緒論：寫作既是個人情感的抒發，也是對學術真理的探索，歡迎閱讀由發表云整理的11篇金融市場的重要作用范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發。

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離岸金融業務，是指非居民之間的資金融通與交易，其客戶群體是境外的非居民，包括公司和個人客戶，資金來源和資金運用均在境外，即通過吸收非居民客戶的存款，向非居民客戶提供貸款、結算等金融服務。

離岸金融市場是金融自由化、國際化的產物，上世紀60年代離岸金融市場的出現，使信貸交易實現了國際化，從而代替了金融中心必須是國內資本提供者的傳統，并為國際金融中心的擴散創造了重要條件，離岸金融市場由于其獨特的優勢使得它在國際金融市場上發揮著越來越重要的作用。本文試通過介紹離岸金融市場的作用來分析發展我國離岸金融市場的必要性。

一、離岸金融市場的作用

離岸金融市場是在傳統的國際金融市場基礎上發展起來的。眾多離岸金融市場的產生，對推進國際金融業務的發展，乃至國際生產和貿易的發展都起到了極其重要的作用。

(一)離岸金融市場的產生促使國際融資渠道暢通

為世界各國提供了一個充分利用閑置資本和順利籌措經濟發展資金的重要場所和機會。例如，歐洲貨幣市場對德國及日本的經濟復興，亞洲貨幣市場對亞太地區國家的經濟建設，石油美元對拉美國家的經濟發展都起到了重要作用。

(二)離岸金融市場的產生縮小了各國金融市場的時間和空間距離

為降級資金成本提供了便利。離岸金融市場一方面使國際銀行業能以24小時連續營業，形成國際借貸資金高速運轉的全球流動體系；另一方面由于離岸金融市場的低稅率或減免稅收及其他金融優惠措施，使資金交易成本大幅度下降，促使國際資本的加速流動，使世界資源配置更趨合理。

(三)離岸市場的產生增強了全球金融市場之間的競爭性

有助于形成合理的國際利差水平，有助于形成全球性的平均利潤率，促進生產、貿易和資本國際化的進一步發展。

(四)離岸金融市場的產生緩解了國際收支失衡

穩定了國際經濟秩序上世紀70年代以后，由于石油提價等原因的影響，許多西方國家和非產油發展中國家都出現巨額國際收支逆差，它們通過離岸金融市場籌措外匯資金，在一定程度上緩和了國際收支失衡的壓力，從而為世界經濟金融秩序的穩定發展起到了重要作用。

二，我國發展離岸金融市場必要性分析

自1989年起，招商銀行、深圳發展銀行等五家銀行經中國人民銀行批準，在深圳開始試辦離岸銀行業務。由于當時缺乏完善的管理制度和辦理該業務的經驗，加上后又遭遇1997年的亞洲金融危機的影響，離岸銀行業務遭受了較大的挫折。針對這一狀況，中國人民銀行及時停止了這些銀行的離岸銀行業務。

亞洲金融危機結束后，隨著國內經濟的不斷發展和金融改革的進一步深化，中國人民銀行在2002年批準招商銀行、深圳發展銀行恢復辦理離岸業務，同時批準總部在上海的交通銀行和上海浦東發展銀行試點辦理離岸銀行業務。隨著我國經濟的快速發展，經濟金融體制改革的不斷深入，發展離岸金融市場的條件日趨成熟。發展離岸金融市場對我國經濟、金融的改革和發展將起到重要的推進作用。

(一)建立離岸金融市場是我國金融國際化的客觀需要

離岸金融市場的建立，可以吸引大批跨國金融機構進入，使國內金融機構在和跨國金融機構的競爭中得到鍛煉，并且帶來和吸引大量的國際金融人才，有利于國內金融機構的國際化。另外，國外金融機構進入我國的離岸金融市場，會帶來最新的金融工具，使國內金融產品與國際接軌，將有利于金融業務的國際化。各國都盡其所能地來推動本國金融業國際化，積極參與國際金融市場的分工與合作，與此同時，這些金融中心又反過來促進了本國和本地區的經濟快速的發展。

(二)建立離岸金融市場可以為我國當前巨額的外匯儲備減壓。增強我國國內宏觀經濟政策的有效性

截止2010年年底，我國的外匯儲備規模已達2.84萬億美元，成為世界上外匯儲備最多的國家，但目前缺少消化外匯儲備資產的有效渠道，這不僅給人民幣造成很大的升值壓力，也使大額外匯儲備面臨匯率風險。另一方面，由于我國過去長期實行的強制結售匯制度，而形成的國內市場流動性被迫增加使得我國的貨幣政策等國內宏觀經濟政策的有效性大大降低。建立我國離岸金融市場讓中資銀行開展離岸業務可以釋放離岸業務在維持國際收支平衡方面的潛力，為外匯儲備消腫，進而增加宏觀經濟政策的有效性。

(三)有助于推動人民幣國際化的進程

一個國家貨幣的國際化與離岸金融的發展關系密切，離岸金融市場的發展實際上是開放本幣自由流動的緩沖區，是對本幣國際化的支持。我國可以借鑒日本的發展道路，通過建立離岸市場，實現本幣的離岸化經營，逐漸增加資本項下對外開放的款目數，推動人民幣國際化。我國也可以通過離岸金融市場加強對境外人民幣的掌控，開辟離岸金融市場可以回流在周邊國家流通的相當數量的境外人民幣，從而便于加強對境外本幣的監控，減少這部分本幣對國內金融市場可能帶來的沖擊，增強金融風險防范能力，確保我國貨幣政策的有效實施。

(四)有利于提高我國金融業的經營水平

離岸金融要求開辦地擁有良好的基礎設施以及較高水平的從業人員，這有利于提升當地金融生態環境及金融專業人員的素質和技術水平；離岸業務的開展將使東道國與國際市場接軌，中資金融機構可以在家門口學習和借鑒外資金融機構的先進管理經驗，培養熟悉國際金融業務的專門人才；通過與外資銀行的競爭，促進中資銀行學到新的國際金融業務的操作，鍛煉隊伍，轉變機制，從而提高整體管理水平，提高金融業的綜合競爭力，促進本地銀行業的發展。

(五)有利于我國商業銀行開辟新的利潤增長點

我國正在進行金融體制的一系列改革，隨著資本市場的發展，直接融資的比重呈上升趨勢，而間接融資的比重則呈下降趨勢，因此，以經營傳統存貸款業務為主的我國商業銀行面臨利潤增長空間日益狹窄的窘境。分析當代的國際金融市場不難發現，外資銀行的主要利潤來源已經不再是傳統業務，而是來自風險小、成本低、利潤高的現代銀行業務，并以此形成自己具有核心競爭力的品牌。離岸金融業務具有管制寬松、稅收優惠的優勢，因而其經營成本較低，只要風險控制得當，就會成為世界各國銀行利潤來源的重要組成部分。比如，新加坡發展離岸金融市場帶動了國內金融業的發展，特別是資本市場獲得了迅速發展。離岸金融業務在我國的初期發展階段也曾給我國銀行業帶來過巨大利潤。以招商銀行為例，1998年以前，該行的離岸金融業務累計贏利1.61億美元，占同期全行利潤總額的11.07％。因此，我國商業銀行必須認識到離岸金融業務所蘊涵的巨大利益，將其開辟為新的利潤增長點將是明智的選擇。

(六)有利于帶動我國貿易、生產和就業的增長

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1.金融發展與經濟增長之間不存在因果關系。通常一個變量產生變化而不會對另一個變量有顯著的人影響，則兩者之間不形成因果關系。金融發展的同時，經濟也在增長，而金融結構也在不斷的增長，但是各自之間卻按照各自的發展邏輯，所以說大多古典經濟學家認為金融發展與經濟增長之間不存在因果關系。

2.經濟增長促進金融發展。這種觀點認為經濟增長會促進金融機構的變化與發展，從而促進金融市場的不斷變化與完善，針對這種觀點可以用需求論作為解釋。金融體系所具有的基本功能可以概括為為儲蓄者和投資者找到作為合理的投資項目，而在市場經濟條件下，金融體系的功能則變得日益復雜，在不同的經濟條件下有著不同的制度安排，所以可以說，認為經濟增長能夠促進金融發展的觀念是現代制度學家所持有的。

3.金融發展是促進經濟發展的一個重要因素。有的觀點認為，金融發展在經濟增長過程中發揮著重要的作用，甚至是決定性因素之一。從某種意義上說，金融發展之于經濟增長，既是必要條件，也是充分條件，而且這種觀點在近些年來的研究文獻中體現的日漸增多。一方面認為，金融發展是經濟增長的前提條件，金融體系不夠完善是影響經濟增長速度的一個主要因素，而這一觀點也是大多經濟學家所持的觀點;另一方面認為，如果沒有其他影響經濟增長的因素，則金融體系自身也無法呈現出快速發展的趨勢。

4.金融發展阻礙經濟增長。這里觀點的因果關系對于金融發展對經濟增長的影響顯然是側重于金融領域產生的泡沫現象以及貨幣危機等因素對于經濟增長所產生的負面影響，這種觀點認為金融體系本身具有一定的不穩定性，如股票市場以及國際資本市場的流動性等等，都是導致金融危機產生的主要因素。

5.金融發展與經濟增長互為因果。這種理論認為金融發展能夠促進經濟增長，而經濟的增長也會促進金融發展，已有越來越多的研究者接受并且深人研究經濟增長與金融發展的互為因果關系。

