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篇（1）

一、全球經濟復蘇勢頭趨緩，有效需求增長放緩

受制于內生經濟增長動力缺乏，全球經濟不均衡復蘇，發達國家債務危機和財政壓力等不利因素影響，2010年全球主要經濟體GDP增速較上年放緩，顯示出復蘇乏力的跡象和信號。2011年，國際金融危機的深層次影響仍未完全消除，世界經濟難以進入穩步增長的良性循環，系統性和結構性風險依然較為突出。美國經濟復蘇動力依然不足，失業率居高不下，房地產依舊低迷，銀行放貸能力尚未復蘇，以消費為主導的美國經濟尚未有實質性好轉。歐洲債務危機時有爆發，對本來疲弱的經濟復蘇無疑是雪上加霜。在財政重建和刺激經濟的“二難選擇”中，歐洲經濟很難較快恢復到危機前水平。日本經濟在對美國和中國的雙重依賴中有所恢復，但其受外部影響較大，未來仍有不確定性。印度、巴西等新興經濟體盡管回升勢頭較好，但在發達經濟體整體增長疲軟的情況下，高增長能否持續存在較大變數?？傮w而言，2011年世界經濟將由前期超常規政策刺激下的恢復性反彈轉向平穩甚至低速增長階段，我國經濟發展面臨的外部環境依然較緊。

作為“十二五”的開局之年，2011年中國經濟將繼續保持增長動力，但在外需乏力。貨幣政策收緊和經濟活動調整等因素的影響下，拉動社會總需求的“三駕馬車”――投資、消費和凈出口增速將有所放緩。

就投資需求而言，2011年既有促進投資增長的有利因素，也有不利因素，總體上投資增長將小幅放緩。有利因素主要包括：各地區在“十二五”規劃開局之年的投資熱情高漲；“新非公36條”等政策促進民間投資。不利因素主要是2009年為應對危機出臺的刺激性政策逐步淡出；公共基礎設施的投資拉動效應逐年衰減；房地產調控政策趨于嚴厲；財政支出重在結構調整，政策向保障民生領域轉向。2011年全社會固定資產投資增速將在2010年回落的基礎上繼續小幅下降，對經濟增長貢獻度減弱。

二、固定資產投資增速或將企穩，外貿形勢不容樂觀

2010年中國對外貿易呈現高增長趨勢。1-11月全國出口名義增長33.3%，進口增長40.3%，而去年同期則分別是同比下降18.9%和15.7%，2010年出口高增長的主要原因有：意識世界經濟復蘇，外部環境好于去年；二是2009年出口增長為負19%，出現低基數效應；三是穩定出口政策繼續顯效。

2011年，美國、歐洲、日本等我國主要貿易伙伴的進口需求增長緩慢，發達經濟體貿易保護注意趨勢嚴重，人民幣升值預期、勞動力等要素成本上升使出口產品的價格競爭力降低，我國對外貿易條件有所惡化，同時受上半年基數太高等因素影響，預計外貿進出口增長速度比2010年將有所放緩，貿易順差也將減少，出口對經濟增長的貢獻度有所削弱。

北非中東局勢不穩，日本地震危害影響短期難以消除，人民幣升值的預期不斷提升，貿易摩擦增加，國內勞動力成本快速上漲，這些因素導致出口增速放緩。生產商寧愿更多向本土市場供貨，而對歐、美等發達國家的出口明顯減少。許多國家采購商都認為今后中國工人工資將會大幅上漲，產能勢必將會被壓縮。從去年末開始已經有生產廠家出現供貨推遲現象。相對于出口大幅下滑，對美歐的進口增速基本穩定，機電產品進口占比最大的日本呈現下降趨勢，資源類進口穩步增長。總體來看，2季度外貿增速回落已成定局，貿易順差仍將繼續下滑。

三、物價水平居高不下，通脹壓力明顯上升

2010年全國消費物價水平不斷走高，CPI由1月份的1.5%逐月回升到11月份的5.1%，達到28個月以來最高。預計2011年物價總水平（CPI）增長呈小幅回落的態勢，且前高后低?？傮w看，導致物價下行的因素增多增強，導致物價上行的因素減少減弱，預計全年CPI增長2.5%左右。推動2011年物價上漲的因素主要有三個。一是農產品價格上漲壓力依然很大，一方面來自于二元經濟結構的調整，另一方面來自于國際糧價震蕩和上漲在國內的傳導。二是要素價格上升，成本推動型通脹成為主要形式，特別是勞動力結構性矛盾突出，勞動力成本繼續上升已成定勢。三是人民幣升值預期推動國際資本流入增加。與此同時，2011年經濟增速將比2010年有所放緩，產出缺口縮窄，有利于堅強通脹的壓力。趨緊的貨幣政策將逐步回收過剩的流動性，貨幣供應增長逐步回歸常態，對通脹壓力也有減緩的作用。

受經濟運行慣性影響，2011年上半年CPI漲幅仍處于高位，5月份CPI同比上漲5.5%，創34個月新高。隨著各項調控政策的逐步到位，下半年CPI漲幅將出現回落,全年通脹走勢前高后低，呈現見此回落的態勢。

四、大宗商品價格高位運行，整體維持上漲局面

2010年國際大宗商品市場延續著2009年以來的上升勢頭，但速度明顯放緩，波動性加大，主要大宗商品價格回到了2008國際金融危機爆發時的水平。2011年惡劣的氣候表現將導致北美、歐洲、南美等主要農業產區普遍歉收，使農產品供給減少。主要金屬及礦產則受新興經濟體增長強勁的影響，需求將進一步走高。同時美國等發達國家寬松的貨幣政策在不斷地為大宗商品價格上漲輸送資金動力。隨著經濟復蘇和通脹蔓延，2011年主要大宗商品價格預計將維持上揚趨勢，但全球經濟的總體復蘇態勢尚不足以支撐持續大幅上漲，其間可能出現較大幅度波動。值得注意的是，由于大宗商品的金融屬性越來越占據了主導地位，主要國家也加大對市場投機的打擊力度，在多重復合因素作用下，大宗商品短期價格走勢判斷難度將進一步加大。

五、 經濟政策以緊為主，由寬松型向穩健型轉變

貨幣政策取向在上半年以緊為主,2季度往后,政策調控的頻度將有所下降,以尋求抑制通脹和維護增長之間的平衡。中央經濟工作會議提出，2011年宏觀經濟政策的基本取向要積極穩健、審慎靈活，重點是更加積極穩妥地處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關系，加快推進經濟結構戰略性調整，把穩定價格總水平放在更加突出的位置，切實增強經濟發展的協調性、可持續性和內生動力。2011年宏觀經濟政策的重點是抑泡沫、控投資、調結構、強民生。央行去年10月以來實施了包括加息和上調準備金率等一系列緊縮性措施，以回收過分充裕的銀行體系流動性，取得比較明顯的效果。中長期來看，由于阿拉伯世界政治動蕩，日本地震后重建需求的支撐，中國仍然持續面臨輸入型通脹的壓力。

參考文獻：

[1] 王小廣《2011年上半年中國宏觀經濟形勢展望》，時事報告中心組學子專刊2011年04月

篇（2）

與會專家一致認為，2007年國民經濟發展總體態勢良好，多項主要宏觀經濟指標高位企穩或呈明顯趨降，經濟增長南偏快向過熱轉化的勢頭有所緩解，宏觀調控效果開始初步顯現。三季度GDP增長率為11.5％，比二季度11.9％的增速放慢0.4個百分點。工業增加值增長率高位小幅回落，10月份增長14.7％，比6月增幅回落了4.7個百分點；出口增長速度大幅放慢、且呈明顯回落態勢，10月份增長22.3％，比2006年同期同落7.3個百分點，比7月份34.2％的增速放慢11.9個百分點，降幅高達50％。這充分表明，國家采取一系列的宏觀調控措施以后，中周經濟增長加速的趨勢已得到初步控制，國民經濟在向好的方向發展。初步預計，全年GDP增長11.5％，比2006年加快0.4個百分點。

與會專家認為，與2004年相比，2007年宏觀經濟呈現出一些新亮點，可以概括為“兩高一好”。第一，經濟效益大幅度提高。首先，前三個季度財政收入同比增長31.4％，與去年同時期相比，增幅高了6.8個百分點。其次，企業利潤大幅度提高。第三，就業狀況明顯好轉，這與2004年的就業形勢形成了鮮明的對比。2004年我同城鎮登記失業率最高上升到4.4％，而2007年前三季度登記失業率為4.0％，低于年初所確定的控制目標0.4個百分點。年初確定的全國新增就業900萬個崗位，前三個季度已經實現了920萬人的新增就業。超過計劃目標20萬人。4.0％的登記失業率是2003年以來最低點。表明我國就業形勢出現了可喜的變化。

有的專家還指出，總供求關系總體向更為均衡的方向發展，沒有出現明顯的總量失衡的情況。一方面，需求增長受到的控制越來越多，宏觀調控不僅調控內需，同時也調控外需。2003年以來，通過嚴把土地和資金兩道閘門，提高市場準入標準等多項措施，控制固定資產投資的過快增長；2006年以來，通過降低出口退稅、加征出口關稅等措施，控制“兩高一資”產品出口增長，以及抑制貿易摩擦嚴重的產品出口增長，穩定外部需求，內需和外需增長的穩定性提高：另一方面，從供給看，支持生產能力擴大的諸項要素條件較好。當前我國的資金和勞動力供給都比較充裕；瓶頸約束大為緩解；糧食連續4年增產；尤其是在加強自主創新和全面加入國際產業分工的背景下，企業對市場變化的應對能力不斷提高，只要國內外市場有需求，就會產生相應的供給增長。2003年以來，隨著國內消費、投資需求趨旺和外貿出口加快增長，我國重化工原材料、能源、運輸等基礎產業的增長都在加快，全國發電裝機、煤炭產量、貨運量、粗鋼產量及主要有色金屬產量均呈現快速增長的態勢。這表明，生產能力擴大、供給增長的潛力巨大。綜合來看，我國經濟總供求關系總體趨于協調，不易出現供不應求推動的通貨膨脹問題，而且朱來可能出現局部的供大于求和產能過剩問題。

與會專家認為，雖然襤個經濟加快增長的勢頭初步有所控制，但是，還不能掉以輕心。固定資產投資再次出現反彈，2008年面臨的反彈壓力也很大。當前貨幣和信貸仍然投放過多。對外貿易順差還在擴大，2006年順差為1775億美元，2007年1-10月已經達到2124億美元，全年預計可能到260(0-2700億美元。特別是CPI連續4個月漲幅超過5％，其中有兩個月達到了6％以上，口前雖然還只是溫和上漲，但壓力明顯增大。因此，防止整個國民經濟從偏快轉向全面過熱，仍是今后一段時期宏觀調控的主要任務。

關于2008年經濟走勢，大家們的判斷比較一致。2008年在流動性過剩和企業效益增長加快的情況下，同定資產投資仍將保持強勁增長勢頭，尤其2008年是地方政府換屆后的第一年，投資沖動會比較強烈。而且，因近幾年城鄉居民收入增長較快，消費將會繼續保持較快增長態勢。受國際市場能源價格及美國次貸危機等問題的影響，2008年世界經濟及美周經濟增長放慢，將對我國出口產生較大影響，出口增速有可能從2007年的20％以上回落至16％左右。但貿易順差將繼續有所擴大?？傮w來看，2008年中同經濟將繼續保持高增長態勢，但增幅比2007年會有所回落，初步預計GDP增長11％左右。CPI受翹尾因素和國際市場價格影響，有可能保持或超過2007年的增長水平。

二、對物價形勢的三種判斷

一種意見認為，當前物價上漲是結構性上漲，并不能因CPI漲幅較高就認為是全面通貨膨脹，首先，就CPI來講，一是在6.5％的CPI漲幅中有5.7％是由于食品價格上漲，也就是說80％以上的上漲是因為食品價格。所以，當前CPI上漲只是由于食品價格上漲引起的結構性上漲。二是所謂通貨膨脹就是物價持續全面上漲。目前，在CPI類商品中“五漲三落”。2007年1-10月，衣著類同比下降1.3％，交通通訊下降了1.7％，文化娛樂下降0.5％。因此，并不能代表全面通脹。三是此次物價上漲并不是全國性的上漲，區域性特點非常明顯。越是經濟相對薄弱的地方物價上漲越高，發達地區則物價漲幅越低，如漲幅最大的是青海。貴州；北京、上海、廣州的物價漲幅相對較低。其次，應當全國看待當前物價上漲：雖然CPI漲幅連續超過3％的控制目標，但2007年年初提出的經濟增長率預期目標為8％，實際上GDP增長率將達到11.5％。經濟加快增長必然會帶來一定的物價上漲。根據經濟學菲利普斯曲線定理，要想把失業率壓下去，通脹率就得上升，所以我們很難追求一種最理想的狀態，要盡可能找出它們之間的均衡點。其三，上世紀90年代以來中國經濟經歷了兩個高增長時期，即1992-1996年、2003-2007年。這兩個時期，相同點是經濟增長率都在10％以上，所不同的，一是前者出現了較嚴重的通貨膨脹，1992-1996年CPI平均年上漲率為14.1％，而2003-2006年CPI平均上漲只有2.1％；二是上一個周期中，CPI增長的峰值發生在1994年，達到24.1％，出現了全國性的搶購風。而此輪高增長到目前為止CPI增長的月度峰值僅為6.5％。通貨膨脹時期，較多的貨幣會追逐較少的商品，現在我們根本不存在這種情形。如果用嚴格的通貨膨脹定義及我國17年來兩次高增長的實踐來判斷，我國現在仍然是“高增長，低通脹”的基本格局。但是，當前價格上漲的確對低收入家庭的生活

造成了影響，這是當前政府應該重點關注的問題。

另一種意見認為，當前物價上漲的背景與2004年相比發生了明顯變化，這將影響2008年通貨膨脹的預期，即通脹預期在強化。首先從外部看，輸入性因素比2004年更加明顯。一是貨幣因素。近年來超額發行的美元大量流入中國，對國內商品價格起到了推波助瀾的作用，這種情況在2004年是沒有的；二是全球新興市場國家進入了新一輪增長期，伊朗等許多發展中國家都在進行大規模的基礎設施建設，由此造成全球資源性產品需求急劇增加，國際市場產品價格上漲對國內市場形成了傳導作用；三是全球性的產業大轉移加快帶來勞動力工資增加。從內部看，一是投資、出口、消費三大需求增長都在加快，尤其是消費需求明顯加快，這和2004年消費增長緩慢的情形明顯不同；二是2007年城鄉居民收入大幅度提高，由此帶來的成本推動和需求拉動雙重因素影響價格上漲；三是豬肉、糧食等結構性價格上漲因素；四是預期性價格上漲因素。這四個因素雖然推動價格上漲的力度不一樣，但都在加強。以上外部三個因素和內部四個因素，有可能使2008年通貨膨脹的預期更加強烈。尤其是在目前全球性通脹的情況下(盡管是中性的)，但對中國均會產生影響，對此，我們不能掉以輕心。

還有一種意見則與上述判斷持明顯不同觀點。認為雖然目前還不能判斷是全面通貨膨脹，但也絕非結構性上漲，物價上漲有明顯擴散跡象，通貨膨脹壓力越來越大。其主要理由：在CPI統計的226個品種中，目前上漲的商品有190個左右，占比為73％，其品種還在不斷地發散，由此并不能簡單地認為是結構性上漲，2008年面臨的上漲壓力還將會進一步增大。

一是由農產品和勞動力成本增加帶來的價格上漲壓力。一方面農村勞動力集聚向城市集中的局面短期內不會改變，南此造成的農村勞動力短缺必然帶來糧食價格繼續上漲。另一方面，收割機的廣泛使用及農業機械化程度的提高，導致農產品生產成本增加推動農產品價格上漲。此外，進城農村勞動力工資呈明顯上漲趨勢，以小時工為例，2006年8元／小時，2007年則上漲為16元／小時；麥當勞進入中國20年來未給員工加薪，2007年開始首次加薪。

