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關鍵詞：金融信息化；信息技術；發展戰略

我國的金融信息化已經走過20多個年頭，在數萬金融科技工作人員的努力下取得了巨大的成就，從無到有、從有到精、由點及面，初步建成了成熟完整的金融信息體系。在這段發展時期，金融信息化工作形成了以金融企業和行業監管部門為核心的發展模式，即在中國人民銀行、中國證監會、中國保監會、中國銀監會等行業監管機構的領導下，各個金融企業根據自己的實際情況，確定金融信息化的發展戰略。

但是在這種發展模式下，金融信息化工作也存在著一些死角，即很多戰略性的課題無法解決。其主要的問題在于，金融信息化戰略的制定者，只能站在金融企業的角度，或者在相關監管機構的高度上，更多地將眼光集中在各個企業內部或者行業內部的具體問題中。至于從國家經濟社會發展的角度上，如何規劃金融信息化發展的戰略，如何充分調動、合理分配社會的各種資源，如何加強各個企業和各個行業之間的協同配合，如何確定統一、科學的標準，如何避免重復建設和重復開發對資源的浪費，都是亟待解決的問題。

一、金融信息化概念

20世紀90年代以來，以互聯網為核心的信息技術和全球經濟一體化的迅猛發展，深刻影響了國際競爭格局和人類生存方式。在這一巨大的經濟發展形態變革與基礎技術平臺轉換的歷史背景下，中國面臨著新的機遇和挑戰。從更廣闊的視角研究中國金融體制改革和中國金融信息化的總體戰略，實現金融信息系統的整合，全面提升金融競爭力，是促進國民經濟持續發展和應對入世的現實需要。

金融信息化是指在金融業務與金融管理的各個方面應用現代信息技術，深入開發、廣泛利用金融與經濟信息資源，加速金融現代化的進程。這個進程是發展的、動態的和不斷深化的。金融信息化是國家信息化的一個組成部分，它與整個社會的信息化，與其他宏觀管理部門的信息化，與居民、企業的信息化密切相關，相輔相成。在不斷發展的信息技術和經濟全球化的推動下金融服務與金融創新構成了現代經濟的核心。

二、國內金融信息化發展現狀

我國金融電子化建設始于20世紀70年代，經過“六五”做準備、“七五”打基礎、“八五”上規模、“九五”見成效、“十五”再攻關的發展階段，從無到有，從小到大，已逐步形成了一個全國范圍內的金融電子化服務體系。主要表現在以下幾個方面：

1.電子化設備已具備相當規模截止到1999年底，銀行系統已經配置大中型計算機700多臺套，小型機6000多臺套，PC及服務器50多萬臺，電子化營業網點覆蓋率達到95%以上。截止到2001年6月底，各金融機構共安裝自動柜員機(ATM)4.9萬余臺，銷售點終端(POS)33.4萬臺。

2.全國性金融機構多數已完成內聯網建設多數全國性金融機構初步完成了本系統內聯網的建設，網絡覆蓋了全國所有的省會城市和地級市。金融系統與電信部門合作，已經建設成連接全國250多個城市，支持語音、數據、圖像等多種信息傳輸和多種通信協議的金融數據通訊幀中繼骨干網，支撐金融數據的傳輸。

3.銀行信息化已具規模

(1)初步建成全國范圍的電子清算系統。“八五”期間，人民銀行已經建成金融衛星專用網絡和電子聯行系統，現已開1409個電子聯行收發站，覆蓋了全國所有地級城市和1000多個發達縣。2000年，全國轉發往帳3163萬余筆，轉帳交易金額235488億元。“九五”時期，全國性的商業銀行基本都完成了各自的電子匯兌系統，客戶的異地轉帳業務24小時內就可到帳。商業銀行和證券公司通過銀證轉帳系統進行證券帳務信息的交換。

(2)銀行卡業務迅速發展。電子支付工具尤其是銀行卡業務發展迅猛，到2001年9月底，全國共有發卡機構55家，發卡總量超過3.58億張，發行國際卡近20萬張，全國可以受理銀行卡的銀行網點發展到13萬個，可以受理銀行卡的商店、賓館、飯店等特邀商戶已發展到15萬個，各金融機構共安裝自動柜員機5.1萬臺，銷售點終端近35臺。建立了銀行卡信息交換總中心及18個城市銀行卡信息交換中心，此外，中國金融認證中心(CFCA)和支付網關已經開通，支持了網上銀行和電子商務的發展。(3)建成人民銀行覆蓋全國所有地市中心支行的電視會議系統、電子公文傳輸系統、電子郵件系統，提高了央行的辦公效率，在國務院各部委中率先實現了經網絡傳送機密紅頭文件。信貸登記咨詢系統基本實現全國聯網。商業銀行數據集中工程建設和網絡金融服務取得顯著進展。中國現代化支付系統已經在部分城市投入生產試運行，將極大地提高我國銀行間清算效率，加速資金流動，促進經濟發展。

4.保險業電子化建設取得突破性進展迄今為止，全國近萬個保險機構安裝了高效運行的計算機系統，各類保險業務已實現上機處理，日處理量達到數十萬筆。在全國5000多個保險獨立核算單位部署了統一的財務管理軟件，實現了財務處理的高度集中。此外，隨著全國保險三級網絡的建立與完善，各類網上保險應用也將有一個實質進展。

5.證券業電子化建設實現了跨越式發展證券業電子化建設在較高的起點上實現了跨越式發展，以滬、深兩市證券交易所的成立為標志，啟動了證券業的信息化建設，經過準實時行情發送、無紙化托管、計算機自動撮合和異地交易中心聯網等幾個階段，現已進入到全程電子化交易模式，無紙化電子交易已在全國各地的證券營業部推廣使用。經過幾十年的努力，我國已初步形成了一個多功能、開放的金融信息化體系，這為我國金融業實現由“電子化”向“信息化”轉變，全面實現金融信息化打下了堅實的基礎。

三、我國金融信息化與發達國家的差距

雖然我國金融信息化建設取得了很大成績，先進技術的應用基本與國外持平，但運行效率、信息綜合程度和信息服務水平與發達國家相比還有較大差距，主要體現在以下幾個方面：

1.金融信息化發展戰略研究薄弱金融信息化發展戰略研究所要解決的是金融信息化的發展方向和發展策略問題，主要包括：對基礎設施建設策略、金融科技迎新體系、金融信息服務體系以及金融信息化支持環境、組織管理機制和人才激勵機制等方面的研究。我國在這些方面的工作都比較薄弱，沒有形成研究體系。

2.金融信息化的技術標準與業務規范尚不完善我國金融信息化建設缺乏總體規劃，表現在金融信息化建設沒有明確的方向，沒有統一協調的步驟，存在很多重復性建設。技術標準和業務規范也未能形成統一體系，且尚不能滿足與國際接軌的要求，各金融機構自身的業務聯機處理系統也存在接口和數據標準不統一等問題。這些不僅給信息交換、系統整合帶來了困難，而且也極易形成各種安全隱患。

3.金融信息系統的安全可靠性亟待提高盡管我國金融業在信息系統安全建設方面取得了不少成績，但由于長期以來發展的無序和不規范，以及絕大多數硬件和軟件產品采用國外技術，因此我國現有的金融信息系統存在著很多安全隱患。“9.11”事件也給我國金融業深刻的啟示，即必須提高金融信息系統的安全可靠性，盡可能地保證國家經濟命脈的正常運行。

4.跨行業、跨部門的金融網絡尚未形成我國各金融機構出于經營管理、業務拓展的需要，相繼建成了自己的內聯網系統，但各機構間尚未實現互聯互通，影響了金融信息共享和金融服務水平的提高。此外，銀行信息網與財稅、海關、保險等網絡也沒有實現互聯互通，不同經濟部門、不同行業之間無法實現信息共享，國家宏觀經濟運行的態勢和社會發展的動向不能得到快速反映，這直接影響了國家貨幣政策和金融監管的有效實施。

5.金融信息系統集成化程度不高，深度分析不夠我國金融業服務產品的開發和管理信息的應用滯后于信息基礎設施建設和業務的快速發展。一方面，傳統的以業務為核心的金融信息系統偏重于柜面會計核算業務的處理，難以滿足高層次客戶多領域、個性化的增值金融服務需要，也難以適應社會經濟發展對高質量、多功能、全方位服務的要求；另一方面，缺乏對大量管理信息、客戶信息、產業信息等的集成、分析、挖掘和利用，在信貸資產質量管理、以客戶為中心提供方便的金融服務和現代化支付結算工具等方面，存在較大差距，因此導致銀行風險管理失控、喪失業務機遇、金融產品和服務的創新不足等問題。

6.基于信息技術的金融創新能力不足以計算機技術、通信技術和網絡技術為核心的信息技術從根本上改變著金融業的經營環境和內部動作模式，成為金融業變革和創新的主要推動力。美國麻省理工學院按照銀行應用網絡技術的水平，將銀行信息化分為局部應用、內部集成、業務流程重新設計、組織結構重新設計、經營范圍重新設計五個層次，目前國內銀行對網絡技術的應用僅僅限于前兩個層次，仍然處于信息化的初級階段，以網絡技術為代表的信息技術的潛能還遠遠沒有釋放出來。

7.管理體制和人才機制尚不健全我國金融信息化建設與發達國家相比，在管理體制和人才機制上存在很大差距。我國金融業現有的科技管理體制和人力資源機制還不能適應競爭環境和信息化發展的需求，在入世后將面臨巨大的沖擊：一方面，我國金融業缺乏一種現代管理科學指導下的管理理念和運行模式，體制臃腫、效率低下；另一方面，我國金融業尚未形成合理的人才激勵機制，引進人才困難，留住人才更難。

8.金融信息化的法律、政策環境有待完善法律、政策環境是金融信息化建設健康發展的有力保障。隨著信息技術在金融領域中的廣泛應用，一些與金融信息化相關的技術(如電子簽名、電子證書等)的合法性、有效性，成為爭論的焦點，急需國家立法界定。同時，金融信息化的發展還要借助于國家產業政策、稅收政策的大力支持，并依賴于國家信用體系的建立和完善。

四、我國金融信息化發展戰略研究

探討金融信息化的發展戰略，提高我國金融競爭實力，縮短與發達國家的差距，是應對國際金融業挑戰，建設與國際接軌的現代金融體系的需要。國家“十五’科技攻關項目《金融信息化關鍵技術開發及應用示范》的總體框架是：戰略研究為金融信息化的龍頭，網絡建設為金融信息化的基礎，標準和安全為金融信息化的保障，銀行、保險和證券三方面的關鍵技術為金融信息化的應用。通過金融信息化攻關建設將實現以下目標：

1.制定出符合國情、具有創新精神而又切實可行的、可持續發展的金融信息化發展規劃，為我國金融信息化建設指明前進方向及發展道路；

2.建設金融信息化發展所必須的基礎環境，包括制定金融信息化領域主要的業務規范、技術標準，進行計算機網絡等基礎設施建設，為金融信息化產品的生產提供統一的企業標準；

3.到2003年底，完成覆蓋全國數十萬金融機構的跨系統網絡間互聯平臺建設，基本實現金融服務綜合化、電子商務支付網絡化，實現銀行卡聯網聯合；

4.基本實現銀行信息系統安全保密的自動化、網絡化和管理的現代化，為建立完整的銀行信息系統安全體系奠定堅實的基礎；

5.初步建立起銀行信貸風險評估體系，為金融系統進行金融風險預警與防范提供有利的信息支持和科學的分析工具，帶動我國市場經濟條件下的信用體系建設；

6.實現金融業的網絡化經營，開展客戶中心、網上銀行、網上證券和網上保險等新型金融服務，在金融創新理論研究與實踐方面取得較高水平的成果。總之，通過金融信息化科技攻關，將為未來的金融信息化搭建一個基本框架，而這一框架將成為中國金融業在今后較長一段時間內獲得可持續發展的根基。

參考文獻：

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在我國物權法制定過程中,對于應收賬款質押應否在物權法中進行規定存在著一些爭議。人民銀行、四大商業銀行強烈要求將應收賬款質押寫進物權法草案中。但誠如王利明教授所言,應收賬款是會計學概念,不是嚴謹的法學概念。應收賬款,指企業因銷售商品、產品或提供勞務而形成的債權,因此是建立在債務人的商業信用基礎之上的,可看作是一種信用債權。筆者認為應收賬款屬于法學上的普通債權,解決應收賬款能否質押的理論前提是普通債權能否質押。

