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1金融風險管理的起源

金融風險管理的產生與發展主要得益于以下三個方面的原因:首先,在過去的三十多年時間內,世界經濟與金融市場的環境和規則都發生了巨大的變化。金融市場大幅波動的頻繁發生,催生了對金融風險管理理論和工具的需求;其次,經濟學特別是金融學理論的發展為金融風險管理奠定了堅實的理論基礎;最后,計算機軟,硬件技術的迅猛發展為風險管理提供了強大的技術支持與保障。

2風險和金融風險的定義

粗略地講,風險可以被定義為對未來結果不確定性的暴露。

在風險的定義中包含了兩個極其重要的因素:首先是不確定性。不確定性可以被認為是一個或幾個事件分布。因此,每一個事件的發生都應該對應著一定的概率。為了研究風險,對未來結果及其發生的概率就應該有一個精確的描述。但是從風險管理的實踐角度來講,未來可能存在的結果及其服從的概率分布特征常常是不可知的。因此人們在管理風險的時候,常常需要對此進行主觀的推斷;第二個因素是對這種不確定性的暴露。

3金融風險的分類

3.1 市場風險(Market risk),它是由于市場因素(如利率,匯率,股價以及商品價格等)的波動而導致的金融參與者的資產價值變化的風險。

3.2 信用風險(Credit risk),它是由于借款人或市場交易對手的違約(無法償付或者無法按期償付)而導致損失的可能性。

3.3 流動性風險(Liquidity risk),它是金融參與者由于資產流動性降低而導致的可能損失的風險。當金融參與者無法通過變現資產,或者無法減輕資產作為現金等價物來償付債務時,流動性風險就會發生。

3.4 操作風險(Operational risk),它是由于金融機構的交易系統不完善,管理失誤或其他一些人為錯誤而導致金融參與者潛在損失的可能性。

4金融參與者對待與金融風險

4.1 規避風險(Avoid risk):一些公司認為,只要通過精細的管理,他們就可以完全規避各種金融風險的影響。

4.2 忽略風險(Ignore risk):一些公司在金融活動中往往忽略他們面臨的風險,因此他們不會采取任何措施來管理風險。

4.3 分散風險(Diversify risk):很多大的公司和機構往往采取"把雞蛋放在不同籃子里面"的方法來分散風險,即通過持有多種不同種類的并且相關程度很低的資產來起到有效降低風險的目的,而且這種方法的成本往往比較低廉。

4.4 管理風險(Manage risk):目前,越來越多的公司已經意識到,金融風險本身是不可能從根本上加以消除的,但是可以通過各種現有的金融理論和工具(如金融工程)來對金融風險加以管理。

5金融風險管理的理論基礎

5.1 現實的經濟和金融市場并非完美,因此通過風險管理可以提升公司價值。首先,現實市場中存在著各種各樣的稅收。這些稅收的存在會直接影響公司的收益流,從而影響到公司的價值。其次,現實市場中存在著交易成本,而且交易的規模越小,成本越高。

5.2 公司的管理者是風險厭惡型的,因此通過風險管理可以增加公司管理者的效用 。很多實證研究表明,公司的風險管理活動與公司管理層對風險的厭惡有密切聯系。tufan研究了美國掘金業的風險管理戰略,并且發現該行業公司的風險管理措施與公司管理層所簽訂的獎懲工作合同有著密切的關聯。

6金融風險管理的過程例證:市場風險

金融風險管理根據風險的不同來源可以分為市場風險管理、信用風險管理、流動性風險管理以及操作風險管理。雖然各類風險管理的具體內涵不盡相同,但是風險管理的過程并無本質上的差異。(1)確認對公司有顯著影響的市場風險因素,然后根據歷史記錄,對公司股票的收益指標等(如每股收益率)按照市場風險因素(如匯率、利率、股票指數收益率以及商品價格等)進行回歸分析。(2)在確認對公司有顯著影響的市場風險因素以后,就需要對各種風險因素進行測度,即對風險進行定量描述。(3)管理風險。一旦公司確認了自身面臨的主要風險,并且通過風險測度方法對這些風險有了定量的把握,那些公司現在就可以運用多種手段和工具來對他們所面臨的風險暴露加以定量的管理了。

7金融風險管理所面臨的挑戰

近年來,金融風險管理的理論和方法在金融實業界的具體風險管理運用中取得了巨大的成功,同時主流金融學也給予金融風險管理許多重要的理論支持。

新金融學研究對現代金融風險管理所提出的挑戰主要針對風險管理的第二個步驟,即對金融風險的測度問題。因為一旦金融風險暴露的大小測度出現偏差,那么下一步針對風險暴露所開展的風險管理活動可能就會失效,從而可能給金融參與者造成巨大的財產損失。因此風險測度問題在整個金融風險管理活動中居于核心地位。

小結

現代金融風險管理的理論基礎是“有效市場假說”,而“有效市場假說”認為,金融市場是一個線性的“均衡”的系統。在這個系統中,投資者都是完全理性的,他們通過理性預期進行投資決策,并且以線性形式對信息做出及時反應。這一理論假設表明,由于市場信息得到了及時全面的消化和吸收,因此金融資產價格的未來變化與歷史信息無關(即對時間的無記憶性),資產收益率應該服從正態分布。

參考文獻:

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中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2015）09（a）-0097-02

中國電力財務公司屬于非銀行金融機構，是自主經營、獨立核算、照章納稅、自負盈虧、獨立承擔民事責任的企業法人。中國電力財務公司由中國電力信托投資有限公司、華中電力集團財務有限公司等5家非銀行金融機構改組而成，總部設于北京。改組后的電力財務公司是由國家電力公司控股、各省的電力公司共47家企事業單位參股組成的全國性金融機構。中國電力財務公司處于一個多變的經濟環境之中，加入WTO、金融監管改革、電力體制改革等都影響著中國電力財務公司未來的發展。構建有效的金融風險管理體系，提升公司整體的風險應對能力，將是中國電力財務公司健康穩步發展的重要舉措。

1 中國電力財務公司的金融風險管理分析

1.1 中國電力財務公司面臨的風險

中國電力財務公司處于多變且復雜的經濟環境之中，金融監管體制的改革、電力體制的改革、我國加入WTO等都對電力財務公司的發展具有重要影響。中國電力財務公司除了一般金融機構都要面臨的市場風險、信用風險、法律風險等外，根據電力財務公司的經營特點、國內外經濟氛圍，中國電力財務公司還有面臨如下風險。

（1）管理風險。中國電力財務公司剛改革完畢，管理風險是其不可避免的風險。中國電力財務公司發展迅猛，管理機構和人員不斷攀升，資產規模也日漸擴大，管理層次與管理幅度也不斷增加，公司整體的管理難度增大，必須要正視與防范管理風險。另外，中國電力財務公司的管理思想、從業人員、管理模式、機構設置仍沿用電力公司的體制，作為金融機構的電力財務公司需要進行管理模式的改進。（2）政策性風險。電力行業“廠網分離”的變革趨勢愈演愈烈，我國的電力體制改革對中國電力財務公司產生重大影響。大部分人認為，中國電力財務公司會留在經營電網的集團內。信貸資產是中國電力財務公司的主要資產，電力體制改革對中國電力財務公司的信貸業務產生重大沖擊。除此之外，體制變革與政策變化導致的法律風險也不容小覷。在競價上網體制下，發電企業存在逃廢債務的可能性。（3）貸款風險。貸款風險按照借款人的還債能力，將貸款質量分為正常、關注、次級、可疑、損失5種。隨著我國加入WTO，外國資本逐漸進入國內金融領域，中國對股份制銀行、國有銀行的保護能力變弱。國內外不同的經營作風、經營技術、經營方式、經營領域等趨于多元化發展，加劇了金融行業的競爭程度。貸款業務是中國電力財務公司傳統的主要業務，中國電力財務公司必須加強對優質貸款用戶的競爭意識。

1.2 中國電力財務公司金融風險管理的特征

中國電力財務公司作為一家金融機構，不僅要面臨所有的金融風險，還要應對其自身特征引起的特有風險。中國電力財務公司與其他銀行相比，其經營對象僅限于集團公司成員單位與分支機構，其風險主要是集團內部面臨的個體風險，而非社會性系統風險。財務公司所服務的企業具有高度集中性，其經營狀況的好壞與該行業的發展好壞息息相關。財務公司的風險管理在必要時可通過集團公司進行行政干預，這也是財務公司風險管理的重要優勢。

2 中國電力財務公司的金融風險管理對策

根據中國電力財務公司的特征，在此有針對性地提出了以下金融風險管理的應對策略，以期能有效防范風險，降低公司損失。

2.1 加強風險識別、評價與處理

中國電力財務公司面臨著多種復雜風險，需要有效地對風險進行識別、估計、評價與處理，以保證經營活動的正常有序進行。（1）風險識別。作為風險管理的第一步，風險識別為后續的風險估計、評價與處理等工作確立了范圍與方向。中國財務公司通過風險識別以明確自身承受著哪些風險，是在質上的確認。主要用到的方法有德爾菲法、財務報表分析法、風險樹搜尋法等。（2）風險估計。通過估計風險，中國電力財務公司將風險可能達到的程度進行量化。風險估計主要用到回歸分析法、概率法、風險價值法、估值法和假設檢驗法等。（3）風險處理。根據評價結果，中國電力財務公司決定是否控制，以及如何控制風險。處理風險的方法有風險規避、風險預防、風險組合、風險分散、風險轉嫁、風險補償、風險自留與風險抑制等。

