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企業財務分析的內容包括:a.外部分析內容。企業償債能力分析;企業盈利能力分析;企業資產運用效率分析;社會貢獻能力分析;企業綜合實力分析。b.內部分析內容。除以上外部分析內容外,還包括:企業籌資分析;企業投資分析。
另外,內部分析內容還應有:企業經營預算執行情況分析;財務狀況和財務成果形成原因分析。
c.專題分析。隨著市場經濟的發展,企業將會遇到許多新情況、新問題。企業和外部信息使用者可根據自身的特點,結合特定的目標選取特定的資料及內容,有針對性地進行一些專題分析。
如公司財務信息質量分析、資本資產結構優化分析等。d.關于財務分析與相關學科關系的探討。隨著市場經濟改革的深入,我國財會學界學科體系的改革也進入一個新的階段,由20世紀80年代初期的財務會計之爭深入到各二級學科,這是理論發展的必然。學科的分分合合是由于環境的變遷,歷史的發展而致,是科學發展的客觀規律。進入20世紀到90年代,財會論壇上就有財務分析要獨立成科的微弱聲音,到了現在,對此論題的討論越來越熱烈,且似乎已達成共識,即由于市場機制、競爭機制的逐步完善,財務分析必須獨立出來。那么,獨立的財務分析學科在財會學眾多學科中地位如何,包括哪些內容,與其原附著的學科關系如何?這不是一個簡單的減法問題,而是一個漫長的選擇和甄別的過程。
1內部分析指標體系。
內部指標體系的設置,主要是為滿足企業內部管理的需要,可根據企業所在行業的特點和管理的特殊需要靈活設置,其內容相當廣泛。
一般說來,可從籌資、投資等方面設置。
1.1企業籌資分析。
在市場經濟體制下,企業經營所需資金需靠企業自己來籌集,這樣,籌資分析便成為企業財務分析中的一項重要內容。在籌資分析中,首先要分析企業的資金需要量,其次分析企業未來的財務狀況和獲利能力;再次分析企業的資金成本和籌資風險;最后確定一個合理的籌資方案并與資金供應者進行協商,使企業籌資活動順利進行。可設置籌資結構比率、資金成本率等指標。1.2企業投資分析。
企業對投資活動首先應進行可行性分析,為投資決策提供依據,這是投資分析的重點;其次應對投資活動進行事中分析,以控制投資規模,提高投資效益;最后對投資活動進行事后分析,以考核投資效果、評價投資業績,為改善企業今后的投資決策提供依據。企業在投資分析時一般需考慮貨幣時間價值、投資的風險價值、資金成本和現金流量等財務因素。在投資階段為考察投資方案的可行,可設置內含報酬率,為考察投資的收益可設置投資報酬率、投資回收期等指標。[]
2外部分析指標體系。
2.1企業償債能力。
分析企業償債能力是指企業償還其債務的能力,通過對它的分析,能揭示企業財務風險的大小。按債務償還期限的長短,又將其分為短期償債能力與長期償債能力。
2.1.1短期償債能力,是指一個企業以流動資產支付流動負債的能力。設置該指標對外部信息需要者非常重要。對于企業來講,該指標也至關重要,短期償債能力的大小,主要取決于企業營運資金的大小以及資產變現速度的高低。
另外,可動用的銀行貸款指標,準備很快變現的長期資產、償債能力的聲譽、未作記錄的或有負債、擔保責任引起的負債、未決訴訟等對它也有影響。短期償債能力通常設置以下指標:流動比率;速動或酸性測驗比率;現金比率。
2.1.2長期償債能力,是指企業以資產或勞務支付長期債務的能力。對長期償債能力進行分析是因為企業的利潤與其有緊密的聯系,分析長期償債能力時不能不重視企業的獲利能力,這是因為企業的現金流入量最終取決于能夠獲得的利潤,現金流出量最終取決于必須付出的成本。此外,債務與資本的比例也是極其重要的。影響企業長期償債能力的因素很多,除資產、負債、股東權益外。還有長期租賃、擔保責任、或有項目等因素。長期償債能力指標有:已獲利息倍數;資產負債率;產權比率;有形凈值債務率。
2.2企業資產運用效率分析。
資產運用效率是指對企業總資產或部分資產的運用效率和周轉情況所作的分析。企業經管的目的在于有效運用各項資產獲得最大的利潤。利潤主要來源于營業收入,企業必須憑借資產、運用資產才能取得營業收入。資產周轉速度越快,表示其運用效率越高,利潤越大。企業運用各項資產有無過量投資?有無因設備短缺而導致生產不足?有無因資產閑置而導致利潤降低?凡此各種問題,皆為企業管理者、投資者、債權人及其他相關人士所關切。通過分析資產運用效率,則可以評價企業營業收入與各項營運資產是否保持合理關系,考察企業運用各項資產效率的高低。資產運用效率指標有:存貨周轉率;應收帳款周轉率;流動資產周轉率;固定資產周轉率;總資產周轉率。
2.3盈利能力分析。
盈利能力分析是指對企業盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業財務結構和經營績效的綜合表現。企業經營之目的,在于使企業盈利且使其經營與規模不斷成長與發展。
各方信息使用者無不對企業盈利程度寄與莫大的關切。投資者關心企業賺取利潤的多少并重視對利潤的分析,是因為他們的投資報酬是從中支付的,如果是股票上市公司,企業盈列增加還能使股票市價上升,從而使投資者獲得資本收益。對于債權人來講,利潤是企業償債能力的重要來源。政府有關部門關心的則是微觀和宏觀的經濟效益以及各種稅費上交的可靠性。對于企業管理者來講,可通過對盈利能力的分析,來評價判斷企業的經營成果,分析變化原因,總結經驗教訓,不斷提高企業獲利水平。它是管理者經營業績和管理效能的中表現。對于職工來講,則是豐厚報酬及資金的來源,并可保證工作的穩定。它也是集體福利設施的不斷完善的重要保障。
企業盈利能力分析指標可從一般企業及股票上市公司兩方面制定。一般企業盈利能力指標有:銷售利潤率;成本費用利潤率;資產總額利潤率;資本金利潤率;權益利潤率。股票上市公司除上述指標外,還可借助以下指標:每股盈余;每股股利;市盈率;股東權益報酬率;股利支付率留存盈利比率。
2.4社會貢獻能力分析。
社會貢獻能力是從國家或社會的角度衡量企業對國家或社會的貢獻水平。企業的目標是追求最大的利潤。但作為社會主義國家的企業,單純的片面的追求企業個體的經濟效益是不行的,還必須包括對社會的貢獻。對盈利企業可用實現利稅來衡量,但對一些主要體現為社會效益的企業講,則無法適用。故為此設計的社會貢獻率、社會積累率可兼顧反映企業經濟效益和社會效益兩個方面對國家、社會的貢獻情況。
2.5綜合財務能力分析。
醫院的財務分析要想真正的起到作用,必須設置科學合理的財務分析指標。一般情況下,財務分析指標主要有償債能力、贏利能力等。這些財務分析指標能夠正確的反映出醫院經營的情況,尤其是為有效地解決醫院所面臨的財務問題提供了依據。現階段,有些醫院對財務分析的問題并不是非常的看重,致使醫院出現財務方面的問題時,醫院領導無從抓起,這對未來醫院的發展非常不利。
一、醫院財務分析的意義
對于醫院來講,其財務分析的依據是財務報表以及與之相關的資料。財務分析主要是對醫院財務情況進行剖析,并以此為依據對經驗成果作出正確的評價,以此顯示出醫院經營期間,存在著優勢以及劣勢,由此促進財務管理工作水平的提高,為醫院的經濟決策提供了依據。除此之外,醫院財務分析的意義還主要體現在如下方面:
(一)科學合理的財務分析,能夠對醫院已經實現的經營成果進行合理評價
現階段,醫院財務報表的內容有醫療收支明細表、基本數字表、資產負債表等。財務人員借助財務報表,能夠充分地認識到醫院現有的償債能力以及未來的發展能力,這樣醫院經營者才能夠作出更加合理的決策。
(二)醫院通過財務分析,能夠使資產結構得到最合理的優化
這對提升現有的經營管理能力有著積極的作用。財務人員借助財務指標的設置,能夠了解到哪些因素阻礙醫院發展,這對充分利用人力、物力資源,提高醫院的盈利能力起到了積極的作用。
二、醫院財務分析的方法
(一)趨勢分析法
