緒論：寫作既是個(gè)人情感的抒發(fā)，也是對學(xué)術(shù)真理的探索，歡迎閱讀由發(fā)表云整理的11篇多元化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發(fā)。

篇（1）

只是，郎教授這次發(fā)難的對象并非一般意義上的房地產(chǎn)企業(yè)，而是人們熟悉的中國家電行業(yè)名企海爾集團(tuán)――2007年8月，有媒體報(bào)道，海爾集團(tuán)準(zhǔn)備用200億，300億元來發(fā)展地產(chǎn)業(yè)務(wù)，以獲取集團(tuán)新的利潤增長點(diǎn)。

郎咸平在會上作主題演講時(shí)單刀直入：“很多做制造業(yè)的企業(yè)家覺得沒勁兒了，干不下去了，不好干。干什么呢?轉(zhuǎn)成海爾現(xiàn)象，做房地產(chǎn)去了。”他將這種采用非相關(guān)多元化策略，進(jìn)入與自己核心業(yè)務(wù)不相關(guān)領(lǐng)域的現(xiàn)象歸結(jié)為“海爾現(xiàn)象”；并認(rèn)為這一現(xiàn)象近期頻繁出現(xiàn)，緣于中國企業(yè)在“產(chǎn)業(yè)鏈競爭中定位錯(cuò)誤”。

除海爾之外，近來眾多的中國企業(yè)也紛紛非相關(guān)多元化。該現(xiàn)象背后有什么驅(qū)動(dòng)因素?該策略前景究竟如何?

悄然興起的非相關(guān)多元化熱潮

近期，越來越多的中國企業(yè)正或高調(diào)，或悄然地向與自己核心業(yè)務(wù)不相關(guān)的領(lǐng)域進(jìn)軍。2007年4月30日，青島海信集團(tuán)資1-8億元在天津興建的頂級奢侈品店――天津海信廣場對外開張納客，正式進(jìn)軍房地產(chǎn)，高調(diào)實(shí)施非相關(guān)多元化。海信自創(chuàng)建以來，一直以電子技術(shù)，3C(家電、通信、信息)產(chǎn)品的制造為核心業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括電視、空調(diào)、冰箱、計(jì)算機(jī)、移動(dòng)電話、軟件、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等。不過海信近年來相繼進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)與高檔零售行業(yè)：1995年，成立青島海信房地產(chǎn)股份有限公司，房地產(chǎn)成為其主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)；海信還在天津興建頂級奢侈品店――海信廣場，在青島興建高檔購物廣場――海信奧運(yùn)廣場。

家電巨頭海爾近年來也熱衷非相關(guān)多元化策略。海爾最初以冰箱業(yè)務(wù)起家，核心業(yè)務(wù)集中在家電領(lǐng)域，如空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等。海爾近幾年又進(jìn)軍彩電、電腦、手機(jī)、生物制藥，甚至房地產(chǎn)與金融等領(lǐng)域。2007年1月，青島海爾洲際酒店的開張標(biāo)志著海爾高調(diào)進(jìn)入酒店業(yè)。2007年8月，海爾又斥巨資進(jìn)入青島的房地產(chǎn)業(yè)。

海爾集團(tuán)董事局主席張瑞敏昔日曾公開表示，不會涉足房地產(chǎn)市場，為什么還是成立了房地產(chǎn)公司呢?張瑞敏的解釋是：“我們不是炒地皮，也不是炒房子，而是要開發(fā)建立獨(dú)自的白色家電與住宅的智能化系統(tǒng)，我們叫它‘家庭網(wǎng)絡(luò)中心’。如今，白色家電的發(fā)展已經(jīng)遇到了很大的瓶頸，單靠出售白色家電，幾乎沒有利潤，而目市場的競爭也越來越厲害。所以，我們要開發(fā)下一代的智能化家電產(chǎn)品，并且讓這些家電與智能化住宅配套，形成一個(gè)網(wǎng)絡(luò)，提升住宅的含金量。這樣我們在出售房子的同時(shí)，也出售配套齊全的海爾智能化家電產(chǎn)品。”無論如何，人們還是可以從中看出，張瑞敏已準(zhǔn)備將房地產(chǎn)作為集團(tuán)利潤新的增長點(diǎn)。看來，房地產(chǎn)暴利真的讓這個(gè)家電巨頭也坐不住了。

其實(shí)，2007年，中國電子信息百強(qiáng)企業(yè)前20名中有11個(gè)已經(jīng)實(shí)施了非相關(guān)多元化策略，包括聯(lián)想、海爾、美的、TCL、長虹、比亞迪……房地產(chǎn)行業(yè)是近年來中國企業(yè)進(jìn)行非相關(guān)多元化的熱門行業(yè)，比如家電零售連鎖企業(yè)國美、蘇寧進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)；電腦制造商聯(lián)想、能源企業(yè)魯能、服裝生產(chǎn)商雅戈?duì)枴⒓t豆等也進(jìn)入了房地產(chǎn)行業(yè)。

以多元化尋找新的利潤增長點(diǎn)

追求企業(yè)新的利潤增長機(jī)會是中國企業(yè)熱衷“非相關(guān)多元化”的主要原因。中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，居民消費(fèi)能力的提高，對高檔的零售場所、金融理財(cái)、房地產(chǎn)、旅游等方面的需求急劇增長。在這些新興市場，中國電存在巨大的供應(yīng)短缺，從而為現(xiàn)有大企業(yè)提供了市場機(jī)遇。這些新興行業(yè)由于政府的管制造成很大的進(jìn)入壁壘，從而使競爭尚不充分，市場空間很大。為企業(yè)提供了“非相關(guān)多元化”的機(jī)會。比如在房地產(chǎn)行業(yè)，土地的使用審批完全由政府掌握，政府對土地的管制形成了房地產(chǎn)行業(yè)的主要進(jìn)入壁壘，也在很大程度上限制了市場的自由參與和競爭，競爭的不充分使這些行業(yè)可以獲得壟斷性經(jīng)營的高額利潤。

研究表明在資本市場和法制越不發(fā)達(dá)的地方，非相關(guān)多元化策略產(chǎn)生的機(jī)會就越多。新興經(jīng)濟(jì)國家缺乏“軟環(huán)境”(包括高效的財(cái)務(wù)中介，健全的規(guī)則和合同法規(guī)等)的支持，導(dǎo)致了對企業(yè)實(shí)施內(nèi)部多元化戰(zhàn)略的鼓勵(lì)和支持。中國市場經(jīng)濟(jì)體制不完善，資源調(diào)配、市場參與由政府掌控，企業(yè)可以利用與政府保持良好關(guān)系來獲得政策優(yōu)惠，通過政策優(yōu)惠的非競爭優(yōu)勢來取得多元化的成功。

當(dāng)然中國企業(yè)往往對行業(yè)價(jià)值鏈的中上游缺乏競爭力，行業(yè)主導(dǎo)能力和持續(xù)獲利能力差，從而迫使其轉(zhuǎn)向其他行業(yè)尋求新的盈利。海信、海爾、聯(lián)想等企業(yè)在各自行業(yè)主要依賴強(qiáng)大的組裝能力，產(chǎn)品核心零部件的供應(yīng)、核心技術(shù)和創(chuàng)新能力差，企業(yè)盈利能力受到零部件價(jià)格和技術(shù)變化影響大。如在平板電視行業(yè)，中國企業(yè)缺乏核心部件面板的生產(chǎn)能力和其它技術(shù)專利，面板價(jià)格上漲、技術(shù)專利費(fèi)的征收，以及市場價(jià)格戰(zhàn)使得中國廠商的盈利能力劇減，幾乎難以生存，從而迫使其轉(zhuǎn)向其他行業(yè)。中國平板電視廠商的利潤率很低，甚至一度為負(fù)，冰箱空調(diào)等其他行業(yè)凈利潤率也僅為5％左右。

與中國企業(yè)缺乏對原有行業(yè)推陳出新和長遠(yuǎn)發(fā)展的能力狀況相比，國際著名企業(yè)如IBM、微軟、飛利浦、惠普、佳能等都很注重基礎(chǔ)研發(fā)能力的積累，從而能夠在一個(gè)行業(yè)保持持續(xù)的創(chuàng)新能力，確保專業(yè)化優(yōu)勢。在冰箱行業(yè)，韓國廠商如LG憑借較強(qiáng)的創(chuàng)新和研發(fā)能力，率先推出門豪華冰箱，獲得新的利潤增長點(diǎn)，而中國企業(yè)往往扮演仿效者角色。

中國企業(yè)也希望通過“非相關(guān)多元化”來獲得新的利潤增長點(diǎn)，保持企業(yè)的財(cái)務(wù)收益。不同行業(yè)的生命周期的交替使得行業(yè)的發(fā)展?jié)摿Ξa(chǎn)生變化。在很多傳統(tǒng)的行業(yè)，尤其是家電等制造行業(yè)，已經(jīng)進(jìn)入衰退階段。激烈的競爭和價(jià)格戰(zhàn)使行業(yè)利潤微薄甚至虧損，如海信、海爾等的彩電行業(yè)就處于虧損狀態(tài)。

追求企業(yè)近期利潤最大化是中國多數(shù)企業(yè)的共性。公司可以直接投資于對資金量要求高，而技術(shù)門檻低的如房地產(chǎn)、金融等高利潤的新興行業(yè)，讓財(cái)務(wù)資源發(fā)揮最大作用。目前中國房地產(chǎn)行業(yè)的平均利潤率可以高達(dá)40％，金融與能源行業(yè)更高。以摩托車貿(mào)易為核心業(yè)務(wù)的海南新大洲近期斥巨資進(jìn)軍煤炭開采行業(yè)，主要原因是看準(zhǔn)了煤炭能源開采行業(yè)的高額利潤。

非相關(guān)多元化風(fēng)險(xiǎn)巨大

中國企業(yè)進(jìn)行非相關(guān)多元化策略存在巨大的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。不同行業(yè)具有完全不同的經(jīng)營特點(diǎn)和經(jīng)營環(huán)境，企業(yè)往往難以適應(yīng)和把握。研究表明，公司由于對所進(jìn)入的新行業(yè)的信息和經(jīng)營特點(diǎn)缺乏充分的掌握，缺少在新行業(yè)的技術(shù)、管理、運(yùn)營等多方面的人才與經(jīng)驗(yàn)。

多元化戰(zhàn)略必然會分散企業(yè)的資源，從而影響企業(yè)主業(yè)的深度經(jīng)營。一度是中國冰柜大王的家電制造企業(yè)澳柯瑪，從2002年起進(jìn)軍新能源、海洋生物、光電子、金融等多個(gè)非關(guān)聯(lián)領(lǐng)域，由于新行業(yè)的投資周期長，造成企業(yè)的資金鏈斷裂。白云山制藥公司從1993年采取非相關(guān)多元化，經(jīng)營范圍涉及商業(yè)、房地產(chǎn)、證券等十幾種，占用了大量資金和資源，造成制藥主業(yè)衰敗，公司整體虧損嚴(yán)重。

中國企業(yè)目前還缺乏實(shí)施非相關(guān)多元化策略所必需的企業(yè)自身能力。它們往往是基于生產(chǎn)要素的低成本和低價(jià)格的粗放式、低效率的運(yùn)營，核心業(yè)務(wù)經(jīng)營能力和效率與世界先進(jìn)水平有很大的差距，急需改善。2006年，聯(lián)想亞太區(qū)的電腦業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)，而戴爾和惠普的利潤率分別為17％和7％。中國企業(yè)缺乏快速提高管理效率、人才培養(yǎng)以及業(yè)務(wù)創(chuàng)新的能力，無法適應(yīng)不相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競爭。

市場機(jī)制的不完善以及企業(yè)管理能力的欠缺使得中國企業(yè)很難從外部通過并購來有效獲得在新行業(yè)經(jīng)營所需要的技術(shù)、人力資源、銷售渠道等。經(jīng)驗(yàn)證明中國企業(yè)的非相關(guān)多元化策略多數(shù)以失敗告終。2001年海爾入主鞍山信托，2004年退出，海爾進(jìn)軍金融領(lǐng)域以失敗告終。海爾的生物制藥、電腦、手機(jī)等市場表現(xiàn)也乏善可陳，GFK(全球5大市場研究公司之一)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，海爾手機(jī)2007年前幾個(gè)月的平均市場份額僅為05％，手機(jī)業(yè)務(wù)在2005年上半年虧損近4億元。

篇（2）

（一）研究假設(shè)根據(jù)理論分析，商業(yè)銀行實(shí)施多元化的目的是為了提高其盈利能力，降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。但研究也顯示，多元化的開展對績效和風(fēng)險(xiǎn)的影響是不確定的。本文提出總體假設(shè)：假設(shè)H1：商業(yè)銀行多元化程度越高，經(jīng)營績效越好。假設(shè)H2：商業(yè)銀行多元化程度越高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越低。

（二）變量選取本文用DEGREE表示銀行多元化經(jīng)營程度，計(jì)算公式為：DEGREE=非利息收入/營業(yè)收入。本文選取最常用的總資產(chǎn)凈利率（ROA）來衡量銀行績效，ROA為凈利潤與總資產(chǎn)的比率。銀行績效的變異系數(shù)是衡量變量離散程度的統(tǒng)計(jì)量，本文以此作為衡量銀行多元化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)水平的指標(biāo)，文中用RISK表示，公式為：RISK=樣本銀行歷年ROA的標(biāo)準(zhǔn)差/歷年ROA均值。本文在對銀行的績效和風(fēng)險(xiǎn)這兩個(gè)因變量進(jìn)行研究時(shí)，不僅考慮到多元化程度的影響，還考慮到其他許多因素如股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)規(guī)模、貸款比重等對銀行的績效和風(fēng)險(xiǎn)的影響。鑒于數(shù)據(jù)指標(biāo)的可獲得性，選取影響最大也最具代表性的兩個(gè)控制變量資產(chǎn)規(guī)模（SIZE）和不良貸款率（NPL）。為使文中數(shù)據(jù)口徑統(tǒng)一，把資產(chǎn)規(guī)模調(diào)整為相對數(shù)，即每個(gè)銀行各年資產(chǎn)規(guī)模與基期2003年的比值。

（三）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源本文選取國內(nèi)53家商業(yè)銀行為研究樣本，進(jìn)行面板分析，并將它們分為三類，即5家大型商業(yè)銀行為第一類銀行、12家全國性的股份制商業(yè)銀行為第二類銀行，以及36家新興發(fā)展起來城市商業(yè)銀行為第三類銀行。樣本選擇時(shí)間區(qū)間為2003—2013年，所有銀行的數(shù)據(jù)均來源于Bank-Scope數(shù)據(jù)庫，并以《中國金融年鑒》、國家統(tǒng)計(jì)局及中國人民銀行網(wǎng)站所公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為補(bǔ)充。

（四）模型建立根據(jù)以往研究的結(jié)論以及本文提出的假設(shè)，建立如下回歸模型：式（1）、（2）分別為多元化績效、多元化風(fēng)險(xiǎn)模型，用來檢驗(yàn)商業(yè)銀行多元化經(jīng)營對績效和風(fēng)險(xiǎn)的影響。其中，ROA代表經(jīng)營績效，DEGREE代表銀行多元化，RISK代表風(fēng)險(xiǎn)，Control代表所選取的控制變量，下標(biāo)it表示樣本中第i家銀行第t年數(shù)據(jù)，α、β、γ為模型待估計(jì)參數(shù)。

二、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）變量面板單位根與協(xié)整檢驗(yàn)采用Eviews5.0軟件，首先根據(jù)面板變量的變化趨勢圖選擇變量的單位根檢驗(yàn)形式，然后分別采用ADF-fisher和PP-fisher進(jìn)行變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果表明LNSIZE、NPL為一階單整變量。接下來，建立變量DEGREE、ROA和RISK的面板數(shù)據(jù)回歸模型，對各截面回歸方程的殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果表明盡管各變量不平穩(wěn)，但它們之間存在協(xié)整關(guān)系。所以，可以建立面板數(shù)據(jù)回歸模型。

