緒論：寫作既是個人情感的抒發，也是對學術真理的探索，歡迎閱讀由發表云整理的11篇藝術品投資價值范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發。

篇（1）

藝術品也是一種奢侈品。從經濟角度來看，當收入增加的時候，人們對奢侈品的需求亦相對地增加。故此，但凡進入經濟衰退時期，隨著收入下降，人們對奢侈品的需求及消耗量都會出現收縮。2008年至2009年間，金融海嘯及經濟不明朗因素對高資產凈值人士(高資產凈值人士的英文縮寫為HNWIs-High Net Worth Individuals，指除了自住房產之外，個人擁有的股票、債券、共同基金、銀行賬戶以及其他流動資產的總價值在100萬美元以上的富豪)的投資模式帶來明顯的影響。根據全球著名投行美林集團(Herrill Lynch)與歐洲最大咨詢公司凱捷(CapGemini)聯合的《2008年世界財富報告》顯示，全球高資產凈值人數下降15％，而他們的資產總和亦下跌20％。英國是一個對金融服務產業依賴性較高的國家，2008年，英國高資產凈值群體的人口下降26％，比美國的18％更高。香港和印度亦是重災區，高資產凈值群體的人口分別大大下降了61％及32％。由于俄羅斯的經濟過度依賴石油和天然氣等能源開發，直接導致該國高資產凈值群體人口下降28％至97000人，成為全球富豪數量下跌率最大的國家。

奢侈品銷售商(包括經銷商及拍賣行)也紛紛表示全球需求顯著下跌。根據貝恩公司(Bain and Company)于2009年10月的《全球奢侈品市場報告》，2009年的前半年，奢侈品銷售量下跌超過20％，雖然在下半年度停止了跌勢，但全年全球銷售額仍下降接近10％。美國奢侈品市場下挫15％，歐洲及日本亦下跌了10％。部分奢侈品市場較小的國家銷售量有增長(中國7％，中東2％)，但仍難抵消其他主要市場的急劇跌勢。

雖然經濟衰退表面上的確為藝術品市場帶來負面影響，但事實上亦有一些有利因素。當全球對奢侈收藏品及消耗品的需求下降的同時，富豪們會積極尋找一個更保險的投資方法來保存資產價值，而且他們認為藝術品就是其中一種長線、可靠的投資工具。有調查顯示，雖然名貴房車、私人飛機、游艇等奢侈消耗品的銷量明顯下降，但富豪的投資意欲卻由2006年的20％上升至2008年的25％。

根據全球著名投行美林集團(Herrill Lynch)與歐洲最大咨詢公司凱捷(CapGemini)聯合的《2009年世界財富報告》顯示，珠寶首飾、寶石和名表等奢侈品的市場占有率由18％上升到22％，可見富豪們看到了這些安全和更具體的有形投資可以保持較長期的價值。該報告還指出，折損率較低并且有一定稀有度的產品，如藝術品、古董或珠寶在市場上的交易依然十分活躍。因為許多收藏家和鑒賞家即使在經濟低迷的情況下，面對自己鐘愛的獨特的藝術品仍然出手闊綽。而相對普通大眾所認知和期望的消費型“奢侈品”，在富豪眼中卻認為是“在困難時期購買此類產品實屬不必要的鋪張浪費”。

而根據貝恩公司(Bain and Company)2009年的調查報告顯示，高資產凈值人士的購買模式正在改變，他們開始著重奢侈品本身的質素及耐用性，而并非單單留意其流行式樣。其次，調查發現奢侈品買家開始更審慎地消費，并且對貨品價格更加敏感，此趨勢令拍賣銷售的模式更難經營。

地理分布上的財富差異同樣體現在藝術品市場。隨著各國經濟發展的變化，全球的富豪新貴加入國際藝術品市場尤為明顯。當大部分西方國家正陷入衰退時，許多新興的藝術品市場經濟卻正面增長，例如09年，中國及印度分別有9％及6％的增幅。

現時世界高資產凈值人士主要集中在美國、日本及德國，總共占全球的54％。中國富豪人數于08年已經超過英國，成為全球第四位。有預計指出，2013年，亞太區將取代北美洲，成為擁有最多高資產凈值人士的地區。

根據《藝術經濟》(Arts Economics)的一項調查結果顯示，雖然絕大部分拍賣行交易買家都來自歐洲(44％)及美國(37％)，中國及其他亞洲買家只占11％，但在全球拍賣市場中，中國買家的比率以雙倍速度遞增，由2005年的4％升至2008年的8％；而中東買家由2005年的1％上升至2008年的3％。

另一方面，藝術品的價格在中國、印度及俄羅斯等地節節上升，對整個藝術品市場也帶來正面影響。例如中東這些新興藝術品市場，其特點為平均收入較低，并且財富分配相對其他成熟的藝術品市場更集中。這一現象顯示了藝術品市場未來發展空間和趨勢：目前尚未大量購買藝術品的中產階層在未來十年將可能誕生一批新興買家。據有關部門預測，中國人均GDP在2020年將會上升至10000美元，并形成中產階層，這些人將來可能會成為藝術品市場的買家。

不喪志――收藏家和投資者的中庸之道

大部分踏實的收藏家收集藝術品都是為了自己的興趣，他們不會將藝術品作為投資工具，也不愿意出售收藏品。相反，亦有部分人購買藝術品純粹為了賺取投資利潤，故此他們愿意賣出及重購收藏品，以賺取金錢。

藝術品買家可分類成純收藏家及純投機者兩類，大多數收藏家認為藝術品比其他奢侈品更能保值，而投機者則會密切注意價格浮動及他們的財務風險。收藏家理論上會較少注意價格改變或風險、出售成本和條例，原因是他們的主要目的是購入及擁有該藝術品，而并非它的成本或價值。所有買賣或儲存藝術品成本上的改變，又或是藝術品市場條例的改變，如稅務或出口限制，都會影響投機者的投資意向，甚至會轉換投資目標至其他資產類別。總而言之，是收藏家，還是投機者，取決于個人偏愛及理財方式。

兩者之間并沒有極端地劃清界線，因為即使出于純粹對藝術品的喜好，同時也不得不考慮市場行情和經濟負擔；而投機者也會由于藝術品市場的低流動性而改變自己的投資組合，作為固定資產及其他稅務協調，甚至傳給下一代。

為了更好地了解藝術品收藏家的動機及在他們參與市場的過程，《藝術經濟》(Arts Economics)于2009年向一群世界頂級藝術品收藏家做了深入會談(被訪問的藏家采樣為出席全球最具影響力的TEFAF馬斯特里赫特歐洲藝術博覽會首席經銷商所提供)，部分主題概述如下：

1.藏家背景

a.所有被邀約會談的收藏家都接受過良好教育，是來自各 行業領域，如財務界、醫藥、法律、工程及其他與藝術無關的領域的成功專業人士。

a.許多被訪者有豐富的國際旅游經驗，通過了解不同地域的文化和風土人情，使得他們對正在崛起的新藝術品市場產生興趣(例如中國藝術和拉丁美洲藝術)。

a.少數人接受過正式短期有關藝術的訓1練課程，大部分人的藝術知識來自藝術博覽會、博物館、拍賣會或自己搜集資料得來。

a.大部分藏家形容收藏是一個漸進的過程，一開始他們通常以低價買入藝術品，然后過幾年，直到高價時售出。通過參加特定的展覽或博覽會，慢慢進一步了解藝術品的資訊。另外一些藏家則認為，從他們購買的第一件用以裝飾的藝術品開始，到后來通過進一步的學習來提高興趣、豐富知識面來專注收藏某一類別的藝術品，這前后兩者的眼光和樂趣都有很明顯的區別。

