緒論：寫作既是個人情感的抒發，也是對學術真理的探索，歡迎閱讀由發表云整理的11篇文化產業投資策略范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發。

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文化產業類公司在經營管理過程中，會出現部分閑置資金。由于其金額較小，在短期內沒有必要將其轉變為其他形式資本。對于公司來說，可以充分有效利用這部分閑置資金進行投資理財，為公司帶來較好利潤。

一、文化產業類公司將閑置資金用于投資的必要性

文化產業類公司在經營和管理環節所產生的閑置資金，是財務管理人員進行成本管理的目標之一。對其進行投資理財管理，在提高公司自有資金使用效率的同時也確保公司資金流動性和安全性在可控范圍內。文化產業類公司對部分閑置資金進行短期投資，可實現保本理財的目標，從而增加公司的經濟效益。

二、文化產業類公司對閑置資金進行投資的方式

文化產業類公司通過開展閑置資金的投資理財，可以實現資金的短期保本增息，且財務風險較小，具體的短期投資渠道可以分為以下幾個方面：

（一）開辦銀行通知存款業務

銀行推出的通知存款業務是一種不約定存期、支取時需提前通知銀行、約定支取日期和金額方能支取的存款產品。一般的通知存款可以分為1天和7天兩種。1天通知存款就是公司將閑置資金存入銀行后，當需要取款時只要提前1天告知銀行即可。7天通知存款則是在取款前7天通知銀行。這對于文化產業類公司來說安全性高，風險小，相應的收益也較低。

（二）投資銀行相應的理財產品

文化產業類公司可以將閑置資金交給銀行打理，銀行根據文化產業類公司閑置資金金額、特點及投資周期等要求為其量身定做理財產品，具有安全系數高、收益穩定性好、資金可流動性強的特點，是公司理財產品的最佳選擇。

（三）購買具有良好收益前景的貨幣基金

貨幣基金是指聚集社會閑散資金，由基金管理人運作，基金托管人保管資金的一種開放式基金，專門投向無風險貨幣市場工具，區別于其他類型的開放式基金，具有高安全性、高流動性、穩定收益性，具有“準儲蓄”的特征。對于希望投資風險最小的文化產業類公司而言，貨幣基金是一個不錯的選擇。

（四）選擇新股網上申購等投資方式

目前，我國A股市場中出現的新股具有很高的收益率。文化產業類公司可以將閑置資金用作網上申購新股，可在短期內獲得10%-200%不等的收益率。當前對資金管理實行的是“第三方銀行托管”模式，公司的保證金不用再存入券商資金賬戶中，規避保證金被挪用的問題。公司可以將閑置資金的申購期設為3天，如果3天內沒有成功申購，資金會退回公司賬戶，不會影響其周轉與流動。

三、文化產業類公司對閑置資金的投資策略分析

（一）文化產業類公司要根據自身經營管理情況，明確資金閑置時間的長短，選擇適合公司的投資方式

對于文化產業類公司來說，出現的閑置資金分為短期閑置和長期閑置兩種情形，可根據閑置時間的不同選擇合適的投資理財產品。對于資金閑置時間過短的情況，可選擇開辦銀行通知存款業務、選擇新股網上申購等投資方式，能夠在很短的時間內快速回收閑置資金并取得一定的收益。而對于資金閑置時間很長的情況，可選擇投資銀行相應的理財產品、購買那些具有良好收益前景的貨幣基金、以銀行為中介進行委托貸款等理財方式，獲取的收益相對較高。

（二）文化產業類公司要綜合分析并評定自身可應對的投資風險，確保投資理財風險在公司可接受范圍內

任何投資行為都必須充分考量未來可能面臨的投資風險及公司風險承受能力。文化產業類公司的投資決策層在進行投資模式選擇時，不能一味的追求高收益率，而忽略任何可能出現的投資風險，否則很可能導致本金虧損。具體來說，文化產業類公司可以綜合分析以下三個方面，來確定選擇投資方式的風險：首先是結合公司具體財務狀況，計算何時需要閑置資金匯攏。當閑置資金在未來很長一段時間內都不會對公司財務狀況和正常經營造成影響，證明公司具有很強的風險承受能力，在確定投資方式時可以選擇投資風險較高、收益率較大的投資方式或理財產品。假如公司在短期內急需閑置資金匯攏，那么證明公司風險承受能力較差，在選擇投資方式時就要考慮那些風險系數小的貨幣基金和短期儲蓄。其次是以公司資產實力為評定標準。如果公司具有較為雄厚的資產實力，對投資風險抵抗能力很強，可考慮風險系數較大、收益率較高的投資方式或理財產品。反之則不能選擇風險大的投資產品。再次，根據公司決策層的風險偏好選擇合適的投資產品。一般大公司決策者都具有一定的投資眼光，是典型的風險愛好者，這樣公司可以選擇風險系數高、收益率高的投資理財產品。

（三）文化產業類公司的財務管理人員要掌握閑置資金統籌運用和管理的能力，并對投資市場熟悉，以便于為公司決策層提供正確、合理的投資理財建議

為了實現閑置資金的有效管理并選擇正確的投資理財方式，公司應注重培養財務管理人員的投資理財能力，定期請資深專家為他們講授投資理財領域的相關知識，增強他們的投資市場分析能力和長短期資金投資能力。在公司決定對閑置資金進行投資管理時，這些具有一定投資經驗的財務管理人員可以為公司決策層提供投資建議，并對指定投資方案的風險系數、收益率、投資期限等內容進行綜合分析，為決策層的投資決策提供財務支持。

四、結束語

任何公司在經營過程中都會產生一定的閑置資金，如何對這部分閑置資金進行管理，在一定時間內實現其保本增息，為公司帶來更高的經濟效益，是公司實施成本管理的任務之一。

參考文獻：

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這種實物型的代表意義在于，抓對了它就是一只老虎；錯了就連貓都不如。

沒成熟的中國藝術基金，如今正徘徊在貓與虎之間。

發基金像下餃子

眾多藝術品基金負責人最近的現狀就是一個字：忙。

不同于傳統基金的這個藝術品基金，其公司在華的名稱也不稱基金公司，他們中的很多命名是管理公司，如摩帝富藝術資產管理有限公司（下稱“摩帝富”）。

摩帝富負責人黃文正在深圳忙著基金的路演和發行，這家外資公司在海外發行5只美元基金之后，將觸角伸到了中國，開始在中國發行主要投資于當代藝術的基金。

摩帝富之后，北京同鑫匯投資基金管理公司（下稱“同鑫匯投資”）將于2011年5月發行1只名為北京復文藝術品投資的基金。

之前，2011年2、3月間，北京德美藝嘉投資管理有限公司（下稱“德美藝嘉”）陸續發行規模為5000萬元人民幣的德美世博藝術基金。其投資方向主要為參加2010年上海世博會主題館中國藝術邀請展的藝術家的重要作品以及中國其他重要藝術家的主要作品。

在南方，藝術基金動手更早。深圳杏石投資管理有限公司（下稱“杏石投資”），已于2010年6月發行了總規模為2億元人民幣的杏石系列藝術品基金，預計年化收益率為20%至30%。同年12月，杏石作為投資顧問與中信信托合作成立了“中信文道?中國書畫投資基金集合資金信托1期”，募集資金4000萬元人民幣。

比他們更具速度的則是泰瑞藝術基金。早在2009年5月，泰瑞藝術基金就以有限合伙形式成立國內第一只藝術品私募基金――紅珊瑚一期，基金規模為1000萬元人民幣；2010年7月，二期規模為1500萬元人民幣，并將預期收益率定在了15%；2011年3月，三期藝術品私募基金再度來襲，并將募集規模調整至1500萬至2000萬元人民幣，收益率鎖定為10%。

不僅是專業的藝術品基金殺到藝術品陣營里，信托機構也在聯合各方勢力，覬覦藝術品市場。

2009年6月，國投信托成功募集4650萬元的“國投信托?盛世寶藏1號保利藝術品投資集合資金信托計劃”；2010年6月，又在半年時間內，連續推出“國投飛龍藝術基金?保利集合資金信托計劃2號~7號，9號”，總計募集金額至少達到4.175億元人民幣。

之后，國投信托的步伐更快了。2011年1月14日，國投飛龍藝術基金8號集合資金信托計劃成立，募資2億元人民幣。

眾多和藝術品有關的私募基金一時間浮出水面，眾多信托機構開始挖空心思尋找藝術品市場的估值洼地。

它們的這一切，或許會同機構背景有些關系，但更多的還是藝術品市場的誘惑。

歐洲藝術基金會統計數據顯示，2010年中國藝術品和古董公開交易額已逾900億元，占全球市場份額的23%（美國在藝術品和古董交易總額方面仍居第一，占全球市場的34%）。如果根據藝術品市場交易的“四六法則”（即二級公開市場通常僅占藝術品市場交易總額的40%，其余60%為一級私下交易市場）推算，2010年中國藝術品和古董交易總額已超2000億元。

在鐵定的統計面前，這種誘惑誰也無法抗拒。

沒有政策是不可想象的

2009年5月成立的第一支“紅珊瑚藝術品投資基金”，算是國內第一支藝術品基金，而此前，泰瑞藝術基金一直從事著藝術品投資市場的系統性研究工作。

它在全球藝術品成長的中后期切入了市場，在鼎盛之后的回落期開始進行基金式的運作。

Artprice編制的全球藝術品指數可以清晰地顯示這個邏輯脈絡。

該指數顯示，截至2010年底，全球藝術品指數從1990年起，先是歷經了一個長達10年的下跌與調整期，跌幅達到40%至50%；然而從2000至2007年是一個長達7年的上升期，上漲接近100%，但最高點也剛剛超越1990年的基準點；隨后歷經金融危機的洗禮和下跌，目前仍比1990年基準點低10%左右。