2.2 構建有效的風險管理系統

完善的風險管理信息系統是中國電力財務公司進行風險管理的重要保證，風險管理系統包括風險管理的功能系統、組織系統、信息系統，還有激勵措施與風險管理文化等。中國電力財務公司的風險管理組織系統至少要有董事會、風險管理委員會、風險管理部門與業務部門等幾個層次。而風險管理的功能系統是包括風險管理的戰略制定、風險管理技術、風險控制等環節的動態系統。合理有效的激勵措施與風險管理文化將為風險管理提供保障。

2.3 構建有效的風險管理信息系統

有效地管理公司風險離不開一個能加工分析、傳輸信息的風險管理信息系統。風險管理信息系統需要有高素質的風險分析人員以及完善的風險管理信息系統。根據國外銀行經驗，風險管理信息系統主要分為數據倉庫、數據處理器、數據分析層三部分。通過建立風險管理的信息系統，利用電腦對風險進行識別、評價與處理，同時借助該平臺進行風險預警功能。

2.4 建立合理的風險內控制度

風險控制貫穿于交易成本控制、證券優選決策、投資組合、下達交易命令的動態管理過程。首先，要建立風險控制文化并進行管理監督。風險的內控體系包含公司管理層、相關部門管理人員與普通員工。每個人都要充分認識并重視投資中的風險，并將風險的內控融入企業文化中。風險的內控制度至少有以下幾項：投資決策委員會的工作制度、各項投資業務的管理辦法、風險管理委員會工作制度等。有效的內部控制體系還要分工明確，避免部門間的責任沖突。

2.5 有效控制貸款風險

現有的信貸管理體制主要是風險管理與資產負債比例管理，對五級貸款的分類管理是信貸管理體制的核心。貸款的五級分類管理是銀行根據借款人償還貸款的實際能力，將貸款的受損程度分為正常、關注、次級、可疑、損失這五類的管理辦法。貸款分類管理的實施對銀行貸款的風險防范與控制有重要意義。實施貸款的五級分類管理首先要注重貸款存量風險的控制，進行準確分類；然后要完善信貸的內部控制機制；再者，加強風險的預警分析和貸后管理；最后，需要精選客戶，優化整體的貸款結構。

3 結語

中國電力財務公司處于多變的復雜經濟形勢中，其金融風險管理問題逐漸暴露出來。文章通過梳理金融風險管理的相關理論，從中國電力財務公司的實際情況出發，定性角度分析了中國電財公司面臨的各種金融財務風險，并有針對性地在風險管理系統、風險信息管理系統以及風險的內控制度等方面給出對策。

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一、金融風險

最早提出風險概念的美國學者海恩斯(Haynes)在其1985年出版的著作“RiskasanEconomicFactor”中寫道：“風險一詞在經濟學和其他學術領域中并無任何技術上的內容，它意味著損害或損失的可能性。”這就是金融風險的內涵。金融風險產生于金融活動之中，金融活動又貫穿于整個社會經濟活動的各個方面，金融風險存在的空間非常廣。另外，金融風險的形成受多種因素交互作用的影響，在一定程度上考驗著一個國家、地區的經濟制度，甚至政治制度。金融風險的成因，指能夠引起或增加金融風險事件發生的機會或影響損失程度的因素。金融風險成因分為內因和外因。金融機構的內在脆弱性是金融風險產生的重要內因。(1)金融企業的高負債率蘊含著金融風險。金融機構是經營貨幣資金的特殊企業，與一般企業相比，本質上是一種中介機構，這意味著金融行業是一個財務杠桿較高的行業，自有資本比率較低。金融行業是典型的高負債企業，因而其抗風險能力就更差。(2)金融創新工具的高杠桿率潛藏著金融風險。例如，巴林銀行破產倒閉，大和銀行被驅逐出美國金融市場就是例證。在激烈的競爭壓力和高收益的誘惑下，金融企業不斷創新金融工具，尤其是近幾年來發展較快的金融衍生品交易基本上都采用了保證金交易，其特點是“以小博大”，在給交易者帶來獲取高額利潤機會的同時，醞釀著巨大的風險。(3)金融活動的虛擬性潛伏著金融風險。定義虛擬經濟，金融總是其最主要的組成部分。之所以金融被稱作為虛擬，就是因為他自身“自我實現”和“自我強化”的運動特征，使它的價格常常與其賴以產生的商品和勞務的價格相去萬里。在我國出現的典型例子是1992～1993年出現的海南房地產熱，大量的銀行資金被投入海南房地產。隨著泡沫的破滅，銀行資金被套牢，形成了大量的不良貸款，至今尚未完全收回。

另外，金融風險產生的外因可分為宏觀和微觀因素的影響。金融業已成為國家宏觀、微觀經濟活動的核心和紐帶。金融風險受宏觀經濟的影響分別為：經濟周期的影響、國家經濟政策的影響、國際經濟環境的變化等。此外，從微觀角度分析，金融機構對借款人的篩選和監督失敗，也會導致金融資產質量惡化，金融風險的產生。銀行自由資本量有限，加上大部分資金是儲戶的存款，如果銀行的呆壞賬大量增加，準備金不足應付存款的提取，銀行信用就會遭到破壞，嚴重會導致銀行破產，從而引起連鎖性、社會性的風險事故。

二、金融風險管理理論

商業銀行的風險管理是銀行業務發展和人們對金融風險的認識不斷加深的產物。最初，商業銀行的風險管理主要偏重于資產業務的風險管理，隨著經濟的發展20世紀60年代以后，商業銀行風險管理的重點轉向負債風險管理方面。70年代末，國際市場利率劇烈波動，單一資產風險管理或負債風險管理已不再適用，資產負債風險管理理論應運而生，突出強調對資產業務、負債業務的協調管理。1994年我國開始對商業銀行實行資產負債比例管理。80年代以后銀行風險管理理念和技術都有了新的提升，表外風險管理理論、金融工程學等一系列思想和技術逐漸被應用于商業銀行風險管理，進一步擴大了商業銀行的業務范圍。90年代以后，巴林銀行倒閉、亞洲金融危機等一系列危機使人們認識到，損失不再是由單一風險造成的，而是由信用風險和市場風險等多種風險因素交織作用而造成。《巴塞爾資本協議》隨之誕生，是國際銀行界風險管理的里程碑。

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中圖分類號：G4

文獻標識碼：A

doi：10.19311/ki.1672-3198.2016.11.108

長期以來，由于金融業在經濟發展中的所處的獨特地位，金融風險管理問題一直都備受各界關注。近幾年，隨著金融自由化與全球化趨勢的日益明顯，金融風險的成因及其表現形勢不斷呈現出新的特征。美國“次貸危機”引發的災難性后果更表明，在當前形勢下，金融危機將會導致顯著的“溢出效應”，對世界各國經濟造成重大影響。由此可見，有效地進行金融風險管理，無論從哪個層面來看，都顯得非常重要，而提升從業人員金融風險管理能力正是提升企業金融風險管理水平的關鍵。《金融風險管理》課程正是在此背景下，在我國高校普遍開設的一門為提升學生金融風險管理能力而設立的一門專業課程。但從實際效果來看，學過本課程的大學生雖然掌握了一定的理論基礎知識，但大部分人的相應素質及能力并未得到切實提高，尤其反映在金融風險意識不強，金融風險識別能力較差等方面。鑒于市場大量需要具備金融風險管理能力的人才，我們有必要改良金融風險管理教學的方式方法。特別是對于地方非研究型大學而言，更應該改革傳統研究型大學的金融教學模式，培養出符合市場需要的相關人才，使畢業生在畢業后能夠勝任金融風險管理相關的工作。本文在分析金融風險管理課程教學中存在的問題的基礎上，就如何提升其教學質量提出了建議。

1金融風險管理課程教學中存在的問題

1.1教學理念方面

從現有情況看，現有的相關教學，大多重應試能力培養，輕素質能力提高。金融風險管理課程是一門難度較高的專業課程。它是建立在經濟學、統計學、金融市場學、財務管理學等基礎課程基礎上的一門交叉性應用學科。不僅涉及定性方面的知識，如金融風險管理的程序、管理系統和組織體系及金融風險防控的一般理論等內容，還包括大量定量分析的知識，包括金融風險度量的一般技術方法，如VAR、壓力測試、極值理論等，以及運用于各類金融工具風險的方法，如用于分析固定收益債券的久期、凸性，用于分析信用風險的信用評分、線性判別模型、Creditmetrics模型、KMV模型、CreditRisk+模型，以及用于衍生品金融風險分析的Delta、Gamma、Theta、Vega、Rho等。由于內容多且難度大、綜合性強，很多老師在教學過程中以課本為中心，重理論、輕實踐，將教學的重點放在對理論知識的講解上。這不僅導致我們的學生難以提起學習興趣，更使得認真好學的同學最終也表現出高分低能的特征。實際上，正是由于本課程的內容多且難度大，我們更加不能忽視理論與實踐的結合，這樣才能充分調動學生的學習興趣，提高學習的主動性，進而達到更好的學習效果。