二、實證研究與分析

本文以河南省為例，通過檢驗、協整分析以及格蘭杰因果檢驗理論分析，對于河南省金融發展與經濟增長的關系進行研究，得到以下結論:第一，河南省金融與經濟增長之間的關系是長期均衡穩定的，因此二者之間存在著較為明顯的互相作用，但是金融發展效率與經濟增長之間沒有顯示出顯著的影響效率，這也說明地區金融市場需要不斷的深化。第二，河南省的金融相關比率是經濟增長的格蘭杰原因，二者之間存在著雙向的英國關系，這也說明河南省金融市場的發展對經濟增長有著較大的推動作用。第三，從當前河南省金融市場的存貸款數量上來看，仍然較大，但是在金融發展效率方面卻較低，因此在促進經濟增長的作用方面沒有突出的作用。

三、建議

從當前金融發展與經濟增長的現狀來看，筆者認為可以從以下兩個方面進行改進:

1.促進金融市場資源配置效率的提升。河南省金融市場中的人民幣存款余額的速度不斷增長，這與貸款余額的增長速度相比顯然更快，也說明居民的存儲熱情仍然較高，但是對于資金的使用效率卻并沒有顯著的提升。在資本市場結構體系方面也仍然需要不斷的優化配置，這樣才能使資金不斷流向投資效益較高的企業，以此促進地區的經濟快速增長。同時，非銀行金融機構在發展速度上雖然較快，但是在機制和結構方面仍然不夠健全，所以為了能夠為中小企業的發展提供更完善的資金來源，需要不斷的提高金融中介的資產運用效率，促進金融市場的不斷完善。

2.促進資本市場和股票市場的快速發展。從某種意義上說，股票市場對于市場經濟的增長有著十分顯著的促進作用。同時，保險市場是一個地區金融市場的重要組成部分，所以發展保險市場對于推動浙江省的金融市場有重要作用，所以應該多宣傳保險，增長居民的投保意識，不斷豐富保險品種，從多個方面的努力來推動浙江省的保險市場。我國股票市場的相關機制還很不健全，對于業績不良的上市企業還沒有相應的退出機制，這些還需要國家出臺相關的細則以推動股票市場的發展，使得金融市場可以進一步提高地區的經濟增長。

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西南財經大學 尹志超等

“金融可得性、金融市場參與

和家庭資產選擇”

《經濟研究》工作論文WP503號

對正規金融市場的研究發現，金融可得性增加會提高家庭對正規金融市場參與，同時會促使家庭增加在正規金融市場上的風險資產配置。

小區銀行數量每增加一個，家庭持有風險資產和股票的概率分別增加0.02和0.01，而家庭持有風險資產和股票資產的比重分別增加2%和6%。

對非正規金融市場的研究發現，無論是家庭作為非正規金融市場參與的借入方（需求方）還是借出方（供給方），金融可得性提高都會降低家庭在非正規金融市場的參與，同時降低家庭在非正規金融市場的風險資產配置。

同時，小區銀行數量每增加一個，家庭參與民間借入市場、借出市場、民間金融市場的概率分別下降0.07、0.01、0.02，而家庭民間借出款占比會下降3%。正規金融的發展會使得家庭更多地參與正規金融活動，對非正規金融市場有抑制作用。而隨著正規金融市場的不斷發展，家庭對正規金融市場的參與程度會不斷提高。

家庭資產、收入、教育水平對家庭參與正規金融市場有顯著的正向影響，個體工商業、風險厭惡有顯著的負向影響。家庭參與正規金融市場的概率隨著年齡的增加先提高后降低，且風險資產在金融資產占比也有相同變化。對非正規金融市場的研究還發現，個體工商業有顯著的正向影響，但教育有負向影響。

隨著金融市場的發展，金融可得性的增加，會使家庭更積極地參與到金融市場，尤其是股票等風險市場，增加資產中的風險資產投資，這有利于家庭資產結構的優化。同時，隨著金融市場的發展，金融可得性的增加，在一定程度上會使正規金融市場替代非正規金融市場，減弱非正規金融市場的影響，這有利于金融市場的健康運行。

因此，未來的政策需要進一步改善金融服務的可得性，促進金融機構和金融市場的發展。 制度 勞動合同法保護農民工略見成效

哈佛大學經濟系 理查德·弗里曼等

“中國新勞動合同法如何影響

外來務工人員”

NBER工作論文19254號

中國新《勞動合同法》于2008年1月生效，它要求企業與農民工簽訂書面合同，加強對工人的勞動保護，并對違反勞動法的企業予以處罰。盡管普遍存在執行不力的情況，但《勞動合同法》對農民工的保護已收到一些預期效果。

首先，《勞動合同法》的管轄范圍擴大，給予了農民工捍衛自己合同權利更大的能力；其次，提高了農民工的法定社會保險的額度；再次，減少了工資拖欠；最后，增加了農民工在工作場所成立工會的可能性。

然而，勞動力成本的增加有可能會減少農民工未來的就業機會。但其對勞動力的影響達到一個較大程度，還需要一段相當長的時間。至少在短期內，《勞動合同法》似乎已經朝著實現其目標的道路發展，但還沒有產生《勞動合同法》反對者所擔憂的一些不利影響。 觀點 對兒子的投資沒有更高的外溢效應

北京大學 雷曉燕

“兒子是否償還了父母投資？”

第15屆NBER-CCER“中國與世界經濟”

年會簡報之一

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一、我國金融市場監管存在的問題分析

(一)監管部門之間的協調性較差

經濟全球化帶來較大發展機遇的同時，也使得我國金融機構面臨著極為嚴峻的挑戰。為了提高自身市場競爭力，我國金融機構紛紛采取措施，不同金融部門之間的業務合作類型越來越多，如平安集團投資了保險、證券、銀行業等。中國人民銀行與中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會均負有金融監管職責，這對我國金融市場的穩定發展有著重要作用，但“一行三會”的監督體系極易造成各監管部門面對問題時相互推卸責任，不僅會延誤對策的制定與實施，甚至會對整個金融體系與經濟體系造成影響。

(二)監管機構缺乏獨立性大

量涌現的地方性股份制銀行在完善我國金融體系的同時也對我國金融監管帶來了較大的風險和難度。針對此現狀，各級地方政府均給予了本區域銀行一定的政策保護，金融監管機構的獨立性受到嚴重影響，地方政府的過度干預使得監管部門無法真正履行監管職責，有些地方政府甚至動用公共資金對出現問題銀行進行注資。

(三)相關法律法規體系不健全

近些年，我國金融創新進程不斷加快，金融市場持續發展，但同時也帶來了較為復雜的金融風險，而我國現有的法律法規根本無法及時應對金融市場監管過程中出現的問題，法律制度中較為模糊或沒有詳細說明的地方為金融市場參與者“鉆空子”、“打球”等行為提供了便利，市場交易的公平性受到嚴重影響，我國金融業的長遠發展被扼制。

(四)有效激勵和約束機制嚴重缺乏

經過政府行政監管、金融監管的有益探索，我國分業監管已漸趨規范化與專業化，金融監管的體系框架已初步具備，但由于激勵機制的缺乏，不少監管人員的工作積極性并不高，有些甚至脫離了監管行業，監管部門人才流失現象嚴重，內部競爭氛圍與監管效率也較差。有效約束機制的缺乏則造成和監管缺失現象層出不窮。在現行監管約束機制中，因個人過失而造成我國金融市場損失的監管人員僅僅會受到監管機構內部的行政處罰，并不會追究其刑事責任與民事賠償，有效的金融市場監管自然難以得到實現。

(五)監管技術落后

近些年，我國對金融市場監管愈加重視，金融監管正由重視合規性轉向合規性、風險性并重，金融市場監管方式正由市場準入監管轉向市場準入、運營及市場退出全程監管，由現場檢查轉向現場檢查和非現場管理。在此背景下，我國非現場管理的現代化監管網絡系統逐步建立起來。然而仍處于起步階段的運營監管和非現場管理無法承擔起金融市場監管的重任，使用最多的監管強制措施———罰款所起的作用十分有限。較為落后的金融市場監管機構監管技術難以跟上金融市場的飛速發展，監管不力情況時有發生。

二、加強我國金融監管的對策建議

(一)轉變金融市場監管模式，加強各監管機構之間的合作

次貸危機后，美國金融監管理念逐步從分業、分機構監管轉向跨業、跨機構監管，這為我國轉變金融市場監管模式提供了有益的經驗。我們可通過建立單獨的機構來增強“一行三會”之間的協調性，一旦金融市場出現突發事件，“一行三會”管理階層需迅速進行協調，在統一思想和目標的基礎上制定出合理有效的解決措施。此外，各監管機構之間需加強交流與溝通，對此可定期選調本機構的監管人員前往其他監管機構學習交流，對其他監管機構日常的工作流程、監管目標加以了解。

(二)完善相關法律法規體系

金融市場監管工作離不開完善的法律法規體系，因此我們需在堅持法律原則的前提下制定出具有較強可操作性行政法規、規章，尤其需填補出在城鄉信用合作社、農村基金會、郵政儲蓄和企業債券等領域的法律空白，市場退出和風險監管在法律中的地位需得到突出。

(三)加快制定有效的激勵機制與約束機制

針對目前監管人員工作積極性不高、監管機構內部人才流失、監管缺失等現象，政府部門需督促監管機構及時改變單一的晉升激勵機制，對能力突出、表現優異的監管人員實施物質和精神并重的獎勵方式，同時還需建立健全有效的懲罰制度，依法對監管不力甚或的人員實施懲罰，推動監管效率與質量的提升。