也就在藝術品市場停留在金融危機之后的運量期時，2009年7月22日，《文化產業振興規劃》出臺，要求以結構調整為主線，擴大產業規模，增強文化產業整體實力和競爭力。這也是繼鋼鐵、汽車、紡織等十大產業振興規劃后出臺的又一個重要的產業振興規劃。

在文化產業中，它可以排在第一位，至少它在國家戰略性產業中占據了一席之地，對于藝術品領域的從業者，這無異于天降神火，且給旱情中踟躕不前的藝術市場帶來陣陣甘霖，并觸發了藝術基金對藝術的關注。

此前，在藝術領域，國家從2006年開始實施國家重大歷史題材美術創作工程。中央財政設立了國家重大歷史題材美術創作工程專項資金，2006~2009年共安排經費10156萬元，支持中國優秀藝術家創作完成100余幅美術作品。

除了資金上的支持，中央財政每年還安排文化部國家美術作品收藏和捐贈、中國美術館和國家博物館征集經費，安排國家文物局重點文物征集經費，支持購買有價值的文化藝術作品。

文化產業規劃之后，“十二五”規劃又明確表示，根據文化領域發展規劃，將繼續實施公共文化領域相關專項建設，支持中國美術館（二期）、中央歌劇院劇場、自然科學博物館等重大文化項目。

業內人士稱，涉及藝術品的無異于中國美術館之類的場館建設，對于完善一、二級藝術品市場，也算推波助瀾。

于是，繼位于上海的泰瑞藝術基金游上岸之后，德美藝嘉、杏石投資、同鑫匯投資，以及外資背景的摩帝富開始慢慢上岸。當然還有一些低調而又埋頭干活的藝術品基金，仍充當著固執的潛水黨，玩著自己的游戲。

土法俗成的投資策略

既然是游戲，當然也有其中的規則。

一如摩帝富投資顧問李宓所說，他們將基金最基本的策略進行投資規劃：即長線和短線，比例分別為70%和30%，不論資金量多大，長短線一定要有所區分。

因為摩帝富主要投資于當代藝術，尤其是二十世紀初期的一批藝術家如徐悲鴻、常玉等。在他們的長短線邏輯里，如果將藝術品市場形容為金字塔，那么長期標的都是在金字塔頂端，非常穩定、基礎價格較高的作品，這些作品無論什么時候賣，價值都沒有問題。

而適合短期投資的則是年輕藝術家的作品，比如70后，甚至是80后的。他們一旦具有成長性，兩三年后，其作品就需要進行流轉。最為關鍵的還是作品，很多藝術家畫了二十年的畫，但是只有其中四五年時間的畫作稱得上頂峰造詣。

中國很多藝術基金同摩帝富具有相似的策略。

比如，深圳杏石盛鼎藝術品投資基金，近現代大師作品持倉量60%，其他暢銷作品40%，并采用長期持有和短線交易相結合的方式：長線保證增幅穩定，短線保證及時套現。

而從國內外的其他藝術基金策略上，長短線是共性之一。業內人士稱，單價高、市場需求面大、變現率高的藝術品適合長線投資；而處于沖中價位、具有潛力的藝術作品，因風險相對較高，適合短線投資。

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政策促動漫企業快速發展

7月底，文化部公示了第四批示范（試驗）園區和第五批示范基地推薦名單。其中國家級文化產業示范園區為湖南省長沙天心文化產業園區與四川省成都青羊綠舟文化產業園區。國家級試驗園區有福建省A臺文化產業園、山東省臺兒莊古城文化產業園、吉林省東北亞文化創意科技園、寧夏回族自治區石嘴山市星海湖文化產業園區。此外奧飛動漫、盛世金鷹國際傳媒等公司入列第五批國家文化產業示范基地推薦名單。

民生證券認為，示范基地和園區的設立有望積極發揮骨干文化企業的對文化子板塊的示范帶動作用。2004－2012年間文化部命名5批273個示范基地，涉及北京、上海、廣東、浙江、湖南、云南、寧夏、福建等地，并逐步向中西部地區傾抖。產業范圍涉及動漫、新媒體、演出、文化旅游、網絡游戲等多個子門類，此次示范基地中包括多個動漫游戲企業：奧飛動漫、淘米、廣州漫友、寧夏新科動漫、福建省時代華奧動漫、長春知和動漫、天津福豐達公司。此次文化部公布的第五批示范基地名單中，動漫游戲類企業多達七家，彰顯相關政策扶持方向。民生證券預計，政策將促進動漫游戲類企業的快速發展，利好動漫游戲類上市公司，如奧飛動漫；同時可以適當關注中青寶、浙報傳媒等主題性投資機會。

廣六條或擠壓影視劇

8月2日，廣電總局對電視劇創作提出六項要求，其中包括革命歷史題材要敵我分明、不能無限制放大家庭矛盾、古裝歷史劇不能捏造戲說等。廣電總局稱目前該六項建議正在陸續實施。毫無疑問，涉及到的六點要求均涉及到最近收視率高、比較受歡迎的電視劇品類，政策的出臺勢必對電視劇行業構成一定的沖擊。

華寶證券認為，限制可能一定程度降低劇情的吸引度和藝術性，進而降低收視率，也會影響已購買海外電視劇版權、準備翻拍的制作公司，該部分存貨將貶值，A股上市的影視劇制作公司幾乎都會適度或大力的購買境外電視劇版權，該條影響較大；“不提倡網絡小說改編，網游不能改拍”則對很多影視劇公司的規劃造成影響。

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從一季報披露的情況來看,基金在2010年整體上策略在逐漸轉向謹慎。在持倉比例下降的同時,持倉結構變化上也反映出基金的策略轉向。一度被期待的大盤藍籌股遭到持續減持,而基金較大范圍地轉向中小盤股和主題投資則是并不多見的。

基金的策略轉向和年初以來市場的表現也直接印證:藍籌股的代表性指數如上證50、中證100等表現已連續三個季度明顯落后于中小盤風格的代表性指數中證500。中小盤股相比大盤藍籌股的估值溢價接近歷史高位。

然而,從另一個角度看,基金季報披露的增減倉和結構調整信息只是對一季度投資操作的總結,而并不能簡單預示未來趨勢。實際上從過去基金季報披露的情況來看,往往當季發生的策略變化在下一季度并不能得到延續;甚至下一季度有可能發生相反方向的變化。雖然藍籌股在一季度遭到集體減持,但這種情況并不能代表未來基金的操作方向。

基金在二季度投資策略上有逐漸再調整的傾向,對中小盤股和主題類投資的熱衷將會逐漸退燒,而對遭到一致冷遇的藍籌有望重新擇機增持。

預計二季度后股市可能發生漸進的風格轉換,由中小盤股一枝獨秀逐步轉向與大盤藍籌共舞。中小盤股很可能發生劇烈分化,純粹的題材股不可避免要經歷下跌;業績真實成長的中小盤股則仍有機會。而藍籌股在消化眾多利空因素,估值降到谷底后有可能否極泰來。但在宏觀調控預期仍不明朗的情況下,藍籌股在適當時機可能被作為防御性組合調整的方向,也很難具備整體性上漲的基礎。因此這種風格轉換不會十分劇烈,藍籌股也難現整體單邊上漲的強勁行情。

結構性機會仍將帶來超額收益

雖然基金有可能擇機重新轉向防御性配置藍籌,但藍籌股仍難以帶來超額收益。在對二季度市場走勢的判斷上,多數基金仍然維持震蕩盤整走勢的看法,對后市謹慎樂觀,同時也一致預判結構性機會仍是基金角逐重點。然而,在結構性機會的判斷上,基金則存在較大的分歧。

基金對結構性機會的判斷,雖然分布在不同風格、不同行業中,但是,歸根到底投資目的是一樣的,即尋找弱勢下的超額收益機會。其結構性投資中主要有以下投資主線:新興產業,如電動汽車、LED、LCD、TMT、節能環保、核電等;中低端消費品:家電、摩托車、乳品等;金融創新和文化產業;低估值周期性行業等。

保守型投資者仍可配置債基

股市差,則債市好。這種簡單的規律在2010年上半年也得到了驗證。受機構資金從股市撤離,部分資金提升債券配置需求等因素影響,債券市場整體表現較優。債券基金的平均收益狀況也大大好于偏股型基金。

但年初迄今債券市場的良好表現是否有望延續呢?即使股市低迷持續,債券市場也很難出現系統性投資機會。尤其是越來越明確的加息預期,使債券市場整體上仍面臨較大壓力。

2010年債券市場的投資機會仍將是結構性的。如果不出現連續大幅加息(這種可能性不大),債券基金的投資風險仍然明顯低于偏股型基金。因此,對于低風險偏好的投資者而言,債券基金仍然是重要的配置品種。

基金組合投資策略

面對復雜的市場環境,基金投資者應該如何應對?可以參考一下投資策略:

堅持靈活風格原則,堅定持有那些震蕩市中操作能力較強的主動型基金。重點選擇靈活風格的選股型基金是我們年初提出的偏股基金選基原則;在目前市場環境下,這一原則仍然適用。這類基金有興業社會、大摩領先、華商盛世等等。

開始關注低估值藍籌風格基金。從中期來看,前瞻性配置思路的投資者,應該在組合中開始適當配置一些優秀的藍籌風格選股基金。我們認為,這個配置時機可以參考歷史估值變化區域來選擇;如果按照點位來簡單估計,2800點以下即是可以逐步配置藍籌風格優秀基金的時機。這類基金有大成策略、匯添富藍籌、中信紅利等。

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上海自貿區帶動地區文化企業格局變動

國務院正式批準設立中國（上海）自由貿易試驗區。試驗區范圍涵蓋上海市外高橋保稅區、外高橋保稅物流園區、洋山保稅港區和上海浦東機場綜合保稅區等4個海關特殊監管區域，總面積為28.78平方公里。中國（上海）自由貿易試驗區，是中國大陸境內第一個自由貿易區，國家對外文化貿易基地即在其中。

