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1.加工貿易在我國存在的長期性是由以國際生產分割為主要實現形式的生產國際化決定的

經濟全球化是當代世界經濟發展的最主要的特征與趨勢，其主要表現是貿易自由化、金融國際化和生產國際化。生產國際化是經濟全球化的高級形態。國際生產分割(internationalfragmentationofproduction)是生產國際化的主要實現形式。國際生產分割是指產品生產的不同階段在國際間高度分離，國際貿易產品中包含著在一個以上國家實現價值增值過程的比例越來越大，很多國際貿易產品的零部件來自于多個國家。這種全球性的產品生產模式，使原來集中于一個國家或地區的產品生產分散到了不同的國家，每個國家專業化于產品某階段或零部件的生產，使國際分工由產業間、產業內深化到了產品內部，而這種以產品內部分工為基礎的中間品國際貿易被稱為產品內貿易。加工貿易的實質就是產品內貿易。

加工貿易的出現與發展，是國際分工深化及經濟全球化深入發展的必然結果。而且，在國際生產分割條件下，傳統意義上純粹的“本國產品”的一般貿易會越來越少，將加工貿易與一般貿易對立起來、限制加工貿易發展的理論越來越站不住腳。嚴格區分一般貿易和加工貿易已經沒有太多必要。隨著改革開放的進一步深入，我國將繼續積極參與國際分工，充分利用經濟全球化帶來的歷史發展機遇。發展加工貿易就是我國積極參與國際分工、利用經濟全球化帶來的歷史發展機遇的有利形式，同時也是符合國際分工和世界經濟發展趨勢的。

2.比較優勢差異的存在使得加工貿易在我國的長期存在成為可能

傳統的比較優勢理論本來是用于解釋產業間國際貿易的，但對于當代普遍存在的產品內國際貿易，這一理論仍然有解釋力。在產品內分工和中間品貿易成為可能的情況下，產品內分工的模式主要取決于中間投入品價格的高低，而中間投入品價格的高低又取決于一國所擁有的比較優勢，體現為以勞動生產率差異和資源稟賦差異為基礎的比較優勢。產品內分工使得不同的生產工序和零部件的生產分布在不同的國家和地區，由于不同工序和零部件的生產存在技術差異和要素投入比例的差異，使比較優勢成了決定產品內貿易模式的首要因素。譬如發達國家將勞動密集的工序和零部件生產轉移到勞動力價格較低的發展中國家，而將資本和技術密集的工序和零部件的生產留在國內。這說明，只要存在比較優勢的差異，不管是在發達國家還是在發展中國家，都有存在加工貿易的基礎。

我國目前主要的比較優勢仍然是勞動力低價格優勢，使得我國目前在國際產品內分工鏈中處在勞動密集的工序和零部件的生產上。今后若干年內，我國的主要比較優勢仍將是勞動力優勢，現行加工貿易模式將在今后較長時間內繼續存在。而且，我國今后若干年內仍將面臨沉重的就業壓力，需要借助于加工貿易提供充足的工作崗位。當然，在經濟增長過程中，我國的資源稟賦狀況將發生改變，比較優勢也可能發生轉變，甚至成為一個資本和技術充裕的國家。不管比較優勢如何變化，只要存在國家間的比較優勢差異，我國與其他國家間的加工貿易都會存在，改變的只是在國際產品內分工鏈中的位置，即由勞動力密集的工序和零部件的生產環節升級為資本和技術密集的工序和零部件的生產環節，提升加工貿易的檔次。

本土化改善我國加工貿易利益的途徑

1.目前我國加工貿易的局限性集中表現為貿易利益低下

通過國際貿易獲取各種形式的貿易利益是各國從事國際貿易的動機所在，主張自由貿易的各自由貿易理論也聲稱貿易能夠使貿易各方獲益，但貿易各方所獲利益不對等是不爭的事實。

加工貿易的實質是產品內分工及產品內貿易，參與產品內貿易即加工貿易的各國從貿易中所獲貿易利益的多少取決于其在產品內分工鏈中的位置。具體而言，取決于其在所處產品內分工環節中投入的中間品的價格，而中間投入品的價格又主要取決于不同生產環節的市場結構。由于不同生產環節市場結構特征的差異產生于不同生產環節中間投入品的差異，所以，如果中間投入品的知識含量越大、專用性越高，市場結構就越趨于壟斷，價格就越高。而在一般性的生產環節，中間投入品往往是非技能勞動，在國家間具有較大的替代性，其市場結構就趨于競爭，價格就越低。在現今世界的產品內分工中，發達國家的企業(跨國公司)往往憑借其強大的資本和技術實力占據著壟斷性強的生產環節，如研究與開發、營銷和核心零部件的生產，因而在收入分配中占據極有利地位；而廣大的發展中國家的企業往往只能加入競爭性的一般生產環節，因而在收入分配中處在不利地位。目前我國在通過加工貿易參與國際產品內分工的時候，與其他發展中國家一樣，主要還處在競爭性的一般生產環節，在貿易利益的分配中所得甚少，只能獲得微薄的工繳費，而且這種微薄的貿易利益往往還要以環境污染和資源、能源的大量消耗為代價。另外，我國目前加工貿易的貿易利益低下還表現為對國內產業的帶動作用較小，加工貿易的輻射作用小。

2.改善我國加工貿易利益的關鍵是本土化

目前我國加工貿易利益的低下，不管是利益分配少還是對國內產業帶動作用小，其根源在于現行“兩頭在外，中間在內”的加工貿易模式，這種加工貿易模式呈現出所謂的“候鳥經濟”、“飛地經濟”特征，除了加工裝配環節，品牌、技術、零部件、銷售，甚至接單，都在海外，與國內產業關聯少，而且不穩定。要改善我國加工貿易的貿易利益，必須從根本上改變這種加工貿易模式，使我國加工貿易實現本土化，把加工貿易由所謂的“候鳥經濟”轉變為“榕樹經濟”，提升我國在加工貿易利益分配中的地位，讓加工貿易在我國扎下根，通過各種渠道和形式，提高加工貿易與國內產業的關聯度，增強加工貿易的穩定性。

對加工貿易本土化的認識，應該從對加工貿易的準確認識著手。加工貿易，是“加工”和“國際貿易”的統一，涉及到產品加工裝配，屬于以國際生產分割為實現形式的生產國際化或產品內分工的范疇。同時也涉及到進出口貿易，這屬于對外貿易的范疇。傳統的觀點認為，加工貿易應該是“兩頭在外，中間在內”，這樣的認識并不準確。加工貿易的核心是產品內分工，參與國或地區運用自己的比較優勢，或勞動或資本或技術，參與產品生產某環節，加工貿易并不必然表現為“兩頭在外，中間在內”。具體而言，作為加工貿易，中間一定在內，但兩頭并不一定都在外。

對我國加工貿易本土化的理解，除了要基于對加工貿易的準確認識，還要結合我國的國情。今后很長一段時期，我國仍然是一個有勞動力優勢的發展中大國，但同時，我國的資源稟賦狀況正在發生變化，資本和技術要素正在不斷的充裕，產業和企業的競爭力也在不斷增強。總體而言，實現我國加工貿易的本土化，一方面是要逐漸由海外接單轉變為國內接單，由國內的外貿公司或加工企業直接接單，改善在整個國際生產分工中的利益分配，同時增強加工貿易的穩定性；另一方面是要逐漸實現中間投入品的進口替代，提高中間投入品的國產化率，增強對國內產業的帶動和輻射作用。

國內接單：從源頭上實現我國加工貿易的本土化

目前，我國的加工貿易主要體現為“海外接單，國內生產”。由于加工貿易主體以外商投資企業為主，外方投資者往往在海外接單，然后將訂單拿到國內生產。這種做法使得加工貿易企業的銷售渠道被外方接單人控制，造成加工貿易企業對外方投資者和中間商的嚴重依賴。沒有自己的銷售渠道，不僅使得大部分利潤留在了海外接單人手中，而且一旦這些海外接單人將訂單轉發給其他國家或地區的加工貿易企業，我國的加工貿易企業將遭受巨大損失。自己不能接單，沒有自己的銷售渠道，既降低了我國加工貿易的貿易利益，還削弱了我國加工貿易企業抵御市場風險的能力。

為了改變我國加工貿易企業的銷售渠道被外方接單人和海外中間商控制的局面，提高企業利潤水平，增強企業的穩定性和自主性，必須針對存在的障礙與問題，采取有力措施，促使我國加工貿易由海外接單轉變為國內接單，從源頭上實現加工貿易的本土化：(1)促進加工貿易領域的工貿結合。貿易企業和加工生產企業各有其優勢。受各種因素的限制，不能要求所有加工生產企業都能夠建立自己的銷售渠道，都能夠從海外接單，但可以充分利用我國的貿易企業，通過貿易企業接受海外訂單，然后再在國內尋找合適的加工生產企業進行生產。政府有關部門可以采取適當的獎勵措施和提供適當的協助，鼓勵我國的貿易企業在海外市場積極尋找訂單。(2)吸引外資企業將營銷環節轉移到國內。目前我國加工貿易的主體是外資企業，今后一段時期內這一局面也不會完全改變。在這種局面下，要想把海外接單轉變為國內接單，現實的辦法就是通過進一步改善投資環境，包括優惠的稅收政策、健全有效的知識產權保護等，在將外資企業的生產環節轉移到國內的同時，將其營銷環節也轉移過來，從而將接單由海外轉移到國內，實現國內接單。(3)政府有關部門在資金、信息、網絡建設、人才培養方面給予重視和支持。譬如提供優惠貸款、提供展銷機會、建立相關官方網站、培養相關專業技術人才等。

中間投入品進口替代：提高我國加工貿易料件的本土化率

目前我國加工貿易料件的本土化比率低，公認的原因有三點：一是跨國公司從經營一體化和防止技術優勢擴散甚至避稅的角度考慮，往往更多地從公司內部或母國采購中間品；二是我國國內企業缺乏適當的激勵機制和暢通的融資渠道生產中間品，國產中間品規格、質量不穩定，達不到出口品生產要求；三是現行加工貿易政策偏向和鼓勵加工貿易中間品進口，而不利于從本地采購。除了這三個原因以外，還有兩個重要原因。一個原因是我國加工貿易的主體主要是外資企業，另一個原因是我國現行原產地規則和原產地標準的缺陷。外資企業，尤其是跨國公司，往往從一體化和防止技術擴散的角度，或出于轉移利潤的需要，趨向于從公司內部或母國采購中間品，而現行原產地規則和原產地標準的缺陷則未能起到促進提高中間品本土化率的作用，甚至“縱容”了中間品的進口，“阻礙”了中間品的進口替代。

促進中間投入品進口替代，提高我國加工貿易料件的本土化率，應從以下幾個方面著手：

(1)在鼓勵本土企業參與加工貿易的同時，規范在我國從事加工貿易的外資企業的轉移定價行為。

如果能夠通過實施優惠政策等鼓勵措施，引導本土企業參與加工貿易，就能改變外資企業主導我國加工貿易的局面，在一定程度上克服外資企業一體化經營戰略等原因導致的中間品本土化比率低的問題。另外，針對跨國公司轉移利潤以規避稅收的行為，政府有關部門應采取合理措施，加強國際稅收合作，規范其轉移定價行為，以維護國家合法利益。同時，這一舉措還可起到遏制中間品進口動機的作用，有利于外資企業加工貿易料件的本土化采購率的提高。