(四)提高監管人員綜合素質

解決我國金融市場監管存在問題、完善金融市場監管體系的關鍵在于提升監管人員的綜合素質，即其專業素養與思想道德素養。對此，我們需嚴格篩選監管人員，定期組織監管人員學習監管理論、基礎技能、風險分析和創新業務等，為監管機構培養出一批高素質、高能力的監管骨干。此外，我們還需選調本機構監管人員至其他監管機構進行學習與交流，以進一步豐富監管人員的知識面和實踐經驗。對于監管人員的思想道德素養，監管機構可定期組織思想道德講堂，并充分發揮先進典型和道德模范的示范作用。監管機構還需定期開展監管人員綜合素質考核，依據考核成績提拔獎勵能力突出的監管人員，并嚴格要求考核不合格的監管人員繼續加強學習，仍不能合格的則給予恰當的處分。

三、結束語

2016年是我國經濟轉型的關鍵一年，金融市場環境正發生著巨大變化，金融市場監管的重要性日益凸顯。然而我國目前在金融市場監管過程還存在著較多問題亟待我們解決，監管機構除需加強自身管理外，還需加強同其他監管機構之間的協調性，促進我國金融市場監管模式的轉變。

參考文獻:

［1］劉迎霜．中國金融體制改革歷程———基于金融機構、金融市場、金融監管視角的敘述［J］．南京社會科學，2011，04:16－22．

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三足定理主要是在金融效率以及金融安全的基礎上提出的，與“消費者保護”之間正好構成一個等邊三角形，其中消費者保護、金融效率以及金融安全等就是三個“足”。同時，在金融法中，“三足定理”表示不管是消費者保護，還是金融效率以及金融安全，它們都有著同等重要的位置，是改革金融體制、金融立法以及設定金融管理目標的重要原則，所以需要在“三足”之間尋找一種平衡[1]。

“三足定理”思路的提出，在很大程度上突破了傳統金融法制的局限，通過對消費者保護、金融效率以及金融安全等的平衡，進一步完善和優化金融法制，推動金融法制朝著更加科學的方向發展，滿足當前金融市場的各項發展需求。一方面，“三足定理”將消費者保護納入了金融范圍，并且將其看做是法制改革的參照指標，為金融效率和金融安全之間的平衡提供了可行路徑，改變了以往想要平衡二者卻找不到具體平衡指標和理想方案的局限[2]。另一方面，“三足定理”從幾何學的角度出發，借鑒和參考等邊三角形所具有的穩定性特點，成功建立起了消費者保護、金融效率以及金融安全等三足制衡的博弈模型，針對金融法制存在的價值目標，探索了一種良好、高效的互動機制，從而推動金融系統的健康平衡發展。

2 我國金融法制存在的問題以及改革路徑

2.1 金融法制存在的問題

雖然我國金融市場已經發展較為完善，并且取得了良好的成果，但是在金融法制方面還存在一些問題需要解決。具體來說，金融市場缺乏良好的創新，運行效率不高，而且也缺乏規范化的運行機制，國際競爭能力相對較低。同時，在后危機時期，金融市場發展中還面臨著金融安全維護和安全方面的難題。另外，與其他發達國家相比，我國的金融市場發展還不均衡，各個地區、各個行業之間的金融資源分配存在失衡現象，不僅擴大了區域間、行業間的收入差距，再加上社會財富存在的分配不均現象，使得社會矛盾不斷加劇，從而無法將金融市場所具有的合理分配效應充分體現出來[3]。因此，需要不斷改革和優化金融法制，引導金融市場朝著健康的方向發展。

2.2 金融法制改革的具體路徑

（1）優化配置金融機構。金融機構作為金融市場提供服務的主體，是市場發展中最為活躍的一個要素。通過優化配置金融機構，不僅可以調整金融市場的整體構成，同時能夠改善金融市場的實際發展和運行情況。首先，制定金融市場的準入制度，將金融特許制范圍放寬，允許其他機構參與金融市場活動，并且對其進行合理的規范，將非金融機構納入到金融監管工作中去。其次，提升金融市場主體多元化，將傳統金融市場中國有企業的壟斷局面打破，構建完善的競爭機制，提高金融機構的競爭意識，增強金融市場的發展活力，維持良好的競爭秩序，不斷增強金融發展水平和效率[4]。最后，推動金融機構朝著政策性發展，拓展金融機構的服務廣度和深度，注重金融立法，通過政策手段規范金融機構的各種經營發展行為，在找準金融機構市場定位的同時，將其所具有的社會功能充分發揮出來。

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一個完善的金融體系是由金融調控體系、組織體系、市場體系和監管體系等構成，并相互之間形成一個相互配合、相互促進、統一協調的運行機制，只有如此才能發揮金融體系的整體功能，提高配置資源的效率。回顧我國農村金融30年來的改革，基本上是沿著一條“機構主導”的改革路徑，而且這種改革是政府主導下的強制性制度變遷，主要是圍繞改善農村金融供給、協調農村金融機構與農村金融服務需求者之間的關系而進行的，其核心內容是金融組織體系和組織機構的變革。而金融市場由于受政策性因素的影響，改革相對滯后。因此，并沒有從根本上解決農村金融服務與農村經濟發展之間的矛盾，改革的績效也并不顯著。總結我國農村金融改革的經驗教訓，提出農村金融改革必須從“機構主導”轉變為“市場主導”，才是今后我國農村金融改革路徑的正確選擇。

二、文獻綜述

對金融發展與經濟關系的研究，可以追溯到上世紀60年代。隨著發展經濟學的興起，一些西方學者開始關注發展中國家金融制度落后、經濟增長緩慢的原因，金融與經濟之間的關系得到了更多的理論研究與實證分析。

美國經濟學家H.T.帕特里克(Hugh.T.Patrck，1966)針對發展中國家金融發展與經濟增長之間的關系，提出了兩種模式：一是“需求追隨”(demand-following)模式，二是“供給優先”(supply-leading)模式。前者強調的是金融服務的需求方面。即經濟主體對金融服務的需求導致了金融機構、金融資產與負債和相關金融服務的產生。隨著農村經濟的增長，各經濟主體對金融服務的需求越來越多，金融市場供求關系的變化必然導致金融機構和金融服務供給的增加，這近似于以上所稱的“市場主導”。后者強調的是金融服務的供給方面，即金融機構、金融資產與負債和相關金融服務的供給總是先于經濟主體對金融服務的需求，這近似于以上所稱的“機構主導”，即通過變革金融機構來增加金融服務的供給，滿足農村經濟對金融服務的需求。帕特里克認為，在實踐中，“需求追隨”現象和“供給領先”現象常常交織在一起，但二者之間存在一個最優順序問題。在經濟發展的早期階段，“供給領先”型金融往往居于主導地位。隨著經濟的進一步發展，“需求追隨”型金融逐漸居于主導地位。帕特里克的這一分析比較符合金融發展的客觀實際，但主要是強調金融機構與經濟增長之間的關系及其發展的先后順序問題。

1993年，美國哈佛大學金融學教授默頓(R.Merton)和博迪(Z.Bodie)提出了金融體系改革的“功能觀”理論，并以金融市場和金融中介的功能為基礎，對金融業的改革提出了獨到的見解。默頓和博迪認為，從功能觀點看，首先要確定金融體系應具備哪些經濟功能，然后再去尋找一種最好的組織機構。而一種組織機構是否最好，又要取決于時機和技術。他們指出：金融體系的最主要功能是在一個不確定的環境中，有利于資源在時間和空間上的配置。顯然，金融體系的核心功能就是為了實現資源配置功能，其最終目標是提高資源配置效率。

基于金融中介和市場功能上的差異。默頓和博迪(1993，1995)在功能觀的框架內提出了“金融創新螺旋”理論，即如果從靜態的角度進行分析，金融中介和金融市場的確是兩個競爭性的制度安排，在金融體系中各自發揮不同的功能作用。然而，如果動態地看待整個金融系統的演進，則兩者恰恰呈現為互補性的關系，彼此相互加強，相互促進，并以此推動金融體系朝著充分效率的理想目標前進，這一研究深化了人們對現代金融體系中市場和金融中介關系的認識，對我國農村金融的改革與發展具有重要的指導意義。

農村金融改革問題，既是我國金融體制改革的一個重要內容，又是影響農村經濟經濟發展的一個重要因素。因此，國內學者對我國農村金融改革問題進行了大量的理論分析和實證研究。研究大致從兩個方面展開，其一是圍繞著金融機構的變革與調整進行研究，即所謂的“機構主導”路徑。該觀點認為，隨著我國農村經濟的改革和發展，農村經濟的組織形式和經營方式都發生了巨大的變化，對金融服務的需求也明顯增加，但農村金融機構改革和發展滯后是導致農村金融供給不足的主要原因。史晉川(1998)、李瑋(2000)、彭川西等(2001)認為，是農村金融的組織體系與農村發展不相適應導致農村信貸增長緩慢；馬曉河、藍海濤(2003)認為，農業銀行的退出和農業發展銀行業務單一也是重要原因。王芳(2005)認為，從宏觀層面上來看，由于農村金融組織存在結構性缺陷，使得農村金融市場缺乏競爭，缺乏效率。雖然農村金融組織有政策性、商業性、合作性及民間金融等多種形式，但卻缺乏多元性、復合性和有效性的農村金融組織。因此，農村金融改革必須堅持機構主導。宋濤(2005)認為，“供給優先”金融模式必須在我國農村金融發展格局中占據主導地位，這是我國農村金融發展的必然戰略選擇。謝平(2001)則認為，農村金融改革和發展的重點應轉向組建和發展股份制商業銀行，黨國英(2004)也認為，合作金融組織有歷史過渡性質，現在的農村信用社應鼓勵它走商業銀行之路。

從以上的研究看，盡管視角不同、方法不同，但都主要是從金融供給角度分析農村金融存在的問題，并圍繞著“供給優先”模式提出相應的改革建議，即通過金融機構的變革完善金融組織體系，增加金融供給，滿足農村金融需求，也就是所謂的“機構主導”或“機構觀”改革路徑。

