緒論：寫作既是個人情感的抒發，也是對學術真理的探索，歡迎閱讀由發表云整理的11篇企業綜合財務分析范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發。

篇（1）

在我國經濟體制改革持續深入的背景下，企業的狀況隨之發生了深刻的改變。企業由對上級負責轉變為對用戶負責，由過去單純抓施工生產轉變為注重經營管理，由執行型轉變為決策型，由原來不重視經濟效益轉變為追求企業效益最大化。伴隨著激烈的市場競爭，上述一系列的轉變使企業在經營管理過程中越來越突出對綜合財務分析指標體系的重視。

一、企業綜合財務分析指標體系構建

結合企業生產經營的特點，構建其綜合財務分析指標體系可以通過以ROE為核心指標的杜邦財務分析體系為基礎。杜邦財務分析體系針對財務比率指標之間的內在聯系，把償債能力分析、營運能力分析以及盈利能力分析有機結合并逐一層層分解。基于這一思想，企業的杜邦財務分析體系可構建如下：

1.權益凈利率

作為一個綜合性最強的財務比率，權益凈利率是是杜邦分析系統的核心。它的高低取決于總資產利潤率和權益總資產率的水平，不僅能夠反映所有者投入資本的獲利能力，而且還反映出企業籌資、投資活動以及資產運營的效率。權益乘數、總資產周轉率和產值凈利率決定了權益凈利率高低，并且，上述三個比率分別反映了企業的負債比率、資產管理比率以及盈利能力比率。

2.權益乘數

資產負債率是權益乘數的主要影響因素。負債比率越大，說明企業有較高的負債程度，權益乘數也就越高，一方面能夠給企業帶來較多地杠桿利益，另一方面也增加了企業的風險。

3.資產凈利率

資產凈利率是產值凈利率和總資產周轉率的乘積，是一個綜合性較強的重要財務比率。因此，對資產凈利率要進～步從營業成果以及資產營運這兩方面來具體分析。

4. 產值凈利率

對于企業而言，產值凈利率反映了其利潤總額與企業總產值的關系，可見，提高產值凈利率是提高企業盈利能力的關鍵所在。企業資產的營運能力會同時關系到其獲利能力和償債能力。一般而言，流動資產是企業償債能力和變現能力的直接體現，非流動資產是企業經營規模和發展潛力的直接體現，從兩者之間結構比率的合理性來看，加入企業持有的現金超過業務需要，就會影響該企業的獲利能力，反之，如果企業占用過多的存貨和應牧賬款，則不僅會影響其獲利能力，而且還會影響其償債能力。對于此，就要進一步對企業各項資產的占用數額和周轉速度做出具體分析。

二、 企業綜合財務分析指標體系優化

盡管杜邦分析體系清晰實用，但由于該法過多地依靠對靜態和歷史數據的分析，缺乏對企業現金流轉能力和企業價值的考慮，對于此，下文對企業的綜合財務分析指標體系從三個方面進行改進優化。

1. 引入企業價值概念

企業價值分析首先要針對企業盈利能力和風險水平進行分析。由于企業價值分為歷史價值、現時價值和未來價值，從而使企業盈利能力和風險水平也同樣存在歷史、現實和未來之分，在具體實務中，要想通過科學分析歷史數據來準確預測未來，有必要采用市場價值法、物價指數法、重置成本法等不同方法，將以歷史成本法編制的財務報表轉換為以現值表示的財務報表，并在此基礎上進行后續的分析。由此可見，企業價值分析實質上體現了歷史價值分和未來價值分析這兩者的有機結合。

企業未來價值對于投資者和債權人具有更重要的意義。由于企業未來價值會受到企業外部條件以及內部環境等諸多因素的影響，因此在進行財務分析之前，應分別考慮各種因素。一般而言，應把科技發展水平、財政金融政策、市場發育程度、法制建設狀況等外部環境因素作為預測企業未來價值的制約變量，而對于企業的人、財、物等各種內部環境，則可以作為企業未來價值分析的基本要素。由此可見，企業未來價值的分析實際上體現了企業宏觀外部條件分析與企業微觀條件分析的有機結合。

2.引入現金流量分析指標

較之于會計利潤，企業經營獲取的現金及其等價物更具客觀性和穩健性，并且從實務上來看，對現金流量的分析有助于投資者客觀了解和評價企業獲取現金及其等價物的能力，并能夠據此預測是企業未來的現金流量，從而科學評估企業未來的收益及風險。此外，分析企業現金流量有助于債權人穩健評價企業的償債能力、支付能力和周轉能力，因此，從發展及實物角度看，企業應該在未來把現金流量分析及經營安全分析加入到現行財務報表分析體系之中。

第一，經營現金負債比率。

經營現金負債比率即經營現金凈流入與負債總額之比，它反映了企業的償債能力，即企業每1元的負債有多少經營現金流入作為保障。一般來說，該指標越高，說明企業具有的償債能力越強。

第二，現金銷售收入率。

即企業經營活動中產生的現金流量凈額與主營業務收入之比。它表示每l元錢的主營業務收入所形成的經營活動現金凈流入的數額，反映企業主營業務的收現能力。該指標值越高，表明企業對應收賬款的管理越好，壞賬損失的風險越小，銷售款的回收速度越快。

第三，現金到期債務比率。

即經營現金凈流入除以本期到期的長期債務與本期應付票據的總額，通過建立該指標，可反映企業是否具備及時償還本期到期債務的能力。

第四，現金營業利潤率。

即企業經營活動產生的現金流量凈額與營業利潤之比。該指標反映了企業經營活動產生的現金流量凈額與實現的賬面利潤之間的關系。該指標值越大，表明企業實現的賬面利潤中的現金部分越多，即企業營業利潤的質量也就越高。

第五，現金凈利潤比率。

現金凈利潤比率是指經營活動產生的現金流量凈額(現金及其等價物的流入量與流出量的差額)與凈利潤的壁紙，該指標反映了企業凈利潤的收現水平，表明了每l元的凈利潤中含有的經營活動產生的現金凈流入。該指標越高，說明可供企業自由支配的貨幣資金量越大，企業的償債能力和付現能力越強。

第六，總資產現金回報率。

即企業經營流動產生的現金流量凈值與平均資產總額之比。該表明每1元資產通過經營活動能形成的現金流量的凈額，反映企業資產的經營收現水平。該指標是衡量企業資產綜合管理水平的重要指標，該指標值越高，表明企業資產的利用效率越高。

3.引入EVA思想

通常用總資產報酬率、權益報酬率、產值利潤率等指標來作為企業的生產經營評價指標。企業盈利并不單純意味著企業資產的保值增值，這些指標對資本成本因素缺乏考慮，不能反映資本凈收益以及資本運營的增值狀況。經濟增加值(Economic Value Added，EVA)是指企業稅后營業凈利潤與全部投入資本成本之間的差額，在具體計算中，EVA會分別考慮債務資本和權益資本的成本。從結果來看，經濟增加值(EVA)作為衡量企業業績的準確尺度，對處于仍和時間段的公司業績都能作出最準確評價。EVA主要具備如下優點：

第一，EVA能代表共同利益。EVA在強調追求股東財富的同時，也會密切關注其雇員、客戶、債權人等他利益關系人的利益。公司管理層如果因強調追求股東財富而損害其他利益關系人的利益（例如拖欠工資、拖欠貸款等），將無法為股東創造持久的財富，因此，企業代表的是相關設計群體的共同利益。

第二，EVA是一個動態指標，考慮了貨幣的時間價值。現有的會計核算中對資本的保值增值一般以收入凈值為基準核算，采用靜態指標衡量，從而導致資金使用者缺乏足夠的資金成本與經濟效益觀念。EVA則引入貨幣的時間價值，從而保證了對有關項目分析評價的客觀性、全面性和可比性。

第三，EVA能更好地對企業的價值進行跟蹤。企業價值的影響因素包括企業現今和未來由于自身的內部實例和外部競爭所帶來的價值量部分所決定，簡言之，EVA認為，企業價值取決于當前營運價值和未來增值價值。

第四，EVA能對企業經營者形成有效激勵。從目前來看，國內大多數企業對經營者實施的是固定薪金薪酬制，由于企業無法通過一潤創造的多少來實現自身利益的獲取水平，因此，“道德風險”和“逆向選擇”等所有者和經營者之間所發生的委托問題也就由此產生，繼而損害了企業所有者的利益。以EVA為核心的業績評價體系與激勵機制能夠有效促使經營者對企業價值增長和股東的投資使用效率給予充分關心，即給予經營者一定的基礎資金，再用一部分經營者為所有者創造出來的增量價值作為“EVA獎金”，換言之，即遵循一定的分配比例，把EVA超額的一部分給予經營者作為獎勵，或按照減少EVA負債的一部分進行獎勵，從而保證經營者得到有效激勵。

三、結束語

企業的綜合財務分析指標體系是一個動態體系，其作為一個系統工程，將隨著時間的推移，在我國經濟不斷深化的背景下不斷出現調整和改進，因此，還需要更多專家學者對這一問題進行跟蹤，做出更加系統的研究。

參考文獻：

篇（2）

企業財務經濟分析屬于一個系統化的過程，需要從不同層面考慮不同利益體之間的需求差異，并根據需求的不同進行全面的權衡和分析，因此在綜合分析中需要考慮多方面的問題，企業主體追求企業整體競爭利益，著眼于長遠發展，債權人比較重視企業所具有的償還債務的能力，經營者更加重視市場規劃。

一、企業財務經濟分析方式

企業采取分析過程中，需要考慮不同利益主體，進而調整和規劃采取從管理需求內容，但是整體而言，企業采取經濟分析都需要包括企業盈利能力、發展能力、營運能力以及償債能力等內容。對于企業資產與效益來講，在開展綜合分析時，一般需要先制定相應的資產表，統計和分析企業的負債情況，同時以此作為依據，分析結構，幫助管理者及時了解企業資產負債情況以及經營效益情況。在企業采取綜合分析中會設計到采取狀況變動情況，這是重點需啊喲考慮的問題，在特定時期下，需要及時了解企業資金來源和運轉情況，同時了解企業的負債情況，科學規劃企業整體未來發展情況。

財務經濟活動分析中，杜邦分析法是企業廣泛采用的一種方法，是美國杜邦公司采取的一種分析方法，利用財務指標之間的聯系綜合分析企業經營、采取以及效益情況。這種分析方法在評價企業營運能力、盈利能力、償債能力方面有很大優勢，能夠逐步開展，深入分析，全面評估呀企業財務情況，是評價者能夠更加有效觀察到企業財務情況。沃爾比重評分法也是企業常采用的分析方法，是在1928年被提出評價體系，目前被認為屬于一種最為經典的評價模式，主要評價在市場競爭中企業所占到的地位，能夠現形結合采取比率，并制定相應的分數比重，比較內容包括短期償債能力、成長能力、活力能力、資產負債里、營業收入利潤率、速動比率、長期還債能力等。平衡計分法是一種比較完善的采取經濟評價方法，能夠彌補傳統業績評估體系存在的不足。最早是在1992年被提出，綜合考慮打了采取因素以及費采取因素，在強調財務指標的同時，強調非財務指標的重要性，包括顧客滿意度、成長、互相影響、經營情況、戰略重點、經營活動等，在了解財務結果的同時，能夠進一步監督日后日后的資產問題，是相對完善的一種財務拍評估方法。