自貿試驗區掛牌前后，基地新增企業數量和注冊規模都呈井噴式增長，僅剛剛過去的9月就新增入駐企業15家，新增企業注冊資本108.45億元人民幣。目前，中國（上海）自由貿易試驗區總體方案已明確加快對外文化貿易基地建設，并在試驗區內取消了外資演出經紀機構的股比限制，允許設立外商獨資演出經紀機構，為上海市提供服務。同時允許設立外商獨資的娛樂場所，在試驗區內提供服務。

現階段文貿基地最大任務就是向海內外文化企業和市場宣傳介紹自貿試驗區的改革措施。同時利用自貿試驗，基地未來還將打造國際文化貿易的服務創新平臺、信息咨詢平臺、展示推介平臺、人才培訓平臺和改革試驗平臺，進一步提升基地服務全國的能力。

文化產業鏈布局加快行業洗牌，行業并購增加

2013年文化傳媒板塊的并購案例50余起，涉及資金近400億元。如1月阿里巴巴全資收購數字音樂平臺蝦米網，2月掌趣科技8.1億元收購動網先鋒100%股權，4月阿里巴巴斥資5.86億美元收購新浪微博18%股權，6月大唐電信斥資16.99億元收購要玩娛樂100%股權，8月百度18.5億美元收購網龍網絡旗下91無線業務，9月騰訊4.48億元戰略收購搜狗36.5%股權等。從這些案例中，2013年文化企業并購的四大特點。

一是在影視、媒體、移動互聯網等領域，并購成為進行多元化業務布局的重要手段，以騰訊、阿里巴巴、百度為代表的互聯網巨頭利用充足的現金流進行移動端入口布局漸成氣候，行業垂直整合加劇。

二是互聯網及移動互聯網企業大多為小微企業，其規模經濟的產業結構特征及高投入、高技術含量的產品特性決定了其產品開發對資本需求巨大，單一企業難與業內巨頭抗衡，在一定程度上收購成為雙方博弈的最好選擇。

三是基于PC終端的游戲及網頁游戲領域是2013年文化產業并購的重點板塊，以華誼兄弟、掌趣科技、大唐電信等為代表的上市公司加速收購游戲企業，加速無線市場布局。

四是中國文化產業經過近幾年的加速發展，產業鏈條上的企業定位及強弱態勢已基本形成，產業增長缺乏內在動力，又不得不面對日益明朗的國外文化產業競爭，通過并購進行行業深度整合，快速提升行業集中度正成為業內巨頭的共識。

在國內文化產業并購如火如荼之時，中國優勢文化企業的海外并購同樣業績不俗。萬達集團2013年成功將美國院線運營商美國電影院連鎖控股公司（AMC）上市后，該集團對AMC的初期投資額已獲得了超過一倍的回報。

目前文化產業并購的主體是私營文化企業及外企，而受原有機制體制障礙的影響，國有文化企業跨區域、跨媒體、跨所有制的整合步伐較慢，并購整合的活躍程度較低，整體力度較小。如何制定文化企業跨地區、跨所有制并購政策細則方面，新的一年還需要做更多、更細致的努力，實現更大突破。

2014年，文化產業并購將在2013年的基礎上繼續發展，呈現出新的產業特征和發展態勢：一是以完善產業鏈布局為目標的并購將繼續主導2014年文化產業并購市場，以百度、騰訊等為代表的BAT聯盟將在一定程度上繼續主導互聯網、移動互聯網領域并購市場，行業洗牌將進一步加劇。

二是在規模經濟與差異化競爭并行的文化產業發展背景下，革命性的文化產品、高效便捷的線下渠道以及富有經驗的管理層對文化企業永續經營的重要性將空前提升，以其為目的的文化產業并購預計愈益增多。

三是在院線、網絡視頻、影視傳媒等典型的體驗經濟領域，用戶數量、經營規模將成為各方角逐的重點，“大魚吃小魚”效應將持續發酵，行業集中度將顯著提升，多元化特征將更加顯著。

四是云端經濟、大數據等概念在文化產業并購中將占據越來越重要的地位，概念并購將持續升溫。

互聯網行業全面提升文化產業內涵與外延

（1）互聯網與傳統行業融合水平將大幅提高

2013年，移動互聯網、大數據、云計算等新技術不斷融入傳統行業的各個環節，互聯網金融、電子商務以及移動互聯網將傳統行業與互聯網的融合進一步加深。未來，工業信息化建設加快，智能工業應用逐漸展開，“兩化融合”發展水平將取得重要進展，新興技術與工業發展將不斷融合。

2013年，國家在政策層面強力推進“兩化融合”，為提升制造業聚集區信息網絡基礎設施、增強電子信息產業支撐和服務能力提供了良好政策環境。“兩化融合”五年行動計劃的提出，務實推進了“兩化融合”重點工程，明確了推進“兩化”深度融合的方向和突破口。2014年“兩化融合”信息基礎設施水平將明顯提升，智能硬件將成為行業發展熱點，“兩化融合”發展水平將大幅提高，企業“兩化融合”加快向產業鏈協同應用演進，工業領域將涌現一批新產品、新應用和新服務。互聯網與傳統行業的相互碰撞，將進一步激發服務模式、商業模式以及生產消費模式的創新發展，形成巨大新興市場，催生出新的產業鏈和產業集群，在創造新經濟增長點的同時，還將不斷刺激新的消費服務需求產生，帶動信息消費市場快速擴張。

（2）4G 將引領移動互聯網行業新變革

2013年底，4G牌照發放，這將進一步引發包括運營商、設備制造商、終端設備制造商等在內的產業鏈競爭新格局。業務的演進也將使移動互聯網的產業鏈價值發生進一步扭轉，由以運營商為中心的產業價值鏈向以終端用戶和應用服務為中心轉換。依托網絡優勢，4G將帶動移動互聯網滲透到更多傳統領域，產業鏈也將得到進一步拓展和延伸，形成全新的產業集群。4G還將帶動包括手機視頻、視頻分享、云存儲、移動商務、視頻通話等在內的新業務快速發展，可穿戴設備有望在更多領域實現應用，在產品形態及商業模式等方面繼續加速發展，加大促進移動互聯網的繁榮。4G的到來將對TMT領域從上游到下游，從廠商到用戶起到攪海般的影響，涉及的產業鏈價值在萬億人民幣以上。伴隨著4G的到來，將給移動互聯網業務帶來推動。

（3）互聯網新興產業將帶來經濟增長點

伴隨著中國經濟高速演進，互聯網產業在促進經濟增長和社會發展中起著越來越重要的作用。互聯網產業規模不斷擴大、創新，與傳統產業的不斷融合，為傳統產業發展方式轉變提供著諸多新途徑。從在線視頻到社交媒體、電子商務、數字媒體、移動互聯網等，從競爭到整合，再到傳統媒體如何與互聯網融合。傳統產業的轉型升級和互聯網新興行業的誕生，將成為拉動經濟增長的又一有利因素。

網絡視頻行業經過2013年的整合大潮，未來無論是橫向擴張，還是跨界業務融合，都將進一步整合產業鏈優勢，形成更成熟的業務布局，從而加快實現贏利腳步。發展迅猛的移動互聯網，使微信等社交網絡新媒體作為新興信息消費領域的主力軍，將以龐大的流量收入促進經濟增長。電子商務、智能手機和智能電視的銷量都將成為拉動中國經濟增長的新亮點和熱點。

中國文化產業股權投融資總體概況

投融資事件達143起，同比增長23.28%，事件數量穩定增長。2013年，中國文化產業領域披露的股權投融資事件143起，同比2012年增加了27起，同比增長23.28%。其中披露融資規模事件為110起，占總融資事件的76.9%，披露比例相比2011年的68.1%、2012年的50.9%分別提高8.7%、26%。

2013年文化產業股權投融資總額達120.92億元，總體表現較為平淡。2013年，中國文化產業股權投融資總額為120.92億元，2012年受披露融資規模比例較低的影響，2013年同比2012年的56.63億元增長了113.5%。但相對于2011年，則下降了19.43%。

美元投資依然占據半壁江山，人民幣投資事件占比逐年上升。2013年中國文化產業已公布金額的110起股權投融資事件中，涉及美元投資的有58起，占52.73%；涉及人民幣投資的有51起，占46.36%；涉及港元投資的有1起，占0.91%。

事件數量多集中在北京、上海。根據文資網的監測數據顯示，2013年中國文化產業股權投融資事件主要集中在北京、上海、廣東三個省市，披露事件數量分別為70起、18起、10起，分別占據全國披露事件的57.34%、18.18%、10.49%。

投融資事件主要集中在發展期。分階段來看，2013年中國文化產業已披露的股權投融資事件主要集中在發展期，2013年中國有87起發生在該階段，占整體投資比例的60.48%；早期階段的投資共有13起，占總投資事件數量的9.09%。

投融資領域主要集中在文化信息傳輸業、文化創意及設計服務業領域。其中以文化信息傳輸業的投融資事件數最多，為69起，占事件總數的48.25%；文化創意和設計服務緊隨其后，為65起，事件數量占據45.45%。

文化子行業股權投融資特點

各類社會資本積極投入文化產業。隨著國家政策導向的調整，其他產業資金出現流向文化產業的趨勢。很多傳統企業將目光投向文化產業，如萬達集團進軍娛樂、演藝等文化產業領域。

2013年中國私募股權市場進入深度調整階段。中國作為世界第二大經濟體、經濟增長最快的國家，PE市場已超很多發達國家，成為美國之后的第二大PE市場，也是世界上最具活力的新興私募股權基金市場。經過20多年發展，中國PE行業已從最初的萌芽階段逐步走向成熟，在經歷了2011年的全民PE熱潮之后，當前，行業整體上在投資策略和運營管理方面，逐步回歸理性，并朝著更加健康的方向發展。

