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自上世紀80年代起，我國逐步引進私募股權投資基金的概念。但由于我國市場經濟的體制尚不完善、法律法規不夠健全，且勞動力密集型產業眾多，私募股權投資市場并未發展起來。伴隨著我國經濟的快速發展，以及國務院在2008年的《關于當前金融促進經濟發展的若干意見》，私募股權投資獲得了巨大的發展空間，有著巨大的市場潛力。

一、私募股權投資基金的基本內涵

1.私募股權投資的概念

私募股權投資是指由專業化的投資機構進行運營管理，并主要投資于企業非公開交易股權，以此來獲得回報的一種投資模式。在金融危機之后，我國的私募股權投資市場已成為一個快速發展的新興市場。它不僅解決了企業融資難的問題，也使資金得到了最大化的利用，為投資者帶來可觀的收益。但當前我國關于私募股權投資的法律法規規定較少，缺少法律的支持導致該行業的發展存在較大的風險，政府、企業和投資者的利益難以得到有效保障。建立健全完善的私募股權投資機制，可以極大地活躍民間資本、調動投資者的熱情，幫助眾多中小企業渡過難關，促進我國經濟的快速發展。

2.私募股權投資基金的概念

私募股權投資基金（Private Equity Fund），簡稱PE，是指由專業化的投資機構進行運營管理，以盈利為目的，其通過非公開的方式向社會募集資金，根據財務投資的戰略選取合適的未上市企業，并向這些企業進行投資，并可以擇機退出的投資機構。根據企業發展的不同時期，私募股權投資可以采取不同的投資策略，針對處于初步發展期、快速發展期、穩定發展期的企業進行投資。

3.私募股權投資基金的優勢

私募股權投資基金作為一種新興的投資產業，相比于以往的投資產業來說具有巨大的優勢：首先，它是通過非公開的方式向社會募集資金，這樣可以迅速地聚攏資金，形成規模效應，活躍資本市場。其次，私募股權投資機構的主要投資對象是企業，在進行投資前，投資機構會進行嚴格地評估以確保投資安全，在投資后還會對企業重新進行改造，以確保該企業能獲得長久的發展，提升企業效益。再次，私募股權投資的主要是企業的非公開交易股權，這有利于投資機構與企業進行信息溝通、降低融資成本，避免嚴格的監管程序帶來的不便。私募股權投資機構投資非公開交易的股權的目的，是為了可以將自己擁有的股權通過轉股交易獲取利益，可以長期投資，長期獲得回報。最后，私募股權投資機構在投資的策略上較為成熟，其根據一系列的投資才能、先進的投資理念、熟練的投資運作模式進行投資，確保自己投資的安全、可靠。

4.私募股權投資基金的運作模式

私募股權投資基金的運作是由投資者、投資機構和受資企業完成的。投資者先提供資金之后，投資機構再選取合適的投資企業進行投資，被投資的企業根據所獲投資額的數額提供股權資本。整個私募股權投資的過程主要圍繞以下幾個方面的問題展開的：第一，保障投資者的權益問題。要確保投資者的資金安全、穩定受益，這樣才能獲得穩定的資金來源。第二，投資機構的職能問題。投資要充分發揮自己的管理和投資優勢，在作重大決定時也要征詢投資者的意見，并保證他們的決定權。第三，投資機構的激勵問題。私募股權投資基金是由投資機構來管理運行的，一方面投資者和出資機構簽訂了認購協議，另一方面投資機構和受資企業簽訂了投資協議，這三個主體之間的利益分配將影響著整個投資基金的發展進程。

當前，比較有影響力的私募股權投資形式多是采用募集設立。其中，募集設立的方式包括公司制、合伙制以及契約制三種。在采用公司制的方式進行私募股權基金投資時，主要采取有限責任公司，股東只需以其出資額為限對公司承擔責任，降低了自己的風險。而合伙制下則選用有限合伙企業的形式，這時基金的出資人就當然地成為公司的股東，依據法律規定其可以依法享有股東權利，并以其出資額為限對公司的債務承擔有限責任。采取有限合伙的形式，主要是因為這一投資形式可以避免重復征稅，降低投資成本，獲得最大的投資收益。在實行契約制私募股權投資基金形式的過程中，作為基金的投資人，其既是這一投資組織中的委托人同時也是投資的受益人，投資機構作為管理者，其根據出資者的委托完成其職責，并最終將收益返還給出資者。

二、我國私募股權投資基金的發展現狀與問題

1.我國私募股權投資基金的發展現狀

二十世紀六七十年代，發達資本主義國家美國開始實行私募股權投資。一些著名的投資銀行例如高盛、匯豐等都相繼開展了私募股權的投資業務。從上世紀80年代起，我國逐步引進私募股權投資基金的概念。短短的30年間，大量的外資私募股權投資基金已經涌入中國市場。近幾年，隨著我國市場經濟體制的完善、法律法規的相繼出臺，再加上從2008年開始的金融危機的影響，我國的私募股權投資基金市場逐漸快速發展起來。其特征主要體現在以下幾點：

（1）私募股權投資基金數額逐年遞增

根據財經報的報道顯示，從2000年到2012年，我國私募股權投資基金的數額逐年遞增，年復合率達到13.4%。2012年，私募股權投資基金市場一共新募集投資基金113支，比2000年同比增長了411%。而已披露523起投資總額超過298.7億人民幣的基金，比2000年同比增長了622%。雖然2008年我國經濟也遭受了金融危機的影響，但從所募集的股權投資基金來看，我國的私募股權的發展狀況較好。

（2）人民幣基金募資的市場逐漸崛起

隨著人們理財觀念的改變，傳統的儲蓄理財已失去價值，越來越多的民間資本開始活躍。特別是在2008年金融危機以后，一些著名的國際銀行破產，間接推動了人民幣基金募集的市場。從相關的統計數據來看，人民幣基金已經取代了外資基金，在私募股權投資基金市場中占據了主導地位。在2012年私募股權投資基金市場一共新募集的118支投資基金中，有83支是人民幣基金，占到了募集基金總數的70.3%，外資基金僅占29.7%。從全部募集的基金數額來看，所募集的人民幣基金金額為201.1億元人民幣，占到募集總額的67.3%。

（3）投資對象以傳統行業和服務業為主

在我國尚未完全完成經濟轉型的過程中，私募股權投資的對象主要是傳統的產業以及服務業。據2012年中國風險投資行業調研報告顯示，2012年我國私募股權投資基金一共對國內的78家傳統行業和服務業進行了投資，共計投資金額為162.5億元人民幣，分別占到了2012年投資對象總數的66.1%和投資總額的56.1%。

（4）國內的私募股權投資基金機構發展迅速

相比于以往私募股權投資基金機構都是外資主導的，近年來隨著《合伙企業法》等法律法規的頒布，國內相繼成立了眾多私募股權投資基金機構。根據相關的統計報告顯示，在2012年風險投資機構競爭力的排名中，前30名中國內的私募股權投資基金機構占到了62%，相比于2012年增長了213.3%。相信隨著未來我國法律法規的健全，會逐漸成立越來越多的私募股權投資基金機構。

2.我國私募股權投資基金發展中的問題

私募股權投資基金在我國還是一個新興產業，其在發展的過程中不可避免地會存在下面一些問題：

（1）專業的人才匱乏

現代社會的競爭關鍵靠人才，專業的投資人才是私募股權投資基金得以穩固發展的必要保證。世界知名的私募股權投資基金機構，無不把引進高素質、高水準的投資管理人才作為自身發展的重大策略。這些專業的資金管理人才包括社會名流、投資精英和管理精英，他們在工作中互相配合，各自發揮自身的優勢，共同為投資機構的發展出謀劃策。社會名流主要負責為投資機構募集資金和物色投資對象提供參考；投資精英主要負責嚴謹細致的分析所要投資的項目的價值，為決策提供依據；管理精英主要負責私募股權投資基金機構日常的運營管理，處理好與出資者及受資者的關系。由于我國大多數私募股權投資基金機構才剛剛興起，欠缺必要的經驗，難以在短時間內培養出符合要求的專業人才。人才的匱乏會導致私募股權投資基金在投資時存在較大的風險，出資者的資金安全難以得到有效的保障，降低出資者的出資熱情，對于整個私募股權投資基金行業的發展都是不利的。專業人才的稀缺與私募股權投資快速的矛盾短期內無法解決。