在企業財務經濟分析管理中，必然會面對財務變動情況，這是財務分析的一個難點和重點，在分析中，需要及時分析基礎資料，制定相應的財務變動表，依次進行財務分析，說明財務變動的內容和結構。在采取分析中，一般是依照經濟的來源制定表格，詳細說明財務變動情況，掌握近期采取經濟動態。在這個財務分析過程中，要求能夠以現金為基礎，編制采取變動表，分析采取資金流量變化，統計和說明企業自己來源和運用情況，同時統計財務出現的增減情況。其次對于營運資金而言，屬于企業經流動的資金，這是企業流動資產減去負債有的資金，需要嚴格統計。第三在貨幣性流動資產變動方便，貨幣流動性資產變現能力較強，包括現金、銀行存款、有價證券等，這些都需要詳細記錄資金變動。

二、加強綜合分析注意的問題

企業財務經濟綜合分析中需要注意以下幾點問題。第一企業財務資產分析需要建立在嚴格的科學管理制度上，保證所有的分析工作有章可循，按照嚴格的步驟進行分析，因此企業在采取綜合分析之前，需要建立合理的干禮體質，按照國家貴資產管理的規定進行劃分，確保掛歷和資產分析的科學性。在財產管理中，需要保證財務部門、資產使用單位以及主管部門共同參與，同時三單位不越位，各司其職，共同管理。

第二企業綜合財務經濟分析工作非常反對，而且復雜，因此在做綜合分析中，需要做好基礎管理工作，不斷完善資產基礎資料，這也是資產綜合分析中最基本的內容。針對這個問題，一方面要求在分析中能夠實現全面的清產核資，建立有效的數據庫，同時還需要設置專項核查工作，建立全身行政基礎數據庫。

第三企業財務經濟分析中需啊喲完善的規整制度進行參考，這也是預防違規操作的必要措施，制定良好的制度保障能夠最大程度上管理資產，實現管理工作的規范化、系統化發展，只有通過開展規章制度，才能保證財務工作順利開展。

綜上所述，本文主要介紹企業財務經濟分析常用方法，在財務綜合分析中除了以上分析的問題之外，綜合分析還屬于一個多要求的管理活動，因此需要通過多種手段來加強管理和規范。一方面需要有效分析企業資產庫存存量，繼而合理配置資產和相應的管理體系，其次需要合理掛歷資產預算，同時也需要建立有效的關系系統。

篇（3）

對于企業的財務管理來說，最為重要的就是要做好相關的財務分析工作，正常來說，我們進行財務分析是通過對財務報告以及相關的資料為主要分析依據，在對這些主要依據分析和評估的基礎之上，進而來對整個企業財務的運行狀況及經營成果進行考估，進而分析得出其在財務運營過程中的一些得失，對運營過程中出現的問題作出評價，最終幫助整個企業不斷的改進財務管理工作，促進企業整體財務經濟運營的改革和發展。所以，采取什么樣的財務信息分析方法，加強對財務信息分析方法的研究也就顯得非常重要。

1、財務經濟綜合分析的基本概念

財務經濟綜合分析是一個系統化的過程中，在這個過程中我們需要考慮不同層面以及不同利益主體的需求，根據他們需要的不同以及利益出發點的不同來進行全面的權衡和分析。因此，我們在企業進行財務信息在綜合分析的時候，就要全面的進行考慮 。具體來說，要注意以下幾點：

1）對于企業這一主體來說，尤其是企業的所有者來說，他們是企業的主要領導者，所以他們最為關注的也就是企業的經濟效益，即投資的回報率。這對于企業來說是尤為重要的問題。相對于一般的投資者來說，他們主要考慮的就是企業的股息以及相關的紅利，這是他們主要考慮的問題。除此之外，我們在進行財務綜合分析的過程中，最為重要的一個主體就是企業控制權的投資者，對于他們來講，著眼的則是企業整體的長遠發展，追求的是企業整體的競爭力以及長遠的利益。

2）在財務綜合分析的過程中，對于企業的債權人，我們要分析它的主要需求及關注點，通常來看，債權人對于其持有債券的安全性和有效性是較為關注的，所以他們較為重視的也就是在發展的過程中，企業所具有的償還債務的能力。

3）就企業經營決策者而言，它是整個企業財務經營的重要主體，所以我們的財務分析要涉及到方方面面的問題，尤其是在企業進行經營管理的過程中，要對經營管理的相關信息詳盡的把握和了解。以便決策者及時的發現問題，同時采取有效對策來進行調整和重新的市場規劃 。

2、企業財務狀況綜合分析的內容及方法

以上我們對于企業的財務分析進行了論述，通過相關的分析，我們注意到在企業進行財務分析的過程中需要考慮到不同的利益主體，需要按照不同的財務管理需求來進行各方面的調整和規劃。但是整體概括起來，企業的財務信息綜合分析主要包含了營運能力分析、償債能力分析以及盈利能力分析、發展能力分析四個方面的主要內容。除此之外，還有注意一些的一些問題：

1）關于企業資產與權益綜合比較分析的內容和方法。對于企業資產與權益來說，我們在進行綜合分析的時候，通常需要提前準備好相關的資產負債表，對企業的負債情況進行統計和分析，并且需要以此為主要的依據，進而進行比較分析和結構分析，這些基本的財務分析方法可以幫助我們及時的了解企業資產負債和所有者權益的狀況，例如企業資產總額的增減變動情況及適應情況等。

2）企業財務狀況變動情況分析。財務的變動狀況是我們進行財務綜合分析的時候需要重點考慮的問題，也就是說在這個過程中我們要及時有效的對企業在一定時期之內，其主要的資金來源，當然也包括資金的相關運用情況，以及資產、負債等增減的情況，對于這些變動的情況，我們需要按照科學的方法來進行全面而綜合的分析，重點說明這些資產的主要來源以及去向，對企業資產以及負債的變動合法性和科學性進行概述。 3、關于企業經濟效益的綜合分析。企業在發展以及經營的過程中，需要全方位的了解各個部門以及各個方面的運營狀況，只有在了解了這些運營的情況之后，企業才能夠更加科學的制定相關的財務決策。其中綜合分析的主要內容包括生產、經營以及成本和利潤等，對此，需要全面的把握基本的財務狀況分析，綜合的考慮企業關于資源的投入以及產出比，進而說明整個企業經濟運行狀況。

3、企業財務狀況變動情況的分析方法

企業財務狀況的變動情況是進行財務分析必須要面對的問題，也是財務綜合分析的重點。根據這一要求，也就需要及時的做好對基礎資料的分析，進而制定出財務狀況的變動表。以此來進行財務的分析，說明財務的變動狀況和基本的結構。那么，我們可以采取以下的一些方法：

按照經濟的來源以及用途來編制資金變動表。制作相應的變動表對于企業的財務狀況是一個詳細的說明，同時也是根據企業在一定時期內各種資產和權益項目的增減變化，來把握企業財務的動態。根據這一需求，要做好以下的一些工作。第一，以現金為基礎，進而編制關于財務狀況的變動表。對于這一變動分析來說，主要的就是對企業財務資金流量的分析，我們需要財務綜合的分析方法，對企業資金的來源、運用，以及在這個過程中出現增加、減少的情況進行統計和說明。第二，營運資金的財務變動分析。對于營運資金來說，通常也就是企業凈流動的那一部分資產，該資產是在企業流動資產減去流動負債后的所產生的凈值，我們要做好流動資產以及負債資產的統計，進而制作出凈流動資產的流量表。第三，關于貨幣性流動資產變動情況的綜合分析。對于貨幣流動資產來說，一般其主要的是指變現能力相對較強的，主要包括應收帳款、有價證券及現金以及銀行存款等，這些主要都是貨幣資金的本身。對此，我們需要對這類資金的增減變動的項目進行詳細的記錄和分析。

4、加強企業財務綜合分析應該注意的相關問題及要點

1）根據體制的要求進行有效的規劃和管理。我們知道企業財務資產的分析必須要要一套完善科學的制度作為保障，只有這樣資產的管理才會有章可循，才會按照規定的步驟和程序，有條不紊的開展下去。所以，加強企業資產管理和綜合分析的重點就是要理順體制，明確資產管理職能按照國家對資產管理的相關規定來執行。

2）從細節和基礎做起，不斷的進行改革和發展，最終實現對資產精細管理和綜合分析。一般來說，資產的綜合分析大多較為復雜和瑣碎，因此做好資產分析就要相應的加強基礎管理工作，注重不斷的去完善基礎資料，這也是企業對于資產綜合分析的一個重要的要求。

3）從制度建設出發，不但的建立健全相應的規章和制度，進而構建起長期有效的管理機制。

一套有效的規章制度不僅是企業財務綜合分析的要求，更是規范和預防資產違規操作的保證，良好的制度保障和支持在很大的程度上促進了行政資產的管理，管理工作系統化、規范化、法制化的重要保障。只有通過這些規章和制度，我們的財務分析才會更加的順利，各個環節才能夠做的更好。

篇（4）

企業并購財務風險是指在并購過程中各種風險在價值量上的綜合反映，是由定價、融資、支付以及整合等并購財務決策行為引起的財務狀況惡化或財務成果損失的不確定性，即并購價值預期與價值實現程度嚴重偏離而使企業陷入財務困境的可能性。在并購過程中，根據并購活動所涉及到的財務決策行為，可以將并購財務風險的成因分為四類：定價風險、融資風險、支付風險和整合風險。

（一）定價風險 定價風險主要是指由于目標企業的獲利能力和資產價值被高估，以至收購方出價過高導致超過自身的承受能力而產生的財務風險。定價風險的來源主要包括三個方面：

一是財務報表風險，即目標企業的財務報表能否真實反映其自身的財務狀況而產生的風險。

二是利潤預測風險，即目標企業未來的發展前景和收益能力是否存在被高估而產生的風險。

三是貼現系數風險。即對目標企業的價值評估需通過預測企業未來價值增值的方法來實現，而在這一評估過程中，貼現率的估計就成為一個最關鍵的問題，而這個估計往往會由于主觀性的存在而導致最后結果的不正確。

（二）融資風險 融資風險主要指企業能否利用現有的資金渠道及時并足額地籌集到并購資金以確保并購活動的順利進行。企業并購通常需要大量的資金，但由于目前我國資本市場的不完善，使企業并購面臨較大的融資風險，主要體現在三個方面：

一是資本結構合理性風險。資本結構是指企業各種資本的價值構成及比例關系，對于企業來說，資本結構是否合理直接影響企業的資本成本，最終影響企業價值的實現。

二是融資成本風險。融資成本是現代企業進行融資必須考慮的問題，由于不同融資方式的融資成本是不同的，因而資本結構的不同必然會導致資本成本的不同，企業需通過對資本結構的分析尋求最低的融資成本，選擇使企業價值最大化的融資方案。