此種方法不但能夠應用在相同醫院不同時間內縱向分析,還能應用在不同醫院之間的橫向分析。借助趨勢分析法,財務人員能夠掌握引起醫院指標變化的重要因素,進而對醫院未來的發展進行預測。但是財務人員需要格外注意,在計算不同時期的數據時,計算方法必須相同,并且要將偶然發生的因素扣除,這樣財務數據才能夠反映出醫院真正的經營情況。
(二)比率分析法
此種方法主要是需要計算結構比率以及與之相關的其他比率,以便能夠從不同的方面,來反應醫院經營現狀。但是由于行業標準不統一,以此判斷比率無法確定是高、是低,也許能夠將每個指標的數據數值都能夠計算出來,但是卻也難以找到與其能夠進行比較的指標。
(三)因素分析法
此種方法主要是指如果某些因素對財務分析指標造成了影響,如果其他因素沒有發生改變,依據順序確定方法來判斷各個因素之間應該產生的各個變化。因為每個因素變動都會對計算順序產生影響,所以運用此方法的重要性就是明確影響指標的每個因素,同時還需要了解到這些因素對指標能產生多大程度的影響。
三、醫院財務分析指標
(一)償債能力指標
該財務分析指標主要包括資產負債率、流動比率。資產負債率主要是用負債總額除以資產總額。從這一計算中可以明確的看出,資產負債率能夠有效地顯示出企業資產與負債之間的關系,現如今,其已經成為世界上普遍認可的衡量企業長時間負債償還能力的不可缺少的指標。站在經營的角度,醫院的資產負債率既不能過高,也不能過低,因為過高則表示醫院沒有充足的發展資金,經營過程中存在著比較大的風險,其償債能力比較差,但是如果過低,則表示醫院的外部資金并未得到充分利用。
流動比率主要是通過醫院流動資產除以流動負債計算所得。該指標主要是為了反映出醫院所具有的流動資產在短時間內債務到期之前,能夠變現來償還負債的能力。影響流動比率的最重要的因素有兩個,分別為應收醫療款,即日常經營過程中,收到的醫療款項、藥品周轉速度。因為我國醫院屬于事業單位,為此,應該執行適度負債的方法,防止醫療活動受到嚴重影響。流動比率作為正指標,也不能過高,過高則說明醫院的存貨過多或者是待攤費用有所增加,這就需要財務人員進行分析。通常情況下,流動比例達到2:1最佳,這說明醫院的財務情況保持穩定。
(二)營運能力指標
該指標主要包括應收賬款周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率等。這其中應收賬款周轉率是業務收入除以平均應收賬款余額。通過該比率能夠表示出應收賬款變現情況,以此采取措施最短的時間內收回應收賬款,這樣既能夠保證醫院短期償債能力,同時還能夠反映出醫院在應收賬款方面的管理效率。
(三)盈利能力指標
其主要包括總資產結余率以及業務收入結余率。這其中總資產結余率主要是通過業務收入結余除以平均資產總額而獲得。該指標能夠表示出醫院所有的資產具體的獲利水平。總資產結余率與醫院的資產結構、管理水平等密切相關。
(四)發展能力指標
該指標主要包括業務收入增長率、總資產增長率。業務收入增長率主要是通過本年業務收入增長額除以上年業務收入。該比率能夠反映出醫院的發展趨勢以及增加業務收入的能力。該指標能夠反映出醫院現有的生存與發展水平。總資產增長率主要是通過本年總資產增長額除以年初總資產。該比率能夠表明醫院本期資產是否實現了增長,以此衡量醫院的發展能力。在財務分析過程中,有關人員應該對資產擴張結構有所重視,同時對醫院的后續發展能力要加以研究,防止醫院資產出現過度擴張的情況。
(五)成本控制指標
該指標主要包括管理費用率、人員經費支出比率。管理費用率=管理費用/業務支出。醫院的管理費用被分攤到醫療支出和藥品支出項目中,在財務報表上沒有顯示。此比率能夠反映管理費用占總支出的比率。人員經費支出比率=人員經費支出/業務支出。人員經費支出一般是醫院的主要支出,此比率反映醫院人員支出是否合理。提示管理者應當結合醫院的發展特點和技術狀況,合理配置人力資源。
(六)工作效率指標
病床使用率=實際占用總床日/實際開放總床日。此指標反映醫院病床的使用效率和資源利用的有效性。病床使用率過高,則說明床位比較緊張;若過低,則會浪費醫院的資源。
病床周轉率=出院人數/平均開放床位數。此比率反映醫院資源的使用效率。病床周轉率越高,資源的利用效果越好,工作效率越高。
出院者平均住院天數=出院者實際占用床日數/出院人數。是反映醫院工作效率的重要指標,在保證醫療質量的前提下,越低越好。
(七)社會效益指標
由于財務指標體系在企業財務管理活動中所占的重要作用,在構建基于現金流的財務分析指標體系時我們應當注意以下幾個原則:
(一)科學合理
在進行指標體系構建以及財務分析的過程中,出發點應該是遵循企業發展和財務管理規律,以完善財務分析指標為目的,這就要求我們在構建新的指標體系時注意單個指標和整個指標體系的科學合理性;同時,對于現金流指標分析要準確科學,使得對于該指標的分析能夠真實揭示企業的財務管理和經濟運行活動,從而科學合理地反映出現金流的運行規律,從而使基于現金流的各項財務指標能夠真實科學地反映企業財務狀況。
(二)全面完善
我們制定該指標體系的目的就是要使整個財務分析體系更加全面,對原指標體系中所忽視的部分進行改進補充,從而完善企業財務分析指標體系,以便在進行財務分析時充分考慮現金流對于各項指標和整體運營活動產生的影響,進而加以控制管理。在設定指標體系時不僅要考慮最為常見的經營現金流量,還要充分考慮投資、籌資活動中現金流的影響。在進行指標調整設置的過程中就不僅僅涉及財務分析體系中的營運指標還包括償債能力指標和盈利能力指標的完善。
(三)務實靈活
在設定以及運用指標的過程中,注意主要指標分析結果應該是以實際生產經營活動為基礎,不能偏離實際而過于追求理想指標,以免忽視了財務分析指標體系的真實作用:根據企業各項財務指標揭示企業生產經營過程中產生的各項問題,并針對問題原因進行改進,進而促進企業財務管理活動更加有效,企業自身生產經營、投資籌資各項活動更加科學合理。在進行指標設定時關注與企業實際情況關系緊密的各項指標,同時在構建現金流進入財務分析體系時不能忽視其本身所具有的靈活性,由于現金流本身更新速度比較快,在實際生產經營過程中需要對其進行更加靈活機動的控制,在指標體系的構建中,需要在關注指標的務實性的基礎上適當增強其靈活性,將其可能出現的問題考慮在指標設定過程中,對財務分析結果可能出現的偏離有一個合理的解釋。
二、基于現金流的財務分析指標體系的構建
從現金流指標的運用分析中我們可以初步得出它所影響的相關指標范圍,包括營運能力、償債能力、盈利能力和發展能力,在進行指標補充設定時我們基本就在以上四個指標范圍內進行。現以圖表形式先列示出我們將要在此基礎上進行補充和構建的原指標體系:
(一)償債能力指標
在原有指標的基礎上結合現金流指標,我們在償債能力指標中加入兩個新的指標:
1.現金流動負債率現金流動負債率=經營活動產生的現金凈流量÷流動負債這是一個子母率指標,分子為經營活動產生的現金凈流量,即NCF,分母是流動負債。該指標標明經營活動產生的凈現金流占流動負債的比例,換句話說流動負債中有多少可以用經營活動的NCF來償還,體現了企業基于經營現金流的償債能力。
2.現金利息比率現金利息比率=經營現金凈流量÷利息支出同樣使用子母率形式,體現經營現金凈流量對于利息的保障倍數,相比較利息保障倍數指標當中分子為息稅前利潤而言,該指標更能夠體現經營現金流對于企業償債能力的保障程度。
(二)營運能力指標
營運能力主要體現企業各項資產的運營周轉情況,反映企業對經濟資源的使用效率。同時企業的營運能力直接影響其償債、盈利能力。在綜合分析原有指標的基礎上,結合現金流在企業營運過程中所占的重要作用,我們在該指標體系中引入應收賬款回收率這一指標:應收賬款回收率=(銷售商品收到的現金+收到增值稅銷項稅)÷應收賬款平均余額該指標體現的是企業在經營過程中銷售實際收到的現金,以及相對應的增值稅的銷項稅額相對于應收賬款平均余額的比例,揭示企業銷售過程中賒銷的比例和實際收到的現金流的比例。從而為企業更好地衡量銷售效果以及及時正確掌握企業賒銷比例提供更加直觀的分析指標。