(2)引進國外先進技術和管理方法，加強對我國中間品產業和企業的改造，提升我國中間品產業的科技水平與競爭力，提高國產中間品的質量和技術含量。

提高我國加工貿易中間品本土化率的一個根本性措施，就是使我國國產中間品與進口中間品可以替代，甚至在質量和技術性能上超過進口中間品。為達此目的，需要從產業和企業兩個層面上下工夫。從產業的角度來看，政府需要高度重視中間投入品產業的發展，重視裝備工業的發展，制定更有效的政策，引導外資進入上游產業，引入國外先進的技術和管理方法。同時，改變長期以來國家的價格、投資、稅收和信貸等政策幾乎都是向下游產業傾斜的做法，加強對國內中間品行業的扶持和改造，提升我國中間品產業的科技水平與競爭力。從企業的角度來看，中間品生產企業需要樹立國際化生產意識，加強自身改造，甚至進行企業再造，增加R&D投入，提高技術水平，強化管理，力爭使產品達到甚至超過國際同類產品的標準。同時，政府有關部門和機構有必要對國產中間品生產企業以稅收、用地、信貸等方面的優惠，在加強國內中間品生產企業與加工貿易企業之間的信息溝通方面發揮更大作用，譬如建立加工貿易需求信息庫，為本國中間品生產企業的宣傳推廣進行協助等。

(3)調整加工貿易政策，給予國產中間品生產企業減、免稅等優惠政策。

加工貿易政策，主要是指稅收政策。目前我國對經營加工貿易的企業從境外進口的料件實行免征進口稅等優惠政策，而對加工貿易企業從本地采購的料件，雖對加工貿易企業視為進口，對料件供應企業視為出口，但采取先征后退且部分退稅政策，這顯然會鼓勵加工貿易企業從境外進口料件。為改變這一局面，有必要調整現行的加工貿易政策，不僅將國內企業銷往加工貿易企業的國產料件視為出口，而且可以享受出口退稅待遇，將加工貿易企業從境內中間品生產企業采購料件視為進口，享受免征進口關稅和進口環節稅待遇。在國內外價格相近，而且國產料件與進口料件的質量和技術性能相當的情況下，加工貿易企業也會考慮到運輸成本等因素而優先采購國產料件。

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【關鍵詞】高原訓練/運動能力/機制

高原訓練是指有目的、有計劃地將運動員組織到具有適宜海拔高度的地區，進行定期的專項運動訓練的方法[1]。國內外訓練工作者在20世紀60年代就開始注意到，生活在高原地區的運動員具有較高的耐久力。因此高原訓練得到國內外體育界的普遍重視[2]，同時高原訓練的方法也不斷改進，并采取了一些新的訓練手段及模擬訓練方法（如：高住低練訓練法、間歇性低氧訓練、低壓氧倉訓練、呼吸低氧混合氣體、模擬高原訓練場館、可調氧分壓式睡倉等）。參與高原訓練的項目已由原來的一些主要耐力運動項目，如中長跑[3]、競走[4]、自行車[5]等，發展到幾乎所有的奧運會項目。因此，高原訓練仍是目前體育科研中的一大研究熱點。

1高原訓練對運動能力的影響機制

高原訓練對機體產生的生理反應是極其復雜的，并且存在著不同的適應規律。一般認為，人在高原低氧條件下，紅細胞生成增多，呼吸循環功能增強是機體在該條件下進行的生理性代償的基本方式，而循環功能的增強是這種代償反應最重要的表現，機體通過神經反射和高層次神經中樞的調節、控制作用使心輸出量和循環血容量增加，補償細胞內降低了的氧含量，從而提高耐受缺氧的能力，適應惡劣的低氧環境，以維持正常的生命活動[6]。

從目前的研究結果分析，高原訓練對有氧代謝能力的提高有積極作用，其機制可能是高原訓練可改善心臟功能及提高紅細胞和血紅蛋白水平，有利于氧的傳送；同時，紅細胞內2,3-二磷酸甘油酸濃度增加及骨骼肌毛細血管數量和形態的改善，有利于氧的釋放和彌散，從而導致機體的V[,o[,2]max]增加。另外，高原訓練可使骨骼肌線粒體氧化酶活性升高，導致機體利用氧的能力及氧化磷酸化能力增加。以上綜合作用使機體的有氧代謝能力得到提高[1]。

1.1高原訓練對紅細胞的影響機制

1.1.1高原訓練使機體出現一系列代償性反應

由于高原自然環境相對缺氧，導致機體出現一系列代償性反應。首先缺氧較早的反應是紅細胞生成素增加，刺激骨髓造血組織釋放大量的紅細胞，使血紅蛋白值增加，以便攜帶和運送更多的氧氣到體內各組織，適應機體的需氧量，所以，高原訓練期間最直接最重要的指標是血紅蛋白。我國中長跑、游泳、自行車、滑冰等項目多年來高原訓練的實踐表明，高原訓練期間，運動員晨脈下降，血紅蛋白增多，乳酸曲線右移值逐周遞減，筆者跟隨甘肅中長跑、自行車隊高原訓練期間對運動員主要生理指標的探測也證明了這一點。血紅蛋白值的增加，并不是呈直線的，而是呈螺旋狀的，總的趨勢上升，但隨著強度的加大而間或下降[7]。

1.1.2高原訓練影響紅細胞的因素

研究表明，高原可導致機體紅細胞(RBC)和血紅蛋白(Hb)不同程度的增加。但關于高原訓練期間促紅細胞生成素(EPO)的變化情況，研究結果并不一致[8]。馮連世[9]等通過系統觀察高原訓練期間優秀中長跑運動員血清EPO、RBC、Hb、網織紅細胞(RC)及血球壓(HCT)的變化規律，探討高原訓練對紅細胞生成的作用，為科學地進行高原訓練提供參考依據。

1.1.2.1高原訓練缺氧與EPOEPO是一種調節紅系祖細胞生成的激素，其血清濃度隨血氧含量的變化而發生相應的改變，以維持機體在低氧或高氧環境中正常的生理功能，但當它的血氧濃度過高或過低時，會引起紅細胞增多或紅細胞生成不足。研究表明，只要血氧濃度下降持續4小時以上，就會刺激體內EPO合成的數量增加，繼之血液中EPO濃度增加，血紅蛋白濃度和血細胞壓積增高[10]。當機體處于缺氧狀態下，血中EPO濃度會急劇上升，甚至超過正常基線1000倍以上，但這種變化只在缺氧時間超過4小時以上時才會發生。

1.1.2.2高原環境與紅細胞生成紅細胞生成增加，通過網織紅細胞(RC)數量的增加，血清鐵和鐵蛋白的減少得以表現[11]。與單純地在高原上不參加訓練的安靜組相比，高原訓練似乎更能促進紅細胞的生成。研究發現，在中等海拔訓練和久居高原上不參加訓練的安靜組之間，前者的RC明顯增加。這表明缺氧和運動這兩種刺激是分別起作用的，紅細胞生成的促進因素不僅只與缺氧程度有關。另外，在升到海拔4000m高度的過程中Hb濃度會直線上升，當EPO的活性和血氧飽和度降到低于60%時，Hb濃度又顯著降低[12]。

1.1.3高原訓練與2,3-二磷酸甘油酸

高原訓練可增加紅細胞的生成，從而提高紅細胞的更新率，使幼稚紅細胞的數量穩定，由于幼稚紅細胞更易變形，運氧到工作肌的效率比老細胞更高，所以運動員的運動能力就會提高，這可部分地歸因于2,3-二磷酸甘油酸(2,3-DPG)濃度在幼稚紅細胞中較高，它使收縮肌存在部分氧壓時，血紅蛋白對氧的吸引力下降，提高了血紅蛋白釋放氧的能力，從而使肌體獲得更多的氧。高原訓練的主要目的之一就是要提高紅細胞中2,3-DPG水平，以彌補紅細胞的破壞對運動能力所產生的負面影響[9]。

1.2高原訓練與線粒體

1.2.1低氧對線粒體的影響

低氧及在Ca[2+]存在的條件下，可激活黃嘌呤氧化酶作用于次黃嘌呤的反應，分子氧單電子還原為超氧自由基，并引發線粒體膜過氧化反應而損害呼吸氧化磷酸化[13]。研究指出[14]，長期高原缺氧導致骨骼肌橫斷面和線粒體明顯下降。通過適宜的高原訓練，促進了氧運輸系統的改善，增加毛細血管分布和線粒體的數量和體積，提高了氧化酶的活性等[9]。

1.2.2高原訓練與蘋果酸脫氧酶(MDH)

MDH是機體有氧代謝途徑中的催化酶之一，它是線粒體基質的標志酶。實驗表明，有訓練者MDH活性的提高與SDH（琥珀酸脫氫酶）活性的提高是一致的，均表示有氧氧化能力的提高，所以選用MDH作為有氧氧化途徑中酶的代表，以反映機體有氧氧化能力。研究指出[15]，模擬不同海拔高度進行1周耐力訓練后，平原效應期間，大鼠腓腸肌有氧代謝能力的變化趨為：第1周MDH活性下降，第2周顯著回升。其中，2000m組MDH活性變化較穩定，且第2周MDH活性提高，并顯著高于平原訓練的對照組，表明高原訓練有利于提高線粒體的活性。

1.3高原訓練對心血管功能的影響

1.3.1高原訓練對心臟的影響

心電圖對高原訓練運動員心電圖的研究[5]發現，高原訓練期間及返回平原后運動員左右心室電圖壓均較比上高原前顯著增加，可能是缺氧環境下訓練負荷使心室容積負荷增加，是心臟代償適應的結果。另外，經高原訓練后，運動員普遍呈竇性心動過緩，這種傾向更為明顯[4]。

心率李樺等對中日競走運動員在高原訓練的運動員進行一系列生理測試，結果表明：高原訓練后期心率明顯低于高原訓練前期。運動中的最高心率在高原及平原均達到通常公認的極限下負荷（180次／分）的心率水平[4]。

血清CK、LDH及其同工酶高原訓練期間，血清LDH[,1]/LDH[,2]及CK-MB值升高，而CK-MM值卻有所下降，說明高原訓練對骨骼肌和心肌的刺激方式有所不同。高原訓練可增加心臟的負擔，但可減輕骨骼肌的損傷程度[16]。

1.3.2高原訓練對呼吸功能的影響

低氧與肺血管結構重建肺血管結構重建是指肺血管壁細胞和細胞外基質因低氧、高血流剪切力和炎癥等損傷因子發生的血管結構改變。肺血管壁的內皮細胞(EC)、平滑肌細胞(SMC)和成纖維細胞(FIB)的增殖、分化和細胞外基質合成增多與堆積等變化是肺血管結構成分對缺氧刺激的反應。膠原蛋白和彈性蛋白的合成增多、降解減少是肺動脈壁增厚和順應性降低的代償性反應[17]。

肺通氣功能劉海平[18]等通過對9名世居高原的運動員從高原下平原訓練期間肺通氣功能的測試發現，在平原第9天左右，肺功能處于良好狀態，在通常指標的變化圖上，出現了一個較高的峰值，表明肺通氣功能有所加強。

最大攝氧量對高原的效應許多學者眾說紛紜，如BuskirER[19]等認為低氧訓練可增加平原時最大吸氧量(V[,o[,2]max])，但SaltinB[20]等研究表明，自行車運動員在海拔2300米高原訓練后V[,o[,2]max]卻下降。繆素坤等[5]研究發現，高原訓練兩周后，V[,o[,2]max]絕對值和相對值較平原分別下降，返回平原2周后，V[,o[,2]max]較平原有不同程度的升高，且最大功率明顯提高。

緩沖系統運動員初到高原，緩沖系統偏酸。到了后期脫離了偏酸狀態，說明通過高原訓練緩沖系統的能力有所提高[4]。

1.4高原訓練對血乳酸的影響

高原訓練后期與前期相比，乳酸代謝明顯改善，血乳酸—速度曲線右移[4]。還表現在以相同強度運動時，高原的乳酸值明顯高于平原，以及高原訓練后乳酸濃度下降，逐漸接原安靜值。推測原因可能是：(1)乳酸的生成延遲；(2)乳酸的消除能力增強；(3)緩沖系統功能提高[4]。