一、普通債權質押的條件

普通債權質押屬于權利質權的一種。從多數國家和地區的法律規定和司法實踐看,可為權利質權標的應當具備以下構成要件:(1)須為所有權以外的財產權。權利質權是以權利的交換價值來擔保債權的履行,因而用來出質的權利必須能以金錢來估價;(2)須為可轉讓的權利。因為質權是一種以標的物的交換價值來擔保的價值權,故標的物應有變價的可能。(3)須為適合出質的財產權,這集中體現在此種權利應當具有可以外在公示的手段。筆者認為普通債權能否出質取決于該債權能否滿足權利質權的三個前提條件。因普通債權質押公示問題較為復雜,對于該問題文章第二部分作進一步的分析,下面分析普通債權質押的前兩個條件。

首先,普通債權須為財產性債權。日本聞名民法學家我妻榮先生認為不動產作為擔保物時,只需要抽出不動產潛在的貨幣價值或資本價值,以之作為債權清償力的確保即可。因此,擔保物權人對標的物的支配,主要指的是對擔保物貨幣價值的支配,而非對其實體的支配。謝在全先生認為:“擔保無權基于價值性的特質,實不重對標的物的占有,而系重在對標的物交換價值之直接支配。”故我們可以認為擔保物權的本質屬性是價值權,擔保物權是以取得擔保物的交換價值為實質內容的,權利質權當然也不例外。債權質權并不是用債權本身做擔保,而是用債權內涵的財產性利益做擔保。在動產質權中,也絕非用物本身而是用物的交換價值對債權進行擔保,這種交換價值本身就是一種財產性利益,假如拋棄二者的形式會不難發現,二者在本質上是相同的,都是用特定財產性利益對債權實行擔保,并沒有實質的、內在的差別,僅是在質權的設定方式實行方法上有所不同罷了。而債權以債的效力給付是否具有財產性的內容,可將給付分為財產性給付與非財產性給付。債權有財產性債權與非財產性債權之分。財產性給付是指給付具有財產性內容,其給付的結果可以以財產的價格計算。例如交付某項財產、支付一定款項、移轉財產性權利等。這些以財產性給付為標的的債權可以稱為財產性債權。那些以非財產性給付為標的的債權則為非財產性債權。所謂非財產性給付是指對于給付不具有財產性內容,且其給付不能以金錢價格計算。例如我國民法通則第134條規定的消除影響、恢復名譽以及賠禮道歉。另外,以不作為為形式的給付種類,多屬于非財產性給付。不作為給付債務可以分為單純的不作為債務與容忍債務,前者如競業禁止、不為泄漏商業秘密等,后者如承租人容忍出租人修繕房屋、患者應容忍醫生為必要的檢查和手術等。能夠出質的普通債權根據擔保物權的本質屬性首先應是財產性債權。假如該普通債權屬于非財產性債權,則債權不具備交換價值,那么就無法實現其擔保功能。

其次,普通債權須為可讓與性債權。這是由質權最終實現方式決定的,質權人作為債權人,當其債權到期得不到清償時,就可以獲得設質債權的請求權,即取代出質人的債權人地位向第三人請求財產性給付,因此設質債權應是可轉讓性債權。我國學者一致認為,債權轉讓本質上是一種交易行為,從鼓勵交易、增加社會財富的角度出發,應當答應絕大多數債權能夠轉讓。但與此同時,法律從保護社會公共利益和維護交易秩序、兼顧當事人雙方的利益出發,對債權轉讓也作出了一定的限制。《合同法》第79條規定三類債權不得轉讓,分別是:(1)依合同性質不得轉讓的債權;(2)根據當事人非凡約定不得轉讓的債權;(3)法律規定禁止轉讓的債權。因此普通債權能否設質還需滿足可轉讓這一條件,假如該債權屬于上述三種情況中的債權則不能用于出質。

二、普通債權質押的公示方式

為協調在物權變動中物權人與善意第三人之間的利益沖突,兼顧靜的財產歸屬安全與動的交易安全,各國民事立法采用了一種法律調整機制——物權公示制度。因為物權為對世權,具有排他的性質,所以物權的歸屬及內容應有能從外部加以熟悉的表征,使物權法律關系據此得以透明。普通債權出質同樣必須滿足物權公示原則,假如普通債權出質無法進行公示,則普通債權的質押無法進行。

(一)普通債權設質應當以通知第三債務人為公示方式

對于普通債權的公示方式,學界存在不同的看法。有學者認為應以債權證書轉移為公示方式,也有學者認為以通知第三債務人為公示方式。筆者認為普通債權的出質的公示方式應從普通債權的實際特點出發,而不能局限于傳統的物權公示方式。擔保物權法的一個發展趨勢是公示方法類型越來越豐富,在擔保形式不斷發展的情況下,也促進了擔保制度在內容上根本的變革,許多規則也相應地發生了變化。在公示方法上,也適應擔保類型的改變,公示方法類型越來越豐富。普通債權的債權法律文書的轉移占有能否作為普通債權的公示方式必須考慮到普通債權文書的性質和特點。首先,普通債權并不一定都具有債權文書,如口頭合同或侵權所生之債權,可見以普通債權文書轉移作為普通債權出質的公示方式,可操作性存在重大缺陷。其次,普通債權的法律文書,并不直接代表權利本身,僅證實債權的存在。因為,這種債權證實文件并不具備權利外觀形式,也不具有公信力,即使得到該債權文書,也不表明其已得到該債權。所以在以普通債權設質的情形中,就不必以債權文書的交付占有為公示方式。

從債權轉讓的角度看,各國立法存在不同的規定:第一種為自由主義,人為債權轉讓只需要原債權人之間達成轉讓協議即可生效,不必征得第三人同意,也不必通知第三人;第二種為通知主義,即債權人轉讓其債權雖不必征得債務人同意,但必須將債權轉讓的事實及時通知債務人,債務人必須在接到轉讓通知后,轉讓債權才發生效力;第三種為債務人同意主義,即認為債權的轉讓必須經債務人同意才能生效。我國《合同法》采用了通知主義,《合同法》第80條“債權人轉讓權利的,應當通知債務人,未經通知,該轉讓對債務人不發生效力”,這里轉移債權憑證的占有則不在考慮范圍。所以,以普通債權出質應當以通知第三債務人為公示方式更為合理。(二)普遍債權設質以通知第三債權人為成立要件或對抗要件

從多數國家和地區的民法規定,債權質權設定后,出質人或質權人有義務通知第三債務人。但通知義務究竟是債權質權的成立要件還是對抗要件,各國立法例有所不同。《德國民法典》第1280條規定:“出質有轉讓合同即可移轉的債權的,僅在債權人將質權的設定通知債務人時,始為有效。”顯然,這里通知第三人是債權質權設定的成立要件之一。根據《法國民法典》第2075條和《意大利民法典》第2800條的規定,這兩國也采用成立要件主義。而也有一些國家和地區將通知第三人作為債權質權對抗第三債務人的要件。如《瑞士民法典》第900條第二款規定:“質權人及出質人可將質權的設定通知債務人。”此時,通知第三債務人并非質權設定的必要條件,如不通知,第三債務人可因清償出質人而消滅其責任。在日本民法中,通知第三人為對抗第三債務人及第三人的要件。《日本民法典》第364條第一款規定:“以指名債權為質權標的時,非依第467條的規定將質權的設定通知第三債務人或經第三債務人承諾,不得以之對抗第三債務人及其他第三人。”在上述立法例中,通知第三債務人為債權質權設定的成立要件或對抗要件。之所以要通知第三債務人,乃是為了維護質權設定的效力,防止第三債務人在不知情情況下向出質人清償而使質權人的權利落空。因此,通知第三債務人是債權質權設定的公示方式,也具有剝奪出質人對該債權的清償受領權限的機能。同時通知第三債務人還可以限制出質人以轉讓該債權以保障出質權的安全性。普通債權設質后,債權證書即使仍由出質人占有,并再設質權或轉讓,也不會因此造成第三人不測的損害。一般來講,出質人利用債權證書重復設質或再無債權證書的債券上成立數個質權時,質權的先后可由對第三債務人通知的先后決定,設質通知同時到達第三債務人時,則各質權人應當依照其債權額的比例享受該債權質。從交易安全和證據角度考慮,質權人和出質人之間也可以約定已占債權法律文書,但這并非普通債權擔保生效的要件,相反即使擔保權人失去對債權法律文書的占有,也并不意味著質權的消滅。

三、答應普通債權質押的意義

(一)答應普通債權質押,符合市場經濟發展的客觀需要

我國現行擔保物權制度不利于金融資源的充分利用,制約了金融創新和金融寬度的發展,阻礙了金融效率的提高。絕大多數金融產品都需要擔保,擔保資源是稀缺的金融資源。但是現行物權制度限制了擔保資源的充分利用,據有關專家估算,我國有16萬億元的資產由于法律的限制,不能用于擔保以生成信貸,其中包括企業應收賬款5.5萬億元。在我國目前這種非凡背景下答應普通債權出質可謂意義重大:一是打開企業融資創新空間,可以擴大企業再生產能力,為企業資金加油。在市場經濟中,賒銷是企業為擴大銷售的信用銷售方式。應收賬款屬于企業在經營過程中經常發生的應收債權,以此抵押擔保貸款,擴大了抵押物的范圍,更加有利于企業籌集資金,展開經營。非凡是對一些沒有有效抵押物作擔保的中小企業,應收賬款抵押貸款業務是中小企業一種理想的融資方式。二是應收賬款抵押可以在一定程度上解決企業現金流和為銀行提供擔保之間的矛盾。例如,企業以應收賬款抵押而獲得的貸款,可以自由地用以經營,不受抵押的限制;而應收賬款的收益,一旦付入應收賬款抵押的特定賬戶,則不能被處置,這又保證了銀行作為債權人的擔保利益。三是對于銀行來說,應收賬款抵押便于控制,可以加強擔保的有效性和可執行性。假如企業不履行主債務,銀行可及時將應收賬款的收益用來優先償還債務。

(二)答應普通債權質押,符合私法自治原則

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2美國金融管理系統歸納和教訓

2.1美國金融管理系統總體態勢

國家金融競爭力主要組成要件是金融管理系統，領先于其他國家和地區的美國金融業從側面體現它管理系統已經適應市場發展并占有優勢。據實證調查，美國金融管理系統是典型分權型多頭管理模式，被稱作傘式管理+功能管理體制，是功能管理和機構管理綜合體。在這樣管理系統里存在各種各樣的類型、層次的金融管理機構，美國執行在分業管理與統一管理間的一種金融管理模式。其中，金融持股公司采取傘式管理規定，作為傘式管理人的美聯儲負責公司綜合管理；且金融持股公司又按所營運業務類別來接納各種行業管理人的督導。傘式管理人和功能管理人聯合促進美國金融業發展。

2.2美國金融管理系統存在不足

2.2.1“雙重多頭”管理系統易發生監管重疊與真空

出于管理機構繁多而對某一行為具管理權力產生的現象就是管理重疊。管理過程中它的最大缺陷在于出現管理多余內耗和資源浪費，正常可采取合理的權力區分方法處理。而全部管理機構職權都不涉及某些金融風險是管理真空。美國金融管理系統中還沒有統一法定最高管理機構，在相同分業管理模式、金融混業經營環境下，“各管其一”的機構設置容易使各管理部門發生對某些金融市場狀態特別是部分金融衍生商品管理出現漏洞。所以，從根本上與此相同的全面管理“雙重多頭”的機構設置是存在管理重復和漏洞的。

2.2.2金融管理制度發展滯后于金融創新發展

金融管理體制發展給出新規定是金融業全面發展和金融產品創新腳步迅速。在逐漸激烈市場競爭環境中、金融風險無法完全管控狀況下，可惜美國金融管理體制未適時地進行改革，金融機構持續拓展市場和展開創新業務反而成為危機形式的累積。在風險擴展進程中，美國分散管理體制決定機構并沒有進行負責，實際管理系統與各類金融市場之間的密切發展態勢并不吻合，進而面對市場不斷變化和發展，管理者沒得到有關法規明確授權，使本來具有優勢的分散管理體制反而變成致命弱點。