其二是圍繞農村金融市場的培育與完善進行研究，即所謂的“市場主導”。光(2003)、林家彬(2003)等認為，農民貸款難是政府對農村金融市場管理過嚴造成的，存在著嚴重的金融抑制現象；張軍(1997)、江署霞(2001)等認為，非正規金融對滿足農村金融需求具有重要的作用，但由于受市場準人的限制，其作用難以發揮：劉玉平(2006)認為，中國農村金融制度的演進是以金融--機構觀”為理論基礎，從而使農村融資制度的每一次變革基本上都是圍繞著金融機構的調整來展開。長期以來形成的農村融資問題非但沒有得到有效解決，而且“金融淺化”趨勢日趨明顯。問題的原因既不在現行的信貸政策，也不在現有的金融機構，更不在億萬中國農戶，而是在于“機構觀”所架構起來的現行農村金融制度。因此，以金融“功能觀”來重構中國農村金融制度的改革思路，這才是唯一出路。何廣文(2001)認為，根

據中國農村經濟和金融的特點及現有農村金融機構存在的問題，優化農村金融組織結構的路徑在于金融機構的多樣化。而實現農村金融機構多樣化的途徑在于開放農村金融市場，建立多種金融機構并存、功能互補、協調運轉的機制，打破和消除壟斷格局，真正形成基于競爭的農村金融組織結構。多種金融機構并存，才能促進市場競爭，提高市場效率，更好地滿足多樣化的農村金融需求。另外，姚耀軍(2006)李喜梅(2008)等也對農村金融改革選擇“功能觀”路徑的可行性和重要意義進行了深入分析。以上觀點認為，單靠金融機構的改革難以解決農村金融問題，必須輔之以金融市場的改革，并把市場改革作為金融改革突破口，引入競爭機制，實現金融機構多元化，消除市場壟斷，才能真正滿足農村經濟發展對金融服務的需求。

三、“市場主導”改革路徑的分析

所謂市場導向就是建立和培育一個統一、開放、競爭、有序的金融市場。通過金融市場的供求、價格和競爭機制，發揮市場的引導和調節作用，引導各類金融服務主體參與市場競爭；通過市場機制調節金融產品結構和供求結構，實現供求均衡，滿足農村經濟發展和城鎮化進程中對金融服務的需求。只有如此，才能實現我國農村金融多層次、廣覆蓋、可持續的發展目標。

改革30多年來，我國早已確立社會主義市場經濟的改革方向，市場體系日趨完善，市場在優化資源配置，引導生產和消費等各個方面發揮著巨大的作用，整個社會經濟活動已被納入到市場體系當中。然而，作為要素市場重要組成部分的農村金融市場卻遠遠落后于我國市場化的改革進程。農村金融市場依然是一個半封閉、被分割、無競爭、低效率的市場。市場功能存在缺陷。市場機制的作用也就難以發揮。因此，農村金融制度無論如何變革，金融機構無論如何調整，如果沒有一個功能完善的金融市場，改革就難以收到滿意的效果。所以，重新審視農村金融改革思路，選擇“市場導向”的改革路徑，才能破解農村金融改革的困局，消除農村長期存在的金融抑制現象，滿足城鎮化進程中不斷增長的、多元化的金融需求。

(一)從金融市場的功能分析

所謂市場是指商品交易的場所，它是連接市場供求主體的紐帶，離開市場就無法完成交易。市場主要是通過價格信號來調節供求結構和供求規模，實現供求均衡，滿足供求雙方各自的交易目的。一般認為，金融市場具有促進資本集中、引導資金流向、方便資金轉換、降低交易成本和分散風險等功能，是經濟發展不可或缺的基本前提。金融市場不但具有上述市場的一般性，而且還具有自己的特殊性，因為金融市場所交易的是一種特殊商品，即貨幣資本商品。在現代經濟條件下，貨幣作為價值尺度和交易媒介，既發揮著價格信號的引導作用，又是各種商品和要素完成交易的手段，具有不可替代的作用。因此，金融市場在整個經濟活動中居于核心和樞紐地位，是實現社會資源優化配置的基礎，金融市場的完善程度標志著一國市場經濟的成熟程度。

(二)從金融市場的特征分析

一個發育成熟的市場必然是一個統一、開放、競爭、有序的市場，這是發揮市場機制，實現市場功能的前提條件。長期以來，由于市場準人的限制，我國農村金融市場實際上是一個半封閉的市場，金融市場主體不能自由進出，必然導致市場供給主體缺失。這便會產生兩個直接后果，一是農村民間借貸市場，即農村非正式金融的產生和興起，盡管在不同時期金融監管當局對農村非正式金融存在著不同程度的打壓，但農村的民間借貸市場一直都比較活躍，特別是在沿海發達地區更是如此，一定程度上彌補了農村金融市場缺陷。二是由于市場準入的限制，農村金融市場只有信用社、農業銀行和農業發展銀行三大金融供給主體，也就是所謂的合作性金融、商業性金融和政策性金融。由于人為的業務分工不同，農發行只負責農產品購銷等政策性業務，服務范圍有限；農業銀行在進行商業化改革以后，調整了經營戰略和市場定位，撤并了農村基層的部分網點，收縮了農村金融業務；農村信用社也就成了農村金融市場最主要的供給主體。但由于信用社自身的改革不到位。經營管理水平低，資金總量小等，難以支撐起農村金融的需求。而由于市場準入的限制，其它金融機構不能自由進出，必然導致農村金融市場壟斷的形成，壟斷使市場缺乏競爭和低效率，表現在農村金融市場資金供給不足，借貸成本高，借貸條件要求苛刻等方面，這是農民貸款難、貸款貴的一個重要原因。

由于我國經濟結構的二元性，金融體系也表現出明顯的城鄉二元性特征，農村金融市場成為一個被分割的市場。這種分割表現在兩個方面：一是城鄉之間的分割。在分散的小農經濟條件下，信息不完全，交易成本高以及特質性風險的存在，嚴重扭曲了金融機構在城鄉之間的資產負債業務關系，即把負債業務主要放在農村，而資產業務卻集中在城市，導致農村資金大量外流，加劇了農村金融市場供求矛盾。據嚴浩坤(2009)推算，截至2007年，農村資金通過金融管道流入城市的數量至少應在5萬億元以上。二是表現在區域之間的分割。主要是縣域之間的分割，這種分割限制了資金的合理流動，加劇了市場的壟斷性。

(三)從農村金融改革的實踐看

我國農村金融改革基本上是沿著“機構導向”的改革路徑進行的，農村金融機構經過幾次變革與調整，對服務“三農”，支持農村經濟發展起到了重要作用。但是，農村金融供求矛盾并沒有真正解決。在農村，金融產品少、金融服務方式單一，金融服務質量和效率不適應農村經濟社會發展的問題仍然突出，這說明單靠金融機構的改革不能解決農村金融問題。一個完善的金融體系，不但要有多層次、多元化的金融機構，還必須有一個機制靈活、運轉有效的金融市場，兩者互為條件、相互促進，才能發揮金融機構的金融供給功能。回顧我國農村金融制度改革，農村金融機構經過三次大的變革與調整，基本上形成了以合作性金融、商業性金融、政策性金融為主的農村金融組織體系，但為什么這些金融機構的功能作用并不如意，其根本原因是缺乏一個開放、競爭、運行有效的金融市場。因此，當前農村金融改革的關鍵是開放金融市場，培育競爭機制，才能實現農村金融的健康發展。

四、結論與建議

無論是理論分析或是從我國農村金融改革的實踐看，以“機構主導”的改革路徑都未能真正解決農村金融的供求矛盾，其主要原因是缺乏一個有效的金融市場。因此，今后的農村金融改革應從“機構主導”轉變為“市場主導”，加快培育農村金融市場，通過市場機制的引導和調節作用，進一步發揮金融機構的資金供給功能。同時，我國農村金融機構經過三次大的變革與調整，總體而言在不斷完善，特別是農村信用社的產權制度改革以及向農村商業銀行或合作銀行過渡，標志著農村信用社改革邁出了關鍵的一步。目前急需解決的是農村金融市場如何培育和完善的問題。所以，以“市場主導”的改革路徑是今后農村金融改革

的必然選擇。

(一)放寬農村金融市場進入限制

放寬市場準入是培育和完善農村金融市場的前提條件，也是進行增量調整，促進金融機構多元化的主要手段，并為農村非正規金融向正規金融的轉型鋪平路道。促進農村民間借貸的合法化和規范化，有利于解決農村金融市場覆蓋率低、金融產品單一、供給不足的問題。放寬市場準入可以激發市場活力，形成適度競爭的市場機制，使不同規模、不同性質、不同經營模式的各類金融機構相互競爭、相互補充、共同發展，全面提高金融服務的質量和效率。2006年12月20日銀監會的《關于調整放寬農村地區銀行業金融機構準入政策更好支持社會主義新農村建設的若干意見》，為放寬農村金融市場準入邁出了關鍵的一步，也是農村金融改革從“機構主導”向“市場主導”的重大轉折，對今后農村金融的改革與發展具有重大的意義。

(二)推進利率市場化進程

利率是資本使用的價格，是調節市場供求的重要杠桿。在市場經濟條件下，價格是通過市場供求關系決定的，反過來又調節供求，實現市場均衡。價格高低反映出資源的稀缺程度，在價格信號的引導下實現資源的優化配置，利率作為借貸市場價格同樣具有引導資金要素配置的作用。然而，由于我國農業貸款利率受到嚴格限制，農信社的利率浮動也非常有限，利率不能真實反映資源的稀缺程度，導致農村借貸資金供給不足。而民間借貸由于實行了市場化利率，其借貸活動一直比較活躍。金融產品是一種同質性的產品，其競爭主要是圍繞價格進行，沒有市場化的利率，也就談不上競爭：沒有競爭也就沒有創新、沒有效率，更談不上均衡、合理的利率。因此，推進利率市場化是農村金融改革的重要一環。要想使商業金融機構回歸農村市場，使農信社改革順利進展下去，必須加快利率市場化進程。

