緒論：寫作既是個(gè)人情感的抒發(fā)，也是對(duì)學(xué)術(shù)真理的探索，歡迎閱讀由發(fā)表云整理的11篇宏觀經(jīng)濟(jì)研究范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發(fā)。

篇（1）

2008年以來，面對(duì)國際經(jīng)濟(jì)的一系列不穩(wěn)定因素和雪災(zāi)、地震等兩大自然災(zāi)害，中國經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)快速發(fā)展的勢頭，增長速度與去年同期相比僅略有放緩：2008年上半年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)為130619億元，同比增長10.4%，增速比上年同期回落1.8個(gè)百分點(diǎn)；居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲了7.9%，其中，6月份居民消費(fèi)價(jià)格上漲7.1%，較上月回落了0.6個(gè)百分點(diǎn)（國家統(tǒng)計(jì)局）。隨著國家宏觀調(diào)控措施的得力，中國經(jīng)濟(jì)的基本面呈現(xiàn)出良性互動(dòng)的局面，一些積極因素的顯現(xiàn)也有利于經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。但是，在一系列數(shù)據(jù)面前，我們還應(yīng)看到，中國經(jīng)濟(jì)目前所面臨問題的復(fù)雜性和多樣性，都超過以往任何一年，我們必須采取更有效的措施，確保排除經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的困難和阻礙。

1. 經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式處在關(guān)鍵的轉(zhuǎn)變期

改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了持續(xù)30年的高速增長，這種增長模式主要以出口帶動(dòng)增長，以低成本、高污染、高消耗為代價(jià)。當(dāng)前，我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的深層次矛盾就是原有粗放型的經(jīng)濟(jì)增長方式已不能適應(yīng)社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展，成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的嚴(yán)重桎梏。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，實(shí)現(xiàn)由增長到發(fā)展的轉(zhuǎn)變勢在必行。2008年是實(shí)現(xiàn)十七大提出的轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的關(guān)鍵一年。由增長向發(fā)展的轉(zhuǎn)變，有一個(gè)過程，這一過程中就包含諸多要素的重新的整合。在整合的過程中，許多矛盾暴露了出來，需要我們?cè)诮?jīng)濟(jì)運(yùn)行中逐漸緩解和改善。節(jié)能減排，構(gòu)建資源節(jié)約、環(huán)境友好型社會(huì)是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式的優(yōu)先發(fā)展步驟。

2. 世界經(jīng)濟(jì)的不確定性因素增加

美國次貸危機(jī)爆發(fā)以來，美元實(shí)行了弱勢政策，國際原油、黃金和糧食價(jià)格大幅上漲，美歐日的經(jīng)濟(jì)衰退跡象明顯，國際經(jīng)濟(jì)不確定、不穩(wěn)定因素在增加。由于經(jīng)濟(jì)全球化和世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)將不可避免的波及我國，導(dǎo)致我國出口衰退、原材料價(jià)格上漲，進(jìn)而引發(fā)全面的通貨膨脹。最近一段時(shí)間，美元有了小范圍的升值，原油、黃金和糧食價(jià)格有所下降。但這一波段能夠持續(xù)多久，仍有待觀察。特別是如果美元在第四季度反轉(zhuǎn)跡象明顯，則人民幣存在由快速升值到貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這是我國當(dāng)前潛伏的最大金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，涉及到的相關(guān)部門應(yīng)對(duì)此有所防范。

3. 出口模式的效用下降催生新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)

投資、出口、消費(fèi)是拉動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車。在當(dāng)前通貨膨脹率仍在高位運(yùn)行的情況下，利用過渡投資來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展顯然是不適宜的。同時(shí)，當(dāng)前部分資金在以“投資”做掩護(hù)的名義下，進(jìn)行各種投機(jī)活動(dòng)，增加了區(qū)域和行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性。對(duì)此，必要的行政干預(yù)是值得肯定的，但更應(yīng)該充分利用稅收調(diào)控機(jī)制來控抑制投機(jī)和投資，通過差別征稅法和懲罰性征稅來減少投機(jī)的比例。

我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一個(gè)主要特點(diǎn)就是用出口帶動(dòng)增長。在世界經(jīng)濟(jì)良好運(yùn)行的時(shí)期，這一模式極大了促進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)的騰飛。但是隨著世界經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定發(fā)展，我國的出口在逐步下降，沿海中小型外貿(mào)出口企業(yè)大量倒閉，出口作為我國經(jīng)濟(jì)的重要增長極失去了原有的效用。這就迫切需要我們找到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一增長點(diǎn)，維持經(jīng)濟(jì)良好發(fā)展的勢頭。

在投資和出口都受到抑制的情況下，擴(kuò)大內(nèi)需成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇。我們有一個(gè)龐大的國內(nèi)市場，但這個(gè)市場的開發(fā)度還不到一半。隨著今年以來股市和樓市的走低，居民存款回流銀行，并由此帶動(dòng)了今年上半年金融機(jī)構(gòu)人民幣存款的大幅上揚(yáng)。據(jù)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年人民幣各項(xiàng)存款增加4.9649萬億元，同比多增1.5774萬億元。其中，居民儲(chǔ)蓄存款上半年共增加2.2070萬億元，同比多增1.3798萬億元。統(tǒng)計(jì)顯示，在1-6月份的新增存款中，有超過44％的存款是由居民儲(chǔ)蓄存款貢獻(xiàn)的。如何將居民存款轉(zhuǎn)化為消費(fèi)的動(dòng)力，值得深思。據(jù)投資銀行摩根大通報(bào)道，我國正在考慮一項(xiàng)總金額至少達(dá)2000億~4000億元人民幣的經(jīng)濟(jì)刺激方案，其資金規(guī)模相當(dāng)于中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的1.0%~1.5%。這一利好消息極大的刺激了股市、樓市，若股民、基民能夠在后續(xù)發(fā)展中解套出來，居民的觀望心理得到改善，則消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)度將大大增加。

4. 防范熱錢對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的沖擊

熱錢是指短期的投機(jī)性游資，中國社科院研究表明，當(dāng)前已有1.75萬億熱錢流入我國。如此巨額的資金，對(duì)我國股市、房市形成反復(fù)的沖擊，是股市、房市暴漲暴跌的重要因素。央行數(shù)據(jù)表明奧運(yùn)開賽后的一個(gè)星期熱錢已開始撤離中國。但熱錢撤離的結(jié)果是使我國的奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)無法拉升，股市大跌。國家對(duì)此提出的策略是靠市場經(jīng)濟(jì)辦法來應(yīng)對(duì)，而不是提前推出救市措施（國務(wù)院副總理）。

防范短期熱錢對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊是我國經(jīng)濟(jì)工作的一個(gè)重點(diǎn)，我國對(duì)熱錢的流入和流出，不僅要形成有效的監(jiān)控和預(yù)警機(jī)制，還要形成對(duì)熱錢流動(dòng)的有效制約機(jī)制。如嚴(yán)格限制境外個(gè)人購房、放緩美元匯率等方法都可以有效阻止熱錢流動(dòng)。近段時(shí)間美元匯率的微升也有助于緩解我國熱錢的流入，為央行的貨幣政策松綁提供了一定的機(jī)遇。但對(duì)熱錢的處理要注意時(shí)間段的把握。如果都集中在奧運(yùn)后的某一特定時(shí)段，與其他經(jīng)濟(jì)措施的重疊將會(huì)導(dǎo)致極高的金融和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)熱錢的反擊戰(zhàn)要打一個(gè)“時(shí)間差”。

5. 房地產(chǎn)市場處在整合調(diào)整時(shí)期

房地產(chǎn)價(jià)格要平穩(wěn)，不能有太大波動(dòng)，暴漲和暴跌都將直接損害經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年，全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長33.5%，房地產(chǎn)業(yè)的景氣指數(shù)仍然維持在100點(diǎn)以上的高位。這表明房地產(chǎn)開發(fā)的繁榮景氣格局尚未改變，或者說房地產(chǎn)開發(fā)存在時(shí)滯效應(yīng)，累積的繁榮具有延續(xù)性。今年上半年出現(xiàn)的房地產(chǎn)價(jià)格環(huán)比下降，一方面是政府宏觀調(diào)控的結(jié)果，另一方面也是國內(nèi)需求下降的必然：市場觀望氛圍較重，普通居民的收入增長速度遠(yuǎn)低于房價(jià)的增長速度，房價(jià)的高位運(yùn)行必然不具持久性。

對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的調(diào)控和金融支持，要繼續(xù)把握好兩個(gè)方面，一是繼續(xù)實(shí)施對(duì)房產(chǎn)企業(yè)從緊的貨幣政策，收縮銀根；另一方面要對(duì)房產(chǎn)企業(yè)實(shí)施區(qū)別對(duì)待，對(duì)競爭力強(qiáng)、信譽(yù)高、開發(fā)及時(shí)的企業(yè)，在符合國家政策的基礎(chǔ)上優(yōu)先提供貸款，保證其平穩(wěn)過渡。以此加強(qiáng)土地監(jiān)督，整頓開發(fā)商囤地行為，加快開發(fā)進(jìn)度，淘汰部分競爭力弱的中小房產(chǎn)企業(yè)。

6. 平抑物價(jià)

2008年7月份，CPI和PPI出現(xiàn)了一升一降的局面，CPI同比上漲了6.3％，這是自5月份以來的第三個(gè)漲幅回落月；同期PPI上漲了10.0％，漲幅持續(xù)擴(kuò)大，達(dá)到了自1996年以來的新高。“一升一降”表明，今年以來我國各項(xiàng)宏觀調(diào)控措施已初步見效，但未來物價(jià)仍存在上行壓力，抑制通貨膨脹依然不能放松。當(dāng)前，我國的首要任務(wù)是防止物價(jià)過快增長，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長。這把抑制通貨膨脹放在突出的位置，而不再是防止經(jīng)濟(jì)過熱。對(duì)于通貨膨脹的防治，不僅要在國內(nèi)嚴(yán)格控制物價(jià)，還應(yīng)采取對(duì)外統(tǒng)一定價(jià)策略，提高我國在國際原材料定價(jià)中的話語權(quán)。

我們既要正確面對(duì)當(dāng)前的困難和問題，又要對(duì)今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀調(diào)控能力充滿信心。在科學(xué)發(fā)展觀指導(dǎo)下，相信我們能妥善地解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的各種問題，為中國下一個(gè)30年發(fā)展的大戰(zhàn)略奠定基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

篇（2）

張立群:對(duì)我來說,經(jīng)濟(jì)研究工作者的稱謂更適合我。我大學(xué)時(shí)學(xué)的是宏觀經(jīng)濟(jì)管理,畢業(yè)之后分配到國家計(jì)委經(jīng)濟(jì)研究所,進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)方面的研究。當(dāng)時(shí)的國家計(jì)委是國家綜合性的經(jīng)濟(jì)管理部門,五年計(jì)劃、中長期發(fā)展規(guī)劃等都是國家計(jì)委的重要工作內(nèi)容。1999年我進(jìn)入國務(wù)院發(fā)展研究中心,主要是圍繞國家宏觀經(jīng)濟(jì),做應(yīng)用性或是政策咨詢性的研究,已經(jīng)有10年的時(shí)間。由于從事宏觀經(jīng)濟(jì)方面的研究時(shí)間比較長,對(duì)我后來把宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為研究方向產(chǎn)生了很大影響。

這期間讓我感受最深刻的是親身經(jīng)歷中國改革和發(fā)展的過程,在實(shí)踐中學(xué)習(xí),這是非常難得的機(jī)會(huì)。在20世紀(jì)80年代,我國出現(xiàn)了嚴(yán)重的通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象,國家進(jìn)行了一系列經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的調(diào)整,特別是由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)變。在這期間國家計(jì)委的很多職能也發(fā)生了轉(zhuǎn)變,我很慶幸能親身經(jīng)歷這些變化。國家改革和發(fā)展的每一步都走得很謹(jǐn)慎、穩(wěn)妥,現(xiàn)在看來效果是很好的,不是照搬照抄書本,而是在摸索中逐步把握規(guī)律,尋找到適合我國國情的發(fā)展道路,不斷前進(jìn)。

《經(jīng)濟(jì)》:回顧2008,中國的發(fā)展是不平凡的。您曾說中國2008年發(fā)生重大變化的原因以及之后經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)與美國等發(fā)達(dá)國家完全不一樣,中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)是什么?

張立群:這些不同源于中國處在特殊的發(fā)展階段。中國處在全面加快工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的階段,十幾億中國人開始從貧窮走向富裕,越來越多的農(nóng)民變成市民,越來越多的人由從事農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)變成從事非農(nóng)產(chǎn)業(yè),人們生活水平和生活質(zhì)量不斷提高,這所有的一切構(gòu)成了現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)。也正是這些特點(diǎn)為我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了廣闊的空間與潛力,成為我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高增長不可缺少的條件,使得我國經(jīng)濟(jì)的年增長率可以保持在8%或更高水平。而發(fā)達(dá)國家已經(jīng)完成了工業(yè)化和城市化,生活水平已經(jīng)達(dá)到了較高的程度,經(jīng)濟(jì)的增長主要是靠進(jìn)一步提高人們生活水平來推動(dòng),這就造成了經(jīng)濟(jì)增長速度不可能如我國這樣的快。

《經(jīng)濟(jì)》:在全球金融危機(jī)的大背景下,作為“十一五”規(guī)劃研究的參與者,是否可以談?wù)劇笆晃濉币?guī)劃的進(jìn)展情況?

張立群:“十一五規(guī)劃”已經(jīng)進(jìn)行了四年,目前來說進(jìn)展?fàn)顩r總體是好的。“十一五”進(jìn)程的加快主要是靠工業(yè)化來拉動(dòng),因此第二產(chǎn)業(yè)的比重比規(guī)劃的水平要高,第三產(chǎn)業(yè)比重可能比規(guī)劃的要低一些。在節(jié)能減排方面已經(jīng)取得了重要進(jìn)展,減排的目標(biāo)應(yīng)該是可以完成的。在經(jīng)濟(jì)總量擴(kuò)大的背景下,主要污染物的排放比2005年絕對(duì)減少了10%,這是非常難得的。從經(jīng)濟(jì)增長水平來看,“十一五”規(guī)劃的進(jìn)程或多或少受到了金融危機(jī)的影響,但是,由于“十一五”前三年經(jīng)濟(jì)增長率是非常高的,如2006年經(jīng)濟(jì)增長率是11.6%,2007年是13%,因此綜合看來,“十一五”期間經(jīng)濟(jì)的增長還是會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于規(guī)劃目標(biāo)的。

《經(jīng)濟(jì)》:政府為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)采取的宏觀政策起到了怎樣的效果?哪些數(shù)據(jù)可以體現(xiàn)這些效果?

張立群:我國為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)采取的一系列宏觀政策已經(jīng)取得了明顯的效果,GDP的增長率已經(jīng)由第一季度的6.1%提高到第二季度的7.9%,經(jīng)濟(jì)增長明顯加快,企穩(wěn)回升已經(jīng)成為共識(shí)。國內(nèi)需求增長明顯加快,今年1～7月份固定資產(chǎn)投資按照可比價(jià)格增長了44%,提高了20多個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)也趨于活躍,消費(fèi)的實(shí)際增長率比去年同期提高了近4個(gè)百分點(diǎn),為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所采取的“一攬子計(jì)劃”已經(jīng)取得了明顯的成效。在外需方面,國家采取了大量措施穩(wěn)定出口。雖然現(xiàn)階段對(duì)外貿(mào)易面臨嚴(yán)峻的形勢,國際貿(mào)易量大幅度減少,但是我國外貿(mào)出口在國際上所占的份額不但沒有減少反而增加。1～7月份外貿(mào)出口負(fù)增長是22%,但是7月份外貿(mào)出口從絕對(duì)量上已經(jīng)達(dá)到了1000億美元,這是今年第一次超過1000億美元。盡管同去年相比還是負(fù)增長的情況,但是從出口額上來看是一直增加的。

《經(jīng)濟(jì)》:在您看來,要保持我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展會(huì)面臨哪些問題?

