緒論：寫作既是個(gè)人情感的抒發(fā)，也是對(duì)學(xué)術(shù)真理的探索，歡迎閱讀由發(fā)表云整理的11篇經(jīng)濟(jì)增長周期理論范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發(fā)。

篇（1）

經(jīng)濟(jì)周期（business cycle）：指經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象，好像周期性發(fā)生一樣，故稱之為經(jīng)濟(jì)周期。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期主要強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長率上升與下降的交替變動(dòng)。正如1977 年盧卡斯在《對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的理解》中對(duì)經(jīng)濟(jì)周期描述為“經(jīng)濟(jì)周期是經(jīng)濟(jì)變量對(duì)長期平穩(wěn)增長趨勢(shì)的偏離”。

經(jīng)濟(jì)周期與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系之密切，下面就經(jīng)濟(jì)周期的原因進(jìn)行探討，其中不少也是經(jīng)濟(jì)增長的原因，可以一起分析以往中國經(jīng)濟(jì)高速增長的原因，并探討未來中國可能需要關(guān)注的一些因素。

原因

1.科學(xué)技術(shù)沖擊。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長理論認(rèn)為，技術(shù)進(jìn)步才是長期經(jīng)濟(jì)增長的源泉。古代科學(xué)技術(shù)發(fā)展緩慢，由此導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)增長的緩慢。隨著第一次和第二次科技革命，世界經(jīng)濟(jì)得到極大發(fā)展。一戰(zhàn)二戰(zhàn)的爆發(fā)積累了大量的科學(xué)技術(shù)，特別是戰(zhàn)后科技革命，大大刺激了世界經(jīng)濟(jì)的增長。戰(zhàn)后美國利用二戰(zhàn)所積累和德國獲得的科學(xué)技術(shù)，長期增長了一段時(shí)間，到20世紀(jì)70年代初的時(shí)候放緩。中國建國后同蘇聯(lián)密切合作，大大提升了科學(xué)技術(shù)，后來趨于平緩。改革開放后利用全世界科學(xué)技術(shù)，經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，但隨著與世界科學(xué)技術(shù)的接近，經(jīng)濟(jì)也漸漸的開始進(jìn)入平穩(wěn)增長。可見科技周期對(duì)長期和超長期經(jīng)濟(jì)的巨大影響，往往是長期和超長期經(jīng)濟(jì)周期的主因。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家f.e.kydland、c.i.plosser 提出了實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論（ real business cycle theory），認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的根源是實(shí)際因素（如技術(shù)、政策、自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭等） ，其中尤為重要的是技術(shù)沖擊，而不是名義因素（如貨幣量等），使一般均衡分析、實(shí)際因素和微觀基礎(chǔ)在經(jīng)濟(jì)周期的分析中得以復(fù)興，并以此獲得了2004年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。 供給沖擊。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為本文由收集整理，供給沖擊才影響產(chǎn)出，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。實(shí)際上古代產(chǎn)出往往不能滿足需求，總供給往往占主導(dǎo)。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期理論以之為基礎(chǔ)，繼承了供給沖擊巨大作用的觀點(diǎn)，認(rèn)為導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的實(shí)際因素，包括技術(shù)進(jìn)步帶來的生產(chǎn)率變動(dòng)、生產(chǎn)要素供給變動(dòng)等供給方面的沖擊。1973年、1979年兩次石油危機(jī)，重創(chuàng)了以石油為工業(yè)基礎(chǔ)的西方國家，引發(fā)了20世紀(jì)70年代末西方經(jīng)濟(jì)全面衰退與滯脹。中國改革開放錯(cuò)過了這兩次石油危機(jī)，但是，隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，國際原材料價(jià)格的波動(dòng)對(duì)中國的影響越來越大，比如石油和鐵礦石等價(jià)格的劇烈波動(dòng)必然會(huì)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)造成影響。供給不但包括原材料供給，還包括勞動(dòng)力供給。20世紀(jì)最后二十年，中國印度等國家打開國門，據(jù)哈佛大學(xué)一位教授計(jì)算，全世界突然多出了5 億多個(gè)便宜勞動(dòng)力，巨大的勞動(dòng)力供給沖擊降低了成本，促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。陳昆亭、龔六堂、鄒恒甫（2004）用rbc分析中國經(jīng)濟(jì)后認(rèn)為，引入供給沖擊改善了模型對(duì)消費(fèi)的預(yù)測(cè)能力；引入供給沖擊優(yōu)于引入需求沖擊。 需求沖擊。凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，總需求是短期中經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要決定因素。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期理論也把需求納入導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的實(shí)際變量中，不但把供給方面的沖擊納入，還把個(gè)人需求偏好變化、政府需求變化等需求方面的沖擊也納入到導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的實(shí)際變量中。改革開放和全球化為中國帶來全球市場(chǎng)，以前特別是巨大的美國消費(fèi)市場(chǎng)需求，極大的刺激了中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。正因?yàn)樾枨蟮木薮笞饔茫C(jī)時(shí)政府加大政府投入，擴(kuò)大總需求，減少了衰退，平緩了經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)。上次世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)中中國4萬億投資，有效的拉動(dòng)了內(nèi)需，維持了經(jīng)濟(jì)的高速增長。在中國，投資很大一塊是由政府進(jìn)行的。因此，這方面的投資的波動(dòng)可以計(jì)入總需求。丁從明、陳仲常（2009） 指出了頻繁調(diào)整的中央與地方財(cái)政關(guān)系是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)大起大落 的重要因素。付一平、劉金全等（ 2005） 發(fā)現(xiàn)，中國財(cái)政規(guī)模與實(shí)際波動(dòng)性之間存在顯著的負(fù)相關(guān)性。 制度沖擊。改革開放后中國經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，改革這種積極的制度沖擊已經(jīng)明顯極大的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)制度能反作用于經(jīng)濟(jì)，制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要原因在于組織制度本身。龐東、楊燦（2006）結(jié)論證明： 在中國受政治背景的影響而出臺(tái)的重大的經(jīng)濟(jì)制度改革對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響巨大而深遠(yuǎn)，制度變動(dòng)沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的方向及程度起到了較大的決定作用。 貨幣沖擊。凱恩斯主義認(rèn)為，貨幣沖擊可以引起名義支出及總需求的變化。苗文龍、陳衛(wèi)東（2010）研究發(fā)現(xiàn)： 技術(shù)沖擊和財(cái)政政策、貨幣政策沖擊可以解釋80%以上的中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)周期特征；財(cái)政政策、貨幣政策存在顯著的區(qū)域周期沖擊效應(yīng)。

2.情緒，非理性和信息不對(duì)稱所產(chǎn)生的偏差。經(jīng)濟(jì)學(xué)往往假設(shè)人是理性的，但實(shí)際上人往往是非理性的。由于人的非理性，往往人的選擇不是經(jīng)濟(jì)學(xué)上論述的最優(yōu)選擇，比如羊群效應(yīng)或從眾心理。行為科學(xué)和行為金融學(xué)都研究了人的非理性行為。另外，由于信息不對(duì)稱或信息不完全，往往導(dǎo)致選擇不是最優(yōu)，比如投資過度等，也引發(fā)或加劇了經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。

3.金融沖擊。金融在經(jīng)濟(jì)中的地位與日俱增，與經(jīng)濟(jì)中其他部分的聯(lián)系越來越密切，而金融市場(chǎng)往往是極具波動(dòng)性。金融市場(chǎng)的大幅波動(dòng)往往引起經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，如1929年金融危機(jī)和2007年次貸危機(jī)都引發(fā)了經(jīng)濟(jì)的下滑，損害了經(jīng)濟(jì)增長。

4.政治周期。由于政府往往對(duì)經(jīng)濟(jì)有影響，因此，當(dāng)不同經(jīng)濟(jì)政策的集團(tuán)輪流執(zhí)政時(shí)，交替的對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不同影響。

5.其他原因。目前，還有些其他理論解釋經(jīng)濟(jì)周期的原因，如創(chuàng)新理論、太陽黑子理論、國際經(jīng)濟(jì)周期理論、信息周期理論、混沌周期理論等。

篇（2）

我們認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)仍處在高速增長的平臺(tái)上，并未進(jìn)入周期的拐點(diǎn)。即使近期經(jīng)濟(jì)增速有些微放緩，也是快速增長過程中的正常與合理的回調(diào)，此輪經(jīng)濟(jì)高速增長的長波并未結(jié)束。我們預(yù)計(jì)，如果國際政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境不發(fā)生重大變化，國內(nèi)不出現(xiàn)大范圍的嚴(yán)重自然災(zāi)害，2005年經(jīng)濟(jì)增長率可以肯定達(dá)到9％左右，未來幾年也有望保持8％以上的強(qiáng)勁增長，不會(huì)出現(xiàn)增長率在7％以下的經(jīng)濟(jì)衰退。

經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在動(dòng)力依然強(qiáng)勁

從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”即三大需求看濟(jì)增長的內(nèi)在動(dòng)力依然強(qiáng)勁。

未來投資規(guī)模仍將保持較高增速，投資需求仍有很大張力

自去年4月實(shí)施宏觀調(diào)控以來，固定資產(chǎn)投資過快增長的勢(shì)頭得到抑制，呈現(xiàn)出平穩(wěn)回落之勢(shì)，而且這一趨勢(shì)仍會(huì)得以延續(xù)。從全社會(huì)固定資產(chǎn)投資這一指標(biāo)看，增速已由2003年的27．7％回落至2004年的25．8％，到今年一季度進(jìn)一步降為22．8％，但仍高于政府全年增長16％的調(diào)控目標(biāo)，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資2004年增速為27．6％，比上一年回落0．8個(gè)百分點(diǎn)，但今年1～5月份增速仍達(dá)到26．4％，只是平緩小幅回落。

在宏觀調(diào)控的大背景下，投資過熱、固定資產(chǎn)投資增長過快的勢(shì)頭無疑會(huì)得到一定的遏制。但由于這種調(diào)控不是全面緊縮投資需求，而是實(shí)行結(jié)構(gòu)式調(diào)控“有保有壓”，加之在調(diào)控方式上采取“點(diǎn)剎車”，因而投資增速不可能出現(xiàn)全方位的、快速大幅的下滑。同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中經(jīng)濟(jì)主體內(nèi)生性的投資沖動(dòng)依然旺盛，未來幾年投資仍會(huì)保持較高增速。從現(xiàn)有數(shù)據(jù)和發(fā)展趨勢(shì)看， 2005年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長有可能超過中央政府確定的16％的控制目標(biāo)。退一步講，即使未來幾年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速回落至16％左右，由于投資規(guī)模高基數(shù)和投資周期的慣性作用，也足以支撐經(jīng)濟(jì)的較高增長，封死經(jīng)濟(jì)大幅下滑的空間。

從投資規(guī)模尤其是在建項(xiàng)目和新開工項(xiàng)目數(shù)量人手，也許更能說明問題。

由于2005年是“十五”計(jì)劃的最后一年，在建項(xiàng)目還很多，投資規(guī)模仍然很大。去年4月國家發(fā)改委公布的“清理固定資產(chǎn)項(xiàng)目”報(bào)告顯示，只有不足6％的在建項(xiàng)目被叫停，仍有8萬多個(gè)在建項(xiàng)目和95％以上的投資規(guī)模得以保留。今年1～5月，固定資產(chǎn)投資在建施工項(xiàng)目個(gè)數(shù)110384個(gè)，同比增加11197個(gè)；施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資118975億元，同比增長28．7％。1～5月新開工項(xiàng)目56273個(gè)，增加10494個(gè)；新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資21268億元，增長24．9％。這些數(shù)據(jù)表明，投資并沒有在宏觀調(diào)控的車輪下“一壓就死”，投資需求張力仍然很強(qiáng)。

從中期的角度看，國家對(duì)煤電油運(yùn)等“瓶頸”產(chǎn)業(yè)和部門的投資力度的加大，能源安全戰(zhàn)略以及西部開發(fā)、東北振興、中部崛起等一系列經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，構(gòu)成了投資需求增長的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。西部大開發(fā)實(shí)施5年來，西部地區(qū)已新開工建設(shè)60項(xiàng)重點(diǎn)工程，投資總規(guī)模約8500億元。在不考慮新增投資項(xiàng)目的情況下，未來幾年西部地區(qū)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資年均增長仍將達(dá)20％以上。西氣東輸、南水北調(diào)、高速鐵路、大型水電和核電站建設(shè)、石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備基地建設(shè)等關(guān)乎國計(jì)民生的重大工程的開工建設(shè)，也為未來幾年的投資增長提供了有利的現(xiàn)實(shí)條件。

從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的角度分析，在三次產(chǎn)業(yè)投資中第二產(chǎn)業(yè)投資增長最快，并且主要集中在煤炭開采及洗選業(yè)投資、石油和天然氣開采、石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)投資、電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資、鐵路建設(shè)投資。由于 “煤電油運(yùn)” 已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“瓶頸”，未來幾年國家用于這些部門的投資仍會(huì)保持較高增長。

我國目前正處在工業(yè)化和城市化加速發(fā)展的階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐證明，重化工業(yè)發(fā)展是一國工業(yè)化進(jìn)程中不可逾越的階段。在未來一段時(shí)間內(nèi)，重化工業(yè)仍將是拉動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿Α６鼗I(yè)多為資金密集型行業(yè)，重化工業(yè)發(fā)展對(duì)，帶動(dòng)投資的作用是相當(dāng)顯著的。數(shù)據(jù)表明，在本輪經(jīng)濟(jì)增長中，投資擴(kuò)張的力度之所以很猛，是與工業(yè)的投資增長尤其是重化工業(yè)投資的增長分不開的。比如，在2003年投資額為500萬元以上的投資項(xiàng)目中，鋼鐵投資增長96．6％，汽車增長87．2％，煤炭增長52．3％。

需要指出的是，作為國家或區(qū)域中心城市的部分“城市增長極”，因?yàn)橹卮笫录驀业目傮w經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略將獲得很大的投資機(jī)遇和動(dòng)力。比如，未來3～5年內(nèi)，北京奧運(yùn)、上海世博、廣州亞運(yùn)等因素，為這些全國經(jīng)濟(jì)中心城市提供了良好的投資機(jī)遇，將影響這些“城市增長極”今后幾年的投資在建規(guī)模。西部開發(fā)、東北振興、中部崛起也為西安、成都、重慶、沈陽、哈爾濱、鄭州和武漢等地區(qū)中心城市帶來了新的投資機(jī)遇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述10個(gè)城市的固定資產(chǎn)投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重已超過20％，其投資擴(kuò)大所帶來的乘數(shù)效應(yīng)及對(duì)全國固定資產(chǎn)投資增長的拉動(dòng)作用將相當(dāng)明顯。

從投資增長的動(dòng)力機(jī)制看，民營經(jīng)濟(jì)已在某些方面取代“政府經(jīng)濟(jì)”成為拉動(dòng)投資增長的重要力量。在這一輪增長周期中，一些高增長產(chǎn)業(yè)。基本形成了國有和國有控股企業(yè)、中外合資或外商獨(dú)資、民營企業(yè)三足鼎立的格局。一些民營資本已進(jìn)入重化，工業(yè)，為重化工業(yè)的發(fā)展帶來了新的活力。2005年2月，國務(wù)院了《關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》(即“非公經(jīng)濟(jì)36條”)，決定放寬民營經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)準(zhǔn)入，允許民營資本進(jìn)入電力、電信、鐵路、民航、石油、金融、公用事業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等壟斷性行業(yè)，而且，民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展將首次納入國家“十一五”發(fā)展規(guī)劃。民營經(jīng)濟(jì)將與國有經(jīng)濟(jì)一樣，在市場(chǎng)準(zhǔn)入、投融資、財(cái)稅支持、服務(wù)體系等方面享受平等待遇。所有這些，給民營經(jīng)濟(jì)帶來了前所未有的發(fā)展機(jī)遇，必將極大地調(diào)動(dòng)民營資本對(duì)這些行業(yè)的投資熱情，拉動(dòng)投資規(guī)模的擴(kuò)大。

消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用逐步增強(qiáng)

從消費(fèi)和投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)的比較看，實(shí)際消費(fèi)每增長1個(gè)百分點(diǎn)，將拉動(dòng)GDP增長0．87個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于投資0．22個(gè)百分點(diǎn)的水平。顯然，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于投資。因此，要保持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長，必須努力擴(kuò)大居民消費(fèi)，提高消費(fèi)率水平。我們認(rèn)為，未來一個(gè)時(shí)期消費(fèi)對(duì)拉動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長的作用將日益增強(qiáng)。

2004年，我國實(shí)現(xiàn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額53950億元，比上年增長13．3％，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長10．2％。

2005年第一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)到15112億元，同比增長13．7％，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長11．9％，比去年同期增長2．7個(gè)百分點(diǎn)。我國居民消費(fèi)已擺脫了多年徘徊不前的局面，出現(xiàn)了穩(wěn)中有增的上升勢(shì)頭，并且增速開始加快。據(jù)測(cè)算，在其他拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的因素不變的情況下，只要居民實(shí)際消費(fèi)實(shí)現(xiàn)11％以上的增長，就能保持GDP增速在8％以上。

出口需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長仍將保持較強(qiáng)的拉動(dòng)作用

近十年來，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，進(jìn)出口總額大幅攀升，2004年更是突破了萬億美元大關(guān)，使中國一躍成為世界第三大貿(mào)易國，外貿(mào)占GDP的比重也從40％迅速上升至超過70％。出口的快速增長和持續(xù)多年的貿(mào)易順差，對(duì)GDP一直保持著較強(qiáng)的拉動(dòng)作用。

必須承認(rèn)，近年來中國出口的外部環(huán)境有了一定程度的惡化，出現(xiàn)了一些有礙出口擴(kuò)大的不利因素。世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球通脹壓力趨升，國際原油價(jià)格持續(xù)走高，貿(mào)易摩擦加劇，美元匯率波動(dòng)，這些都會(huì)對(duì)出口產(chǎn)生一定影響。如果再考慮到人民幣存在的升值預(yù)期，似乎可以肯定地說，未來幾年出口增速會(huì)有所放緩。即使如此，未來幾年中國出口增長仍將保持較高水平。這是因?yàn)椋旱谝唬袊哂歇?dú)特的低勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)。中國平均勞動(dòng)力成本僅為0．9美元／小時(shí)，不僅遠(yuǎn)低于德國、美國等高人力成本國家，也低于具有勞動(dòng)力比較優(yōu)勢(shì)的墨西哥。第二，中國的出口商品結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了深刻變化，高新技術(shù)產(chǎn)品正成為推動(dòng)中國出口高速增長的新亮點(diǎn)。中國出口商品經(jīng)歷了從輕工紡織品到機(jī)電產(chǎn)品、再到高新技術(shù)產(chǎn)品為主要支撐點(diǎn)和新增長點(diǎn)的三個(gè)階段，出口商品結(jié)構(gòu)逐步升級(jí)。第三，外商投資導(dǎo)致中國承接全球制造業(yè)的轉(zhuǎn)移，這是導(dǎo)致出口高速增長的另一關(guān)鍵因素。中國引進(jìn)外資已經(jīng)連續(xù)十幾年居發(fā)展中國家第一，目前外商直接投資(FDI)累計(jì)約為5600億美元，中國已成為世界最大的資產(chǎn)池。而在外商投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)中，制造業(yè)占了七成，極大地影響了進(jìn)出口規(guī)模。目前，外商投資企業(yè)的出口額已經(jīng)占全國出口總值的57％，對(duì)外依存度高達(dá)45．5％。由于中國成為“世界制造業(yè)中心”的趨勢(shì)在短期內(nèi)不可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，因此，外商繼續(xù)投資我國制造業(yè)的勢(shì)頭將延續(xù)，中國的出口也將繼續(xù)保持高速增長的態(tài)勢(shì)。第四，長期以來，中國從中央到地方的各級(jí)政府都采取了積極鼓勵(lì)出口的政策措施，極大地推動(dòng)了外向型經(jīng)濟(jì)的成長。第五，世界經(jīng)濟(jì)增長雖然放慢，但仍會(huì)保持一定速度的增長，而中國經(jīng)濟(jì)仍會(huì)維持較高的增長速度。這些都是推動(dòng)中國出口繼續(xù)增長的基本條件和宏觀因素。即使人民幣有一定幅度的升值，對(duì)出口的負(fù)面沖擊也會(huì)很有限。

經(jīng)濟(jì)周期理論表明，中國經(jīng)濟(jì)仍處高速增長階段

經(jīng)濟(jì)周期理論是解釋經(jīng)濟(jì)波動(dòng)成因和界定經(jīng)濟(jì)周期的理論。根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期理論，經(jīng)濟(jì)增長過程可分為三種周期現(xiàn)象，即2～4年的基欽短周期、8～11年的尤格拉中周期和50～60年的康德拉季耶夫長周期。而一個(gè)長周期，一般包括6個(gè)中周期和18個(gè)短周期。從三種周期之間的關(guān)系看，長周期制約中周期，中周期制約短周期，并且這三種周期還分別與技術(shù)創(chuàng)新相關(guān)。

經(jīng)濟(jì)長波理論研究表明，自工業(yè)革命以來，世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了四個(gè)長波周期，而第五經(jīng)濟(jì)長波出現(xiàn)在20世紀(jì)和21世紀(jì)之交。前三個(gè)經(jīng)濟(jì)長波所分別對(duì)應(yīng)的機(jī)械化、鐵路化和電力化可以概括為能量轉(zhuǎn)換技術(shù)的創(chuàng)新，而第四波的電子化和第五波的數(shù)字化則是信息控制技術(shù)的創(chuàng)新。新的技術(shù)產(chǎn)業(yè)在成長期內(nèi)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)以較高速度增長，形成經(jīng)濟(jì)長波的上升期。而當(dāng)新的技術(shù)產(chǎn)業(yè)漸趨成熟，增長速度會(huì)下降，進(jìn)而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長減緩，經(jīng)濟(jì)長波進(jìn)入下降期。當(dāng)又一輪技術(shù)創(chuàng)新開始，經(jīng)濟(jì)便進(jìn)入下一個(gè)長波。工業(yè)先發(fā)國家經(jīng)濟(jì)長波大約為50～60年，上升期和下降期長度基本相當(dāng)。工業(yè)后發(fā)國家實(shí)行追趕型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，引進(jìn)現(xiàn)成的成熟生產(chǎn)技術(shù)，技術(shù)起點(diǎn)高，普及快，因而長波周期變短，大概在36年。

從成因分析，引致經(jīng)濟(jì)發(fā)生周期性波動(dòng)的因素有二：一是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)生因素，如投資規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu)等的變化；二是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的外生因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整、國際市場(chǎng)變化、政權(quán)更迭、戰(zhàn)爭突發(fā)等。