三是財務杠桿比率風險。現代企業在并購融資過程中所需的資金全部來源于自有資金和借入資金，即杠桿融資所帶來的風險程度會因兩者的比例不同而不同。

（三）支付風險 支付風險主要是指與資金流動性和股權稀釋有關的并購資金使用風險，它與定價、融資兩個階段產生的財務風險相關聯。主要表現在三個方面：

一是資金流動性風險。是指由于并購后企業未來的現金流量具有不確定性，資金缺乏導致出現支付困難的可能性，從而降低企業對外部環境變化的適應能力而形成的風險。

二是股權稀釋風險。股權支付雖然成本低，但企業的股權結構一旦被改變，通常會導致股權稀釋和控制權減弱。

三是杠桿支付風險。杠桿支付也就是通過舉債解決收購中的資金問題，并期望利用財務杠桿的作用獲得并購后的利益，但這必須要有很高的回報率才能實現，否則并購方可能會因負債比例過高，資本結構惡化而遭受破產倒閉的風險。

（四）整合風險 在完成并購后，并購方面臨其與目標企業的財務融合問題，而整合風險是指財務制度、財務戰略、財務資源在并購后未能及時有效地實現預期的財務協同效應而使企業遭受損失的可能性。主要包括：

一是財務組織與機制風險，是指并購企業在整合期內受財務協力效應、財務機構設置、財務管理制度等多種因素的影響，使其實現的財務收益與預期財務收益不一致，從而給企業帶來損失的可能性；

二是資本運營風險。是指企業在整合期內，由于環境的不確定性，未能對企業的財務職能實施科學監控，以及受內部財務行為、財務運作的影響，使企業并購后未能實現預期的財務收益而導致的財務風險。

三是盈利能力風險。即企業在實施并購后目標企業資本是否能實現保值增值、能否帶來預期的投資回報，具備持續盈利能力的風險。

對并購財務風險進行成因分析的意義主要在于：第一，使各個階段的并購財務風險概念清晰化；第二，是對其進行綜合評價的基礎；第三，通過綜合評價，可以將各風險因素量化，為企業制定并購方案提供依據。

二、企業并購財務風險模糊綜合評價模型建立

本文采用二級模糊綜合評價法對企業并購中所面臨的財務風險進行綜合評價。首先根據企業并購財務風險的成因分析，需建立一套企業并購財務風險評價指標體系。如表1所示。

然后對企業并購財務風險進行二級模糊綜合評價，其基本評價步驟如下：

（一）評價因素集確定 根據表1建立的指標體系可以確定因素集。

定義一級指標層的因素集X，X={X1，X2，…Xm}；定義二級指標層的因素集Xk，Xk={Xk1，Xk2，…Xks }（k=1，2，…，m；s=1，2，…n；n為XK中子因素的個數）。

（二）評價集確定 根據建立的評價指標體系從底層開始進行模糊綜合評判，假定企業并購財務風險每一個指標的評價結果有p個等級，定義適用于各評價指標的評價等級集Y，Y={y1，y2，…yp}，本文設定Y={“高”，“較高”，“一般”，“較低”，“低”}五個等級，即Y={y1，y2，y3，y4，y5}={“高”，“較高”，“一般”，“較低”，“低”}。 在具體的運用中，可以根據實際情況對評價等級集中各等級賦予一定的數值。

（三）指標權重集確定 各評價因素的重要程度在實際評價工作中往往是不同的，文章采用層次分析法確定各指標層相應因素的權重，它表示各評價因素對評價等級的重要程度。設Xks對Xk的權重為aks，Ak=（ak1，ak2，…aks}，且 ■aks =1； Xk對X的權重為ak，A=（a1，a2，…ak），且■aks =1。

（四）模糊關系矩陣確定 本文采用德爾菲法構造單因素評判矩陣。由20位專家組成評價小組，從以上各指標出發，對企業并購財務風險進行評價。具體步驟是：先由每位專家獨立填寫各指標所屬等級，再將所有的評價結果進行整理統計，綜合計算出各指標處于每一風險等級的概率，最后得到模糊關系矩陣Rk。

則Rk= rk11 rk12 rk13 ··· rk1trk21 rk22 rk23 ··· rk2t··· ··· ··· ···rkn1 rkn2 rkn3 ··· rknt

其中rkst=判斷指標Xks屬于yt的專家人數/專家總數（s=1，2，…n；n為Xk中子因素的個數；t=1，2，…p），即表示二級指標層的指標Xks對于第t級評價等級yt的隸屬度。

（五）評價模型建立及模糊綜合評價 為了全面地把握并購財務風險，得到更合理的評判結果，本文在綜合考慮所有相關因素的影響后，結合多層模糊綜合評價原則，運用模糊運算構建模糊綜合評判模型B進行模糊綜合評價。

B=A×R（A：模糊集合反應了并購財務風險因素的重要性；R：模糊矩陣，矩陣中的元素表示并購財務風險因素所屬風險等級及發生的概率；B：模糊評價結果矩陣，其中的元素表示并購財務風險的各種風險等級發生的概率）

（1）建立一級模糊綜合評判模型Bk。即Bk= Ak×Rk。通過一級模糊評價，可以得出Bk ={bk1，bk2，…bkp }是一個向量，需對其進行歸一化處理，即 ■bki=1（表明因素XK屬于第t級評判等級yt的程度，即XK對yt的隸屬度）。

（2）第二級模糊綜合評價。同上述步驟，將X={X1，X2，…Xm}看作一個因素集，以Y={y1，y2，…y5}為評價集，設Xk對X的權重集為A=（a1，a2，…ak），用Bk作為單因素評價可以構造模糊評價矩陣為R：

R= B1B2B3B4 =b11 b12 b13 b14 b15b21 b22 b23 b24 b25b31 b32 b33 b34 b35b41 b42 b43 b44 b45

最后得到關于目標層X的第二級模糊綜合評價模型為：B=A×R=（b1，b2，b3，b4，b5）。

（六）評價結論 當■bj≠1時，需進行歸一化處理，即令 bj=bj/ ■bj 得到：

B=（ B1， B2， B3， B4，B5 ）

表示X對評價集Y的隸屬向量，從中可以得到企業并購財務風險趨于每一個風險等級的程度。再根據B'= B×Y（Y為評價等級集中各風險等級設定的量化值）得到模糊綜合評價的最終評價結果。另外，根據一級模糊綜合評價，還可以得出并購財務風險因素的高低排序，從而確定企業并購財務風險的重點控制對象。

四、實例研究

甲公司為實施多元化發展戰略準備對新興行業的乙公司進行并購，為保證此次并購的順利完成，需要對其所面臨的風險進行全面評估，現對此次并購所面臨的財務風險進行模糊綜合評價，具體步驟為：

（一）確定評價集 根據并購實際情況及并購風險管理的需要，在此次評價中，模糊綜合評價的等級共5級，即：Y=（y1，y2，y3，y4，y5）=（高風險，較高風險，一般風險，較低風險，低風險）=（9，7，5，3，1）

（二）運用AHP確定各指標權重 一級指標層各因素的權重A=（a1，a2，a3，a4）=（0.2，0.3，0.2，0.3）；二級指標層各因素的權重集為：A1=（a11，a12，a13）=（0.4，0.3，0.3 ）；A2=（a21，a22，a22）=（0.3，0.3，0.4）；A3=（a31，a32，a33）=（0.3，0.4，0.3）；A4=（a41，a42，a43）=（0.4，0.4，0.2 ）

（三）確定模糊關系矩陣 具體如下：

R1= 0.1 0.25 0.25 0.3 0.10.1 0.2 0.1 0.2 0.40.25 0.1 0.2 0.25 0.2 R2= 0.0 0.1 0.1 0.3 0.50.1 0.1 0.2 0.2 0.40.1 0.2 0.1 0.3 0.3

R3= 0.1 0.1 0.2 0.1 0.50.1 0.1 0.4 0.2 0.20.1 0.2 0.3 0.1 0.3 R4= 0.1 0.2 0.3 0.2 0.20.15 0.25 0.2 0.25 0.150.1 0.1 0.4 0.25 0.15

（四）一級模糊綜合評判 由Bk= Ak×Rk，得：

B1= A1×R1=（0.4，0.3，0.3）

0.1 0.25 0.25 0.3 0.10.1 0.2 0.1 0.2 0.40.25 0.1 0.2 0.25 0.2 =（0.145，0.19，0.19，0.255，0.22）；

同理得： B2=（0.07，0.14，0.13，0.27，0.39）， B3=（0.10，0.13，0.31，

0.14，0.32），B4=（0.12，0.2，0.28，0.23，0.17）。

（五）二級模糊綜合評價 由B=A×R=A×（B1，B2，B3，B4）T（0.2，0.3，0.2，0.3）0.145 0.19 0.19 0.255 0.220.07 0.14 0.13 0.27 0.390.10 0.13 0.31 0.14 0.32 0.12 0.2 0.28 0.23 0.17 = （0.106，0.166，0.223，

0.229，0.276）

（六）評價結論 由B'=B*YT得 B'=（0.106，0.166，0.223，0.229，

0.276）*（9，7，5，3，1）=4.194。

結果表明，通過上述計算可以看出：第一，有27.2%的專家認為此案例并購財務風險高或較高，22.3%的專家認為并購財務風險一般，而有50.5%的專家認為并購財務風險低或較低；第二，綜合來看，此次并購所面臨的財務風險大小為4.194，參照模糊綜合評價等級，此財務風險介于“一般風險”與“較低風險”之間，表明甲企業此次并購的財務風險較低。另外，通過一級模糊綜合評價進一步分析可知：整合風險屬于一般風險，定價風險屬于較低風險，融資風險和支付風險屬于低風險。

篇（5）

1 管理會計與財務會計在綜合性企業財務管理中的結合

管理會計是對企業經營生產活動進行預測、控制、決策的一項會計工作，財務會計是對企業經營生產活動進行會計計量，提供會計信息的一項會計工作。兩者均屬于會計學范疇，其目的均服務于企業經營管理，旨在提高企業經濟效益。由于兩者內容存在著諸多交叉之處，所以可采取結合應用的方式，充分發揮兩者的優勢，提高企業財務管理水平。

1.1 在成本控制中的結合

成本核算是成本控制的依據，在成本核算時需運用財務會計進行核算，確保核算信息能夠真實地反映產品實際消耗。管理者利用管理會計中成本控制、預算管理等方法對產品成本構成進行分析，在綜合材料消耗、產品設計、加工工藝等因素的情況下，制定出最佳成本。將財務會計核算出來的實際成本消耗與最佳成本進行對比，找出產生差異的原因，針對性地制定成本控制措施，從而達到有效控制成本的目的。

1.2 在預算管理中的結合

預算編制覆蓋企業采購、生產、銷售、投資等各個經濟運作環節，并以財務預算作為終結點，生成預計的財務報表。預算編制的目的是明確下一年度企業生產經營的具體規劃，根據預算合理分配內部資源，并在預算執行期內以預算為依據，全程監督和考察企業各部門的經營績效。而在監督考察過程中，需要運用企業實際的經營成果與預算數據進行對比分析，實際經營成果是通過財務會計核算得出的數據，包括收入、成本、利潤、費用等數據，通過對比分析找出預算執行偏差，形成對經營活動的控制，發揮管理會計的職能作用。