(三)完善農村金融市場體系

隨著城鎮化進程的加快，對金融產品的需求不但在規模上有所增加，而且在結構上也會出現新的變化。因此，在不斷完善貨幣市場的同時，要逐步建立農村資本市場、期貨市場、保險市場等，完善農村金融市場體系。一是發展資本市場，通過證券融資解決農村龍頭企業、骨干企業融資難問題：培育農村資金拆借市場，為農村信用社及其他農村機構融通資金提供便利。二是加快發展農產品期貨市場，利用期貨市場的價格發現和規避風險的功能，轉移農民所面臨的價格風險和市場經營風險：同時，有利于提高農業生產經營組織化程度，大力發展農民專業合作組織，實現農業生產規模化和專業化，穩步提高農產品產量和增加農民收入。三是積極發展農業保險市場，充分發揮保險機制在經濟補償、抗災防損和完善社會保障體系中的重要作用。農業的自然風險和市場風險大，單個農戶和企業承受能力低，大力發展農業保險是提高我國農業抗風險能力的重要環節。要完善多種形式的農村保險體系。開發適合農業、農村和農民需要的各種保險產品與服務，逐步建立政策性農業保險制度和農業再保險體系。

(四)優化農村金融環境，健全農村貸款抵押擔保機制

加強農村信用體系建設，優化農村信用環境，不斷完善農村金融法律制度，規范政府及各類金融主體的行為，提高金融生態的適應性和穩定性。完善宏觀政策環境，消除不利于農村金融發展政策歧視，提高金融市場效率。

加強農村金融基礎設施建設，繼續優化農村金融基層網點布局，完善農村金融服務網絡，在支付結算、信用卡、、咨詢等中間業務方面，要逐步實現城鄉一體化，進一步推進農村金融產品和服務方式創新，真正建立一個多層次、廣覆蓋、可持續的農村金融服務體系。

篇（7）

一、當前國際本幣金融產品市場發展的最新趨勢

成熟且開放的本幣金融產品市場是一國貨幣國際使用的必要條件（Bergsten，1975）。進入新世紀以來，隨著全球經濟一體化和金融化的深入推進，各主要貨幣發行國為在國際貨幣競爭中占據主動，圍繞貨幣產品市場展開激烈競爭，在一定程度上改變著金融市場的發展圖景，使得全球本幣金融產品市場發展呈現以下趨勢特征。

（一）美元主導國際金融產品市場，歐元和日元市場地位此長彼消

當前，世界最主要的金融產品市場是括美元金融產品市場、歐元金融產品市場、日元金融產品市場。依托強大綜合國力和美元在國際貨幣體系中的特殊地位，美元仍是全球金融市場的主導貨幣；憑借歐洲一體化和金融市場的整合，歐元在國際地位迅速上升，在某些領域如國際債券發行、紙幣和硬幣發行等方面甚至超過了美元，但短期內仍無法撼動美元的優勢地位；由于經濟的長期不景氣和貨幣政策的失誤，日元國際地位正日益邊緣化。

（二）金融產品市場擴張迅速，跨境資金流動頻繁

在二十世紀的大部分時間里，除戰爭所引致的國債階段性激增外，全球金融產品市場和實體經濟保持大致相同的擴張速度。但自1980年起，包括股票、公私債券和銀行存款在內的金融資產的擴張速度大大超過GDP的增長速度，經濟金融化趨勢日趨明顯。以美國為例，1980年以來，其金融資產占GDP比例比前80年增長了兩倍。從全球范圍看，隨著金融創新的深入推進和金融市場制度的不斷完善，市場深度不斷增加，各國金融資產相對于其GDP的比率在不斷提高。目前全球金融資產的價值已經是全球GDP價值的三倍以上――顯示了前所未有的金融深度。

隨著全球經濟金融深化程度，跨國資本流和金融資產海外持有量持續快速增長，資金跨境流動頻繁。2012年，全球范圍內的跨境資金流動，包括海外資金購買股票和債務證券、跨境貸款和國外直接投資，增加到8.2萬億美元以上。據麥肯錫統計，自1990年以來，跨境資金流動以每年10.7%的速度增長，分別超過全球GDP（3.5%）、貿易（5.8%）和金融（8.7%）的增長速度。目前全球大概四分之一的債務證券和五分之一的股票由外國投資者擁有。如果用國外直接投資與證券投資合計占GDP的比重作為一國金融開放度國衡量指標，我們就會發現，這一指標增長更快。在工業化國家，該指標從1970年的15%增加到1990年的32%，從1990年起開始加速，到2012已達到150%。跨境資金的頻繁流動反映了全球經濟一體化的發展態勢，是各國強化金融市場競爭，提高開放市場程度的結果。

（三）直接類本幣金融產品份額超過銀行存款，金融衍生交易復蘇勢頭明顯

隨著國際金融市場的完善發展，以債券和股票為代表的直接金融產品發展較快，銀行存款類金融產品的市場份額呈穩定下降態勢。在全球金融資產的構成中，由國債和私人債券的債權類金融產品占最大比重，且呈穩定增長態勢，從1990年的19萬億美元增加到2012年96萬億美元，占比從40%增加到47%。

（四）離岸業務發展勢頭放緩，離岸金融市場地位有所下降

作為二戰后最重要的金融市場制度創新之一，離岸金融業務曾是國際金融競爭的焦點，倫敦就是憑借發達的離岸金融業務重新成為全球頂級的國際金融中心。20世紀80年代，包括美國、日本在內的67個國家或地區建立了離岸金融市場。全球離岸金融市場的資產規模從1970年代末不足萬億美元猛增到1985年的29840億美元。1990年更是猛增到68772億美元的峰值，年均增長率超過25%。1990年后，全球離岸金融市場步入調整期。整個1990年代離岸金融市場的年均增長率只有6.4%，低于同期國際金融市場平均發展速度（7.0%）。離岸金融交易在整個金融市場中交易的占比逐漸下降。

二、對我國人民幣國際化的啟示

（一）要高度重視金融產品市場建設在人民幣國際化中的作用

一種貨幣要成為國際貨幣，必須擁有一個較為規模巨大、體制健全和有較高開放程度的金融市場。首先，發達金融市場有利于管理貨幣國際化的金融風險。當一種貨幣成為國際貨幣后，必然面臨回流問題，只有建立相當的廣度和深度的金融市場，才能吸納并有效管理外溢的流動性，防止其對國內經濟的過度沖擊而形成金融風險。其次，金融市場是有利于增強貨幣的國際吸引力。發達的金融市場為中央銀行及各國投資者提供了各類成本低、安全性高、流動性強的金融工具，有助于提高國際社會對本國貨幣的信心，擴大交易者對該國貨幣的需求。第三，有利于掌握未來金融發展的主導權。隨著全球經濟金融化的趨勢不斷發展，金融產品市場成為決定資金和大宗商品價格的主要場所，對金融定價權的爭奪也是貨幣國際化的一個主要收益。

（二）要準確界定人民幣在國際貨幣體系中的地位

進入新世紀以來，在世界經濟非均衡發展的作用下，國際貨幣格局正醞釀深刻變動，未雨綢繆，前瞻性地確定人民幣在未來國際貨幣體系中的地位對于維護我國經濟安全和國際利益、優化人民幣國際化路徑具有重要意義。受金融危機的沖擊和綜合國力的相對下降影響，美元地位有所下降，但仍然是主導國際貨幣。歐元迅速崛起，在某些領域如債券市場甚至超過美元，成為世界第二大國際貨幣，然而，由于歐盟非國家，在財政與貨幣政策協調等方面存在先天缺陷，歐元的發展空間受到很大制約。由于產業升級的失敗、資源的匱乏和人口老齡化等不利因素，日本經濟競爭力的持續下降，日元衰落將是一個長期現象。作為新興市場經濟體中最大的發展中國家，目前我國經濟總量已超越日本居世界的二位、外貿總額居世界第二位、貨幣發行量（M2）已接近美元。更重要的是，推動我國經濟保持較快增長的長期性因素仍然存在，無論是從經濟實力、國際關系還是未來發展趨勢，人民幣都有成為世界主要國際貨幣的巨大潛力。此外，美元和歐元代表的是歐美成熟經濟形態，隨著日元地位的衰落，經濟活動最為活躍亞太地區的代表性貨幣將出現空前缺。憑借強大的綜合國力和良好的發展勢頭，在穩健推動人民幣國際化的過程不斷積累貨幣管理經驗，逐步取代日元的國際貨幣地位將是未來人民幣國際化的一個可行的戰略目標。

（三）要積極推動在岸人民幣金融產品市場建設

在20世紀后半期，離岸金融市場曾經是國際金融競爭的焦點。受倫敦金融中心崛起的影響，曾有60多個國家和地區建立了離岸金融市場。然而，這些離岸市場如新加坡等大都不是國際貨幣發行國。日本和美國雖然建立了基于本幣的離岸金融市場，但并不成功：由于監管的過度寬松和長期接近零的貨幣利率，日元淪為全球金融市場的主要套利貨幣；美國國際銀行設施對離岸美元設置了諸多限制，市場規模和作用一直有限。同時，盡管存在國內離岸市場，但美元、歐元和日元這些主要國際貨幣依托的還是在岸市場。