張立群:我國經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展面臨的首要問題是資源與環(huán)境,這是制約我國完成工業(yè)化、城市化和現(xiàn)代化最為突出的問題。我國作為后起的發(fā)展國家,面臨的資源和環(huán)境條件與發(fā)達(dá)國家有很大差別。當(dāng)時(shí),發(fā)達(dá)國家有大量的海外殖民地,地球上的資源開發(fā)程度較低,資源獲取成本不高,保障程度比我們高,環(huán)境狀況比現(xiàn)在好很多。中國發(fā)展面臨的狀況是資源快被利用殆盡,環(huán)境已經(jīng)成為世界關(guān)注的焦點(diǎn),在這樣的條件下我們必須走節(jié)約資源和保護(hù)環(huán)境的發(fā)展道路,這就加大了我們工業(yè)化的成本。

第二個(gè)就是體制問題。要探索一條適合中國國情的、有效率的、能促進(jìn)和諧保障穩(wěn)定的體制,這方面也有很大的困難,必須不斷攻堅(jiān)。現(xiàn)在的改革涉及到很多團(tuán)體的切身利益,改革推進(jìn)的難度越來越大,如果處理不當(dāng),現(xiàn)代化的進(jìn)程無論是在效益方面還是社會(huì)穩(wěn)定方面都將面臨很大挑戰(zhàn)。體制問題是一個(gè)長期問題,現(xiàn)在政府對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的參與程度比較高,金融體制改革相對(duì)滯后、銀行內(nèi)在約束不夠、市場化的融資方式發(fā)展水平比較低等因素導(dǎo)致銀行貸款強(qiáng)烈擴(kuò)張的可能性增大,民間投資特別是中小企業(yè)在融資方面比較困難。

我們現(xiàn)在在放開搞活方面已經(jīng)取得了長足的進(jìn)步,自我發(fā)展的環(huán)境已經(jīng)建立起來,創(chuàng)業(yè)的自由度不斷提高,但是基于市場競爭公平、公正、規(guī)范、有效的規(guī)則還沒有完善,在用這些規(guī)則來規(guī)范人們的行為方面還有難度,這也導(dǎo)致了很多利己損人現(xiàn)象的出現(xiàn),威脅了社會(huì)的和諧穩(wěn)定,因此,我們必須堅(jiān)定不移地把體制改革向前推進(jìn)。另外,在全面加入國際分工的進(jìn)程中,在如何促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)更好的發(fā)展,提高產(chǎn)業(yè)的綜合競爭能力,形成我們自己的核心競爭力,保障我們國家的經(jīng)濟(jì)和金融安全方面也面臨重大挑戰(zhàn)。

面對(duì)金融危機(jī),我們要化危為機(jī)。金融危機(jī)使我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)明顯降溫,但是另一方面,經(jīng)濟(jì)降溫包含了市場競爭更加充分,市場競爭優(yōu)勝劣汰的作用表現(xiàn)得更加突出,我們應(yīng)當(dāng)充分利用這樣一個(gè)契機(jī),加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),提高經(jīng)濟(jì)的整體素質(zhì)。

篇（3）

[中圖分類號(hào)]F123.16

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

[文章編號(hào)]1673－0461(2010)04－0001－07

2009年，國際金融危機(jī)的影響仍在持續(xù)，我國面臨著保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)等諸多難題，哥本哈根氣候大會(huì)的召開促使人們?cè)絹碓蕉嗟仃P(guān)注節(jié)能減排與社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，中國宏觀經(jīng)濟(jì)面臨更加嚴(yán)峻的約束條件。在這樣的背景下，我國經(jīng)濟(jì)學(xué)界在宏觀經(jīng)濟(jì)理論和宏觀政策的研究方面取得了豐碩成果，特別是內(nèi)外均衡、通貨膨脹預(yù)期、經(jīng)濟(jì)增長路徑、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、金融危機(jī)沖擊下的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、宏觀財(cái)政政策及其效應(yīng)、宏觀貨幣政策及其效應(yīng)、資源與環(huán)境約束下的可持續(xù)發(fā)展與宏觀政策等問題的研究上取得了新的進(jìn)展。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡問題研究

收入分配失衡已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)失衡的重要表現(xiàn)，并且往往成為宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)部其他失衡，甚至外部失衡的主要原因。

白重恩等在分析了1992年-2005年間我國國民收入在企業(yè)、政府和居民三部門之間分配格局的變化之后發(fā)現(xiàn)：居民部門在全國可支配收入中的占比1996年達(dá)到最高，此后逐年降低。在初次分配階段，居民部門下降了10，71個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)和政府部門則分別上升了7，49個(gè)和3，21個(gè)百分點(diǎn)；在再分配階段，居民和企業(yè)部門分別下降了2，01和1，16個(gè)百分點(diǎn)，政府部門則上升了3，17個(gè)百分點(diǎn)。在初次分配中，居民部門勞動(dòng)者報(bào)酬和財(cái)產(chǎn)收入占比的下降是居民收入占比下降的主要原因。同時(shí)，初次分配中生產(chǎn)稅凈額占比上升進(jìn)一步導(dǎo)致居民收入占比的下降。

羅長遠(yuǎn)等從產(chǎn)業(yè)角度對(duì)中國勞動(dòng)收入占比的變化進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化和不同產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)收入占比呈正相關(guān)，二者均加劇了勞動(dòng)收入占比的波動(dòng)。同時(shí)，勞動(dòng)收入占比在地區(qū)之間也存在巨大差異，但是隨著時(shí)間的推移，該差異在逐漸縮小，這也與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)內(nèi)勞動(dòng)收入占比的變化密切相關(guān)。

朱玲等借助統(tǒng)計(jì)分析表明，城鄉(xiāng)之間的收入差距對(duì)全國居民收入不均等的影響，高于地區(qū)之間收入差距的影響，并且地區(qū)之間的收入差距，更多地表現(xiàn)為中西部地區(qū)與東部地區(qū)的差距；城鄉(xiāng)之間的收入差距，更多地表現(xiàn)為中西部地區(qū)的城鄉(xiāng)差距。他們發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移具有縮小城鄉(xiāng)和地區(qū)收入差距的作用，因此，強(qiáng)化社會(huì)緊急救助，為農(nóng)村進(jìn)城勞動(dòng)者提供社會(huì)保障，促進(jìn)低收入群體就業(yè)和創(chuàng)業(yè)，以及消除個(gè)人所得稅中的累退性，對(duì)于減少收入不均等程度和增強(qiáng)社會(huì)穩(wěn)定至關(guān)重要。

樊綱等從理論和實(shí)證兩個(gè)角度均指出，企業(yè)可支配收入相對(duì)于勞動(dòng)者報(bào)酬不斷提高帶來的收入結(jié)構(gòu)和儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)失衡，是導(dǎo)致我國儲(chǔ)蓄一投資長期失衡的根本原因，而長期的儲(chǔ)蓄一投資失衡又是造成我國貿(mào)易順差的重要原因，經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)的大規(guī)模順差，往往給國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展帶來一系列的不利影響。

陳享光認(rèn)為，收入分配失衡不僅會(huì)造成經(jīng)濟(jì)內(nèi)部失衡，而且會(huì)引起外部失衡。收入差距的擴(kuò)大與消費(fèi)率的下降存在直接關(guān)聯(lián)關(guān)系，而造成收入差距過大的一個(gè)重要原因是勞動(dòng)力價(jià)值過低引起的勞動(dòng)性收入比重下降。勞動(dòng)性收入下降自然限制消費(fèi)增長，加之國內(nèi)投資能力的限制和外商投資的競爭性擠壓，結(jié)果造成國內(nèi)儲(chǔ)蓄過剩，在這種情況下，鼓勵(lì)出口是合乎邏輯的選擇。但是在開放條件下，相對(duì)勞動(dòng)力價(jià)值過低和收入分配的過度失衡，又必然造成外部非均衡，從而使本國極易遭受國際金融資本的侵害。

張連城等總結(jié)了中國經(jīng)濟(jì)增長與周期高峰論壇年會(huì)上的諸多觀點(diǎn)，指出我國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡主要表現(xiàn)為外需和內(nèi)需的失衡、投資和消費(fèi)的失衡、經(jīng)濟(jì)增長付出的資源環(huán)境代價(jià)過大，以及城鄉(xiāng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展不協(xié)調(diào)，因此，短期政策安排應(yīng)著力于積蓄復(fù)蘇的力量，如提高居民購買力等，而中長期政策應(yīng)以改革為先導(dǎo)，把保增長、擴(kuò)內(nèi)需與調(diào)結(jié)構(gòu)有機(jī)地結(jié)合起來，同時(shí)應(yīng)改善政府服務(wù)質(zhì)量，全面支持中小企業(yè)發(fā)展。

二、通貨膨脹和通貨膨脹預(yù)期問題研究

隨著寬松財(cái)政和貨幣政策的實(shí)施，通貨膨脹和通貨膨脹預(yù)期成為人們關(guān)注的一個(gè)熱點(diǎn)問題。董直慶等利用互譜和CF濾波的方法考察了CPI和PPI周期波動(dòng)的關(guān)聯(lián)性和決定因素，并且發(fā)現(xiàn)，短周期CPI波動(dòng)源于食品類消費(fèi)品供給變化而非流動(dòng)性過剩，CPI是PPI的先行指標(biāo)；中長周期CPI和PPI呈現(xiàn)同步波動(dòng)特征，且中長周期PPI波動(dòng)由投資驅(qū)動(dòng)，而CPI變動(dòng)則源于貨幣供應(yīng)量而非消費(fèi)需求。

肖爭艷等基于BVAR模型的分析表明，國際價(jià)格因素對(duì)國內(nèi)價(jià)格影響存在滯后性，國際石油價(jià)格、國際糧食價(jià)格在短期內(nèi)會(huì)對(duì)我國的CPI產(chǎn)生影響，而國際工業(yè)原材料價(jià)格在中短期內(nèi)都會(huì)對(duì)我國CPI產(chǎn)生顯著影響。

陳彥斌等通過VAR和BVAR模型的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，MO、MI、M2均對(duì)我國通貨膨脹沒有影響，因此，在短期內(nèi)不能單純采用控制貨幣供應(yīng)量的貨幣政策來治理通貨膨脹。

楊繼生考察了通貨膨脹預(yù)期的性質(zhì)以及流動(dòng)性過剩對(duì)我國通貨膨脹的影響，指出我國通貨膨脹的動(dòng)態(tài)性質(zhì)具有短期新凱恩斯混合Phillips曲線的典型特征，即同時(shí)存在著向后看的適應(yīng)性預(yù)期和向前看的理性預(yù)期。對(duì)零售商品價(jià)格而言，理性預(yù)期的影響略強(qiáng)于適應(yīng)性預(yù)期；對(duì)消費(fèi)價(jià)格而言，適應(yīng)性預(yù)期的影響要強(qiáng)于理性預(yù)期。他同時(shí)發(fā)現(xiàn)，通貨膨脹率對(duì)于流動(dòng)性過剩近似具有單位彈性，準(zhǔn)貨幣是導(dǎo)致通貨膨脹趨勢的主要根源。因此，明確公布并切實(shí)執(zhí)行緊縮的貨幣政策對(duì)抑制通貨膨脹是有效的。

柳欣等則認(rèn)為，我國實(shí)行的是“釘住”美元的匯率政策，為了穩(wěn)定匯率，就要求中央銀行在外匯市場上頻繁地使用沖銷工具。中央銀行的沖銷政策導(dǎo)致了基礎(chǔ)貨幣的大量投放，這些投放的基礎(chǔ)貨幣通過商業(yè)銀行進(jìn)入經(jīng)濟(jì)體系，并且通過乘數(shù)效應(yīng)進(jìn)行放大，從而導(dǎo)致了貨幣供給的增加超過了經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)所需的貨幣數(shù)量，由此產(chǎn)生了通貨膨脹。

戴國強(qiáng)等運(yùn)用ARDL模型對(duì)我國資產(chǎn)價(jià)格和通貨膨脹的關(guān)系進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)分析，結(jié)果表明，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)影響通貨膨脹，但各因素對(duì)通貨膨脹的影響差異較大，具體來說，房地產(chǎn)價(jià)格和匯率兩個(gè)指標(biāo)作用顯著，股票作用則較弱。

楊子暉研究了我國通貨膨脹對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響。通過采用“有向無環(huán)圖”等技術(shù)方法，他發(fā)現(xiàn)，在通貨膨脹的國際傳遞中，作為世界第一大經(jīng)濟(jì)實(shí)體的美國發(fā)揮著主導(dǎo)作用，與此同時(shí)，無論是在中國“通貨緊縮”時(shí)期還是在“通貨膨脹”時(shí)期，中國對(duì)各主要貿(mào)易伙伴國物價(jià)水平的沖擊均十分微小，也就

是說，中國并非引致全球通貨緊縮或通貨膨脹的重要因素，在國際物價(jià)傳遞中，中國既沒有輸出通貨緊縮，也沒有輸出通貨膨脹。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)增長及其路徑問題的研究

結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變是經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長的重要?jiǎng)右蛑弧８纱簳煹确治隽宋覈?978年-1992年、1992年－2001年及2001年-2007年三個(gè)階段生產(chǎn)要素構(gòu)成的變化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)以及要素生產(chǎn)率水平和增長率的差異，并利用偏離一份額法分析了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的增長效應(yīng)。他們發(fā)現(xiàn)：(1)勞動(dòng)力和資本的結(jié)構(gòu)變動(dòng)度在加快，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化則較為平滑；(2)生產(chǎn)率的增長主要來自產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，尤其是第二產(chǎn)業(yè)內(nèi)部；(3)勞動(dòng)力要素的產(chǎn)業(yè)間流動(dòng)具有“結(jié)構(gòu)紅利”現(xiàn)象，資本的產(chǎn)業(yè)間轉(zhuǎn)移則并不滿足結(jié)構(gòu)紅利假說。

呂冰洋等利用空間計(jì)量技術(shù)，對(duì)區(qū)域間經(jīng)濟(jì)效率提高的路徑、源泉和影響因素進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)效率的提高有三種方式：知識(shí)積累和企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)改革帶來的微觀技術(shù)效率提高、政府支出的正外部性和外部治理環(huán)境改善帶來的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率提高，以及打破市場封鎖等帶來的資源配置效率提高。實(shí)證研究表明，資本結(jié)構(gòu)改善、政府生產(chǎn)性支出擴(kuò)大和以產(chǎn)品市場發(fā)育、非國有經(jīng)濟(jì)發(fā)展為代表的市場化程度提高可有效地提高經(jīng)濟(jì)效率，而投資過快增長和對(duì)外開放度提高則會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)效率的提高，教育水平、要素市場發(fā)育對(duì)經(jīng)濟(jì)效率提高的影響不顯著。

郭慶旺等通過建立一個(gè)包含基礎(chǔ)教育和高等教育的兩階段人力資本積累模型說明，公共教育政策通過影響不同教育背景家庭的人力資本投資行為，以及熟練和非熟練勞動(dòng)力的相對(duì)供給和相對(duì)效率，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和人力資本溢價(jià)產(chǎn)生影響。基于我國省份經(jīng)濟(jì)的實(shí)證研究表明，我國地方公共教育投入政策并未充分發(fā)揮對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用，同時(shí)，教育資源更多地向基礎(chǔ)教育傾斜能更好地促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長，中等職業(yè)技術(shù)教育和高等教育支出對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用則并不顯著。

劉飛等改進(jìn)了巴羅具有擴(kuò)大產(chǎn)品種類的技術(shù)擴(kuò)散模型，將FDI國際R&D溢出、加工貿(mào)易國際R&D溢出、國內(nèi)R&D作為經(jīng)濟(jì)增長的解釋變量，運(yùn)用中國的宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果顯示，人力資本和國內(nèi)R&D對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)在統(tǒng)計(jì)上較為顯著性，且存在長期均衡關(guān)系，但沒有足夠的證據(jù)表明FDI和加工貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的顯著正向外溢效應(yīng)。

王定祥等運(yùn)用新古典經(jīng)濟(jì)增長模型，說明了金融資本是社會(huì)分工的必然結(jié)果，其適度形成是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的必要條件，并且只要市場機(jī)制健全和制度富有彈性，偏離適度的金融資本就會(huì)自動(dòng)恢復(fù)到適度狀態(tài)，進(jìn)而促，進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。在對(duì)中國進(jìn)行實(shí)證研究后發(fā)現(xiàn)，1952年以來，外生金融深化和內(nèi)生金融抑制政策的實(shí)施并沒有使外生金融資本成為促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長的有利因素，相反，金融資本的內(nèi)生形成有助于我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。

不僅金融業(yè)的形成和發(fā)展，金融結(jié)構(gòu)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長也至關(guān)重要。林毅夫等認(rèn)為，處于一定發(fā)展階段的經(jīng)濟(jì)體的要素稟賦結(jié)構(gòu)決定了該經(jīng)濟(jì)體的最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、具有自生能力的企業(yè)的規(guī)模特征和風(fēng)險(xiǎn)特性，從而形成對(duì)金融服務(wù)的特定需求。而各種金融制度安排在動(dòng)員儲(chǔ)蓄、配置資金和分散風(fēng)險(xiǎn)方面存在較大差異。因此，各個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)需要與相應(yīng)階段實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融服務(wù)的需求相適應(yīng)。這樣才能有效地實(shí)現(xiàn)金融體系的基本功能，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

此外，周先波等基于面板數(shù)據(jù)模型非參數(shù)估計(jì)的結(jié)果表明，全球化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有顯著的正的邊際影響，其促進(jìn)作用的增幅大小和經(jīng)濟(jì)體的全球化程度有關(guān)。具體來說，全球化水平存在一個(gè)界限，當(dāng)經(jīng)濟(jì)體的全球化水平小于這個(gè)限度時(shí)，開放程度的提高會(huì)增加其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用；反之，開放度的提高則會(huì)削弱其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用。

四、經(jīng)濟(jì)周期與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)問題研究

黃賾琳運(yùn)用1978年-2005年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，考察了宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的波動(dòng)性、協(xié)動(dòng)性、穩(wěn)定性以及沖擊的持久性特征，并總結(jié)出了中國經(jīng)濟(jì)周期的特征事實(shí)，即在考察的21個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，除就業(yè)、城鎮(zhèn)居民消費(fèi)以外的經(jīng)濟(jì)變量的波動(dòng)性均高于產(chǎn)出的波動(dòng)性，投資、勞動(dòng)生產(chǎn)率等經(jīng)濟(jì)變量與產(chǎn)出呈較強(qiáng)的正向協(xié)同變化，出口、政府消費(fèi)、貨幣等經(jīng)濟(jì)變量的穩(wěn)定性較強(qiáng)，就業(yè)、居民消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)變量的穩(wěn)定性較差，并且產(chǎn)出具有較強(qiáng)的沖擊持久性，居民消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)變量具有比產(chǎn)出更弱的持久性，而第二、三產(chǎn)業(yè)就業(yè)可能存在偽周期信息。