（2）資本的流動性較差

私募股權投資不像股票市場一樣可以隨買隨賣，其主要針對受資企業的股權進行中長期的投資，因此資本的流動性較慢。國外一些發達的私募股權投資基金國家，都有著和私募股權投資基金份額相同的市場，這些市場對私募股權投資基金金額具有定價的功能。我國的私募股權投資基金產業中，尚未出現這樣的市場，以致私募股權投資的流動性很差。這種流動慢的現狀也導致我國一些本土的有限合伙企業不愿意進行私募股權的投資。

（3）法律法規不健全

我國分別于2003年、2005年、2006年頒布了《外商投資創業投資企業管理暫行辦法》、《創業投資企業管理暫行辦法》和《合伙企業法》，這些法律法規的實施為私募權投資基金機構的設立提供了法律依據。但卻只是針對創業類的私募股權基金，而沒有對并購類的私募股權基金做出規定。此外，尚沒有關于私募權投資基金投資完善、具體的規定，導致私募股權基金投資市場出現眾多亂象，違法違規現象不斷上演，這不利于私募股權基金的長遠、健康發展。

（4）缺乏有效的監督

私募股權投資基金的運作過程涉及眾多方面，并由多個政府部門進行監督工作。首先，由國家和地方的發展改革委員會對私募股權投資基金進行批準和備案工作，并指導投資的運行過程；其次，金融業監管部門例如央行和證監會也都參與到私募股權投資基金的監管中。而法律并沒有規定在私募股權投資基金運行的過程中監督職能的劃分，導致各監督機關之間無法有效地協調起來，監督效力低下，甚至對有些投資機構的監督出現空白，私募股權投資市場無序狀況嚴重。

三、我國私募股權投資基金市場化發展的策略

由于私募股權投資基金是由出資者、投資公司和受資企業三個主體之間共同作用完成的，都是為了實現自身利益的最大化。因此，要想推動我國私募股權投資基金的市場化發展，就必須先處理好這三者之間的關系。通過構建完善的私募股權投資機制，解決當前我國私募股權投資基金市場化發展中存在的深層次的問題，以促進該行業的快速發展。筆者認為，可以從以下幾個方面做起：

1.深化私募股權投資機制的改革

自黨的十四大以來，我國逐漸開始了一系列的經濟和金融體制改革，如在充分發揮國有資產競爭力的同時，鼓勵民間資本參與其中，打破壟斷的局面，促進民營經濟的發展。不可否認，國家確已進行了卓有成效的改革，但改革的力度不深。因此，國家應加大金融體制方面的改革，進一步打破行業壟斷，調動民間資本參與經濟建設的熱情。在金融體制內，實行平等的準入資格，進行公平的競爭，能夠帶動民間資本市場的活躍，從體制機制上給予民營資本以及私募股權投資更多的發展機會。

2.制定完善的有關私募股權投資的法律法規

私募股權投資是一個充滿風險性的行業，若缺少了法律的嚴格規定，必定會給國家的經濟安全和人民的財產安全帶來諸多危險。當前，國家應加快該領域的立法，一方面可以借鑒發達國家有關私募股權投資的有益經驗，制定明確的法律規定，使我國的私募股權投資市場的發展有章可循；另一方面也要結合我國市場經濟的自身特點，制定符合我國發展實際的法律法規，為私募股權投資的發展提供制度保障。只有在法律上明確私募股權投資的一系列制度規定，才能保證該市場在發展的過程中不敢跨越雷池，也才能維護金融市場秩序的穩定。

3.加強對私募股權投資的監管力度

政府的經濟職能不僅包括明確私募股權投資基金行業的發展路徑，還要盡快出臺對于該市場的統一監督規范，確保投資各方的利益得到實現。當前我國私募股權投資基金市場化進程中不可避免地會出現違法違規現象，例如有些機構打著私募股權投資的幌子進行集資詐騙，嚴重危害了金融市場的經濟秩序。因此，政府應該盡快調查研究這些問題，加強監督管理，保證私募股權投資市場的健康發展。筆者認為應著重對下列三方面進行監督：第一，對基金發起人、管理人資格的監督。這包括對基金發起人和管理人的資歷、最低注冊資本、基金的最低限額、注資比例等方面的監督，防止出現弄虛作假的現象。第二，對于管理人投資范圍的監督。法律對私募股權投資的對象應明確具體的范圍，如規定只能投資未上市企業的股權，并規定投資的數額不得超過投資基本總額的一定比例。另外還可以引導他們投資高新技術產業和農業等對資金需求較大的企業。第三，對投資人資格的監督。無論對于投資人是個人還是法人的，都應該根據其收入或收益水平設定投資金額的下限，而且還要考察其資金的來源是否合法，避免使其他投資人承擔更大的風險。

4.堅持私募股權投資市場化的進程

我國雖然正在建設市場經濟，但金融市場的發展過程中所收到的行政干預依然較強。政府的過多干預不僅增加了政府的工作負擔，也制約著金融市場的有序競爭和發展。只有堅持走市場化的發展道路，才能激發私募股權投資的發展活力，給予其廣闊的發展空間。在1985年，由國家投資成立的中國新技術創業投資公司在運營一段時間后即走向破產正說明了政府主導投資的道路是行不通的。堅持走市場化的私募股權投資方式，充分發揮市場自身的競爭機制，才能實現優勝劣汰，推動私募股權投資基金市場的健康發展，并為我國的經濟建設提供動力。

5.加大專業投資管理人才的培養

當前我國私募股權投資基金的發展急需大量的專業化的投資管理人才，國家和社會應重視專業化人才的培養，逐步普及私募股權投資的知識，打造優秀的私募股權投資管理專門人才。并使這一培養機制形成長久的制度，在引進境外優秀人才的同時，共同促進我國私募股權投資市場的快速發展。

總而言之，隨著我國經濟的穩步發展，私募股權投資市場的漸趨活躍，我們應該大力推動私募股權投資市場的改革。政府要加緊該領域的立法工作及監督工作，為私募股權投資設定明確的法律規則，促進私募股權投資市場的穩定發展。投資機構也要加強自身建設，注重專業管理人才的培養，努力提高自身的運營管理能力，增加投資收益，促進金融市場的繁榮。政府和企業應共同努力，通過推動私募股權投資市場的迅速發展，為我國經濟的發展提供資金支持，推動經濟的安全運行。

參考文獻

[1]許欣然.論私募股權投資基金的政府差異性監管路徑[J].現代商業，2011，20

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關鍵詞 ：內部控制信息披露；披露質量；投資者；現狀建議

一、內部控制信息披露質量特征

1.真實性

上市公司應該遵循企業內部控制的相關法規規范對信息披露的規定，按程序客觀、如實地披露內部控制制度的建立和執行情況，披露的時間、內容、格式、形式應符合要求，不夸大利好消息也不弱化不利消息。具有真實性的內部控制信息才能幫助投資者甄別優劣，作為投資決策的依據，才能幫助投資者判斷上市公司內部控制系統運行的有效性，規避投資風險。

2.完整性

《企業內部控制基本規范》明確了內部控制五大要素，即內部環境、風險評估、控制活動、信息與溝通、內部監督。投資者判斷一個內部控制系統是否有效，要以五大要素存在且運行良好為基礎。上市公司要披露包括五大要素在內的全部內部控制信息，做到內容完整，手續完備。