1.2教學內容方面

近幾年，金融風險的成因與表現形勢日趨多樣化與復雜化，正是由于金融風險問題的復雜性，至今金融風險的相關研究還有諸多的不足，導致金融風險管理課程至今還是一門正在不斷完善與發展的課程。因此，金融風險管理的相關教學內容就不能僅僅著眼于經典的理論與方法，更加要反映金融風險管理學科的時代特色。在教學內容安排上，在對基礎知識基礎理論進行介紹的基礎上，應注重全面地介紹金融機構現行的主要金融風險防控手段及措施及金融風險管理技術發展的新動態。

1.3教學模式方面

很多老師在金融風險管理課程的教學中，還是采用傳遞-接受的教學模式，教師成為教學的主角，而學生只充當配角。實際上，正是由于本課程的內容多且難度大，更加要充分調動學生的學習積極性，化被動為主動，這樣才能達到較好的教學效果。

1.4考核方式方面

作為一門以金融風險管理素質提升為目標的課程，如果僅靠一兩次考試來判斷學生對金融風險管理知識的掌握水平是很不充分的。多樣化的考核方式與多元化的考試題型是有效考核學生學習質量的重要途徑。

2相關建議

第一，教學理念方面，應結合本科學生實際能力水平，注重理論教學與案例討論的結合。在教學中，教師不能充當完全的主角，使學生把對基礎知識的理解記憶作為學習的全部，而應更加注重引導學生對基礎知識的運用，進而提升學生獨立分析問題與解決問題的能力。我認為，在金融風險管理教學中，應注重將相關的金融風險管理實踐引入到教學過程中。如在講到利率風險時，可以首先以銀行為例，在分析銀行運營模式的實質的基礎上，提出“銀行CFO為什么要關注利率風險？”這一問題，通過分析，讓學生理解利率風險管理對銀行的意義，加深對利率風險相關基礎知識的理解，其次，在介紹利率敏感性缺口、久期缺口等基礎理論及防范的基礎上，引導學生進行換位思考，掌握這些理論及方法的優缺點，再次，在引入各種理論風險案例的基礎上，介紹各種管理利率風險的技術方法。此外，在講完三基的基礎上，提出“在中國當前實際情況下，一般中小銀行該如何有效控制利率風險”這一問題，讓學生進行討論，以提升學生對三基的綜合運用能力。最后，在討論總結中，老師可以介紹當前我國銀行利率風險管理實踐中所采用的主要方法及邏輯，再次提升學生的相關視野與分析水平。同時，在對單個教學模塊進行學習時，也可以結合專業特色，來調動同學們的學習興趣。如對國貿專業的同學，則可以在教學過程中，有意識地以匯率風險作為重點，以引導非金融專業的同學將本課程與其專業知識相結合。

第二，教學內容方面，要結合本科教學實際，注重合理選用教材，同時要注重科研對教學的支撐作用。

首先，教材選用方面。目前，國內的金融風險管理教材大致可分為以偏重于數理分析以培養學生相關理論研究能力為主要目標的教材以及較少數理分析以介紹相關理論基礎知識為主要目標的教材。我認為老師應該結合所在學校的實際情況進行教材選擇，針對不同類型的同學選擇不同類型的教材。如學校學生數理基礎較好且以培養研究型人才為教育目標的，應該選用數理分析較為全面的教材，如學校學生數理基礎較差且以培養應用型人才為教育目標的，則選用數理分析較少的教材為宜。同時，在教材的選用方面，一定要注重教材的前沿性與實踐性。以巴塞爾協議為例，自巴塞爾委員會2007年頒布和修訂一系列監管規則后，2010年9月12日，巴塞爾銀行監管委員會正式就《巴塞爾協議Ⅲ》的內容達成一致，巴塞爾協議III正式成為全球銀行業監管的新標桿。然而，至今很少有國內的金融風險管理教材對此重大改革內容進行更新，更為遺憾的是，即使是對新巴塞爾協議的介紹中，也僅僅局限于巴塞爾協議本身，很少有教材分析巴塞爾協議與我國銀監會銀行業監管框架間的關系，在實踐性方面出現重大脫節。

其次，要注重科研對教學的支撐作用。作為一門正在快速發展的學科，金融風險管理問題的相關研究正日趨深入與復雜。從事金融風險管理的教師，不僅自身應關注金融風險最前沿的研究動態，了解本領域最新的研究問題、研究觀點及研究方法，便于在教學中讓同學了解本領域的前沿知識，更應適時引導學生去關注本領域的熱點與難點，給基礎好的學生一些參與相關科研的機會，以促進學生素質的進一步提高。

第三，教學模式方面，要通過引導學生設立合理的學習目標，讓學生化配角為主角。設立正確的學習目標是調動學生學習積極性的關鍵。老師應該在介紹課程的同時，對金融風險管理相關人才的就業情況，金融風險管理相關的資質證書進行介紹。如本課程的教師可以結合FRM考試來引導學生，通過讓學生了解FRM的就業前景及市場需求、本課程的教學內容與FRM的共通之處，來引導有興趣的同學設立合理的學習目標，以充分調動學生學習的主動性。

第四，考核方式方面，要注重完善考核方式。在教學中，不能僅靠幾次考試對學生進行考核的考核方法，完善課程考核方式，實行平時考查與期末考試相結合的考核方式。首先，應根據課程特點，結合到課堂情況、課堂作業、案例討論表現等方式，注重對同學紀律及專業素質的考核。其次，卷面考試內容應該以考察學生對金融風險管理基礎內容的掌握情況，以督促同學對基礎概念、基礎知識和基本方法的掌握為目標。最后，在期末考試的題型設計方面，要體現多樣化的特征，要注重試卷中試題在認知層次及難度方面的搭配，以更為全面的考核學生的相關素質。

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經濟新常態下銀行風險管理的相關概述

銀行風險管理中包含的風險，主要有經營行為、信貸文化、風險管理能力和水平等方面。而根據經濟新常態的特征，銀行金融風險所包含的風險內容則大致可以分為以下幾個方面：第一，關于銀行內部環境變化所出現的風險。近年來，我國經濟增長方式與經濟主體出現了較大變化，銀行以往形成的內部環境已經完全不能滿足當下的新常態需求。如果銀行的盈利模式與經營的理念并未產生新的轉變，那么則不能建立起良好的內部環境。從內部環境看還應當有以下內容：其一，銀行經營的目標要求要將以經營利益為核心轉為以為客戶提供服務作為中心要求。并在通過真正建立與實現高效、優質的服務作為轉變銀行發展模式的內在需求。所以在追求經濟效益的同時把握好發展方式的高質量、高速度、高效益也應當成為緩解內部矛盾，實現內涵式經營的必然要求。其二，σ行的管理模式進行調整也要成為管理風險的題中之義。當前，國家對于貸款利率的控制已經逐步放寬，利率也逐步實現市場化，要使得以利息收入為主要經營方式的銀行可以從中達到收支平衡，適當對經濟管理的模式予以調整。從而對生產經營困難、發展空間縮小的中小企業信貸策略方面要靈活應對。

第二，由于銀行外部的環境改變所產生的風險。隨著社會經濟發展速度的提升，從而引起的國民消費結構轉型也成為銀行風險產生的重要原因。與此同時。銀行外部環境天翻地覆的變化，也讓經濟增長的動能來源、結構方式以及收入模式也都產生了重大變化。銀行只是我國經濟大環境中的一個重要部分，所以經濟狀況的改變，也令銀行金融環境顯現出新的特征。其一，市場經濟更高的活躍程度，使得企業行業之間到底競爭也在不斷升級。銀行金融行業要想依舊保持盈利優勢，必須要發展新的盈利方式。其二，銀行的客戶量也處于迅速增長的勢頭。并且民眾對于購買金融產品、金融服務以及銀行業務辦理的需求也獲得大幅增加。這些改變既為經濟發展注入了新鮮“血液”，同時也攜帶了許多不確定因素，繼而使得銀行潛在的金融風險也顯著增多。

經濟新常態視野下管理銀行金融風險的具體方法

在經濟新常態的視野下要完成對銀行的風險管理，簡要概括起來主要應當包括以下方面的內容：

第一，在經濟新常態的背景下，對銀行經營方向做出改變。銀行業要對其風險管理的經濟基礎進行穩定，那么在實踐過程中則需要做到以下幾點：其一，健全關于金融風險管理的制度內容。針對銀行業務特點各異，對于子公司與分支機構制、專營制以及條線事業部制都需要加強金融風險的有效管理，繼而杜絕金融風險出現傳染、隱匿、轉移、和放的不利影響。其二，實行差異化的防范原則。對于金融服務較為薄弱的地區要加大力度予以之處，繼而促進技術投入與資金投入得到較快增加，并以此帶動薄弱環節補足短板。其三，實現銀行安全系統的升級換代。在保證客戶隱私信息、防范網絡漏洞風險等方面也要加強基礎建設。