梁煒等從經(jīng)濟(jì)總量水平、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、制度水平的變化以及創(chuàng)新水平四個(gè)方面對(duì)我國1978－2006年的數(shù)據(jù)進(jìn)行整理，同時(shí)借助Fisher最優(yōu)分割法進(jìn)行系統(tǒng)分析后認(rèn)為，改革開放30年以來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)歷了四個(gè)階段，目前我國正處于第四個(gè)階段，即工業(yè)化逐漸成熟、開始邁進(jìn)工業(yè)化高級(jí)階段和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的階段。

陳師等將投資專有技術(shù)變遷引入到一個(gè)具有內(nèi)生資本利用率的不可分勞動(dòng)RBC模型，考察了這種技術(shù)變遷及其沖擊對(duì)中國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響。他們發(fā)現(xiàn)，這一模型能夠解釋76％以上的中國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)特征，并能較準(zhǔn)確地解釋包括就業(yè)在內(nèi)的主要實(shí)際變量周期波動(dòng)的特征事實(shí)，也就是說，投資專有技術(shù)進(jìn)步在短期內(nèi)對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)存在著影響。

王少平等運(yùn)用Beveridge和Nelson提出的趨勢周期分解技術(shù)，將1992年42008年GDP總量的季度數(shù)據(jù)分解為確定性趨勢、隨機(jī)趨勢與周期，并基于方差比度量隨機(jī)沖擊對(duì)我國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)產(chǎn)生的持久性效應(yīng)，得出以下結(jié)論：(1)我國GDP中存在穩(wěn)健的確定性趨勢，隨機(jī)沖擊效應(yīng)在總體上對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生負(fù)面影響；(2)我國經(jīng)濟(jì)共經(jīng)歷八輪完整的周期，并于2008年第一季度進(jìn)入第九輪周期的下行期；(3)隨機(jī)沖擊對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的長期波動(dòng)產(chǎn)生的持久性效應(yīng)為20％。瞬間效應(yīng)高達(dá)80％。

方福前等利用結(jié)構(gòu)向量自回歸方法，分離出經(jīng)濟(jì)中的總需求沖擊和總供給沖擊，在識(shí)別產(chǎn)出變化和失業(yè)變化的總需求沖擊和總供給沖擊根源的基礎(chǔ)上，估計(jì)了總需求沖擊和總供給沖擊下失業(yè)變化和產(chǎn)出變化之間的關(guān)系。結(jié)果顯示，短期內(nèi)，總供給沖擊是產(chǎn)出波動(dòng)的主要來源，總需求沖擊則是失業(yè)波動(dòng)的主要來源；長期中，總需求沖擊對(duì)產(chǎn)出沒有影響，總供給沖擊對(duì)產(chǎn)出有顯著的正的影響，總需求沖擊在長期對(duì)失業(yè)沒有影響，但總供給沖擊在長期會(huì)對(duì)失業(yè)產(chǎn)生不利影響。

瞿強(qiáng)在批判主流理論對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)解釋的基礎(chǔ)上，借鑒奧地利周期理論對(duì)資本異質(zhì)性和資源跨期配置的強(qiáng)調(diào)，并結(jié)合費(fèi)雪一托賓的“債務(wù)一緊縮”理論，構(gòu)建了一個(gè)附加信用的結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)周期模型，分析了貨幣和信用因素對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的擾動(dòng)作用。

五、金融危機(jī)沖擊下的宏觀經(jīng)濟(jì)與金融走勢研究

裴平等選取2007年－2008年的月度數(shù)據(jù)，實(shí)證研究了國際金融危機(jī)背景下，我國對(duì)主要出口對(duì)象的出口總額與這些國家人均GDP、股市總市值、失業(yè)率和人民幣實(shí)際有效匯率之間的關(guān)系，

結(jié)果顯示：(1)這些國家人均GDP下降和失業(yè)率增加對(duì)我國出口貿(mào)易的負(fù)面影響很大；(2)這些國家股市總市值的變化和人民幣實(shí)際有效匯率的波動(dòng)對(duì)我國出口貿(mào)易的負(fù)面影響較小。這表明，這些國家實(shí)體經(jīng)濟(jì)的惡化，是我國出口持續(xù)下降的主要原因。

范志勇(2009)認(rèn)為，由于美國、歐洲和亞洲等國家和地區(qū)在國際經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易體系中所處的地位不同，各國對(duì)于危機(jī)之后國際金融體系改革的要求，及其在金融體系調(diào)整過程中所扮演的角色也不同。同時(shí)，由于各國在金融危機(jī)中所受到的沖擊不同，危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)調(diào)整的路徑也存在較大差異。在新布雷頓體系背景下，要擺脫金融危機(jī)的沖擊，需要各國政府對(duì)經(jīng)濟(jì)政策主動(dòng)進(jìn)行調(diào)整。就中國經(jīng)濟(jì)而言，金融危機(jī)在造成很大負(fù)面影響的同時(shí)，全球大宗商品價(jià)格的下降也為中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長提供了機(jī)遇。

中國經(jīng)濟(jì)增長與宏觀穩(wěn)定課題組從貨幣霸權(quán)視角建立起失衡與危機(jī)的數(shù)理模型，指出本輪全球金融危機(jī)與全球失衡、美國擴(kuò)張性貨幣政策及美元霸權(quán)密切相關(guān)。在各經(jīng)濟(jì)體相互鎖定、相互影響的情況下，一國走出危機(jī)要依賴外部環(huán)境的積極變化和各國之間的協(xié)調(diào)配合。他們分析了危機(jī)沖擊與政策反應(yīng)模式，指出經(jīng)濟(jì)體的充分彈性是中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇必不可少的條件，因此應(yīng)該提高勞動(dòng)力市場的彈性，促進(jìn)商品的順暢流通，提高私人投資的積極性，推進(jìn)資源價(jià)格改革，提高匯率彈性。

趙彥云等強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)新是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長、走出危機(jī)陰影的重要?jiǎng)恿Γ麄兘Y(jié)合我國自主創(chuàng)新的目標(biāo)和過程，以及非技術(shù)創(chuàng)新的特殊性，依據(jù)知識(shí)生產(chǎn)函數(shù)理論，編制了中國區(qū)域創(chuàng)新指數(shù)，在研究過程中他們發(fā)現(xiàn)，2008年世界金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了比較大的影響，但是我國區(qū)域創(chuàng)新能力仍在持續(xù)發(fā)展，2009年乃至今后很長一段時(shí)間內(nèi)我國應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化創(chuàng)新能力對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用。

陳雨露等通過將金融危機(jī)置于金融自由化和國家控制力動(dòng)態(tài)匹配的框架下加以解讀，指出匹配失衡的金融自由化和國家金融控制力的衰微在發(fā)展中國家的金融危機(jī)中扮演著重要角色。因此，對(duì)于同時(shí)處于改革和開放雙重背景下的發(fā)展中國家而言，金融業(yè)的開放進(jìn)程需要在金融業(yè)的穩(wěn)定和效率之間進(jìn)行綜合權(quán)衡，通過適度的國家金融控制，在確保金融穩(wěn)定的前提下促進(jìn)金融效率并對(duì)開放進(jìn)程進(jìn)行適當(dāng)把握，不僅有助于金融效率的實(shí)現(xiàn)，還能最大限度地降低這一過程中的不確定性和潛在風(fēng)險(xiǎn)。

戴相龍認(rèn)為，美國金融危機(jī)的根源在于：金融監(jiān)管缺失、宏觀經(jīng)濟(jì)政策不當(dāng)、實(shí)行了低儲(chǔ)蓄高消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)體制，以及國際貨幣體系的不合理。因此，面對(duì)嚴(yán)重的全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)，中國政府應(yīng)積極應(yīng)對(duì)，采取擴(kuò)張的貨幣政策和適當(dāng)寬松的財(cái)政政策等一系列措施，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長；擴(kuò)大直接融資，改善社會(huì)資金結(jié)構(gòu)；改善國際收支狀況；推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程；積極參與國際金融體系的改革。

六、宏觀財(cái)政政策及其效應(yīng)

王立勇等利用非瓦爾拉均衡理論中的巴羅一格羅斯曼宏觀～般非均衡模型對(duì)我國財(cái)政政策的非線性效應(yīng)進(jìn)行了理論分析，并結(jié)合區(qū)制轉(zhuǎn)移向量自回歸模型、區(qū)制轉(zhuǎn)移向量誤差修正模型，選取1952年-2008年度數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，得出了我國財(cái)政政策具有顯著非線性效應(yīng)的結(jié)論，即在1952年-1982年、1987年-1990年和1994年－1995年區(qū)制中，財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有非凱恩斯效應(yīng)，這主要由我國短缺經(jīng)濟(jì)和政府?dāng)?shù)量約束等原因所致；在1983年-1986年和1991年-1993年，特別是1996年-2008年間，財(cái)政政策具有凱恩斯效應(yīng)，其原因在于有效需求不足。同時(shí)文章還指出，財(cái)政初始條件和財(cái)政調(diào)整幅度等影響主體預(yù)期的因素不是我國非線性效應(yīng)產(chǎn)生的必然原因。

李富強(qiáng)等利用脈沖響應(yīng)函數(shù)對(duì)相機(jī)抉擇財(cái)政政策產(chǎn)出效應(yīng)、通貨膨脹效應(yīng)的非對(duì)稱性進(jìn)行了檢驗(yàn)，結(jié)果表明，無論是產(chǎn)出效應(yīng)還是通貨膨脹效應(yīng)，我國財(cái)政政策均存在明顯的非對(duì)稱，也就是說，擴(kuò)張性財(cái)政政策的產(chǎn)出效應(yīng)和通貨膨脹效應(yīng)明顯大于緊縮性財(cái)政政策，前者可從公眾預(yù)期、政府政策實(shí)踐和消費(fèi)者信用市場不發(fā)達(dá)等方面尋找原因，后者可從價(jià)格和工資黏性的角度得到解釋。

劉風(fēng)良等基于內(nèi)生增長模型，利用ARDL方法得出我國目前階段的最優(yōu)宏觀稅負(fù)為16，47％的結(jié)論，這低于實(shí)際宏觀稅負(fù)水平，因此需要進(jìn)行較大幅度的減稅。他們根據(jù)稅收影響經(jīng)濟(jì)增長的渠道，通過核算行業(yè)TFP，認(rèn)為為了促進(jìn)長期增長，稅收結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)應(yīng)該放在降低營業(yè)稅上。

龔六堂等在一個(gè)具有內(nèi)生化勞動(dòng)選擇的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長模型中考察了財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響，理論分析表明，財(cái)政支出結(jié)構(gòu)與稅收結(jié)構(gòu)通過影響家庭的勞動(dòng)一休閑選擇、儲(chǔ)蓄一消費(fèi)選擇以及生產(chǎn)性公共支出占總產(chǎn)出的比例，影響經(jīng)濟(jì)增長。同時(shí)，通過基于1997年-2007年我國31個(gè)省份數(shù)據(jù)的面板模型，他們發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)性公共支出并不一定總能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，并且生產(chǎn)性公共支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響存在地區(qū)差異，可能的原因在于，生產(chǎn)性公共支出的規(guī)模超出了地區(qū)經(jīng)濟(jì)的適度范圍，或是生產(chǎn)性公共支出的使用效率較低。

呂煒等認(rèn)為，當(dāng)前我國的財(cái)政政策面臨著如何權(quán)衡緩解經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展的問題。從中國財(cái)政政策實(shí)踐來看，單純的反周期調(diào)節(jié)可以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)走出低迷，卻無力恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的自主增長能力，因此，實(shí)施積極的財(cái)政政策，其著眼點(diǎn)不僅在于應(yīng)對(duì)這次全球金融危機(jī)對(duì)中國帶來的沖擊，更重要的是利用這次契機(jī)化解中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期存在的體制性約束，轉(zhuǎn)變中國經(jīng)濟(jì)增長方式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和可持續(xù)增長。也就是說，應(yīng)對(duì)當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的長期內(nèi)部失衡更需要財(cái)政政策著眼于整個(gè)改革過程和整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

七、宏觀貨幣政策及其效應(yīng)

周光友發(fā)現(xiàn)，電子貨幣的產(chǎn)生和發(fā)展不僅改變了人們的生活習(xí)慣和支付方式，而且給傳統(tǒng)的金融理論帶來了前所未有的挑戰(zhàn)，特別是加大了中央銀行制定和實(shí)施貨幣政策的難度。通過計(jì)量模型，他檢驗(yàn)了電子貨幣與貨幣供給之間的相關(guān)性。結(jié)果表明，電子貨幣對(duì)傳統(tǒng)貨幣具有明顯的替代效應(yīng)，電子貨幣模糊了各種貨幣層次之間的界限，也改變了貨幣的供給結(jié)構(gòu)，從而對(duì)貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生影響。

范從來等結(jié)合1996年-2008年的數(shù)據(jù)，對(duì)中國貨幣政策的自主性從內(nèi)外兩個(gè)方面進(jìn)行了研究。他們首先利用Granger因果檢驗(yàn)分析貨幣數(shù)量與外匯儲(chǔ)備是否存在因果關(guān)系，從外部沖擊來判斷貨幣政策是否喪失了自主性；其次基于VEC模型來考察利率變動(dòng)是否導(dǎo)致貨幣數(shù)量同向變動(dòng)、貨幣數(shù)量是否是內(nèi)生變量，從內(nèi)部作用機(jī)制系統(tǒng)性地來判斷貨幣政策是否喪失了自主性。其結(jié)果表明，在這一區(qū)間，中國的貨幣政策總體上保持了高度的自主性。

卞志村等在對(duì)開放經(jīng)濟(jì)下我國貨幣政策的規(guī)則性成分和相機(jī)抉擇性成分進(jìn)行分離的基礎(chǔ)上。利用Cholesky方差分解等技術(shù)手段。發(fā)現(xiàn)開放經(jīng)濟(jì)條件下我國貨幣政策操作以相機(jī)抉擇性成分為

主。通過動(dòng)態(tài)模擬，他們指出，規(guī)則型貨幣政策可以大大減少我國開放經(jīng)濟(jì)下真實(shí)GDP增長率、通貨膨脹率及人民幣名義有效匯率的波動(dòng)，因此，他們建議，開放經(jīng)濟(jì)下我國的貨幣政策應(yīng)盡快向規(guī)則型轉(zhuǎn)變。

鐘偉等評(píng)價(jià)了近十幾年來宏觀貨幣理論的“新共識(shí)”在宏觀框架和貨幣政策方面的不足，指出貨幣政策的中介手段不應(yīng)以短期利率為惟一工具，而應(yīng)回歸到數(shù)量工具、價(jià)格工具和其他工具并用的傳統(tǒng)。

李稻葵等利用擴(kuò)展的貨幣數(shù)量論方程和菲利普斯曲線，建立了一個(gè)綜合考慮市場情緒、資產(chǎn)價(jià)格等因素的貨幣政策模型，他們的理論分析和政策模擬均表明，市場情緒和貨幣政策兩者的結(jié)合會(huì)影響資產(chǎn)價(jià)格，因此貨幣政策應(yīng)該考慮并對(duì)沖市場情緒。在資產(chǎn)價(jià)格過分波動(dòng)的情況下，以保持產(chǎn)出穩(wěn)定為部分目標(biāo)的貨幣政策應(yīng)該起到對(duì)沖市場不理性情緒的作用。

歐陽志剛等以經(jīng)濟(jì)增長率和通脹率為閾值變量建立非線性貨幣政策反應(yīng)函數(shù)，其估計(jì)結(jié)果表明，我國貨幣政策對(duì)通脹和產(chǎn)出的反應(yīng)隨著預(yù)期通脹率和經(jīng)濟(jì)增長率的變化而有顯著的非線性非對(duì)稱性，貨幣政策對(duì)通脹率的調(diào)節(jié)區(qū)間為2，96％－3，32％，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長率的調(diào)節(jié)區(qū)間為8，52％－8，83％，因此，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長率或通脹率高于調(diào)節(jié)區(qū)間的上限時(shí)，央行應(yīng)以通貨膨脹為主要目標(biāo)，實(shí)行從緊的貨幣政策，反之則應(yīng)以經(jīng)濟(jì)增長為主要目標(biāo)，實(shí)行適度寬松的貨幣政策。

盧盛榮等使用二步OLS法及Markov-Switch―ing模型實(shí)證研究了貨幣政策效應(yīng)的雙重非對(duì)稱性，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，貨幣政策不僅存在方向上的效應(yīng)非對(duì)稱性，而且存在區(qū)域間的效應(yīng)非對(duì)稱性。在我國，東部、中部、西部地區(qū)對(duì)于同一貨幣政策的反應(yīng)彈性不同，具體來說，中西部地區(qū)對(duì)擴(kuò)張政策的反應(yīng)彈性小于緊縮政策的反應(yīng)彈性，東部地區(qū)對(duì)緊縮政策的反應(yīng)彈性小于擴(kuò)張政策的反應(yīng)彈性。

陳璋等運(yùn)用SVAR模型及脈沖響應(yīng)函數(shù)，檢驗(yàn)了我國貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)，結(jié)果顯示，我國貨幣政策存在明顯的區(qū)域效應(yīng)，并且發(fā)現(xiàn)，區(qū)域生產(chǎn)力水平的差異是影響貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的長期因素，生產(chǎn)力水平越高的區(qū)域，可能受到貨幣政策的沖擊效應(yīng)越大。同時(shí)。區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和區(qū)域金融結(jié)構(gòu)都是影響貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的重要因素，其中，區(qū)域金融結(jié)構(gòu)對(duì)削弱貨幣政策區(qū)域效應(yīng)更具實(shí)際意義。

