緒論：寫作既是個人情感的抒發，也是對學術真理的探索，歡迎閱讀由發表云整理的11篇公司財務分析報告范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發。

篇（1）

【關鍵詞】

投資類集團財務分析；準備工作；報告要點

集團公司，是為了一定的目的組織起來共同行動的團體公司，是指以資本為主要聯結紐帶，以母子公司為主體，以集團章程為共同行為規范的，由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業法人聯合體。現在的集團公司，特別是投資類集團企業，經營規模比較龐大，通常跨地區、跨行業，呈現多元化和綜合化特點，子、孫公司眾多，管理鏈條較長。如何才能使企業管理層及時掌握經營狀況，做出有效的決策和戰略選擇，一份高質量的集團財務分析報告顯得尤為重要。它能夠及時準確完整的將企業經營情況進行深入分析，對過去、現在的經營成果有充足的認知和反思，從而更好的提高企業決策水平。

一、投資類集團財務分析報告的特點

財務分析報告是企業依據會計報表、財務分析表及經營活動和財務活動所提供的豐富、重要的信息及其內在聯系，運用一定的科學分析方法，將公司的經營情況、資本運作情況做出客觀、全面、系統的分析和評價，并進行必要的科學預測而形成的書面報告。而投資類集團財務分析報告與一般企業的差別較大，主要有如下特點：一是投資類集團公司由集團總部、產業子集團和成員單位組成。集團總部是最高的決策機構，核心職能是資本投資，產業子集團是二級決策機構，核心職能是資產配置，成員單位是經濟實體，核心職能是業務運營。投資類集團公司核心在于對各種生產要素進行優化配置和有效利用，以實現集團整體利益最大化。針對這一的特征，財務分析報告應更加關注集團的戰略目標達成、企業價值創造、資源配置等方面的情況。二是由于投資類集團公司下面的產業呈現多元化發展，管理鏈條較長，以至財務分析報告的內容很大一部分需要由下而上的進行報送，各企業報告側重點不同，且上報的流程復雜，周期較長。三是投資類集團公司重點關注股東財務是否保值增值，股東財富最大化，因此在財務分析報告中應避免陷入經營管理細節的分析中去。

二、財務分析報告的準備工作

（一）注重財務分析體系的建立一是需要將財務分析的重要性進行普及，讓每一個所屬單位都能夠重視，注意財務分析和實際業務進行緊密聯系；二是需要設計分析的格式，分析格式要在一定程度上進行統一，方便歸納匯總，各公司也可根據自身行業和業務的特點在分析報告中進行一些變動；三是明確各級企業上報財務報表及分析報告的時間節點，以便有的放矢的開展工作，集團本部規定股權二級企業的報送時間，股權二級企業可以自行安排下屬企業報送時間；四是各單位需要有側重點的進行分析，因為所屬公司所處的行業不同，業務重點也不同；五是需要有后臺保障，創建穩定的信息支持系統，加強財務信息的互通；六是建立財務分析報告的評價體系，集團本部應該對各公司分析報告報送時間、質量等情況進行評分，有獎有罰。

（二）財務分析崗位做好相關準備工作提前建立行業對標企業庫，在信息支持系統的基礎上編制財務分析所需的表格，例如：公司結構明細表、收入利潤趨勢分析表、三率一值測算表、投資收益分紅明細表、股權及固定資產投資明細表、分板塊統計表等，以便在獲取合并數據及所屬公司報告以后能夠及時準確的編制財務分析報告。

三、財務分析報告要點

鑒于投資類集團層面的經營者大部分都是財務外的背景，因此在財務分析報告草擬過程中應盡量不使用專業術語，有必要使用在日常交流中能夠通用的可理解的語言來陳述事實，表達觀點。在分析報告的格式方面建議選取總—分—提示的大框架進行闡述，有利于集團的經營者們能夠看頭看尾及能基本掌握公司經營的主要情況，具體要點說明如下：

（一）總括部分財務分析報告的第一個部分應簡明扼要的對集團整體的經濟運營情況進行描述，主要應包括收入利潤指標、資產規模指標、利稅經濟增加值及國有資產保值增值率、融資投資情況、經營凈現金流量，可以對相應指標的同比環比情況進行分析，這些指標能夠在開篇就給決策者們一個公司經營的直觀印象。其次可以對公司的合并范圍情況以及報告期間新增減少的公司進行描述說明，年度或者季度末還應將納入合并報表的單位名稱、集團持股比例、注冊資金、股權級次及主營業務內容編制成表，讓經營層們了解整個集團控股公司組織構架的概況。

（二）分項部分1.主要財務指標的行業對標分析。指標可選取國資委上年出具的企業績效評價標準指標，其中就設有投資類企業的指標。投資類公司主要從盈利能力狀況、資產質量狀況、債務風險狀況以及經營增長狀況進行對比，可以從各個指標處于行業的優、良、平均、較低、較差的情況看出集團公司四個層面的情況，同比指標也應同樣測算出來以便進行對比。以上可用表格的方式呈現，同時需要用文字描述來表達。文字描述應分別對集團的盈利能力狀況、資產質量狀況、債務風險狀況以及經營增長狀況進行描述，處于行業某種水平主要原因是什么，表明公司承擔著某種風險或不確定性，應該加強那些方面才能解決或者保持某項操作。2.同行業企業對比分析。選取同行業上市的公司，在其季度報表披露的下月財務分析報告中可增加同行業對比分析。主要是對資產、利潤、銷售利潤率、凈資產收益率、經營凈現金流進行對比分析，讓經營者們了解本集團在業績所處的地位。同時應該關注國內外經濟大勢、宏觀調控政策和產業政策、利率、匯率和稅率，判斷這些因素對集團整體或局部未來經營業績的影響。3.投融資情況分析。融資情況主要從當年完成融資金額、歸還金額、新增融資年化利率，存量融資金額、結構、年化利率，以及環比同比情況進行分析比較。還需要將權益類融資還原為債務對資產負債率進行測算，并提示風險。擔保情況主要從新增擔保金額，擔保余額，占凈資產的比例，以及擔保的結構，即集團內部和外部分部進行分析。投資情況主要從四方面進行描述，一是股權投資，即對參控股公司的注資情況；二是項目及固定資產投資；三是對外發放委托貸款情況；四是內部借款情況，即內部單位發放的統借統貸和調劑資金情況。4.集團控股公司分板塊進行分析。投資類集團內部由于行業涉及面廣，首先需要跟戰略部門或是經營部門把集團的各所屬控股公司分為幾大類，該板塊的劃分主要以戰略部門的意見為主。其次應該分別對每類板塊進行資產總額、凈資產、總收入、利潤總額的絕對數和相對數進行提取整理。在板塊劃分時，可能會出現股權二級企業所屬的子公司不在其同一個板塊內的情況，這時應該采用以末級企業的報表數為基數，上級企業的數據以合并數減去單戶數填列出資產和收入利潤指標。再次，對整理好的數據匯總在一起，制作圖表，例如餅圖，讓經營者能夠直觀的看出每一個板塊占用資源以及利潤貢獻產出的情況，同時再對每個板塊內標桿企業、虧損企業、重要虧損原因進行逐一分析。5.集團參股企業情況分析。參股企業作為投資類集團公司一個重要的組成部分也應該單獨劃定一個部分來描述。主要從其當年確認的投資收益及分紅方面來描述，結合各行業的情況、宏觀形勢，對效益主要貢獻單位進行描述，同時對虧損企業也進行問題查找，并重點描述相關原因。

（三）提示與建議該部分是整個財務分析報告的結論部分，對于投資類集團財務分析報告來講更是整個思想的精華的部分。該部分可將以上分項中五個部分的內容進行總結提煉，從詳細的分析中拔高，結合集團戰略、企業價值、資本流動等重要問題和風險進行提示。不只停留于問題的表面，更重要的是逐項有針對性的提出對策建議，必要時提出綜合治理建議。在整個財務分析報告的最后進行提示與建議，有利于經營者們能夠一目了然的關注到企業重要的信息。

四、注意事項

一份高質量的投資類集團財務分析報告除了編制前應該做好準備工作，編制時要點突出，思路清晰，有理有據，還應該注意以下事項：

（一）緊密結合公司戰略，重點突出財務分析人員應該對宏觀經濟環境有所了解，對集團所涉及的主要行業的信息和相關企業情況保持高度敏感。應該抓住集團在可預見時間內的大致方針政策，領悟集團發展戰略，熟悉集團業務，以便財務分析報告能夠更貼近公司發展要求，同時能夠更準確的貼合經營者最想了解的信息，做到重點突出。因此做財務分析不能僅僅只是財務分析崗位人員自己的事情，還是應該在一定范圍內集思廣益，獲得部門其他人員以及部門外人員的幫助。

（二）簡明扼要進行論述在分析過程中，難免會遇到一些復雜問題，感覺用一兩句話很難講清楚。但是使用冗余的語言來解釋的后果可能適得其反，會讓經營者們不知所云。因此面對這樣的問題，應該要理清脈絡、抓大放小、摒除無關信息、簡單描述、對事不對人、不妄下結論。

（三）突出問題及矛盾可持續反映對于企業價值創造的重大風險和突出問題，應在尊重事實的基礎上重點分析，篇幅可以長一點，語言可以用重一些，必要時可形成專題報告上報經營層。針對這些問題如果長時間還未得到改善，可以持續進行反映，以便經營層下決心去解決它。雖然同屬于投資類集團，但每一個集團處于不同的環境，不同的發展階段，不同的發展方向，因此財務分析報告的要點和內容不盡相同。本文只是從一個視角對投資類集團財務分析要點進行了探究，不能一概而論。

參考文獻

[1]蘇愛莉.如何建立有效的企業財務分析體系[D].中國鋼研科技集團，2015.

[2]余珊琪.如何編制高質量的集團財務分析報告[D].茂名港集團有限公司，2015.