2小結

高原訓練的效果受運動員的訓練水平、運動量和運動強度、訓練時間長短等因素的綜合影響，有關高原訓練的研究結果，會有許多分歧和爭議。在機體對高原訓練的生理適應研究中，EPO的變化規律及其適應機制、紅細胞升高的機理、蛋白質的代謝特點及激素的變化與調節，高原訓練的營養與恢復等問題，仍將是今后研究的重點。

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（一）課程設置不合理

目前非英語專業高職生的英語課可以說就是精讀課，兼顧聽、說、讀、寫、譯五種技能的培養。英語課程的平均學時才二百左右，要想在有限的學時內用傳統的教學法來傳授語言知識和技能，讓所有學生都達到大綱所規定的閱讀能力要求有些不太現實，老師上課只能對教材進行篩選、課文不能不上，那就只能把課文后面的閱讀和寫作部分練習舍去不講，讓學生自己課后看。

(二)教學方法陳舊

雖然英語教學改革的呼聲不斷，但由于應試教學等原因，語法翻譯法仍然占統治地位，以語法、詞匯和單個句了的學習為側重點，對課文的閱讀不提時間和速度的要求。這種教學方法的弊端是完全以教師為中心，教師主宰課堂，教師通過課堂向學生傳授語言知識和技能，圍繞著國家四、六級和A、B級考試的指揮棒，按照固定教材的內容備課，將每課中涉及到的語法、詞組、短語的用法、習慣用法、寫作技巧等知識灌輸給學生，無法注重培養學生的語言實際運用能力和自主學習的能力不利于具有創新思維和創新能力的創造型人才的成長。擴招后英語課堂教學班級規模普遍便大，教學中老師對不同起點的學生采用統一方式傳授，缺少對學生的個性化學習指導和引導，使起點低的學生失去信心，起點高的學生沒有興趣，師生之間毫無溝通和互動可言，學生參與課堂活動的機會幾乎沒有。

(三)閱讀教學模式落后

縱觀高職院的英語閱讀教學大多采用“自下而上”的閱讀模式，這種模式強調語篇本身的作用，認為閱讀是一系列信息處理的過程，是由低級的字詞解碼到最終獲取信息的過程。這種模式下，強調閱讀的順序先是字母，單詞，詞組，然后是句子，段落和語篇。在閱讀過程中，閱讀者根據本人大腦中已有的句法知識和語義知識對閱讀材料進行預測，并在閱讀過程中加以證實和修正。這種傳統的閱讀教學模式很容易使學生養成逐字逐句的閱讀習慣，不利于學生從中文思維向英文思維的過渡，影響了閱讀速度的提高；也會讓學生把注意力集中在字句的細節上而無暇顧及別的東西，破壞文章的整體性，從而忽略對文章的總體把握；最終導致有限的閱讀，即閱讀量不夠。

(四)學生的不良閱讀習慣

指字閱讀，低聲閱讀和心中默讀。指字閱讀就是在閱讀中視線跟隨指頭或筆頭的移動而移動，心中默讀就是雖然嘴唇聲帶未動，但頭腦中一直讀出并聽到每個詞的發音；回視前文，重復閱讀。這種方式是指在閱讀的過程中遇到某些生詞或對一段文字意義不明確時，反復閱讀已經讀過的部分。這樣會分散注意力，不利于讀者抓住文章的要旨或主題，減少讀者的閱讀興趣；遇到生詞就查字典。該習慣會使學生喪失獨立思考和解決問題能力的自我訓練。長此以往，就會形成沒有工具書就無法閱讀的行為定勢；視幅狹窄，擺頭，眼停過頻。視幅狹窄是指閱讀不是以意群或句子成份為單位，而是以單詞或詞組為單位。由于眼停次數過頻，閱讀時間增長，影響了閱讀的速度和理解；心譯。心譯是指一邊閱讀，一邊在心里翻譯，是一種較普遍的閱讀行為定勢。該習慣不利于培養學生的語感和用英語思維，用英語解決問題的能力。

二、提高高職學生英語閱讀能力方法

高職英語教學重在閱讀教學，閱讀教學的好壞直接關系到高等職業學校英語教學的成敗以及是否能實現高職英語教學的最終目標，為此必須重視英語閱讀教學，積極著手提高學生英語閱讀能力。

（一）激發學生閱讀興趣

“興趣是最好的老師”。興趣是人們愛好某種活動的傾向。學生對英語越有興趣，學習積極性就越高，自覺性就越強。因此在教學中要不斷激發學生對英語的興趣。教師應采用各種生動、有趣的教學方式激發學生學習英語的興趣，如充分利用直觀教具和電教手段為學生創設英語學習環境，增加氣氛，激發學生的學習興趣；堅持用英語組織課堂教學，用優美的語音、語調去感染學生，用風趣、幽默的語言去啟發學生，選用實用、生動、有趣的例句，使學生在輕松愉快中獲得知識；同時盡可能多地為學生創造語言實踐的機會，如讓學生用英語做值日報告，情景會話，教唱英語歌曲，做游戲，英文短劇表演和組織英語競賽等。讓學生用學過的詞語或句型表情達意，充分滿足他們的表現及創造的欲望，使他們享受到英語學習的樂趣，從而產生強烈的學習要求和持續飽滿的學習熱情。另外還可以通過介紹英語背景知識、講英文笑話和國外趣聞等，激發學生對英語的興趣，引起學生閱讀的愿望，使學生想讀、愛讀，從而收到閱讀課事半功倍的效果。

（二）擴大學生詞匯量，進行系統的語法訓練

決定英語閱讀理解能力的因素很多，人們普遍認為，詞匯量、文章的背景知識、閱讀技巧的運用、母語閱讀能力等都與英語閱讀理解相關。就非英語專業學生而言，英語閱讀理解的好壞主要是看學生的詞匯，詞匯量越大，理解得越快越好。如果學生達不到一定數量的詞匯，就難以運用分析歸納、推斷等能力。因此，要提高學生的英語閱讀理解能力，教師應本著促進學生詞匯學習由自發向自覺轉化的原則，從構詞法，一詞多義，一詞多譯等方面來擴大學生英語詞匯量，教會學生根據上下文和詞根、詞綴等猜測詞義，為閱讀理解掃除障礙。

閱讀不是一種孤立的語言技能，它在掌握一定量的了解詞匯的基礎上還必須具備一定的語法。高職學生掌握的語法并不全面，因此有必要對他們進行系統的語法訓練，特別是加強疑難句的分析與理解。而理解疑難句的關鍵在于把握句子的主干，掌握各句子成分之間的結構和邏輯關系，最終抓住句子的核心意思。

（三）提高學生的語篇分析能力

詞匯、語法知識的掌握是英語閱讀理解的先決條件，詞句理解則是閱讀理解的基礎。學生的閱讀理解的基提高與否，關鍵要讓學生學會對語篇的分析技巧。這是因為，它能培養或激發學生的創造性思維，有助于學生的語言能力和交際能力。因此，在英語閱讀教學中，教師所選用的閱讀材料在題材上盡可能的涉及日常生活，傳說、人物、社會、文化、史地、一般科技、政治和經濟等；在文章的體裁上，應避免單一化，選用敘述文、描寫文、說明文、議論文和應用文等。與此同時，教師必須對學生進行文章體裁特點的詳細分析，先結合文章標題和相關背景知識預測文體和主題，接著略讀課文，驗證預測情況，并通過問答、簡述、繪圖、列表等方法概括文章主要內容，掌握文章的中心思想。然后分段閱讀，找出各段主題句和各段大意之后，再查讀課文，指出文章的轉折詞或過渡語，分析其邏輯順序和作者的行文思路，同時把語言知識的學習滲入篇章之中。最后讓學生細讀課文，體會字里行間的深層含義，進入更高層次的理解。使學生熟練地把整體閱讀的方法運用到他們英語閱讀中，提高他們的理解能力。

（四）強化學生的閱讀速度練習

閱讀理解和閱讀速度是閱讀效率的兩大因素。要提高學生的閱讀效率，一方面必須加強對學生的快速閱讀訓練。快速閱讀是一種行之有效的閱讀方法，對培養學生提高閱讀速度和理解能力具有建設性作用。另一方面，教師在教學中還應全面地培養和訓練學生的閱讀技能和技巧，教會學生在閱讀時如何運用略讀跳讀兩種快速閱讀方法獲取信息的能力，鼓勵學生利用預測、聯想、類推和運用語言規則猜出文章的意思，使學生運用所學知識分析問題、解決問題的能力得到鍛煉。為提高閱讀速度，可以采取隨機方法來確定閱讀訓練的內容，讓學生在規定時間內完成閱讀和練習。閱讀時要求學生集中精力，全神貫注，不能查字典和其他工具書，以提高閱讀速度。學生讀完文章做完練習后，由教師宣布答案，同學換卷評分和報告分數，教師作好登記，隨時掌握學生閱讀速度和閱讀理解兩方面的進展情況。一旦發現問題就及時加以解決，然后，教師對文章中的一些語言難點，語法結構和文化背景知識加以點撥和啟發，拓寬學生的知識面。

（五）培養學生的英語文化基礎

在閱讀過程中，如果學生缺乏一定的文化背景知識，即使能認識每一個單詞，也不一定能正確理解文章的含義。大量的語言試驗說明，英語閱讀的障礙不僅僅存在于詞匯和語法方面，語言所承載的背景知識和文化信息也是閱讀理解的主要障礙之一。語言是文化的重要載體，語言與文化密切聯系。長期以來，在英語教學中語言和文化的這種關系一直未得到足夠的重視。而實際上由于不了解語言的文化背景，不了解中西文化的差異，在英語學習和用英語進行交際中屢屢出現歧義誤解頻繁，語用失誤迭出的現象。

總之，閱讀可以說是一個人的語言知識、背景知識和其他專業知識相互作用的過程，是根據已有的語言材料、文化知識和邏輯推斷進行推測和糾正的過程。因此，教師只有引導在教學中，教師只有充分調動學生學習的積極性，不斷克服閱讀過程中的不良習慣，鼓勵學生正確運用閱讀方法和技巧，不斷加大閱讀量，擴大英語詞匯量，才能真正提高閱讀水平。

參考文獻：

[1]林朝霞.培養學生英語閱讀能力的方法[J].廣西教育,2006,(35).

[2]馬國英.英語閱讀能力的培養[J].太原科技,2005,(5).

[3]何青.高職英語閱讀課語篇教學之探討[J].職教論壇,2005,(35).

[4]龔兵.英語詞匯知識廣度與閱讀能力的相關性[J].深圳職業技術學院學報,2004,(4).