創新的稀缺性導致投資難度加大。2013年的投資難度越來越大。產生這種狀況主要有三個方面的原因：一是同業擠壓，早年的VC數目比較少，經過近10年發展，VC數量大量增加，行業競爭越來越激烈；二是天使基金的蓬勃發展帶來的壓力，不管是超級天使還是有償基金，都對其造成擠壓；三是騰訊、百度、阿里巴巴三大巨頭的直接投資，其業績不比PE、VC差，而且有很多競爭優勢，同業競爭加劇。

中國私募股權投資基金特點

私募基金契合文化企業融資需求，政策加強推進。到2013年為止，中國文化基金有103家，金額1408億元，文化金融的結合有利于產業的快速發展。隨著產業基金投資方向不斷多樣化，國內產業基金數量不斷增加，激烈的市場競爭將推動產業基金進行更多投資與退出方式的探索，基金自身的投資運作也將趨向專業化，更加注重產業鏈資源整合等綜合因素，長期來看，產業基金與主流VC/ PE基金之間的差異將逐漸縮小。

政策導向作用下，私募基金繼續成長。2013年，國內文化產業基金從2012年的17只增至2013年的11只，募資規模由455.6億元增至695.6億元，增長約52.68%；從募集完成趨勢上看，募集基金完成數量從2012年的18只降至2013年8只。2013 年有11只新設立的文化產業基金，其中8只基金募集完成。

與爆發式的文化產業基金募集狀況相比較，投資和退出就顯得較為遜色，一方面國內文化產業企業的整體不成熟，具備投資潛力的企業數量有限，另外企業文化創意不足、產品生命力較短，企業盈利模式不夠清晰，也使得國內文化產業基金與可投項目之間整體處于供大于求的局面，部分基金因從企業層面投資退出渠道受限只能退而求其次，轉投個別明星項目獲得回報。

投資方面，2007年至2013年中國文化產業基金共發生92起投資案例，累計投資規模為55.3億元，其中2010年投資案例數量和投資規模在近7年達到最高值，分別為31起案例、36.94億元。2013年披露15起融資案例，投資規模為9.5億元，相比2012年有所回升。從具體投資領域來看，國內文化產業基金主要投資領域集中在影視音樂、文藝演出、旅游地產以及網游4個領域。

篇（6）

2009年7月國務院常務會議審議通過了《文化產業振興規劃》，猶如面對一道水位高漲的河灣拉開了閘門，積蓄已久的水流必將湍湍而下，引發新一波的產業發展浪潮。而在2010年4月由九個部門聯合下發的《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》，更是從無形資產評估體系建設、放寬信貸環境、拓展融資渠道、完善保障體系、鼓勵保險資金和風險資金進入新興產業等多個方面，全面改善了文化企業的融資環境。

除了政策的推動，資本的屯扎也日趨明顯。中國工商銀行北京市分行與北京市文化創意產業促進中心簽訂戰略合作協議，前者每年將為北京市文化創意企業貸款提供100億元的授信額度；蘇州則投資450億元打造43個在建以及規劃擬建的文化創意產業園；湖南文化企業獲授信額度已達1100億元；廣東省在《廣東省建設文化強省規劃綱要(2011-2020年)》中規定在未來五年內至少投入250億元用于支持文化強省建設。

從政府到政策，從資本到資金，似乎開閘之后的文化創意產業會如一夜春風后開滿枝頭的梨花般繁茂。然而，聚光燈下的文化創意產業真的能夠不負眾望紅火起來嗎?風險投資介入其中的機會又到底有多大?

伴隨著國內第一家上市影視娛樂公司――華誼兄弟登陸創業板，文化創意產業逐漸開啟了另一片資本藍海。在2009年9月成功上市后，奧飛動漫作為國內第一家以動漫玩具為主業的上市公司，又在上市不到一年的時間里再一次展開新的資本運作：資本公積金每10股轉增6股，并且出資9000萬元收購廣東嘉佳卡通影視有限公司60％股權，進一步完善產業鏈。

不僅是華誼兄弟與奧飛動漫，自2009年下半年至今，先后有皖新傳媒、東方財富、藍色光標等傳媒企業上市，保利博納、中影集團、上影集團、光線傳媒都在積極進行資本運作，實現上市目標。同時十余家出版集團也在加緊籌備上市。

越來越多的文化創意產業借道資本市場進行擴張，成為一股令人關注的新勢力。

而且，文化創意產業所吸引的資本領域不再局限于小規模的民間資本。北京、天津、杭州、廣州等各省市都在積極設立文化創意產業引導基金，據不完全統計，目前中國募集與擬設立的文化產業基金數額已經超過300億元。

除了政府在設立文化產業基金外，風險投資也開始有所動作。2010年7月泛城科技聯合多家本土風險投資機構投資成立了2億元的泛城文化創意產業基金，在同月，中國首支專注文化與傳媒行業投融資的人民幣私募股權基金――華人文化產業投資基金CMC完成了首期20億元資金募集，其主要發起方和出資方為上海東方傳媒集團以及國家開發銀行等機構。匯力基金旗下的專注于中國電影電視投資管理的金額為3億元的匯力星影中國影視基金在2010年6月正式宣布啟動。此外，天越創投投資中南卡通300萬元，華奧資本投資電影《畫皮》，三井創投投資熱度傳媒百萬美元，銀廣傳媒第二輪融資1億元，而已經上市的華誼兄弟、奧飛動漫、藍色光標等公司背后都有著風險投資的身影。

文化十年

從1998年中國文化部設立了文化產業司算起，文化創意產業在中國已有十多年的發展歷史，主要包括廣播影視、動漫、音像、傳媒、動漫、游戲、出版、新媒體等細分領域，但是所有的細分領域都具有一個共同特點，即有一定的文化附加值的經營。

“文化創意產業在中國各大城市的GDP中所占的比例和絕對利潤值都在逐年增長。”匯力基金董事長孟曉蘇表示，“新增的文化創意產業企業和從業人數也在不斷增加。”

據北京市統計局統計，2004年至2007年，北京文化創意產業分別實現產業增加值613.6億元、700.4億元、812億元和992.6億元，分別占當年GDP的10.1％、10.2％、10.3％和10.6％，年均增速達到17.4％。2008年北京文化創意產業實現產業增加值為1346.4億元，占當年GDP的12.1％，2009年更是逆市飄紅，全年實現產業增加值1497.7億元，占GDP比重為12.6％。而對上海而言，目前文化創意產業增加值占上海GDP的比重已經超過6％，并仍然保持上漲趨勢，由此可見，文化創意產業已然成為了部分地區的經濟支柱。文化創意產業的迅速發展意味著行業中有著更多的投資機會。“事實上文化創意產業應該是風險投資最感興趣的，因為它是最符合風險投資性格的產業。”天津意庫創業產業園區董事長劉征表示，“以現在發展成熟也最為常見的IT產業為例，在當時的那個年代也算是創意產業，而IT產業就是依靠風險投資發展起來的。”

不過，盡管如今風險投資機構在行業內已經進行了許多投資，但是即使是面對影視等被政府熱捧的行業，風險投資仍然顯得非常冷靜，重點關注但是謹慎投資仍然是風險投資的主基調。

“盡管華誼兄弟上市了，但是這個產業的投資機會相對還是比較少。”貝塔斯曼董事總經理龍宇表示，“所以即使文化創意產業的春天來臨，仍然有很長的路要走，畢竟國內文化創意產業還沒有發展到機構投資者廣泛進入的階段。”

作為一個最符合風險投資性格的產業，一個迅速發展的產業，為什么文化創意產業企業在風險投資機構面前叫好不叫座?

“文化企業的無形資產比較多，例如劇本、品牌、著作權、版權以及技術等，這些無形的資產在市場沒有通用的評估體系，除非將劇本拍成真正的影片并且獲得票房收入，否則在中國的市場上無法計算出這個劇本的市場價值。”劉征表示，因為無法評估這些無形資產是主要原因。

而且，由于文化企業不具有實際可抵押的資產，因此銀行通常會對其采取保守態度，大多數中小型和初創型的文化創意產業沒有辦法得到大量資本的支持，進而阻礙了文化創意產業的發展。

文化模式

當文化創意產業企業無法完全借助資本的力量時，能否找到清晰的盈利模式就顯得至關重要。

“我們曾經投資過一家名為江通動畫的公司，這家動漫公司以海外代工和自主原創為主，但是卻是從海外代工逐步走向自主原創，這種模式在日本和韓國都有成功的案例，而且這種模式是非常符合動漫行業自身發展邏輯的。”天圖創投副總裁馮衛東說到。由于海外代工能夠為企業提供非常好的現金流，在保證企業生存的前提下不僅能夠提高制作團隊的水平，而且有利于公司進行自主原創，所以許多文化創意產業以此為起點發展企業。

“自主原創是一個漫長的、高風險的過程，如果一開始公司就從自主原創入手，這就意味著一開始公司就需要依靠資金的支持，江通動畫所采用的這種在國內動畫產業中非常獨特的模式恰恰是最適合他們的模式。”馮衛東表示。

除了動漫產業之外，資本也在關注電視媒體領域，并不斷創新商業模式。

7月8日，鼎暉投資宣布入股藍海電視，首期承諾投資額超過千萬美元，這也是國內風險投資機構首次直接投資電視媒體。“現在國家正在向民營資本開放電視媒體這一領域，并且在鼓勵跨地域經營，這就出現了很多投資機會。”馮衛東說，“以往都是市級辦臺的方式，而現在則是走出去面向全國，形成像美國五大電視網一樣的格局，目前中國已經有一些廣電企業開始向這個方面布局了。”

美國電視業自2006年起形成了由CBS、ABC、NBC、FOX和CW組成的五大全國電視網競爭局面，電視網的差異化運作能夠將自身與其他電視網之間有明顯的區隔效應，能夠在電視觀眾心中占領不同的地位，使他們對電視網形成特定的收視期待。這種模式無疑是高度市場化運作成功的典范。