對(duì)改革開放以來中國經(jīng)濟(jì)周期的劃分，在我們看來，如果以經(jīng)濟(jì)增長率為標(biāo)準(zhǔn)，并考慮到體制變革對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的重要影響作用，那么，進(jìn)行粗線條的劃分，從改革開放至今可以劃分為兩個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，即1978～1991年為第一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，1992年起至今為第二個(gè)周期。前者又包含了兩個(gè)短周期(1978～1980年；1989～1991年)和一個(gè)完整的中周期(1981～1991年)。因?yàn)樵?981年和1989年兩個(gè)年度，經(jīng)濟(jì)增長率較上一年度明顯下滑，明顯看出是一個(gè)周期的拐點(diǎn)，所以將其作為下一輪經(jīng)濟(jì)周期的起始年份。或許還應(yīng)考慮的是，中國現(xiàn)正處在經(jīng)濟(jì)起飛階段。國外經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐表明，經(jīng)濟(jì)起飛階段的經(jīng)濟(jì)高增長都經(jīng)歷了一個(gè)很長的時(shí)間過程。根據(jù)康德拉季耶夫的長周期理論，按長周期有18年的上升期計(jì)算，始于1992年的新一輪經(jīng)濟(jì)長波的上升期至少也應(yīng)持續(xù)至2010年左右。所以，中國經(jīng)濟(jì)增長的長波還遠(yuǎn)未結(jié)束，未來5年或更長一段時(shí)間，仍是中國經(jīng)濟(jì)快速增長的戰(zhàn)略機(jī)遇期。

還應(yīng)指出，改革開放以來特別是1992年以來，中國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的性質(zhì)發(fā)生了重要變化。改革開放前經(jīng)濟(jì)周期是古典型周期，經(jīng)濟(jì)衰退是嚴(yán)格意義上的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長。而改革開放后經(jīng)濟(jì)已轉(zhuǎn)為增長型周期，經(jīng)濟(jì)景氣下降也只是增長速度放緩，增長已經(jīng)成為主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)周期的主旋律。同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)增長位勢(shì)提高，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)也一改以前的大起大落狀態(tài)，波幅明顯：降低逐漸趨向平穩(wěn)。

幾點(diǎn)結(jié)論

根據(jù)以上分析并結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)：運(yùn)行的實(shí)際情況，至少可以得出三點(diǎn)結(jié)論。

第一，導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)高速增長：的經(jīng)濟(jì)“基本面”并沒有改變，中國經(jīng)濟(jì)仍處在高速增長階段。如果政府能夠恰當(dāng)、嫻熟地運(yùn)用好熨平經(jīng)濟(jì)周期的政策措施，避免經(jīng)濟(jì)的大幅波動(dòng)，那么，從現(xiàn)在起：中國經(jīng)濟(jì)再連續(xù)保持5年甚至更長時(shí)間的高增長，也是可期的。

篇（3）

我國長期以來，人們對(duì)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)周期問題一直諱莫如深。直到改革開放后這一課題才得以展開，我國經(jīng)濟(jì)周期的討論才熱烈地開展起來。改革開放，尤其是1985年以來，我國學(xué)者對(duì)經(jīng)濟(jì)周期理論的研究興趣大增，取得了很多成果。

1984年和1985年，我國經(jīng)濟(jì)超高速增長之后，開始出現(xiàn)滑坡，烏家培和劉樹成等人最早把社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)增長有沒有周期波動(dòng)作為一個(gè)重要課題提了出來。劉樹成首先論證了中國的經(jīng)濟(jì)周期。同時(shí)，杜輝也發(fā)表了論證前蘇聯(lián)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長的長波運(yùn)動(dòng)和短波運(yùn)動(dòng)的論文。宮著銘第一個(gè)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)計(jì)量方法，為我國建立了一個(gè)供給模型，測(cè)算了波動(dòng)指數(shù)，較為系統(tǒng)地論證了我國的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。這場(chǎng)始于1985年的理論大突破，為我國經(jīng)濟(jì)周期理論的研究打開了一扇大門。

我國經(jīng)濟(jì)周期的劃分

研究經(jīng)濟(jì)周期，首先要明確我國從建國到現(xiàn)在經(jīng)歷了幾個(gè)經(jīng)濟(jì)周期。在這個(gè)問題上，學(xué)者們的劃分基本上是相同的。

施發(fā)啟(2000)用轉(zhuǎn)折點(diǎn)檢驗(yàn)和自相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)的方法對(duì)經(jīng)過平滑的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，得出的結(jié)果證明了我國經(jīng)濟(jì)增長率確實(shí)存在周期性波動(dòng)，而且周期長度主要為四到五年。根據(jù)從波谷到波谷可以將我國GDP增長率劃分為九個(gè)周期：1953—1957年，1958—1961年，1962—1968年，1969—1972年，1973—1976年，1977—1981年，1982—1986年，1987—1990年，1991—1999年。

劉樹成(2000)的劃分除了最后一個(gè)周期是1991—1998年外，其余的與施發(fā)啟完全相同。

劉恒和陳述云(2003)完全采納了上述對(duì)我國經(jīng)濟(jì)周期的劃分。

有一些學(xué)者對(duì)我國改革開放之后的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行了劃分。惠琦娜(1998)認(rèn)為，改革開放后我國經(jīng)歷了四個(gè)經(jīng)濟(jì)周期：1976—1981年，1981—1986年，1986—1990年，1990—1996年。黃桂田(1999)認(rèn)為，改革開放以來我國經(jīng)歷了4次經(jīng)濟(jì)周期：1977—1981年，1982—1986年，1987—1990年和1991—1999年。

由此可見，學(xué)者們對(duì)建國后經(jīng)濟(jì)周期的劃分問題已經(jīng)達(dá)成了共識(shí)。

我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的特點(diǎn)

周期長度極不規(guī)則，但是有逐漸變長的趨勢(shì)；周期發(fā)生頻率高。我國經(jīng)濟(jì)周期的長度長短不一，長的達(dá)9年(1991—1998年)，短的只有4年(1958—1961年，1973—1976年)，平均長度5.2年，離差為1.7年。改革開放前，我國1955—1976年按照“谷—谷”法劃分的5輪經(jīng)濟(jì)周期的平均波長為4.2年，改革開放后，我國4輪經(jīng)濟(jì)周期的平均波長約為6年。

波動(dòng)幅度較大，經(jīng)濟(jì)周期呈現(xiàn)收斂趨勢(shì)。振幅最大的達(dá)到48.6%，最小的也有6.4%，平均振幅15.0%，離差為13.7%。

劉恒、陳述云(2003)認(rèn)為，我國1953—1976年的5輪周期波動(dòng)中，有3輪為古典型周期，即在周期的谷底，國民經(jīng)濟(jì)的主要指標(biāo)為負(fù)增長。從1977年到現(xiàn)在的4輪周期波動(dòng)中，年度GDP增長率都沒有出現(xiàn)絕對(duì)下降，而僅僅表現(xiàn)為增長率的下降。這說明，在改革開放以前，我國的經(jīng)濟(jì)周期是在相當(dāng)顯著的波動(dòng)過程中展開的，1978年前的波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差達(dá)到10.48個(gè)百分點(diǎn)；改革開放以后，我國經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)性開始變得平緩起來，1978年后的波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差為3.01個(gè)百分點(diǎn)。我國經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)由改革開放前的古典型轉(zhuǎn)變?yōu)楦母镩_放后的增長型，經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定性增強(qiáng)，其原因可以歸結(jié)為以國有企業(yè)預(yù)算約束硬化和稀缺資源在國有與非國有部門之間的優(yōu)化配置為主要內(nèi)容的微觀經(jīng)濟(jì)主體的市場(chǎng)化進(jìn)程，在市場(chǎng)化的過程中，我國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的微觀基礎(chǔ)已經(jīng)發(fā)生了重大的變化，這在削弱轉(zhuǎn)軌型波動(dòng)的同時(shí)使成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)逐步表現(xiàn)出來。

從經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的波形看，我國經(jīng)濟(jì)周期實(shí)現(xiàn)了由非對(duì)稱性周期向?qū)ΨQ性周期轉(zhuǎn)變。1996年之前，我國已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)周期大都是非對(duì)稱性的，即經(jīng)濟(jì)周期中呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)增長率的緩升陡降或者陡升緩降的非對(duì)稱過程。這些非對(duì)稱性表明經(jīng)濟(jì)增長速度沒有接近或者沒有穩(wěn)定在自然增長率水平附近，經(jīng)濟(jì)增長率變化的突發(fā)性較多，即出現(xiàn)過經(jīng)濟(jì)增長的“”和“急剎車”等奇異行為。我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”以后，在1996年至2002年的經(jīng)濟(jì)周期當(dāng)中，經(jīng)濟(jì)增長率基本保持水平的態(tài)勢(shì)，這意味著經(jīng)濟(jì)周期的對(duì)稱性正在逐步恢復(fù)，預(yù)示著未來經(jīng)濟(jì)周期將以穩(wěn)定的增長速度進(jìn)行對(duì)稱性波動(dòng)。

我國經(jīng)濟(jì)越來越受國際經(jīng)濟(jì)的影響。實(shí)行改革開放后，特別是20世紀(jì)90年代以來，我國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的相關(guān)性日益顯現(xiàn)。張兵(2006)以我國經(jīng)濟(jì)周期的劃分為標(biāo)準(zhǔn)，通過計(jì)算皮爾遜相關(guān)系數(shù)和斯皮爾曼相關(guān)系數(shù)的方法，說明了中美兩國1981—1986年、1986—1990年、1990—1995年以及2001—2005年的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)具有較強(qiáng)的同步性。中美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)同步性的原因是中國日益融入世界經(jīng)濟(jì)。格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)表明，兩國之間日益緊密的貿(mào)易和直接投資聯(lián)系是同步性的基本傳導(dǎo)機(jī)制。秦宛順、靳云匯和卜永祥(2002)采用HP濾波的方法對(duì)不變價(jià)格水平的美國、日本和我國季度GDP進(jìn)行處理，計(jì)算了中美和中日周期波動(dòng)之間的相關(guān)系數(shù)，得出的結(jié)果表明，中美經(jīng)濟(jì)周期的聯(lián)系為弱相關(guān)關(guān)系，中日經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系為負(fù)相關(guān)。但是任志祥和宋玉華(2004)認(rèn)為，由于我國經(jīng)濟(jì)的開放度較低、匯率機(jī)制實(shí)質(zhì)上是固定匯率、資本帳戶實(shí)行管制再加上中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要依靠內(nèi)需拉動(dòng)、在世界經(jīng)濟(jì)中所占的份額相對(duì)較小等因素，中國經(jīng)濟(jì)周期與一些發(fā)達(dá)國家(如日本、美國)經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性仍然較弱。中美經(jīng)濟(jì)并不存在周期性的衰退和復(fù)蘇的同步性。

我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的原因

(一)投資波動(dòng)

梁軍(2000)認(rèn)為，從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，一國的經(jīng)濟(jì)增長速度受到投資、消費(fèi)和出口的影響。在這三個(gè)因素中，投資又是最直接的因素。在我國，投資是國家控制社會(huì)的經(jīng)濟(jì)資源、指揮經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的最重要手段。比如，1977年，投資增速開始回升，達(dá)到4.65%，1978年達(dá)到21.96%，有力地拉動(dòng)了當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)增長，形成了一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的起點(diǎn)。隨后，投資增速下降，1979年和1980年只有4.58%和6.65%，到了1981年跌入谷底，投資出現(xiàn)負(fù)增長。1982年的固定資產(chǎn)投資增速高達(dá)26.64%，經(jīng)濟(jì)增長加快，投資增速其后逐年回落，1983年是12.62%，直到1985年出現(xiàn)投資高峰，經(jīng)濟(jì)回升，投資增速高達(dá)39.39%。

劉金全(2003)利用我國1992年第一季度到2001年第四季度數(shù)據(jù)，研究了我國投資波動(dòng)性與經(jīng)濟(jì)周期之間的關(guān)聯(lián)性，得到三個(gè)基本結(jié)論：在水平值和波動(dòng)成分上，經(jīng)濟(jì)增長率與投資率和投資增長率之間沒有顯著的格蘭杰影響關(guān)系，但是它們的趨勢(shì)成分之間存在顯著的雙向格蘭杰影響關(guān)系，這意味著投資和產(chǎn)出之間仍然存在長期的均衡聯(lián)系，投資波動(dòng)是誘導(dǎo)經(jīng)濟(jì)周期的重要原因；投資率和投資增長率與經(jīng)濟(jì)增長率之間的關(guān)系存在方向上的差別，存量水平上的投資率增加并未顯著地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，現(xiàn)階段實(shí)際產(chǎn)出中的投資品成分也未明顯膨脹；流量成分的投資需求增加作為GDP的統(tǒng)計(jì)成分形成了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用，投資需求仍然是擴(kuò)張總需求的主要對(duì)象；投資波動(dòng)具有一定程度的增長率“減損效應(yīng)”和“溢出效應(yīng)”，最優(yōu)投資路徑應(yīng)該具有一定的光滑性。如果頻繁地?cái)U(kuò)張投資或者抑制投資，都會(huì)具有一定的社會(huì)成本。

李延軍、金浩、王競(jìng)和高素英(2003)定性和定量地分析了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的成因，認(rèn)為從總體經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成來看，第二產(chǎn)業(yè)主要是工業(yè)波動(dòng)是造成經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主導(dǎo)力量，從社會(huì)需求來看，最終需求的增長以投資拉動(dòng)為主，因此投資波動(dòng)是引起經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的最重要因素。

(二)制度沖擊

胡鞍鋼(1994)利用二階自回歸動(dòng)態(tài)方程模擬政治動(dòng)員的沖擊影響，其結(jié)論認(rèn)為，黨代會(huì)具有很強(qiáng)的政治動(dòng)員作用，經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張與歷次黨代會(huì)具有一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系，與人代會(huì)也具有一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

杜婷、龐龍和楊燦(2006)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)計(jì)量方法對(duì)制度沖擊改變我國經(jīng)濟(jì)周期特征進(jìn)行了檢驗(yàn)，并通過市場(chǎng)化程度、非國有化水平和開放度三個(gè)制度沖擊變量檢驗(yàn)了其與我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的相關(guān)性，其結(jié)論證明在我國受政治背景的影響而出臺(tái)的重大的經(jīng)濟(jì)制度改革對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展影響巨大而深遠(yuǎn)，制度變動(dòng)沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)的周期變動(dòng)的方向及程度起到了較大的決定作用。

(三)總需求沖擊

施發(fā)啟(2000)認(rèn)為，在改革開放前后我國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的原因相同。改革開放前，由于物質(zhì)產(chǎn)品短缺，我國經(jīng)濟(jì)增長波動(dòng)主要取決于總需求的波動(dòng)。總需求由投資需求和消費(fèi)需求構(gòu)成。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下我國一直實(shí)行高積累低消費(fèi)的政策，因此總需求的波動(dòng)主要取決于投資需求的波動(dòng)。改革開放后，雖然我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制發(fā)生了重大變化，但是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的主要原因仍然是總需求波動(dòng)，即總需求擴(kuò)張導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長加速，但是瓶頸產(chǎn)業(yè)和高通貨膨脹的約束又使得經(jīng)濟(jì)被迫調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增長回落。引起需求擴(kuò)張的主要原因是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低和工業(yè)化階段還未完成，并且需求擴(kuò)張呈現(xiàn)明顯的階段特征。

(四)我國經(jīng)濟(jì)周期的特征事實(shí)

簡澤(2006)考察了1952—1999年我國經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的統(tǒng)計(jì)規(guī)律性，概括出我國經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)的特征事實(shí)：我國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)具有持續(xù)性，只是到了2—3年后才表現(xiàn)出回歸趨勢(shì)的傾向；所有的變量都呈現(xiàn)出顯著的周期性波動(dòng)，但波動(dòng)程度存在差異，消費(fèi)、資本存量、就業(yè)和一般物價(jià)水平的波動(dòng)小于產(chǎn)出波動(dòng)，而投資、政府收入、政府支出、進(jìn)口、出口和貨幣供應(yīng)量的波動(dòng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)出波動(dòng)；總需求的組成部分、就業(yè)和全要素生產(chǎn)率與產(chǎn)出共變，并表現(xiàn)出強(qiáng)烈的順周期性，資本存量領(lǐng)先于產(chǎn)出的變動(dòng)，而是工資則滯后于產(chǎn)出的波動(dòng)；貨幣供應(yīng)量和一般價(jià)格水平是反周期的。與西方發(fā)達(dá)國家相比，我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的特征事實(shí)與其基本相似，只是我國周期波動(dòng)的幅度大大高于西方發(fā)達(dá)國家。

篇（4）

經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展進(jìn)程逐漸加快，各國之間的競(jìng)爭趨勢(shì)不斷加劇，為適應(yīng)當(dāng)今時(shí)展潮流，對(duì)外貿(mào)易已成為重要的經(jīng)濟(jì)手段，我國必須重視對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的具體情況。我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期在一定程度上可推動(dòng)我國對(duì)外貿(mào)易活動(dòng)的發(fā)展，另外，所進(jìn)行的對(duì)外貿(mào)易活動(dòng)也有助于提升我國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。通過本文對(duì)我國經(jīng)濟(jì)周期和對(duì)外貿(mào)易周期彼此相互聯(lián)系的分析和研究，從而促進(jìn)二者協(xié)調(diào)發(fā)展，為我國未來良好的發(fā)展進(jìn)程創(chuàng)造條件。

一、經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)概述

經(jīng)濟(jì)周期又可稱為商業(yè)周期或者景氣循環(huán)，是指經(jīng)濟(jì)物質(zhì)在其發(fā)展過程中所出現(xiàn)的周期性經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)緊縮相互交替、循環(huán)往復(fù)的一種經(jīng)濟(jì)情況。經(jīng)濟(jì)周期預(yù)示著國民經(jīng)濟(jì)資金狀況的波動(dòng)變化，是一段時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)象的反映。經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)展階段一般可劃分為四個(gè)部分，這四個(gè)階段分別為繁榮時(shí)期、衰退時(shí)期、蕭條時(shí)期以及復(fù)蘇時(shí)期。經(jīng)濟(jì)周期所呈現(xiàn)的是國民總資產(chǎn)的波動(dòng)情況，其數(shù)據(jù)的積累以及信息的來源主要依靠的是經(jīng)濟(jì)部門的擴(kuò)張與收縮狀況。

產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)周期原因可分為外因論、內(nèi)因論以及綜合論等三個(gè)方面，具體表現(xiàn)如下：

1.外因論：周期主要源自經(jīng)濟(jì)體系之外的一些因素，其內(nèi)容包括太陽黑子理論、創(chuàng)新理論以及政治性理論等等理論研究。太陽黑子理論認(rèn)為由于太陽黑子的周期性不斷變化，繼而導(dǎo)致農(nóng)業(yè)收成有所下降，影響經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展。另外，太陽黑子存在一定的規(guī)律性，出現(xiàn)的時(shí)間可通過預(yù)測(cè)進(jìn)行一定的防御。創(chuàng)新理論認(rèn)為生產(chǎn)要素新組合與經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為密切，新組合的出現(xiàn)使其與舊生產(chǎn)要素在市場(chǎng)上得以共存，有利于一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不過，如果新組合的使用范圍不斷擴(kuò)散，必然動(dòng)搖舊生產(chǎn)要素的市場(chǎng)地位，從而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)蕭條的情況。政治性理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期之所以出現(xiàn)循環(huán)往復(fù)的情況，主要原因在于政府在不同時(shí)期內(nèi)的決策內(nèi)容。

2.內(nèi)因論：經(jīng)濟(jì)周期來源于經(jīng)濟(jì)體系的內(nèi)容結(jié)構(gòu)，其包括收入、資金、成本以及投資等多方面內(nèi)容。純貨幣理論認(rèn)為貨幣的供應(yīng)情況以及貨幣的流通形式對(duì)名義上的國民收入有著十分密切的聯(lián)系，經(jīng)濟(jì)所呈現(xiàn)的波動(dòng)情況的主要原因來自于銀行系統(tǒng)內(nèi)部存在交替性擴(kuò)張或緊縮的狀態(tài)，其中短期利率起著決定性的作用。另外，其中的消費(fèi)不足理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)之所以出現(xiàn)衰退的情況，主要是因?yàn)橄M(fèi)品需求所帶來的問題，無法與時(shí)代相互作用，進(jìn)而造成我國經(jīng)濟(jì)發(fā)生問題。

3.綜合論：經(jīng)濟(jì)周期的出現(xiàn)，原因來自于多個(gè)方面，是由諸多因素而形成的，各個(gè)因素之間彼此相互聯(lián)系、相互作用，形成了較為系統(tǒng)的構(gòu)架形式。根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期存在的主次作用來劃分，可將經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)生的原因分為基本因素和影響因素兩個(gè)方面。基本因素是指經(jīng)濟(jì)周期形成時(shí)所具備的根本性的條件和作用。而影響因素則是指經(jīng)濟(jì)周期形成過程中具有一定影響力的作用和條件。基本因素在經(jīng)濟(jì)周期形成過程中具有不可替代的根本意義，其他的形成因素對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的形成具有重要的影響作用。

二、對(duì)外貿(mào)易

對(duì)外貿(mào)易又可稱為國外貿(mào)易或者進(jìn)出口貿(mào)易，主要是指一個(gè)國家根據(jù)自身?xiàng)l件與另一個(gè)國家進(jìn)行的商品或勞務(wù)的交換活動(dòng)。對(duì)外貿(mào)易可分為進(jìn)口和出口兩部分，從而實(shí)現(xiàn)各國之間的交流和溝通，有利于增強(qiáng)社會(huì)穩(wěn)定，促進(jìn)和諧共處。對(duì)外貿(mào)易周期則是指我國在進(jìn)行對(duì)外貿(mào)易活動(dòng)所呈現(xiàn)的周期性變化，是當(dāng)今我國對(duì)外貿(mào)易較為顯著的特征之一。

對(duì)外貿(mào)易活動(dòng)的出現(xiàn)，在一定程度上可促進(jìn)我國資源的協(xié)調(diào)配置，促進(jìn)資源的合理運(yùn)用，進(jìn)一步節(jié)約社會(huì)上的勞動(dòng)成本，提高我國的經(jīng)濟(jì)收益，借鑒國外一些優(yōu)秀的技術(shù)成果，將其進(jìn)入到我國現(xiàn)代化發(fā)展之中，增強(qiáng)我國的技術(shù)含量和經(jīng)濟(jì)實(shí)力。對(duì)外貿(mào)易活動(dòng)是我國為應(yīng)對(duì)國外局勢(shì)而展開的項(xiàng)目內(nèi)容，可極大提高我國在國際上的競(jìng)爭實(shí)力和總體水平，是促進(jìn)我國各個(gè)企業(yè)發(fā)展的重要力量。