篇（4）

一、引言

改革開放以來，隨著全球化的進一步加深，中國對外開放的程度也不斷加深，文化交流日益頻繁。報刊新聞英語覆蓋面極廣，包括政治、經濟、文化等各個方面。新聞英語成了人們了解世界一個非常好的窗口和平臺。在眾多研究報刊新聞英語的理論中，大多專注于長難句的分析與翻譯，不同文化背景的翻譯等，而忽略這其中非常小一部分，也是文本中非常重要的一部分――標點的翻譯。本文主要探討的是，在功能對等理論的指導下，如何正確有效地翻譯報刊新聞英語中的括號。

二、功能對等理論

美國著名的翻譯理論家尤金?奈達（Eugene A.Nida）把翻譯定義為：翻譯是從語意到喻體在譯入語中用最貼近而又最自然的對等于再現原語信息。他提出來的“動態對等（dynamic equivalence）”理論是指“譯文接受者和譯文信息之間的關系，應該與原文接受者和原文信息之間的關系基本上相同”，“靈活對等翻譯的目標在于表達自然，絲毫不留痕跡，力求把原語文化背景下的行為模式轉換成譯入語在文化背景下的相關行為模式”。

三、英語標點括號的意義和用法以及翻譯策略

1.括號的意義和用法：中英文中都有括號，其意義和用法也很相似，都標明行文中注釋性的文字。為了便于理解行文中的某項內容，就需要加以注釋說明，注釋的方式有多種，如隨文注釋、篇末注釋、頁末注釋等。

2.括號的翻譯策略：因為中英文中括號的差異并不大，所以在翻譯英文中的括號時，譯者盡可以保留原來的括號，再講括號中成分如實的翻譯出來。根據功能對等理論，翻譯的目的是要達意，因此，在某些文章中，有些需要讀者額外理解的部分，就可以通過括號表現出來，這樣既不會過多地增添譯文，又很好地達到了釋義的作用。因此，本文著重于探討此類翻譯問題的解決辦法。

例如：“Neurons that fire together，wire together，neuroscientists like to say，reflecting the increasing evidence that experiences leave imprints on our neural pathways，a phenomenon called neuroplasticity.”

這句話雖然是有關于神經方面，但是讀來并沒有什么難以理解的地方。只要按照字面意思翻譯即可。所以，筆者在翻譯這句話時最開始便調整了詞語順序，在表達意思的前提下，按照字面意思翻譯出來，所以譯文如下：

“越來越多的證據表明，各類經歷在我們神經通路上留下印記，這一現象稱作神經可塑性。神經科學家常說，神經元一同放電，纏繞在一起，也印證了這一現象。”

但是在交付編輯查看的時候，編輯提醒筆者“neurons that fire together，wire together”有著固定的神經學表述，即“一起發射則連在一起”的神經元，屬于赫布理論。“赫布理論（Hebbian Theory）描述了突觸可塑性的基本原理，即突觸前神經元向突觸后神經元的持續重復的刺激可以導致突觸傳遞效能的增加。這一理論由唐納德?赫布于1949年提出，又被稱為赫布定律（Hebb's rule）、赫布假說（Hebb's postulate）、細胞結集理論（cell assembly theory）等。

由此可見，“neurons that fire together，wire together”并不是按照字面意思翻譯成的 “神經元一同放電，纏繞在一起”，而是擁有一個專業的說法“一起發射的神經元連在一起”。根據功能對等的理論，為了達到釋義的目的，這段話應該把其隱含其中的意思翻譯出來，同時，為了便于讀者理解這句有些繞口的“一起發射的神經元連在一起”，也應在后面加以注釋。這個時候，通常的做法都是把注釋的部分用括號填充進來，這樣既保證了原文的風貌，又能讓讀者更好的理解其中的含義。括號在這里的作用就是把原文的含義翻譯出來，增添進來。這綜上所述，這段話最終譯為：

“越來越多的證據表明，各類經歷在我們神經通路上留下印記，這一現象稱作神經可塑性（neuroplasticity）。神經科學家常說的神經學家常說的“一起發射則連在一起”的神經元（赫布理論的總結性表述，原話為“一起發射的神經元連在一起”）也印證了這一現象。”

中英文中的標點符號使用歷史由來已久，靈活多變。兩種語言的差異也很大程度上體現在標點符號上。而報刊英語所特有的性質，也讓標點符號的翻譯具有很大的研究價值。如何能夠在正確表意的前提下，做到動態對等是一個值得重視的問題。但一是囿于篇幅，二是囿于材料有限。本文僅選擇了報刊英語中的括號，初步闡釋了其翻譯策略，所說的也只稱得上是一孔之見。誠希望以后會有機會進一步研究，展開此類議題。

參考文獻：

[1]Nida， Eugene.Language， Culture and Translation[M].Shanghai： Shanghai Foreign Language Education Press，1993.

篇（5）

1.畢業論文題目背景、研究意義及國內外相關研究情況

（1）研究背景

八十年代以利潤和產值為主要的盈利分析，評價分析的方法比較簡單單一，考慮的因素較少；九十年代以后綜合性的盈利能力評價體系開始應用，它對復雜的市場分析更加客觀和真實。伴隨著市場經濟的不斷發展完善，特別是股份制企業的建立，越來越多的公司需要良好的盈利能力來吸引股東投資，很多公司每年都會進行盈利能力的分析。隨著世界經濟的全球化，企業間面對的競爭不僅來自國內，而且國外的企業的產品也進入到中國國內，因此企業要想生存壯大，在競爭中立于不敗之地，就必須保證企業能夠盈利，持續為企業的發展提供發展的動力。盈利能力，是企業各個層面都十分重視的一個問題。對公司盈利能力進行分析，實際上就是對公司的營業利潤率、成本費用利潤率、資本收益率等各項指標進行分析，企業的盈利能力的強弱是通過企業利潤率來體現的。不管對經營者還是投資者來講，進行盈利能力分析，能夠及時發現管理經營和投資環節中出現的問題，并及時改進對策，促進利潤率的提高，從而獲得高額利潤。不管是企業的債權人還是股東，進行盈利能力分析，能夠防止投資失敗的出現，從而實現投資資本的回收及增值。因此，對盈利能力進行分析是對企業進行客觀評價的一個重要指標。

通過對企業盈利能力的分析，幫助企業對財務數據上的企業收入和利潤分析，量化企業短期內的盈利能力的高低，并且通過發展趨勢，重點關注企業長期的盈利質量，對企業盈利能力的穩定性、成長性以及持續性進行重點描述，從而得出企業在長期的盈利能力的情況，對企業以及社會的穩定產生了絕大的幫助。另一方面，

盈利能力是企業外部和內部利益關注的方面，通過對其的分析對公司的保證具有重要的意義。因此研究本選題具有重要的實踐意義：首先，本文首先對我國格力電器的盈利能力進行整體分析，得出了格力電器的發展現狀、發展趨勢、盈利現狀以及可能的影響因素。并且根據這些信息發現格力電器經營中的問題，進而制定出更可行的格力電器運營政策。可以為其他企業盈利能力管理提供參考與借鑒。

（2）研究意義

通過對企業盈利能力的分析，幫助企業對財務數據上的企業收入和利潤分析，量化企業短期內的盈利能力的高低，并且通過發展趨勢，重點關注企業長期的盈利質量，對企業盈利能力的穩定性、成長性以及持續性進行重點描述，從而得出企業在長期的盈利能力的情況，對企業以及社會的穩定產生了絕大的幫助。另一方面，盈利能力是企業外部和內部利益關注的方面，通過對其的分析對公司的保證具有重要的意義。因此研究本選題具有重要的實踐意義：首先，本文首先對我國格力電器的盈利能力進行整體分析，得出了格力電器的發展現狀、發展趨勢、盈利現狀以及可能的影響因素。并且根據這些信息發現格力電器經營中的問題，進而制定出更可行的格力電器運營政策。可以為其他企業盈利能力管理提供參考與借鑒。

（3）國內外相關研究情況

盈利能力問題是一個企業管理重要核心之一。這一問題在西方國家較早受到各方面的高度關注。國外學者對于盈利能力基于不同的角度和立場對盈利能力進行了研究。

K.

Krausa（2017）在《跨國公司財務控制系統一實證調查》中出現了評價企業經營狀況的指標，即投資報酬率。他通過分析美國30多家跨國大型公司的業績狀況，總結出了企業績效分析中的一個重要指標就是投資報酬率[1]。

Jun

Ye（2017）提出了企業可持續增長的觀點，即給可持續增長率下的定義為“公司銷售在不耗盡財務資源情況下能夠增長的最大比率”，該觀點的出發點是基于財務管理的角度[2]。

相對于西方國家，我國不少學者在吸收和學習國外盈利能力理論成果的基礎上，結合我國的現狀，有自己獨特的見解。

孫語諾（2018）提出了“超額利潤增長率”績效評價體系。該體系對企業的財務狀況、市場實力、內部經營管理機制、創新與發展能力進行評價[3]。每一個評價內容由若干個指標構成。這些指標最終反映的經營成果體現在“超額利潤增長率”上。

李明明（2018）選出4個影響企業盈利能力的指標：銷售凈利率、銷售毛利率、資產凈利率和凈資產收益率，利用主成分法對其進行綜合得分評價[4]。

王海林（2018）中提出：將企業周期與盈利能力結合起來，以中小企業(奇瑞)、房地產行業、資產重組作為研究對象，選取與研究對象盈利能力及生命周期判斷有關的不同指標，建立模型并進行實證分析[5]。通過財務、非財務指標最終能夠判斷企業處于哪個階段——萌芽期、發展期、成熟期、老化期。

俞旭芬（2018）從電力上市公司的市場背景和盈利現狀出發，依據盈利能力分析基礎理論，設計了一套適合電力上市公司的盈利能力分析指標體系，包括利潤水平、現金流量和成長性三方面[6]。

王玉倫（2018）認為，“在企業的財務評價體系中，盈利能力是核心。盈利分析是衡量企業是否具有活力和發展前途的重要內容[7]。”由此可見，盈利能力分析在企業財務分析體系中具有關鍵重要的地位。

易文學（2018）認為盈利能力分析主要目的有三:從企業的角度看，經理人員可以利用盈利能力的相關指標衡量企業的經營業績并發現其中存在的問題;從債權人的角度看，投資者可以通過盈利能力分析判斷企業償債能力的強弱;從股東的角度看，股息與企業的盈利能力密切相關，盈利能力提升使股東們獲得更多的資本回報[8]。

李慧玲（2018）闡述企業盈利能力的重要性:“不論是所有者、債權人，還是企業的經營者，都非常重視和關心企業的盈利能力，因為利潤是所有者取得投資收益，債權人收取本息的資金來源，是經營管理者經營管理業績的集中體現，也是職工集體福利設施不斷完善的重要來源[9]。

蘇欣（2018）運用主成分分析和多元回歸分析相結合的方法研究發現公司的盈利能力與其資產負債率和短期負債率均表現出極顯著的負相關關系[10]。

田宇（2018）采用凈利潤與主營業務收入的比值為公司業績的指標進行實證檢驗，發現企業盈利能力越強，負債水平越高，但其與行業并無明顯的關系

[11]。

以上國內外學者對盈利能力的研究，有助于我們了解國內中小型公司的財務狀況，通過分析盈利能力的形成原因，從而制定有利于改善這一現象的制度，有利于公司對盈利能力這一環節的科學管理，從而持續不斷地提高自身的實際經營利潤，以此來穩定甚至擴大公司自身的市場份額。

2.本課題研究的主要內容和擬采用的研究方案、研究方法或措施、步驟及進度安排

（1）研究的主要內容

本文以杜邦分析體系理論和盈利能力理論為指導，本文的研究思路，首先對盈利能力相關概念進行界定，在研究國內外文獻的基礎上，深入分析格力電器盈利能力管理現狀及問題，進而對格力電器盈利能力存在問題的原因進行深入剖析，最后提出改善格力電器盈利能力管理的主要對策。