判斷一家公司是否能夠成功，盈利模式是排在最首要的位置上，那么對于某個公司集合體或某個創意產業園區而言，又應該如何運營，尋找成功商業模式呢?“我們對于入駐企業的租金要求是逐年遞增的，這就要求入駐的企業不僅僅要盈利，而且利潤要逐年增加，這從很大程度上保證了入駐企業的資質。”劉征解釋道，“除此之外，我們還要在園區里形成產業鏈，我們會有意識的在某一個產業定位上聚集一些企業，促進形成產業群。”

在意庫創意產業園區中，有設計創意的公司，有展示和售賣創意設計的公司，也有制作創意設計實體物品的公司，整條創意設計的產業鏈逐步清晰和完整了起來。“我想，這種企業群的產業鏈模式是能夠吸引資本注意力的，畢竟只要在一個園區中考察，就能發掘很多上下游的公司。”劉征如是說。

文化風險

盡管資本對于文化創意產業的高回報給予了極大的熱情，但高回報伴隨著的是高風險，這往往讓投資者望而卻步。

正如劉征所言，文化創意產業企業的無形資產太多，這種不確定性成為了創意產業利用資本發展過程中所面臨的極大難題。“即使是面對非常出名的導演，你都無法估計出他拍的下一部電影到底能帶來多少回報。”匯力基金孟曉蘇笑談，“劇本、演員、上映時間等因素全部定下來，也沒有一個財務分析模型能夠算出來到底收益是多少，這也是我們尋找專家來做基金管理者的原因。”風險投資機構在面對文化創意產業時尚且步步為營，每一個細分市場中的企業就更無法避免風險。以動漫行業為例，投資大、見效慢、盈利周期長、盈利模式不清晰等種種問題讓風險投資機構很難產生投資的信心。

“做動漫的風險很大，在衍生品盈利之前，幾乎所有的資金投入，包括找編劇、寫劇本、做出成片，到聯系播出等環節都要公司出錢，哪個環節出現變故，這些前期投入就打了水漂。”一位動漫行業內人士如是說。

而原創動漫面臨著不是窘境而是困境，一套原創動畫即使在全國衛視全賣一遍，其成本也遠遠收不回來，而當地方衛視開始播出第二遍時，盜版光碟已經遍布大街小巷了。整個動漫產業鏈很長，前半段是創作、制作、發行，后半段是衍生品的研發、生產及銷售，但只有到了營銷階段，整個產業鏈才能閉合，資金才能回籠。

綜合上述原因，動漫企業要想引起風險投資機構的注意，還需要有獨到之處。

而對于出版業來說，由于長期以來一直存在著地域壁壘、行業壁壘和所有制壁壘問題，而且企業往往資金實力不夠，加之政策不明朗等問題，導致國有文化企業與民營文化企業難以走到一起。

在資本的眼中，出版行業非常封閉。終于在2010年1月新聞出版總署的《關于進一步推動新聞出版產業發展的指導意見》(即2010年“1號文件”)，不僅進一步肯定了民營資本出版的主體地位，而且也為風險投資進入這個行業敞開了大門。盡管“1號文件”已經進一步明確了民營出版商的地位，但是并沒有進一步的細則和扶持民營出版商的途徑，民營公司的版權問題仍然沒有得到解決，而出版公司最核心的價值必須要通過出版權才能對資本形成吸引力。沒有出版權的民營出版公司就像是沒有拍攝許可證的影視公司一樣，不可能實現像華誼兄弟那樣的業績。

文化未來

某些文化創意產業成功吸引了許多資本的興趣，然而源自文化創意產業自身的一些特殊屬性，包括創意估值、版權問題等又讓投資人止步不前。中國文化創意產業的未來之路到底該怎么走下去?“版權問題不解決，很多問題都無法解決。”劉征表示，“在國外，每一個經濟成熟的城市里都會有若干標志性的成功的文化創意產業園區，例如美國紐約的SOHO，英國倫敦的東區以及德國魯爾地區的創意園區。”“而以上創意產業園區的成功首先是源于成熟的創意金融的支持。”國外已經有一些創意銀行出現，可以為創意第一人提供類似“專利”的保護。這些創意銀行能夠保存任何一個人的任何創意，當其他人再拿來相同的創意時，創意銀行里所記錄的時間就是最好的公證。

除此之外還有相關各種法律法規的配套，可以使好的創意有可抵押、可評估的價值，這樣創意企業比較容易與資本進行對接。但是在中國，目前文化創意產業的創意評估還遠沒有形成一個成熟的評估模型。

“比如在中國，你說藝人楊議(《楊光的快樂生活》主角)的一個劇本，有人說值100萬元，也有人認為不值10萬元，中國就是因為沒有這樣權威的機構阻礙了文化創意產業的發展。”劉征說。

不過，如今風險投資在通過其他方式進行創意估值的探索與嘗試。“比如匯力星影通過各種行業專家來對項目進行價值評估，制作人、導演、影視公司管理人都是我們投資決策委員會的成員。”孟曉蘇表示。

版權問題對于文化創意產業中的每一個細分領域而言，都是最大的問題，對于動漫產業而言同樣如此。而從產業鏈的角度來看，中國的動漫產業有許多需要向國外學習的地方。

由于原創漫畫是動漫產業金字塔的根基，因此在日本、韓國、美國等國家，動漫形成了一條較為完整和流暢的產業鏈。第一步通常從在雜志上連載漫畫作品開始，接下來才是選擇讀者反饋好的作品進行單行本發行，隨后進入到動漫制作階段――改編動畫片，然后再根據漫畫造型制造動漫衍生產品，最終進行相關游戲的開發。

然而在中國，卻出現了“產業鏈環節倒置”的現象。90％以上的資金都投向了動畫制作環節，完全忽視了最基本的漫畫創作和市場需求，正是這種不成熟的做法導致了原創動畫企業陷入尷尬困境。

陷于冰火兩重天境地的中國文化創意產業，想要脫離困境不僅僅是需要借助資本之力，更需要從產業的整體環境以及企業的盈利模式等方面進行全方位改變，才能在未來道路上行的更遠。

意庫　積聚文化創意

何莎莎

讓創意企業聚集在一起，形成產業效應，等待與資本相遇。

像哈利?波特一樣從9又3/4站臺登上前往魔法學校的霍格沃茨特快列車。眾多《哈利?波特》“粉絲”的這個看似瘋狂的想法，或許將有一部分成為現實。在天津意庫創意企業管理服務有限公司(以下簡稱為意庫)的意庫創意街上，就有一列仿造霍格沃茨的蒸汽火車。

而這僅僅是意庫創意產業園區的一個小小的亮點。

“意庫是2007年7月創建的，是天津市首家利用老廠房整體規劃改造建立的創意產業園，前身是天津外貿地毯廠。”意庫董事長劉征介紹道。創建意庫實際上并不是一個純粹的企業自發行為，是由天津市政府促成的，由于現在的中心城區都面臨著產業升級的問題，因此天津市紅橋區制定了三個方向：總部經濟、科技園以及創意產業，而將天津地毯廠定位為創意產業的起步示范區。

“我們本身是天津建苑房地產開發公司，最初做意庫是因為天津市政府的主導，但是慢慢地我們就從被動變成了主動。”劉征分析道，其做創意產業園區的興趣一步步被激發，因為有許多吸引他們的原因。

首先，盡管天津的創意園區的商業回報并不高，而且天津文化創意產業的發展還相對滯后，無法像北京、上海一樣有很多成熟的創意企業來支付很高的租金，“但在這其中有一個很大的品牌效應和社會效應”。

國家在大力倡導文化創意產業，一些能夠幫助政府解決執行層面問題的企業往往能夠搶占先機。

而且，如今創意產業的發展已經成為趨勢，在國外能夠占到國民生產總值的20％，中國要轉型所必需的“添加劑”就是創意產業。“因此我們希望在政府的支持下，多獲得一些園區、廠房類的資源，對公司的下一步發展也是非常有利的。”劉征認為。

不過，文化創意產業體系龐大，其中分布了十幾種不同的細分領域，到底要將園區定位在哪一個領域?

劉征思索了很久，“任何一個產業想要發展起來，必須是社會所需要的，所以我們將意庫定位在‘城市空間設計’的產業方向。”這個產業方向主要包括城市規劃、建筑設計、環境藝術、裝飾裝潢以及工程勘測。“這樣的企業是天津目前最需要的，散落在天津各地，意庫可以將這些企業吸納進來來打造我們的園區，到目前為止園區內城市空間設計類的企業占到了94％。”劉征坦言。

目前意庫已經利用政府給予的優惠政策和支持條件，為園區內的企業提供融資貸款、法律規范等各種增值服務。

“我們在上周剛與北京銀行簽訂了一個1000萬元的授信貸款，目前已經將300萬元成功貸款給園區內楊議影視文化傳播有限公司的影視基地了。”劉征表示，“除此之外，我們也對園區中的四個企業進行了一些小額的投資，希望其中能有一個成長為優秀的文化創意企業。”眾所周知，文化創意企業最大的特點就是輕資產、高風險，即使是風險投資機構在選擇項目的時候都十分謹慎，意庫會如何篩選企業進行投資呢?

