外，該專業(yè)技術人員不能對財務管理工作施加其它影響。目前非公企業(yè)財務管理受“關系影響力”的作用較大，這需要通過規(guī)范制度、強化審計監(jiān)管機制來克服。

(三)財務管理的績效評價

財務管理目標是否達到企業(yè)經(jīng)營目標的要求，則需要建立針對財務人員的績效考核體系。體系中的指標最為關鍵。如，以財務部門作為整體考核對象，將年度資金預算準確率、固定資產(chǎn)使用效率、預算資金使用效益，按照“物理元”原理建立指標體系。并在對上負責的機制下，進行人員績分量化、考核。最后，根據(jù)評價結果，分別給予財務人員年終獎勵或是懲戒。

綜上所述，以上便構成筆者對文章主題的討論。

四、結束語

財務管理的作用包括：聯(lián)動各部門的成本控制、考核各部門的成本控制等兩個方面。其模式構建應從財務人員意識的提升；財務管理手段的創(chuàng)新；財務管理的績效評價等三個方面下工夫。

參考文獻:

篇（6）

一、財務管理的最優(yōu)目標――企業(yè)價值最大化

財務管理目標，是在特定的理財環(huán)境中。通過組織財務活動，處理財務關系所要達到的目的。比較具有代表性的財務管理目標主要有以下幾種觀點：企業(yè)利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化、企業(yè)經(jīng)濟效益最大化。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財務管理理論和實踐，并通過關于財務管理目標的幾種主要觀點的比較，筆者認為企業(yè)價值最大化應作為財務管理的最優(yōu)目標。企業(yè)價值是指企業(yè)全部資產(chǎn)的市場價值。企業(yè)價值不同于利潤，利潤只是新創(chuàng)造價值的一部分，而企業(yè)價值不僅包含了新創(chuàng)造的價值，還包含了潛在或預期的獲利能力。由財務管理的基本原理可知，報酬與風險是呈比例變動的，所獲得的報酬越大，所冒的風險也就越大。而風險的增加又會影響到企業(yè)的生存狀況和獲利能力。因此，企業(yè)的價值只有在其報酬與風險達到較好的均衡時才能達到最大。

以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，其理由主要有：以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標彌補了利潤最大化的不足，如果以利潤最大化作為財務管理目標，一方面，沒有考慮企業(yè)所創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系，不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同時期之間的比較；另一方面，它沒有考慮時間價值和風險價值，取得的同一利潤額所用的時間不同，其價值不同，承擔的風險也可能不同。如果以追求企業(yè)利潤最大化作為財務管理目標，還可能會忽視產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)安全、履行社會責任等工作，導致企業(yè)短期行為的發(fā)生。進行財務管理就是要權衡報酬與風險的得失，實現(xiàn)二者的最佳平衡，使企業(yè)價值最大。以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，可以將企業(yè)取得的報酬按時間價值進行計量，考慮了報酬與風險的關系，使企業(yè)的當前收益與未來收益都對企業(yè)價值產(chǎn)生影響．有效地避免企業(yè)短期行為的發(fā)生。

另外。以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標更符合我國國情。在我國，有人認為應將企業(yè)經(jīng)濟效益最大化作為財務管理目標，因為經(jīng)濟效益是指投入與產(chǎn)出的關系，即以一定限度的資源消耗獲得最大限度的收益。這是一個比利潤更廣義的概念。它是三類量化指標的綜合：一是以資本、成本、利潤的絕對數(shù)及相對數(shù)表示的價值指標；二是以產(chǎn)量、質(zhì)量、市場份額等表示的實物量指標；三是以勞動生產(chǎn)率、資產(chǎn)利潤率、保值增值率等表示的效率指標。并認為第一類指標反映的是企業(yè)現(xiàn)實的贏利水平，第二類、第三類指標反映的是企業(yè)潛在的贏利水平或未來的增值能力，因此該指標在利潤中加入了時間因素，可以認為該指標考慮了時間價值和風險價值。筆者認為，由于反映企業(yè)贏利水平的利潤指標是按照權責發(fā)生制計算的，并沒有考慮時間價值。這種認為潛在的贏利能力或未來增值能力反映了時間價值的觀點在理論上是缺乏依據(jù)的，在實踐上也是難以計量的。而以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，體現(xiàn)了對經(jīng)濟效益的深層次認識，不僅考慮了風險與報酬的關系，還將影響企業(yè)財務管理活動及各利益關系人的關系協(xié)調(diào)，使企業(yè)所有者、債權人、職工和政府都能夠在企業(yè)價值的增長中使自己的利益得到滿足，從而使企業(yè)財務管理和經(jīng)濟效益均進入良性循環(huán)狀態(tài)。因此．企業(yè)價值最大化應是財務管理的最優(yōu)目標。

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一、財務管理專業(yè)本科課程設置起點述評

(一)假設起點論假設起點論是從財務管理本科專業(yè)課程的假設出發(fā)，設置財務管理本科專業(yè)的課程。當前財務管理課程設置的主要思路之一是按照循序漸進的教學規(guī)律，由淺入深的思路設置。在這種思路下，財務管理主干課程按照初級財務管理、中級財務管理和高級財務管理的順序設置。這種財務管理課程的設置顯然存在兩條隱含假設：一是假設所有學生都是初學者；二是假設所有學生畢業(yè)后都從事財務管理工作。然而，實際情況卻和這兩條假設不完全相符。首先，財務管理本科學生來源主要有兩大類：高考學生和專升本學生。前者大部分沒有財務管理的基礎，可采用上述思路進行課程設置；但后者來源于專科或其他職業(yè)高中，曾經(jīng)學習或接觸過財務管理課程，在很多院校中所占比例并不低，這與第一條財務管理課程設置假設不相符。其次，財務管理專業(yè)本科畢業(yè)生的就業(yè)方向不完全是財務管理，有調(diào)查表明，本科學生的專業(yè)對口就業(yè)比例非常低。可見，財務管理課程設置的第二條假設也不具有代表性。因此，以財務管理課程設置假設為起點設置財務管理課程不是本科院校的最佳選擇。