（2）擬采用的研究方案、研究方法或措施、步驟

文獻資料法：查閱的文獻資料，收集有關資料格力電器盈利能力的現狀。

分析法：對收集的資料進行整合分析格力電器盈利能力存在的問題。

總結歸納法：根據論文的整體資料，提出格力電器盈利能力存在問題對應的對策。

（3）進度安排

2018年11月25日前：師生見面、確定論文選題；

2018年11月26日—2018年12月05日：下達畢業論文任務書；

2018年12月06日—2018年12月25日：文獻資料查閱，提交開題報告；

2018年12月26日—2019年03月31日：畢業論文初稿撰寫，畢業論文中期檢查；

2019年04月01日—2016年09月10日：畢業論文修改、定稿；

2019年05月11日—2016年09月01日：畢業論文重復率檢測，畢業生答辯資格審核；

20196年06月04日：畢業論文答辯；

2019年06月05日—2016年06月10日：成績評定及優秀論文評選，根據答辯意見修改畢業論文，形成終稿，完善相關資料、存檔。

3.本課題的重點、難點，預期成果和成果形式

課題的重點：

1.基于杜邦分析體系的盈利能力的相關理論基礎；

2.格力電器盈利能力的現狀；

3.格力電器盈利能力中存在的問題；

4.完善格力電器盈利能力對策建議。

研究難點：對格力電器的數據收集和分析以及完善格力電器盈利能力對策建議

預期成果和成果形式：形成“杜邦分析體系下的盈利能力分析-以格力電器為例”的論文。

4.指導教師意見（對課題的深度、廣度及工作量的意見）

指導教師：

年

月

日

5.所在院（系部）審查意見

院（系部）主管領導：

篇（6）

首先，我想談談這篇文章的寫作意義。

近年來，我國農業綜合生產能力不斷提高，在國家一系列支農、惠農政策支持下，農民收入連續幾年獲得穩定增長，農村的消費水平也在逐年提高，但與城市相比仍有很大差距。

當前，農村是擴大內需的突破口，經濟增長的潛力在農村，而農村資金短缺，農民貸款難問題嚴重制約了農村的經濟發展和農民生活水平的提高，阻礙了農村市場的發展。這與我國建設社會主義新農村的目標是相違背的。

本課題通過分析農村消費信貸的現狀，發現其中的問題，并提出拓展農村消費信貸市場策略，可為開拓農村消費信貸市場提供政策建議和理論依據，使我國農村需求潛力得到進一步的開發，農民生活質量得到提高，農村金融市場實現繁榮。

其次，我想談談這篇文章的研究方法和寫作思路。

研究方法：

1.文獻綜述法。在前人的基礎上，全面分析農村消費信貸在農村經濟建設中的作用及存在的問題，并提出拓展農村消費信貸市場的相應策略。

2.定性分析法。以當前農村消費信貸市場的發展狀況為切入點，定性的研究阻礙農村消費信貸發展的多方面原因。

思路：

從調研農村消費市場和消費信貸情況入手，深入分析新時期我國農村消費信貸市場的狀況，針對制約我國農村消費信貸業務發展的因素和農村消費需求和消費信貸需求的特點，并對相關法律法規進行研究，進而提出開拓農村消費信貸市場的策略。

最后，我想談談這篇論文的結構和主要內容。

本文分為三個部分，第一部分通過分析農村消費市場的需求狀況，指出目前農村消費市場缺少足夠的信貸支持，從側面說明拓展農村消費信貸市場的必要性和可行性;

第二部分通過分析我國農村消費信貸市場現狀，提出目前農村消費信貸市場還存在著農村金融服務體系不健全、農村金融服務機構信貸資金投放不足、農村信貸產品創新落后于經濟的變化發展以及農村消費信貸相配套的政策和法律體系不完善等問題;

第三部分針對我國農村消費信貸市場存在的問題，提出加快改革步伐，建立商業性金融，合作性金融、政策性金融相結合，資本充足、功能健全、服務完善，運行安全的農村金融體系;同時農村信用社等金融機構要不斷加強信貸風險管理，開拓創新，推出多樣化的信貸產品;政府部門要進一步加強政策扶持力度，完善相關法律法規以改善農村金融的外部環境等若干對策。

與其他文章相比，本文創新的之處是對農村信用社等金融機構消費信貸業務的風險管理問題和金融產品創新等方面進行了深入的闡述。

本論文經過一二三稿并最終定稿，在這期間，我的論文指導老師——***老師對我的論文進行了詳細的修改和指正，并給予我許多寶貴的意見和建議。在這里，我對她表示我最真摯的感謝和敬意!

以上就是我畢業論文答辯自述，希望各評委老師給予評價和指正。謝謝!

上午好!

我是**專升本**班的***，我的論文題目是《企業保持持續盈利能力研究》。這篇論文是在我的指導老師***老師的悉心指點下完成的，在這段時間里，*老師對我的論文進行了詳細的修改和指正，并給予我許多寶貴的意見和建議。在這里，我對她表示我最真摯的感謝和敬意!下面我將這篇論文的寫作研究意義、結構及主要內容、存在的不足向各位老師作簡要的陳述，懇請各位老師批評指導。

首先，我想談談為什么選這個題目及這篇文章的研究意義。

我當時之所以選擇《企業保持持續盈利能力研究》這個題目是因為隨著經濟全球化和信息技術的發展，企業賴以生存和發展的環境發生了巨大的變化，在中國很多企業都因為不能適應這種變化而走向衰退。如何使企業既能保持目前的發展，又能在未來依然取得良好的發展勢頭等持續發展問題，引起各界越來越多的重視。因此，我們無論從社會財富創造、國民經濟發展、國家財政收入、充裕就業機會、提升市場競爭力等哪一個方面去進行考察，都需要對其不斷地進行研究，以不斷提升企業持續、穩定發展的能力，從而促進我國經濟更快的發展。

其次，我想談談這篇文章的結構和主要內容。

我的論文主要分為以下四個部分：

第一部分，主要概述了企業的盈利能力的涵義，之后又從企業的生命周期角度闡述了企業一旦失去持續盈利的能力，根本就無法維持生命，突出了持續盈利能力對企業發展的重要性，持續發展已成為企業生存最基本的保障。我們應在企業消亡和終結前，盡可能地延長企業的壽命，使其在有限的生命周期內實現其最大的價值。這既是對企業的盈利能力概念的補充和完善，也為下文進行深入論述打下了基礎。

第二部分，著重分析了哪些因素影響了企業保持持續盈利的能力，主要有以下四個方面：一、惡心競爭;二、戰略規劃缺失;三、缺乏現代企業制度和科學管理體系;四、企業家浮躁的心態。

第三部分，主要從外因和內因兩個方面分析了我國企業保持持續盈利能力的現狀，并對企業中存在的問題做了原因分析，指出外因只是對企業的發展存在一定程度的影響，并不是制約企業發展的決定因素。而真正制約企業發展的瓶頸還是在于企業內部，并且具有普遍性。

第四部分，主要是針對前文所提到的影響企業保持持續盈利能力的因素和現存企業中存在的幾個主要問題，提出了相應的解決對策：1.不斷創新，回避惡性競爭;2.加強企業的戰略規劃，制定可持續發展戰略;3.建立完善的核心制度和科學管理體系;4.企業家要具有企業家精神和良好的心態;5.塑造優秀企業文化;6.高瞻遠矚，樹立遠大發展意識。同時，也將論文的結構作了最后的收尾和完善，使論文整體結構完整，論述合理。

篇（7）

（一）銀行貸款比例高 我國企業在20世紀80年代以前資金來源主要是財政無償撥款，實行撥改貸之后，銀行貸款成為企業外部融資的唯一方式，直到20世紀80年代末期，才有了股票與企業債券的融資方式。銀行對國有企業貸款要求很低，后來雖然加強了貸款抵押要求，但對沒法還貸的企業，很少實施破產程序，銀行對貸款企業的軟約束造成了企業的高負債率。

（二）股票融資比例高 資本成本是投資者在考慮目前的情況后愿意提供資金的報酬率。任何投資的必要報酬率是投資者愿意為當前投資提供資金所期望獲得的最低報酬率。銀行貸款的資金成本最低，企業債券次之，股票籌資的資本成本最高。但由于我國股票市場歷史不長，二級市場股價大部分時間處于高估的狀態，企業往往將股票融資視為免費的午餐，將其成本只視為所需支付的紅利。

（三）內部留存收益比例小 我國和大部分發展中國家一樣，內部融資比率相對于發達國家較低，企業處于擴張期，內部積累不多，資產負債比率普遍偏高。在企業的成長期，企業的迅速擴張需要大量的外部資金，因此會更多依賴銀行等金融機構，使得債務融資比率較高。

（四）債券融資比例小 債券融資成本低于股票，另外稅法規定債券利息在稅前列支，因此債券融資還可以給企業帶來避稅的好處，使每股稅后利潤增加。可是我國由于股票市場和債券市場發育不平衡，債券市場發展嚴重滯后，企業發行債券受到政府額度的控制，使企業通過債券融資的余地很小。

二、文獻回顧

（一）國外研究 1958年，Modigliani和Miller在《美國經濟評論》上發表題為“資本成本、公司理財與投資理論”的經典論文，提出了三個著名的命題；其后，1961年10月，他們又在《商業學刊》上發表了題為“股利政策、增長和股票價值” 的論文，提出了一項關于股利政策的推論；1963年6月，他們又在《美國經濟評論》上發表了“企業所得稅和資本成本：一項修正”，對先前的論文提出了修正理論。從廣義上講，這些論文的觀點共同構成了著名的MM理論，這一理論在資本結構理論理論研究史上具有里程碑的作用。Modigliani和Miller（1963）放松了無稅收的假定，將公司所得稅引入原有的分析框架，對原定理論進行了修正，得出了與原MM定理完全相反的結論、即財務杠桿的提高會因負債利息的稅盾效應而增加企業價值，因而企業負債越多其價值也就越高。1977年，Mille將個人所得稅納入模型，研究了公司所得稅與個人所得稅并存時對公司價值的影響。他通過套利過程證明，個人所得稅會在一定程度上抵消負債的稅盾收益。但一般情況下它的抵消作用是有限的，負債的稅盾收益不會因此而完全消失。Robicheck和Myers（1966）以及Scott（1976）等人認為，MM理論只考慮了債務帶來的稅收減免收益，卻忽略了負債所帶來的風險和成本。在債務的稅收節約和財務危機成本之間存在著一種權衡，當兩者之間的權衡使得總成本最低時，就是最優資本結構。Jensen和Meckling（1976）認為，成本的存在使企業未來現金流量的概率分布和所有權結構相關，成本是企業資本結構的影響因素。如果不考慮稅收和破產成本，公司資本結構應該是在給定內部資金水平下，能夠使成本最小的權益與負債的比率。在Harris和Raviv（1988）的債務緩和模型（HB模型）中，負債給債權人在現金流量不佳時強迫清算的選擇權，從而緩和經理人員和投資者之間的這種利益沖突。較高的負債水平使企業違約的概率提高，從而有利于做出清算決策。Ross（1977）首次提出了在固定資產投資下，資本作為私人內部信息的信號模型，并解釋了負債的作用，被稱為Ross模型。Ross認為，固定資產投資下，負債和權益的比率可以充當內部人有關企業收益分布情況下的一個信號。喙序理論，也稱融資次序偏好理論，是Myers和Majluf（1984）在吸收了靜態權衡理論、理論、信號傳遞理論的研究成果的基礎上開創性地提出的。該理論認為企業會偏好內部融資，而內部融資的能力則與企業的盈利能力有關，盈利能力強的企業才有可能實現這一喙食順序，盈利能力差的企業根本無力解決投資所需的資金。因此，企業的資本結構與企業的盈利能力相關，并通過盈利能力與企業的行業特征弱相關。Harris和Raviv（1991）對美國的公司做了一些實證研究，結果表明財務杠桿與公司規模、固定資產比率、非債務稅盾、成長性成正相關關系，與公司的變異性、廣告消費支出、財務危機和產品特殊性成負相關關系。