三、中國經(jīng)濟(jì)周期與對(duì)外貿(mào)易周期

1.中國經(jīng)濟(jì)周期與進(jìn)口周期

經(jīng)濟(jì)增長速度情況與實(shí)際的對(duì)外貿(mào)易有著十分密切的聯(lián)系，如果我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)著經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，那么我國與各國之間的貿(mào)易往來也會(huì)越加緊密，與之相反，我國對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展速度也會(huì)逐漸減慢。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國進(jìn)口發(fā)展情況與GDP實(shí)際增長情況二者具有一定的聯(lián)系，當(dāng)GDP出現(xiàn)上升的情況時(shí)，進(jìn)口增長率也會(huì)隨之發(fā)生一定的上升，比如1985年開始，我國經(jīng)濟(jì)增長情況呈現(xiàn)著緊縮的發(fā)展趨勢(shì)，1990年進(jìn)入到第二次低潮時(shí)期，在這段時(shí)間內(nèi)，我國GDP的實(shí)際增長率僅有3.8%，而在這同一時(shí)期，進(jìn)口貿(mào)易情況也大幅度下滑，出現(xiàn)了負(fù)值的現(xiàn)象，為-9.8%，由此數(shù)據(jù)分析可得知因?yàn)檫M(jìn)口貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長率之間的聯(lián)系，使得我國與外國進(jìn)行進(jìn)口貿(mào)易時(shí)會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)增長情況發(fā)生一定的變化，從而造成進(jìn)口貿(mào)易出現(xiàn)一個(gè)相對(duì)不穩(wěn)定的形勢(shì)之下。

對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期的實(shí)際波長，可按照波谷的形式對(duì)其進(jìn)行較為準(zhǔn)確地描述，通過波谷計(jì)算周期的波長，并根據(jù)時(shí)間安排進(jìn)行詳細(xì)劃分，結(jié)果清晰可見。根據(jù)調(diào)查的數(shù)據(jù)顯示，在我國1982年到2009年，這段時(shí)間可分為三個(gè)周期，第一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期為1982年到1990年，第二個(gè)經(jīng)濟(jì)周期為1990年到1998年，第三個(gè)經(jīng)濟(jì)周期為1998年到2009年。從這段時(shí)間可以得知，我國共經(jīng)歷了三次經(jīng)濟(jì)貿(mào)易周期，每段貿(mào)易周期的平均時(shí)間長度為9年，這段時(shí)間屬于一個(gè)階段的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易周期情況。到2010年，將開始下一階段的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)。

2.對(duì)外貿(mào)易進(jìn)口情況與經(jīng)濟(jì)增長二者存在的不一致性

雖然經(jīng)濟(jì)增長率與進(jìn)口貿(mào)易情況二者存在著較為密切的聯(lián)系，但部分時(shí)間之內(nèi)，二者卻存在不一致，具體可體現(xiàn)在兩個(gè)方面：其一進(jìn)口對(duì)外貿(mào)易所呈現(xiàn)的波峰和波谷有時(shí)會(huì)滯后或者超前于我國經(jīng)濟(jì)周期的實(shí)際發(fā)展速度；其二是在經(jīng)濟(jì)增長率還沒出現(xiàn)波峰的情況時(shí)，已經(jīng)存在一些年份的進(jìn)口對(duì)外貿(mào)易發(fā)展到極致的現(xiàn)象。

對(duì)于上述所產(chǎn)生的情況，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中屬于較為常見的一種情形，由于不同國家自身實(shí)際因素導(dǎo)致與實(shí)際預(yù)測(cè)發(fā)生了一定的偏差，這些因素是隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展而延伸出來的主要因素，這是一種不可避免的常態(tài)現(xiàn)象。比如，2000年和2003年這兩年之間，我國經(jīng)濟(jì)增長率分別為8.4%和10%，而與此同一年份，我國的對(duì)外進(jìn)出口貿(mào)易卻創(chuàng)下歷史新高，分別到達(dá)了35.8%和39.9%。

1999年是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的波谷時(shí)期，2000年開始，我國開始逐漸恢復(fù)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，走向下一環(huán)節(jié)的經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張計(jì)劃，另外，我國在這一時(shí)期加入了世界貿(mào)易組織，與之相互配合的是我國2000年的經(jīng)濟(jì)增長率極大提高的未來，我國在這一時(shí)期經(jīng)濟(jì)水平得以空前提高可以說是早已預(yù)料之中的事情，但實(shí)際情況表明，2001年我國經(jīng)濟(jì)增長的情況遠(yuǎn)沒有達(dá)到預(yù)想的那樣，甚至在擴(kuò)張過程中出現(xiàn)了停滯不前的現(xiàn)象，進(jìn)口增長率大幅度下降，與2001年相比，下降到了8.2%。直至2002年之后，我國經(jīng)濟(jì)開始逐漸恢復(fù)，進(jìn)入較為繁榮的發(fā)展時(shí)期，出現(xiàn)了年增長率為20%的較高記錄。進(jìn)口貿(mào)易增長率往往在有時(shí)會(huì)與經(jīng)濟(jì)周期發(fā)生一定的誤差，會(huì)在經(jīng)濟(jì)周期達(dá)到高度時(shí)期產(chǎn)生一定的延遲，在還沒出現(xiàn)最高點(diǎn)時(shí)就會(huì)出現(xiàn)進(jìn)口貿(mào)易的巔峰階段。

四、結(jié)語

綜上所述，我國經(jīng)濟(jì)周期的實(shí)際情況決定著我國對(duì)外貿(mào)易的具體活動(dòng)，是我國進(jìn)行國外交流的關(guān)鍵，為促進(jìn)我國走向世界，提高我國整體實(shí)力和水平，必須加大力度發(fā)揮我國的有利因素，創(chuàng)造有效的發(fā)展對(duì)策，提高我國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，促進(jìn)我國現(xiàn)代化進(jìn)程的健康發(fā)展，為我國未來的經(jīng)濟(jì)進(jìn)步創(chuàng)造條件。

參考文獻(xiàn)：

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篇（5）

文章編號(hào)：1003-4625(2011)10-0041-06　中圖分類號(hào)：F832.4　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

一、相關(guān)理論概述

20世紀(jì)80年代以來，國外學(xué)術(shù)界對(duì)于信貸周期理論的探討，概括來說，可以分為三個(gè)角度：一是基于信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，從信貸市場(chǎng)的不完全性和信息不對(duì)稱角度闡述了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的信貸觀點(diǎn)；二是從銀行信貸行為的角度，認(rèn)為銀行的行為具有內(nèi)在的順周期性，從而加劇了經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)；三是從銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的角度考察。三者分別從不同的角度探討了信貸周期與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，其中伯南克(Ber-nanke)的金融加速器理論最為著名。

(一)基于信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的信貸周期理論研究

隨著20世紀(jì)70年代信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展及其在微觀金融領(lǐng)域中的運(yùn)用，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的信貸觀點(diǎn)有了微觀上的理論基礎(chǔ)。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，信貸市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)存在差異，信貸市場(chǎng)具有其特殊性。Jaffeeand Russell(1976)、Stiglitz and Weiss(1981)以及Wil-liamson(1986)證明了在信息不對(duì)稱條件下，由于逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)或監(jiān)督成本的存在，信貸配給是與銀行理相一致的長期均衡現(xiàn)象，銀行貸款利率相對(duì)于市場(chǎng)利率具有黏性，并描述了均衡信貸配給存在的充分條件和均衡利率的特征。在此微觀基礎(chǔ)上，Bernanke和Blinder(1988)、Bernanke和Gertler(1989)建立了關(guān)于信貸市場(chǎng)均衡的宏觀經(jīng)濟(jì)模型，即CC-LM模型和金融加速器模型。

1　均衡信貸配給理論(Equilibrium RationingTheory)。Stiglitz和Weiss(1981)年提出“均衡信貸配給論”。他們認(rèn)為，當(dāng)利率上升時(shí)，那些不愿意承擔(dān)較高借款成本的較為可靠的借款者就會(huì)削減他們的借款數(shù)額。而那些在較高利率水平仍然愿意借款的公司，資信情況不佳，對(duì)銀行來說具有更大的風(fēng)險(xiǎn)，因此銀行要對(duì)后者限制信貸規(guī)模。這一觀點(diǎn)從非對(duì)稱信息和不完全競(jìng)爭市場(chǎng)的基礎(chǔ)上克服了銀行利潤最大化的理性人行為與信用配額行為的矛盾。通過信貸配給，貨幣政策可通過信息不完全的信貸市場(chǎng)而不是貨幣渠道所需要的完全競(jìng)爭和信息對(duì)稱的貨幣、資本市場(chǎng)進(jìn)行傳導(dǎo)。

2　銀行貸款渠道(Bank Lending Theory)。銀行貸款是企業(yè)最重要的融資渠道之一。銀行體系的中介功能在于將流動(dòng)性需求較高的個(gè)人、家庭的存款轉(zhuǎn)化為相對(duì)流動(dòng)性較差的企業(yè)的貸款，從而影響整個(gè)社會(huì)資金的融通和配置。負(fù)面沖擊會(huì)直接影響到銀行的準(zhǔn)備金，由此造成信貸緊縮(credit crunch)，銀行可貸資金減少，融資渠道的信息不對(duì)稱問題將進(jìn)一步放大對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊，形成經(jīng)濟(jì)周期加速、增強(qiáng)的傳導(dǎo)機(jī)制。這種通過銀行中介傳導(dǎo)沖擊的渠道就是所謂的“銀行信貸渠道”。

3　企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表渠道。其主要含義是：當(dāng)緊縮性貨幣政策的負(fù)面沖擊惡化企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，企業(yè)獲得的信貸額度將降低，對(duì)其投資支出產(chǎn)生放大效應(yīng)。Bernanke和Gertler(1995)進(jìn)一步提出了外部融資升水(External Finance Premium)的概念和金融加速器(Financial Accelerator)理論，并作出了進(jìn)一步解釋：當(dāng)企業(yè)遭受沖擊，其資產(chǎn)負(fù)債狀況隨外部融資的升水程度發(fā)生改變時(shí)，企業(yè)的融資環(huán)境和投資都會(huì)發(fā)生變化，投資的改變會(huì)進(jìn)一步引起下一期產(chǎn)量的變化，從而造成經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。這就是所謂金融加速器效應(yīng)的作用機(jī)制。Bemanke，Gertler和Gil-christ(1996，1999)將外部融資升水和金融加速器理論分別融入局部均衡模型和一般均衡模型(即所謂BGG模型)，進(jìn)一步將資產(chǎn)負(fù)債表渠道大致概括為企業(yè)層面(包括銀行與非銀行)的投資支出效應(yīng)和家庭層面的消費(fèi)支出效應(yīng)。在金融加速器機(jī)制的作用下，信貸渠道可以傳導(dǎo)并放大原來貨幣政策的效應(yīng)，嚴(yán)格證明了信貸渠道的存在性和重要性。與此同時(shí)，也有大量學(xué)者對(duì)于金融加速器的這個(gè)基本分析進(jìn)一步擴(kuò)展和加深，但都沒有影響到原有定性分析的結(jié)果。

(二)基于銀行信貸行為的理論與實(shí)證研究

1　信息不完全時(shí)信貸波動(dòng)的合理解釋。許多監(jiān)管實(shí)踐發(fā)現(xiàn)，銀行的許多信貸決策錯(cuò)誤都是在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，而不是衰退中間發(fā)生的。一方面，在景氣時(shí)期銀行對(duì)于企業(yè)的投資項(xiàng)目和償債能力往往過于樂觀，導(dǎo)致信貸政策放寬、信貸標(biāo)準(zhǔn)降低，于是許多凈現(xiàn)值為負(fù)的項(xiàng)目也能獲得融資，并在到期后出現(xiàn)違約和不良貸款現(xiàn)象，此稱為一類錯(cuò)誤信貸政策(Type 1 Lending Policy Errors)；另一方面在衰退時(shí)期，銀行不良資產(chǎn)趨于增加，信貸政策趨于保守，使得許多正凈現(xiàn)值的項(xiàng)目被拒貸，犯了二類錯(cuò)誤信貸政策((Type 2 Lending Policy Errors)。許多研究試圖解釋這些現(xiàn)象，代表性理論有：災(zāi)難短視(Disaster Myopia)、羊群行為等。

2　信貸波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系。近年來，很多經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象及研究都表明商業(yè)銀行在信貸活動(dòng)中帶有明顯的順周期(Procyclicality)，Katalin Mero(2002)指出，這種順周期特性源自貸款雙方的信息不對(duì)稱。具體表現(xiàn)為，商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)疲軟的時(shí)候由于更多地考慮到信用貸款的償付可能，更加傾向于緊縮其信貸規(guī)模，使得那些沒有風(fēng)險(xiǎn)、能夠獲利的項(xiàng)目也難以獲得融資規(guī)模，從而可能導(dǎo)致整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步緊縮，并轉(zhuǎn)化為通貨緊縮。因此，銀行信貸政策的態(tài)度在本質(zhì)上有助于加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，因而具有很強(qiáng)的順周期性。

3　銀行間的競(jìng)爭加劇了信貸周期。主要結(jié)論是，在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，銀行的信息收集和處理活動(dòng)不同，信貸市場(chǎng)的競(jìng)爭激烈程度不同，造成在衰退時(shí)期銀行信貸標(biāo)準(zhǔn)較高，而繁榮時(shí)期標(biāo)準(zhǔn)放寬。

(三)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)信貸周期的影響

1　銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)周期。宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)之間是存在某種聯(lián)系的，一方面，企業(yè)違約率隨經(jīng)濟(jì)周期逆向而動(dòng)；另一方面，抵押品價(jià)值與經(jīng)濟(jì)周期平行，這樣銀行信用風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)周期存在依存關(guān)系。

2　風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控帶來了更為嚴(yán)重的順周期性。對(duì)于銀行來說資本和貸款損失撥備是兩種吸收損失的方法。資本金要求和貸款損失撥備是兩個(gè)最重要的審慎管理工具，但是資本監(jiān)管會(huì)造成一定程度的信貸緊縮，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)生影響。Michele Cavallo和Giovanni Majnoni(2001)指出，銀行資本的周期性波動(dòng)，主要來自于兩個(gè)方面，一是由以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的

銀行資本監(jiān)管造成的；二是由于缺乏對(duì)銀行貸款損失撥備計(jì)提行為的基于風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，銀行資本的不足很大程度是計(jì)提貸款損失撥備不足。

二、焦作市銀行信貸的順周期性分析

焦作市位于中原腹地，地理位置優(yōu)越，北依太行，南臨黃河，自然條件得天獨(dú)厚，土地肥沃，農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)條件較好，煤資源豐富，工業(yè)發(fā)展較快。近年來，焦作市經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)型，由資源型城市轉(zhuǎn)向多方面發(fā)展的綜合型城市，工業(yè)企業(yè)數(shù)量和生產(chǎn)規(guī)模得到較大發(fā)展，基本形成了以能源、化工、冶金建材、機(jī)械、食品、輕工、紡織、醫(yī)藥為主的門類較為齊全的工業(yè)體系，經(jīng)濟(jì)發(fā)展日新月異。在經(jīng)濟(jì)增長的帶動(dòng)下，焦作市金融業(yè)也有了長足的發(fā)展，特別是信貸業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，也有力地支持了焦作地方經(jīng)濟(jì)增長。

(一)近十年來焦作市信貸基本情況

選取近十年焦作市貸款發(fā)展作為研究對(duì)象。十年間，焦作市貸款增長的特點(diǎn)，一方面是，焦作市貸款增長迅速。2000年元月份，焦作市貸款余額為147.83億元，到2011年6月份，貸款余額達(dá)到536.53億元，是2000年的3.63倍。忽略期間貸款剝離情況，十年貸款增長257.26％。另一方面，貸款增長速度基本平穩(wěn)，呈逐年穩(wěn)步增長趨勢(shì)。期間，2003、2004、2006、2009年貸款增長速度較高，同比增速分別為20.00％、18.61％、19.10％、18.28％。其余年份增速基本維持在10％以內(nèi)。

期間經(jīng)濟(jì)增長情況為：2000年焦作市地區(qū)總產(chǎn)值為219.7億元，到2010年為1247.6億元，是2000年的5.1倍，十年期間增長了467.9％。與經(jīng)濟(jì)增長情況相比，焦作市信貸增速落后于經(jīng)濟(jì)增速。參考同期全國和河南省的貸款增長情況。近十年間，全國貸款余額由2000年的99371.1億元，發(fā)展到2010年的479195.6億元，增長了382.23％；河南省2000年貸款余額為的4356.94億元，2010年為15871.32億元，增長了264.28％。相比較，焦作市貸款增長落后于全國水平，稍低于河南省增長水平。

(二)焦作市信貸增長波動(dòng)的周期情況

為了詳細(xì)了解焦作市近十年信貸增長基本波動(dòng)情況，選取十年來焦作市貸款月度同比增長速度的時(shí)間序列數(shù)據(jù)作圖。可以看出，焦作市信貸增速波動(dòng)較大，增長具有明顯的波段性。焦作作為地市級(jí)城市，信貸增長可能受主觀、臨時(shí)性因素等影響較大，增長波動(dòng)或被放大。幾個(gè)較明顯的波段為：

1　2000-2004年9月。2000-2002年1月，低速增長，增速基本維持在7％以下。2002年2月-2004年11月，增速逐步回升，到2003年6月，增速達(dá)到本階段最高21.46％。2003年7月-2004年6月，貸款增速逐步收縮，到2004年6月達(dá)到本階段最低增速10.53％。2004年7月-2004年11月，增速逐步回升。

2　2004年12月-2007年2月。2004年-2005年9月，增速收縮，到2005年9月增速下降到最低5.63％，2005年10月-2007年2月，增速逐步回升，到2007年2月增速達(dá)到最高24.29％。

3　2007年3月-2009年11月。2007年3月-2008年11月，貸款增速逐步收縮，到2008年11月達(dá)到本輪最低增速4.3％。2008年12月-2009年11月，增速逐步回升，最高2009年11月達(dá)到本輪最高21.94％。本輪波段主要是由于金融危機(jī)的影響，2008年美國金融危機(jī)爆發(fā)，繼而波及全球，延伸至實(shí)體經(jīng)濟(jì)。焦作市2008年11月，貸款增速下降到最低點(diǎn)4.3％，主要是受金融危機(jī)波及，導(dǎo)致地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟，進(jìn)而影響貸款投放。2009年，國家實(shí)施四萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，一些大項(xiàng)目逐步上馬，帶動(dòng)信貸增速逐步回升，同時(shí)，隨著信貸投放力度的增大，焦作市經(jīng)濟(jì)增長也開始回升。

4　2009年12月-2011年5月。本輪是一個(gè)不太明顯的小波段，2009年12月-2010年11月，增速又開始逐步收縮，但降幅較小，最小為2010年11月增速為11.59％。到2011年增速又開始逐步回升。本輪信貸增長表現(xiàn)出的周期性，主要是受宏觀調(diào)控及臨時(shí)性因素?cái)_動(dòng)造成的。

(三)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情況

由于地區(qū)季度經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)不可得，選取近十年經(jīng)濟(jì)增長年度數(shù)據(jù)作圖。從圖3可以看出，焦作市經(jīng)濟(jì)增長也存在一定的波動(dòng)性，但波動(dòng)相對(duì)平緩，表現(xiàn)出周期性，基本上是一個(gè)波動(dòng)周期。

1　2000-2004年，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期。在此五年期間，經(jīng)濟(jì)增速逐步提高，2004年為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的頂點(diǎn)，增速為20.1％。

2　2004-2009年，經(jīng)濟(jì)開始衰退，增速逐步降低，到2009年到谷底，增速為11.3％。

3　2009年至今，經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，增速進(jìn)入回升通道。

比較信貸增長與經(jīng)濟(jì)增長，由于焦作市信貸增長波動(dòng)較大，2005年由于臨時(shí)性因素造成貸款增速較低。忽略臨時(shí)因素造成的大幅度波動(dòng)，可以看出焦作市信貸增長具有明顯的順周期性，與經(jīng)濟(jì)周期基本吻合，但信貸周期提前于經(jīng)濟(jì)周期將近一年。焦作市作為中原地區(qū)中小城市，近年來，經(jīng)濟(jì)發(fā)展以農(nóng)業(yè)為基礎(chǔ)，以工業(yè)為主導(dǎo)，經(jīng)濟(jì)總量中工業(yè)增加值占絕對(duì)多數(shù)。因此，地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長對(duì)信貸投入依賴較大，可能是信貸周期提前于經(jīng)濟(jì)周期的原因。

(四)與河南省、全國周期情況比較

由于焦作市信貸增長隨機(jī)擾動(dòng)因素較大，沖淡了信貸增長的順周期性。為了印證信貸增長的順周期性，現(xiàn)比較河南省和全國信貸與經(jīng)濟(jì)增長情況。可以看出：

1　河南省和全國貸款和經(jīng)濟(jì)增長情況基本一致，信貸增長與經(jīng)濟(jì)增長具有明顯的順周期性。2004年以前，信貸與經(jīng)濟(jì)的順周期性比較明顯，但2005年河南省和全國貸款增速明顯大幅下降，主要原因是2005年工行、中行等由于股份制改革，剝離了大量不良貸款，造成當(dāng)年貸款增速不可比。如果還原剝離的貸款余額，當(dāng)年貸款應(yīng)該正常增長，2005年河南省和全國貸款增速不會(huì)出現(xiàn)大幅下降的情況。那么，2005年至2007年河南省和全國貸款增長應(yīng)該和經(jīng)濟(jì)增長的軌跡基本一致，處于逐步上升的階段。2007年至2009年，經(jīng)濟(jì)由于金融危機(jī)等因素影響，河南省和全國都處于收縮階段，直到2010年增速企穩(wěn)回升，但此時(shí)，信貸增速大幅增長，主要是國家實(shí)施了刺激經(jīng)濟(jì)的逆周期的宏觀調(diào)控政策，克服了信貸增長的順周期性，避免了信貸萎縮加速經(jīng)濟(jì)的增長萎縮。此時(shí)的特點(diǎn)，焦作市與河南省和全國保持了一致性。

2　貸款周期滯后于經(jīng)濟(jì)周期。1999年，河南省和全國經(jīng)濟(jì)增長到達(dá)了收縮的谷底，而貸款增長到2000年才達(dá)到本階段的低點(diǎn)。同樣，在2007年全國經(jīng)濟(jì)增長擴(kuò)張到頂點(diǎn)時(shí)，信貸增長到2009年才擴(kuò)張到本輪頂點(diǎn)。