3.明晰性

使用信息的前提是正確的理解信息。投資者的范圍很廣，有投資機構、專業人士，也有不具備更多專業知識的社會大眾。上市公司內部控制信息披露要充分考慮使用者的接受能力，在完整披露的前提下，語言力求簡明清晰，突出重點，表達方式便于理解，必要時可做適當的解釋，避免信息晦澀冗長。

4.及時性

信息的時效對投資者的意義不言而喻，投資者因為獲取信息上的時間差而導致贏利差異的現象并不少見。上市公司對內部控制信息應及時披露，將公司的內部控制系統運行狀況準確地傳遞給市場，保證投資者的利益，提高資本市場的運作效率。

5.相關性

上市公司披露的內部控制信息應該滿足各信息使用者的需求，對使用者有實際效用。

6.重要性

上市公司在內部控制信息披露時要遵循成本效益原則，按照重要程度做出詳簡得當的處理，對重大問題尤其是內部控制缺陷方面應該有詳細的披露以便投資者做出合理的判斷。

二、內部控制信息披露質量現狀分析

1.對內部控制缺陷披露流于形式，披露內容實質性不高

強制披露后，上市公司內部控制信息披露形式符合基本規范和指引的要求，但信息內容官話多，涉及實質性內容少，尤其是對內部控制缺陷的披露。評價指引中原則性的將內部控制缺陷分為重大缺陷，重要缺陷和一般缺陷，具體劃分由公司根據情況自行確定。而從實證數據看，絕大部分上市公司要么不涉及缺陷的披露，要么作為一般缺陷對待和處理，而這與現實情況并不吻合。在提及的內部控制缺陷中，也沒有對問題的實質性描述和有針對性的整改措施，說明上市公司對內部控制缺陷披露的問題相當敏感，描述流于形式，采取回避態度。這必然影響信息披露質量的相關性。

2.內部控制有效性的評價標準不一，結論的真實可靠性有待提高

由于沒有對內部控制評價標準做出統一規范，不同上市公司對內控有效性的標準選擇不一，內容上也有繁有簡，不同公司之間缺乏可以比較的途徑。且大部分上市公司在自我評價時都認為本公司建立了有效合理的內部控制制度，只有極個別公司明確內部控制無效，這明顯低于內控信息披露實踐做得更早更好的一些國家。

3.注冊會計師對內部控制信息披露質量未發揮應有的作用

進入強制披露階段后，雖然規定了注冊會計師對內控有效性進行審計的強制性要求，但仍有近四成上市公司內部控制評價報告沒有注冊會計師審計意見。不管是公司出于審計成本的考慮，還是注冊會計師出于審計風險、職業能力的壓力，總之，缺少注冊會計師的審計意見會降低公司內部控制信息披露質量，使投資者對其真實性產生疑問。

三、提高內部控制信息披露質量的建議

1.完善公司內部監督機制建設

其一要保證公司獨立董事的獨立性和客觀性。有實證研究表明，獨立董事的比例和內部控制信息披露質量正相關。因此要改變獨立董事形同虛設的現狀，保證其行使權力不受約束，通過完善考評機制和薪酬機制，增加獨立董事提高信息披露質量的動力。其二，要使監事會作用充分發揮。《基本規范》規定：監事會對董事會建立與實施內部控制實行監督。上市公司應保證監事會職權的行使，提高監事會監管效力以達到改善內部控制信息披露質量的目的。

2.加強外部監督，建立有效的獎懲機制

注冊會計師和市場監管機構對內部控制信息披露起外部監督作用。注冊會計師應合法合理合規地對上市公司的內部控制信息披露出具審計報告以保障信息披露質量。對于外部監管機構，一方面，應對內控系統運行良好，信息披露質量高的上市公司予以獎勵，如公開表彰、合理的政策優惠等；另一方面，對于故意隱瞞內部控制缺陷信息或不按要求披露甚至披露虛假信息的公司，要加大處罰力度，形成威懾力，增加上市公司的違規成本，以促使上市公司完善內部控制系統，提高內控信息披露質量。

3.鼓勵理性投資，培育有效的需求主體

需求推動供給，機構投資者規模的擴大，層次的提高，個人投資者行為的成熟，都會增加對公司內部控制信息的需求，從而在一定程度上提升上市公司內部控制信息披露質量。

4.重視內部控制專業人才的培養和隊伍建設

公司要有計劃地培養內部控制專業人才，通過參加培訓、工作實踐、聘請中介機構專業力量進行交流等方式，以基本規范配套指引為準繩，不斷提升個人職業能力和公司內部控制管理水平。建立激勵機制，調動內審部門和內控專業人員的積極性，提高內部控制信息披露質量。5.對投資者的建議

進入強制披露時代，上市公司披露內部控制信息是由規范指引要求的，是否出具內部控制自我評價報告不能作為評價公司內部控制是否有效的標志。投資者要關注的是內部控制信息披露質量。對不確定的信息，要行使質疑的權利，保護投資者自身利益不受侵害。

參考文獻：

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一、石油上市公司信息披露和投資者行為的靜態博弈

（一）、基本假設

1、石油上市公司和投資者都是理性的。這里的理性是有限的理性，說理性即雙方都為實現自身的利益最大化而進行策略的選擇，說有限即雙方的眼光沒有那么長遠，都以短期的利益而行動。

2、只考慮石油上市公司和投資者兩個博弈主體。即不考慮其它角色對石油上市公司和投資者策略選擇的影響。

（二）、博弈要素

1、博弈主體：石油上市公司和投資者。

2、博弈策略：石油上市公司有兩個選擇，即提供真實的會計信息或者是提供虛假的會計信息，投資者可以選擇投資或者不投資。

3、博弈支付：設石油上市公司提供虛假會計信息的成本為C1，提供真實會計信息的成為為C2，由于提供虛假的會計信息可以節約財務分析的成本以及相關的職工費用支出，故C1R2，K1>K2，R1>K1，R2>K2，同時由于投資者投資相對于投資者不投資給石油上市公司帶來的利益大，故R1-C1>K1-C1，R2-C2>K2-C2；設在虛假的會計信息下投資者投資帶來的損失是S，在真實的會計信息下投資者投資帶來的收益為W，不投資的收益為零。故支付矩陣如下圖所示：

（三）、博弈結果分析

由上面的支付矩陣可以看出，對于公司，由于R1-C1 R2-C2以及K1-C1>K2-C2，故對于公司來說，不論投資者是否選擇投資，提供虛假的會計信息的收益都大于提供真實的會計信息的收益，故提供虛假的會計信息是石油上市公司的占有策略；對于投資者，在企業提供虛假會計信息的情況下，投資者選擇不投資；在企業提供真實會計信息的情況下，投資者選擇投資；故納什均衡為（虛假，不投資）。

二、從博弈論的角度看石油上市公司信息披露和投資者行為失衡的原因

（一）、造假成本低。

從上面的支付矩陣可以看出，石油上市公司提供虛假的會計信息之所以成為其占優策略就是因為其提供虛假信息的成本低。這一因素主要源于兩個方面，一方面由于提供虛假的會計信息可能節約一部分管理費用，這就造成提供虛假的信息和提供真實的信息之間存在一個差額。另一方面是監管部門對石油上市公司的審查力度不夠，在監督過程中睜一只眼閉一只眼，提高了石油上市公司披露虛假信息的可能性，同時懲罰體系不夠有力，對虛假信息披露的石油上市公司的懲罰不足以影響原來的成本差額，引起其改變策略，不能起到有效的警示作用。