(二)環(huán)境起點論環(huán)境起點論主要是根據(jù)學生所處的時代背景、社會背景等環(huán)境對財務管理專業(yè)人才的需要為起點設置財務管理本科專業(yè)課程體系。這種觀點較能夠體現(xiàn)出我國財務管理專業(yè)課程設置變遷的路徑，也是主導其專業(yè)課程設置的主要動力。例如，我國在實行就業(yè)分配政策時，財務管理本科專業(yè)課程主要按照財務管理主體設置；隨著國家政策的變化，1997年以后實行自主擇業(yè)政策。財務未從會計部門分離之前，財務管理專業(yè)課程設置同會計專業(yè)課程設置基本相同；而在財務部門逐漸與會計部門分離的今天，財務管理專業(yè)課程設置也開始向體現(xiàn)財務管理專業(yè)特色的方向轉變，各高等院校分別進行“去會計化”的課程設置改革。這種以環(huán)境起點論進行課程設置可以使學生能適應社會的需求，在一定程度上符合教育部關于財務管理本科專業(yè)課程設置的培養(yǎng)目標，因此較容易為學生所接受。然而，社會環(huán)境的變化從理論上可以進行充分估計，但當前的社會環(huán)境復雜化、需求多樣化程度日益加深，且我國中小型企業(yè)比例較大，這種環(huán)境決定了財務部門和會計部門在大多數(shù)企業(yè)中沒有分離，并且可以預見在相當長時間內(nèi)不會分離。因此，當前的“去會計化”課程設置并不能真正適應環(huán)境需求。同時，環(huán)境起點論依然無法擺脫財務管理課程設置假設的影響，上述兩條不符合現(xiàn)實的假設依然存在。因此，對環(huán)境把握的困難性以及財務管理課程設置假設的影響決定了環(huán)境不適合作為財務管理課程設置的起點。

(三)原則起點論　原則起點論主張按照財務管理本科專業(yè)課程設置的原則進行課程設置。這也是目前比較有代表性的一種觀點。如陸富彬(2005)提出財務管理課程設置應遵循知識能力與素質(zhì)辨證統(tǒng)一原則、學以致用原則、中西方財務管理的理論與實務相結合原則、適度超前原則等四條原則；李伯圣等(2001)提出財務學科體系設置應滿足適應市場經(jīng)濟對企業(yè)理財?shù)男枰⑽瘴鞣截攧盏睦碚撆c實務、符合財務人才培養(yǎng)教育的目標和適應財務學科綜合化發(fā)展趨勢等四項總體要求。不難看出，兩者的提法雖然不完全相同，但意思卻大同小異。以原則為起點設置財務管理本科專業(yè)課程，操作余地比較大。然而，原則本身確有以下兩個特點：原則比較籠統(tǒng)而不具體；原則沒有主次順序。正是由于原則的這兩個特點，使原則不適合作為財務管理專業(yè)課程設置的起點。高等學校根據(jù)這些原則可以確定學生應該掌握哪些課程，然而，這些課程應如何合理地安排給學生，卻沒有統(tǒng)一的標準。學生并不明確學習各門課程的目的，最終陷入什么課程都學，但又什么都不精通的境地。于是，學習無用論盛行。這既影響了高等院校的聲譽，也影響了學生學習的積極性。因此，單純以原則為起點進行財務管理專業(yè)本科課程設置存在一定的缺陷。

(四)目標起點論目標起點論是以學生的培養(yǎng)目標作為財務管理本科專業(yè)課程設置的依據(jù)。國家教育部1998年頒布的《普通高等學校本科專業(yè)介紹》將財務管理本科專業(yè)的培養(yǎng)目標定為：培養(yǎng)具備管理、經(jīng)濟、法律和理財、金融等方面的知識和技能，能在工商、金融企業(yè)、事業(yè)單位及政府部門從事財務、金融、管理以及教學、科研等方面工作的工商管理學科高級專業(yè)人才。該培養(yǎng)目標為各高等院校財務管理本科專業(yè)課程設置指明了方向。這也是目標起點論的基礎和依據(jù)。財務管理本科專業(yè)的培養(yǎng)目標是財務管理本科專業(yè)課程設置原則的具體化，具有以下幾個優(yōu)點：第一，目標能夠結合時代和社會背景，反映當前社會環(huán)境對財務管理專業(yè)學生的主流需求，同時，目標細分之后，還可以兼顧社會環(huán)境的其他需求，因此，以目標作為財務管理本科專業(yè)課程設置的起點能夠使學生有針對性地滿足不同的社會需求，更適應當前和未來的社會環(huán)境；第二，目標比原則更具體、明確，既能保證學生知識的多元化，也能使學生學習更有針對性；第三，目標可以分清主次，主要目標注重于培養(yǎng)學生必備的素質(zhì)和知識，滿足財務管理方向就業(yè)學生的需求，次要目標注重于培養(yǎng)學生其他方面的知識，滿足非財務管理方向就業(yè)學生的需求。因此，目標起點論突破了財務管理本科專業(yè)課程設置兩條假設的限制，培養(yǎng)能勝任包括財務管理工作在內(nèi)的多方面管理型人才，更有利于學生就業(yè)。第四，目標體系本身的系統(tǒng)性可以作為學生選課指南，幫助學生形成系統(tǒng)的知識結構，并能兼顧其他興趣和責任，幫助學生克服無目標的興趣選課導致的知識不系統(tǒng)的問題。有利于高校選課運作和管理。因此，本文認為，目標起點論是財務管理本科專業(yè)課程設置起點的最佳選擇。

二、財務管理本科專業(yè)課程設置目標體系的構建

(一)財務管理本科專業(yè)課程設置目標體系的框架目標應分清主次，是一個系統(tǒng)，由三個層次組成：(1)第一個層次是最終目標，是最高層次。在該目標體系中，最終目標只有一個，沒有先后順序。最終目標應該是教育部財務管理本科專業(yè)的培養(yǎng)目標。(2)第二個層次是主要目標。主要目標決定人才培養(yǎng)的具體方向，目標體系的先后順序主要體現(xiàn)在主要目標之間。主要目標不僅有先后順序。還可以有目的的互相組合；每個主要目標下有很多輔助目標，但輔助目標自身在重要性方面也沒有先后順序，只是在課程安排上有先后順序。(3)第三個層次是輔助目標，是能夠幫助學生形成主要目標的基礎層次。輔助目標則應該是每門課程的具體學習目標。這三個層次目標之間的關系為：第一層次目標的實現(xiàn)需要所有主要目標的實現(xiàn)，而所有主要目標的實現(xiàn)需要所有輔助目標的實現(xiàn)；每個主要目標之間是相對獨立的，其中，一個主要目標在主要目標體系中處于主要地位，而另外一些主要目標處于次要地位，處于主要地位的主要目標可以和任何處于次要地位的主要目標進行組合；每個主要目標都有若干個輔助目標，即要實現(xiàn)一個主要目標，需

要有若干門課程的支撐。對財務管理本科專業(yè)來說，主要目標之間有主次關系，不同主要目標之間的組合可以實現(xiàn)不同類型人才的培養(yǎng)。因而。財務管理本科專業(yè)課程設置目標體系構建的關鍵是各主要目標的確定。

