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篇（1）

大力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。唐忠民認(rèn)真落實(shí)國家產(chǎn)業(yè)政策、信貸政策和監(jiān)管政策要求，加強(qiáng)與地方黨政的溝通協(xié)調(diào)，與各市（州）政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，深度融合地方經(jīng)濟(jì)，突出打造普惠金融、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化金融、縣域金融、城鎮(zhèn)化金融、生態(tài)金融和全民創(chuàng)業(yè)金融“六個(gè)金融”，大力支持“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)和小微企業(yè)發(fā)展。

傾心金融服務(wù)社會民生。唐忠民倡導(dǎo)普惠制金融，推進(jìn)城鄉(xiāng)基本金融服務(wù)均等化。潛心打造“民生工程”，深耕農(nóng)村金融市場，研發(fā)百余種金融產(chǎn)品。強(qiáng)化科技支撐，增強(qiáng)服務(wù)功能，面向千家萬戶開展普惠型服務(wù)。大力開展“三幫扶”活動，在全省60個(gè)村建立幫扶聯(lián)系點(diǎn)，通過信貸支持、傳授致富技術(shù)、引進(jìn)致富項(xiàng)目、培養(yǎng)大學(xué)生村官、培養(yǎng)致富帶頭人，助推農(nóng)民共同富裕。

篇（2）

小微企業(yè)融資難是一個(gè)老生常談的話題，作為世界性難題，貸款難成為制約小微企業(yè)快速發(fā)展的首要瓶頸。由于小微企業(yè)自身存在企業(yè)經(jīng)營波動性大、規(guī)模小、組織結(jié)構(gòu)簡單且易變動等特點(diǎn)，商業(yè)銀行愿意貸款給資金相對充裕的大企業(yè)，而更渴望獲得貸款支持的中小微企業(yè)，與現(xiàn)行的以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的放貸要求無法實(shí)現(xiàn)順利對接，導(dǎo)致服務(wù)小微企業(yè)的資金供給主體缺失，與融資體系不匹配。而現(xiàn)有金融體系內(nèi)的改革，無法從本質(zhì)上解決中小微企業(yè)的融資需求。而普惠金融理念為小微企業(yè)融資難問題的解決提供了新思路、新途徑，也為制定新的資金配送標(biāo)準(zhǔn)提供了有力的支持。普惠金融體系的完善和適度的金融創(chuàng)新以“治標(biāo)”和“治本”相結(jié)合的方式為小微企業(yè)融資問題打開一扇窗。

一、理論綜述及國外實(shí)踐

1981年，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者阿瑪?shù)賮?森就提出了金融服務(wù)、教育和醫(yī)療等基本權(quán)利的消失會導(dǎo)致貧困的觀點(diǎn)。隨后Galor、Zeira（1993）和Clarke（2003）等通過對金融與貧困關(guān)系進(jìn)行研究表明，全社會階層覆蓋的金融體系有利于縮小收入分配差距，指出金融市場應(yīng)該更多服務(wù)于窮人。普惠金融這一概念是2005年聯(lián)合國小額信貸年時(shí)廣泛運(yùn)用的詞匯，其主要任務(wù)是通過建立信貸模式和金融制度的創(chuàng)新，使那些長期被排斥在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)之外的困難群體獲得更多的資金支持和發(fā)展機(jī)會。普惠金融是微型金融和小額信貸發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，其最終目的是將零散的金融機(jī)構(gòu)結(jié)合成一個(gè)整體系統(tǒng)，并將這個(gè)系統(tǒng)有效的為小微企業(yè)服務(wù)。孟加拉鄉(xiāng)村銀行創(chuàng)始人尤納斯教授甚至將窮人的信貸權(quán)利提高到人權(quán)的高度，提出“信貸權(quán)是人權(quán)”的觀點(diǎn)。國內(nèi)較早倡導(dǎo)“普惠金融”理念的是“中國小額信貸之父”- 中國社會科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所杜曉山教授。普惠金融的提出，將使小微企業(yè)獲得金融機(jī)構(gòu)較為寬松的貸款政策，為小微企業(yè)提供了相對寬松包容的融資環(huán)境。隨著不同層次的金融機(jī)構(gòu)及中介組織形式的不斷創(chuàng)新和發(fā)展，金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新及金融行業(yè)軟實(shí)力得到不斷提高，傳統(tǒng)商業(yè)銀行自設(shè)中小企業(yè)信貸部門的服務(wù)效率及作用將得到提升，同時(shí)以微型金融、互聯(lián)網(wǎng)金融、民間金融等形式參與小微企業(yè)融資的金融形態(tài)得到發(fā)展，一個(gè)以整合的普惠金融系統(tǒng)將滿足不同層次和類型的中小微企業(yè)的需求。