“首先是要求企業能夠良性發展，其次是排除那些不屬于文化創意產業的企業，而且意庫的租金在天津地區并不便宜，因此一些低產值的企業無法進入我們的園區，這就進行了一輪篩選。”劉征說，“另外我們還在逐步淘汰園區中發展不良的企業，通常我們都是簽訂兩年的租約，到期之后如果企業不合格就會被淘汰。”

完整的城市空間設計產業鏈，加上意庫鏈條式設計服務，正不斷地吸納更多知名企業入駐園區。而在未來，劉征還有著更多的計劃等待實踐。

匯力星影　決勝影視產業

何莎莎

將投資重心全部放在影視產業，或許會大放異彩也未可知。

隨著產業基金的設立風起云涌，國內目前已經募集與擬設立的文化產業基金數額超過300億元。而在眾多的文化創意產業基金中，有一支基金特立獨行，僅僅專注在中國影視制作及其關聯領域的投資管理，這就是匯力投資基金管理公司旗下的匯力星影中國影視基金(以下簡稱為匯力星影)。

“我們這支基金主要的投資方向是篩選優質的待投影片以及電視劇，除此之外還圍繞著國務院《文化產業振興規劃》和文化部《關于加快文化產業發展的指導意見》，對影視文化產業發展過程中的重要環節均進行投資扶持。”匯力星影董事長孟曉蘇表示，“例如影視劇本的編創、電影電視新技術、院線建設、文化產業園區、主題影視基地發展等，以推進影視文化的全產業鏈發展。”

匯力星影的規模為3億元人民幣，其LP的構成既有國內資本也有國際資本。“國內一些閑散資金因為投資渠道不暢通，所以希望投資目前國家鼓勵發展的文化產業。也有一些國際資本非常看好中國文化產業的發展空間。”孟曉蘇表示，“2009年中國城市的電影票房總收入達到了62.06億元，而今年預計將突破80億元，這種迅速的增長是推動國際資本關注中國文化產業的動力。”

匯力星影宣布正式成立當天，就簽約了4個投資項目：《武當》、《日本四季之旅》、《巨額交易》以及《秘史：不可告人》。

由于電影與電視劇的項目各具特點，因此匯力星影在投資策略上也各有不同。對于電影項目而言，匯力星影會根據目前中國票房的走勢，將基金鎖定在投資能夠創造3000萬至1億元票房、且同時可合符目標年回報門檻的電影，并且要求進行股權及版權抵押，對于單部影片的投資額度在500萬至3000萬元之間，投資目標比重不超過基金總額的60％。而對于電視劇項目而言，匯力星影通常單部劇投資1000萬元左右，要求股權及版權抵押，投資目標比重不超過基金總額40％。對于院線、動漫、制作或者發行公司等創造性項目的投資，則不超過基金總額的20％。

由于文化產業通常以無形資產占據主要比重，整個產業都存在高風險的投資障礙，因此一支基金能否成功操作的關鍵就在于對投資風險的控制能力。“匯力星影采用了分散投資策略，以‘電影+電視劇+其他影視相關項目’的投資組合形式進行投資，不僅確保投資組合的收益最大化，也減少了因投資產品過于單一、集中而帶來的收益風險。”孟曉蘇說道。除了分散投資策略之外，匯力星影還采用專業化的項目投資可行性評估，通過第三方影視評估公司對項目進行獨立、客觀的評估，并根據該評估來決策投資的可行性。此外，在影片制作過程中，匯力星影將派專人對影片制作一切費用進行監控，包括財務審批流程的控制，以便加強資金使用的規范化、合理化以及效益最大化。

作為一支投資影視行業的基金，除了中國房地產開發集團理事長孟曉蘇之外，盛世華銳總經理高軍、執行制片人李志剛、美聯金融集團高級總監詹幼文、導演賈樟柯等皆來自于不同的領域，匯力星影管理團隊的多樣化必然能夠在一定程度上降低錯誤決策的可能性。

魔鐵文化　展出版“魔”力

嚴　彥

在被國有企業壟斷的出版行業中，魔鐵文化這樣的民營出版公司借政策及資本之勢展露頭角。

也許你對北京魔鐵文化發展有限公司(以下簡稱為魔鐵)不是很熟悉，但是相信你對于《明朝那些事兒》、《盜墓筆記》、《誅仙》、《歷史是個什么玩意兒》等書籍一定不會陌生。魔鐵正是這一系列大熱圖書的出版商。

《明朝那些事兒》系列圖書已經出了5本，銷量近300萬冊；《盜墓筆記》在起點中文網上的點擊率達到了923萬次，圖書銷量在100萬冊以上；《歷史是個什么玩意兒》更是在2009年卓越網歷史類暢銷榜長居榜首，其銷量也突破百萬冊。“我沒有什么選書的秘訣，我的想法就是立志要為每一類人群出版適合他們的圖書。”魔鐵創始人沈浩波面對這一系列奪人眼球的數字，淡淡的說。2008年，魔鐵獲得了來自陜西華商傳媒的5000萬元人民幣的注資，這個數字在當時的出版行業可謂是首屈一指，而且在時隔一年多以后，魔鐵再次獲得來自鼎暉創投1億元人民幣金額的投資。

“我認為之所以風險投資頻頻向魔鐵伸出橄欖枝，主要在于他們對魔鐵在行業中的地位以及魔鐵文化的肯定。”魔鐵是沈浩波于2001年以十幾萬元的注冊資金成立的公司，在短短的8年時間里呈現跳躍式的發展。2008年魔鐵的銷售額達到了3.7億元，2009年又在此基礎上有了幾千萬元的增長。“魔鐵每年出版600多品類的圖書，銷售額也以每年幾千萬元的速度健康的成長著。”沈浩波說。對于魔鐵取得的成績，沈浩波歸納為兩個尊重：“尊重每一本書的價值，尊重市場的價值。”尊重每一本書的價值，就是要把每一本書做到最精準的定位，用心體會書的最核心價值；尊重市場的價值，就是說要通過現代化的營銷手段，通過個性化的包裝和推廣實現圖書銷售。“要以做快速消費品的營銷模式來銷售圖書。”沈浩波補充道。他認為，在過去很長的一段時間內，圖書都被認為是一種特殊的商品，沒有人把圖書當作真正的快速消費品來看待，這才造成了圖書的營銷能力相對落后。

2010年1月初，新聞出版總署了《關于進一步推動新聞出版產業發展的指導意見》(即2010年“1號文件”)，這成為了出版業的“綱領性文件”，它不僅進一步肯定了民營資本出版的主體地位，而且也為整個出版行業展開了一幅新的藍圖。“1號文件的出臺標志著中國出版業市場化的開始。”作為業內資深人士的沈浩波表示。過去的很長一段時間內，中國的出版業都是國有企業的壟斷，缺少競爭性，導致出版業的市場化水平不足，這也是出版業長期沒有發展起來的原因。如今原先封閉的出版行業迎來了開放的競爭環境，再加上內容為王，使得出版業面臨著難得的發展機遇。

不過，雖然出版業迎來了黃金發展機會，但是其行業本身還存在著很多問題，其中最主要的就是面臨盜版猖獗的困境。“目前出版業已經被盜版逼上絕路了。”沈浩波直言不諱地說。雖然“1號文件”明確了出版商的地位，但并沒有進一步扶持民營出版商的細節出臺，版權問題依然是圖書出版商心頭的一塊大石。

漫友文化　謀劃資本運作

高詩朦

漫友文化突破動漫出版傳媒的囿圍，開始謀求全方位的發展。

13年累計發行讀物3.8億冊、每年單行本發行250冊、月累計發行13本期刊、市場占有率30％、簽約原創漫畫家和作者200人，這些耀眼的數字記錄著廣州漫友文化科技有限公司(以下簡稱為漫友文化)13年的輝煌成績。

“不急于求成、穩中求勝”，漫友文化董事長金城總結這十幾年的探索時表示。

一直浸于動漫期刊、書籍出版的漫友文化，早已開始尋求全方位發展的腳步。從2009年起，漫友文化開始涉足影視動畫、數字動漫領域，并繼續拓展周邊衍生品的商業模式，在上市的道路上步步為營。

“影視動漫和數字動漫是我們目前的新業務。”金城介紹道，“在影視動漫方面，我們與香港的一家公司合作了一個真人電影《花樣梁祝》，已經簽了意向書；2009年我們與上海文廣合作的《兔子幫》最早有望明年年中上映。”

動漫產業中動畫和漫畫結合呼聲高，打通產業鏈的需求強烈，但真正操練起來卻要承擔很大的風險。影視動漫可以成功實現動畫和漫畫的結合，但這種結合是漫友文化一直期待又有些擔憂的新方向。影視動漫的主要問題是盈利模式還不是很清晰，同時還存在動畫和漫畫最終版權授權的問題。漫友文化目前以合作為主，影視動漫方面的投資動作謹慎，尋找在影視動漫方面發展較好的公司機構合作，而漫友文化在合作中的主要優勢是宣傳包裝和提供原創內容。

漫友文化也看到了移動傳媒的巨大潛力，目前正全力開發數字動漫的平臺，把動漫轉化成適合網絡、手機瀏覽的作品。同時開發手機閱讀終端，提供下載訂閱服務。漫友文化和三大移動運營商進行合作，開發移動傳媒中潛在的消費群體。“從2010年初開始運營到現在實現了幾十萬元的營收，今年數字動漫計劃達到200萬元的收入。”金城表示。

目前漫友文化營收來源中，“圖書和期刊貢獻了90％，動漫廣告、綜合授權、新媒體以及周邊收入貢獻了10％。”在漫友文化整個業務體系中，影視動漫和數字動漫僅占總業務比重的3％-5％，但金城表示“這兩塊業務潛力很大，我們希望未來影視動漫和數字動漫占到一半以上的比重。”

面對動漫產業面臨的各種困境，“我們已經形成了自己的優勢”，金城分析道，“我們目前主營業務是動漫傳媒、出版，我們的優勢是控制了渠道，所以能夠把握整個產業鏈。”對于出版行業的沒落言論，金城糾正說，“實際上是舊瓶裝新酒，但新酒依舊香。動漫出版物的內容是新的，我們倡導原創動漫，讀者是為了動漫內容而進行消費，所以市場未來的消費潛力很大。”