篇（2）

夏新電子股份有限公司原名“廈門夏新電子股份有限公司”，于20__年7月25日更名為現在“夏新電子股份有限公司”，股票簡稱由“廈新電子”變更為“夏新電子”。夏新公司是經廈門市人民政府廈府(1997)057號文、廈門市經濟體制改革委員會廈體改(1996)080號文批準,在對廈新電子有限公司進行部分改組的基礎上,由廈新電子有限公司、中國電子租賃有限公司、中國電子國際貿易公司、廈門電子器材公司、廈門電子儀器廠、成都廣播電視設備(集團)公司等六個股東共同作為發起人,1997年4月24日,經中國證監會(1997)176號文批準,以向社會公眾募股方式設立。1997年5月23日,取得廈門市工商行政管理局核發的企業法人營業執照。注冊資本原為人民幣18800萬元,1999年度實施配股及送轉增股后注冊資本已變更為35820萬元；20__年度實施每10股送2股方案后注冊資本增至42984萬元。公司現有總股本42984萬股，其中：國家股1468.8萬股,境內法人股24235.2萬股,境內上市的人民幣流通股17280萬股。公司法定代表人:柳學宏。主要經營聲像電子產品、通訊電子產品、辦公自動化產品及其他機械電子產品的開發與制造等。公司從以家用電子產品的生產型企業成功地轉型到以通信終端產品生產為主的企業，目前手機產品占主營業務收入的80%以上，成為國內主要的手機制造商之一。中國文秘站。

（二）國內及國際未來經濟展望

十六大報告對于中國未來20年的戰略規劃是，我國將全面進入小康社會。未來20年，中國經濟將再翻一番，對于中國本土的公司來說，這將是一個爆發式的發展過程，一批國際經濟巨人將成長起來。過去20年，在跨國公司進入中國市場的同時，一批中國本土公司已經成長起來了，尤其在家電、手機、服裝等行業，中國本土公司已經出手國際牌了；未來20年，一定會有一批中國人的跨國公司活躍在全球市場上。未來國際經濟方面，世界經濟總體呈現走強態勢。預計在未來5年內，世界經濟的年均增長率將高于20世紀90年代，可望達到3．5－4％；發達國家依然將是世界經濟增長的主導，而發展中國家的經濟增長速度繼續高于發達國家。科技進步的突飛猛進，經濟全球化的深入發展，全球產業結構的大調整，特別是信息技術繼續釋放潛力及網絡經濟的高速擴張，以及各國經濟合作和協調加強等積極因素，將繼續為世界經濟的持續發展提供重要的基礎。

（三）行業綜觀及重要議題

目前,我國擁有全球手機近1/3產量和約1/5的銷售市場,是全球最重要的手機生產銷售中心。國產手機市場占有率到20__年已達60%以上，行業銷售冠軍也由摩托羅拉,諾基亞這樣的國際巨頭變成波導、tcl、夏新等本土企業。國產品牌手機終于打破了洋品牌在中國市場長達十年的壟斷格局。在不久前結束的"中國市場產品質量用戶滿意度調查"中,國產品牌以絕對優勢選票超過眾多洋品牌。這表明國產品牌手機正逐漸占據市場競爭的制高點,成為國內手機市場的主導力量。

國內手機廠商在努力開拓國內市場的同時,進一步加大開拓國際市場力度,他們紛紛在國外開設辦事機構，加大產品出口量。這些努力使得去年1-10月國產品牌手機出口占國內銷售比例由上年的2%上升到6%。

但是隨著競爭的加劇，國內手機廠商存在的問題也日益凸現，突出表現在產品毛利率日益降低，巨額庫存及渠道費用日益成為各大手機廠商盈利的瓶頸。同時技術上的劣勢亦難以對抗日趨激烈的國際品牌的競爭。可以說，國產品牌手機的發展已進入一個新時期,即從規模擴張階段轉向提高質量和技術水平階段.。國產品牌應該利用國內已經形成的從芯片，整機設計到組裝制造，從散件到整機的完整移動通信產業鏈，通過加強國內采購配套,降低成本，減少不確定性風險,加快自身發展；要上國產品牌手機大量出口的臺階，改變目前國產品牌手機出口較少的現狀,在國外廣闊的市場上尋找發展的機會；同時,國產品牌還應加強核心技術的研制開發,形成具有自主知識產權的技術和產品，增強國際競爭力。

此外，在國內外激烈的競爭下，手機業步入微利時代，不少國內生產廠家紛紛實施產品轉型戰略，尋找新的利潤增長點，能否成功實施轉型戰略計劃，亦成為國內眾多手機制造商未來能否持續發展的關鍵所在。在這方面夏新公司已確立了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關多元化發展的戰略方向，已成功向市場推出筆記本電腦、液晶電視等產品，并計劃投巨資進軍汽車業，未來機遇和挑戰并存。

二、公司分析

（一）公司業績分析

從2003年的年報來看，公司全年實現凈利6.14億元，每股收益高達1.43元，凈資產收益率達41.98%，一躍成為上市公司中的明星，同行業中的矯矯者。公司主營業務收入同比增長51.94％（達68.17億元），其中手機（含小靈通）收入占總收入達87.5％（達5.96億元），同比增長61％。而在2001年，夏新電子的手機收入僅占總收入的16.66％（1.65億元）。隨著產品結構的調整和手機產銷規模的增大，公司營業收入的毛利率也從2001年的17.55％提高到34％，每股收益也從2001年的－0.22元

增長到2003年的1.43元。凈資產收益率、毛利率、凈利潤率與2002年相比，雖然略有下降（主要為市場競爭激烈，產品價格下調幅度較大），但仍保持在較高的水平。2003年公司技術開發費的計提從原來占總收入的3％提高到6％，在這種情況下凈利潤的增長幅度也遠遠高于收入的增長幅度，說明夏新的成本和費用控制得較理想，表明夏新電子的產業結構調整進展相當順利，為今后的發展打下了堅實的基礎。

夏新手機的市場定位是中高端移動通訊產品，這也可以從2003年夏新手機的平均銷售價格高于國產手機品牌中平均價格，平均毛利率也高達34％。高價格帶來的高利潤，必將引來國內甚至國外企業的競爭，而且中高端手機市場歷來是國外品牌的傳統領地，可以預見，市場競爭將越來越激烈，公司的利潤將越來越低。

同時應注意到，公司的“應收票據”在2003年增加了386858萬元，達942026萬元，增幅達70%，高額的“應收票據”是否會變成令人頭疼的“應收賬款”值得重點關注。

總體看來，公司的各項財務指標均在好轉，股東權益和總資產穩步上升，但是，公司的流動資產里面，變現能力最差的存貨占總資產額的35％，存貨周轉率更是高達100天，如果存貨不能及時消化，隨著時間的推移，存貨的實際價值將被大打折扣。巨額庫存將對公司未來經營構成極大的壓力。

（二）公司的未來表現——swot分析

s：強項，優勢

（外部）在國內有較高的知名度，20__年評選為“中國市場產品質量用戶滿意第一品牌，是國內主要手機生產商之一，同行業排名第六，產品（手機）市場占有率達6%，小靈通產品同行業排名第三。20__年中國1243家上市公司競爭力排序夏新居第二。

（內部）有著優秀的營銷隊伍及良好營銷策略，較強的科研開發能力，加上具遠見卓識的管理層，致力于發展國產手機的“次核心技術”，成功地實現了產業的轉型，從家電生產企業一躍成為手機生產行業的矯矯者。

w：弱項，劣勢

（外部）手機業竟爭日趨激烈，行業毛利率日趨下降，公司走的是中高端產品路線，而該層次產品受國外知名品牌的沖越來越大，加之缺乏核心技術，新產品開發滯后，緊靠一款夏新a8手機打天下已顯得有點力不從心。低端產品的定位不足，使得公司失去了中國廣大的農村等低收入群體市場。國際市場方面因品牌的國際知名度不高，海外市場拓展困難。公司已確立的“3c”產品的戰略布局，將面臨產業整合的困難，在近期內難見成效，未來形勢不容樂觀。

（內部）公司員工整體素質不高，作為技術生產型企業專科以上學歷僅占員工總人數16%；公司實施的股票激勵制度僅限于公司的管理層及技術人員，激勵機制不夠全面；從股權結構上看，夏新電子有限公司持有56.38%非上市法人股，處絕以控股地位，成一股獨大，極易造成過多的關聯交易，如公司支付夏新電子有限公司高額的商標使用費，未能作出合理的解釋，易產生誠信危機；公司產能過剩，造成存貨大量積壓，存貨管理水平有待提高。公司進軍并無任何優勢的it業，投產筆記本電腦，投資決策者具太大的冒險性，對公司的穩定發展不利。

o：機會，機遇

（外部）展望未來，中國經濟的平穩增長，城市化進程的加快和農民收入水平的提高，為手機市場的發展提供了良好的消費環境，手機消費需求仍將旺盛。消費者對新功能和新設計的追求，仍將推動產品的更新和市場的增長。同時，數據業務與應用內容的豐富，將加速消費需求的更新。在這些有利因素的帶動下。據預計，今后5年，中國手機市場將以7.7%的復合增長率繼續保持穩定的增長，20__年市場銷售額將達到1200億元。

（內部）公司曾是我國最知名的激光影碟機制造商，夏新品牌具有較高的市場知名度，公司轉型生產gsm手機后，確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關多元化發展的戰略方向。公司先后推出了世界首臺光盤錄像機vdr20__，第一部國產grps手機等，自主開發的筆記本電腦、液晶電視一經推出好評如潮，極具競爭力。公司又投入巨資進軍汽車產業，生產車載電視、車載電話等全套汽車電子產品，介入汽車電子這一新興朝陽產業，將成為公司新的發展機遇。

t：威脅，競爭對手

（外部）目前手機市場的竟爭越來越激烈，不斷的價格戰使得行業利潤步入微利時代，國內競爭對手主要來自波導、tcl、康佳等生產企業。隨著通信行業的進一步放開，國際品牌對行業的沖擊更加嚴重，而國外主要生產的是中高端產品，對以中高端產品為主的夏新公司更是雪上加霜。