a.所有被訪者都不僅僅只收藏一個類別。雖然大多數人集中收藏三類，但有人收藏超過五類。

2.動機和收藏過程

a.差不多所有收藏家都表示收藏藝術品的原因多樣，包括藝術品可滿足審美需求，可用于裝飾，同時，藝術品也是歷史和文化的結晶，很多藏家認為他們進行藝術收藏的動機中蘊涵著一種“激情”。

a.所有被訪者購買藝術品都不認為金錢利益是他們購買的首要目的，反而過半數的人會限制自己于某個價錢范圍，有些更限制自己不能用超過三分一的收入來購買藝術品。

a.私人藏家個人購買藝術品的主要參考來自拍賣行目錄介紹、經銷商的通知或個人搜索得到的信息。

a.所有受訪收藏家都通過經銷商或藝術博覽會購買收藏品。大部分藏家在拍賣前都會選擇透過第三方經銷商提供的服務以確定藝術品質素，然后才參與拍賣。許多藏家會直接在拍賣會購買，只有少部分人因擔心真偽或交易成本太高而拒絕在拍賣行競拍。眾多被訪者中只有一位收藏家直接向藝術家購買當代藝術作品。

a.少于一半的受訪者有指定計劃購買藝術品，絕大多數都是偶然地購買。

a.受訪的收藏家當中，他們有的每月至少會買一件藝術品，有的屬于非稀世奇珍不買，還有的是為了收集齊整套藝術品系列而購買。一些收藏者評論說，購買藝術品頻率的主要決定因素還是回歸到價錢，如果價格太高，他們往往會減少購買。

a.許多藏家對藝術品價格的了解，以前都是依靠拍賣行的目錄或其他資料來源，現在他們通過互聯網進入數據庫，自己研究藝術品價格。盡管在購買部分特定的藝術品的時候，價格的意義已沒那么重要。大部分的買家都會在競拍前設定心目中的理想價格范圍，但成交后許多買家都覺得成交價比自己設置的理想價格更高。

a.只有不到一半的被訪藏家表示，他們從未出售自己收集的藏品，當中原因包括對藏品的私人感情或為家族傳承等。而多數的藏家表示他們會對升值后(據報告顯示，通常在價值比原來購買時價格提升5至10倍)的藏品進行出售，然后換取更心儀的藏品，或者更高價值的藏品。

a.幾乎全部受訪藏家每隔1至3年，都會為其收藏的藝術品做一次估值和保險，他們認為這筆支出是玩收藏的最大間接成本。該報告還指出，沒有一個收藏家覺得收藏品價值的變化會影響他們的購買或出售的決定，并且藏品的價值隨時間流逝而增加。

a.盡管大多數私人藏家都積極向博物館和展覽會借出藏品，并且也有部分藏家希望把自己的藏品捐贈給博物館。但由于博物館自身的空間有限，各大博物館的同類別藏品數量也幾乎達到飽和，無法全部展現給大眾，使得部分藏家覺得捐贈給博物館意義不大。

3.藝術作為投資手段

a.所有接受采訪的藏家都指出，將購買藝術品作為一項投資并不是他們購買藝術品的最初動機。

a.大多數藏家認為，他們對藝術的投資已經避開了通貨膨脹，而且在許多情況下，效果會比做金融和地產市場的投資更好。大多數看法認為，藝術品投資不但是一個很好的長期投資產品，而且是保值和為后代積累財富的良好手段。

a.收藏家在藝術品投資上看到的最意想不到的困難包括有：資產流動性(或只不過是想嘗試短期投資)；比起其他投資，這個領域需要對市場研究和學習得更多；附加的非常高的費用如保險；這個領域審美潮流和趣味的變化是很難預測的；在世的獨立藝術家很少獲得成功機會；某些收藏領域的藏家基礎日益萎縮。

a.許多人認為，在現今，比起現代和當代藝術品領域，傳統和比較古老的藝術品領域更值得投資。

就藝術品市場前景來說，藝術品的供給有限，因為這種供求關系，許多人認為這個市場是可以穩住的。另外，在全球其他新買家那里獲得的不斷增長的興趣和認識會推動價格增長。還有些人認為，由于對金融市場的信心和信任已經大幅下降，人們會往藝術品投入更多。雖然大多數收藏家在接受采訪的時候提到這樣的一個事實，即現代和當代藝術市場可能比其他領域會受到更大的打擊，他們還指出，如果把這兩個領域的市場作為一個整體來看，已經超越了曾經的動蕩情況。經過泡沫的清洗，現代和當代藝術市場目前越來越為買方市場所接受，其私人銷售量在過去一年就翻了一番。有很多看法認為市場將日益全球化，有幾個觀點還認為市場重心會轉向亞洲。不過，也有相當多的評論認為，語言是購買過程中的關鍵，因此亞洲買家會跟比較好溝通的賣家購買藝術品。

多元化戰略的執行官――收藏機構分析

除單獨私人收藏家外，還有相當數量的機構和企業，諸如：博物館、圖書館、大型私企和公共機構都會涉足收藏行業。與私人藏家一樣，這些收藏者都帶著各種不同的動機，收藏藝術品的策略和方法也不盡相同，而且許多公共機構對藏品的征集也可能帶有一定的政治考量，或與社會或文化政策有關。

銀行和私人機構購買藝術品往往會有很多不同的原因。私人機構可能出于建立一個支持藝術或從事慈善事業為目的，同時也能為公司的市場推廣、品牌知名度、企業形象包裝、企業文化建設以及成功企業回饋社會提供實質證明。

私人機構的收藏運作，大多情況下都是通過成立藝術基金，聯營投資基金一起，選擇中長線投資以達到資本增值和收益的目的。在2009年，全球估計有超過50個藝術基金處在不同的發展階段。然而因為有不少基金成立不需要注冊登記，所以難以統計確切的數字，估計當中大約只有一半是規范的投資工具。藝術基金最多的是印度，其次是歐洲、美國、亞洲以及中東地區。

藝術基金為投資者提供他們旗下經理的專業知識和市場情報分析，使投資者獲得本來只有國際頂級藝術收藏家和經銷商獨有的準確市場信息和投資機會。也有部分基金只提供該基金的投資組合與市場領域范圍，讓投資者作為分散投資風險的手段。由于藝術基金的自身結構與私人藏家存在很大差異，所以藝術基金可以把自己充足的現金資源和需求量作為與估價官、拍賣行、鑒定家、保險公司等進行談判的有利籌碼。所以通過藝術基金購買藝術品時可以享受到其他一般私人藏家沒有的拍賣條件和服務。基金不但在交易成本上有利，而且還會為參與的投資者提供整合稅效(通過對藝術品投資，從而優化整理財產、銷售、增值和資本收益等稅項)。

藝術基金的模式大致分為兩類，封閉式和開放式。由于開放式的流動性會在藝術品市場產生諸多問題，如：難以設置定期、短期贖回權的標準等，所以目前絕大部分藝術基金，都是以封閉式基金推出(即在存續期限內，投資者基金不能隨意贖回。雖然特殊情況下此類基金可進行擴募，但擴募應具備嚴格的法定條件)。

目前運作的基金的結構主要可分為兩個部分。第一個是募集資金，服務對象通常是參加了私人銀行藝術品投資計劃的高端客戶。第二個是藝術顧問，為投資者或企業提供購買藝術品的指導服務。而從2007年開始，藝術基金也制定了對j中基金的操作模式。

藝術基金的表現好壞不一，主要體現在金融海嘯后的當代藝術領域在目前市場環境中復蘇緩慢。而縱觀目前的市場，人們的投資態度越來越謹慎，尤其考慮到與其他資產類別的相關性相對較低，有形的藝術品資產確實更能吸引一些投資者。盡管如此，藝術基金對比其他投資市場的透明度、市場信息、大眾對藝術品的了解度、基金經理人資歷記錄等多方面都有一定距離，這些都是藝術基金開展工作所需要克服的困難。