八、能源與環(huán)境約束下的經(jīng)濟(jì)增長與宏觀政策

韓玉軍等在對(duì)“環(huán)境庫茲涅茲假說”暗含的同質(zhì)假設(shè)前提提出質(zhì)疑的基礎(chǔ)上，對(duì)165個(gè)國家進(jìn)行分組檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)境之間的關(guān)系存在著4種不同類型，“高工業(yè)、高收入”國家出現(xiàn)了“環(huán)境庫茲涅茨曲線”的“倒u”型趨勢，

“低工業(yè)、低收入”國家出現(xiàn)微弱“倒u”型趨勢，

“低工業(yè)、高收入”國家表現(xiàn)出了“～”型趨勢，而“高工業(yè)、低收入”國家環(huán)境污染與收入增長同步。

陳詩一構(gòu)造了中國工業(yè)38個(gè)二位數(shù)行業(yè)的投入產(chǎn)出面板數(shù)據(jù)庫，利用超越對(duì)數(shù)分行業(yè)生產(chǎn)函數(shù)估算了中國工業(yè)全要素生產(chǎn)率變化并進(jìn)行了綠色增長核算，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，改革開放以來，中國工業(yè)總體上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了以技術(shù)驅(qū)動(dòng)為特征的集約型增長方式轉(zhuǎn)變，能源和資本是技術(shù)進(jìn)步以外主要驅(qū)動(dòng)中國31jk：t曾長的源泉，勞動(dòng)和排放增長貢獻(xiàn)較低甚至為負(fù)。但是，一些能耗和排放高的行業(yè)仍然表現(xiàn)為粗放型增長，必須進(jìn)一步提高節(jié)能減排技術(shù)，最終實(shí)現(xiàn)中國工業(yè)的全面可持續(xù)發(fā)展。

楊俊等引入考慮了“壞”產(chǎn)出的Malmquist-Lu－enberger生產(chǎn)率指數(shù)，測算了1998年-2007年地區(qū)工業(yè)考慮了環(huán)境因素情況下的全要素生產(chǎn)率增長及其分解。結(jié)果表明：(1)忽略環(huán)境因素會(huì)高估我國工業(yè)全要素生產(chǎn)率的增長；(2)西部地區(qū)工業(yè)化過程中存在較嚴(yán)重的資源浪費(fèi)與生態(tài)環(huán)境破壞，東部地區(qū)有力地促進(jìn)了我國工業(yè)向"SL好又快”方向發(fā)展；(3)人均GDP、資本勞動(dòng)比、外商直接投資對(duì)考慮環(huán)境因素的生產(chǎn)率增長水平有顯著影響。

篇（4）

引言

2011年諾貝經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予了，薩金特（thomas sargen）、西姆斯（christopher-sime）表彰了兩位為新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)體系的建立和發(fā)展作出了杰出貢獻(xiàn)。兩位學(xué)者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)模型中預(yù)期的作用、動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)理論與時(shí)間序列分析的關(guān)系等方面做出了開創(chuàng)性的工作。使得宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究更強(qiáng)調(diào)實(shí)證分析與理論的結(jié)合，為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究提供了新的方向。凱恩斯（1936）發(fā)表《就業(yè)、利息和貨幣通論》，標(biāo)志著現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的誕生。

凱恩斯的思想和方法之后為薩繆爾森與托賓等繼承，從而形成了新古典綜合學(xué)派。但是70年代的滯漲現(xiàn)象，以凱恩斯主義為基礎(chǔ)的宏觀計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型的預(yù)測和解釋能力得到了巨大的挑戰(zhàn)。Lucas（1976）指出，政策制度的改變會(huì)改變個(gè)人對(duì)政策的反應(yīng)方式，而個(gè)人行為的改變會(huì)使經(jīng)濟(jì)模型的參數(shù)發(fā)生變化，而參數(shù)的變化又是難以衡量的，使得很多早期計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型很難評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)政策的效果。

一、動(dòng)態(tài)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)在理性預(yù)期中運(yùn)用

根據(jù)“盧卡斯批判”，經(jīng)濟(jì)人會(huì)根據(jù)變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境隨時(shí)調(diào)整自身的參數(shù)。傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)模型不能持續(xù)描述經(jīng)濟(jì)主體的變化，在擬合一段時(shí)間后，誤差將逐漸加大。經(jīng)濟(jì)學(xué)研究者，需要迫切解決的是如何利用隨機(jī)數(shù)據(jù)來反映理性預(yù)期的思想。在動(dòng)態(tài)時(shí)間序列分析中，對(duì)一個(gè)AR（自回歸）過程的估計(jì)，可以轉(zhuǎn)化為一個(gè)無限期隨機(jī)項(xiàng)的MA（移動(dòng)平均）過程，這樣就可以利用隨機(jī)誤差項(xiàng)對(duì)參數(shù)的真實(shí)值進(jìn)行估計(jì)了。薩金特（1980）使用了廠商優(yōu)化模型來體現(xiàn)理性預(yù)期的思想。設(shè)廠商目標(biāo)函數(shù)為：

■E■■β■（γ■+α■-w■）n■-（r■/2）n■■-（δ/2）（n■-n■）■

（1）

其中，β為貼現(xiàn)率，n■為第t期勞動(dòng)力投入，α■為第t期技術(shù)水平，w■為第t期工資水平。γ■，γ■，β為待估參數(shù)。根據(jù)利潤最大化得：

nt=ρnt-1-（ρ/δ）■（βρ）jEt[wt+j-at+j-γ■] （2）

利用wiener-kolmogorov算子把t+j期工資率和技術(shù)水平內(nèi)生化得：

n■=ρn■-（ρ/δ）Uξ（λ）-1[1+■（■（λ）■ξ■）L■]x■+（ρ/δ）（λ）■[1+■（■（λ）■a■）L■]a■+ργ■/[δ/（1-λ）]其中，λ=βρ，U是一個(gè)1×p的向量。定義π（L）=（ρ/δ）（λ）■[1+■（■（λ）■a■）L■]，則誤差項(xiàng)為α（L）et=π（L）v■■，定義μ（L）=n（ρ/δ）ξ（λ）■[1+■（■（λ）■ξ■）L■]，c■=v■■-vv■■。對(duì)v■■的OLS估計(jì)可得第t期的最優(yōu)勞動(dòng)力投入為：

nt=（1-ρL]-1[μ（L）+π（L）α（L）-1vξ（L）]xt+（1-ρL）-1π（L）α（L）-1ct （3）

通過ML估計(jì)出參數(shù)r0，γ1，δ，v，α（L），ξ（L）這些估計(jì)出的參數(shù)是具有理性預(yù)期的經(jīng)濟(jì)人最優(yōu)目標(biāo)中含有的參數(shù)以及技術(shù)水平參數(shù)，這樣就可以通過所估計(jì)的參數(shù)來體現(xiàn)理性預(yù)期思想了。

二、動(dòng)態(tài)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)在一般均衡中的運(yùn)用

（一）有關(guān)經(jīng)濟(jì)周期的計(jì)量

與薩金特相比，西姆斯更集中于計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的研究。西姆斯（1972）研究了時(shí)間序列數(shù)據(jù)的區(qū)間問題，他認(rèn)為，二次可積函數(shù)中具有滯后分布的時(shí)間序列分布模型的時(shí)間距離和頻率空間是等距同構(gòu)的。在這個(gè)度量空間下，二者可以相互轉(zhuǎn)化，可進(jìn)行普通最小二乘估計(jì)，1974年西姆斯提出了消除時(shí)間序列季節(jié)影響因素的計(jì)量方法。

（二）有關(guān)格蘭杰因果檢驗(yàn)

在格蘭杰因果檢驗(yàn)中變量之間因果關(guān)系的確定是假設(shè)一個(gè)變量為被解釋變量而另外一個(gè)變量的滯后項(xiàng)為解釋變量時(shí)，回歸結(jié)果的整體顯著性檢驗(yàn)是否成立。該檢驗(yàn)只是體現(xiàn)變量與滯后變量的整體性關(guān)系，也就是說研究一個(gè)變量的歷史數(shù)據(jù)對(duì)另外一個(gè)變量所產(chǎn)生的影響。西姆斯（1972）在格蘭杰的基礎(chǔ)上提出了新的檢驗(yàn)方法，他認(rèn)為在時(shí)間序列中，如果解釋變量是外生的，對(duì)滯后項(xiàng)的整體性檢驗(yàn)存在錯(cuò)誤。他提出的因果性檢驗(yàn)是通過比較一個(gè)變量為被解釋變量與另外一個(gè)變量的未來值為解釋變量時(shí)，回歸后的整體顯著性檢驗(yàn)是否成立。西姆斯（1983）對(duì)貨幣供應(yīng)是否是引起經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的原因的實(shí)證研究提出了懷疑，并對(duì)這些實(shí)證研究提出了反駁。

（三）有關(guān)離散時(shí)間模型

西姆斯（1971）認(rèn)為當(dāng)把具有連續(xù)時(shí)間分布滯后的計(jì)量轉(zhuǎn)化為離散時(shí)間的計(jì)量時(shí)往往需要對(duì)分布滯后項(xiàng)增加平滑約束條件使得估計(jì)更準(zhǔn)確，西姆斯（1980）把這種思想發(fā)展成為后來廣泛使用的向量自回歸方法（VAR）。西姆斯（1988）認(rèn)為在貝葉斯分析中由于某些參數(shù)是無法量化或量化不夠準(zhǔn)確因此無法使用事前prior概率分布給參數(shù)賦值。研究者從簡化模型的角度出發(fā)，經(jīng)常只需估計(jì)有限的參數(shù)，這樣會(huì)導(dǎo)致事前事件的似然性降低。研究發(fā)現(xiàn)，時(shí)間序列模型分析中通過模型檢驗(yàn)選擇模型形式的方法并不可靠。檢驗(yàn)的顯著性會(huì)受到樣本數(shù)量的影響，而非樣本本身。另外，許多研究者經(jīng)常利用估計(jì)好的模型進(jìn)行事后檢驗(yàn)，通過對(duì)未來值進(jìn)行預(yù)測，比較預(yù)測值與真實(shí)值的差距，從而檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮O(shè)計(jì)是否合理。這種方法在短期時(shí)間序列模型中比較有效，在長期卻很難成立。在預(yù)測方面，往往需要在正則性和協(xié)方差平穩(wěn)的前提下進(jìn)行，然而在實(shí)際預(yù)測中，非正則性和非平穩(wěn)性會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)，這使得預(yù)測誤差變得很大。

三、結(jié)論

在新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)統(tǒng)治了近半個(gè)世紀(jì)后盧卡斯、普雷斯科特等人建立了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ)，而2011諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予薩金特與西姆斯，使得動(dòng)態(tài)宏觀計(jì)量思想為大多數(shù)研究者所認(rèn)可。且對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)典計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)提出了挑戰(zhàn)，他們的研究工作使得小樣本最小二乘估計(jì)法被放棄，而使得大樣本的ML、GMM、貝葉斯估計(jì)等方法廣泛使用。而且VAR模型在經(jīng)濟(jì)變量的因果關(guān)系分析、脈沖響應(yīng)分析、波動(dòng)分析等方面具有無可比擬的優(yōu)勢，使得動(dòng)態(tài)計(jì)量方法在現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)研究中既能幫助政策制定者制定合理的經(jīng)濟(jì)政策，也可以對(duì)政策執(zhí)行效果進(jìn)行一定的評(píng)估。因此，薩金特與西姆斯的研究成果不但能應(yīng)用在宏觀經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域，在經(jīng)濟(jì)決策分析中也能得到極大的運(yùn)用。

參考文獻(xiàn)

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[2]Sims，C.A.Discrete approximations to continuous time distributed lags in econometrics[J].Econometrica，1971，39（03）：545-563.

篇（5）

計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下宏觀調(diào)控的主要弊端表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

第一、調(diào)控程序自身不平衡。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)，因?yàn)樽鳛橐粋€(gè)計(jì)劃，發(fā)行計(jì)劃的主體在指導(dǎo)和監(jiān)督計(jì)劃的執(zhí)行上都應(yīng)該是政府。如果政府所制定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展運(yùn)行計(jì)劃是平衡的，是客觀的，具體說是總供給和總需求各種指數(shù)都是平衡的。在這種前提下，政府職能就是監(jiān)管，以確保計(jì)劃的完美實(shí)施。但是，政府如何制定平衡的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，必須滿足以下要求：首先，政府通過獲取制定一個(gè)計(jì)劃的全方位，立體式，符合實(shí)際的客觀指數(shù)，及時(shí)，準(zhǔn)確的GDP數(shù)據(jù)；其次，政府總體規(guī)劃方法要符合市場規(guī)律，遵循客觀情況；再次，一個(gè)系統(tǒng)的計(jì)劃是否完美，很大一部分程度上取決于規(guī)劃方案是否科學(xué)，決策過程是否民主；而現(xiàn)實(shí)中，一方面由于信息的采集，傳輸，處理等技術(shù)落后，市場主體根據(jù)自己的喜好，故意歪曲信息將導(dǎo)致政府無法獲得制定一個(gè)全面，及時(shí)，準(zhǔn)確計(jì)劃所需要的全部經(jīng)濟(jì)信息。另一方面，不得不承認(rèn)政府在尋求最佳規(guī)劃方法上做出了很多的努力，投入----產(chǎn)出方法，優(yōu)化方法已用于制訂計(jì)劃，但是，截止到目前，我們尚未完全掌握優(yōu)化規(guī)劃的有效方法。其實(shí)，規(guī)劃方法的關(guān)鍵在于制定主體對(duì)于改善經(jīng)濟(jì)恒量和變量之間的關(guān)系有清醒的認(rèn)識(shí)，對(duì)兩者之間的相互作用的性質(zhì)，程度已經(jīng)很清楚了，也希望有簡潔和實(shí)用的數(shù)學(xué)模型，但目前這些條件都不具備。一個(gè)國家的規(guī)劃方法是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的落后，許多的計(jì)劃是，政策制定者和結(jié)果。再次，建立和完善規(guī)劃制度在實(shí)踐中是不容易的，而系統(tǒng)的建立和效率能保持各個(gè)利益之間的均衡，從而避免沖突的發(fā)生。最后，作為制定主體----規(guī)劃師應(yīng)該完全代表社會(huì)利益，完全站在客觀公正的角度上，著眼全局，但事實(shí)上是，在現(xiàn)實(shí)中這是理想化的存在，計(jì)劃制定師總是難逃自身利益的局限，往往從己出發(fā)，或從其代表的部門或地區(qū)的利益出發(fā)，制定一個(gè)反映少數(shù)人利益的計(jì)劃，著眼小集團(tuán)利益。鑒于上述事實(shí)，現(xiàn)實(shí)的計(jì)劃常常是不完美的計(jì)劃，計(jì)劃本身難以避免出現(xiàn)不平衡的結(jié)果。

第二、計(jì)劃調(diào)控是零星的，不全面的。往往是在經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，一些規(guī)劃是已經(jīng)預(yù)測了的，并且已經(jīng)考慮在該項(xiàng)目中，但有些情況是計(jì)劃中并尚沒有出現(xiàn)，沒有預(yù)測更無法提前考慮的，這些情況將使預(yù)先設(shè)定的平衡被打破。例如，在發(fā)生自然災(zāi)害時(shí)、國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，常常令計(jì)劃執(zhí)行措手不及，所以，他們需要根據(jù)變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，不斷適應(yīng)和更新計(jì)劃，以求達(dá)到與時(shí)俱進(jìn)。可是，這一簡單的理想也不能完全實(shí)現(xiàn)，客觀情況是規(guī)劃方法和制度出臺(tái)以后，由于政治因素等其他原因常常導(dǎo)致這種調(diào)整的滯后，計(jì)劃調(diào)整往往滯后或者片面，不均衡，因此，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中，即使其中第一個(gè)計(jì)劃是均衡的，也會(huì)因?yàn)橐?guī)劃調(diào)整導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)的片面失衡。為此，需要滿足以下條件而使計(jì)劃能夠跟上經(jīng)濟(jì)變化的腳步：首先，規(guī)劃部門出臺(tái)符合客觀情況的執(zhí)行規(guī)劃和計(jì)劃指標(biāo)。其次，建立有效的評(píng)估或績效識(shí)別系統(tǒng)。

第三，尚未建立有效的激勵(lì)機(jī)制和監(jiān)督體制。在優(yōu)先考慮數(shù)據(jù)，技術(shù)，收益效益等環(huán)節(jié)的前提下，這些條件必須首先得到滿足，在此前提下，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，執(zhí)行該計(jì)劃時(shí)所產(chǎn)生的矛盾和不平衡也是不可避免的。一旦實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，國家是不是一個(gè)很長的計(jì)劃綱要下，為了實(shí)現(xiàn)計(jì)劃指標(biāo)指數(shù)不得不執(zhí)行的現(xiàn)象出現(xiàn)。這些客觀問題的存在，恰恰說明計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，宏觀調(diào)控所導(dǎo)致的平衡是難以實(shí)現(xiàn)的。只要存在客觀的經(jīng)濟(jì)失衡問題，就需要政府部門通過宏觀調(diào)控激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制予以糾正。因此，宏觀調(diào)控不均衡的根本原因是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的擬定和實(shí)施過程中缺乏監(jiān)督和激勵(lì)造成的。