二是糧油等食品價格結構性上漲壓力仍然很大，這將影響價格總水平進一步上揚。一方面，目前全球小麥庫存降到20多年來最低點。另一方面，南于國際市場70％以上的商品均以美元計價，美元貶值直接導致國際市場石油、糧食、油料等大宗商品價格上漲。因此，國際市場對我國物價的影響更值得關注。從國內看，豬肉價格經過前期調控供求關系有所改善，價格漲勢趨緩，但養豬成本大幅度增加，長期看，豬肉價格仍是上漲趨勢。而食用油方面，南于我國油脂加工企業均為外資企業(整個產業鏈均為外資)，政府可調控的余地不大，這個問題越來越顯得重要。總體來看，雖然2008年我國糧食產量仍有可能穩定增加，但結構問題非常突出。面臨的價格上漲壓力較大。

三是國內需求過旺尚未得到緩解，經濟持續過快發展導致原材料供應緊張，近期部分地區石油供應緊張，鋼材、水泥等價格均呈明顯回升趨勢。2008年又是地方政府的換屆年。事實表明，中央宏觀調控難以抵擋地方發展經濟的勢頭，工業品價格面臨的上漲壓力將進一步加大。

四是資源性產品價格改革將會加快，能源稅、資源稅、物業稅等方面的改革明年均有可能伺機推出?？傮w來看，2008年中國經濟面臨的通貨膨脹風險明顯增大，初步預計CPI上漲5％左右，高于2007年4.5％的增長水平。

也有的專家認為，當前我國CPI上漲3-5％是可以承受的，轉型期中國需要這樣一個通脹水平，溫和型通脹不僅不會造成經濟過熱，而且還有利于保護農民利益、提高農民收入及增加就業(持這種觀點的專家不在少數)。在通脹和通縮之間，有專家認為我們寧肯選擇通脹。只要政策上重視低收入者的利益，對大多數百姓影響較小，但通縮則會給經濟社會帶來很大的危害。有的專家指出，問題的關鍵在于對物價上漲趨勢要有一個正確的把握，個別月份CPI上漲5％甚至更高一些還不足以擔心，如果持續半年在5％以上。且呈高位趨勢性上漲。則須引起警惕，以防引發通脹風險。

與會專家對資產價格泡沫問題普遍表示擔心，他們認為，資產價格泡沫對經濟社會的影響遠遠大于CPI上漲的影響，這應引起我們高度關注。

三、政策建議

篇（3）

中圖分類號：F123 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031（2015）02-0059-06 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2015.02.14

在經濟增長速度換擋期、結構調整陣痛期和前期刺激政策消化期“三期疊加”的背景下，2014年宏觀經濟面臨較大下行壓力，全年GDP增長率在為7.4%，略低于7.5%的經濟增長目標，延續了2010年以來我國經濟下滑趨勢。一是經濟增速連續跌破下限。進入2014年，我國第2季度GDP增速跌至7.4%，第3、4季度則繼續下滑至7.3%，基本打破了2012年以來我國經濟運行的區間，全年經濟增速創24年新低。二是經濟增長的三駕馬車盡顯疲態。2014年2月，我國出口出現了-18%下滑，之后繼續維持低位震蕩，全年進出口增長2.3%，其中出口增長4.9%，進口下降0.6%;固定資產投資增速從30%已經回落到15.7%，其中，扣除土地購置款的房地產投資2014年11月以來已經進入負增長;消費雖然取資成為我國經濟增長最重要的拉動力，但消費需求也保持著一個逐年下滑的態勢，全年社會消費品零售總額扣除價格因素實際增長回落到10.9%。三是物價水平持續走低。2014年居民消費價格比上年上漲2.0%，其中2014年9月CPI跌破2%，連續4個月運行在2%的下方，11月和12月分別為1.4%、1.5%，創下近年來的新低。四是經濟發展預期有所惡化。2014年7月份以來，中國制造業采購經理指數（PMI）從51.7%的高位回落到12月的50.1%，已經靠近經濟強弱的分界點50%。經濟增長動力明顯不足，反映企業生產經營活動預期的指數從3月就一路下滑，從3月的62.7跌至12月的48.7。在2014年宏觀經濟在增速回落的過程中同時表現出一些可喜的變化。一是需求結構出現新變化，消費拉動力增強;投資結構改善，民間投資開始發力。二是第三產業占比超過第二產業，經濟呈現服務化態勢;經濟增長的就業吸納能力提升，“中低速增長、高就業”格局初現。三是中小企業快速發展，新興產業加速發展;城鄉收入差距縮小，城鄉關系更趨協調。正如2015年中央經濟工作會議指出的：“目前我國經濟運行仍面臨不少困難與挑戰，經濟下行壓力較大，結構調整陣痛顯現，企業生產經營困難增多，部分經濟風險顯現。” 2015年是新常態統領中國經濟工作的關鍵年份，也是經濟結構轉型的重要年份，這一年將面臨經濟增長速度、增長動力、經濟結構、發展方式等全方位的轉型切換。一方面是中國經濟之前的經濟發展方式力量在逐漸弱化，另一方面中國經濟新的常態的經濟驅動力還沒有強大起來，再加上美元升值、全球貿易政策變動等不確定的外部環境增強[1]，總體看，2015年中國宏觀經濟將面臨三大風險和六大挑戰。

一、2015年中國宏觀經濟面臨的三大風險

（一）發展速度換檔的風險

改革開放以來，在人口紅利、全球化紅利、城鎮化紅利的推動下，我國經濟進入高速增長時期。1978―2007年均增長率高達9.8%，受2008年國際金融危機影響，我國經濟增長速度瞬間急速下滑，從2007年14.2%的高峰滑落至2013年的7.7%和2014年年均經濟增速的7.4%，2008―2014年比1978―2007年低一個百分點。順應經濟增速的下滑，中央政府做出了“增長速度換檔期”的判斷。增長速度換檔切換是客觀經濟規律作用的結果，也是我國經濟發展階段的內在反應，但是在切換的過程中也存在換檔的風險，這一階段經濟增長容易陷入停滯，近期我國增長速度連續跌破7.5%的下限，出現繼續探底的趨勢，預計2015年上半年我國經濟增速會進一步下滑，突破7.5%～8%的區間波動，這一風險值得警惕。

（二）發展動力置換的風險

從舊的發展方式向新常態過渡，一個重要內容是經濟發展動力的轉換，但轉換過程如果發生動力斷檔，那將會給經濟造成斷崖式下跌的風險。當前依靠要素投入為核心的增長動力在弱化，新的創新驅動的動力機制還沒有培育起來;依賴投資、進出口來拉動經濟增長的動力在減弱，新的以消費為主的推動力還在上升;舊的支柱產業在衰退，新的戰略性產業雖然蓬勃發展但其主導性、牽引力還沒有充分發揮;舊的經濟增長點在多年發揮作用后在削弱，新的經濟增長點小荷才露尖尖角。發展動力一旦青黃不接，經濟可能出現失速風險。

（三）發展體制轉軌的風險

不可否認，過去多年來，在趕超型的經濟模式中國政府發揮了重要的作用，也形成了推動經濟增長一套行之有效的方法。我國政府很早就意識到這套體制的缺陷，開始推動經濟發展方式轉變，由于2008年國際金融危機的沖擊，在應對國際金融危機的過程中，我國過度依賴高投資和進出口的問題更加突出，出現了大起大落的經濟增長方式。但在經濟“新常態”要求下，發展驅動力要從投資、出口轉移到創新上來，讓市場起決定性作用，更好發揮政府的作用，經濟體制轉型勢在必行。體制轉軌過程中，經濟增長的動力程度差異較大，從而加劇了整個宏觀經濟形勢的波動程度，這種體制轉軌對宏觀經濟產生的波動很可能使經濟發展出現斷層，從而影響發展速度，而2015年恰恰是這樣一個關鍵時點。

二、2015年中國宏觀經濟面臨的六大挑戰

（一）宏觀調控效用遞減

2014年我國面對經濟持續下滑，通過微刺激來穩定經濟增長，避免了大水漫灌，但連續刺激也出現了邊際刺激效應遞減。根據中國人民銀行數據統計，近幾年貸款對經濟增長的貢獻在下降。2003年到2007年，人民幣貸款增速提高1個百分點，經濟增速提高0.73個百分點;2008到2014年，人民幣貸款增速提高1個百分點，經濟增速提高0.47個百分點?；谕顿Y在穩增長中的重要作用，我們計算社會融資對資本形成的作用，2002年1元社會融資貢獻的資本形成為2.27元，2008年下降到1.98年， 2014年進一步下降為1.68元。這意味著通過增加社會融資來擴大投資的邊際成本在增加，隨著增量資產產出率的上升，等量投資的GDP貢獻率在下降，這些都增加了2015年經濟刺激的難度。

（二）金融“融而不通”帶來的融資約束

金融是實體經濟發展的血脈，血脈如果不通，實體經濟也很難有好的表現。近年來金融領域仍然存在融而不通、結構異化、脫實入虛、企業融資成本高企等現象，對2015年經濟發展不利，具體表現在以下方面：

1.金融總量增速下滑。貨幣增速連續下滑，2014年M2同比增長12.2%，低于中國人民銀行年初13%的目標。M1的增長速度更低，2014年僅增長3.2%。M2和M1增速之差已經擴大到9個百分點，意味著貨幣流動性下降，表明人們消費信心降低，投資信心趨弱。貸款同比增速是2005年12月以來的最低水平。2014年社會融資規模為16.46萬億元，比上年下降4.8%。貨幣發揮作用具有時滯，2014年連續出現的貨幣信貸和社會融資總量低增長將會制約2015年的經濟發展。

2.貨幣流通速度降低。從M2與GDP之比來測算，2002-2008年貨幣流通速度一直保持在0.61-0.67的水平，2009年以來則連續下降，2014年已經下降到0.52，這意味著同樣的GDP需要更多的貨幣來實現。

3.融資成本高居不下。據統計，2014年我國貸款基準利率為6%，在11月22日貸款基準利率才下調至5.6%，遠遠高于美國的3.25%、歐元區的2.43%、日本的1.246%和英國的0.5%，高于全球主要經濟體。根據調研，現在中小企業的資金成本平均在15%左右，甚至20%。

4.貨幣金融資源配置出現嚴重問題，突出表現在金融與工業經濟的背離，中小企業融資難與大企業融資便利，國有企業融資便利與非國有企業融資難。我們一直在鼓勵金融資源更多向中小企業與創新型企業配置，但目前金融體制下金融資源卻更多向大型國有企業、地方政府和房地產領域配置。2014年上半年在市場化程度很高的債券市場上，國有企業和城投平臺發行債券合計占比高達87.63%，而民營企業僅占5.47%。金融體系存在的這些問題不是一朝一夕就可以解決的，將對2015年的經濟發展形成較強的融資約束。

（三）房地產行業新常態化后的低增長

房地產一直是推動中國經濟增長的重要力量，由于受剛性收入約束和庫存銷售雙重壓力，房地產投資很難出現20%以上的高增長，受市場力量的自身調節，未來房地產行業投資增速進入低速增長區間，行業競爭倒逼市場出清，房地產市場出現了市場力量主導的自我調整。截至2014年11月，商品住宅施工面積50.49億，商品住宅待售面積5.72億平米，兩者合計56.21億平米，而過去5年年均商品房銷售面積9.8億平米，即使未來沒有新開工建設，消化這56億平米的供應就需要6年左右的時間。隨著保障房建設加快，住房登記制度實施、房產稅等將擠出部分存量房，這都增加了潛在供應。從需求面看，我國人口拐點正在出現，20～49歲的購房人口總量在2015年將達到高峰，隨后進入下降通道，城鎮化速度也有所減緩，2014年城鎮化率已經放緩到1.04%，國內民眾對房產的投資性需求在2015年將減弱。房地產開發企業對地產的投資意愿也有所下降。2001―2013年13年間，全國房地產開發投資年均增長速度高達25%，其中住宅投資年均增長速度為19%。2014年全國房地產開發投資增速（1-11月同比增長11.9%）、全國房地產開發企業土地購置面積增速、全國商品房銷售面積及銷售額增速、全國房地產開發企業本年到位資金增速以及房地產開發景氣指數等指標全面回落，預計2015年全國房地產開發投資增長速度還將回落，房地產投資將從超高速增長逐步降落到中低速增長區間，房地產行業逐步回到理性、常態、均衡的狀態，適度、中低速、可持續發展將成為房地產行業的新常態。

（四）全球價格下行將給經濟增加通縮風險

從國際上看，現在主要經濟體基本處于低通脹環境，有些經濟體正在滑向通縮。美國2014年12月份生產者物價指數（PPI）月率創下3年來最大跌幅，歐元區PPI已經從2013年7月持續17個月負增長，11月CPI下滑至0.3%。在原油價格不斷下跌的情況下，歐元區通脹仍然有繼續走低的可能。日本的物價雖然在安倍經濟學的推動下走出通縮，但目前仍然處在一個較低的通脹水平， 2014年11月日本消費者物價指數CPI為2.7%，但如果扣除4月份上調消費稅的影響，其CPI僅有0.7%。全球低通脹環境通過國際貿易影響到中國的價格水平。從國際大宗商品價格來看，近期國際油價大幅下跌，連帶銅、鋁、鐵礦石等大宗商品價格下跌，對于大宗原材料嚴重依賴進口的中國來講，大宗商品價格持續下跌使得中上游部門的通縮愈演愈烈，2014年全年工業生產者出廠價格比上年下降1.9%，12月份同比下降3.3%，價格下跌將傳導到下游消費品領域。展望2015年，有幾個因素會對價格走勢形成負面影響，增加通縮風險。一是國際大宗商品價格下跌帶來的輸入性通縮風險，2014年下半年以來石油價格暴跌將通過中上游部門向下游部門傳導，這種傳導效應將在2015年上半年出現;二是PPI連續負增長傳導到消費品價格領域導致CPI繼續走低;三是在美元升值背景下，人民幣兌美元價格穩定導致人民幣貿易指數持續上升，貨幣升值帶來輸入性價格下跌風險。在我國債務規模持續擴大的背景下，通縮將使債務人處于一個更加艱難的環境，2015年要防止生產和價格、通縮和債務的惡性循環。

（五）就業出現階段性萎縮

充分就業是各國宏觀調控的主要目標，2008年國際金融危機后，我國把就業和經濟增長的下限聯系起來，提出穩增長是為了保就業。近幾年經濟增長速度雖然持續下滑，但是就業展現出很好的態勢，從2009―2014年，每年新增就業人數都在1000萬人以上，但有數據表明就業市場上的崗位需求實際上是在下降的。從2012年以來，各年度第三季度的招聘人數在持續下降，2012年為461萬，2013年448萬，2014年為420萬。2014年度相對招聘指數（報告期需求人數/往年同期需求人數的平均值×100）為101，處于2009年以來最低水平，特別是2012年以來持續下降，說明當前人力資源市場用工需求增長趨勢在減弱。由于制造業升級和工業4.0等的沖擊，未來制造業可能會轉移出大量的就業人口，這部分人口可能會對我國就業形成巨大的壓力。這意味著2015年我國將從原來第二、第三產業共同吸納第一產業對外轉移就業人口轉變為第三產業單獨吸納第一、第二產業對外轉移就業人口，壓力之大值得關注。

（六）企業“三座大山”的壓力持續發酵

當前國內企業由于產能過剩、成本過高、債務過重的三重壓力。首先，產能過剩是我國經濟發展中老生常談的問題，也是當前經濟面對的突出矛盾。發改委披露2013年上半年我國工業產能利用率為78%，隨著經濟增速逐階下滑，產能利用率預計也會進一步下降。這意味著針對當前需求，2014年我們有20%以上的產能過剩。其次，成本過高則在近幾年一直威脅企業的利潤。2014年1-10月，規模以上企業成本從年初85.18/百元增加到86.02/百元，這將意味著大多數企業認為未來6個月的成本與去年同期相比會上升。產能過剩導致企業價格競爭，收入減少;成本過高導致企業支出增加;一增一減之間企業利潤減少，盈利能力下降，投資收益率也隨之下降。第三，債務過重也成為當前企業面臨的突出問題。債務過重一方面表現在企業負債水平高，企業債務規模迅速擴大，杠桿率就會快速上升，據統計2012年我國非金融企業部門的杠桿率為106%， 2013年進一步增至109.6%，這一數值遠高于德國的49%、美國的72%、日本的99%，企業部門的杠桿率和經濟周期密切相關，經濟增速下滑，導致2012―2014年企業的杠桿率再度上升[2]。債務過重另一方面表現為債務成本高，從我們調研中發現，由于過高的融資成本，國內有很多民營企業陷入了債務黑洞和債務鏈條，形成了新時期的三角債。