由于全國和河南省數(shù)據(jù)更具有代表性，而且河南省和全國信貸的順周期性基本一致，且具有滯后

性，印證了近代信貸周期的經(jīng)典理論。但焦作市信貸周期表現(xiàn)出的個(gè)性特點(diǎn)，也不容忽視，這與現(xiàn)代金融體系、地域經(jīng)濟(jì)等有著密切關(guān)系。一方面，近年來商業(yè)銀行大都實(shí)行了信貸審批權(quán)限的集中上收，中小城市的信貸投放的自限減小，這樣一來，中小城市貸款投放的偶然因素增大，不能以自身經(jīng)濟(jì)情況的變化，適度增加或減少貸款投放；另一方面，焦作市作為地市級(jí)城市，金融機(jī)構(gòu)貸款投放行為容易受地方政府影響，政府為了保障經(jīng)濟(jì)增長速度，一般會(huì)要求金融機(jī)構(gòu)多投放貸款，以投資的增長拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)增長。這會(huì)直接造成經(jīng)濟(jì)增長對(duì)信貸增長的依賴增大，信貸增長的波動(dòng)，更容易在經(jīng)濟(jì)增長中表現(xiàn)出來，使經(jīng)濟(jì)周期滯后于信貸周期。同時(shí)，焦作市作為以工業(yè)為主導(dǎo)的城市，投資項(xiàng)目的建立以及后續(xù)投資是否到位，直接影響到經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)性，所以經(jīng)濟(jì)增長對(duì)信貸投入的相關(guān)性更高，也是造成信貸周期提前于經(jīng)濟(jì)周期的原因之一。鑒于焦作市信貸增長順周期性的特點(diǎn)，地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)更應(yīng)引導(dǎo)銀行穩(wěn)定信貸投放行為，防止在繁榮時(shí)期信貸的過分?jǐn)U張，造成經(jīng)濟(jì)增長的加速波動(dòng)，也抑制在經(jīng)濟(jì)疲軟時(shí)期銀行信貸的過度謹(jǐn)慎，給地方經(jīng)濟(jì)增長增加更多的不確定性。

三、信貸增長周期性的主要成因

商業(yè)銀行貸款投放表現(xiàn)出的順周期行為，主要是在經(jīng)濟(jì)處于上升和繁榮階段，商業(yè)銀行傾向于降低資本充足率，放松信貸條件，以便于發(fā)放更多的貸款；而在經(jīng)濟(jì)下降和衰退期，商業(yè)銀行傾向于提升資本充足率，提高銀行信貸條件和收縮信貸。信貸的順周期性，既由商業(yè)銀行貸款行為的內(nèi)生原因造成，也與外部的資本充足性監(jiān)管和其他因素有關(guān)。

(一)信貸周期的內(nèi)生性。導(dǎo)致商業(yè)銀行信貸順周期行為的內(nèi)生性原因主要包括以下三個(gè)方面：

1　銀行信貸中的借貸雙方信息不對(duì)稱。由于不對(duì)稱，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，即使是那些風(fēng)險(xiǎn)可控、能夠獲利的項(xiàng)目也難以獲得融資，從而造成經(jīng)濟(jì)狀況的進(jìn)一步惡化。而在經(jīng)濟(jì)處于上行期時(shí)，商業(yè)銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期良好，更樂意發(fā)放貸款，對(duì)抵押品的要求也會(huì)放松，信貸評(píng)審標(biāo)準(zhǔn)也有所降低，企業(yè)更容易從銀行獲得貸款，寬松的信貸環(huán)境進(jìn)一步促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的升溫。

2　銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化。在經(jīng)濟(jì)上行期，商業(yè)銀行對(duì)融資項(xiàng)目預(yù)期盈利能力、借款人的償債能力以及其他收入補(bǔ)償能力過于樂觀，使得一些風(fēng)險(xiǎn)較大、收益相對(duì)較小的項(xiàng)目也能獲得融資，這些貸款往往會(huì)造成經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)暴露和貸款損失增加。與此相反，在經(jīng)濟(jì)下行期，商業(yè)銀行對(duì)融資項(xiàng)目預(yù)期盈利能力、借款人的償債能力以及其他收入補(bǔ)償能力容易過于悲觀，使得一些風(fēng)險(xiǎn)較小、收益相對(duì)較高的項(xiàng)目也難以獲得融資，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下行壓力更大。

3　貸款價(jià)格的變化。在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，商業(yè)銀行不得不通過降低貸款價(jià)格來維持或增加市場(chǎng)份額，導(dǎo)致銀行在經(jīng)濟(jì)上升時(shí)期放寬貸款條件，貸款風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)減少和抵押評(píng)估品不嚴(yán)格，這時(shí)所形成的信貸資產(chǎn)在整個(gè)存續(xù)期內(nèi)的平均RAROC偏低。客戶平均質(zhì)量下降，這樣，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，相對(duì)低質(zhì)量的客戶，違約風(fēng)險(xiǎn)相繼暴露，為維持資本充足率水平，銀行不得不緊縮信貸。此外，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退使銀行的索取權(quán)受損時(shí)，銀行可能會(huì)有更大的投機(jī)沖動(dòng)，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)更大。

(二)信貸順周期性的外生性原因。外生性因素對(duì)銀行信貸順周期行為的影響主要來自于以下三個(gè)方面：

1　銀行資本充足監(jiān)管有可能加劇銀行的順周期行為。自1988年巴塞爾協(xié)議實(shí)施以來，很多學(xué)者、實(shí)務(wù)界人士以及監(jiān)管官員都對(duì)巴塞爾協(xié)議中有關(guān)資本充足要求監(jiān)管對(duì)銀行信貸行為的影響進(jìn)行了理論和實(shí)證分析。其中，資本充足監(jiān)管對(duì)銀行順周期行為的影響是最為關(guān)注的問題之一。國內(nèi)外研究成果表明，資本充足監(jiān)管確實(shí)存在著刺激銀行信貸順周期而行的效果。這種影響效果主要表現(xiàn)在4個(gè)方面。(1)銀行資產(chǎn)質(zhì)量具有順經(jīng)濟(jì)周期的特征。在經(jīng)濟(jì)衰退期，客戶違約率和違約損失率明顯上升，導(dǎo)致銀行內(nèi)部評(píng)級(jí)和外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)客戶的評(píng)級(jí)降低，而且，擔(dān)保物的價(jià)值下跌，這些都會(huì)加劇銀行信貸的萎縮。(2)從銀行的盈利能力來看，在經(jīng)濟(jì)蕭條期，客戶財(cái)務(wù)狀況惡化，償付能力下降，銀行面臨貸款損失的可能性增加，資本受到侵蝕，銀行盈利能力下降，并引發(fā)信貸評(píng)審條件的從緊，進(jìn)而導(dǎo)致信貸萎縮。(3)在經(jīng)濟(jì)衰退期，整體經(jīng)濟(jì)狀況不斷惡化，金融市場(chǎng)整體的流動(dòng)性下降，商業(yè)銀行從外部籌集資本的成本上升，能力下降。(4)當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯衰退的跡象時(shí)，處于信息優(yōu)勢(shì)的大銀行會(huì)率先通過注入貨幣資本或降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以提高資本充足率，這將引起其他小銀行的競(jìng)相模仿，從而導(dǎo)致銀行業(yè)整體資本充足率的順周期變化，杠桿率下降。因此，巴塞爾協(xié)議中有關(guān)資本充足要求的監(jiān)管會(huì)強(qiáng)化商業(yè)銀行信貸行為的順周期特征，放大經(jīng)濟(jì)沖擊，加劇金融脆弱，甚至觸發(fā)金融危機(jī)。

2　貸款損失撥備的影響。貸款損失撥備具有補(bǔ)充銀行資本的特性，其計(jì)提充分與否，直接影響銀行資本吸收損失的能力，進(jìn)而影響銀行的放貸行為。在經(jīng)濟(jì)高漲期，貸款違約率下降，銀行會(huì)相應(yīng)減少計(jì)提的撥備，表現(xiàn)出更高的利潤水平，分配更多的利潤，并進(jìn)一步提高放貸的積極性。在經(jīng)濟(jì)蕭條期，貸款違約率上升，銀行需要計(jì)提更高的撥備，財(cái)務(wù)狀況惡化，放款能力降低，使經(jīng)濟(jì)蕭條更加嚴(yán)重。

3　公允價(jià)值的影響。采用公允價(jià)值的計(jì)量方法，過于強(qiáng)調(diào)真實(shí)和迅速地反映金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況，這會(huì)強(qiáng)化商業(yè)銀行的順周期行為。在經(jīng)濟(jì)衰退期，面對(duì)急劇下跌的資產(chǎn)價(jià)格，公允價(jià)值法要求將資產(chǎn)價(jià)格下降的影響及時(shí)反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中，這會(huì)對(duì)銀行的資本和資產(chǎn)產(chǎn)生兩方面的影響。一方面，資產(chǎn)價(jià)格的下降會(huì)導(dǎo)致銀行資本價(jià)值的減值，資本充足水平下降，為維持一定的資本充足水平，商業(yè)銀行不得不調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，通過出售資產(chǎn)的方式來達(dá)到這一目的；另一方面，資產(chǎn)價(jià)格的下降將導(dǎo)致?lián)Ｎ锏膬r(jià)值下跌使貸款損失準(zhǔn)備和資本水平提高。兩方面的效果都會(huì)導(dǎo)致銀行信貸的緊縮。

四、結(jié)論和建議

經(jīng)過前文理論和實(shí)際分析，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的“信貸觀點(diǎn)”近年來在理論上和實(shí)證方面都得到了廣泛引證，無論是全國、河南省，還是焦作市的信貸增長，都表現(xiàn)出明顯的“親經(jīng)濟(jì)周期”效應(yīng)，銀行信貸不僅對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有促進(jìn)作用，而且可能是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要影響因素之一。反過來，經(jīng)濟(jì)增長波動(dòng)也會(huì)影響信貸增長的穩(wěn)定性，這種相互依存的關(guān)系會(huì)擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)周期性的波動(dòng)程度，并造成或加劇金融部門的不穩(wěn)定性。

這些結(jié)論帶來諸多啟示，雖然從2008年下半年以來，我國銀行信貸資金的大規(guī)模投放對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升起到了重要的推動(dòng)作用。但信貸資金的大規(guī)模投放會(huì)形成經(jīng)濟(jì)主體的通貨膨脹預(yù)期，從而對(duì)政府宏觀調(diào)控造成兩難。所以在長期內(nèi)，必須合理把握信貸投放節(jié)奏，維持銀行信貸穩(wěn)步健康增長，防止信貸投放極端化，要合理配置信貸資源，加大對(duì)符合國家產(chǎn)業(yè)政策的重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)項(xiàng)目、重點(diǎn)企業(yè)的信貸投放力度，防止銀行貸款“一哄而上”或“一哄

而下”，確保經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步健康發(fā)展，增強(qiáng)信貸支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的均衡性和可持續(xù)性。因此，后危機(jī)時(shí)代繼續(xù)施行逆經(jīng)濟(jì)周期的監(jiān)管政策對(duì)于加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐至關(guān)重要，即在經(jīng)濟(jì)上升期，應(yīng)堅(jiān)持更加審慎的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，包括資本充足、流動(dòng)性管理等；在經(jīng)濟(jì)下行期，應(yīng)加大對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持力度。在實(shí)踐中逆周期銀行監(jiān)管可以從以下幾個(gè)方面入手：

(一)加強(qiáng)資本監(jiān)管，提高資本質(zhì)量

資本監(jiān)管是銀行監(jiān)管的基石，在實(shí)踐中，需要進(jìn)一步加強(qiáng)資本質(zhì)量監(jiān)管，明晰資本監(jiān)管規(guī)則。一是嚴(yán)格資本比例要求。在資本比例上，可以適當(dāng)提高核心資本要求，限制附屬資本和次級(jí)債務(wù)的比例，并要求商業(yè)銀行通過次級(jí)債等附屬資本彌補(bǔ)資本時(shí)，必須相應(yīng)補(bǔ)充核心資本，從而提高銀行資本抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。二是細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。對(duì)于房地產(chǎn)等周期性高度敏感和宏觀調(diào)控重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)，可以單獨(dú)設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，從監(jiān)管導(dǎo)向上促進(jìn)銀行信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和改善。三是明確干預(yù)措施。明確基于規(guī)則的立即干預(yù)措施，對(duì)商業(yè)銀行資本充足率下降到一定程度的，監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須立即、自動(dòng)采取相應(yīng)的具體干預(yù)和處罰措施，防止監(jiān)管寬容和政治干預(yù)。

(二)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，強(qiáng)化壓力測(cè)試

一是推廣壓力測(cè)試。要推廣壓力測(cè)試的運(yùn)用，使壓力測(cè)試真正成為商業(yè)銀行日常的風(fēng)險(xiǎn)管理、評(píng)估和預(yù)警的工具，而不是應(yīng)急應(yīng)景之舉。二是擴(kuò)大壓力測(cè)試范圍。要逐步擴(kuò)大壓力測(cè)試的范圍，在積極探索宏觀壓力測(cè)試的同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)貸款、資本充足率和創(chuàng)新產(chǎn)品的壓力測(cè)試。三是設(shè)定壓力測(cè)試場(chǎng)景。要正確設(shè)定壓力測(cè)試場(chǎng)景，不能基于溫和甚至是錯(cuò)誤的假設(shè)，比如在2008年全球金融危機(jī)發(fā)生前沒有一家銀行壓力測(cè)試過銀行間或商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)全部凍結(jié)這一極端情況。四是實(shí)行逆周期的動(dòng)態(tài)撥備制度。銀行應(yīng)在經(jīng)濟(jì)繁榮期多提撥備，在經(jīng)濟(jì)蕭條期少提撥備。動(dòng)態(tài)撥備制度涵蓋了對(duì)未來經(jīng)濟(jì)周期的預(yù)測(cè)，是潛在風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)值與實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)值的差額。這不僅有助于為過熱的經(jīng)濟(jì)降溫，還可以在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)提供不時(shí)之需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，從而降低周期波動(dòng)的破壞性。五是減少對(duì)外部評(píng)級(jí)的過度依賴。全球金融體系在投資決策和風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)高度依賴外部信用評(píng)級(jí)，從而產(chǎn)生了顯著的親周期性。因此，監(jiān)管部門應(yīng)鼓勵(lì)銀行獨(dú)立判斷風(fēng)險(xiǎn)，提高內(nèi)部評(píng)級(jí)能力，減少對(duì)外部評(píng)級(jí)的依賴。在需要使用外部評(píng)級(jí)時(shí)，應(yīng)進(jìn)行內(nèi)部獨(dú)立判斷，并以此作為外部評(píng)級(jí)的補(bǔ)充。同時(shí)，銀行應(yīng)高度重視內(nèi)部評(píng)級(jí)法的運(yùn)用，并改進(jìn)內(nèi)部評(píng)級(jí)法中的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)模型，適時(shí)采用跨周期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)法取代實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)法，并使用壓力測(cè)試方法檢驗(yàn)資本水平是否滿足經(jīng)濟(jì)下行期的需要。

(三)控制信貸杠桿，防止金融風(fēng)險(xiǎn)

目前，中國商業(yè)銀行創(chuàng)新產(chǎn)品較多，并且已有存貸比等控制工具，再使用總資產(chǎn)／總資本等監(jiān)管工具意義已不大，關(guān)鍵是要控制實(shí)體部門的信貸杠桿。一是要控制房地產(chǎn)相關(guān)經(jīng)濟(jì)主體的信貸杠桿，嚴(yán)格落實(shí)貸款成數(shù)、收入比等監(jiān)管要求，這既能有效防范貸款風(fēng)險(xiǎn)，又能防止銀行信貸的順周期性。二是要控制政府投融資平臺(tái)公司的信貸杠桿。地方政府投融資平臺(tái)公司由于透明度較低，信貸杠桿往往不易控制，容易造成風(fēng)險(xiǎn)，需要在實(shí)踐中嚴(yán)格把握。

(四)加強(qiáng)機(jī)制建設(shè)，提高監(jiān)管透明度

我國監(jiān)管獨(dú)立性和透明度有了很大提高，但在實(shí)踐中還受到政府特別是地方政府的干預(yù)和商業(yè)銀行游說導(dǎo)致的監(jiān)管寬容的影響，需要進(jìn)一步完善和加強(qiáng)。在實(shí)踐中，可以考慮建立社會(huì)公眾咨詢委員會(huì)。目前銀監(jiān)會(huì)已成立國際咨詢委員會(huì)，取得了良好的社會(huì)效果。隨著社會(huì)對(duì)銀行關(guān)注度的增加，可以通過設(shè)立社會(huì)公眾咨詢委員會(huì)等形式，擴(kuò)大社會(huì)公眾對(duì)監(jiān)管的參與度，防止地方政府的過度干預(yù)，這樣不僅可以提高監(jiān)管的獨(dú)立性，還有助于監(jiān)管決策的民主化。同時(shí)，建立資本約束的逆周期機(jī)制。負(fù)責(zé)整體金融穩(wěn)定的部門應(yīng)開發(fā)逆周期乘數(shù)，通過運(yùn)用逆周期乘數(shù)對(duì)資本充足率進(jìn)行調(diào)整，降低逆周期信貸這類極端情況的發(fā)生，從而克服現(xiàn)有資本充足率框架的脆弱性尤其是資本緩沖的周期性。

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篇（6）

［中圖分類號(hào)］ F222.3 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］ A ［文章編號(hào)］ 1008―1763(2011)06―0061―05

Abstract:This paper analyses the relations of consumption, investment, export and economic cycle using HodrickPrescott filter. The results show that the economic cycle of China is divided into three stages from 1978 to 2008. By the partial least squares method research contribution of investment, urban consumption, rural consumption and government consumption, exports and industrial structure to economic growth. The results show that output elasticity of investment, exports, rural consumption has rising trend; output elasticity of urban consumption and government consumption rise firstly then decline; effect of industrial structure to economic growth has declining trend. The shortage of rural resident consumption demand and irrational industrial structure restrict the China's economic development. It is urgent for us to expand rural resident consumption demand and adjust the industrial structure.

Key words: consumption; investment; export; economic growth；partial least squares

一 引 言

從世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和工業(yè)化進(jìn)程看，投資率存在一個(gè)從低到高、再從高到低并趨于相對(duì)穩(wěn)定的演變過程，整個(gè)演變過程類似一條平緩的“馬鞍型”曲線（或稱為“倒U”型曲線）；消費(fèi)率演變過程則呈現(xiàn)與投資率相反的“倒馬鞍型”曲線（也稱為“U”型線）。投資率和消費(fèi)率這一演變進(jìn)程是工業(yè)化過程中的消費(fèi)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的逐步提升所引起的。我國投資率與消費(fèi)率并沒有出現(xiàn)明顯的“倒U”型曲線和“U”型線，說明我國的消費(fèi)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在不合理的一面。我國資本形成率由1978年38.2％上升到2008年的43.5％，最終消費(fèi)率由1978年的62.1％下降到2008年的48.6％，出口總值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重由1978年的4.6％上升到2008年的32.7％。我國這種“輕消費(fèi)”和過度“依賴出口”的經(jīng)濟(jì)增長現(xiàn)象，不僅與消費(fèi)在GDP中的比重不符，同時(shí)也危及我國經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展。因此，目前我們的當(dāng)務(wù)之急是擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需求，實(shí)現(xiàn)投資、消費(fèi)、出口協(xié)同拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。

（一）我國投資、消費(fèi)、出口與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的研究現(xiàn)狀

國內(nèi)學(xué)者對(duì)我國投資、消費(fèi)、出口與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系進(jìn)行了大量的理論和實(shí)證研究。鄧彥（2006）利用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)我國1988－2003年的國民生產(chǎn)總值、社會(huì)固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、進(jìn)出口凈額進(jìn)行多元線性回歸分析，從而說明“三駕馬車”對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)大小，得出消費(fèi)才是我國經(jīng)濟(jì)增長的持久拉動(dòng)力的主要結(jié)論［1］。許永兵（2006）通過數(shù)學(xué)模型驗(yàn)證了三大需求與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，指出三大需求的變化與經(jīng)濟(jì)增長均呈正向密切相關(guān)關(guān)系，投資和消費(fèi)都增加1%，則GDP分別增加0.265%和0.755%，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有決定性的主導(dǎo)作用［2］。賀鏗（2006）根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長理論和經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略思想，研究中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史過程，在國際比較中探尋我國投資和消費(fèi)的合理比例，為國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定提供理論依據(jù)［3］。國家統(tǒng)計(jì)局課題組（2007）對(duì)我國投資主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長的深層原因及不良后果進(jìn)行了深入剖析，并提出了經(jīng)濟(jì)增長方式從投資主導(dǎo)型向消費(fèi)主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變的現(xiàn)實(shí)途徑［4］。吳先滿、蔡笑、徐春銘（2007）通過消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)作用的橫向和縱向比較，認(rèn)為2001年以來我國消費(fèi)需求不足、消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)力趨于弱化的局面不斷加劇。在借鑒國外增強(qiáng)消費(fèi)拉動(dòng)力的成功經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況的基礎(chǔ)上，提出了增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)作用的政策建議［5］。徐振斌（2007）提出了增加農(nóng)村居民消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的總體設(shè)想［6］。姜濤、臧旭恒（2008）以居民最終消費(fèi)和GDP之間的關(guān)系為研究對(duì)象，運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)、協(xié)整理論和誤差修正模型等經(jīng)濟(jì)計(jì)量方法對(duì)我國1978-2006年最終消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果表明我國居民最終消費(fèi)和GDP兩個(gè)變量之間存在單向因果關(guān)系，居民消費(fèi)是國內(nèi)生產(chǎn)總值的格蘭杰原因，我國經(jīng)濟(jì)增長在很大程度上得益于居民消費(fèi)水平的提高，并且居民最終消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長之間存在著比較穩(wěn)定的長期均衡關(guān)系［7］。王宇新、王立平（2008）利用極值邊界分析模型(EBA)對(duì)中國投資、消費(fèi)、出口與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明投資與經(jīng)濟(jì)增長之間存在顯著關(guān)系,而消費(fèi)、出口與經(jīng)濟(jì)增長之間不存在顯著關(guān)系［8］。趙振全,袁銳（2009）運(yùn)用可變參數(shù)模型分析消費(fèi)增長率、投資增長率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)態(tài)影響，探討了合理消費(fèi)率與投資率，并結(jié)合實(shí)證分析結(jié)果對(duì)今后經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提出相應(yīng)的政策建議［9］。

（二）研究述評(píng)