（二）、利益的誘惑

在市場經濟條件下，企業之間的競爭越來越激烈，而資本的擁有量是影響企業競爭實力的一個重要因素，石油上市公司上市也主要是為了從資本市場上獲得更多的可用資本。在利益的誘惑下，申請上市的公司會為了滿足上市要求的必備條件而虛構會計信息。同時已經上市的公司為了避免投資者用腳投票，有時也會選擇披露虛假的信息。在提供的虛假信息沒有被發現的情況下，獲得的收益要大于提供真實的信息帶來的收益。故在這種利益的誘惑下，石油上市公司與投資者之間的均衡偏離帕累托最優。

（三）、委托——沖突

在現在市場經濟條件下，兩權分離是石油上市公司的典型特征。同時由于投資者以實現利潤最大化為目標，經營者可能更關注與自身的享受和自己的社會地位，由于投資者與經營者的目標函數不一致，可能導致委托沖突。在這種兩權分離下，經營者往往以短期的利潤最大化為目標，因為這樣可以顯示出其經營能力和提高其社會地位，在這種誘惑下，經營者可能會做出損害投資者的行為，比如投資高風險的項目，為了融資披露虛假的會計信息從而獲得更多的可運轉資本。

（四）、退出機制不健全

我國一直以來都沒有健全的退出機制，企業運轉不下去了，就會有一個新的公司借殼上市，從而重新抬高股價。這樣石油上市公司就不用承擔破產的成本，同時也給石油上市公司一個信號，其破產的概率非常小。從上面的博弈論的分析可以知道，當破產的概率q較小時，石油上市公司往往更愿意提供虛假的會計信息。

三、提高石油上市公司披露的會計信息的質量應采取的措施

（一）、加強證監會對石油上市公司的監督體系和懲罰力度

從上面博弈論的分析可以知道，石油上市公司監督的概率越高，懲罰力度越大，石油上市公司違約的概率越小，因此，為了降低石油上市公司違約的可能性，必須加強對石油上市公司的監督和懲罰，可以從以下幾個方面加強：1、在完善證監會對石油上市公司的定期檢查監督。2、在外部監督的同時，加強內部監督。3、加大對虛假信息的懲罰。

（二）、利用激勵和懲罰機制緩解委托——沖突

經營者和所有者之所以產生沖突，源于其利益目標的不一致性，為了緩解這種沖突，就必須調整期利益目標，主要通過激勵和懲罰兩種方式進行調節。可以從以下幾個方面進行調整：1、所有者讓渡一部分股票給經營者，經營者為了自己投資產品價值的提升會更加注重公司的長遠發展。2、讓經營者持有該石油上市公司的看漲期權，從而實現公司的長久利益發展和經營者的收益密切相關。3、建立高管階層的誠信網，一旦某個高管為了實現自己的利益而傷害了其所在的石油上市公司的利益，其行為將會被錄入誠信網，影響其長久發展。

（三）、加強石油上市公司的內部治理，培養石油上市公司永續經營的理念

從上面的無窮次博弈可以看出，在公司永續經營的假設下，石油上市公司會考慮其持久的利益，從而博弈的均衡結果會發生改變。然而現在我國大部分石油上市公司內部治理結果紊亂、目光短淺，往往容易被短期的利益所誘惑，因此必須加強石油上市公司的內部治理，發揮好石油上市公司三會的相互制約和監督作用，同時應該在項目選擇時遵循公司永續經營的理念。（作者單位：中國石油集團川慶鉆探工程有限公司川西鉆探公司）

參考文獻：

[1]賽娜、張蕾，基于博弈論視角下的環境會計信息披露研究，中國鄉鎮企業會計，No.6，2013.

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證券投資分析課程是中央廣播電視大學金融專業專科層次開設的一門實訓課程，開設之初是想以此打造開放教育教學的一門精品實務課，充分體現專科重技能的教學理念，目標非常明確。但是，開設兩年來并沒有真正體現出它的實訓價值，反倒逐步走回單純的理論教學的老路，其中的原因很多，究其根源，筆者認為，主要是課改思路不清晰，改革不徹底，最終導致新瓶裝老酒的教學模式。

一、開放教育金融專科證券投資分析課程教學存在的問題

(一)缺乏根據我國證券市場特點和開放教育學員實際情況所編寫的教材

目前，全國電大系統除上海電大之外，基本上采用的都是中央電大統一編撰的教材，材，統一考試，有一定的系統優勢。而且，借助規模優勢，中央電大的教材更新較快，和普通高校相比有較大優勢。不足之處是中央電大的一些專業的事務性課程的教材編撰方向不夠科學，缺乏實用性。如果放在普通高校來用，這些教材會顯得很好，很實用。但是，對于絕大多數都是在職工作人員的開放教育學員而言，就顯得不夠科學，不太實用，證券投資分析作為實用性非常強的一門課程也存在這樣的問題。證券投資分析的教材引用國外理論較多，理論先進，但是與我國國內證券市場的發展嚴重脫節，在我國證券市場上有些理論顯得過于超前。機械、教條地照搬、照抄，容易導致脫離實際。由于我國證券市場發展快、變化大，許多新變化沒能在教材中得到及時體現，導致理論脫離實際，開放教育專科學生的學習基礎相對薄弱，學習起來既吃力又缺乏興趣。

(二)缺乏實踐教學環節

開放教育金融專科證券投資分析課程的實踐環節非常重要，應該包括兩大部分：一是模擬投資操作，是利用金融實驗室來完成；二是建立實驗實訓基地，與證券公司合作開展，除去最終的交割之外，與實際操作完全一致。電大開放教育金融證券專業的實驗室建設極為滯后，據筆者所知，除深圳電大外，絕大多數省地市級電大根本沒有，即便建了金融證券類實驗室，也主要將它用于教學檢查和創收，沒將其看做專業教學的正常投入。另外，有從業經驗的實訓教師嚴重匱乏，導致很多學校的證券投資分析教學仍然停留在課堂講授，實訓課紙上談兵，實驗操作、模擬交易、案例分析等形同虛設，把本應該生動形象的模擬演練變成了以其昏昏使人昭昭的空口說教。一些有過從業或交易經歷的學員對教師的講解介紹根本元法接受，感覺所學理論和市場的實際情況相去甚遠，這也是導致這門課程在各地電大教學過程中聽課率幾乎為零的最主要因素。

(三)教學手段和方法滯后

講解證券投資技術分析時會涉及大量的圖表，而且這些圖表單純依靠任課教師來完成較為困難或根本不可能，致使教學效果差，學生聽課率低，教師教學達不到預期效果。目前的情況是各級電大教學機構都在各自為戰，家家都在緊鑼密鼓地擴大自己的教學資源，每門課、每個教師都在疲于制作所教課程的多媒體教學資源，絕大多數以簡單的幻燈片為主，粗制濫造，勞民傷財。全國電大的優勢根本沒有得到任何體現，資源優勢更沒得到充分發揮。

二、證券投資分析課程教學改革思路

(一)教材內容改革

篇（5）

金融專業學科本身具有很強的實踐性,而實驗由于其所具有的特點和優勢,已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗,不僅能夠激發學生的學習熱情,還能幫助學生增強感性認識,將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經紀公司聯合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽,在教學過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理,也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學生學習和接受新的知識,促進理論知識的吸收和深化。

一、證券投資實驗在金融專業教學中的重要性

證券投資實驗涉及到經濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識,是對各種理論知識的一種綜合應用,學生如果能在證券投資實驗環境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關理論知識,認識和把握相關證券投資實踐,而且也能在實現二者的結合過程中做到相輔相成、互促互進。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術,比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢,即通過對各種影響證券價格因素的分析,來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創造性地運用各種分析技術和手段,來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同,就可能會導致證券投資分析的結果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎,而綜合應用的藝術則更高一個層次。

二、證券投資實驗在金融專業教學應用中應注意的問題

證券投資實驗具有實習性、綜合性、協同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結果不確定、實驗要求高等特點,合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。

(一)兩種實驗傾向的側重點和考查標準不一樣

目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向,一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上,通過實驗來完成書本知識向實際操作的轉化,實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上,即實驗就是通過做模擬操作,給學生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點在各種技術的綜合應用上。