(二)財務管理本科專業(yè)課程設置主要目標分析財務管理本科專業(yè)課程設置主要目標的確定既要考慮最終目標，也必須結合當前的社會環(huán)境對人才的需求，同時也要兼顧學生就業(yè)情況。(1)從知識層面分析。根據(jù)教育部確定的最終培養(yǎng)目標，財務管理本科專業(yè)學生畢業(yè)后應具備財務、金融、管理三方面的能力。因此，學生畢業(yè)時要想實現(xiàn)最終目標，必須學習財務方面的知識、金融方面的知識、管理方面的知識。其中，財務方面的知識具體應包括財務管理方面的知識和財務會計方面的知識兩部分。因此，財務管理本科專業(yè)的主要目標至少應能體現(xiàn)出這四方面知識的學習掌握情況。而對于財務管理本科專業(yè)來說，財務管理方面的知識相對比較重要，其他方面的知識相對次要。此外，由于我國財務部門與會計部門大多合并的特殊國情，學生還應該掌握會計方面的技能。(2)從社會需求層面分析。根據(jù)目前人才的需求情況，只有具備邏輯分析能力、應變能力和較為扎實專業(yè)技能的人才才能更好地適應社會。對于邏輯分析能力，主要是要求在進行課程設置和講授時，抓住發(fā)現(xiàn)問題、分析問題和解決問題的主線。按照循序漸進的思路引導學生如何學習、如何思考；應變能力需要學生具備較為綜合的素質(zhì)，如綜合的知識體系和良好的人文素養(yǎng)。綜合知識體系的形成有賴于學生全面、系統(tǒng)的學習；良好的人文素養(yǎng)取決于學生成長背景、學校鍛煉和人文知識的學習教育等各方面情況。專業(yè)課程的設置將以培養(yǎng)學生形成綜合知識體系為主，兼顧人文素質(zhì)的培養(yǎng)。因而，應變能力將在學生掌握所有或大部分主要目標時實現(xiàn)；較為扎實的專業(yè)技能不僅需要理論知識的支撐，更需要學生在掌握理論的基礎上加強實踐動手能力的訓練。由此可見。財務管理本科專業(yè)課程設置的主要目標還應該體現(xiàn)出學生邏輯分析能力、應變能力、扎實的專業(yè)技能以及熟練的操作技能等四方面能力的培養(yǎng)。但這四方面的能力要想同時具備是不現(xiàn)實的。在進行專業(yè)課程設置過程中，必須遵循自然規(guī)律，應該循序漸進而不能一蹴而就。事實上，在學習任何系統(tǒng)的知識的同時。上述四方面的能力都在不斷的增長。如果必須要對其進行排序，本文認為，邏輯分析能力應該是學生掌握的最基本的技能，只有掌握了邏輯分析能力，其他能力才能有實質(zhì)性的增長；也只有具備了邏輯分析能力，學生在就業(yè)后才有能力面對知識的更新，才能在工作中舉一反三。而不至于固守書本知識。邏輯分析能力的培養(yǎng)同時又必須依賴于一定的知識載體，專業(yè)技能知識無疑將是最合適的載體。(3)從學生自主擇業(yè)層面分析。當前，我國的社會環(huán)境是學生畢業(yè)后實行自主擇業(yè)。因此，對于財務管理專業(yè)的學生來說，自主擇業(yè)給了學生選擇自己喜歡職業(yè)的新機會。財務管理專業(yè)的學生畢業(yè)后不可能全部從事財務管理工作，對口就業(yè)的比例不會達到100％。因此。財務管理本科專業(yè)課程設置的目標體系必須要考慮學生的其他就業(yè)需求，允許其獨立選擇管理類相關專業(yè)知識的學習。因此，主要目標之間是相對獨立的。學生可以根據(jù)自己的需要，選擇某幾個主要目標的組合進行學習。而放棄另外一些主要目標。然而，需要說明的是。這里對部分主要目標的放棄不代表學生不能掌握相關的知識，只表明學生放棄采用聽課方式掌握該主要目標。將來，不論學生是否在學校，只要其有需要，仍然可以按照該目標體系的指引，自學相關課程，這同樣也可以實現(xiàn)相關的主要目標，這也是本科專業(yè)課程設置目標體系的生命力所在。

(三)財務管理本科專業(yè)課程設置目標體系通過上面三個層面的分析。本文認為，財務管理本科專業(yè)課程設置的主要目標至少應該包括財務理論技能、財務應用技能、會計技能、金融技能和管理技能五個主要目標。其中，財務理論技能方面除了掌握財務管理專業(yè)知識外，還應該以財務管理為例教會學生邏輯分析能力，因此，財務理論技能屬于必修的主要目標，而其他主要目標則作為獨立選修課供學生有目的的選擇。財務管理本科專業(yè)課程設置目標體系可以用于培養(yǎng)管理類多方面高級人才。財務理論技能與財務應用技能兩項主要目標的結合可以培養(yǎng)出應用型財務管理方面高級人才；財務理論技能與會計技能兩項主要目標的結合可以培養(yǎng)出財會類復合型高級人才；財務理論技能、財務應用技能以及會計技能三項主要目標的結合可以培養(yǎng)出具備財會類復合型應用性高級人才；財務理論技能與金融技能兩項主要目標的結合可以培養(yǎng)出能在金融企業(yè)工作的高級復合型人才；財務理論技能與管理技能兩項主要目標的結合可以培養(yǎng)出能在企事業(yè)單位工作的復合型管理類人才；五項主要目標的結合可以培養(yǎng)出具備最終目標高級復合型應用型人才。其他目標的組合不再贅述。這些目標的組合既可以使培養(yǎng)的學生符合社會需要，又能突破兩項假設，培養(yǎng)適合除財務管理工作外的其他管理類高級人才。

三、基于目標起點論的財務管理本科專業(yè)課程設置對策建議

(一)減少必修課比重，增加專業(yè)選修課比重　目前相當多的高校財務管理專業(yè)學生課堂學習時間非常多，沒有更多的時間和精力查閱相關資料或自學其他課程。據(jù)不完全了解，有些學校學生平均每天7節(jié)課，連晚上、周末的時間都要占用。這樣，學生光應付必修課就已筋疲力盡了，根本沒有時間思考自己應該如何選擇課程、應該學哪些課程、應該如何學習等問題。極大的浪費學生的時間和精力，效果往往比較差。所以，建議減少必修課，只將財務管理專業(yè)的理論課作為必修課程，用于培養(yǎng)學生的邏輯分析能力，學會如何學習一門課程和一個專業(yè)的課程。將專業(yè)的理論知識作為引導，增加學生自己選擇課程的機會。

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中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）07-0-02