（內部）公司產品單一，缺乏核心技術，新產品的研發滯后，很難再有在市場上叫得響的產品推出，僅靠一款a8很難繼續站穩腳跟，對于80%的收入靠手機銷售的夏新公司來說，未來形式更加嚴竣。盡管公司已確立“3c”產品戰略布局，實行產品多元化戰略，但收益不會在短期內顯現，未來具有太大的不確定性和風險性。盡管20__年公司業績顯赫，但公司未來形式嚴峻，不容樂觀。

（三）公司的行業競爭分析

20__年中國生產手機1.73億部，成為全球最大移動通信終端生產國。信息產業部03年公布的國內手機市場占有率排名，波導以942萬臺銷量成為冠軍，市場占有率達14%，tcl位居第二，夏新以6%的市場占有率位居第六位。現在國內手機生產商有40多家，但主要以波導、tcl、康佳、夏新、科健、中興等商家為主。現以下表各主要通訊產品制造公司有關20__年度財務比率計算行業平均指標來對比分析夏新公司的競爭力水平：

名稱速動比率現金比率應收帳款周轉率股東權益比率資產負債比率長期負債比率存貨周轉率主營利潤率

波導股份74.080.499.5432.460.681.232.6416.94

tcl集團110.870.235.1129.720.73.832.7221.88

深康佳a82.690.1912.0331.560.680.062.2514.99

中科健a61.140.06--14.680.852.07--7.76

中興通訊85.10.39--31.990.684.17--36.74

大唐電信91.290.16--29.940.73.78--28.43

夏新電子80.110.3841.1733.650.665.015.4833.98

行業平均83.610.279.6929.140.712.881.8722.96

從上表中可以看出，公司速動比率略低于行業平均水平，因此，短期償債能力相對較低；公司的現金比率遠遠高于行業平均水平，公司有著充裕的現金流，資金周轉順暢，這與公司產品暢銷及大量現款交易是分不開的；公司應收賬款周轉率為同行業最高，遠遠高于同業平均水平，應收賬款的管理是同行業最好的；股權比率亦屬同業較高水平，相對地資產負債率也就較低，從股東角度來看，公司現在屬高股權率、高風險、高報酬的財務資本結構；長期負債率遠高于同業水平，主要系公司提取了高額的技術開發費（按銷售額的6%計提），這為公司經后加大技術投入及未來的發展打下了堅實的基礎；存貨周轉率同行業最高，存貨占資產總額的比例達30%，巨額庫存將對公司未來經營構成極大的壓力；主營利潤率高達34%，處于行業領先水平，這與公司以高毛利率的中高端產品為主是分不開的。

從以上指標分析可見，公司各項指標大部分高于行業平均水平，公司整體水平處于中上水平，在行業中極具競爭力。

（四）公司專業分析

夏新電子（600057）：公司總股本4.29億股，流通股1.72億股，公司作為一家成長中的電子類企業，以通訊產品、視聽產品及it產品為核心業務。20__年公司實現主營業務收入68.17億元；實現凈利潤6.14億元。其中，手機類產品占主營業務收入的82.82％，夏新手機仍是國內手機品牌中利潤最高的企業，毛利率37.76%

，手機產品市場占有率居國產品牌第四，視頻類產品市場占有率居第三名。公司主營手機、dvd、液晶電腦及視聽設備，自20__年公司管理層把握新的市場機遇，轉型生產gsm手機，同時，為避免重蹈覆轍并鞏固市場地位，公司確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關多元化發展的戰略方向，公司建立了600多人的技術中心，設立博士后工作站，科研實力在同行業首屈一指，針對數字化技術變更周期短、更新快的特點，公司選擇特定技術領域，形成自己的核心技術優勢。公司先后推出了世界首臺光盤錄像機vdr20__，第一部國產grps手機等，自主開發的筆記本電腦、液晶電視一經推出好評如潮，極具競爭力。今年，公司又投入巨資進軍汽車產業，但與其他投資汽車行業企業不同的是，公司不僅注重投資收益，更期待借此發揮自身優勢，介入之前幾乎由國外廠商壟斷的汽車電子領域，生產車載電視、車載電話等全套汽車電子產品，介入汽車電子這一新興朝陽產業，將成為公司新的發展機遇。

（五）公司分析總結

以銀行家的角度來看，公司的資產負債率為66%，低于行業平均水平，公司的現金比率為0.38亦遠高于行業平均水平，公司目前經營較穩定，20__年取得了良好的業績，加之公司有良好的現金流，并有大量的貨幣資金，增強了公司的償債能力，因此從目前公司的財務狀況來看，貸款給公司相對風險較低。從現金流量表中來看，公司投資活動支付的現金近3億元，公司加大了對外擴張的力度，從有關公告中可知，公司將面臨又一次產業轉型，公司確定了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關多元化發展的戰略方向，投資于與主業不相關的it業及汽車電子業，而其資金的來源將主要依靠于銀行貸款，未來投資能否成功將有著很大的風險性和不確定性。因此，公司未來的償債能力能否保障，將主要取決于公司轉型投資的成功與否，未來的潛在償債風險較大，銀行應充分考慮公司的未來的償債能力，充分估計貸款風險水平。

篇（3）

主營業務范圍：鋁材，板材的產品，開發，生產，加工，銷售。主導產品為“南山牌”系列鋁型材。

本年度公司經營狀況：報告期內，公司實現營業收入917,413.68萬元，比去年同期增加26.03%；實現利潤總額105,516.73萬元，比去年同期增加10.79%；歸屬于母公司所有者的凈利潤78,117.12萬元，比去年同期增加6.84%。

二、行業背景：

1.有色金屬是發展高新技術產業所必不可缺少的基礎原材料，產品種類多，且新型鋁合金材料在我國工業領域應用不斷擴展。

2.在通脹的大環境下，鋁業的發展不如銅，鋅，鉛等景氣，一方面是因為其全球供應集中度不夠高，另一方面是國內資源的稀缺性不足，并且下游需求較分散。

3.與其他企業相比，公司致力于鋁業深加工，目前已形成較完整的鋁產業鏈，有助于在將來的市場競爭中占據先機。

三、公司財務狀況分析。

通過比率分析的方法深入了解南山鋁業的經營狀況及財務健康狀況。具體做法是將比率與行業平均水平，以及比率在不同時間的變化進行對比，進而得出變化趨勢及原因。

* 數據保留兩位小數。行業平均值的樣本為五個具有代表性的有色金屬業公司組成，分別是：中國鋁業，常鋁股份，西部礦業，云海金屬，新疆眾和。數據來源：老錢莊百寶箱-股票行情分析權威網站。

總體分析：概覽全表，可以初步得出以下信息。僅針對2008~2009年間公司情況）。

1.盈利能力方面。盡管銷售利潤率與毛利率都穩定高于行業平均水平，但股東權益報酬率和總資產報酬率較低，說明公司在盈利能力方面可能存在問題。

2.經營能力方面。資產周轉率，固定資產周轉率和存貨周轉率都低于行業平均，可以更加肯定公司在資產的運用方面存在問題。

3.財務杠桿和償債能力方面。權益乘數接近行業平均水平，說明公司的財務杠桿運用得當。而流動比率，速動比率和資產負債率則顯示該公司的負債水平適中，對負債的管理比較優秀。

詳細分析：ROE=銷售利潤率*資產周轉率*權益乘數，由此公式層層剖析。

1.股東權益報酬率。該公司股東權益報酬率于2008年至2010年間逐年遞減，且嚴重低于同業平均水平，甚至僅為行業平均的一半，除了發行股票的原因之外，還能說明公司近兩年的盈利能力較弱，并仍舊處于下降趨勢。

2.銷售利潤率。銷售利潤率從2008開始呈下降趨勢，但仍然高于同業平均水平。可以初步推斷該公司定價策略比較優秀，或者控制經營成本的能力比較強。只是近兩年由于一些原因，導致銷售能力略微下降，究竟是由于市場變化，還是由于企業自身政策變動影響，需要通過分析資產報酬率和毛利率得出。資產報酬率：該企業的資產報酬率在此三年間呈上升趨勢，說明企業已經采取了相關措施提高資產的利用效率，并有待于繼續提高。毛利率：毛利率在08至10年之間波動不大，且明顯高于行業平均水平，由此可以基本斷定該企業定價策略或者控制經營成本的能力較強。毛利率在2010年下降是由于國家宏觀調控房地產市場低迷，加之新農村建設等的影響。

3.資產周轉率：資產周轉率三年間變化不大，相較于行業平均水平過低。該行業的資產周轉率普遍不高，因為有色金屬行業屬于高資本密集型企業，其資產的流動性較弱。但是該公司的資產周轉率僅為行業水平一半左右，說明該公司對于資產的利用效率有待于提高。造成此現象的原因有二：流動資產周轉率過低或固定資產周轉率過低。從表中可以看出該企業的流動資產周轉率和固定資產周轉率都過低，說明企業對二者的管理和利用均有待于提高。其中更為重要的是流動資產的周轉率，因為它影響到企業對現金的獲得是否及時。流動資產的周轉率包括為存貨周轉率和應收賬款周轉率。兩者都是下降趨勢，但存貨周轉率為行業平均的一半，而應收賬款周轉率則稍高于行業平均水平。說明該企業存貨的流轉次數過低，結合應收賬款周轉率來看，是由于企業奉行了比較嚴格的信用政策，限制了企業銷售量的擴大，導致存貨流動不暢。

篇（4）

企業財務報告作為企業向外界傳遞自身經營活動情況信息的一種載體，是經營管理和科學決策的重要依據。近幾年，財務報告舞弊行為愈演愈烈。這些舞弊行為的發生嚴重干擾了證券市場的經濟秩序，使投資者喪失了信心和積極性，歪曲了企業的價值，阻礙了資本市場的發展。面對財務報告舞弊所帶來的危害，對財務報告舞弊的研究已經成為理論界和實務界關注的焦點，具有重要的意義。