(三)盈利能力指標
以現金流量信息為基礎,在構建企業盈利能力評價指標體系中加入主營業務現金利潤率指標:主營收入現金收益率=經營活動產生的現金凈流量÷主營業務收入該指標反映企業每獲得一元主營業務收入所能獲取的現金凈流量。使用經營活動凈現金流作為分子主要是為了強調主營業務收入當中凈現金流所占比率,以現金凈流量的比例為財務管理工作提供更加直接的分析指標。與同期凈利潤相比,排除了非現金因素的影響。
(四)發展能力指標
相對于以上三項財務評價指標,企業現金流對發展能力影響相對較弱,但是現金流仍然是企業財務狀況的直接反應,因為現金流的充足與否以及是否穩定也直接關系到企業的健康長遠發展,所以在構建發展能力指標體系時我們考慮加入一項指標,用以衡量企業獲取現金收益的能力對未來發展的重大影響,稱之為三年經營現金流入平均增長率。
該指標存在兩個問題:一是該指標有兩種不同的計算公式和解釋,那么到底該指標應該按期末凈資產計算呢?還是按平均凈資產計算呢?二是無論上述指標中的凈資產按平均數計算還是按期末數計算均包括了本年增加的凈利潤和本年增加的所有者權益,這部分非本年投入的資金是否應包括在指標計算的內容之中呢?根據指標計算口徑一致的原則,分子為時期數時,分母也應為時期數,這樣指標計算的分子分母才能匹配。凈利潤是全年的發生額,屬于時期數性質,因此在計算凈資產收益率時分母也應當為時期數,若分母采用期末凈資產,顯然違背了指標計算口徑一致的原則。但是,該指標分母若按期末或平均數計算均包括了當期增加的凈收益或當期增加的其他所有者權益,也就是說,當期增加的利潤或所有者權益自己按自己的金額計算了收益率,顯然不合適,因為有關收益率指標應當是反映當期投入資金所實現的收益,所以從投入和占用資金的角度看,似乎以期初的的凈資產作為分母更合適。實際上這也是一種誤解,造成這一誤解的原因是對占用資金的理解問題。大家知道,一定時期的凈收益或增加的所有者權益是由每月實現或創造的凈收益累計而形成的,是一個逐步積累的過程。如1年中,l月份創造的凈收益或增加的所有者權益顯然1月份并未占用這部分資金(屬于1月份增值的部分),2月份及以后月份的道理相同,也就是說企業占用的凈資產不僅有年初的凈資產還有年度中間逐月實現或增加的凈資產,只有占用的時間不同而已。即1月份增加的凈資產占用了11個月,2月份增加的凈資產占用了10個月,以此類推,12月份增加的凈資產當年并沒有占用。因此,在計算權益凈利率時其分母既不能按年初的金額計算,也不能按年末的金額計算,應按全年的平均數計算,只是計算平均數時不能簡單地(年初數十年末數)÷2,而應當采用加權平均的方式:平均凈資產=年初凈資產十(l月份增加的凈資產×ll+ 2月份增加的凈資產 ×10……+ 11月份增加的凈資產×l+ 12月份增加的凈資產×0)÷12,按照該平均數計算的平均凈資產確定的凈資產收益率才能真實準確地反映該指標的內涵。
2.關于股利支付率。股利支付率是指凈利潤中股利所占的比重,公式為:股利支付率=每股股利十每股凈收益。
該指標存在兩個問題。(l)該指標中的每股凈收益按準則一號的規定有兩種計算方法:加權平均和全面攤薄,那么股利支付率計算時到底按哪種方法處理呢,目前似乎沒有統一的說法。由于每股股利是按“年末普通股份總數”計算的,所以在計算“股利支付率”時相應地其分母每股收益也應按“年末普通股份總數”計算,即按全面攤薄的方法計算。(2)股利支付率與留存收益之間的關系問題。留存收益是指凈利潤減去全部股利的余額,留存收益與凈利潤的比率稱為留存盈利比率。將股利支付率與留存盈利比率的含義及公式對比分析可以發現應有以下等式成立:股利支付率十留存盈利比率=l。這就涉及留存盈利的內涵問題,留存盈利是否包括法定公積金、公益金、任意公積金在內。按公式及定義本身來理解,留存盈利應該包括這些內容。但是這又與會計上一般意義的留存收益不相符,因為會計核算的留存收益是指未分配利潤。留存盈利與留存收益之間是什么關系至少在目前我們所見到的資料中沒有明確。同時不管留存盈利是否包括法定公積金、公益金、任意公積金在內,按該指標的計算公式計算的勝利支付率與利潤分配的順序是脫節的。按照(公司法)第177條的規定,股份公司凈利潤的分配順序是:首先彌補以前年度虧損,然后提取公積金和公益金,最后是分配股利。也就是說,在提取公積金以前可能存在用當年的凈利潤彌補以前年度虧損的情況,那么即使留存盈利中包括公積金、公益金等,也可能出現股利支付率十留存盈利率不等于1的情況,即留存盈利不一定等于凈利潤減全部勝利。我認為比較準確的提法應當是股利支付率是股利占當年實現的凈利潤記入可供分配利潤的比例,計算公式為:股利支付率=每股股利。每股盈余,留存盈利比率=每股留存盈余。每股盈余,其中,每股盈余是指當年的凈利潤計入可供分配利潤的金額。另外,留存盈利比率應當是當年末分配利潤占每股盈余的比率更準確。
3.關于資本保值增值率。資本保值增值率是指所有者權益期末總額與期初總額的比值。公式為:資本保值增值率=所有者權益期末總額。所有者權益期初總額。一般說來,資本保值增值率大于1說明所有者權益增加,小于1說明所有者權益損失產
企業財務分析的內容包括:a.外部分析內容。企業償債能力分析;企業盈利能力分析;企業資產運用效率分析;社會貢獻能力分析;企業綜合實力分析。b.內部分析內容。除以上外部分析內容外,還包括:企業籌資分析;企業投資分析。
另外,內部分析內容還應有:企業經營預算執行情況分析;財務狀況和財務成果形成原因分析。
c.專題分析。隨著市場經濟的發展,企業將會遇到許多新情況、新問題。企業和外部信息使用者可根據自身的特點,結合特定的目標選取特定的資料及內容,有針對性地進行一些專題分析。
如公司財務信息質量分析、資本資產結構優化分析等。d.關于財務分析與相關學科關系的探討。隨著市場經濟改革的深入,我國財會學界學科體系的改革也進入一個新的階段,由20世紀80年代初期的財務會計之爭深入到各二級學科,這是理論發展的必然。學科的分分合合是由于環境的變遷,歷史的發展而致,是科學發展的客觀規律。進入20世紀到90年代,財會論壇上就有財務分析要獨立成科的微弱聲音,到了現在,對此論題的討論越來越熱烈,且似乎已達成共識,即由于市場機制、競爭機制的逐步完善,財務分析必須獨立出來。那么,獨立的財務分析學科在財會學眾多學科中地位如何,包括哪些內容,與其原附著的學科關系如何?這不是一個簡單的減法問題,而是一個漫長的選擇和甄別的過程。
1內部分析指標體系。
內部指標體系的設置,主要是為滿足企業內部管理的需要,可根據企業所在行業的特點和管理的特殊需要靈活設置,其內容相當廣泛。
一般說來,可從籌資、投資等方面設置。
1.1企業籌資分析。
在市場經濟體制下,企業經營所需資金需靠企業自己來籌集,這樣,籌資分析便成為企業財務分析中的一項重要內容。在籌資分析中,首先要分析企業的資金需要量,其次分析企業未來的財務狀況和獲利能力;再次分析企業的資金成本和籌資風險;最后確定一個合理的籌資方案并與資金供應者進行協商,使企業籌資活動順利進行。可設置籌資結構比率、資金成本率等指標。
1.2企業投資分析。
企業對投資活動首先應進行可行性分析,為投資決策提供依據,這是投資分析的重點;其次應對投資活動進行事中分析,以控制投資規模,提高投資效益;最后對投資活動進行事后分析,以考核投資效果、評價投資業績,為改善企業今后的投資決策提供依據。企業在投資分析時一般需考慮貨幣時間價值、投資的風險價值、資金成本和現金流量等財務因素。在投資階段為考察投資方案的可行,可設置內含報酬率,為考察投資的收益可設置投資報酬率、投資回收期等指標。
2外部分析指標體系。
2.1企業償債能力。
分析企業償債能力是指企業償還其債務的能力,通過對它的分析,能揭示企業財務風險的大小。按債務償還期限的長短,又將其分為短期償債能力與長期償債能力。