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1金融風險的結構特征

1.1風險管理是金融具有的職能特征

在金融界著名的管理學家莫頓說過，金融既有六大顯著的職能，風險管理是其中最重要的部分，若不全面提高有關風險管理的品質，其他職能的功效也將無法發揮出來。比如，支付風險無法得到有效控制，那相對的支付管理效果也將無法得到發揮，若信用風險無法得到有效控制，那相對的信用管理的效果也將無法得到發揮。因而，在金融機構以及現代化企業中，構建企業價值、提升其經營效益，這就需要對金融的特性以及需求有一定的了解，尤其是金融機構跨界類的業務，在創新方面過度、規范躲避其監管部門等，以此導致金融出現危機，對自身的經濟也造成了很大的威脅。對金融產品的實質價值投資者無法正確的辨認，很多有效的經濟信息也無法收集的到，致使金融機構也沒有辦法作出正確的投資方向。因而，金融自身的管理職能被強化是市場發展的前提。

1.2金融中包含一定的風險，是金融內在的屬性

無論在金融體系中是單一的危機還是整體的危機，信用償付是金融危機最終的表現方式。與此同時，需要貨幣與信用進行聯系，才可以作為金融產生的前提，有貨幣存在的地方便會有違約的情況發生，進而引發金融的風險。換句話說，金融與風險是兩者并存的。實踐證明，在金融市場中，金融體系往往會有引發經濟危機的能力，也是其罪魁禍首，當然其他的因素也有可能存在，但是只會起到推動的作用。例如，在商業銀行內部詐欺風險，這是各種風險中比重最大的。此外，金融機構為了帶來更好的社會效益，一些經濟的衍生產品就會適時的推出，在市場運行的過程中，若與預期效果截然相反，會加劇風險的出現。因此，金融衍生產品也會有利弊的出現，雖會促進金融市場的發展，也會有潛在的危險。

1.3金融風險的具體表現方式

金融的兩大天然屬性便是風險管理以及風險，其包含兩個方面：一方面是風險的管理；另一方面是制造風險。將兩者的關系進行平衡，便可以獲取到最大的利潤點。依據金融市場的形式，兩者的力量也隨之不斷發生改變，若沒有對金融機構控制得當，便會陷入一定的經營困境。因而，若要對風險進行有效的控制，就要使兩者保持一定的平衡，反之，會推動爆發風險的危險存在。金融風險的表現方式是在宏觀以及微觀的兩個層面上。以微觀層面進行分析，發生金融風險是有一定的必然性存在的。對于金融機構來說，因不穩定的客戶、不斷改變的金融市場，造成每天的交易都存在一定的風險。對存在風險的金融群體來說，因部分金融機構對自身的風險沒有能力去有效解決，造成整個金融體系承擔起連帶的責任。不過，這種風險對金融安全的破壞較小，只是不加以管理，則會產生重大的威脅。以宏觀的層面進行分析，金融機構發生風險的機率具有一定的周期性。在金融機構的發展過程中，外界可以將所遇到的風險進行化解，金融機構自身不必承擔此風險。因而，從金融機構風險的形成，直至風險的破裂，會得到不斷的救助，有著循環的周期性特征，并且有著十分重要的意義。相關的金融部門，針對金融改革提出不斷深化其機制，將金融體系的建設與發展不斷進行自我完善，以此使金融公司對自身的獨立性、科學性得到有效保障，自身對抗風險的能力也得到相應的提升。這樣不但對引發風險金融個體的數量有所減少，同時金融群體的利益也得到了保證，從而整個金融市場的安全發展得到有效提升。

2經濟周期與金融風險的循環性

2.1實體經濟周期便是金融周期的實質表現

具體表現在：企業是擁有破壞式創新周期的，這便是經濟周期存在的重要原因，金融信貸與企業創新周期有著一定的聯系。隨著社會的發展進步，很多新興企業隨之成熟，并成為主體企業，在這樣的發展中，銀行給予的信貸比例隨之提升。不過，若此類企業衰敗，銀行的后期信貸風險會急劇上升，銀行的信貸管理相對于來說謹慎些，蕭條期企業作為抵押的商品，其價值有所下降，以此推動了銀行順周期的動作，經濟形勢因銀行的順周期動作進一步惡化。金融市場上，都擁有相似的周期性，與預期因素有關，產生的振幅會更大一些。隨著很多的新興企業走向成熟，在資本市場上，這些新興企業的資產證券表現的更加優秀，曾經的夕陽企業逐步衰退，投資者的期望必定會在新一批創新企業的未形成前，因資產價格而引發崩潰。因此，金融順周期的特征是“金融周期內生于企業破壞式創新周期，金融周期實質上反映了實體經濟周期”。

2.2國家金融安全和經濟安全受到當前去杠桿率的影響

經濟結構的調整與創新企業的更替是去杠桿問題的實質原因。去杠桿是以培養國有企業創新的能力，以及培養新興私營業的創新技術，培養其能力在于改善企業內部的規章制度，以此使具有創新能力的人才受到激發，創新出成果。從這個角度來看，產權結構問題不僅僅是國企改革的重點，還包含其經營機制，改善經濟機制屬于產權改革的目標。擁有創新技術的私營企業的培養重點在于打造公正的環境市場、在行政審批程序上進行簡化、創新技術的壟斷利益要予以保護等，以多層次的資本市場作為其構建原則，為金融市場的融資提供便利，與此同時，對于不法行為給予嚴懲手段。

3基于金融安全的提升風險管理的措施分析

3.1完善對我國財政體系的監督制度

以國外的先進發展經驗作為借鑒，對金融機構的財務監督管理的制度進行完善，商業銀行的綜合實力也會因此得到提升，與此同時，建立相對完善、健全的法律監督管理機制。我國金融機構因此可以有法可循，為進入到國際金融市場作奠基。在借鑒其他國家的前提下，需要建立科學、有效的償付機制，幫助保險企業保障投資人以及投保人的利益。除此之外，對證券企業的財務監管得當，保障證券企業的財務與國際情況相吻合，以此推動金融管理實際工作中有證券企業的參與。

3.2構建完善的金融風險管理機制

金融機構的抗風險能力若想得到全方位的提升，其關鍵要構建完善的金融風險管理機制。首先，提升對金融機構內部人員要進行培訓，得到全方面的指導，使內部員工對目前的金融市場有更加清晰的了解，在此基礎之上，展開系列活動，構建嚴謹有效的金融市場內部控制管理體系，對各部門主管提高抗風險的觀念。其次，清晰金融市場的各項規章制度，以此提高金融行業人員的整體素質，可以更加清晰準備的把握其市場，了解金融潛在危機，提升對金融風險的管理效率。

3.3我國金融市場伴隨著經濟全球化的發展，帶來了諸多的發展機遇

因而，在合理拓展業務的基礎之上，金融機構應積極參與到國際金融的競爭中，我國經濟地位也會因此得到有效提升。金融機構要依據自身的特征，逐步與國際接軌，拓展其業務范圍。與此同時，混合業務經營的方向作為其目標，將分業經營進行逐步轉換，對自身的經營模式進行調整，金融市場發展的合理性因此得到有效保障。

4結語

總而言之，基于金融安全的方面分析，對金融周期的概念予以了解，這是我國金融機構的發展方向。與此同時，要對金融機構提升其抗風險能力，在未來的發展過程中，構建更加完善的金融風險管理機制，以此推動我國金融市場的發展。

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篇（7）

中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）11-0-02

在嚴酷的行業競爭態勢下，金融行業由于缺乏相應的監管機制，出現了部分銀行不擇手段攬儲、濫發貸款、虛增收費項目、濫批金融創新業務，保險公司過度追求高回報，證券、期貨公司將股市的投機風險引入銀行體系以牟取暴利，上市公司打著創新口號成為扶貧圈錢的手段等現象，如何防范這些金融創新引發的風險，采取相應的防范策略保障金融創新成果，成為金融創新視角下的金融風險管理策略研究的最主要課題。

一、我國金融創新及風險管理的現狀及存在問題分析

我國目前的金融創新及金融風險管理的現狀及存在問題由來已久，不僅具有與美國次貸危機類似的共性，也有由于自身體制問題引發的特性問題：

1.業內監控機制缺乏對金融創新風險管理的有效控制能力及創新機制

在業內，業績考評往往簡單的以經營規模作為衡量的唯一標準，不僅忽視了金融創新的有效性，也忽視了金融產品升級以及經營規模擴大之后的業務控制。而我國的金融創新主要采用照搬或者改良國際性的金融衍生產品或者沿用香港自由貿易模式的金融產品為主，缺乏針對自身投資者習慣以及經濟情況的本土金融產品。在保險行業中，出現了偏離保險本質而追求高回報的投資型險種，缺少防范風險的創新意識。由于各個商業銀行處于各自為戰的狀態，金融創新缺乏統一的整體規劃和指導意見，商業銀行在做金融創新產品時往往存在重復開發、交叉混戰的狀態，不僅浪費了研發資源，也導致金融產品市場出現同質化惡性競爭的情況。

2.業內操作人員水平參差不齊，沒有形成良好的金融創新及風險管理意識

國內金融創新產品從業人員缺乏良好的金融創新意識，金融創新缺乏整體性和完整新，風險管理意識不足，風險把控能力較弱。在進行風險評估時，主要考量信用風險，卻未意識到金融創新產品所帶來的資金結構風險，也未將金融創新風險的意識貫穿到金融創新產品產品管理的全過程。