2.2.3次貸源頭貸款缺乏監督，管理機構職責未履行到位

特殊客戶層在接受發放次級貸款時，沒有抵押資產、連帶保障，管理部門就事后向貸款機構財務情況實行評判，事前管理沒有履行相對應責任。出于此類貸款機構可積極介入資產證券化過程，所以，財務狀況無法及時體現貸款效益，因而，管理當局只在最后資金鏈破壞時才認識到是存在風險的。

2.2.4缺乏對信用評級機構管理

次貸產品屬于結構復雜性融資商品，投資者不太清楚估價內在價值與險情。所以，信用評級便成為投資者決策重要的唯一憑據。不過，信用評級制度被美國政府及管理部門歸于聯邦證券管理法律系統以后，還未成立針對信用評級機構自身的管理與問責體制。正是因為缺乏對信用評級機構管理和權重責輕制度錯位，引起了信用評級業道德風險，為危機廣泛延伸和爆發埋下隱患。

3借鑒美國經驗深入分析我國金融管理系統

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（一）金融風險方差度量的分析方法及其改進此方法是最早采用的分析方法，它主要采用方差的方法對金融數據進行計算，從而得到方差，通過方差的大小進行評價。此方法容易讓人理解，也好操作，由于其的適用性廣，簡便性強，在各個金融機構都是很常用的方法。但由于其計算的復雜，人們正在對其計算進行摸索研究，后來對方差方法進行了改進，發現了下側風險的分析方法，通過計算下半方差來對風險進行評價，但因為計算設計的不合理的問題，也會對金融風險度量的分析帶來不便，此方法也需要進行改進。

（二）金融風險度量的靈敏度分析方法靈敏度分析方法是對金融風險度量的線性度量，它測定的是市場因子的變化與證券組合價值變化的關系。常在固定資產市場、股票市場和衍生工具市場中使用，“凸性”代表了衡量利率變動時長期的變動，“伽瑪”是在反應衡量標的資產變動的情況下“德爾塔”的變動。“凸性”和“伽瑪”兩個指標都是只度量一個金融變量中二階金融風險的大小。此分析方法在使用的過程中也存在一定的問題，如局部的分析變化、對產品類型太過依賴，不能在所有產品中使用、分析出的數據不穩定大，也會出現風險等對此分析方法的推廣使用上不可靠，也限制它的廣泛使用。

（三）金融風險度量的VaR分析方法及其改進VaR的分析方法是現在一種新發現的金融風險度量的分析方法，相比以前的分析方法，具有更廣泛的用途，可在不同金融市場中進行評價；容易讓人接受，可以短時間內進行操作，但此分析方法也有一定的不足，此分析方法適合在沒發生危險的市場中，當極端危機出現時就不能正確評估，對數據的分析不能全局分析等，這些分析的缺陷促使對其進行改進，出現了極值分析方法、半參數分析方法，這些分析方法都是利用觀察到的尾部分布的指數特性來估計。這些分析方法都是在前人研究的基礎上進行摸索研究而得到的，但每種分析方法都不是最先進，隨著金融問題的越來越復雜，也會有更新的方法出現。

二、多維度金融風險度量的統計分析方法實例分析

金融風險度量的統計分析方法隨著時代的變遷也在不斷的改進，每種金融風險評價模型都是通過分析方法進行驗證的，采用VaR的分析方法對我國金融機構中2004-2012年間5個維度金融風險度量進行分析。對金融風險度量進行5個維度進行評價，如宏觀經濟維度、銀行與貨幣維度、泡沫維度、外部沖擊維度和債務維度進行綜合評價后進行VaR方法的計算，得到的結果見表1。從表中可以發現：宏觀經濟維度的金融風險的VaR值在[0，2]之間，說明其不同年份中波動性相對于其他幾個維度的變化是最小的；銀行與貨幣維度風險的VaR值在[0，5]之間，說明其不同年份中波動性是比較大的；泡沫維度風險的VaR值在[0，6]之間，說明其不同年份中波動性也是較大的；外部沖擊維度風險的VaR值在[0，8]之間，說明其不同年份中波動是最大的；債務維度風險的VaR值在[0，3]之間，說明其波動性也是比較小的。

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隨著信息技術的發展,電子商務成為當今商務活動的新模式。許多企業開始通過英特網進行商務活動,電子商務也具有了廣闊的發展前景,但是與此同時,其安全問題也變得日益突出。目前,網上金融服務面臨著和很多普通互聯網服務相同的安全威脅,如信息監聽、解密、盜取賬號、拒絕服務等。利用一些思維方法和相關技術建立一個安全的電子商務使用環境,對商務傳輸和交換的信息提供必要的加密和防護,已經成為用戶和業界關注的問題。其特征是針對計算機網絡本身可能存在的安全問題,以保證計算機網絡自身的安全性為目標。為了保證電子商務整個交易活動的安全順利的進行,電子商務系統必須具備幾個安全要素:網絡電子商務信息的保密性、完整性、一致性、可用性和抗否認性。

電子商務網絡安全面臨的威脅

(一)黑客攻擊

網絡中總是存在各種安全漏洞,因此黑客的攻擊行為是威脅電子商務安全的一大隱患。黑客攻擊網絡的目的通常是擾亂系統正常運行或者竊取重要的商業機密,其慣用的攻擊手段為:竊聽,即黑客通過截獲通訊信道上的重要數據并破譯來達到竊取用戶機密的目的;重發攻擊,黑客為達到影響系統正常運行的目的,而將竊聽得到的數據經過篡改之后重新發回服務器或者數據庫用戶;迂回攻擊,黑客掌握電子商務數據庫系統的安全漏洞之后,繞過數據庫系統而直接訪問機密數據;假冒攻擊,黑客先是采取發送大量無意義的報文而堵塞服務器和客戶終端的通訊端口以后,再通過假冒該客戶或者該服務器的方法來非法操作數據庫系統;越權攻擊,黑客屬于一個合法用戶,但是其通過某種手段使自己去訪問沒有得到授權的數據。

(二)系統漏洞

電子商務系統的網絡入侵者能夠根據系統本身的安全漏洞得到系統的數據操作權限。而漏洞產生的原因往往是管理系統沒有及時打補丁或者在安全方面的設置中總是選擇默認設置。此外,如果由于安全檢查措施級別太低,或者審核機制應用不當、軟件存在的風險以及管理風險等,都會使系統形成安全漏洞,從而給破壞者以入侵的機會。

電子商務網絡安全的解決方案

(一)電子商務安全協議

安全協議的確立和完善是安全系統走上規范化、標準化道路的基本因素。一個較為完善的電子商務系統,應該滿足電子商務的安全需求,實現加密機制、驗證機制和保護機制等功能。目前,已開發和應用的協議有:IPv6、安全套接層協議、安全HTTP協議和安全電子交易協議等。本部分著重論述其中安全電子交易協議的具體實現機制。

安全電子交易協議簡稱SET,是一種基于信息流的安全協議,其目的是保證用戶、商家和銀行之間在開放的網絡環境之下進行安全可靠的信用卡交易。它的出現,使從前只能在銀行之間進行的電子貨幣交易行為范圍擴展到了普通用戶的個人電腦領域。SET的技術核心是認證與加密,包括公開密匙加密、電子數字簽名、電子信封、電子安全證書等。以加密技術為核心,結合其他技術體制,滿足用戶在電子商務交易中的保密性、完整性和不可抵賴性等安全需求。基于SET安全協議的網絡電子商務交易流程,幾乎完全等同于現實物理世界的交易過程,唯一的不同點是交易發生環境為因特網。

SET的主要安全措施為:

電子數字簽名技術。這種方式結合了私鑰和公鑰體制,采用安全性高、管理方便的RSA算法,交易數據的發出者先將數據用私鑰加密,而數據抵達接收方后,用發送者的公鑰對數據進行解密還原。一個私鑰嚴格關聯著一個公鑰,因此,數據發出者的信息只能被相應的接收者收到。這種方式的發送方無法抵賴自己曾經發出過的交易數據信息。

電子信封技術。交易信息數據的發出者將所發的信息用DES加密,然后再使用接收者的公鑰把DES的對稱密鑰加密,這個過程叫做給信息加了電子數字信封。隨后,交易信息的發出者將DES加密交易數據和電子信封本身一起發給交易數據的信息接收者。對方收到這些數據之后,用其自己的公鑰打開電子信封,還原出發送者的DES對稱密鑰,接著用這個對稱密鑰去還原交易數據。這就確保了只有用交易信息接收者的密鑰才可以查看電子信封,因此接收者的身份就可以確定。

SET協議的目標是解決交易環節中各個參與者(用戶、商家和銀行)之間使用信用卡支付的安全問題。它應用于電子交易環節,可以有效地保證商務數據的保密性、一致性、完整性和不可抵賴性。

(二)電子商務安全技術

電子商務安全技術包括備份技術、密碼技術、認證技術以及訪問控制技術等。

1.備份技術。所謂數據庫備份與恢復方案,目的是在數據庫系統故障并且短時間內難以恢復時,用存儲在備份介質中的數據將數據庫還原到備份時的狀態。數據備份根據數據庫管理系統類型的不同,有多種備份實施計劃。比如對SQLServer而言,有數據庫備份、事務日志備份、增量備份和文件及文件組備份。電子商務信息系統的數據庫管理系統中必須建立詳細的備份與恢復策略。可以把電子商務數據庫的故障或障礙分為以下三類:系統故障、事務故障以及介質故障。當發生某種類型的故障時,為了把企業的損失減少到最低,必須在最短的時間內恢復數據,因此,根據企業的實際情況和數據類型與特點,制定出一套合理而經濟的備份和恢復策略是必要的。

2.認證技術。認證技術可以阻止不擁有系統授權的用戶非法破壞敏感機密的數據,是數據庫管理系統為防止各種假冒攻擊安全策略。口令的識別是數據庫管理系統進行身份認證的一種方式,每個具體用戶都被系統事先分配一個固定的用戶名與密碼,電子商務系統的許多數據具有開放性特征,因此必須對每個訪問系統的用戶的身份進行認證。在用戶對敏感關鍵的數據進行存取時,必須在客戶與數據庫管理系統之間進行身份認證。

3.訪問控制技術。訪問控制方案有三種,分別叫做自主存取控制(DAC)、強制存取控制(MAC)和基于角色的存取控制(RBAC)。當用戶對數據庫進行訪問時,系統會根據用戶的級別與權限來判定此操作是允許的或者禁止的,從而達到保護敏感數據不被泄露或者篡改的目的。在數據庫管理系統中,不同的用戶擁有不同的權限。因此必須保證某個用戶只能訪問或者存取與自己權限相應的數據范圍。用戶所擁有的權限包括兩方面的內容:一是用戶可以訪問數據庫中什么樣的數據對象,二是用戶可以對這些數據對象進行什么樣的操作。

4.審計技術。這種有效機制可以在最大程度上保證數據庫管理系統的信息安全。有兩種審計方式:用戶審計和系統審計。用戶啟用審計功能將在數據字典中記錄每個用戶操作數據庫的全部細節,包括用戶名稱,操作類型等等;而系統審計則由DBA來進行。審計技術是數據庫管理系統對相關用戶的所有操作過程進行監視的一種安全方案,該安全方案的具體做法是在審計日志記錄中存放各用戶對數據庫施加的動作,包括用戶的修改、查詢和刪除等操作。

5.加密技術。數據庫管理系統的加密以字段為最小單位進行,加密和解密通常是通過對稱密碼機制的密鑰來實現。數據加密時,數據庫管理系統把明文數據經過密鑰轉換為密文數據,數據庫中數據的存儲狀態都是密文數據,而在得到權限的用戶查詢時,再將密文數據取出并解密,從而恢復明文數據。使數據庫的安全性得到進一步提升。電子商務系統中的一些商業機密數據是不允許普通用戶進行隨意訪問的。加密方案的目的是控制以上這些機密數據只能被得到相應授權的特定人群所訪問和存取。

結論

電子商務的安全是信息安全中的一個重要部分。作為一個內涵和外延都是很有廣度與深度的課題,涉及技術、管理等諸多層次,任何信息安全技術不是萬能的,因此,為使電子商務能更好地服務于社會,需要技術與管理人員不斷深入解決面臨的實際問題。