一、國內(nèi)財務績效管理理論研究

1.財務績效管理內(nèi)容研究

財務績效管理理論是研究資金及其運動規(guī)律的理論，具體包括財務基本理論、財務基本方法以及財務管理的應用理論與方法(許文翰，2011)。

我國著名的財務學家郭復初教授提出了社會主義財務包括國家財務、部門財務和企業(yè)財務三層次的觀點，并以國家財務論為其理論核心，提出財務機制與財務調(diào)控理論。

我國著名的財務學家劉恩祿教授認為，財務績效管理理論體系由基本理論和應用理論兩個部分組成(劉恩祿，2009)。其中基本理論又包括：經(jīng)濟效益理論、資金時間價值理論、資金保值理論、財務控制理論、財務分析理論、財務公共關系理論、資金運動規(guī)律、資金成本理論、財務系統(tǒng)理論、財務信息理論、財務機制理論。應用理論又包括按環(huán)節(jié)分的財務預測、財務計劃、財務控制和財務分析診斷理論。

王化成教授在闡述其財務績效理論結構體系時，以“環(huán)境起點論”為出發(fā)點，以財務管理假設為前提(王化成，2009)。以財務管理目標為導向，構想的財務績效管理理論結構包括財務管理基本理論、財務管理通用業(yè)務理論、財務管理特殊業(yè)務理論以及財務管理的其他領域。

筆者認為，按照上述財務績效管理理論的研究，可以把我國財務績效理論體系劃分為兩大部分，一是基礎理論，二是應用理論。

2.財務績效管理的基本理論研究

a.利益相關理論

企業(yè)目標由股東利益至上發(fā)展到關注相關利益者利益，與之相對應的企業(yè)財務績效目標也由股東利益最大化發(fā)展到利益相關者利益最大化(謝瓊，2010)。企業(yè)擁有眾多的利益主體，企業(yè)利益相關者分為內(nèi)部利益相關者和外部利益相關者。外部利益相關者有國家、相關企業(yè)等，內(nèi)部利益相關者主要是本企業(yè)。這一理論還在不斷的完善和改進，但在實際應用中還有待進一步發(fā)展。目前企業(yè)還不能做到所有利益相關者利益最大化，企業(yè)正積極做到最大化內(nèi)部利益相關者利益，平衡外部利益相關者的利益(王德敏，2009)。

b.規(guī)則與分工理論

財務績效管理的規(guī)則與分工理論，它涉及到企業(yè)的各個層面，是企業(yè)惟一的綜合價值管理工作。要提高財務績效管理效能，使企業(yè)財務績效管理發(fā)揮出最大功效，首先必須打造一個高效的財務組織(甄進明，2010)。這一目標主要應考慮設計合理的財務部門結構，設置明晰的財務崗位和建立科學的財務組織管理制度，以促使財務組織發(fā)揮出最大的效能。

c.風險控制理論

我國目前財務風險管理的研究屬于起步階段，表現(xiàn)為：一是與風險管理其他領域相比，財務風險管理研究成果較少，尤其是比較系統(tǒng)、全面、深入的研究成果偏少(許海玉，2010)。二是研究領域較窄。

二、國外財務績效管理理論研究

1.財務績效管理的內(nèi)容研究

國外財務績效管理的內(nèi)容研究主要包括財務績效管理的目標以及財務績效管理的內(nèi)容等兩方面。

國外財務績效管理的目標。確立科學的財務管理目標，應建立在客觀的經(jīng)濟環(huán)境的基礎上(王琴，2010)。影響企業(yè)理財目標的因素很多，但有重大影響的不多，主要有以下四個方面：首先是企業(yè)所有者，所有者對企業(yè)理財?shù)挠绊懼饕峭ㄟ^股東大會和董事會來進行的。從理論上講，企業(yè)重大的財務決策必須經(jīng)過股東大會或董事會表決，企業(yè)經(jīng)理和財務經(jīng)理的任免也由董事會決定，因此，企業(yè)所有者對企業(yè)財務管理有著最為重大的影響(吳峰霞，2009)。其次是企業(yè)債權人，再次是企業(yè)職工。另外，政府為企業(yè)提供有關公共服務，要求分享企業(yè)的收益，也對企業(yè)財務決策產(chǎn)生影響(舒曉惠和劉建平，2009)。上述四個方面的影響，除企業(yè)所有者外，企業(yè)債權人也是一個重要的因素，可以說，企業(yè)財務管理的基本目標基本上是受企業(yè)所有者和債權人而決定的。有代表性的財務績效管理目標有企業(yè)價值最大化和股東財富最大化(余小琴，2011)。

國外財務績效管理的內(nèi)容。國外財務績效管理的內(nèi)容包括：籌資管理；投資管理；營運資金管理；利潤分配管理。

籌資管理。公司要進行生產(chǎn)經(jīng)營活動，必須首先籌集一定量的資金。籌資是理財?shù)囊豁椬罨尽⒆钤嫉穆毮堋；I資是指為了滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要，從一定渠道，采用特定的方式，籌集資金的過程。

投資管理。公司籌集資金的目的是為了投資，投資是為了實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標。在投資過程中，必須考慮投資規(guī)模，即為確保獲取最佳投資收益，公司應投入的資金數(shù)額(林良義，2009)；同時還必須通過投資方向和投資方式的選擇，來確定合適的投資結構，提高投資效益，降低投資風險(李東和曹靜海，2009)。

營運資金管理。為滿足公司日常營業(yè)活動的需要而墊支的資金，稱為營運資金。營運資金管理的主要內(nèi)容包括根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況合理確定營運資金需要量、節(jié)約使用資金、加速資金周轉、提高資金使用效果等。

利潤分配管理。公司在經(jīng)營過程中所取得的產(chǎn)品銷售收入，要用以補償生產(chǎn)耗費，并按規(guī)定繳納稅金，其余部分為營業(yè)利潤，同時也可能會因對外投資而分得利潤。資金分配是一次資金運動過程的終點，又是下一次資金運動過程開始的前奏(石金濤等，2009)。

2.財務績效管理的基本理論研究

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關鍵詞 財務管理假設 邏輯體系 假設

一、我國財務管理假設邏輯體系的研究

我國學者對財務管理假設的研究,起于上個世紀九十年代,財務理論假設一開始提出來,并沒有按照一定的體系列出來作為一個單獨地研究對象,它只是作為財務管理基本理論體系的一項內(nèi)容進行研究,在大家對財務管理基本理論體系進行研究的時候才會提到。因此,這個時期對財務管理假設的內(nèi)容也就比較簡單,沒有行成一定的邏輯體系。