求發展必定需幫助，動漫產業呼吁資本注入的聲音不絕于耳，而且有許多公司已經有所動作。但由于動漫產品估值偏低、沒有統一估值方法以及盜版問題造成盈利空間有限，成為動漫出版傳媒融資難的主要原因。漫友文化已經開始籌劃上市，目前正在積極引進戰略資本。“漫友文化現在已經達到20％-30％的盈利增長，我們選擇風投不僅看重其在運作上市方面的經驗，以及對于動漫行業的了解，最好能在出版資源、版權資源方面提供更好的增值服務，當然這不是必須的。”

橙天娛樂　借力資本

裴　瑜

一家名不見經傳的小規模影視娛樂公司，在資本的運作下僅用了五年時間，便成為第一家在香港上市的內地民營影視娛樂企業。

2009年7月10日，橙天娛樂國際集團有限公司在港交所完成收購嘉禾89.06％的股份(嘉禾股份則更名為橙天嘉禾)，從而以借殼的方式成為國內第一家在H股上市的民營影視娛樂企業。而這一年，橙天娛樂還不到“4歲”。

像橙天娛樂這樣借殼上市的資本運作方式不失為國內民營影視娛樂企業的一個效仿方向。

眾所周之，嘉禾曾是亞洲內最具有影響力的電影娛樂公司之一，擁有40多年的品牌歷史，曾制作超過450部電影，締造了李小龍及成龍等國際巨星，且在中國香港、臺灣和內地以及新加坡等地區經營逾30家影院共260多個影廳。而橙天娛樂對嘉禾完成收購之后，除了在資本運作上大大提高了靈活性以外，在品牌建設及影院經營、電影制作、融資和發行等業務的全面發展上也大有裨益。

“嘉禾的品牌價值及海外市場的影響力是橙天最為看重的，其電影發行和影院資源也非常重要。”時任橙天娛樂集團總經理的莊立奇曾表示，在他看來嘉禾的院線資源不僅僅幫助橙天打開了東南亞的市場，也是《赤壁》等一系列大片的重要保障。

2004年，莊立奇與伍克波(橙天娛樂董事長)結識，兩人決定“一起做點事情”。一位是業界精英，一位則是資本運作高手，兩人經過一年的精心籌備，2005年橙天娛樂“橫空出世”，推出了《投名狀》、《風云2》、《愛情呼叫轉移》、《赤壁》等一系列大片，并在短短兩年間迅速成長為敢于和“華誼兄弟”叫板的“后起之秀”。

篇（7）

第一，中國經濟正處于轉型階段，將難以再現過往30年的高速增長。在經濟增長進入“7”時代之后，隨著經濟增速的下臺階，驅動經濟的傳統三駕馬車也有喜有憂。其一，隨著以歐美為代表的海外經濟復蘇，外需正逐漸恢復，有利于中國出口增長。但與此同時，盡管美國QE的漸進式退出對全球匯率形成壓力，人民幣匯率卻一枝獨秀，在2013年升值3%，而且升值預期依然強勁，直接削弱中國出口品的價格優勢，對出口形成抑制。其二，中國的消費結構正在轉變，將呈現不同于以往的新特征：一方面，隨著中國社會老齡化程度的加深，消費者群體的特質和消費內容都在發生變化，醫療保健及相關產品的消費將成為新的增長點。另一方面，信息消費將進入突飛猛進的跨越式發展階段。其三，投資將以平穩為主。在經濟去杠桿、去過剩產能和產業結構升級的背景下，盲目投資將會受到約束。此外，隨著地方債和地方融資平臺走向陽光和規范化，地方的非理性投資沖動也將受到制約。

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中國具有上下五千年的文明發展史，形成了獨特的傳統文化，藝術品的制造和文化產業的發展具有深厚的文化基礎，形成了我國文化產業發展的強大動力支持。在黨的十會議中，也再次強調要大力發展文化產業、建設文化強國，然而，由于我國的現代文化產業發展較晚，在營銷推廣工作沒有引起足夠的重視，難免存在一些問題和弊端。對此，本文以藝術品為視角，在分析我國藝術品營銷推廣現在的基礎上，提出了完善藝術品營銷推廣工作的有效措施。

一、當前我國藝術品的營銷現狀

藝術品除了具有供人欣賞、修身養性等功能外，還具有很高的收藏價值和投資價值，因此成為了繼金融投資和房地產投資之后的又一主要投資渠道，并且具有風險小、增值快的優勢。近年來，經濟的快速發展和物質財富的不斷增加，不僅提高了社會的文明程度，也在一定程度上激發了社會公眾的精神文化需求，使得藝術品的市場越來越活躍，對書畫、瓷器、古玩、珠寶等藝術品的市場需求在持續上升。據《2010年中國藝術品市場年度報告》的調查顯示，在2010 年我國的藝術品市場交易總額達到了1694 億元，比 2009 年增長41%，這與我國經濟的快速發展、藝術品的稀缺性和投資收益高具有很大的關系。

在我國藝術品市場需求不斷上升的同時，市場營銷渠道和推廣工作中的問題開始逐漸暴露出來，其中以下幾個方面的問題比較突出：①拍賣企業之間的激烈過于激烈，在不斷壓縮行業內部利潤的同時，也導致了很多行業內的違規操作行為，加上行業內部專業人才的缺乏，容易使藝術品拍賣陷入到無序競爭的局面，反而不利于藝術品營銷推廣工作的高效開展。②畫廊的生存空間狹小，營銷推廣的職能有待進一步的培育，這主要是因為很多人只是把畫廊看成是藝術品欣賞的場所；而畫廊與拍賣行相比，在資金優勢、人才優勢、營銷功能等很多方面處于劣勢地位。③古玩市場、電子商務平臺上的贗品比較多，這就導致我國古玩市場等渠道的藝術品銷售量比較低，一方面是由于買賣雙方市場信息的不對稱，賣贗品、索高價的現象比較普遍，另一方面則主要似乎由于貨源和專業人次的缺失，也限制了古玩市場等藝術品銷售渠道營銷功能的培育和發展。④新型營銷渠道發展滯后，由于傳統的營銷推廣方式具有一定的弊端，隨著藝術品營銷推廣需求的多樣化發展，新型營銷渠道的發展也是至關重要的，但與西方國家相比，我國的人銷售、藝術品融資公司等新型銷售渠道才剛剛起步，有待進一步引導和完善。

二、完善藝術品營銷推廣工作的有效策略

（一）直接營銷

藝術品市場的直接營銷是指藝術品的創作者，一般以書畫家居多，他們把自己的書畫作品直接銷售給收藏者或投資者，中間不經過任何書畫經紀人、人等中間環節的營銷渠道。這種藝術品產銷合一的營銷推廣方式，至今仍舊大量存在，藝術品的作者兼職銷售者，銷售業務多發生于長期合作的買家和賣家之間，彼此熟悉并保持了相對穩定的合作關系。藝術品的直接營銷方式，由于多是采取現金交易，藝術品交易稅和個人所得稅容易流失，交易價格高于市場價格的情況也屢屢出現，其好處在于避免了購買到贗品的風險。

（二）間接營銷

間接營銷的渠道和方式非常廣泛，在當前的藝術品營銷推廣工作中，間接營銷渠道仍舊是最主要的渠道，并逐漸形成了以拍賣市場為高端，以畫廊、藝術博覽會和交易會為中端，以古玩、收藏品市場等為低端的市場格局。首先，拍賣行作為藝術品市場中的二級市場，競價基礎之家上的競拍方式可以讓藝術品與投資者、收藏者見面，刺激藝術品的市場需求，帶動藝術品價格的上升。例如，拍賣市場中拍賣最多的就是文化藝術品，越是稀少的東西價格越是昂貴，僅清明上河圖銀幣就被賣到 27000 元人民幣，而仿制的《清明上河圖》手卷也被拍賣到253000 元。

其次，畫廊主要是以經營當代藝術品為主，一方面具有收藏和自我欣賞的功能，另一方面也可以作為一個多方的交流和銷售平臺，可以作為未來藝術品營銷推廣的一個主要渠道。

再次，藝術博覽會作為一種展覽營銷藝術品的方式，在藝術品的銷售市場上比較普遍，具有普及藝術品專業知識、提升消費者欣賞水平、增加市場人氣、激發購買欲望，促進銷售等功能。

此外，古玩市場也是藝術品銷售的一個重要渠道，因為目前我國的很多城市都建有大小不一的古玩市場，加上我國數目龐大的藝術品收藏者經常光顧古玩市場，所以很多藝術品都是在古玩市場上進行銷售的。再者，百貨商店及賓館的藝術品柜臺有時也會有一些藝術品展出或銷售，且藝術品主要是以工藝品為主。

（三）電子商務營銷

藝術品的電子商務銷售，可以使藝術品的營銷推廣工作不再受時間和空間上的限制，有助于藝術品營銷渠道的擴展和業務量的上升。例如，在“淘寶網”、“京東商城”、“蘇寧易購”等以網絡為載體的電子商務平臺，藝術品的網上銷售量已經非常巨大，網上銷售的很多藝術品，也都是真品，且選擇面比較大，市場銷售價格相對較低。但藝術品的電子商務營銷也存在一定的缺陷，很難被一些真正的藏家或賣家所接納，但電子商務必然將會成為藝術品營銷推廣的一個重要趨勢，網絡途徑也開始受到越來越多的投資者和銷售者的青睞。例如，嘉德國際拍賣有限公司針對會員的需求建設的網上查閱平臺，可以方便會員查閱藝術品目錄、藝術品市場行情、印章款式等，為購買者節約了大量的時間和精力，同時開通的網上支付，支持所有銀行卡的同城、異地跨行支付，可全天候進行，消費者無需支付任何手續費。