（二）銀行多元化經(jīng)營程度對經(jīng)營績效的影響1.總體樣本53家上市銀行多元化對經(jīng)營績效的影響根據(jù)表1，多元化程度指標(biāo)DEGREE的系數(shù)為0.8237，顯示出銀行多元化經(jīng)營水平對經(jīng)營績效的提高有積極影響，這表明中國上市銀行開展多元化經(jīng)營是能夠提高其經(jīng)營績效的。再看控制變量資產(chǎn)規(guī)模SIZE的系數(shù)為1.73E-06，說明銀行規(guī)模越大其經(jīng)營績效越好，但是影響非常微弱，說明規(guī)模大或者一味追求規(guī)模效應(yīng)的銀行未必一定取得好的經(jīng)營績效。另一個(gè)控制變量不良貸款率NPL為負(fù)數(shù)，說明其對銀行經(jīng)營績效產(chǎn)生了消極的影響，因?yàn)椴涣假J款率的降低將減少銀行的壞賬成本和信貸維護(hù)成本，有效改善銀行的績效。這與我們的研究假設(shè)是相符的。2.三類銀行模型結(jié)果與對比分析（1）第一類和第二類銀行多元化對經(jīng)營績效有積極影響從表2中我們可以看到，第一類和第二類銀行的DEGREE系數(shù)都是正的，且第一類銀行的系數(shù)要大于第二類銀行，說明這兩類銀行開展多元化經(jīng)營有利于提升銀行的凈資產(chǎn)利潤率，而且第一類銀行的多元化經(jīng)營能夠產(chǎn)生比第二類銀行更強(qiáng)烈的提升作用。首先，規(guī)模越大的銀行在多元化經(jīng)營時(shí)能夠產(chǎn)生更大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，我國第一類銀行規(guī)模大，實(shí)力雄厚，多元化經(jīng)營開展時(shí)間早，開展多元化的程度更深入，因此所獲收益就越大，更有實(shí)力開展各種多元化經(jīng)營業(yè)務(wù)。其次，銀行規(guī)模達(dá)到一定程度時(shí)，即達(dá)到專業(yè)化經(jīng)營利潤最高點(diǎn)，規(guī)模較大的銀行開始建立子公司等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)開展多元化經(jīng)營，尋求范圍經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)。而第二類銀行無論是從資金占有率、開設(shè)分支機(jī)構(gòu)的數(shù)量以及人員配備上都無法與第一類銀行匹敵。因此，第二類銀行進(jìn)行多元化經(jīng)營所產(chǎn)生的對績效提升作用可能會遜色于第一類銀行。（2）第三類銀行多元化水平對經(jīng)營績效有消極的影響第三類銀行的DEGREE指標(biāo)為-0.0363，說明城市商業(yè)銀行開展多元化經(jīng)營目前并不會帶來經(jīng)營績效的提升。原因可能是城市商業(yè)銀行成立時(shí)間短暫，受地域的限制開設(shè)分支機(jī)構(gòu)的數(shù)量遠(yuǎn)低于另外兩類銀行，因此銀行規(guī)模的擴(kuò)張也就受到一定的限制，這使得城市商業(yè)銀行的實(shí)力還無法支撐復(fù)雜的多元化業(yè)務(wù)。再看不良貸款率NPL指標(biāo)與績效呈現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，其關(guān)系要顯著于多元化與績效的關(guān)系，并且負(fù)相關(guān)程度高于另外兩類規(guī)模較大的銀行。也從另一個(gè)角度說明，城市商業(yè)銀行實(shí)力并不雄厚，經(jīng)營方式較為單一，影響其績效的因素并不像前兩類兩類銀行那樣復(fù)雜。

（三）銀行多元化經(jīng)營程度對經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響1.總體樣本——53家上市銀行多元化對經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響多元化經(jīng)營的另一個(gè)重要目標(biāo)本應(yīng)該是分散企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。但是從表3不難觀察到，53家上市銀行總體樣本的DEGRE系數(shù)為正，即商業(yè)銀行進(jìn)行多元化經(jīng)營不但沒有分散風(fēng)險(xiǎn)反而加劇了風(fēng)險(xiǎn)。稍加分析不難發(fā)現(xiàn)，一是銀行大多開展的是相關(guān)性多元化業(yè)務(wù)，資產(chǎn)組合理論的應(yīng)用存在假設(shè)前提，即業(yè)務(wù)的非相關(guān)性程度越大，才容易取得分散風(fēng)險(xiǎn)的效果。比如銀行在開展多元化經(jīng)營時(shí)更傾向于對同一客戶群體開展不同業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)存在明顯的相關(guān)性，當(dāng)客戶對某一項(xiàng)業(yè)務(wù)存在不良的體驗(yàn)感受時(shí)，很可能會導(dǎo)致客戶對該銀行的整體服務(wù)水平產(chǎn)生質(zhì)疑。這種相關(guān)型多元化經(jīng)營方式會降低多元化業(yè)務(wù)組合分散風(fēng)險(xiǎn)的能力；二是現(xiàn)在很多銀行為了快速謀取更大利益，盲目模仿其他銀行推出的新興業(yè)務(wù)，脫離銀行的實(shí)際情況，多元化經(jīng)營在一定程度上變成了“跟風(fēng)”現(xiàn)象。本文中所采用的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)是ROA的標(biāo)準(zhǔn)差，也就是ROA的長期波動(dòng)程度，如果不切合實(shí)際地推出多元化業(yè)務(wù)，很容易導(dǎo)致收益率不穩(wěn)定。銀行資產(chǎn)規(guī)模SIZE指標(biāo)對銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響是十分微弱的。說明資產(chǎn)規(guī)模在實(shí)力相對雄厚的國有和股份制銀行中，對于弱化或者是加劇銀行風(fēng)險(xiǎn)并不是關(guān)鍵因素。而第三類的本身規(guī)模小，因此風(fēng)險(xiǎn)的其他影響因素較少，常規(guī)影響因素資產(chǎn)規(guī)模反而會對銀行風(fēng)險(xiǎn)有一定的影響。不良貸款率指標(biāo)與銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，不管在總體樣本銀行還是三類銀行中都是正向關(guān)系，這也符合理論假說——一個(gè)銀行的不良貸款率越是突出，其信貸風(fēng)險(xiǎn)就會越大。2.三類銀行模型結(jié)果與對比分析（1）第一類銀行和第二類銀行多元化對抑制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)有積極影響根據(jù)表4，第一類銀行和第二類銀行的DEGREE系數(shù)都為正，說明規(guī)模較大的銀行開展多元化業(yè)務(wù)加劇了自身經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。由于綜合型多元化業(yè)務(wù)類型復(fù)雜，對銀行的規(guī)模、資金、科技都提出更高的要求，管理難度也更大，因此最適合大型國有銀行。其次是逐漸發(fā)展起來的第二類銀行，但根據(jù)協(xié)同效應(yīng)理論可知，開展綜合型多元化業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)也會相應(yīng)加大。一是容易發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)傳遞效應(yīng)，單個(gè)部門的危機(jī)可能會引起集團(tuán)內(nèi)其他部門的連鎖反應(yīng)；二是組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜龐大，管理風(fēng)險(xiǎn)加劇；三是綜合型多元化的組織結(jié)構(gòu)對人才的要求會更高，如果銀行員工在能力與知識的更新上無法適應(yīng)企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大，將會給企業(yè)的經(jīng)營帶來風(fēng)險(xiǎn)。第一類和第二類銀行不但進(jìn)行了多元化的產(chǎn)品內(nèi)部創(chuàng)新，更是成立了多家控股子公司，這對公司治理機(jī)構(gòu)的完善程度、資金、科技、員工素質(zhì)等方面都提出了更高的要求。如果銀行現(xiàn)在的規(guī)模實(shí)力還無法支撐多元化經(jīng)營業(yè)務(wù)的程度的話，就無法保證銀行能夠持續(xù)盈利，這也就是所說的加劇了銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。（2）第三類銀行多元化對抑制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)影響較小第三類銀行的DEGREE系數(shù)為負(fù)，說明規(guī)模較小的城市商業(yè)銀行開展多元化并沒有引起績效的大幅波動(dòng)。我們從銀行開展多元化業(yè)務(wù)的類型來解釋這種關(guān)系。城市商業(yè)銀行由于規(guī)模較小，還不適合開展綜合型多元化業(yè)務(wù)，主要是以發(fā)展專業(yè)型多元化經(jīng)營業(yè)務(wù)為主。專業(yè)型多元化對銀行規(guī)模的要求并不會特別高，只要城商行在發(fā)展好自己主營業(yè)務(wù)并與自身實(shí)力相匹配的基礎(chǔ)上，提升專業(yè)化的經(jīng)營水平，可以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。另一方面，當(dāng)?shù)卣疄槌巧绦卸嘣?jīng)營提供有力的政策背景支持。城市商業(yè)銀行的成立以提升當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展為主要目的，當(dāng)?shù)卣e極制定并實(shí)施相應(yīng)的扶持性政策，一方面可以降低外部環(huán)境不確定性因素對城商行多元化經(jīng)營的阻礙，另一方面給城商行多元化經(jīng)營的順利實(shí)施提供了有力的政策保障，因此，城商行多元化的發(fā)展并不會帶來太大風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)。

篇（3）

一、引言

多元化經(jīng)營是指企業(yè)的經(jīng)營范圍超越自身原有的經(jīng)營領(lǐng)域而同時(shí)經(jīng)營兩種或兩種以上產(chǎn)品或服務(wù)的經(jīng)營策略或成長行為。實(shí)施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，是每一個(gè)企業(yè)發(fā)展壯大的重要方式。多元化經(jīng)營，一方面可以減少企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，另一方面可以合理利用企業(yè)的剩余資源與能力。目前，我國快速發(fā)展的企業(yè)大多選擇多元化經(jīng)營。但是也有部分多元化經(jīng)營企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r不如人意，有的新業(yè)務(wù)發(fā)展不順，競爭優(yōu)勢難以建立；有的因此影響到原有主業(yè)，使得主業(yè)市場地位不保；有的財(cái)務(wù)出現(xiàn)困難，資金短缺，籌資乏力；有的管理力不從心。由此可見，多元化經(jīng)營在可能給企業(yè)帶來正面效應(yīng)的同時(shí)，也可能會伴隨著相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。要想取得多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的成功，我們有必要對存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制。

二、企業(yè)多元化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制體系

風(fēng)險(xiǎn)控制的方法主要有風(fēng)險(xiǎn)避讓、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁、風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)等。風(fēng)險(xiǎn)避讓是指為避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，主動(dòng)放棄可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的方案。風(fēng)險(xiǎn)避讓是一種簡單易行、全面徹底的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，但也是一種消極的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防方法。因?yàn)樵诒苊猱a(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也使企業(yè)喪失了獲得收益的可能性。一般而言，在開展多元化經(jīng)營活動(dòng)時(shí)，對于可能受到企業(yè)無法控制與承受的風(fēng)險(xiǎn)如宏觀環(huán)境方面的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，盡量采取風(fēng)險(xiǎn)避讓措施。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁是指企業(yè)將自己不能承擔(dān)或不愿承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給其他單位的一種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制方法，例如采取聯(lián)營或外包方式進(jìn)行多元化。當(dāng)企業(yè)不能或不愿進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)避讓或轉(zhuǎn)嫁時(shí)，這時(shí)要考慮能否對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。風(fēng)險(xiǎn)控制是指通過采取各種措施和手段設(shè)法降低多元化風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，減輕可能承受的經(jīng)濟(jì)損失。最后，無法控制的風(fēng)險(xiǎn)便由企業(yè)自身來承擔(dān)。企業(yè)既可以在風(fēng)險(xiǎn)識別和評估的基礎(chǔ)上，通過采取事先預(yù)防性措施，以避免損失的發(fā)生，企業(yè)還可以在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后，對其造成的損失，通過自身的財(cái)力予以彌補(bǔ)。

企業(yè)實(shí)行多元化經(jīng)營，其風(fēng)險(xiǎn)控制的方法也不外乎以上四種，圖1是企業(yè)實(shí)行多元化經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)控制體系圖，藉此為企業(yè)多元化的風(fēng)險(xiǎn)控制提供指導(dǎo)。

三、企業(yè)多元化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制的具體措施

（一）加強(qiáng)對新進(jìn)業(yè)務(wù)所在行業(yè)的分析，規(guī)避不可控風(fēng)險(xiǎn)

每個(gè)國家都要從國民經(jīng)濟(jì)全局出發(fā)，制定相應(yīng)的宏觀調(diào)控政策、科技政策和產(chǎn)業(yè)政策，而這些是企業(yè)確定多元化經(jīng)營、選擇目標(biāo)行業(yè)的重要決策依據(jù)，是進(jìn)行多元化經(jīng)營的約束條件。企業(yè)應(yīng)將符合國家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展及產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)作為首選。企業(yè)在進(jìn)行多元化經(jīng)營時(shí)應(yīng)加強(qiáng)對這些政策的研究，密切注意其發(fā)展動(dòng)向，防范因政策變化或調(diào)整所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

為了保證新進(jìn)業(yè)務(wù)行業(yè)選擇的科學(xué)性，減少失敗的可能性，我們可以借鑒邁克爾?波特所提出的三種檢驗(yàn)：第一，產(chǎn)業(yè)吸引力檢驗(yàn)。即多元化經(jīng)營所選擇的行業(yè)必須有較高的投資回報(bào)率并使企業(yè)能長期獲得利潤的市場環(huán)境。第二，進(jìn)入成本檢驗(yàn)。進(jìn)入成本由進(jìn)入企業(yè)承擔(dān)，進(jìn)入成本越高，對企業(yè)多元化進(jìn)入的阻礙越大，但進(jìn)入成本越高通常導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)平均利潤率越高，對企業(yè)進(jìn)入的吸引力越大。第三，前景檢驗(yàn)。即指多元化企業(yè)必須能給企業(yè)新進(jìn)入的業(yè)務(wù)帶來某些有競爭優(yōu)勢的潛力，或者新的業(yè)務(wù)能給企業(yè)其他業(yè)務(wù)增加競爭優(yōu)勢。符合以上三種檢驗(yàn)的行業(yè)是多元化經(jīng)營企業(yè)可以考慮進(jìn)入的行業(yè)。

（二）努力增強(qiáng)企業(yè)自身實(shí)力，提高風(fēng)險(xiǎn)控制與自擔(dān)能力

企業(yè)的實(shí)力反映在擁有充足的財(cái)務(wù)資源、人力資源、無形資源及實(shí)物資源上。一般來說，企業(yè)剩余資源多、轉(zhuǎn)移價(jià)值大。轉(zhuǎn)移成本低，開展新業(yè)務(wù)的資源缺口就小，風(fēng)險(xiǎn)也較小。如果資源的可獲得性小，特別是形成新業(yè)務(wù)核心能力的資源可獲得性小，就不要盲目開展多元化經(jīng)營。這里特別強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)資源、技術(shù)資源及管理資源。這些資源對多元化的成敗至關(guān)重要。

在進(jìn)行多元化經(jīng)營時(shí)，往往會產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而要控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，則應(yīng)強(qiáng)化企業(yè)的財(cái)務(wù)資源。企業(yè)的財(cái)務(wù)資源反映在較好的現(xiàn)金流水平及較多的融資渠道上。提高企業(yè)的現(xiàn)金流水平，首先要發(fā)展一個(gè)較好的成熟的主業(yè)；然后要采取合理的股利政策，在多元化初期，最好以發(fā)放股票股利為宜；良好的負(fù)債償還期限的安排，可以防止現(xiàn)金流的相對不足，因而也是降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一種策略。另外要不斷拓寬企業(yè)的籌融資渠道，當(dāng)然也要注意保持好一個(gè)良好的資本結(jié)構(gòu)，千萬不能為了達(dá)到杠桿效應(yīng)而不顧一切地提高杠桿系數(shù)。必要時(shí)多籌集權(quán)益資金，從根本上減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)的技術(shù)資源主要反映在新業(yè)務(wù)所需的核心技術(shù)上。核心技術(shù)是核心競爭力的主要來源，當(dāng)企業(yè)擁有相關(guān)核心技術(shù)時(shí)，多元化經(jīng)營較易成功。首先，要重視先進(jìn)技術(shù)的開發(fā)，這要從加大研發(fā)投入、制定合理的技術(shù)創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制等入手；其次，重視先進(jìn)技術(shù)成果的引進(jìn)或掌握先進(jìn)技術(shù)的人才的引進(jìn)；我們也可以通過采用并購等方式直接掌握某些核心技術(shù)。不過，獲得核心技術(shù)，并不表明企業(yè)擁有核心能力，它們之間還存在一定的距離。只有將核心技術(shù)成功產(chǎn)業(yè)化，形成核心產(chǎn)品后，才能構(gòu)成企業(yè)的核心能力。核心產(chǎn)品是介于核心能力與最終產(chǎn)品之間的中間性產(chǎn)品。與最終產(chǎn)品的市場份額相比，核心產(chǎn)品的市場份額更有意義。所以，要降低多元化經(jīng)營的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，不僅要掌握新業(yè)務(wù)所需的核心技術(shù)，還要能將其產(chǎn)業(yè)化，掌握相關(guān)的核心產(chǎn)品。

實(shí)行多元化經(jīng)營，需要有相關(guān)人才的儲備、良好的管理制度及適當(dāng)?shù)慕M織結(jié)構(gòu)。這就對企業(yè)的管理資源提出了要求。

要有合適的相關(guān)人才。一切競爭歸根結(jié)底都是人才的競爭。沒有素質(zhì)較高的、與新業(yè)務(wù)相匹配的人才，多元化經(jīng)營就無從談起。開展一項(xiàng)新的業(yè)務(wù)，要做到“找不到合適的領(lǐng)軍人物，便放棄發(fā)展新業(yè)務(wù)機(jī)會”。同時(shí)要有一套行之有效的激勵(lì)機(jī)制，防止道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇的發(fā)生。

企業(yè)必須建立起有效的內(nèi)部控制系統(tǒng)，以利于有效的駕馭起新的經(jīng)營局面，使企業(yè)管理水平與企業(yè)的多元化程度相適應(yīng)。

適當(dāng)調(diào)整企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)。根據(jù)“結(jié)構(gòu)跟隨戰(zhàn)略”理論，當(dāng)企業(yè)實(shí)施了多元化經(jīng)營后，業(yè)務(wù)增多，管理層級增加，因而需要建立一個(gè)精干的結(jié)構(gòu)來管理各項(xiàng)業(yè)務(wù)。企業(yè)組織形式的選擇應(yīng)以事業(yè)部為基礎(chǔ)，不斷完善組織機(jī)構(gòu)。

另外，我們還要采取措施防止生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等的發(fā)生。如購買關(guān)鍵的生產(chǎn)設(shè)備，引進(jìn)關(guān)鍵的生產(chǎn)技術(shù)人員，采購關(guān)鍵材料等；還要采取適當(dāng)?shù)臓I銷策略，使新業(yè)務(wù)產(chǎn)品能盡快打開市場，取得競爭優(yōu)勢。