在國外，以孟加拉、印度、印度尼西亞、玻利維亞、巴西等國家為代表的普惠金融思想得到了較為成功的實(shí)踐。孟加拉的鄉(xiāng)村銀行模式已經(jīng)發(fā)展形成一個(gè)多層次的金融體系，兩個(gè)專業(yè)性機(jī)構(gòu)，三個(gè)兼營性非政府組織的普惠金融框架，初步構(gòu)建了以兩個(gè)基金項(xiàng)目為支持，以鄉(xiāng)村銀行為核心的孟加拉國服務(wù)小微群體金融體系。印度的富登信貸模式和小組信貸模式除了在貸款機(jī)制、產(chǎn)品多元化、結(jié)構(gòu)連鎖化、服務(wù)專業(yè)化特點(diǎn)外，該公司建立分權(quán)授信系統(tǒng)。傳統(tǒng)商業(yè)銀行一般采用集中化的授信管理，有較為固定的信用評分體系，分行擁有審批權(quán)力，不符合信用評分的客戶難以得到信用支持。富登模式對銀行的授信系統(tǒng)進(jìn)行了分散處理，通過對口客戶信用服務(wù)，提高其貸款的獲得率，從而縮短了貸款審批的時(shí)間，也能夠有效地降低壞賬產(chǎn)生的可能性。印度自助小組模式主要服務(wù)的是印度的農(nóng)業(yè)和農(nóng)民，在專業(yè)發(fā)展銀行的支持下，印度自助組SHG通過開展SHG-銀行聯(lián)結(jié)項(xiàng)目為貧困婦女提供微型金融服務(wù)。印度尼西亞的人民銀行鄉(xiāng)村信貸部模式是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)從事小額信貸的成功模式之一。小額信貸以盈利為目的，以生產(chǎn)生活困難、無不良信用記錄、有自我成長力的個(gè)人或小微企業(yè)為服務(wù)對象，貸款利率市場化水平較高，但是可以得到政策性補(bǔ)助。根據(jù)客戶對流動性的不同需求，可以提供多種儲蓄產(chǎn)品，在貸款規(guī)模決定、期限和抵押，執(zhí)行貸款發(fā)放與回收，儲蓄利率確定等方面給予了商業(yè)銀行營業(yè)部的自利。巴西中央銀行與巴西財(cái)政部、社會發(fā)展部等部門在普惠金融制度框架建設(shè)，發(fā)展小微金融等方面開展廣泛的合作。十分注重普惠金融創(chuàng)新和推廣，銀行業(yè)務(wù)模式是一個(gè)成功的案例，巴西允許銀行在更為廣泛的領(lǐng)域，為目標(biāo)客戶提供多樣化多品種的金融服務(wù)。“信貸票據(jù)”的推出使個(gè)體經(jīng)營者和小微企業(yè)提前獲得相應(yīng)的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)資金。政府扶持和培育的強(qiáng)制性小額信貸支持體系，為小微企業(yè)提供無抵押、無擔(dān)保、低利率的支持資金。玻利維亞的私人小額信貸銀行模式成功嘗試成立了第一家專門提供小額信貸的私人商業(yè)銀行。通過相互擔(dān)保和小額信貸征信制度的完善實(shí)現(xiàn)私人小額信貸商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)開展， 同時(shí)小額信貸機(jī)構(gòu)都可以吸收存款，通過存貸利差實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)經(jīng)營。

二、普惠金融發(fā)展與中小微企業(yè)成長性的內(nèi)在邏輯

國內(nèi)外研究表明，對于小微企業(yè)來說，企業(yè)是否能夠成功獲得資金支持是由其內(nèi)部和外部的多方面因素決定的。受信息不對稱和道德風(fēng)險(xiǎn)等因素影響，外部融資成功與否取決于公司所需融資項(xiàng)目是否具有一個(gè)可行可信的融資方案，同時(shí)也取決于企業(yè)的內(nèi)部治理、經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況的透明度。融資障礙對于小企業(yè)的發(fā)展有顯著抑制作用，通過金融準(zhǔn)入原則進(jìn)行的融資似乎是制約企業(yè)成長最重要因素。本文通過構(gòu)造簡單投入產(chǎn)出模型，分析融資障礙與普惠金融兩種狀態(tài)下的小微企業(yè)的收益及成長性問題。