1.實驗的側重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術,則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平,則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上,而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。

2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上,則實驗結果的考查將會是證券投資分析的最終結果,即模擬投資的結果是底是虧、盈利或者虧損的數額是多少作為評判的標準相反,如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能,則實驗結果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上,模擬投資的結果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。

(二)金融專業和非金融專業的學生通過實驗解決的著重點不同

在非金融專業學生的實驗過程中,我發現將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上,效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前,大多數同學對證券投資的實際操作知之甚少,對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上,所以,直接進人模擬投資分析過程,學生大多不能順利地進行實驗,甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂,實驗的目的并不能有效地達到。

對于初次接觸到證券投資的學生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題,而應該是技術問題,即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中,實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練,鞏固和應用各種證券投資理論知識,提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學生短時間內無法掌握其中蘊含的各種信息

能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統,對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要,但在實驗過程中往往會忽視該過程,因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準備階段,將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實驗

在目前的證券投資實驗中,技術分析往往被學生所推崇,但實驗過程往往也會有問題出現,即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規則繁多,在現實操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。

基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜,收集歷史數據相對比較困難,需要相應的其他統計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產生一系列問題第一,實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術,學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤,時間長了就會處于無所事事的狀態中第二,忽視該部分的實驗,無助于學生應用各種理論知識的能力,不利于提高學生分析問題、解決問題的能力,同時也不可能學會運用多種不同的統計分析技術。

另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經濟的各個方面,因此,證券投資分析實驗實際上是對學生對經濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察,這部分實驗的缺失,將使實驗的教學效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規范以及投資者素質的逐步提高,價值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價值的行業和個股。如果不對基本面進行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資,如同打牌時不看牌,風險可想而知。

三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議

在金融專業課程的教授中,結合學生的接受能力,與教科書中的理論相呼應,及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對上文提到的問題,在該階段的實驗過程中,我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解,對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件,在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標,對證券交易產生感性認識。

(二)改進證券投資技術分析實驗

技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理,特別是各種分析方法和技術指標的計算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要,因為技術分析方法的原理以及應用,在證券投資課程中雖然有老師已經講解過,但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規則,而且各種規則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的,必須設計好各種技術分析手段的實驗內容和步驟,不能放任自流,任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內容,在學生對應用規則進行驗證的時候,每個技術分析方法需要驗證哪些內容,怎么去驗證,都必須有明確的規定。

(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點

在實驗中進行基本分析的思路應該是,在基本分析技術

的實驗過程中,學生的主要任務是收集宏觀經濟、行業以及個股資料,然后對資料進行分析得出結論,即當前的形勢如何,未來的經濟政策的走勢會怎么樣,哪些行業值得投資,值得投資的行業里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運用調查研究、統計分析以及財務評價分析技術等。[]

參考文獻

[1]王嘉,何海濤.對當前證券投資實驗的幾點思考[J]特區經濟,2005.(5)

[2]胡嘉將.經濟管理類實驗特點分析[J]實臉室研究與探索,2006.(25)

[3]魏山城.任玉珍.韓書儉.改革實臉教學方法促進學生對實臉的興趣[J].實驗室研究與探索,2005.24(3)

篇（6）

金融專業學科本身具有很強的實踐性,而實驗由于其所具有的特點和優勢,已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗,不僅能夠激發學生的學習熱情,還能幫助學生增強感性認識,將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經紀公司聯合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽,在教學過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理,也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學生學習和接受新的知識,促進理論知識的吸收和深化。

一、證券投資實驗在金融專業教學中的重要性

證券投資實驗涉及到經濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識,是對各種理論知識的一種綜合應用,學生如果能在證券投資實驗環境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關理論知識,認識和把握相關證券投資實踐,而且也能在實現二者的結合過程中做到相輔相成、互促互進。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術,比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢,即通過對各種影響證券價格因素的分析,來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創造性地運用各種分析技術和手段,來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同,就可能會導致證券投資分析的結果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎,而綜合應用的藝術則更高一個層次。

二、證券投資實驗在金融專業教學應用中應注意的問題

證券投資實驗具有實習性、綜合性、協同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結果不確定、實驗要求高等特點,合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。

(一)兩種實驗傾向的側重點和考查標準不一樣

目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向,一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上,通過實驗來完成書本知識向實際操作的轉化,實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上,即實驗就是通過做模擬操作,給學生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點在各種技術的綜合應用上。

1.實驗的側重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術,則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平,則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上,而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。

2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上,則實驗結果的考查將會是證券投資分析的最終結果,即模擬投資的結果是底是虧、盈利或者虧損的數額是多少作為評判的標準相反,如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能,則實驗結果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上,模擬投資的結果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。

(二)金融專業和非金融專業的學生通過實驗解決的著重點不同

在非金融專業學生的實驗過程中,我發現將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上,效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前,大多數同學對證券投資的實際操作知之甚少,對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上,所以,直接進人模擬投資分析過程,學生大多不能順利地進行實驗,甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂,實驗的目的并不能有效地達到。

對于初次接觸到證券投資的學生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題,而應該是技術問題,即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中,實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練,鞏固和應用各種證券投資理論知識,提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學生短時間內無法掌握其中蘊含的各種信息

能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統,對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要,但在實驗過程中往往會忽視該過程,因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準備階段,將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實驗

在目前的證券投資實驗中,技術分析往往被學生所推崇,但實驗過程往往也會有問題出現,即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規則繁多,在現實操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。

基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜,收集歷史數據相對比較困難,需要相應的其他統計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產生一系列問題第一,實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術,學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤,時間長了就會處于無所事事的狀態中第二,忽視該部分的實驗,無助于學生應用各種理論知識的能力,不利于提高學生分析問題、解決問題的能力,同時也不可能學會運用多種不同的統計分析技術。

另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經濟的各個方面,因此,證券投資分析實驗實際上是對學生對經濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察,這部分實驗的缺失,將使實驗的教學效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規范以及投資者素質的逐步提高,價值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價值的行業和個股。如果不對基本面進行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資,如同打牌時不看牌,風險可想而知。

三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議

在金融專業課程的教授中,結合學生的接受能力,與教科書中的理論相呼應,及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對上文提到的問題,在該階段的實驗過程中,我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解,對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件,在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標,對證券交易產生感性認識。

(二)改進證券投資技術分析實驗

技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理,特別是各種分析方法和技術指標的計算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要,因為技術分析方法的原理以及應用,在證券投資課程中雖然有老師已經講解過,但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規則,而且各種規則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的,必須設計好各種技術分析手段的實驗內容和步驟,不能放任自流,任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內容,在學生對應用規則進行驗證的時候,每個技術分析方法需要驗證哪些內容,怎么去驗證,都必須有明確的規定。

(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點

在實驗中進行基本分析的思路應該是,在基本分析技術

的實驗過程中,學生的主要任務是收集宏觀經濟、行業以及個股資料,然后對資料進行分析得出結論,即當前的形勢如何,未來的經濟政策的走勢會怎么樣,哪些行業值得投資,值得投資的行業里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運用調查研究、統計分析以及財務評價分析技術等。

參考文獻

[1]王嘉,何海濤.對當前證券投資實驗的幾點思考[J]特區經濟,2005.(5)

[2]胡嘉將.經濟管理類實驗特點分析[J]實臉室研究與探索,2006.(25)

篇（7）

金融專業學科本身具有很強的實踐性,而實驗由于其所具有的特點和優勢,已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗,不僅能夠激發學生的學習熱情,還能幫助學生增強感性認識,將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經紀公司聯合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽,在教學過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理,也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學生學習和接受新的知識,促進理論知識的吸收和深化。