2.1.1短期償債能力,是指一個企業以流動資產支付流動負債的能力。設置該指標對外部信息需要者非常重要。對于企業來講,該指標也至關重要,短期償債能力的大小,主要取決于企業營運資金的大小以及資產變現速度的高低。
另外,可動用的銀行貸款指標,準備很快變現的長期資產、償債能力的聲譽、未作記錄的或有負債、擔保責任引起的負債、未決訴訟等對它也有影響。短期償債能力通常設置以下指標:流動比率;速動或酸性測驗比率;現金比率。
2.1.2長期償債能力,是指企業以資產或勞務支付長期債務的能力。對長期償債能力進行分析是因為企業的利潤與其有緊密的聯系,分析長期償債能力時不能不重視企業的獲利能力,這是因為企業的現金流入量最終取決于能夠獲得的利潤,現金流出量最終取決于必須付出的成本。此外,債務與資本的比例也是極其重要的。影響企業長期償債能力的因素很多,除資產、負債、股東權益外。還有長期租賃、擔保責任、或有項目等因素。長期償債能力指標有:已獲利息倍數;資產負債率;產權比率;有形凈值債務率。
2.2企業資產運用效率分析。
資產運用效率是指對企業總資產或部分資產的運用效率和周轉情況所作的分析。企業經管的目的在于有效運用各項資產獲得最大的利潤。利潤主要來源于營業收入,企業必須憑借資產、運用資產才能取得營業收入。資產周轉速度越快,表示其運用效率越高,利潤越大。企業運用各項資產有無過量投資?有無因設備短缺而導致生產不足?有無因資產閑置而導致利潤降低?凡此各種問題,皆為企業管理者、投資者、債權人及其他相關人士所關切。通過分析資產運用效率,則可以評價企業營業收入與各項營運資產是否保持合理關系,考察企業運用各項資產效率的高低。資產運用效率指標有:存貨周轉率;應收帳款周轉率;流動資產周轉率;固定資產周轉率;總資產周轉率。
2.3盈利能力分析。
盈利能力分析是指對企業盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業財務結構和經營績效的綜合表現。企業經營之目的,在于使企業盈利且使其經營與規模不斷成長與發展。
各方信息使用者無不對企業盈利程度寄與莫大的關切。投資者關心企業賺取利潤的多少并重視對利潤的分析,是因為他們的投資報酬是從中支付的,如果是股票上市公司,企業盈列增加還能使股票市價上升,從而使投資者獲得資本收益。對于債權人來講,利潤是企業償債能力的重要來源。政府有關部門關心的則是微觀和宏觀的經濟效益以及各種稅費上交的可靠性。對于企業管理者來講,可通過對盈利能力的分析,來評價判斷企業的經營成果,分析變化原因,總結經驗教訓,不斷提高企業獲利水平。它是管理者經營業績和管理效能的集中表現。對于職工來講,則是豐厚報酬及資金的來源,并可保證工作的穩定。它也是集體福利設施的不斷完善的重要保障。
企業盈利能力分析指標可從一般企業及股票上市公司兩方面制定。一般企業盈利能力指標有:銷售利潤率;成本費用利潤率;資產總額利潤率;資本金利潤率;權益利潤率。股票上市公司除上述指標外,還可借助以下指標:每股盈余;每股股利;市盈率;股東權益報酬率;股利支付率;留存盈利比率。
2.4社會貢獻能力分析。
社會貢獻能力是從國家或社會的角度衡量企業對國家或社會的貢獻水平。企業的目標是追求最大的利潤。但作為社會主義國家的企業,單純的片面的追求企業個體的經濟效益是不行的,還必須包括對社會的貢獻。對盈利企業可用實現利稅來衡量,但對一些主要體現為社會效益的企業講,則無法適用。故為此設計的社會貢獻率、社會積累率可兼顧反映企業經濟效益和社會效益兩個方面對國家、社會的貢獻情況。
1當前醫院財務分析體系中存在問題
第一,不重視現金流量指標。目前的醫院財務分析體系是在醫院資產負債表和業務收支匯總表的基礎上建立起來的,根據這兩個財務報表可以實現對醫院的償債能力、營運能力和獲利能力的財務分析。但對于現金流量的分析卻沒有相應財務指標,現金流量有維持和評價醫院籌融資、投資和日常運營的重要作用,因此忽視現金流量指標是財務分析體系的一大缺陷。
第二,不重視非財務指標分析。現行醫院財務指標體系是以財務報表提供數據為基礎的,因此財務指標的分析是對歷史數據的分析,反映的歷史時期的財務和經營狀況,不能有效地預測未來經營狀況,而非財務信息比財務報表信息更能提供更多、更可靠的預測信息。如果將財務信息與非財務信息結合,建設管理信息系統能夠有效地對醫院進行實時監控,及時地發現并解決問題。
第三,缺乏國有資產保值增值指標。醫院是具有社會公益性的事業單位,是國有資產,因此,醫院應同國有企業一樣需要設定國有資產的保值增值的財務指標,以防止國有資產流失。目前醫院現行的成本核算時,對發獎金、算物價的方法,還沒有實施全面成本管理法,因此極有可能會造成國有資產的流失。
第四,缺少反映無形資產和知識成本的指標。目前的醫院財務分析只是針對有形資產如現金、固定資產等硬性資產的分析,而對于醫院的無形資產如現金技術、商譽、人力資源等軟性資產不能完全反映。而目前醫院的這些無形資產構成了醫院市場價值的絕大部分,在知識經濟下反映無形資產更為迫切。因此,反映醫院無形資產的指標應是重要的財務指標才能反映醫院真正的實力。
2現行醫院財務分析指標體系
第一,資產負債率指標。資產負債率是指醫院承擔債務總和與資產總額的比率,是反映醫院償債能力的重要指標。資產負債率反映的是醫院償還債務的綜合能力,這個比率越高,醫院償還債務的能力越差,說明醫院靠借款維持運營,經營風險較大,如果這個比率越低,則償還債務的能力越強。從醫院經營的角度來講,既要考慮醫院的正常運營,又要考慮醫院承擔的財務風險,如果資產負債比率過低,則說明醫院較保守,運用外部資金的能力較差,而相反的如果負債比率過高,則說明醫院資不抵債,瀕臨倒閉。因此醫院的資產負債率應維持在60%~70%為最佳,而到達85%以上時醫院應開始注意債務危機。
第二,變現能力指標。變現能力指標反映的是醫院的短期償債能力,包括流動比率和速動比率。流動比率是指流動資產與流動負債的比,反映的是醫院的短期債務到期前流動資產的變現能力,流動比率越高說明短期償債能力越強,一般保持在2∶1為最佳狀態。但如果比率過高,也表明醫院的流動資產未得到有效利用,損失了大量機會成本。速動比率是指速動資產與流動負債的比,反映的是醫院能立即用于償還債務的能力,一般保持在1∶1為最佳狀態。
第三,現金流量指標。現金流量指標與企業的現金流量比率有所區別,醫院的現金流量比率是指醫院的現金及等價物與醫院結余的比,主要包括業務收支現金率、業務收入現金率和資產現金率,綜合衡量了醫院的現金保障能力和獲利能力。業務收支現金率是經營活動的現金凈流量與業務收支結余的比,反映的是醫院的現金收入在業務收支的比重;業務收入現金率是經營現金凈流量與醫療收入和藥品收入的比;資產現金比率是經營現金流量與資產總額的比。
第四,經濟效益指標。①職工平均業務收入指標。職工平均業務收入是用醫院醫療業務收入與藥品收入以及其他收入的總和與職工人數的比率,反映的是醫院職工平均創造價值,通過這個指標分析意在反映醫院的經營效率水平。②固定資產收益指標。首先是固定資產業務收入比率,是用業務收入與平均占用固定資產凈值的比率,意在反映固定資產的使用效率水平。其次是專業設備醫療收入比率,是用醫療收入與專業設備平均價值額的比率,意在反映專業醫療設備的使用效率和贏利能力。③資產收益指標。資產收益率指標是用業務收入與平均資產的比率,反映的是醫院的資產的獲利能力,意在控制醫院的成本,提高收益率。④藥品收益指標。藥品收益比率指標是用醫院的藥品收入與醫院醫療業務收入與藥品收入以及其他收入的和的比率,反映的是藥品收入占醫院總收入的比例,意在控制藥價過高,減輕病人經濟負擔。⑤經費自給指標。經費自給率指標是用醫院所有業務收入與醫院所有業務支出的比率,反映的是除財政補貼外醫院的經費自給能力,一般比率1為最佳狀態,如果自給率大于1,則說明醫院完全可以實現自給,而自給率小于1的則需要政府財政的重點照顧。⑥盈余增長指標。盈余增長指標是用醫院本年度的收支盈余與上年度收支盈余的差比上年度的收支盈余,反映的是醫院與上年度相比盈余水平,意在分析醫院的經營管理水平和生存能力。⑦醫療收入增長指標。醫療收入增長指標是用醫院本年度醫療收入與上年度的醫療業務收入的差與上年度醫療收入的比,反映的是醫療收入的增長率,意在分析業務收入的增長趨勢。⑧醫療成本降低指標。醫療成本降低指標是用本年度的醫療成本降低額度與上一年度的醫療成本的比率,反映的是醫院的成本控制情況,意在分析醫院的成本管理能力。