1.基本假設(shè)

（1）假設(shè)一個(gè)需要融資的小微企業(yè)存在兩種狀態(tài)：存在融資障礙A狀態(tài)和享受普惠金融服務(wù)B狀態(tài)，經(jīng)營周期設(shè)為t期。

2.模型推導(dǎo)

以上推導(dǎo)和對比顯示，在普惠金融體系支持下，企業(yè)在t 個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營周期內(nèi)不斷獲得信貸支持，在項(xiàng)目平均收益和利率不變的情況下，小微企業(yè)能夠獲得長足發(fā)展，企業(yè)財(cái)富值增加從而擺脫了小微企業(yè)發(fā)展難，自我發(fā)展能力差的惡性循環(huán)。在現(xiàn)有商業(yè)銀行為主導(dǎo)的傳統(tǒng)信貸渠道下，降低金融準(zhǔn)入壁壘，尤其有利于小企業(yè)的發(fā)展。對于小微企業(yè)來說，金融支持給小企業(yè)帶來的幫助往往要比大公司大。在投資環(huán)境較差的地方，小企業(yè)比大企業(yè)有更多的障礙更為顯著。

三、基于普惠金融的創(chuàng)新思路

1.加快完善多樣性、多層次的普惠金融體制

普惠金融如今已被寫入十八屆三中全會決定和今年政府工作報(bào)告中，雖然明確的表述只有六個(gè)字“發(fā)展普惠金融”，但這足以表明普惠金融已上升為國家規(guī)劃。而普之城鄉(xiāng)、惠之于民這一夢想成為現(xiàn)實(shí)，就要求加快完善原有普惠金融制度。與國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)相比，我國在普惠金融戰(zhàn)略的頂層設(shè)計(jì)和政策統(tǒng)籌方面略顯不足。基于國情，制定合理的普惠金融發(fā)展戰(zhàn)略，完善相關(guān)政策法規(guī)，發(fā)揮政府財(cái)政支撐和引導(dǎo)作用，明確普惠金融供給主體成為推動普惠金融深度發(fā)展的前提和基礎(chǔ)。鼓勵(lì)多種形式的金融機(jī)構(gòu)參與到普惠金融體系的建設(shè)中，形成多方參與，多種模式互補(bǔ)發(fā)展，構(gòu)建多層次的普惠金融體系。建立以大型商業(yè)銀行直接或間接參與的，微型金融、互聯(lián)網(wǎng)金融和民間金融適度發(fā)展，傳統(tǒng)普惠金融與新型普惠金融相結(jié)合的多層次、多渠道、多樣化的普惠金融體系。加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，增長方式轉(zhuǎn)變，嚴(yán)格控制過剩行業(yè)產(chǎn)能，逐步提高地方政府和大企業(yè)融資效率，從而形成資金“擠出效應(yīng)”，盤活資本存量，使資金能夠更多地流向成長性高、創(chuàng)新性強(qiáng)的小微企業(yè)。不斷完善普惠金融監(jiān)管評價(jià)體系，有效指導(dǎo)普惠金融實(shí)踐，形成嚴(yán)格高效的全方位監(jiān)管格局，建立以協(xié)會“一行三會”為監(jiān)管核心、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控為基礎(chǔ)的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管系統(tǒng)，央行應(yīng)該大力推進(jìn)普惠金融業(yè)務(wù)的開展，并對其業(yè)務(wù)承擔(dān)監(jiān)督責(zé)任。通過協(xié)調(diào)大型商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)互補(bǔ)及對接機(jī)制，引導(dǎo)金融資金及金融服務(wù)在弱勢群體間的均衡配置，努力將多樣化的需求主體都納入到普惠金融體系中，從而保障普惠金融體系的健康發(fā)展。