1.3 在業績評價中的結合

業績評價是對企業員工和部門的工作業績進行評價，屬于管理會計的范疇。業績評價需要根據企業實際情況進行設計，分為定量評價與定性評價，定量評價集中于財務業績評價，定性評價集中于管理業績評價。而財務業績評價的依據是各部門真實的財務狀況，需通過財務會計核算信息如實反映，包括利潤率、投資回報率、經濟增加值等，這是重要的業績評價依據。在業績評價之后，企業要根據評價結果落實相應的獎懲措施，激勵部門和員工自覺履行職責，提高工作績效，進而改善企業經營狀況。

2 管理會計與財務會計結合應用的價值

2.1 有利于戰略實現和企業價值增值

財務會計強調對有形資產的核算，通過財務信息反映企業經營業績和財務狀況。而管理會計強調對不可量化的無形資產進行管理控制，將企業價值增值作為落腳點。在企業長期戰略制定中，既要依靠財務會計提供的財務報告，衡量企業過去和當前的財務表現，又要依靠管理會計，建立起戰略與財務績效的邏輯關系，進而促使企業長期戰略轉化為具體目標，用以分析企業戰略的實現情況，將作為評價企業價值增值的重要依據。

2.2 有利于發揮會計管理職能

會計管理是企業管理的重要組成部分，應承擔起管理企業經濟事項和經濟關系的責任。財務會計可對企業經濟事項進行計量，實現對企業經濟活動中所有物質的管理，包括資產、原材料、產品等物質。而管理會計通過預算管理、業績評價，能夠進一步明確各部門和人員的責任，強化對人員的管理。將財務會計與管理會計結合應用，有助于更好地發揮會計管理的職能。

2.3 有利于提高財務管理效率

在企業財務管理中，財務會計偏重于數據處理，以此反映企業真實的發展情況。管理會計偏重于對財務會計提供的數據進行分析判斷，挖掘數據中隱藏的信息，發揮數據的價值，在此基礎上開展預算管理、成本控制、業績評價等一些列管理活動。通過兩者結合應用，有助于促使數據處理與管理方法有效結合，推動企業財務管理更加科學化。

3 管理會計與財務會計在企業全面預算管理中的應用

全面預算管理屬于管理會計范疇，但是在實施過程中需要遵循財務會計邏輯，運用來自財務會計系統中的實際數據，使得管理會計與財務會計建立起了緊密聯系，如圖1所示。

3.1 預算編制中的結合

全面預算編制可將銷售預算作為編制起點，也可將利潤預算作為編制起點，最終歸結為財務預算，即編制預計的資產負債表、利潤表、F金流量表，從總體上預測企業預算期間內的財務狀況和經營成果。在財務預算編制時，數據歸集、處理流程與財務報表編制邏輯一致，嚴格按照財務會計準則要求確認、計量和記錄經濟事項，以確保預計的財務報表與實際的財務報表具有可比性。同時，結合企業下一預算年度的經營計劃，編制投資預算和業務預算。

3.2 預算控制中的結合

在預算執行過程中，企業要收集與全面預算指標相關的量化數據，將其與預算進行對比，找出產生預算偏差的原因，制定相應措施加以控制。預算控制要充分依靠財務會計信息，掌握實際銷量、銷售金額、期間費用、利潤等數據，對數據進行分析，與預算指標進行比較，確保企業經營活動不偏離預算目標。

結論

總而言之，企業財務管理要充分發揮管理會計和財務會計的作用，將兩者結合應用于成本控制、預算管理、業績評價、信息披露等管理領域，這樣不僅有助于消除兩者因內容交叉帶來的重復性工作，而且還有助于強化會計管理在企業管理中的職能，促使兩者相輔相成，更好地服務于企業經營發展，不斷提高企業財務管理水平。

篇（6）

企業要想得到發展，必須進行創新經營，這就需要企業領導者加強對財務部門的管理。財務綜合指標是財務部門對企業過去經營管理狀況的評價，也是企業未來進行一些經營管理決策的重要依據。所以，很多企業通過財務綜合指標分析企業的經營管理狀況，從而找出問題，解決問題，提高企業的核心競爭力，使企業在激烈的市場競爭中站穩腳跟。

1 通過財務綜合指標對企業經營績效的分析

在企業的經營管理過程中，通常都會在年初進行財務預算，制定一年的經營管理計劃，這是企業這一年所有經營管理活動的依據，同時也是年終進行企業經營績效分析的依據。在企業經營管理計劃中，經營者應該加強對財務目標的制定與管理，這樣才能夠有效提高企業資本的運行效率，提高企業的經濟效益與社會效益。在這里，財務綜合指標就可以發揮其重要的作用。通過財務綜合指標，企業可以將計劃中的財務目標與實際企業資金運營情況加以比較，得出企業盈利或者虧損的原因，進而加強管理，避免再次發生類似問題。同時，財務綜合指標也可以有效地為企業進行財務預警，降低企業的投資風險，保證企業經營績效的提高，提高企業的盈利水平。

2 通過財務綜合指標對企業償債能力的分析

對企業的償債能力進行分析，是為了給企業的風險投資提供重要的信息依據。企業的領導者可以根據企業的償債能力，對企業的外部投資進行決策，提高企業資金的使用效率，避免出現財務風險的狀況。企業的償債能力主要分為短期與長期兩種形式，這兩種形式的償債能力所應用的財務綜合指標是不同的。短期償債能力指標主要是指企業資金流動比率、速動比率、現金負債比率三項，這三項指標在一定范圍內數額越大，則企業的短期償債能力越強。但是一旦超過限定的范圍，那么企業的資金流動將出現不同程度的風險；長期償債能力是財務綜合指標對企業的資金結構與盈利能力進行評價，也就是說企業的資金結構合理，盈利能力強才能充分提高企業的長期償債能力，進而提高企業的各種效益。

3 通過財務綜合指標對企業守法情況的分析

企業盈利與發展，這是企業存在的根本目的。但是，企業一切為了盈利而進行的經營管理活動，都應該是在我國法律法規允許的范圍內進行的，這樣才是合法有效的盈利。企業的財務綜合指標中，可以明顯地體現出企業在經營管理過程中，進行了哪些違規經營活動，被處罰金的數額，進行法律訴訟活動的財政支出等等情況，國家通過財務綜合指標對企業的罰項支出比率與企業的總收益情況進行分析與比較，從而可以有效地評價企業是否遵紀守法。當然，罰項支出比率越高，企業遵紀守法的狀況越差，這就需要相關部門有效規范企業的經營管理活動，促進企業的守法經營，規范管理。

4 通過財務綜合指標對企業發展能力的分析

企業要想在經濟市場中站穩腳跟，持續獲利，就必須創新經營管理模式，找到企業可持續發展的道路，從而促進企業經濟效益與社會效益的提高，提高企業在經濟市場中的核心競爭力，使企業健康、快速地發展。衡量一個企業的發展狀況與是否具有持續發展能力都需要通過財務綜合指標來進行。一般來說，通過財務綜合指標評價企業的發展能力，是從幾個方面進行的。首先是企業資本與利潤的增長率，這是衡量企業是否可以持續獲利的重要條件。一般認為，企業資本與利潤的增長率越高越好，這是不對的。實際上，盲目地提高企業資本與利潤的增長率，有可能降低資本的使用效率，增加資本投資的風險，對企業的發展是不利的；其次，企業得到發展必定是在市場中占有一定的份額，只有有了自己的市場，企業才能得到持續的獲利。同時，企業的市場占有率也是提高企業產品質量與競爭力的有效保障。企業通過財務綜合指標所顯示的數據，評價企業的市場占有率，有效評價企業的發展潛力，進而創新經營管理，促進企業的持續發展；最后，企業的銷售收入增長率也是反映企業發展能力的重要指標。企業的銷售額與收入額之間的比率，有效地反映了企業產品在消費需求中的適應情況，只有適應消費需求，才能適應市場發展，快速提高企業的市場占有率，進而促進企業的可持續發展。

5 結束語

總而言之，在全球經濟一體化的大形勢下，企業要想得到發展，就必須積極進行創新地經營與管理，通過財務綜合指標來分析企業的經營管理狀況，進而以發展的眼光、創新的經營理念，科學的管理方法來促進企業的發展。同時，企業還要加強法制建設，優化資本結構，提高風險意識，保證企業資本流動的效益，提高企業的經濟效益與社會效益，進而使企業在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

參考文獻：

[1]楊丹.試論財務指標設計基本原理[J].財經科學，2010，(S1).

篇（7）

財務分析也被稱為“財務報表分析”或“財務報告分析”，其本質是為收集各種與決策有關的財務信息并進行技術分析。具體來說，財務分析是以會計核算、報表資料和其他相關資料為依據，結合專業的分析技術和方法，從償債能力、盈利能力、營運能力和增長能力的角度對企業等經濟組織過去和現在的籌資活動、投資活動、經營活動等進行分析與評價，為關心企業的組織或個人做出正確決策提供準確的信息或依據的經濟運用學科。

財務分析的主要內容包括盈利能力分析、營運能力分析、償債能力分析、增長能力分析和綜合分析。其中，盈利能力分析主要運用比率分析與因素分析對資產經營盈利能力進行分析。營運能力分析主要運用周轉率的分析對全部資產營運能力進行分析；償債能力分析主要研究短期償債能力和長期償債能力兩部分，通過資產負債率、流動比率、速動比率等指標分析，評價企業的償債能力狀況；增長能力分析主要運用各增長能力指標分析企業增長的來源；綜合分析是對全部資產、利潤與現金流量狀況進行綜合分析，主要應用杜邦分析法對企業綜合能力進行分析，得出企業整體財務運行狀況及效果的結論。

（二）財務分析的主要方法

財務分析的主要方法包括基礎財務分析方法和綜合財務分析方法。

1.基礎財務分析方法的主要內容。基礎財務分析方法有結構分析法、比率分析法和趨勢分析法。結構分析法是在同一財務報表內部各項目之間進行比較，以某一關鍵項目的金額為100%，將其余項目與之相比，以顯示各項目的相對地位，分析各項目的比重是否合理，包括資產負債表結構分析、利潤表結構分析和現金流量表結構分析。比率分析法是根據財務報告有關項目，計算相關比率指標值。趨勢分析法將比較分析法和比率分析法結合起來，將財務指標按不同時期進行對比，確定其變動趨勢和增減差異的分析方法，主要包括環比法和定基百分比法。

2.綜合財務分析方法的主要內容。綜合財務分析方法主要指杜邦財務分析方法。傳統的杜邦財務分析法是對凈資產收益率的分解，是銷售凈利潤率、總資產周轉率和權益乘數的乘積，將反映企業盈利能力、營運能力和償債能力等單方面的指標結合起來，形成一套財務分析指標體系。但是，傳統的杜邦分析法有諸多的局限性。例如，沒有區分經營活動損益和金融活動損益，沒有區分有息負債和無息負債，也沒有考慮財務風險的影響等。針對這些局限性，逐步形成了一個改進的杜邦財務分析體系，其核心公式是：凈資產收益率 =凈經營資產利潤率+（凈經營資產利潤率-稅后利息率）×凈財務杠桿，改進的杜邦財務分析法對企業的生產經營活動提供有效幫助，剔除了非生產經營因素后更加精確了分析結果，使財務分析的質量得到部分提高。