二，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下宏觀調(diào)控給我們帶來的一些啟示

無論是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)還是市場經(jīng)濟(jì)，宏觀調(diào)控的需要，也有宏觀調(diào)控。從形式看，似乎都沒有區(qū)別，但事實(shí)是，也有明顯的差異。要清理的問題是如何實(shí)現(xiàn)合理有效的宏觀調(diào)控，但如何進(jìn)行宏觀調(diào)控。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和市場經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)制度的性質(zhì)是根本不同的，不同的經(jīng)濟(jì)制度的性質(zhì)決定適用宏觀調(diào)控的程度也存在本質(zhì)的差異。在市場經(jīng)濟(jì)條件的宏觀調(diào)控體系和計(jì)劃經(jīng)濟(jì)是相排斥的。反映在客觀情況下有必要建立市場經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)模式，讓市場主體充分發(fā)揮本能的調(diào)解功能，讓市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制充分發(fā)揮其自身的調(diào)控功能，它可以不遵循計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制形成的宏觀調(diào)控和控制系統(tǒng)。應(yīng)該清楚地看到，這種模式不僅可以對(duì)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，更要能夠使宏觀調(diào)控和控制系統(tǒng)適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的需要。宏觀調(diào)控和控制系統(tǒng)的重復(fù)，阻礙了我國市場經(jīng)濟(jì)的增長，破壞市場體系的正常功能，從而損害經(jīng)濟(jì)效率的增長和社會(huì)福利增加的改革。因此，應(yīng)加快宏觀調(diào)控和控制系統(tǒng)的改革進(jìn)程。

篇（6）

一、前言

在宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)于統(tǒng)計(jì)分析不斷得到廣泛應(yīng)用的狀況下，市場經(jīng)濟(jì)得到穩(wěn)定的發(fā)展，但是在實(shí)際應(yīng)用的過程中，還存在很多弊端，這樣的狀況嚴(yán)重的影響了其發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新時(shí)期，對(duì)存在的問題進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆治龊脱芯浚⒅贫ǔ龊线m解決方法，已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)W者重點(diǎn)的研究對(duì)象。基于這樣的狀況，為了有效的保證問題的有效解決和對(duì)策的制定具有時(shí)效性，在實(shí)際的工作中，需要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析進(jìn)行深入的了解與掌握，才能夠給予行之有效的、與時(shí)俱進(jìn)的、對(duì)國家和大眾都有益處的對(duì)策。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析簡介

（一）內(nèi)涵分析

在本課題對(duì)相關(guān)問題進(jìn)行分析之前，需要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的相應(yīng)概念進(jìn)行了解。宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析主要是對(duì)整體經(jīng)濟(jì)關(guān)于同一方面的總稱，在其發(fā)展的不斷階段，經(jīng)濟(jì)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)兩種知識(shí)的融合，為市場經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展提供了詳盡的信息。宏觀經(jīng)濟(jì)方面的統(tǒng)計(jì)分析主要分為兩個(gè)發(fā)展系統(tǒng)：一是統(tǒng)計(jì)學(xué)知識(shí)為基礎(chǔ)的發(fā)展系統(tǒng)；二是和經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)為中心的發(fā)展系y。兩種不同知識(shí)所形成的系統(tǒng)，在實(shí)際應(yīng)用中產(chǎn)生的價(jià)值自然存在很大的差異性。但是在實(shí)際應(yīng)用的過程中，宏觀經(jīng)濟(jì)方面的統(tǒng)計(jì)分析主要注重關(guān)于經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的理論和知識(shí)多一些，主要表現(xiàn)在計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)上面[1]。鑒于計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)具有理論形式的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)和經(jīng)濟(jì)形式的計(jì)量學(xué)，將其應(yīng)用到實(shí)際當(dāng)中，能實(shí)現(xiàn)對(duì)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)和管理，進(jìn)而達(dá)到探索經(jīng)濟(jì)當(dāng)中潛在規(guī)律的目標(biāo)。宏觀經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)計(jì)部分所要研究的對(duì)象主要是宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行過程相應(yīng)結(jié)果，在此過程中主要把宏觀經(jīng)濟(jì)的相應(yīng)理論作為依據(jù)，而將統(tǒng)計(jì)分析方法和方法作為工具，充分的利用統(tǒng)計(jì)的資料，來實(shí)現(xiàn)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)際當(dāng)中運(yùn)行的規(guī)律予以深度的認(rèn)識(shí)與分析。

（二）常用的方法

宏觀經(jīng)濟(jì)方面的統(tǒng)計(jì)分析在實(shí)際使用的過程中，其方法多種多樣，主要有以下幾種方法：（1）靜態(tài)分析。該種分析方法主要是把經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的整個(gè)過程和時(shí)間的因素進(jìn)行排除，進(jìn)而使經(jīng)濟(jì)達(dá)到相對(duì)平衡的狀態(tài)。（2）邊際分析。該種分析方法主要是邊際概念當(dāng)中的數(shù)量分析法，在使用的過程中對(duì)經(jīng)濟(jì)行為和相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行詳細(xì)，進(jìn)而凸顯出自變量和因變量之間存在的關(guān)系；（3）均衡分析。該種分析法是對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)際均衡狀態(tài)下變動(dòng)條件和形成條件進(jìn)行詳細(xì)分析；（4）比較動(dòng)態(tài)分析。該種分析法主要是對(duì)兩個(gè)不同的經(jīng)濟(jì)予以比較對(duì)比，進(jìn)而獲得變量的關(guān)系[2]。

三、推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下的統(tǒng)計(jì)分析發(fā)展策略

（一）“與時(shí)俱進(jìn)”

宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析具有實(shí)踐性與科學(xué)性，能實(shí)現(xiàn)對(duì)信息予以合理分析，對(duì)現(xiàn)今市場經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定經(jīng)營和長遠(yuǎn)發(fā)展具有重大的意義。在信息化技術(shù)的支持下，宏觀經(jīng)濟(jì)方面統(tǒng)計(jì)分析的信息的主要來源和相應(yīng)的分析方法呈現(xiàn)出迥異的特征，宏觀經(jīng)濟(jì)方面的統(tǒng)計(jì)分析在實(shí)際應(yīng)用中表現(xiàn)出與時(shí)俱進(jìn)的特征，將多樣化的分析方法應(yīng)用到該項(xiàng)分析當(dāng)中，能使數(shù)據(jù)終端使用人員提供的重要的信息保障。大數(shù)據(jù)時(shí)代為我國超越追趕經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家提供了一個(gè)良好的機(jī)會(huì)，我國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新時(shí)期當(dāng)中，注重從政府采集和分析得到的信息數(shù)據(jù)著手，進(jìn)而為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定經(jīng)營和長遠(yuǎn)發(fā)展制定科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略。

為了能貫徹和落實(shí)新經(jīng)濟(jì)時(shí)期制定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，要在經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢不斷變化后，對(duì)不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)的項(xiàng)目進(jìn)行改進(jìn)，在關(guān)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，應(yīng)注重經(jīng)濟(jì)研究的前瞻性，并對(duì)互聯(lián)網(wǎng)中的信息進(jìn)行充分的利用，從而形成一個(gè)全新的宏觀經(jīng)濟(jì)分析體系，為我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中提供科學(xué)依據(jù)與良好的服務(wù)。在大數(shù)據(jù)時(shí)代迅速發(fā)展下，我國可以對(duì)當(dāng)?shù)馗鱾€(gè)社會(huì)基礎(chǔ)單位作為的數(shù)據(jù)作為依據(jù)，對(duì)順應(yīng)現(xiàn)今大數(shù)據(jù)時(shí)代信息發(fā)展的平臺(tái)進(jìn)行建立。強(qiáng)化物流網(wǎng)絡(luò)自身統(tǒng)計(jì)與各個(gè)行業(yè)之間相關(guān)聯(lián)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行建設(shè)建設(shè)，進(jìn)而為各個(gè)行業(yè)的全面發(fā)展創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。當(dāng)?shù)卣瑫r(shí)也要對(duì)資源環(huán)境和電網(wǎng)供求提供的信息數(shù)據(jù)作為重要的依據(jù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)我國各項(xiàng)能源的全面發(fā)展。此外，大數(shù)據(jù)相關(guān)平臺(tái)網(wǎng)站要進(jìn)行科學(xué)的建設(shè)，這樣才能為我國能源基礎(chǔ)建設(shè)和管理提供強(qiáng)有力的保障。從上文的論述得知，大數(shù)據(jù)時(shí)代背景下，我國各個(gè)地方的政府要注重自身發(fā)展的創(chuàng)新性，能實(shí)現(xiàn)對(duì)數(shù)據(jù)的合理分析，通過采用多元化的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)方式，才能對(duì)統(tǒng)計(jì)和分析方法提出個(gè)更好的方法，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)合理科學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析發(fā)展目的。

（二）完善相關(guān)體系

經(jīng)濟(jì)體制的改革是我國促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展采取的重要措施。隨著經(jīng)濟(jì)體制的不斷改革，我國現(xiàn)存的經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)很難為經(jīng)濟(jì)的實(shí)際發(fā)展提供滿意的服務(wù)，已經(jīng)無法滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，無法適應(yīng)新時(shí)展的趨勢。基于這樣的狀況，在實(shí)際的發(fā)展的過程中，為了更好的改進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)制，應(yīng)注重要宏觀經(jīng)濟(jì)方面統(tǒng)計(jì)分析工作能在現(xiàn)階段得到健康的發(fā)展。政府機(jī)關(guān)單位中的從業(yè)人員在實(shí)際的工作中應(yīng)研究出適應(yīng)現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展的體系，進(jìn)而能科學(xué)的指導(dǎo)現(xiàn)今市場經(jīng)濟(jì)中企業(yè)自身的經(jīng)營和長遠(yuǎn)的發(fā)展。同時(shí)還要對(duì)參與工作的相應(yīng)人員，對(duì)自身的專業(yè)技能進(jìn)行不斷的提升，讓其擁有更加專業(yè)的職業(yè)技能，保障新建指標(biāo)體系能順利有效的實(shí)施，發(fā)揮其調(diào)節(jié)指導(dǎo)作用[3]。

（三）加強(qiáng)宏觀控制力

由于經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，易產(chǎn)生很多種類型風(fēng)險(xiǎn)。因此，要加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析穩(wěn)健發(fā)展，增強(qiáng)政府宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)的能力。將我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控與政治外交結(jié)合，與國際宏觀調(diào)控接軌，并且在宏觀調(diào)控基礎(chǔ)上，貫穿落實(shí)國家各項(xiàng)宏觀調(diào)控政策。根據(jù)實(shí)際情況采取具有針對(duì)性的調(diào)控政策，使宏觀調(diào)控能力與市場機(jī)制調(diào)節(jié)功能得到充分的發(fā)揮。將宏觀調(diào)控目標(biāo)分為若干個(gè)小目標(biāo)，逐一的進(jìn)行宏觀調(diào)控，使宏觀調(diào)控成果鞏固，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控最終目標(biāo)。

四、結(jié)論

通過本文的論述得知，雖然我國宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析存在著較多樣化的問題。但是，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析與時(shí)俱進(jìn)符合時(shí)展與國家的宏觀調(diào)控加強(qiáng)，相關(guān)體系不斷完善，政府與各方力量的大力支持。能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)所有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)統(tǒng)籌管理與精確分析，使國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展加快，促進(jìn)整體經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)化，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析也能夠得到一個(gè)長期有效發(fā)展的契機(jī)，為人們謀取更多的福祉。

參考文獻(xiàn)

篇（7）

企業(yè)的投資活動(dòng)既是公司權(quán)益價(jià)值創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)力（Modigliani & Miller，1958），也是我國經(jīng)濟(jì)整體經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動(dòng)力。其投資效率的高低既關(guān)乎企業(yè)的成敗，也關(guān)乎一個(gè)國家的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

企業(yè)的投資效率受到內(nèi)外部環(huán)境的雙重影響，目前的大多數(shù)研究集中在內(nèi)部環(huán)境。例如公司治理水平、公司特征等等。改革開放以來我國經(jīng)濟(jì)取得了跨越式的巨大發(fā)展，對(duì)于微觀企業(yè)的投資效率，國家層面的宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)揮了一定的作用。宏觀經(jīng)濟(jì)政策是國民經(jīng)濟(jì)的“調(diào)節(jié)器”，尤其是我國正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，宏觀經(jīng)濟(jì)政策更是發(fā)揮著巨大的導(dǎo)向作用。然而目前對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策是如何影響微觀企業(yè)投資效率的研究不是很多，出現(xiàn)了一定的割裂現(xiàn)象。本文基于國內(nèi)外的文獻(xiàn)，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策如何影響微觀企業(yè)投資效率的文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)政策的定義

宏觀經(jīng)濟(jì)政策是一個(gè)國家采取的對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)的手段，是政府為了協(xié)調(diào)和發(fā)展整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)而制定和實(shí)施的一系列政策。主要有經(jīng)濟(jì)周期、財(cái)政政策、貨幣政策、信貸政策、稅收政策、匯率政策、產(chǎn)業(yè)政策、監(jiān)管政策以及收入分配政策等。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用

國家實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策就是為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定發(fā)展、穩(wěn)定物價(jià)水平、平衡國際收支以及實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。為應(yīng)對(duì)2008全球金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的巨大沖擊，緩和慘淡的經(jīng)濟(jì)局面，我國當(dāng)局實(shí)施了積極的財(cái)政政策以及寬松的貨幣政策，推出了4萬億救市計(jì)劃并取得了預(yù)期效果，我國經(jīng)濟(jì)逐漸實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。自2010年以來我國GDP增速逐漸回落，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的重要戰(zhàn)略時(shí)期，宏觀經(jīng)濟(jì)政策正逐漸引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)向集約型、質(zhì)量型轉(zhuǎn)變，不斷刺激需求，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

二、企業(yè)投資效率

在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，企業(yè)的投資取決于投資項(xiàng)目的邊際價(jià)值，只有邊際收益大于邊際成本，企業(yè)的投資活動(dòng)才是有效率的。在Modigliani等的完美市場假設(shè)中，投資機(jī)會(huì)是企業(yè)投資效率的決定性因素。抓住好的投資機(jī)會(huì)可以使企業(yè)獲得巨大的競爭優(yōu)勢。但是我國并不存在完美的市場機(jī)制，現(xiàn)實(shí)中的投資并不完全取決于投資機(jī)會(huì)，企業(yè)中的非效率投資即過度投資和投資不足現(xiàn)象也廣泛存在，影響企業(yè)價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)，從長遠(yuǎn)利益上不利于企業(yè)的生存和發(fā)展。根據(jù)資本成本的錨定效應(yīng)，企業(yè)進(jìn)行投資項(xiàng)目的選擇應(yīng)以資本成本為取舍率，只有企業(yè)的投資項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率大于企業(yè)的資本成本，投資才是有效率的，才應(yīng)被管理層采納。改善投資效率是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主要目標(biāo)，所以投資效率問題至關(guān)重要，引起了國內(nèi)外學(xué)者和實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注。

（一）企業(yè)投資效率的衡量

投資效率的衡量是投資決策的核心問題。近年來國內(nèi)外學(xué)者運(yùn)用數(shù)學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)等原理對(duì)企業(yè)投資效率的的衡量方法和測度模型進(jìn)行了不斷地探索，主要有：（1）Fazzari等（1988）從融資約束角度提出的投資-現(xiàn)金流敏感度測量模型，基于信息不對(duì)稱理論，外源融資成本大于內(nèi)源融資成本。模型中的敏感性程度可以反映企業(yè)所受的外部融資約束情況。（2）Vogt（1994）在Fazzari等的測量模型基礎(chǔ)上提出了現(xiàn)金流與投資機(jī)會(huì)交互項(xiàng)測量模型，通過該模型中交互項(xiàng)的符號(hào)可以判斷企業(yè)是受融資約束出現(xiàn)了投資不足還是由于問題出現(xiàn)了過度投資情況。（3）Richardson（2006）基于自由現(xiàn)金流與過度投資的關(guān)系提出的殘差項(xiàng)度量模型，通過模型中殘差項(xiàng)的符號(hào)可以判斷企業(yè)非效率投資的類型。（4）Biddle等（2009）提出的無條件測試模型，首先通過模型測度企業(yè)的預(yù)期投資水平，然后分行業(yè)逐年進(jìn)行回歸，再把殘差項(xiàng)按照小到大的順序分成四組，第一組是投資不足，中間兩組為正常的基準(zhǔn)組，最后一組為投資多度，再采用Multinomial Logit模型來測度企業(yè)投資出現(xiàn)在投資不足或過度投資組的概率，以此來衡量企業(yè)的投資效率。

（二）企業(yè)投資效率的影響因素

對(duì)于企業(yè)投資效率影響因素的研究可以分為公司內(nèi)部因素和外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素兩部分。

對(duì)于內(nèi)部環(huán)境因素，目前的研究主要有公司信息披露狀況、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、董事會(huì)以及管理者特征、公司治理水平、公司異質(zhì)性等方面。國內(nèi)外學(xué)者比較注重企業(yè)內(nèi)部對(duì)于其投資效率的研究，出現(xiàn)了一定程度的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與微觀企業(yè)投資行為的割裂現(xiàn)象，然而隨著金融危機(jī)的爆發(fā)以及國家相關(guān)政策的頒布，宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)投資效率的影響越來越得到理論界以及實(shí)務(wù)界的重視。外部宏觀環(huán)境對(duì)于企業(yè)投資效率的影響主要有環(huán)境不確定性、外部治理水平、經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策，信貸政策、以及財(cái)政政策等因素。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策與企業(yè)投資效率