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一、貨幣危機和銀行危機理論:文獻回顧

(一)貨幣危機理論。對于過去30年來發生在拉丁美洲、歐洲和亞洲的貨幣危機和銀行危機的起因,目前已經有了大量的文獻。研究貨幣危機的文獻通常在一開始就介紹有關模型用來解釋一些拉丁美洲國家在20世紀七十年代末所經歷的危機。這些模型把貨幣危機看作是脆弱經濟基礎的結果。第一代模型開始于Krugman(1979)、Flood和Garber(1984)的創造性研究,重點關注廣義的宏觀政策的不一致性,這些宏觀不一致性可能包括過度的國內信貸增長、脆弱的財政狀況和疲軟的經濟表現。這些研究的貢獻不在于指出不一致性會導致貨幣調整,因為這一點我們都能很好的理解,而是在于它預言:當有遠見的市場參與者意識到目前的匯率不能再維持下去的時候,外匯儲備可能會急劇突然流失。

Obstfeld開創了第二代貨幣危機模型。Obstfeld強調在一個國家追求的各種政策目標之間可能存在相互抵消的關系。由于銀行體系崩潰預期,財政出于救助而導致的財政赤字也可能觸發貨幣危機——這種政府不得不救助銀行體系的預期可能會導致債權人抽離資金,從而引起貨幣崩潰并產生危機。這意味著一個國家可能會遭受自我實現式的貨幣危機。也就是說,因為一些時間或行動(例如由一個投機者所發起的時間或行動),這種均衡可能會從固定匯率體制轉換到浮動匯率體制,或從一個固定匯率水平轉換到另外一個貶值了的固定匯率水平。

自從1997年亞洲金融危機以來,貨幣危機的理論研究已經深入了許多。所謂的第三代模型將貨幣危機看作是一國的資金外逃或者金融恐慌。第三代模型更關注對一國債權的結構,因為它會影響金融危機的風險。債權人,特別是那些短期債權人,能夠突然撤回債權,從而導致該國外匯和流動性的急劇短缺,從而觸發貨幣或金融崩潰。

廣而言之,第三代模型已經注意到資產負債表效應對貨幣目標可持續性的重要影響。這方面的文章認為,資產負債表的不匹配會迫使銀行或公司快速產生外匯需求。當很大一部分金融部門或者公司部門都有外匯需求時,匯率就會面臨壓力。但匯率貶值時,會有更多的金融機構或企業為了應對無止境的頭寸需要而尋找外匯,進一步加劇資本流出,引發貨幣危機。

(二)銀行危機理論。銀行業的困境有兩個:一是單個銀行困境;二是系統性銀行困境。有關第一種類型銀行困境的原因,理論上更多地是從微觀角度展開研究。一些主要發達國家使用的實證模型廣泛運用這一理論來預測金融困境。單個銀行困境可以導致系統性銀行困境。Chari和Jagannathan(1988)的模型假定銀行危機是這樣的誤解造成的:沒有信息來源的存款人錯誤地認為,其他提取存款是因為一些有關銀行資產的不利信息而行動的。

危機的另一個傳播機制是通過銀行間存款進行傳導。單個銀行困境的溢出效應通過同業拆借可以影響整個銀行體系。金融機構的規模、銀行間市場和其他金融市場的功能等因素將決定傳染的可能性。從這個意義上說,新型市場中的銀行風險更大。

決定銀行體系困境的重要微觀因素是一國整體制度框架的質量。由于道德風險、信息披露有限、公司治理框架薄弱、存款保險過度或者監管水平低所導致的市場紀律差,是決定信息不對稱的程度、銀行管理的質量以及脆弱性積累的關鍵因素,這些都會引發系統性銀行危機。在系統層面上,宏觀經濟因素——對利率的沖擊、匯率貶值、商品價格的沖擊、經濟增長減速和資本外流——也是危機的重要決定因素。

二、預測金融危機

(一)開發早期預警模型的原因

第一,發生銀行危機和貨幣危機的國家損失慘重——由危機溢出效應而影響的其他國家受損也特別嚴重。自從20世紀七十年代后期以來,已有93個國家發生了100多次系統性銀行危機事件(Caprio和Honohan,2001)。從公共部門解決危機的成本來看,其中約有18次危機(均發生在發展中國家)的成本達到了危機發生國GDP的10%或更多。根據貨幣基金組織1998年的一項研究報告,一國在銀行業危機爆發后需要約3年時間才能使產出恢復到正常趨勢,平均累積產出達GDP的12%。

危機還有“傳染”的特征。即使是在一個相對較小的經濟體中發生的金融行業嚴重問題也會有廣泛的溢出效應。若世界某地發生了貨幣危機,其他國家(經濟體)遭到投機性沖擊的概率上升7%,即使相關國家對其政治經濟基本因素采取了控制措施。

第二,簡單觀察貨幣風險及違約風險的傳統市場指標往往不能獲得多少關于即將發生危機的預警信號。目前的證據表明,在亞洲金融危機的發展過程中,利差和信用評級等指標的表現令人失望。研究表明,3個月期限的離岸證券利差這一指標沒能對印度尼西亞、馬來西亞和菲律賓的困境發出預警。也就是說,這類指標不是平坦就是下降,只是對泰國給出了斷斷續續的信號。

在新興經濟體中,預測單個銀行困境和破產也存在一些問題。最近一項研究分析了一些國家的銀行困境,結果表明,傳統的銀行脆弱性指標,如資本資產比率、凈邊際利潤率、營運成本與資產的比率、流動比率等,在找出有問題銀行方面的作用十分有限。也就是說,傳統的CAMIL類型的比率——資本充足率、資產質量、管理穩健程度、收益、流動性——將不能預測單個銀行是否要陷入困境。總而言之,僅僅集中精力于一個或者兩個“包治百病式”指標的“廉價做法”不太可能得到一個良好的早期預警系統。若投資于一個綜合的早期預警系統,則更可能獲得成功。

(二)早期預警實驗的一般規則。第一,在金融危機起源中尋找系統性模式意味著不能局限于最近的一次危機(或者一系列危機),而是要研究一個更大的樣本。否則,在重要因素與不太重要因素之間進行區分就可能會有太多解釋,或者所得出的最后結果經不起更多實際經驗的檢驗;第二,要像關注貨幣危機一樣關注銀行危機。關于金融危機先行指標的文獻大都涉及貨幣危機。然而,發展中國家銀行危機的成本比貨幣危機成本更大。銀行危機似乎是引致貨幣危機的一個更重要的原因;第三,盡量使用比較廣泛的早期預警指標集合。因為在新興經濟體中,金融危機的根源很多,因此需要大量指標來反映潛在風險源;第四,采用樣本外檢驗來判斷先行指標的有用性。一個模型的樣本內表現會使人們樂觀地誤以為模型在樣本外也能表現良好。

(三)早期預警實驗中有意義的發現。通過實際數據的運用,Goldstein、Kaminsky和Reinhart(2000)從早期預警模型中獲得了一些實證結果。下面介紹一些有代表性的發現:(1)新興市場中,銀行危機和貨幣危機在爆發前都有征兆,有些現象有重復發生的行為特征;(2)對于新興經濟體而言,利用月度數據對銀行危機進行準確預測的難度要大于貨幣危機。在樣本內,銀行危機的平均噪音信號比貨幣危機的要高;同樣,在樣本外,該模型對貨幣危機的預測表現也比對銀行危機的預測表現要好很多;(3)對于貨幣危機來說最好的月度指標是實際匯率(相對于趨勢)的升值,而對于銀行危機來說最好的月度指標是證券價格的下跌、出口的下降、M2與國際儲備比率的偏高以及經濟衰退;(4)銀行危機和貨幣危機的最優先行指標之間既有很多共同之處也存在很大的區別,因此應單獨考慮這兩種危機;(5)在預測新興經濟體的貨幣危機和銀行危機方面,信用評級變化的表現比經濟基本因素中較好的先行指標的表現要差很多;(6)先行指標的樣本外檢驗結果一直是令人鼓舞的——至少在貨幣危機方面是這樣;(7)國家間危機傳染效應表明,在理解新型市場發生貨幣危機的脆弱性時,要更加關注國家特有的經濟基本因素。

三、總結

國家應該預期到未來的金融危機,并為此做好準備。為了限制金融危機的風險和實際危機的沖擊效應,需要對脆弱性和金融風險進行實時監測。這可以通過運用設計良好的分析和預測框架——早期預警系統經常對金融穩定進行評估來實現。一定的危機應急計劃也很有用,特別是如何應對早期銀行危機的第一個信號的計劃。因為最初銀行危機的第一個信號經常決定是否會產生更加系統性的銀行危機。然而更重要的是,國家要不斷改進其整體激勵框架,以使私人部門的金融機構及企業有意愿也有能力合理地管理其金融風險。這需要良好的宏觀經濟管理水平,包括適度的匯率管理,并確保實現金融部門和公司部門穩健的所有支柱都到位。

篇（7）

風險是在一定環境和期限內客觀存在的，是損失發生的不確定性。總體而言，非金融企業主要面臨的風險可以分為六類：一是環境風險，主要是指企業所在的整體經濟運行環境的系統性風險，如國家法律及經濟政策風險、社會整體信用風險等；二是戰略風險，指對企業戰略的分析與制訂、評價與選擇、實施與控制，以期為企業發展獲取最大安全保障的動態管理過程，如企業經營定位、對外并購投資、產品研發等；三是財務風險，主要指公司財務的安全性和流動性的維護，主要是對于以現金流為核心的流動資產的管理風險，以及外部利率風險、匯率風險等經濟變量的影響；四是運營風險，指企業在經營過程中對外和對內的管理風險，如內部的安全生產、人力資源、網絡安全等，以及對外的合同和供應鏈風險等；五是市場風險，指市場供給和需求的變化給非金融企業帶來的現金流和利潤的不確定性；六是危害性風險，主要是指由于意外事故所引發的企業經營風險，如火災、交通事故以及偷盜等導致企業不能正常運轉。現代企業所處環境日新月異，承受不了風險可能帶來巨大損失，因此，企業建立全面風險管理體系迫在眉睫。

一、全面風險管理理論

1.風險管理的目標

總體目標就是使用合法合理的手段，通過風險識別、計量和控制，以最小的成本獲得最大的安全保障，實現經濟單位價值最大化。

2.風險管理一般模型

風險管理的一般模型為風險的識別、風險的衡量、風險的處理以及風險處理效果的檢查與評價。

(1)風險的識別與衡量

實行全面風險管理，要求企業廣泛、持續地收集與本企業風險和風險管理相關的內外部信息，通過篩選、提煉、對比、分類、組合，形成優勢信息。再將這些精煉的信息用于進行風險識別。

風險識別是查找企業各業務單元、各項重要經營活動和業務流程中有無風險，有哪些風險。風險衡量就是對識別出的風險進行定性和定量分析，衡量風險發生的條件、可能性和發生后的影響。

常用的定性方法有問卷調查、集體討論、專家咨詢、情景分析、政策分析、行業標桿比較、管理層訪談、工作訪談和調研等。定量分析常使用統計推論法（如集中趨勢法）、計算機模擬（如蒙特卡羅分析法）、失效模式與影響分析、事件樹分析等。定性分析和定量分析結合的基礎上可以形成風險度量模型，便于企業今后識別與衡量風險。但是應該根據環境的變化，對模型的假設前提、參數等進行適當的調整，保證模型的合理性和準確性。

在全面風險管理中，使用最為廣泛的風險確認和排序工具是風險圖（風險坐標圖），即把風險發生的可能性、發生后的影響程度，作為兩個維度繪制在直角坐標系上。繪制風險坐標圖的目的在于對多項風險進行直觀的比較，從而確定各風險管理的優先順序和策略。

(2)風險的處理

在對風險進行識別和衡量之后，對于不同的風險就可以采用不同的方法。風險管理策略可以分為控制型風險管理技術和財務型風險管理技術，前者主要包括避免、預防與抑制、分散等，后者常見的有自留、轉移、對沖。

當風險發生頻率較高，風險嚴重程度較大時，一般采用避免策略。企業可以根據具體情況，選擇具體方法：剝離，退出一個市場或剝離一個產品、業務；禁止，不從事高風險經營活動和交易；停止，重設目標、集中策略、重新調動資源，停止特定活動；瞄準，對準商業發展和市場擴展的機會；篩選，避免低回報項目；根除，在風險發生的源頭上設計并實施內部控制流程，這是全面風險管理的精髓，也是風險管理的核心。