二、財務分析在制造業企業的應用

（一）為經營決策提供依據

通過財務分析，企業管理者可以全面了解到企業的營運能力、盈利能力、償債能力和增長能力，并可以對企業在未來一段時間的發展狀況、利潤等全面分析和了解，從而制定出合理準確的經營決策，為企業發展提供有效幫助。例如，通過對存貨周轉率的分析，管理者能隨時掌握企業庫存的狀態，如果指標過低，則可以采取清理庫存等措施，提高資金的使用效率，加強企業的營運能力。

（二）為財務監督提供依據

財務監督的主要目的是保證財務目標的有效實現，通過財務分析，可以及時發現財務活動中存在的不足，通過與財務目標的對比，采取相應措施，對存在的偏差及時糾正。例如，企業為了控制成本，通過比較分析法和比率分析法等財務分析方法與預算數據比較，把結果更加清晰地呈現出來，以便及時發現不足，進而分析企業經營管理出現的問題，為財務監督提供依據。

（三）為業績考評提供依據

通過財務分析，企業的營運能力、盈利能力、償債能力和增長能力得到有效的顯示，幫助管理者對經營者的業績進行準確的評價，同時對影響經營業績的因素進行有效區分，為業績考評提供依據。例如，企業將應收賬款周轉率作為考核銷售人員的業績指標，督促銷售人員獲取大量訂單，以回款為己任。這樣的指標促進了員工的工作效率，并且為企業業績考評提供可靠的依據。

三、財務分析在實際應用中存在的不足

（一）主觀上財務分析在實際應用中存在的不足

1.缺乏對財務分析的重視。財務分析是企業財務部門會同各個部門相關人員，運用一定的分析方法對企業生產經營活動做出系統分析的過程。然而，大多數制造業企業中，其他部門更加重視對自己數據信息的保密性，這對財務分析工作造成了信息源頭上的阻礙，容易使財務分析的結果偏離。管理層對財務分析不重視，他們更加注重生產和銷售額的增長，沒有運用財務分析的結果來加強經營活動管理。例如，財務分析人員分析總結了企業過去的歷史數據，如果得不到其他部門和管理層的重視，就不會有進一步的整改措施。長此以往，財務分析就成了紙上談兵，財務分析的作用在企業中將越來越薄弱，無法為企業帶來長遠的經濟利益。

2.缺乏優秀的財務分析人員。優秀的財務分析人員能夠熟練運用各種分析方法，對制造業企業中的問題有著相當敏銳的覺察力，可以很好地達到企業要求的分析效果。如今，制造業企業特別缺乏優秀的財務分析人員，不是專業知識薄弱，技術水平不高，財務分析的能力還是有待提高。

（二）客觀上財務分析在實際應用中存在的不足

1.財務分析的方法存在局限性。每類財務分析指標本身僅能反映企業財務狀況和經營成果的某一面，無法涵蓋全部的生產經營過程。例如，杜邦分析法沒有考慮現金流量的影響，因素分析法中選取不當的影響因素就會偏離準確的分析結果。除了指標本身的局限性，企業中也存在著財務分析方法應用的局限性。企業運用的財務分析方法單一，不僅無法正確定位企業自身的地位，更嚴重的是片面的分析結果對企業的長遠發展不利，可能導致企業偏離正確的發展方向。

2.缺乏完善的財務分析制度。財務分析通過對企業綜合能力的分析，讓企業了解過去、評價現狀、預測未來，進而得出企業整體財務運行狀況的結論，對企業發展意義重大。然而，目前制造業企業缺乏完善的財務分析制度，沒有明確的財務分析責任，弱化了財務分析人員的工作內容，無法完全體現財務分析的重要作用。并且，財務分析需要得到其他部門協助的，如果沒有明確的財務分析責任制度，不同崗位的員工在職責交叉的地方就會互相推諉責任，達不到最終的分析效果。

四、建議

（一）主觀上加強對財務分析的重視

企業管理層首先要加強對財務分析的重視，對各部門的工作有效協調，對財務管理工作提供必要的資金和人員支持，使得財務分析工作人員能取得全面、可靠、及時的會計信息，提高工作效率，改進信息質量。只有管理層首先重視起來，財務分析工作才能發揮真正的意義，才不會淪為紙上談兵。

（二）提高財務分析人員的專業能力和綜合素質

工作人員的專業能力和綜合素質對企業來說都是十分重要的。制造業企業應當加強對財務分析人員的專業培訓，提高專業分析能力和綜合素質，提高他們對財務報表的解讀能力，更加準確有效地做好財務分析工作以得到正確的分析結果，為企業有效決策提供幫助。

（三）多元化財務分析方法

為了更加有效和全面地實施財務分析工作，制造業企業應當綜合運用多種財務分析方法以達到較準確的分析結果。例如，將基礎財務分析方法和綜合財務分析方法相結合，從償債能力、盈利能力、營運能力和增長能力角度全面地評價企業。企業還應當注重非財務指標的分析，如客戶滿意度、供應商交貨率、產品返修率等。財務指標分析的是企業的過去，非財務指標分析的是企業的未來，只有兩者結合并重，才能使財務分析工作的意義得到最大化程度的體現。

篇（8）

1企業財務分析的重要作用

隨著市場經濟的不斷發展，財務分析也越來越受到各企業的重視。財務分析主要是利用財務報表以及其他相關數據為基礎，融合了數學、管理以及金融等相關知識，運用一系列的財務分析方法對各項信息及數據進行分析，對企業的過去發生的經濟活動進行評價，對未來的經營趨勢進行預測。現行比較常用的財務分析方法有比較分析法和比率分析法。比較分析法是將公司不同時期的經營狀況進行縱向比較，或將經營狀況與同一細分行業中其他公司進行橫向比較從而了解公司在不同時期的發展趨勢以及與同行業中企業之間的經營優劣。比率分析法是通過相關指標的比率計算，是以同一時期與經營相關的數據相互比較，求出比率，用以分析和評價公司的經營活動以及公司目前和歷史狀況的一種方法，常用的比率有獲利能力比率、償債能力比率、成長能力比率、周轉能力比率等。財務分析重要作用主要表現為以下內容。

1.1為財務決策提供依據

當今各行各業對于信息數據的依賴程度越來越高，企業通過各種渠道可以獲取的信息數據何止成千上萬，必須通過財務分析把這些信息數據進行處理，使得其更能直觀準確的反應企業的經營情況以及在所屬行業的位置，這樣才能使得管理者更好地把握企業的整體運營情況，了解企業自身的優勢和劣勢，對行業中的機會和危險作出預判，使得決策更為準確及有效，促進企業長遠發展。

1.2為財務監督提供依據

財務監督是企業日常經營過程中的重要環節，然而監督過程中發現的一些問題都是通過數據體現出來的，而財務分析可以提供準確及有效的數據，發現企業問題所在，及時對其進行修正，為企業長遠發展提供保障。

1.3為業績考評提供依據

企業在對業績進行評價時，需要落實到各項指標數據上，那就離不開財務分析。利用財務分析可以對企業的盈利能力以及經營目標完成情況進行合理的判斷，并可以了解各個職能部門各自工作的完成情況，為業績評價提供了準確的依據，從而加強對內部各職能部門的管理，完善企業整體管理體系，確保企業長遠發展。

2企業財務分析中存在的問題

2.1對財務分析的重視程度不足

由于多數管理者仍然認為財務分析只是會計核算的一部分，只要把日常會計核算做好就萬事大吉了，企業的管理重心還是在銷售和生產上，完全沒有意識到在當今信息化時代中財務分析能在企業管理與決策中發揮重要的作用，所以在這方面投入的資源甚少，例如有些企業只配置了1～2名財務人員，工作范圍除了日常會計核算外還需要完成財務分析報告，在這種情況下，財務分析的質量可想而知。

2.2財務分析指標體系存在局限性

多數企業在財務分析指標體系的建立上還存在較大的局限性，他們只是簡單或者象征性地設置了一些指標，例如資產負債率、資產周轉率、銷售利潤率等，這些指標只能反映企業部分的經營狀況，比如現金流情況對于企業的經營至關重要，如果企業資金鏈斷裂那就十分危險，缺少現金流量指標的財務分析體系無法得出準確有效的分析結果，以至于無法滿足企業決策需要。

2.3缺乏全面及有效的財務分析方法

多數企業在財務分析過程中未能結合自身的需求選用適合的分析方法，存在方法單一，不夠全面的問題。另外，財務分析過程中，分析人員只是按照分析報告模板格式草草完成任務，未對異常數據加以具體分析，每年分析的角度幾乎一成不變，并沒有結合當時的內外部情況，財務分析無法體現企業實際經營狀況，未能提供經營管理和決策的有效依據。再者，財務分析方法主要運用還是在分析歷史數據，而對于預測分析還做得遠遠不夠，無法為企業未來趨勢以及行業前景提供相應依據，在如今瞬息萬變的環境中對于決策者來說缺少這方面的依據支持可能導致無法挽回的結果。

2.4缺乏高素質的分析人員

財務分析的質量取決于分析人員的高低，現在絕大多數的企業，財務分析工作由企業的財務核算人員完成，由于現有財務人員更善于財務核算工作，在進行財務分析工作時，指標分析過于機械化，沒有對數據進行細化篩選，缺乏透過數據分析問題的能力，導致財務指標數據脫離實際情況，使得財務分析失去了實際價值。財務分析是一項綜合性較強的工作，對分析人員的綜合素質有著非常高的要求，不僅需要具備財務管理的理論知識，在做財務分析工作過程中還需要了解相關的經濟、稅收政策以及行業競爭等，并結合企業自身的情況完成財務分析。但是由于財務分析人員的綜合素質參差不齊，因此各自對經營情況的理解差別較大，財務分析結論各不相同。

3完善企業財務分析的對策和建議

3.1提高對財務分析的重視程度

企業管理者首先需要改變傳統的經營觀念，意識到財務分析的重要性，其作為一個方法或途徑可以為企業發展保駕護航，從而企業管理者才愿意投入更多資源，例如，專門設立財務分析的專職崗位，尋求適合企業的財務分析軟件的支持等。另外，管理者對于財務分析的具體作用也應該有所了解，明白財務分析可以為企業經營決策提供重要依據，從而通過不斷嘗試，學習，總結，提高財務分析的準確性，為企業經營管理過程中提供可靠的支持。例如，對于企業生產環節過程中，對于生產成本分析時，結合自身的生產工藝和產品特點通過分析及總結恰當的使用作業成本法進行成本核算，這樣對于成本的分析可能更為準確，只有財務分析的結果更準確有效才能在最大程度上避免決策失誤，這樣才能體現出自身的價值，企業管理者才會更為重視。

3.2完善企業財務分析體系

財務分析的目的是為經驗管理及決策提供依據，所以在構建財務分析體系時必須以企業的經營管理決策為前提，首先應根據企業的自身情況構建一套全面的指標體系，需要將類似現金流量等關鍵因素納入分析范圍內，其次財務分析的準確性也是十分重要的，隨著經濟不斷發展，企業呈現出多元化發展，部分報表數據體現的是綜合性情況，如果只是利用這些數據作為財務分析的基礎容易掩蓋企業經營短板，所以在進行財務分析時必須穿透至各個經營模塊，這樣才能提高財務分析的準確性。