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)投資效率影響的傳導(dǎo)路徑

一個(gè)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)微觀企業(yè)投資效率影響的傳導(dǎo)路徑主要有兩條：（1）通過宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向作用改變企業(yè)對(duì)國家經(jīng)濟(jì)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)的整體判斷和預(yù)期進(jìn)而影響投資機(jī)會(huì)來影響企業(yè)投資行為（2）通過宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)利率等的影響進(jìn)而改變企業(yè)的資本成本來以及融資約束影響企業(yè)投資行為

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)投資效率的影響

不同的發(fā)展階段，國家為了更好地促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，采取了不同的宏觀經(jīng)濟(jì)政策來實(shí)施調(diào)控，但是這對(duì)企業(yè)的投資效率的影響效果到底如何，引起了學(xué)者的關(guān)注和研究。該部分依據(jù)劃分的宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響微觀企業(yè)投資效率的兩條傳導(dǎo)路徑分別進(jìn)行了梳理。

1.路徑一：宏觀經(jīng)濟(jì)政策通過改變企業(yè)對(duì)國家經(jīng)濟(jì)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)的整體判斷和預(yù)期進(jìn)而影響投資機(jī)會(huì)來影響企業(yè)投資行為

宏觀經(jīng)濟(jì)周期的變化會(huì)加大企業(yè)對(duì)未來預(yù)期的不確定性，影響企業(yè)投資機(jī)會(huì)的發(fā)現(xiàn)，加大企業(yè)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況以及信息的判斷的難度，進(jìn)而影響企業(yè)的投資支出。經(jīng)濟(jì)周期反映了一個(gè)國家總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的波動(dòng)狀況，一般我們可把它劃分為擴(kuò)張和緊縮兩個(gè)階段。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)階段，一般來說企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期會(huì)比較差，國家就會(huì)相應(yīng)實(shí)施寬松的財(cái)政貨幣政策來刺激投資和需求，緩解投資不足。在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，一般來說企業(yè)對(duì)國家的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期會(huì)比較樂觀，國家也會(huì)相應(yīng)實(shí)施緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策來抑制盲目以及過度投資來提高企業(yè)的投資效率。此外宏觀經(jīng)濟(jì)政策也會(huì)通過影響企業(yè)的資本成本和融資能力等因素來間接影響企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

Bloom 等（2007）研究認(rèn)為宏觀環(huán)境的不確定性會(huì)影響企業(yè)管理層對(duì)企業(yè)信息的判斷能力，會(huì)更加保守和謹(jǐn)慎，從而影響投資。應(yīng)惟偉（2008）通過研究證實(shí)了經(jīng)濟(jì)周期與企業(yè)投資的相關(guān)關(guān)系，不同階段不同的財(cái)政貨幣政策會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)和融資環(huán)境進(jìn)而影響企業(yè)的投資-現(xiàn)金流敏感性。陳艷（2013）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)和投資支出與經(jīng)濟(jì)危機(jī)負(fù)相關(guān)，而寬松的宏觀貨幣政策會(huì)增加企業(yè)投資機(jī)會(huì)以及投資支出從而起到正的調(diào)節(jié)作用。邱靜（2014）實(shí)證研究證實(shí)了當(dāng)貨幣政策比較寬松時(shí)，會(huì)有較好的投資機(jī)會(huì)，進(jìn)而企業(yè)投資效率也會(huì)比較高。張超等（2015）研究了經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)時(shí)期，貨幣供給和信貸供給與非效率投資的相關(guān)關(guān)系，貨幣政策會(huì)提高企業(yè)的投資效率。劉放等（2015）實(shí)證檢驗(yàn)了投資效率的順周期效應(yīng)，并且國有企業(yè)和處于低經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平地區(qū)企業(yè)的投資效率的順周期效應(yīng)更強(qiáng)。

2.路徑二：宏觀經(jīng)濟(jì)政策通過對(duì)利率等的影響進(jìn)而改變企業(yè)的資本成本來以及融資約束來影響企業(yè)投資行為

資本成本是企業(yè)在投資時(shí)所考慮的必須要達(dá)到的最低報(bào)酬率，也是企業(yè)通過有效的管理必須應(yīng)該達(dá)到的價(jià)值創(chuàng)造能力。國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策可以通過影響企業(yè)的資本成本來影響投資。而且企業(yè)投資與其外部融資能力密切相關(guān)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策也會(huì)通過緩解企業(yè)的融資約束來影響投資效率，其中我國貨幣政策主要通過企業(yè)的貨幣渠道（又稱利率渠道或資本成本渠道）和信用渠道來發(fā)揮作用，這兩種渠道都是通過影響企業(yè)的融資成本以及融資規(guī)模來對(duì)企業(yè)投資效率產(chǎn)生影響。

Mojon 等（2002）通過對(duì)歐盟中的法國、德國、意大利和西班牙的研究發(fā)現(xiàn)利率政策會(huì)通過影響資本成本影響企業(yè)的投資行為。我國的彭方平等（2007）研究發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策通過改變政策利率和國債到期收益率等來影響企業(yè)的資本使用成本來影響投資，進(jìn)而說明了我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策微觀傳導(dǎo)機(jī)制的有效性。但是對(duì)于我國的資本成本與投資行為敏感性的問題卻一直存在著爭議，其投資行為與資本成本的敏感性關(guān)系并不十分明顯，特別是在國有企業(yè)中。徐明東等（2012）研究發(fā)現(xiàn)貨幣政策通過資本成本影響企業(yè)投資決策的的作用比較微弱，而國有企業(yè)對(duì)資本成本不敏感。喻坤等（2014）揭示了我國的投資效率之謎，認(rèn)為我國貨幣政策加大了國有與非國有企業(yè)融資約束的不同，從而非國有企業(yè)的信貸資源被國有企業(yè)擠出，我國非國有企業(yè)的投資效率因此而降低。賀京同等（2015）通過對(duì)寬松的貨幣政策與企業(yè)非效率投資行為之間的關(guān)系進(jìn)行的研究得出，寬松的貨幣政策是否對(duì)企業(yè)非效率投資行為有抑制作用要取決于企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和投資機(jī)會(huì)。

四、評(píng)述與展望

對(duì)于企業(yè)投資效率的影響因素，目前國內(nèi)外研究大多還是基于微觀層面，從而出現(xiàn)了一定程度的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和微觀企業(yè)投資行為的割裂現(xiàn)象，但是對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的微觀效應(yīng)也逐漸得到了學(xué)者們的重視與深入研究。鑒于此本文對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響微觀企業(yè)投資效率的傳導(dǎo)路徑內(nèi)分為兩條分別進(jìn)行了梳理。未來對(duì)企業(yè)行為的研究應(yīng)該更加注重宏觀政策的調(diào)控作用，并且應(yīng)該在宏觀經(jīng)濟(jì)政策的具體傳導(dǎo)路徑方面應(yīng)該更加明確與深化。

對(duì)于企業(yè)投資效率的衡量模型方面，目前大多采用投資-現(xiàn)金流敏感度測量模型，投資-投資機(jī)會(huì)敏感度模型以及Richardson的殘差項(xiàng)模型，但是這些模型都各有利弊，能否真正測度企業(yè)的投資效率，其合理性和準(zhǔn)確性都有待于探討，期待能夠建立更加科學(xué)的測量模型。

對(duì)于企業(yè)來說，資本成本是其投資決策時(shí)必定要考慮的與其將擔(dān)負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的必要報(bào)酬率率，其投資支出對(duì)資本成本的敏感性可以檢驗(yàn)貨幣政策的資本成本傳導(dǎo)路徑是否順暢。資本成本在公司財(cái)務(wù)決策中具有錨定作用，但是在我國尤其是國有企業(yè)中，資本成本敏感性并不高。因此要深化我國國有企業(yè)改革，并且加強(qiáng)我國宏觀政策傳導(dǎo)的通暢性和落實(shí)的有效性。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策要指導(dǎo)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的的同時(shí)要提高投資效率而不是投資率。在宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響企業(yè)投資效率的同時(shí)，企業(yè)的投資效率也會(huì)影響宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定，所以在研究時(shí)也應(yīng)注意投資效率的反作用機(jī)制。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策在一定程度上會(huì)抑制或刺激企業(yè)的投資支出，從而影響企業(yè)的投資效率。由于我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的特殊階段，針對(duì)不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)、不同類型的行業(yè)、不同的市場化程度的地區(qū)以及不同的現(xiàn)實(shí)宏觀環(huán)境，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定和實(shí)施不應(yīng)出現(xiàn)“一刀切”的現(xiàn)象，而是應(yīng)更加細(xì)化。同時(shí)中央和地方更應(yīng)該有效的協(xié)調(diào)和配合，更好的建設(shè)服務(wù)型政府，更好地發(fā)揮財(cái)政政策和貨幣政策等的宏觀調(diào)控作用，以促進(jìn)我國企業(yè)投資效率的提高，實(shí)現(xiàn)我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策與微觀企業(yè)投資行為的更好融合以及協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)。

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篇（8）

一、樣本數(shù)據(jù)說明與實(shí)證分析

本文以a股上證指數(shù)、gdp、貨幣供應(yīng)量m1的變化幅度作為變量。樣本數(shù)據(jù)取自國泰安金融研究數(shù)據(jù)庫的季度數(shù)據(jù)，取樣范圍為次貸危機(jī)發(fā)生后的2008—2011年。采用每個(gè)季度股指漲跌幅衡量a股上海證券市場行情，記為lnszzs，作為被解釋變量。解釋變量為gdp和m1漲跌幅度，分別記為lngdp、lnm1。需要說明的是，類似于gdp平減指數(shù)的效果，這里用“gdp季度漲跌幅/（1+cpi）”來衡量國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化情況。因?yàn)橥ㄘ浥蛎浺蛩卦诤暧^經(jīng)濟(jì)研究中是不容忽視的，如此處理就適當(dāng)考慮到了這一重要因子。

（一）協(xié)整檢驗(yàn)與回歸分析

為了避免謬誤回歸現(xiàn)象的出現(xiàn)，首先對(duì)解釋變量和被解釋變量作協(xié)整檢驗(yàn)，即分別檢驗(yàn)上證指數(shù)的波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長、貨幣供應(yīng)量變化是否互為協(xié)整關(guān)系。檢驗(yàn)變量之間的協(xié)整關(guān)系，是正確使用經(jīng)典回歸分析方法建立回歸模型的先決條件。由eviews得到的檢驗(yàn)結(jié)果如表1、表2所示。

表1中， lnszzs與lngdp之間的協(xié)整檢驗(yàn)t=25.93267>15.49471=adf0.05， 拒絕存在單位根的假設(shè)，殘差項(xiàng)是穩(wěn)定的， 因此上證指數(shù)漲跌幅與gdp增長率是協(xié)整的，說明了兩變量間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。表2的t=19.42503>15.49471=adf0.05，表明lnszzs與lnm1是協(xié)整的。協(xié)整檢驗(yàn)說明，樣本數(shù)據(jù)滿足本文選取的計(jì)量模型，可以進(jìn)行實(shí)證分析。

由于選取的模型要求兩個(gè)解釋變量不能存在精確的線性關(guān)系，這里需要檢驗(yàn)lngdp與lnm1線性相關(guān)性（見表3）。p=0.8297，相當(dāng)大，表明lngdp關(guān)于lnm1的回歸系數(shù)很不顯著，意味著gdp與m1無精確的線性關(guān)系。上證指數(shù)變量lnszzs關(guān)于gdp、m1對(duì)應(yīng)的變量lngdp、lnm1回歸結(jié)果如表4。

對(duì)回歸結(jié)果的解釋：保持貨幣供應(yīng)量m1不變，2008—2011年期間每個(gè)季度的gdp每增加1%，則a股上證指數(shù)就會(huì)增加約2.55%；保持gdp不變，m1每增加1%，則上證指數(shù)會(huì)增加約4.39%。r2=0.357782，表明gdp與m1能夠解釋上證指數(shù)變化的35.78%。擬合度r2值不高，這主要是因?yàn)槌撕暧^因素gdp和m1之外，股市還會(huì)受到如經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)、利率、政府財(cái)政收支、國際收支、匯率等諸多因素的本文由收集整理影響。f檢驗(yàn)得到的p=0.0562，在10%的置信水平是顯著的。實(shí)證驗(yàn)證了股市與宏觀經(jīng)濟(jì)呈很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)增長與貨幣政策對(duì)股市的影響是顯著的。

從實(shí)證結(jié)果不難看出，經(jīng)濟(jì)增長和貨幣供應(yīng)量對(duì)股市的影響有著很大的差別。由t檢驗(yàn)得到關(guān)于lnm1對(duì)應(yīng)的p=0.022，在10%的置信水平上是顯著的，股指與貨幣供應(yīng)量的正相關(guān)性更強(qiáng)，m1對(duì)股市的影響要比gdp顯著得多。

（二）脈沖響應(yīng)分析

為了將宏觀經(jīng)濟(jì)與股市行情的聯(lián)動(dòng)性得以反映，下面采用脈沖響應(yīng)圖分析。圖1顯示了貨幣供應(yīng)量增加單位標(biāo)準(zhǔn)差時(shí)，上證指數(shù)立即上升，在第二個(gè)季度達(dá)到到最大值，然后回落，第四個(gè)季度為最小值，再次回升，于第五個(gè)月恢復(fù)到原狀態(tài)。而上證指數(shù)對(duì)gdp產(chǎn)生的沖擊響應(yīng)卻有些相反，上證指數(shù)在兩個(gè)季度內(nèi)下降到最小值，而后立即大幅度上升，于第五季度左右恢復(fù)到原狀態(tài)。上證指數(shù)與m1之間呈很強(qiáng)的正相關(guān)再次得以體現(xiàn)，與前面的實(shí)證分析結(jié)論一致，而上證指數(shù)對(duì)gdp沖擊的響應(yīng)力度大大削弱，其相關(guān)性遠(yuǎn)不如貨幣供應(yīng)量顯著。

圖2顯示的是，上證指數(shù)增加單位標(biāo)準(zhǔn)差時(shí)，貨幣供應(yīng)量和gdp對(duì)這一沖擊產(chǎn)生的響應(yīng)情況。貨幣供應(yīng)量m1立即由初始狀態(tài)跳躍到最大值，隨后下落，在第三季度為最小值。再上升，第五季度恢復(fù)到初始狀態(tài)。gdp開始是小幅度下降，而后立即上升，第二季度最大值后，于第七季度恢復(fù)到初始狀態(tài)。綜合分析而言，貨幣供應(yīng)量對(duì)上證指數(shù)有著很強(qiáng)的正向沖擊，上證指數(shù)反過來也會(huì)對(duì)貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生正向拉動(dòng)。雖然gdp對(duì)上證指數(shù)的沖擊不如貨幣供應(yīng)量顯著，但兩者之間的正相關(guān)關(guān)系也是存在的。

篇（9）

一、課程改革實(shí)施背景

 

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)(宏觀部分)是經(jīng)濟(jì)類專業(yè)必修的專業(yè)基礎(chǔ)課程，主要內(nèi)容是在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)上，介紹國民經(jīng)濟(jì)核算和決定理論、IS-LM模型及其運(yùn)用、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)、效果及其運(yùn)用，AD-AS模型及其運(yùn)用，通貨膨脹與失業(yè)理論的運(yùn)用、經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)周期等理論。這門課理論性很強(qiáng)，從宏觀經(jīng)濟(jì)的兩部門、三部門、四部門逐步展開，運(yùn)用定量的手段、從實(shí)證分析的角度，以凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論為主體、弗里德曼理論為輔助。每天國內(nèi)外的新聞財(cái)經(jīng)報(bào)道中都會(huì)多少涉及某一個(gè)或幾個(gè)方面，每個(gè)家庭、企業(yè)和政府每天都會(huì)多多少少地運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的某一方面或幾個(gè)方面的理論進(jìn)行決策，使決策的機(jī)會(huì)成本最小。這些理論在歷年都獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的體現(xiàn)，例如，2004年挪威經(jīng)濟(jì)學(xué)家芬恩·基德蘭德和美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家愛德華·普雷斯科特，他們的成果主要體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)研究的兩個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域：經(jīng)濟(jì)政策在時(shí)間上應(yīng)該保持連貫性;影響商業(yè)周期的主要因素是供應(yīng)方而不是需求方。他們的理論不僅廣泛運(yùn)用于經(jīng)濟(jì)分析，還影響了許多國家的貨幣政策。2006年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃德蒙·費(fèi)爾普斯，以表彰他在加深人們對(duì)于通貨膨脹和失業(yè)預(yù)期關(guān)系的理解方面所作的貢獻(xiàn)。2011年美國人托馬斯·薩金特和克里斯托弗·西姆斯以政策手段及其經(jīng)濟(jì)影響研究獲得度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。薩金特和西姆斯“開發(fā)多種方法，用以回答……問題，即經(jīng)濟(jì)政策與諸如國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、通貨膨脹、就業(yè)和投資之類不同經(jīng)濟(jì)變量之間的因果關(guān)聯(lián)”。

 