三、2015年中國宏觀經濟展望：平衡穩增長與調結構

面臨宏觀經濟的三大風險和六大挑戰，我們對2015年的經濟增長持謹慎態度，2015年穩增長的壓力將更大。同時2015年是全面深化改革的關鍵之年，中央提出要“再接再厲、趁熱打鐵、乘勢而上，推動全面深化改革不斷取得新成效?！狈€增長、調結構、促改革之間的關系進一步面臨考驗[3]。為此，中央經濟工作會議提出“關鍵是保持穩增長和調結構之間平衡”，我們認為2015年宏觀經濟政策的重點和難點就在于如何實現穩增長與促改革、調結構之間的平衡，其政策要點在于兩方面：一方面短期內通過穩增長為深化改革和結構調整打造穩定的宏觀經濟環境;另一方面長期內圍繞促進發展這一根本推進重大改革，激發企業活力。

（一）服務改革這一主題穩定經濟增長

當前不僅要從發展的角度來看待穩增長，更要從改革的角度來看待穩增長，穩增長要致力于為重大改革和結構調整創造一個穩定的宏觀經濟環境。當前經濟增長跌破底線的風險越來越大，要采取更加積極的政策防止經濟跌破底線和陷入通縮。

1.實施靈活穩健偏寬松的貨幣政策。近些年，我國一直秉持穩健的貨幣政策，但每年在穩健的總基調下有所差異。我們建議2015年央行在執行貨幣政策時采用更加靈活穩健偏寬松的貨幣政策，除了傳統貨幣政策工具調節貨幣的流動性?？偫碓谶_沃斯表示我國未來的貨幣政策不會大水漫灌，建議央行適當增加反周期貨幣政策的實施，在常規的貨幣政策仍然有空間的情況下，注重預調、微調，更好的實行定向調控。

2.實施更加積極有力度的財政政策。一是加大結構性減稅力度，激發企業活力。營業稅改增值稅自2013年在全國推廣以來，2014年鐵路運輸、郵政電信業納入， 2015年，營改增將改革范圍擴大到建筑業、房地產業、金融業和生活服務業等領域，在企業困難加大的背景下，政府可以適時啟動結構性減稅，增加企業利潤，幫助企業渡過困難時期。二是擴大公共支出，初步構建福利社會基礎。根據國際貨幣基金組織的研究，通過減少政府和國有企業的盈余，每增加1%的財政支出，并平均用于教育、健康和養老，將使消費占國民收入的比重提高1.2%。2015年實施更加積極、有力度的財政政策，加大對符合經濟結構調整和創新驅動方向的政府性投入，加大對社會保障的支出，織好社會政策的托底網。將以公共支出的適度增加促進引導合理消費的制度建設。三是創新投融資方式，積極推進公私合營（PPP）平臺。據統計從1990年到2009年，歐盟近1400個項目是通過PPP實現的，價值2600億歐元。2015年我國新預算法為地方政府債務管理套上預算監管的“緊箍咒”，未來地方財政資金能夠用于基礎設施的部分不會有太大的增加，依據PPP模式，以政府出資和公共資源為依托，采取市場化方式運作，鼓勵更多的公私合作平臺項目，使民間資本、政府部門、社會組織在市場原則下互利合作，不僅可以解決建設資金問題，還可以改善國家治理體系，增強社會凝聚力。四是適度利用地方債，有序化解債務風險。中央經濟工作會議提出“要高度關注風險發生發展趨勢，按照嚴控增量、區別對待、分類施策、逐步化解的原則，有序加以化解”。目前地方政府債務風險雖總體可控，但大多數債務未納入預算管理，脫離中央和同級人大監督，局部存風險隱患。新預算法第35條和第94條，從舉債主體、用途、規模、方式、監督制約機制和法律責任等多方面做了規定，從法律上解決了地方政府債務怎么借、怎么管、怎么還等問題。如何防范地方債務風險是2015年財稅改革的重點，要進一步健全債務扎口管理機制，嚴控新增債務。繼續擴大自發自還試點省份范圍，啟動專項債券發行工作，健全地方政府債券市場化定價機制，強化對地方政府舉債的市場化約束，維護投資者權益和市場信心。

（二）圍繞發展這一根本推進重大改革

從經濟發展的角度來看，2015年應盡快推進使市場在資源配置中起決定作用的各項改革，推進更好發揮各類企業積極性的改革，推進資本、土地、技術、勞動力等各項經濟增長要素相關的改革，使各項要素、各個主體能夠釋放新的活力來推動我國在30多年的高速增長后仍能保持可持續的中高速增長。

1.加快推進市場化改革。積極穩妥從廣度和深度上推進市場化改革，大幅度降低政府對資源的直接配置，推動資源配置依據市場規則、市場價格、市場競爭實現效益最大化和效率最優化。要進一步推進簡政放權，按照權力清單、責任清單、負面清單明確政府和市場的邊界;抓住現在低通脹的時機，盡快推進水、電、氣、油等價格改革，把凡是能由市場定價的都交給市場;強化政府市場監管職能，著力清除市場壁壘，消除妨礙全國統一大市場建立的各項地方規定，建立統一開放的國內大市場。

2.加快推進國有企業改革。企業是經濟發展的主體，企業自主經營、公平競爭是市場在資源配置中發揮決定性作用的基礎。當前對地方財政的改革將使地方政府漸次退出經濟建設領域，企業在經濟發展中主力軍的作用將更加突出，為此必須通過改革培育一個自主經營、公平競爭、結構合理的企業體系。通過加快國有企業改革，盡快制定中央層面的國有企業改革方案，明確國有企業功能定位，強化激勵約束機制，分類施策，提高企業市場化、國際化水平。

3.加快金融體制改革。要更好發揮市場在金融資源配置中的決定性作用，為此要穩步推進利率、匯率等金融價格改革，通過建立存款保險制度，為利率市場化創造良好條件;推進金融機構改革，適當增加金融機構主體，促進金融機構間的有效競爭，以競爭推動金融機構完善對實體經濟的服務;加快資本市場發展，創新資本市場融資工具，加快推進注冊制改革，鼓勵企業更多從資本市場獲得資金。要在金融領域中更好發揮政府作用，為此要完善政策性金融體系，加強對金融服務薄弱領域的金融覆蓋，發展普惠金融。加快推進外匯管理體制改革，為中國資本實現全球資源配置創造條件，為此要提升對外投資便利性，建立支持企業走出去的金融服務體系。

4.加快土地管理制度改革。土地在經濟發展中承擔著多重角色，既是農業生產的重要生產資料，又是工商業發展落地的載體，還是部分人群的資產，也是地方政府重要的收入來源，因此，要按照土地不同的角色和職能進行分類設計。要進一步完善農村土地經營權流轉政策，建立公開規范的土地流轉市場，通過市場配置土地使用權，鼓勵適度規模經營，發展現代農業。推動農村集體經營性建設用地入市，降低經濟發展中的土地成本。探索試點農村宅基地管理制度改革，賦予農民更多的宅基地用益物權，增加農民財產。

5.加快科技創新體制改革。首要的是形成激勵創新的體制機制。創新的主體是人才，要完善職務發明、技術入股等相關規定，讓創新人才在創新中得到應有的回報。創新的主力軍是企業，要完善知識產權保護，使企業創新得到最大化利益;完善財稅、金融、貿易政策，支持鼓勵企業創新。其次是形成創新驅動發展的體制機制，使創新真正面對市場，面對經濟發展主戰場。深化科研院所改革，能放則放，能推向市場的就推向市場。發揮市場在科技資源配置中的決定性作用，以市場來形成企業和科研院所之間的合作關系，建立公開透明的技術交易市場，讓技術走向市場，同時也讓市場來引導技術創新。

（三）抓住企業這一關鍵激發其發展動力

企業是經濟發展的主體，當前國內大量企業因產能過剩、成本過高、債務過重而喘不過氣來，很多企業既沒有生產動力，更沒有擴大再生產的能力，幫助企業消減三座大山的壓力，激發企業活力乃當前穩定經濟增長甚至為未來保存增長活力的當務之急。

1.打通國內國外兩個市場消化企業產能。過剩產能的消化一方面通過淘汰落后產能來實現，另一方面通過市場需求的擴大來消化。從市場需求看，一方面可加大力度開發國際市場需求，就我國基礎設施建設相關產業鏈而言，目前僅亞洲地區基礎設施投資需求的缺口就達到8萬億美元，通過建立可行的融資方案，這些潛在需求可以轉化為現實需求，從而為我國相關產業提供巨大的市場空間。另一方面要深挖國內市場潛能，減少區域市場壁壘，通過打造無障礙的統一國內市場來消化過剩產能。

2.依法推進企業破產清算，消融企業債務鏈條。根據我們在地方的調研，很多債務鏈的形成并擴散一個重要的原因是該破產的企業沒有破產，導致其債務雪球越滾越大，形成了數量眾多的僵尸企業。僵尸企業的存在拖垮了債務企業，也拖垮了債權企業，不如迅速破產清算掉，這樣債務企業的企業家也能輕裝上陣，重新出發，而債權企業也能夠拿回部分債權資金，結算自己的債務。

3.以“少取”、“減負”激發企業活力。在此關頭，我們認為政府應當承擔起責任，從現實來看，政府對企業的支持基本思路是 “多予少取”。多予，意指給資金、給項目、給行業準入、給補貼;少取則是實施結構性減稅，減少企業負擔。

2015年是我國全面深化改革的關鍵之年，在中央提出“新常態”的判斷后，我國將不再片面追求經濟增長速度，預計2015年我國在設定經濟發展目標時，將進一步淡化經濟增長速度，換之以彈性目標和發展區間進行管理，采取預調、微調等宏觀調控手段予以應對。面對經濟增速下滑，中央將堅持不進行大規模刺激，而是采取預調、微調等宏觀經濟管理手段予以應對。這種變化有助于進一步提高我國經濟增長質量和經濟發展效率，實現穩增長與調結構之間的平衡，從而推動全面深化改革不斷取得新的成效。

參考文獻：

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二、庫存調整等多重因素導致工業增速出現反彈

（一）重工業驅動工業生產實現較快增長

一季度，規模以上工業增加值實現同比增長14.4%，比去年同期下降4.7個百分點。從構成來看，重工業是推動規模以上工業增加值增速反彈的主要力量，3月份重工業增加值實現同比增長15.6%，高于同期輕工業2.8個百分點。

工業增加值增速反彈的原因主要有：通脹預期強化，CPI、PPI均高位運行，引發部分企業加大庫存儲備的力度；去年為完成節能減排的任務，部分地區采取了拉閘限電等措施，限制了部分產能，今年由于約束有所釋放，前期被限制的產能有所恢復，推動工業增速出現反彈；投資需求仍然保持一定增速，一季度，固定資產投資增速為25%，對于相關工業增加值形成一定推動作用。

（二）未來一個時期工業增速將呈現平穩略降態勢

未來一個時期工業生產面臨一些不利因素：一是緊縮性貨幣政策條件下，貸款規模收縮作用逐步顯現，對工業生產形成一定抑制。二是國家發展改革委公布了2011年資源節約和環境保護主要目標，在一定程度上對工業生產形成較強的約束。但與此同時，目前通脹預期引發的庫存調整仍然會繼續帶動一段時間的工業生產，隨著補庫存結束，可能會導致工業增速有所下滑。綜合考慮正負兩方面因素，未來工業生產增速將平穩略降的態勢。

三、消費增速出現放緩，但收入增長將支持未來消費增長

（一）月度走勢呈現反彈跡象，各類消費漲跌出現分化

一季度，社會消費品實現累計零售總額42922億元，同比增長16.3%。3月份社會消費品零售總額同比增長17.4%，比2月份加快5.8個百分點。與住房相關的消費呈現上漲態勢，3月份建筑裝潢材料、家用電器零售增速分別由上年同期的21.0%、24.8%上漲至33%、26.0%。另外，化妝、金銀珠寶、通訊器材、石油及制品零售增速較上年同期有不同程度回升，食品、服裝、日用品、體育娛樂、汽車等消費均較上年同期出現下降。

（二）收入增長為消費持續增長注入動力

一季度，城鎮居民家庭人均總收入6472元。其中，城鎮居民人均可支配收入5963元，同比增長12.3%，扣除價格因素，實際增長7.1%。農村居民人均現金收入2187元，增長20.6%，扣除價格因素，實際增長14.3%。居民收入保持較高增長，為消費增長提供一定支撐。預計未來一個時期消費增速將呈現穩中回升的態勢。

四、新開工項目繼續減少，投資增速將呈現穩中回落

（一）固定資產投資實現平穩增長，房地產投資仍處于高位

一季度，固定資產投資（不含農戶）39465億元，同比增長25.0%，比去年同期下降1.4個百分點，但與1993―2010年歷史同期增速24.27%大體相當。一季度，全國房地產開發投資8846億元，同比增長34.1%，住宅銷售面積增長14.3%。考慮到政府對房地產行業的調控力度不減，且前期政策緊縮的效果會陸續顯現，預計房地產投資增速會繼續下滑。但另一方面，隨著保障性住房建設步伐的加快，房地產投資增速仍然處于相對高位。

（二）受政策緊縮影響，固定資產投資資金到位增速有所下滑

一季度，固定資產投資資金到位合計同比增速為19.2%，較上年同期下滑19.5個百分點。其中，國家預算內資金到位同比增長-4.3%、國內貸款到位資金同比增長7.7%、利用外資到位資金同比增長11.7%、自籌資金到位同比增長26.2%、其他資金到位同比增長14.6%，分別較前期（1―2月份）回落8.9、6.8、9.4、2.3和3.8個百分點。這說明政策緊縮效果正在發揮作用。

（三）新開工項目繼續保持負增長，投資增速將穩中回落

一季度，新開工項目計劃總投資額同比增速繼2月份出現負增長后繼續保持-12.7%的負增長水平。其主要原因包括，刺激政策逐步退出，政府性投資力量有所減弱，“十二五”規劃的重大項目尚未有序啟動；貨幣緊縮力度繼續加大，截止到目前，本輪緊縮性貨幣政策中，央行已經連續10次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率，創出歷史新高20.5%，并且連續4次加息，對投資形成一定的抑制。預計未來一個時期，調控政策效應陸續顯現，房地產投資增速會出現實質性下滑，民間投資缺乏投資熱點，再加上節能減排等因素的限制，投資增速將呈現出一定下滑跡象。然而，隨著“十二五”規劃中的重大項目有序啟動上馬，投資仍將保持一定增速。

五、內需疊加進口商品價格上漲，致使季度貿易出現逆差

（一）進出口高速增長，一季度呈現貿易逆差

一季度，進出口總額8003億美元，同比增長29.5%。其中，出口3996億美元，增長26.5%；進口4007億美元，增長32.6%。進出口相抵，逆差10億美元。其中，2月份實現貿易逆差74.5億美元，是造成一季度貿易逆差的主要月份。

（二）未來進出口增速將維持高位，國際收支趨于平衡

從出口來看，一方面，經過國內企業大規模進口補充原材料、中間產品和機器設備之后，出口開始陸續放大，決定了我國以后各月份出口將實現更快速的增長，日本地震災后重建逐步展開也將支持我國出口增長；另一方面，針對近期以來有色金屬等高載能行業的出口增長較快的問題，國家將調整相關出口退稅政策，這將不利于出口規模的增長。從進口來看，國內經濟持續平穩運行，能夠保持進口一定的增長水平，且考慮到大宗產品進口價格持續上漲等因素，進口名義增速仍將保持高位。