一、財務報告舞弊概述

財務報告舞弊概念的界定是研究財務報告舞弊問題的前提，借鑒我國和美國的財務報告舞弊概念，本文對財務報告舞弊的概念進行了界定，并對國內外學者多年來對財務報告舞弊問題的研究成果從財務報告舞弊的動因、手段及特征和識別方法三個方面進行回顧。

（一）財務報告舞弊概念的界定

《中國注冊會計師審計準則第1141號——財務報表審計中對舞弊的考慮》將舞弊定義為：被審計單位的管理層、治理層、員工或第三方使用欺騙手段獲取不當或非法利益的故意行為。

美國注冊會計師協會（AICPA）第99號審計準則（SAS99）將財務報告舞弊這樣解釋：為了欺騙財務報表的使用者而對財務報告列示的數字或其余揭示進行有意識的錯報或忽略，它包括對財務報告據以編制的會計記錄或憑證文件進行操縱、偽造或更改；對財務報表的交易、事項或重要事項信息的錯誤提供或有意忽略；與數量、分類、提供方式或披露方式有關會計原則的有意誤用等。

鑒于上述分析，本文將財務報告舞弊定義為：管理層違背相關法律法規，采用欺騙性手段故意編制和披露虛假財務報告或有意忽略有關財務信息，以欺騙財務報告使用者的違法行為。

（二）財務報告舞弊的識別方法

總體來看，關于財務報告舞弊產生的動因、手段和特征，國內外的研究較為全面和成熟。關于財務報告舞弊識別方法的研究，主要采用統計學方法。

無論是統計學方法還是數據挖掘方法，它們都是以上市公司財務報告披露的財務數據為依據的，這種定量識別的方法存在一定的弊端：為了避免定量識別的這種片面性，我們有必要考慮企業的非財務數據，提出定性識別的方法，定性識別是通過對非財務數據進行分析，根據經驗來判斷財務報告舞弊發生的可能性，進而將舞弊公司識別出來的方法。

所以，比較完善的方法是采用定量識別和定性識別相結合的方法：一方面，可以以財務數據為基礎，通過數據挖掘中的聚類分析方法將財務報告舞弊公司和非舞弊公司加以識別。這些識別方法相對于以往的識別方法和模型，具有簡易性、準確性和通用性的優點。另一方面，還需要考慮法律法規界定的漏洞、公司信用評價、外部經營環境、外部審計特點等因素，采用定性識別的方法對財務報告舞弊行為和非舞弊行為進行識別。這種定量識別與定性識別相結合的方法有助于提高財務報告舞弊的識 別率。

二、財務報告舞弊的原因分析

影響財務報告舞弊的因素是多方面的。只有正確地認識這些影響因素，找到舞弊的根源，才有助于外部信息使用者全面分析上市公司，以便做出科學的決策，也有助于監管當局尋找到有效治理的思路。

（一）相關會計法律法規分析

面對入世后越來越開放的證券市場和規范上市公司財務報告的迫切要求，我國對會計法律法規做了大量的修訂工作，包括《企業會計準則》、《經濟法》、《稅法》等相關法律法規都得到了很大的完善，但仍存在以下問題：

1.法律法規無法嚴格界定大量的職業判斷業務；

2.法律法規的制定具有不完全性和滯后性；

3.不平衡各方的博弈會影響法律法規的公正；

4.法律法規對中小投資者保護不夠。

（二）外部審計分析

作為中介機構，注冊會計師受委托對被審計主體進行財務報表審計，應對被審計主體的財務報表發表公允的審計意見。所以，外部審計是社會反財務報告舞弊的重要防線。但從我國的現實來看，隨著為舞弊公司出具虛假審計報告的大量注冊會計師事務所被牽扯出來，我國的注冊會計師審計的公信力正在大幅下降。

從經濟學的角度看，注冊會計師出具虛假審計報告的成本和收益與發生的概率之間存在著十分密切的關系。出具虛假審計報告的成本低、收益高，就必然會導致此類事件的發生率上升，反之，就會下降。

（三）政府監管分析

在一個法治的社會，從公共利益的角度出發，政府對某些壟斷行業或其他市場失靈領域的監管要通過法律并結合司法體系的訴訟機制。通過相關的法律法規對證券市場進行監管也是政府監管的一個重要方面，在前面已經進行了這方面的詳細論述。這里筆者重點論述除法律法規以外的政府監管。

篇（5）

財務報告關系到高級管理者所關注的許多問題，如公司戰略、與股東的關系、公司股價、股利政策及資本結構。由于信息不對稱，財務報告使用者很難獲得公司全面、準確的內部信息，獲得信息的手段和渠道比較缺乏，分析公司財務報告就成為較佳的信息獲取手段。

一、注意閱讀審計報告

公布公司的財務報告通常會附有一份由審計人員出具的審計報告。審計報告是專業的注冊會計師根據獨立審計準則的要求，在完成預定的審計程序以后出具的對被審計單位財務報告表示意見的書面文件。它是對整個財務報告質量高低的總體評價，一般有四種類型：無保留意見；保留意見；否定意見；拒絕發表審計意見。這四種意見中，后三種屬于不利意見，注冊會計師將對其提出不利意見的決定作出必要的說明。與財務報表一起的審計報告必須與報表一起閱讀。分析財務報告時，應當特別注意這些不利意見，盡量剔除引發這些不利意見的錯誤根源所造成的影響，以期獲得客觀、真實的會計信息。

二、會計政策選擇分析

財務會計和披露決策反映了許多基本慣例或概念，它們或多或少地被接受并用于指導選擇適當的會計政策。在實務中，會計慣例多是功利主義的，它們之所以被接受源于它們有助于涉及會計數據的決策。會計政策的選擇形式上表現為企業會計過程的一種技術規范，但其本質卻是經濟和政治利益的博弈和制度的安排。公司經理人員被允許作出許多與會計有關的職業判斷，因為他們最了解公司的經營和財務情況。公司管理層的財務決策對財務報告的形成有很大的影響，包括影響財務報表數據、分析人員對數據的理解、會計規則的選擇、科目調整、格式選擇和計量判斷等。

財務報告分析的目的就是對交易和事項加以確認、評價公司會計數據反映經濟現實的程度以及執行會計政策的正確性。分析公司運用會計政策靈活性的性質和程度，確定是否調整財務報告的會計數據，以消除由于采用了不恰當的會計方法而造成的扭曲。

一般來說，分析一個單位選擇會計政策、估計的程序是：1.辨明關鍵的會計政策；2.評價會計靈活性；3.評價會計戰略；4.評價會計信息披露的質量；5.辨明潛在虧損；6.消除會計扭曲。

三、全面分析財務報告

財務報告的主體和核心是會計報表，包括資產負債表、利潤表、現金流量表、股東權益變動表及其相關附表。表與表之間都有緊密的聯系，單獨分析某個報表是不可能對公司的財務狀況、經營業績和發展趨勢了解全面的。因此，將報表與報表分裂開來分析是得不到全面、可靠的信息的，甚至會得出錯誤的結論。正確地分析應是全面和系統的，如在分析銷售收入時，單看利潤表上的銷售收入是沒有太大意義的，因為有些收入可能是通過賒銷方式取得的，并不是所有在利潤表中的收入都已變成“真金白銀”，這時分析銷售收入就要結合資產負債表中的應收賬款項目、現金流量表中的銷售商品、提供勞務收到的現金欄目中的數字進行分析，如果結合會計報表附注中的有關情況說明則更佳。在分析財務報告時尋找報告中的關鍵數字是很有必要的，也是分析報告時的重要技巧，不可輕視和忽略。一拿到報告就從頭到尾、逐字逐句地閱讀和分析是不明智的，這樣做沒有方向，沒有重點，前看后忘，得到的信息只能是片面和零亂的。一般來說，拿到報告后，先審閱如資產、負債、所有者權益、收入、利潤、現金流量等幾個反映總體方面的關鍵性的數字，對企業的經營規模、經濟效益、財務狀況有一個大體的印象。然后再根據自己的需求進一步分析，如債權人更關心收益質量和資產的安全性，而投資人則更關心成長性方面的數據。將上述數字與本企業上年指標相比，與同行業平均水平相比等，尋找其中正常的或可能異常的跡象，便于在具體分析時能夠把握大局，抓住重點，使具體分析更具針對性，提高分析效率，增強分析的準確性。在作財務報告分析時，一定要重視對報表附注的分析，因為許多在報表中未能反映的信息往往通過附注予以披露，如公司會計政策、會計估計變更、賬戶余額詳細說明、表外負債及風險、或有負債等信息。在分析會計數字之前必須先閱讀附注。

四、合理運用財務比率分析

財務比率是解釋財務報表的一種基本分析工具，它通過一些數學方法把財務報表中的某些項目聯系起來。財務比率是對財務報告信息進行重新組織的結果。比率分析旨在評價公司當前和過去的業績，并判斷其業績是否能夠保持。財務比率分析應根據公司和公司所屬行業的特點進行具體分析，從中找到一些對分析公司及其所屬行業有用的線索。包括：將公司與同一行業內的比率對比；將公司在各個年度或各個會計期間的比率對比。財務比率分為四類：一是流動性比率；二是償債能力比率；三是資金管理能力比率；四是盈利能力比率。就具體目的而言，不同財務比率的作用大小是不一樣的。在開始分析時，應就自己分析的目的來選擇相應的比率類型，然后計算那些最能達到目的的比率。在分析時，要將一定時段內的某一比率與標準進行對比，深入分析它們之間的主要差異和原因，最好從多角度來對多種比率進行比較，加深對財務報表的理解。

但要注意，財務比率分析有很大的局限性，這是因為：一是財務數據可能會受到管理層的重大影響。二是比率分析只反映數量性的信息，對諸如管理層道德觀、能力等質量性因素未考慮。三是因為會計政策和會計估計的不同，公司間比率的比較可能有誤導性。四是孤立的一項比率沒有太大意義。五是根據財務報表計算出來的比率反映的是公司過去的情況。所以，運用財務比率分析時，不要被其誤導，只有靈活使用，才能使之成為一種有用的分析工具。