智力的博弈：藝術品作為一種投資資產

與其他金融資產一樣，藝術作品的價值往往會隨著時間的推移而增加，但它們的功能并不像有實際功能的物品那樣雖時間推移而減弱，因此藝術品具有保值的特點。這種經久不衰的獨特魅力使得藝術品的“可收藏品性”在人們眼里變得炙手可熱。藝術品經營最大的市場價值體現在藝術品二級市場的買家之間，而不是低廉的銷售市場，這跟別的商品銷售不一樣。

所有這些特性使得藝術品成為理想的投資產品，但藝術也有兩個區別于其他金融產品的非常重要和獨特的特點。首先，大部分的藝術作品是獨一無二的，沒有相近的替代品。這會為藝術品的估價帶來相當大的主觀1生。其次，由于藝術品貿易的非頻繁1生以及藝術品市場范圍的狹窄，使得藝術品貿易與股票、債券和其他金融產品相比，流動性顯得不是太大。作為一種資產類型，流動性(Liquidity)問題一直是影響藝術品的資產價值的關鍵之一(流動性是指在一項資產在不影響其價值的前提下，可以轉換成現金，或者在二級市場進行買賣的折現能力)。很明顯，藝術品比起其它大部分貨幣市場中的資產，流動性顯得相對較低。這也使得藝術品的短線投機式的投資變成一個高風險和非吸引的戰略。

1.藝術的投資回報率

像任何其他投資項目一樣，在進行投資潛力分析時，評估投資項目隨著時間推移的財政收益是其中一個出發點，這需要由凈貨幣價值的變化來衡量。

通過檢驗藝術品的投資回報，發現其與其他投資產品背道而馳時，會產生許多亟待解決的額外問題。例如，持有一件藝術品，其成本構成非常多樣，包括存儲、修復和投保，并包括房產在內的所有物質的、有形的資產。雖然這些費用將因作品本身和投資環境的不同而改變，但可以在資產凈值(NAV)的1％到5％之間運營。

藝術市場的交易成本也比其他資產市場高得多，例如，藝術品市場比商業物業銷售的成本高10倍。盡管拍賣費用和傭金會因買家不同而有所不同，但金額通常會高達25％，雙方(買方和賣方)都要各出一份，而且還可能包括強制購買保險和運輸的費用。

從積極的一面來看，藝術品投資也有許多稅收優勢。在許多國家，藝術投資是作為一種減稅避稅的手段，因此，擁有優化稅率的甜頭成為投資者最終收益的重要組成部分。

因為藝術品具有獨一無二的特性，并且銷售過程相對緩慢，所以在特定時期內，從銷售數量上去評估藝術品貿易的金融回報是有問題的。在研究產品投資市場的時候，就以股市來說，它只需要簡單地直接追蹤觀察市場，看看市場上正在交易的其他同樣的股票。但再看看某件藝術品或藝術家的價格，并沒有類似的模式讓人們每日檢查開盤價和收盤價，甚至每月檢查都不太現實。經濟學家已經想了不少方法，試圖克服藝術品貿易與其他貿易的差異性，還有交易次數并不頻繁這兩個重要的問題，并制定出各種指標來衡量隨著時間推移的價格和收益，每種指標都有自己的優點，但也存在缺陷。最常用的三個藝術品市場價格指數分別是均價指數(API～Average Price Indices)、重復交易指數(RSI-Repeat Sales Indices)和享樂指數(Hedonic Indices)o在實際操作中，分析一段時期內的藝術品種類和使用方法，會在很大程度上決定藝術投資的年度回報率的評估。

2.藝術品投資風險

投資風險體現在回報的非理性的一面。任何投資的最基本財務風險都是不確定的回報率。藝術上的投資回報風險(或任何資產)的產生源于買賣之間價格變動率的波動。跟其他資產一樣，投資的目標是盡量降低下跌的風險，從而保持一定的回報，又或者將利潤最大化來回避一定的風險。投資者的另一個目的是要保持一個均衡的資產組合，這樣，當組成一個整體的時候，各組成部分的聯合可以減少綜合風險。盡管藝術品的投資回報會受到不同流派、不同的藝術家和時間的跨度的影響，但藝術品的資產總額會顯示出其作為分散風險的可能性，這無疑也是其最有吸引力的資產類別特征。

也有相當多的風險與藝術投資相關聯，這些風險在其他金融產品投資類別中并不存在。因為藝術品屬于實物類的資產，存在損壞的風險，如隨著時間的流逝，會有失竊、磨損和撕裂等問題。跟其他實物資產一樣，保險市場的存在是為了幫助減輕一些風險。

其他的風險，還包括藝術品的真實性。這也是藝術品投資風險的另外一個受到廣泛關注的問題。例如，它是贗品還是摹本?還有，它的名頭和出處有多可靠?這些風險都是藝術品投資獨有的，并涉及到有關專家的估價和鑒定。人的判斷元素必然會在藝術的價值評估風險中又加多了一層，因為人容易犯主觀錯誤，也具有審美差異。想降低這些風險，當然可以通過特殊賣家來實現(經驗、聲譽和其擁有的專家的資格)，能確保對藝術品真偽和出處的充分研究，但也沒有人可以保證最著名的拍賣行和經銷商不會犯錯。

篇（2）

國人經過30多年的打拼奮斗，令中國經濟總量崛起到了全球老二的水平，億萬國人的荷包也因此鼓起來了。不過，對于原本一窮二白、根本沒有財富打理經驗的國人來說，錢多了，怎么打理，怎么投資理財，怎么保值增值，成為擺在面前一道繞不過去的坎。

為了讓辛苦掙來的銀子得以保住面子和里子，有人去炒股，有人去炒房，有人買信托，有人買基金，一些骨子里存有文雅基因的人更是瞄上了投資理財境界的高端產品：藝術品投資收藏。

俗話說，盛世收藏，亂世黃金。富裕起來的國人為了增添家庭的文化氛圍，買幾張名家畫作放在家里欣賞，一是陶冶情操，二是投資保值，也是一個十分有品位的投資。正是在這種思維邏輯的推動作用下，號稱“雅玩”的藝術品投資收藏一下子興盛起來，也因此吸引了資本的關注。2011年天津文化交易所的成立，讓原本身價不算太高的一幅畫作很快漲成天價，這種投資買畫能賺大錢的神話一經市場證實，很多根本不了解藝術品投資收藏的國人蜂擁而入，令藝術品的市場價格大漲，很多書畫家也借此翻身得解放，國內藝術品投資市場引來了史上最好的發展時機。

藝術品市場的火熱，讓國內的投資機構看到了新的商機，那就是利用很多國人對藝術品投資市場投資運作規律并不了解的契機，打著“藝術品投資”的幌子，組建形形的藝術品投資基金，用募集來的資金，用于藝術品投資收藏。藝術品投資基金設計的初衷不錯，但是由于國內藝術品投資收藏市場的歷史并不長，其運作路徑也不規范，讓這些藝術品投資基金找到了可以鉆的空子。它們或者是以高價買下知名畫家價值并不太高的畫作，然后再在拍賣市場中以一個相對低廉的價格，“對倒”敲給自己事先指定的“托”，在虧了藝術品投資基金的同時，自己卻是從中大獲其利。有的甚至直接接受賣家的高額回扣，然后高價買下賣家的贗品，導致藝術品投資基金飽受損失。前段時間媒體披露的某藝術品投資基金市值虧損超過90%的案例，揭開了國內藝術品投資基金江湖黑幕的一角。善良的國人啊，對于自己不太了解的藝術品投資江湖，還是能躲多遠就躲多遠吧。