一、證券投資實驗在金融專業教學中的重要性

證券投資實驗涉及到經濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識,是對各種理論知識的一種綜合應用,學生如果能在證券投資實驗環境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關理論知識,認識和把握相關證券投資實踐,而且也能在實現二者的結合過程中做到相輔相成、互促互進。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術,比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢,即通過對各種影響證券價格因素的分析,來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創造性地運用各種分析技術和手段,來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同,就可能會導致證券投資分析的結果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎,而綜合應用的藝術則更高一個層次。

二、證券投資實驗在金融專業教學應用中應注意的問題

證券投資實驗具有實習性、綜合性、協同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結果不確定、實驗要求高等特點,合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。

(一)兩種實驗傾向的側重點和考查標準不一樣

目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向,一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上,通過實驗來完成書本知識向實際操作的轉化,實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上,即實驗就是通過做模擬操作,給學生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點在各種技術的綜合應用上。

1.實驗的側重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術,則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平,則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上,而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。

2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上,則實驗結果的考查將會是證券投資分析的最終結果,即模擬投資的結果是底是虧、盈利或者虧損的數額是多少作為評判的標準相反,如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能,則實驗結果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上,模擬投資的結果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。

(二)金融專業和非金融專業的學生通過實驗解決的著重點不同

在非金融專業學生的實驗過程中,我發現將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上,效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前,大多數同學對證券投資的實際操作知之甚少,對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上,所以,直接進人模擬投資分析過程,學生大多不能順利地進行實驗,甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂,實驗的目的并不能有效地達到。

對于初次接觸到證券投資的學生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題,而應該是技術問題,即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中,實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練,鞏固和應用各種證券投資理論知識,提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學生短時間內無法掌握其中蘊含的各種信息

能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統,對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要,但在實驗過程中往往會忽視該過程,因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準備階段,將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實驗

在目前的證券投資實驗中,技術分析往往被學生所推崇,但實驗過程往往也會有問題出現,即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規則繁多,在現實操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。

基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜,收集歷史數據相對比較困難,需要相應的其他統計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產生一系列問題第一,實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術,學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤,時間長了就會處于無所事事的狀態中第二,忽視該部分的實驗,無助于學生應用各種理論知識的能力,不利于提高學生分析問題、解決問題的能力,同時也不可能學會運用多種不同的統計分析技術。

另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經濟的各個方面,因此,證券投資分析實驗實際上是對學生對經濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察,這部分實驗的缺失,將使實驗的教學效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規范以及投資者素質的逐步提高,價值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價值的行業和個股。如果不對基本面進行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資,如同打牌時不看牌,風險可想而知。

三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議

在金融專業課程的教授中,結合學生的接受能力,與教科書中的理論相呼應,及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對上文提到的問題,在該階段的實驗過程中,我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解,對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件,在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標,對證券交易產生感性認識。

(二)改進證券投資技術分析實驗

技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理,特別是各種分析方法和技術指標的計算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要,因為技術分析方法的原理以及應用,在證券投資課程中雖然有老師已經講解過,但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規則,而且各種規則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的,必須設計好各種技術分析手段的實驗內容和步驟,不能放任自流,任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內容,在學生對應用規則進行驗證的時候,每個技術分析方法需要驗證哪些內容,怎么去驗證,都必須有明確的規定。

(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點

在實驗中進行基本分析的思路應該是,在基本分析技術

的實驗過程中,學生的主要任務是收集宏觀經濟、行業以及個股資料,然后對資料進行分析得出結論,即當前的形勢如何,未來的經濟政策的走勢會怎么樣,哪些行業值得投資,值得投資的行業里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運用調查研究、統計分析以及財務評價分析技術等。

參考文獻

[1]王嘉,何海濤.對當前證券投資實驗的幾點思考[J]特區經濟,2005.(5)

[2]胡嘉將.經濟管理類實驗特點分析[J]實臉室研究與探索,2006.(25)

篇（8）

金融專業學科本身具有很強的實踐性，而實驗由于其所具有的特點和優勢，已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗，不僅能夠激發學生的學習熱情，還能幫助學生增強感性認識，將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經紀公司聯合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽，在教學過程中購買模擬交易軟件，通過這些途徑，學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理，也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段，有利于學生學習和接受新的知識，促進理論知識的吸收和深化。

一、證券投資實驗在金融專業教學中的重要性

證券投資實驗涉及到經濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識，是對各種理論知識的一種綜合應用，學生如果能在證券投資實驗環境下接受證券投資理論教育，不僅更加易于理解和掌握相關理論知識，認識和把握相關證券投資實踐，而且也能在實現二者的結合過程中做到相輔相成、互促互進。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術，比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面，證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢，即通過對各種影響證券價格因素的分析，來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多，而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現象，使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創造性地運用各種分析技術和手段，來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同，就可能會導致證券投資分析的結果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎，而綜合應用的藝術則更高一個層次。

二、證券投資實驗在金融專業教學應用中應注意的問題

證券投資實驗具有實習性、綜合性、協同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結果不確定、實驗要求高等特點，合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。

(一)兩種實驗傾向的側重點和考查標準不一樣

目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向，一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上，通過實驗來完成書本知識向實際操作的轉化，實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上，即實驗就是通過做模擬操作，給學生一定的虛擬資金，讓其模擬操作，重點在各種技術的綜合應用上。

1.實驗的側重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術，則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反，如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平，則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上，而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。

2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上，則實驗結果的考查將會是證券投資分析的最終結果，即模擬投資的結果是底是虧、盈利或者虧損的數額是多少作為評判的標準相反，如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能，則實驗結果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上，模擬投資的結果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。

(二)金融專業和非金融專業的學生通過實驗解決的著重點不同

在非金融專業學生的實驗過程中，我發現將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上，效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前，大多數同學對證券投資的實際操作知之甚少，對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上，所以，直接進人模擬投資分析過程，學生大多不能順利地進行實驗，甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂，實驗的目的并不能有效地達到。

對于初次接觸到證券投資的學生來說，很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題，而應該是技術問題，即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中，實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練，鞏固和應用各種證券投資理論知識，提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多，學生短時間內無法掌握其中蘊含的各種信息

能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統，對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要，但在實驗過程中往往會忽視該過程，因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹，所以，如果沒有該過程的準備階段，將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術分析實驗，忽視證券基本面分析實驗

在目前的證券投資實驗中，技術分析往往被學生所推崇，但實驗過程往往也會有問題出現，即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規則繁多，在現實操作中的作用各有所不同，效果也不一樣，學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。

基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜，收集歷史數據相對比較困難，需要相應的其他統計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產生一系列問題第一，實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術，學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤，時間長了就會處于無所事事的狀態中第二，忽視該部分的實驗，無助于學生應用各種理論知識的能力，不利于提高學生分析問題、解決問題的能力，同時也不可能學會運用多種不同的統計分析技術。

另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經濟的各個方面，因此，證券投資分析實驗實際上是對學生對經濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察，這部分實驗的缺失，將使實驗的教學效果大打折扣第三，隨著我國證券市場的逐步規范以及投資者素質的逐步提高，價值投資的理念正在被市場所廣泛接受，而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析，即通過基本分析方法來判斷大勢，尋找有投資價值的行業和個股。如果不對基本面進行分析，僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資，如同打牌時不看牌，風險可想而知。

三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議

在金融專業課程的教授中，結合學生的接受能力，與教科書中的理論相呼應，及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面，即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對上文提到的問題，在該階段的實驗過程中，我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解，對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解，主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件，在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標，對證券交易產生感性認識。

(二)改進證券投資技術分析實驗

技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理，特別是各種分析方法和技術指標的計算原理，只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要，因為技術分析方法的原理以及應用，在證券投資課程中雖然有老師已經講解過，但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規則，而且各種規則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的，必須設計好各種技術分析手段的實驗內容和步驟，不能放任自流，任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中，采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內容，在學生對應用規則進行驗證的時候，每個技術分析方法需要驗證哪些內容，怎么去驗證，都必須有明確的規定。