（三）選擇適當(dāng)?shù)倪M(jìn)入方式與時(shí)機(jī)，轉(zhuǎn)嫁或降低策略風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)實(shí)施多元化經(jīng)營的方式有內(nèi)部發(fā)展、并購及戰(zhàn)略聯(lián)盟等。三種進(jìn)入方式?jīng)]有絕對的好壞之分，企業(yè)要根據(jù)自身的資源能力、新業(yè)務(wù)發(fā)展方向、市場競爭及發(fā)展情況來選擇合適的途徑。當(dāng)企業(yè)實(shí)施相關(guān)多元化經(jīng)營時(shí)，由于新業(yè)務(wù)與原業(yè)務(wù)之間存在著諸多方面的相關(guān)性，一般采取內(nèi)部進(jìn)入方式較好。如果企業(yè)實(shí)施的是非相關(guān)多元化，新業(yè)務(wù)的運(yùn)作過程與原業(yè)務(wù)的運(yùn)作過程有很大的差別，若企業(yè)全部通過自己的不斷積累來獲得新的業(yè)務(wù)經(jīng)營能力，將花費(fèi)較高的成本。因此，采用并購的方式較為合適。戰(zhàn)略聯(lián)盟、聯(lián)營及外包等是一種新型的多元化經(jīng)營方式。它具有其他方式所不具備的優(yōu)勢，具體表現(xiàn)在：使企業(yè)專注于自己擅長的業(yè)務(wù)；可以避免或轉(zhuǎn)嫁來自新業(yè)務(wù)的生產(chǎn)、技術(shù)、市場等方面的風(fēng)險(xiǎn)；可以避免組織臃腫等“大企業(yè)病”。在對企業(yè)多元化經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測之后，如果認(rèn)為該活動(dòng)非進(jìn)行不可，而企業(yè)又無力來承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，或者企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所發(fā)生的成本大于收益，企業(yè)可以考慮聯(lián)營或轉(zhuǎn)包等方式轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。通過將自己不擅長的新業(yè)務(wù)采用外包、聯(lián)盟等方式進(jìn)行經(jīng)營，將是一種可取的新型的多元化方式。

企業(yè)還應(yīng)根據(jù)其內(nèi)部條件的成熟程度和外部市場機(jī)會做出是否多元化經(jīng)營的決策，時(shí)機(jī)不當(dāng)可能導(dǎo)致多元經(jīng)營的失敗。過遲會因錯(cuò)失良機(jī)而在新進(jìn)入的行業(yè)難以占有主導(dǎo)權(quán)；過早則會因?yàn)楦鞣矫鏃l件欠缺而造成多元化的發(fā)展受到制約。一般來說，當(dāng)原業(yè)務(wù)所在行業(yè)正處于行業(yè)生命周期的成長階段時(shí)，尚有足夠的發(fā)展空間，企業(yè)發(fā)展不會受到原有業(yè)務(wù)發(fā)展空間的限制，企業(yè)應(yīng)該在原有業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)展，不應(yīng)輕率開展多元化經(jīng)營。

另外，還應(yīng)注意新進(jìn)業(yè)務(wù)與原有業(yè)務(wù)的互補(bǔ)與關(guān)聯(lián)。首先，是新業(yè)務(wù)與原業(yè)務(wù)的生命周期能夠互補(bǔ)，最好是主業(yè)處于成熟期而新業(yè)務(wù)處于成長期。這樣，新業(yè)務(wù)的發(fā)展可以依靠原業(yè)務(wù)的巨大支撐而迅速取得成功。其次，注意新業(yè)務(wù)與原業(yè)務(wù)之間的關(guān)聯(lián)性的分析。一般來說，與原業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性高的新業(yè)務(wù)在很多方面可以共享資源。比如技術(shù)、品牌名稱、營銷網(wǎng)絡(luò)等，這樣能較好地獲得協(xié)同效應(yīng)，并較快地形成競爭優(yōu)勢。

四、結(jié)束語

多元化經(jīng)營是許多企業(yè)做大做強(qiáng)的重要戰(zhàn)略舉措，但它的實(shí)施伴隨著較大的風(fēng)險(xiǎn)，許多企業(yè)因此付出了沉重的代價(jià)。要想取得戰(zhàn)略的成功，就需要對其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制。對于那些來自外部的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要盡量規(guī)避；對于來源于企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要盡量采取措施，轉(zhuǎn)嫁或控制它。只有這樣，才能將多元化經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)降到最低，才能使企業(yè)實(shí)施多元化經(jīng)營后發(fā)展得更好、更快。

參考文獻(xiàn)：

1、劉德強(qiáng),陳俊芳.企業(yè)多元化的新模式:基于核心能力的虛擬經(jīng)營[J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì),2002(10).

2、蔡樹堂.企業(yè)戰(zhàn)略管理[M].石油工業(yè)出版社,2001.

篇（4）

一、多元化經(jīng)營及其風(fēng)險(xiǎn)

多元化經(jīng)營是指一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營超過一個(gè)行業(yè)的范圍，向幾個(gè)行業(yè)的多種產(chǎn)品必向發(fā)展的一種經(jīng)營戰(zhàn)略，或者說是企業(yè)向市場提供本質(zhì)和用途不同的多種類型的產(chǎn)品和服務(wù)。多元化經(jīng)營是現(xiàn)代化大企業(yè)重要的經(jīng)營戰(zhàn)略，其核心就是依靠大企業(yè)規(guī)模龐大、資金技術(shù)雄厚、風(fēng)險(xiǎn)分散能力強(qiáng)等優(yōu)勢，通過縱向上經(jīng)營品種的擴(kuò)充，或橫向上經(jīng)營領(lǐng)域的發(fā)展，從而在更大范圍上滿足消費(fèi)者的多樣化需求，使企業(yè)在獲得更為豐富的經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)，能在更高層次形成優(yōu)勢互補(bǔ)、分散風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)掘潛能的整體優(yōu)勢。具體而言，這些風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面。

（一）企業(yè)實(shí)行多元化經(jīng)營，極易形成高負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)

首先，不管企業(yè)是通過多元化兼并還是自行創(chuàng)辦企業(yè)，都是由一個(gè)熟悉的經(jīng)營領(lǐng)域進(jìn)人到另一個(gè)陌生的領(lǐng)域發(fā)展，都需要注人巨額資金。其次，進(jìn)人一新領(lǐng)域會造成外部交易成本的轉(zhuǎn)移和內(nèi)部管理成本的增加。進(jìn)人新領(lǐng)域，面臨著市場上交易程度不確定性的明顯增加，企業(yè)進(jìn)人所需要的各種信息和資源都從外部市場獲得，在這種情況下容易造成交易成本過高。這些原本是外部的交易成本由于外部市場內(nèi)部化，轉(zhuǎn)移為內(nèi)部交易成本，使內(nèi)部管理成本相應(yīng)增加。再次，拓展新領(lǐng)域新業(yè)務(wù)需要相當(dāng)?shù)臓I銷廣告費(fèi)用，以及為破除進(jìn)入新行業(yè)障礙所花的費(fèi)用。而在連續(xù)的行業(yè)擴(kuò)張和規(guī)模擴(kuò)張下，需要有巨額的資金投人。由于企業(yè)內(nèi)部的資金積累不能滿足擴(kuò)張的需要，因此只有依賴外源性資金的籌集。而外源性資金的籌集主要有兩條途徑即權(quán)益性資金和債務(wù)性資金。前者通過股票上市，向社會公眾籌集。后者通過向社會發(fā)行債券，或向銀行貸款籌集。籌資的同時(shí)，也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。如果企業(yè)過度追求多元化，就不可避免地步人高負(fù)債的陷井。而高負(fù)債一旦形成，就會給企業(yè)經(jīng)營帶來沉重的利息負(fù)擔(dān)，直接導(dǎo)致經(jīng)營成本上升、利潤減少和競爭力下降。

（二）企業(yè)實(shí)行多元化經(jīng)營，如果不適度，會嚴(yán)重制約核心企業(yè)發(fā)展

首先，一個(gè)企業(yè)的資源是有限的，實(shí)行多元化后，必定導(dǎo)致企業(yè)將有限的資源重新配置，分散于每一個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。由于后續(xù)資源質(zhì)與量上的限制，難以形成新領(lǐng)域、新產(chǎn)品必要的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，導(dǎo)致外業(yè)發(fā)展品種多、布局分散、效益低下，有的甚至無法維持在某一領(lǐng)域中的最低投資規(guī)模要求和最低競爭維持要求從而使核心企業(yè)由于資源配置過于分散而失去競爭優(yōu)勢。其次，外延式擴(kuò)張的無所節(jié)制，還會制約核心企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)的提高，尤其是技術(shù)創(chuàng)新停滯不前。而在現(xiàn)實(shí)競爭愈加激烈的情況下，技術(shù)和創(chuàng)新是一個(gè)企業(yè)安身立命的根本。在一元化經(jīng)營的條件下，企業(yè)可以集中人力、物力、財(cái)力在核心領(lǐng)域中進(jìn)行研究與開發(fā)，有效提升自己的技術(shù)水平，從而在競爭中保持優(yōu)勢。實(shí)行多元化經(jīng)營后，由于涉及領(lǐng)域過多，資金分散，人力資源使用困難，使企業(yè)不可能在各個(gè)領(lǐng)域都開發(fā)出領(lǐng)先的技術(shù)，形成有的企業(yè)跟不上整個(gè)行業(yè)的技術(shù)發(fā)展步伐，有的甚至達(dá)不到行業(yè)的平均技術(shù)水平。另外，多元化經(jīng)營企業(yè)還常常利用其在某個(gè)行業(yè)上的盈利對虧損行業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，試圖達(dá)到各行業(yè)平衡發(fā)展，以維持多元經(jīng)營格局，但如此做法卻使企業(yè)在一些業(yè)務(wù)領(lǐng)域中不能實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，結(jié)果使原本占競爭優(yōu)勢的核心企業(yè)的優(yōu)勢地位也受到削弱。

（三）企業(yè)實(shí)行多元化經(jīng)營，自然會增大企業(yè)日常管理的難度

實(shí)行多元化經(jīng)營的企業(yè)，大都是跨行業(yè)經(jīng)營，有的甚至是跨國經(jīng)營，面臨許多新產(chǎn)業(yè)、新市場，結(jié)果造成經(jīng)營單元的增多，形成較為復(fù)雜的管理體系，進(jìn)而增大了經(jīng)營管理上的難度，結(jié)果決策失誤的機(jī)率增加，企業(yè)效率低下。例如，對于資金和財(cái)務(wù)的管理，會因經(jīng)營多元化的投資方案而需籌措巨額資金，加上跨行業(yè)和跨地區(qū)的經(jīng)營與管理，而使得操作更為復(fù)雜。加之分公司或子公司在財(cái)務(wù)上要求有相當(dāng)?shù)淖裕偣净蚰腹居蛛y以統(tǒng)一管理，在利益的驅(qū)使下極易形成“帳外帳”。再從人員管理方面看，由于多元化經(jīng)營往往與企業(yè)并購聯(lián)系在一起，通過并購實(shí)現(xiàn)較快速地進(jìn)人目標(biāo)市場。但也存在諸多困難和問題，如被收購公司與收購公司的文化沖突、高層管理者能夠勝任新業(yè)務(wù)需要的程度和水平等，而這其間的協(xié)調(diào)和磨合過程必將分散管理者的精力，由此帶來管理難度的增加。而由于企業(yè)開拓新領(lǐng)域、新業(yè)務(wù)需要大量引進(jìn)和任用專業(yè)人才，對于人力資源的開發(fā)和對人才的培養(yǎng)也使管理成本上升。另外，在營銷網(wǎng)絡(luò)的管理方面，企業(yè)為了進(jìn)人新市場，還必須拓展新的營銷渠道，加強(qiáng)和完善營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，進(jìn)而增加了市場營銷的難度和成本。例如通用汽車公司從年代開始實(shí)行多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，兼并了以生產(chǎn)衛(wèi)星通訊設(shè)備和軍用通訊產(chǎn)品為主的休斯公司，還經(jīng)營數(shù)據(jù)設(shè)備、租車等多種業(yè)務(wù)。由于業(yè)務(wù)過于繁雜，管理混亂，結(jié)果這一戰(zhàn)略不僅沒有給公司帶來預(yù)期的回報(bào)，經(jīng)營利潤反而大幅度下降，創(chuàng)年盈利比卯年下降了，就是明證。

二、企業(yè)多元化經(jīng)營中風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避探析

盡管企業(yè)在多元化經(jīng)營過程中存在著諸多易生偏差和風(fēng)險(xiǎn)，但企業(yè)經(jīng)營多元化仍不失為一種可供選擇的發(fā)展戰(zhàn)略。問題的關(guān)鍵在于要在一元化和多元化經(jīng)營之間進(jìn)行比較和權(quán)衡，適度的多元化才能為企業(yè)帶來市場競爭優(yōu)勢和預(yù)期利潤，進(jìn)而使企業(yè)成長更加穩(wěn)健。為此，應(yīng)當(dāng)從以下幾方面予以考慮。

篇（5）

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，如何發(fā)展壯大做大做強(qiáng)已經(jīng)成為所有企業(yè)必須面臨和解決的重大命題。當(dāng)前，大力實(shí)施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，已經(jīng)成為很多企業(yè)的重大戰(zhàn)略選擇之一。通過積極發(fā)展多元化經(jīng)營，不僅可以有效減少企業(yè)在市場競爭中面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，而且可以充分利用企業(yè)自身的資源優(yōu)勢，提高抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。但是，應(yīng)該看到，企業(yè)在實(shí)施多元化經(jīng)營過程中，也會伴隨著很多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果不能夠有效進(jìn)行控制，就會使企業(yè)陷入危機(jī)與困境之中，因此，企業(yè)在實(shí)施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題應(yīng)該受到人們的高度重視。

一、企業(yè)多元化經(jīng)營中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念

多元化經(jīng)營主要指的是在企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模之后，在原來經(jīng)營內(nèi)容基礎(chǔ)上增加不同類型的新產(chǎn)品，進(jìn)一步開發(fā)新市場的經(jīng)營方式。對于很多企業(yè)來說，要想在經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程不斷加快的時(shí)代背景下，必須深入開拓市場、不斷提高市場競爭力，而多元化的經(jīng)營策略就成為企業(yè)參與市場競爭的必然選擇。因此，企業(yè)實(shí)施的多元化經(jīng)營戰(zhàn)略雖然在很多時(shí)候可以分散企業(yè)在經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的資源利用率，在一定程度上促進(jìn)了企業(yè)的快速發(fā)展。但是，應(yīng)該看到，多元化經(jīng)營在給企業(yè)創(chuàng)造巨大商機(jī)的同時(shí)，也會產(chǎn)生出一定的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)在多元化發(fā)展過程中忽視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的可能性，往往會使企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)受到不利影響，嚴(yán)重的時(shí)候會導(dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)的威脅。因此，企業(yè)在實(shí)施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略時(shí)，必須高度重視企業(yè)發(fā)展過程中潛藏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并積極采取有效措施進(jìn)行解決，推動(dòng)企業(yè)快速健康發(fā)展。

二、當(dāng)前企業(yè)在實(shí)施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略過程中面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因

（一）財(cái)務(wù)管理觀念滯后，不能適應(yīng)企業(yè)多元化發(fā)展戰(zhàn)略的需要

按照相關(guān)財(cái)務(wù)管理的相關(guān)要求，及時(shí)分析和處理企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，被看作是企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)人員的主要職責(zé)，因此很多時(shí)候企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)工作人員都把大量精力和時(shí)間放在處理企業(yè)會計(jì)憑證、報(bào)銷費(fèi)用以及編制財(cái)務(wù)報(bào)表等企業(yè)內(nèi)部事務(wù)性工作方面。但是，對于實(shí)施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的企業(yè)而言，這些財(cái)務(wù)管理工作已經(jīng)無法滿足企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略需求。由于面臨著激烈的市場競爭，對于多元化發(fā)展的企業(yè)而言，財(cái)務(wù)部門不僅需要及時(shí)而準(zhǔn)確地提供各類經(jīng)濟(jì)信息及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)報(bào)告，而且還要確保所提供的財(cái)務(wù)信息能夠有助于推動(dòng)企業(yè)內(nèi)部資源的合理流動(dòng)及有效配置，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的積極有序開展等。顯然，對當(dāng)前很多多元化發(fā)展的企業(yè)來說，企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理工作顯然無法滿足企業(yè)發(fā)展的要求，無法為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)提供科學(xué)有效并且具有預(yù)見性的規(guī)劃，難以有效解決企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中存在的效率低下的狀態(tài)。

（二）財(cái)務(wù)監(jiān)管力度不夠，難以對企業(yè)資金流向?qū)嵤┯行ПO(jiān)督

在當(dāng)前階段，我國很多企業(yè)在實(shí)施多元化發(fā)展過程中，對于企業(yè)財(cái)務(wù)方面的監(jiān)管主要進(jìn)行的是事后控制，因此，當(dāng)出現(xiàn)一定的財(cái)務(wù)問題時(shí)，企業(yè)才會著手采取有關(guān)控制措施，而在一般情況下，企業(yè)對于財(cái)務(wù)監(jiān)管的事前預(yù)算及事中控制極為缺乏，這就造成了企業(yè)對于資產(chǎn)流向沒有及時(shí)進(jìn)行有效的約束和嚴(yán)格的監(jiān)督，容易造成企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)受到不利影響，經(jīng)濟(jì)效益降低、資產(chǎn)流失嚴(yán)重。再加上很多企業(yè)并沒有建立起科學(xué)規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，因此大股東一家獨(dú)大的現(xiàn)象極為普遍，獨(dú)立董事和監(jiān)事會的職能較為弱化，企業(yè)的投資決策往往受到很多因素的干擾，造成企業(yè)的財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性，給企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)帶來較大風(fēng)險(xiǎn)。