國內藝術品投資基金產品之所以屢屢出事，收益不盡如人意，最為關鍵的原因在于藝術品投資基金跨界藝術品與金融投資兩大江湖，而這兩大江湖的業內人士的思維方式是完全不同的。藝術品江湖人士思維的特點多是發散型的，強調自我創意，對藝術品的市場投資價值并不注重，而金融投資人士思維特點多是收斂型的，過于看重藝術品的投資價值，而不注重藝術品的藝術價值，兩者之間的有限交流也是“雞同鴨講”，很難形成共識，這是造成國內藝術品投資基金屢屢受挫的主因。由此看來，國內藝術品投資基金要想形成一種成熟的商業盈利模式，還有好長好長的一段路要走。

篇（3）

我國證券法明確規定的證券為股票、債券以及其衍生證券,這些證券都是資本證券。藝術品證券和前述證券相比,有著自己的鮮明特色。(一)標的物價值特點不同一方面,代表公司資產的傳統證券比較容易進行價值評估,資產評估體系也有相對詳細確定的指標體系和評價標準。文化藝術品的價值評估則更為困難。藝術品有著“難以復制”、“沒有統一的價值評判標準”、“真偽優劣的判定主要依靠人的肉眼的特性”[7],因而價值評估的難度遠遠高于傳統證券。另一方面,藝術品價值雖然具有無形性,但其載體卻十分脆弱,容易發生毀損和滅失。且一般說來,與公司資產相比,單個藝術品的市值總額仍屬偏小,少數市場主體便可以操縱全部股份。(二)投資收益來源不同從制度設計而言,傳統證券的投資收益來源于所投資事業產生的盈利,投資者無需交易也能夠獲取收益,如股票和債券的收益來源于企業盈利,資產證券化交易當中證券的收益來源于資產的現金流。但藝術品證券化交易的收益溯源主要是藝術品的自然增值。藝術品經營產生的現金流不穩定且數量少,更為重要的是,藝術品份額在虛擬交易之時還需要投入保養和保險費用,這更加使得藝術品的“現金流”只能停留在概念層面,是藝術品難以成為投資品的核心之所在。應當承認,投資收益的特性直接決定了藝術品投資的投機性較強。藝術品的增值雖然存在,只不過這種增值需要通過購買者愿意支付的價格來反映,由于反映機制的不完善,藝術品價值的自然增值與人為炒作被模糊化了。(三)投資收益的控制模式不同從另一個角度看藝術品份額和傳統證券的投資收益,二者在發行后,收益的控制模式也有著明顯的差異:股票發行人在發行之后仍占據并管理公司資產;而藝術品證券一旦發行成功,發行人所得到的資金便脫離公眾視線,成為發行人獨占的財產,這部分財產與藝術品證券增值沒有直接關系。這意味著藝術品證券的收益與發行人是分離的。藝術品收益既不受投資者的主控,也不受發行人控制,而是受到藝術品經營機構以及藝術品增值等經濟、政治等外在因素的影響。(四)投資收益增長周期不同企業盈利在較短時間內就能夠取得,上市公司的財務狀況是以季度作為評估時段,這使得股票、債券的價值評估周期較短,市場價格波動頻繁。而藝術品證券的投資周期卻較長。學者認為,“藝術品既不適合長期投資(50年以上)、也不適合短期投資(1年以下),而比較適合進行中期投資。具體的投資周期則因具體情況而異,以10年為基點把握。”[5]138-139因為藝術品證券交易是一種全新的交易模式,其收益周期只能參照傳統藝術市場的投資周期,可見,藝術品增值是一個較為長期的過程。

藝術品證券交易的風險分析

篇（4）

在經濟大環境與文化復興熱潮的推動下，中國藝術品市場不斷走高，拍賣市場天價迭出，氣勢火爆。在市場價格迅速拉升的過程中，面對拍賣市場的價格追高示范與市場失范的局面，出現風險積累甚或是泡沫現象，是不可避免的。問題的關鍵是，如何看待這種風險與泡沫?在新的一年里，如何有效地規避?

我們要看到，今天中國藝術品市場的發展是大勢所趨，即使過程再復雜、再曲折，但其發展的大勢也是難以逆轉與改變的。如果以發展的眼光來看，今天的泡沫可能會成為明天的一種發展的基礎或過程，今天的風險也許就是明天市場發展的一種新的可能。但是，如果從控制風險的角度來看，迅速走高的拍賣價格，已經在拉動著本來就很脆弱的中國藝術品市場走向一種新的畸形。人們越來越將拍賣市場當成中國藝術品市場發展的本身，頻繁的出現天價，已經使傳統藝術品拍賣板塊呈現出“高處不勝寒”的景象，人們班在完全有理由正視這種風險，探索新的途徑來規避這種風險。

當代存世藝術家將成投資熱點

之前，人們在更多地關注資源稀缺與價值構建的過程中，將古代及近現代藝術品的價位拉到了一個全新的水平，相信以后，他們會在這一價位的水準下，更多、更好地去關注這些板塊中新價值的挖掘與發現。在這種情況下，我們認為，中國藝術品市場在2011年，會更多地關注當代存世藝術家及其作品。也就是說，當代存世藝術家及其作品的價值發現，將會受到越來越多的關注，并在后半年形成一個新的投資熱點。這一熱點的出現，也符合中國藝術品市場的發展過程。這是由中國藝術品市場的一些基本特征與規律所決定的。

首先，由于中國藝術品市場基礎的脆弱及中國藝術品資本市場的初級發育形態，在大環境的推動下，中國藝術品市場行情的基礎缺少強有力的支撐，因此，其發展的不穩定性及易波動性是顯而易見的，增強風險意識，尋找更為堅實的行情支撐是非常必要的。

其次，面對今年第一輪行情的火熱，追漲已使傳統藝術品市場板塊進入到了一個相對高的價位水準。與此相適應，沒有得到新一輪行情追捧的一些相對偏冷的板塊，在高企的市場行情的示范與帶動下，已經具備了相當高的市場投資價值了。特別是，當代存世藝術家中的典范人物與經典藝術作品就極具這種投資氣質，值得市場及資本投資者的關注。

第三，當代存世藝術家及其作品，雖然不一定都具有較高的投資價值，但是，那些學術定位明確，市場切入有效，市場效應良好的標示性典范名家及其經典作品，雖然在作品資源稀有性上不占優勢，但在作品的保真、市場運作的參與及其藝術作品當代價值構建與提升的參與方面卻占盡優勢。

第四，當代存世藝術家及其作品的市場門檻相對較低，這為中小規模的投資者提供了新的機會。但需要考慮的主要問題是，面對數以萬計的當代存世藝術家及其作品，投資參與者將如何判斷?如何做出選擇?

天價在當前情況下，既是中國藝術品市場競爭的結果，更是藝術資本避險的結果。其實，理性面對風險的藝術資本，在頻繁制造天價的同時，他們會尋找避險與合理分散風險的新渠道，那就是開拓并追逐新領域所帶來的機會。與天價藝術品相對應，當代存世藝術家及其作品一定會進入他們的視野，這也許就是2011年新一輪的看點。

避險情緒仍將蔓延

世界藝術品市場正在走向“經典化”發展的路線，也從另一個方面反映了世界藝術品市場避險情緒的蔓延，這可能是難以改變的趨勢。隨著投資行為偏好的形成，這種狀況也會反映在當代存世藝術家及其作品的收藏過程中。在新的一年，人們除了投資股市、樓市等比較常見的方式外，投資藝術品也是一條重要的投資渠道。

篇（5）

咱們在藝術上是不是特別牛

首先，我認為要想明白一個大前提：咱中國人現今在藝術上是不是特別牛?是不是比洋人還牛?比老祖宗還牛?在西方美術史上，畢加索號稱是人類歷史上一百年才能出一個的繪畫藝術天才，也是百年來唯一一個在活著的時候作品就進了羅浮宮，并且靠賣畫發了大財的藝術家。梵高、莫奈這些大師們都是窮死的。而在咱中國，目前雖然還沒有哪位“大師”的作品能進羅浮宮(也許是咱中國人根本不屑于進)，但在活著的時候，而且是在年紀輕輕、歡蹦亂跳的時候，就能靠賣畫發大財的畫家卻可以論堆統計。至于那些發中財發小財的畫家們至少在四至五位數之間，咱們是比洋人牛!