國內(nèi)學(xué)者對(duì)我國投資、消費(fèi)、出口與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系進(jìn)行了大量理論和實(shí)證研究，在理論研究方面主要集中在兩個(gè)方面，一是投資、消費(fèi)、出口之間的比例關(guān)系；二是消費(fèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的作用機(jī)制（主要是理論分析，實(shí)證分析的文獻(xiàn)不多）。在實(shí)證研究方面主要利用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)、協(xié)整理論和誤差修正模型研究了投資、消費(fèi)、出口與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，利用可變參數(shù)模型、聯(lián)立方程模型、投入產(chǎn)出模型、極值邊界分析模型測(cè)度投資、消費(fèi)、出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)。國內(nèi)外學(xué)者的研究為我們的研究提供了大量的文獻(xiàn)，奠定了很好的基礎(chǔ)。但有關(guān)投資、消費(fèi)、出口與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的研究在某些方面有待進(jìn)一步深入。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1.在研究消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系時(shí)，要么研究居民消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，要么研究政府消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，將居民消費(fèi)和政府消費(fèi)作為一個(gè)整體來研究消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的文獻(xiàn)不多；2.在研究居民消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系時(shí)，將居民消費(fèi)分為城鎮(zhèn)居民消費(fèi)和農(nóng)村居民消費(fèi)的文獻(xiàn)也不是很多。3.在研究投資、消費(fèi)、出口與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系時(shí)，大多以時(shí)間序列為研究對(duì)象，從時(shí)間序列中進(jìn)行分解出周期變動(dòng)來研究投資、消費(fèi)、出口的周期變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長周期變動(dòng)之間關(guān)系的文獻(xiàn)也不是很多；4.在實(shí)證研究方面，采用不同的計(jì)量方法得到了不同的結(jié)論，所以在計(jì)量分析中采用科學(xué)的方法尤其重要。目前大多數(shù)的計(jì)量模型采用傳統(tǒng)回歸分析，利用偏最小二乘法測(cè)度投資、消費(fèi)、出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系的文獻(xiàn)也不是很多。因此，本文主要利用H-P濾波法來研究投資、消費(fèi)、出口的周期變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長周期變動(dòng)之間關(guān)系，然后，將最終消費(fèi)分解為城鎮(zhèn)居民消費(fèi)、農(nóng)村居民消費(fèi)和政府消費(fèi)，利用偏最小二乘法研究投資、城鎮(zhèn)居民消費(fèi)、農(nóng)村居民消費(fèi)、政府消費(fèi)、出口和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)。最后，根據(jù)實(shí)證分析的結(jié)果提出相關(guān)政策建議。

二 我國消費(fèi)、投資、出口與經(jīng)濟(jì)增長

關(guān)系的描述統(tǒng)計(jì)分析

（一）投資、消費(fèi)和出口的相關(guān)性分析

利用我國1978－2008年的資本形成率、最終消費(fèi)率和出口占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重三者之間的相關(guān)系數(shù)，其中最終消費(fèi)率與資本形成率的相關(guān)系數(shù)為－0.86，最終消費(fèi)率與出口占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重的相關(guān)系數(shù)為－0.94，說明最終消費(fèi)率與資本形成率以及出口占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重之間存在顯著的負(fù)相關(guān)；資本形成率與出口占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重的相關(guān)系數(shù)為0.76，說明資本形成率與出口占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重之間存在較強(qiáng)的正相關(guān)。由此可以得出一個(gè)結(jié)論：我國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期主要通過擴(kuò)大投資需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和投資需求的擴(kuò)大，帶動(dòng)了出口需求，形成投資和出口協(xié)同拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，但抑制了國內(nèi)的消費(fèi)需求。為了保持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需求，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)、投資和出口協(xié)同拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必由之路。

（二）投資、消費(fèi)和出口之間的因果關(guān)系分析

利用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)法得到資本形成率、最終消費(fèi)率和出口占GDP的比重之間的因果關(guān)系（見表1）。

根據(jù)表1的結(jié)果可知，在5％的顯著性水平下，最終消費(fèi)率是引起資本形成率變化的Granger原因，在10％的顯著性水平下，資本形成率是引起最終消費(fèi)率變化的Granger原因，也就是說，在10％的顯著性水平下，最終消費(fèi)率與資本形成率互為因果關(guān)系。在5％的顯著性水平下，出口占GDP的比重與資本形成率互為因果關(guān)系，最終消費(fèi)率與出口占GDP的比重互為因果關(guān)系。正因?yàn)橥顿Y、消費(fèi)、出口之間互為因果關(guān)系，為了使國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)增長方式盡可能快速地實(shí)現(xiàn)由投資和出口協(xié)同拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長向消費(fèi)、投資和出口協(xié)同拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)變。同時(shí)我們可以得到結(jié)論：消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的作用機(jī)制表現(xiàn)為通過對(duì)投資和出口產(chǎn)生影響來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

（三）三大需求對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻(xiàn)率和拉動(dòng)的分析

以1978~2008年我國三大需求對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻(xiàn)率和拉動(dòng)來分析我國投資、消費(fèi)、出口與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。消費(fèi)是生產(chǎn)的最終目的，也是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的原動(dòng)力，是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長最穩(wěn)定、最有潛力的因素，實(shí)證分析也證明，1978~2006年期間，我國消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用相對(duì)于投資和出口較強(qiáng)。但是我國最終消費(fèi)率還有很大的上升空間，也就是說消費(fèi)需求的增長還有很大的潛力，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用也應(yīng)該有很大的提升空間。當(dāng)前，隨著國家擴(kuò)大內(nèi)需政策的逐步顯效，消費(fèi)需求低迷的狀況有所好轉(zhuǎn)，但消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)作用的巨大潛力還沒有完全釋放，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的調(diào)節(jié)能力還未得到充分發(fā)揮。因此，如何從最終需求入手，通過適度刺激消費(fèi)，合理引導(dǎo)消費(fèi)，促進(jìn)消費(fèi)需求回升，以增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的持久活力，改善嚴(yán)重失衡的供求結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)與生產(chǎn)的良性互動(dòng)，己成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中需要研究的一個(gè)緊迫課題。

利用ADF檢驗(yàn)法對(duì)1978~2008年我國三大需求對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻(xiàn)率和拉動(dòng)六個(gè)序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果見表2。根據(jù)表2的結(jié)果可知我國三大需求對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻(xiàn)率和拉動(dòng)六個(gè)序列都是平穩(wěn)的隨機(jī)過程，這說明1978~2008間我國經(jīng)濟(jì)增長基本是平穩(wěn)的。在絕大多數(shù)年份，消費(fèi)增長對(duì)GDP增長的貢獻(xiàn)大于投資增長的貢獻(xiàn)，并且這種貢獻(xiàn)結(jié)構(gòu)具有一定的穩(wěn)定性，2001年后，這種貢獻(xiàn)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性被打破，出現(xiàn)了很大程度的反轉(zhuǎn)和波動(dòng)。同時(shí)發(fā)現(xiàn)消費(fèi)、投資、凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)具有一定的周期性，并呈現(xiàn)出此消彼長的態(tài)勢(shì)，其中凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)波動(dòng)與投資和消費(fèi)相比稍顯偏大，說明過分依賴出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，是不可持續(xù)的增長。以上分析發(fā)現(xiàn)消費(fèi)、投資、凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)具有一定的周期性，但規(guī)律性不是很明顯，因此，下面利用H-P濾波法分析投資、消費(fèi)、出口和經(jīng)濟(jì)增長的周期性及其相互關(guān)系。

三 投資、消費(fèi)、出口和經(jīng)濟(jì)增長的周期性

及其相互關(guān)系的分析

（一）數(shù)據(jù)的來源與處理

我們?cè)诜治鐾顿Y、消費(fèi)、出口和經(jīng)濟(jì)增長的周期性及其相互關(guān)系時(shí)，將資本形成總額代替投資變量，將最終消費(fèi)分解為城鎮(zhèn)居民消費(fèi)、農(nóng)村居民消費(fèi)和政府消費(fèi)，以1978~2008年的支出法國內(nèi)生產(chǎn)總值（Y）、投資（X1）、城鎮(zhèn)居民消費(fèi)（X2）、農(nóng)村居民消費(fèi)（X3）、政府消費(fèi)（X4）和出口（X5）為樣本，并利用GDP平減指數(shù)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行處理以消除價(jià)格因素的影響。然后，利用H-P濾波法對(duì)消除價(jià)格因素影響后的變量X1、X2、X3、X4、X5、Y進(jìn)行分解，分別得到變量的周期變動(dòng)序列CX1、CX2、CX3、CX4、CX5、CY（見圖1）。

圖1 變量的周期變動(dòng)序列

（二）投資、消費(fèi)、出口和經(jīng)濟(jì)增長的周期性分析

根據(jù)圖1中變量CY的波動(dòng)規(guī)律，在1978~2008年間我國經(jīng)濟(jì)增長大致分為3個(gè)周期，1978~1988年為第一個(gè)周期，1989~1996年為第二個(gè)周期，1997~2008年為第三個(gè)周期。變量CX1的波動(dòng)規(guī)律基本上和CY的波動(dòng)規(guī)律相同，兩者的相關(guān)系數(shù)為0.8，這說明我國經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)主要由投資波動(dòng)引起的。變量CX5和CY的相關(guān)系數(shù)為0.58，但將變量CX5滯后一期得到CX5（－1），再計(jì)算CX5（－1）與CY的相關(guān)系數(shù)為0.88，說明我國出口波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的波動(dòng)產(chǎn)生了明顯的滯后效應(yīng)。相對(duì)于投資和出口來說，消費(fèi)波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長波動(dòng)的影響較小，CX2、CX3、CX4和CY的相關(guān)系數(shù)分別為0.62、0.39、0.30，特別是農(nóng)村居民消費(fèi)和政府消費(fèi)的波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長波動(dòng)的影響更小。根據(jù)以上分析得到如下結(jié)論：經(jīng)濟(jì)增長過分依賴投資和出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，是不可持續(xù)的增長，只有投資、消費(fèi)、出口協(xié)同拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長才能使經(jīng)濟(jì)增長趨于穩(wěn)定。因此，目前我們的當(dāng)務(wù)之急是擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。

四 投資、消費(fèi)、出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)

―基于偏最小二乘法的分析

（一）樣本的選擇與數(shù)據(jù)的處理

我們選擇1978－2008年的支出法國內(nèi)生產(chǎn)總值（Y）、投資（X1）、城鎮(zhèn)居民消費(fèi)（X2）、農(nóng)村居民消費(fèi)（X3）、政府消費(fèi)（X4）、出口（X5）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)（X6）為樣本，利用GDP平減指數(shù)對(duì)Y、X1、X2、X3、X4、X5消除價(jià)格因素的影響，并取自然對(duì)數(shù)分別得到序列LY、LX1、LX2、LX3、LX4、LX5。然后計(jì)算各變量之間的相關(guān)系數(shù)，結(jié)果見表3。

根據(jù)表3中的數(shù)據(jù)可知投資（LX1）、城鎮(zhèn)居民消費(fèi)（LX2）、農(nóng)村居民消費(fèi)（LX3）、政府消費(fèi)（LX4）、出口（LX5）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)（X6）之間存在高度相關(guān)。如果以國內(nèi)生產(chǎn)總值（LY）為因變量，投資（LX1）、城鎮(zhèn)居民消費(fèi)（LX2）、農(nóng)村居民消費(fèi)（LX3）、政府消費(fèi)（LX4）、出口（LX5）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)（X6）為自變量建立回歸模型，必將使得模型出現(xiàn)嚴(yán)重的多重共線性，偏最小二乘法（PLS）可以有效地克服多重共線性。因此，我們利用偏最小二乘法測(cè)度投資、消費(fèi)、出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期分析，在1978~2008年間我國經(jīng)濟(jì)增長大致分為3個(gè)周期，1978~1988年為第一個(gè)周期，1989~1996年為第二個(gè)周期，1997~2008年為第三個(gè)周期。因此在利用偏最小二乘法分析投資、消費(fèi)、出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)時(shí)，將1978－2008年的支出法國內(nèi)生產(chǎn)總值（Y）、投資（X1）、城鎮(zhèn)居民消費(fèi)（X2）、農(nóng)村居民消費(fèi)（X3）、政府消費(fèi)（X4）、出口（X5）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)（X6）為樣本，分為三個(gè)子樣本，子樣本一為1978~1988年的數(shù)據(jù)；子樣本二為1989~1996年的數(shù)據(jù)；子樣本三為1997~2008年的數(shù)據(jù)。

（二）結(jié)果分析

1.偏最小二乘分析

本文利用軟件SIMCA－P實(shí)現(xiàn)偏最小二乘法,分別給出三個(gè)周期中國內(nèi)生產(chǎn)總值的自然對(duì)數(shù)LY與6個(gè)變量投資的自然對(duì)數(shù)（LX1）、城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的自然對(duì)數(shù)（LX2）、農(nóng)村居民消費(fèi)的自然對(duì)數(shù)（LX3）、政府消費(fèi)的自然對(duì)數(shù)（LX4）、出口的自然對(duì)數(shù)（LX5）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)（X6）的標(biāo)準(zhǔn)化偏最小二乘回歸模型。

第一個(gè)周期（1978－1988年）的標(biāo)準(zhǔn)化偏最小二乘回歸模型（見式1）：

LY＾t=0.1714LX1t+0.1732LX2t+0.1722LX3t+0.1720LX4t+0.1724LX5t+0.158X6t（式1）

根據(jù)（式1）可以看出，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的產(chǎn)出彈性最大為0.1732，投資的產(chǎn)出彈性為0.1714，排在最后一位，這正好與改革開放初期我國的消費(fèi)率較高，而投資率較低這一事實(shí)相吻合；出口的產(chǎn)出彈性為0.1724，排在第二位。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的回歸系數(shù)為0.158，第三產(chǎn)業(yè)的比重增加一個(gè)百分點(diǎn)，國內(nèi)生產(chǎn)總值平均增加0.158個(gè)百分點(diǎn)。由此可知，在第一個(gè)周期中經(jīng)濟(jì)增長主要依賴消費(fèi)來拉動(dòng)。

第二個(gè)周期（1989－1996年）的標(biāo)準(zhǔn)化偏最小二乘回歸模型（見式2）：

LY＾t=0.208LX1t+0.211LX2t+0.192LX3t+0.206LX4t+0.198LX5t+0.053X6t（式2）

根據(jù)（式2）可知，在第二個(gè)周期投資、城鎮(zhèn)居民消費(fèi)、農(nóng)村居民消費(fèi)、政府消費(fèi)、出口的產(chǎn)出彈性都有所提高。城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的產(chǎn)出彈性最大為0.211，但第二個(gè)周期中投資的產(chǎn)出彈性由第一個(gè)周期的最后一位上升到第二位為0.208，出口的產(chǎn)出彈性由第一個(gè)周期的第二位下降到第四位，農(nóng)村居民消費(fèi)的產(chǎn)出彈性由第一個(gè)周期的第三位下降到最后一位。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的有所下降，三產(chǎn)業(yè)的比重增加一個(gè)百分點(diǎn)，國內(nèi)生產(chǎn)總值平均只增加0.053個(gè)百分點(diǎn)。由此可知，在第二個(gè)周期中經(jīng)濟(jì)增長主要依賴消費(fèi)和投資拉動(dòng)。

第三個(gè)周期（1997－2008年）的標(biāo)準(zhǔn)化偏最小二乘回歸模型（見式3）：

LY＾t=0.249LX1t+0.190LX2t+0.204LX3t+0.173LX4t+0.247LX5t－0.065X6t（式3）

根據(jù)（式3）可知，在第三個(gè)周期中，投資、出口、農(nóng)村居民消費(fèi)的產(chǎn)出彈性與第二個(gè)周期相比有所提高，投資的產(chǎn)出彈性上升到第一位為0.249，出口的產(chǎn)出彈性上升到第二位為0.247，農(nóng)村居民消費(fèi)的產(chǎn)出彈性上升到第三位為0.204，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)和政府消費(fèi)的產(chǎn)出彈性有所下降，政府消費(fèi)的產(chǎn)出彈性下降到最后一位為0.173。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響由前兩個(gè)周期正的影響轉(zhuǎn)為負(fù)的影響。但從城鎮(zhèn)居民消費(fèi)、農(nóng)村居民消費(fèi)和政府消費(fèi)的整體效應(yīng)來看，消費(fèi)的整體效應(yīng)超過了投資和出口。因此，擴(kuò)大消費(fèi)需求是我國經(jīng)濟(jì)增長的根本動(dòng)力。 從以上三個(gè)周期的分析中發(fā)現(xiàn)，投資、出口、農(nóng)村居民消費(fèi)的產(chǎn)出彈性有上升的趨勢(shì)，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)和政府消費(fèi)的產(chǎn)出彈性先上升后下降，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。目前我國的投資和出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)已經(jīng)達(dá)到較高的水平，農(nóng)村居民消費(fèi)需求和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)還有很大的提升空間，農(nóng)村居民消費(fèi)需求不足和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理已成為制約中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要瓶頸。由此可見，擴(kuò)大農(nóng)村居民的消費(fèi)需求和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已成當(dāng)務(wù)之急。

五 實(shí)現(xiàn)投資、消費(fèi)、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)

經(jīng)濟(jì)增長的政策建議

（一）擴(kuò)大農(nóng)村居民消費(fèi)需求

由于城鎮(zhèn)居民消費(fèi)和政府消費(fèi)的產(chǎn)出彈性先上升后下降，農(nóng)村居民消費(fèi)的產(chǎn)出彈性有上升的趨勢(shì)，因此，在穩(wěn)定城鎮(zhèn)居民消費(fèi)和政府消費(fèi)的同時(shí)，擴(kuò)大農(nóng)村居民消費(fèi)是重中之重。

1.發(fā)展農(nóng)村消費(fèi)信貸。目前城鎮(zhèn)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出農(nóng)村消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展速度，且農(nóng)村消費(fèi)貸款品種單一、結(jié)構(gòu)失衡明顯。因此，可以加強(qiáng)以下幾個(gè)方面的工作：(1)加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的宣傳。以帶動(dòng)農(nóng)民增強(qiáng)消費(fèi)信貸意識(shí)。(2)開發(fā)具有農(nóng)村特點(diǎn)的消費(fèi)信貸品種。農(nóng)機(jī)具、家電、就學(xué)、醫(yī)療、住房是農(nóng)村居民較大的支出項(xiàng)目，也是農(nóng)村居民消費(fèi)貸款的主要需求，金融機(jī)構(gòu)可以發(fā)展與此相關(guān)的消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。(3)改革消費(fèi)信貸管理制度。發(fā)展消費(fèi)信貸營銷網(wǎng)絡(luò)，最大限度地簡化貸款手續(xù)，方便農(nóng)民貸款。

2.增加政府投入。首先確保扶持三農(nóng)政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性，減輕農(nóng)民負(fù)擔(dān)；其次，加大農(nóng)業(yè)和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資，加強(qiáng)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)設(shè)施和商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，拓寬消費(fèi)品進(jìn)入農(nóng)村的渠道，改善農(nóng)村消費(fèi)條件。

3.完善農(nóng)村社會(huì)保障體系。建立健全農(nóng)村最低生活保障、養(yǎng)老、醫(yī)療等農(nóng)村社保體系,妥善解決進(jìn)城農(nóng)民工社保問題；要把增加經(jīng)濟(jì)適用房、廉租房投資和供給政策落到實(shí)處；積極穩(wěn)步推進(jìn)醫(yī)療衛(wèi)生體制改革,從根本上緩解居民看病貴、看病難的問題。

4.規(guī)范和整頓農(nóng)村市場(chǎng)秩序。首先嚴(yán)厲打擊農(nóng)村市場(chǎng)制假售假、價(jià)格欺詐行為；其次，鼓勵(lì)企業(yè)有針對(duì)地開發(fā)、生產(chǎn)適應(yīng)農(nóng)村各類需求的、物美價(jià)廉的產(chǎn)品。

（二）調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，因此，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整勢(shì)在必行。怎樣調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呢？首先理解消費(fèi)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的相互聯(lián)系。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)建立在消費(fèi)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)之上，消費(fèi)結(jié)構(gòu)是影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生、發(fā)展和變化的重要因素。隨著收入水平的提高，居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)必將逐步升級(jí)，從而帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。因此，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),改進(jìn)消費(fèi)品的供給，培育不同消費(fèi)群體，滿足市場(chǎng)需求是當(dāng)務(wù)之急。目前的市場(chǎng)出現(xiàn)消費(fèi)不足，不僅有需求方面的原因，也有供給方面的原因，必須在供給和需求的結(jié)合上采取措施。因此,要發(fā)揮流通的先導(dǎo)作用，及時(shí)反饋市場(chǎng)需求信息，引導(dǎo)生產(chǎn)企業(yè)積極開發(fā)適銷對(duì)路的新產(chǎn)品。特別要注重開發(fā)適合不同消費(fèi)群體的新產(chǎn)品，滿足消費(fèi)的個(gè)性化需求。

（三）優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)

由于出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，因此，我們?cè)谔岣呶覈隹谝?guī)模時(shí),必須提高出口層次和水平。首先，依靠科技進(jìn)步提高出口商品的質(zhì)量、檔次和加工深度,不斷擴(kuò)大技術(shù)含量高、附加值高的工業(yè)制成品出口比重,通過技貿(mào)結(jié)合,提高外貿(mào)發(fā)展的科技含量,促使外貿(mào)出口向集約型、效益型轉(zhuǎn)變。其次，實(shí)施名牌戰(zhàn)略。外貿(mào)企業(yè)要強(qiáng)化品牌意識(shí)，培植骨干出口商品，提高主營商品在主營市場(chǎng)的占有率；要注重產(chǎn)品開發(fā)和設(shè)計(jì)，增強(qiáng)對(duì)國際市場(chǎng)的適應(yīng)性等等。

（四）調(diào)整優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)

由于投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，因此，在增加我國投資規(guī)模時(shí)，還要考慮投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。首先，降低高能耗、高物耗、高污染、產(chǎn)能過剩行業(yè)的投資,支持有利于提高產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平、有利于發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、有利于加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)的行業(yè)投資與建設(shè)，積極推進(jìn)粗放型增長向集約型增長方式的轉(zhuǎn)變。其次，加強(qiáng)對(duì)新農(nóng)村建設(shè)、文教衛(wèi)生、服務(wù)業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的引導(dǎo)力度，從而達(dá)到改善投資結(jié)構(gòu)、提高投資效率的目的。

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篇（7）

一、有關(guān)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)理論的相關(guān)研究概述

1、經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)理論研究

經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中出現(xiàn)的循環(huán)往復(fù)性的擴(kuò)張和收縮，它是超越經(jīng)濟(jì)體制和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段而普遍存在于世界范圍內(nèi)的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期的核心問題，即經(jīng)濟(jì)周期的誘因和傳導(dǎo)機(jī)制問題，不同的經(jīng)濟(jì)周期理論有著不同的理解和回答。例如，貨幣主義的經(jīng)濟(jì)周期理論認(rèn)為主要是貨幣的擾動(dòng)形成了經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)，實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期(RealBusinessCycle)理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)源于生產(chǎn)率的沖擊，而現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期理論的新發(fā)展則認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)并不只是由單一某種因素來決定，他們往往在同一周期模型中同時(shí)考慮多種因素的影響。