六、多種因素疊加促使物價上漲，未來通脹水平仍處在高位

（一）多重因素引發物價上漲超預期，未來仍將在高位運行

一季度，CPI同比上漲5.0%。從月度數據看，CPI漲幅呈現升高趨勢，3月份CPI實現同比增長5.4%，較2月份加快0.5個百分點。從構成上來看，CPI漲價范圍擴大，3月份CPI八類構成項全部實現正增長。物價上漲超出預期的原因主要有：第一，外匯占款和儲備快速增加，表明熱錢繼續流入中國，加之前期國內貸款和貨幣供應增長超預期，導致國內流動性依然充裕；第二，房地產調控政策帶來一定的負面效應，致使房屋租貸價格快速上漲；第三，勞動力成本攀升；第四，一季度翹尾因素貢獻3.2個百分點，也是推動物價上漲的重要因素。綜合而言，未來幾個月CPI仍將進一步上行，但動力將會削弱。

（二）能源原材料價格上漲，推動PPI大幅上漲

一季度PPI上漲7.1%，創一年來新高。3月PPI同比上漲7.3%，較1―2月份加快0.4個百分點。未來PPI同比漲幅將繼續高位運行。第一，投資需求，尤其是以保障房建設為重要內容的房地產投資需求快速增長，將拉動對能源和原材料等商品的需求，推升PPI；第二，中東北非局勢致使國際原油和棉花等大宗商品價格高企，對工業生產者價格形成傳導；第三，2月和4月，國家兩次提高成品油價格，對生產者價格將起到直接的拉動作用。因此，綜合來看，PPI漲幅將繼續保持高位。

七、管理通脹預期仍是首要任務，政策緊縮力度總體沒有放松

（一）貨幣供應量總體增速放緩，月度增速有所反彈

2011年3月末，M2同比增長16.6%，比上月末高0.9個百分點；M1同比增長15.0%，比上月末高0.5個百分點；M0同比增長14.8%。人民幣貸款余額49.47萬億元，同比增長17.9%，比上月末高0.2個百分點。3月份，新增人民幣貸款6794億元，較去年同期高出1727億元。

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中圖分類號:F833文獻標識碼:A 文章編號:1003-9031(2010)09-0016-05DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.09.03

一、當前海南省宏觀經濟運行態勢

(一)經濟增速高位趨緩,第三產業貢獻突出

2010年上半年,海南省實現地區生產總值1018.19億元,同比增長19.4%,同比提升10.1個百分點,高于全國8.3個百分點,季節調整后,環比下降4.04%,比上季回落12.66個百分點。

2010年上半年,海南省三次產業分別實現增加值258.68億元、261.04億元、498.47億元,同比分別增長7.1%、19.5%和26.5%,第三產業中,房地產業為128.53億元,同比增長56.2%增勢較為突出。在第三產業的強勢拉動下,全省三次產業間“一一二”的經濟格局初步形成。

(二)工業生產較快增長,企業經營效益回落

2010年上半年,海南省規模以上工業完成增加值167.32億元,同比增長18.6%,同比提升16.6個百分點。其中,重工業完成增加值122.54億元,同比增長18.9%;輕工業完成增加值44.78億元,同比增長17.4%。工業增加值較快增長主要原因是汽車制造、紙漿、甲醇、水泥等重點行業生產經營好轉,投入力度加大。

2010年1―5月,海南省規模以上工業企業實現利潤45.33億元,同比增長23.2%,虧損企業戶數124戶,比2009年同期減少20家;綜合效益指數303%,同比提升18.9個百分點;產品銷售收入453.12億元,同比增長22.8%。

2101年以來,海南省工業企業利潤增幅逐漸走低,主要原因是海南煉化利潤增幅同比回落。全省利潤總額增幅降低,但企業盈利面擴大,主要是由于國內外經濟復蘇,外部需求增多,全省重點工業行業的產品出廠價格普遍出現上漲。隨著工業原材料價格上漲幅度增大①,預計未來工業企業的利潤空間將會受到擠壓。

(三)入境游客增幅高于國內,旅游收入大幅增長

2010年上半年,海南省接待過夜人數1323.62萬人次,同比增長15.8%。其中,國內旅游者1289.37萬人次,同比增長15.1%;入境旅游者34.25萬人次,同比增長15.7%。2010年6月,入境旅游者同比增幅63.1%,自金融危機以來首次超過國內旅游者增幅,也是近幾年海南省入境旅游增幅最大的一個月,直接導致上半年入境旅游者增幅超過國內旅游者增幅。入境游客的增長較快,省內旅游景點住宿、飲食等價格上漲較快帶來了旅游收入的快速提升。2010年上半年,全省累計旅游收入138.91億元,同比增長29.2%。其中,入境旅游收入和國內旅游收入同比分別增長19.1%和30.3%。

(四)固定資產投資快速增長,房地產開發投資占比高企

2010年上半年,海南省城鎮固定資產投資534.62億元,同比增長43.2%,同比提升6.2個百分點。其中,第一產業完成投資6.31億元,同比下降13.7%,第二產業完成投資85.22億元,同比增長30.3%;第三產業完成投資449.25億元,同比增長47.3%。其中,房地產開發投資205.33億元,同比增長78.9%,占投資總額的36.7%,高于全國平均水平。房地產投資高位增長是推動上半年全省投資增長的主要動力。

2010年上半年,海南省在建項目(未含房地產項目)1206個,同比增加227個,增長23.2%。其中,新開工項目590個,同比增加158個,增長36.6%。新開工項目明顯增加,為投資快速增長提供堅實基礎。而2010年上半年,全省財務資金到位987.89億元,同比增長94.2%,資金到位率182.68%,資金來源充裕。

(五)消費名義增速較快增長,城鄉差距較大

2010年上半年,海南省社會消費品零售總額300.13億元,同比增長19.2%,比去年同期略高0.2個百分點。按經營地劃分,城鎮消費品零售額266.81億元,同比增長19.6%;鄉村消費品零售額33.32億元,實際同比增長16.2%。消費品零售額較快增長的原因主要有以下幾點:一是今年以來物價上漲較快,1―6月全省商品零售價格指數累計增長3.7%;二是居民收入增長較快,消費能力增強;1―6月全省城鎮居民人均可支配收入同比增長10.3%,農村居民人均現金收入同比增長15.2%;三是旅游業較快恢復,來瓊旅游人數增多。

(六)進出口總額低位徘徊,利用外資降幅較大

1―5月海南省進出口總值35.6億美元②,同比增長1.5%,其中出口8.47億美元,同比增長33.1%,進口27.13億美元,同比下降5.5%。與全國進出口貿易主要來自于加工貿易不同,往年海南省進出口貿易主要來自于一般貿易③。2010年以來,加工貿易大幅增長,占比開始提升:1―5月,全省加工貿易出口總值3.28億美元,同比增長64.2%,占出口比重38.72%,拉動了出口快速增長。

2010年上半年,海南省新簽利用外資協議合同36宗,同比增長12.5%,協議合同外商投資額1.17億美元,同比增長1.2倍。實際利用外資2.03億美元,同比下降54.9%。

(七)房地產稅收支撐財政收入,民生支出保障有力

2010年上半年,海南省地方一般預算收入150.5億元,同比增長74.5%,增幅居全國第一。房地產業累計完成稅收67.04億元,同比增長221.15%,占稅收收入比重50%,比上年高20.89個百分點;增收46.17億元,增量占稅收收入增量的74.01%。2010年上半年,海南省地方一般預算支出188.77億元,同比增長11.1%。其中,教育、醫療、科學技術、社會保障和就業等關注民生的公共服務類支出增速在兩位數以上,分別增長32.2%、28.9%、85.3%、16.6%;支出比重前兩位的是社會保障和就業、教育,分別完成34.95億元和31.14億元,占一般預算支出比重18.51%和16.5%。

上半年海南省地方一般預算收入快速增長,僅半年時間地方一般預算收入已超過2008年全年(145億元)。一般預算支出增幅卻連續5個月低于10%,上半年全省地方一般預算支出僅完成年度預算的37.7%,支出進度偏慢。

(八)居民消費價格較快上漲,上游價格指數“V"型反彈

2010年上半年,海南省居民消費價格指數(CPI)累計上漲3.8%,高于全國平均水平1.2個百分點。其中,食品類價格指數累計上漲4.6%,居住價格指數累計上漲10.0%,家庭設備用品維修服務價格指數累計上漲5.5%,對拉動CPI上漲起到較大的推動作用。

海南省生產、生活資料大都來源于內地,加上屬于旅游地區,每年旅游人數是本省常住人口的三倍,直接導致了居民消費價格高于全國平均水平。受上年翹尾因素、國際市場需求逐漸回暖、生產好轉以及原材料價格回升的綜合影響,生產類價格指數觸底快速反彈,且呈“V”型反彈態勢。2010年上半年,全省農業生產資料價格指數累計上漲4.6%;工業品價格指數累計上漲8.0%;原材料、燃料、動力購進價格指數累計上漲10.2%。

(九)存貸款雙雙快速增長,跨省資金持續凈流入

2010年6月末,海南省本外幣貸款2272.3億元,比年初增加331.44億元,同比增長37.18%,高于同期全國平均水平15.8個百分點。除一、二月外,信貸投放月度間較均衡,上半年信貸新增量略高于去年同期。各銀行之間投放進度不一,貸款增量較多的國家開發銀行為129.83億元,工商銀行為43.44億元。

2010年6月末,海南省本外幣中長期貸款余額1836.3億元,比年初增加399.8億元,同比增長58.53%,占本外幣貸款余額的80.8%,高于2009年末6.9個百分點,中長期化特征明顯。短期貸款和票據融資分別比年初減少46.9億元和23.4億元。

2010年6月末,海南省本外幣存款3910.33億元,比年初增加734.62億元,同比增長42.62%。其中,全省本外幣居民儲蓄存款1578.87億元,比年初增加284.45億元,同比增長29.94%。本外幣企業存款1635.58億元,比年初增加280.37億元,同比增長47.46%。

2010年1―6月,海南省新增活期儲蓄存款210.62億元,占新增儲蓄存款的74.1%;企事業單位活期存款新增170.5億元,占新增企事業單位存款的60.8%。存款結構呈現活期化態勢。

存款增長與跨省資金流入增多有關。1―6月,跨省資金流入18353.81億元,流出17676.32億元,凈流入677.49億元。

6月末,海南省本外幣貸存比58.11%,比年初下降3.01個百分點,遠低于全國平均水平;存差1631.13億元,比年初擴大403.17億元。銀行業資金流動性較為充裕,表明銀行業資產負債結構整體風險較低,信貸投放存在較大空間。

二、海南省經濟運行應重點關注的問題

(一)宏觀調控背景下房地產走勢值得關注

自“國十條”頒布以來,海南省內購房者觀望情緒加重,盡管房價依舊高漲,但房屋成交量大幅下滑,5月、6月單月全省房屋銷售面積分別為53.54萬平米和42.53萬平方米,遠低于1―4月份月均97萬平方米的銷售面積。

此輪房地產調控,讓省內房地產市場價格過快上漲的勢頭得到遏制;炒房、跟風買房的形勢發生扭轉,市場秩序有所整頓;房地產投資和建設進度明顯放緩;房地產貸款首付比例和利率提高,信貸風險有所防范,銀行資產得以保護,但從調控的目標來看,預期效果還遠遠沒有達到,當前房地產市場仍處于政策博弈的階段[1]。

2010年上半年,房地產業對海南省經濟增長貢獻率20.6%,對全省稅收貢獻74.01%;房地產新增貸款在海南省人民幣新增貸款占比42.74%。當前海南省房地產市場的調整情況仍有待觀察,下一階段應密切關注海南省房地產市場走勢,提高對房地產市場的調控能力,避免房地產市場失控給海南省經濟金融帶來負面沖擊。

(二)潛在信貸風險不容忽視

從賬面數據看,銀行業的經營狀況趨于改善,信貸風險有所下降。但隨著銀行貸款特別是中長期貸款的快速增長,潛在的信貸風險不容忽視。首先,平臺貸款高速擴張,地方政府債務率超全國平均水平。2008年以來海南省內項目投資進程加快,省市縣級、開發區地方融資平臺32家。平臺貸款急劇擴張,一季度末平臺貸款649.49億元,占當期人民幣貸款的33.95%。這種投資項目缺乏足夠的現金流,對地方財政收入的依賴較高。2009年海南省地方政府融資平臺債務率①高達108%(全國平臺貸款債務率為97.8%)[2]。二是房地產貸款增長較快,少數銀行房地產貸款占比較高。2010年6月末,房地產貸款余額占人民幣貸款余額的21.66%,房地產貸款新增余額占人民幣貸款新增余額的42.74%。其中,工商銀行、建設銀行、光大銀行房地產貸款新增余額分別占人民幣貸款新增余額的113.19%、109.53%、248.26%。三是信貸投向過于集中少數大企業。2010年6月末,海南省貸款前十大客戶人民幣貸款余額1020.33億元,占海南省企業貸款的49.69%。信貸投放集中于少數大企業,使銀行業對少數大企業產生依賴,一旦貸款企業經營出現問題,不良貸款將出現較大反彈。

(三)物價上漲增大經濟主體負擔

2010年上半年,海南省居民消費價格累計增長3.8%,高于全國平均水平1.2個百分點。下半年,海南省經濟運行仍然面臨國際大宗商品價格偏高帶來的輸入通脹壓力,流動性過剩導致的旺盛需求壓力,高企的工業品出廠價格向下游消費品傳導的壓力。這些影響因素使得短期內省內物價上漲幅度不會顯著下降,物價上漲的整體壓力難以在短時間內減輕,增大了各類經濟主體的負擔。首先,按2010年價格漲幅4%初步匡算,城鎮居民人均每月生活費支出將分別增加40元,對省內人均月消費支出僅300元左右的低收入群眾生活質量影響較大。居民儲蓄問卷調查顯示,今年一、二季度居民對物價的滿意度水平分別為17.5%和19%,處于近幾年來的較低水平。其次,農資價格過快上漲導致農產品生產成本增加,農民增收難度加大,且可能帶來新一輪農產品價格上漲。第三,原材料、燃料、動力價格上漲使部分企業經營困難加大,對省內企業生產經營效益會產生較大負面影響。

三、2010年下半年海南省經濟發展預期

(一)經濟增長可望逐步回穩

當前,發達國家債務風險尚未完全釋放,全球經濟復蘇具有不確定性。國內對新開工項目的控制漸緊,固定資產投資增速回落,部分先行指標顯示經濟增速有下滑跡象,外需對出口的影響可能在下半年顯現。2009年下半年以來,宏觀緊縮政策已基本釋放,調控壓力已明顯縮小。綜合來看,2010年下半年管理層再出緊縮政策的空間已不大。從區域經濟政策的刺激到國內房地產市場調控力度的逐步加大,海南省內固定資產投資經歷了一個沖高回落的過程,2010年全年經濟運行也會呈現前高后低,逐步走穩的態勢?；谏习肽杲洕\行基礎較好,預計全年經濟增速將達到16.5%,超出年初海南省內預定9.8%的增長目標。

(二)信貸增速將有所趨緩

2010年是金融危機之后海南省經濟恢復發展的一年,同時全省面臨著國際旅游島建設的機遇。支撐信貸快速增長的因素,一是當前海南省政府投資意愿仍較為強烈。目前年內全省規劃的儲備項目較為充足,一旦項目實施將會帶來信貸資金需求。二是企業生產經營情況好轉,流動資金需求將增多。據問卷調查顯示:海南省工業企業經營狀況預期指數為62.8%,連續四個季度回升;總體銀行貸款需求指數上升為74%。三是當前銀行業資金頭寸比較充裕,具備較強的放貸能力。

制約貸款增長的因素主要有幾點:一是政府投融資平臺門檻提高,投融資平臺貸款是近兩年推動貸款快速增長的主要因素,其一旦收緊就會制約全省信貸增長;二是我省經濟基礎薄弱、實體經濟相對落后,有效需求依然不足;三是房地產信貸調控政策會制約住房消費貸款及房地產開發貸款增長?？傮w來看,2010年下半年海南省信貸投放將有所趨緩,以全年35%的增長幅度計算,全年信貸增量500億元左右。

(三)物價進一步上漲空間不大

2010年上半年,海南省各類價格指數均出現較快上漲?？紤]上年基數較低,預計下半年物價既不會出現較大幅度降低,進一步上漲的空間較小,全年物價上漲應在4%~5%左右。

篇（6）

中圖分類號：F832.7 文獻標識碼：A文章編號:1003－9031(2011)05－0026－06DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2011.05.07