五、重視收益質量與成長率分析

在為一個公司的股票進行定價時，投資者一般會通過研究公司財務報表所反映的收益水平和收益變動情況，結合公司目前和未來經濟價值創造能力來作出評價，這項研究和評價稱之為收益質量分析。收益質量分析著重進行兩項評價：一是公司收益質量的絕對水平；二是公司收益質量的相對變化。絕對收益質量評價影響到公司的價格收益倍數；收益質量變化體現了公司經濟價值的正面或負面的變動，這個變動是由營業環境或財務環境的變化或者前景變化引起的。

通常收益質量評價可以做如下解釋：高質量收益指標較好地反映了公司目前的狀況和未來前景，同時表明管理層對公司經濟現狀的評價較為客觀；反之，低質量收益指標表明管理層可能夸大了公司真實的經濟價值，對公司狀況進行了粉飾，或者表明管理層沒有客觀地反映公司目前的狀況和未來前景。收益質量上升表明管理層的決策越來越客觀地反映了公司環境，同時也表明了公司增加經濟價值不是依賴于降低收益的質量，而是提高了創造能力；反之，收益質量下降表明相對于過去，公司目前狀況和前景正在惡化，管理層通過降低收益質量來增加收益，企圖向外界傳達比公司實際狀態要好的經濟狀態信息。可見，收益質量分析突出了公司目前和未來的替換價值創造，因而可稱之為實質性分析。

要分析收益質量應特別注意識別“會計紅旗”。會計紅旗表示公司收益下降或對收益不利的影響因素，如審計報告有異常的言詞；公布日期比正常的日期晚；應收賬款的增長與過去的經驗不一致等等。“會計紅旗”可能暗示，公司特征正在發生變化，公司的會計數據具有潛在誤導性，或者在分析報表過程中需要格外注意。

成長率分析對公司的定價具有重要的意義。公司價值在很大程度上取決于公司銷售收入、收益及股利的預期成長率。一般來說，成長特點和成長分析主要包括三個步驟：1.對成長率的各個變量進行數量計量；2.說明各種成長來源，包括成長來源的數量性分析，也包括質量性分析，重點是各種來源之間的相互關系、公司經營特點和財務特點、研究會計期間的外部環境及其變化趨勢；3.預測未來的成長水平和預測分析可能的財務效率和經營成果。

無論是收益質量分析或成長率分析，都要著重對現金流量表進行仔細地分析。分析現金流量表，我們可以得到許多很有價值的信息，可以看出資產和負債之間關系的變化，特別是收益與經營活動現金流量之間的關系，是收益質量分析非常有價值的信息。如雖然收益增加了，但經營活動現金流量減少了，這表明收益增長可能是通過非經營活動取得的；股利低于收益但高于經營活動現金流量，這意味著目前的股利水平可能是不可持續的。

六、參考其他重要的信息

篇（6）

財務報告是企業對外輸出會計信息的載體，是企業對外提供的反映企業特定日期財務狀況和某一特定會計期間經營成果、現金流量的文件，包括數據信息和非數據信息。它是會計信息需求者(尤其是外部會計信息需求者)了解企業財務狀況、經營成果的主要的依據。然而近些年來，我國上市公司虛假財務報告盛行，從早期的“瓊民源”到最近浮出的“銀廣夏”，造假手段不斷翻新，造假程度不斷惡化，嚴重擾亂了我國資本市場的正常運行。

上市公司虛假財務報告盛行的原因很多，如信息不對稱，對上市公司監管不利，利益驅動等。本文擬從與會計信息相關的需求主體的角度去探索虛假財務報告的成因。

一、會計信息需求主體分析

會計信息是會計工作的最終產品，會計信息的本質是要滿足會計信息需求主體的決策需要，主要的需求主體包括企業的投資者、債權人、企業的管理決策者、政府調控部門、企業員工等。由于其與企業經濟關系的程度不同，利益關系不同，其對財務報告的關注點和利用目的也就不同。

1.企業的投資者(上市公司股東)。由于投資方式、時間、內容、數額不同，權益投資人又進一步分為控股股東、一般股東，股民(特指股市投機者)，由于持股比例不同，投資目的不同，他們對財務報告的關注可能會有所差異。控股性股東關注的是利潤分配，投資轉讓收益，薪酬收入三者之和最大化，投資風險和職業風險之和最小化；不參與經營的一般股東其關注的是投資報酬、利潤分配的最大化，投資風險最小化；既不參與企業經營也不準備長期投資的股民所關注的是企業短期的獲利能力，股利分配政策，股票交易的收益最大化和投資風險的最小化。

2.企業的管理當局。企業的管理當局中既包括企業的決策機構，如董事會、經營管理委員會、各種專門委員會，也包括企業的執行機構，如管理職能部門。狹義地講，管理者當局就是企業的經營者。企業的管理者既是會計信息的需求者，又是會計信息的制造者。

3.企業的債權人。企業的債權人可以分為兩類，一類是普通債權人，一類是優先債權人。普通債權人指借給企業實體或現金形式的資金的金融機構，普通債權人尤其對公司的現金流量、資本結構和債務結構更為關注。優先債權人即與企業存在商業信用的供應商，他們對企業會計信息內容的關注側重于與其款項直接相關的部分。

4.政府部門。政府部門進行宏觀調控需信息系統的支持，企業的財務信息系統就是這一信息系統最主要的組成部分。這里我們需要將政府部門分開來分析，中央政府需要根據會計信息對國家經濟進行宏觀調控，作為其制定宏觀經濟政策的依據，而地方政府可能更多關注的是財務會計信息對地方經濟，政府政績，甚至是對政府官員個人業績的影響。

5.企業的員工。企業員工對企業投入的主要形式是勞動和人力資本,其對會計信息的關注在于與薪酬相關的會計信息。一般來說,主要包括:工資、津貼、獎金、福利、考核指標的定成情況,以及企業福利資金的開支情況等。需要指出的是企業的員工中應當包括會計人員。

二、需求主體利益沖突與虛假財務報告

各會計信息需求主體有著不同的目標行為和經濟特征，他們各自從自身利益最大化，風險最小化的角度出發，對財務報告的生成提供與財務報告的質量產生不同的影響。

1.從企業投資人(上市公司股東)角度分析。企業（公司）的權益投資人是企業凈資產的所有者，也是企業經營風險的最終承擔者，與企業利益關聯程度最大，對企業財務信息的內容關注最多，對財務報告的質量也要求最高。但對于企業的投資人我們要分別來看：控股股東和一般股東需要真實的財務報告，擁有真實的會計信息，由于信息不對稱，他們可以為了集團或個人利益對那些不參與經營的股東提供虛假的財務報告，而我國目前的法律法規缺乏民事賠償的規定，虛假財務報告的法律責任追究很難保證，致使虛假財務報告大行其道。另一部分股東就是我們所說的股民，他們最關心的是股票交易的收益最大化，只關心財務報告中的某些利好信息，從某種意義上說，股民的這種需求是虛假財務報告盛行的直接誘因之一，并形成一種惡性循環。

2.從管理者（經營者）的角度分析。經營者與其他需求主體不同，做為內部經營者，對會計信息有著得天獨厚的優勢，可以得到最客觀的財務報告和真實的會計信息。就目前而言，這應該是企惟一的一本真賬，這一本賬通常是不對外提供的，對外提供往往的經過粉飾的財務報告。

首先，信息不對稱是其提供虛假財務報告的客觀環境。我國國有企業中存在的委托一關系是所有者和經營者之間的關系，由于二者存在信息不對稱，其利益目標也不相同，經營者可能制造虛假的財務信息，以欺騙所有者，獲利自身的最大利益。

其次，利益驅動使虛假財務報告盛行成為現實。作為企業的經營者，其對利益的追求有兩個層次：第一是對企業（公司）利益的追求；第二是對個人利益的追求。基于公司利益的考慮，經營者會為了獲取信貸資金，商業信用，為了取得上市資格，配股資格，為了稅收目的等利用自己信息資源優勢提供虛假的財務報告。基于經營者個人利益的考慮，管理者會為了自己的政績、職務、薪酬、股票升值，甚至是推卸責任而提供虛假的財務報告。

3.從債權人的角度分析。債權人關心的是債權能否按時收回，利息能否得到保證，從理論上講他們需要真實的財務報告，但事實并非如。優先債權人之所以賒賬，是因為他們與企業存在著足夠好的商業信用，他對企業的情況比較了解，對債權能否收回基本確定，否則不會賒賬。一般來說，收不回款項的原因可能是不可抗力的因素，或信用問題，與財務報告的真實與否關系并不十分密切，因此他們并十分在意財務報告的真實性。對于普通債權人，主要是各個金融機構的貸款人，就目前我國的情況，銀行大部分是國有大銀行，得到貸款的絕大部分是國有大型企業，(大部分上市公司都是以前的國有大型企業改制)中小企業和民營企業均受到銀行的歧視，大都無法得到銀行的支持。由于歷史遺留問題，計劃經濟依然影響著人們的觀念，“企業是國家的企業， 銀行是國家的銀行”，因此他們在發放貸款前并不十分慎重，如果說在放貸前需要真實的財務報告的話,那么放貸之后就可能顯得有那么重要了,出于銀行業績考核的需要,虛假財務報告可能甚至會成為其業績考核的支持。

4.從國家政府的角度分析。根據現代企業制度的要求，政企必須分開，但這在我國政企并沒有完全分開。一此地方官員的政績往往與當地企業的經營狀況相關，所謂“官出數字，數字出官”。由于地方保護主義，地方各級政府在虛假財務報告生成中充當著非常復雜的角色，雖然還沒有直接證據能證明地方政府是虛假財務報告的制造者之一，但地方政府對虛假財務報告的形成始終持“睜一只眼，閉一只眼”的態度，也助長了虛假財務報告的盛行。

5.從企業內部員工的角度分析。作為一個利益相關者群體，企業員工在沒在組織起來的情況下是一個弱勢群體。在人數眾多，權利高度分散化的狀態下，他們在決定企業命運和財富分配過程中，往往被邊緣化，企業經營管理層在提供財務報告時，根本對其視而不見，而員工由于沒有組織，也沒有力量與管理者抗衡，也無法影響財務報告的質量。