3.3改進財務分析方法，提高財務分析的有效性

篇（9）

1財務分析的內容及方法

財務分析通常是以收集、審查與企業財務狀況有關的信息為起點，以償債分析與盈利能力分析為重點，是綜合評價和預測企業的財務信息、經營績效以及未來發展方向的一種分析方法。然而，財務分析并不是以指標的計算為核心，而是對各項指標內容所作出的價值判斷，其分析方向主要表現在以下方面。

1.1企業償債能力的分析是促進企業發展壯大的關鍵因素

償債分析是判斷企業財務狀況好壞的一個重要標準，是決定企業經營能力的重要標志。一個綜合發展的企業都有負債，而具備償債能力的企業其利潤也要求相對較高，在資金上應相對有保障，從而才能夠為企業的發展帶來一定的幫助，所以這種能力是很重要的，具備這種償債能力的企業未來將會有更好的發展，也說明這個企業具備一定的投資能力。對企業償債能力分析是很有意義的，綜合評估企業未來發展的方向，繼而也能夠讓企業擁有更好的發展，未來將會給企業一個更好的方向。

1.2盈利能力主要依靠歷史分析法

由于企業的盈利能力在相關會計政策的影響下，很容易人為的對盈利能力指標進行主觀操作，但是操作方法一般不能造成永久性差異，而只會造成利潤的時間性差異，因此進行適當的歷史分析，就會發現企業利潤的異常變化。

1.3行業分析為企業經營決策提供重要依據

行業分析的主旨是判斷企業在本行業所處的發展階段以及在國民經濟中的地位，目的是明確企業的發展狀況，把握市場脈搏，發現行業商機。重點搜集同行業競爭對手信息，憑借對手是最好的參照物這一法則，定位于財務分析及企業發展的視角對考核指標進行比較。例如分析企業的盈利能力時，可以將同行業的銷售毛利率、銷售凈利率、凈資產收益率等盈利能力指標與本企業作比較，依據比較結果判斷企業的發展階段，從而幫助企業在行業投資決策和營銷決策等方面提供客觀、正確的參考。只有了解和確定企業所處行業的經濟特征，才有可能真正理解財務分析的經濟意義，并發揮財務分析在管理決策中的作用。而如果缺乏對所處行業經濟特征的把握，那就意味著企業財務分析人員把自己孤立在一個小圈子里面，不知道企業所處的環境、行業發展前景及其影響、競爭地位。

2財務分析在企業經營決策中的作用

2.1高質量的財務分析為企業指明經營決策的“航標”

高質量的財務分析能夠幫助企業在復雜的經濟環境中作出既正確又準確的經營決策，有效規避企業經營風險的發生，幫助企業保持頑強的生命力。一流的財務分析能夠幫助企業管理者在分析了評價報告之后，可以隨時追蹤和調整決策方案以及改善決策的執行力度。此外，企業能夠具備較高的經營運作預測能力也離不開高質量的財務分析。

2.2高質量的財務分析有利于企業對戰略決策實施規劃

財務分析與企業戰略有著密不可分的關系，財務分析人員依據企業戰略指南為管理決策作出相關科學的評價。因此，財務分析對企業經營決策起到至關重要的作用，優質的財務分析應該是建立在企業戰略基礎之上，能夠積極維護企業已制定的戰略，或者為企業的戰略變革提供信息支撐，評估和選擇具體戰略方案，并衡量這些方案在未來實施過程中的效益情況。

2.3高質量的財務分析有利于企業對考核結果進行評價

企業的高級管理層需要意識到，短期的經營業績考核不夠準確，管理層應重視企業的成長能力，財務分析不僅可以綜合考慮企業價值的增長，對企業經營決策考核結果進行評價，還能幫助管理者依據考核結果制定切實可行的改善計劃，以企業管理層高度和視角出發，為企業起到承前啟后的發展作用，提供有效的財務建議。

2.4高質量的財務分析對企業內部控制管理起到提升作用

財務分析工作要求必須熟悉企業的經營特點，運營狀況和企業未來的戰略發展方向，然后結合實際情況做好決策分析，而良好的財務分析可以在多個方面提升企業的內部控制管理水平。具體表現在以下幾個方面。

2.4.1采購管理方面

第一，供應商開發和選擇是采購中一項重要內容。企業在進行供應商開發前，通常都要制定好開發尋源策略，而該策略制定過程中除了分析供應商的盈利能力外，還應對償債能力和運營管理能力作出分析。第二，進行供應商選擇后，價格與成本分析是另一個涉及財務分析的方面。利用投資回收期、凈現值等財務工具進行盈虧平衡分析，才能保證付出的價格是相對合理的。

2.4.2銷售管理方面

銷售分析是指各個不同因素對銷售績效的不同作用，如價格、策略等。主要通過營運資金周轉期、銷售收入結構和利潤分析等方法完成，分析在具體的生產環節、銷售步驟等方面存在的問題，梳理企業內部管理規則的制定，為實現企業科學合理決策提供理論支持。

2.4.3人力資源管理方面

人力資源作為企業的一項重要資產，其成本管理應得到高級管理層的重視，作為企業增收的關鍵因素，利用財務分析對人力資產的運行、盈利情況等進行綜合評價，將人力資源成本和績效評價進行準確的管理。

2.4.4分級授權管理

企業在經營管理過程中通過發生的經濟事項性質和風險等因素，正確、合理的分析規劃內部牽制分工，確保企業經營管理的合法合規及資產安全，提高經營效率，促進企業實現發展戰略。

3財務分析中存在的不足

3.1管理層對財務分析的重視程度不夠

目前很多企業只注重生產管理、業務的開拓與銷售，沒有將財務管理納入企業管理的有效機制中，不關注投入與產出的分析工作，對財務分析的作用認識不足，認為財務分析是財務部門的職責，而不是應該各部門聯合的一項系統性工作。此外，企業管理者還普遍缺乏對財務管理綜合性的認識和研究，從而使財務分析人員在企業始終不能充分發揮為企業提供經營決策的重要角色。

3.2財務人員的專業分析能力不強

財務分析人員的素質能力是制約財務分析工作的重要因素。目前大部分財務人員仍停留在基本的會計核算層面，尚不具備財務分析的能力，專業水平和判斷分析能力遠遠不足。

3.3財務分析工作管理體系不健全

財務分析體系的科學系統性是決定財務分析工作的首要前提和根本保證。第一，財務分析指標設計不嚴密，導致每個分析指標只能反映企業經營的單一方面，過分強調本身所反映的內容，不能涵蓋高級管理者對分析結論的全部要求。第二，在分析過程中，數據對比是一項基礎工作，但是分析方法卻存在一定局限性，例如基礎數據與年度預算對比、與往年同期對比、與同行業對比等，多數企業的財務分析只做了基礎工作，體現的僅僅是一堆數字，盲目的使用財務比率和簡單財務指標做出結論，無法為企業經營決策提供深層次的指導意見。第三，財務分析結果缺乏有用性，分析結論不能幫助高級管理者了解到企業發展現狀，企業生產經營情況和社會經濟發展趨勢沒有有效結合，從而不能發揮其真正的財務分析作用。

4財務分析如何有效為企業經營決策提供參考

4.1提高企業管理層對財務分析作用的認識

4.1.1高層管理者應重視發揮財務分析的監督評價作用

完善財務分析工作的根本在于人員素質，而關鍵卻在于企業管理者的重視程度。管理者應把財務分析與企業的各項預算、績效、考核等內容相結合，利用財務分析對企業內部管理與成本費用控制、績效考核與完善激勵機制進行有效地評價監督。

4.1.2高層管理者要提高對財務分析工作的支持力度

除了要樹立財務分析意識，還要提高對財務分析工作的支持力度，既要保證財務分析工作能夠在適宜的工作環境中展開，為財務分析工作積極組織、協調各部門與之相配合、給予支持，從而獲得各部門的認同，又要加大對財務分析工作的資金投入，提供財務分析人員教育培訓機會，鼓勵專業人員學習各種文化知識、豐富內涵，提高財務工作人員的綜合素質，才能在整個企業經營管理中發揮支撐作用。

4.2加強財務分析人員專業度的提升和綜合素質的培養

全面提升財務分析人員的專業水平和綜合素質對企業的健康發展有著重要意義。伴隨經濟的快速發展，國家出臺的相關經濟政策不斷完善，財務分析人員除了需要具備專業技術能力以外，政策性和法制性的經濟管理能力也有很高的要求。因此企業應加大對財務人員綜合能力的培養與考核，合理制定完善的培訓計劃，鼓勵財務人員展開對相關軟件的學習和使用，促進其專業水平和分析效率。全面提升財務分析人員的專業水平和綜合素質對企業經營成果貢獻產生重要價值。財務分析人員既要注重培養財務數據分析的能力，也要注重培養綜合分析的能力，使財務分析人員能夠提供企業決策有用的分析評價報告，贏得管理者的尊重、獲得工作成就感，以更大的力度推進財務分析工作。同時，應加強對財務人員職業道德水平的教育，堅守職業操守，為改善企業經營管理、提高經濟效益提供科學的依據。

4.3規范科學、系統的財務分析管理體系

4.3.1健全財務分析指標，增加財務分析廣度

企業應不斷完善財務分析評價指標，即所謂指標要素的齊全性。要求評價指標必須可以涵蓋公司獲利能力、償債能力及營運能力諸方面總體考核的要求。企業進行財務分析的目的主要是為了提高自身的營業利潤，為企業帶來可觀的經濟利益，但是企業在獲取經濟利益的同時也應創造其社會價值，因此在進行制定財務分析評價指標時，除了分析基本財務指標外還應加入社會效益分析指標。只有為社會做出貢獻后，企業的名譽地位才能得到提升，也將更有利于自身效益的創造。

4.3.2改進落后分析方法，增加財務分析深度

財務分析工作應在對企業信息進行科學的分析與整合基礎上，還應適當擴大分析范圍，采取多了解、多詢問、多調查等多種科學的方法。改進落后的分析方法、擴充分析模式、深入的利用大數據等現代信息資源，精準科學的進行財務分析。當數據指標不能滿足分析需求時，財務人員可將定量分析與定性分析相結合、動態分析與靜態分析相結合等多視角的分析方式，相對完整的披露企業經營過程中存在的問題及建議，切實提高財務分析質量，為企業管理者作出經營決策提供具有建設性的財務報告結論。