第五,管理水平指標。管理水平指標反映的主要是醫院的營運管理能力,主要包括存貨周轉率、流動資產周轉次數、固定資產更新率和管理費用比率。①存貨周轉率是用醫院的藥品材料支出與平均存貨的比率,醫院的存貨較單一,主要是衛生材料和藥品,該指標反映的是醫院的存貨流動性,意在分析醫院存貨的變現速度,考察醫院存貨是否過量。②流動資產的周轉次數是用醫院業務收入與平均流動資產的比率,反映的是流動資產創造業務收入的能力,意在分析流動資產的使用效率。③固定資產更新率是用本年度末凈增的固定資產與年初固定資產值的比率,反映的是醫院規模的發展速度和技術更新水平。④管理費用比率是用醫院管理費用額與年度支出總額的比率,反映的是醫院的管理費用占年度所有支出的比例,意在分析醫院的管理水平和成本控制能力。
3改善醫院財務分析指標體系的建議
通過分析現行醫院財務分析體系和存在的問題,提出以下幾點建議:
第一,適當進行債務融資,充分利用財務杠桿。目前醫院的負債水平普遍較低,醫院可以適當的引入債務融資擴大醫院規模,更新大型醫療設備,提高醫療水平,債務融資能利用財務杠桿為醫院帶來更高的收益水平。
第二,提高存貨管理水平。醫院應在不影響正常醫院醫療服務的基礎上適當降低存貨,保證資金的合理利用,還能有效的降低債務壓力,提高變現能力降低財務風險。
第三,降低應收賬款周轉率。醫療衛生系統的應收賬款周轉率普遍較高,醫院應在源頭上控制應收賬款的發生,或成立相關部門專門負責應收賬款的回收。
第四,提高固定資產的更新速度。隨著醫院業務收入的提高和贏利能力的提升,醫院應加快固定資產的更新速度,尤其是大型先進醫療設備,不僅能提升醫院的醫療水平,還能創造較好的經濟收益。
一、財務分析的內涵
財務分析是對財務會計所提供的信息進行深度加工與轉換。雖然會計報表能夠提供一些信念,但對信息使用者來說,仍不能有效地滿足其要求。如銀行不能直接從閱讀會計報表中確證企業償債能力的大小等相關資料。會計報表缺乏對企業財務狀況的高度概括,財務分析則通過對報表中有關項目的審查、研究、計算,形成有關企業各種能力的指標,將會計信息轉化為對決策有用的信息。財務分析主要是以財務會計核算的報表資料為依據的,沒有財務會計資料的正確性就沒有財務分析的準確性。由此可以看出:其一,財務會計的主要職能是核算,是為財務分析提供需要的信息,而財務分析則是建立在財務會計信息基礎上,二者相輔相成,缺一不可。其二,它們都是決策支持系統,會計為財務管理決策提供粗加工原料,而財務分析則是為財務管理決策提供精加工信息。它們之間存在著層次遞進的關系。
財務分析的內容,主要根據信息使用者的不同而分為外部分析內容和內部分析內容。另可設置專題分析內容。由于只有在企業提高了經濟效益時,企業才可能有較強的償債能力、盈利能力,國家、投資者、債權人及社會各方相關者的利益實現才有保證,因此,現代財務分析的重心由外部分析轉向內部分析。財務分析的內、外信息使用者進行財務分析時雖有不同的側重,但也有共同的要求,都要求財務分析能夠揭示出企業的經營趨勢、資產與負債及資產與所有者權益之間的關系、企業的盈利能力等。
二、財務分析指標體系
財務分析的指標體系分為外部分析指標體系和內部分析指標體系,這里著重談談外部指標體系的具體分析:
(一)企業償債能力分析
企業償債能力是指企業償還其債務的能力,通過對它的分析,能揭示企業財務風險的大小。按債務償還期限的長短,又將其分為短期償債能力與長期償債能力。
1.短期償債能力是指一個企業以流動資產支付流動負債的能力。設置該指標對外部信息需要者非常重要。對于企業來講,該指標也至關重要,短期償債能力的大小,主要取決于企業營運資金的大小以及資產變現速度的高低。短期償債能力通常設置以下指標:流動比率、速動或酸性測驗比率和現金比率。
在運用這些指標時有兩點值得提出:
第一,現實中存在通過某些會計處理和交易活動來美化企業財務指標的可能,即所謂粉飾效應。用于美化企業財務指標的這些會計處理和交易活動,將導致計算流(速)動比率的數據被扭曲。如通過虛列應收賬款,少提準備、提前確認銷售或將下一年度賒銷提前列賬,少轉銷售成本增加存款金額等操縱利潤方式為最多,其結果都將是導致計算流(速)比率的數據被扭曲,最終導致流(速)動比率的計算值被扭曲。
第二,由于計算流(速)動比率指標值的數據都是來自會計報表,有一些增加企業變現能力和短期債務負擔的因素沒有在報表的數據中反映出來,會影響企業的短期償債能力,有的甚至影響比較大。如增加企業變現能力的因素主要有:可動用的銀行貸款指標、準備很快變現的長期資產、償債能力的信譽;增加企業短期債務的因素、擔保責任引起的負債。為彌補流(速)動比率的局限性,較為客觀地評價企業的短期償債能力,可以改用以下三個指標評價企業的短期償債能力:超速動比率(貨幣資金十短期證券十應收票據十信譽高客戶的應收款凈額)、 負債現金流量比率(體現企業經營活動所產生的現金凈流入可以在多大程度上保證當期流動負債的償還)、現金支付保障率( 本期可動用現金資源包括期初現金余額加本期預計現金流入額,本期預計的現金支付數即為預計的現金流出量)。
2.長期償債能力,是指企業以資產或勞務支付長期債務的能力。對長期償債能力進行分析是因為企業的利潤與其有緊密的聯系,分析長期償債能力時不能不重視企業的獲利能力,這是因為企業的現金流入量最終取決于能夠獲得的利潤,現金流出量最終取決于必須付出的成本。此外,債務與資本的比例也是極其重要的。影響企業長期償債能力的因素很多,除資產、負債、股東權益外,還有長期租賃、擔保責任、或有項目等因素。長期償債能力指標有:已獲利息倍數、資產負債率、產權比率和有形凈值債務率。
(二)企業資產運用效率分析
資產運用效率是指對企業總資產或部分資產的運用效率和周轉情況所作的分析。企業經管的目的在于有效運用各項資產獲得最大的利潤。利潤主要來源于營業收入,企業必須憑借資產、運用資產才能取得營業收入。資產周轉速度越快,表示其運用效率越高,利潤越大。企業運用各項資產有無過量投資?有無因設備短缺而導致生產不足?有無因資產閑置而導致利潤降低?凡此各種問題,皆為企業管理者、投資者、債權人及其他相關人士所關切。通過分析資產運用效率,則可以評價企業營業收入與各項營運資產是否保持合理關系,考察企業運用各項資產效率的高低。資產運用效率指標有:存貨周轉率;應收賬款周轉率;流動資產周轉率;固定資產周轉率;總資產周轉率。
通過報表計算這些指標,一般還需要結合行業標準來看企業的好壞,以下是濟南輕騎的一組數據:
以上數據反映濟南輕騎資產周轉效率低下。
這家企業1984年起步,資產2000萬,負債200萬,通過低成本并購擴張1994年上市,而后并購加快,戰線拉長,最鼎盛時期,擁有全資企業37個,合資企業34個,海外加工廠4個,海外公司16個。1999年起,債務風險凸現,償債能力惡化,資產負債結構惡化。
(三)盈利能力分析
盈利能力分析是指對企業盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業財務結構和經營績效的綜合表現。企業經營之目的,在于使企業盈利且使其經營與規模不斷成長與發展。各方信息使用者無不對企業盈利程度寄予莫大的關切。投資者關心企業賺取利潤的多少并重視對利潤的分析,是因為他們的投資報酬是從中支付的,如果是股票上市公司,企業盈列增加還能使股票市價上升,從而使投資者獲得資本收益。對于債權人來講,利潤是企業償債能力的重要來源。政府有關部門關心的則是微觀和宏觀的經濟效益以及各種稅費上交的可靠性。對于企業管理者來講,可通過對盈利能力的分析,來評價判斷企業的經營成果,分析變化原因,總結經驗教訓,不斷提高企業獲利水平。它是管理者經營業績和管理效能的集中表現。對于職工來講,則是豐厚報酬及資金的來源,并可保證工作的穩定。它也是集體福利設施的不斷完善的重要保障。