（三）企業(yè)資金短缺，無法為企業(yè)的多元化經(jīng)營提供充足資金

對于企業(yè)來說，資金是企業(yè)發(fā)展的血液，是支撐企業(yè)快速發(fā)展的基石。在企業(yè)實(shí)施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的過程中，由于需要開拓大量新業(yè)務(wù)，因此就需要大量資金。在很多時(shí)候，由于企業(yè)原有的經(jīng)營業(yè)務(wù)不能直接為企業(yè)的新業(yè)務(wù)帶來充足的資金支持，甚至?xí)霈F(xiàn)企業(yè)的新老業(yè)務(wù)之間爭奪企業(yè)資源的情況。可見，如果企業(yè)在資金不足的情況下堅(jiān)持實(shí)施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，極易導(dǎo)致企業(yè)資金鏈發(fā)生斷裂。而在企業(yè)內(nèi)部積累不能滿足新業(yè)務(wù)需要的資金時(shí)，就要求企業(yè)考慮外部籌資。在當(dāng)前國內(nèi)資本市場還不夠完善的情況下，籌措權(quán)益性資金會受到各種嚴(yán)格條件的限制，而債務(wù)性籌資會代指企業(yè)的負(fù)債過多，破壞企業(yè)正常的經(jīng)營活動(dòng)，加重企業(yè)的負(fù)擔(dān)，如果問題不能得到合理解決，極易誘發(fā)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、企業(yè)在實(shí)施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略過程中防控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效措施

（一）革新財(cái)務(wù)管理觀念，高度重視財(cái)務(wù)工作在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中的重要性

為了積極參與市場競爭，積極化解企業(yè)在多元化發(fā)展中面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)制定出科學(xué)的發(fā)展目標(biāo)和發(fā)展戰(zhàn)略，企業(yè)管理人員和財(cái)務(wù)工作人員要拋棄各種落后的思想，高度重視企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作，要真正把財(cái)務(wù)工作放在企業(yè)管理中的核心地位上，要明確財(cái)務(wù)管理不是服務(wù)于再生產(chǎn)過程，而是能夠主動(dòng)支配并管理企業(yè)集團(tuán)再生產(chǎn)過程，并且有助于滿足企業(yè)資金增值需求。企業(yè)財(cái)務(wù)部門不僅要準(zhǔn)確記錄財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，確保企業(yè)財(cái)務(wù)原始數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和科學(xué)性，不斷提高財(cái)務(wù)工作的工作效率，而且要以集團(tuán)整體經(jīng)營目標(biāo)為基礎(chǔ)加強(qiáng)全面預(yù)算管理，認(rèn)真做好事前監(jiān)控和事后監(jiān)督，努力化解企業(yè)發(fā)展過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）健全財(cái)務(wù)工作制度，努力貫徹統(tǒng)一的集團(tuán)財(cái)務(wù)政策

在實(shí)施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的過程中，企業(yè)要進(jìn)一步健全財(cái)務(wù)工作制度，認(rèn)真加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制。首先要明確企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)的崗位、工作職責(zé)及管理權(quán)限等，針對不同崗位進(jìn)行定期或不定期的考核，進(jìn)一步規(guī)范財(cái)務(wù)工作職責(zé)。其次，要建立健全企業(yè)內(nèi)部控制制度，規(guī)范企業(yè)采購結(jié)算內(nèi)部制度，不斷完善對外采購審批及審核程序，對企業(yè)相關(guān)支付項(xiàng)目極強(qiáng)預(yù)算管理，明確支付審批程序和審批權(quán)限，嚴(yán)格企業(yè)的費(fèi)用支出。再次，企業(yè)要制定出統(tǒng)一的會計(jì)制度，使各子公司在資金管理方面執(zhí)行企業(yè)內(nèi)部統(tǒng)一的管理制度，統(tǒng)一籌措、調(diào)度及監(jiān)控資金，全面提高資金使用效率。

（三）加強(qiáng)企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)資源的整合，有效規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)發(fā)展的過程中，為了提高市場競爭力，企業(yè)必須注重加強(qiáng)對有關(guān)資金的集中管理，為開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)籌措所需資金，就需要對企業(yè)的資金運(yùn)行情況進(jìn)行準(zhǔn)確把握和及時(shí)了解，因此必須要對企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中的采購系統(tǒng)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)以及銷售渠道等各項(xiàng)業(yè)務(wù)資源進(jìn)行有效整合，及時(shí)消除無法實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的部門或業(yè)務(wù)，以降低企業(yè)價(jià)值鏈上的經(jīng)營成本與運(yùn)營費(fèi)用。同時(shí)，要對企業(yè)其他資產(chǎn)加強(qiáng)整合和充分利用，積極減少閑置資產(chǎn)，努力實(shí)現(xiàn)對企業(yè)資產(chǎn)的有效利用，以有效規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語

企業(yè)在實(shí)施多元化經(jīng)營過程中，會面臨一定的財(cái)務(wù)問題，極易誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，我們必須采取有效措施，通過健全財(cái)務(wù)工作制度，加強(qiáng)企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)資源的整合等措施，積極化解企業(yè)多元化經(jīng)營中面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)的快速健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]曲輝.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理對策與分析[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2009（02）.

[2]姚瑤.淺談集團(tuán)財(cái)務(wù)管理工作的重點(diǎn)[J].商業(yè)會計(jì)，2009（18）.

[3]顧清峰，梁維.從交易成本角度分析德隆多元化的失敗[J].沿海企業(yè)與科技，2007　（04）.

[4]李冬妍等．我國企業(yè)多元化經(jīng)營與降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)研究[J].河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報(bào)，2009　（03）.

篇（6）

[中圖分類號] F420 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] B

目前互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)的重要推動(dòng)力，同時(shí)滲透至日常生產(chǎn)生活的各個(gè)領(lǐng)域當(dāng)中。近年來，我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)得到快速發(fā)展并取得了突破性成就，但在發(fā)展壯大的同時(shí)也受到了許多挑戰(zhàn)，其中最為顯著的就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多元化經(jīng)營中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必須采取有效的控制措施對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。

一、企業(yè)多元化經(jīng)營概述

受內(nèi)外部環(huán)境的共同限制，我國學(xué)術(shù)界在二十世紀(jì)八九十年代才開始研究關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理控制理論，目前尚處于初步探索階段。近年來盡管國內(nèi)也相繼出現(xiàn)了一些實(shí)證研究文獻(xiàn)，但多數(shù)都是基于國外研究產(chǎn)生，并沒有結(jié)合我國實(shí)際情況，缺乏一定的針對性。此外，國內(nèi)外由于市場經(jīng)濟(jì)政策和環(huán)境的不同，研究成果存在較大的差異，不能應(yīng)用于我國企業(yè)多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制當(dāng)中。

企業(yè)多元化經(jīng)營又稱多樣化經(jīng)營，主要是指企業(yè)同時(shí)經(jīng)營多種產(chǎn)品或行業(yè)，開展跨產(chǎn)品、跨行業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)。企業(yè)多元化經(jīng)營一般出現(xiàn)于企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模以后，在原產(chǎn)品基礎(chǔ)之上開發(fā)不同種類的產(chǎn)品，以達(dá)到進(jìn)軍新市場的目的。因此，企業(yè)多元化經(jīng)營是一種典型的經(jīng)營擴(kuò)張模式，能有利于企業(yè)占領(lǐng)更大的市場，保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，其研發(fā)成本和研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)都較高，但投資成功率卻很低，企業(yè)通過多元化經(jīng)營的方式一定程度上可以分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)理想的經(jīng)濟(jì)效益。但風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)呈正比關(guān)系，致使互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有著較高的回報(bào)和利潤率，較大的盈利空間為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)經(jīng)營領(lǐng)域的拓展打下堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多元化經(jīng)營的現(xiàn)狀及特點(diǎn)

首先，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多元化經(jīng)營能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的連通，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以通過并購、業(yè)務(wù)合作等多種形式打破上下游之間的壁壘，形成一體化的服務(wù)系統(tǒng)，共同謀取互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的利益。例如阿里巴巴入股新浪微博、百度并購PPS等都是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)打通產(chǎn)業(yè)鏈的佐證，通過上下游整合的方式占領(lǐng)更大的市場，追求更大的話語權(quán)。其次，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多元化產(chǎn)業(yè)邊界日益模糊，主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：第一，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將經(jīng)營領(lǐng)域逐漸擴(kuò)張至傳媒、零售以及騰訊等行業(yè)，尤其是金融服務(wù)領(lǐng)域相繼推出了多個(gè)金融產(chǎn)品。第二，隨著科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步和信息化的發(fā)展，傳統(tǒng)行業(yè)認(rèn)識到了互聯(lián)網(wǎng)的重要性，紛紛借助互聯(lián)網(wǎng)開展經(jīng)營活動(dòng)，極大地推動(dòng)了網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)的發(fā)展。

三、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多元化經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一般而言企業(yè)的資源有限，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營就需要多種資源，對資源有了更多的需求，因此一定程度上就會減少對其他企業(yè)的投資，使得互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對其他行業(yè)的資金管理將會大大減少。一個(gè)企業(yè)一旦缺乏有效的資金和管理支持，則很難保證持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。如果原來產(chǎn)業(yè)的市場競爭力減弱，則不利于企業(yè)多元化經(jīng)營，喪失了企業(yè)原有的核心競爭力。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要想多元化經(jīng)營勢必會采取并購或擴(kuò)張的方式，使企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)變得復(fù)雜，無形中加大了財(cái)務(wù)管理的難度，對財(cái)務(wù)管理水平提出了更高的要求，可能會帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，目前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般表現(xiàn)為融資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)三種。多元化經(jīng)營長出現(xiàn)于大型企業(yè)，為了保障企業(yè)正常運(yùn)行和發(fā)展就需要籌措更多的資金，因此會向金融機(jī)構(gòu)借錢，但承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)十分巨大。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在開展多元化經(jīng)營的過程中會在不同行業(yè)尋找投資，挖掘行業(yè)的市場前景以合理分配現(xiàn)有的企業(yè)資源，一旦企業(yè)投資發(fā)生一些不利情況，則會對企業(yè)造成嚴(yán)重的影響，加大了投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）內(nèi)部整合風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要將經(jīng)營范圍拓展至其他領(lǐng)域就會給現(xiàn)有的工業(yè)企業(yè)或其他企業(yè)市場模式帶來巨大的沖擊，不同企業(yè)之間的業(yè)務(wù)流程、管理機(jī)制具有較大的差異，要想實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營就必須對行業(yè)進(jìn)行整合。但不同行業(yè)之間有著不同的經(jīng)營目標(biāo)，資源也會產(chǎn)生一定的沖突，難以實(shí)現(xiàn)資源的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，而要想實(shí)現(xiàn)精細(xì)化、深度化的管理難度更大。多元化經(jīng)營模式下一般需要增加子公司數(shù)量或管理公司，容易出現(xiàn)浮腫的問題，降低管理效率。決策者和管理人員在對不同行業(yè)管理時(shí)由于內(nèi)外部環(huán)境的限制，難以做出最為明智的決策，加大內(nèi)部整合的風(fēng)險(xiǎn)，抑制互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展。

四、多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制中存在的問題

（一）財(cái)務(wù)管理決策缺乏科學(xué)依據(jù)

主觀決策和經(jīng)驗(yàn)決策目前廣泛存在于我國財(cái)務(wù)決策當(dāng)中，大多數(shù)情況下容易出現(xiàn)決策判斷錯(cuò)誤的問題，從而加大了企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，由于我國針對企業(yè)多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究較少，不能進(jìn)行科學(xué)的借鑒，致使財(cái)務(wù)管理決策缺乏科學(xué)的依據(jù)。例如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在對固定資產(chǎn)投資進(jìn)行決策時(shí)對項(xiàng)目缺乏系統(tǒng)的可行性分析，導(dǎo)致決策失誤，不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，給企業(yè)造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

（二）多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)管理體制比較落后

目前多數(shù)企業(yè)多元化經(jīng)營仍然采用傳統(tǒng)的經(jīng)營模式，一定程度上制約了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，因此企業(yè)的管理模式和財(cái)務(wù)管理模式需要加以轉(zhuǎn)變才能順應(yīng)社會的發(fā)展，滿足現(xiàn)代化企業(yè)的需求。另一方面，我國企業(yè)缺乏科學(xué)的概念，多元化企業(yè)只是單純的拓展了經(jīng)營領(lǐng)域，但財(cái)務(wù)管理觀念并沒有發(fā)生轉(zhuǎn)變。許多企業(yè)沒有建立科學(xué)有效的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，管理體系落后于思想，長期被傳統(tǒng)管理理念束縛，不能進(jìn)行有效創(chuàng)新。此外，企業(yè)多元化經(jīng)營過程中還缺乏對時(shí)間價(jià)值、機(jī)會成本和邊際成本的認(rèn)識，對資源、成本以及現(xiàn)金流沒有進(jìn)行科學(xué)的管理和分析，致使投資和回報(bào)不成正比，增大了企業(yè)多元化經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）業(yè)務(wù)分散，競爭力弱

我國企業(yè)目前廣泛存在人員配置不合理，管理混亂等問題，不少企業(yè)為了謀取更大的經(jīng)濟(jì)效益紛紛設(shè)置了多個(gè)子公司，但子公司在經(jīng)營時(shí)往往只關(guān)注自身的發(fā)展，并未從整體上進(jìn)行布局。子公司還存在多樣化經(jīng)營的特征，導(dǎo)致子公司數(shù)量雖多但缺乏競爭力的問題，相對優(yōu)勢不顯著。同時(shí)子公司之間的業(yè)務(wù)較為分散，甚至出現(xiàn)子公司為了爭取業(yè)務(wù)而惡性競爭的情況，嚴(yán)重阻礙了子公司的發(fā)展，也不利于企業(yè)之間的整合。

（四）財(cái)務(wù)人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識

我國企業(yè)面對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)采取了一系列措施，但無法從根本上杜絕風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)現(xiàn)實(shí)工作當(dāng)中財(cái)務(wù)管理人員意識淡薄，不能充分認(rèn)識到多元化經(jīng)營過程中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。就我國實(shí)際情況而言，國內(nèi)市場已經(jīng)形成了買方市場，普遍存在產(chǎn)品滯銷的情況，不少企業(yè)為了賣出產(chǎn)品紛紛采取賒銷的方式，以達(dá)到減少庫存擴(kuò)大市場占有率的目的，但直接導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款增加。由于財(cái)務(wù)人員缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識，同時(shí)素質(zhì)又較為偏低，在賒銷時(shí)沒有對客戶的信用等級進(jìn)行科學(xué)評估，這種盲目賒銷造成大量應(yīng)收賬款無法收回，嚴(yán)重威脅企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和安全性，甚至造成企業(yè)破產(chǎn)等嚴(yán)重后果。

五、多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)控制措施

（一）提高多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識

我國企業(yè)在多元化經(jīng)營中普遍缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識，難以形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。在不斷激烈的市場競爭中，要想得到長遠(yuǎn)發(fā)展，企業(yè)就必須將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受的范圍內(nèi)，保證企業(yè)資金健康循環(huán)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最重要的就是資金流通的風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)的資產(chǎn)都是應(yīng)收賬款或應(yīng)收票據(jù)的形式，企業(yè)只有通過舉債的方式進(jìn)行下一環(huán)節(jié)的經(jīng)營，舉債經(jīng)營不但有成本，而且對企業(yè)資金的變現(xiàn)能力沒有任何實(shí)質(zhì)性的幫助，最終會使企業(yè)資金變現(xiàn)能力不斷下降。多元化的經(jīng)營中，企業(yè)必須明確經(jīng)營的目的性，在交易中務(wù)必做好合同簽訂工作，如果資金難以收回，積極用法律形式保護(hù)本企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益。企業(yè)應(yīng)當(dāng)逐漸建立和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況選擇恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式，降低財(cái)務(wù)成本，選擇合適的資產(chǎn)負(fù)債率，在控制經(jīng)營成本的前提下提高資產(chǎn)的流動(dòng)性和現(xiàn)金的充裕性，既能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又能幫助企業(yè)靈活應(yīng)對突況。