（二）國內研究 國內研究有陸正飛和辛宇（1998）、王娟和楊鳳林（1998）、沈根祥和朱平芳（1999）、馮根福和沈藝峰（2000）、洪錫熙和沈藝峰（2000）。他們利用連續幾年的數據，研究了盈利能力、公司規模、資產擔保價值、公司所有權、成長性等因素對資本結構的影響，但其研究結論并不一致，甚至相反。張則斌（ 2000）的實證明確支持成長性與其負債水平負相關的結論，陸正飛和辛宇（1998） 、馮根福和沈藝峰（2000）的實證沒有得到顯著的結論。

綜觀國內外已有的研究成果，很多學者在對影響企業資本結構的因素，財務指標的選擇上存在很大的分歧，且很多學者得出的實證結果也存在很大的不一致，有時甚至會得出完全相反的結論。因此，有必要對我國上市公司資本結構影響因素進行了實證研究，以期獲得更為可信的研究結論。

三、研究設計

（一）研究假設 國內外的大多數研究都認為行業、資本市場狀況、還有企業的發展情況等都會對資本結構造成影響。結合我國上市公司資本結構的現狀及原因，本文在研究中選用盈利能力、企業規模、成長性等企業環境指標和資產流動性、資產的專用性等資產周轉指標作為影響資本結構的主要因素，故提出以下假設：

H1：盈利能力與資本結構顯著負相關

一般盈利能力越強的企業，就會產生較多的現金流來滿足企業日常經營的需要。同時通過融資順序理論我們知道，企業融資通常會遵循內源融資、債務融資和權益融資的先后順序。盈利能力較強的企業融資時就可以首先通過內源來融資。所以盈利能力和企業的負債率一般呈負相關關系。本文采用資產收益率來反映企業的盈利能力。

H2：企業規模與資本結構顯著正相關

規模越大的企業，通常會多元化經營來分散經營風險來避免企業陷入破產的境地，但公司需要擁有大量資本來維持日常經營。所以，公司規模越大，負債率可能會越高。本文采用Friend和Lang（1988）、Wald（1999）等研究采用的方法，即用公司年末總資產的自然對數來衡量企業規模。

H3：成長性與資本結構顯著負相關

高成長性的公司意味著具有較高的風險，未來盈利的不確定性、新產品市場的不確定性。所以有更多成長機會的企業可能會具有較高的財務困境成本，本文采用TobinQ 值來衡量企業的成長性。

H4：資產流動性與資本結構顯著正相關

公司的資產流動性較高，一方面，公司支付短期負債的能力比較強，公司能更容易地發行債券。另一方面，流動性高的公司，其還款能力強，其信用也高，公司增加借貸的能力也高。所以資產的流動影響企業資本結構的選擇，本文選用流動比率作為流動能力的替代指標。

H5：資產的專用性與資本結構顯著正相關

我國上市公司的資產專用性越高，企業的無形資產越獨特，其就越有動力進行產品開發以投入市場。由于資金的限制，企業將舉債進行融資。本文選用無形資產占總資產的比率作為資產專用性的替代指標。

（二）樣本選擇與數據來源 為了分析我國上市公司資本結構的影響因素，本文從CSMAR 數據庫選擇了我國上市公司從2009年到2012年的年度數據作為研究樣本，按如下原則進行樣本篩選：第一，為避免新股影響，選取2009 年1 月1日前上市的公司1715家為原始樣本；第二，為避免異常值的影響，從原始樣本中剔除三年間被ST、PT 的公司；第三，為保持行業的穩定，剔除了三年間年更換行業門類的公司，將所有上市公司分為13個行業門類。經過篩選剩下1063家上市公司，分屬于13個行業門類，作為研究行業因素對資本結構影響的樣本。然后再選出其中的制造業作為研究盈利能力、企業規模、成長性等因素對資本結構影響的樣本。

（三）變量設定 結合前文的研究假說和數據獲取、處理方面的愿因，研究將以盈利能力、企業規模、成長性、資產的流動性和資產的專用性作為自變量，來分析這些因素對資產負債率的影響。

（四）模型構建 為了克服變量之間的多重共線性問題，本文將采用橫截面和時間序列數據混合回歸模型進行分析。結合學者對資本結構影響因素的實證結論，為了檢驗權提出的研究假設H1、H2和H3，本文構建如下回歸模型進行實證檢驗：

其中，βi為回歸系數，這里i= 0，1，2，3，4，5；？滋為殘差項。各變量的定義請參見表1。

四、實證結果與分析

（一）描述性統計分析 表2列出了樣本觀測值的描述性統計，由表2可知，各變量三年的均值大部分表現的比較穩定，各變量三年的最小值與最大值的波動幅度也比較小。

（二）相關性分析 表3列出了各相關變量的Pearson相關性檢驗結果。從表3中可以看出，各變量之間的相關系數并不高，說明它們之間不存在明顯的多重共線性問題。其中，資產負債率（DR）與公司規模（Size）及資產專用性（Unique）和資產流動性（CR）都顯著正相關；資產負債率（DR）與盈利能力（ROA）、成長性（TobinQ）都顯著負相關。當然，嚴格的結論還有待多元回歸分析。

（三）回歸分析 本文首先利用1063家分屬于13個行業門類的上市公司，檢驗我國上市公司的負債比率是否具有顯著的行業間差異，然后控制行業因素進行多元回歸。金融保險業的負債比率最高，平均三年為83. 69%。接著依次為建筑業、批發和零售貿易業、房地產業、綜合業、水電煤氣生產供應業，均在50% 以上，建筑業，批發和零售貿易業、房地產業，水電煤氣生產供應業是資產密集型企業，有較高的負債比率。制造業、農林牧漁業、采掘業、信息技術業、交通運輸倉儲業、社會服務業、傳播與文化業等7個行業的負債比率在35%至48%之間，其中，最后兩個行業為服務行業，投資較少，因而負債較低，前幾個行業多屬于傳統行業，經營比較穩定，負債比率也不高。且大多行業的負債比率呈現出逐年增長的趨勢。

表4是采用普通最小二乘法（OLS）對模型進行回歸所得到的各變量的回歸結果，從中可以看出，我國上市公司面板數據的為57.8%，模型擬合度較好，且F-值為81.026，回歸模型高度顯著。本文還對模型進行了White異方差檢驗，結果顯示不能拒絕存在同方差的零假設，表明模型不存在異方差。

盈利能力（ROA）與企業資本結構的系數為負，且在統計上具有較強的顯著性，說明盈利能力越強的企業，就會產生較多的現金流來滿足企業融資的需要，更有能力進行內源融資。公司規模（Size）與企業資本結構的系數為正，且在1%的水平上顯著。公司規模對資本結構產生正的影響與以往許多實證研究的結論相一致（Rajan和Zingales，1995；Booth等，2001），說明公司規模越大，越容易進入債務融資市場，其通過負債融資的能力越強。成長能力（TobinQ）與資本結構存在負相關的關系，且在10%的水平上顯著，說明高成長能力的企業存在高風險，因此其負債率較低。資產的流動性（CR）與資本結構之間存在顯著的正相關關系，表明我國上市公司如果流動性較強，其借貸能力也高。資產的專用性（Unique）與資本結構存在顯著的正相關關系，即我國上市公司的資產專用性越高，企業的無形資產越獨特，其就越有動力進行產品開發以投入市場。由于資金的限制，企業將舉債進行融資。

五、研究結論

實證結果顯示，行業因素對我國上市公司資本結構有著顯著的影響。盈利能力（ROA）、成長性（TobinQ）與公司資本結構顯著負相關，支持假設1、假設3的理論分析。規模（Size）、資產流動性（CR）、資產的專用性（Unique）與公司資本結構顯著正相關，支持假設2、假設4、假設5的理論分析。

對于我國上市公司而言，分布于不同的行業，各行業所面臨的外部環境、行業特點和企業自身的經營情況、財務狀況均不同，這使公司的資本結構呈現不同的特點。盈利能力高的公司，有可能保留較多的盈余，來滿足對自由資本的需要，而較少的依賴于債券融資，其負債比率也較低；規模越大的公司，其對資金需求越大，對資本結構所涉及的財務成本的承受能力也越強；成長性越高的公司，具有更多的不確定性風險，包括財務風險，此時向金融機構貸款會面臨很大困難，所以有更多成長機會的企業可能會具有較高的財務困境成本；資產流動性較高的公司，其支付短期負債的能力比較強，公司能更容易地發行債券和增加借貸，其負債比率自然會相對較高；資產專用性越高，企業的無形資產越獨特，其就越有動力進行產品開發以投入市場，由于資金的限制，企業將舉債進行融資。

綜上所述，我國上市公司應根據自身所處行業的特點，結合現在資本結構治理中出現的問題和原因，揚長避短，發揮自身優勢。注重資本結構的優化調整，從而在激烈的產品市場競爭中取得優勢，創造出良好的業績，這將進一步促進我國上市公司的發展。

參考文獻：

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[2]Titman and Wessels.The Determinants of Capital Structure Choice[J].The Journal of Finance.1988 （42）：1-19

[3]Jensen，M.C.，1986.Agency Costs of Free Cash Flows，Corporate Finance and Takeovers，The American Economic Review 76（3）：323-329

[4]Modigliani，F.and Miller ，M.H..The Cost of Capital ，Corporation Finance and the Theory of Investment， American Economic Review， 1958（48）：261-297

[5]Myers，S.C.， Majluf ，N.S.，1984. Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information that Investors Do not have.The Journal of Financial Economics13：187-221

[6]Ravid，S.A.，1988. on the Interactions between Production and Financial Decisions. Financial Management17（3）： 87-99

[7]陸正飛、辛宇：《上市公司資本結構主要影響因素之實證研究》，《會計研究》1998年第8期。

[8]姜付秀、劉志彪：《行業特征、資本結構與產品市場競爭》，《管理世界》2005年第10期。

[9]洪錫熙、沈藝峰：《我國上市公司資本結構影響因素的實證分析》，《廈門大學學報》2000年第3期。

[10]屈耀輝：《中國上市公司資本結構的調整速度及其影響因素―基于不平行面板數據的經驗分析》，《會計研究》2006年第6期。

[11]劉志彪、姜付秀、盧二坡：《資本結構與產品市場競爭強度》，《經濟研究》2003年第7期。

[12]姜付秀、屈耀輝、陸正飛、李 焰：《產品市場競爭與資本結構動態調整》，《經濟研究》2008年第4期。

篇（8）

1 引言

很多學者都對油價波動對石油企業的資產盈利能力的影響進行了研究。得出的結論表明，資產盈利能力作為石油企業盈利水平的重要指標，受油價波動的影響十分敏感。為了將這種影響作用數量化，對這種影響的作用機制進行分析，本文根據國際原油市場以及中石油公布的相關數據，運用回歸分析建立了國際油價波動對資產盈利能力的數量模型，并根據分析結果提出提高中石油應對油價波動的能力，提高自己的盈利水平。

2 相關理論分析

2.1 油價波動理論

油價的波動由來已久，每次波動引起的石油危機對全球的影響都逐步加大。每次石油價格的大幅波動的原因都不同。2000年以來，由于伊拉克戰爭，美元貶值等因素共同作用，油價一再攀升，2008年更是創下了147美元/桶的新高。此后由于危機爆發，油價下滑，國際市場油價波動總體回落。

一般而言，影響油價波動的原因主要有以下幾個：（1）供求關系；（2）世界經濟發展水平；（3）OPEC國家的政策；（4）投機因素；（5）美元匯率；

此外，氣候因素、政治原因、替代能源的發展等都會對國際油價產生影響。

2.2 資產盈利能力概述

資產盈利能力可以用總資產盈利率和各種具體資產盈利率表示，由于在目前的經濟環境下，分析各種具體資產盈利率的重要性已經降低，故只需重點討論總資產盈利能力。總資產盈利能力由總資產報酬率指標來表示。總資產報酬率又稱總資產收益率，計算公式為：

總資產報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產總額*100%

3 油價波動對資產盈利能力影響的實證分析

在用SPSS軟件進行分析時，運用油價和資產報酬率的環比數據做分析，即：

RPWTI=PWTIt+1/PWTIt

RROA=ROAt+1/ROAt

本文擬以ROA作為因變量，以PWTI為自變量，建立回歸模型。

表1 擬合優度檢驗表Model

R

R Square

Adjusted R Square

1

.799a

.639

.621

表2 回歸分析Model

Unstandized Coefficients

Standardized Coefficients

t

Sig.