本世紀初,對財務管理假設的研究越來越多,學者們提出了多種財務管理假設的邏輯體系,西南財經(jīng)大學的宋華①按照邏輯體系分類的多少把這些觀點分為了二分類觀,三分類觀和四分類觀。二分類觀中的代表性人物有郭收庫,它主張把財務管理的假設分為的廣義和狹義兩個方面。“廣義的財務管理假設包括財務管理基本假設、財務管理基本假定(財務管理原則)和財務管理假定(指在財務估計、財務管理方法上使用的假設條件)三個層次。狹義的財務管理假設是指財務管理基本假設②。”此外,主張二分類觀的還有宋志偉,他認為把財務管理假設分為基本假設和派生假設。西南財經(jīng)大學的也李雙提出,把財務管理的假設按照環(huán)境的內(nèi)部和外部來進行分類。三分類觀的代表人物是西南財經(jīng)大學的高玉玲,她主張在宋志偉的二分類上再加入一個技術假設③,這些分類雖然差別大,但是他們基于的財務假設基本內(nèi)容是沒有多大的變化的,同一些內(nèi)容,從不同的角度看,就會行成不同的分類。如上述二分類觀中,郭收庫的分類是按照理論體系的特點來分的,宋志偉則是根據(jù)各個假設之間的關系作的分類。而李雙的分類則是基于這些假設適用的環(huán)境是主體內(nèi)部還是主體外部來進行劃分的。

二、我國財務管理假設基本內(nèi)容的研究

在理論研究的初期,財務管理內(nèi)容不夠完整,在吉全貴設計的現(xiàn)代財務管理基本理論體系中,“財務管理假設包括了五個內(nèi)容:財務個體假設,持續(xù)經(jīng)營和分期管理假設;理財主體自主理財假設,特定環(huán)境假設,信息可靠假設④。”其中,財務個體假設主要是從空間上對財務管理的范圍進行限制,持續(xù)經(jīng)營和分期管理假設主要是從時間上的對財務管理的范圍進行限制,特定環(huán)境假設是對當時的市場情況,即財務管理的環(huán)境進行的限制,信息可靠假設是假設參與市場的各個主體所提供的信息都是可靠的,各個企業(yè)財務行為都是基于這些可靠的信息來進行的。筆者認為,最后一條信息可靠性假設其實也應該是屬于特定環(huán)境假設當中的內(nèi)容,它不僅可以指企業(yè)內(nèi)部的信息可靠,整個市場的信息也應該是可靠的,只有在這樣的環(huán)境下,財務個體才能夠基于現(xiàn)有信息進行判斷決策。所以,信息可靠的假設也應該是屬于特定環(huán)境假設的一部分內(nèi)容。此外,在這一時期,由于理論體系構造的不完善,整個理論體系當中除了財務管理的一些基本概念、要素外,還引入了一些理論,它們作為財務管理理論基礎而存在于體系當中,如“資金時間價值理論”、“財務風險管理理論”等,這些理論獨立地存在于這個體系當中,因為在當時財務管理的知識體系還沒有完全建立,有許多內(nèi)容在當時都還是研究的空白,所以只能這些理論,作為基礎理論一條一條的列入到這個體系當中,而并不能把他們系統(tǒng)地歸納入財務管理基本理論的要素之下。

從2004年開始,財務管理基本假設研究受到越來越多的關注,各界學者提出了許多關于財務管理假設的觀點。隨著研究的深入,各個觀點也在不斷地細化,包括的內(nèi)容越來越豐富全面。這時的財務管理假設從剛開始的5個增加到了十個,甚至更多。出現(xiàn)了“貨幣時間價值假設”、“利益分享假設”、“環(huán)境文化決定假設”、“財權占優(yōu)假設”、“委托――假設”等等。筆記認為這些假設可以大概可以分為五個方面,首先是關于財務主體的假設。這些假設從空間上限定了財務管理的范圍,主要包括了“獨立理財主體假設”、“財務可控性假設”、“財權占優(yōu)假設”等,它們不僅是針對企業(yè)的,在運用到個人理財主體和國家理財主體的時候也是適用的。其次,是關于理財期間的假設,它是從時間的角度來對主體的財務活動進行限定的假設。主要包括了“持續(xù)經(jīng)營假設”和“財務分期假設”。第三是關于財務行為的假設,是對市場上的財務活動的一些規(guī)則的假定,它包括了“風險收益原則”、“投資分散化原則”、“理性經(jīng)濟人假設”等。在經(jīng)濟學上,“理性經(jīng)濟人假設”實際是指市場活動主體決策的一致性,具體是指在條件一定的情況下,活動主體每次的決策具有一致性,他們都會選擇那個讓自己利益最大化的決定。因此,筆者認為,這個假設實際上是對財務活動主體的行為方面的假定,而不是對財務主體的假設。第四是關于財務活動環(huán)境的假設,主要是對有效資本市場所要滿足的條件進行的假設,主要包括“經(jīng)濟條件不確定性假設”、“法律公正假設”、“道德公正假設”、“信號傳遞原則”等。最后是關于價值創(chuàng)造的假設。企業(yè)的理財目標就是要通過資金的籌集、使用以及最后利益的分配,來實現(xiàn)所有者財富的最大的化,因此怎么樣才可以提高企業(yè)價值也是財務管理者決策的重點,它包括了“資金增值假設”、 “環(huán)境文化決定假設”、“生產(chǎn)要素創(chuàng)造假設”等。這五個方面的假設構成了財務管理基本假設的主要部分,也是財務主體進行財務分析、財務決策的基礎。

總的來說,隨著資本市場以及企業(yè)理財活動的多樣化,對財務管理的研究也受到越來越多的重視,它的各個理論研究也在不斷的深入和細化,越來越多的因素被考慮進來。雖然到現(xiàn)在,還沒有一個比較完善系統(tǒng)的理論體系行成,但是我們可以看出,各個專家學者的觀點從本質(zhì)上來說也越來越具有一致性了,大家在研究中慢慢達成共識,構造出一套理論體系。

參考文獻:

[1]宋華.財務管理假設理論研究綜述.財會月刊.2006(12).

[2]郭收庫.財務管理假設及財務管理原則扮演.財會月刊.2006(2).