3.業內風險管理模式落后，管理方式單一，既不適應國際變化也不適應國內政策市場

目前存在的金融風險管理主要以單一風險評估的方式進行，這種管理模式主要依存于原計劃經濟時代的計劃管理模式，已經不適用于目前與國際接軌的金融創新產品業務風險管理。例如，國家房地產限購令的出臺，不僅使房地產市場交易萎縮，更有大量的閑散資金進入自由市場尋找機會，這部分的資金直接增加了金融創新產品的銷售，但是很多金融創新產品自身缺乏盈利點，最終導致盈利水平降低的惡性循環情況。

4.業內風險評級制度刻板，信息滯后，沒有引入相應的信息系統進行分析和動態考評

目前很多金融企業的治理及監管結構存在著嚴重缺陷，出現信息滯后、風險評級制度死板僵硬，缺乏動態考評機制。例如有些銀行建立了內部稽核部門、內審機構，但卻得不到應有的重視，相關監管人員無法準確把握創新金融工具的風險管理要點，導致監管失效。目前在保險業中較為常用的是內部評級制度，多采用打分制度來對企業和個人進行風險評估，通過選取一定的財務指標和某些定性指標并通過專家判斷權重的方式進行簡單的風險評級。這種簡易的方法雖然較為便捷可行，但是卻缺乏對應的動態考評，而且考量的是過去的財務數據和財務報表，缺乏對于風險防范的及時性，可靠性嚴重不足。

5.信息披露不足，企業之間缺乏誠信互通的溝通機制

金融行業的風險信息采集主要在于企業上報以及信息公開的層面上，缺乏相應的信息監管更新機制。而在國內的信息披露的規范方面，還存在披露內容和形式上的瑕疵。一部分上市公司存在信息披露的惡意炒作以及渠道不一致等問題，導致我國金融行業信息披露不充分、不真實，企業與企業之間缺乏誠信互通的溝通機制，大量的謠言、假消息、偽造信息掩蓋了真實信息，披露信息的質量和數量都遠遠不能適應金融創新市場的要求。

二、美國次貸危機的原因分析及對比思考

發生于2008年的美國金融危機，至今仍歷歷在目。這次發端于華爾街的美國次債危機，導致貝爾斯登和美林證券相繼被銀行收購、雷曼兄弟破產等一系列變故，其總損失高達114萬億美元，究其原因是由于金融創新產品的失控及風險管理的失效。分析其形成原因可以給我國的金融風險管理策略帶來以下思考：

首先，在金融創新中，資產證券化發展過快，金融機構杠桿率過高，最終導致金融產品投機性太強而缺乏風險管理。

其次，財務披露制度失真，信息造假，最終導致會計信息的可靠性和透明程度降低，金融機構估值失真、風險評估失效，引發誠信危機和惡意拋售，最終加重金融危機。

最后，金融創新產品的激勵制度過度，刺激經營者及管理者冒險追逐利潤而忽略了風險管理，投資銀行競相炒作房地產貸款的證券和債券，卻忽視了其中隱藏的巨大風險，成為最大的風險鏈條。

由此可見，金融創新風險管理的缺失是此次美國金融次貸危機的最主要原因，它使單一的信貸市場風波逐步發展為全球性金融危機，最終一發不可收拾。

三、金融創新視角下我國金融風險管理策略及實施要點

美國次貸危機的發展歷程與我國現階段金融市場的狀況有很多相似的特征，因此我們可以同步研究在金融創新視角下，其對我國金融風險管理策略的參考意義。

1.把握金融創新與風險控制的平衡，結合我國金融行業的現實發展水平，謹慎推進金融創新產品的研發及經營，合理運用金融創新工具來分散風險和降低成本。

2.加強內部風險管控，內控建設，防范高回報掩蓋下的金融風險。如果在金融創新中，資產證券化發展過快，金融機構杠桿率過高，就會導致金融產品投機性太強而缺乏風險管理。金融機構內部監管及控制可以有效防止金融創新過度和金融衍生產品的不當使用。只有充分的行使金融內部監管，在謹慎判斷、客觀論證、正確決策的基礎上進行金融創新，才能使之良性發展，達到投資優化風險控管的目的。

3.引入風險價值理念，應用風險價值產品，加強對金融創新產品的管理，實現金融風險的分散和轉移。充分利用信息技術，建立管理信息系統，提高信息傳遞效率。建立動態風險評估和預警機制，設計動態金融創新風險評估模型，實時反映和控制的金融創新風險，及時識別風險警情、警兆基變動趨勢，并對風險的波動進行管理和對沖。

4.加強金融行業從業人員的培訓機制，通過引入和進一步理解并應用風險價值IRB、AMA、RAROC和持續期等風險管理概念，加強金融從業人員的風險管控意識。

5.建立復合風險管理模式，將較為綜合的信用風險、市場風險、操作風險、人為因素、政策因素等，應分屬企業的不同部門綜合意見之后進行綜合加權評估。

6.進一步完善金融行業會計核算體系，嚴格執行信息披露制度，提高信息透明度，發揮市場對金融風險管理的約束作用。如果財務披露制度失真，信息造假，最終導致會計信息的可靠性和透明程度降低，金融機構估值失真、風險評估失效，引發誠信危機和惡意拋售，最終加重金融危機。

四、結束語

隨著全球經濟一體化的進程，金融經濟危機的波動必然出現往復情況，只有認真研究國情及經濟態勢，分析金融危機的本質及核心問題，才能采取相應的措施應對金融動蕩局面，防范金融風險。只有建立起完善的內部監控、外部監管體制，貫徹全面風險管理戰略，發揮金融風險管理的長期效能，才能提升我國金融創新的風險管理水平，將金融創新工作帶入一個新的發展階段，實現我國金融的持續、穩定、健康發展。

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篇（8）

摘　要：隨著我國經濟和社會的不斷發展，我國的金融行業發展業非常迅速，為了和國內外的金融環境相適應，滿足人們多元的金融產品需求，需要創新金融產品以及相關的機制。在這樣的背景下，我國在創新金融的同時，也增加了金融的風險，為了促進金融行業的健康穩定發展，需要研究金融風險管理。文章主要闡述了我國當前創新金融行業的特點，對當前存在的金融風險進行了分析，以此為基礎，提出了相應的管理金融風險的策略，以促進金融行業的可持續發展。

關鍵詞 ：金融創新；金融風險；特點；分析；策略

中圖分類號：F832

文獻標志碼：A

文章編號：1000-8772（2014）16-0109-02

一、分析金融創新的特點

想要管理金融創新背景下的金融風險，既要細致的分析金融創新活動，這樣才能更具針對性的提出相應的管理策略。

（一）產品相似

金融行業的發展在我國經濟發展總占有重要地位，銀行、保險等對人們的生活產生了重要影響，同時金融行業之間也產生了更加激烈的競爭。在這樣的背景下，各個金融機構都創新了金融產品，可是這些機構的產品在進入市場以后，就會有更多的類似產品出現，所以金融產品具有很大的相似性，所以造成了資源浪費，也惡化了創新金融產品和機制的環境，對整個金融行業可持續發展有嚴重影響。

（二）金融行業出現了很多的理財業務

我國經濟不斷發展的同時，我國人們的經濟生活水平也得到很大的提高，以此為背景，人們更加熱衷理財產品，其理財意識和觀念大大提高，以前只是簡單儲蓄產品已經無法滿足人們的個性化需求，所以各個機構大力創新理財業務，這是金融創新的一個重要方面，并且發揮著很大的作用。無論是我國的商業銀行，還是有外資的銀行也想在理財業務中獲得利益，這樣大大豐富了理財產品，也是金融創新的一個亮點。

（三）模糊的機構界限

如果從金融機構的職能和作用方面來分析，銀行、證券、保險等都發揮著不同的作用，所以從傳統理論上來說，幾乎沒有交集。可是在當前金融創新的背景下，這些機構的職能和作用產生了交叉，界限變得模糊，他們提供類似的服務和產品。例如，銀行可以代辦許多保險公司的業務，保險公司也可以賣銀行的產品，這些充分顯示金融行業的發展進入了一個新時期。

二、金融創新背景下的金融風險分析

在對金融創新的特點進行分析以后，接下來對此環境下的金融風險進行分析，以此來促進金融行業的可持續發展。

（一）制度方面的風險

原來分業經營時我國《商業銀行法》中的規定，也就是商業銀行經營的業務只能是自己的，不能經營其他的業務，例如保險、信托等。在這樣的環境下，商業銀行可以經營的業務就很少，只能進行資產負債業務以及中間業務。可是當前逐漸加強的金融一體化趨勢促使發達國家一些銀行改革金融制度，經營方式轉變為混業經營，并且還在我國設立分行或者以獨立法人的方式發展混業經營，增加了我國金融市場的競爭激烈程度。如果我國的商業銀行還是堅持傳統的分業經營模式，將會在競爭中被淘汰，阻礙了我國金融機構優化的步伐，降低了我國商業銀行的競爭力，增加了我國金融行業發展的風險。

（二）經營方面的風險

當前，國內和國外的金融環境都發生了很大的轉變，商業銀行在逐步邁向一體化的過程中，原來我國封閉的、效率低的、抵抗風險的商業銀行發展面臨很大的挑戰。在當前的環境中，經營風險在很大程度上影響了商業銀行的生存和發展。