2.鼓勵(lì)商業(yè)銀行破壞性創(chuàng)新的嘗試

商業(yè)銀行小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)創(chuàng)新是解決小微企業(yè)融資難問題的重要途徑。在政府支持力度大，社會關(guān)注度高，貸款需求量大的現(xiàn)狀下，在小微企業(yè)信貸方面，商業(yè)銀行存在破壞性創(chuàng)新的可能。破壞性創(chuàng)新是指將產(chǎn)品或服務(wù)透過科技性的創(chuàng)新，并以低價(jià)特色針對特殊目標(biāo)消費(fèi)群體，突破現(xiàn)有市場所能預(yù)期的消費(fèi)改變。在小微企業(yè)的融資過程中，小微企業(yè)各自的基本素質(zhì)是不相同的，符合商業(yè)銀行授信條件，且經(jīng)營效益較好風(fēng)險(xiǎn)較低的企業(yè)成為小微企業(yè)中的高端客戶。綜合微型企業(yè)融資需求表現(xiàn)為時(shí)間短、頻率高、放款快等特點(diǎn)，在缺少足額抵押物的情況下，商業(yè)銀行可采用風(fēng)險(xiǎn)管理理念，引入信用保證等多種保押方式進(jìn)行靈活的組合搭配，有效降低貸款準(zhǔn)入門檻，為小微企業(yè)提供標(biāo)準(zhǔn)化、便利化授信品種。由此，商業(yè)銀行小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)存在破壞式創(chuàng)新主體。小微企業(yè)高端客戶的風(fēng)險(xiǎn)低于低端客戶且收益可觀，各個(gè)銀行都極力營銷小微企業(yè)中的高端客戶，較高的利潤回報(bào)成為商業(yè)銀行擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、實(shí)現(xiàn)資金增值的動力，這促使商業(yè)銀行將更多信貸資源配置給小微企業(yè)的高端客戶，同時(shí)商業(yè)銀行對小微企業(yè)中的中大客戶表現(xiàn)了一定程度的依賴性，因此，存在商業(yè)銀行小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)破壞式創(chuàng)新的可能。當(dāng)小微企業(yè)高端客戶對信貸需求得到滿足后，商業(yè)銀行將更多地關(guān)注低端客戶尚未引起重視的次級屬性，針對小微企業(yè)低端客戶的特點(diǎn)研發(fā)出相應(yīng)產(chǎn)品變的迫切，產(chǎn)品在設(shè)計(jì)研發(fā)上應(yīng)具有成本低廉、流程簡便和準(zhǔn)入門檻較低的特點(diǎn)，在標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品研發(fā)的基礎(chǔ)上，開發(fā)滿足小微企業(yè)個(gè)性需求的產(chǎn)品，例如以產(chǎn)品的授信循環(huán)額度為基礎(chǔ)，在核定授信循環(huán)額度項(xiàng)下，可根據(jù)自身經(jīng)營需求，靈活機(jī)動地申請用款，當(dāng)歸還用款后，額度自動釋放出可用空間，又可循環(huán)使用，逐漸培育自己的高端市場客戶。

3.有序推進(jìn)正規(guī)金融與小額貸款公司合作

正規(guī)金融與小額貸款公司合作主要有三種形式：轉(zhuǎn)貸款形式、擔(dān)保貸款形式和合作貸款形式。正規(guī)金融與小額貸款公司開展合作具備較為扎實(shí)的理論基礎(chǔ)和政府支持，正規(guī)金融在貸款資金供應(yīng)量和技術(shù)研發(fā)等方面有明顯優(yōu)勢，而小額貸款公司則在貸款靈活性和便捷性等方面有明顯優(yōu)勢，雙方的合作可以取長補(bǔ)短，使普惠金融多渠道多方式的得到實(shí)踐。通過建立自評體系和第三方評價(jià)等方法，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)對小額貸款公司的授信，使小額信貸公司獲得批量資金。具有擔(dān)保資質(zhì)的小額貸款公司可以為小微企業(yè)提供融資擔(dān)保服務(wù)，從而增加小微企業(yè)貸款的可獲性。由于小微企業(yè)的貸款需求和經(jīng)營狀態(tài)以及不同金融機(jī)構(gòu)融資要求和風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的不同，使合作形式的金融創(chuàng)新成為可能。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)與小額貸款公司的進(jìn)一步合作表現(xiàn)為，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)部門與小額貸款公司共同組建小額銀團(tuán)，由小額銀團(tuán)進(jìn)行評級和守信，共同為小微企業(yè)提供貸款及其他金融服務(wù)。