（二）加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)控制的監(jiān)督

在我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)中，現(xiàn)代化的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理主要是針對財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)管理。為有效地防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)招聘或者培養(yǎng)專業(yè)的人員進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。一般而言，只有確保企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理人員對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擁有良好的把控能力和識別能力，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題才會得到領(lǐng)導(dǎo)層的足夠重視。財(cái)務(wù)管理人員的能力直接影響到企業(yè)潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識別和判斷，更影響著應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而采取的措施是否合理。財(cái)務(wù)人員的道德素養(yǎng)和知識水平直接影響著企業(yè)整個(gè)財(cái)務(wù)體系的運(yùn)行。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員大多來源于招聘，要想做好財(cái)務(wù)管理工作，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對財(cái)務(wù)人員進(jìn)行企業(yè)文化的培訓(xùn)，讓員工真正了解本企業(yè)，以健康的心態(tài)為企業(yè)效力。為提高財(cái)務(wù)管理人員的水平，企業(yè)應(yīng)定期開展培訓(xùn)活動(dòng)，組織部分或全部財(cái)務(wù)人員學(xué)習(xí)新知識、新理念，不斷更新觀念以適應(yīng)多變的市場環(huán)境。財(cái)務(wù)工作具有很強(qiáng)的專業(yè)性，企業(yè)應(yīng)通過多種方式對財(cái)務(wù)人員的工作進(jìn)行監(jiān)督，必要時(shí)執(zhí)行審計(jì)程序檢驗(yàn)財(cái)務(wù)人員的工作能力和工作成果。企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過培養(yǎng)和招聘的形式來提高財(cái)務(wù)管理人員知識水平，以更專業(yè)的視角分析風(fēng)險(xiǎn)，通過提高財(cái)務(wù)人員理解市場的水平來確保對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力。

（三）完善企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)制度控制

為保證企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的運(yùn)作，許多工業(yè)企業(yè)有必要制定一個(gè)統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理制度，協(xié)調(diào)各部門、各層級的財(cái)務(wù)管理工作。多元化經(jīng)營下，企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜，要想提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，就要規(guī)整企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理工作的秩序，規(guī)定財(cái)務(wù)信息流通的范圍，重視財(cái)務(wù)信息的商業(yè)價(jià)值。內(nèi)部控制實(shí)質(zhì)上是對各決策層的控制，保證各級財(cái)務(wù)人員遵守職責(zé)，安守本分，讓擁有決策權(quán)的人員在制度的約束中制定和執(zhí)行決策。要想建立內(nèi)部財(cái)務(wù)制度控制，企業(yè)必須對財(cái)務(wù)工作有一定的認(rèn)識，能主動(dòng)認(rèn)識到財(cái)務(wù)工作的重要性，對本企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)和水平有清晰的判斷。建立內(nèi)部財(cái)務(wù)制度控制需要企業(yè)通過制度來規(guī)范投資、融資和經(jīng)營的各個(gè)方面，確保經(jīng)營合理有序，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況，將內(nèi)部控制推行到各層級，規(guī)范決策制定程序，使企業(yè)各部門的工作有章可循，通過建立統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理制度來提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理的效率，確保財(cái)務(wù)管理工作合理有序地進(jìn)行。

（四）完善多元化經(jīng)營下激勵(lì)約束機(jī)制

在多元化的經(jīng)營中，企業(yè)經(jīng)營決策者受各種條件的影響，在制定決策時(shí)難免會產(chǎn)生道德問題，甚至?xí)霈F(xiàn)逆向決策的現(xiàn)象。為保證經(jīng)營者決策的合理性，企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立具有可行性的激勵(lì)約束機(jī)制，提高多元化戰(zhàn)略下決策的正確率，在決策層降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。多元化戰(zhàn)略在企業(yè)經(jīng)營中的應(yīng)用效果不能簡單地用短期效益來衡量，而應(yīng)當(dāng)關(guān)注多元戰(zhàn)略的長期發(fā)展價(jià)值。完善多元化經(jīng)營下的激勵(lì)約束機(jī)制擁有長遠(yuǎn)的效益，只有經(jīng)過一定經(jīng)營時(shí)間才能真正體現(xiàn)出其價(jià)值。隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)文化也在逐漸建立，企業(yè)的管理應(yīng)當(dāng)更加人性化，在建立激勵(lì)約束機(jī)制時(shí)也應(yīng)當(dāng)充分結(jié)合員工的需求，了解哪些措施對員工更具吸引力，哪些懲罰措施最能起到懲戒作用。企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)在激勵(lì)約束機(jī)制的制定上將其與員工的績效、工資等直接利益聯(lián)系到一起，真正起到激勵(lì)約束的作用。

（五）加強(qiáng)業(yè)務(wù)資源整合，降低整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在多元化經(jīng)營中必然存在著財(cái)務(wù)協(xié)同，因此企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體情況適當(dāng)整合資源，調(diào)整業(yè)務(wù)范圍。資源整合對企業(yè)財(cái)務(wù)工作提出了一定的要求。當(dāng)前我國的財(cái)務(wù)管理模式主要有分權(quán)式、集權(quán)式和分權(quán)集權(quán)結(jié)合式，結(jié)合外國發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，集權(quán)式在多元化經(jīng)營中更有利于企業(yè)的發(fā)展，降低發(fā)生重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。集權(quán)式財(cái)務(wù)管理模式要求企業(yè)集中管理資金，在采購、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)也采取整合推進(jìn)的方式，通過有效的資源整合能大大降低企業(yè)的經(jīng)營成本，提高資金的靈活性和利用率。在資源整合過程中，企業(yè)可能發(fā)現(xiàn)以往經(jīng)營中忽視的風(fēng)險(xiǎn)因素，讓財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理人員對企業(yè)的整體情況有更清晰的認(rèn)識，不斷完善風(fēng)險(xiǎn)管理和預(yù)警機(jī)制，促進(jìn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。加強(qiáng)業(yè)務(wù)資源整合能幫助企業(yè)降低經(jīng)營成本，全方位、綜合性地了解企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，幫助企業(yè)降低整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

五、結(jié)束語

從以往經(jīng)驗(yàn)中不難看出互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多元化經(jīng)營具有多個(gè)優(yōu)點(diǎn)，但同時(shí)也會給企業(yè)帶來一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要加大對多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重視力度，采取科學(xué)合理的措施、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來的損失。同時(shí)還要加大人力、物力以及財(cái)力的支持力度，讓互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在激烈的市場競爭中仍然具有競爭力，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

[參 考 文 獻(xiàn)]

篇（7）

1 連鎖藥店多元化經(jīng)營的動(dòng)因

1.1 規(guī)避本行業(yè)激烈競爭

從國內(nèi)藥品零售行業(yè)市場競爭狀況來看，一方面，近幾年我國藥店數(shù)量急劇膨脹，根據(jù)中國醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2006年全國零售藥店門店總數(shù)達(dá)到319 655家，平價(jià)藥品超市也異軍突起，在全國迅猛發(fā)展到2 000多家，零售行業(yè)市場競爭急劇升溫［2］。藥店、平價(jià)藥品超市急劇增長的數(shù)量，使得藥品需求分?jǐn)偟矫恳患宜幍甑姆蓊~越來越小，連鎖藥店面臨激烈的藥品零售行業(yè)內(nèi)競爭。此外，自2000年1月1日起我國開始實(shí)施處方藥和非處方藥分類管理，國家允許超市、商店等非藥品零售企業(yè)銷售乙類非處方藥，使得連鎖藥店面臨來自便利店、平價(jià)超市等其他非藥品零售企業(yè)的競爭。另一方面，隨著國內(nèi)醫(yī)藥零售市場的逐步開放，國內(nèi)醫(yī)藥零售業(yè)將逐步與國際市場接軌，吸引國外競爭者的加入，如全球第一大醫(yī)藥連鎖加盟藥店美國美信已經(jīng)在我國開設(shè)了100多家加盟店。毫無疑問，擁有雄厚經(jīng)濟(jì)實(shí)力和先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)的國外競爭者的加入進(jìn)一步加劇了我國醫(yī)藥零售市場的競爭。因此，我國的醫(yī)藥連鎖藥店不僅面對著眾多的國內(nèi)競爭者，還要面臨更激烈的國外競爭者。

1.2 增加新的利潤增長點(diǎn)

自1998年以來，國家發(fā)改委總共對藥品實(shí)施了20多次降價(jià)，使藥價(jià)虛高的現(xiàn)象得到一定程度的控制，但同時(shí)也壓縮了連鎖藥店藥品的利潤空間。據(jù)中國醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會連鎖藥店分會提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2003年,全國零售連鎖藥店1/3虧損，1/3保本，1/3盈利；到2004年，全國零售連鎖藥店的盈利狀況進(jìn)一步惡化，在某些區(qū)域市場50%虧損，30%保本，僅20%盈利。2004年，中國藥品零售連鎖企業(yè)平均毛利率為18.97%，平均費(fèi)用率為17.19%，凈利潤率僅1.79%。在國際上，零售連鎖藥店的平均毛利率為24%~37%，但目前我國排名前15位的零售連鎖藥店毛利率僅達(dá)23%，其它企業(yè)的毛利率水平更是低得可憐［3］。通貨膨脹帶來的店面租金與人工成本的增加導(dǎo)致經(jīng)營成本的劇增也進(jìn)一步加劇了連鎖藥店的經(jīng)營壓力。

反觀藥妝、保健品、日化等產(chǎn)品市場，可見其潛力巨大。據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，全球藥妝品市場容量在2005年已經(jīng)達(dá)到133億美元，預(yù)計(jì)到2010年將達(dá)到170億美元。從增長速度看，國外成熟的藥妝品市場年增長幅度為7%左右，而在過去3年里，我國藥妝市場的年增長率卻高達(dá)10%-20%，整體市場容量潛力巨大［4］。

1.3 實(shí)現(xiàn)資源共享，獲得范圍經(jīng)濟(jì)

連鎖藥店作為一種組織形式，具有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一標(biāo)識、統(tǒng)一進(jìn)貨、統(tǒng)一服務(wù)、統(tǒng)一配送、統(tǒng)一管理等顯著特征，開展保健品、化妝品、日化產(chǎn)品等的多元化經(jīng)營可以充分利用現(xiàn)有資源，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品之間的資源共享，獲得范圍經(jīng)濟(jì)，如統(tǒng)一的門店銷售，降低產(chǎn)品的營銷和店面成本；統(tǒng)一的配送，降低物流成本；統(tǒng)一采購，增加組織的議價(jià)能力，降低進(jìn)貨成本；統(tǒng)一服務(wù)，發(fā)揮并共享醫(yī)藥專業(yè)人員的資源優(yōu)勢。

在連鎖藥店內(nèi)，藥品的專業(yè)化銷售和其他多元化產(chǎn)品的銷售能夠起到相互促進(jìn)的作用。藥店的“理性”形象及藥品的專業(yè)化銷售能夠提升消費(fèi)者對連鎖藥店內(nèi)其他產(chǎn)品的信任度，同時(shí)具有一定醫(yī)學(xué)、藥學(xué)知識的專業(yè)售貨員，通過給予消費(fèi)者一定的建議，并為顧客進(jìn)行個(gè)別咨詢與服務(wù)，能夠贏得消費(fèi)者的信賴。連鎖藥店內(nèi)增加化妝品、保健品、日用品等多元化產(chǎn)品的銷售，方便了顧客，增加了連鎖藥店的顧客流量，對連鎖藥店形成品牌忠誠度，從而帶動(dòng)連鎖藥店藥品的銷售。

2 連鎖藥店多元化經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)

連鎖藥店在進(jìn)行多元化經(jīng)營以規(guī)避行業(yè)競爭、增加新的利潤增長點(diǎn)、降低企業(yè)經(jīng)營成本的同時(shí)，也帶來了多元化經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)主要來自于法律風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面。

2.1 法律風(fēng)險(xiǎn)

連鎖藥店需取得藥品經(jīng)營許可證、獲得GSP認(rèn)證，并具備工商行政管理部門頒發(fā)的經(jīng)營許可證，在許可證上限定的經(jīng)營范圍一般為中藥飲片、中成藥、化學(xué)藥制劑、抗生素、生化藥品、生物制品、診斷藥品。因此，如果連鎖藥店要從事諸如各類保健品、食品、藥妝、日化產(chǎn)品等的銷售活動(dòng)，應(yīng)向當(dāng)?shù)氐墓ど绦姓块T申請相應(yīng)的經(jīng)營范圍許可，否則工商行政管理部門有權(quán)對連鎖藥店非法經(jīng)營的品種進(jìn)行沒收或其他處理。

在連鎖藥店銷售保健品、特殊功能的食品或者藥妝時(shí)，由于這些產(chǎn)品具有一定的特殊功效并且又在專業(yè)化的藥店銷售，消費(fèi)者很容易將這些產(chǎn)品與藥品相等同，藥店的售貨員在向顧客售賣時(shí)為了說服顧客、促進(jìn)產(chǎn)品銷售，也會不自主地帶有藥品性質(zhì)的介紹與宣傳，這必然會對消費(fèi)者產(chǎn)生誤導(dǎo)。然而在《藥品管理法》第六十一條第二款中規(guī)定“非藥品廣告不得有涉及藥品的宣傳”。《藥品管理法實(shí)施條例》第四十三條也規(guī)定“非藥品不得在其包裝、標(biāo)簽、說明書及有關(guān)宣傳資料上進(jìn)行含有預(yù)防、治療、診斷人體疾病等有關(guān)內(nèi)容的宣傳”。因而連鎖藥店多元化經(jīng)營存在著潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 市場風(fēng)險(xiǎn)

連鎖藥店在進(jìn)行多元化經(jīng)營時(shí)首先要進(jìn)行的是行業(yè)和產(chǎn)品的選擇，不同行業(yè)和產(chǎn)品的市場狀況，進(jìn)入與退出壁壘、風(fēng)險(xiǎn)水平以及對資金、技術(shù)、人員的要求等均有很大的差異，如盲目地進(jìn)入某一行業(yè)，不但目標(biāo)行業(yè)經(jīng)營不佳，甚至還會有損主業(yè)――藥品銷售的發(fā)展。其次是多元化時(shí)機(jī)的抉擇，即在何時(shí)進(jìn)入目標(biāo)的多元化行業(yè)。進(jìn)入過早，目標(biāo)市場未成熟，市場潛力還未被充分挖掘，企業(yè)不得不花費(fèi)大量人力、物力、財(cái)力去培育市場，對于企業(yè)來講，前期成本過大，需承擔(dān)巨大的成本壓力；進(jìn)入過遲，目標(biāo)市場已趨于飽和，市場競爭異常激烈，企業(yè)此時(shí)進(jìn)入不但該市場利潤已經(jīng)變得越來越小，而且將面臨眾多已進(jìn)入該市場的先行者的激烈競爭。最后是多元化程度的決策，即是選擇藥品銷售為主，其他多元化產(chǎn)品輔助發(fā)展的策略，還是選擇藥品及其他多元化產(chǎn)品平行發(fā)展的策略，兩種策略帶來的風(fēng)險(xiǎn)水平是極不相同的。

2.3 管理風(fēng)險(xiǎn)

對實(shí)施多元化經(jīng)營的連鎖藥店來說，要同時(shí)在幾個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)開展經(jīng)營。由于不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有不同的市場競爭策略和營銷模式且藥品銷售上具有自身的一些專業(yè)特點(diǎn)，必然使管理更加復(fù)雜，體現(xiàn)在組織結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)、人員、決策、信息等多個(gè)方面，如日化等快速消費(fèi)品，其低毛利、低庫存、高流量的終端盈利模式與藥品銷售方式有很大不同。因而開展多元化經(jīng)營需要將企業(yè)的資源進(jìn)行重新整合，如構(gòu)建適合多元化經(jīng)營的組織結(jié)構(gòu)、進(jìn)行資金合理分配、實(shí)現(xiàn)人員共享與合作、獲得信息流的快速傳遞，但這些會導(dǎo)致企業(yè)管理成本的上升。同時(shí)，企業(yè)的資源是有限的，多元化經(jīng)營的多重目標(biāo)與企業(yè)有限資源間會發(fā)生沖突，帶來管理協(xié)調(diào)方面的困難，增加管理難度和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

3 連鎖藥店規(guī)避多元化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的策略探討

針對我國連鎖藥店多元化經(jīng)營中存在的風(fēng)險(xiǎn)，筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從以下幾個(gè)方面來規(guī)避。

3.1 戰(zhàn)略定位

所謂戰(zhàn)略定位,就是在對企業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境進(jìn)行系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上,對企業(yè)采取的戰(zhàn)略進(jìn)行選擇［5］。作為連鎖藥店，在進(jìn)行戰(zhàn)略定位時(shí)，應(yīng)當(dāng)明確連鎖藥店的任務(wù)、目標(biāo)客戶群及服務(wù)內(nèi)容。連鎖藥店是服務(wù)于廣大群眾并直接關(guān)系到人民群眾身體健康的組織，消費(fèi)者希望從藥店中獲取健康的功能性改善、醫(yī)藥的專業(yè)服務(wù)和安全性的保證。這是藥店的性質(zhì)，正是這個(gè)特性決定了連鎖藥店在實(shí)施多元化經(jīng)營時(shí)應(yīng)當(dāng)是以藥品銷售為主、非藥品銷售為輔的適度多元化經(jīng)營，也決定了連鎖藥店的經(jīng)營理念和經(jīng)營范圍不同于一般的連鎖超市和便利店，在經(jīng)營項(xiàng)目和商品品類組合上應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)專業(yè)化的內(nèi)容，即與“健康”相關(guān)聯(lián)的概念，選擇與“健康”息息相關(guān)的產(chǎn)品進(jìn)行多元化經(jīng)營，從而形成藥品與其他商品之間的良性互動(dòng)關(guān)系，并發(fā)揮連鎖藥店醫(yī)藥專業(yè)人員的資源優(yōu)勢。

清晰的戰(zhàn)略定位能夠有效地避免連鎖藥店多元化經(jīng)營范圍的法律風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避連鎖藥店多元化經(jīng)營的市場風(fēng)險(xiǎn)，為明確多元化行業(yè)和產(chǎn)品的選擇、進(jìn)入目標(biāo)行業(yè)的時(shí)機(jī)、多元化的實(shí)施程度提供依據(jù)和指導(dǎo)。