三、政策建議

基于上述分析，我們認為雖然上市公司虛假財務報告盛行的原因有很多，但財務報告有效需求主體缺位是最主要的原因之一，為此提出以下建議：

篇（7）

文章編號 1008-5807（2011）03-009-01

一、 財務問題分析

ST東海A近幾年財務業績不佳，分析其08/09兩年年報并通過具體的財務比率分析其存在的財務問題。分析年報財務指標，財務分析需要綜合應用上述比率。

（一）盈利能力分析

分析ST東海年報，其盈利能力指標（括號內為整體行業相應指標）：

營業利潤率=營業利潤/銷售收入=(凈利潤＋所得稅＋利息費用)/銷售收入= -14.78%

權益報酬率=凈利潤/權益平均值= -3.71% (5.20%)

每股利潤=凈利潤/流通股總股份= -0.01(0.17)

ST東海的每股收益近一年來處于下滑態勢，說明效益不好；毛利潤率高出行業平均水平近30個百分點，而凈利潤卻為-14.7804%，遠低于行業平均的6.78%，很不正常。ST東海毛利潤率高而凈利潤率低說明公司期間費用所占比重過大或其他業務虧損或或有事項導致虧損過大。成長性指標數據有：

銷售收入增長率=(本期銷售收入-上期銷售收入)/上期銷售收入= -11.36%

營業利潤增長率=(本期銷售利潤-上期銷售利潤)/上期銷售利潤=-205.53%

凈利潤增長率=(本期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤=-247.23%

從指標來看，ST東海呈現負增長態勢，說明完全不具備成長性。這與整個旅游行業總體成長態勢相背，可以說公司有著極其嚴重的內部問題，不能將其作為公司業績不佳的托詞。

（二）償債能力分析

流動比率=流動資產/流動負債=0.4121

速動比率=(流動資產-存貨-待攤費用)/流動負債=0.3972

現金比率=(現金＋有價證券)/流動負債=-4.9766

流動比率高一般表明企業短期償債能力較強，但如果過高，則會影響企業資金的使用效率和獲利能力。ST東海流動比率只有0.4142，與行業普遍的1左右相差較大，尤其是速動比率只有0.3972，故其短期償債能力較差。

企業借長期負債主要是用于長期投資，最好是用投資產生的收益償還利息與本金。通常以負債比率和利息收入倍數兩項指標衡量企業的長期償債能力。對于ST東海來說，負債比率=負債總額/資產總額=30.0843% (46.16%)

利息收入倍數=經營凈利潤/利息費用=(凈利潤＋所得稅＋利息費用)/利息費用=32.2

從這個比率來看，ST東海的負債比率低于行業平均值16個百分點，且ST東海的財務費用在整個期間費用中只占很小的比重，因此可以適當增加公司的負債比率，以形成規模效應，降低單位成本。

（三）經營能力分析

營運能力是以企業各項資產的周轉速度來衡量企業資產利用效率。ST東海相關指標為：應收帳款周轉率=賒銷收入凈額/應收帳款平均余額=7.07%

存貨周轉率=銷售成本/存貨平均余額=6.33%

總資產周轉率=銷售收入凈額/總資產平均值=0.17%

從這些比率來看，ST東海的總資產周轉率過低，并可以適當增加應收帳款周轉率。

二、 存在問題的原因分析

（一）公司盈利能力差的原因分析

具體體現在毛利潤率高而凈利潤率低，有三個方面：（1）期間費用過高；（2）其他業務經營虧損；（3）或有事項導致現金流出。

據08/09上半年財務報表，期間費用占營業總收入的92%，遠高于同行業平均水平。銷售和管理費用占期間費用90%以上，財務費用相對較小，這與資產負債率僅有30%有關，略低于同行業的42.69%，故是由銷售費用和管理費用過高導致。

（二）公司償債能力現狀的原因分析

ST東海資產負債率低于行業平均水平，致使長期償債能力較強；而流動比率速動比率低于行業平均值，致使短期償債能力較弱。負債比例較小導致了資產負債率低，雖然會使公司長期償債能力強，但已超過行業平均標準太多，可適當增加負債。

（三）公司經營能力較差的原因分析

應收賬款、固定資產、存貨和總資產周轉率與行業平均值差距較大，這可能是與內部管理不善，服務質量不夠好，未與同行業的服務實現差異化提供的。另外應收賬款周轉率低可能是客戶信用較差造成的，應對不同客戶實行信用記錄評級，以加強對應收賬款的管理。

三、 改進措施的思考

（一）盈利能力的改進措施

（1）優化公司管理結構，提高管理效率，降低管理費用成本。

（2）專注于主營業務，避免資金精力分散。ST東海存在一些幾乎不相干的產業，無法發揮協同效應，專注酒店住宿行業，可能會更好地扭虧為盈。

（二）償債能力的改進措施

ST東海的總資產不到行業平均值的5%，說明公司的規模在旅游行業中仍較小，競爭力還很欠缺，適當增加公司資產總額，將資金用于盈利項目，從而提高其綜合競爭實力。

（三）經營能力的改進措施

（1）針對應收賬款周轉率低，應建立客戶信用等級評定機制，對信用等級較低的客戶應收緊賒銷賬款尺度，減少壞賬。

（2）針對固定資產周轉率低，可適當放開酒店內部部分空間向外出租，將其原來本身融合的附帶業務外包給優秀企業，實現互利共贏，加速固定資產周轉率。

（3）針對存貨周轉率低的現狀，可通過降價鼓勵客戶預定業務，實現訂單式對存貨進行管理，減少存貨庫存帶來的壓力，提高存貨周轉率。

篇（8）

關鍵詞財務報告公司治理作用思考

公司治理包括內外兩種治理機制和方式。其中外部治理包括外部股東或債權人監督、產品市場競爭，公司控制權市場以及投資者保護法等方面。而內部治理則主要是指經理層激勵計劃、董事會監督、內部勞動力市場三個方面。

一、財務報告在企業外部治理機制中的作用

如何發揮財務報告在企業外部治理機制中的作用是企業關注的焦點。一是要發揮財務報告在債權人治理中的作用，由于債權人和債務人所處的位置不同，必然存在著信息和利益的不對稱和不一致的情況。因此，如何平衡債權人和債務人之間的利益，很大程度上取決于財務報告所提供會計信息的真實程度和可靠程度。一方面，要理清財務報告在固定利率債務合約中的角色定位，和傳統的債務合約不同，企業外部治理的債務合約與企業的財務報告休戚相關。為了防止經理人利用職權發生顯性和隱性的合約變更條款，如債權人不按照合約的規定根據企業的經營業績不善提前收回貸款，企業需要及時更新財務報告信息，從而有效地反映除財務指標，更好地為公司治理提供真實可行的決策依據，如企業的盈利指標等。另一方面要通過企業財務報告來反映企業業績定價債務合約的履行情況，隨著時代的發展，固定的債務合約在一定程度上已經不適應企業和市場的發展，因此根據業績來確定債務合約利率成為企業采用的較為常見的方式，根據業績財務指標的變化來確定利率的變化有利于協調公司債權人和借款企業之間的利益關系，有利于改善和穩定債權人和借款企業的長期借貸關系，也可以公開反映債務人的信用價值，而這些的前提是財務報告指標信息的真實性和準確性，更加在一定程度上突出了財務報告在債務合約中的作用。二是要加強財務報告對企業外部投資者監督機制的影響。當前我國企業普遍存在著股權分散的問題，如何將分散的中小股東的利益實現最優化的配置，從而獲得最大的收益，我國目前企業普遍的做法是引入外部投資者監督機制。常見的做法一種是接管市場治理機制，這是利用資本市場中“看不見的手”的作用的自我調節的一種方式，利用市場的競爭性從而有效反饋企業的經營業績，尤其對于上市企業的股票市價影響較大，當企業的經營業績不佳，經理人的表現低劣都會通過股票顯現出來，當企業的財務報告信息越趨于真實和充分，股票市價也就更接近公司的真實價值，也在客觀程度上越能客觀公正地反映出經理人的管理和經營能力，反過來企業財務報告的質量高低以及透明度也從反面驗證了財務報告在接管市場機制中的重要作用。另外一種方式則是經理人市場治理機制，它是將經理人作為一種特殊的人力資本納入到市場機制中去評估，通過其在位期間的知識、經驗、忠誠度以及經營業績等指標來反映企業的財務狀況、經營成果、現金流動等等財務信息，真實、可靠的財務信息可以公正、客觀地評價經理人的經營能力和人力資本價值，相反不完整、虛假的財務信息會扭曲對經理人的人力資本的估價。三是要發揮財務報告在產品市場競爭中的作用。通過財務報告的分析可以清晰地了解到產品的盈利狀況和在市場的銷售情況，這樣就可以更加有針對性的對產品進行市場細分，主推明星市場產品，更有利于企業經濟效益的提高。四是要增強財務報告在公司控制權市場以及投資者保護法中的作用。合理利用財務報告的數據可以有效分析企業在市場中的運行情況，更可以為優化決策提供參考資料，當財務報告的數據越趨近與真實，所作出的決策質量也就越高。