2、周期波動(dòng)的測(cè)量

無論是哪種經(jīng)濟(jì)周期理論，都離不開對(duì)經(jīng)濟(jì)變量周期波動(dòng)形態(tài)的具體測(cè)量。這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期無法被直接觀測(cè)，其信息只能從可觀測(cè)到的宏觀經(jīng)濟(jì)變量的數(shù)據(jù)圖中粗略地看出。由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)雜性以及影響因素的多樣性，如何測(cè)量經(jīng)濟(jì)變量的周期性波動(dòng)是一項(xiàng)非常復(fù)雜的工作。

目前，基本上存在兩種測(cè)量經(jīng)濟(jì)周期的方法。第一種是由美國經(jīng)濟(jì)研究所提出的經(jīng)濟(jì)周期指標(biāo)法，或者稱為景氣分析法。這種方法是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)選擇一組能夠反映和標(biāo)志周期波動(dòng)的代表性指標(biāo)并加以適當(dāng)分類，然后再按一定的方法將各類指標(biāo)合成為若干綜合指數(shù)來描述和分析經(jīng)濟(jì)周期。由于本文只分析FDI這一個(gè)指標(biāo)，所以這種方法不適用。第二種是經(jīng)典統(tǒng)計(jì)時(shí)間序列方法。這種方法每一個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變量視為一個(gè)時(shí)間序列，按照計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中的時(shí)間序列方法加以分析。

一般來說，經(jīng)濟(jì)變量的時(shí)間序列主要包含長期趨勢(shì)（T）和周期波動(dòng)（C）的成分，即Yt=YTt+YCt。其中Yt表示某個(gè)經(jīng)濟(jì)變量。時(shí)間序列分析方法測(cè)量周期波動(dòng)的主要任務(wù)就是把經(jīng)濟(jì)變量中的確定性趨勢(shì)YTt從變量中分離出來，從而得到真正的周期性波動(dòng)因素YCt。

二、北京市外國直接投資呈現(xiàn)周期波動(dòng)的特征

從1987年至2005年，外國直接投資（FDI）作為北京市吸引外資的主要形式大量涌入。外國直接投資為促進(jìn)北京市經(jīng)濟(jì)的快速增長以及北京地區(qū)的技術(shù)進(jìn)步起到了非常重要的作用。因此，研究外國直接投資數(shù)量增長的特點(diǎn)對(duì)于北京制定和實(shí)施吸引外資的政策有重大的參考價(jià)值。

外國直接投資涌入北京的這個(gè)增長過程呈現(xiàn)出周期波動(dòng)的特征。從圖1中可以大致看出，北京市外國直接投資大致呈現(xiàn)出三個(gè)周期。第一個(gè)周期，從1990年至1994年，北京地區(qū)FDI平均每年增長高達(dá)59.6%，是中國正式向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變，建立現(xiàn)代企業(yè)制度之前的高速增長期；第二個(gè)階段，從1995年到2000年，北京地區(qū)FDI平均每年增長率僅為4.3%，是FDI在中國加入WTO之前的猶豫徘徊期；第三個(gè)階段，從2001年到2005年，北京地區(qū)FDI平均每年增長19.8%，是中國加入WTO之后的穩(wěn)定增長期。然而，這種周期的階段劃分是非常粗略的，更為科學(xué)的周期波動(dòng)研究需要我們運(yùn)用更為嚴(yán)謹(jǐn)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法來加以測(cè)量。

三、北京市外國直接投資周期波動(dòng)的特點(diǎn)分析

1、周期波動(dòng)的HP濾波結(jié)果

HodrickandPrescott(1980)首次使用H-P濾波法分析戰(zhàn)后美國經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)情況。這種方法的主要原理就是使下式最小化（見高鐵梅的《計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析方法與建模--EViews應(yīng)用及實(shí)例》）：

本文利用HP濾波方法，求出北京市外國直接投資的長期趨勢(shì)和周期波動(dòng)項(xiàng)結(jié)果分別如下圖所示：

北京市外國直接投資經(jīng)過HP濾波進(jìn)行趨勢(shì)分解以后的數(shù)據(jù)表如下：

2、北京市外國直接投資周期波動(dòng)的特點(diǎn)分析

結(jié)合圖2和表1的內(nèi)容，可以清楚的看出，在1987－2005年的19年間，北京市外國直接投資經(jīng)歷了三個(gè)半的周期波動(dòng)過程，每個(gè)周期持續(xù)時(shí)間為5－7年。

第一個(gè)周期，從1987年至1993年持續(xù)7年時(shí)間。其中波峰在1988年，達(dá)到34403萬美元；波谷在1992年，低至-38427.9萬美元。這一輪周期從波峰到波谷的時(shí)期是一個(gè)相對(duì)緩慢下降的過程。

第二個(gè)周期，從1994年至1998年持續(xù)5年時(shí)間。其中波峰在1994年，達(dá)到36235.5萬美元；波谷在1997年，低至-1643.4萬美元。這個(gè)周期的特征是波動(dòng)幅度不大，波幅很窄。

第三個(gè)周期，從1999年至2003年持續(xù)5年時(shí)間。其中波峰在2000年，達(dá)到35771.2萬美元；波谷在2002年，低至-64525.4萬美元。

第四個(gè)周期只出現(xiàn)了一半，從2004年開始至今，可以預(yù)測(cè)其波峰將出現(xiàn)在2005年或者是2006年。

北京市外國直接投資規(guī)模的周期波動(dòng)與北京乃至全國當(dāng)時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)形勢(shì)有一定的關(guān)系。從1993年開始，中國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入了一個(gè)較快的加速期。這是導(dǎo)致在1994年北京外國直接投資快速達(dá)到波峰的重要原因，而直接原因是1992年以后中國提出了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論，確立了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的改革目標(biāo)。

由于經(jīng)濟(jì)的過快增長以及比較嚴(yán)重的通貨膨脹，中國政府實(shí)施了以治理通貨膨脹為首要任務(wù)的宏觀調(diào)控，即所謂的“軟著陸”。經(jīng)過近兩年的努力，宏觀調(diào)控的措施開始發(fā)揮作用，經(jīng)濟(jì)“過熱”的局面得到控制，經(jīng)濟(jì)增長率逐漸回落，通貨膨脹得到有效控制，到1995年9月中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退跡象。由于此次宏觀調(diào)控沒有采取以往“急剎車”式的大動(dòng)作，而是采取適度從緊的財(cái)政貨幣政策，以保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)回落到適度增長區(qū)間，因此本輪周期的收縮相對(duì)溫和，經(jīng)濟(jì)增長速度沒有出現(xiàn)前幾輪周期衰退階段那樣的急劇下降，即大起后的大落，而是平穩(wěn)回落。這是導(dǎo)致1994年到1997年間外國直接投資逐步下滑但是下滑幅度不大的主要原因。

1997年7月首先爆發(fā)于泰國的金融危機(jī)迅速在東亞各國之間傳播，各國經(jīng)濟(jì)普遍出現(xiàn)衰退，一些國家的經(jīng)濟(jì)甚至到了崩潰的邊緣，中國經(jīng)濟(jì)也受到了不利影響。面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長下滑的嚴(yán)峻形勢(shì)，中央決定采取積極的財(cái)政政策，并在11月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上以“適當(dāng)?shù)呢泿耪摺贝媪恕斑m度從緊的貨幣政策”，1999年初又改為“穩(wěn)健的貨幣政策”。到2000年，中國經(jīng)濟(jì)逐步開始回升，這是影響2000年北京市外國直接投資達(dá)到波峰的主要原因。

2001年12月11日，中國正式加入世界貿(mào)易組織（WTO）。由于很多跨國公司在中國入世之初并不看好中國的發(fā)展前景，造成了2002年外國直接投資的低迷。隨著對(duì)中國市場(chǎng)信心的不斷增強(qiáng)，外國直接投資又開始逐步升溫。

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篇（8）

我國經(jīng)濟(jì)周期的劃分

研究經(jīng)濟(jì)周期,首先要明確我國從建國到現(xiàn)在經(jīng)歷了幾個(gè)經(jīng)濟(jì)周期。在這個(gè)問題上,學(xué)者們的劃分基本上是相同的。

施發(fā)啟(2000)用轉(zhuǎn)折點(diǎn)檢驗(yàn)和自相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)的方法對(duì)經(jīng)過平滑的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn),得出的結(jié)果證明了我國經(jīng)濟(jì)增長率確實(shí)存在周期性波動(dòng),而且周期長度主要為四到五年。根據(jù)從波谷到波谷可以將我國GDP增長率劃分為九個(gè)周期: 1953 —1957年 ,1958 —1961年,1962—1968年,1969—1972年,1973—1976年,1977—1981年,1982—1986年,1987—1990年,1991—1999年。

劉樹成(2000)的劃分除了最后一個(gè)周期是1991—1998年外,其余的與施發(fā)啟完全相同。

劉恒和陳述云(2003)完全采納了上述對(duì)我國經(jīng)濟(jì)周期的劃分。

有一些學(xué)者對(duì)我國改革開放之后的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行了劃分。惠琦娜(1998)認(rèn)為,改革開放后我國經(jīng)歷了四個(gè)經(jīng)濟(jì)周期:1976—1981年,1981—1986年,1986—1990年,1990—1996年。黃桂田(1999)認(rèn)為,改革開放以來我國經(jīng)歷了4次經(jīng)濟(jì)周期:1977—1981年,1982—1986年,1987—1990年和1991—1999年。

由此可見,學(xué)者們對(duì)建國后經(jīng)濟(jì)周期的劃分問題已經(jīng)達(dá)成了共識(shí)。

我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的特點(diǎn)

周期長度極不規(guī)則,但是有逐漸變長的趨勢(shì);周期發(fā)生頻率高。我國經(jīng)濟(jì)周期的長度長短不一,長的達(dá)9年(1991—1998年),短的只有4年(1958 —1961年,1973—1976年),平均長度5.2年,離差為1.7年。改革開放前,我國1955—1976年按照“谷—谷”法劃分的5輪經(jīng)濟(jì)周期的平均波長為4.2年,改革開放后,我國4輪經(jīng)濟(jì)周期的平均波長約為6年。

波動(dòng)幅度較大,經(jīng)濟(jì)周期呈現(xiàn)收斂趨勢(shì)。振幅最大的達(dá)到48.6,最小的也有6.4,平均振幅15.0,離差為13.7。

劉恒、陳述云(2003)認(rèn)為,我國1953—1976年的5輪周期波動(dòng)中,有3輪為古典型周期,即在周期的谷底,國民經(jīng)濟(jì)的主要指標(biāo)為負(fù)增長。從1977年到現(xiàn)在的4輪周期波動(dòng)中,年度GDP增長率都沒有出現(xiàn)絕對(duì)下降,而僅僅表現(xiàn)為增長率的下降。這說明,在改革開放以前, 我國的經(jīng)濟(jì)周期是在相當(dāng)顯著的波動(dòng)過程中展開的, 1978 年前的波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差達(dá)到10.48 個(gè)百分點(diǎn);改革開放以后, 我國經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)性開始變得平緩起來, 1978 年后的波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差為3.01 個(gè)百分點(diǎn)。我國經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)由改革開放前的古典型轉(zhuǎn)變?yōu)楦母镩_放后的增長型,經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定性增強(qiáng),其原因可以歸結(jié)為以國有企業(yè)預(yù)算約束硬化和稀缺資源在國有與非國有部門之間的優(yōu)化配置為主要內(nèi)容的微觀經(jīng)濟(jì)主體的市場(chǎng)化進(jìn)程, 在市場(chǎng)化的過程中, 我國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的微觀基礎(chǔ)已經(jīng)發(fā)生了重大的變化, 這在削弱轉(zhuǎn)軌型波動(dòng)的同時(shí)使成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)逐步表現(xiàn)出來。

從經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的波形看,我國經(jīng)濟(jì)周期實(shí)現(xiàn)了由非對(duì)稱性周期向?qū)ΨQ性周期轉(zhuǎn)變。1996年之前,我國已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)周期大都是非對(duì)稱性的,即經(jīng)濟(jì)周期中呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)增長率的緩升陡降或者陡升緩降的非對(duì)稱過程。這些非對(duì)稱性表明經(jīng)濟(jì)增長速度沒有接近或者沒有穩(wěn)定在自然增長率水平附近,經(jīng)濟(jì)增長率變化的突發(fā)性較多,即出現(xiàn)過經(jīng)濟(jì)增長的“”和“急剎車”等奇異行為。我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”以后,在1996年至2002年的經(jīng)濟(jì)周期當(dāng)中,經(jīng)濟(jì)增長率基本保持水平的態(tài)勢(shì),這意味著經(jīng)濟(jì)周期的對(duì)稱性正在逐步恢復(fù),預(yù)示著未來經(jīng)濟(jì)周期將以穩(wěn)定的增長速度進(jìn)行對(duì)稱性波動(dòng)。

我國經(jīng)濟(jì)越來越受國際經(jīng)濟(jì)的影響。實(shí)行改革開放后,特別是20 世紀(jì)90年代以來, 我國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的相關(guān)性日益顯現(xiàn)。張兵(2006)以我國經(jīng)濟(jì)周期的劃分為標(biāo)準(zhǔn),通過計(jì)算皮爾遜相關(guān)系數(shù)和斯皮爾曼相關(guān)系數(shù)的方法,說明了中美兩國1981—1986年、1986—1990年、1990—1995年以及2001—2005年的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)具有較強(qiáng)的同步性。中美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)同步性的原因是中國日益融入世界經(jīng)濟(jì)。格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)表明,兩國之間日益緊密的貿(mào)易和直接投資聯(lián)系是同步性的基本傳導(dǎo)機(jī)制。秦宛順、靳云匯和卜永祥(2002)采用HP濾波的方法對(duì)不變價(jià)格水平的美國、日本和我國季度GDP進(jìn)行處理,計(jì)算了中美和中日周期波動(dòng)之間的相關(guān)系數(shù),得出的結(jié)果表明,中美經(jīng)濟(jì)周期的聯(lián)系為弱相關(guān)關(guān)系,中日經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系為負(fù)相關(guān)。但是任志祥和宋玉華(2004)認(rèn)為,由于我國經(jīng)濟(jì)的開放度較低、匯率機(jī)制實(shí)質(zhì)上是固定匯率、資本帳戶實(shí)行管制再加上中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要依靠內(nèi)需拉動(dòng)、在世界經(jīng)濟(jì)中所占的份額相對(duì)較小等因素,中國經(jīng)濟(jì)周期與一些發(fā)達(dá)國家(如日本、美國) 經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性仍然較弱。中美經(jīng)濟(jì)并不存在周期性的衰退和復(fù)蘇的同步性。

我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的原因

(一)投資波動(dòng)

梁軍(2000)認(rèn)為,從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看,一國的經(jīng)濟(jì)增長速度受到投資、消費(fèi)和出口的影響。在這三個(gè)因素中,投資又是最直接的因素。在我國,投資是國家控制社會(huì)的經(jīng)濟(jì)資源、指揮經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的最重要手段。比如,1977年,投資增速開始回升,達(dá)到4.65,1978年達(dá)到21.96,有力地拉動(dòng)了當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)增長,形成了一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的起點(diǎn)。隨后,投資增速下降,1979年和1980年只有4.58和6.65,到了1981年跌入谷底,投資出現(xiàn)負(fù)增長。1982年的固定資產(chǎn)投資增速高達(dá)26.64,經(jīng)濟(jì)增長加快,投資增速其后逐年回落,1983年是12.62,直到1985年出現(xiàn)投資高峰,經(jīng)濟(jì)回升,投資增速高達(dá)39.39。

劉金全(2003)利用我國1992年第一季度到2001年第四季度數(shù)據(jù),研究了我國投資波動(dòng)性與經(jīng)濟(jì)周期之間的關(guān)聯(lián)性,得到三個(gè)基本結(jié)論:在水平值和波動(dòng)成分上,經(jīng)濟(jì)增長率與投資率和投資增長率之間沒有顯著的格蘭杰影響關(guān)系,但是它們的趨勢(shì)成分之間存在顯著的雙向格蘭杰影響關(guān)系,這意味著投資和產(chǎn)出之間仍然存在長期的均衡聯(lián)系,投資波動(dòng)是誘導(dǎo)經(jīng)濟(jì)周期的重要原因;投資率和投資增長率與經(jīng)濟(jì)增長率之間的關(guān)系存在方向上的差別,存量水平上的投資率增加并未顯著地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,現(xiàn)階段實(shí)際產(chǎn)出中的投資品成分也未明顯膨脹;流量成分的投資需求增加作為GDP的統(tǒng)計(jì)成分形成了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用,投資需求仍然是擴(kuò)張總需求的主要對(duì)象;投資波動(dòng)具有一定程度的增長率“減損效應(yīng)”和“溢出效應(yīng)”,最優(yōu)投資路徑應(yīng)該具有一定的光滑性。如果頻繁地?cái)U(kuò)張投資或者抑制投資,都會(huì)具有一定的社

會(huì)成本。 李延軍、金浩、王競(jìng)和高素英(2003)定性和定量地分析了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的成因,認(rèn)為從總體經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成來看,第二產(chǎn)業(yè)主要是工業(yè)波動(dòng)是造成經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主導(dǎo)力量,從社會(huì)需求來看,最終需求的增長以投資拉動(dòng)為主,因此投資波動(dòng)是引起經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的最重要因素。

(二)制度沖擊

胡鞍鋼 (1994) 利用二階自回歸動(dòng)態(tài)方程模擬政治動(dòng)員的沖擊影響,其結(jié)論認(rèn)為,黨代會(huì)具有很強(qiáng)的政治動(dòng)員作用,經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張與歷次黨代會(huì)具有一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系,與人代會(huì)也具有一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

杜婷、龐龍和楊燦(2006)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)計(jì)量方法對(duì)制度沖擊改變我國經(jīng)濟(jì)周期特征進(jìn)行了檢驗(yàn),并通過市場(chǎng)化程度、非國有化水平和開放度三個(gè)制度沖擊變量檢驗(yàn)了其與我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的相關(guān)性,其結(jié)論證明在我國受政治背景的影響而出臺(tái)的重大的經(jīng)濟(jì)制度改革對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展影響巨大而深遠(yuǎn),制度變動(dòng)沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)的周期變動(dòng)的方向及程度起到了較大的決定作用。

(三)總需求沖擊

施發(fā)啟(2000)認(rèn)為,在改革開放前后我國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的原因相同。改革開放前,由于物質(zhì)產(chǎn)品短缺,我國經(jīng)濟(jì)增長波動(dòng)主要取決于總需求的波動(dòng)。總需求由投資需求和消費(fèi)需求構(gòu)成。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下我國一直實(shí)行高積累低消費(fèi)的政策,因此總需求的波動(dòng)主要取決于投資需求的波動(dòng)。改革開放后,雖然我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制發(fā)生了重大變化,但是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的主要原因仍然是總需求波動(dòng),即總需求擴(kuò)張導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長加速,但是瓶頸產(chǎn)業(yè)和高通貨膨脹的約束又使得經(jīng)濟(jì)被迫調(diào)整,經(jīng)濟(jì)增長回落。引起需求擴(kuò)張的主要原因是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低和工業(yè)化階段還未完成,并且需求擴(kuò)張呈現(xiàn)明顯的階段特征。

(四)我國經(jīng)濟(jì)周期的特征事實(shí)

簡澤(2006)考察了1952—1999年我國經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的統(tǒng)計(jì)規(guī)律性,概括出我國經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)的特征事實(shí):我國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)具有持續(xù)性,只是到了2—3年后才表現(xiàn)出回歸趨勢(shì)的傾向;所有的變量都呈現(xiàn)出顯著的周期性波動(dòng),但波動(dòng)程度存在差異,消費(fèi)、資本存量、就業(yè)和一般物價(jià)水平的波動(dòng)小于產(chǎn)出波動(dòng),而投資、政府收入、政府支出、進(jìn)口、出口和貨幣供應(yīng)量的波動(dòng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)出波動(dòng);總需求的組成部分、就業(yè)和全要素生產(chǎn)率與產(chǎn)出共變,并表現(xiàn)出強(qiáng)烈的順周期性,資本存量領(lǐng)先于產(chǎn)出的變動(dòng),而是工資則滯后于產(chǎn)出的波動(dòng);貨幣供應(yīng)量和一般價(jià)格水平是反周期的。與西方發(fā)達(dá)國家相比,我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的特征事實(shí)與其基本相似,只是我國周期波動(dòng)的幅度大大高于西方發(fā)達(dá)國家。

篇（9）

經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中出現(xiàn)的循環(huán)往復(fù)性的擴(kuò)張和收縮，它是超越經(jīng)濟(jì)體制和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段而普遍存在于世界范圍內(nèi)的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期的核心問題，即經(jīng)濟(jì)周期的誘因和傳導(dǎo)機(jī)制問題，不同的經(jīng)濟(jì)周期理論有著不同的理解和回答。例如，貨幣主義的經(jīng)濟(jì)周期理論認(rèn)為主要是貨幣的擾動(dòng)形成了經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)，實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期（RealBusinessCycle）理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)源于生產(chǎn)率的沖擊，而現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期理論的新發(fā)展則認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)并不只是由單一某種因素來決定，他們往往在同一周期模型中同時(shí)考慮多種因素的影響。

2、周期波動(dòng)的測(cè)量

無論是哪種經(jīng)濟(jì)周期理論，都離不開對(duì)經(jīng)濟(jì)變量周期波動(dòng)形態(tài)的具體測(cè)量。這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期無法被直接觀測(cè)，其信息只能從可觀測(cè)到的宏觀經(jīng)濟(jì)變量的數(shù)據(jù)圖中粗略地看出。由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)雜性以及影響因素的多樣性，如何測(cè)量經(jīng)濟(jì)變量的周期性波動(dòng)是一項(xiàng)非常復(fù)雜的工作。

目前，基本上存在兩種測(cè)量經(jīng)濟(jì)周期的方法。第一種是由美國經(jīng)濟(jì)研究所提出的經(jīng)濟(jì)周期指標(biāo)法，或者稱為景氣分析法。這種方法是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)選擇一組能夠反映和標(biāo)志周期波動(dòng)的代表性指標(biāo)并加以適當(dāng)分類，然后再按一定的方法將各類指標(biāo)合成為若干綜合指數(shù)來描述和分析經(jīng)濟(jì)周期。由于本文只分析FDI這一個(gè)指標(biāo)，所以這種方法不適用。第二種是經(jīng)典統(tǒng)計(jì)時(shí)間序列方法。這種方法每一個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變量視為一個(gè)時(shí)間序列，按照計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中的時(shí)間序列方法加以分析。

一般來說，經(jīng)濟(jì)變量的時(shí)間序列主要包含長期趨勢(shì)（T）和周期波動(dòng)（C）的成分，即Yt=YTt+YCt.其中Yt表示某個(gè)經(jīng)濟(jì)變量。時(shí)間序列分析方法測(cè)量周期波動(dòng)的主要任務(wù)就是把經(jīng)濟(jì)變量中的確定性趨勢(shì)YTt從變量中分離出來，從而得到真正的周期性波動(dòng)因素YCt.