作為有強大實體經濟支撐人民幣，在其國際化過程中始終要把在岸金融產品市場建設作為發展的重點，通過在岸市場的做大做強來保障和提升人民幣國際地位，離岸人民幣金融市場只能作為必要的補充形式。當然，目前人民幣在岸市場建設還受我們市場發展水平、制度設計、監管能力等的限制，條件還不很成熟。但這些條件可以通過漸進式的改革和反復的試點逐步創造，不能因此而否定人民幣在岸的大方向。畢竟，在全球離岸市場地位下降的大背景下，人民幣離岸金融市場未來發展空間有限。同時，離岸金融市場還存在一個發展悖論，如果規模過小，對推動人民幣國際化助益有限；如果規模過大，勢必有更多外資金融機構介入，有可能導致定價權旁落，威脅我國金融安全。離岸市場相對于在岸市場最主要優勢是交易自由和低成本優勢，這些完全可以通過增強在岸市場的開放性和做大規模來實現。

（四）要積極發展債權型直接金融產品

目前，債權類金融產品已占國際金融市場的主導地位。2012年，在全球198萬億美元的金融資產構成中，包括國債和私人債在內的金融產品達93萬億美元，幾乎占全球資產總構成的50%，是股權類金融產品的2倍多。同時，債券產品在貨幣國際化過程中發揮著重要作用，是歐元唯一超越美元的金融領域。在人民幣的國際化的進程中，我們要高度重視債權類金融產品市場的積極作用，努力推動債券市場建設，通過財政金融制度改革，逐步增加高信用級別的國債產品；通過放寬市場準入條件，積極推動優質金融企業、國有和民營企業等發行債券；通過跨境人民幣貿易改革試點，逐步引入外資類債券市場交易主體和客體。同時，我們還要正視金融衍生品在金融市場體系中的作用，要在強化監管和風險防控基礎上，積極發展信用衍生品市場，完善債券市場結構。進一步發展和開放我國債券市場和衍生品市場，不僅有利于推動人民幣國際化的發展，還有助于拓展我國金融市場的深度與廣度，完善金融市場基礎設施和各項制度，消除金融脆弱面，使中國金融市場逐步成為國際金融市場的中堅力量。

參考文獻

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[2]李陽.全球金融危機經典案列，中國金融出版社.

[3]馬俊志.金融危機生成機遇與防范，中國財經出版社.

篇（8）

現有農村金融服務不到位，不適應新農村建設的要求。表現在：農村金融服務供給不適應農村金融需求，貸款條件苛刻，貸款品種不適應農村經濟發展的特點，貸款額度、期限與農民生產消費實際脫節；農村資金流失嚴重，信貸投入較少；國有商業銀行和郵政儲蓄機構通過系統上存、資金拆借等方式將大量資金從農村轉移到城市或非農領域，農村金融抑制問題較突出；農村金融業務品種單一，服務手段嚴重滯后，農村支付結算環境落后；農業保險產品發展滯后，農業保險規模小、參保少、理賠難問題較突出。

農村金融市場制度約束不到位。農村金融市場是弱質市場，其規模效益低于城市金融，因而盈利能力偏低。在缺乏制度約束的情況下，單純依[文秘站:]靠市場調節勢必形成農村資金外流，導致商業性金融機構退出農村金融市場。

農村金融機構經營機制轉變不到位。部分農村金融機構思想觀念落后，仍然沿襲“等客上門”的傳統做法，缺乏市場經濟條件下的危機感和客戶至上的理念，缺乏產品創新和服務創新的意識，不能積極轉換內部經營機制，大力加強市場營銷、開拓農村金融市場。

農村金融市場政策扶持不到位。農業是弱質產業，投入多、產出少，周期長，農村經濟貨幣化程度低，決定了農村金融服務成本高、風險高、收益低，農村金融服務的供給和需求難以實現高水平的均衡。因此，在擴大農村金融市場規模必須依賴外部力量的扶持，充分發揮政府的作用，對農村金融采取特殊的扶持政策，對金融機構支持“三農”的風險予以合理補償。

農村金融市場信用體系建設不到位。農村金融服務對象是眾多小規模經營的農戶和大量的農村中小企業，貸款對象數量多，地域分散，這決定了農村金融市場信息不對稱現象嚴重。目前，農村信用體系建設相對滯后，農戶和農村企業信用信息還沒有納入征信系統，農村金融機構發放貸款必須花費大量的信息費用搜集農戶信息，農村金融市場交易成本的增加必然阻礙農村金融市場規模的擴大。

改善農村金融服務的建議

強化農村金融機構支持“三農”的制度約束和政策引導。依靠法律強制和政策引導推動建立農村信貸穩定增長機制，依托政府和市場的雙重作用，緊密結合農村經濟的特點和新農村建設的要求，建立金融促進新農村建設的相關制度、規則。同時，充分重視財政在激勵需求和結構調整中的作用，出臺財政補貼、擔保或稅收優惠等措施，引導金融資源流向農村。

完善功能，整合力量，充分發揮金融在新農村建設中的杠桿作用。基層人民銀行要通過發揮“窗口”指導作用，完善對農村金融的再貸款支持，充分利用貨幣政策工具，引導金融機構把更多的資金投入到農村經濟領域。積極推動農村金融體制改革，改變農村金融現狀，增加低息支農再貸款，加大支農投入量，加強對再貸款投向和使用效果的考核，確保農戶貸款穩步增加，支農功能穩步增強。

篇（9）

中圖分類號：F830.3 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）10-000-01

資源配置效率的提高，國民經濟又好又快發展，有賴于高效率的金融體系，因而優化金融機構，提高金融運行效率成為當務之急。

一、我國金融體系的現狀

大體上說，我國金融體系的演進過程是與經濟體制改革相伴而生的，在特定的歷史時期，銀行起著籌集資金與分配資源的重要功能，銀行主導型金融體系對我國經濟發展發揮了重要作用。但伴隨經濟的不斷發展，我國銀行主導型金融體系的缺陷逐漸凸顯，主要表現為：一是在貸款的投放對象上，由于歷史和體制原因造成的金融體系的制度性扭曲，導致商業銀行中普遍存在著融資偏好傾向。二是在存貸款的期限上，由于商業銀行內部的控制機制缺位，存在存貸款期限錯配差距明顯加大的趨勢。三是在金融風險管理上，商業銀行表現出過度回避風險的傾向，特別是隨著國有商業銀行股份制改革的不斷推進，商業銀行規避風險的傾向加大，重視股東收益和短期利益已成為商業銀行經營的主要目標。四是在金融風險的承擔機制上，商業銀行與企業承擔的金融風險呈非對稱性，風險分擔機制尚未健全。

結合經濟發展情況，我國的金融體系相應的須從銀行主導型融資模式向資本市場主導型融資模式過渡，并最終確立市場主導型融資模式，以適應經濟和社會發展的需要。目前，我國金融體系的微觀結構雖未健全和完善，金融產品、交易機制創新皆有不足，與市場型金融體系尚有較大差距，但與以往相比，我國的金融市場已有很大發展和進步，初步形成了包括股票市場、貨幣市場、債券市場等在內的多層次交易場所，交易種類也涵蓋股票、債券、基金等金融產品。

二、我國金融市場的現狀

金融市場，是指金融商品交易的場所，如貨幣資金借貸場所，股票債券的發行和交易場所，黃金外匯買賣場所等等。它是中央銀行利用貨幣政策工具對經濟進行間接調控的依托，是以市場為基礎，在全社會范圍內合理配置有限的資金資本資源，提高資本，資金使用效益的制度前提，同時也是發揮資本存量蓄水池作用，以迅速和靈活的融資方式把儲蓄轉化為投資的渠道和場所。國家和中央銀行根據金融市場發出的信息，對國民經濟進行宏觀調控，同時，金融機構和企業也可依據金融市場信息做出相應的決策。

（一）貨幣市場發展現狀

在我國，銀行間同業拆借的期限集中在7天和20天，并有向7天集中的趨勢。實際上，我國一些金融機構的拆借資金并不是用來彌補短期內的頭寸不足，而是被用于彌補貸款缺口，甚至被用于擴大固定資產貸款規模或被用于補充自有資金不足。第三，拆借方式單一，風險較大。我國目前的拆借方式基本上是單一的信用拆借，即使是期限較長的拆借也沒有抵押或擔保。因而違約現象較多，融資風險較大。第四，利率形成機制仍然扭曲。一般來說，在金融市場上各類利率之間的正常關系應當是：民間借貸利率>非銀行金融機構貸款利率>商業銀行一般貸款利率>商業銀行優惠貸款利率>銀行同業拆借利率>中央銀行再貼現利率。但我國的同業拆借利率實際上不僅高于商業銀行優惠貸款利率，而且高于商業銀行一般貸款利率。這表明，我國的同業拆借利率、銀行貸款利率與社會平均利潤率之間沒有建立起內在聯系，各市場實際上是分割的，同業拆借利率的形成機制是扭曲的。第五，貨幣市場的分割狀況仍然存在。貨幣市場各子市場之間仍然沒有通過基準利率形成具有內在聯系的利率體系，如銀行同業拆借有銀行同業拆借利率，國債回購有國債回購市場利率，相互之間沒有聯系。第六，市場不完整，金融工具相對單一。嚴格說來，我國的貨幣市場只有同業市場（同業拆借市場和同業債券市場）和票據市場，沒有可轉讓大額定期存單市場。同時，票據市場不僅規模小，沒有形成全國統一市場，而且發展不平衡。