對于嚴重程度較低的風險，當發生頻率較高時，要通過設計內部控制流程進行預防和抑制；當發生頻率較低時，企業可以采取自留的策略，自行承擔。風險自留策略不完全是被動地承認風險，也可以通過對產品、服務的重新定價，自我保險和應急計劃來進行主動的風險自留。

對于發生頻率不高但風險影響程度大的風險，企業一般可以采取保險的方式來進行風險管理。但是并非所有的這類風險都可以通過保險公司得到保險，對于剩余的這類風險，企業可以采取一些財務型的風險管理技術，如轉移和對沖，甚至對其中的機會型風險（可能帶來贏利的風險）可以采取利用的策略。

(3)風險處理效果的檢查與評價

風險是動態的，所以應繼續跟進管理后的發展態勢，根據具體情況采取措施，使風險得到控制。同時還要對風險管理進行效果評價，即成本—收益分析。企業應定期總結和分析已制定的風險管理策略的有效性和合理性，結合實際不斷完善。

二、風險管理實證分析——以P公司為例

P公司是無錫市一家外貿工廠，年出口額數千萬美元。

首先，外貿業務員與客戶聯系，確認交易并簽電子合同；然后外貿業務員向工廠下單；工廠完工后，貨物連同單證員制作的單據一并交給貨代，貨代在指定時間內把貨物運到指定港口；外貿業務員在貨貨之后通知客戶，客戶按指定方式和金額付款，外貿業務員在確認收到款后將提單等單據寄給客戶，客戶憑單據取貨。這是一套簡易的外貿業務流程。在現實中，P公司和客戶并不常用信用證方式，一般用TT方式。

根據全面風險管理理論和美國COSO委員會的企業全面風險管理框架，針對P公司來設計一套全面風險管理體系。

1.目標設定

建立全面風險管理體系時，目標是非常重要的，即“要用正確的方法做正確的事”中的正確的事。企業應該先設立一個大目標，然后將目標細分到各個職能部門，如財務部門，生產部門等。在設立總體目標時，最容易出現的誤區就是把企業中面臨的某一個問題突出并擴大化，如外貿企業將外匯風險視為最主要風險并只對其進行“全面風險管理”。若外匯風險是企業最大風險，那么在設置全面風險管理時，總體目標就應該是圍繞外匯風險進行全面風險管理，細分目標時則把與外匯風險管理相關的其他風險的管理和風險源的控制一一設定目標。

2.內部環境

風險“牽一發動全身”，風險管理就需要全員參與，是為全面風險管理要素之一也。企業的內部環境包括風險管理哲學、風險文化、董事會操守和價值觀、能力、管理哲學和經營風格、風險偏好、授權和責任、人力資源政策。內部環境是全面風險管理的基礎，受企業目標影響又反過來影響企業目標。

對于P公司來說，企業高層首先要有良好的操守和正確的價值觀，擁有先進的管理哲學、立體且獨到的經營風格。公司員工應該明確企業的目標，在高層和中層管理者的帶領下，在公司里建立風險文化。風險文化的建立需要P公司高層的支持，中層管理者的堅決和員工的貫徹，需要各部門在水平溝通和垂直溝通上下功夫，需要考慮了風險的員工權責和薪金的一系列人力資源政策，需要具備專業知識和技能的風險管理人才，這樣，P公司就形成了一個適合自身的全面風險管理組織構架。

風險管理實踐中在構建內部風險管理環境時最大的困難是執行力問題和水平溝通問題。當戰略明確后，如何布置合理的戰術，如何貫徹執行，這就是最大的問題之一。執行力是企業“核心戰術”與企業“戰略性能力”的外化，它是企業“目標系統、動力系統、信息系統、結構系統、路徑”的合力。執行力不是一兩個部門或幾個中高層能夠做好的，而應該建立全面風險管理文化，制定合理的良好的制度，堅持貫徹執行，并進行嚴格的監督、控制及反饋和修正等。

3.風險識別、評估和處理對策

P公司應該收集國內外宏觀經濟政策、本行業狀況、國家產業政策，主要競爭對手相關資料，市場供求信息，客戶信用情況，相關法律法規等大量信息，然后進行處理，確認公司面臨的戰略、財務、市場、運營、法律等風險，再利用風險坐標圖進行風險評估，然后根據理論進行對策處理。

例如，P公司面臨著客戶信用風險和外匯風險。對于信用風險，可以要求客戶預付30%-40%的訂金，因為P公司生產成本基本在合同金額的30%左右。而對于外匯風險（主要是外幣應收款項），可以采取遠期外匯交易、金融衍生品等進行風險管理。

這個環節對企業提出了較高的要求，但并非不可做到。企業最常犯的毛病就是在評估和處理風險時，放大或縮小風險的影響，出現過于偏重某一風險或不重視另一種風險。企業應該平靜地對待各種風險，同時要一視同仁，對于每一種風險都要準備幾種處理對策，在風險事件發生后如何將損失降到最低也應有幾套方案。企業應該深挖各種風險管理工具，如外匯風險可以使用計價貨幣法、提前或推遲結算法、遠期交易法、期貨法、期權法等，尤其以各種方法的組合策略更有挖掘潛力。

4.風險處理效果評估

在對各種風險采取各種措施之后，應該及時總結和評估效果，不斷修訂和完善P公司全面風險管理體系。例如對于外匯風險，P公司應該對頭寸下的收入情況和采取保值措施之后的收入情況進行對比，然后再和可以采取的方式下的理論收入進行對比，便于今后面對類似情況選擇更為合理的工具。

企業往往會忽視這一過程，但是，在控制住一個風險的同時，往往會產生另一新的風險；風險管理的技術再好總會有局限性。所以，對風險管理進行跟進和效果評估對于企業微調風險管理十分重要。這一改進過程也體現了企業對于風險管理的認識程度和執行能力。

5.監控

P公司高層應對主要風險的監控保持獨立性和連續性。有條件時應建立專門的風險管理部門，設立首席風險官（CRO），并保持其權責的獨立與透明。

有條件的企業可以設立獨立的監控部門甚至是監控委員會。

三.結論與建議

1.全面風險管理體系是一個策略流程，代表企業態度和行為以及水平的分水嶺。在建立全面風險管理體系時，首先建立風險管理文化，讓整個企業參與到風險管理中來，提高員工風險意識和專業素養十分重要。

2.由于建立全面風險管理體系對企業的要求較高，但是其重要性又不言而喻，所以即使企業不完全具備一步到位的條件也應分步實施。先管理突出的重要風險，再由點及線管理一個到多個業務流程的風險，最后由線到面，將所有業務流程含概進來，建立全面風險管理體系。這個體系可以建立三道防線：各有關職能部門和業務單位為第一道防線；風險管理職能部門（有條件時應專設）和董事會下設的風險管理委員會（或者是公司高層）為第二道防線；內部審計部門和董事會下設的審計委員會（或者是專業審計公司）為第三道防線。但是，風險管理的核心要求最好將風險控制在第一道防線上。

3.企業在進行風險管理時，一定要遵守相關的法律法規。公司內部也要建立起規章制度，防止道德風險因素帶來的風險。

4.企業在制定風險管理的目標時，除了總目標和損前目標外，一定要有相應的損后目標和應急措施。當面臨突發危機和風險造成損失后進行挽救，使風險造成的損害盡可能小。

5.監督與改進工作至關重要，企業除了自己進行外，還應該請外部專業機構進行，提高風險管理的能力，增強企業競爭力。

篇（8）

在社會主義市場經濟的發展進程中，各種思潮激蕩碰撞，社會生活里也由此出現了一些不健康、不文明的現象，道德缺失，是非、善惡、美丑混淆，以及拜金主義、享樂主義、極端個人主義等，腐蝕了一些人的靈魂，損害了社會風氣，影響了經濟社會的健康發展。

作為社會的一分子，國稅系統如何抑濁揚清，落實“收好稅、帶好隊”的隊伍建設指導思想，教育和引導國稅干部樹立正確的世界觀、人生觀和價值觀，培養有理想、有道德、有文化、有紀律的“四有”新人，促進國稅事業的發展，已成為擺在我們面前的一個重要課題。而強化思想政治工作，充分發揮思想政治工作這一被實踐驗證了的我們黨的優良傳統的政治優勢，則是解決這個課題的有效方法。

總書記提出的“八榮八恥”的社會主義榮辱觀，對于我們進一步做好思想政治工作，調動和激發廣大國稅干部履行“聚財為國、執法為民”神圣職責的意識，具有十分重要的指導意義。因此，要把促進國稅干部樹立社會主義榮辱觀作為當前和今后思想政治工作的一項重要任務抓緊抓好，以促進國稅干部隊伍的健康成長，為各項國稅工作的發展提供強大的動力和可靠的保證。

一、用教育引導榮辱觀的樹立

思想政治工作要始終以理想信念教育為核心內容，要把樹立社會主義榮辱觀貫穿于系統性政治理論教育和經常性思想政治工作之中，切實加強對廣大國稅干部的教育，引導他們自覺樹立和踐行社會主義榮辱觀，做社會主義榮辱觀的模范實踐者和積極推動者。要按照“八榮八恥”的要求，樹立正確的權力觀、地位觀和利益觀，牢記宗旨意識，增強為稅清廉的自覺性。要積極開展“樹立榮辱觀，倡導新風尚”主題教育活動，營造良好的宣傳氛圍。以正面典型教育為引導，以稅務系統反面案例為警示，以知識競賽、歌曲傳唱等靈活多樣的教育形式為載體，使“八榮八恥”教育入心入腦。要進一步加強國稅文化建設，以榮辱觀教育為重點，充分發揮國稅文化影響人、塑造人的作用，形成以廉為榮、以貪為恥，以服務納稅人為榮、以損害納稅人利益為恥的良好風尚。

二、用制度規范榮辱觀的要求

“八榮八恥”既是做人的基本準則，又是做事的基本規范。要按照社會主義榮辱觀的要求，將“榮、辱”進一步具體化、明確化、制度化。要緊密結合國稅系統的工作實際，制定符合“八榮八恥”標準和要求的規章制度。要進一步完善黨員干部廉潔從稅的紀律規范，把“八榮八恥”融入其中，使廣大國稅干部說話、做事都要考慮榮和辱，自覺養成以榮辱為取舍、以榮辱辨是非的習慣。要制定對違背社會主義榮辱觀行為的處罰規定，確保“八榮八恥”行為規范的落實。要定期組織國稅干部進行自審與自查，發現問題和不足，及時剖析成因，切實加以解決，形成自我糾正、自我管理、自我約束的機制。

三、用監督矯正榮辱觀的偏離

篇（9）

系統安全體系　金融會計

網絡金融會計信息系統是指建立在網絡環境基礎上的會計信息系統網絡環境，包括兩部分：一是金融企業內部網絡環境，即內網，通過組建金融企業內部網絡結構實現內部各部門之間的信息交流和共享；二是國際網絡環境，即通過互聯網使金融企業同外部進行信息交流與共享，基于互聯網的會計信息系統，也可以說是基于內聯網的會計信息系統，即金融企業的內聯網和互聯網連接，為金融企業內各部門之間，金融企業與客戶、稅務、審計等部門之間建立開放、分布、實時的雙向多媒體信息交流環境創造了條件，也使金融企業會計與業務一體化處理和實時監管成為現實。

一、網絡金融會計信息系統的安全風險主要表現

金融會計信息系統是一種特殊的信息系統，它除了一般信息系統的安全特征外，還具有自身的一些安全特點。金融會計信息系統的安全風險是指由于人為的或非人為的因素使金融會計信息系統保護安全的能力的減弱，從而產生系統的信息失真、失竊，使單位的財產遭受損失，系統的硬件、軟件無法正常運行等結果發生的可能性。金融會計信息系統的安全風險主要表現在以下幾個方面：

(一)金融會計信息的真實性、可靠性。開放性的網絡金融會計環境下，存在信息失真的風險。盡管信息傳遞的無紙化可以有效避免一些由于人為原因而導致金融會計失真的現象，但仍不能排除電子憑證、電子賬簿可能被隨意修改而不留痕跡的行為。傳統的依靠鑒章確保憑證有效性和明確經濟責任的手段不復存在。由于缺乏有效的確認標識，信息接受方有理由懷疑所獲取財務數據的真實性；同樣，作為信息發送方，也有類似的擔心，即傳遞的信息能否被接受方正確識別并下載。