至于老祖宗，那就更不在話下了，連皇帝老兒都無法與咱們的“當代藝術家”比。那宋徽宗雖說是個昏君，書畫卻是一代大家。但充其量也只能達到咱們“當代”的一半價格。那乾隆爺把紫檀龍椅賣了，也只能與“當代”打個平手，你說這現今的藝術家牛不牛?

結論很簡單：咱不是牛，咱是瘋了!咱中國現今的繪畫水平，在世界上充其量也就是三流，價格卻賣出了超一流。正是在中國當代藝術的這種巨型價格泡沫的拉動下，中國幾乎百分之八九十的繪畫作品的價格至少都漲出了幾倍乃至幾十倍的水分。感謝金融風暴，總算把這唬弄人的“當代藝術”的屋頂揭去了，現在已經可以聽到那倒塌前的嘎嘎聲了，要不了多久它就會轟然崩潰，只留下一地垃圾!隨著中國當代藝術品價格的崩潰，可以預料，中國所有繪畫作品的價格都將不得不走上價格回歸真實的道路。

咱們是否特別善于慧眼識金

其二，咱中國人是不是特別聰明?大多數洋人買畫就像買窗簾地毯一樣，圖的只是個裝飾好看，或是彰顯個性增加點情趣，沒人把這太當回事。而咱們很多中國人買畫卻總想著投資理財。總琢磨著今天買進的畫，明天能掙幾個錢。莫非是個東西到咱中國人手里就能成為理財產品?那美國佬也就是利用金融扛桿撬動住房貸款，倒騰出了個“次貸”產品，把這世界小小地折騰了一下，至今還被全世界人罵著。幾個月前，一位意大利收藏家就很直白地告訴我：“畫只不過是用來掛在家中墻上裝飾的，除此以外并沒有什么大用處，因此，大多數藝術品都沒有什么投資價值。”我覺得他是一語中的，因為天才和大師們畢竟是人類的稀缺資源，并不是個“頭銜”。不是隨便哪個畫家得過幾次獎，或者是當過美院院長、美協主席，賣過幾幅高價畫就能自然“晉升”的。

結論也很簡單，因為咱中國人太想“理財”了。所以，中國和外國的畫商們也就利用咱們的“理財之心”來牟取暴利。因為在他們那里，他們所的畫家個個都是“未來的天才”，作品也都“具有投資價值”。我相信，隨著國人對藝術品認識逐漸由“投資”轉人“欣賞”，以前那些拍出高價賣出高價的作品中，至少有百分之九十要被打回原形。因為準都清楚，發現天才的幾率要遠遠低于買彩票中大獎的幾率!照此推理：被你買到具備很大投資價值的藝術品的幾率，應該也大不了多少!我這么說并不是要否定藝術品的投資價值，只是想告訴廣大投資者：要想在成千上萬的藝術家中去發掘“具備投資價值的未來之星”，難度至少比在股市里尋找幾匹“黑馬”要大上一千倍!在這塊市場中，我們碰到更多的是“大忽悠”，而不是“專家”!

咱們是不是已經富到流油了

其三，咱中國人是不是真的已經富到流油的程度了?是不是已經富到錢想不花掉都不行?我從歐洲轉到北美，看過許多畫廊。那些畫廊賣的百分之八九十的畫(原創作品，并非行畫)的單價，只相當于當地中產階層月收入的一半。稍貴一點的，也就相當于一個月的工資(當然，知名畫家的作品價格要高出很多，但那只是極少數)，因為中產階層實際上才是繪畫這種商品的主要消費群體。而咱們中國大多數畫廊賣的畫，價格則是動轍上萬元，甚至幾萬、幾十萬元，許多美院在校娃娃們的作品也敢賣到三萬、五萬元以上。如果這種價格是真實的市場反映，只能有兩個解釋：一是中國人都太有錢了；二是中國的畫家都太有名了!

結論也很簡單：第一，中國沒有那么多太有名氣的畫家。在一個整體繪畫水平處在三流位置的國家，顯然不會有那么多天才。我們的畫家們對此應有清醒的認識，不要總以為自己與眾不同，不要老是陶醉在賣高價發財的夢想中。因為那些外國同行們靠賣畫大多也只能混個飯飽而已。第二，中國的老百姓其實也就富到剛開始長肉的程度，真的還沒有開始流油，這點世人皆清楚。現今的畫價，別說中產買不起，就是富人們要買畫也得咬牙切齒地下大決心，所以我們的畫商們也不要太心黑，黑一點點就行了!

篇（6）

藝術品作為一種特定時期的文化符號,包含著深厚的歷史人文印跡及制作人、收藏家的審美需求與情感體驗。很多成功的藏家在購買藝術品時,并不把其當做股票、房產等投資產品一樣,以未來增值為核心訴求,而是以愛好的心態介入,以收藏的主旨參與。很多買到精品的人,即使市場上有再高的出價也不出售,無形中捂高了價格,增加了投資價值,同時,也充分享受收藏的樂趣,獲得投資的安全性。

而在確定自己偏好后,接下來就要量力而行,不可貪圖“價高面廣”。藝術品市場魚龍混雜,千百年來積累了眾多贗品,很多行家里手也時有走眼。比如我們熟悉的良渚文化收藏,市場上99%的都是現代仿品,但很多人卻因賣方編造出的“離奇的故事”和連環圈套被騙,得不償失。

藝術品投資還需要研究和耐心,很多人在初步進入投資領域后,便直奔高端一流投資品而去,這種做法實不可取。即使有高手支招,普通投資者也必須自己具備一定的專業知識,因為在經濟利益的驅動下,一些專業機構也可能會昧著良心坑害投資者。從二、三流產品開始入手,逐步向更高方向靠近,這樣才能保證投資的穩健性。

此外,藝術品的價值在于其歷史文化價值和藝術價值,越是有價值的藝術品受經濟波動的影響越小,因此投資者不能只看重短期的市場表現,跟風投資。從油畫到玉器,從郵票到錢幣,在一輪一輪的波段式爆炒中,很多盲目參與的投資者被高位套牢,資產損失很大,這些都是前車之鑒。

篇（7）

一、藝術品的價格決定

按照國際通行說法，一個國家藝術品市場的啟動條件是人均GDP達到1000――2000美元，中國沿海地區和內地一些城市的經濟發展程度已達到這一水平。從2000年到2004年，中國藝術品拍賣行成交增長率平均在50%以上。2004年以來，中國藝術品投資的半年收益率是16.1%，個別投資品種半年收益率高達80%。專家們預測，作為一種剛剛興起的投資理財手段，藝術品市場正在迅速覺醒，它將是我國繼股票、房地產之后的第三個投資熱點。

（一）藝術品不同于普通商品，有其自身的特殊性

1.藝術品的價值無法準確測度，并且其價值和價格之間往往存在很大程度的背離。這不僅與生產不同藝術品的不同藝術家的勞動復雜程度有關，還與藝術價值本身有關。但藝術價值是難以精確估量的，它在藝術市場上往往表現為一個時代認同價值，且后者又受各個時代的文化特征、審美理想、經濟發展程度、收藏者的偏好等多個因素的制約。2.藝術品具有稀缺性和可替代性差的特點。藝術品作為約束型商品，其供應是極其有限的。優秀的藝術品必須具有鮮明而獨特的風格，擁有無可比擬的歷史地位，尤其是必須具有高難度的技巧，難度越高，無法取代的惟一性就越高。“物以稀為貴”是藝術品價格形成的生動寫照。3.購買藝術品是藝術消費行為和以保值增值為目的的藝術品投資行為的結合。一般認為，藝術品市場的發展可以分為兩個階段：首先是藝術品投資市場，該市場中80%以上的人把購買藝術品當作投資行為；其次是藝術品消費市場，該市場中大多數人把購買藝術品作為生活尤其是精神生活不可缺少的一部分。我國目前的藝術品市場處于第一階段，絕大多數人把購買藝術品當作投資行為。