B

Std.Error

Beta

1

(Constant)

-0.14652

5.225

 

.860

-2.804

5.577

.017

.000

RWTI

1.009

.197

得出模型如下：

RROA=1.009*RWTI-0.14652

需要說明的是，擬合優度R2僅有0.639，擬合度不高，模型的綜合解釋能力不強。這可能由以下幾點原因所致:

(1)資產報酬率在經營過程中所取得的各項數據受到了多方面的影響，可能會呈現不規則分布。(2)在回歸模型中僅僅考慮到影響資產報酬率的一種因素，在一定程度上影響了模型的整體解釋能力。

4 提出的對策和建議

面對今后幾年出現的經濟形勢，針對我國石油企業的現實狀況以及前文在油價劇烈波動背景下對我國石油企業盈利能力的分析，就如何建立我國石油企業競爭優勢提出幾點建議，以期對我國石油企業以后的發展有所啟示。

加快國內油勘探

我國的石油勘探屬于中等成熟階段，待勘探的石油資源潛力巨大。但是，勘探的難度越來越大，開采環境越來越復雜。隨著中石油的幾大主力油田開采年限的不斷延長，各大油田都進入了開采后期，儲采比降低、開采成本不斷上升等問題嚴重制約了中石油的發展。面對后備資源不足、開采開采成本不斷升高的現實環境，今后，中石油應繼續推進西部油田的開發、深入挖掘東中部老油田的勘探潛力。

第二，利用期貨交易規避原油價格風險

我國每年的石油交易量巨大，但是并沒有成為國際油價的定價基礎，有資料顯示，中國石油的進口量占世界貿易總量的6%，但其在影響石油定價權的權重卻不到1%，最主要的原因是中國沒有反映自己國內石油供需情況的石油期貨市場[1]。如果我國的石油企業和國家合作，構建東北亞的石油交易中心并使中國的原油期貨價格成為國際原油價格的參考之一，中石油就能擺脫國際資本的控制，加強中石油對油價的影響力，規避油價波動給中石油帶來的風險。

加大科研投入，提高科技成果的轉化效率

近幾年，中石油在技術創新方面取得了舉世矚目的成績，但是在科技成果轉化方面卻落后于跨國石油公司。今后中石油的技術改革和技術創新應該與企業的實際生產需要相結合，把石油企業的技術創新與企業生產緊密結合相結合，培育持久高效的企業創新能力。

篇（9）

對于形成“超額盈利能力”的原因，目前有三種觀點：一是創新，即建立一種新的生產函數，能夠把生產因素和生產條件有效地組合起來，從而提高生產效率；二是承擔風險，即如果某一行業風險大，則其經營者要求更高的利潤率以補償其可能的損失；三是壟斷，主要是指經濟上的賣方壟斷和買方壟斷，是一種權力占有或資源獨具。這三個不同的原因所導致的結果是一樣的，即向顧客提供了獨特的產品和服務。由此結果可以推知，形成“超額盈利能力”的原因是獨特性和唯一性，畢竟能夠獲得超額利潤的只是少數企業。而能力的載體是企業資產，所以能夠獲得超額利潤的企業必定擁有其他企業所不具備的資產要素，并且企業擁有的創造“一般盈利能力”的資產要素沒有缺損。這意味著創造“一般盈利能力”的資產能夠同創造“超額盈利能力”的資產明顯區分開。這也是我們的研究能夠進行下去的前提條件。

下面，我們列舉幾個例子具體分析一下，或許能夠發現新的問題。美國財務會計準則委員會在20世紀60年布的第10號會計論文研究集將商譽的構成內容總結為十五個方面：⑴優秀的管理隊伍；⑵出眾的銷售經理或組織；⑶競爭對手管理上的弱點；⑷有效的廣告；⑸秘密制造工藝；⑹良好的勞資關系；⑺卓越的信用等級；⑻高瞻遠矚的人員培訓計劃；⑼通過慈善捐款或委派員工參與公益活動而建立的社會威望；⑽競爭對手經營的不景氣；⑾與另一家公司的良好關系；⑿戰略性的地理位置；⒀才能或資源的發現；⒁有利的稅收條件；⒂與政府的良好關系。

1977年，美國會計學者Falk和Gordon采用問卷方式對企業高層管理人員進行了調查，并對調查結果進行了分析。他們將商譽的構成內容分為四類十七項：A類因素，增加短期現金流量因素：⑴生產的經濟性；⑵籌集更多的資金；⑶現金準備；⑷較低的資金成本；⑸降低存貨的持有成本；⑹避免交易成本；⑺稅收優惠。B類因素，穩定性因素：⑻保證供應；⑼減少波動；⑽與政府的良好關系。C類因素，人力因素：⑾管理才能；⑿良好的勞資關系；⒀優良的員工培訓計劃；⒁完善的組織結構；⒂良好的公眾關系。D類因素，排他因素：⒃接觸和使用某些工藝或技術；⒄商標。

首先，上述分類顯然不能滿足我們的研究要求，因為它包括一些企業外部的不可控因素，如“競爭對手管理上的弱點”、“競爭對手經營的不景氣”這兩項不為企業所擁有和控制，不符合資產的定義，因此應排除在外。進一步講，所謂的“超額盈利能力”是企業自身的能力，強調的是“企業自身”，就會計確認而言，強調的是揭示“內因”。當然，這并不是忽視“外因”，畢竟利潤的獲取和價值的創造是“內因”和“外因”共同作用的結果。在處理內、外部因素的關系上，我們看到的趨勢是，不僅將資產價值置于所創造利潤的絕對值評價體系，還加上了由于外部因素導致的相對值評價，例如各項減值準備的計提。我們認為，“超額盈利能力”實質上是一個相對值，并不像其在資產負債表中列示的那樣是個具有穩定性的絕對值。而且，由于競爭對手的模仿和技術進步，“超額盈利能力”極易喪失，所以更應該強調外部因素的影響，但不是把外部因素納入“超額盈利能力”的范疇。

篇（10）

資本結構（Capital Structure）是指企業各種長期資本來源的構成和比例關系。通常情況下，企業的資本由長期債務資本和權益資本構成，資本結構指的就是長期債務資本和權益資本各占資本總額多大比例。企業的資本結構直接或間接地影響著企業的資本成本、市場價值和治理效率，因此如何利用有限的資源進行優化配置，為企業創造價值最大化，是企業在投資決策中需要考慮的關鍵問題。房地產行業是典型的資本密集型產業，具有建設周期長、資金周轉慢和易受政策影響等特征。我國房地產企業普遍存在資產負債率較高、融資渠道單一、過分依賴銀行借款、短期借款比例大于長期借款比例、融資結構不合理等現象。一旦出現資金鏈緊張或斷裂，將嚴重影響企業的長遠發展。

本文試圖在已有研究成果的基礎上，就滬深兩市的房地產上市公司資本結構影響因素作實證研究，以期對優化我國房地產企業資本結構，促進房地產行業健康長遠發展提供一些參考。

一、研究假說

1.企業規模。規模較大的企業更傾向于且有能力實施多元化經營或縱向一體化，以分散經營風險，均衡利潤，從而為企業帶來穩定收益。此外，規模較大的企業商業信用更好，更容易通過舉債獲得資金。因此，與規模小的企業相比而言，規模大的企業經營更為穩定，具有更低的預期破產成本，可以更多地負債。

H1：企業規模與資本結構正相關。

2.盈利能力。根據梅葉斯和梅吉拉夫提出的優序融資假說，企業融資一般遵循的順序為：內源融資、負債融資、權益融資。因此，盈利能力較高的企業可能使用保留盈余（張凌、胡未熹，2006），次而發行債券。相反，盈利能力較低的企業內部盈余不足，往往會選擇多發行債券，因而企業負債比例過高。

H2：企業盈利能力與資本結構負相關。

3.企業成長性。成長性較高的企業的特征之一是投資速度快于利潤增長速度，因而需要大規模籌資，而處于成長期的企業盈余往往不多，僅僅依靠內部融資是不夠的。此外，成長性高的企業未來前景往往被看好，增發新股可能會引起股權的稀釋，因而不為所有者看好。在這種情況下，債務融資優于其他融資方式。

H3：企業成長性與資本結構正相關。

4.所得稅。根據稅法規定，利息允許在稅前列支，由于利息費用而減少的支出被稱為稅盾。股利則不能在稅前扣除，因此當企業存在所得稅時，由于負債的“抵稅作用”使得債務實際成本小于權益資本成本。就是說，企業負債比例越高，稅盾收益越大，企業價值也越大。

H4：稅盾與資本結構正相關。

5.非債務稅盾。非債務稅盾主要是指債務以外的因素對企業的稅收減免作用。根據稅法的規定，折舊、虧損遞延等非債務類稅盾也可以在稅前列支，同樣具有抵稅作用。因此，當企業存在非債務稅盾時，企業可以減少負債融資。因此非債務類稅盾越大，負債比例越小。

H5：非債務類稅盾與資本結構負相關。

6.資產擔保價值。企業管理層掌握的內部信息比外部投資者多，這種信息不對稱導致了在進行股權融資時產生額外的成本。有形資產的擔保可以保護債權人，減輕由于信息不對稱引發的風險。因此，公司有形資產越大，資產擔保價值越大，越有利于企業進行負債融資。

H6：資產擔保價值與資本結構正相關。

7.短期償債能力。流動比率和速動比率是反映企業償債能力的常用指標。企業流動性比率越高，流動資產越多，表明企業的到期償債能力強，會支持較高的負債比率，在這種情況下，短期償債能力與資本結構正相關；另一方面，流動資產較多的企業可能會將其用來進行投資和經營活動，相應減少負債比率，此時短期償債能力與資本結構負相關。

H7：短期償債能力與資本結構負相關。

8.股權結構。我國目前仍處于轉軌經濟時期，上市公司中普遍存在偏好股權融資、股權高度集中、國有股“一股獨大”的現象。大股東為了保證企業的絕對控制權，出于自身利益的考慮，往往會采用債務融資的方式而不發行新股。

H8：股權結構與資本結構正相關。

二、研究方法

本文主要采用混合面板數據進行實證研究。相對于截面數據和時間序列數據而言，面板數據可以從多層面進行分析，減少解釋變量之間的多重共線性帶來的影響，使研究更為有效。本次研究將采用統計分析軟件Stata10.0進行面板數據模型的實證分析。

1.樣本選擇。本文數據主要取自CSMAR數據庫，選擇2003年以前在滬深上市的房地產企業為研究對象，樣本區間為2003―2011年。由于本研究開展時，各大房地產開發企業2012年年報尚未完全公布，因此，2012年數據未能包括在研究范圍之內。

選擇2003年作為樣本公司的初始時點，是因為我國房地產行業自2003年以后一直處于高速運行。2003年《國務院關于促進房地產市場持續健康發展的通知》（國發〔2003〕18號）將房地產確定為支柱產業，自此開始，住房的公共產品特性被削弱。2003年《財政部、國家稅務總局關于安置殘疾人就業單位城鎮土地使用稅等政策的通知》（財稅字〔2010〕121號）第三條明確了將地價計入房產原值征收房產稅問題，國家隨后也實施了一系列的宏觀調控政策，收緊了銀行貸款條件，房地產行業開始轉向信托等其他融資渠道，結束了1998―2003年間與銀行的“蜜月期”。所以說，2003年是一個分水嶺，研究2003年以后我國房地產企業的融資結構更具現實意義。