(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點

在實驗中進行基本分析的思路應該是，在基本分析技術的實驗過程中，學生的主要任務是收集宏觀經濟、行業以及個股資料，然后對資料進行分析得出結論，即當前的形勢如何，未來的經濟政策的走勢會怎么樣，哪些行業值得投資，值得投資的行業里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法，具體手段上主要運用調查研究、統計分析以及財務評價分析技術等。

參考文獻

[1]王嘉，何海濤.對當前證券投資實驗的幾點思考[J]特區經濟，2005.(5)

[2]胡嘉將.經濟管理類實驗特點分析[J]實臉室研究與探索，2006.(25)

篇（9）

金融專業學科本身具有很強的實踐性,而實驗由于其所具有的特點和優勢,已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗,不僅能夠激發學生的學習熱情,還能幫助學生增強感性認識,將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經紀公司聯合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽,在教學過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理,也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學生學習和接受新的知識,促進理論知識的吸收和深化。

一、證券投資實驗在金融專業教學中的重要性

證券投資實驗涉及到經濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識,是對各種理論知識的一種綜合應用,學生如果能在證券投資實驗環境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關理論知識,認識和把握相關證券投資實踐,而且也能在實現二者的結合過程中做到相輔相成、互促互進。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術,比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢,即通過對各種影響證券價格因素的分析,來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創造性地運用各種分析技術和手段,來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同,就可能會導致證券投資分析的結果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎,而綜合應用的藝術則更高一個層次。

二、證券投資實驗在金融專業教學應用中應注意的問題

證券投資實驗具有實習性、綜合性、協同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結果不確定、實驗要求高等特點,合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。

(一)兩種實驗傾向的側重點和考查標準不一樣

目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向,一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上,通過實驗來完成書本知識向實際操作的轉化,實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上,即實驗就是通過做模擬操作,給學生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點在各種技術的綜合應用上。

1.實驗的側重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術,則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平,則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上,而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。

2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上,則實驗結果的考查將會是證券投資分析的最終結果,即模擬投資的結果是底是虧、盈利或者虧損的數額是多少作為評判的標準相反,如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能,則實驗結果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上,模擬投資的結果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。

(二)金融專業和非金融專業的學生通過實驗解決的著重點不同

在非金融專業學生的實驗過程中,我發現將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上,效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前,大多數同學對證券投資的實際操作知之甚少,對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上,所以,直接進人模擬投資分析過程,學生大多不能順利地進行實驗,甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂,實驗的目的并不能有效地達到。

對于初次接觸到證券投資的學生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題,而應該是技術問題,即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中,實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練,鞏固和應用各種證券投資理論知識,提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學生短時間內無法掌握其中蘊含的各種信息

能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統,對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要,但在實驗過程中往往會忽視該過程,因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準備階段,將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實驗

在目前的證券投資實驗中,技術分析往往被學生所推崇,但實驗過程往往也會有問題出現,即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規則繁多,在現實操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。

基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜,收集歷史數據相對比較困難,需要相應的其他統計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產生一系列問題第一,實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術,學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤,時間長了就會處于無所事事的狀態中第二,忽視該部分的實驗,無助于學生應用各種理論知識的能力,不利于提高學生分析問題、解決問題的能力,同時也不可能學會運用多種不同的統計分析技術。

另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經濟的各個方面,因此,證券投資分析實驗實際上是對學生對經濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察,這部分實驗的缺失,將使實驗的教學效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規范以及投資者素質的逐步提高,價值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價值的行業和個股。如果不對基本面進行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資,如同打牌時不看牌,風險可想而知。

三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議

在金融專業課程的教授中,結合學生的接受能力,與教科書中的理論相呼應,及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對上文提到的問題,在該階段的實驗過程中,我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解,對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件,在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標,對證券交易產生感性認識。

(二)改進證券投資技術分析實驗

技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理,特別是各種分析方法和技術指標的計算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要,因為技術分析方法的原理以及應用,在證券投資課程中雖然有老師已經講解過,但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規則,而且各種規則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的,必須設計好各種技術分析手段的實驗內容和步驟,不能放任自流,任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內容,在學生對應用規則進行驗證的時候,每個技術分析方法需要驗證哪些內容,怎么去驗證,都必須有明確的規定。

(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點

在實驗中進行基本分析的思路應該是,在基本分析技術的實驗過程中,學生的主要任務是收集宏觀經濟、行業以及個股資料,然后對資料進行分析得出結論,即當前的形勢如何,未來的經濟政策的走勢會怎么樣,哪些行業值得投資,值得投資的行業里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運用調查研究、統計分析以及財務評價分析技術等。

參考文獻

[1]王嘉,何海濤.對當前證券投資實驗的幾點思考[J]特區經濟,2005.(5)

[2]胡嘉將.經濟管理類實驗特點分析[J]實臉室研究與探索,2006.(25)

篇（10）

行動引導型教學法是德國文教部長聯席會議在1999年制定《框架教學計劃》所決定的一種新型的職業培訓教學課程體系和先進的職業技術培訓教學法，代表了一種先進的職業教學理念。目標是培養學生的關鍵能力，讓學生在活動中培養興趣，積極主動地學習，讓學生學會學習。

整個教學過程可分為收集信息階段、獨立制定工作計劃階段、決定階段、實施階段、檢查階段和評估階段。在整個教學中學生始終占據主體地位，教學質量的高低最終通過學生的綜合素質得到反映和體現。采用行動引導式教學法進行教學，學生在獲取真知的過程中，必然會引起素質的變化。這個素質指的是學生的思維和行為方法、動手能力和技能、習慣和行動標準及直覺經歷、需求調節、團隊合作等方面的綜合。

二、行動引導型教學法貫穿《證券投資分析》課程的整體思路

(一)信息——獲取信息

本課程是投資與證券專業的專業核心課程之一，依據金融與證券專業工作任務與職業能力分析表中的證券投資分析任務領域設置，主要面向證券、期貨公司投資分析、投資公司投資顧問等崗位，以培養學生的證券投資分析能力為目標。

一般學校的學習資料主要為為相關書籍及網絡資料，設備方面最佳的應該具備證券實訓室。以實現高度仿真的職業環境。另外，部分校外的實訓基地也是不可或缺的。

(二)計劃——制定步驟

1.明確目標

教學往往最求三方面的目標：能力目標、知識目標和職業目標。總體來說，《證券投資分析》課程三方面的能力可以歸納如下：能力目標 知識目標 素質目標

能熟練使用證券行情分析軟件及其他專業軟件； 了解股票、債券、基金等金融工具的基本知識，熟悉行情軟件的基本操作。

能收集與處理投資分析所需的各種信息； 熟悉統計學、經濟學等學科的基本原理、熟悉有效的資料搜尋和處理方法。

能夠進行證券投資分析，提供投資建議； 掌握基本面分析方法（宏觀、行業、公司）、掌握技術面分析方法、掌握風險控制及操盤技巧。

能撰寫各種形式的評論、投資分析報告； 掌握基本的撰寫技巧

能夠提供證券行情咨詢服務。 掌握基本的溝通技巧

培養學生理性思考，積極探索規律的精神。

培養學生的果斷判斷能力，能夠為自己的決策負責的精神。

培養學生正確、友好的人際溝通環境。

2.引進項目

目標明確后，以項目為載體，把能力目標、知識目標、素質目標融入項目之中。《證券投資分析》課程可以用一個項目貫穿整門課程的始終，如下圖（圖二）。

（圖二）

3.教學步驟

行動引導型教學法整體的教學步驟一般按照四步驅動教學。分別為任務呈現，知識支撐，方法指導，操作訓練。

(三)決策——選擇方式

行動引導型教學法在選擇教學方式方面可供選擇的方式非常豐富，在教學過程中，可以根據不同的子項目，選擇合適的教學方法 教學方式 含義 在《證券投資分

析》中的運用 案例教學法 是一種以案例為基礎的教學法，案例本質上是提出一種教育的兩難情境，沒有特定的解決之道，而教師于教學中扮演著設計者和激勵者的角色，鼓勵學生積極參與討論，不像是傳統的教學方法，教師是一位很有學問的人，扮演著傳授知識者角色。 一汽轎車行情分析等項目 項目教學法 學生在教師的指導下親自處理一個項目的全過程，在這一過程中學習掌握教學計劃內的教學內容。學生全部或部分獨立組織、安排學習行為，解決在處理項目中遇到的困難，提高了學生的興趣，自然能調動學習的積極性 撰寫分析報告等項目 情景模擬法 通過模擬情景，學生站在所扮演角色的角度來體驗、思考，從而構建起新的理解和知識并培養生活必備的能力。 模擬證券公司召開股民沙龍；模擬證券操盤等項目 頭腦風暴法 學生對問題進行詳盡的了解、所有可能的解決方法進行書面歸結、每個學生都要釋放自己的想法、集思廣益、最終解決問題的一種組織方法 一汽轎車行情分析等項目 --!> 。