(二)企業重要的數據泄密。在信息技術高速發展的今天，信息在企業的經營管理中變得尤為重要，它已經成為企業的一項重要資本，甚至決定了企業的激烈的市場競爭中的成敗，企業的財務數據屬重大商業機密，在網絡傳遞過程中，有可能被競爭對手非法截取，導致造成不可估量的損失。因此，保證財務數據的安全亦不容忽視。

(三)金融會計信息是否被篡改。金融會計信息在網上傳遞過程中，隨時可能被網絡黑客或競爭對手非法截取并惡意篡改，同時，病毒也會影響信息的安全性和真實性，這些都是亟待解決的問題。

(四)網絡系統的安全性。網絡是一把雙刃劍，它使企業在利用Internet網尋找潛在貿易伙伴、完成網上交易的同時，也將自己暴露于風險之中。這些風險來自于：①泄密。未授權人員非法侵入企業信息系統，竊取企業的商業機密，從而侵吞企業財產或出賣商業機密換取錢財。②惡意攻擊。網絡黑客的蓄意破壞或者病毒的感染，將可能使整個系統陷于癱瘓。

二、當前網絡金融會計信息系統存在安全隱患

(一)金融會計信息安全組織管理體系不完善

目前，金融企業尚未建立起一套完整的計算機安全管理組織體系，金融會計信息系統的建設在安全設計方面缺乏總體考慮和統一規劃部署，各系統根據自己的理解進行規劃建設，技術要求不規范，技術標準各異，技術體制混亂。國家標準制定嚴重滯后，法律法規不能滿足金融會計信息系統的安全需求，現行計算機安全法律法規不能為金融會計信息系統安全管理提供完整配套的法律依據，在一定程度上存在法律漏洞、死角和非一致性。

(二)網絡金融會計信息數據不安全

網絡金融會計數據是記錄在各種單、證、賬、表原始記錄或初步加工后的會計資料，它反映企業的經營情況和經營成果，對外具有較高的保密性，連接互連網后，會計數據能迅速傳播，其安全性降低，風險因素大大增加，網絡金融會計的信息工作平臺是互聯網，在其運作過程中，正確性、有效性會受到技術障礙的限制和網絡與應用軟件接口的限制，如網絡軟件選配不合適，網絡操作系統和應用軟件沒有及時升級，或安全配置參數不規則，網絡線路故障導致工作站癱瘓、操作失誤等，系統間數據的大量流動還可能使金融企業機密數據無形中向外開放，數據通過線路傳輸，某個環節出現微小的干擾或差錯，都會導致嚴重的后果，互連網結構的會計信息系統，由于其分布式、開放性、遠程實時處理的特點，系統的一致性、可控性降低，一旦出現故障，影響面更廣，數據在國際線路上傳輸，數據的一致性保障更難，系統恢復處理的成本更高。

(三)網絡金融信息泄露導致金融會計信息失真

在信息技術高速發展的今天，信息己經成為金融企業的一項重要資本，甚至決定了金融企業在激烈的市場競爭中的成敗。而金融會計信息的真實、完整、準確是對金融會計信息處理的基本要求。由于金融會計信息是金融企業生產經營活動的綜合、全面的反映。金融會計信息的質量不僅僅關系到金融會計信息系統，還影響到金融企業管理的其他系統，目前利用高技術手段竊取金融企業機密是當今計算機犯罪的主要目的之一，也是構成金融會計信息系統安全風險的重要形式。

(四)金融會計信息系統的存在安全威脅

目前金融企業計算機已廣泛聯網，這是金融企業擴大業務范圍，實現信息共享的必然結果。由于網絡分布廣，不容易集中管理，許多系統又是在存在安全漏洞與威脅的環境下工作的，不法分子可以在網上任意地點攻擊，使金融企業不知不覺中被偷盜資金或泄露機密。金融企業經營的資金，不法分子作案得逞就能弄到金錢，因此其已成為犯罪分子攻擊的主要目標，且作案手段繁多，方法越來越高明。

三、解決金融會計信息系統安全問題的幾點建議

為防范和解決金融會計信息系統工作中的安全問題，確保會計工作在信息系統條件下安全、高效地開展，筆者特建議如下：

(一)程序設計、開發階段加強系統安全技術措施的運用。首先，要求業務部門謀劃系統業務需求時，要充分考慮到諸多安全因素，對系統安全提出明確、具體的業務需求，一改過去重功能輕安全的做法；其次，在軟件系統設計開發階段，軟件編輯人員應選用安全性能高的數據庫、運用嚴密的編程語言開發軟件，盡量減少程序上的安全“BUG”；再次，在硬件選型時，要盡量采用安全性能高、運行質量好的設備，減少硬件安全隱患；四是建議有關部門，盡快制定出金融系統軟件開發規范和硬件選型標準，尤其明確安全規范。

(二)會計計算機系統應用階段安全防范。

1　建議各銀行對會計系統內計算機房建設情況進行一次安全大檢查，對于不符合《中華人民共和國計算機房、站、場地安全要求》的責令立即進行整改。

2　各家銀行有必要對自家先投入使用的會計計算機系統進行一次自我分析，目的是發現和解決系統設計、開發階段遺留的安全隱患，并在此基礎上對舊版本軟件進行換版升級。

3　加強計算機安全教育，提高操作人員和管理人員的計算機安全意識。金融會計信息系統的安全防范措施最基本的還是人的

因素。因此，需要盡更大的努力去提高人們對計算機安全的認識，尤其對會計系統安全的認識，各級教育部門和業務管理部門在這方面應做更多的教育工作。

4　將金融會計網絡安全作為今后研究和防范的重點。目前金融計算機網絡已走進我們身邊，無論是集中結算體系的運轉、電子聯行通匯還是新興的銀行卡清算系統、網上銀行和其他網上會計服務項目的開通，都離不開網絡，而金融會計信息系統安全也逐漸以網絡的安全防范為重點，因為網絡的安全直接關系到整個金融業的穩定，關系到國家和社會經濟的安全。我們認為目前列入會計網絡安全工作議事日程的就是盡快制定出金融會計系統網絡建設規范，并逐級成立管理機構，負責網絡工程項目的安全性能驗收和負責日常網絡安全工作，如定期的安全檢查，提出安全管理建議和修改網絡規范的建議等。在今年3月召開的“全國銀行系統第一屆安全信息交流會”上，人民銀行聘請包括多名院士在內的計算機安全專家作為人民銀行計算機安全顧問的做法，值得基層銀行借鑒。

(三)加快金融會計信息系統的制度和法規建設，改變制度和法規滯后信息系統發展的現狀。我們認為，有關管理部門首先應認真分析目前金融會計信息系統工作中存在諸多法規問題，要在征求有關計算機專家意見，并認真分析借鑒國外金融會計信息系統發展經驗的基礎上，對今后一定時期內可能出現的金融會計系統法規性問題做出預測，從而盡快制定出切實可行的金融會計計算機安全規范和有關法規。其次，我們今后在利用計算機開發新的會計業務種類時，采取“試點一規范一推廣”的模式制定金融會計領域的計算機安全規章，這樣可以最大限度地避免制度的滯后現象。事實證明此種做法是成功的，比如我國積極吸取歐洲等國外銀行在IC卡業務發展的經驗教訓，在IC卡試用初期，就由人民銀行牽頭有組織地搞IC卡應用規范和IC卡機具規范，并推動聯合發展，為我國IC卡業務的安全、規范發展起到了重要作用。再次，我們要善于根據我國金融會計信息系統發展的不同階段狀況，及時完善和修改已有的會計信息系統法規。

總之，網絡金融會計信息系統所面臨的外部和內部侵害，使得我們必須采取切實可行的安全對策，以確保系統具有信息保密性、身份的確定性、不可否認性、不可篡改性、可驗證性和可控制性。

參考文獻：

[1]張榮．淺析網絡會計信息系統的安全．華章，2011，(18)．

[2]趙森．網絡技術對金融會計理論的影響．河南金融管理干

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中圖分類號：F830

文獻標識碼：A

文章編號：1003－9031（2007）11－0014－05

一、問題的提出

20世紀80年代以來,金融危機頻頻爆發，并且在深度和廣度上都有增強的態勢，金融變得脆弱。世界銀行一份權威報告顯示：20世紀的最后20年里，IMF184個成員國中，銀行業發生危機或有嚴重問題的就有141個（見表1）。[1]

我國的金融風險問題凸現于20世紀90年代中期，尤其是東南亞金融危機的爆發，加重了國人對金融風險的關注。主要表現在以下三個方面：一是金融體系風險向銀行集中。長期以來，我國的融資方式是以銀行信貸為主導的間接融資，特別是近年來銀行信貸融資的比重在逐年上升且高達80%以上。這種金融結構失衡與融資形式的畸形發展使得我國的金融風險過度集中在銀行體系。二是銀行體系隱藏著巨大的金融風險。我國的銀行系統不良資產的嚴重性已是不爭的事實，它早已成了我國銀行業發展的最大頑疾，隱藏著巨大的金融風險。三是大量財政風險可能轉化為金融風險。據估計，目前全國地方政府債務至少在1萬億以上，占GDP的10%。[2]地方債務風險已經超過金融風險成為威脅我國經濟安全與社會穩定的頭號因素。

從上述頻頻爆發的全球性金融危機和我國一系列的金融風險揭示出各國金融系統面臨許多問題，迫使人們不得不思考和探究其形成的原因。目前理論界對金融危機成因的研究主要集中在以下三個方面：一是美國經濟學家Minsky主要從企業角度研究信貸市場的脆弱性，較系統的提出了金融脆弱性假說。他認為：金融危機的形成是由于企業的過度負債引起違約和破產，從而使金融機構出現大量的不良債務，導致金融機構破產迅速擴散，金融資產價格的泡沫迅速破滅，金融危機爆發。[3]二是克瑞格（1997）年從銀行的角度提出了“安全邊界”這個概念。他認為：銀行家用了不恰當的方式來估計了安全邊界，結果使得在經濟持續穩定的時期，銀行批準了對低于安全邊界項目的貸款，使得銀行在不知不覺中承擔了相對于資本實力的較大風險敞口，使金融業陷入周期性的危機之中。[4]三是投機家Solos提出了金融市場脆弱性假說。他認為世界上并不存在完全有效的金融市場，也不存在所謂的由資產內在價值決定的均衡價格。因此，他認為：金融資產價格的過度波動是金融體系脆弱性積累的重要來源。[5]

以上三大理論從不同地角度對金融危機的爆發和金融風險的形成進行了闡述。它們有一個共同的特點是：能夠很好地解釋某一種金融危機或金融風險的生成機理，但并不能完美地解釋所有金融危機或金融風險的形成。

基于上述原因，我國的理論界對我國金融風險的成因展開了深入細致的研究。在這方面，中國人民銀行于2003年對2001-2002年我國不良資產形成原因進行了調查分析。調查結果顯示：形成巨額不良資產和金融風險的原因，不僅來自金融部門自身，還廣泛地來自于非金融部門以及金融交易主體運行的內外環境，而且調查數據衡量的結果是來自后者的因素占據主導地位。這一調查以及其后的一些相關研究，使人們清楚地意識到造成銀行不良資產和金融風險的原因遠比人們直觀感受到的要復雜得多，很難從某一方面對其加以解釋。如果我們借鑒生態學原理引入金融生態系統概念就很容易解決這一難題，所有的金融風險產生原因都可以歸結于金融生態系統的失衡。也就是來自于金融交易主體系統與環境系統的不協調發展所致，這種不協調包括以下三個層次：一是金融交易主體內部之間的非均衡；二是金融交易主體與其內部制度環境之間的不協調；三是金融交易主體與其外部環境之間的不協調。當金融生態系統失衡達到一定程度，其自身產生的調節物不能使其重新回歸到新的平衡狀態就會引發金融危機。

至此，金融生態系統概念的引入為我們研究金融運行和金融風險的形成提供了一個全新的視角。

二、金融生態系統的理論淵源

筆者通過系統整理國內外有關金融生態系統研究相關文獻的基礎上，把金融生態系統理論的演進劃分為金融發展理論、金融資源理論、金融協調理論以及金融生態系統理論等四個階段。