（二）從理論上講，作為人類創造的物質形態化的精神產品，藝術品一般具有藝術價值、歷史價值和經濟價值三個要素

藝術價值是藝術品本身所固有的本質屬性，缺乏審美藝術特征的物品便不能稱為藝術品；歷史價值主要是針對文物藝術品而言的，文物藝術品除了具有審美藝術特征外，還是研究古代歷史尤其是古代藝術史的重要資料；經濟價值則是藝術品進入商品交換領域后附加上去的，是藝術品的藝術價值、歷史價值在交易市場上的貨幣化度量。然而在現實的經濟世界里，不得不承認，藝術品的價格是由藝術之外的多種因素決定的，具有很大的偶然性。匈牙利著名藝術社會學家阿諾德?豪澤在其著作《藝術社會學》中談到藝術品價格和藝術價值的關系時說：“由于藝術價值難以與市場價值相比較，一幅畫的價格很難說明它的價值。藝術品價格的確定更多地取決于各種市場因素，而不是作品的質量，那是商人的事，也不是藝術家所能左右的。”

（三）藝術品價格的主要影響因素

1.藝術品自身的使用價值。優秀的藝術品具有極大的使用價值，它可以滿足人們的精神需求、審美理想和啟迪智慧等，這是其它任何商品所無法取代的。優秀藝術品隨著歷史的延續，就有了文物的增值性，以及作為人類文化遺產的研究收藏價值。在歷史藝術品數量只減不增的情況下，后加入者對其的強烈需求將導致價格上漲成為一個基本趨勢。2.社會經濟發達程度。藝術品屬于上層建筑的范疇，是人們在滿足物質生活需要之后所追求的精神生活的組成部分。經濟繁榮，生活水平越高，對藝術品的需求就越強烈，藝術品的市場價格就越高。據香港太古佳士得和蘇富比拍賣行的藝術品拍賣統計，藝術品的平均成交價與當時的經濟形勢成正相關關系，經濟景氣的年份，藝術品的平均成交價也較高。3.社會整體的文化素質或精神生活水平。從人類社會的歷史和藝術發展來看，隨著社會經濟的發展，人們受教育程度不斷提高，對精神生活的追求日益強烈，藝術品的價格從總體上說是不斷上升的。當然由于各個社會受文化素質制約的審美意識不同，同一藝術品在不同歷史時期以及同一歷史時期的不同國度之間其價格是存在差異的。4.收藏者的愛好、審美理想和投資選擇。有實力的收藏者對于自己鐘愛的藝術品往往會不惜重金去購買。但有實力的人不一定是有很高藝術修養的人，他會根據自己的欣賞和投資偏好、特殊需求甚至圖個吉利去購買藝術品。因此市場上藝術品的價格隨意性很大。5.人為的市場炒作。藝術品在市場上流通交易，其價格必然受到買家的影響或左右。有些藝術品在一部分買家的追逐下，價格扶搖直上，一漲再漲。而有些藝術品由于缺乏有實力買家的關注，市場交易長期低迷。

二、藝術品的投資策略

投資藝術品是一門學問，要看準藝術品的價值就必須從天文到地理、從歷史到美學進行深入細致地研究，從整體上提高對藝術品的鑒賞力。藝術品投資者要做到，對所收藏藝術品的作者或藝人要進行深入細致地研究，深入的程度甚至包括他們的生老病死、婚姻和家庭以及所處的年代背景等。因為只有這樣才能深刻理解藝術品的價值，而在觀察藝術品的過程中，還要堅持從藝術品的藝術特色、技法難度、審美水平等不同角度進行分析。另外，投資藝術品不能急于求成，必須能夠發現其潛在價值，然后再出手購買。這樣做不僅是為自己打造未來的賺錢平臺，更在于充分領略藝術品收藏所帶來的情趣和快樂，同時還可以學到許多書本上學不到的知識。筆者認為，投資藝術品需要酌情采取以下策略：

（一）對于初入行的投資者來說，要從大眾化的藝術品開始買起，因為其價格相對便宜，而且一般不會有贗品

最重要的是，通過購買普通藝術品來磨練眼力，積累藝術品投資經驗。在藝術品投資中，眼力至關重要，而眼力實際上就是知識和經驗。投資者必須具備三種能力：1.鑒別真與偽的能力。因為在市場中，投資者首先就會遇到的難題是藝術品的真偽問題。只要是行情走俏的藝術品，其贗品就會盛行。如張大千、傅抱石、徐悲鴻等名家的作品在市場上走勢堅挺，一些人為牟取暴利，專造這些大家的偽作。2.鑒別優與劣的能力。一件藝術品的真偽被確定后，接下來就要鑒別其優劣，確定其是藝術精品還是一般作品，兩者在市場上的價格往往相差很大。3.鑒別藝術品價值和潛力的能力。藝術原本是無價的，但在藝術品走向市場后，市場會反過來以價格來衡量藝術。在實際操作中，如果投資者不能準確把握某件藝術品的價位和潛力，往往會遭受損失。

（二）投資者要善于利用空間距離來獲取價格差異

在改革開放之前，一些海外收藏家、投資者經常到中國內地大批量采辦藝術品，中轉運到香港，然后賣到歐洲、美國、日本等地，從中獲取了巨額利潤。內地有一家企業在上世紀80年代中期賣出張大千山水四條幅僅人民幣6萬元；同年，購買此畫的港商在香港賣出，價格高達86萬元。現在由于藝術品拍賣業的興起，信息暢通，這種利用空間距離來賺取高額利潤的機會較以往少了很多，但并不是無可利用。目前，城市和鄉村，南方與北方，沿海與內地，由于地區間藝術品存量和審美偏好的不同，藝術品的地區差價還是存在的，特別是境內與境外在藝術品上的價格落差是相當大的，企業仍可利用這種空間差價來進行藝術品投資，獲得利潤。

（三）投資名家珍貴作品時，一定要先了解此名家

不僅要了解該名家的藝術風格和藝術技巧，還要了解其生平、經歷和性格；不僅要了解其作品的市場行情，還要了解其作品有無偽作的先例及偽作特點，適當時候要請教有關專家。同時，不要輕受新聞媒體宣傳的誤導。藝術品投資千萬不要跟風，否則風險很大。現在很多名家書畫的高昂價格是市場炒作起來的，有的已經把未來10年的價格空間都炒作到頂了，因此沒有投資價值。只有那些尚未出大名的優秀中青年畫家的畫才有投資價值。因此，投資者要從處于底部價位的藝術品開始，從前景看好的藝術品買起。對于看準的某個優秀藝術家的作品可以批量購買，并追蹤購買。另外，可優先考慮收藏在世藝術家的作品。這樣不僅能容易得到貨真價實的作品，而且也會對所購買的藝術家給予很大的支持。購買時要詳細記錄下所購買藝術品的時間、地點和價格等；如有可能，最好能獲得藝術家本人對藝術品真實性的保證書，并且把它和所購藝術品一起收藏好，這將對藝術品的保值和增值起到很重要的作用。投資藝術品要擁有廣博的知識，包括藝術史、美學、繪畫、市場、文學、民俗等知識，投資者在決策時必須具有悉心求教、虛心學習的精神，切不可自以為是。

（四）藝術品投資周期不要太長

篇（8）

葡萄酒、普洱茶、字畫，原本是用以消費和品鑒的商品，現在憑著其屬性和文化價值，成為投資者的新興獵物，活躍在資本市場。

最早參與中國當代藝術板塊投資的是民生銀行。2007年民生銀行發行的非凡理財“藝術品投資計劃”1號產品――“中國當代書畫板塊”， 產品到期年收益率12.75%，以“最具投資潛力，高價值投資回報”的宣傳口號打響市場。