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筆者認為，本科財務管理專業(yè)教育目標的上述定位已經(jīng)脫離了目前的教育現(xiàn)狀。目前大學本科教育已經(jīng)從“精英教育”轉化為“大眾教育”，本科大學生已逐步成為一般的專業(yè)人才，而不是精英人才。而且從目前我國“五大”專業(yè)教育層次(即中等職業(yè)技術教育、高等職業(yè)技術教育、大學本科教育、碩士研究生教育、博士研究生教育)的分工來看，大學本科教育是培養(yǎng)具有較為扎實的基礎理論和專業(yè)知識，并具有一定創(chuàng)新意識的專門人才。與此相適應，本科財務管理專業(yè)人才培養(yǎng)目標的層次定位應為應用型財務管理專門人才，而非傳統(tǒng)定位的財務管理高級專門人才。事實上，本科財務管理專業(yè)教育目標的重新定位與畢業(yè)生就業(yè)市場所傳遞的信號是一致的。據(jù)報道，江蘇省內(nèi)的技工學校畢業(yè)生現(xiàn)在是灸手可熱，泰興技工學校今年的畢業(yè)生就早早被春蘭等大企業(yè)“搶購一空”；無錫市高級技工學校每年培養(yǎng)的幾十名大專學歷技工型人才，也往往提前一年就被大企業(yè)“預訂”。與此同時各地大學生就業(yè)卻成為難題，高校畢業(yè)生就業(yè)率不容樂觀。這種現(xiàn)象固然是由于社會經(jīng)濟高速發(fā)展對技工人才的大量需求所致，但應屆生就業(yè)經(jīng)驗的缺乏也是不爭的事實，大學生屢屢因“經(jīng)驗”被用人單位拒之門外，這與許多高校的培養(yǎng)目標和方法不無關系。

因此，作為大學本科階段培養(yǎng)的財務管理專門人才，主要應從事較為復雜的財務管理實務工作，而不是直接從事高級專門人才所從事的教學科研工作。即使是研究型大學培養(yǎng)的本科生也只能說是具備從事教學科研工作的一定基礎。這樣的職業(yè)定位才能避免不同層次人才培養(yǎng)目標的錯位。

二、本科財務管理專業(yè)主干課程的設計

當前我國高校本科財務管理專業(yè)的主干課程設計基本上采用初級財務管理、中級財務管理、高級財務管理的模式，這與教育部《普通高等學校本科專業(yè)目錄和專業(yè)介紹》中設定的主干課程基本一致。①產(chǎn)生“初一中一高”這種模式的根本原因可能在于兩個方面：其一，雖然現(xiàn)代西方財務學起源于上世紀50年代初期的資產(chǎn)組合理論，有著深刻的金融學背景，但我國財務管理專業(yè)的發(fā)業(yè)，其課程體系建設和教學手段的運用基本沿用會計學專業(yè)的模式。我國的多數(shù)高校，尤其是財經(jīng)類院校的財務管理專業(yè)基本上都設在會計學院(系)內(nèi)，只有少數(shù)高校將財務管理專業(yè)設在企業(yè)管理系或金融系內(nèi)。財務管理專業(yè)的這種“初一中一高”模式正是套用“初級財務會計(會計學原理)一中級財務會計一高級財務會計”的會計學專業(yè)主干課程體系。其二，“初一中一高”模式符合中國人傳統(tǒng)的循序漸進、按部就班的思維方式。

但是，這種“初一中一高”的主干課程模式并不適合于本科財務管理專業(yè)，原因在于初級財務管理和高級財務管理這兩門課程在課程內(nèi)容的界定上存在較大的困難。

其一，與初級會計學主要介紹會計的基本概念(會計對象、要素、科目、賬戶、憑證、復式記賬等)和方法相一致，初級財務管理也應主要闡述財務管理的基本概念、基本理論和基本方法。但縱觀財務管理的全部內(nèi)容，其核心概念可以歸結為現(xiàn)值原理(或資金時間價值觀念)，有關籌資、投資、股利分配等財務活動的基本理論很難以“初級”的形式予以介紹。可以說幾個財務模塊都涉及到財務管理的重要理論，如資本結構理論、資產(chǎn)組合理論、股利政策理論等。甚至像風險與收益的權衡這種基本的財務學觀念也涉及到資本資產(chǎn)定價模型。因此，從已經(jīng)出版的有關初級財務管理的教材內(nèi)容安排上來看，與中級財務管理基本無差異，這也從另一個側面說明初級財務管理的內(nèi)容體系很難界定。

其二，與高級財務會計專注于解決特殊業(yè)務的財務會計問題不同②，現(xiàn)有的高級財務管理教材內(nèi)容基本可以分為兩類：特殊業(yè)務的財務管理和特殊組織的財務管理，前者如企業(yè)并購、破產(chǎn)、重組、清算等，后者如企業(yè)集團財務管理、中小企業(yè)財務管理、非營利組織財務管理等。其中涉及到特殊組織的財務管理部分占高級財務管理教材的多數(shù)內(nèi)容。這些特殊組織的財務管理雖有其特殊性，但并不意味著其具有理論層面上的探索性和操作層面上的復雜性。以中小企業(yè)的財務管理為例，中小企業(yè)雖然在融資渠道上有別于大型企業(yè)和上市公司，但其資本結構、投資選擇和利潤分配等財務政策制定的復雜程度遠不及大型企業(yè)，尤其是上市公司。③因此，就現(xiàn)行高級財務管理教材所包含的內(nèi)容來看，冠名《財務管理專題》或許更為恰當。

基于當前本科財務管理專業(yè)主干課程體系存在上述問題的考慮，筆者認為設計本科財務管理專業(yè)主干課程應包括財務管理、國際財務管理、財務管理專題、財務報表分析、財務案例。

財務管理：將初級財務管理和中級財務管理合并為《財務管理》一門課程，增加其課時量，有利于本科生掌握扎實的財務管理基本理論、模型和方法。這種設計模式也有利于與國際接軌。從美國出版的財務管理教材來看，基本上不存在《初級財務管理》課程，一般統(tǒng)稱為《公司理財》(Corporate Finance)。②這些教材有兩個特點：其一，編著者大多為財務理論素養(yǎng)很高并且財務實踐經(jīng)驗極其豐富的財務學家，因此教材的學術含量很高；其二，一般從財務管理的基本原理著手，循序漸進，理論描述與案例剖析相結合，同時補充有關財務理論的實證研究成果，使得教材的理論性和應用性達到很好的結合。

財務管理專題：無論是特殊業(yè)務的財務管理，還是特殊組織的財務管理，納入《財務管理專題》都具有包容性。事實上，很多按照“初一中一高”模式安排財務管理專業(yè)主干課程的高校，其《高級財務管理》和《財務管理專題》兩門課程往往在內(nèi)容上重復面很大，造成實際教學無所適從。因此，直接以《財務管理專題》替換《高級財務管理》，既可以保證財務管理專業(yè)課程內(nèi)容的完整性，又可以增加實際教學的可操作性。

國際財務管理：國際財務管理主要講授國際企業(yè)的籌資、投資、營運資金管理、外匯市場風險和國際轉移定價等內(nèi)容。

財務報表分析：財務報表是企業(yè)對外界提供會計信息的重要媒介，作為財務管理人員應能夠閱讀、理解財務報表，并能對其進行分析、加工獲取決策有用的信息，屬于從業(yè)的基本能力要求。開設《財務報表分析》課程的目的不僅在于使學生全面掌握財務報表分析的基本理論和方法，更重要的是讓學生獲得如何從紛繁復雜的財務數(shù)據(jù)中提煉有用信息的能力培養(yǎng)。