3.2 強(qiáng)化主業(yè)，培育品牌

根據(jù)連鎖藥店的戰(zhàn)略定位分析，連鎖藥店應(yīng)開展適度的相關(guān)多元化經(jīng)營，藥品銷售應(yīng)是連鎖藥店的主要利潤來源，也是企業(yè)的核心競爭力和企業(yè)發(fā)展的長期支撐力，是企業(yè)的立身之本，而多元化更多的作用在于為消費(fèi)者提供一種便利、一種增值服務(wù)。因而，連鎖藥店的多元化經(jīng)營一定要在堅(jiān)持搞好主業(yè)――藥品銷售的基礎(chǔ)上開展。消費(fèi)者來藥店購買保健品、藥妝、功能性食品等的原因正是看中了連鎖藥店的專業(yè)服務(wù)和安全性保障，所以連鎖藥店應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮其專業(yè)優(yōu)勢，以藥品銷售為依托，以此來促進(jìn)多元化產(chǎn)品的銷售，從而實(shí)現(xiàn)在發(fā)展主業(yè)基礎(chǔ)上的雙贏。

作為商業(yè)流通部門,連鎖藥店的品牌載體不是其銷售的產(chǎn)品,而是其本身及由其提供的服務(wù)。目前我國消費(fèi)者尚未對連鎖藥店形成品牌忠誠度，通過其他多元化產(chǎn)品的銷售增加顧客流量，促使顧客對連鎖藥店本身及其提供的服務(wù)形成品牌忠誠度，這對連鎖藥店形成其獨(dú)有的顧客群、與上游企業(yè)的談判能力及規(guī)模的擴(kuò)張等方面是相當(dāng)有益的。

3.3 完善管理制度，加強(qiáng)人員培訓(xùn)

為了降低多元化經(jīng)營的管理難度與風(fēng)險(xiǎn)，連鎖藥店應(yīng)通過管理制度的完善和管理人員的培養(yǎng)來提高管理效率。一方面通過調(diào)研、市場分析等途徑，把握不同行業(yè)的市場競爭策略和營銷模式，探究主業(yè)與其他產(chǎn)品在管理上的共性與差異，建立配套、規(guī)范的管理制度，實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置和相互協(xié)調(diào)。另一方面要強(qiáng)化高層管理人員的協(xié)調(diào)能力、信息管理能力、資源籌措能力等，完善企業(yè)文化建設(shè)，加強(qiáng)內(nèi)部整合，形成向心力和凝聚力。

連鎖藥店多元化經(jīng)營應(yīng)突出體現(xiàn)“專業(yè)”理念，集中在專業(yè)人員的服務(wù)上。連鎖藥店應(yīng)加強(qiáng)對營業(yè)員的培訓(xùn)，不能僅僅停留在送藥上門、醫(yī)師免費(fèi)診斷咨詢等傳統(tǒng)服務(wù)上，而應(yīng)將經(jīng)營理念從“治療”擴(kuò)展為“預(yù)防”加“保健”，進(jìn)而推廣到其他方面。除注重提高營業(yè)員的醫(yī)學(xué)、藥學(xué)、美容、保健等專業(yè)知識外，還應(yīng)在法律法規(guī)的培訓(xùn)方面有所加強(qiáng)，避免“非藥品銷售涉及藥品的宣傳”這一法律風(fēng)險(xiǎn)。

4 結(jié)語

綜上所述，多元化經(jīng)營作為連鎖藥店發(fā)展的趨勢之一，在其動(dòng)因背后存在著法律、市場、管理三方面主要風(fēng)險(xiǎn)，連鎖藥店可通過清晰的戰(zhàn)略定位、強(qiáng)化主業(yè)、培育連鎖藥店品牌以及完善管理制度、加強(qiáng)人員培訓(xùn)來防范和規(guī)避多元化經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，冷靜、理智、慎重地運(yùn)用這一戰(zhàn)略。

參考文獻(xiàn)

1 馮國忠,張有朋.連鎖藥店要審慎進(jìn)行多元化經(jīng)營［J］.中國藥房，2006,17(13):1037-1039.

2 康琦, 我國每4067人擁有一家藥店［N］. 中國醫(yī)藥報(bào)，2007-08-27(A5).

3 李遠(yuǎn)方.聯(lián)盟能否挽救藥業(yè)連鎖困局［N］.中國商報(bào).2005-9-2(P).

篇（8）

關(guān)鍵詞：

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；多元化經(jīng)營；企業(yè)集團(tuán)

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國企業(yè)多元化失敗的案例很多，其中很大比例是因?yàn)槠髽I(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制不當(dāng)而導(dǎo)致決策失誤，最終企業(yè)破產(chǎn)。而這些失敗案例中很大一部分是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的失敗造成的。在企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營時(shí)，則會存在更多潛在風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)集團(tuán)在多元化經(jīng)營的過程中要做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，并對可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，進(jìn)而做好風(fēng)險(xiǎn)防控。

1企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

在籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營活動(dòng)等環(huán)節(jié)中都存在可能的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營在其本身的復(fù)雜情況下，伴隨著更為復(fù)雜的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要有以下幾類:

1.1負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)是指由于負(fù)債規(guī)模或負(fù)債比例的因素，致使集團(tuán)收益偏離預(yù)期值的可能性。目前，在我國不夠發(fā)達(dá)的資本市場中，借助資本市場的程序化權(quán)益性融資很難及時(shí)、有效地滿足企業(yè)的資金需求。所以企業(yè)集團(tuán)不得不因?yàn)榇罅康馁Y金需求進(jìn)行高負(fù)債經(jīng)營。

1.2資產(chǎn)分散化風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)有限，若企業(yè)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營單位的分散度過高，就容易失去主要產(chǎn)品、主營業(yè)務(wù)已獲得的競爭優(yōu)勢。資產(chǎn)分散化風(fēng)險(xiǎn)是指由于多元化經(jīng)營而導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)失去原有競爭市場和優(yōu)勢的可能性。

1.3內(nèi)部資本市場風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部資本市場風(fēng)險(xiǎn)是指公司內(nèi)部的資金從投資機(jī)會較多、凈現(xiàn)值較多的部門流向投資機(jī)會較少、凈現(xiàn)值為負(fù)的部門的可能性。內(nèi)部資源分配的不合理會從一開始對企業(yè)的經(jīng)營是否良好運(yùn)行埋下伏筆，導(dǎo)致信息不暢。

2企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，且企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營是其影響因素更加復(fù)雜多變，所以必須充分認(rèn)識、了解其表現(xiàn)形式，正確評估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，制定適當(dāng)、有效的風(fēng)險(xiǎn)防控措施，從而規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來的不利影響,從根本降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估的有兩個(gè)主要特點(diǎn)：一是影響因素多，且較為復(fù)雜；二是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率難以準(zhǔn)確定量。在對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估時(shí)，定量的財(cái)務(wù)指標(biāo)值具有局限性，在實(shí)際操作中不能單純由定量的財(cái)務(wù)指標(biāo)值來判斷其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，必須在運(yùn)用定量的財(cái)務(wù)指標(biāo)值同時(shí)，評價(jià)企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境。所以在做財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理決策的過程中，更加強(qiáng)調(diào)通過定量指標(biāo)值與定性因素的綜合分析來評判企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的建議

企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營過程頻繁且復(fù)雜，稍有不慎，可能某個(gè)小環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，甚至?xí)o整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營狀況產(chǎn)生很大的風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營要考慮的方面很多，同時(shí)更要防微杜漸，做好企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對策。

3.1優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)負(fù)債不僅是企業(yè)快速籌資的策略之一，而且可以提高權(quán)益資本收益水平，但同時(shí)也可能使企業(yè)存在更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重時(shí)甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。因此，要控制好各種負(fù)債的規(guī)模及比重，既要確保及時(shí)清償債務(wù)，又要做到債務(wù)成本最小化，且資本收益率高于舉債利率。企業(yè)集團(tuán)應(yīng)通過定量分析法和定性分析法對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)、全面的綜合分析，制定有效的負(fù)債管理方案，控制集團(tuán)負(fù)債的度，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，保證整個(gè)集團(tuán)的資金鏈完整并創(chuàng)造更大的收益。

篇（9）

企業(yè)只要有財(cái)務(wù)活動(dòng)，必然存在風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)實(shí)工作當(dāng)中，許多企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員意識淡薄，是企業(yè)多元化經(jīng)營中普遍存在的問題。由于我國市場已經(jīng)成為買方市場，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象，一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，企業(yè)應(yīng)收賬款劇增。同時(shí)，由于企業(yè)在賒銷過程當(dāng)中對客戶信用等級缺乏了解等，目盲賒銷，造成應(yīng)收款額失控，大量款額無法回收，因此嚴(yán)重的影響了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性以及安全性，給企業(yè)帶來巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)財(cái)務(wù)管理決策缺乏科學(xué)依據(jù)

目前，我國企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著主觀決策和經(jīng)驗(yàn)決策現(xiàn)象，致使決策判斷錯(cuò)誤，從而導(dǎo)致經(jīng)營問題的出現(xiàn)。如：在固定資產(chǎn)投資決策的過程當(dāng)中，由于對投資項(xiàng)目的可行性缺乏分析和研究，導(dǎo)致投資失誤、失策發(fā)生，決策失誤使投資項(xiàng)目不能帶回預(yù)期收入，導(dǎo)致給企業(yè)帶來巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)業(yè)務(wù)分散，競爭力弱

我國企業(yè)目前都存在人員分配結(jié)構(gòu)不合理、管理混亂的問題，并且各企業(yè)為了獲取經(jīng)濟(jì)效益，大力建設(shè)多個(gè)子公司，而子公司往往只從自身的發(fā)展出發(fā)，在業(yè)務(wù)上呈現(xiàn)出多樣化，這就直接導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)的子公司雖然數(shù)量龐大，但是在競爭力上缺乏相對優(yōu)勢，并且業(yè)務(wù)相對分散，甚至各子公司為了爭取業(yè)務(wù)，相互之間形成惡性競爭，導(dǎo)致企業(yè)缺乏合力，所以無法得到快速發(fā)展。

二、多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)控制措施

由于我國企業(yè)在多元化經(jīng)營過程中面臨著諸多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，所以，企業(yè)要想提高財(cái)務(wù)控制水平和控制能力，就必須采取一定的措施。

(一)提高多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識

目前我國的企業(yè)普遍存在對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識不足、未形成完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的問題，這是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題的主觀上的原因。所以，要想對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)有效的控制，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的良性發(fā)展，就必須提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制意識。可以在多元化經(jīng)營下建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。在這個(gè)方面，企業(yè)可以根據(jù)實(shí)際情況來選擇合適的籌資方式，以減少財(cái)務(wù)成本，減少企業(yè)的負(fù)債，對企業(yè)的經(jīng)營成本實(shí)現(xiàn)更好地控制，以高度的資產(chǎn)流動(dòng)性來保證企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)的充裕性，這樣既可以有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又可以防止企業(yè)經(jīng)營過程出現(xiàn)的緊急狀況。

(二)建立完善的多元化經(jīng)營環(huán)境下的激勵(lì)約束機(jī)制

企業(yè)經(jīng)營者在進(jìn)行多元化經(jīng)營決策時(shí)，可能出現(xiàn)道德上的問題，或者出現(xiàn)“逆向決策”現(xiàn)象，為了應(yīng)對這些問題，企業(yè)可以經(jīng)過實(shí)際的調(diào)查，制定一套具有實(shí)用性的激勵(lì)約束機(jī)制，以提高多元化戰(zhàn)略的成功率，最大程度地降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。多元化戰(zhàn)略應(yīng)用于企業(yè)的經(jīng)營，對其應(yīng)用效果的判斷不能僅從短期內(nèi)給企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)效益出發(fā)，而是要關(guān)注其是否對企業(yè)的長期發(fā)展有益。制定相應(yīng)的激勵(lì)約束機(jī)制要能使企業(yè)收獲更大的經(jīng)濟(jì)效益，要能增加企業(yè)的經(jīng)營時(shí)間。基于這樣的前提，企業(yè)經(jīng)營者才會將注意力從短期效益轉(zhuǎn)向長遠(yuǎn)利益之上。需要注意的是，制定的激勵(lì)約束機(jī)制需要與員工的工資、年薪等具有一定聯(lián)系，這樣才能起到激勵(lì)制約的效果。

(三)提高現(xiàn)金預(yù)測水平，合理安排籌資方式

對企業(yè)實(shí)行多元化經(jīng)營需要對企業(yè)的財(cái)務(wù)資源進(jìn)行強(qiáng)化，所以首先就需要對未來現(xiàn)金流的水平進(jìn)行提前準(zhǔn)確地預(yù)測，這樣可以向企業(yè)提供及時(shí)有效的預(yù)警信號，企業(yè)經(jīng)營者根據(jù)信號可以及時(shí)采取措施預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。為了實(shí)現(xiàn)對現(xiàn)金流水平的準(zhǔn)確預(yù)算，企業(yè)應(yīng)事先對產(chǎn)品數(shù)量、銷售額等情況作詳細(xì)的匯總處理，并以數(shù)量化的形式來反映現(xiàn)金流量、投資計(jì)劃、未來收益等方面的實(shí)際情況，然后根據(jù)預(yù)算結(jié)果來對未來企業(yè)的現(xiàn)金收支情況進(jìn)行預(yù)估。其次要提高現(xiàn)金流水平。在這一點(diǎn)上，企業(yè)可以以一項(xiàng)較為成熟的業(yè)務(wù)作為主業(yè)，來為企業(yè)的經(jīng)營提供充足的現(xiàn)金支持。另外還可以適當(dāng)發(fā)行股票，合理安排負(fù)債償還的期限，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，防止現(xiàn)金流出不足的現(xiàn)象。第三可以擴(kuò)寬企業(yè)的融資和籌資渠道。通過與各類金融機(jī)構(gòu)之間保持良好的溝通來保證金融信息的來源，從根本上較低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生機(jī)率。

(四)選擇適當(dāng)?shù)男聵I(yè)務(wù)

要想在多元化經(jīng)營環(huán)境下實(shí)現(xiàn)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，適當(dāng)選擇新業(yè)務(wù)來提高企業(yè)競爭力是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。但是在選擇新業(yè)務(wù)時(shí)要保證其科學(xué)性，并注意企業(yè)是否已經(jīng)具備能適應(yīng)其發(fā)展的足夠資源。目前我國的企業(yè)在發(fā)展新業(yè)務(wù)時(shí)，普遍存在對業(yè)務(wù)的判斷準(zhǔn)確，但是后期的發(fā)展卻無法收獲良好的效益的問題。所以企業(yè)在進(jìn)行多元化經(jīng)營時(shí)，需要努力培養(yǎng)新業(yè)務(wù)的核心競爭力，以創(chuàng)新作為企業(yè)發(fā)展的靈魂，以創(chuàng)新能力作為提升企業(yè)核心競爭力的動(dòng)力。并且企業(yè)要加大資金投入作為增強(qiáng)新業(yè)務(wù)研發(fā)能力的堅(jiān)強(qiáng)后盾，同時(shí)重視學(xué)習(xí)相關(guān)的新技術(shù)和新技能，來不斷提高企業(yè)的研發(fā)水平。

(五)加強(qiáng)業(yè)務(wù)資源整合，降低整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在實(shí)行多元化經(jīng)營時(shí)，不可避免地存在財(cái)務(wù)協(xié)同，所以企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際的情況對各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼稀＿@就對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理模式提出了一定要求。目前我國企業(yè)的財(cái)務(wù)管理模式一般分為集權(quán)型、分權(quán)型和集權(quán)與分權(quán)結(jié)合型。通過長期的時(shí)間證明，集權(quán)型財(cái)務(wù)管理模式更有利于企業(yè)的發(fā)展，可以實(shí)現(xiàn)對財(cái)權(quán)的有效控制，避免重大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。集權(quán)型財(cái)務(wù)管理模式一般要求對企業(yè)資金進(jìn)行集中管理，并合理整合采購、生產(chǎn)、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)，最大程度地降低企業(yè)經(jīng)營成本。另外，對企業(yè)其他資產(chǎn)進(jìn)行整合也可以有效提高對資產(chǎn)的利用率，提高企業(yè)效益。

篇（10）

中圖分類號：F83033文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1001-148X（2017）04-0063-10