如今，銀行新興理財產品種類不斷擴大，招商銀行、工商銀行相繼推出了“紅酒”理財、白酒收藏的“投藏年份酒、”收益權信托理財等，受到投資者的青睞。

作為理財產品的一個分支，新興理財產品的投資功能逐漸凸顯，其流動性也變得更為重要。

有關數據顯示，新興理財產品預期收益率一般在4%~10%，收益率隨投資期限增加而增加。許多產品的認購價格不一，在10萬元~100萬元之間，以份額形式出售。

“為滿足客戶在紅酒投資方面的融資需求，銀行會在部分地區推出高端紅酒貸款創新產品。”中信銀行鄭州分行金融部一位負責人介紹，目前正與國內領先的高端紅酒生產商開展合作，面向高端客戶，為他們購買珍藏級期酒或現酒提供貸款融資服務。

投資比例不宜過高

當前，由于央行連續上調存款準備金率以及加息，銀行的投資渠道受到限制，希望通過新產品吸引新客戶，而近年來受到追捧的藝術品、藏品，讓銀行看到利益。

于是，與信托公司合作，開發新興理財產品，成為銀行新的挖掘地。

對于藝術品理財產品的設計，銀行下足了工夫。在本金和收益上一般會采取兩種形式。一是返還本金和支付收益，一是獲得所認購的藝術品和支付收益。一般情況下，在與客戶簽訂協議時，會加入回購條款，以確保客戶收益的實現。

這個過程也有可控的因素，如果投資品價格出現下降，投資者不想領取實物，可以收回本金和收益；如果藝術品價格下跌，可能出現收購方違約造成損失。

有人認為，藝術品作為一個投資品種，其與資本市場的關聯度遠低于基金市場。對投資者而言，合理的資產配置有助于降低投資風險。多家銀行理財經理認為，藝術品的投資比例不宜過高，控制在家庭總資產的10%左右較為適宜。

現在，藝術品投資市場尚未成熟，多數投資者不具備專業知識。業內人士建議，若想進入藝術品市場，選擇收藏品投資基金，通過信托的形式參與藝術品投資，也是較為理想的選擇。這種類似基金的形式，既能讓投資者參與到藝術品市場，又能減小投資的風險。

藝術品投資屬于小眾市場，門檻相對較高，這與股票市場大有不同。招商銀行鄭州分行理財經理盧淑玲介紹，銀行根據高端客戶需求不定期發行，風險承受能力相對較高，一般而言，賬戶上超過500萬的客戶才能有資格進入。

投資藝術品更具有高端人群的專屬性，需要足夠的資本支撐。一般而言，富人更熱衷于藝術品，這和他們的經濟實力、承受能力以及追求長期投資價值有關。

文化需要注入資本

近10年來，藝術品市場平均以每年68%的速度增長。

2011年拍賣總成交額比同期增長近20%。相比于其他投資渠道，藝術品具有資源稀少性特點，讓藝術品愛好者看到投資希望，行業里也悄然流行一句話：“投資藝術品吧，升值空間大于通脹水平，是抗通脹較好的一種選擇。”

幾乎每次拍賣會，商家賺個盆滿缽滿。無論是典藏級葡萄酒，還是名人字畫，從大宗消費品、收藏品中脫穎而出，帶來巨大的商業價值，都源于藝術品所承載的文化價值。

去年，鄭州文交所推出首批的3個份額品種《藍田泥塑》（泥咕咕），定價為83個3000萬元，一經宣布，當時就有2155人預約。歷經滄桑的泥塑有那么大價值嗎？很多人為此質疑。

價值在于作品的出處，泥塑的創始人是王藍田，作為非物質文化遺產的形式存在，其作品在神、形上與唐代出土的相差無幾，藝術價值不可估量，藝術之外就是文化內核。

其實，近幾年泥塑才得到市場的推崇。多年來沒有資本進入，無法良性發展，造成“大師水平，泥土價格”的悲哀。同是出于泥土，卻與具有收藏價值且屢創天價的紫砂壺的命運天壤之別。

篇（9）

新模式誕生

中國藝術市場成型已歷經數年，但迄今為止仍有三大壁壘制約著行業發展，即贗品頑癥破壞行業聲譽；定價混亂擾亂市場秩序；買入易而賣出難。因此，市場各方都在探尋各類新的參與模式，于是不少新型的藝術品投資渠道也應運而生。

2012年春節之后，一家名為“全美聯藝術品交易中心”的機構高調加入了藝術品投資創新大軍中并于5月在京試營業，推出了全國首創的藝術品投資“首付+保函”模式。當時，全美聯總裁師麒盛介紹稱，該中心的藝術品投資遵循了杠桿投資收益，即投資者只需首付10%，即可訂購藝術大家的作品，余額由全美聯墊付，且此后作品升值的收益全歸買家。其間，客戶雖然不擁有藝術品的所有權，但是可以優先認購。在3年期內，若藝術品貶值，客戶還可要求全額退款，3年內藝術品未售出，客戶除享受全額退款外還可以得到投資金額30%的補償。

另一方面，師麒盛當時還介紹通過銀行保函實現了藝術品投資保值，即在全美聯預訂展所售的作品均會開具銀行的等額退現保函。全美聯將等額資產抵押給銀行，銀行對全美聯所售藝術品開具保函提供擔保，意味著全美聯承擔了藝術品的貶值風險。3年后，如果藝術品貶值，客戶可持保函到銀行兌現。為保證銀行保函所承保作品的真實性，每幅作品還會開具防偽證明，承諾藝術品保真。

全美聯對外宣稱的新業務還包括“超級畫廊運作模式”，即推薦客戶參照雅昌藝術網選出的國畫、油畫、書法、雕塑等領域最具潛力的500位藝術家，通過藝術品一級市場的銷售提成方式來盈利。師麒盛透露，全美聯與藝術家的合作并不是直接給藝術家支付報酬，而是幫助藝術家銷售作品，同時獲取銷售提成。顧客首付的10%資金由全美聯暫時代管，當藝術家授權全美聯簽署預訂確認書時，藝術家將該首付款作為全美聯應得的傭金。

舊警示重現

不過，正當大家都覺得全美聯的模式看起來很“全”很“美”時，“千萬不能圖謀出售一張還沒有被打死的熊的皮”的警示開始重現。僅在短短一個月內，全美聯的“首付模式”即告夭折，“銀行保函”模式也遭遇變故。

在全美聯的官方網站上，“全美聯將大力推廣‘預訂模式’，預計首年交易額將達到100億元。”的宣傳語雖然依然在列，不過近日獲悉全美聯已暫停了“首付模式”并稱正根據市場情況在做新的戰略選擇。

其實，在“首付模式”推出之初，就有業內人士對此表示擔憂，即如果抬高藝術品的標價，那么當前的價格已透支了未來很多年后的價格，如此豈不是“殺雞取卵”，封死了今后的升值空間。因此，可以推斷，“首付模式”的初衷很好，但藝術品投資風險很大，全美聯原設定的“10%首付”底線偏低，等于將風險都歸到自身，必然可能出現無法周轉的情況。

6月4日，在全美聯的《關于全美聯藝術品交易中心涉及對某銀行業務誤導》中稱銀行并非《藝術品銷售合同》的直接責任人，也不承擔因《藝術品銷售合同》項下發生的因貶值、贗品等而導致損失的一切風險，且銀行出具保函的生效日期，為顧客支付全部藝術品總價款的3年后，保函的實際有效期為3個月并非為3年。對此，全美聯方面稱，“3年”并非保函中約定的時效，而是全美聯投資顧問“建議”的投資期限。從保函的實際有效期“被”延長也可以推斷出，銀行監管和資產抵押的引入無疑放大了交易風險，因此，如果說全美聯的營銷模式會掀起藝術品交易的春天，可能為時尚早。