一、2010年海南省宏觀經濟運行情況

（一）經濟增長處于歷史高位，區域經濟政策影響明顯

2010年，海南省共實現地區生產總值2052.12億元，同比增長15.8%，同比提升4.1個百分點，高于全國5.5個百分點。三次產業占比分別為26.3%、27.6%和46.1%，第二、三產業占比均比2009年有所提升，產業結構趨于優化①。

2010年，海南省經濟增速呈現出前高后低的運行態勢。一季度GDP增幅一度高達25.1%，此后開始逐季回落，年初經濟增長大幅攀升，有受2009年金融危機影響，經濟回落較快，基數較低的因素。更重要的是，國際旅游島政策出臺帶動了房地產、金融、旅游等行業增加值快速增長。隨著國家宏觀調控政策的出臺，海南省房地產市場受到影響，經濟增速回調，但仍處于歷史高位。

（二）工業生產震蕩上行，服務業運行良好

2010年，海南省規模以上工業完成增加值354.80億元，同比增長18.5%，比2009年提升11個百分點。其中，輕重工業占比分別為23.4%和76.6%，重工業支持地位較為突出。工業增加值快速增長主要得益于以油氣化工、汽車、漿紙為代表的重點行業生產快速恢復。工業產品銷售狀況持續好轉，產品銷售收入同比增長29.65%。企業經營效益全面轉好，規模以上工業企業利潤同比增長31%，虧損面同比下降3.6%，企業綜合效益指數同比提升14個百分點。

2010年，國際旅游島建設帶動了海南省服務業的發展，服務業增加值同比增長19.6%，繼續引領經濟快速發展。其中，房地產業、批發零售業、其他服務業等行業增速均超過20%，有力推動了服務業的發展。旅游業全面恢復，全年接待過夜人數和旅游收入同比分別增長15.0%和21.7%。

（三）投資增速高位企穩，消費市場持續走旺

2010年，海南省共完成固定資產投資1331.46億元，同比增長32.8%，連續三年保持高增長。其中，城鎮固定資產投資1257.50億元，同比增長33.4%。2010年固定資產投資增長的特點主要以下幾點：一是投資增速前高后低。年初國際旅游島建設的啟動帶動了全省房地產投資和基礎設施建設的快速增長，隨著貨幣政策調控力度加大，地方政府融資平臺管理加強，投資增速逐步回落。二是第三產業主導地位突出。第三產業投資占比84.5%，拉動投資增長29.1個百分點。三是投資資金來源充裕。全年投資到位財務資金同比增長61.7%，資金到位率178.1%，有力地保證了投資的高增長。

2010年，海南省社會消費品零售總額623.82億元，同比增長19.5%。城鄉消費市場保持旺銷勢頭主要得益于以下幾點：一是政策效應推動。汽車摩托車、家電下鄉政策的實施，農墾系統及林場職工納入實施范圍釋放了居民大宗商品需求；二是城鄉居民收入持續穩定增長。全年城鎮居民可支配收入同比增長13.3%，農村居民純收入同比增長11.2%；三是國際旅游島建設帶動了旅游消費，房地產市場銷售相對較好也在一定程度上帶動了住房裝修等一系列下游消費的增長。

（四）進出口額創歷史新高，實際利用外資大幅增長

2010年，海南省外貿進出口總額實現108.02億美元（含海南煉化），同比增長21.2%，創歷史新高。其中，出口23.91億美元，同比增長25.8%；進口84.1億美元，同比增長20.0%。在大企業帶動下，海南省外貿結構不斷優化，外貿轉型發展取得突破，高科技產品出口增長1.4倍。在國際旅游島建設利好消息的刺激下，海南省實際利用外資15.23億美元，同比增長61.5%，增速比2009年提升88.1個百分點。利用外資主要分布在?？?、三亞、萬寧等地區，主要集中在房地產業。

（五）財政收入強勢增長，支出偏向民生

海南省經濟發展向好，工業企業效益穩步提高，房地產稅收收入大幅增長以及政策性增收等因素，拉動了全省地方財政收入的快速增長。2010年全省共實現地方一般預算收入271.06億元，同比增長52.1%，增幅居全國第一。其中，稅收收入占比接近九成，稅收主導地位不斷增強。2010年地方一般預算支出578.45億元，同比增長19.3%。在財政支出規模擴大的同時，重點支出保障較好。一是社會保障、醫療衛生、教育、城鄉社區事務等方面支出同比增幅均超過20%。二是商業服務業等事務、資源勘探電力信息等事務、科學技術等與經濟發展密切相關的支出保持較大幅度增長。三是國防、公共安全、一般公共服務等支出穩步增長。

（六）居民消費價格較快上漲，生產類價格高位運行

2010年，海南省居民消費價格指數（CPI）累計上漲4.8%，高于全國平均水平1.5個百分點。受農產品大幅漲價以及房屋交易價格和租賃價格上漲較快等因素的影響，食品、居住類價格漲幅分別為7.6%和9.7%，成為推動CPI上漲的最主要因素。從全年趨勢看，2010年四季度以來物價上漲加快。其中，受10月強降雨自然災害影響，10月和11月居民消費價格漲幅分別為7.6%和7.5%，12月環比回落0.5個百分點，但同比增幅依然為6.3%，物價上漲壓力較大。

隨著全球經濟復蘇預期增強，工業企業生產加快恢復，對資源能源和原材料類產品需求增加，推動了生產資料和原材料價格的快速上漲，加之受美元快速貶值和2009年翹尾因素影響，各類生產價格漲幅較高。2010年，燃料、動力購進價格指數和工業品出廠價格指數分別累計上漲10.3%和7.7%，均處于歷史較高位。

（七）存貸款持續高增長，銀行業經營業績良好

2010年末，海南省本外幣貸款余額2509.72億元，比年初增加568.86億元，同比增長29.31%。在國際旅游島建設背景下，政府投資項目增多，帶動了全省龐大的信貸需求，全年信貸新增量超出上年13.74億元，為歷史最高水平。從季度間分布看，四個季度間的貸款增量分別為:182.28億元、149.16億元、132.13億元和105.29億元，呈現出較為明顯的“前高后低”特征。

2010年末，海南省本外幣存款余額4217.30億元，比年初增加1041.6億元，同比增長32.80%。全年存款增量首超千億元規模，存款增量創下了自建省以來的新高，存款的高增長主要得益于省內企業經營狀況的改善、居民收入的穩步增長、財政存款和企業購匯、貿易融資存款的快速增長。受加息預期、股市震蕩波動和下半年樓市調控措施的綜合影響，資金回流銀行體系趨勢加快，定期存款吸引力逐漸增強，全年定期存款增量占比為25.2%，比2009年高出16.4個百分點。

二、2011年海南省經濟運行展望

（一）海南省外部經濟環境趨于穩定

國際經濟緩慢復蘇。經合組織（OECD）公布的經濟發展“綜合先行指數”（CLI）表明，當前世界經濟已走出危機陰影，復蘇動能偏弱。在新興經濟體和發展中國家強勁增長勢頭延續趨勢的影響下，2011年世界經濟增速再次探底可能性不大。在發達國家中，美國經濟開始逐步擺脫衰退狀態，回歸正常增長區域，短期增長動力略顯不足。日本經濟增速恢復到危機前的均衡水平，但此后迅速下滑。歐元區各國為應對債務危機開始緊縮財政，但在德國強勢帶動下，正逐步走出危機。聯合國的《2011年世界經濟形勢與展望》預計，2011年世界生產總值的增長將由2010年的3.6%下滑至3.1%。其中，美國、歐元區國家、日本經濟增速分別降至2.2%、1.5%和1.4%，發展中國家由7.0%下降至6.0%。

國內經濟穩健增長。2011年國內宏觀調控政策將由積極的財政政策和穩健的貨幣政策組合，宏觀調控目標重在強調切實增強經濟發展的協調性、可持續性和內生動力，加大經濟結構調整和轉變經濟發展方式。預計2011年經濟增速將低于2010年。考慮基數影響，2011年我國經濟將會走出緩慢攀升的態勢，預計一季度增長8.0%，二、三季度逐步回升，全年經濟增長9.0%左右。

（二）海南省經濟運行前低后高

2011年國際國內經濟增速回落趨穩，經濟運行從應對危機的特殊狀態逐步走向正常增長軌道，這將為海南省經濟運行創造相對穩定的外部環境。中國人民銀行海口中心支行四季度企業家和銀行家問卷調查顯示，經濟主體對未來經濟預期較好。其中，企業家和銀行家對下季度的預測景氣指數分別比本季上升2.44個和6個百分點。

1.投資動力依然強勁。隨著國內刺激性政策的逐步退出，2011年海南省固定資產投資將難以保持近兩年40%左右的高增長，但支撐全省投資增長的因素依然存在。在“十二五”規劃的開局之年，隨著國際旅游島建設進程進一步展開，中環鐵路、博鰲機場、100萬噸烯烴等一大批重大投資項目將對全省投資增長形成重要支撐。影響2011年投資增長的不確定因素在于房地產投資。在房地產調控過程中，打擊房地產開發企業囤地行為和嚴格控制開、竣工時間，又會刺激房地產開發企業加快開發進度。保障性住房建設力度加大，也會彌補部分房地產開發投資規模收縮對房地產投資增速的負面影響。綜合來看，2011年海南省房地產投資增長將有所回落，但不會出現深度滑坡?？紤]基數因素，2011年海南省投資增速呈現前低后高走勢，預計全年固定資產投資總額1750億元，增長27%左右。

2.消費穩中有降。家電下鄉、家電和汽車摩托車以舊換新等擴大消費的政策在2011年將出現效應遞減，耐用消費品支出的減少將會使得海南省消費品零售額增速有所回落。刺激消費增長主要有以下因素：首先，工資水平提高為擴大居民消費增強了后勁，“十二五”期間，國內將重點推進收入分配體制改革，加之近年來社會保障制度不斷健全，所有這些因素將有助于增強居民消費信心，提高居民消費能力；其次，國際旅游島概念帶來的旅游消費為海南省消費市場增添活力，包括旅游業規模的擴大和旅游消費層次的提高；再次，目前海南省城鄉居民消費層次較低，低于全國平均水平，居民消費升級存在較大的空間。結合數量模型，2011年，海南省社會消費品零售額增長較2010年將有所放緩，預計全年同比增長18.5%左右。

3.信貸繼續保持快速增長。2011年在穩健的貨幣政策的作用下，海南省信貸增速將有所回落，但隨著國際旅游島建設的展開，全省資金需求依然充足，信貸增速仍將保持較高水平。預計全年信貸新增貸款約625億元，同比增長25%。一是按照近兩年海南省信貸增速高于全國7～8個百分點的增速，假定2011年全國貸款增速保持在17%，海南省信貸增速應能達到25%，新增貸款627億元。二是從資金需求角度看，2011年是“十二五”規劃的開局之年，隨著國際旅游島建設進程進一步展開，中環鐵路、博鰲機場、100萬噸烯烴等一大批重大投資項目將對全省投資增長形成重要支撐，全年固定資產投資將會保持較高增長速度?？紤]固定資產投資與貸款投放的關系，運用1993―2010年海南省固定資產投資與貸款余額數據建立協整關系模型，以2011年全省固定資產投資規模1800億元（按27%的增長速度）計，全年全省新增貸款約600億元。三是商業銀行資金頭寸較為充裕，做大貸款規模的動力較為強烈。2010年四季度銀行家問卷調查顯示，本期銀行資金頭寸指數比上期上升6個百分點。

4.物價前高后低。從推動物價上漲的因素看，一是食品和居住價格上漲對CPI形成上行壓力。雖然我國糧食已連續五年增產，糧食供給形勢大為改善，但2010年嚴峻的國際糧食供求形勢以及國內自然災害等對食品價格形成了壓力。高房價直接推動了租房價格上漲，進而增加居住類價格的上漲壓力。二是貨幣供應較快是未來通脹壓力的重要因素。依據歷史數據，我國M1同比增速對滯后6～8期的CPI有顯著的解釋效應。2010年以來，我國M1增速持續高于M2增速，較高的貨幣增長將對2011年物價上漲形成較大推力。三是資源類價格改革、勞動力價格的上漲等導致成本上升，進而推高物價，但物價出現惡性上漲的概率并不大。主要原因是近期國家調控力度增大，中央經濟年度工作會議提出應把“穩定價格總水平放在更加突出的位置”。一些行政干預會導致產品流通成本降低，惡性炒作的行為遭受打壓，加之近年來我國糧食連年豐收，工業品供過于求的基本面沒有實質改變。

海南省產業門類相對較少，居民消費品主要來自于島外輸入，具備島嶼經濟特征，物價漲幅與全國物價水平有一定聯系，但運輸成本較高，全省物價漲幅一般高于全國平均水平1～2個百分點。結合數量模型，2011年全省CPI將呈現出前高后低的走勢，全年累計CPI上漲5.5%左右。

綜上所述，2011年海南省投資和消費增速均會出現不同程度的下降，全年經濟增長將低于2010年。2011年各季度GDP增速呈前低后高走勢，預計2011年全年經濟增長11.5%左右。

三、2010年海南省經濟運行中值得關注的問題

（一）產業結構有待優化

2010年海南省第三產業增加值占比高企，產業結構有所改善。僅從數據看，海南省經濟似乎直接跨越了工業化階段。但海南省第三產業占比提高，是在經濟發展低水平基礎上的由個別行業的超常規發展帶來的，并非現代服務業升級后的高比重。整體來看，海南省產業結構失衡現象仍較為突出。國際旅游島政策出臺之后，海南省房地產市場迅速走熱，全年房地產業實現增加值187.78億元，同比增長27.1%，占第三產業增加值的19.84%；房地產開發投資467.87億元，同比增長62.5%，占固定資產投資的36.59%。作為一種資金密集型行業，房地產業的迅速發展可實現經濟短期內快速增長，但房地產業存在投資屬性決定了在經濟增長過程中，如果對房地產業過于依賴將導致經濟增長的空心化，容易產生經濟泡沫，加劇經濟增長的波動。

（二）潛在信貸風險不容低估

2009―2010年海南省商業銀行信貸大幅擴張，由此帶來利潤的迅速增長。在信貸快速增長的同時，銀行業潛在的信貸風險值得關注。一是中長期貸款大幅增長帶來流動性風險上升。金融機構負債短期化與資產長期化現象并存，商業銀行流動性管理難度增大，潛在風險上升。二是隨著宏觀調控力度加大，2011年國內信貸收緊，一些信貸退出行業和領域潛在的貸款風險可能暴露，包括“兩高一?！毙袠I、政府投融資平臺、房地產行業等。三是商業銀行的不良貸款總量減少，不良率降低，但關注類貸款總額上升，潛在信貸風險不容低估。

（三）通脹預期不斷強化

2010年以來，海南省物價上漲較快，社會各界對物價上漲的擔憂加重，中國人民銀行?？谥行闹兴募径葐柧碚{查顯示，當前居民、企業和銀行家對物價的預期指數分別為72.56%、58.54%和77.0%，比上期分別高出4.89、9.68和0.4個百分點，均處于歷史較高位。相關研究表明，經濟主體通脹預期增強可能推升物價進一步上漲。海南省居民總體收入水平較低，物價承受能力較差，政府部門調節手段不足。從歷史經驗看，物價往往高于國內平均水平，需及時防范物價上漲及通脹預期，避免下一階段物價上漲過快。

（四）貸款結構性矛盾突出

海南省貸款大幅增長的同時，信貸投向的結構性矛盾日益突出。具體表現為：一是貸款期限結構中長期化。2010年末，海南省中長期貸款余額占比82.19%，高出上年同期8.25個百分點。二是貸款投放集中于少數大企業。全省前十大企業客戶貸款占當期全省企業貸款的66.41%。三是貸款行業集中。海南省水利環境和公共設施管理業、房地產（含房地產開發和購房貸款）、交通倉儲和郵政業三類貸款占全省貸款的60.26%。四是海南省投融資平臺貸款占比偏高。2010年末全省投融資平臺貸款占比28.97%。貸款投向結構過于集中既不利于銀行分散風險，也削弱了金融支持經濟發展力度，不利于海南省經濟協調發展。