二、北京市外國直接投資呈現(xiàn)周期波動(dòng)的特征

從1987年至2005年，外國直接投資（FDI）作為北京市吸引外資的主要形式大量涌入。外國直接投資為促進(jìn)北京市經(jīng)濟(jì)的快速增長以及北京地區(qū)的技術(shù)進(jìn)步起到了非常重要的作用。因此，研究外國直接投資數(shù)量增長的特點(diǎn)對(duì)于北京制定和實(shí)施吸引外資的政策有重大的參考價(jià)值。

外國直接投資涌入北京的這個(gè)增長過程呈現(xiàn)出周期波動(dòng)的特征。從圖1中可以大致看出，北京市外國直接投資大致呈現(xiàn)出三個(gè)周期。第一個(gè)周期，從1990年至1994年，北京地區(qū)FDI平均每年增長高達(dá)59.6%,是中國正式向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變，建立現(xiàn)代企業(yè)制度之前的高速增長期；第二個(gè)階段，從1995年到2000年，北京地區(qū)FDI平均每年增長率僅為4.3%,是FDI在中國加入WTO之前的猶豫徘徊期；第三個(gè)階段，從2001年到2005年，北京地區(qū)FDI平均每年增長19.8%,是中國加入WTO之后的穩(wěn)定增長期。然而，這種周期的階段劃分是非常粗略的，更為科學(xué)的周期波動(dòng)研究需要我們運(yùn)用更為嚴(yán)謹(jǐn)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法來加以測(cè)量。

三、北京市外國直接投資周期波動(dòng)的特點(diǎn)分析

1、周期波動(dòng)的HP濾波結(jié)果

HodrickandPrescott（1980）首次使用H-P濾波法分析戰(zhàn)后美國經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)情況。這種方法的主要原理就是使下式最小化（見高鐵梅的《計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析方法與建模--EViews應(yīng)用及實(shí)例》）：

本文利用HP濾波方法，求出北京市外國直接投資的長期趨勢(shì)和周期波動(dòng)項(xiàng)結(jié)果分別如下圖所示：

北京市外國直接投資經(jīng)過HP濾波進(jìn)行趨勢(shì)分解以后的數(shù)據(jù)表如下：

2、北京市外國直接投資周期波動(dòng)的特點(diǎn)分析

結(jié)合圖2和表1的內(nèi)容，可以清楚的看出，在1987-2005年的19年間，北京市外國直接投資經(jīng)歷了三個(gè)半的周期波動(dòng)過程，每個(gè)周期持續(xù)時(shí)間為5-7年。

第一個(gè)周期，從1987年至1993年持續(xù)7年時(shí)間。其中波峰在1988年，達(dá)到34403萬美元；波谷在1992年，低至-38427.9萬美元。這一輪周期從波峰到波谷的時(shí)期是一個(gè)相對(duì)緩慢下降的過程。

第二個(gè)周期，從1994年至1998年持續(xù)5年時(shí)間。其中波峰在1994年，達(dá)到36235.5萬美元；波谷在1997年，低至-1643.4萬美元。這個(gè)周期的特征是波動(dòng)幅度不大，波幅很窄。

第三個(gè)周期，從1999年至2003年持續(xù)5年時(shí)間。其中波峰在2000年，達(dá)到35771.2萬美元；波谷在2002年，低至-64525.4萬美元。

第四個(gè)周期只出現(xiàn)了一半，從2004年開始至今，可以預(yù)測(cè)其波峰將出現(xiàn)在2005年或者是2006年。

北京市外國直接投資規(guī)模的周期波動(dòng)與北京乃至全國當(dāng)時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)形勢(shì)有一定的關(guān)系。從1993年開始，中國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入了一個(gè)較快的加速期。這是導(dǎo)致在1994年北京外國直接投資快速達(dá)到波峰的重要原因，而直接原因是1992年以后中國提出了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論，確立了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的改革目標(biāo)。

篇（10）

經(jīng)濟(jì)周期概念

經(jīng)濟(jì)周期這一概念來描述長期實(shí)踐中所觀察到的多少帶有一定規(guī)律性的上升和下降構(gòu)成的經(jīng)濟(jì)過程，一般反映在GDP。20世紀(jì)中葉，美國國民經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）伯恩斯和米歇爾（Burns and Michell）對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的定義為：“經(jīng)濟(jì)周期是在主要通過商業(yè)公司運(yùn)作的國家中見到的一種總量行為波動(dòng)，接著就是類似的一般性衰退、收縮和消失于下一個(gè)周期擴(kuò)張階段的復(fù)蘇構(gòu)成；這種序列重復(fù)發(fā)生但不簡單循環(huán)；經(jīng)濟(jì)周期的持續(xù)時(shí)間從1年以上到10年或12年不等；他們不能被分成振幅與其相近、性質(zhì)相似的更短周期。”傳統(tǒng)上通常將經(jīng)濟(jì)周期類型劃分如下：基欽周期（Kitchin Cycles）。英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家基欽提出了持續(xù)時(shí)間為2-4年的短周期。朱格拉周期（Juglar Cycles）。法國的朱格拉通認(rèn)為固定資本的大規(guī)模更新會(huì)引起國民生產(chǎn)總值、物價(jià)和就業(yè)的波動(dòng)。提出了與投資品生命期相對(duì)應(yīng)的持續(xù)時(shí)間為7-11年的中波周期。第二次世界大戰(zhàn)以后，由于資本折舊與更新速度的加快，西方發(fā)達(dá)國家中波周期的持續(xù)時(shí)間大約縮短到了5-7年。庫茲涅茨周期（Kuznets Cycles）。俄裔美籍經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)炱澞奶岢隽酥饕Y本主義國家平均存在時(shí)間為15-25年的周期。康德拉季耶夫周期（Kondratiev Cycles）。前蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)學(xué)家康德拉季耶夫根據(jù)美、英、法100多年批發(fā)物價(jià)指數(shù)、利率、對(duì)外貿(mào)易和煤炭產(chǎn)量與消費(fèi)量等的變動(dòng)，提出了持續(xù)時(shí)間為40-60年的長波周期。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期起源的分析，以及這些理論與當(dāng)前現(xiàn)實(shí)的相關(guān)性，把主要的周期理論如：消費(fèi)（需求）不足危機(jī)理論，貨幣周期理論， 創(chuàng)新周期理論，真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論，與內(nèi)生性經(jīng)濟(jì)周期理論。

的經(jīng)濟(jì)危機(jī)論

馬克思在《資本論》指出了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源在于資本主義制度本身的理論矛盾性所造成，這是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家回避的問題。在繁榮期時(shí)，達(dá)到充分就業(yè)，生產(chǎn)單位每天生產(chǎn)越來越多的貨品，經(jīng)濟(jì)增長，當(dāng)然工資的增長亦不例外。但生產(chǎn)商為了維持利潤引進(jìn)機(jī)器代替人力資本，女性與童工進(jìn)入勞務(wù)市場(chǎng)，固定資本投資過度，使供應(yīng)超過需求，以致存貨堆積，工廠只有減少生產(chǎn)、辭退工人、工會(huì)被迫定立減薪協(xié)議等。利潤方面，它是受主觀壓力與客觀壓力所影響。主觀壓力是“生產(chǎn)力遠(yuǎn)超于購買力”，而客觀壓力是指資本主義所造成的社會(huì)矛盾，此矛盾是抗拒資本主義的根源。換句話說，主觀壓力是對(duì)生產(chǎn)資料的爭奪戰(zhàn)。這些是不可避免的資本主義生產(chǎn)與社會(huì)關(guān)系矛盾。階級(jí)斗爭是引起經(jīng)濟(jì)周期的基本因素之一。資本家要控制工人就一定要先壓迫他們，一旦有壓迫，就會(huì)有反抗。因此，資本主義是一個(gè)資本家與工人階級(jí)的永久性斗爭。

顧德云（Goodwin）根據(jù)傳統(tǒng)觀點(diǎn)建立了非直線階級(jí)斗爭模型（non-linear class struggle model）。顧德云把兩個(gè)收入階級(jí)分為工人與資本家，產(chǎn)出（Y）被分為工資（wL）與總利潤（P），所以P=Y-wL。因此，wL/Y是工資部分而P/Y是利潤部分，而wL/Y+P/Y=1。假設(shè)λ=Y/L，工資部分可改寫為w/λ而利潤部分可以改寫為1-w/λ。由卡列茨基理論所得可以假設(shè)資本家儲(chǔ)蓄所有收入，而工人則花光所有收入，因此，儲(chǔ)蓄S=P=(1-w/λ)Y。如所有儲(chǔ)蓄都投資，則dK/dt=S=(1-w/λ)Y，而資本的增長率則是gK=(dK/dt)/K=(1-w/λ)(Y/K)。假如工資是零，就業(yè)會(huì)無限地增加。就業(yè)率是基于工資的多少而定。這是所謂的餌誘覓食（predator-prey），就業(yè)是餌而工資是覓食；如果餌（就業(yè)）消失，覓食(工資)亦會(huì)消失，如果覓食消失，則餌會(huì)無限增長。這是很直觀的資本家與勞動(dòng)者對(duì)立的觀點(diǎn)。在現(xiàn)實(shí)世界里，工資低并不能保證全民就業(yè)。但在經(jīng)濟(jì)周期，削減工資是可以確保暫時(shí)不裁員是可行的，但并不能保證長遠(yuǎn)不裁員。職工的就業(yè)問題始終是決定在工種與工作的基礎(chǔ)上。

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家所研究的經(jīng)濟(jì)周期理論與解決的方法只是延長或降低了經(jīng)濟(jì)周期對(duì)國民的影響，但并不能解決資本主義的理論矛盾。

長周期理論與產(chǎn)業(yè)發(fā)展

根據(jù)康德拉耶夫和熊彼特的觀點(diǎn)，從1787年到1920年，世界經(jīng)濟(jì)可以分為2.5個(gè)大的周期，其中最后一個(gè)是第三個(gè)周期的前半部分。因此，可將1920年之后的世界經(jīng)濟(jì)再繼續(xù)劃分下去，也可劃分出2.5個(gè)大周期，這樣整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的歷史可以劃分為五個(gè)大周期。從這五個(gè)周期的發(fā)展，可以看出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展在世界經(jīng)濟(jì)大周期中的作用。當(dāng)然，康德拉耶夫和熊彼特是沒可能預(yù)見新經(jīng)濟(jì)為首的科技-傳媒-通訊的所謂T-M-T(Technology-Media-Telecommunication)產(chǎn)業(yè)革命。NBER不記錄長周期，因?yàn)椴糠纸?jīng)濟(jì)學(xué)家，并不相信長周期的出現(xiàn)。無論如何，以下四個(gè)長周期被分別確定，其確定方法是四階段，即繁榮―衰退―蕭條―復(fù)蘇。以下日期與名稱是按庫茲涅茨（1942年）劃分：產(chǎn)業(yè)革命周期（1787-1842年），資產(chǎn)階級(jí)周期（1843-1897年），新商業(yè)周期（1898-1950年），第四個(gè)大周期（1950-2010年）。

20世紀(jì)50年代初到80年代末、90年代初的大周期是最短的一個(gè)大周期。特別在70-80年代，西方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有了重大的變化，一是石油危機(jī)，二是科技革命。周期中對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出最大貢獻(xiàn)的是民航及航空業(yè)。這個(gè)大周期以1973年和1979年的兩次危機(jī)為分界線，但是它己經(jīng)不再有以往三次大周期中那么多的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，發(fā)展強(qiáng)勁有力與發(fā)展緩慢成了現(xiàn)在的描述用語。第四個(gè)大周期以美國為主的發(fā)達(dá)國家的民航及航空航天業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展期，成為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群。但是到了70年代中期，這種高速發(fā)展隨著發(fā)達(dá)國家民航市場(chǎng)瓜分完畢而告一段落。能源危機(jī)促成了總體衰退期的形成。從1990年左右剛剛開始的周期展示了新經(jīng)濟(jì)(new economy)與金融產(chǎn)業(yè)對(duì)全球的影響。以美國為主的發(fā)達(dá)國家進(jìn)入了以信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為主要?jiǎng)恿Φ男陆?jīng)濟(jì)高速增長時(shí)代。

世界經(jīng)濟(jì)大周期的形成是世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展過程中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)處于平穩(wěn)發(fā)展階段與處于轉(zhuǎn)換階段交互更替形成的。同時(shí)，在這些經(jīng)濟(jì)周期的形成過程中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)受各種因素的影響按自己的規(guī)律進(jìn)行主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群的轉(zhuǎn)換，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展的過程進(jìn)行的規(guī)則而有序，使各大周期的長度基本一致。金融產(chǎn)業(yè)的不健全，國家與跨國企業(yè)(MNC)的過度借外債，引發(fā)了區(qū)域性的金融危機(jī)。1997年7月泰銖貶值而發(fā)生前所未有的東南亞金融危機(jī)，時(shí)隔幾年，東南亞經(jīng)濟(jì)還未完全復(fù)蘇。這次經(jīng)濟(jì)震蕩并非只是周期性的，而是在金融系統(tǒng)與貨幣上失控。東南亞是屬于高儲(chǔ)蓄，高投資，正增長與可接受通帳的地區(qū)，自1980年代后，快速增長與快速資產(chǎn)增值，特別是股票與房產(chǎn)價(jià)格。

亞洲金融危機(jī)自1997年開始，按朱格拉周期的劃分，最遲會(huì)在2010年前完結(jié)。

產(chǎn)業(yè)生命周期與產(chǎn)業(yè)發(fā)展

產(chǎn)業(yè)生命周期理論

和其他任何事物一樣，每一個(gè)產(chǎn)業(yè)都有一個(gè)產(chǎn)生、發(fā)展和衰退的過程，即具有自己的生命周期。企業(yè)，尤其是產(chǎn)品，其生命周期，一般可劃分為四個(gè)階段，即投入期、成長期、成熟期和衰退期。對(duì)某單個(gè)產(chǎn)業(yè)而言，從本質(zhì)上看它無非是一些具有某種相同生產(chǎn)技術(shù)或產(chǎn)品特性的企業(yè)的集合。因此，可以說該產(chǎn)業(yè)存在的基礎(chǔ)是這些企業(yè)及其產(chǎn)品。在產(chǎn)品的整修生命周期中，其銷售額和利潤額的變化表現(xiàn)為U型曲線。對(duì)于單個(gè)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)生、成長和進(jìn)化過程，我們可以用產(chǎn)業(yè)發(fā)展的生命周期理論來描述，如圖1所示。

既然某一產(chǎn)業(yè)是以其具有代表性的產(chǎn)品為基礎(chǔ)的，可以借用產(chǎn)品生命周期的階段劃分方法，同樣把一個(gè)產(chǎn)業(yè)的生命周期也劃分為四個(gè)階段，即形成期、成長期、成熟期與衰退期。主要依據(jù)是按照該產(chǎn)業(yè)在全部產(chǎn)業(yè)中所占比重的大小及其增長速度的變化而進(jìn)行的。相對(duì)于產(chǎn)品生命周期，產(chǎn)業(yè)生命周期具有以下特征：緩升慢降：一個(gè)產(chǎn)業(yè)往往集中了眾多相似的產(chǎn)品，因此，從某種意義上說，其生命周期是所有這些眾多相似產(chǎn)品各自生命周期的疊加，但各產(chǎn)品生命周期存在相位差異，加上分散化的影響，故反映其生命周期變化的曲線比單個(gè)產(chǎn)品的生合周期曲線會(huì)顯得更加平緩而漫長。衰而不亡：一個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入衰退期，意味著該產(chǎn)業(yè)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)中的比重將不斷下降，但對(duì)該產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求不會(huì)完全消失。起死回生：有些產(chǎn)業(yè)雖已進(jìn)入了衰退期，但由于技術(shù)進(jìn)步或市場(chǎng)需求變化等原因，再次顯示出成長期甚至成熟期的一些特征。因此，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出，只有“夕陽技術(shù)”，沒有“夕陽產(chǎn)業(yè)”。

主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長周期

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展生命周期的角度，我們可以把主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)看作是正處于成長期階段的產(chǎn)業(yè)。1960年，羅斯托發(fā)表了《經(jīng)濟(jì)增長的階段》一書。羅斯托認(rèn)為“起飛階段”，是指一種產(chǎn)業(yè)革命。從經(jīng)濟(jì)角度講，起飛意味著工業(yè)化的開始或經(jīng)濟(jì)發(fā)展的開端，是一國經(jīng)濟(jì)從停滯落后向增長發(fā)達(dá)過渡的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。判斷經(jīng)濟(jì)是否起飛的主要標(biāo)志，是技術(shù)的“創(chuàng)新”和應(yīng)用程度；而起飛階段的重要特征，是一國開始實(shí)行工業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略，走上了工業(yè)化的道路。產(chǎn)業(yè)群（industrial clusters）是一組可以相互補(bǔ)給，競(jìng)爭，與相互依賴的產(chǎn)業(yè)，某目標(biāo)是為某一區(qū)域透過出口產(chǎn)品與服務(wù)從而創(chuàng)造財(cái)富。產(chǎn)業(yè)群與古典工業(yè)劃分的定義有明顯的分別，其原因在于它代表了整個(gè)價(jià)值鏈，例如；產(chǎn)品，供應(yīng)服務(wù)，專業(yè)基建等。產(chǎn)業(yè)群是串聯(lián)起產(chǎn)品與服務(wù)的流動(dòng)，這流動(dòng)比經(jīng)濟(jì)體系中的流動(dòng)更強(qiáng)，而相關(guān)性產(chǎn)業(yè)將在某區(qū)域上集中。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)都全傾向在某區(qū)域集中而形成產(chǎn)業(yè)群。這些地區(qū)集中在產(chǎn)業(yè)的未來成功是很有關(guān)系的，如：經(jīng)濟(jì)規(guī)模本地化。在某區(qū)域集中后，容易吸引有關(guān)人材與培訓(xùn)人材（pool of specialized labour），這確保了人材在某區(qū)域里只有增加而不會(huì)減少或流失到其他產(chǎn)業(yè)上，加強(qiáng)某產(chǎn)業(yè)整體上對(duì)招聘與保留人材。產(chǎn)業(yè)專業(yè)化（industry specific）將會(huì)出現(xiàn)，因?yàn)槟承┗窘ㄔO(shè)會(huì)在某地區(qū)上出現(xiàn)，所有有關(guān)產(chǎn)業(yè)都可共用。專業(yè)化知識(shí)（specialized knowledge interactions）的交流將進(jìn)一步推動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)與生產(chǎn)方法等。社區(qū)經(jīng)濟(jì)。城鄉(xiāng)小鎮(zhèn)一切配套設(shè)施將會(huì)在政府支持下形成。

主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群是否成功，很大程度上是取自于社會(huì)深藏（social embeddedness），單個(gè)產(chǎn)業(yè)是否有共同的系統(tǒng)，與經(jīng)濟(jì)價(jià)值觀；地區(qū)性的靠近，如經(jīng)濟(jì)規(guī)模本地化，有專業(yè)職工，非貿(mào)易的投入與知識(shí)交換；經(jīng)濟(jì)串聯(lián)如共同顧客，供應(yīng)商，人材，基建，等。現(xiàn)在西方國家，確實(shí)有不少的成功產(chǎn)業(yè)群例子。舉例，墨西哥的造鞋業(yè)產(chǎn)業(yè)群是相對(duì)本地化而經(jīng)濟(jì)效率低，反之，矽谷的電腦產(chǎn)業(yè)群卻是全球性而經(jīng)濟(jì)效率高。產(chǎn)業(yè)群可發(fā)揮產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，使整個(gè)產(chǎn)業(yè)的利益，技術(shù)，人材流動(dòng)的競(jìng)爭力增強(qiáng)，無論在區(qū)域競(jìng)爭或世界競(jìng)爭都比較處于有利位置，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供優(yōu)良的環(huán)境。

衰退產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)衰退周期

邁克爾?波特在《競(jìng)爭戰(zhàn)略》一書中將衰退產(chǎn)業(yè)定義為“在持續(xù)的一段時(shí)間里產(chǎn)品的銷售量絕對(duì)下降的產(chǎn)業(yè)。”產(chǎn)業(yè)衰退的特征是增長率的持續(xù)下降，其原因包括出現(xiàn)了新興替代產(chǎn)業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新停滯、消費(fèi)者偏好的改變、政策與制度的限制，以及人口變化包括人口數(shù)量和人口結(jié)構(gòu)的變化。衰退產(chǎn)業(yè)的危害主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：使經(jīng)濟(jì)可持續(xù)出現(xiàn)斷層。當(dāng)大量產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)衰退時(shí)，勢(shì)必從根本上影響經(jīng)濟(jì)增長。加劇地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不均衡。由于產(chǎn)業(yè)生命周期的變化，當(dāng)某一產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)衰退時(shí)，整個(gè)地區(qū)將被迫進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整，將使這些地區(qū)陷入長期的困境之中。造成失業(yè)問題，危害社會(huì)福利。衰退產(chǎn)業(yè)必然分離出大量的多余勞動(dòng)力，增加失業(yè)者。另一方面，富余勞動(dòng)力的素質(zhì)和技能不符合新興產(chǎn)業(yè)的需求，再就業(yè)困難。危害企業(yè)生存。產(chǎn)業(yè)是企業(yè)最基本的生存環(huán)境，產(chǎn)業(yè)的興衰直接決定了企業(yè)的興衰。

衰退產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展新陳代謝的一種機(jī)制。衰退產(chǎn)業(yè)如果處理不當(dāng)，將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)產(chǎn)生很大的危害，嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和社會(huì)福利。不但資本主義國家普遍實(shí)施了對(duì)衰退產(chǎn)業(yè)的調(diào)整援助，就連一向奉行不干預(yù)政策的美國政府也很關(guān)注衰退產(chǎn)業(yè)的調(diào)整問題，而且衰退產(chǎn)業(yè)歷來是國際貿(mào)易中各國的主要保護(hù)對(duì)象，發(fā)達(dá)國家對(duì)于本國已失去競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的衰退產(chǎn)業(yè)，如紡織業(yè)、服裝業(yè)、鋼鐵業(yè)、農(nóng)業(yè)等實(shí)施各種關(guān)稅和非關(guān)稅貿(mào)易保護(hù)措施。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)周期的相互影響