“超級畫廊”難保真

同樣，“超級畫廊”運作模式中推薦的500位藝術家中，各級美協、書協理事占比近一半，美院教師占比近三分之一，而目前市場上活躍的當代前衛藝術家幾乎都缺位。過于單一的類型，似乎不能反映當前藝術市場真正的投資客體和投資價值。此外，出臺這500位藝術家的依據也是參考了國內專業媒體的數據，但目前國內很多數據往往具有水分，因此全美聯這份宣稱“具有最高學術和投資價值的名單”，其本身的權威性也受到了質疑。

近年來，藝術品拍賣市場上頻頻傳出天價，但能拍出天價的往往是知名藝術家的精品、代表作，其創作的許多應酬之作其實并沒有明顯升值。因此，即便全美聯提供的藝術品盈利收益表中綜合了這位藝術家的各類作品，但藝術家的每幅作品是否真都能升值也值得推敲。

平安證券客戶經理王彪表示，投資的收益來自于投資物所產生的財富；而投機的收益，是來自于另一個投機者的虧損。因此假如投資者買入了一種不會產生任何類似“利息”的收益商品并指望能以更高的價格賣出的話，那么不管是什么樣的商品，風險最終都要轉嫁到某一方。“藝術品就是如此，不會有絕對安全的投資，否則就是一場‘博傻’的游戲。”

亟須第三方保險

記者發現，目前全美聯的網站還只是一個簡單的框架，諸多板塊并未得到充實。隨著全美聯“首付模式”的取消及“保函模式”的變更，坊間開始擔憂全美聯的模式，甚至有質疑其為“變相集資”的說法。

篇（10）

雖然近來元青花瓷器特別是大罐類器物屢創高價,但從國際藝術品市場的過往經驗和發展趨勢來判斷,這只是價位攀升的開始。

審美性、創造性和稀少性是頂級藝術品的共性,同樣也是元青花的核心價值。

藝術性帶動收藏效用

凡美好的東西都是人們競相追求的目標,美是藝術的前提,一件古代藝術品不會只因為它是古代文化的遺物就變得珍貴,她必須得滿足審美性、創造性、稀少性三方面嚴格要求才能被稱作珍寶。

收藏和投資經通常目的不一樣,因此兩者要分開來看待。藝術品存在審美的主體和客體,二者必須具備一定的統一性,對藝術美的理解每個人由于自身文化素養不同會造成審美視覺不同,同一件作品在一些人眼里看上去很美,可能在另外一些人眼里看上去就不那么美了,反之亦然。

中國古陶瓷生產歷史悠久,各朝各代陶瓷藝術作品有的粗有的精,民間使用的瓷器數量大, 粗者多,皇家使用的則大多是千挑萬選的精品。古陶瓷粗者,其賤也在粗,其貴也在粗,經過歷史歲月的沉淀,現在遺存下來的古陶瓷粗品存世數量總的來講也是不多的,對這些古陶瓷的欣賞應該從超然物外的審美角度去看。把玩一件古代文化遺物,仿佛把收藏者帶回遠去的歲月,歷史的空間和時間在收藏者手里停步,使我們的生命得以延長。因此,從收藏的角度看任何古陶瓷都是值得收藏的。

稀缺性提升投資價值

作為投資則不同,藝術品市場和收藏界高端目前追求的主題還是高精稀的作品,古代燒造的精品陶瓷即使在當時也是投入成本高,生產數量少,使用范圍窄,價值不菲,流傳到今天能保存完好者已是鳳毛麟角,在藝術品交易市場價格驚人,成為人們追逐的寵兒。收藏的目的如果主要為了投資的話就需要理性地認識到,只有具備審美性、創造性、唯一性的古陶瓷藝術品才算是美到極至的藝術品,才能帶來豐厚的回報。

元青花價值高,除了她是中國青花瓷的老祖宗,歷史悠久,存世量稀少外,其自身綻放的藝術魅力也是無與倫比的,能給人帶來超強的美感。總結一下看,元代青花瓷的代表作大都具有強烈的個性,是開宗立派的創造性的勞動成果。創燒時期的青花瓷,產量低,個性強,裝飾畫水路清晰,抑揚頓挫,或剛或柔,畫師有濃厚的中國繪畫的筆墨功底。由于青花瓷裝飾的概念還沒有形成定式,她們獨具特色不拘一格。從傳承及出土情況來看,由于數量稀少,進一步抬高了元青花的市場價值。

元青花審美性,創造性和稀少性三大特征明顯,這點認識對我們收藏辨識元青花真偽有積極的指導作用。

Tips:

元青花的主要特點:

篇（11）

中國人喜歡講一句話，叫作“盛世收藏”。因為只有在經濟發展的和平時期，人們才有可能把藝術品作為一種重要的保值增值工具。藝術品，尤其是古代藝術品，具有不可再生的特性，資本的介入無法從數量上造成影響，只能對價格產生影響，從而使其具有投資的可能。也正因如此，也使其投機色彩濃重。本來，在資本無法進入生產領域時，投機與投資只有一線之隔。

從前年開始，我和朋友一起對二十世紀全球藝術品市場的交易與價格波動做過一個簡單的統計。發現了一個簡單的規律——即藝術品市場的波動基本是與當時的股市和房地產市場成反曲線。與此同時，我們還發現了一個現象，藝術品市場的膨脹，往往與房地產價格高漲，經濟過熱有著關聯。我們猜測其原因，主要是資金對預期不再看好，從房地產等獲利后抽逃，投入藝術品市場，期冀于藝術品保值與增值特性。也許，藝術品投資的火爆只是一個信號而已。

上世紀八十年代，正值日本泡沫經濟鼎盛時期，當時全世界的人都知道日本東京銀座的房地產價格是全世界最昂貴的。就在泡沫被吹到了最大還將破未破之時，日本上下都充斥著癲狂的氣氛，日本人也充滿了資本在手的自信與驕傲，在全球范圍內大量收購地產和藝術品。也就是在這一時期，梵高的許多作品被日本人追捧，其中《向日葵》一畫曾創下了近4000萬美元的成交紀錄。之后，梵高的另兩幅作品也被瘋狂的日本人以刷新紀錄的5300萬美元和8250萬美元的價格買走。

在這三個紀錄的帶動下，當日的日本刮起了搶購印象派繪畫的風潮。從1987年到1990年，國際拍賣會上40%的西方印象派作品被日本買家買走。這4年中，日本共從西方進口了138億美元的藝術品。但很快的，僅僅數年之后，日本泡沫經濟破滅，這些作品就一直沉睡在銀行的保險庫中。時至今日，這些作品的價格僅有當時價格的十分之一。

瘋狂投機造成的藝術品價值被嚴重高估，所有損失都會集中到最后接手的人身上。這是一個典型的“龐氏騙局”。

以創紀錄的齊白石書畫為例，其作品的價格已經超過了梵高的向日葵。雖然藝術品的價值往往難以評判，但從齊白石大師的產量與存世作品的數量來看，若此價格是實際價值的反映，那么一百個梵高也頂不過一個白石老人了。這當然是高估，這樣的價格還具有什么樣的投資價值？幾萬一平方米的房子你們都不敢買，為什么卻敢買4億的一張畫呢？怪哉。

因為大家對房子都有大致的價值判斷，多少錢算是貴了，多少錢就難以出手了。而對于藝術品，絕大多數人卻無法自行進行價值判斷。我一位畫家朋友曾說，現在的人大多是以耳朵聽畫的，他們并不清楚藝術品的價值，只是從別人那兒聽到畫家的名字，就直接認同了。與其他市場不同，藝術品市場是一個信息不對稱的市場，有能力進行價值判斷的，往往只是極少數人。這就注定了這個市場的不理性。