（五）房地產市場走向不確定性增大

2010年初，隨著海南國際旅游島上升為國家戰略，全省房地產市場迅速走熱，價格翻番、成交額快速增長。從全年房地產市場的走勢看，2010年以來房價一直較為堅挺，四個季度的銷售量分別為295.4萬平米、186.9萬平米、135.1萬平米和237.4萬平米，銷售量走勢表現為年初猛增，此后一路下滑，年末又開始恢復高增長。在全省房地產正趨于恢復之時，2011年1月國務院常務會議再度推出八條房地產市場調控措施。房地產調控的“新國八條”勢必讓全省房地產再度降溫，本為銷售旺季的春節期，多處樓盤和房屋中介均曝出零成交量。此輪調控通過提高購房成本、限購、房產稅三管齊下，以抑制樓市的投資（投機）需求，短期內海南省房地產市場調整不可避免。但此輪調控進一步打擊了房地產投機行為，擠出市場泡沫，促進了銀行加強信貸風險防范，有利于全省房地產市場的穩健運行[1]。隨著海南省國際旅游島建設步伐加快，房地產市場剛性需求依然較強，建議在房地產市場的發展上應積極落實宏觀調控政策，逐步形成分層次的市場，在引導境外資金投資高層次旅游房地產的同時，加大經濟適用房及廉租房的資金投入。

四、貨幣政策建議

國際旅游島建設賦予了海南省經濟發展最好的歷史機遇，亟需金融給予大力支持。針對當前國家宏觀調控和海南經濟發展實際，在貨幣政策方面，本文提出以下幾點建議：一是在積極貫徹中央銀行穩健貨幣政策、完善貨幣政策總量和結構調整的前提下，針對區域經濟發展實際，探索如何發揮貨幣政策的區域調控功能[2]。二是在保持一定貸款投放總量的前提下，把握好信貸投放節奏，保持貨幣政策的連續性，大力支持符合國家產業政策的優勢產業和項目，保證信貸投放力度、節奏和重點，避免貸款投放大起大落。三是針對融資平臺數量眾多，分散在省、市、縣各級，大多融資平臺存在資產規模小、資本金不充足、項目投資缺乏總體規劃的現象，應進一步規范融資平臺建設，加強對融資平臺經營風險和信貸風險的管理。既要適度控制平臺貸款，又要防止平臺貸款過快下降引發的風險。四是建議銀行業金融機構在保持信貸快速增長的同時，以化解潛在風險為立足點，加大信貸結構調整力度，采取有效措施，鼓勵商業銀行加大對中小企業、“三農”等領域的貸款投放力度。

篇（7）

1、一季度經濟高速增長,反彈力度超乎預期

中國經濟繼續復蘇,總量增長迅速,經濟景氣程度逐步回升。在總量指標方面,當季實現國內生產總值80577億元,按可比價格計算,同比增長11.9%,比上年同期增長5.8個百分點;其中第一產業增長3.8%,第二產業增長14.5%,第三產業增長10.2%。一季度全國規模以上工業增加值累計增速為19.6%,比去年同期增加14.5個百分點。一季度社會總發電量9488.8億千瓦時,同比增長20.79%,比去年同期增加22.8個百分點。在景氣指標方面,企業景氣指數和企業家信心指數雙雙恢復到危機前水平,其中,一季度企業景氣指數回升至132.9,比去年同期增加27.3個百分點,企業家信心指數回升至135.5,比去年同期增加34.4個百分點。

一季度經濟增長具有如下特點:

第一,總需求強勁增長,增長動力更加平衡。總需求增長主要體現在3方面:其一,消費增長保持強勁勢頭,熱點消費快速增長。一季度社會消費品零售總額同比增速17.9%,比去年同期提高2.9個百分點,家具、家電、建材、汽車、通訊消費增速高于整體增長水平。其二,投資增速小幅回落,但仍保持高位。由于基建投資回落,一季度城鎮固定資產投資同比增速26.4%,延續自去年9月起的下降趨勢,房地產投資則增長35.1%,比去年同期加快31個百分點,為2008年以來的最高水平。其三,對外貿易繼續恢復。一季度我國實現進出口總額6178.5億美元,同比增長44.1%,其中出口3171.7億美元,同比增長28.7%,進口3161.7億美元,同比增長64.6%,一季度累計貿易順差144.9億美元。

從三大需求比例來看,經濟增長動力更為平衡,經濟對投資的依賴正逐漸減弱。在拉動經濟增長的“三駕馬車”中,消費拉動經濟增長6.2個百分點,高于去年同期的4.6個百分點;投資拉動經濟增長6.9個百分點,比去年同期的8個百分點有明顯下降;凈出口的貢獻為-1.2個百分點,高于去年同期的-3.9個百分點。

第二,總供給擴張明顯,但產能過剩風險逐步加劇?？偣┙o恢復主要有兩方面體現。一是工業生產擴張的趨勢明顯,3月份制造業采購經理指數為55.1%,比上月上升3.1個百分點,11個分項指數全部上升,其中新訂單指數、生產指數、采購量指數、購進價格指數均超過55%,制造業積壓工作量增速明顯;從業人員指數達到52.1%,用工規模出現實質增長。二是微觀主體經營狀況好轉,2010年1-2月,我國規模以上工業企業累計實現利潤總額4867.4億元,同比大幅上漲119.7%,較2008年同期也上漲39.8%。

投資迅速增長導致產能急劇擴張,產能過剩風險逐步加劇。受前期高投資的影響,重工業的增長速度達到22.1%,高于輕工業的14.1%,這是自2009年7月以來連續第9個月重工業增速高于輕工業。這種產能的急劇擴張并沒有伴隨相應的需求增長,產能結構性失衡的風險還在加劇。

第三,市場性自發需求有所提升,但仍未全面恢復,市場力量仍不穩固。從固定資產投資來看,市場自發性投資需求仍未完全恢復。一季度,投資的自籌資金增速有所上升,達到33.6%,企、事業單位自有資金增速達到21.9%,但二者增速都低于整體38.7%的增長水平,國內貸款仍是固定資產投資增長的主要資金來源。從消費需求來看,政策刺激力度較大的消費行業增長較快。在3月份的消費結構中,家具、家電、建材消費分別增長40%、24.8%和21%,汽車和成品油市場分別增長36.2%和39.2%,增長速度均高于整體增長水平。

2、一季度物價溫和上漲,結構性特征較為明顯

2010年一季度物價上漲幅度不大。一季度居民消費價格指數最終收于2.2%,其中3月份CPI同比上漲2.4%,低于2月份的2.7%,環比下降0.7%。

一季度物價上漲呈現顯著的結構性特征,食品價格、居住價格上漲較為明顯。3月份,在CPI涉及的類商品中上漲最快的為食品價格,達到5.2%;在其他導致CPI指數上漲的因素中,居住價格上漲2.9%,醫療保健和個人用品上漲2.4%,煙酒及用品上漲1.6%;衣著、家庭設備用品及維修服務、交通和通信、娛樂教育文化用品及服務四大類商品價格指數則出現下降。

另外,工業品出廠價格指數和原材料、燃料、動力購進價格指數上升十分迅猛。一季度我國工業品出廠價格上漲5.9%,原材料、燃料、動力購進價格上漲11.50%。

二、當前經濟中存在的主要問題是經濟增長虛高、通貨膨脹壓力、房地產泡沫和人民幣升值壓力

1、中國經濟增長存在虛高,第一季度中國經濟快速增長的背后存在結構憂,后三季度維持當前態勢比較困難。

一季度經濟高速增長的一個重要原因是去年同期基數較低,而未來這種基數效應的作用可能不再明顯。去年一季度我國經濟增長率僅為6.1%,而之后的3個季度隨著經濟的平穩復蘇,經濟增長率不斷上升。因此,在未來3個季度里,基數效應將導致大多數經濟數據同比增長出現下滑。

政府刺激因素逐步衰減,市場自發投資需求恢復仍有待時日。一季度我國固定資產投資新開工項目增長5882個,新開工項目計劃總投資30483億元,相比去年同期降低53.2個百分點。在結構調整的政策背景下,中央項目投資已出現明顯回落。盡管已開工項目到位資金的慣性力量會使得固定資產投資不會很快降低,但長期來看投資對經濟增長的貢獻將逐步減退。

消費刺激政策效果遞減、收入分配體制改革短期內難有大作為,消費增長的不確定性仍很大。以“家電下鄉”、“汽車購置稅”為代表的消費刺激政策將會延續,但基于耐用品消費的周期性特征等因素,2010年這些政策的效果可能遞減。此外,我國城鄉居民收入增長一季度已現疲態,剔除物價因素后,城鎮居民可支配收入實際增長出現下滑,農村居民收入增長速度放緩,市場性消費需求受制于收入增長緩慢也難以快速增長,未來消費需求對經濟增長的拉動率不會大幅增加。

世界經濟復蘇進程不會持續加速、人民幣可能升值,外需增速可能下降。

第一,2010年世界經濟整體向好,但隨著庫存調整的結束以及政府支出新增動力逐漸削弱,經濟恢復速度并不會持續加速,我國出口的快速恢復性增長可能很難維持。第二,隨著人民幣新一輪升值周期的到來,我國的出口商品的國際競爭力將下降,出口形勢不容樂觀。第三,世界經濟不平衡的逆轉可能嚴重影響到我國貿易順差的改善情況,未來我國貿易順差可能長期處于較低水平,貿易逆差出現概率也將增大。事實上,三月份我國貿易逆差為72.4億美元,是自2004年五月以來的首次月度貿易逆差。

2、溫和式通貨膨脹漸行漸近,成本因素推動物價上漲可能性較大。

前期寬松的貨幣投放導致通脹壓力較大。一季度我國貨幣供應量逐步回落,但仍處于歷史高位,3月份M2與GDP和工業增加值的增速缺口分別為10.6個百分點和4.4個百分點,較2009年底水平有所減少。但考慮到貨幣供應與通貨膨脹間的滯后效應,我國仍然面臨由前期寬松貨幣投放帶來的通脹壓力。

在經濟全面過熱可能性很小且價格為結構性上漲背景下,物價不太可能全面大幅上揚。一方面,歷次通脹都發生在經濟過熱時期,總量的持續高增長是通脹發生時期的重要特征,但現在看來在后期維持一季度的高增速存在困難,我國經濟全面過熱的可能性很小。另一方面,CPI中除食品外其他的成分商品價格上漲速度比較緩慢,部分商品價格不升反降,CPI上漲表現出較強的結構性特征,短期內難以出現全面物價上漲。

需求拉動型通脹和輸入型通脹發生的可能性較小,但仍需要提防可能出現的成本推動型通脹。2010年我國潛在經濟增長率約在10%左右,產能過剩問題依然存在,需求拉動不會導致通貨膨脹。而國際石油價格和國際糧食價格目前的上升屬于恢復性的,今年繼續上升的空間不會很大,輸入型通貨膨脹也不會很明顯。雖然隨著企業利潤水平的改善,微觀主體消化成本的能力增強,但國內旺盛的固定資產投資將拉動原材料價格的持續上行,上游產品價格漲幅持續領先于下游產品的格局將從成本上帶來通脹壓力。另外,“提低、擴中、調高”的收入分配體制改革可能導致勞動力成本上漲,并進而引發“工資――價格”螺旋。

3、房地產價格上漲迅猛、房地產投資增長迅速,房地產泡沫問題日益嚴重。

房價飆漲伴隨房地產投資高增速,房地產泡沫成分不斷增加。3月全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲11.7%,環比上漲1.1%,增速繼續維持高位。房地產銷售和投資增長速度迅猛,一季度銷售額快速增長57.7%,比去年同期加快34個百分點;一季度房地產開發投資增長35.1%,比上年同期加快31個百分點,為2008年以來的最高水平。

我國房地產泡沫累積嚴重,泡沫破滅風險增大。房地產總值同GDP的比值、租金房價比是衡量房地產行業是否存在泡沫的國際通用指標:我國家庭持有房地產價值與名義GDP的比值多年來持續增長,2009年已突破2的警戒線,高于美國次貸危機前1.65的水平,與日本在地產泡沫最高峰時持平;從租金房價比來看,2004年后我國房屋銷售價格指數的漲幅明顯高于房屋租賃價格指數的漲幅,目前部分城市的租金房價比已超過1:400,遠遠高于1:230的國際合理水平。

4、匯率調整的國際政治壓力與國內經濟壓力間的矛盾使得人民幣升值問題日益復雜化。從國際政治壓力來講,美國等重要貿易伙伴在后金融危機時代為復蘇本國經濟、擴大本國就業都希冀人民幣升值。

華盛頓方面認為,阻礙美國總統奧巴馬創造就業崗位目標實現的主要障礙之一是人民幣幣值低估,這種低估通過造成中美間的巨額貿易逆差而導致美國就業崗位減少。歐洲央行主席特里謝、歐元區集團主席榮克也在近期發表言論,稱中國人為壓低人民幣匯率,使得歐洲向中國出口的產品價格過高,而中國在出口上占據價格優勢。

從國內經濟壓力來講,維持出口快速增長需要匯率政策的支撐,而治理熱錢則需要人民幣升值。匯率政策是我國貿易戰略的政策工具,尤其在國內經濟仍未完全企穩的情形下,這種作用更為明顯,人民幣升值將會削弱我國產品在國際市場的競爭力,對出口造成不利影響。但另一方面,匯率長期保持不變會增強國際投資者對人民幣升值的預期,大量的熱錢涌入將破壞國內資本市場的穩定,也會帶來通脹壓力。

三、鑒于當前宏觀經濟的運行狀況,在貨幣政策方面暫且不會加息,在匯率政策方面將有計劃地推進人民幣升值,在房地產政策方面也將加大調控力度、遏制房價過快增長

1、貨幣政策暫不會加息主要基于以下3個原因:首先,雖然加息可以避免負利率進一步刺激投資,但由于目前我國經濟并未出現明顯的過熱跡象,而且未來仍存在一定概率回落,因此,加息可能打擊經濟復蘇的良好態勢。其次,我國當前物價上漲主要是結構性的,物價全面上升的概率很小。由于拉動CPI上漲的食品、居住等成分商品的需求彈性較小,加息并不能通過調節供求起到價格抑制的目的。3月份的CPI環比有所下降進一步說明了不可控的通脹壓力仍然很小,未來即使出現通脹也只是溫和的,以加息方式抑制通脹沒有必要。最后,目前人民幣升值壓力較大,加息會加劇國際熱錢的涌入,進一步加大升值壓力,打亂我國匯率改革的節奏。

2、匯率政策將有計劃地推進人民幣升值,雖然短期內可通過增加進口、減少貿易順差,來降低人民幣升值壓力,但是中長期內仍需依靠積極推進匯率改革,匯率政策要打破升值預期和加強熱錢管理。

未來將有計劃地推進人民幣升值主要基于以下兩個原因:一是短期來看升值將對經濟發展帶來諸多不利因素。出口型企業的利潤空間將被壓縮,外商投資的熱情將有所減退,外需下降將考驗中國經濟發展的穩定定性,短期內高漲的升值預期還將導致國際熱錢大量涌入,加劇房地產等領域的資產泡沫。二是長期來看人民幣升值利大于弊。由于人民幣幣值在長期經濟高速發展的背景下存在被低估的傾向,升值能夠使人民幣回歸其真實價值,促進人民幣的國際化,升值還能夠降低進口產品價格,帶來財富效應導致消費增加,此外升值帶來的外需下降也將成為我國經濟結構優化的重要助力。

篇（8）

一、我國宏觀經濟形勢分析

受全球經濟危機的影響，雖然我國物價水平下降，但是，從總體上而言還是呈現較高的位置，投資與消費水平逐漸提升，并且經濟結構在逐漸改善。在全球進口率逐漸增加的情況下，出口比例有所減少。部分中小型工業企業的經濟開始下降，在一定程度上，可以體現出我國宏觀經濟特征。具體表現為以下幾點：

第一，在2015年的時候，我國GDP有所增長，約為9000億元左右，同比增長了10%左右，在2016年的時候，我國GDP增長速度有所提升，從總體上分析可以得知，我國在經濟增長的同時，還處于正常的位置，經濟增長情況較為穩定，可以有效提升國內的經濟效益。