樣本公司的具體篩選過程如下：（1）在CSMAR數據庫中按證監會行業分類為“房地產業”代碼為J01（房地產開發與經營業）的所有樣本，共144個。本文主要選取從事房地產開發與經營的上市公司進行研究。（2）本次研究選擇在2003年以前深滬A股市場上市的房地產企業，在此時點之后上市的公司及B股上市的公司全部剔除。（3）本次研究將ST公司全部剔除，以免影響實證結果的可靠性。（4）樣本公司在2003―2011年間主營業務必須一直為房地產開發與經營業務。因此將剔除在此期間主營業務非房地產開發的企業（限于篇幅，有關樣本清單、變量表和統計結果數據表均略，編者注）。根據以上原則，最后篩選出樣本共36個，包括如萬科、招商地產、中糧地產、深長城、泛海建設、綠景控股、銀基發展、渝開發、光華控股、萊茵置業、粵宏遠、陽光股份、億城股份、名流置業、北京城建、天房發展、首開股份、金地集團、東華實業、棲霞建設、金豐投資、新黃浦、浦東金橋、外高橋、陸家嘴、天地源、中華企業、珠江實業、上海新梅、蘇州高新京能置業、世茂股份等等。

2.變量設計。本次實證分析選擇資產負債率（LEV，總負債/總資產）作為因變量，反映資本結構的總體特征。相關自變量的選取及說明如下：

企業規模：總資產的對數[SIZE，LN（總資產）]。

盈利能力：總資產報酬率[ROA，息稅前利潤×2÷（期初總資產+期末總資產）]。

企業成長性：主營業務收入增長率[GROW（本年主營業務收入-上年主營業務收入）÷上年主營業務收入]。

所得稅：實際所得稅稅率（TAX，實際繳納所得稅÷稅前利潤）。

非債務稅盾：固定資產折舊占總資產的比重（NDTS，固定資產折舊÷總資產）。

資產擔保價值：有形資產占總資產的比重[TANG（固定資產+存貨+在建工程+投資性房地產）÷總資產]。

短期償債能力：速動比率[QR（流動資產-存貨）÷流動負債]。

股權結構：前十大股東持股占總股數的比例（SHARE，前十大股東持有股數÷總股數）。

三、實證結果分析

1.變量描述性統計分析。本次研究的樣本公司共計36家，共36個截面，時間跨度為9年，整體上為平行面板數據。對每年的資產負債率進行簡單的描述性統計。根據有關統計表明，2003―2011年我國房地產上市企業的資產負債率均值普遍偏高，均超過50%，而且基本呈現出每年遞增的趨勢，說明資本結構存在一定的不合理性。

對所用變量分樣本整體（overall）、組間（between）和組內（within）三種情況進行描述性統計分析，各變量均值、標準差、最小值、最大值、觀測值的結果略。

2.自變量相關性分析。分析結果顯示，短期償債能力與資產擔保價值之間存在顯著負相關關系，從兩者計算公式考慮，企業流動資產越多，反映短期償債能力的指標速動比率也就越大，而固定資產相應就減少了，資產擔保價值也就越小，因此兩者負相關也是合理之中的。從整體上來看，其他變量間均不存在顯著的相關性，因此可以將所有變量均納入回歸模型中。

3.面板數據模型的判定及回歸分析。為確定合適的模型，本次研究對面板數據模型進行三次選擇判定，分別為混合數據模型和固定效應模型的選擇、混合數據模型和隨機效應模型的選擇、固定效應模型和隨機效應模型的選擇。其中：（1）混合數據模型和固定效應模型的判定方法為F檢驗；結果為F（8，288）=24.35，Prob>F=0.000 0。（2）混合數據模型和隨機效應模型，Breusch-Pagan檢驗；chibar2（01）=295.31，Prob>chibar2=0.000 0。（3）固定效應模型和隨機效應模型，Hausman檢驗；chi2（7）=14.60，Prob>chi2=0.041 4。

由F檢驗結果可知，P>F=0.000 0，拒絕了混合數據模型假設，固定效應顯著；由Breusch-Pagan檢驗的結果可知，P>chibar2=0.000 0，拒絕了原假設，表明隨機效應模型優于混合OLS模型；由Hausman檢驗的結果可知，P>chi2=0.041 4，模型存在固定效應。因此，本文最終選用固定效應模型。根據回歸結果，Prob>F=0.000 0，樣本數據整體上具有統計意義，回歸方程有效。在5%的顯著性水平下，只有成長性（GROW）、短期償債能力（QR）和股權結構（SHARE）是不顯著的，其余變量均在5%水平上顯著。因此資產負債率的回歸結果為：

LEVit= -0.194 886 8+0.043 912 7SIZEit -0.589 676 8ROAit+0.081 134 6TAXit -5.680 394NDTSit-0.961 604TANGit

4.實證結果分析。實證結果表明，公司規模與資本結構在1%水平上正相關，說明規模大的企業經營更為穩健，承受負債帶來風險的能力更強。盈利能力與資本結構在1%水平上負相關。實際所得稅率與資本結構在5%水平上正相關，驗證了負債的抵稅作用會使得企業更傾向于提高負債比例。非債務稅盾與資本結構在1%水平上負相關，說明當企業存在非債務稅盾時會盡可能使用非債務稅盾從而減少使用債務稅盾。這些影響因素的實證結果均與原假設一致。

與原假設相反，本文得出資產擔保價值與資本結構在1%水平上負相關。出現這一現象的原因，可能與房地產上市企業目前的“股權融資偏好”有關，資金是房地產企業生產和發展的關鍵，即使在償債能力強的情況下，企業也會盡可能地進行權益籌資以籌集更多資金。此外，對于房地產企業，有形資產占總資產的比重原本就偏高，債權人在評估企業時可能會弱化了資產擔保價值這一個指標。

實證結果還表明，企業成長性對資本結構的影響不顯著，一方面是因為我國房地產企業自2003年以后一直處于高位運行；另一方面說明企業在進行資本結構決策時未能充分考慮公司長期發展的資金需求，缺乏長遠規劃。短期償債能力對資本結構的影響不顯著，反映了我國上市公司普遍存在的股權偏好問題。股權結構對公司資本結構影響不顯著，一方面，大股東為了保證企業的控制權會傾向于負債融資，另一方面，大股東出于自身利益的考慮，會減少負債分散風險，所以兩種情況均有可能出現。

四、結論與建議

本文以2003―2011年房地產上市企業為研究對象，對我國房地產上市公司資本結構影響因素進行了實證分析，得到了以下結論：公司規模與所得稅和企業資本結構正相關；企業盈利能力、非債務稅盾與資產擔保價值和資本結構負相關；成長性、短期償債能力與股權結構和資本結構不相關。根據上述研究結果，對優化公司的資本結構提出以下建議：

1.根據公司規模、盈利能力合理選擇資本結構。規模大、盈利能力強的企業可以充分利用內部融資的機會和負債抵稅的作用，優化企業資源配置。

2.充分考慮企業成長性的影響。我國房地產行業發展迅速，成長性普遍較高，企業在進行資本結構決策時應長遠規劃企業的資金需求。

3.合理利用非債務稅盾。非債務稅盾的使用不僅可以帶來抵稅的收益，而且可以使企業相應地減少負債規模，進而優化資本結構。

本研究存在的不足之處：本文僅考慮了微觀層面的公司特征因素，個別因素、行業差異、宏觀經濟因素等不在研究范圍之內。鑒于數據的可獲得性，本文僅研究了房地產上市公司為樣本，要進行全面的分析則應該包括非上市的房地產公司。這是有待今后進一步研究的方向。

（張其秀系副教授；沈璐為碩士研究生）

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篇（11）

1. 模型建立

本文使用的財務指標都是相對增長率而非絕對增量。本文采用總資產報酬率（ROA）指標作為因變量來衡量資產的收益，總資產報酬率是對企業資產整體獲取收益的能力進行評價的理想指標。該指標值越高，表明企業資產收益水平越高，企業資產質量越優良。在因變量的選取中，分別用凈資產不良資產率、固定資產率、總資產周轉率和資產現金回收率來表示資產的存在性、結構性、周轉能力和變現能力。本文將總資產的自然對數Ln（總資產）作為變量來考察公司規模的影響。變量的解釋和說明見 通過以上分析，本文建立的模型如下：

Y=a0+a1X1+a2X2+a3X3+a4X4+a5X5+ε（1）

本文選定2010年188家中國創業板上市公司的年報數據作為研究對象。樣本觀測值的所有財務數據均來自國泰安數據庫。

2. 實證分析

筆者利用Eviews軟件對模型（1）進行了普通最小二乘法回歸分析，凈資產不良資產率、固定資產率、總資產周轉率和資產現金回收率與資產收益在整體上是高度顯著的。在5%的顯著性水平下，不良資產率對資產收益的影響并不顯著，其他變量對資產收益的影響都通過了顯著性檢驗。

對回歸的模型進行White檢驗和GB檢驗，發現其存在異方差但不存在序列相關。通過對各解釋變量的相關系數進行分析，筆者并沒有發現各解釋變量存在多重共線性。為了消除異方差，筆者以1/RESID∧2為權重對模型（1）進行加權最小二乘法回歸分析。其結果如表1、2所示。表1反映出所選的5個解釋變量對資產收益的整體解釋力度非常高（R2高達0.99，P=0.00）。從表2中系數的符號可以看出，在1%的顯著性水平下，各解釋變量都通過了顯著性檢驗，說明各變量與解釋變量之間存在相關性。其中，不良資產率在1%的顯著性水平下與資產收益顯著負相關；另外固定資產率、資產周轉率、資產現金回收率都在1%的顯著水平上與資產收益呈顯著正相關關系。但是在1%的水平下資產規模與資產收益之間呈現出顯著的負相關關系，這可能是由于資產的邊際報酬率遞減，企業的資產越多，增加的資產帶來的報酬率會下降。分析表2中系數的數值可以發現：所選的變量中資產現金回收率對資產收益的影響最大，其系數為0.40，這說明總資產現金回收率每上升1%，總資產報酬率就會上升0.4%；不良資產率的影響次之，其系數為-0.23，表明不良資產率上升1%，總資產報酬率就要下降0.23%；固定資產率、總資產周轉率和總資產的影響甚微，其系數分別為0.036、0.068和-0.028。

結論

本文運用188家創業板上市公司為研究對象，選取其2010年的財務數據為依據，選取總資產報酬率作為資產收益性的指標，并用該指標與企業資產質量指標建立回歸方程，研究了從資產的存在性質量、結構質量、有效性質量和變現能力質量四個方面對資產盈利能力的影響。現將本論文的主要研究成果總結如下：（1）不良資產的存在是制約我國創業板上市公司資產盈利能力的主要因素之一，不良資產比率越高，企業資產的回報越低。（2）企業的資產結構越合理，企業成長能力越強。企業優化其資產結構，從而提高企業資產的盈利能力。（3）資產周轉率對我國創業板上市公司資產收益能力有促進作用，企業應基于自身行業特點和資產特性來調整資產的周轉效率，使之能有效提高企業資產的盈利能力。（4）資產的變現能力與企業資產盈利能力呈正相關關系，說明企業資產的變現能力越強，企業的資產利用效益越好，企業資產盈利能力越強，經營管理水平越高，而且在所選的變量中，資產的變現能力對資產的收益能力影響最大。（5）資產規模與企業資產的收益呈負相關關系，說明企業資產越多，總資產報酬率就越低。但是從回歸的結果來看，資產規模對資產收益的影響并不是很大。

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