4.適度拓展微型金融業(yè)務(wù)范圍

微型金融在為弱勢群體提供持續(xù)小額金融服務(wù)方面獨(dú)樹一幟，作為一種新型金融方式成為傳統(tǒng)金融體系有益和必要的補(bǔ)充。微型金融在全世界范圍內(nèi)得到蓬勃發(fā)展，尤其是發(fā)展中國家，困難群體及小微企業(yè)廣泛信用評級差、獲得商業(yè)銀行貸款難度高，而微型金融在促進(jìn)小微企業(yè)融資、提高小微企業(yè)自我成長能力等方面取得了顯著成效。無論在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上還是產(chǎn)品優(yōu)化上，都有一定創(chuàng)新成果。例如設(shè)計(jì)考慮季節(jié)因素的信貸產(chǎn)品，創(chuàng)新設(shè)計(jì)了“季節(jié)性貸款”，因此，結(jié)合微型金融信貸需求、周轉(zhuǎn)期、盈利空間等特點(diǎn)，通過存款、貸款、保險(xiǎn)、基金等金融產(chǎn)品的優(yōu)化組合及關(guān)聯(lián)信，為小微企業(yè)提供復(fù)合性，多元化的金融服務(wù)，這樣能夠有效防范違約風(fēng)險(xiǎn)，提高盈利能力，例如可以嘗試向借款者推出“小額儲蓄+貸款+保險(xiǎn)”、“貸款+基金+保險(xiǎn)”等產(chǎn)品組合。隨著小額信貸發(fā)展的不斷成熟和完善，微型金融可以可以嘗將微型保險(xiǎn)、微型證券等金融業(yè)務(wù)引入我國微型金融市場，隨著業(yè)務(wù)的成熟，業(yè)務(wù)范圍拓展到小額儲蓄、小額保險(xiǎn)、匯款等領(lǐng)域，從而改變產(chǎn)品開發(fā)創(chuàng)新少，品種單調(diào)且小額信貸產(chǎn)品的期限與生產(chǎn)周期不協(xié)調(diào)等問題。

5.構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融和普惠金融協(xié)同發(fā)展體系

互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融領(lǐng)域中的熱點(diǎn)，當(dāng)前正是風(fēng)生水起，其提倡公平與分享價(jià)值取向與傳統(tǒng)組織體系的等級制度不同，是普惠金融體系一個(gè)有益和必要的補(bǔ)充。一定程度來說，互聯(lián)網(wǎng)金融推動了普惠金融的發(fā)展、為普惠金融提供新的契機(jī)和突破口。同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融與實(shí)體金融機(jī)構(gòu)有機(jī)結(jié)合，可以助推民間金融參與普惠金融體系構(gòu)建和發(fā)展。對小微企業(yè)融資創(chuàng)新發(fā)展，金融互聯(lián)網(wǎng)可以大幅度提高金融服務(wù)的便捷性和交易速度，“去中介化”“泛金融化”“全智能化”“互補(bǔ)共贏”的互聯(lián)網(wǎng)金融新模式，讓更多的小微企業(yè)參與進(jìn)來。互聯(lián)網(wǎng)金融的繁榮，加快了商業(yè)銀行金融功能和金融服務(wù)多元化建設(shè)進(jìn)程。同時(shí)，提升原有服務(wù)能力，降低服務(wù)成本，調(diào)高速率，精準(zhǔn)地、有效地提供全球全天候的金融服務(wù)。合理引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，介質(zhì)金融，充分利用電話、網(wǎng)絡(luò)、移動設(shè)備，運(yùn)用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)挖掘等新技術(shù)從，更大可能的激發(fā)更多更有效的金融需求，發(fā)揮其“長尾效應(yīng)”。

四、結(jié)論

文章在對普惠金融的相關(guān)理論整理的基礎(chǔ)上，分析了普惠金融與小微企業(yè)成長性的內(nèi)在邏輯，通過借鑒國外普惠金融理念在小微企業(yè)融資難問題的研究經(jīng)驗(yàn)和實(shí)踐教訓(xùn)，提出我國小微企業(yè)融資在普惠金融理念下的金融創(chuàng)新思路，指出加快完善多樣性、多層次的普惠金融體制，加大商業(yè)銀行改革力度，合理有序推進(jìn)正規(guī)金融與小額貸款公司的合作，適度拓展微型金融業(yè)務(wù)范圍，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融和普惠金融協(xié)同發(fā)展的金融體系是小微企業(yè)解決融資問題，獲得自我發(fā)展和成長的有效途徑。

參考文獻(xiàn)：

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[5]金雪軍等.從橋隧模式到路衢模式[M].杭州：浙江大學(xué)出版社，2009.