第二，目前，我國在物價方面雖然有所提升，但是，在CPI方面的增長速度較慢，無法加快其增長速度，難以優化其發展體系，甚至會因為一些特殊原因，無法增強CPI的發展水平。例如：在全運會期間，我國能源價格與商品的價格開始下降，國家在對PPI進行統計的時候可以發現其在大幅度上升，這就導致我國CPI出現了較為嚴重的拐點問題。在城鄉商品銷售的過程中，商品的價格指數呈現直線發展趨勢，多數商品都處于價格不變的范圍內，或是在小范圍內商品出現價格下降的現象[1]。例如：服裝商品與娛樂文化設施商品等，在實際銷售的時候，經常會出現價格下降的現象。在2016年的時候，我國燃料商品價格有所上升，相關部門如果不能科學應對能源原材料價格的相關問題，將會影響我國財政政策取向的正確性。在這樣的情況下，如果企業不能提升CPI，將會導致整體提價情況受到嚴重影響[2]。

二、我國宏觀經濟形勢下財政政策要點

在我國宏觀經濟形勢之下，財政部門必須要做出正確的取向分析，并針對宏觀經濟形勢的實?H情況，全面開展各類工作，確保自身的正確取向。在此期間，政府部門必須要遵循以下幾點要點：

第一，在我國宏觀經濟形勢之下，經濟狀態與發展趨勢較為明確，是國家經濟發展的重要時刻，因此，財政部門要將預防經濟危機干擾作為基礎，對其進行全面的分析。最為重要的就是規避房地產行業風險，改善房地產產品結構，使其可以滿足現代化經濟發展需求。首先，我國政府部門需要全面分析次貸危機，并利用先進的工作方式處理各類問題。其次，財政部門必須要科學調整房地產商業結構，并對各類敏感時期進行分析，一旦出現影響國家經濟安全保障的問題，就要采取有效措施對其進行解決，在保證房地產貸款政策的情況下，降低房地產的價格。在此期間，不可以利用擠壓房價的方式對其進行管理，規避房地產房價泡沫的問題[3]。

第二，財政部門在實際發展過程中，必須要全面分析宏觀經濟情況，保證在實際工作中，科學分析市場內部需求，并對外來風險進行抵制，滿足我國宏觀經濟發展的內部需求，并對其進行全面的改善。同時，財政部門還要明確個人所得稅的扣除標準，積極建設教育體系、醫療體系、養老體系等，保證可以深入落實政府部門相關補貼。尤其是一些生活困難的群體，必須要予以一定的生活補助。對于居民的發展而言，需要控制其多方面收入，提升居民的消費水平，鼓勵我國東部的各類企業向著西部的方向發展，并針對轉移與科研項目給予一定的獎勵，吸引更多企業開展轉移等活動，在提升企業積極性的情況下，優化西部的經濟結構，促進我國總體經濟的發展[4]。

三、制定長期的規劃目標

財政部門在實際發展中，必須要根據我國宏觀經濟條件下，財政政策的特點與規律，對其進行積極的改革，除了要保證完成短期目標之外，還要制定屬于我國經濟發展的長期目標，明確財政政策取向，并對其進行有效的改革，保證可以滿足現代化社會經濟發展需求，逐漸提升其經濟效益。具體措施包括以下幾點：

第一，在財政部門政策取向明確中，必須要為中小型企業提供便利的融資渠道，利用宏觀調控的方式，對實體經濟進行管理，避免出現中小型企業經濟斷裂或是破產的現象。同時，財政部門要根據中小型企業的發展需求，對其進行全面的分析，借鑒發達國家中小型企業財政扶持項目，對自身的財政政策進行改革，利用新方式促進我國中小型企業的長遠進步。

第二，我國財政部門必須要科學管理個人所得稅項目，對其進行全面的改革，在保證社會公平性的情況下，縮小個人貧富差異，促進我國經濟的正確發展。在對個人所得稅項目進行管理的時候，財政部門必須要對其免征額度進行分析，明確財政標準，保證可以根據個人所得稅的改革需求，對其進行全面的優化處理，規避各類難以解決的問題。

篇（9）

1.全球宏觀經濟形勢分析

1.1 全球經濟整體呈緩慢增長趨勢

2016年，全球經濟形勢仍然復雜。金融危機八年后，全球經濟依舊疲軟，全球經濟的核心問題已由增長問題轉變為發展問題，全球經濟的未來，已不再決于寬松和刺激政策，而取決于通過生產效率的改善提升全要素生產率。IMF年內三次調降全球經濟增長預期，當前2016年預期增速僅為3.1%，不僅低于1980-2015年的歷史均值3.5%，還低于2008-2015年的危機均值3.3%。全球經濟的希望，在于全球宏^政策從短期危機應對向中長期經濟治理的加速轉變；未來，美、中、歐“三極”的結構性改革進程將對全球經濟的中長期前景起決定性作用，IMF預計2017年增長3.4%。整體而言，短期不樂觀，長期不悲觀。

發達經濟體：美國減緩，英國”退歐”，日本乏力。

――美國2016年增長的預測從7月的2.2%下調到當前的1.6%，原因是商業投資疲軟和貨物庫存積累減速導致上半年增長表現不佳。隨著能源價格下跌和美元升值帶來的不利影響逐漸消退，2017年美國經濟增長很可能加快到2.2%。

――歐元區經濟預計2016年將增長1.7%，2017年為1.5%，而2015年則為2.0%。英國6月“退歐”公投之后的不確定性將對投資者的信心產生不利影響，增長預計將從2015年的2.2%放緩到2017年1.1%。

――日本的增長仍將乏力，預計2016年的增長率為0.5%，2017年為0.6%。近期內，政府的支出和寬松的貨幣政策將支持增長；中期內，人口萎縮將抑制日本經濟增長。

新興市場穩定增長。新興市場和發展中經濟體的增長六年來將第一次加快，增速將升至4.2%，略高于7月4.1%的預測。新興經濟體2017年預計將增長4.6%。新興市場中，不同國家地區顯著不同，但中國、俄羅斯、印度、印度傳統金磚四國的經濟增長均好于預期，支撐新興市場整體保持相對良好增長。

1.2全球貿易主義抬頭，貿易增速低于經濟增長

2016年，國際市場需求低迷，貿易保護主義、逆全球化思潮抬頭，恐怖襲擊頻發、難民問題和英國脫歐等地緣政治風險上升，全球貿易增速可能將連續五年低于全球經濟增速。WTO的最新貿易展望報告顯示，將2016年全球貨物貿易量增速從前次預測的2.8%下調至1.7%，為國際金融危機以來的最低水平；預計2017年全球貿易量增長1.8-3.1%，仍低于世界經濟增速預期。

2.我國宏觀經濟形勢分析

2016年以來，世界經濟仍處于危機后的深度調整階段，國內經濟下行壓力依然較大。面對錯綜復雜的國內外形勢，中國政府適應引領發展新常態，堅持穩中求進工作總基調，扎實推穩增長，調結構、惠民生、防風險，在適度擴大總需求的同時，堅定不移推進供給側結構性改革，引導良好發展預期，國民經濟運行總體平穩、穩中有進，好于預期，增長速度在全球主要經濟體中位居前列。2016年經濟主要呈現以下特點：

2.1國民經濟運行平穩，結構調整穩步推進

產業結構優化，服務業比重進一步提升。初步核算，2016年前三季度GDP為529971億元，按可比價格計算同比增長6.7%。產業結構調整穩步突進，服務業主導型經濟發展加快，前三季度一、二、三產同比分別增長3.5%、6.1%、7.6%。第三產業占GDP比重達52.8%，比重比上年提高1.6個百分點。

2.2 進出口降幅總體收窄，但出口壓力增大。

2016年1-11月份，進出口總額23466.73億元，同比下降6.9%，比去年全年收窄1.1個百分點。其中，出口18971.6億元，同比降低7.5%，降幅比去年擴大4.6個百分點；進口14220.8億元，同比降低6.2%，降幅比去年全年收窄7.9個百分點。出口仍面臨較大的壓力。

對一帶一路部分沿線國家出口增長，前三季度對巴基斯坦、俄羅斯、波蘭、孟加拉國和印度出口分別增長14.9%、14%、11.7%、9.6%和7.8%。部分大宗商品進口量保持增長，前三季度進口鐵礦石7.63億噸，增長9.1%；原油2.84億噸，增長14%；煤1.8億噸，增長15.2%；銅379萬噸，增長11.8%。

據國務院發展研究中心對外經濟研究部“外經貿形勢分析”課題組調研，與去年秋季、2016年春季調查結果相比，進入四季度企業出口形勢略有好轉、出口價格和利潤略有回升，但出口形勢仍較為嚴峻，仍只有不足兩成左右的企業出口增長。受訪企業持有的出口訂單略有增加，預計2017年出口形勢略有好轉，但出口仍面臨較大的下行壓力。國際市場需求減少、勞動力成本上升仍是影響今年出口增長的主要制約因素。

3.國際航運市場形勢分析

3.1集裝箱運輸市場處于歷史低位，上行任存壓力

2016年以來，全球商品貿易量增幅低于預期，保護主義抬頭，集裝箱運輸市場低迷，運價陷入歷史低位，上半年集裝箱船公司全面虧損。進入三季度，集運市場通過多拆解、少交付兩種手段，雙管齊下控制運力過剩局面，供需失衡局面稍獲緩解，同時韓進破產時間也導致運價短期內上漲，中國出口集裝箱運價指數2016年11月25日上漲到777.13點，比4月29日最低點632.36點上漲了22.8 %。

總體來看，集裝箱運輸市場仍面臨較大的上行壓力，今后集裝箱運輸市場回暖有賴于全球貿易的復蘇和集裝箱供需關系的進一步改善。

3.2干散貨運輸市場最糟糕的時期已經過去，復蘇仍需時間

2016年以來，鐵礦石方面，國內汽車和房地產業火爆導致鋼材需求有所回暖，鋼材價格的持續拉漲使得鋼企效益轉好，盈利面擴大，補庫需求上漲加之傳統旺季因素，鐵礦石進口增速需求不減；煤炭方面，國內煤炭價格上漲和產能限制，國內煤炭供需缺口及價差導致進口量大增。得益于我國進口鋼材、煤炭量價齊升，干散貨船尤其是海岬型船運價大漲，BDI呈F上揚趨勢，11月18日創年內最高1257點，較2月10日最低290點上漲 333.4 %。

但11月中下旬以來，由于前期礦石進口持續增長，中國港口鐵礦石庫存高企，超過1.1億噸，加之冬季為傳統淡季，漲勢面臨考驗，貿易商看淡市場，采購意愿不強，導致海岬型船加速下滑，從而影響BDI出現較大幅度下挫。積極因素是受煤炭、糧食進口持續良好影響，巴拿馬船型運價穩定，對BDI指數起到一定止跌作用。

總體來看，干散貨市場最糟糕的時期已經過去，但市場全面復蘇還有很長一段路要走，同時短期內市場也存在一定的回調壓力。

4.我國港口運營形勢分析

4.12016年我國港口貨物吞吐量在世界港口中占有絕對優勢（見表1）

4.2全國港口生產形勢平穩，增速較同期有所改善

港口貨物吞吐量增速有所回升。2016年，全國規模以上港口完成貨物吞吐量118.3億噸，同比增長3.2%，增速比上年同期（與2015年1-11月份增速對比，后同）提高1.2個百分點。其中，沿海港口完成80.81億噸，同比增長3.0%，增速比上年同期提高1.9個百分點；內河港口完成37.49億噸，同比增長3.6%，增速較上年同期下降0.4個百分點。

外貿港口貨物吞吐量增速同比回升。2016年，全國規模以上港口完成外貿貨物吞吐量37.62億噸，同比增長4.1%，增速比上年同期提高2.8個百分點。其中，沿海港口完成33.73億噸，同比增長3.7%，增速比上年同期提高3.2個百分點；內河港口完成3.88億噸，同比增長7.7%，增速較上年同期下降1.5個百分點。

篇（10）

一、經濟運行進入調整期

2008年，根據宏觀經濟環境的變化，我國政府靈活準確的對宏觀調控政策進行了調整，從“兩個防止”調控目標,調整為“一保一控”再到“保增長、擴內需、調結構”，取得了良好成效，國民經濟基本保持了平穩較快發展的大局。

（一）GDP增幅逐季下滑

我國經濟增長在2007年第二季度達到本輪經濟擴張周期的峰值12.7%后，在宏觀調控政策的作用下持續回落，2008年二季度我國實際經濟增長速度已回落到10.1%，接近潛在經濟增長速度。但隨著2008年9月份美國次貸危機引發的全球金融危機日趨嚴峻，全球經濟形勢急轉直下，我國經濟去年四季度度各項宏觀經濟指標迅速惡化，保持經濟穩定增長的困難明顯增加。

中央迅速對宏觀調控政策取向做出調整，決定實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，把“保增長、擴內需、調結構”作為宏觀調控的主要目標，出臺了一系列擴大內需的政策，并開始取得一定成效。初步核算，2008年全國國內生產總值實現300670億元，同比增長9.0%，增速較2007年大幅回落4個百分點，達到七年以來最低水平。分季度看，去年一季度增長10.6%，二季度增長10.1%，三季度增長9.0%，四季度僅增長6.8%，逐季回落趨勢明顯。分產業看，第一產業增加值34000億元，增長5.5%；第二產業增加值146183億元，增長9.3%；第三產業增加值120487億元，增長9.5%。

農業生產繼續穩定發展，糧食總產和單產雙雙創歷史最高水平。2008年糧食總產量達到52850萬噸，比上年增產2690萬噸，增長5.4%，連續5年增產。其中，夏糧產量12041萬噸，增產305萬噸；早稻3158萬噸，增產6萬噸；秋糧37651萬噸，增產2379萬噸。油料、糖料預計分別增長12%和6%以上。肉類產量繼續增加，生豬生產恢復較快。全年肉類總產量7250萬噸以上，增長5.9%;生豬年末存欄增長4.5%。

工業經濟運行呈現“前高后低”走勢。受國際經濟金融形勢變化等因素的影響，去年下半年我國工業運行下行壓力加大，生產增長放緩，出口明顯下滑，部分行業、企業經營困難。隨著中央及時采取了擴內需、保增長的一系列政策措施，去年12月份工業生產增速小幅回升，經濟運行顯現出一些回暖跡象。2008年全國規模以上工業增加值增長12.9%，增速同比回落5.6個百分點，其中，一季度增長16.2%，二季度增長15.9%，三季度增長13%，四季度增長6.4%。分所有制看，國有及國有控股企業增長9.1%；集體企業增長8.1%；股份制企業增長15.0%；外商及港澳臺投資企業增長9.9%。

分輕重工業看，輕工業增速回落慢于重工業，全年輕、重工業增加值分別增長12.3%和13.2%，增速比上年回落4個和6.4個百分點。產銷銜接基本正常，工業產品銷售率97.7%，同比降低0.4個百分點。全國27個省份生產增速比上年有不同程度回落，東、中、西部地區工業增加值平均增長11.6%、15.8%和15%，增速比上年分別回落6.2個、5個和4.6個百分點。受國際金融危機影響，以汽車、化工、鋼鐵、電力等為代表的部分重工業行業產量出現負增長。

（二）價格增速波動較大

2008年，價格走勢總體特征表現為前高后低、大起大落，各月價格水平同比漲幅波動幅度為十多年來最大的一年。2007年下半年以來，隨著國際市場初級商品價格的大幅上漲，以及經濟過熱的苗頭，物價上漲較快。2008年2月CPI最高增長達到8.7%（十年最高值）。為了遏制通貨膨脹，國家采取了一系列增加供給、調控需求、搞活流通、對中低收入者增加補貼的措施。去年9月份以后，隨著調控政策效果顯現、翹尾因素回落、國內需求收縮，CPI 逐月回調，去年9～12月分別為4.6%、4%、2.4%、1.2%。全年居民消費價格上漲5.9%，漲幅比上年提高1.1個百分點。其中，城市上漲5.6%，農村上漲6.5%。分類別看，食品價格上漲14.3%，拉動價格總水平上漲4.65個百分點；居住價格上漲5.5%，拉動價格總水平上漲0.82個百分點；其余各類商品價格有漲有落。