企業盈利能力分析指標可從一般企業及股票上市公司兩方面制定。一般企業盈利能力指標有:銷售利潤率、成本費用利潤率、資產總額利潤率、資本金利潤率、權益利潤率。股票上市公司除上述指標外,還可借助以下指標:每股盈余、每股股利、市盈率、股東權益報酬率、股利支付率和留存盈利比率。
常見的盈利能力評價指標,基本上都是以權責發生制為基礎的會計數據進行計算,給出評價的,如凈資產收益率、總資產報酬率和成本費用利潤率等指標,它們不能反映企業伴隨有現金流入的盈利狀況,存在著只能評價企業盈利能力的“數”量,不能評價企業盈利能力的“質”量的缺陷和不足。
根據近年來一些研究人員的研究發現:企業可能采取以下的手段來提高凈資產收益率,比如: 1.通過非營業活動提高凈利潤。2.通過虛假銷售、提前確認銷售或有意擴大賒銷范圍調整利潤總額。3.對已經發生的費用或損失推遲確認。4.利用關聯交易調整利潤。如果這種現象在操縱凈資產收益率的企業中比較普遍,就會在這些企業的關聯交易額占銷售收入或銷售成本的比例上體現出差異,并且應收賬款中關聯方的應收賬款比重較大。但是由于上市公司對關聯交易披露的不規范性,投資者較難從財務報表和報表附注中采集出關聯交易的詳細數據,因此可以選擇分析其他應收款指標占流動資產比重的指標。
(四)系統分析的方法――杜邦財務體系
財務比率本身數值的大小及其變化往往不能反映出對管理的啟示,被廣泛運用的杜邦財務指標分析體系能夠解決這一不足。
杜邦財務體系(The Do Pont Analysis Method)是在美國杜邦公司提出的一種財務分析方法。其基本原理是將財務指標作為一個系統,將財務分析與評價作為一個系統工程,全面評價企業的償債能力、營運能力、盈利能力及其相互之間的關系,在全面財務分析的基礎上進行全面財務評價,使評價者對公司的財務狀況有深入而相互聯系的認識,有效地進行財務決策,其基本特點是以權益凈利率為核心指標,將償債能力、資產營運能力、盈利能力有機結合起來,層層分解,逐步深入,構成了一個完整的分析系統,全面、系統、直觀地反映了企業的財務狀況。我們可以把權益利潤率用如下公式表示:
財務分析最主要的作用就是將報表數據轉換成特定決策有用的信息,幫助報表使用者更進一步的了解公司的財務狀況和經營狀況,進而做出科學的決策。
一、上市公司重要盈利財務指標的解讀
盈利能力是企業賴以生存和發展的基礎,也是一個企業生存和發展的條件。上市公司與其他形式的企業相比有著自己特殊之處,在每股收益、市盈率、股票獲利率、股利支付率、股利保障倍數、每股股利、市凈率、每股凈資產、凈資產收益率和每股經營活動現金流量等盈利能力指標中,最重要的指標是每股收益、每股凈資產和凈資產收益率。這幾項指標一直受到證券市場及各利益相關者的關注,證券信息機構也是按照這三項指標高低定期公布上市公司排行榜。在上市公司盈利能力指標分析中,每股收益表明每股普通股本年度獲得的凈利潤,反映普通股的獲利水平,是衡量公司盈利能力的相對客觀、直接的比率指標,但它不反映股票所含的風險,每股收益的大小受公司所獲凈利潤、股利分配政策、發行在外的普通股股數等多種因素的影響。每股凈資產是股東權益與期末發行在外的普通股股份總數的比值,該指標反映發行在外的普通股所代表的凈資產成本。凈資產收益率是指公司一定時期凈利潤與平均凈資產的比率,充分體現了投資者投入資本獲取收益的能力,反映了投資與報酬的關系。
二、上市公司重要盈利能力指標的局限性
上市公司盈利能力指標中的每股收益、每股凈資產和凈資產收益率在上市公司財務分析中發揮著重要作用,而這幾項指標是否能真實的反映上市公司的盈利能力,關鍵在于上市公司是否有利潤操作的行為,這與指標本身存在的缺陷息息相關。
三、盈利能力指標中存在的缺陷
在對盈利能力的分析中,常用的盈利能力分析指標基本上都是對以權責發生制為基礎的會計報表數據進行計算分析和評價的。上市公司盈利能力分析指標中除了以上所述的幾項重要指標外,還有許多分析指標,如銷售凈利潤率、資產凈利潤率、成本費用利潤率等,這些指標不能反映出公司伴隨有現金流入的盈利狀況,只能分析企業盈利能力的“量”,不能分析企業盈利能力的“質”。通常,公司在經營活動中產生的現金流量在很大程度上決定著公司的生存和發展,影響到企業的盈利能力。顯然,運用這些不能反映伴隨有現金流入的盈利狀況的財務指標分析公司盈利能力是不全面的。上市公司為了獲取信貸資金和商業信用、獲得配股資格及出于避稅的目的而進行利潤操縱,粉飾會計報表,使得會計報表反映的信息失真,導致所運用的反映公司盈利能力的指標缺乏正確性和科學性。
四、營運能力財務指標存在的缺陷
營運能力指標是財務分析體系中重要的一項指標,營運能力指標主要有總資產產值率、總資產周轉率、流動資產周轉率及存貨和應收賬款周轉率等指標。這些指標在財務分析活動中發揮重要作用的同時也表現出一定的局限性。應收賬款周轉率作為企業營運能力指標之一,在財務分析中其局限性主要表現在:一是在進行財務分析時,沒有考慮公司應收賬款的回收時間及風險狀況,不能準確地反映年度內應收賬款的收回進度;二是實際經營活動中銷售具有季節性,各個季度的銷售情況都不一樣,其賒銷情況也不相同,值得注意的是當賒銷業務量各年相差較大時,僅通過該指標是不能對跨年度的應收賬款的收回情況進行聯系的反映;三是由于實際經營活動中往往不能及時提供應收賬款周轉率的變化情況,該指標只有在年末根據本年的銷售額和應收賬看的平均占用額計算得出。此外,與應收賬款周轉率一樣,存貨周轉率作為衡量企業生產經營各環節存貨運營效率的綜合指標,在實際應用中也表現出一定的局限性。存貨周轉率受存貨計價方法的影響很大,企業的不同時期或是不同的企業的存貨計價方法可能不相同,在分析存貨周轉率時,該指標就會因存貨計價方法的不一致而缺乏可比性。另外,企業管理層為了改善資產報酬率,就會對存貨周轉率進行調整,降低存貨水平和周轉期,這樣該指標就不能真實地反映企業的存貨營運效率。
五、改善上市公司財務分析指標體系的建議
從以上分析可以看到,財務指標在財務分析中存在著種種缺陷,這就要求在進行財務分析時,財務分析者應該考慮到怎樣解決這些問題,分析得出客觀真實的財務信息。對于企業投資者、債權人及其他相關利益者來說,通過企業的財務指標獲得上市公司的真實的財務信息是十分重要的。因此,對上市公司的財務指標體系進行改善就顯得很重要必要。本文就改善上市公司財務指標體系的建議歸集為以下幾點:
1.上市公司在進行財務分析時,一是不應僅通過資產負債表、利潤表的數據進行分析,還應該集合現金流量表來分析比較,不應僅局限于靜態的角度看問題,更應該從動態的眼光對企業的發展狀況進行分析;二是應該將近三年的財務數據結合起來,注意有關數據的勾稽關系和產生不正常變化的指標,重點對這些指標進行分析;三是對財務指標進行統一的定義,增強財務指標的可比性,統一計算指標的口徑,這樣對比分析才有意義;四是要將絕對指標和相對指標結合起來分析,使二者在財務分析中發揮相互作用,全面反映公司的具體情況。
2.建議用主營業務收入代替凈收益進行重新計算。通過對凈資產和凈收益進行調整,在一定程度上增加了每股凈收益、凈資產收益率這兩個財務指標的決策相關性。
3.在進行償債能力分析時,注重分析各項流動資產的變現能力,要充分認識流動資產和流動負債的屬性,集合現金流量表進行分析,從靜態和動態兩種角度分析比較。此外,還要對財務分析方法進行改進。
4.從會計法規的角度,對上市公司的財務信息披露進行嚴格規定,加強社會監督,防止內部人對財務數據的人為操縱,特別是對于關聯交易的有關信息應該及時而準確的披露。
參考文獻:
[1]余凱.上市公司財務指標分析問題研究.決策與信息(財經觀察)(J)2008年第7期.