（二）資本市場發展現狀

我國的資本市場是從1981 年恢復發行國債（國庫券）開始建立的。80年代中期以后，股份制經濟在我國迅速興起，股票成為重要的金融工具。同時，國債、企業債券、金融債券發行規模也呈擴大趨勢，債券品種開始增多。為適應股票債券流通變現的需要，1986——1988年我國進行了證券轉讓流通試點。在試驗、摸索的基礎上，1990 年和1991 年，上海證券交易所和深圳證券交易所相繼成立并營業，我國的資本市場正式形成。經過二十多年的改革發展，資本市場已初步完善，但還存在一些甚至較為嚴重的問題。第一，市場處于分割狀態。表現為：統一的國債市場被分割為銀行間債券市場、證券交易所市場和憑證式國債發行市場，彼此間沒有聯系。流通市場不統一，主要是國債二級市場不統一。第二，定價機制扭曲。第三，市場主體行為扭曲。上市公司，特別是國有上市公司通常把股票市場視為單純的融資場所，上市的目的也在于融資。因而不注重自身經營機制的轉變和治理結構的完善，并派生出一系列扭曲的行為。第四，信息披露和監管制度仍不健全。第五，缺乏有效的市場退出機制。第六，金融工具單一。我國的資本市場工具主要是原生工具，不存在衍生工具。

三、我國金融市場發展展望

隨著金融體制改革的推進，我國金融市場仍將保持快速健康發展態勢，產品創新將更加活躍，市場廣度和深度將會不斷提升，市場結構將更加優化，市場之間的聯系和互動將更加緊密，對外開放程度和水平將會進一步提高。

1.市場規模將迅速增長。我國金融市場發展的突出表現就是金融市場規模的迅速擴大。第一，未來我國經濟將繼續保持平穩健康快速發展，這是我國金融市場發展最為強大的動力。第二，金融市場主體的不斷增加，金融市場主體的參與度和活躍度不斷增強，同時，隨著金融市場對外開放程度的不斷擴大，更多的市場主體參與到我國金融市場，金融市場已經成為各個市場主體進行資金余缺管理，投資融資以及財富管理的重要平臺，金融市場在金融體系中的地位和作用不斷凸顯，金融市場規模不斷擴大。

2.產品創新將更加活躍。我國金融市場的良好發展為未來的我國金融市場的產品創新奠定了良好的基礎。創新是金融市場發展的重要動力，無論是金融市場主管部門還是市場參與者，都認識到產品創新對于金融市場發展的重要性。各個金融市場也存在著創新空間，未來我國金融市場發展的一個重要特點是衍生品市場的發展將不斷加快，在傳統市場的基礎上，我們除了發展期貨市場、互換交易等以外，信用衍生產品將會迅速發展并在我國金融市場中占據重要地位。

3.市場結構更加優化。首先是融資結構發生變化，近年來，通過短期融資券的發行、債券市場的發展和股票市場融資功能的恢復，直接融資規模大大提高。其次是市場結構將出現變化，比如同業拆借市場隨著放松管制，投資者主體、交易品種、定價機制都將發生變化。股票市場的投資者結構、市場成員結構、上市公司結構近年來也都發生了變化。以上這些市場結構的變化，都將對我國金融市場的未來發展產生深遠的影響。

4.市場之間互動將會更加明顯。市場之間不是割裂的，而是相互聯動、互相影響的有機整體。首先是貨幣市場、資本市場之間的互動，近年來，同業拆借市場和回購市場的利率波動和資本市場的IPO 之間的關系十分顯著，已經成為我們必須面對和加以研究的重要課題。其次是基礎市場和衍生產品市場的互動。由于基礎市場發展的規模擴大，利率、匯率的變化對衍生產品產生了需求，促進了衍生品市場的發展。今后衍生產品的創新將會大大加快，衍生品市場和基礎產品市場之間的影響將更加顯著。

5.金融市場的對外開放步伐將會繼續加快。金融市場的對外開放包括了市場本身的對外開放和金融服務業的對外開放兩個方面。在市場本身的對外開放方面，合格境外機構投資者制度（QFII）開始推行，引進了國際金融公司和亞洲開發銀行在中國發行人民幣債券。亞債基金獲準進入我國債券市場進行投資。在金融服務業的對外開放方面，外資銀行可以全面經營人民幣業務，進入了外匯市場、黃金市場和期貨市場；并可以參股我國的證券公司和基金公司；允許在我國經營的外資公司在我國股票市場上市和發行人民幣債券。隨著對外開放程度的加深，我國金融市場將進一步國際化。

參考文獻：

篇（10）

一、金融產品統計的重要意義

金融產品統計工作是金融統計的重要組成部分，是維護金融穩定的重要基礎工作，是金融風險防范有重要意義，金融產品統計需要國家統計局、銀行、政府部門、銀監會等相關金融管理部門的大力支持與協調合作，實現良好的信息數據共享，并通過綜合分析這些部門提供的數據對金融狀況做出統計與判斷。金融產品統計包含諸多統計指標，包括系統性金融風險的綜合性反映，在提高風險管理效率方面發揮重要作用。同時，還影響著金融預測的預測精度以及金融決策的科學合理性，為金融決策提供有力的基礎性數據。根據時間序列一共的相關歷史數據并對其進行分析與規律探究，并結合風險統計與管理，可以對未來的金融產品市場走勢與金融狀況作出較為科學準確的預測，進而作出合理科學的金融決策本文由收集整理以促進金融市場的繁榮與金融事業的健康發展。

二、金融產品統計的思路與方法

（一）建立健全金融產品統計管理制度

金融產品統計工作的有效展開首先需要的是對其管理制度的建立與健全，這對于監測數據可靠性與及時性的提高有重要意義，提供了有力的制度保障。應結合標準化的金融統計制度相關要求，讓金融統計監測體系全面納入金融產品，并制定統一的規范化的產品分類標準、信息反饋和渠道以及統計口徑，通過全面合理的信息數據有效引導金融產品的市場發展。且要全面詳盡地對金融產品統計的統計方法、數據標準、數據來源以及統計部門職責等做出規定，利用相關的制度有效提高統計數據的權威性與準確性，加強對金融產品統計的管理，使之更好地服務于宏觀調控與貨幣政策。并且，應將金融產品投向信息報送至銀行與信貸管理部門等相關部門，以便對金融產品規模進行統計，還能通過金融產品統計進行風險控制與管理。同時，還應不斷完善m2的統計方法與范圍，將適當的金融產品納入m2的統計范圍，并對理財數據統計系統進行積極全面的完善，以保證能完整全面、及時準確地進行數據統計。

（二）加強全面準確地金融產品統計與監測工作

要加強全面準確地金融產品統計與監測工作，首先要按制定的相關標準確定金融產品的統計科目，這就需要選用科學合理的劃分標準進行分類與統計。并且，應避免統計數據的遺漏與重復匯總，尤其是金融產品創新的不斷加快，出現大量規避監管等現象與問題，金融產品的組合更加復雜，要全面準確地將它們按標準進行劃分的難度越來越大，而各數據的相互扎差以及并表處理需要更為嚴格的統計標準，才能確保其科學合理地進行。當前金融產品統計還存在一些不全面與不完善的地方，對于一些不確定的金融產品以常規方法進行報數是不能完全確保其相關數據報送到統計系統的完整性的。金融產品的數據不能及時在正常報表中體現，這就加大了檢查監測工作的難度，使得監督漏報行為的可能性增大，而漏報數據對于高效的風險控制與管理是極其不利的。同時，還應確保統計標準等與金融產品創新的步伐是一致相符的，作為金融創新工具的金融產品，應根據相關政策及金融市場的變化等而時刻保持創新，讓金融產品統計與金融產品創新保持一致，根據金融產品創新變化實時調整統計標準與方法，為全面準確地進行金融產品統計奠定基礎。

（三）加強對金融產品的監管，搭建金融風險“防火墻”

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中圖分類號：F830 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）027-000-02

前言

世界經濟的高速發展，使全球經濟運行環境日新月異，只有不斷快速發展的金融工程及創新的金融工具，才能適應經濟環境變化的速度，因此金融參與者對金融工程及金融創新的關注度越來越高。對比與傳統金融學科，金融工程尚屬新興學科。但其在運籌學理論、數據分析技術的基礎上，結合了現代化信息技術，能夠比傳統金融學科更有效地推動金融技術的發展與創新，不斷涌現的新型金融產品能更好地適應當今的金融環境。因此在這樣的背景下，加快金融工程建設應作為金融市場發展有序發展的重要手段，運用現代化的信息數據分析手段推動金融創新，以此來規避金融市場中的風險、跟上經濟環境變化的步伐、提升金融產品的收益率，最終實現我國金融市場快速、穩定的發展。

一、金融工程概述

（一）金融工程概念

金融工程興起于二十世紀八十年代，與傳統的金融學不同，該項新興學科結合了工程學、信息技術分析等相關理論，更加注重于對于金融手段的創新、設計與開發，提高金融市場的效率。金融工程的概念也存在廣義和狹義之分，廣義的金融工程是指在金融技術開發過程中，結合各種工程化手段，并以此解決一些傳統金融工具無法解決的問題，主要包括新型金融產品設計、金融交易風險規避、金融產品定價策略等[1]。狹義的金融工程則是利用先進的數學和現代化的信息技術手段，對現有的金融產品進行拆分重組，開發出新的金融產品用以滿足不同客戶的個性化需求。

（二）金融工程的功能

1.推動金融市場的完善

全球金融市場參與者數量相當龐大，不同的金融參與者對金融工具總有著各式各樣的個性化需求。然而傳統的金融工具由于其本身的局限性因素，無法有效地滿足參與者不斷變化的需求，因此限制了部分金融參與者無法完全融入到金融市場中來。這一情況將不斷加深金融工具的壟斷效應，使整體金融市場的兩極分化越來越嚴重，最終將導致金融市場的無序化發展。而金融工程的發展，能夠不斷產生創新型的金融產品，以此來滿足不同金融參與者的需求，進一步擴大金融市場的規模、降低金融市場整體的系統性風險。如此金融市場就能在不斷完善中平穩、快速地發展[2]。