受國際石油市場、大宗商品價格暴漲等因素影響，2008年1～8月，我國工業品出廠價格大幅上漲，去年7、8月份達到最高水平10%左右，造成國內通貨膨脹形勢緊張。此后PPI急劇回落，去年12月轉為下降1.2，四個月內驟然下降10百分點。PPI的快速下跌一方面是市場需求收縮的體現，另一方面也反作用于市場供給，使產品生產縮減，對于工業生產的增長無疑雪上加霜。全年工業品出廠價格比上年上漲6.9%，漲幅比上年提高3.8個百分點；原材料、燃料、動力購進價格上漲10.5%，漲幅比上年提高6.1個百分點。在住房體制改革、經濟增長加快、人民幣升值、流動性過剩等多重因素的作用下，我國商品房銷售價格在2004～2007年出現大幅度提升。自2008年8月份開始，住房價格開始高位回落。全年70個大中城市房屋銷售價格比上年上漲6.5%， 漲幅比上年回落1.1個百分點。

（三）就業形勢不容樂觀

2008年，全年城鎮新增就業1113萬人，為全年目標任務1000萬人的111%；下崗失業人員再就業500萬人，為全年目標任務500 萬人的100%;就業困難人員實現就業143萬人，為全年目標任務100萬的143%。年末城鎮登記失業率為4.2%，比上年末提高0.2個百分點。國際金融危機對我國就業的影響初步顯現。2008年第三季度末，城鎮新增就業人員936萬人，第四季度城鎮新增就業人數明顯減少，去年四季度末全國城鎮登記失業人數886萬人，比去年三季度末增加56萬人。與前三季度城鎮登記失業率穩定在4.0%相比，四季度末失業率上升0.2個百分點。

（四）外匯儲備5年來首度下降

2008年12月末，國家外匯儲備余額為1.95萬億美元，同比增長27.34%。全年國家外匯儲備增加4178億美元，同比少增441億美元，在連續多年的高速增長之后，外匯儲備增速終于出現放緩跡象。其中，去年10月份外儲減少近259億美元，出現5年來首度下降的局面。外資流入平穩增長、國際收支順差由快速增長轉為趨于平穩是外儲變化主要原因。2008年，人民幣對美元匯率升值步伐呈前快后緩之勢，上半年人民幣對美元匯率升值6.5%，下半年人民幣匯率單邊市場運行態勢顯著改善，雙邊市場特征不斷顯現，對美元匯率升值僅為0.34%，全年升值6.87%；人民幣對歐元匯率升值10.35%;對日元匯率貶值15.32%。自2005年7月匯率形成機制改革至2008年底，人民幣對美元匯率累計升值達21.11%，對歐元匯率升值3.39%，對日元匯率貶值3.33%。

二、三大需求有所放緩

從拉動經濟增長的三駕馬車看，在全球金融危機、外部環境趨緊的背景下，三大需求出現不同程度降溫。一是外部需求萎縮，出口形勢嚴峻；二是投資增速下滑，投資后勁不足；三是消費熱點降溫，短期內很難有其他消費熱點可以替代。

（一）消費需求較快增長，投資與消費漸趨協調

2008年社會消費品零售總額108488億元，同比增長21.6%，增速比上年加快4.8個百分點。分城鄉看，城市消費品零售額73735億元，增長22.1%，加快4.9個百分點；縣及縣以下消費品零售額34753億元，增長20.7%，加快4.9個百分點。分行業看，批發和零售業消費品零售額91199億元，增長21.5%;住宿和餐飲業消費品零售額15404億元，增長24.7%。隨著消費的提速，消費與投資增長速度的差距，由2007年的9個百分點下降到2008年的4.5個百分點。這一變化表明，消費對經濟增長的驅動作用進一步增強，投資與消費的運行漸趨協調，經濟發展方式已經由主要依靠投資拉動向消費、投資協調拉動轉變邁出重要步伐。但必須注意的是，消費領域消費熱點降溫、消費動力不足的問題開始顯現。2008年，商品房銷售面積呈現負增長，全國商品房銷售面積6.2億平方米，同比下降19.7%，降幅比年初擴大15.5個百分點；全國累計生產汽車932.36 萬輛，銷售汽車936.33萬輛，產銷增長率分別為5.05%、6.56%，增幅同比回落了16.87個百分點和15.21個百分點，成為自1999年后首次跌破10%的年份。

（二）投資增長有所趨緩，投資結構有所改善

國際金融危機嚴重打擊了世界各國的投資信心，導致2008年9月以來，我國城鎮固定資產投資增速呈現逐月下降趨勢，去年12月降至22.3%，較年內高點下降了7.3個百分點。為抵御國際經濟環境不利影響，政府在四季度先增加安排中央投資1000億元，災后重建基金提前安排200億元，帶動地方和社會投資，總規模達到400億元，對保持投資穩定增長起到了重要的拉動作用。2008年，全社會固定資產投資172291億元，同比增長25.5%，增速比上年加快0.7個百分點，剔除價格因素實際增幅低于上年水平。其中，城鎮固定資產投資148167億元，增長26.1%，加快0.3個百分點；農村固定資產投資24124億元，增長21.5%。在城鎮投資中，第一產業投資增長54.5%，第二產業投資增長28.0%，第三產業投資增長24.1%。分地區看，東、中、西部地區城鎮投資分別增長21.3%、33.5%和26.7%。全年房地產開發投資30580億元，比上年增長20.9%，增幅比上半年回落12.9個百分點， 呈現“前高后低”走勢。

（三）進出口規模出現萎縮，貿易順差繼續擴大

2008年前9個月，我國外貿保持平穩增長，進出口總額比上年同期增長25.2%。隨著國際金融危機加劇，美國等發達經濟體陷入衰退，國內經濟增長減速，國際能源和原材料價格大幅下跌，導致去年第4季度外貿進出口增長明顯萎縮，盡管國家幾次調整出口退稅政策，但外貿形勢仍相當嚴峻，去年11、12月份進出口出現多年來首次單月量價齊跌。去年11月進出口總額下降9%，其中出口下降2.2%，進口下降17.9%;12月份跌幅則進一步加深到11.1%，其中出口下降2.8%，進口下降21.3%。2008年全年我國對外貿易進出口總值達25616.3億美元，比上年增長17.8%，增幅同比回落5.7個百分點。其中，出口14285.5億美元，增長17.2%，比上年回落8.5個百分點；進口11330.8億美元，增長18.5%，比上年回落2.3個百分點；貿易順差2955億美元，比上年增加328億美元。目前我國進出口占GDP比重達69%， 出口急劇下降直接影響外向型產業發展，對我國經濟增長形成巨大的負面沖擊。

三、政府、企業和居民收入增幅回落

2008年，全國財政收入增幅前高后低、逐月快速下降。全年財政收入61316.9億元，同比增長19.5%。低于2007年32.4%的增速水平。其中去年10、11個月財政收入出現多年少見的負增長。去年前11個月，我國實現了1.224 萬億元的盈余，并且2007年也有財政盈余。但為了刺激經濟，2008年底實行積極財政政策，去年12月當月全國財政支出16601.69億元，同比增長30.8%，全年全國財政支出62427.03億元，同比增長25.4%，導致全年出現1110.13億元的財政赤字。

企業效益水平下滑，虧損面擴大。去年前11個月，全國規規模以上工業企業實現利潤24066億元，同比增長4.9%，增幅同比下降31.8個百分點。分月度看，去年1～2月增長16.5%，去年3～5月增長23.1%，去年6～8月增長17.3%，去年9～11月下降26.2%。在39個工業大類中，31個行業利潤同比增長。實現利潤最多的5個行業是：石油和天然氣開采業、煤炭開采和洗選業、交通運輸設備制造業、化學原料及化學制品制造業、黑色金屬冶煉及壓延加工業。虧損企業虧損額4879億元，同比增長1.8倍;企業虧損面達到18%，同比擴大3.6個百分點。

居民收入水平有所放緩。全年城鎮居民人均可支配收入15781元，比上年增長14.5%，扣除價格因素，實際增長8.4%，比上年回落3.8個百分點。農村居民人均純收入4761元，比上年增長15.0%，扣除價格因素，實際增長8.0%，比上年回落1.5個百分點。年末居民儲蓄存款余額21.8萬億元，比上年末增加45353億元。

四、廣義貨幣供應量增幅加快，貸款增加較多

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中圖分類號：F123

文獻標識碼：A

文章編號：1009-2374(2011)22-0105-02

2010年，潮州市深入貫徹落實科學發展觀，全面推動經濟發展方式轉變，經濟向好勢頭進一步鞏固，經濟發展速度不斷加快，經濟運行協調性進一步增強。

一、總體態勢：經濟增速呈現“逐季提升”的上行態勢

2010年，我市經濟延續了上年的良好發展勢頭，經濟增速呈現“逐季提升”的上行態勢。一季度GDF增長12.4％，基本與上年持平；上半年增速達到13％，前三季度增速進一步加快至13.6％。全年實現生產總值(GDF)559.2億元，增長14.1％，增速比上年提高1.6個百分點，分別比全國、全省增速高出3.8和1.9個百分點，居全省各市第10位，多項主要經濟指標增速超過全省平均水平，在全省各市中位居中上游(見下表)。

二、主要特點：經濟發展呈現“3個協調”的基本特征

(一)消費、投資、出口“三駕馬車”協調發展

1．消費市場較為活躍。隨著一系列擴大內需、促進消費政策效應的繼續顯現，我市消費品市場增勢良好。2010年，全市社會消費品零售總額245.5億元，增長18.4％。此外，大型商業企業增勢強勁，全市限額以上批發零售貿易業實現零售額43．3億元，增長47.7％，比社會消費品零售總額增幅高29.3個百分點。

2．固定資產投資穩步發展。2010年，我市實現全社會固定資產投資182.8億元，增長12.2％。工業投資成為拉動投資增長的主動力。全市完成工業投資99.3億元，增長15.1％，占投資比重由上年的53％提高到54.3％，對投資增長的貢獻率達65.7％。此外，農村固定資產投資力度加大。全市共完成農村投資66.5億元，增長59.7％，占全市投資比重近4成，拉動全市投資增長15.3個百分點。

3．進出口較快恢復增長。隨著歐美經濟的逐步復蘇，外部經濟環境有所好轉，促使我市對外貿易呈現恢復性大幅增長。2010年，全市實現外貿進出口38.2億美元，增長37.2％，增速居粵東各市首位。

(二)現代產業、傳統產業、支柱產業協調發展

1．現代服務業穩步發展。2010年，我市現代服務業實現增加值97.4億元，增長10.1％，占全市GDF比重達17.4％。資本市場理性回落，去年以來，國家為了控制通貨膨脹和房地產價格過快增長，適度收緊流動性，對流動性非常敏感的金融業及房地產業增幅回落，實現的增加值分別增長4％、下降4.4％，增幅同比回落10.5個和23.7個百分點。

2．先進制造業扎實推進。去年，全市規模以上工業實現增加值183.7億元，增長20％。其中，先進制造業實現增加值14.1億元，增長11.9％，占規模以上工業比重7.7％。先進制造業企業效益不斷提高，利潤大幅增長。1-11月實現主營業務收入45.6億元，增長35.4％，利潤總額3.4億元，增長93.3％。

3．高技術產業穩步提升。2010年，我市高技術產業實現工業增加值7.7億元，增長10.1％。作為我市高技術產業主導的電子及通信設備制造業實現增加值6.6億元，增長14.2％。此外，高技術產業企業利潤成倍增長。1-11月實現主營業務收入19.2億元，增長26.7％，利潤總額2.7億元，增長101.3％。

4．優勢傳統工業快速增長。全市優勢傳統工業實現增加值95.2億元，增長20.3％，占規模以上工業比重51.8％。隨著優勢傳統工業生產的復蘇，企業效益也明顯好轉。1-11月優勢傳統工業主營業務收入304.4億元，增長21.7％，利潤總額14.4億元，增長31.7％。

5．支柱行業發展勢頭良好。規模以上主要行業均實現增長，共完成增加值119億元，增長18.4％。其中陶瓷工業實現增加值56.3億元，增長20.2％，對規模上工業增長的貢獻率為32.3％。此外，不銹鋼制品和服裝工業發展勢頭良好，增速均超2成。

(三)財政收入、企業收入、居民收入協調發展

1．財稅收入增速較快，財政支出向民生保障傾斜。我市經濟的加快發展促進了財政、稅收收入增加。2010年，全市地方財政一般預算收入23.25億元，增長27.4％。各項稅收總收入60.8億元，增長22.6％。與此同時，財政加大民生保障支出力度，教育、社會保障和就業、醫療衛生和農林水事務支出分別為11億元、6.9億元、5.6億元和5.3億元，四個行業財政支出占總支出比重過半，分別增長11.4％、26.7％、34.8％和21.2％。

2．工業經濟效益提高，企業利潤大幅增長。1-11月，全市規模以上工業經濟效益綜合指數為175.4％，同比提高19.6個百分點。企業盈利水平進一步提高，利潤總額大幅增長，規模以上工業實現利潤總額21.8億元，增長59.8％。其中，反映企業發展能力的資本保值增值率為115.7％，同比提高4.5個百分點。

3．居民收入增加，物價上漲勢頭有所抑制。去年，市區居民人均可支配收入13669元，增長10.3％。農民人均純收入6373元，增長13％。與此同時，物價上漲勢頭有所抑制，全年累計居民消費價格總指數(CPI)為102.7％，比上年上漲2.7％，實現全年CPI控制在3％的預期目標。

三、問題與建議：擴內需，提層次，促進文化與經濟融合

(一)問題分析

當前我市經濟運行中仍存在一些值得注意的問題，主要有以下幾點：

1．外需環境仍不穩定。目前我市企業出口訂單主要以小單、短單為主，而且全球出口環境仍不穩定，加上人民幣面臨升值壓力較大，企業出口面臨的困難仍很多，這對外向度較高的我市經濟來說，具有較大影響。

2．投資總量偏小，增速較慢，基礎產業投資力度不足。2010年，全市共完成全社會固定資產投資182.8億元，投資總量居全省各市末位，增速居全省各市倒數第2位。主要受以下幾方面因素影響：一是重點項目未能完成全年投資計劃。全市64個重點項目完成投資79億元，僅完成年度計劃的90％。二是城鎮投資下降。全年完成城鎮投資98億元，下降5.9％，嚴重影響我市投資的發展。三是基礎產業投資力度不足。全年共完成投資59億元，大幅下降26.5％，占全社會固定資產投資比重由上年的49.3％下降為32.3％。

3．工商企業規模普遍較小。2010年，我市規模以上工業企業1145家，企業數量居全省各市第11位。去年平均每家規模以上工業企業實現增加值1604萬元，約為全省平均水平4成，在全省各市中處于末位。我市限額以上批發零售業占批發零售業比重僅為19.4％，比 重低于全省水平約17個百分點，說明我市商業企業規模普遍較小，總體實力不強。

4．產業層次不高，產業融合有待進一步加深。目前我市現代服務業輻射性、帶動性還不強，發展還處于起步階段。資金技術密集、關聯度高、帶動性強的現代裝備產業還處于較低層次。高技術制造業和優勢傳統產業的發展也受到缺乏自有核心技術、自主知識產權和自主品牌的困擾，總體產業層次不高。

(二)建議

因此，建議我市下一階段重點做好以下幾方面工作：

1．加大投資力度，加快培育新的消費熱點。要充分利用中央和省的有關政策措施，切實加強投資項目的引進落實，加快推進重點項目建設，提高項目履約率和資金到位率。大力推進農村飲水安全、公路建設、醫院、學校等基礎設施建設，改善農村衛生條件和人居環境，促進城鄉投資全面協調發展。

2．大力開拓國內外市場，促進外貿出口增長。要深入推進科技興貿戰略，促進優勢產品出口，提高出口研發能力，加強品牌、營銷網絡建設。鼓勵企業積極開拓國外新興市場，組織企業在國內外舉辦大型各種洽談會、展銷會，引導加工貿易企業開拓國內市場。

3．加快推動企業做大做強。要積極引導和幫助企業實施技術改造和科技創新，扶持一批企業走上市融資發展的道路，做大做強一批龍頭企業。要著力發展批發零售、住宿餐飲等與旅游相配套的服務業，推動產業結構的調整優化。