1.引言
財務分析的最終目的是全方位了解企業財務狀況、經濟效益。傳統的財務分析指標體系,主要是從償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力這四大方面來對企業進行整體評價的。這四大能力的財務分析指標在一定程度上了總結和反映了企業財務狀況的好壞和經營成果的大小,滿足了企業利益相關者對會計信息的需求。
然而,隨著經濟全球化發展,日益重視環境保護的今天,傳統的財務指標已不能適應新形勢下對企業全面評價的需要,仍然存在一定的缺陷,需要適時加以完善。當前綠色、環保、低碳的經濟發展理念席卷全球,企業經營的理念也從單純的追求股東利益最大化轉向為回饋社會、永續發展,強調企業的社會責任和可持續發展能力。因此,基于企業社會責任的視角對企業進行評價,顯得尤為重要。本文就當前新的經濟、社會環境下,如何合理公正地評價我國企業履行社會責任的情況,作一粗淺探討。
2.企業社會責任定義及內容
2.1 企業社會責任的定義
目前,學術界對企業社會責任沒有統一定義。美國著名的經濟學家、諾貝爾獎獲得者米爾頓·弗里德曼則認為“企業具有一種而且只有一種社會責任—在法律和規章制度許可的范圍之內、利用它的資源從事旨在增加它利潤的活動”。也就是說,企業確實存在的社會責任,那就是在遵守法律和道德標準的前提下,盡可能掙更多的錢。用通俗一點的話來說,企業應當承擔的責任只有兩種就是誠實和賺取利潤。
美國學者carroll(1991)年創建了著名的社會責任金字塔模型。carroll認為,“企業社會責任意指某一特定時期社會對企業所寄托的經濟、法律、倫理和慈善的期望”。該金字塔模型把企業社會責任分成四個層:即慈善責任、倫理責任、法律責任和經濟責任。carroll的社會責任模型要求企業積極實施利他主義的行為,以履行企業在社會中的應有角色。
我國學者對企業社會責任較一致的觀點是利益相關者理論,利益相關者主要有員工、消費者、政府、社會大眾等。即把企業社會責任定義為企業對股東以外的企業利益相關者的責任,包括遵守商業道德、關注生產安全、保護勞動者的合法權益、保護環境、支持慈善事業、捐助社會公益、保護弱勢群體等,本文采取的正是這種觀點。
2.2 企業社會責任內容
企業承擔一定的社會責任應是企業作為社會經濟生活的一份子應盡的義務。一般來講, 企業社會責任的內容主要有以下方面:
(1)企業對員工的責任。這種社會責任要求企業對員工的薪酬、安全、福利、教育等方面承擔義務。企業與員工的關系,絕不僅是雇傭關系,企業不單要付薪酬,還要在醫療、工傷、養老保險等方面提供保障。有責任為員工提供教育、培訓的機會,為每一位員工提供安全、衛生的工作環境。(2)企業對消費者的責任。消費者是指購買了企業產品的社會成員,企業對消費者的責任就是要對消費者履行在產品質量或服務質量方面的承諾,保證提供優質產品和滿意的服務,不得欺詐消費者和謀取暴利。(3)企業對政府的責任。企業納稅可以視為企業對政府的社會責任。這就要求企業按照法律、法規的規定照章納稅,不得偷稅、逃稅和漏稅。(4)企業對社會的責任。企業熱心于社會公益活動、捐助福利事業、慈善事業,保護生態環境等都可以視為企業對社會的責任。
3.構建企業社會責任評價指標的必要性
3.1 傳統財務分析指標體系的缺位
傳統的財務分析指標體系以企業財務狀況、經濟效益分析為核心,不重視對企業承擔的社會責任進行分析。這種忽視可能導致企業因沒有履行必要的社會責任而引起社會輿論的批評,甚至會導致企業被相關監管部門停業整改、停止經營。這樣的案例已屢見不鮮。因而,構建一套企業社會責任評價指標來對傳統的財務分析指標體系進行補充是十分必要的。
3.2 構建企業社會責任評價指標具有正面意義
第一,有助于增強企業的責任意識。和諧社會的理念已深入人心,和諧社會中的企業必定是有社會責任感的企業。企業承擔社會責任意味著企業會以誠信的方式經營,公平競爭; 意味著企業不會只為賺取利潤而損害消費者的利益;意味著企業會關注社區、環境、回饋社會等,這些都會促進和諧社會的發展。
第二,有助于環境保護,促進經濟的可持續發展。企業是社會經濟發展的主體,企業可持續性發展必須與社會、經濟、生態可持續性發展在目標上協調一致。企業的社會責任的內容之一是企業的發展不能以損害環境為代價,通過發展循環經濟,提高資源的利用效益;通過技術進步節能、節水、節地等,通過減排保護環境等,使得經濟社會可持續發展。
第三,有助于提高企業形象。企業積極承擔社會責任,能樹立良好的企業形象,展示企業家的使命感和責任感,這些都是企業的無形資產,可以贏得社會廣大消費者和投資者的認同,并最終給企業帶來額外收益。企業的競爭力也因此得到提高。
4.企業社會責任評價指標的構建
傳統的財務分析指標主要是對企業經濟責任進行分析評價,分析的著重點側重于企業的償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力。而我們要對企業社會責任的履行情況進行評價,必順要擴展傳統的財務分析指標。根據企業社會責任的定義與內容,筆者認為企業社會責任評價指標的構建可以從五個維度著手,如表1所示:
該指標體系具體應用時還要注意到:不同行業的企業其相關指標不合宜直接比較。當然該套指標體系也并不完美,它只是解決了企業社會責任指標各個維度計算方法,尚沒有給出一個綜合的評分標準。針對每個行業,如何賦予各個維度一定的權重,對各個細分指標進行量化評分,然后再給出一個綜合的分數,對行業內的企業進行綜合評價,這也是值得我們后續進一步研究的。
總之,完善的企業社會責任評價指標具有導向作用,只有注重對企業社會責任的評價,才能在獲得經濟增長的同時,促進社會和諧、保護環境,實現經濟的可持續增長。
參考文獻
1.預算管理指標。醫院預算是醫院對未來某一特定期間經費收支的一種詳細規劃,是醫院對未來整體經營規劃的總體安排。作為一種重要的管理工具,它能夠幫助管理者進行計劃、協調、控制和業績考核。醫院推行預算管理對醫院提高管理水平,增強未來競爭力有著十分重要的意義。2010年至2012年我院實際收入總額分別為45971.27萬元、51763.29萬元、58404.11萬元,預算收入總額分別為38000萬元、50000萬元、55000萬元,由此可知,預算收入執行率分別為120.98%、103.53%、106.19%;相對應的,這三年我院實際支出分別為42599.84萬元、48552.99萬元、52996.52萬元,預算支出總額分別為36500萬元、48110.5萬元、52161.70萬元,從而得出預算支出執行率分別為116.71%。100.92%、101.60%。通過對預算執行率的比較,一方面規劃了每個計劃期間經濟活動成果,有利于醫院總體目標實現;另一方面又使相關科室確定自己的目標方向,為財務部門實施經濟業務監控提供了依據。2.結余和風險管理指標。結余和風險管理中的一個重要指標是業務收支結余率指標,它反映了醫院除來源于財政項目收支和科教項目收支之外的收支結余水平,能夠體現醫院財務狀況,醫療支出的節約程度以及管理水平。業務收支結余率要結合醫院的具體措施的實施來分析,我院2010年至2012年業務收入分別為45971.27萬元、51763.29萬元、58404.11萬元,呈逐年增長趨勢,但收支結余的變化是先減后增的,這就需要分析具體各項支出變動情況。3.資本運營指標。