2.降低金融成本

金融成本一直是金融市場發展中不可忽視的一個關鍵性因素，只有有效地降低金融成本，才能使更多參與者加入金融市場，并提升整體金融市場的收益率。金融工程以其對先進通訊技術的應用，有效地節省了交易的時間和費用成本，如采用遠程互聯網交易代替傳統的金融交易手段，大大加快了資金的流通速率，使投資融資速度不斷加快，金融市場效率不斷提高;同時，金融工程所應用的現代化數據分析手段，能夠根據瞬息萬變的金融市場進行自我調節。其自身的調節機制能夠有效地降低金融市場交易中的信息不對稱，減少因信息不對稱所帶來的金融成本的增加，使金融產品收益率進一步地提高。同時，也為中小投資者提供了更加公平的投資環境，提升了金融市場活躍度。

3.促進金融產品的流動性

金融參與者在選擇金融產品的過程中，往往不僅關注金融產品的收益率，同時也十分在意金融產品的流動性。不同金融參與者根據自身不同的資產配置，對金融產品的流動性也有各式各樣的需求，但是總體而言，在相同收益率的基礎上，參與者總是喜歡流動性較高的金融產品。然而，傳統的金融產品往往無法兼顧金融產品的收益率和流動性。因此，只有通過對金融工程的不斷發展，才能不斷開發出新型的金融產品，滿足不同參與者對金融產品流動性需求。同時，此舉也能吸引更多閑置資金流入金融市場，提升金融市場整體流動性[3]。此外，金融工程的發展對于標準化金融產品的不斷涌現有著不可或缺的作用，而標準化即意味著交易效率的不斷提高，產品、資金的流動性增強。以住房抵押貸款證券化為例，金融工程利用證券化將流動性較差的住房抵押貸款轉換成市場上流動的證券，這一金融創新極大地提升了金融市場整體流動性，促進了金融市場的活躍程度。

二、金融工程在金融創新中存在的主要問題

（一）金融市場中無序競爭現象明顯

受到我國傳統市場發展的影響，在我國金融市場發展過程中還存在著政府的過分干預以及相關的監督管理體系不完善等現象。上述原因導致我國的金融市場在運行過程中存在著顯著的無序競爭問題，因而在金融市場的發展中難以形成真正的均衡價格。同時由于我國金融市場中的現貨市場發展比較滯后，金融市場還未能對其提供比較完備的市場支持，因此就嚴重的阻礙了相關金融工具的衍生品的有效開發。在金融市場發展不完備和缺乏有效支持的條件下，金融衍生品缺乏良好的發展和創新空間，所以我國金融市場的發展過程中應該著力加強法制化建設，完善我國金融市場中的監管制度等。同時金融市場管理部門應鼓勵和支持相關金融活動的創新，促進我國金融資產的運作與我國市場經濟發展有機整合[4]。

（二）金融市場中存在理性套期保值者缺乏的問題

由于我國企業制度改革的實施，我國許多的企業中均存在著公司內部法人的相關治理結構不完善以及市場參與者的行為不規范等問題，這些問題導致了我國的金融市場中比較缺乏具有理性套期保值感念的參與者。上述原因導致金融工程的運行與發展的市場基礎還比較薄弱，為此我國必須深入實施企業制度改革，在企業發展與改革中遵循企業制度的相關發展規律，結合企業實際發展需求，將傳統企業中的生產經營模式轉變成為企業自主經營和自負盈虧的發展模式，讓企業真正的參與到市場競爭當中，面對市場的挑戰，進而給予金融市場中套期保值與風險控制等相關的金融活動更為充分的發展環境，促進金融工程作用的充分發揮。

（三）金融市場中高級金融管理人才缺乏

金融工程中對于參與人員的金融素質以及金融實踐操作能力都有比較高的要求，而由于我國的金融市場發展比較晚，在金融人才的培養與儲備方面還比較滯后，極大的阻礙了我國金融工程的發展與創新。為了促進我國金融工程的發展，應該更加重視金融人才的培養，在培養過程中將傳統封閉的教學模式轉變為開放式教學，培養學生的分析能力，提升學生的創新意識。通過高素質金融人才的培養與儲備為我國金融工程的創新和發展營造良好的環境。

三、金融工程在金融創新中的應用

（一）金融工程中分解與重組的應用

金融工程可以利用現有的金融產品，在其基礎上通過分解、重組，進而創造出新的風險及收益關系。例如將國債當中的息票從原本的本金當中進行剝離，進而進行單獨的銷售，創造出了新的SRITPs，而又將SRITPs同掉期實施有機的融合，又能創造出新的SRITPSWAP[5]。又比如美林公司推出的“TIGR”的零息債券，有效地降低了投資者在投資中長期付息債權時，及時取得每期利息并再次進行投資時所產生的高昂交易成本。同時，也在一定程度上鎖定了投資利率，減少市場利率波動對投資者投資收益帶來的風險。由此可見，金融市場通過金融工程中分解與重組的應用進行金融創新，創造出新的金融產品，降低金融產品風險，保證金融產品收益率。

（二）金融工程中指數化與證券化的應用

金融市場中的利率波動對金融產品的收益率往往會造成極大的影響，而傳統的金融產品對這種波動往往缺乏相應的抵御能力。金融工程則可以將傳統的金融產品與股票指數相結合，創造出新的金融產品。在金融市場利率變動時，通過指數化對沖抵御市場利率波動對金融產品的影響，保證金融產品的穩定性，減低其風險。另外，金融工程的證券化應用，能將部分流動性較差的金融資產通過證券化進行流通，上文所提到的住房抵押貸款證券化即為最有代表性的金融創新產品。金融資產證券化極大地提升了金融市場整體流動性，促進了金融市場的活躍程度[6]。

（三）金融工程中保證金制度的應用

傳統的金融產品缺乏杠桿作用，無法有效擴充金融市場規模，而金融工程中的保證金制度卻恰恰彌補了這一點。合理的保證金制度充分第發揮了杠桿作用，極大程度上降低金融機構實際的資金儲備率，促使更多資金能夠自由地在金融市場中流動，保證了金融市場的活躍性，有“四兩撥千斤”之效。同時，保證金的存在也對市場投機者的行為做出了相應約束，降低了整體金融市場交易中所存在的交易風險。保證金制度即體現了金融工程在金融創新中所發揮的杠桿效應，同時也體現了其對降低交易風險所產生的作用 [7]。

（四）金融工程中業務表外化的應用

金融市場的不斷發展，往往會帶來各級監管力度的不斷加強，金融機構如何在保證自身盈利的基礎上，滿足監管方的需求成為了急需解決的問題。然而，傳統的金融產品不能很好滿足金融機構調節自身資產負債結構，達到監管要求的需求，此時就需要金融工程來開發新型的金融產品來滿足這一需求。例如期貨、互換、期權、遠期合約等金融工程創新出來的金融產品，不僅使得金融機構的盈利性進一步增強，同時由于其作為表外業務的特殊性，有效地調節和改善了金融機構的資產負債結構，很好地滿足了金融監管機構的監管指標要求。

四、我國金融工程的優化發展策略

完善、成熟的金融市場環境是我國金融工程發展的先決條件，只有金融市場制度的完善，金融工程才能更加迅速地發展起來。由于歷史原因，我國金融市場發展起步較國際金融市場晚，但是也正因為如此，我國金融市場的發展過程中，可以不斷吸取國際金融市場發展經驗，結合自身實際情況，走出一條具有中國特色的、符合國情的金融市場發展之路。同時，應深化金融市場改革，改變政府金融監管部門在整體金融市場中的角色，從控制者向監管者轉變，降低控制職能的作用，轉而充分發揮監管者的職能。建立健全金融監管制度為基礎，創建一個良好、自由開放度較高的金融發展環境，鼓勵金融創新。再者，應該加快現代企業改革，強化金融市場參與者理性化思維，創造出良好、有序的競爭環境，保持企業活力。另外，借鑒國際金融機構的發展模式，促進有中國特色的投資銀行的發展，充分發揮其在金融產品開發、創新過程中的主體作用，不斷加快金融工具的創新步伐，為金融市場提供更多元化的產品，滿足不同金融參與者的需求。最后，還要注重金融工程高端人才的培養，改變傳統教育模式，提升金融從業者的創新能力，通過高素質金融人才的培養與儲備為我國金融工程的創新和發展打下堅實基礎。

五、結論

金融創新和金融工程存在密不可分的聯系，想要保證我國金融市場不斷快速穩定發展，金融工程發展和金融創新的腳步一刻也不能停。為此，首先要營造一個良好、穩定、自由開放的金融市場環境。對于當下金融市場中存在的諸多限制、缺陷，應該加快金融管理制度的建立健全，努力完善。在此過程中，可以借鑒國際金融市場發展的經驗，取其精華去其糟粕，走出中國化的金融市場發展之路。另外，還應從轉變政府監管職能、深化企業改革及注重人才培養等方面，推動金融工程建設和金融創新的發展，以保證我國金融市場平穩、快速、有效地發展。

參考文獻：

[1]樸勛.金融工程與金融市場的關系研究[J].經營管理者，2014，05（02）：53.

[2]李志斌，張維.《金融工程》本科教學的問題與思考[J].金融教學與研究，2014，06（02）：72-75.

[3]陳百慧.對金融工程與金融創新相關問題的初探[J].東方企業文化，2015，06（23）：305.

[4]趙曼.我國金融工程中的倫理問題探究[J].市場經濟與價格，2016，09（04）：42-44+56.05（06）：118-119.