一、引言

20世紀(jì)80年代以來，隨著資本市場的不斷發(fā)展，金融自由化、一體化的不斷深入，金融工具、產(chǎn)品創(chuàng)新，利率市場化進(jìn)程加快，銀行“脫媒現(xiàn)象”日益嚴(yán)重并成為發(fā)展趨勢。“脫媒現(xiàn)象”讓我國商業(yè)銀行的傳統(tǒng)盈利模式遭受嚴(yán)重打擊，作為利潤主要來源的利差收入不斷減少、負(fù)債結(jié)構(gòu)短期化、優(yōu)質(zhì)客戶不斷流失等一系列問題使我國商業(yè)銀行面臨著巨大的挑戰(zhàn)，但同時(shí)為我國商業(yè)銀行帶來了重大機(jī)遇。隨著外資銀行的不斷進(jìn)入，我國商業(yè)銀行通過借鑒外資銀行先進(jìn)經(jīng)營管理方式并結(jié)合本國國情和自身特點(diǎn)，為擺脫金融脫媒帶來的損失，維持可持續(xù)發(fā)展的能力，不斷加強(qiáng)中間業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的創(chuàng)新，提升對企業(yè)和個(gè)人的綜合服務(wù)能力，逐漸降低對傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的依賴，走上了業(yè)務(wù)多元化、服務(wù)多元化、收入多元化的多元化經(jīng)營道路。隨著多元化經(jīng)營的不斷深化，多元化經(jīng)營在增加我國銀行收入來源、提高其利潤水平的同時(shí)，隨之而來的風(fēng)險(xiǎn)問題一直受到我國眾多學(xué)者的關(guān)注。周開國和李琳（2011）[1]的研究表明中國商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)多元化與銀行風(fēng)險(xiǎn)間的關(guān)系并不顯著，銀行風(fēng)險(xiǎn)的降低主要?dú)w因于利息收入波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)減小，而隨著非利息收入占比的提高，非利息收入波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)反而增加，對總風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)值增加。劉孟飛等（2012）[2]將銀行資產(chǎn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差作為銀行個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的變量，以銀行收入結(jié)構(gòu)的赫芬達(dá)爾指數(shù)作為多元化程度的變量建立回歸模型，得出我國銀行進(jìn)行多元化能夠降低自身風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論。黃國妍（2015）[3]指出，收入多元化程度提升有助于改善商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)，降低銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。但由于非利息收入的高波動(dòng)性，非利息收入比重提高，反而會降低銀行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)、增加銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。然而我國銀行多元化經(jīng)營與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系一直被學(xué)者所忽略。Brunnermeier等（2012）[4]首次以美國上市的538家銀行為樣本，研究銀行非利息收入與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系，研究表明非利息收入占比越高其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)期望損失越大，導(dǎo)致的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平越高。De Jonghe等（2015）[5]指出多元化經(jīng)營對銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度的影響會隨銀行規(guī)模的變化而變化。目前，關(guān)于銀行多元化經(jīng)營與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的研究仍處于起步階段，張曉玫和毛亞琪（2014）[6]指出我國上市商業(yè)銀行的非利息收入與銀行的MES值呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，但這一研究忽略了銀行規(guī)模的影響同時(shí)沒有深入研究非利息收入各項(xiàng)對銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的具體作用。

基于此，本文在以上研究成果的基礎(chǔ)上，首先選取2008年之前國內(nèi)上市的14家銀行作為樣本，計(jì)算每家銀行的MES，作為銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的變量，將多元化水平作為解釋變量對MES值進(jìn)行面板數(shù)據(jù)回歸。其次將銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)作為被解釋變量，銀行利息收入占比和各項(xiàng)非利息收入占比作為解釋變量進(jìn)行回歸，試圖找到銀行利息收入和各項(xiàng)非利息收入的變動(dòng)對銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響和作用方式。同時(shí)，本文將銀行規(guī)模這一影響因素引入模型，加入了銀行規(guī)模與解釋變量的交叉項(xiàng)，通過交叉項(xiàng)系數(shù)的回歸結(jié)果得到國有大型商業(yè)銀行、中小型股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行的差異性結(jié)果。

二、銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算

邊際期望損失（MES）是指當(dāng)整體市場大幅下跌時(shí)，單個(gè)金融機(jī)構(gòu)股權(quán)價(jià)值的預(yù)期損失。Acharya等（2010）[7]在原有計(jì)算金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)方法的基礎(chǔ)上，將機(jī)構(gòu)期望損失進(jìn)行發(fā)展，提出MES作為金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)。這一指標(biāo)也被范小云等（2011）[8]眾多學(xué)者廣泛地應(yīng)用與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的研究中。具體方法如下：

假設(shè)整個(gè)系統(tǒng)由N家y行構(gòu)成，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)用ES表示。ri，t為銀行i在t時(shí)刻的收益率，t時(shí)刻的市場收益率為rm，t，銀行i的資產(chǎn)權(quán)重為θi，則有 。那么，當(dāng)市場收益率發(fā)生小概率事件，低于C時(shí)的市場期望收益為：

那么銀行i的MES定義為：

本文使用DCC-GARCH模型和非參數(shù)核估計(jì)對MES進(jìn)行計(jì)算。

（一）數(shù)據(jù)選擇

截止2016年11月，在我國大陸上市的銀行共22家，其中中國農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行于2010年上市，江蘇銀行、貴陽銀行于2016年8月上市，江陰銀行、無錫銀行、常熟銀行于2016年9月上市，杭州銀行于2016年10月上市，這些銀行上市時(shí)間較短，其股票收益率的樣本量過小，綜合考慮各銀行股票收益率數(shù)據(jù)的樣本量需要，本文選取2008年之前上市的銀行作為樣本，其中包括國有銀行4家：中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行；中小型股份制銀行7家：中信銀行、招商銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、民生銀行、興業(yè)銀行；城市商業(yè)銀行3家：北京銀行、寧波銀行、南京銀行。〖JP+1〗選取上述14家銀行2007年10月8日至2016年10月28日每日的收盤價(jià)進(jìn)行銀行股票日收益率的計(jì)算，市場收益率選取滬深300金融指數(shù)收益率作為代表。設(shè)銀行i股票的t日收盤價(jià)為Pi，t，日收益率為 ；同理設(shè)滬深300金融指數(shù)的t日收盤價(jià)為Pm，t，日收益率為 。所有數(shù)據(jù)均來自wind數(shù)據(jù)庫。

（四）回歸結(jié)果分析

表5為以銀行MES值作為被解釋變量，多元化水平、銀行規(guī)模和兩者的交互項(xiàng)為解釋變量進(jìn)行面板數(shù)據(jù)回歸的結(jié)果。從結(jié)果中可以看出：（1）模型（1）中沒有加入銀行規(guī)模與多元化水平的交互項(xiàng)，其銀行規(guī)模的系數(shù)為-000495077，多元化水平的系數(shù)為-003798，兩者與MES值均呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。在模型（1）的基礎(chǔ)上加入銀行規(guī)模與多元化水平的交互項(xiàng)，得到模型（2）的結(jié)果，從結(jié)果中可以看到銀行規(guī)模的系數(shù)絕對值減小并仍顯著為負(fù)，而多元化水平變?yōu)?96078833并顯著，交互項(xiàng)系數(shù)為-003482178并顯著。這一結(jié)果表明，銀行規(guī)模的大小會顯著影響多元化水平與銀行MES的關(guān)系。當(dāng)銀行規(guī)模較大時(shí)，銀行提高多元化水平將降低自身的MES，即降低其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平；而銀行規(guī)模較小時(shí)，提高多元化水平⒃黽悠MES，提高銀行面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平。從結(jié)果中可以看出，當(dāng)銀行規(guī)模自然對數(shù)小于2758時(shí)，多元化水平與MES之間是正向相關(guān)關(guān)系，但多元化水平對MES的提高效應(yīng)會隨銀行規(guī)模的不斷增加而下降；當(dāng)銀行規(guī)模自然對數(shù)大于2758后，多元化水平與MES之間變成負(fù)向相關(guān)關(guān)系，并且系數(shù)的絕對值隨銀行規(guī)模的擴(kuò)大而不斷增加。我國城市商業(yè)銀行2006年的平均資產(chǎn)規(guī)模為240889，2015年的平均資產(chǎn)規(guī)模為256203；中小型股份制商業(yè)銀行2006年的平均資產(chǎn)規(guī)模為2735044，2015年的平均資產(chǎn)規(guī)模為289537；而國有大型商業(yè)銀行2006年的平均資產(chǎn)規(guī)模為291661，2015年的平均資產(chǎn)規(guī)模為303312。城市商業(yè)銀行在研究期間的平均資產(chǎn)規(guī)模基本小于2758，其MES值隨多元化水平的上升而提高；國有大型商業(yè)銀行的平均資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)大于2758，其MES值隨多元化水平的上升而降低；而中小型股份制商業(yè)銀行從2006年至2009年，平均資產(chǎn)規(guī)模小于2758，而從2010至2015年，平均資產(chǎn)規(guī)模大于2758，其MES值與多元化水平呈倒U型的關(guān)系。（2）在控制變量方面，結(jié)果顯示銀行所有者權(quán)益資產(chǎn)比、不良貸款率的系數(shù)顯著為正，所有者權(quán)益資產(chǎn)比的提高將降低銀行MES值，降低其面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；不良貸款率的提高將增加銀行MES值，增大其面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。GDP在兩模型中的系數(shù)均顯著為負(fù)，說明宏觀經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展會降低銀行的收益波動(dòng)率和市場相關(guān)系數(shù)，進(jìn)而降低銀行所面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平。

注：括號內(nèi)為t值，置信度在1%、5%、10%水平下顯著分別用***、**、*表示（下同）。

四、進(jìn)一步研究

（一）模型建立

現(xiàn)階段各類銀行進(jìn)行多元化經(jīng)營所選擇的主要方式均為擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)規(guī)模和提高服務(wù)多樣性進(jìn)而提高手續(xù)費(fèi)及傭金收入，但各類銀行仍存在一定差異，除了手續(xù)費(fèi)及傭金收入外，投資收益、匯兌收益、其他業(yè)務(wù)收入均是銀行進(jìn)行多元化經(jīng)營所獲得的非利息收入來源。若各項(xiàng)收入對銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的作用不同，將導(dǎo)致多元化水平相同、規(guī)模相似的銀行，由于收入結(jié)構(gòu)的不同，其所面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平很有可能并不相同，甚至差別較大。這就意味著只單一使用多元化水平作為銀行多元化經(jīng)營的變量，計(jì)算其與MES值之間的關(guān)系較為籠統(tǒng)，無法全面深刻地反映銀行多元化經(jīng)營給銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)帶來的影響。為了深入研究銀行的收入多元化結(jié)構(gòu)與銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，探究銀行的利息收入和各項(xiàng)非利息收入的變動(dòng)對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響，本文將利息資產(chǎn)收入比和各項(xiàng)非利息資產(chǎn)收入比作為解釋變量，銀行MES值作為被解釋變量建立面板數(shù)據(jù)回歸模型，模型如下：

其中，yin代表銀行i各項(xiàng)收入占總收入的比例，包括利息收入、手續(xù)費(fèi)收入及傭金、投資收益、匯兌收益、其他業(yè)務(wù)收入，n=1，2，…，5。

（二）變量、數(shù)據(jù)選擇與描述性統(tǒng)計(jì)

本文選取我國14家上市銀行2007年第四季度至2016年第三季度各項(xiàng)收入數(shù)據(jù)，所有數(shù)據(jù)主要來自wind數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)庫中缺失數(shù)值通過手動(dòng)查閱銀行季報(bào)獲得。

各類銀行各項(xiàng)收入資產(chǎn)比的描述性統(tǒng)計(jì)見表6。從表6的結(jié)果中可以看到，我國上市銀行的利息收入資產(chǎn)比為055210，遠(yuǎn)高于其他非利息收入資產(chǎn)比。手續(xù)費(fèi)及傭金資產(chǎn)比高于其他非利息收入資產(chǎn)比，手續(xù)費(fèi)及傭金為我國銀行的主要非利息收入來源。在各類銀行的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果中可以看出：在利息收入方面，城市商業(yè)銀行的利息資產(chǎn)比高于其他兩類銀行，而中小型股份制銀行的利息資產(chǎn)比最低。在非利息收入方面，中小型股份制商業(yè)銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金資產(chǎn)比和匯兌收益資產(chǎn)比高于其他兩類銀行，城市商業(yè)銀行的投資收益比較高而國有大型商業(yè)銀行的其他業(yè)務(wù)收入資產(chǎn)比較高。這一結(jié)果表明我國各類銀行進(jìn)行多元化經(jīng)營的方式相似但略有不同，各類銀行獲取非利息收入、提高多元化水平的主要方式均為擴(kuò)大產(chǎn)生手續(xù)費(fèi)及傭金收入的中間業(yè)務(wù)規(guī)模，同時(shí)各類銀行在其他非利息收入業(yè)務(wù)方面呈現(xiàn)出不同的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

（三）回歸結(jié)果分析

表7為MES值作為被解釋變量，銀行各項(xiàng)收入占比、銀行規(guī)模和兩者的交互項(xiàng)為解釋變量進(jìn)行面板數(shù)據(jù)回歸的結(jié)果。從結(jié)果中可以看出：各項(xiàng)收入占比的系數(shù)和顯著性存在明顯差異。（1）利息收入占比的系數(shù)在兩模型中的系數(shù)均顯著為負(fù)，同時(shí)模型（4）中，利息收入占比與銀行規(guī)模的交叉項(xiàng)顯著為正，說明銀行規(guī)模發(fā)生變化時(shí)，利息收入占比與MES之間的關(guān)系將發(fā)生變動(dòng)。當(dāng)銀行規(guī)模小于293614時(shí)，銀行降低利息收入占比將增加自身的MES，即增加其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；而銀行規(guī)模大于293614時(shí)，降低利息收入占比將減小其MES，降低銀行面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平。我國城市商業(yè)銀行和中小型股份制銀行的資產(chǎn)規(guī)模與293614有一定差距，而國有大型商業(yè)銀行從2008年起平均資產(chǎn)規(guī)模（自然對數(shù)）已經(jīng)超過293614，所以在樣本研究時(shí)間段內(nèi)，城市商業(yè)銀行和中小型股份制商業(yè)銀行的利息收入占比在不斷下降，這一趨勢提高了各類銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，然而國有大型銀行的資產(chǎn)規(guī)模超過這一臨界值后，利息收入占比的繼續(xù)下降將降低銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（2）手續(xù)費(fèi)及傭金占比系數(shù)在模型（3）、（4）中均顯著為負(fù)，加入交叉項(xiàng)系數(shù)后，手續(xù)費(fèi)及傭金占比和交叉項(xiàng)系數(shù)均不顯著，這一結(jié)果說明手續(xù)費(fèi)及傭金占比與銀行MES值呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，手續(xù)費(fèi)及傭金比例的提高起到了降低銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的作用，銀行規(guī)模的大小對這一作用沒有顯著的影響。（3）投資收益的系數(shù)在兩類模型中均顯著為正，同時(shí)模型（4）中，投資收益占比與銀行規(guī)模的交叉項(xiàng)顯著為負(fù)，說明銀行規(guī)模發(fā)生變化時(shí)，投資收益占比與MES之間的關(guān)系將發(fā)生變動(dòng)。當(dāng)銀行規(guī)模大于2732時(shí)，銀行提高投資收益占比將降低自身的MES，即降低其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；而銀行規(guī)模小于2732時(shí)，提高投資收益占比將增加其MES，提高銀行面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平。城市商業(yè)銀行的規(guī)模平均值在樣本時(shí)間段內(nèi)均小于2732，而中小型股份制商業(yè)銀行與國有大型商業(yè)銀行的規(guī)模均大于2732，這就意味著提高投資收益占比會提高城市商業(yè)銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而對其他兩類銀行而言則會降低其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（4）匯兌收益占比系數(shù)在模型（3）、（4）中均顯著為正，交叉項(xiàng)系數(shù)不顯著，表明匯兌收益占比與銀行MES值呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，匯兌收益比例的提高增加了銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，銀行規(guī)模的大小對這一關(guān)系沒有顯著的影響。其他業(yè)務(wù)收入占比系數(shù)不顯著，其占比變化對銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)沒有顯著的作用。從非利息收入占比系數(shù)的結(jié)果可知，除投資收益外，其他非利息收入的提高對各類銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)影響一致，各項(xiàng)非利息收入的提高不會因?yàn)殂y行規(guī)模的不同而對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生不同的影響。（5）在控制變量方面，銀行所有者權(quán)益資產(chǎn)比、不良貸款率在所有模型中的系數(shù)顯著為正，GDP在所有模型中的系數(shù)均顯著為負(fù)，這一結(jié)果與表6的結(jié)果保持一致，說明本文模型結(jié)果具有一定的穩(wěn)定性。

五、穩(wěn)定性檢驗(yàn)

首先，本文使用另一個(gè)變量CoVaR作為銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)變量，使用GARCH模型計(jì)算ΔCoVaR 作為MES值的替代變量對14家銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度重新計(jì)算和排序（Mainik和Schaanning，2014）[11]，除平安銀行、南京銀行的排名順序發(fā)生變化外，其他12家銀行均未發(fā)生變化。

其次，本文使用另一種計(jì)算方法對MES值進(jìn)行計(jì)算，即找到樣本時(shí)間段內(nèi)市場表現(xiàn)最差5%的具體日期，計(jì)算此日期內(nèi)銀行股票收益率的均值作為MES值的測度（Acharya等，2010）[7]。即：

按照計(jì)算結(jié)果對14家銀行重新進(jìn)行排序，排名順序未發(fā)生變化，說明本文使用的MES值計(jì)算結(jié)果具有穩(wěn)定性。

第三，使用熵方法對銀行的多元化水平進(jìn)行計(jì)算（魏成龍和劉建莉，2007）[12]，算結(jié)果顯示我國中小型股份制商業(yè)銀行的多元化水平最高、城市商業(yè)銀行的多元化水平最低，與文中使用赫芬達(dá)爾指數(shù)進(jìn)行計(jì)算的結(jié)果保持一致。

第四，將ΔCoVaR和重新計(jì)算的MES值分別帶入模型（1）、（2）（3）、（4）中，并將赫芬達(dá)爾指數(shù)替換成熵指數(shù)進(jìn)行回歸，結(jié)果顯示多元化水平、公司規(guī)模和兩變量的交叉項(xiàng)系數(shù)的正負(fù)號和顯著性沒有發(fā)生變化，說明本文變量之間的回歸結(jié)果具有穩(wěn)定性。