首先，較低的資本充足率。《新資本協議》中設置的最低的商業銀行資本充足率是8%，可是我國商業銀行嚴重缺乏資本金，增加了我國商業銀行經營的風險，雖然近幾年這種狀況得到了很大的改善，可是還是沒有和銀行的發展保持一致，這是一個不足之處，大大降低了我國商業銀行抵御風險的能力。同時銀行的發展會受資本充足率的影響，如果銀行的資本不夠，就會影響資本規模的正常發展，增加其風險。

其次，較高的不良資本比例。我國商業銀行雖然對不良資產的危害有一定的認識，而且也采取了一定的措施降低不良貸款的比例，可是相對來說，不良資本率還是比較高的。原來，因為銀行是國有性質的，所以資金的流動性沒有明顯的表現，可是當前不斷增強的金融一體化顯示出了資金流動性對商業銀行的影響，同時不斷的創新金融還提高了金融的流動性，如果商業銀行不能將這個問題好好解決，也會嚴重影響其經營。

接著，不高的盈利能力。盈利是商業銀行的一個重要屬性。可是根據目前的情況，盈利能力影響了商業銀行的生存和發展，想要在激勵的市場競爭中獲得一席之地，就要不斷的采取措施提高自己的盈利能力。和國際上的一些大銀行相比，我國商業銀行的盈利能力還是無法相提并論。可是我國商業銀行具有壟斷性質，所以還是會得到較高的收益的，可是金融產品的創新要求更高的收益，也存在著較高的風險。所以如果商業銀行一直保持低收益的話，進行金融產品創新的風險就更大。

三、管理金融創新環境下金融風險的策略

在對金融創新活動的特點以及金融創新環境下的金融風險進行分析以后，需要研究管理金融風險的策略，這樣才能及時的、更好的調整創新，促進金融行業的可持續發展。

（一）積極增加國際合作

當前世界經濟發展的趨勢是全球化、一體化。以此為背景，僅僅依靠一個國家維持經濟的穩定和對金融風險進行控制是無法實現的，所以國際各國要相互合作，加強宏觀調整經濟，并且相互合作，這樣才能有效的控制金融風險，維持一個良好的金融環境，促使各個國家穩定的金融發展。所以我國商業銀行也可以加入各個國家相互監管的協議，或者在制定金融行業標準、創新和推廣金融業務的時候參考國際規則，確保我國和國家金融接軌。

（二）提高自我管理水平

為了更好的避免金融風險，強化管理金融風險，就要提高自我管理的水平，充分發揮自我管理的作用。首先，要從思想上加強認識。事物是具有兩面性的，金融也是，有利，也有弊，所以我國銀行要清醒的認識到金融的缺點，認識金融創新的本質，根據規律進行創新，這樣才能取得更好的效果。最明顯的一個例子就是美國的次貸危機，雖然金融創新工作在金融創新中發揮著很大的作用，可是也增加了金融創新的復雜程度，也就增加了金融創新的風險，所以要時刻保持風險意識，提高風險觀念，敏銳的嗅到風險，然后提早采取措施應對。其次，建立健全防范風險的制度，在金融行業肯定會存在著風險，而金融創新更是增加了金融的潛在風險，在這樣的環境下，就更加需要完善的防范風險的制度，通過總結實際經驗，建立預測風險的指標體系，提高度量金融風險的科學性和合理性，從制度上確保金融創新的順利進行。

（三）對金融監管進行完善

金融創新是一種發展趨勢，不斷的創新才能提高金融市場的生機和活力，可是維持穩定的金融市場也是我國經濟發展的一個重要要求，所以我國在監管金融市場的時候要既要維持穩定，又要鼓勵創新。根據我國當前的金融情況，金融創新可以快速推動我國金融行業的發展，所以對金融創新的態度是鼓勵，而不是制止。為了創設良好的金融創新環境，需要不斷的調整管制的程度，可是也要把握好度，如果放任其自由發展的話，就會導致違法違規現象的產生，對我國金融環境產生破壞作用。因此，需要提高金融監管的完善程度，就要調整金融監管的相關法律法規，并切實落實這些法律法規，使其發揮相應的作用。首先，可以對相關法律法規進行完善，因為金融創新和很多實際問題相關，可是這些問題并沒有在法律法規中體現，所以以金融創新中的實際問題為基礎完善相關的法律法規，防治打擦邊球的現象產生。其次，對于已經不發揮法律作用的相關法律法規，要及時的修正和廢除。在金融創新的過程中很多業務都是交叉的，和這些業務有關的法律法規很可能已經不適用，所以要及時的修真或者廢除，提高法律法規的指導作用。

（四）對創新路徑進行優化

金融創新主要從三個方面進行，也就是產品、機構、制度。首先，在創新金融產品時，在開發產品的時候要以優質資產為依托，將不良資產的比例降低，同時因為我國的金融創新還不夠成熟，所以可以創新要從易到難，在充分考慮金融機構的能力之后在創新，盡可能的創新債券、股權等基礎產品，一步一步發展，最大程度的減少潛在風險。其次，創新金融機構，當前我國的經營是混業經營，這是一種發展趨勢，只有不斷的改革，建立健全配套設施，對我國的金融經營模式進行完善，可是在創新金融的同時，也要體現出主要的經營業務，形成自身的業務優勢，以此得到更多客戶的信任。接著，創新金融制度，就是更新和完善監管和激勵制度，以此來創設更好的金融創新環境，良好的管理金融風險。

四、結語

金融創新是金融行業發展的必然趨勢，所以我國商業銀行要適應這種趨勢，分別從法律、制度、經營模式上采取完善措施，促進金融風險管理的有效進行和金融行業的穩定發展。

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篇（9）

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）34-0087-02

在過去十年中，中國金融改革取得了一系列的顯著進展：一是匯率并軌，實現人民幣經營項目的可兌換，并不斷采取更寬松和更對稱的資本管制措施；二是銀行體系的不良資產情況不斷好轉，目前已經進入相對良性的穩健狀態；三是金融機構改制取得突破性進展，中資銀行的治理結構在加速完善之中；四是資本市場經歷各種波折，重新步入健康發展軌道；五是伴隨中國加入WTO承諾的到位，中國金融體系將全面對外開放，中國金融體系日益融入全球金融體系以上改革成績的取得毫無疑問是伴隨著一系列的金融創新成果的情況下取得的，但是，在這些成果背后也帶來了一些新的金融風險，如匯率機制改革后的今天稍有不慎就可能帶來災難性的金融危機，股權分置改革同樣也面臨著潛在的風險所以說，金融創新的過程雖然規避了風險，但同時也帶來了新的風險，這是不能忽視的

特別是在2006年12月11日，隨著中國加入WTO五周年后，金融業全面開放的形勢下，這意味著中國將更加融入全球化的金融市場，中國經濟金融將全面融入世界經濟金融體系，中資銀行將與外資銀行展開全面的合作與競爭，外資銀行將給中資銀行帶來巨大的沖擊和挑戰，市場競爭將日益加劇加入WTO對中國金融創新提出了新的要求，金融創新對于政府金融機構金融資產管理者以及個人投資者來說有著更重大的意義。

一、金融風險的來源

隨著市場經濟的發展，金融市場在經營過程中所面臨的不確定性因素越來越多，中國經濟管理體制尚不健全。投資者持有多家公司的股權，從而將風險分散在整個市場上，金融市場并不能防范所有的風險，金融市場出現問題就會引起政府的干預，而政府在一定程度上也會帶來風險，非持續發展的經濟政策會給金融部門帶來更大災難，金融風險無處不在。

（一）金融風險管理體系不夠健全

中國目前尚未建立起有效的金融風險防范機制和管理體系。一直以來，中央銀行的信貸資金管理和金融監管工作都偏重于業務范圍的控制，現行的風險管理體制基本延續對信貸風險的管理模式，不論是外部環境還是內控機制都顯得較為薄弱，同時市場金融風險監管部門的組織結構欠完善。商業銀行的信貸質量差，近年來不良貸款日益增加，這在很大程度上會導致信用風險，從而加大了監管難度，中國金融部門的資金來源中以單位和居民的儲蓄存款為主，資金來源單一，缺口較大。同時許多金融機構業務流程不科學，監督不力，風險防范意識差、組織結構設計不合理監管法律不夠健全，金融風險管理體系存在較大缺陷。

（二）人們對金融風險的了解程度低，法律意識淡薄

全球經濟一體化的趨勢使得金融已不再是一個國家內部的事情，而是金融市場面向全球化發展，伴隨而來的是金融風險問題日益突出。中國經濟在轉軌過程中遺留下的陳舊觀念仍然存在，對金融風險了解不到位，缺乏風險意識，甚至部分投資者為維護個人利益，千方百計逃避銀行債務、轉嫁經營風險，而部分銀行風險意識也不足，大量發放不良貸款，盲目擴張業務，而金融機構的業務又具有范圍廣泛、綜合性強以及內容復雜等特點，這些特點與現實的經濟環境相結合，就容易產生大量的金融風險。

（三）不穩定的社會因素

目前，中國金融市場上的不確定性因素越來越多，從近些年的情況看，中國金融透明度日益降低，造假數字、虛報情況的現象令人憂慮，但在外資銀行的業務份額達到一定比例同國際統一后，四大銀行若不再提高透明度強化內部制約監督機制，就可能積聚系統性金融風險。而金融領域的腐敗現象也普遍存在，這會降低公眾對自身金融資產的安全感，對保持中國的金融安全的負面影響也不言而喻。眾多社會問題如失業與下崗形勢嚴峻、城鄉差距與地區差距逐步拉大、社會保障體系不夠健全眾多社會問題的積累導致金融風險的增加，影響了中國金融市場的穩定性。