二、財務報告在企業內部治理機制中的作用

財務報告不僅對企業外部治理有重要作用，對企業內部治理同樣關鍵。首先體現在管理層的報酬方面。目前我國企業在管理層報酬方面主要的評價指標有經濟價值指標，股票、分紅等，另一個指標是指財務指標，銷售收入、利潤額度等等。其次，要重視財務報告在董事會職能中發揮的作用。董事會的重要職能體現在監督和決策兩個方面，但是無論是監督還是決策都需要可靠真實的信息作為前提和基礎，其中財務報告是企業信息系統中最主要和最直接的渠道和顯性指標，只有全面掌握企業的生產經營和財務信息，才能做到對股東的負責和誠信，有效提高董事會的決策效率和監控能力。此外，財務報告對企業內部治理的作用還體現在降本增效方面，要實現企業內部勞動力的最優化配置，通過財務報告的分析，可以明確看出各部門所產生的效益以及在管理方式上存在的問題，進而改革和控制可控成本。并在此基礎上創新資產管理方式，通過統籌規劃、設計、建設、生產、設備采購、物資管理等各環節，降低資產全壽命周期成本、提高資產使用效率，實現物資流、信息流、價值流有效合一的集約化管理模式，有效提升風險防范能力。要建立財務稽核組織機構，依托信息化平臺，形成全面預算、會計核算、財務稽核與崗位監督共同作用的“財務監管網絡”，規范風險環節業務流程，促進企業依法經營、依法理財。通過這些方式都有效地降低了企業發展的風險，客觀上調動了內部勞動力的積極性和主動性，實現了資源效益的最大化配置。

三、結語

綜上所述，我們可以看出，企業的財務報告從內外兩方面影響這企業的整體治理效果。一方面財務報告生成的會計信息系統本身就是企業治理結構的一個重要組成系統，可以通過會計控制有效地影響董事會的監督職能的履行情況，另一方面，其所提供的會計信息被廣泛地應用于眾多其他治理機制，決定著企業內、外激勵機制的正常運行。 因此，只有提高財務報告的質量水平，才能有效實現企業的合理化治理，實現資源配置的最優化和效益的最大化。

篇（9）

2.20個非金融行業財務安全指數同比全部下降

3.主板中小板財務安全降幅超10%，中小板稍好

從分市場情況看，存在風險的上市公司主要來源于主板上市公司，存在風險的上市公司占主板上市公司總體比例為31.31%，而中小企業板塊的風險上市公司占比要小得多（16.57%）。

4.存在較大或重大財務風險的上市公司比例高

在1689家統計樣本中，存在財務風險或較大財務風險的上市公司（低于CCC級、39分）475家，占所有上市公司的28.12%，存在較大風險上市公司的比例比2011年年報分析時上升近5%；財務安全較為優秀的企業僅為23家，占所有上市公司的1.36%；最優秀的企業（90分以上）數量為0。

5.多個行業異常指標大量出現

3個行業上市公司資產系數指標出現重大異常：1.房地產業資產系數指數3.12；2.倉儲業資產系數指數3.92，3.建筑業資產系數指數4.08；

6行業經常收支指標出現嚴重異常：1.房地產業經常收支指數4.07，降幅6.8%；2. 電信業經常收支指數4.77，降幅23.8%；3. 農林牧漁業經常收支指數4.89，降幅22.74%；4.建筑行業經常收支指數5.17，降幅27.18%；5.多種經營行業經常收支指數5.24，降幅24.7%；6.機械工業經常收支指數5.9，降幅16.66%；

8行業借款指標出現異常：食品行業（4.9）、倉儲業（4.07）、零售業（4.47）、批發業（4.64）、住宿和餐飲業（4.74）、房地產業（4.71）、建筑業（4.75）、運輸業（4.0）；

篇（10）

我國的經濟已經進入中高速發展的階段，我國的資本市場隨著體制建設的穩步推進，也創下了一個個牛市新紀錄。可以說，我國的資本市場已經成為了我國經濟的新亮點，但挑戰與發展并存。近年來，上市公司財務欺詐事件頻頻出現，證監會開出的罰單也是數見不鮮，單單2014年，就有海聯訊、南紡股份、寶碩股份、新中基、蓮花味精、紫鑫藥業等公司收到罰單，而此前萬福生科、綠大地、新大地等公司因財務欺詐問題就鬧得沸沸揚揚。在規范資本市場的這條路上，首先要解決上市公司的財務欺詐問題。

一、財務報告欺詐的成因

據有關數據統計，每年因財務欺詐問題被證監委公開處罰的公司大約有十家，考慮到很多公司的財務欺詐問題可能不嚴重或者可能遮掩得比較嚴實而并未被發現，總而言之，我國上市公司的財務欺詐問題已經比較嚴重了。同樣，作為現代公司治理結構發源地的美國也逃脫不了上市公司財務欺詐的愚弄，曾經顯赫一時的安然、世界通信、朗訊、施樂等公司相繼因財務欺詐而轟然倒地。

（一）產權分離的缺陷。公司產權分離主要是指所有權和經營權的分離，而這一特征也是我們公司制企業的最為本質的特點。在兩權分離的情況下，我們能提高公司的管理水平，穩定公司的發展。但是，由于由于所有者和經營者所站的立場不同、擁有的利益不用，導致兩者之間在企業經營管理過程中出現矛盾，最典型的就是利潤分配問題。所有者當然希望享受的利潤越多越好，而經營者可能則希望保留一定自有資金為擴大再生產提供足夠的資金支持，自有資金比起外部籌資風險更小、資金成本更小，另外還要考慮自身的回報問題，獎金績效之類。在很大程度上，經營者為了自己利益，不惜通過財務報告欺詐來提升自身業績以獲取更大的回報。

（二）相關法律法規不完善。對于財務欺詐行為的防范主要還是通過法律法規的規范。從我國目前的情況來看，相關的法規并不完善，同樣對于上市公司財務欺詐行為的懲罰力度也相對薄弱。就2014年海聯訊財務欺詐事件而言，堪稱是證監會史上“最嚴”罰單，海聯訊因財務欺詐存在騙取發行核準違法和信息披露違法兩項不良行為，而在此情況下，證監會開出的罰單也只是罰款，并沒有責令退市。由此可見，我們相關法律法規本身并不完善，同時對于違反行為的處罰力度并不大，甚至是疏于對財務違法行為的檢查，客觀上形成對違法行為的縱容，這些都是導致財務欺詐行為的日益泛濫的重要原因。

（三）會計準則和會計制度的空隙。與其他法規相比，會計準則有其自身行業的特殊性――按照規定，我國企業可在會計準則所允許的范圍內，選擇適合本企業經濟業務特點的會計政策，且各期保持一致。例如，固定資產折舊的計提以及無形資產的攤銷就有多種選擇方法，存貨的發出就有先進先出、加權平均、個別計價法等。會計準則的可選擇性，是由會計本身具有的社會性與技術性的雙重特性決定的，因而有其存在的必然性。

（四）制度不健全，監管不不到位。我們的證券市場起步比較晚，制度上仍然存在不少缺陷，如IPO上市制度、保薦人制度、信息披露制度等均有不合理的地方。至于外部監管主要是兩方面，行政監督和外部審計監督。我國目前的對企業財務信息的行政監督采取的是分部門監督，進行監督的部門主要有財政、審計、證監會、銀監會、保監會等，而這些監督部門又按一定的權限分別劃定監管范圍。各部門各自為政，導致有些地方處于“真空”的狀態，影響了綜合監督的效果。從外部審計監督來看，有些審計單位為了爭取“回頭客”，就對“顧客”提供優質“服務”，有的還承諾保證委托人不出問題，以致出現了虛假的審計報告。

二、財務報告欺詐的手段

廈門大學的黃世忠教授認為財務報告欺詐的傳統手段主要有：收入確認、虛擬資產、期間費用資本化、股權投資、存貨及應收賬款、其他應收應付款等;現代手段主要有資產重組、關聯交易、資產評估、補貼收入、八項準備、會計調整等，本文結合相關案例予以簡要說明。

（一）隨意調節收入或成本粉飾業績。如提前或推遲確認收入，從而在不同年度間調節利潤，隨意增減固定資產預計使用年限調節折舊費用，對同一交易事項采用不同的計量模式確定公允價值，非法轉回以前年度確立的價值損失等。2009年受金融危機的沖擊，一些上市公司為了完成業績承諾提前確認收入，最典型的是宜華地產（000150;會計師：四川君和會計師事務所;保薦人：廣發證券），宜華地產涉嫌將2009年5月才竣工交付的宜嘉名都通過倒簽竣工驗收報告及交房書方式，確認了該樓盤巨額的收入，從而實現了股改的業績承諾，避免了追送兩億多元市值的股份對價。

（二）利用關聯方交易轉移利潤。關聯方交易是指在關聯方之間轉移資源或義務的事項，而不論是否收取價款，其交易的形式多種多樣，主要體現在產品購銷、費用分擔、資金占用、資產重組、資產轉讓等方面。近年在IPO上市案例中，就有阮仕珍珠、勝景山河、萬福生科、康芝藥業等，無不利用關聯方交易對財務報表進行造假，從而達到粉飾報表以獲得上市資格的目的。這些公司財務欺詐行為的一致特點就是在其招股說明書中未披露關聯方及客戶信息，構成信息披露的重大遺漏，而未披露的關聯方通過豁免大額債務或者進行大額捐贈等手段，直接向上市公司輸送利潤，幫助上市公司扭虧為盈，從而達到滿足IPO上市的條件。

（三）通過虛構經濟業務進行系統造假。虛構經濟業務，虛構合同，從而達到收入、利潤的雙重增長的目的，騙取上市資格，是部分IPO公司慣用的手段，這樣的手段并不高明，但上市公司卻屢試不爽。據證監會披露，海聯訊于2010年虛構4份合同，虛增營業收入1426萬元并于2011年虛構6份合同，虛增營業收入1，335萬元，從其招股說明書上營業收入數據以及后期披露出的造假數據可以推斷出海聯訊并不符合創業板上市的營業收入增長條件，存在騙取發行核準的違法行為。同樣，萬福生科也在2011年虛構5份合同，虛增銷售收入28，681萬元。通過虛構經濟業務進行系統造假這種手法相對比較簡單，這種現象也比較普遍。

三、結論

資本市場本應遵循公開、公平、公正的原則，堅持市場化和法治化取向，維護各方投資者的權益，充分發揮其拓寬投融資渠道、優化資源配置、激發市場創新活力、促進實體經濟發展的作用。但是上市公司財務報告欺詐事件屢禁不止，嚴重破壞了市場秩序，影響了證券市場的健康發展。廣大投資者根據造假的財務數據作出錯誤的投資決策;政府監管部門受到錯誤財務信息的誤導，未能及時防范、發現和化解由此引發的市場風險;第三方中介機構也因此遭受空前的信任危機。只有了解上市公司財務報告欺詐成因及手段，才能幫助投資者、各大金融機構以及政府監管部門等相關利益方采取相關偵測方法、識別財務欺詐風險，進而有限防范風險、避免風險侵害。（作者單位：臺州職業技術學院）