（四）創新型營銷

目前，中國藝術品的營銷推廣選擇雖然已經比較豐富，有效促進了藝術品的銷售和收藏，但是常規營銷、直接營銷和網絡影響都具有一定的缺陷，在市場環境下暴露出來的問題也越來越多，如贗品多、過分炒作擾亂了藝術品市場；行情火爆使得藝術品“批量生產”等，都不利于藝術品市場的長遠發展。對此，營銷管理者可以根據藝術品的特性，在原有營銷渠道的基礎，積極借鑒國外成熟藝術品的營銷模式，尋求營銷推廣工作上的創新。其中，人、經紀人銷售制度，藝術品融資公司，采購商，藝術品銷售公司都可以作為創新型營銷的渠道。例如，一些知名畫家，如果對自己的作品進行直接營銷，在購買者面前可能會感覺斯文掃地，而買者又礙于情面不好進行討價還價，所以購買喜歡的作品可能需要付出更高的價格，這時通過人制度進行銷售、借助采購商進行購買或討價還價，買賣成功后只需付出一定的傭金即可。

三、結語

1. 總之，隨著我國文化產業的進一步發展，文化產品的層出不窮，藝術品的營銷推廣工作將會顯得越來越重要，并在一定程度上關系到藝術品文化產業的健康、可持續發展。因此，我們必須在總結藝術品營銷推廣中存在的問題以及成功經驗的基礎上，結合市場經濟的特點，探索出更多、更有效的營銷經驗、推廣方法和市場營銷模式，為藝術品行業的發展開拓思路、拓寬渠道。（作者單位：1.南昌市政公用集團；2.南昌師范高等專科學校）

參考文獻：

[1]施虹.藝術品營銷傳播中的倫理問題[J].同濟大學學報（社會科學版），2010，（03）

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10月19日，一場主題為金聲玉振 ――紅廷別墅頂級古玉品鑒會的文化藝術盛宴，在紅廷別墅盛大綻放，中國古代藝術精品匯聚一堂，光彩奪目，熠熠生輝，美輪美奐。

據悉，本次品鑒會是由中國文物學會收藏鑒定委員會玉器研究部主辦，貴州可佳藝術品投資股份有限公司承辦，紅廷別墅協辦，國內古玉收藏界的資深收藏家和文化學者等均現身現場，專家們逐一論述玉文化萬年輝耀之美，闡述古玉鑒藏之道的秘訣和玉文化觀，現場氣氛極其熱烈。

活動現場伊始，中國收藏家協會榮譽會長閆正堂先生親筆題寫的金聲玉振進行了揭幕，中國文物學會收藏鑒定委員會會長王炳新宣布系列品鑒會正式開始啟動，據介紹，中國文物學會收藏鑒定委員會玉器部將與可佳藝術品公司聯袂攜手，與中國收藏界領軍人物強強聯手，依托紅廷別墅作為總部文化基地，打造中國元素文化經典品牌――金聲玉振，旨在通過這一平臺，凝聚中國頂級藝術品收藏圈，再塑中國古代玉文化，從而復興國學傳統文化，助推中國文化產業。

品鑒會現場還用最前沿的現代表現手法全方位立體演繹中國玉文化，用電子屏演示了當下最先進的國內首家影像古玉數字化博物館方案，極具視覺沖擊力。隨后，中國文物學會收藏鑒定委員理事王文浩漫談8000年玉文化，常務理事黎偉昌、理事段岳山、王學峰、陳學建、杜平、張劭、李紅參加會議，并與嘉賓進行了互動交流，圍繞古玉鑒藏的意義、誤區、鑒玉的正確方式和竅門，藏玉的投資策略和未來趨勢，進行了細致、別開生面的研討，并與來賓互動。

眾所周知，中國是世界上歷史最悠久的文明古國之一，絢爛的中華古文明的重要標志是玉文明。古人以玉為代表，創立了物質、社會、精神三位一體的玉文化意識；玉，是民族精神的具體體現，更是整個華夏民族文明的重要載體；作為一種文化現象，玉，在中華文明史中的地位、影響、作用及其流行時間是其他任何文化都難以比擬的，包含著極其深刻的精神理念和文化底蘊，君子比德于玉，即是中國傳統禮制和儒家思想的最高表現形式。

篇（10）

作為一家主攻另類投資的投資管理公司，中信資本的核心業務包括直接投資、房地產基金、結構融資及資產管理，管理資金總額超過33億美元。

該公司的股東包括中國投資有限責任公司、中信國際金融控股和中信泰富。由于中司擁有中信資本40％的股份，因此中信資本在境外投資中，可以作為中投的影子公司參與中投不便親自出馬的項目。

2010年9月，中信資本旗下的房地產基金以約15億元人民幣在長沙開發湖南長沙悅方?ID MALL項目。這是中信資本的首個商業地產項目，同時也是國內PE首次打破純投資者的角色定位，直接介入實體項目的開發和管理。

中信資本目前管理著3只地產投資基金，一期基金是機會型投資，二期基金偏重住宅投資，三期基金投資策略則相對分散；主要投資國內一線和二線城市的住宅和商用項目。中信資本高級董事總經理兼房地產投資部主管程驍遠表示，商業地產將成為該公司地產投資基金的重點，未來會加大資金的分配比例在商業地產領域。除了長沙之外，中信資本還在武漢、鄭州等地洽談新的商業地產項目。

2011年1月，拖鞋生產商寶峰時尚國際（01121.HK）在香港上市，集資10.43億港元。中信資本曾于2008年9月投資寶峰時尚，擁有該公司18.04％的股份。同年3月，中信資本日本并購基金II號（CCJP II）完成募集，獲得180 億日圓的投資承諾。與首只日本基金一樣，CCJP II專注于日本的中型并購市場，尤其青睞那些在中國已有強勁發展或在中國具備發展潛力的企業。

中信資本曾出資10億元收購哈藥集團，創造了中國PE參與國企改制的標志易。2010年11月，中信資本出資4億元現金，收購吉糧集團35.79％股份，成為第二大股東。吉糧是中國僅有的2家具有糧食出口經營權的企業之一，主要從事糧食訂單、糧食經營、糧深加工、期貨、房地產、酒店業、農業保險業及國有資本運營。

中信產業基金：打造本土最大PE

中信產業投資基金管理公司是中信集團和中信證券從事股權投資業務的專業機構，經發改委批準于2008年6月設立。

該公司致力于成為立足中國的世界級PE基金管理公司，目前管理的第一只人民幣基金（綿陽產業投資基金），總規模達90億元，主要投資于金融服務、消費、現代制造業、原材料和能源等四大行業。

2010年12月，中信證券以7.5億元增資中信產業基金，使其注冊資本由1億元增加至18億元。同期，中信產業基金牽頭KKR和新天域資本，共同完成了對華致酒行的聯合投資。此外，北京王府井百貨（600859.SH）控股股東北王府井國際商業發展公司引入中信產業基金和福海國盛（天津）股權投資2家戰略投資者，二者各持股15％。

更熟悉本土企業，更善于和包括國有企業、政府部門在內的各個利益群體交往，成為中信產業基金相對于外資PE的競爭優勢。

同時，中信產業基金擁有近百人的專業團隊，其管理的綿陽產業基金的存續期長達12年，投資期為5－7年。

截至2011年3月底，中信產業基金在創建至今的2年多時間里，投資了20多個項目：包括西鳳酒、會稽山、江河幕墻、萬得資訊、貝因美等著名企業。中信產業基金不僅獨自投資貝因美，而且還持有貝因美集團10％的股權，所以綿陽產業基金相當于擁有7050萬股。以貝因美42元的上市發行價計算，這部分股權市值達29.61億元。

2011年5月，中信產業基金的首只美元基金完成募集，認購總額達9.9億美元。

建銀國際：迅猛發展人民幣基金

受國內相關法律的約束，中國內地商業銀行目前尚不能直接進入股權投資領域。不過隨著近年來PE行業的發展，各大銀行普遍看好股權投資行業的前景，中國銀行、建設銀行、工商銀行、交通銀行等通過其在境外設立的直接投資基金在國內的分支機構，以“曲線直投”的方式進入股權投資領域。

盡管中銀國際在2006年 12月率先成立了渤海產業投資基金，然而其擴張勢頭遠不及后來居上的建銀國際。

作為建設銀行在香港的全資子公司，建銀國際業務范圍包括上市保薦與承銷、財務顧問、企業收購兼并及重組、直接投資、資產管理、證券經紀、市場研究等。

建銀國際的直接投資主要關注三大投資方向：1、新經濟類的三大行業，一是新能源及節能、環保；二是先進制造業；三是服務業龍頭企業。2、資源類，包括有色金屬、礦山、港口、重要地段等不可再生資源。3.高速成長類。

建銀國際先后投資了世茂地產（00813.HK）、山水水泥（00691.HK）、匹克體育（01968.HK）、中國中鐵（00390.HK）、國藥控股（01099.HK）、雷士照明（02222.HK）、創生控股（00325.HK）、明陽風電、科倫藥業（002422.SZ）、北京嘉寓（300117.SZ）等Pre-IPO項目，現已上市的有30多家，平均收益率近60％。截至2010年底，建銀國際旗下有包括醫療基金、航空基金、環保基金、皖江基金等在內的6只人民幣PE基金正式運作。

2010年6月，建銀國際和上海城建投資開發總公司共同發起設立建銀城投環保產業基金，首期募集規模不超過50億元。同年9月，該公司又與山東魯信投資控股等機構共同設立“山東半島藍色經濟投資基金”，首期計劃募集3億美元。該基金重點投資于山東企業，并培育企業在境內外資本市場上市。

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筆者前幾期探討的一部分重組博弈模式，所涉及的就是其中一種價值重估行為，而主題投資、事件題材驅動炒作等模式主要建立在中期的主題事件投資特征之下：首先要具有較大的時代特征，或具有爆炸性效果。例如，本輪文化傳媒板塊波瀾壯闊的行情就是在中央提出推動文化產業成為國民經濟支柱產業的背景下產生的，而2008年底的4萬億經濟刺激概念股；2009年的海南、海西等區域經濟板塊；2010年的鋰電池、稀土永磁等新興產業個股，也因當時強烈的政策紅利烙印成為了一時耀眼的明星。