財務案例：通過開設《財務案例》課程，可以使學生能夠綜合應用所學知識，分析現(xiàn)實的財務管理問題，最終培養(yǎng)學生具有一定的解決實際問題的能力。另外，《財務案例》的教學具有信息量大、主觀性強的特點，可以培養(yǎng)學生搜集并處理信息的能力。

三、本科財務管理專業(yè)教學方法的創(chuàng)新

(一)案例教學為了培養(yǎng)應用型財務管理專門人才，案例教學作為一種現(xiàn)代工商管理教育的基本方式，應全面引入本科財務管理專業(yè)的教學之中，即應將案例教學的思路和方法貫穿于各專業(yè)課程之中，而不僅僅局限于《財務案例》一門課程。

本科財務管理專業(yè)的案例教學作為一種教學手段創(chuàng)新，從內(nèi)容上應區(qū)分為兩類：一類是案例分析，即根據(jù)教學內(nèi)容由教師選擇相關案例，組織學生進行課堂討論，分析總結，最后由主講教師進行點評，案例分析的目的主要是考察財務管理中投資、融資、股利政策等理論的實踐基礎；另一類是案例設計，即根據(jù)一定的背景資料設計出決策方案。例如證券組織選擇設計，可以由教師給定若干種現(xiàn)實證券，安排學生收集相關信息，應用資產(chǎn)組合理論，設計出最優(yōu)證券組合。從某種意義上來說，第二類案例教學的方法比第一類更能調(diào)動學生的積極性。

當然，案例教學作為一種教學手段創(chuàng)新，其應用具有一定的前提。案例教學對教師的理論水平提出了更高的要求，要求教師投入更多的時間備課。雖然在課堂教學中學生唱主角，教師似乎充當配角，但課前案例的選擇以及課堂討論結束之后的評論無不需要教師密切關注財務理論和實務的最新進展和發(fā)展趨勢。另外，為了保證課堂討論的有序進行和提高課堂討論的效率，對學生進行精心設計分組也是十分必要的。

(二)模擬實習財務管理專業(yè)的實踐性和綜合性很強，專業(yè)學習(現(xiàn)場實習)作為實踐性教學環(huán)節(jié)尤為重要。然而隨著招生規(guī)模的擴張，安排所有學生進行專業(yè)實習已不是易事，實踐中專業(yè)實習很容易流于形式。而且考慮到財務管理專業(yè)強調(diào)財務決策的特質(zhì)，其專業(yè)實習更難落實，財務管理專業(yè)實習最終演變成為會計專業(yè)實習是現(xiàn)實中常見的情形。當財務管理專業(yè)實習作為一種傳統(tǒng)教學手段難以達到實踐性教學目的時，模擬實習作為專業(yè)實習的替代或補充是一種可行的選擇。必須指出的是，模擬實習不應是案例教學的翻版，案例教學側重于財務管理的專項內(nèi)容，而模擬實習是對財務管理業(yè)務的系統(tǒng)、全面、連續(xù)的情影模擬訓練，模擬實習可以借助相關財務管理實戰(zhàn)模擬軟件實現(xiàn)。

通過模擬實習，特別是沙盤實戰(zhàn)模擬演練，使學生可以從財務的角度透視企業(yè)經(jīng)營管理，體驗不同經(jīng)營策略對財務狀況的深刻影響；從財務的視角出發(fā)應對競爭與挑戰(zhàn)，合理平衡企業(yè)盈利能力、償債能力、營運能力與發(fā)展能力；提高財務分析能力和財務安全意識；理解財務決策對公司利潤的影響。模擬實習不但與現(xiàn)場專業(yè)實習相比具有很強的可操作性，而且通過模擬企業(yè)運營，使學生在一系列相互關聯(lián)的企業(yè)經(jīng)營活動中學習各種財務管理的技巧與方法，知識性和趣味性達到統(tǒng)一，實習效果更佳。

注釋：

①教育部頒布的《普通高等學校本科專業(yè)目錄和專業(yè)介紹》中設定的主干課程包括財務管理、中級財務管理和高級財務管理。在此將《財務管理》理解為《初級財務管理》。

②高級財務會計的基本內(nèi)容包括合并報表會計、所得稅會計、外幣折算、物價變動會計、租賃會計等特殊業(yè)務的財務會計問題．這在不同的教材中基本達成共識。

③正因為如此，西方的財務管理教科書一般只涉及公司理財。這就如同會計學專業(yè)的財務會計課程只須以制造業(yè)為模板編寫，其他行業(yè)(例如服務業(yè)、建筑業(yè)等)的財務會計至多只能以專題或選修的形式出現(xiàn)，更不談列入“高級”教程的范疇。

④Brealey和Myers合著的《公司財務原理》(Prindples of Cor－pomm Filance)雖然名為“原理”，其實際內(nèi)容卻非常深刻，甚至提出了10個目前仍在研究的財務學難題。

參考文獻：

[1]Brealey，M．，and Myers，Stewart C．，Principles of CorporateFinance，New York：McGraw－Hill，1996．

[2]陳志勇：《論中級財務課程教學內(nèi)容建設》，《云南財貿(mào)學院學報》2004年第2期。

篇（11）

一、問題的提出

20世紀是一個財務管理大發(fā)展的世紀，財務管理先后經(jīng)歷了籌資財務管理、內(nèi)部控制財務管理、投資財務管理和綠色財務管理等發(fā)展階段。現(xiàn)代財務理論研究的對象從對企業(yè)資金籌集和資金的周轉、控制等微觀層次問題的描述性探討，轉向企業(yè)價值與投融資決策關系問題的定量分析。公司價值創(chuàng)造的基礎通常是經(jīng)濟資本，財務管理的目標就是通過投融資決策實現(xiàn)最優(yōu)配置，從而為企業(yè)創(chuàng)造價值。

事實上，經(jīng)濟系統(tǒng)在不斷與生態(tài)系統(tǒng)發(fā)生交換活動，環(huán)境污染、資源枯竭等環(huán)境問題促進了綠色財務的提出。但是僅僅強調(diào)環(huán)境保護是不夠的，環(huán)境的保護必須伴隨著節(jié)約資源、綜合利用資源等舉措，因此，一種以“3R”為原則的新型經(jīng)濟形態(tài)――循環(huán)經(jīng)濟應運而生。“3R”原則，即資源利用的減量化原則、產(chǎn)品生產(chǎn)的再利用原則和廢棄物的再循環(huán)原則。可再利用的副產(chǎn)品和廢棄物都可以認為是可回收資源；減量化利用的自然資源，可以視為企業(yè)進行生產(chǎn)的原始資源。對原始資源使用的減少和可回收資源的綜合利用能夠帶來生態(tài)環(huán)境質(zhì)量的提高，并成為企業(yè)市場競爭力。可回收的資源、原始資源和生態(tài)環(huán)境質(zhì)量資源構成了循環(huán)經(jīng)濟生產(chǎn)企業(yè)的生態(tài)資產(chǎn)。