（一）金融發展理論

20世紀60年代末至70年代初，一些西方經濟學家開始從事金融與經濟發展關系方面的研究工作，發表和出版了一些有影響的論文和專著，金融發展理論開始萌芽。1966年1月，帕特里克（T．Patrick）發表了“欠發達國家的金融發展與經濟增長”一文，提出了金融發展的原因及金融在經濟發展中的地位和作用問題，是金融發展理論的最初論述。這些思想為后來金融發展理論的演進奠定了基礎。1969年，戈德史密斯（RW．Goldsmith）出版了名為《金融結構與金融發展》的專著，提出了金融結構理論。他把各種金融現象歸納為三個基本方面，即金融工具、金融機構和金融結構。金融工具是指對其他經濟單位的債權憑證和所有權憑證；金融機構即金融中介機構，其資產與負債主要由金融工具組成的企業；金融結構即一國現存的金融工具和金融機構之和。1973年，麥金農（R.I，Mckinnon）的《經濟發展中的貨幣與資本》和肖（E.S．Shaw）的《經濟發展中的金融深化》兩本書的出版，標志著以發展中國家（地區）為研究對象的金融發展理論真正產生。麥金農和肖對金融和經濟發展之間的相互關系以及發展中國家（地區）的金融發展提出了精辟的見解，他們提出的“金融抑制”（Financial Repression）和“金融深化”（Financial Deepening）理論在經濟學界引起了強烈反響，被認為是發展經濟學和貨幣金融理論的重大突破。20世紀80年代以后，在金融深化理論發展完善的同時，美國經濟學家約瑟夫?斯蒂格利獲（Jose PhStiglitz）和阿瑟?威斯（Andrew Weiss）等人以發達的金融市場為對象、不完全信息為基礎，提出了信貸配給（Credit Ration）理論。這些金融發展理論較好地結合了內生增長理論等主流經濟學的最新成果，對金融在經濟體系中的效能作了技術性的探討與詮釋。但是，復雜而漂亮的數學模型終究無法完全模擬并代替對現實世界的理解。

上述西方金融發展理論的一個共同特點就是強調金融與經濟發展的關系以及市場價格機制在金融發展中的作用。其中蘊含以下兩方面的金融生態系統觀：一方面是金融的發展必須遵循其自身的內在規律，人為地（政府管制）過度干預都會導致金融發展的失衡。另一方面，金融的發展對經濟的發展起到至關重要的作用。也就是說金融的發展與其外部環境密切相關，特別是經濟環境。因此，必須正確處理經濟與金融的關系。

（二）金融資源理論

金融發展理論認為金融領域和其它一切經濟領域一樣，可以借助市場的自我調節力量來實現均衡。麥金農和肖等人突出強調金融因素在經濟發展中的作用，把金融業作為引致經濟發展的“引擎產業”。他們探討這一“引擎產業”如何通過自身的改變來刺激其他要素，從而推動整個經濟發展。而且更為側重研究發展中國家的經濟發展問題。巧合的是，金融發展理論提出后的近30年間，金融危機就接踵不斷，且多發生在轉型的發展中國家，致使傳統的金融發展理論無計可施。20世紀90年代中期，我國學者白欽先認識到亞洲國家金融發展的現實效應與主流理論的不符，首先揭示出金融的資源屬性，即金融資源是區別于自然資源的，具有戰略性、脆弱性、中介性、社會性和層次性的特殊資源。[6]

金融是資源，就把金融發展與金融經濟可持續發展問題密切聯系和統一起來，從而金融資源理論應運而生。它包含以下理論體系：一是將金融資源劃分為三個層次：第一層次是基礎性核心金融資源，即廣義的貨幣資本和資金；第二層次是實體中間性資源，包括金融組織體系和金融工具體系；第三層次是整體功能性高層金融資源。三個層次的金融資源緊密相連，順次一個比一個高。高層次的金融資源比低層次金融資源更難量化，但重要性更高、包容性更強。

二是金融資源理論的目標函數是金融效率的提高、(由金融效率的提高帶來的)金融穩定、金融和經濟可持續發展，從而用金融效率的提高和金融可持續發展代替“金融自由化”和“金融深化”。其約束條件是在引入不確定性、信息不對稱、不完全競爭性、外部性等條件和考慮金融創新、交易成本、金融監管等因素的基礎之上，增加了新的約束條件，即金融資源的長期有效利用和金融資源的脆弱性。

三是金融效率是質和量的統一，強調金融發展與經濟增長的協調發展，即金融發展既不超前于經濟發展，又不滯后于經濟發展。金融效率的評價標準是金融發展與經濟發展的適應程度。

四是金融資源理論提出金融是一個開放的復雜的復合巨系統，在此框架下研究金融效率，可以采用“關聯主義”的方法借鑒更多跨學科的成果，這可促進金融效率的深入研究和最終金融可持續發展指標體系的建立。

金融資源理論中蘊含以下金融生態系統的觀點：（1）金融是一種特殊的資源，必須堅持可持續發展的生態觀來合理配置資源。（2）金融是一個開放的復雜系統，它不僅包括廣義的貨幣資本和資金，還包括金融組織體系和金融工具體系。（3）金融資源的合理配置是以提高金融效率為基礎，而金融效率的提高來自于金融系統與其外部環境（特別是經濟環境）的協調發展。

（三）金融協調理論

1997年，亞洲爆發了對其自身乃至世界經濟發展都具有相當破壞力和波及力的經濟危機，由此引發了傳統金融理論與現代金融事件間的巨大裂痕。在這一事件發生后，國內許多學者不僅僅對“亞洲模式”產生了質疑，更對傳統的金融理論提出了懷疑。山西財經大學的孔祥毅教授認為20世紀90年代以來，高科技和新金融成為驅動和支持現代經濟發展的兩個輪子，金融是否越深化越好呢?顯然不是，要使經濟協調發展，金融的協調是相當關鍵的一個環節。[7]傳統的金融理論在這種新的時代背景下顯然已無法解決經濟和社會資源的動態配置問題。基于這種考慮，孔祥毅教授在金融資源理論的基礎上提出了金融協調理論，并將其定義為是在經濟發展變遷中普遍存在的互補性和報酬遞增的現實條件下以金融效率為中心，運用系統和動態的方法，研究金融與其構成要素的發展變化規律，收益―成本、風險的分布與變化狀態以及由此確定的內部效應與溢出效應。它是以21世紀知識經濟時代金融全球化為背景，確立了金融理論研究的三個層面：（1）金融資源各要素的協調開發與配置――金融組織系統各要素之間的協調運行問題；（2）金融資源與經濟發展的協調問題――經濟金融化條件下的金融與經濟的關系，即經濟協調發展中的金融功能；（3）金融資源與社會的協調問題――金融資源與文化、科技、教育、生態、環境等社會因素之間的關系。

金融協調理論中蘊含以下金融生態系統的觀點：一是系統論的觀點。依據系統論的思想，可以把金融作為一個大的系統來研究，因而作為自組織系統的國內金融資源要素同國外金融要素的組合是相互影響和相互作用的，同時其運行機制還受著經濟、政治和社會系統資源要素的制約和影響，整體效益將大于局部利益之和。二是金融交易主體與內部制度環境協調的觀點。新制度經濟學否定了經濟學分析“無摩擦的”新古典環境，創立了經濟學研究的“新制度”環境。當一種制度協調時，就能發揮積極的作用；而當這種制度不協調時，就會起阻礙的作用。通過制度學派理論把金融發展的內部協調作為其切入點，把金融交易主體自身之間的協調以及金融交易主體與內部制度環境的協調作為其核心思想。三是國內金融系統與國外金融系統之間的協調觀點。通過信息不對稱理論闡述了國內金融系統與國外金融系統之間的協調。其觀點是：國內外金融發展的信息是不對稱的，就需要進行金融發展的對外協調。金融的內外協調就是在追求這樣一種能夠適應各國金融發展的信息，為經濟金融的發展創造條件，促進經濟金融協調發展。

（四）金融生態系統理論

東南亞金融危機爆發后，我國的金融風險開始逐步顯露，引起了人們的普遍關注。研究界的目光最初主要集中于金融部門本身，于是就有了大量的有關金融部門治理結構和金融腐敗問題的研究。然而，隨著研究的逐步深入，人們開始意識到，由于金融是現代市場經濟運行的樞紐和核心，它在滲透國民經濟的各個領域、各個層面、各類經濟主體和各種經濟活動的過程中，也反過來強烈地受到國民經濟的各個領域、各個層面、各類經濟主體和各種經濟活動過程的影響。因此，表現在金融部門的嚴重的風險，可以說是我國改革開放和國民經濟運行中各類風險的集中和綜合的反映。基于這樣一種認識，推動學術界對我國金融風險的成因展開更為深入細致的研究。周小川（2004）在金融協調理論的基礎上將生態學概念系統的引入到金融領域，提出了金融生態系統的概念,并強調用生態學的方法來考察金融風險的成因問題，他分析了法律環境對金融生態系統的影響，并對金融生態系統進行了微觀經濟和宏觀經濟分析。[8]李揚（2005）指出，“金融生態系統”這個概念在國外是沒有的，這是一個非常具有中國特色的概念，涉及到的問題也主要是中國特有的。[9]徐諾金（2005）定義，金融生態系統概括為各種金融組織為了生存和發展，與其生存環境之間及內部金融組織相互之間在長期的密切聯系和相互作用過程中，通過分工、合作所形成的具有一定結構特征，執行一定功能作用的動態平衡系統。[10]這些專家和學者見仁見智，大大推進了金融生態系統的研究。應當說，上述對金融生態系統的詮釋為人們客觀認識和深入研究金融生態奠定了一定的理論基礎。但上述對金融生態系統的研究還存在以下兩大缺陷：一是金融生態系統是一個非常重要且具有創造力的仿生學概念，它的提出必須有一系列的假設條件，而目前關于金融生態系統的解說都沒有涉及到這一方面的研究。二是缺乏動態的、連續的理論研究。目前運用生態學原理和方法來分析考察金融發展的問題還僅僅停留在對金融生態系統概念的分析層面，還不能真正解釋金融生態系統的演變和可持續發展的問題，更不能運用生態學的方法解決傳統金融理論所不能解決的問題。

三、構建金融生態系統的前提假設

金融生態系統是一個非常重要且具有創造力的仿生學概念。它的提出無論是在金融領域，還是在仿生領域，都是一大創新。既然是仿生概念，金融系統就應該是以模仿自然生態系統的方式、或是以具有自然生態系統特征的方式、或是以類似于自然生態系統方式工作的一個系統。按照生態學對于自然生態系統的定義，生態系統（eco-system）指在一定時間和空間范圍內，生物與非生物環境通過能量流動和物質循環所形成的一個彼此關聯、相互作用并且有自動調節機制的統一整體。[11]我們運用生態系統的方法和成果來分析考察金融系統時，不難發現金融系統具有很多生態學特征。首先，金融系統的發展和演進也經歷了從簡單到復雜、從低級到高級的過程。其次，金融系統的結構秩序也是從競爭中形成的，競爭的最主要特征是優勝劣汰。再次，正如自然生態系統一樣，金融系統也是在一定的政治、經濟、文化、法制環境下形成的，同樣具有鮮明的環境選擇特征。最后，金融系統同樣是一個具有自我調節功能的整體，并且這種自調節能力也是有一定的限度。由此可見，金融系統具備了生態系統的許多特征，但由于自然界中的每一個生態系統都包含了生命系統和環境系統兩大部分，并且系統內部的生物與生物之間，生物與環境之間不斷地進行著復雜而有規律的物質交換和能量流動。因此，金融系統要真正仿生成一個生態系統――即金融生態系統，還必須具備以下兩個基本條件：一是金融系統必須具備生命系統和環境系統兩個基本組成要素。二是生命系統和環境系統之間必須通過復雜的物質交換和能量流動才能維系。鑒于此，筆者認為，金融生態系統理論的提出必須建立在以下四個基本假設前提下。