4.3.3有效利用財務分析結果為企業經營決策發揮作用

篇（10）

財務分析作為一門獨立學科,必然涉及對財務分析目的、分析方法、分析內容的界定與安排問題。從不同角度或不同的分析目的出發,可得出不同的財務分析體系。

(一)美國財務分析幾種基本體系

目前,美國理論界關于財務分析體系的安排多種多樣,可以說每本書都有自己的體系,不同時期其體系也不相同。從現階段總體看,可歸納為以下幾種體系。

1概論、會計分析、財務分析三大部分。這種體系實際上是在總論財務分析目的、方法、資料、環境的基礎上,將財務分析內容分為會計分析和財務分析兩大部分。

會計分析實質上是明確會計信息的內涵與質量,即從會計數據表面提示其實際含義。分析中不僅包含對各會計報表及相關會計科目內涵的分析,而且包括對會計原則與政策變動的分析;會計方法選擇與變動的分析;會計質量及變動的分析;等等。財務分析實質上是分析的真正目的所在,它是在會計分析的基礎上,應用專門的分析技術與方法,對企業的財務狀況與成果進行分析。通常包括對企業投資收益、盈利能力、短期支付能力、長期償債能力、企業價值等進行分析與評價,從而得出對企業財務狀況及成果的全面、準確評價。這種分析體系的典型代表是《財務報表分析———理論、應用與解釋》(LeopoldA.Bernstein＆JohnJ.Wild)和《財務報表分析———一種戰略展望》(ClydeP.Stickney)。

2概論、分析工具、分析應用三大部分。這個體系中的概論部分主要強調財務分析的環境與目的,而將分析方法問題專門作為一部分研究。可以說第一部分概論是一種分析的理論基礎。第二部分分析工具則是分析的方法論問題。通常包括分析的程序與具體技術分析方法。從方法論角度看分析程序,可分為經營環境分析(包括行業分析、企業經營戰略分析等)、基礎資料分析(主要指對財務報表的內涵與質量進行分析)、財務分析、前景分析(包括預測分析與價值評價),形成完整的分析方法論體系。關于具體分析技術,則根據不同環節的特點選擇不同的技術方法,如財務分析中的比率分析;前景分析中的預測技術、以現金流量為基礎的評價技術和以會計收益為基礎的評價技術等。第三部分是分析的具體應用問題,即上述分析工具在實踐領域的應用。通常包括證券分析、信貸分析及經營分析評價在兼并與收購、公司籌資政策和管理交流等方面的應用。這種體系的典型代表是《經營分析與評價———使用財務報表》(Palepu,Bernard,＆Healy)。采用這種理論、方法、應用體系的還有《財務報表分析》(GeorgeFoster,1986),但其分析方法部分介紹的不是按分析程序與內容劃分的戰略分析、會計分析、財務分析、前景分析,而是按分析具體分析技術劃分的橫向比較分析、時間序列分析、比率分析、實證分析等。他的分析應用部分,則從證券市場分析、信貸分析與財務危機預測、會計政策選擇角度進行。

3概論、經營分析、投資分析、籌資分析、價值評估分析。這種體系的概論部分主要論述財務分析的內涵,通常從企業籌資活動、投資活動和經營活動三方面引出分析目的、分析資料及分析內容。在此基礎上從經營分析、投資分析、籌資分析、價值評估分析幾個方面,應用相應的分析方法進行系統分析與評價。這種體系的典型代表是《財務分析技術———管理與計量企業績效的實踐指南》(ErichA.Helfert,1997)。

(二)美國財務分析體系中值得探討的問題

從上述分析體系看可以看出,作為一個全面系統的分析體系,無論其如何安排篇章結構,基本內容通常都包括分析理論、分析方法、具體分析及分析應用。但目前對分析內容值得研究的問題有三個:一是總體范疇問題;二是內容劃分與地位問題;三是具體財務分析內容問題。

1財務分析總體范疇。傳統的財務分析中的盈利能力分析、償債能力或支付能力分析、營運能力分析(或投資分析、籌資分析、經營分析,或資產負債表分析、利潤表分析、現金流量表分析)等都是不可缺少的。問題是財務分析應否包括以下內容:

(1)戰略分析。在調查樣本中,將經營戰略分析作為獨立章節,詳細分析的較少,最具代表性的是《經營分析與評價———使用財務報表》一書。

(2)會計分析。在調查樣本中,大部分都有會計分析的內容,而且有些占有相當大的篇幅,如《財務報表分析———理論、應用與解釋》;《財務報表分析———種戰略展望》等都用較多章節進行會計分析。《經營分析與評價—使用財務報表》一書也突出了會計分析的位置。

(3)價值評估分析。在90年代出版的分析書中,大部分都有價值評估分析章節,但通常篇幅不大。將價值評估分析放在較突出位置的是《經營分析與評價———使用財務報表》一書。

(4)預測分析。預測分析的內容通常是伴隨著價值評估分析的出現而出現的。預測分析往往是價值評估分析的基礎。有些書將其作為獨立章節存在,有些書將其放在價值評估分析之中。

2財務分析內容劃分與地位。現代財務分析或多或少地包含有會計分析、財務分析、戰略分析、價值評估分析、預測分析等內容,但會計分析、戰略分析、價值評估分析、預測分析與財務分析是否處于同等地位呢?從上述體系與內容分析看,顯然是有不同的觀點。

一種處理方法是將這些內容與方法并列,構成一個分析與評價體系。典型代表是《經營分析與評價———使用財務報表》一書。另一種處理方法是突出會計分析與財務分析,而將價值評估分析及預測分析內容放在財務分析內容之中,將經營戰略分析等內容放在概論中,或不包括戰略分析。典型代表是《財務報表分析———理論、應用與解釋》和《財務報表分析———一種戰略展望》。第三種處理方法是突出財務分析,將會計分析、經營戰略分析等內容簡化在概論中,將預測分析與價值評估分析作為財務分析的一部分還是作為財務

分析的基礎,如《財務分析技術———管理與計量企業績效的實踐指南》就屬于這種方式;而《財務報表分析》則很少談及經營戰略分析、價值評估分析,會計分析融和在分析方法與分析應用之中。

3財務分析具體內容。從具體財務分析內容看,分歧主要在兩個方面:

第一,是否劃分財務分析與財務分析應用。傳統的分析中很少單獨將分析應用作為一部分,通常從會計報表種類或分析技術入手進行財務分析。現代財務分析中通常是區分財務分析與分析應用。財務分析往往介紹財務分析基本內容與基本方法,分析應用則突出各實踐領域的財務分析,如證券市場分析、兼并分析等。當然,現代財務分析也存在不區分財務分析與財務分析應用的情況。

第二,如何規范財務分析內容與財務分析應用內容。嚴格區分財務分析內容與財務分析應用內容是很困難的。如有的書將財務分析方法作為財務分析內容,將盈利能力分析、償債能力分析、預測分析、價值評估分析作為分析應用;有的書將盈利能力分析、風險分析等作為財務分析內容,將企業重組分析、證券市場分析、價值評估分析等作為財務分析應用。

二、財務分析體系構建的理論基礎

(一)企業目標與財務目標

任何一個學科體系與內容的建立都不能離開其應用領域的目標或目的。財務分析作為對企業財務活動及其效率與結果的分析,其目標必然與企業的財務目標相一致。目前,關于企業財務目標的提法或觀點較多,如股東權益目標、企業價值目標、利潤目標、經濟效益目標等。

要研究企業財務目標,首先應明確企業目標。其實,企業的目標從根本上必然與企業的所有者目標相一致。在商品經濟條件下,企業所有者是資本所有者,企業目標應與企業資本所有者目標相一致,即資本的保值與增值。

企業資本保值增值目標與企業財務目標是否一致呢?回答是肯定的。無論是股東權益最大化目標、企業價值最大化目標、利潤最大化目標,還是經濟效益最大化目標,都是如此。追求股東權益或股東價值增加是企業財務的根本目標,它與追求企業價值或其他利益方利益并不矛盾。股東價值增加,從長遠看,必然使企業各利益方同時受益,不可能以損害其他利益方為基礎。股東是公司中為增進自己權益而同時增進每一人權益的唯一利益方。同時,股東價值目標與利潤目標和經濟效益目標也不矛盾,利潤是直接目標,經濟效益是核心目標。

(二)財務目標與財務活動

企業追求財務目標的過程正是企業進行財務活動的過程,這個過程包括籌資活動、投資活動、經營活動和分配活動。圖1反映了企業財務活動過程與財務目標的關系。

企業籌資活動過程是資本的來源過程或資本取得的過程,包括自有資本(所有者權益)和借入資本(負債)。企業在籌資活動中或在取得資本時,要考慮資本成本、籌資風險、支付能力、資本結構等因素。籌資活動的目的在于以較低的資本成本和較小的風險取得企業所需要的資本。

企業投資活動過程是資本的使用過程或資產的取得過程,包括流動資產、固定資產、長期投資、無形資產等。企業在投資活動過程中,要考慮投資收益、投資風險、投資結構及資產利用程度等因素。投資活動的目的在于充分使用資產,以一定的資產、較小的風險取得盡可能大的產出。

企業經營活動過程是資本的耗費過程和資本的收回過程,包括發生各種成本費用和取得的各項收入。企業在經營活動中,要考慮生產要素和商品或勞務的數量、結構、質量、消耗、價格等因素。經營活動的目的在于以較低的成本費用,取得較多的收入,實現更多的利潤。

企業分配活動過程是資本退出經營的過程或利潤分配的過程,包括提取資本公積和盈余公積,向股東支付股利和留用利潤等。企業在分配過程中,要考慮資本需要量、股東的利益、國家政策、企業形象等因素。分配活動的目的在于兼顧各方面利益,使企業步入良性循環的軌道。

(三)財務活動與財務報表

企業的基本財務報表是由資產負債表、損益表和現金流量表組成。企業的各項財務活動都直接或間接地通過財務報表來體現,如圖2所示。

資產負債表反映企業在某一時點的資本來源和資本使用情況,它是企業籌資活動和投資活動的具體體現。損益表反映企業在某一時期的收入、成本、利潤及利潤分配情況,它是企業經營活動和資本活動的具體體現。現金流量表反映企業在某一時期經營活動、投資活動和籌資活動的現金流量情況,它以現金流量為基礎,是企業財務活動總體狀況的具體體現。

可見財務報表從靜態到動態,從權責發生制到收付實現制,對企業財務活動中的籌資活動、投資活動、經營活動和分配活動進行了全面、系統、綜合的反映。

(四)財務報表與財務效率

財務報表,包括動態報表和靜態報表,它不僅能直接反映籌資活動、投資活動、經營活動和分配活動的狀態或狀況,而且可間接揭示或通過財務分析揭示財務活動的效率或能力。財務效率指財務資源投入與產出的比率關系以及由此派生出的其他比率關系。通常可通過盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力反映企業財務效率。

盈利能力根據不同的資源投入,可分為資本經營盈利能力,即利潤與所有者權益之比;資產經營盈利能力,即利潤與總資產之比;商品經營盈利能力,即利潤與成本費用之比。

營運能力根據不同的資產范圍,可分為全部資產營運能力,如總資產周轉率等;流動資產營運能力,如流動資產周轉率和存貨周轉率等;固定資產營運能力,如固定資產收入率等。

償債能力根據償債期長短可分為短期償債能力,如流動比率、速動比率等;長期償債

能力,如資產負債率、利息保證倍數等。

增長能力是指企業保持持續發展或增長的能力。根據影響增長能力的因素可分為銷售增長能力,如銷售增長率;資本增長能力,如資本積累率及資本增長率;可持續增長能力,如可持續增長比率等。