(四) 實施—付諸行動

以《證券投資分析》第一個項目“行情軟件操作與模擬炒股”為例。該項目呈現給學生兩個任務：1.行情軟件操作；2.模擬炒股。

接下來，老師應該告之和講解完成本項目應當具備的知識支撐（諸如：證券的一些概念，行情軟件的一些功能鍵等等），之后運用情景模擬法或其他方法進行實施，學生在證券實訓室進行演練。老師這時充當導師的角色。

(五) 檢查—審視過程

篇（11）

年少時在電視上第一次看到巴菲特我就想：“世界上怎么會有人不工作，靠買賣股票就成為富翁，太不可思議了，不是嗎！”可能這個年少時的困惑致使自己對金融產生了濃厚的興趣。大學畢業以后我對一般的工作毫無興趣，百般思索后，還是一頭扎進了金融行業，從事股票研究。我想很多人都和我一樣，年幼時對股票投資充滿了幻想，工作后仍懷揣著夢想和理想，只不過有的人選擇做職業投資，有的人選擇做業余理財。不管后來我們選擇了怎么的工作，巴菲特和他的價值投資都烙印在我們的腦海里。

很多人初入股市的時候，都懵懵懂懂股票代碼都不認識幾個，在經過幾輪熊市和牛市的轉換后，有些人離開了，有些人套牢了，有些人生存了下來，有些人賺的盆滿缽滿。同樣是投資為什么有如此大的差異呢？后來我終于明白對股票投資的本質原理理解不夠，對市場的認識不同，會產生投資思路上的差異，投資思路會影響投資行為，投資行為差異產生不同的投資結果。簡單說就是投資理念不同，結果大不相同。巴菲特曾說過：“如果方向錯了，即使奔跑也沒有用。”那么，如何選擇建立投資理念就成為一個很重要的問題。

首先從認識市場開始，準確的認識，加上正確的態度，其后才是具體策略的選擇。市場主流投資方法大致分為三種，一是技術分析投資，二是價值分析投資，三是投資組合管理。由此產生了三種投資者，每種投資者以不同的視角看待股票。首先要了解這三種方法是怎樣運作的以及三種投資者是怎樣認識市場的。

技術分析投資通常叫做投機交易，指通過技術指標的判斷，做出買入股票或賣出股票行為。雖然在價值投資為主流的現在，技術分析仍然是大多數投資者或投資機構喜歡使用的方法之一。依靠技術分析的投資者通常被稱為投機者，他們總是試圖在短期內試圖運用重復出現的模式預測未來的市場走勢，某些長期交易者也會如此，因為人性總是如此，希望掌握一切可以掌握的東西。技術分析理論中最有名的就是查爾斯?亨利?道發明的道氏理論，其中最有借鑒意義的就是證券價格沿趨勢移動，這也是技術分析的基本假設之一。道氏理論認為，價格的波動可以分為三個趨勢：主要趨勢，次要趨勢和短期趨勢。主要趨勢中包含次要趨勢，次要趨勢中包含短期趨勢，就好像潮水一樣，大浪中包含中浪，中浪中包含小浪。道氏理論影響力比較廣，是趨勢投資者的主要理論基礎。羅伯特?愛德華茲與約翰?邁吉合著的《股市趨勢技術分析》中說，技術分析是一門科學，它記錄了某只股票或指數的的實際交易歷史，然后再以圖形的方式變現出來，然而歷史會不會重復，就仁者見仁智者見智了。當然技術分析還有很多理論和方法，比如K線圖，均線理論，量價關系等等，這里不具體闡述。我不算是純粹的技術分析者，但許多的獲利都來自技術分析的考慮，即使是價值投資者，但也無法對技術分析完全否定，因為它也是擬定投資決策的重要輔助工具。但從另一方面講，投資行為若單帶以技術分析為評估方法，則技術分析不僅無效，反而可能產生誤導的作用。總體來說技術分析是從市場的角度認識股票。從這個角度看，買賣什么品種似乎并不重要，重要的是準確預測到市場的走向，從低買高賣中能夠賺到差價。

再來看價值投資分析，價值投資起源于本杰明?格雷厄姆，他的《證券分析》被譽為投資者的圣經。他的《聰明的投資者》被著名財經雜志《財富》推薦為“假如一生只看一本投資論著的首選”。巴菲特師從格雷厄姆后又吸收了菲利普?A?費雪的成長股理念最后形成自己的投資理論。格雷厄姆和費雪的都是從股票是公司所有權的形式出發的，也就是說，股票代表的就是公司，買股票就是買公司，公司的內在價值的多少直接決定股票的價格高低。公司內在價值和股票價格之間的差價叫做安全邊際，安全邊際的高低通常也決定了投資的成功或失敗。格雷厄姆就曾建議過，要再股票在價格在低于凈資產（內在價值）3/4的時候購買。他的投資被稱為狹義的價值投資，也可以理解為撿便宜貨保證不虧的思路。費雪主要以公司未來成長性為研究方向，以選擇未來能增長10倍的股票為目標，所以費雪更著眼于未來，而格雷厄姆更看重現在。巴菲特綜合了兩位大師的理論特點，基本上就是現在價值投資的主要理論了。價值投資重點投資兩類股票，一種價值股，第二種是成長股。那么這兩種股票是如何產生機會的呢？首先以貴州茅臺（600519）為例，在2012年10月份時，它還是中國第一高價股，每股260元左右。當時政府因為官員公款吃喝的問題嚴重，政府下令禁止公款吃喝，受此影響白酒股股價直線下降，到2014年1月下跌到118元每股，跌幅超過50%。這種受外在因素影響產生暴跌的股，公司本身并沒有出問題，只是市場出現了過度的反應，致使股價暴跌，對價值股投資者來說就是天大的投資機會。現在是2014年7月份，茅臺股價順利的回到了163元，如果你當時在110元左右買入的，現在持有，你的收益就達到了58%。這種股就叫做價值股。那什么是成長股呢？還是以貴州茅臺舉例，時間推回到2003年10月份，當時茅臺股價20元左右，有人撰文說貴州茅臺的未來的內在價值能成長到每股100元以上。當時的作者受到業內一致的嘲笑，因為20元在當時來說已經很貴了，他們不相信還會更貴。后來茅臺何止到100元，最高時266元，整整翻了13倍，以后是否再創新高還有待市場驗證。那么這種站在現在時點判斷未來內在價值的成長，這種選股就叫成長股投資。無論是價值股還是成長股，選股的重點是內在價值的判斷（這里不做重點論述，有興趣的讀者可以買相關書籍研究），當股票價格和內在價值產生背離的時候就產生了安全邊際，安全邊際足夠大時就可以果斷買入，等待盈利。