企業(yè)價值創(chuàng)造所需要的關鍵資源已經(jīng)從物質(zhì)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)為主的有形資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)轉變?yōu)榭裳h(huán)再利用的生態(tài)資產(chǎn)。公司價值創(chuàng)造驅動因素的變化意味著資本概念的泛化，企業(yè)價值的概念成為一個多維價值屬性的價值體系，企業(yè)價值最大化問題轉變?yōu)槔嫦嚓P者之間的價值均衡過程。雖然綠色財務也越來越關注生態(tài)資源在公司價值創(chuàng)造中的重要作用，但是企業(yè)價值創(chuàng)造過程中由于價值驅動因素變化造成的資本多元性，還沒有得到足夠的重視和深入研究。

二、循環(huán)經(jīng)濟財務管理理論本質(zhì)、研究維度的分析

（一）循環(huán)經(jīng)濟財務管理的本質(zhì)

關于財務本質(zhì)的認識，財務學界的觀點很多，歸納起來有“活動論”、“關系論”與“活動＋關系論”三種主要觀點。“活動＋關系論”吸收了活動論和關系論有益的內(nèi)核，全面概括了財務的本質(zhì)特征。循環(huán)經(jīng)濟理念實際上是對可回收資源、進入生產(chǎn)領域的原始資源的一種時空上的優(yōu)化配置，循環(huán)經(jīng)濟下財務管理的基本矛盾是生態(tài)資本與經(jīng)濟資本的錯置。因此，生態(tài)資本的投入和收益與經(jīng)濟資本的投入和收益往往是在投資者之間合作的情況下進行的，并形成了投資者之間的經(jīng)濟責任、權利和利益關系。所以，筆者認為，循環(huán)經(jīng)濟財務管理的本質(zhì)是投資者基于未來合理跨期配置生態(tài)資本和經(jīng)濟資本，以達到企業(yè)價值最大化目標的活動及其利益關系。資本配置的主體是投資者，資本配置的特點是跨期配置，資本配置主體、配置對象以及配置活動都存在于由利益相關者所編制的價值網(wǎng)絡內(nèi)。

（二）循環(huán)經(jīng)濟財務管理的研究維度

循環(huán)經(jīng)濟財務管理的本質(zhì)所考量的是企業(yè)價值、生態(tài)資本與經(jīng)濟資本的跨期配置活動及形成的利益關系。“跨期配置資本的論斷表明……財務研究的三維視角包括時間、空間和行為，財務的時間坐標、空間坐標和行為坐標決定了財務的立體結構。”可以描繪出這樣一個藍圖，如圖1所示，以生態(tài)資本和經(jīng)濟資本構成的平面式財務研究結果為基礎，放寬條件，進一步研究財務行為之間的聯(lián)系和規(guī)律，建立立體式研究視角。任何一個生態(tài)資本坐標點R和任何一個經(jīng)濟資本坐標點C決定了一個確定的財務狀態(tài)S（C，R）。任何一個財務狀態(tài)S（C，R）都對應著一個最佳的財務行為方案B。財務行為B，經(jīng)濟資本C和生態(tài)資本R決定了企業(yè)價值V。在平面OSVB中可以看到，如果財務狀態(tài)一定，財務行為將決定企業(yè)價值，并且所有小于價值V下的財務行為都不是最佳行為。所以，循環(huán)經(jīng)濟財務管理的核心是研究財務狀態(tài)，根據(jù)財務狀態(tài)選擇最佳的財務行為。

三、循環(huán)經(jīng)濟財務管理理論框架的構建

循環(huán)經(jīng)濟財務管理是在以生態(tài)資產(chǎn)和經(jīng)濟資產(chǎn)為企業(yè)價值創(chuàng)造主要驅動因素的背景下，運用公司財務理論，借助于價值網(wǎng)絡分析，通過核心資本的價值創(chuàng)造模型對企業(yè)財務狀態(tài)進行評析，規(guī)劃并評價企業(yè)財務行為，以實現(xiàn)價值最大化目標的一系列方法的集合。根據(jù)這一定義，筆者可以構建出循環(huán)經(jīng)濟財務管理的理論框架，如圖2所示。其中，生態(tài)資本和經(jīng)濟資本的涵義、財務本質(zhì)、目標、假設、原則、職能和內(nèi)容構成循環(huán)經(jīng)濟財務管理的基本理論結構，財務狀態(tài)評析、財務行為選擇和財務評價構成了循環(huán)經(jīng)濟財務管理的應用理論結構。

根據(jù)循環(huán)經(jīng)濟財務本質(zhì)的要求和機制原理設計財務系統(tǒng)，首先要界定循環(huán)經(jīng)濟財務目標；其次，財務目標確定財務職能與內(nèi)容。財務系統(tǒng)運行的環(huán)境是復雜的，必須根據(jù)財務環(huán)境、目標要求和財務系統(tǒng)運行的規(guī)律提煉財務運行的基本前提，即相機財務假設與原則，由此構造循環(huán)經(jīng)濟的基本理論結構。

根據(jù)循環(huán)經(jīng)濟財務基本理論結構順次，應當進一步從技術的角度研究財務狀態(tài)評析、投資行為選擇和融資行為選擇。其中，財務狀態(tài)評析是財務行為選擇、財務評價的基本前提。企業(yè)價值網(wǎng)絡的變動導致資本系統(tǒng)發(fā)生變動，由于生態(tài)資本和經(jīng)濟資本本身存在資本轉換規(guī)律，資本系統(tǒng)發(fā)生變動必然影響生態(tài)資本和經(jīng)濟資本價值的創(chuàng)造，因此，循環(huán)經(jīng)濟財務狀態(tài)評析就是要對企業(yè)價值網(wǎng)絡、生態(tài)資本和經(jīng)濟資本價值創(chuàng)造模型加以評判和分析。財務狀態(tài)評析指導財務行為的選擇，不同的行為會產(chǎn)生不同的結果。循環(huán)經(jīng)濟財務評價是提供反饋信息、保證財務系統(tǒng)良好運行的有效方法，由此構造了循環(huán)經(jīng)濟財務應用理論結構。

【主要參考文獻】

[1] 茅寧.軟財務理論初探.會計之友，2007（2）.

[2] 李心合.財務管理學的困境與出路.會計研究，2006（7）.