產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)質(zhì)上是國民經(jīng)濟(jì)中不同產(chǎn)業(yè)相對(duì)重要程度的改變，在4.3提出的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群發(fā)展為經(jīng)濟(jì)增長提供動(dòng)力。在經(jīng)濟(jì)處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定期，原有的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群因技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，具有快速擴(kuò)張的能力，成為一個(gè)有利可圖的行業(yè)，吸引大量資金和勞動(dòng)力。轉(zhuǎn)換期在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)周期里的關(guān)系很值得留意，判斷產(chǎn)值（或GDP）能否繼續(xù)增長，前提是必須確定該主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群是否能為未來提供一定的經(jīng)濟(jì)增長。否則，轉(zhuǎn)換期后，產(chǎn)值就會(huì)持續(xù)下降。對(duì)此可以參考香港的實(shí)例，當(dāng)香港經(jīng)濟(jì)從上世紀(jì)50到60年代以制造事業(yè)為主要支撐經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)，到上世紀(jì)70到80年代轉(zhuǎn)為服務(wù)為主要主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，從80年代中期到上世紀(jì)末，以地產(chǎn)業(yè)作為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。顯而易見，每個(gè)經(jīng)濟(jì)的成長與衰退期必須是受主導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)的主宰。上世紀(jì)末，美國的資訊科技產(chǎn)業(yè)亦支持了90年代的經(jīng)濟(jì)增長。

以上產(chǎn)業(yè)群的增長與衰退，假定對(duì)外環(huán)境沒有改變，可以運(yùn)用內(nèi)在性經(jīng)濟(jì)周期理論去解釋周期現(xiàn)象，假定產(chǎn)業(yè)處于上升階段，資本家投入一個(gè)單位的資本（I），必然會(huì)得到比較理想的回報(bào)，在這情況下資本家很樂意投資或借貸投資，這時(shí)出現(xiàn)的情況是增加投資，減低儲(chǔ)蓄（S）。如表1，X點(diǎn)與Z點(diǎn)是交叉點(diǎn)，亦是均衡點(diǎn)，I>S時(shí)，增加投資將有增加國民收入（Y）。Y點(diǎn)并非是均衡點(diǎn)，相反，Y點(diǎn)是不穩(wěn)定的，由于S>I，所以Y點(diǎn)存在壓力推向X與Z。卡列茨基亦有差不多的看法，但出發(fā)點(diǎn)并不在儲(chǔ)備而在于投資決策。假設(shè)國民收入曲線為Y(t)=f[D(t-1)]，而投資決策曲線為D(t)=Φ[sY(t),K(1)]，隨著投資決策的改變，而使國民收入變動(dòng)，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期，如圖2所示。

當(dāng)某主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群到達(dá)一個(gè)中成熟期或已經(jīng)到達(dá)衰退期，資本家會(huì)把資金抽離該國，或該市場(chǎng)。在這種情況下，經(jīng)濟(jì)衰退便會(huì)出現(xiàn)。并等候下一個(gè)新主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的來臨。

主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群的發(fā)展帶動(dòng)了其它相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為整個(gè)經(jīng)濟(jì)提供了強(qiáng)勁動(dòng)力，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長期。同時(shí)，這個(gè)產(chǎn)業(yè)占用了大量資金、勞動(dòng)力、資源，從而抑制了其它產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，包括新主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群。但是原主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群的發(fā)展是總有限度的，一旦市場(chǎng)達(dá)到或接近飽和，原主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群龐大的生產(chǎn)力就面臨著產(chǎn)品積壓的問題，出現(xiàn)盈利下降，投資進(jìn)入將減少或停止。同時(shí)，新主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群的發(fā)展由擴(kuò)張期進(jìn)入了繁榮期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展就逐漸由平穩(wěn)發(fā)展期進(jìn)入到轉(zhuǎn)換期。由于原主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群對(duì)其它產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)下降，而新主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群的力量還很薄弱，整個(gè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)總體衰退。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的理解有獨(dú)特的理論。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的解釋忽略了支持國家經(jīng)濟(jì)是產(chǎn)業(yè)，而產(chǎn)業(yè)是實(shí)質(zhì)有形體的單個(gè)企業(yè)組合而成。產(chǎn)業(yè)在于主導(dǎo)或支柱位置，投資者為追求利潤而增加投資，國家給予政策扶持，設(shè)立產(chǎn)業(yè)群，加大區(qū)域經(jīng)濟(jì)，出口競(jìng)爭等。主導(dǎo)與支柱產(chǎn)業(yè)蓬來，增加勞動(dòng)力，降低失業(yè)率，維持消費(fèi)帶動(dòng)其他產(chǎn)業(yè)，這才是經(jīng)濟(jì)周期與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的相互影響。

參考文獻(xiàn)：

1.胡永剛.《當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)周期理論》.上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2002

篇（11）

中圖分類號(hào)：F270 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-1096（2014）05-0150-06收稿日期：2014-03-07

一、 文獻(xiàn)綜述

關(guān)于投資和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，西方學(xué)者從不同角度提出了自己的見解。其中經(jīng)濟(jì)學(xué)始祖亞當(dāng)?斯密、大衛(wèi)?李嘉圖較早分析了投資對(duì)資本積累的影響以及資本積累對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響，認(rèn)為資本是經(jīng)濟(jì)增長最基本的決定因素。1936年，凱恩斯提出了投資乘數(shù)理論，試圖通過增加固定資產(chǎn)投資解決經(jīng)濟(jì)增長和失業(yè)問題。哈羅德、多馬提出了加速原理，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增加能夠有效地導(dǎo)致投資的增加，投資是經(jīng)濟(jì)收入增加的引致效果。美國學(xué)者Summers （1992）通過統(tǒng)計(jì)證明美國等發(fā)達(dá)國家的固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長之間具有明顯的正相關(guān)關(guān)系。李京文（1992）通過對(duì)我國1953年～1990年間的經(jīng)濟(jì)情況的研究發(fā)現(xiàn)，這一時(shí)期固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到了75.07%。胡春（2001）通過對(duì)1981年～1999年我國固定資產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)增長之間數(shù)據(jù)的實(shí)證分析得出，在我國經(jīng)濟(jì)增長對(duì)投資的依賴程度偏高，并導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定增長。蔣曉華（2007）通過對(duì)固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長之間的協(xié)整分析，發(fā)現(xiàn)二者之間存在著長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，并用格蘭杰驗(yàn)證了固定資產(chǎn)投資能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。李朝鮮（2007）通過研究也得出：投資波動(dòng)是引起經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的一個(gè)原因，并且固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長存在著顯著的單向格蘭杰關(guān)系。劉金全等（2002）通過對(duì)我國固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰分析得出：實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長與固定資產(chǎn)投資之間有較強(qiáng)的當(dāng)期相關(guān)性，在經(jīng)濟(jì)增長階段，固定資產(chǎn)投資對(duì)于實(shí)際GDP具有單向顯著的格蘭杰影響；在經(jīng)濟(jì)下行階段，固定資產(chǎn)投資和實(shí)際GDP之間具有雙向的格蘭杰影響。陳朝旭（2005）通過向量自回歸模型、格蘭杰關(guān)系檢驗(yàn)得出：當(dāng)因果關(guān)系檢驗(yàn)的滯后期超過1年，存在實(shí)際GDP對(duì)固定資產(chǎn)投資的單向格蘭杰關(guān)系。這說明經(jīng)濟(jì)的增長為投資規(guī)模的擴(kuò)大提供了物質(zhì)基礎(chǔ)，導(dǎo)致投資率的上升。何慶光（2007）通過協(xié)整分析得出：固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響是顯著的，固定資產(chǎn)投資每增長1%， GDP就會(huì)增長0.86%。

本文用1981年～2012年間我國固定資產(chǎn)投資和國內(nèi)生產(chǎn)總值作為樣本數(shù)據(jù)，對(duì)其關(guān)系進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，并進(jìn)一步分析了固定資產(chǎn)投資波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)聯(lián)性，總結(jié)出了固定資產(chǎn)投資的波動(dòng)效應(yīng)規(guī)律。

二、固定資產(chǎn)投資的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)

（一）數(shù)據(jù)分析

一般來說，固定資產(chǎn)投資與國內(nèi)產(chǎn)出都是時(shí)間序列變量，如果直接用傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)計(jì)量研究方法（回歸分析）會(huì)使得研究結(jié)果出現(xiàn)較大誤差（偽回歸），我們將在傳統(tǒng)計(jì)量研究方法基礎(chǔ)上對(duì)兩變量之間的關(guān)系用協(xié)整檢驗(yàn)等方法進(jìn)行研究，考察兩變量之間是否存在著協(xié)整關(guān)系，即長期均衡的關(guān)系。下文主要探討固定資產(chǎn)投資FI與GDP之間的這種長期均衡關(guān)系。

我國在 1981 年以后才進(jìn)行全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長率的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，所以這里主要研究改革開放以來我國固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，研究期間為 1981年～2012年，此期間內(nèi)我國FI（固定資產(chǎn)投資）與GDP及其增長率、FI、GDP 數(shù)據(jù)見表1所示：

對(duì)表1數(shù)據(jù)運(yùn)用eviews 6.0進(jìn)行線性回歸分析，用Y表示GDP，X表示FI，我們得到計(jì)算結(jié)果的標(biāo)準(zhǔn)格式：

yj=28292.34+1.428628xj

S=（5189.970） （0.043754）

t=（5.451350） （32.65150） R2=0.972631

F=1066.121 DW=0.312986

SE=24269.12

可以看出，F(xiàn)I和GDP的相關(guān)系數(shù)約為0.97，兩者存在高度的正相關(guān)性，對(duì)FI和GDP進(jìn)行一階差分后再計(jì)算兩者相關(guān)系數(shù)為0.92。如此高的相關(guān)性很可能是由于時(shí)間序列的不穩(wěn)定性或者高度相似

的時(shí)間趨勢(shì)造成的。因此，要檢驗(yàn)FI和GDP時(shí)間序列的穩(wěn)定性。

（二）平穩(wěn)檢驗(yàn)

一般來說，對(duì)兩個(gè)時(shí)間序列變量進(jìn)行協(xié)整分析首先要檢驗(yàn)兩者的平穩(wěn)性，如果不平穩(wěn)或者不是同階單整的就不能進(jìn)行協(xié)整性分析。在穩(wěn)定性檢驗(yàn)之前先繪制Fl和GDP 的時(shí)間趨勢(shì)圖，如圖1所示：

圖1 1981年～2012年中國FI與GDP時(shí)間序列對(duì)比圖

從圖中可以直觀地看出，F(xiàn)I和GDP 存在明顯的時(shí)間趨勢(shì)，應(yīng)該是不平穩(wěn)的，需要對(duì)兩者的一階差分進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)。運(yùn)用Eviews 6.0 對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行ADF檢驗(yàn)。結(jié)果如表2所示：

對(duì)FI、GDP進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，可以看出在水平情況下和一階差分情況下是不平穩(wěn)的，但在二階差分情況下，LnFI檢驗(yàn)的tstatistic的值為-6.090382，小于5%level下的-2.967767，LnGDP檢驗(yàn)的tstatistic的值為-5.685360，小于5%level下的-2.967767，因此，可以認(rèn)為這兩個(gè)變量在二階時(shí)，有95%的可能性是平穩(wěn)的，所以兩個(gè)變量是二階單型。由于原序列是二階單型的，不能對(duì)原序列進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，只能對(duì)原序列的一階差分進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，來研究GDP和FI的增量之間長期存在的關(guān)系。

（三）協(xié)整檢驗(yàn)

進(jìn)行協(xié)整分析主要是對(duì)離差進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，如果離差平穩(wěn)，那么變量存在長期均衡關(guān)系，不平穩(wěn)，則不存在長期均衡。

用OLS估計(jì)回歸模型：LnGDPt=a0+a1LnFIt+ut，從而得出殘差序列E。利用Eviews6.0，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得出如下OLS模型。

LnGDPt=2.841353+0.816033LnFIt

t=（23.15845）（66.79762）

R2=0.993321 F=4461.922 DW=0.339057

計(jì)算回歸方程估計(jì)殘差值，并對(duì)殘差序列E進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，結(jié)果如表3所示：

殘差序列在5%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)，接受不存在單位根檢驗(yàn)的結(jié)論。LnGDPt與LnFIt是（1，1）階協(xié)整。說明了兩個(gè)變量之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。從回歸方程回歸系數(shù)看出，LnFIt對(duì)LnGDPt的影響是顯著的，我國固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有很強(qiáng)的推動(dòng)作用。

（四）誤差修正模型

上面協(xié)整檢驗(yàn)的分析表明，殘差是平穩(wěn)的，說明這些變量之間存在相互協(xié)整關(guān)系，LnGDPt和LnFIt之間存在長期的均衡關(guān)系，誤差修正模型則是為了分析LnGDPt和LnFIt之間的短期變動(dòng)關(guān)系。誤差修正項(xiàng)用ECMt-1來表示，以協(xié)整方程的殘差序列Et為基礎(chǔ)。接下來建立誤差修正模型：

LnGDP=34286.50+1.377882LnFI +1.165785

t=（6.618542）（31.89722）（2.370363）

R2=0.978643 F=595.7103 DW=0.169022

說明從短期來看固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的作用并不明顯，F(xiàn)I對(duì)GDP的推動(dòng)作用具有一定的時(shí)滯。這是因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)投資的效果并不能在短時(shí)間內(nèi)體現(xiàn)出來，因而有一個(gè)滯后的過程。接下來通過 Granger 因果檢驗(yàn)來進(jìn)一步證明。

（五）Granger 因果關(guān)系檢驗(yàn)

Granger 因果關(guān)系檢驗(yàn)對(duì)于滯后期的選擇有時(shí)很敏感，不同的滯后期可能得到完全不同的檢驗(yàn)結(jié)果。對(duì)確定滯后階數(shù)的信息準(zhǔn)則進(jìn)行分析，得出最佳滯后階數(shù)等于2。利用Eviws6.0，對(duì)變量實(shí)際固定資產(chǎn)投資與實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值進(jìn)行Granger檢驗(yàn)，分析結(jié)果如表4：

從Granger 因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，在95%的置信水平下，國民生產(chǎn)總值不是固定資產(chǎn)投資的格蘭杰原因，而固定資產(chǎn)投資是國民生產(chǎn)總值的格蘭杰原因。短期內(nèi)固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響不大，它們之間存在一定的滯后效應(yīng)。從長期來看，固定資產(chǎn)是經(jīng)濟(jì)增長的主要原因，與上面分析結(jié)果是一致的。

（六）FI 對(duì) GDP 增長的拉動(dòng)率分析

投資對(duì)GDP 增長的拉動(dòng)率可采用以下公式計(jì)算：

固定資產(chǎn)投資對(duì)GDP增長的貢獻(xiàn)率=（當(dāng)前固定資本形成年度實(shí)際增量/當(dāng)年GDP實(shí)際增量）×100%

固定資產(chǎn)投資對(duì)GDP的拉動(dòng)率=固定資產(chǎn)投資的貢獻(xiàn)率×GDP增長速度

計(jì)算結(jié)果用表5和圖2表示。

圖2 1981年～2012年投資對(duì)GDP 增長的拉動(dòng)率

注：數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。

總的來說，投資對(duì) GDP增長都表現(xiàn)出較強(qiáng)的拉動(dòng)作用，并體現(xiàn)出一定的周期性特征。 1953年～1990 年資本投入對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率高達(dá) 75.7%，這表明我國經(jīng)濟(jì)增長源泉與發(fā)達(dá)國家有很大差異。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長中，投入物使用效率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)要遠(yuǎn)大于投入物數(shù)量增加對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，而在我國正好相反。改革開放以后，我國要素投入物使用效率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)有所提高，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家的水平，這說明我國經(jīng)濟(jì)增長主要是依靠投資量支撐，而不是投資效率。我國投資貢獻(xiàn)率高于發(fā)達(dá)國家，其主要原因，一方面，我國儲(chǔ)蓄率一直保持較高水平，為投資提供了資金來源；另一方面，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要以高投入、高消耗為主要特征的粗放型經(jīng)濟(jì)增長方式，追求數(shù)量擴(kuò)張。

三、固定資產(chǎn)投資的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)效應(yīng)

影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的因素很多，既有外生因素，又有內(nèi)生因素。經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)外各種因素綜合作用的結(jié)果。從總需求角度看，投資、消費(fèi)、出口是影響總需求的三大因素。其中，消費(fèi)是長時(shí)間相對(duì)穩(wěn)定的因素，出口由于受到國際經(jīng)濟(jì)影響，作用相對(duì)較弱，而投資所占比例雖不是最大卻具有明顯的乘數(shù)放大效應(yīng)。因而經(jīng)濟(jì)波動(dòng)往往是由投資波動(dòng)引起的，投資是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的直接原因。1981年～2012年中國 FI 增長率與 GDP 增長率的周期變化如圖3所示：

圖3 1981年～2012年 FI 與 GDP 增長周期變化

注：數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。

1981年以來，我國GDP增長率存在著3個(gè)較為明顯的周期波動(dòng)：第1個(gè)周期：1981年～1990年，歷時(shí)10年；第2個(gè)周期：1991年～1999年，歷時(shí)9年；第3個(gè)周期自2000年以來，目前歷時(shí)12年。這里的周期指短周期（周期長度為兩年時(shí)則將其與相鄰周期合并）。其中，第1個(gè)周期中包含著兩個(gè)波動(dòng)，即1981年～1986年的波動(dòng)與1987年～1990年的波動(dòng)。1981年～2012年中，我國全社會(huì)固定資產(chǎn)投資波動(dòng)也存在3個(gè)周期。第1個(gè)周期：1981年～1989年，歷時(shí)9年；第2個(gè)周期：1990年～1999年，歷時(shí)10年；第3個(gè)周期：2000年以來，目前歷時(shí)12年。第1個(gè)周期包含三個(gè)相鄰的小波動(dòng)，分別是：1981年～1983年的波動(dòng)，1984年～1987年的波動(dòng)，1988年～1989年的波動(dòng)。第二個(gè)周期包含著兩個(gè)波動(dòng)，分別是：1990年～1997年的波動(dòng)，1998年～1999年的波動(dòng)。

根據(jù)上述分析，可以看出我國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和固定資產(chǎn)投資波動(dòng)呈以下特點(diǎn)：

（一）固定資產(chǎn)投資波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期發(fā)生頻率相等，波長基本一致。 從我國固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長波動(dòng)來看，1981年～2004年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值和固定資產(chǎn)投資都經(jīng)歷了大致相同的三個(gè)變動(dòng)周期。其中，我國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和投資波動(dòng)在前兩個(gè)周期中僅相差一年，即經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的第一個(gè)周期為1981年～1990 年，投資波動(dòng)的第一個(gè)周期為1981年～1989年，兩者僅相差一年；經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的第二個(gè)周期為1991年～1999年，投資波動(dòng)的第二個(gè)周期為1990年～1999年，兩者也是僅相差一年；從目前來看，投資波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的第三個(gè)周期完全一致，均為2000年至今。

（二）固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度逐漸平緩，投資波動(dòng)幅度明顯大于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度。我們將每個(gè)周期波峰、波谷間的落差加以比較以考察波動(dòng)幅度。縱向看，我國經(jīng)濟(jì)增長率在1981年～1990年的第一個(gè)周期內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較為頻繁，包含兩個(gè)波動(dòng)，波動(dòng)幅度是三個(gè)周期里面最高的，高達(dá)11.4%。第二、三個(gè)周期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)波幅降低到7.1%和1.8%，說明我國經(jīng)濟(jì)增長由起落較大逐漸演變?yōu)槠椒€(wěn)增長。固定資產(chǎn)投資波動(dòng)方面，在第一個(gè)周期（1981年～1989年間），波動(dòng)比較頻繁，一個(gè)周期包含著三個(gè)小波動(dòng)，但波幅不大；第二個(gè)周期（1990年～1999年間），固定資產(chǎn)投資波動(dòng)較為頻繁，內(nèi)含兩個(gè)小波動(dòng)，波動(dòng)也較大，波幅達(dá)到59.4%。由圖3可知，我國1989年固定資產(chǎn)投資增長率為-7.2%，1993年卻創(chuàng)下61.78%的高點(diǎn)，峰谷落差高達(dá)69%。在第三個(gè)波動(dòng)周期，無論是投資波動(dòng)頻率還是波動(dòng)幅度都大為將低，波幅由69%降為17.4%。橫向看，三個(gè)周期中，固定資產(chǎn)投資波幅遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)增長波幅，如第一周期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長波幅為11.4%，投資波幅為46%；在第二個(gè)周期，經(jīng)濟(jì)增長波幅為7.1%，投資波幅高達(dá)59.4%；經(jīng)濟(jì)增長在第三個(gè)周期的波幅僅1.8%，投資的波幅為17.4%，仍比經(jīng)濟(jì)增長波幅高出15個(gè)百分點(diǎn)。

（三）經(jīng)濟(jì)增長波動(dòng)滯后于固定資產(chǎn)投資波動(dòng)。1981年～2003年間我國經(jīng)濟(jì)增長與固定資產(chǎn)投資的波動(dòng)周期大致相同，但仍可以看出，固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長存在一定的滯后影響，滯后時(shí)間大約為一年。1989年固定資產(chǎn)投資負(fù)增長（-7.2%），1990年投資增長率開始回升，而1990年GDP增長率達(dá)到最低（3.8%），1991年開始回升，時(shí)間比投資晚一年。1993年投資增速達(dá)到新的最高點(diǎn)（61.8%），1994年GDP增長率于達(dá)到最高點(diǎn)（14.2%）；1998年投資增速又一次達(dá)到最高點(diǎn)（13.89%），而GDP增長率2000年達(dá)到新的最高點(diǎn)（8%）；2000年以來固定資產(chǎn)投資的強(qiáng)勁增長直到2003年才在GDP增長中顯現(xiàn)出來，這些特點(diǎn)也基本上反映出了固定資產(chǎn)投資政策導(dǎo)向作用。

四、結(jié)論

固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長之間存在協(xié)整關(guān)系，即兩者之間存在長期的均衡關(guān)系。固定資產(chǎn)投資的不斷加大，推動(dòng)了國民經(jīng)濟(jì)的增長，反之，固定資產(chǎn)投資力度不足，將制約經(jīng)濟(jì)的增長。首先，投資可直接形成GDP，推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；其次，投資通過增加社會(huì)有效需求和生產(chǎn)能力，奠定了經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)；再次，投資具有多級(jí)傳導(dǎo)和擴(kuò)散功能，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。從協(xié)整回歸可以看出，固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長影響顯著，說明固定資產(chǎn)投資的規(guī)模和增長速度是經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿χ弧５ㄟ^誤差修正模型和 Granger 因果檢驗(yàn)分析，可以看出，固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的短期影響不是很大，存在著滯后效應(yīng)。由此在采取刺激投資的決策時(shí)應(yīng)該多考慮長期投資而非短期投資，并且應(yīng)該積極引導(dǎo)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，以提高投資效率。同時(shí)，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用在不同地區(qū)是不一樣的，具有區(qū)域差異性的特點(diǎn)。

針對(duì)固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)GDP增長的時(shí)空效應(yīng)的上述特征，提升以下政策建議：