六、結(jié)論與建議

本文得到以下結(jié)論：

1.我國中小型股份制銀行的MES值最高，〖JP+1〗其抗系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)能力最低，其次為城市商業(yè)銀行。國有大型商業(yè)銀行的MES值最低，抗系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)能力最高。

2.在不考慮銀行規(guī)模與多元化水平的交互影響時(shí)，銀行多元化水平的提高會顯著降低銀行的MES值，銀行進(jìn)行多元化會降低銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)考慮銀行規(guī)模與多元化水平的交互影響時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)我國城市商業(yè)銀行提高多元化水平將提高面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而中小型股份制商業(yè)銀行和國有大型商業(yè)銀行提高多元化水平將降低面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.在不考慮銀行規(guī)模與多元化水平的交互影響時(shí)，利息收入占比和手續(xù)費(fèi)及傭金比例的提高起到了降低銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的作用，匯兌收益占比、投資收益占比的提高會增加銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，其他業(yè)務(wù)收入占比的變化對銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)沒有顯著的作用。考慮交互影響后得出，利息收入占比的不斷下降會增加城市商業(yè)銀行和中小型股份制銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而降低國有大型商業(yè)銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；提高投資收益占比會提高城市商業(yè)銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而對其他兩類銀行而言則會降低其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)結(jié)論，結(jié)合中國商業(yè)銀行現(xiàn)階段的實(shí)際情況，對銀行多元化經(jīng)營提出以下建議：

1.我國城市商業(yè)銀行不應(yīng)盲目擴(kuò)張規(guī)模，提高多元化水平，而忽略多元化經(jīng)營對銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響[13]。雖然從總體上來看，我國商業(yè)銀行提高多元化水平起到了分散銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的作用，但從回歸結(jié)果中可知，不同類銀行多元化經(jīng)營對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響存在顯著差異。城市商業(yè)銀行提高多元化水平將提高面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而中小型股份制商業(yè)銀行和國有大型商業(yè)銀行提高多元化水平將降低面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。這就意味著在這種情況下，我國城市商業(yè)在現(xiàn)階段如果盲目提高銀行的多元化水平會為自身帶來較高的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所以城市商業(yè)銀行應(yīng)理性進(jìn)行多元化經(jīng)營，充分考慮多元化對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的作用。

2.我國商業(yè)銀行多元化經(jīng)營方式應(yīng)差異化而非趨同化。銀行在選擇多元化經(jīng)營策略時(shí)應(yīng)將系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)作為其考慮的重要因素之一。本文的研究結(jié)果顯示，開展中間業(yè)務(wù)，獲取手續(xù)費(fèi)收入及傭金一直是我國各類商業(yè)銀行進(jìn)行多元化經(jīng)營的主要手段。然而結(jié)果顯示對于城市商業(yè)銀行而言，除手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比提高能夠降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)外，其他各項(xiàng)非利息收入均會提高其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平同時(shí)利息收入占比的降低同樣會提高系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平，這就意味著城市商業(yè)銀行若在考慮穩(wěn)定系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲取非利息收入的方法應(yīng)該是提高手續(xù)費(fèi)及傭金收入的占比。對于中小型股份制商業(yè)銀行和國有大型商業(yè)銀行而言，除手續(xù)費(fèi)及傭金收入外投資收益占比的提高同樣會降低其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，那么兩類銀行同樣可以適當(dāng)提高投資收益的占比。

參考文獻(xiàn)：

[1]周開國， 李琳. 中國商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)多元化對銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響[J].國際金融研究， 2011（5）： 57-66.

[2]劉孟飛， 張曉嵐， 張超. 我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)多元化， 經(jīng)營績效與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性研究[J].國際金融研究， 2012（8）： 59-69.

[3]黃國妍. 中國商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)多元化能夠分散銀行風(fēng)險(xiǎn)嗎？[J].金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究， 2015（6）：16-28.

[4]Brunnermeier M K， Dong G N， Palia D. Banks′ non-interest income and systemic risk[C].AFA 2012 Chicago Meetings Paper，2012.

[5]De Jonghe O， Diepstraten M， Schepens G. Banks′ size， scope and systemic risk： What role for conflicts of interest？[J].Journal of Banking & Finance， 2015，61：S3-S13.

[6]張曉玫， 毛亞琪.我國上市商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非利息收入研究――基于 LRMES 方法的創(chuàng)新探討[J].國際金融研究， 2014（11）： 23-35.

[7]Acharya， V.， Pedersen， L， Philippon， T.， et al. Measuring Systemic Risk[R].The Seventeenth Dubrovnik Economic Conference， 2010.

[8]范小云，王道平，方意.我國金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)測度與監(jiān)管-基于邊際風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)與杠桿率的研究[J].南開經(jīng)濟(jì)研究，2011（4）：3-20.

[9]Pais A， Stork P A. Bank size and systemic risk[J].European Financial Management， 2013，19（3）： 429-451.

[10]Huang X， Zhou H， Zhu H. Systemic risk contributions[J].Journal of financial services research， 2012，42（1-2）： 55-83.

[11]Mainik G， Schaanning E. On dependence consistency of CoVaR and some other systemic risk measures[J].Statistics & Risk Modeling， 2014， 31（1）： 49-77.

[12]魏成龍， 劉建莉. 我國商業(yè)銀行的多元化經(jīng)營分析[J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)， 2007（12）： 85-93.

篇（11）

提升現(xiàn)有資源的使用效率是多元化經(jīng)營的重要?jiǎng)訖C(jī)之一，也是多元化經(jīng)營被廣泛推崇的主要原因之一。

（一）多元化經(jīng)營利于提升資源使用效率的理論分析

通過多元化經(jīng)營，企業(yè)能夠讓現(xiàn)有的資源創(chuàng)造出更大的價(jià)值進(jìn)而達(dá)到幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值，該理論被稱為多元化企業(yè)的資源基礎(chǔ)理論，這里的資源是指由企業(yè)擁有或者控制的各種有效因素，不僅包括有形資源、無形資源還包括人力資源。企業(yè)持續(xù)發(fā)展的過程即是積累各種資源的過程，其中，部分資源的專用性較低，其適用于很多行業(yè)，能夠在市場上交換，但該類資源具有相對較低的邊際收益；而另一部分資源則只適用于部分特殊行業(yè)，雖然其邊際收益較高，但資源的專用性強(qiáng)，難以通過轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)租獲取對價(jià)等方式釋放其價(jià)值，因此，企業(yè)往往采用多元化的方式提高該部分資源的利用率，這類資源包括專用資產(chǎn)、分銷渠道、忠誠的客戶群、企業(yè)聲譽(yù)及研發(fā)能力等，提升專用資產(chǎn)的使用率能有效提升資產(chǎn)的整體使用效率，而建立并經(jīng)營完備的銷售網(wǎng)絡(luò)需要一定的時(shí)間及成本，且不易模仿、復(fù)制，如果經(jīng)營可共用銷售渠道的產(chǎn)品則提升了銷售渠道的利用率，此外，企業(yè)通過多年的經(jīng)營可在某行業(yè)中積累良好的聲譽(yù)，利用該形象進(jìn)入另一行業(yè)并迅速獲得客戶的信任也是對該理論的運(yùn)用，該現(xiàn)象常見于醫(yī)療業(yè)、食品業(yè)及家電制造業(yè)等。

（二）多元化經(jīng)營提升資源使用效率的財(cái)務(wù)效應(yīng)

相對于盈利能力較差的流動(dòng)資產(chǎn)而言，專用資產(chǎn)、分銷渠道、忠誠的客戶群、企業(yè)聲譽(yù)及研發(fā)能力等專用資源是能直接創(chuàng)造價(jià)值的資源，提升這些資源的使用效率、周轉(zhuǎn)能力能提升公司的整體盈利能力。在原經(jīng)營產(chǎn)品的市場占有率增長空間較小時(shí)，以此為動(dòng)機(jī)的多元化經(jīng)營對推動(dòng)公司價(jià)值增值的幫助更為明顯，具體而言，該類多元化經(jīng)營在提升產(chǎn)銷量的同時(shí)，部分關(guān)鍵的固定性成本總額并未隨之上升，例如，專用資產(chǎn)的累計(jì)折舊，固定性的銷售網(wǎng)絡(luò)維護(hù)成本，高級管理人員、研發(fā)人員的工資薪酬以及為維護(hù)聲譽(yù)而花費(fèi)的固定性成本、研發(fā)設(shè)備的折舊等，因此，上述固定性成本分?jǐn)傊撩繂挝讳N售額的單位固定成本下降，大幅提高了單位銷售額的利潤，擴(kuò)大了利潤增長率與產(chǎn)銷量增長率之間的比值，提升了資源的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，最終體現(xiàn)為實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值增值。

二、多元化經(jīng)營有利于增強(qiáng)市場勢力

多元化經(jīng)營能通過交叉補(bǔ)貼、與競爭對手相互克制的方式增強(qiáng)市場勢力，進(jìn)而幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。

（一）多元化經(jīng)營增強(qiáng)市場勢力的理論分析

企業(yè)可以通過多元化的方式從市場獲取聚集效應(yīng)，以便獲取超過市場平均利潤的超額利潤，即為基于市場勢力理論的多元化優(yōu)勢，多元化企業(yè)的任何一種產(chǎn)品或者一個(gè)市場的地位不由其自身所定，而是由整個(gè)多元化企業(yè)的生產(chǎn)范圍及整體能力而定，為獲取、發(fā)展及保護(hù)市場勢力，企業(yè)往往采用交叉補(bǔ)貼及共同克制法達(dá)到拓展企業(yè)整體實(shí)力的目的。

1、交叉補(bǔ)貼法

企業(yè)從一個(gè)市場或者一種產(chǎn)品獲取的利潤用于補(bǔ)貼另一市場或產(chǎn)品的行為隨處可見，該行為即為交叉補(bǔ)貼定價(jià)。在現(xiàn)實(shí)中，其表現(xiàn)為多元化企業(yè)運(yùn)用上述方法，以低于產(chǎn)品成本的價(jià)格出售某種產(chǎn)品，這種具有掠奪性定價(jià)行為的經(jīng)營策略便于多元化企業(yè)將競爭對手驅(qū)逐出市場，為集團(tuán)企業(yè)獲取壟斷地位、取得長期的超額利潤奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2、共同克制法

很多企業(yè)在多個(gè)產(chǎn)品或者市場領(lǐng)域面臨共同的競爭關(guān)系，這些企業(yè)逐漸認(rèn)識到殘酷的競爭也許只能導(dǎo)致兩敗俱傷的后果，由于競爭者之間是反復(fù)博弈的關(guān)系，為達(dá)到最優(yōu)解，企業(yè)只能與對手相互“串通”，克制自己的競爭行為，削弱市場中的競爭程度，甚至是共同制定“互惠交換”，將競爭關(guān)系變?yōu)榱夹缘墓采P(guān)系，以獲取相應(yīng)的利益。與將所有的資源投入到一個(gè)市場中進(jìn)行激烈的競爭相比，這種共同克制的方式能減少企業(yè)的競爭壓力，使企業(yè)綜合利潤率高于市場的平均水平。

（二）多元化經(jīng)營增強(qiáng)市場勢力的財(cái)務(wù)效應(yīng)

無論是將競爭對手驅(qū)逐出市場，還是與競爭對手保持良好的默契，都有利于企業(yè)獲得市場聚焦效應(yīng)，并提高了市場的可預(yù)見性，降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，這有利于企業(yè)減少對盈利能力較低的流動(dòng)資產(chǎn)的持有量，加大對盈利能力較高資產(chǎn)的投入水平，增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)總體的盈利能力及財(cái)務(wù)的預(yù)測能力。

三、多元化經(jīng)營有利于提升資金運(yùn)營效益

資金運(yùn)營效益包括資金的投資、運(yùn)營及籌資能力，多元化經(jīng)營能通過建立內(nèi)部資本市場、增強(qiáng)負(fù)債能力的方式獲取資金運(yùn)營效益，并帶來正面的財(cái)務(wù)效應(yīng)。

（一）多元化經(jīng)營提升資金運(yùn)營效益的理論分析

多元化企業(yè)能通過“建立內(nèi)部資本市場”、 “增強(qiáng)負(fù)債能力”的方式來提升資金的運(yùn)營效率及效果。

1、建立內(nèi)部資金市場

多元化企業(yè)能通過企業(yè)內(nèi)部的價(jià)格機(jī)制及行政機(jī)制將資金從富余的部門分配至資金暫時(shí)短缺且具有較好投資回報(bào)率的部門，即能建立有效的內(nèi)部資金市場。多元化企業(yè)同時(shí)投資多個(gè)行業(yè)或者產(chǎn)品，每個(gè)行業(yè)或者產(chǎn)品都有各自的生命周期，一般而言，產(chǎn)品生命周期分為導(dǎo)入期、成長期、成熟期以及衰退期這四個(gè)階段，不同周期階段的產(chǎn)業(yè)或者產(chǎn)品具備有不同的資金特點(diǎn)。由于導(dǎo)入期的研發(fā)及營銷成本較高，銷售額非常小，因此，該階段的產(chǎn)品雖然具有廣闊的發(fā)展前景，但需要大量的資金做支撐并且其幾乎沒有創(chuàng)造資金的能力，現(xiàn)金狀況為需求大于供給。在成長期，隨著產(chǎn)品銷量的不斷攀升及客戶群的不斷壯大，其銷售額也在逐步增加，而到達(dá)產(chǎn)品成熟期時(shí)，產(chǎn)品銷售額達(dá)到峰值，有大量的資金涌入，且不再需要大量的現(xiàn)金投資于企業(yè)的發(fā)展壯大，因此資金狀況為供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，而在衰退期，除了一些清理費(fèi)用外幾乎不需要資金支持。可見，不同的生命周期會有不同的資金盈缺狀況。多元化企業(yè)相當(dāng)于在企業(yè)內(nèi)部開辟了資金融通的市場，并在產(chǎn)品及行業(yè)周期的交替間獲得持續(xù)、強(qiáng)勁的生命力，通過內(nèi)部資金市場，企業(yè)可采用內(nèi)部調(diào)撥的方式將資金投入投資回報(bào)率較高的部門，與投資于其他企業(yè)相比，投資于企業(yè)內(nèi)部的項(xiàng)目能免除企業(yè)對成本、被投資方信息不對稱程度的擔(dān)憂，并提升投資效率。此外，內(nèi)部資本市場的資金往往具有可預(yù)測性及穩(wěn)定性，與外部融資相比，不僅能減少融資成本，還能提升資金供給的穩(wěn)定性，即提升資金的運(yùn)營能力。

2、增強(qiáng)舉債能力

一般而言，多元化企業(yè)相對于專業(yè)化企業(yè)而言具有更小的融資約束，更低的融資成本。由于銀行在分配貸款額度時(shí)更傾向于將貸款發(fā)放給現(xiàn)金流量波動(dòng)呈相對而言具有負(fù)相關(guān)性的企業(yè)之間，以便分散風(fēng)險(xiǎn)，由于多元化企業(yè)在不同的行業(yè)之間經(jīng)營，因此也具有類似于向多個(gè)不同行業(yè)的專業(yè)化企業(yè)貸款的效果，因此，多元化企業(yè)的債務(wù)融資成本往往也會相對較低。

（二）多元化經(jīng)營提升資金運(yùn)營效益的財(cái)務(wù)效應(yīng)

內(nèi)部資本市場的建立有助于企業(yè)從價(jià)值最大化的角度出發(fā)，優(yōu)化、平衡資金配置，提高投資回報(bào)率、資金使用效率，減少外部融資成本，增加企業(yè)整體的資金運(yùn)營穩(wěn)定性和靈活性。此外，舉債能力的增強(qiáng)不僅能降低企業(yè)的貸款成本，進(jìn)而提升企業(yè)的價(jià)值，還能緩解企業(yè)的融資約束，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)的再籌資能力。

四、多元化經(jīng)營有利于分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段，企業(yè)處于開放式的競爭環(huán)境中，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)層出不窮，而多元化經(jīng)營有助于分散企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，并帶來較為顯著的財(cái)務(wù)效應(yīng)。

（一）多元化經(jīng)營分散風(fēng)險(xiǎn)的理論分析

分散風(fēng)險(xiǎn)是諸多企業(yè)采用多元化經(jīng)營的又一重要?jiǎng)訖C(jī)，而支撐該動(dòng)機(jī)的最根本的理論基礎(chǔ)即為資產(chǎn)組合理論，該理論認(rèn)為，公司的經(jīng)營活動(dòng)蘊(yùn)含著無法避免的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，具體而言，其包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，前者又稱市場風(fēng)險(xiǎn)，是由發(fā)生在企業(yè)及行業(yè)外部的因素所誘發(fā)的，該風(fēng)險(xiǎn)不能通過投資多項(xiàng)資產(chǎn)而被分散。后者又被稱為特殊風(fēng)險(xiǎn)，屬于由個(gè)別企業(yè)內(nèi)部或者行業(yè)內(nèi)部因素引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，資本市場上的投資人可以通過投資于不同的證券來分散該風(fēng)險(xiǎn)，在極端狀況下，投資者甚至可以通過投資收益呈負(fù)相關(guān)的企業(yè)來完全分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到完全不需要承擔(dān)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的效果。由于不同行業(yè)之間的收益不可能呈完全正相關(guān)，即其相對而言呈負(fù)相關(guān)，由于多元化公司投資于多種行業(yè)或市場，因此，根據(jù)上述投資組合理論，多元化經(jīng)營易于分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。