鑒于這門課的理論性太強(qiáng)、又很深?yuàn)W，和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問題結(jié)合很緊密，如果學(xué)生沒有一定的閱讀財(cái)經(jīng)類新聞的習(xí)慣、也沒有參與社會(huì)實(shí)踐的經(jīng)歷，就很難學(xué)懂這門課。但是這門課又是經(jīng)濟(jì)類專業(yè)學(xué)生打開思維的窗口、培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)新意識(shí)、主動(dòng)參與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活的階梯。另外，三本院校經(jīng)濟(jì)類專業(yè)的學(xué)生數(shù)學(xué)基礎(chǔ)相對(duì)較差，自我約束能力較差，針對(duì)這門課，基本沒有自學(xué)能力。同時(shí)，在實(shí)際教學(xué)過程中，一些老師對(duì)其中的理論的理解也有一定的局限性，只能照本宣科，要么引用一些經(jīng)濟(jì)事例，既提高不了學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性和主動(dòng)性，又達(dá)不到預(yù)期的教學(xué)目的。

 

二、改革指導(dǎo)思想和基本思路

 

1、改革指導(dǎo)思想

 

為主動(dòng)適應(yīng)高等教育發(fā)展新形勢和地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展對(duì)應(yīng)用型、技能型人才的培養(yǎng)需要，提升教學(xué)質(zhì)量，有效調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性和主動(dòng)性，這次教學(xué)改革，注重培養(yǎng)學(xué)生的參與意識(shí)和對(duì)社會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的思考能力，按照教學(xué)大綱要求，實(shí)施教學(xué)內(nèi)容的改革，深入開展互動(dòng)式、討論式、參與式、啟發(fā)式和案例式等教學(xué)方法，科學(xué)合理運(yùn)用多媒體等教學(xué)手段，注重學(xué)生的過程性學(xué)習(xí)評(píng)價(jià)與考核。通過對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)課程教學(xué)進(jìn)行改革，不僅能促進(jìn)學(xué)習(xí)過這門課的學(xué)生的后續(xù)相關(guān)課程的學(xué)習(xí)，還會(huì)給學(xué)生今后的社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活奠定一定的基礎(chǔ)。

 

2、改革基本思路

 

針對(duì)教學(xué)內(nèi)容改革。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程目標(biāo)，精選教材內(nèi)容，教學(xué)內(nèi)容反映學(xué)科精髓，重點(diǎn)突出，難點(diǎn)突破。選取當(dāng)前的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)事例，解釋和運(yùn)用經(jīng)濟(jì)理論分析。

 

針對(duì)教學(xué)方法和手段改革。在啟發(fā)式和案例教學(xué)的基礎(chǔ)上，采用討論和探究式教學(xué)方法引導(dǎo)學(xué)生全員參與教學(xué)內(nèi)容，吸引學(xué)生對(duì)所學(xué)的理論進(jìn)行深入思考。教學(xué)手段是以多媒體為教學(xué)工具、以課堂練習(xí)和提問為形式、以課后查閱和準(zhǔn)備為依托，組織好每一節(jié)教學(xué)。

 

針對(duì)課堂教學(xué)和課后輔導(dǎo)改革。課堂教學(xué)以設(shè)問為引導(dǎo)，調(diào)動(dòng)學(xué)生參與課堂教學(xué)的主動(dòng)性和集中注意力，多叫已經(jīng)開小差或干其他事情的學(xué)生，對(duì)答對(duì)的適當(dāng)給予登記，作為考核學(xué)生學(xué)習(xí)這門課的一個(gè)方面，對(duì)答錯(cuò)的，不進(jìn)行任何處置，只是將學(xué)生的注意力拉回課堂。針對(duì)每次課的教學(xué)重點(diǎn)，設(shè)置課堂練習(xí)，叫兩名學(xué)生在講臺(tái)上完成，依據(jù)完成情況，給予登記，達(dá)到對(duì)所學(xué)的重點(diǎn)內(nèi)容強(qiáng)化的目的。課后輔導(dǎo)以課堂教學(xué)重點(diǎn)內(nèi)容為核心，布置經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的查閱、嘗試實(shí)踐任務(wù)，然后在課堂上分享和完善。對(duì)正確完成的學(xué)生給予登記，對(duì)于完成差的學(xué)生，進(jìn)行一對(duì)一地交流，了解存在的問題，給予及時(shí)改正。

 

針對(duì)過程性學(xué)習(xí)評(píng)價(jià)和考核改革。考勤以課堂回答問題和抽查為主，參照班級(jí)學(xué)生的考勤結(jié)果，作為學(xué)生參與這門課程的一個(gè)環(huán)節(jié)的考核。課后作業(yè)完成情況，一方面作為輔導(dǎo)差生的依據(jù)，另一方面為作業(yè)考核的依據(jù)。中期可以針對(duì)班級(jí)學(xué)生的學(xué)習(xí)情況，結(jié)合所學(xué)的經(jīng)濟(jì)理論，設(shè)置小論文、熱點(diǎn)經(jīng)濟(jì)問題討論和調(diào)查報(bào)告等形式，檢驗(yàn)學(xué)生的應(yīng)用能力和創(chuàng)新能力，作為考核的一個(gè)方面。期末可以根據(jù)所有班級(jí)學(xué)生的學(xué)習(xí)情況、該專業(yè)人才培養(yǎng)方案的要求，設(shè)置大作業(yè)或閉卷考試，作為考核的一個(gè)方面。

 

三、改革實(shí)施情況

 

1、教學(xué)目標(biāo)的調(diào)整

 

教學(xué)以學(xué)生的學(xué)為目標(biāo)。為了滿足不同類型班級(jí)、不同時(shí)間段的教學(xué)，參照三本以上經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的課本和相關(guān)經(jīng)濟(jì)報(bào)刊，依據(jù)教學(xué)日歷，做好每一節(jié)課的教案。然后針對(duì)每一節(jié)教案，對(duì)多媒體課件進(jìn)行調(diào)整。上課時(shí)，針對(duì)不同班級(jí)、不同時(shí)間段，相同的教學(xué)內(nèi)容，采用不同的教學(xué)內(nèi)容順序或方法、手段。例如，對(duì)于8B1113單班、女生出勤率高、男生自由散漫的特點(diǎn)，對(duì)于需要記錄和標(biāo)識(shí)的知識(shí)點(diǎn)，會(huì)常關(guān)注男生是否做到要求，對(duì)于需要理解、運(yùn)用的知識(shí)，會(huì)對(duì)女生進(jìn)行提問、調(diào)動(dòng)她們對(duì)該課關(guān)注和思考。對(duì)于7—8節(jié)的課，會(huì)采用不同的教學(xué)內(nèi)容順序和教學(xué)手段。例如，先將學(xué)生的思想全部拉回到課堂中來，給學(xué)生講大量有關(guān)這節(jié)課的日常經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，讓學(xué)生帶著問題聽這節(jié)課的內(nèi)容，然后又帶著問題對(duì)這節(jié)課內(nèi)容進(jìn)行復(fù)習(xí)。處理課后作業(yè)，不只是講解答案，而是針對(duì)學(xué)生的不同答案進(jìn)行講解，對(duì)于做得很差的學(xué)生，課后一一談話，詢問對(duì)講解內(nèi)容掌握情況，同時(shí)給出學(xué)習(xí)這門課的要求和建議。

 

2、教學(xué)內(nèi)容、方法及手段的調(diào)整

 

對(duì)教學(xué)內(nèi)容的調(diào)整。針對(duì)所教改的班級(jí)8B1111-13是國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)，所以根據(jù)國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)人才培養(yǎng)方案，在經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)中，突出四部門(即國外部門)的相關(guān)內(nèi)容教學(xué)。然后，還會(huì)根據(jù)往屆學(xué)生對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)的學(xué)習(xí)和掌握程度，對(duì)教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整。例如，對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的國民收入的基本公式，不進(jìn)行單獨(dú)章節(jié)教學(xué)，而是在講解國民收入決定理論時(shí)，需要說明經(jīng)濟(jì)均衡或穩(wěn)定模型，才對(duì)此內(nèi)容進(jìn)行補(bǔ)充講解。最后，會(huì)根據(jù)這屆學(xué)生曾經(jīng)學(xué)習(xí)過哪些課程，沒有學(xué)習(xí)過哪些課程，對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行詳細(xì)講解或粗略講解或?qū)W生自學(xué)為主的調(diào)整。例如，鑒于學(xué)生已經(jīng)學(xué)習(xí)過《經(jīng)濟(jì)學(xué)(微觀部分)》、《基礎(chǔ)會(huì)計(jì)》，筆者會(huì)對(duì)收入法核算國民收入粗略講解，對(duì)折舊、投資等概念對(duì)比講解。學(xué)生正在學(xué)習(xí)《貨幣銀行學(xué)》，沒有學(xué)習(xí)《財(cái)政學(xué)》，筆者會(huì)先講解第十六章《宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐》，后講第十五章《宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析》。

 

對(duì)教學(xué)方法及手段的調(diào)整。加大問題和啟發(fā)式教學(xué)方法，上課時(shí)，沒有采用直接看課件的教學(xué)方法，而是對(duì)將要講解的內(nèi)容，先給學(xué)生設(shè)問，以問題的形式，引導(dǎo)學(xué)生全員參與教學(xué)內(nèi)容，吸引學(xué)生對(duì)所學(xué)的理論深入思考。例如：講解凱恩斯的消費(fèi)定義時(shí)，先讓學(xué)生看“凱恩斯認(rèn)為消費(fèi)是隨著收入增加、消費(fèi)也會(huì)增加，但是消費(fèi)不及收入增加的多”。提問學(xué)生此概念與自己的消費(fèi)或聽到的消費(fèi)是否一致，你對(duì)此概念是否會(huì)產(chǎn)生懷疑錯(cuò)誤的想法等等，然后參照我國統(tǒng)計(jì)年鑒—— 按收入等級(jí)分城鎮(zhèn)居民家庭基本情況(2010年)，讓學(xué)生從統(tǒng)計(jì)年鑒中，對(duì)比平均每人可支配收入和平均每人消費(fèi)性支出，得出“隨著收入增加、消費(fèi)也會(huì)增加，但是消費(fèi)不及收入增加的多”。另外，在課堂教學(xué)中，引入大量的事例，注重經(jīng)濟(jì)學(xué)的實(shí)際應(yīng)用。一方面讓學(xué)生課前準(zhǔn)備一些事例，例如，講解凱恩斯的貨幣需求的投機(jī)動(dòng)機(jī)和凱恩斯陷阱時(shí)，讓學(xué)生先查閱有關(guān)股票市場，然后對(duì)學(xué)生查閱的內(nèi)容在課堂講解，對(duì)此進(jìn)行評(píng)價(jià)。而且每節(jié)課也會(huì)準(zhǔn)備大量的相關(guān)事例。針對(duì)國貿(mào)專業(yè)的學(xué)生課時(shí)較長(54學(xué)時(shí))的情況，學(xué)完宏觀經(jīng)濟(jì)政策及其運(yùn)用，結(jié)合當(dāng)年的熱點(diǎn)經(jīng)濟(jì)問題進(jìn)行課堂討論。先對(duì)學(xué)生進(jìn)行分組，每組的組長隨機(jī)抽取提前準(zhǔn)備好的題目，然后依據(jù)此查閱相關(guān)資料，大概兩周后，各自組織人員講解，老師和其他同學(xué)提問，組員回答等形式，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策在現(xiàn)實(shí)中的運(yùn)用進(jìn)一步加深認(rèn)識(shí)。

 

3、過程性考核評(píng)價(jià)的實(shí)施

 

篇（10）

近來的金融危機(jī)導(dǎo)致的信用緊縮過程中，金融市場的流動(dòng)性顯示了其在維持一個(gè)運(yùn)轉(zhuǎn)良好的有效市場中的作用，其匱乏表明宏觀經(jīng)濟(jì)與流動(dòng)性相互影響。現(xiàn)有的相當(dāng)數(shù)量研究發(fā)現(xiàn)金融資產(chǎn)流動(dòng)性與經(jīng)濟(jì)危機(jī)之間存在明顯因果關(guān)系。但是對(duì)于股票流動(dòng)性與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，國內(nèi)研究并不充分，本文探討股票流動(dòng)性與宏觀經(jīng)濟(jì)的相互影響機(jī)制，并對(duì)國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)研究進(jìn)行歸納。

1 股票流動(dòng)性與宏觀經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制

股票市場流動(dòng)性與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制包括：流動(dòng)性螺旋、投資機(jī)制和安全投資轉(zhuǎn)移機(jī)制。下面對(duì)這些機(jī)制分別論述。

1.1 流動(dòng)性螺旋

流動(dòng)性螺旋，■和等（2010）定義其為股票流動(dòng)性與融資流動(dòng)性之間的相互影響形成機(jī)制。融資流動(dòng)性的降低導(dǎo)致安全投資轉(zhuǎn)移，在此種意義上，流動(dòng)性供應(yīng)者改變其流動(dòng)性供應(yīng)，寧愿供應(yīng)具備低邊際成本的股票。在危機(jī)時(shí)期，共同基金將首先意識(shí)到小股票投資組合的價(jià)值，進(jìn)而面臨融資約束，從而會(huì)抽出投資，導(dǎo)致所投資對(duì)象認(rèn)識(shí)到投資組合價(jià)值，最終融資流動(dòng)性問題擴(kuò)展到整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

1.2 投資機(jī)制

流動(dòng)性通過影響投資，進(jìn)而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。流動(dòng)性更高的二級(jí)市場使得投資者更容易為產(chǎn)品市場，例如流動(dòng)性較差、長期的項(xiàng)目進(jìn)行投資。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)了這一點(diǎn)，Levine & Zervos (1998)對(duì)跨國模型的回歸，發(fā)現(xiàn)了股票市場流動(dòng)性與經(jīng)濟(jì)增長之間的正相關(guān)關(guān)系。同時(shí)，一些研究也發(fā)現(xiàn)了股票流動(dòng)性與外部融資成本之間正相關(guān)。

1.3 安全投資轉(zhuǎn)移

這種安全投資轉(zhuǎn)移模式，意味著投資者從股票市場的轉(zhuǎn)移，即從流動(dòng)性資產(chǎn)較低的股票轉(zhuǎn)移到較高的政府債券或者現(xiàn)金。Vayanos (2004)提出這種安全投資轉(zhuǎn)移效應(yīng)。他認(rèn)為與市場下跌一致，當(dāng)流動(dòng)性降低時(shí)，投資者進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。Chordia，Sarkar和Subrahmanyam (2005)指出，這種效應(yīng)導(dǎo)致投資者在股票和債券之間重新配置財(cái)富，由此降低了股票市場流動(dòng)性。Goyenko和Ukhov(2007)發(fā)現(xiàn)債券市場波動(dòng)性和收益的增加能夠顯著預(yù)測增加的股票市場流動(dòng)性。

2 股票流動(dòng)性與宏觀經(jīng)濟(jì)研究綜述

流動(dòng)性通常被定義為“以較低成本迅速賣出或買入大量資產(chǎn)的能力”，主要是在市場微觀結(jié)構(gòu)理論中應(yīng)用。目前為止，現(xiàn)有的研究更關(guān)注于股票市場的微觀條件如何影響流動(dòng)性，但市場微觀理論中對(duì)于宏觀條件如何影響股票市場流動(dòng)性研究很少。

現(xiàn)有的研究可以分為兩類，第一類是研究宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)于股票流動(dòng)性的影響及其預(yù)測。第二類是研究股票流動(dòng)性對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)變量的預(yù)測能力。