篇（3）

英國《郵報(bào)》報(bào)道了近兩年來牛津和劍橋的“壞”學(xué)子們，這些本科生屢屢違紀(jì)。劍橋的悉尼·蘇塞克斯學(xué)院（Sidney Sussex College）名列壞學(xué)生榜榜首，過去的兩年間共有44次“令人震驚的事件”，比如凌晨4時(shí)放煙花；劃船時(shí)裸劃；在一家印度餐廳就餐時(shí)集體互相扔食物……在牛津大學(xué)，墨頓學(xué)院（Merton College）也干出了不少不得體的事兒，成了各家媒體的頭版頭條，比如醉酒后不得體的舉動。針對這份榜單，牛津?qū)W子們卻并不在意，他們自認(rèn)為學(xué)習(xí)非常賣力，當(dāng)然也要玩得盡興。

普林斯頓大學(xué)《Business Today》

革命家

金融服務(wù)領(lǐng)域要經(jīng)歷一場數(shù)字革命。越來越多的人愿意把真實(shí)的個(gè)人信息放在網(wǎng)上，以及從2010到2015年互聯(lián)網(wǎng)每月流量將翻四番，互聯(lián)網(wǎng)的這兩個(gè)特點(diǎn)使得社交媒體的數(shù)據(jù)爆炸。這一爆炸將對金融服務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，比如，在融資方面，草根集資（crowdfunding）將成為新的趨勢。通過社交媒體，人們可以時(shí)時(shí)留意周圍的設(shè)施，如要增加方便居民生活的設(shè)施時(shí)，人們可以自愿集資。

諾丁漢大學(xué)《IMPACT》

能者

風(fēng)能、太陽能……這些都是普通的綠色能源，還有些令人驚嘆的綠色能源正在被開發(fā)：一條條如同巨蛇的物體被放置于大海，當(dāng)海浪通過這些“蛇”的腹部時(shí)，“蛇”扭動，發(fā)電；一只只巨大的“風(fēng)箏”被放置高空，高空的強(qiáng)風(fēng)會讓這些“風(fēng)箏”發(fā)電。

哈佛大學(xué)《the Crimson》

騙子

最新出版的《詐騙哈佛》（Conning Harvard）一書，講述了亞當(dāng)·惠勒（Adam Wheeler）是如何詐騙哈佛的。亞當(dāng)·惠勒可謂學(xué)術(shù)造假狂人，他不但偽造SAT（學(xué)術(shù)能力評估考試）成績，還剽竊他人論文。憑借造假，亞當(dāng)·惠勒于2010年被哈佛錄取，獲得了45000美元的獎(jiǎng)學(xué)金。當(dāng)他申請著名的羅德和富布賴特獎(jiǎng)學(xué)金（the Rhodes and Fulbright Scholarships）時(shí)，他的騙術(shù)被揭發(fā)。亞當(dāng)·惠勒以詐騙罪被送進(jìn)了監(jiān)獄。