上述各種能力是企業財務運行效率的體現,而財務效率的計算與分析離不開財務報表。

(五)財務效率與財務結果

企業各項財務效率的高低,最終都將體現在企業的財務結果上,即體現在企業的價值上。企業價值是企業財務效率的綜合反映或體現。同時,企業價值的高低正是評價企業財務目標實現程度的根本。圖3可直觀反映從財務目標到財務結果整個企業循環過程的情況。

三、中國財務分析體系的構建

在研究、借鑒以美國為代表的西方財務分析體系與內容基礎上,依據構建財務分析體系與內容的理論基礎,我們可將我國財務分析體系與內容構建如圖4所示。

根據圖4所示,我國財務分析體系與內容可歸納如下:

(一)分析原理

本部分要解決為什么分析、分析什么、怎樣分析及依據什么分析等問題。財務分析基本理論、財務分析基本方法與財務分析基礎信息構成了財務分析概論的整體構架。

財務分析基本理論包括界定財務分析內涵、目的及與相關學科的關系;探索財務分析產生與發展的影響因素,說明財務分析的供給與需求對財務分析發展的促進及影響;介紹與評價西方財務分析體系與內容,了解西方財務分析發展動態及現有狀況;研究財務目標、財務活動、財務信息、財務分析的關系,構建了我國財務分析體系與內容;明確財務分析的基本形式、基本條件與基本要求。

(二)會計分析

財務活動是由籌資活動、投資活動、經營活動和分配活動組成。會計分析通常由閱讀會計報告、比較會計報表、解釋會計報表和修正會計報表信息四個步驟組成。財務活動的會計分析就是要從各項財務活動特點出發進行會計分析,本部分包括對籌資活動會計分析、投資活動會計分析、經營活動會計分析和分配活動會計分析四方面內容。

籌資活動會計分析,首先分析企業全部籌資規模及結構變動情況;然后分別對負債籌資、權益籌資按類別或項目進行會計分析;最后對負債結構優化、權益結構優化及資本結構優化進行分析。

投資活動會計分析,首先分析企業全部資產的規模及結構變動情況;然后按資產類別及特征分別進行會計分析,研究會計政策、會計方法的變動對資產的影響;最后分析資產的使用情況及資產結構優化策略。

經營活動會計分析,首先從企業利潤的形成入手,對各種利潤的變動情況進行分析;然后對利潤進行結構分析,研究各種利潤及成本費用在收入中的構成情況;最后對經營活動中的收入與成本費用分別進行會計分析,研究收入和成本費用變動的會計影響。

分配活動分析會計,首先從利潤分配的步驟入手,分析凈利潤的分配去向與結構變動;然后對利潤分配各項目進行會計分析,研究會計政策與財務政策對分配的影響;最后分析股利政策及對企業各項活動的影響。

(三)財務分析

分析企業財務運行狀況及運行效果。通常企業財務狀況可從盈利能力狀況、營運能力狀況、償債能力狀況和增長能力狀況四個方面來體現。因此本部分包括盈利能力分析、營運能力分析、償債能力分析和增長能力分析四個方面內容。

盈利能力分析,首先對一般企業資本經營盈利能力進行比率分析與因素分析;其次對資產經營盈利能力進行分析;然后分析商品經營能力并影響盈利能力的關鍵因素主營業務利潤進行因素分析;最后對股份制企業盈利能力進行了分析。

營運能力分析,首先對全部資產營運能力進行分析;然后分別對流動資產營運能力和固定資產營運能力進行分析。流動資產營運能力分析是企業營運能力分析的重點,主要包括對流動資產周轉率的分析,對各項流動資產周轉率分析及流動資產周轉加速對資產及收入的影響分析。

償債能力分析,包括企業短期償債能力分析和企業長期償債能力分析兩部分。短期償債能力分析在明確影響短期償債能力因素的基礎上,通過對流動比率、速動比率等指標的計算與分析,評價企業的短期償債能力狀況。長期償債能力分析,則主要通過對資產負債率等指標的計算與分析,評價企業的長期償債能力及其財務風險性程度。

增長能力分析,首先分析企業產品生產周期各階段的增長能力特點;其次對增長策略,包括競爭策略和財務策略進行分析;然后對增長能力指標進行分析;最后對企業增長的來源進行分析。

(四)綜合分析

分析與綜合通常是相對應的,有分析就應有綜合。分析揭示了企業在各個領域或各個環節的財務運行狀況和效果,綜合則要在分析的基礎上得出企業整體財務運行狀況及效果的結論。綜合分析有利于說明企業總體目標的實現狀況。本部分包括財務綜合分析、財務綜合評價、財務預測分析和企業價值評估四方面內容。

財務綜合分析,首先對全部資產及相應權益變動情況和結構狀況進行綜合分析;然后,對企業利潤與現金流量狀況進行的綜合分析;最后應用杜邦綜合分析體系對企業綜合能力進行分析。

財務綜合評價,分別運用綜合指數法和綜合評分法或功效系數法對企業經濟效益或企業經營績效進行綜合評價。

篇（11）

一、財務分析的意義

財務分析主要是對財務報表進行分析，工業企業財務報表是企業經營的財務狀況的信息載體，而財務報表中各種科目、項目的數據反映了某時間節點信息。按照一定標準對財務報表的各項數據與相關數據、按一定的方法進行比較、評價，從而得到對企業經營活動歸納、總結、預測的方法就是企業財務分析。財務分析的目的是評價經營業績，衡量當前財務狀況，預測未來發展。財務分析是預測決策的前提，是對分析前的企業經營活動的總結，起到承前啟后的作用：

（一）財務分析是評價企業經營業績和財務狀況的重要依據

企業可以通過對財務狀況、經營成果進行分析，得到反映企業在生產經營活動中的利弊得失，找出可能影響經營成果和財務狀況的原因和要素，在經營管理中瀝青各項責任，從而有效地對經營業績進行評價，使企業經營管理水平得到提升。

（二）財務分析是實施決策的有力工具

通過財務分析,投資者可以了解企業盈利和償債能力,對投資后的風險及收益進行預測，從而有助于進行正確投資決策。財務分析已然成為當前企業資本市場條件下滿足債權人、投資人所必需輔助決策方法。

（三）財務分析是企業經營管理人員加強內控的依據

企業管理人員通過財務分析報告，可以了解企業的生產經營情況，知曉本企業產品的生產成本和盈利情況，從而及時發現生產經營活動中問題，并采取應對措施，達到改進經營管理模式，提高企業經濟效益的目的。

（四）財務分析是實現理財目標的重要手段

企業理財的最終目標是實現本企業資產價值最大化，通過財務分析手段，可以挖潛力找差距，充分發現并利用各種人、財、物資源，促進實現企業理財目標。

二、財務分析的內容

財務分析的內容，據信息使用者不同分為外部分析內容、內部分析內容，另可設置專題分析內容。財務分析是以企業財務報表等核算資料作為依據，采用專門的會計技術和方法，對企業的風險和營運狀況進行分析的財務活動。其內容包括：1、財務狀況分析；2、盈利質量分析；3、償債能力分析；4、現金流量分析；5、投資報酬分析；6、發展能力分析等

三、財務分析的方法

財務分析中對財務報表分析的方法多種多樣，為了不同的目標，分析人員會使用不同的財務分析方法。通常使用的基本方法有：比較分析法、比率分析法、因素分析法。

（一）比較分析法

比較分析法是通過比較經濟指標揭示相關數量差異的方法。比較內容包括：本期實際與計劃制定、定額之間的比較，來了解先前制訂計劃的實際完成狀況；本期實際與前期發生進行指標比較；本期實際與國內外先進同業進行比較。通過多方面的對比，找出數值差異，發現問題，為進一步分析成因做好鋪墊。

（二）比率分析法

比率分析法是對經濟指標相對數的比較，通過對多維度的對比，可以準確反映企業經營活動的業績和企業財務狀況，方便企業進行管理。比率分析法可采用結構分析法、相關比率分析法。

（三）因素分析法

因素分析法是用來計算幾個有相互聯系的因素對經濟指標影響程度的一種分析方法。與比較分析法、比率分析法的找差異（確定各項經濟指標發生變動的差異）不同，因素分析法是用來發現差異形成的各種原因以及各個因素對差異形成的不同影響程度。因素分析法主要用于企業財務中總成本、利潤總數量、凈資產報酬率等綜合性的財務指標的分析和研究。以上三個常用方法各有優缺點，分析人員要根據實際情況加以運用，才能保證財務分析結果的準確性和可行性。

四、工業企業財務分析存在的問題及對策

（一）通過提高企業管理者對財務分析的重視程度，來改變對財務分析重要性認識不足的現象

財務分析是企業管理的重要手段，而工業企業中的一些中高層管理人員和決策者，往往只重視銷售額和企業利潤，加上缺乏財務會計基礎和財務管理績效的相關考核，就會忽視財務分析的重要性，造成輕視財務分析工作。因此，企業要從企業環境入手，改變思想加強學習，企業領導要積極采用財務分析方法，健全財務分析制度與激勵機制，提升企業管理人員的財務管理、決策水平。

（二）通過完善企業財務指標體系，保證財務數據真實可靠，來消除財務分析所依據基礎資料的部分局限性

根據現行企業會計準則的相關規定，企業可以自己據實選擇合適的會計政策和處理方法，這就增加了財務人員的主觀操作，而財務人員的素質也就決定了會計數據的質量，最終影響到財務分析的結果。為了消除這方面的局限性，企業要建立嚴格的會計制度，堅持會計事項持久有效，保證數據具有可對比可分析，為科學化財務分析提供真實可靠的數據來源。

（三）通過加強財務分析方法、分析手段的綜合應用，來完善目前財務分析的方法和手段

財務分析是一項重要的系統工作，單一采用某一種分析方法可能得不到真實完整的分析結果，因此要結合實際，采用定量與定性相結合、動態與靜態相結合、單個與整體相結合的手段，綜合財務報表以外的經營相關的信息（如國內外經濟形勢、匯率變化、財政貨幣政策、產業發展規模變動、企業客戶調查反饋等），多方面完善財務分析的方法和手段，使財務分析結果更科學更準確。

（四）通過加強財務分析實際應用，來改變當前忽視了財務分析中預測功能

當前工業企業的財務分析多立足于現有數據進行分析，往往會忽視財務分析中的預測功能，而預測分析主觀能動性很大。因此，需要完善數據來源，并采用新技術新方法，來實現分析預測功能，比如采用管理信息系統的數據倉庫及OLAP技術分析、杜邦財務分析指標體系、大數據分析等，通過加強財務分析預測功能，為企業生產經營活動提供決策依據。

（五）通過提高財務報表分析人員的綜合素質，來改變財務人員業務素質不足的現象

財務分析中人的影響因素至關重要，工業企業中財務分析人員業務素質參差不齊，因此，需要加強培訓和學習，針對財務分析中涉及到的各個環節，如財務、會計、法律、營銷、發展、管理信息系統等，進行有目的地培訓，以提高財務分析人員對各項數據收集整理能力，從而為企業管理決策提供準確的分析結果，有利于做出科學決策。

五、結語

企業的財務分析不僅僅是對財務報表的簡要分析，而是對企業整個生產經營活動的全過程多方位各環節進行深入的剖析、總結經驗、發現不足，促進企業管理決策者改善企業經營管理和經營效益、提升企業市場競爭力，實現企業可持續發展。

參考文獻