二、影響中國金融風險管理建立的因素

（一）金融機構對金融風險管理制度的需求不足

中國金融體制改革是以國家為制度主體的強制性整體制度變遷模式，同時又是一種邊際性的漸進式制度變遷模式，強制性和漸進性是中國金融體制改革的主要特征。當國家作為制度選擇和制度變革主體時，金融制度的變遷目標變量是保證金融體系的穩定性，因此國家必然最大限度地控制整個金融體系改革的速度和規模，采用漸進的增量改革的方式而不是激進的休克療法的方式來推進制度變遷。這就必然導致國家最大限度地維持“體制內產出”的穩定性，避免整個經濟轉軌過程中由于“體制內產出”的巨大波動而引起的社會動蕩和組織崩潰。而“體制內產出”的主要承擔者是國有商業銀行，所以要保證漸進式制度變遷的順利推進，支撐“體制內產出”的穩定性，國家就必然為國有商業銀行的改革提供各種顯性或隱性的補貼，以彌補國有商業銀行改革所花費的巨額成本。

在政府對國有商業銀行承擔所有損失和風險的情況下，中國金融風險管理制度缺少建立的動機，由于沒有足夠的市場需求來促進風險管理的建立，因而金融風險管理制度的建立始終落后于金融體制整體的改革。

（二）國內金融資源匱乏

國內金融資源在產權制度供給、信用制度供給、貨幣制度供給、金融監管制度供給、外債制度供給和金融組織制度供給等六個方面出現不足。金融資源缺乏直接導致風險管理制度缺少實施的基礎和保證。

三、市場風險的度量

（一）VaR方法的定義

（三）VaR的計算系數

由上述定義出發，要確定一個金融機構或資產組合的VaR值或建立VaR的模型，必須首先確定以下三個系數：一是持有期間的長短；二是置信區間的大小；三是觀察期間。（1）持有期。持有期t，即確定計算在哪一段時間內的持有資產的最大損失值，也就是明確風險管理者關心資產在一天內一周內還是一個月內的風險價值。（2）置信水平α。一般來說對置信區間的選擇在一定程度上反映了金融機構對風險的不同偏好。（3）觀察期間。觀察期間是對給定持有期限的回報的波動性和關聯性考察的整體時間長度，是整個數據選取的時間范圍，有時又稱數據窗口。

綜上所述，VaR實質是在一定置信水平下經過某段持有期資產價值損失的單邊臨界值，在實際應用時它體現為作為臨界點的金額數目。

（四）VaR方法的特點

（1）可以用來簡單明了表示市場風險的大小，沒有任何技術色彩，沒有任何專業背景的投資者和管理者都可以通過VaR值對金融風險進行評判；（2）可以事前計算風險，不像以往風險管理的方法都是在事后衡量風險大小；（3）不僅能計算單個金融工具的風險。還能計算由多個金融工具組成的投資組合風險，這是傳統金融風險管理所不能做到的。

參考文獻：

[1] 王玉玲，馬軍海，王晶.VaR模型及其在金融風險管理中的應用[J].現代管理科學，2009，（7）.

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[3] 張曉琴，馮莉.論金融創新與金融風險管理商業研究[J].商業研究，2005，（2）.

[4] 邵錫棟，連玉君，黃性芳.交易間隔、超高頻波動率與VaR統計研究[J].統計研究，2009，（1）.

篇（10）

經濟發展離不開金融，而金融的縱深發展則脫離不了對風險管理的重視。當前，金融工程利用數理技術以及計算機技術等前沿性理論分析在金融發展中出現的問題，對風險管理的方法以及技術提供了完備的方法論指導，同時金融工程將提供新型的金融手段與金融產品，在未來金融的發展中必然具備廣闊的發展空間。

一、金融工程內涵及特征

金融工程將經濟領域的概念與工程管理領域的概念結合在一起，在我國屬于一門新興的學科，而且伴隨經濟的發展，這門新興的學科重要性更加凸顯。在金融發展中，金融工程使金融的管理更趨完善，管理方式更加科學，管理效率不斷提高。從金融工程的狹義角度來看，金融工程是指利用計算機技術以及金融理論和數學理論等知識開發金融產品，推動金融產品的發展。而更廣義的角度將金融工程理解為對采用工程化處理的模式來對待金融問題，對金融產品的開發、設計、交易以及風險管理等各個方面全方位的把握。金融工程系統化囊括了金融領域中出現的問題以及處理方式。當前。金融工程對風險管理表現出了創新的方法理念，并以最新的風險管理理論作為核心的理論。在風險管理中存在著以下特征。首先是金融工程的數理化特征。金融工程將數學、統計學以及計算機技術等知識應用在金融工程中，在專業性知識的支撐下，金融產品更加科學化，同時在風險管理中也呈現出定量化的特征。其次金融工程提高了對風險管理的技術程度，利用金融工程開展的項目，專業化程度更高。最后金融工程的工程化特征，金融工程的核心特征就是其工程化，也就是說采用無套利均衡分析，規避金融風險，提高市場套利幾率。

二、金融工程在風險管理中的應用表現

在金融領域中存在的風險主要是指價格風險、投資風險以及風險。這些風險性因素的存在時刻的影響著資金總額在市場中的浮虧浮盈。金融工程的應用主要是為了減少這些風險性因素對金融市場所造成的破壞性影響。而其應用也主要從對這些風險的管理和控制中表現出來。

1.金融工程對價格風險的管理和控制

價格圍繞價值上下波動這一價值鐵律一直指揮著市場的行為，在市場接觸到相關信息時就會形成價格的波動，而這種波動則會給市場主體帶來資金安全收益的風險。金融工程對價格風險的管理與控制將主要是通過金融創新，通過提供價格風險管理工具以及衍生的金融商品所形成的金融工具創造經濟價值，從而補償因為市場波動帶來的風險。金融工程對不同的價格風險提供了不同的管理和控制手段，從而保證對價格風險的有效規避。

2.金融工程對投資風險的管理和控制

投資風險是指投資者利用自己的閑散資金進行商業性的投資以實現在短期內獲得相應收入，從而實現預期目標，但是在金融市場中的投資卻時刻的受到風險性因素影響，投資者的資金很可能會受到虧損以致無法完成預期的目標。利用金融工程技術特別是其相關的衍生金融商品能夠減少對投資風險的影響。在投資中可以利用多樣化多元化的投資搭配模式對投資過程中的相關風險實現對沖，減少資金總量的流失。投資風險因投資的種類以及投資的時機而定，而金融工程中的相關數理分析將提供完備的技術分析體系以及思維方式，減少投資的盲目性，提高投資的針對性。

3.金融工程對風險的管理和控制

風險主要集中在公司的金融風險管理中，在現代企業中企業的所有權以及管理權是分離的，企業的管理者并沒有擁有企業的絕大部分股權，在企業的盈利計劃上雖然也考慮到企業的發展，但是絕大多數時候是從自身利益出發，謀求公司經營目標的實現。然而在長期的管理中因為對市場的判斷以及自身的能力與意愿等因素影響企業經濟效益的實現，人不能給公司經營帶來收益最大化，為此在公司的發展中就需要對風險進行控制和管理，公司管理人員擁有公司的股份，這樣管理人員的利益和公司的經營效果綁在一起，為公司的發展提供保證。

4.金融工程對數量風險的管理和控制

數量風險主要是指在市場經濟中因為信息的不充分、可替代產品的出現以及市場需求的浮動等元素造成了數量的過多或過少的現象，也就是說數量上的不確定性造成了對投資總額的盈利收入影響。當經濟主體因為利好的信息大量的創造市場供給，在有限的市場需求情況下就會形成過量的投資，投資資本回收不到位，很可能會造成對自身經濟情況的改變。數量風險看似是從一個較小的經濟主體出現，但是會影響到整個行業的發展，最后將影響到整個經濟秩序以及經濟體系。針對數量風險的控制與管理。金融工程提供了商品期權和宏觀衍生金融產品等類型的金融產品。通過對這些新的產品的使用將分散交易過程中的數量風險。

三、金融工程在風險管理中的應用優勢

金融工程應用在風險管理中實現了對風險的有效管理與控制，通過對資金的管理，規避了資金流失的風險。當然金融工程在管理中也存在著一些問題，例如金融工程應用范圍較窄，金融工程主要以價格風險以及投資風險為主，在其他的應用方面較為有限，這也是其應用的一個局限。但是盡管存在應用局限問題掩飾不了其在應用中的優勢。

1.金融工程提高金融機構的經營效率

金融工程在運用的過程中采取較為專業性的知識，通過這些專業的技術分析能夠判斷存在的投資風險問題。金融機構在進行金融產品的設計以及交易的過程中需要掌握相關的知識以及信息，而金融工程將能夠為金融機構形成科學合理的金融組織模式以及治理機構，同時金融工程也將為金融機構提供科學準確的分析手段與分析方法。金融工程將完善金融體系的風險配置功能，能夠提高金融機構管理風險的科學技術水平，從而提高金融機構在金融市場中的效率。