參考文獻：

[1] 鄭朝暉.名家讀財報：上市公司48大財務迷局[M].北京：機械工業出版社，2009.8

篇（11）

一、財務報告概述

財務報告，（又稱財務會計報告）是指企業對外提供的反映企業某一特定日期的財務狀況和某一會計期間的經營成果、現金流量等會計信息的文件。財務報告包括財務報表和其他相關信息和資料，而財務報表是財務報告的核心內容。財務報表時由“四表一注”構成：資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表以及附注。

二、財務報告的作用

財務報告對內部經營管理者提供決策有用信息的媒介和渠道；對內部投資者提供盈余分配以及投資和融資決策的直接依據的相關依據；對外部債權人、投資者、政府提供企業經濟狀況的系統信息，是企業納稅的基本依據。企業編制財務報告有利于加強其內部管理和改善外部經濟決策環境，以便更好地發揮會計職能。

三、財務報告的局限性

1.首先，財務報告中的利潤表中對應計利潤的操縱。在權責發生制下，公司對其經營活動進行會計處理時存在較多的會計估計和會計判斷，這也為上市公司管理層進行盈余管理提供了機會。會計利潤可以進一步分為可操縱性會計利潤和不可操縱性會計利潤。如果一家公司進行了盈余管理，那么最終會在可操縱性會計利潤中反映出來。已有文獻的研究表明，公司財務報告盈余與股票價格之間存在著正相關的關系，較高的會計利潤能夠帶來較高的股票價格。公司在首次公開發行股票前往往會通過財務包裝來增加股票發行期間的凈利潤，以提高公司聲譽和股票發行價格。Teoh等（1998）通過研究發現，公司在首次公開發行股票前往往會通過財務包裝來增加股票發行期間的凈利潤，以提高公司聲譽和股票發行價格。因此，在公司首次公開發行股票前，公司管理層具有提高股票發行前的會計盈余的強烈動機，向廣大投資者傳遞虛假信息，以便提高公開發行股票的價格，進而募得更多的股權資本。實踐中某些公司確實存在利用盈余管理來使公司業績達到大股東承諾業績的嫌疑，當投資者對公司的估值過分依賴于財務報告時，公司實際控制者就非常有可能通過提高可操縱性會計利潤來進行盈余管理，以便提高首次公開發行股票的價格。

由于這種行為的存在，公司在上市后的經營業績往往會出現滑坡和股票的長期收益率下降，這就是所謂的“新股發行之謎”現象。因為部分的會計利潤提前確認，則在其后的會計利潤勢必會減少。會計在制定財務報表是否采用“公正、公平、公允”的財務基本因素，如果管理層謹慎設計國際財務方案，連外部審計師就很難發現。上市公司在IPO前一年往往會具有向上的盈余管理行為，而在IPO之后，公司管理層又進行了向下的盈余管理行為。DuCharme等（2004）通過研究發現，由于大多數投資者將盈余管理后的財務報告利潤作為對公司估值的依據，并發現公司在公開發行股票期間具有較高的異常會計利潤，而在股票發行后又出現了利潤反轉的現象。

通常上市公司粉飾財務報表常用三種方法：1.夸大或隱藏收入。在會計準則中權責發生制要求公司只有在收入確認條件存在的情況下確認收入：企業已將商品所有權上主要風險和報酬轉移給購貨方，企業既沒有保留通常與所有權相聯系的繼續管理權，也沒有對已售出的商品實施有效控制，收入可以可靠計量，相關的經濟利益很可能流入企業，相關的已經發生或者將發生的成本能夠可靠的計量。有部分上市公司銷售的產品質量、品種、規格等方面不符合合同協議要求，又未根據保證條件予以彌補的，本應不確認收入而確認收入。當然除了想增加企業利潤，也有想減少企業利潤的，比如通過預收賬款調節企業利潤。某公司的利潤不錯，但卻希望在期末隱藏利潤，減少稅款，使管理者的績效獎平穩持續增長，并需要給股東利潤穩定增長的表象，所以通過預收賬款從而操縱企業利潤，達到管理者的目的。再者，在建筑行業，完成百分比中的估計總是存在灰色領域。在財務報表中非正常地應用這些準則是難以發現的。

2.操縱費用。某些上市公司，為了達到企業目標利潤，則通過增加、減少費用。通常是將費用從當期記入未來周期，以增加當期凈利潤。將費用項目列入長期待攤可以將當期費用分攤到未來周期。不予計提存貨或固定資產的減值準備也可以減少當期費用。不予計提壞帳以減少當期費用，當期利潤表比較漂亮，并且資產比率得以改善，資產負債表中也表現出良好的財務狀況。在資產負債表中仍然保留這些資產肯定會增強資產負債表的實力。應收賬款、認股權證、存貨減值，需要加以判斷和估計，都可以進行操作。從長期來看，這些不良資產最終會抵消，也會產生本文上述“新股發行之謎”現象。再者，儲備項目也會影響未來周期，財務報表使用者極難理解真實的儲備功能是太低或是太高。

不管在發達國家還是發展中國家，一旦大股東處于絕對控股地位，他們可以通過很多途徑獲取內部私有收益，如進行關聯交易，支付特殊紅利，或者通過合理利用會計準則的缺陷進行上述利潤操縱，從而剝削中小股東。大股東可能會存在浪費和濫用公司資源的機會主義行為。大股東通過披露錯誤的企業盈余信息，欺騙了投資者對投資機會和成長能力的判斷，導致外部股東財富和企業價值的大幅下降企業的盈余管理現象，發現盈余管理的差異是由于大股東試圖獲取私有收益而造成的，通過盈余管理可以向外部投資者隱藏企業的真實業績，從而形成了對外部投資者的誤導和侵害，股權結構與盈余報告質量之間存在內生關系可見，盈余管理已經成為企業股票再發行過程中存在的普遍現象，降低了證券市場的資本配置效率，造成了控制性股東對中小投資者的掠奪和侵害。

3.對會計報告附注的粉飾。會計報表附注有助于會計報表使用者理解會計信息，提高會計報表信息的實用價值，但是現行財務報告只反映經濟業務的結果，不反映經濟活動過程中所產生的社會責任以及對社會環境的影響。在是否使用自然資源、有無污染生態環境的方面披露較少，這不符合生態環境的可持續發展戰略要求。

隨著經濟發展會計報表附注的越來越有價值，重要性也不言而喻，更多的人開始關注會計報表附注。會計報表附注中包含著重要信息，比如會計政策的選擇，日后資產負債表事項以及或有事項的披露，以及關聯交易的說明。但是許多人習慣于看會計報表的總資產、所有者權益、凈利潤等幾個重要的財務數據，很少關注會計報表附注說明。

會計報表主要是對以貨幣性對經濟業務進行計量，會計報表附注可以彌補這一缺陷。會計報表不能提供非數字經濟業務數據，即使專業的使用者緊靠財務會計報表也不能全面了解公司的實際經營狀況。所以會計報表附注有助于會計報表使用者正確理解會計報表，合理利用所需的會計信息。

所以在會計報告中，財務人員出具的財務報告一定要嚴格遵守會計準則，遵從會計人員的職業操守，對日益重要的會計報表附注加以重視。

綜上所述，財務會計人員對財務報告的粉飾主要通過估計政策等來調節財務報告。在最新的會計準則中，將后進先出法予以取消。這首先不符合貨物的進出規律的一種方法，另外多種會計政策會導致會計人員濫用會計政策。一般來說，財務報告的粉飾通過會計估計、或有事項、會計政策。如果合理利用會計方法，是可以給報表使用者一定會計期間經營成果和綜合收益的。會計報表有多重粉飾方法，但是這并不是無跡可尋。在內部審計或者外部審計中，如果仔細追查，是有跡可循的。這就需要審計人員良好職業素養，以及獨立性。審計的獨立性是精神上的獨立也是事實上的獨立，是注冊會計師在執行審計或其他鑒證業務時，不受個人或外界因素的約束、影響和干擾，保持客觀且無私的精神態度。可是在實務中，許多公司外部審計費由本公司出，審計人員吃飯，打車等費用也是由被審計公司會計人員予以報銷，這就使得審計獨立性大打折扣。因此，注冊會計師應在實質上和形式上有無影響獨立、客觀、公正，怎么保持審計的獨立性，發現企業存在的問題，在實務中是懸而未決的事實。在出具財務報告過程中，我們可以建立上市公司的征信系統，對上市公司本身信用等予以評級，對其財務狀況予以記錄。如果在會計報表中有營私舞弊的情況出現，可以降低其信用。（作者單位：北京中鐵工業有限公司）

參考文獻

[1]Burgstahler，D.and Dichev，I.，1997，“Earnings management to avoid earnings decreases and losses”， Journal of Accounting and Economics

[2]Chaney，P. K.， and Lewis， C. M.，1995，“Earnings management and firm valuation under asymmetric information”， Journal of Corporate Finance

[3]Claessens， S.， Djankov，S. and Lang，L. H. P.，2000， “The separation of ownership and control in East Asian corporations”， Journal of Financial Economics

[4]Defond，M. L.， Jiambalvo， J.， 1994， “Debt covenant effects and the manipulation of accruals”， Journal of Accounting and Economics 17 （January）

[5]Dechow，P M， Sloan， R. G. and Sweeney， A. P.，1995， “Detecting earnings management”， The Accounting Review

[6]Faccio，M. and Lang， L.，2002，“The ultimate ownership of Western European corporations”

[7]DuCharme，L. L.， Malatesta， P. H.， Sefcik， S. E.，2004， “Earnings management， stock issues， and shareholder lawsuits”， Journal of Financial Economics