存貨周轉率是資本運營指標中的一個重要的具體指標,反映醫院向病人提供的藥品、衛生材料、其他材料等的流動速度以及存貨資金占用是否合理。存貨周轉速度的快慢能影響醫院的償債能力及獲利能力,一般來講,存貨周轉率越高越好,存貨周轉率越高,表明其變現的速度越快,周轉額越大,資金占用水平越低近年來,我院存貨周轉率呈上長趨勢。4.產出、投入管理指標。2010年至2012年,我院實際開放床日(床日)分別為190165,190165,191207,實際占用床日(床日)分別為211088,219624,230967,年均病床使用率分別為111%,115.49%,120.79%。可見,我院病床使用率近幾年始終在110%以上。空間狹小,設施老化,資源緊缺的問題日益嚴重,為了解決兒童就醫難的問題,現已開展第二兒童醫院的建設。5.收支結構指標。收支結構指標中著重分析一下藥品、衛生材料支出率和藥品收入占醫療收入比重。藥品、衛生材料支出率指藥品支出和衛生材料支出占業務支出的比率,2010年至2012年我院這一比率分別為45.77%、42.65%、44.10%,相對穩定,而藥品收入占醫療收入比重這三年分別為45.63%、39.98%、38.82%,比重逐年遞減,這一良好的趨勢有賴于醫院對“藥品費用”的一個有力控制。藥品費用過高是醫院管理中普遍存在又急需解決的問題,藥品比重過高的原因在于(1)醫務人員缺乏責任心,遷就病人,任由病人點名開藥。(2)診療技術水平低或判斷錯誤,而用藥不對癥,無指征使用藥物,濫用抗生素。(3)少數醫生受經濟利益驅使,收受回扣,開大處方。(4)舊的收入分配制度使得醫生收入和開單提成相掛鉤。我院為此實施的主要措施有:(1)進行思想教育和培訓,提高醫務人員的職業道德水平和業務素質。(2)通過檢查、考核、學習、職稱評定等諸多方面,對不達標者采取降薪、停級甚至淘汰的處理,提高醫務人員業務水平。(3)建立獎懲機制,拒收藥品回扣。(4)改革收入分配制度,取消科室承包、開單提成,規定醫務人員的收入分配不得與藥品收入掛鉤。6.發展能力指標。總資產增長率從資產總量方面反映醫院的發展能力,其越高,表明醫院一定時期內資產經營規模擴張的速度越快。但在分析時,需要關注資產規模擴張的質和量的關系,以及醫院后續發展能力,避免盲目擴張。
二、通過對財務分析
評價指標的比較,總結出我院目前存在的幾點問題天津市兒童醫院是三級甲等綜合性兒科醫院。通過以上幾個重要指標具體數據的分析,可以看出我院近幾年通過管理層和廣大基層職工的不斷努力,取得了一定的成績。但是,隨著社會的發展,兒童醫院自身的發展也遇到了一定的瓶頸。面臨這種狀況的主要原因是:空間狹小、設施老化;缺少對疑難雜癥的診療能力;成本控制是一項復雜的工作。
各大醫院管理者要尤為重視財務分析,重視財務指標體系在財務分析中的應用,為進一步改進財務管理工作,優化醫院未來發展的決策提供可靠的數據支持,使醫院的盈利能力和服務能力得到雙重提升。
一、當前醫院財務分析的困境
1.現金流量指標的缺失
由于目前我國醫院的財務分析體系中不存在現金流量財務指標,致使醫院對現金流量的分析不夠重視,造成現金流量指標的缺失。而通過會計學的分析可以看到,現金流量指標對于醫院的財務運行起到十分重要的作用,它可以穩定和評價醫院的投資、籌資、融資等活動,因此這項指標的缺失就導致醫院在引入和利用資產方面易陷入無序狀況,甚至會引發連帶反應降低醫院的風險抵御能力。
2.國有資產評價指標缺乏
目前我國醫院在進行財務分析時容易忽視國有資產指標的評估,這是因為在醫院的財務分析體系中沒有設立國有資產保值增值的財務指標,醫院在進行國有資產核算時,尚未普及全成本核算辦法,對于國有資產運轉等細微環節沒有實施切實有效的監控和評價,這就給醫院的國有資產流失埋下了隱患。
3.知識成本指標的缺少
我國醫院進行的財務分析只針對有形資產,而對于醫院的無形資產比如技術、人力、知識等項目的分析基本處于空白,尤其是對于知識這種當下最重要的無形資產的評估忽略,不僅造成醫院財務分析的不全面、不平衡,也導致醫院市場價值的降低,這對于醫院招納新人是十分不利的,在知識經濟的背景下醫院若想占據鰲頭就必須重視無形資產的建設和分析,以期用軟實力加速醫院科學化革新。
二、醫院財務指標體系的基本內容
1.經濟效益指標
這是對醫院收支狀況的一種考核,包括收支結余、總資產結余、管理費用結余、人員經費支出比率等項目。收支結余反映的是醫院的盈利水平,是對醫院凈額的一種客觀衡量。總資產結余是對醫院獲利能力的判斷,對它的統計結果進行層次化,可以明顯表現出醫院當下的經營能力,以及未來的發展潛力。管理費用結余是對醫院整體財務運行效力的呈現,可以客觀傳遞出醫院的財務運行能力,分析今后的管理趨勢。人員經費支出比率是對醫院支出結構的縱向比較,從中可以分析出醫院人員配置的合理度。
2.償債能力指標
這是對醫院醫療資金流動率和資產負債能力的科學衡量,它們之間的比值就是醫院償還短期債務的能力。而資金流動速度的比率與流動比率相比較,更能客觀地反映醫院償還短期債務的能力。負債總額與資產總額之間的比值就是資產負債率,通過這一數據的分析就可以顯而易見地得出醫院債務承受限度有多大,可以用來指導未來醫院借貸的規模和借貸方式。
3.盈利能力指標
這一指標囊括的項目比較多,它也集中體現了醫院財務的整體實力,一般包括醫藥利潤率、醫療成本率、藥品成本率和資產凈利率。醫藥利潤率反映了醫院通過醫藥的出售所獲得的凈收益,醫療成本率和藥品成品率則體現了醫療支出和藥品支出對醫療收支結余和藥品收支結余的影響程度。做好盈利能力指標的統計關系到醫院財務分析的成敗,是醫院財務指標體系的關鍵項目。
三、醫院財務分析的方法
1.比較分析法
這種方法是橫向與縱向比較的一種結合,它通過對醫院財務報表中各類數字定期進行收集和統計,然后將相同的指標或比率進行科學的對比,得出它們的增減變化趨勢以及變化強度,從中反映出醫院財務運行狀況,研究出其變動的原因、速率以及其變化性質,并通過這些客觀數據預測與分析出醫院未來的發展動向。
2.比率分析法
它是對醫院經濟活動變動情況的客觀反映,通過計算醫院財務的各類指標來實現這一方法。采用這種財務分析方法可以將某些不具備可比性的數據轉化為可以比較的數據,便于進行各種分析,它的運算結果一般包含運營能力、收益能力。償債能力和發展能力,它反映的是綜合財務水平。可以說比率分析法計算簡便,操作簡捷,對比鮮明,結果可靠性高,但采用這一方法時我們要注意對比口徑的一致度,切記將相關的項目放在一起進行比較才能產生分析的真實性。
3.因素分析法
這種方法是針對分析指標與其影響因素之間的關系設立的,它是量化的角度客觀地呈現出各類因素對分析指標的影響程度和影響方向。我們知道醫院的財務體系是由若干因素組成的,此前我們工作時經常性的忽視這些細微因素的存在,但正是因為這些因素在發揮作用才對我們的財務管理產生了較大的影響。因素分析法的首要功效就是抽取出財務管理的核心本質,這樣財務分析的關鍵點就顯而易見了,并且通過運用因素分析法可以簡化大量的數據,但仍然可以保持所分析數據的基本信息,這種方法在財務分析中受到了廣泛的關注和積極的應用。
總之財務分析的指標與方法多種多樣,目前國外還流行著杜邦財務分析法、沃爾比重評分法等等,其實不論哪種財務分析方法或指標的應用都會很大的緩解目前醫院財務統計的壓力,醫院要認真學習并借鑒一切有利于本院發展的財務分析辦法,突破傳統的藩籬,實現自身財務管理水平的提升。