2.金融工程改善金融市場環境

金融工程的一個主要特征就是對風險的管理和控制，在深受信息影響的金融市場，一旦出現不利的信息，價格就會隨著價值大幅度波動，一旦在風險管理落后的情況下參與到金融市場中就會受到市場風險的沖擊。金融工程進行風險管理主要是通過風險分散和風險轉移兩種方式，風險分散的方式強調弱化風險的危害程度，通過不同的方式來實現投資，避免所有的投資資金都遇到風險。而風險轉移是在風險即將到來或者是已經到來的時候將現有的投資資金轉移安排到其他的投資項目中，規避在風險中存在的資金受損情況。

3.金融工程提高金融市場效率

金融工程在發展中能夠向市場投放各種金融工具而這些金融工具為資金的流動提供媒介，在不同金融工具的相互組合中一方面為投資者提供了投資的機會，創造利潤空間，另一方方面，這些不同的組合將有可能規避風險的效果，在市場經濟中，投資者通過這些工具實現了資金的流轉，同時也能夠在金融市場中套利，對于投資者來說是皆大歡喜，而對于市場來說，市場活力被帶動起來，市場更具商機。市場在金融創新的過程中能夠實現效率的提高，投資者的選擇空間放大，這些都潛在的為市場的快速發展創造條件。

4.金融工程有助于完善金融體系

金融工程在風險管理中的作用使得金融快速發展，同時也將促進金融發展經驗的積累，有助于金融在發展中形成健全的金融體系，將金融的實踐經驗以及科學的方法論相結合，突出了金融發展的科學化特點。金融體系的完善離不開對金融風險的控制，而金融工程對風險管理中的作用將為金融體系做出重要的貢獻，而且由于金融工程在發展中利用了前言性的金融知識以及數理信息技術知識，這些將為金融體系的發展奠定良好的知識基礎，金融工程的運用將提高金融現代化水平。金融工程作為一門新興的學科，無論是在金融工具的提供上還是金融風險的控制方法上都具有優越性，它能夠為金融體制的健康發展提供支持，為了規避我國在金融發展中的風險，有必要加大對金融工程的研究與運用。

作者:張宇 單位:遼寧大學

參考文獻：

篇（11）

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 文章編號：

長期以來，在各類金融風險中，信用風險、操作風險等一直是各商業銀行著力防范和控制的重點，這無可厚非并應持之以恒。但系統性風險往往成為非重點防范和控制對象的情形始終被忽視著。然而，無論是1997年的亞洲金融風暴還是2007年的美國次貸危機都使我們不得不對系統性風險的防范和控制工作進行重新定位和思考。

一、切實防范系統性風險事關商業銀行可持續發展

系統性金融風險是一種由外生性引發而內生性風險管理機制和風險管控手段缺損而形成的風險。系統性金融風險一旦產生，會影響到一個國家的整個金融體系和金融企業的可持續發展。2007年春季以來，美國“次貸危機”的日益蔓延，不僅招致美國自本世紀以來的第一場金融危機，大量的金融企業破產倒閉，形成了讓全球震驚的“華爾街金融海嘯”，讓歐美投資者遭受重大損失，而且對全球金融的危害性至今未消除。

系統性金融風險具有明顯的特征，一是傳導性。世界經濟一體化，中國經濟融入世界經濟體系后，我國經濟的發展在很大程度上依存于進出口增長速度、國外市場對我國出口產品的需求、對外投資的質量和效益。二是漸進性。系統性金融風險的形成最主要表現為信用風險。而信用風險主要是與宏觀經濟中的諸多因素相關聯的，如宏觀經濟走勢、政策法規變化、自然資源狀況變化、貸款客戶經營狀況變化等諸多因素。而這些因素的變化一般需要經過一個較長時間的漸進變化的過程，它的形成和產生具有其可循的規律，不具有突發性。三是全局性。系統性金融風險一旦形成，它所危害的不限于某一個金融企業、某一家商業銀行，更不限于某一家銀行的某一個分支機構，而是對一國甚至整個世界的金融體系帶來危害。因而系統性金融風險具有極大的破壞力，危害性的后果極為嚴重。

因此，如何防范系統性金融風險是事關金融體系和所有金融企業能否可持續發展的大問題。就商業銀行而言，防范系統性金融風險是風險管理工作的重要任務之一。

二、商業銀行防范系統性金融風險的若干措施

商業銀行防范系統性金融風險，關鍵在于堅持科學發展觀，建立完善的風險防控機制，樹立正確的風險管理理念，采取科學的風險管理方法，風險管控的政策和措施要有超前性、預見性，做到未雨綢繆，防范于未然。

（一）處理好風險源頭控制與末端治理的關系，以風險源頭控制型的風險管理為主要手段。源頭控制型風險管理是指在風險管理客體的行為過程啟動之前，商業銀行事先制訂出防范、規避風險的對策和措施，注重從源頭上防范和控制風險，把好風險控制的第一道關口，把關注事情的結果體現在業務操作過程中，而不是顛倒過來。源頭控制型的風險管理是一種“獵狗追獵物”式的管理方法，哪里有風險，風險控制措施就跟蹤到哪里。

（二）建立專職的研究分析機構，開展對宏觀經濟、金融的研究和行業產業的系統調查研究分析，為各項經營決策提供決策支持和信息服務。宏觀金融經濟信息和行業產業調查研究信息對商業銀行的經營活動具有三項基本功能，一是釋疑功能，在進行經營管理決策過程中，商業銀行對于這種復雜的社會經濟活動，尤其是對于產業未來發展趨勢，具有未完全認知性，利用信息釋疑功能作用，可以有效消除或減少對其現狀和未來前景趨勢的模糊認識，避免或減少決策的失誤，防范和化解信貸風險。二是管理與控制功能。在商業銀行統一法人體制下，堅持統一的經營管理模式和統一的業務決策標準，是完善公司治理結構的一項重要內容。如果沒有統一決策標準，各個分支機構在經營活動中就可能各行其是，其結果必然是形成大量的系統性風險。三是增值功能，以商業銀行的產業行業調查研究工作為例，宏觀金融經濟信息和行業產業調查研究信息的增值功能表現尤為顯著。科學合理的宏觀金融經濟信息和行業產業導向，有利于防范系統性風險的產生，降低風險管理成本，避免風險損失。

（三）規范行業信息調查分析和行業信貸政策研究工作的內容。一是開展行業信貸風險、信貸資產質量的整體評價和行業信貸風險預警研究，對產業發展方向和變化趨勢進行研究分析，二是建立重要產品市場供求信息數據庫，監測和預測主要產品的生產能力及增長趨勢，為確定對各行業的貸款投入量和貸款審批提供決策支持和決策依據。三是對行業產業的區域差異性進行調查分析，研究區域經濟發展趨勢，使行業信貸政策體現區域差異性，使行業信貸政策與區域信貸政策相統一。四是對行業產業結構和效益的現狀及發展趨勢進行調查分析，為評價信貸資產質量、計提風險撥備提供依據。五是結合宏觀經濟政策和經濟結構發展趨勢的調查分析，研究開發新的金融產品，開拓新的金融服務手段，使之與客戶對銀行的信息咨詢服務需求相結合，使行業信貸政策研究與實施重點客戶戰略、產品戰略相結合。

（四）把握風險管理機制應遵循的基本原則

把握風險管理機制應遵循兩個基本原則，一是按一致性原則建立風險管理的內部運行機制。明確風險管理的出發點和根本點可以保障各項業務健康、有序發展，使風險管理始終體現發展觀念、服務觀念、效益觀念，最終實現以促進業務發展、效益增長為根本的增值型的風險管理。二是按全面性原則建立完善的風險控制體系。將信用風險、操作風險、系統風險等不同風險類型，公司、個銀、個貸等不同的客戶種類，資產、負債和中間業務等不同業務種類都納入統一的管理體系中。具體來說要建立四大系統：一是風險報警系統，主要進行風險預警，傳遞風險信息并建立風險資料庫；二是風險決策系統，確立、行使風險管理原則、制定風險指標以及避險策略；三是風險避險系統，具體實施風險規避行為，對風險進行再分配或轉移；四是全程監控系統，對風險管理全過程進行全面監督和控制，并做出風險管理評估報告。

（五）完善風險管理工作的功能作用，建立懲戒型風險管理與激勵型風險管理相并重的風險管理機制，在風險管理過程中，結合人事激勵機制和獎懲機制的改革，通過后評價，對于按章操作、依規經營、防范和化解風險措施得力、效果顯著的經營管理人員和經辦人員，及時給予精神和物質的獎勵，真正體現責權利的完整統一。懲戒型風險管理與激勵型風險管理并重的風險管理機制，有利于處理好風險管理與銀行經營、防范風險與業務開拓的關系，使風險管理工作既有利于保證銀行資產的安全性和效益性，又有利于促進銀行的穩健經營與發展。

（六）堅持正確的考核導向，處理好近期利益與長遠利益的關系。商業銀行在經營活動中，無論是確立發展速度，還是確立發展規模，應堅持長遠的持續發展目標，不能為了追求近期效益而犧牲長遠效益，不能急功近利，近期效益目標要服從長遠效益目標。各項經營業績考核措施、各項激勵機制與責任約束機制都要服從于這個基本原則，否則就會刺激短期行為而忽視長遠利益。

參考文獻：