第一，研究宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股票流動(dòng)性的影響。這種研究包括宏觀經(jīng)濟(jì)變量的選取，股票流動(dòng)性的測度，以及相互影響。研究者一般將宏觀經(jīng)濟(jì)，如貨幣政策、商業(yè)周期、金融中介、貨幣、債券市場等角度研究股票市場流動(dòng)性。如前所述，Chordia，Sarkar and Subrahmanyam (2005)從貨幣政策和債券市場角度進(jìn)行了思考，認(rèn)為寬松貨幣政策導(dǎo)致交易成本降低，從而增加了交易，并使得交易者提升其為頭寸融資的能力。Goyenko和Ukhov(2007)也指出貨幣政策也可能通過股票波動(dòng)性和利率來影響流動(dòng)性。Eisfeldt (2004)和Taddei (2007)研究了商業(yè)周期對(duì)于股票流動(dòng)性的影響。Amador等（2010）同樣分析了貨幣政策對(duì)股票流動(dòng)性的影響，他們指出很少有理論模型探討央行政策和股票流動(dòng)性之間的關(guān)系，但存貨模型認(rèn)為存貨流動(dòng)和存貨風(fēng)險(xiǎn)影響股票流動(dòng)性，簡言之，存貨模型認(rèn)為當(dāng)市場參與者能夠以較低代價(jià)融資并持有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較低，股票則應(yīng)該流動(dòng)性更好；而央行政策能夠影響這兩者，從而影響股票流動(dòng)性。Brunnermeier和Pedersen(2009)，Sauer(2007)和Adrian和Shin(2007，2008)研究了貨幣政策和融資流動(dòng)性，他們則用融資流動(dòng)性來解釋市場流動(dòng)性的突然下降。其他一些學(xué)者則對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量是否和如何預(yù)測股票流動(dòng)性進(jìn)行研究，如Goyenko和Ukhov (2009)，Hameed，Kang和Viswanathan(2007)以及Soderberg（2008）。Soderberg（2008）使用VAR模型研究了宏觀經(jīng)濟(jì)變量變化對(duì)于訂單驅(qū)動(dòng)的股票市場月度流動(dòng)性的影響。Goyenko&Ukhov (2009)使用VAR模型研究貨幣政策對(duì)流動(dòng)性的預(yù)測性。Sauer（2007）則對(duì)股票流動(dòng)性與擴(kuò)張性貨幣政策進(jìn)行了研究，認(rèn)為這種貨幣政策提供了市場急需的流動(dòng)性；并分析了中央銀行的干預(yù)如何刺激股票流動(dòng)性。第二類是研究股票流動(dòng)性對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)變量的預(yù)測能力。■等（2010）指出，至少自從二戰(zhàn)以來，美國股票市場流動(dòng)性的變化就與宏觀經(jīng)濟(jì)的變化趨向一致性。因此，股票市場流動(dòng)性是實(shí)體經(jīng)濟(jì)很好的一個(gè)先行指標(biāo)。他們使用1947至2008年的美國數(shù)據(jù)，證明了即便控制了資產(chǎn)價(jià)格預(yù)測，股票市場流動(dòng)性也包含了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信息。Beber和Kavajecz (2010)則對(duì)訂單流中的信息含量進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)其可以提前三個(gè)月預(yù)測經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。Kaul和Kayacetin (2009)對(duì)股票訂單流的研究表明，這可以預(yù)測工業(yè)生產(chǎn)的增長率和真實(shí)GDP。第三，國內(nèi)研究相對(duì)較少。董合平（2006）則對(duì)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)股票流動(dòng)性的研究進(jìn)行了相對(duì)全面研究，他們發(fā)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的變動(dòng)對(duì)股市變動(dòng)影響并不顯著，而貨幣政策變量指標(biāo)M1等對(duì)我國股票市場長期收益有顯著影響；并且滬深兩市對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)因素變動(dòng)的反應(yīng)情況比較，滬市更為劇烈；更進(jìn)一步的研究則基于改進(jìn)的AR(1)一GARCH(1，1)模型，從收益和收益率波動(dòng)性兩個(gè)角度，考察了我國眾多宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)股市價(jià)格行為的影響情況：但結(jié)果發(fā)現(xiàn)只有固定投資完成額、商品零售價(jià)格指數(shù)、企業(yè)景氣指數(shù)、公開市場操作利率四個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量，對(duì)我國股票市場收益或波動(dòng)性有顯著短期影響。丁煥強(qiáng)和陶永誠（2011）對(duì)貨幣政策和股票流動(dòng)性的相互關(guān)系進(jìn)行了研究，認(rèn)為影響市場流動(dòng)性的因素主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素、貨幣政策因素和市場因素；他們通過VAR分析，發(fā)現(xiàn)市場本身的影響是決定流動(dòng)性的最主要原因，而宏觀經(jīng)濟(jì)因素和貨幣政策因素只是起了非常重要的作用；并且宏觀經(jīng)濟(jì)因素和貨幣政策因素可以直接和間接影響市場流動(dòng)性，間接影響通過市場收益率和波動(dòng)性來實(shí)現(xiàn)；貨幣政策緊縮，市場非流動(dòng)性增大，流動(dòng)性減小，貨幣政策沖擊對(duì)流動(dòng)性的影響具有持續(xù)性。

3 結(jié)論

以上敘述表明對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)與股票流動(dòng)性的研究，研究者對(duì)不同的宏觀經(jīng)濟(jì)變量和股票流動(dòng)性測度基礎(chǔ)上，使用不同的研究方法對(duì)其關(guān)系進(jìn)行了研究。研究發(fā)現(xiàn)，股票流動(dòng)性包含有估計(jì)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的信息含量。并且股票市場流動(dòng)性和宏觀經(jīng)濟(jì)之間通過安全投資轉(zhuǎn)移效應(yīng)、流動(dòng)性螺旋效應(yīng)和投資效應(yīng)等進(jìn)行相互影響。今后，應(yīng)借鑒國內(nèi)外的相關(guān)方法，實(shí)證研究我國貨幣政策等宏觀經(jīng)濟(jì)變量與股票流動(dòng)性之間的關(guān)系，并與國外研究結(jié)論相比較，探討其差異，并分析造成這種差異的市場機(jī)理、運(yùn)行體制等深層次因素。

參考文獻(xiàn)：

[1]丁煥強(qiáng)，陶永誠.《貨幣政策與市場流動(dòng)性》，《現(xiàn)代管理科學(xué)》，2011.1.

[2]董合平.《宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)我國股市價(jià)格行為影響研究》，碩士論文，

2006.

篇（11）

一、引言

工業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)折舊是固定資產(chǎn)在使用過程中，通過逐漸損耗（包括有形損耗和無形損耗）轉(zhuǎn)移到工業(yè)產(chǎn)品成本或商品流通費(fèi)用中的那部分價(jià)值。計(jì)提折舊一方面是為了收回固定資產(chǎn)投資，使工業(yè)企業(yè)在將來有資金重置固定資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)的更新?lián)Q代；另一方面是為了把資產(chǎn)的成本分配于各個(gè)受益期，把工業(yè)企業(yè)的利稅水平進(jìn)行合理調(diào)整，實(shí)現(xiàn)期間收入與費(fèi)用的正確配比。從固定資產(chǎn)折舊計(jì)提的兩大基本功能來看，固定資產(chǎn)的更新?lián)Q代對(duì)資本存量變化和生產(chǎn)能力更新具有重要影響，并在現(xiàn)代社會(huì)化生產(chǎn)方式中決定著國民經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變和增長的可持續(xù)；而企業(yè)利稅水平的調(diào)整又直接影響企業(yè)的投資規(guī)模和水平，發(fā)揮乘數(shù)作用拉動(dòng)投資快速增長，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的快速增長。

二、文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外學(xué)者對(duì)固定資產(chǎn)折舊主要從會(huì)計(jì)應(yīng)用角度進(jìn)行研究，Campbell(1956)研究了前蘇聯(lián)會(huì)計(jì)折舊情況；Nelson and Caputo（1997）研究了價(jià)格變化、維修費(fèi)用和折舊率三者的關(guān)系。王文彬（1980）提出固定資產(chǎn)的折舊必須符合固定資產(chǎn)的實(shí)際磨損程度；王椿生、劉慧勇（1984）探討了折舊基金的性質(zhì)問題；楊敏、嚴(yán)華仲（1991）探討今后一定時(shí)期國營企業(yè)的固定折舊政策。但是，把工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)折舊與宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)系起來進(jìn)行研究的文獻(xiàn)卻并不多見。這是因?yàn)椋瑖乙苑尚问揭?guī)定了企業(yè)固定資產(chǎn)折舊年限和折舊方法，導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)折舊率始終保持基本穩(wěn)定，固定資產(chǎn)折舊與宏觀經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系并不明顯。但在我國進(jìn)入市場經(jīng)濟(jì)時(shí)期以后，工業(yè)企業(yè)可以相對(duì)靈活的計(jì)提折舊，折舊率也開始偏離平穩(wěn)水平。因此，可以把中國工業(yè)企業(yè)折舊加總得出年度折舊總額，并計(jì)算出工業(yè)企業(yè)的固定資本綜合折舊率，研究折舊率的變化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成的影響。

三、工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)折舊與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系研究

我國的經(jīng)濟(jì)體制經(jīng)歷了從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向有計(jì)劃的商品經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而向社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變過程。工業(yè)企業(yè)的會(huì)計(jì)折舊制度，也隨著經(jīng)濟(jì)體制的變化，發(fā)生了一系列的變革。

（一）計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和轉(zhuǎn)軌時(shí)期，工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)折舊與宏觀經(jīng)濟(jì)并無直接聯(lián)系

在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)期，工業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)折舊率很低，僅在3.7%~4.1%之間（見表1）。按照平均基本折舊率4%計(jì)算，我國工業(yè)折舊率的平均使用年限為25年。但是，實(shí)際情況比這還要嚴(yán)重得多。這一時(shí)期，由于用于生產(chǎn)的廠房、設(shè)備被過度使用，資本無法釋放出新的活力，導(dǎo)致生產(chǎn)效率低下，又因?yàn)橛?jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下折舊年限是由國家計(jì)劃來安排的，并沒有形成國家和企業(yè)的利稅關(guān)系，企業(yè)也沒有動(dòng)力加速設(shè)備折舊、更新陳舊設(shè)備，提取的折舊基金不是用于原有固定資產(chǎn)的更新與改造，而成為用于基本建設(shè)投資的原始資本。1980年，全民所有制企業(yè)的折舊基金用于基本建設(shè)的占80%左右。所以，我國工業(yè)固定資產(chǎn)的平均使用年限遠(yuǎn)比用基本折舊率換算的年限長得多。

1952年到1979年間，中國經(jīng)濟(jì)增長主要依靠資本、資源和勞動(dòng)要素投入數(shù)量的增加推動(dòng)，在政治因素影響下呈現(xiàn)大起大落的特征，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與工業(yè)綜合折舊率高低沒有直接關(guān)系。

改革開放后，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和企業(yè)所得稅法律的相應(yīng)改變，會(huì)計(jì)法規(guī)逐漸縮短固定資產(chǎn)的折舊時(shí)間，折舊率有了較快的提高（見表2）。改革開放前的三十年，工業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)折舊率僅增長0.5個(gè)百分點(diǎn)，但在1980年到1992年間，增長達(dá)1.5個(gè)百分點(diǎn)。

1979年到1992年間中國正處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的時(shí)期，雖然工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)綜合折舊率穩(wěn)步上升，但國家對(duì)企業(yè)折舊基金的控制依然嚴(yán)重。這一時(shí)期，工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)綜合折舊率的穩(wěn)步上升主要受企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和企業(yè)所得稅法律有關(guān)縮短折舊年限的規(guī)定決定，而非與經(jīng)濟(jì)景氣的上升和下降相關(guān)。

（二）市場經(jīng)濟(jì)確立以后，工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)折舊與宏觀經(jīng)濟(jì)間聯(lián)動(dòng)關(guān)系日益加強(qiáng)

1992年以后的工業(yè)固定資產(chǎn)綜合折舊率的數(shù)據(jù)沒有直接統(tǒng)計(jì)，通過綜合折舊率為本年折舊與固定資產(chǎn)原值之比公式計(jì)算，可以得出1993年到1997年國有獨(dú)立核算工業(yè)企業(yè)的綜合折舊率（見表3）：

黨的十四大明確提出建立社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制，折舊制度發(fā)生了較大改變，企業(yè)提取的折舊全部留存，此時(shí)才完全擺脫計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式下的會(huì)計(jì)折舊制度，工業(yè)企業(yè)的綜合折舊率也發(fā)生了較大變化。

1993年到1994年國有獨(dú)立核算工業(yè)企業(yè)折舊率提高至7％左右（見表3），但國有獨(dú)立核算工業(yè)企業(yè)在改革過程中沒有實(shí)現(xiàn)扭虧解困，國企的自有資金不足、效益低下，1996年以后，綜合折舊率又開始大幅下降，僅為3.8%，接近改革開放前的水平。之后，綜合折舊率緩慢增長。與此同時(shí)，中國宏觀經(jīng)濟(jì)也感受到改革的陣痛，出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的衰退和蕭條，1998年，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率僅為7.8%，有56 096家國有工業(yè)企業(yè)總體凈虧損101億元，大量國有企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

考慮到隨著市場化改革的深入，20世紀(jì)90年代后期國有企業(yè)的折舊指標(biāo)并不具有廣泛代表性，而大中型工業(yè)企業(yè)成為企業(yè)的主體，以下綜合折舊率折算改用大中型工業(yè)企業(yè)指標(biāo)，采用同樣方法計(jì)算1999年到2008年工業(yè)綜合折算率，見表4：

1999年到2002年，工業(yè)企業(yè)綜合折舊率變化有起有伏。2000年和2002年僅為2.69%和3.87%，而與此相對(duì)應(yīng)的，中國經(jīng)濟(jì)正處于低迷水平。2003年開始，中國宏觀經(jīng)濟(jì)又進(jìn)入了新一輪的繁榮期。這個(gè)過程一直持續(xù)到2007年，工業(yè)企業(yè)的折舊率也呈現(xiàn)出平穩(wěn)上升的趨勢，說明工業(yè)企業(yè)綜合折舊率與宏觀經(jīng)濟(jì)間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系在日益加強(qiáng)。

（三）結(jié)論

計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，工業(yè)固定資產(chǎn)綜合折舊率完全按照會(huì)計(jì)折舊相關(guān)規(guī)定呈現(xiàn)平穩(wěn)上升態(tài)勢，和宏觀經(jīng)濟(jì)景氣沒有直接關(guān)系。但改革開放后，特別是市場經(jīng)濟(jì)確立以后，工業(yè)企業(yè)綜合折舊率變化和與經(jīng)濟(jì)景氣變化有了一定的相關(guān)性，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮時(shí)，綜合折舊率穩(wěn)步上升；隨著經(jīng)濟(jì)步入低迷，綜合折舊率也會(huì)處于較低水平。從中國工業(yè)企業(yè)綜合折舊率變化和經(jīng)濟(jì)增長率變化趨勢來看，在新時(shí)期有必要穩(wěn)步提高固定資本折舊的水平，讓更新的資本釋放出更高的生產(chǎn)效率。

四、穩(wěn)步提高資本折舊率的政策主張和相關(guān)國際經(jīng)驗(yàn)

市場經(jīng)濟(jì)建立前，我國工業(yè)企業(yè)的固定資本折舊率低，這造成固定資產(chǎn)的物質(zhì)技術(shù)更新速度緩慢、資源使用效率低等問題。根據(jù)世界銀行的國際數(shù)據(jù)，1980年，我國每GDP消耗的標(biāo)準(zhǔn)煤為2.9千克，遠(yuǎn)高于印度（1.77千克）、韓國（1.12千克），是日本（0.56千克）的6倍。物質(zhì)技術(shù)更新速度緩慢造成國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)薄弱，投資效率低，經(jīng)濟(jì)效益差，1981年全民所有制工業(yè)企業(yè)每百元固定資產(chǎn)原值生產(chǎn)的工業(yè)總產(chǎn)值比1957年低30％，每百元固定資產(chǎn)凈產(chǎn)值提供的利潤和稅金比1957年低30％。因此，固定資本折舊率低是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期粗放式生產(chǎn)方式的特征。

市場經(jīng)濟(jì)條件下，折舊和利潤是企業(yè)技術(shù)改造投資時(shí)自有資金的兩大來源，折舊率下降，意味著企業(yè)少提折舊基金，其結(jié)果是難以進(jìn)行技術(shù)改造和設(shè)備的更新?lián)Q代，使企業(yè)在競爭中處于劣勢地位，并且企業(yè)上交所得稅增加，投資受阻，不利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，進(jìn)而不利于中國的宏觀經(jīng)濟(jì)增長。從1993年以后的情況看來，折舊率的高低與經(jīng)濟(jì)的景氣程度聯(lián)系密切。只有不斷提高資本折舊率，經(jīng)濟(jì)才能實(shí)現(xiàn)有內(nèi)涵的高增長。但是，如果前幾年提取折舊過多會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品成本升高、利潤相對(duì)下降，使公司的短期經(jīng)濟(jì)效益受到影響。所以，還應(yīng)考慮到中國企業(yè)對(duì)加速折舊的承受能力，有必要在企業(yè)能力所及的范圍內(nèi)穩(wěn)步提高資本折舊率。

在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，企業(yè)可以自由選擇折舊方法，大多數(shù)企業(yè)把加速折舊法作為企業(yè)折舊的首選方法，企業(yè)通過加速折舊法可遞延所得稅的繳納，使納稅人獲得一定的財(cái)務(wù)收益，縮短了回收時(shí)間，增加資金來源，并且加速折舊法可以使得企業(yè)前期多提折舊、后期少提，從而減少企業(yè)持有固定資產(chǎn)所帶來的包括通貨膨脹在內(nèi)的各種風(fēng)險(xiǎn)。另外，政府為了鼓勵(lì)投資、刺激經(jīng)濟(jì)，還對(duì)提前折舊的企業(yè)給予一定的獎(jiǎng)勵(lì)以鼓勵(lì)新設(shè)備和新成果的應(yīng)用和普及，也極大地提高了固定資本折舊率。中國財(cái)務(wù)制度規(guī)定的固定資產(chǎn)的折舊年限比較長，并采用直線法，雖然近年來在逐步縮短，但相比發(fā)達(dá)國家還有相當(dāng)距離，而折舊方式一經(jīng)確定，又不能任意變更，1993年新的財(cái)務(wù)制度允許部分企業(yè)采用加速折舊法，但是限制依然非常嚴(yán)格。這都造成了我國和發(fā)達(dá)國家在固定資產(chǎn)折舊計(jì)提上的差距。

中國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，由于市場存在短缺，再加上資金不足，許多企業(yè)依靠初級(jí)技術(shù)，大量生產(chǎn)低檔次的初級(jí)產(chǎn)品。但是，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，中國企業(yè)將面臨更為激烈的競爭，技術(shù)設(shè)備落后、沒有核心科技含量作支撐的低生產(chǎn)能力在國際市場上難以為繼。因此，在生產(chǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)上，政府穩(wěn)步縮短固定資產(chǎn)折舊年限、提高折舊率，進(jìn)而加快企業(yè)固定資產(chǎn)的更新，將有利于新技術(shù)的采用和實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新，增強(qiáng)中國企業(yè)的核心競爭力。