（一）金融交易主體假設

由于金融系統是金融主體與其生存的內外環境之間相互作用、相互影響而形成的一個復雜的整體，所以，金融系統要模擬成生態系統的第一條基本前提是：金融交易主體是生命體，而非經濟體。本文所指的金融交易主體既包括資金供給者,又包括資金需求者和金融中介以及服務機構。具體包括金融機構、企業、家庭以及政府四大部門。金融生態系統理論假定這四大部門都是生命體，而不是經濟體，它們的最終目標不是追求利潤最大化，而是追求自身可持續生存和發展。因為金融交易主體具有許多顯而易見的生命體特征：它們都有出生及死亡的生命周期現象；都是從競爭中形成的，最主要特征是優勝劣汰；都與環境相互作用和相互影響。因而，要從生態系統的視角來研究金融系統，首先必須假定金融主體是一個追求自身可持續生存和發展的生命體，而不是簡單追求利潤最大化的經濟體。

（二）貨幣循環假設

生態系統就是生命系統和環境系統在特定空間的組合，其特征是系統內部之間以及系統與外部環境之間存在著能量的流動和由此推動的物質的循環。既然假定金融主體是一個具有生命力特征的生物體，那么金融生態系統也就是金融生命系統和其生存與發展的內外環境系統在特定空間的組合。這種組合是通過金融系統內部之間以及系統與內外環境之間的信用流動和貨幣循環來實現的（見圖1）。因此，本文采用的第二個假定是：金融生態系統內的物質交換就是貨幣循環。因為貨幣本身就是一種物質，而金融生態系統中的所有活動都是通過貨幣循環來進行的，其作用和功能等同于生態系統中的物質交換。

（三）信用流假設

推動生物圈和各級生態系統物質循環的動力，是能量在食物鏈中的傳遞，即能量流。與物質的循環運動不同的是，能量流是單向的，它從植物吸收太陽能開始，通過食物鏈逐級傳遞，直至食物鏈的最后一環。在每一環的能量轉移過程中都有一部分能量被有機體用來推動自身的生命活動（新陳代謝），隨后變為熱能耗散在物理環境中。而推動金融生態系統貨幣循環的動力是信用在資金鏈中的傳遞，即信用流。與能量流不同的是，信用流是雙向的，它從中央銀行制造貨幣開始，通過資金鏈逐級傳遞，直至資金鏈的最后一環。因而，本文采用的第三個假定是：金融生態系統內的能量流動就是信用流動。因為，信用環境是金融生態系統中最重要的外部環境，其與金融主體之間相互作用、相互影響而形成的信用流是推動金融生態系統貨幣循環的主動力，金融生態系統中的所有活動以及系統與內外環境之間都是通過信用流動來實現的。而生態系統中的能量也是由生物主體與外部環境相互作用、相互影響而形成，也是推動生態系統物質循環的動力。因此，信用流在金融生態系統中的作用和功能等同于生態系統中的能量流動。

（四）政府行為假設

現代生態學告訴我們：人是生態系統中的重要組成要素，是生態系統中的最高級的消費者。但人和其它生物體的不同之處在于，人在生態系統中起主導和支配地位，它不是完全被動地適應環境，而是可以能動地改造外部環境。人類活動的加劇導致生物多樣性的迅速變化,于是就出現了人為地對資源的過度開采，對環境的肆意破壞，以及對生態系統的保護。而政府在金融生態中的地位和作用非常類似人在生態系統中的地位和作用。于是本文采用的第四個基本假設是：假定政府在金融生態中的地位和作用類似于人在生態系統中所起的作用。因為在金融生態中政府既是制度的供給者，決定和塑造著金融生態環境，又是資金的需求者，廣泛的參與到投融資的各個領域。也就是說，政府既是“裁判員”，又是“運動員”。因此，它是金融生態的重要組成要素，同時，政府對金融的過度管制和干預不僅會影響金融生態內外環境，而且會改變金融生態環境，最終可能導致金融生態惡化。特別是我國這樣一個行政主導型國家，政府的行為選擇直接決定了我國金融生態的狀況和發展的方向，政府的價值偏好奠定了我國獨特金融生態圖景的基本格局。因此，政府在金融生態中的地位可以視同于人在生態系統中所起的作用。

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篇（11）

21世紀初，美國房地產市場呈現一片繁榮景象，由于房貸機構因利益的驅使，不計風險地發放貸款，并將其打包再進行證券化，然后賣給其他金融機構，但隨著美國房地產市場的大幅降溫，以及美聯儲為抑制通貨膨脹進行的持續加息，次貸購房者由于沒有了投機的動力，也失去了按揭的能力，在多米諾骨牌效應下迅速演變成美國的金融危機，并通過各類金融產品、金融機構和金融市場在美國和其他國家蔓延開來，形成全球金融危機。金融危機爆發的原因是什么，本文從宏觀和微觀方面來闡述。

一、金融危機爆發的宏觀因素

1.金融危機爆發的思想根源是新自由主義思潮。新自由主義觀點認為，市場是完全自由的競爭，市場這只“無形的手”是萬能的，不需要政府對經濟生活進行干預，通過自由競爭可以實現資源的優化配置，這實質上是撇開人們的社會屬性及其在生產關系中的地位，脫離經濟基礎和上層建筑，制造一種抽象的“理想市場”作為理論前提。美國政府在20世紀70年代放棄了以國家干預為特征的凱恩斯主義，推崇新自由主義思想和理論，缺乏政府這“只有形的手”，導致市場的失衡，最終導致了金融危機的爆發。

2.金融危機爆發的理論根源是虛擬經濟的過度泛濫。美國經濟最大的特點是虛擬經濟占據主導地位，即高度依賴虛擬資本的循環來創造利潤。馬克思在《資本論》中最早對虛擬資本 （Fictitious Capital）作出系統論述。虛擬資本是以金融系統為主要依托，獨立于現實的資本運動之外，以有價證券的形式存在、能給持有者按期帶來一定收入的資本，包括股票、債券和不動產抵押等，它通過滲入物質資料的生產及相關的分配、交換、消費等經濟活動，推動實體經濟運轉，提高資金使用效率。馬克思指出抽象勞動是價值的唯一源泉，價值是凝結在商品中的人類的無差別勞動，因此虛擬經濟本身并不創造價值，其存在必須依附于實體生產性經濟。脫離了實體經濟，虛擬經濟就會變成無根之草，最終催生泡沫經濟。

3.金融監管的缺失導致金融危機的滋生和蔓延。1999年，美國政府正式廢除1933年頒布的金融管制法“格拉斯-斯蒂格爾法”，取而代之的是金融服務現代化法案，從而徹底結束了銀行、證券、保險分業經營與分業監管的局面，開辟了世界金融業混業經營的局面，金融危機的爆發也正是金融監管的缺位。

二、金融危機爆發的微觀因素是企業價值的缺失和價值鏈的斷裂。

根據這次金融危機爆發的來龍去脈，筆者從微觀方面分析這次金融危機爆發的原因。本文從財務的視角著手，從一個投資銀行或者證劵公司的資產負債表中，假如遭遇到資產壞賬時，如何進行資產調整，處理方式，如圖所示：

從上圖可以看出，在正常情況下，即沒有經濟危機情況下，風險資產造成缺失可以通過兩種方式進行處理，第一種就是通過VaR市值管理，通過資產出售變現彌補損失；第二種方式就是通過股權融資，把風險資產股權化，所獲得的收益可以彌補損失。所以，在正常情況下，金融機構或企業可以自行消化風險資產，可以對資產進行保值和增值。

然而，當出現危機時，金融機構或者企業產生的壞賬處理跟上述就不同了。當出現金融危機后，想要利用股權融資來增加權益資本數額那是不可能了，因為很難找到認股者，所以只有通過通過VaR市值風險管理這一種方式，當出現危機時，因為很多金融機構或企業同時拋售風險資產，就出現了所謂的“去杠桿化操作陷阱”，即通過拋售風險資金，導致資產價值的降低，行業的資產減值又導致金融機構或企業拋售風險資產，即出現了“壞賬—壞賬”的惡性循環，這進一步加劇了金融危機，金融危機的爆發蔓延到實體經濟，造成實體經濟的扭曲和破壞。整個的流程如圖：

三、金融危機背后價值驅動因素分析

根據馬克思的勞動價值理論，價值是凝結在商品中的無差別的人類勞動，企業作為商品，同樣也有價值，它是人類體力和腦力勞動的結晶，其價值是由生產和再生產企業這一商品的社會必要勞動時間決定的。但企業價值確定的復雜性在于：企業本身是生產要素的集合體，各個生產要素在企業價值創造中分別發揮著不同的作用，由于企業是各個生產要素的有機結合，所以各個生產要索的價值之和并不等于企業的實際價值，因此，各個生產要素都是企業不可分割的組成部分。因此，企業的價值是既反映企業的資產狀況和長期獲利能力，也反映市場對企業的評價的一個綜合值。

根據米勒和莫迪格里尼的MM理論，在完全競爭市場條件的假設下，公司資本結構與公司價值無關。但是，現實的市場是不完美的或不完善的，由于稅收、交易成本、成本和破產成本等等的存在，使得公司可以運用金融工具進行投資、融資、套期保值、公司治理等等，從而影響公司的價值。基于此，不同學者根據現實中的不完全競爭市場作為理論分析的基礎，進而逐步放寬MM理論的基本理論假設，形成了兩大企業價值驅動理論，主要表現在一下兩個方面。

第一，公司價值最大化價值理論。該理論認為公司可以通過靈活運用金融工具，從而進行風險管理，從而降低財務困境成本和外部融資成本，而且可以獲取投資收益，從而對公司經營效益產生影響，并通過改變公司現金流量，改善和優化公司的財務狀況和相關決策，最終降低公司經營業績的波動性，提升公司的整體價值。

第二，管理層利益最大化動機理論。根據經濟學理論，管理者和股東之間是委托關系，由于股東和管理層存在沖突，所以企業管理層使用金融工具來創造價值，其目的是追求自身利益最大化。這次金融危機的爆發，其實也就是美國金融機構的高層管理者為了自身的利益，濫用金融衍生工具蓄意放大了實際經濟的價值，從這謀取自身的利益，所以這次金融危機的爆發是資本家惡性貪婪的結果。

四、金融危機的對策和反思

金融危機雖然爆發好幾年了，但是對世界和中國經濟的影響至今還沒有消除，我們在反思我們人類自己，也許基于人性的貪婪，價值觀的扭曲，但是也許除此之外，我們還應該采取相應的對策。

第一，在思想上不要崇拜西方的新自由主義的思潮，重振凱恩斯主義國家干預的思想。自由主義不能解決經濟活動的任何問題，市場這只“無形的手”也不能解決任何問題，需要國家這只“有形的手”進行干預，兩者相互配合達到資源的優化配置。同時，利用國家“有形的手”加強對金融市場的監管。

第二，合理利用金融衍生工具。金融衍生工具的產生是金融創新的必然結果，由于外匯匯率、市場利率和商品價格的變動日益頻繁和劇烈，嚴重影響公司的銷售和市場份額，從而改變公司的預期價值或實際現金流，公司因此有著較多的風險暴露。此外，公司的資產負債由于匯率期初、期末的不同，在折算過程中會對公司的價值產生影響。金融衍生工具中的遠期、期貨、期權及互換等風險管理工具，可以抵補或轉嫁匯率、利率、商品價格等頻繁波動帶來的風險，從而提升公司的業績和價值。此外，還可以在信用狀況、盈利能力等自身條件不變的情況下，創造性地運用金融衍生工具，有效地降低外部資金的使用成本，優化企業的融資決策，改善企業的資本結構，完善企業的投資決策，合理地規劃稅收套利等，從諸多方面提升公司的價值。

第三，加強產品創新，提升企業價值。黨的十報告提出“創新驅動，轉型發展”戰略，從國家層面提出企業發展和國家發展的出路。創新可以增加企業的附加值，可以引申企業的價值鏈。同時，轉變經濟增長方式，由粗放經營轉變為集約經營，走資源節約型、環境友好型經濟發展道路。

五、結論

金融危機的爆發給全球經濟蒙上了陰影，對世界經濟和中國經濟的發展造成了重大的影響。本論文從金融危機的背景下，從宏觀和微觀分析金融危機爆發的原因，得出其根源是企業價值的缺失和扭曲，表現為價值鏈的斷裂，并從財務的視角加以闡述，同時，運用金融學理論分析金融危機背后的價值驅動因素，最后對金融危機提出對策和反思，特別是結合十報告，指出“創新驅動，轉型發展”戰略是應對金融危機的良藥，是提升企業價值的根本途徑。

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