篇（4）

一、小額貸款公司發(fā)展現(xiàn)狀及問題

小額貸款公司（以下簡稱小貸公司），是指為中低收入群體和其他無法從傳統(tǒng)正規(guī)金融渠道取得融資的中型或小微企業(yè)提供小額度貸款的公司。自2008年銀監(jiān)會和中國人民銀行聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），小貸公司得以在我國正式建立。從組織模式上看，我國的小貸公司是在制度主義理論指導(dǎo)下建立的，只提供小額信貸服務(wù)的微型貸款機(jī)構(gòu)（microcreditinstitutions簡稱MCIs）。根據(jù)中國人民銀行的數(shù)據(jù)，截至2013年3月末，全國共有小額貸款公司6555家，貸款余額6357億元，全年新增貸款434億元。一季度末，僅貴州一省農(nóng)戶小額信用貸款余額同比增長14.2%，累計(jì)讓利于民20余億元。阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)報(bào)告顯示，一季度新增獲貸企業(yè)超過2.5萬家，其累計(jì)服務(wù)小微企業(yè)已經(jīng)超過25萬家。通過這些數(shù)據(jù)可以看出，我國的小貸公司為廣大農(nóng)村地區(qū)和小微企業(yè)發(fā)展做出了非常重要的貢獻(xiàn)。在小貸公司保持良好發(fā)展勢頭的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)身份的缺失卻給其發(fā)展帶來了諸多的不便。我們所說的金融機(jī)構(gòu)身份缺失，是指小貸公司不具備我國法律規(guī)定的合法金融機(jī)構(gòu)身份。按照我國《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第十九條規(guī)定：“未經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，任何單位或者個(gè)人不得設(shè)立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)或者從事銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動”。除此之外，《貸款通則》第五章第二十一條規(guī)定從事貸款業(yè)務(wù)的“貸款人必須經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)，持有中國人民銀行頒發(fā)的《金融機(jī)構(gòu)法人許可證》或《金融機(jī)構(gòu)營業(yè)許可證》，并經(jīng)工商行政管理部門核準(zhǔn)登記”。而《指導(dǎo)意見》把小貸公司定位為“由自然人、企業(yè)法人與其他社會組織投資設(shè)立，不吸收公眾存款，經(jīng)營小額貸款業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司”，沒有要求必須經(jīng)過銀監(jiān)會或人民銀行的批準(zhǔn)，也不持有《金融機(jī)構(gòu)法人許可證》或者《金融機(jī)構(gòu)營業(yè)許可證》。顯然與上述規(guī)定是不一致的，這給小貸公司的經(jīng)營和發(fā)展帶來了許多難題。首先，小貸公司只能以普通企業(yè)的身份從銀行獲得融資，而不能享有金融機(jī)構(gòu)的待遇、政策和福利。表現(xiàn)最明顯的是貸款利率方面，同期數(shù)據(jù)顯示當(dāng)上海銀行間同業(yè)拆放利率6個(gè)月的平均利率是4.1%時(shí)，普通6個(gè)月貸款利率則為5.6%。這樣的差異增加了小貸公司的經(jīng)營成本。其次，小貸公司無法接入人行征信系統(tǒng)，這一方面使其在放貸時(shí)不得不投入大量的成本做先期調(diào)查或者委托商業(yè)銀行進(jìn)行查詢，擠壓了利潤空間；另一方面小貸公司所掌握的大量企業(yè)與個(gè)人信息不能直接接入征信系統(tǒng)，加大了信貸風(fēng)險(xiǎn)管理難度。再次，在稅收方面，小貸公司按一般工商企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，包括5.56%的營業(yè)稅及附加稅、25%的企業(yè)所得稅以及自然人股東20%的股東分紅個(gè)人所得稅，企業(yè)綜合稅率在10%以上。財(cái)政部和國家稅務(wù)總局2010年聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于農(nóng)村金融有關(guān)稅收政策的通知》也把主要業(yè)務(wù)對象就是農(nóng)村市場和中小企業(yè)的小貸公司排除在優(yōu)惠政策之外。這對于本來就屬于低利潤的普惠制金融體系建設(shè)顯得更加的艱難。

二、給予小額貸款公司金融機(jī)構(gòu)身份的必要性分析

當(dāng)前制度的缺失，特別是小貸公司合法身份的缺失，增加了行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及不確定性。所以立法上對其金融機(jī)構(gòu)的身份進(jìn)行明確是十分有必要的：

（一）這是維護(hù)法律體系協(xié)調(diào)統(tǒng)一的需要

建設(shè)法治社會要確立法律至高無上的權(quán)威地位，最基本的要求是法律體系的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。一方面《指導(dǎo)意見》規(guī)定了鼓勵(lì)小貸公司“合法經(jīng)營”，而另一方面在不具備金融機(jī)構(gòu)身份前提下參與金融活動本身就是違反了我國《中國人民銀行法》、《銀行監(jiān)督管理法》等規(guī)定，那又何談“合法經(jīng)營”？現(xiàn)行的審批制度和我國相關(guān)行政法規(guī)亦存在沖突。《指導(dǎo)意見》規(guī)定：“申請?jiān)O(shè)立小額貸款公司，應(yīng)向省級政府主管部門提出正式申請，經(jīng)批準(zhǔn)后，到當(dāng)?shù)毓ど绦姓芾聿块T申請辦理注冊登記手續(xù)并領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照“。這種審批被視為行政許可行為，屬于企業(yè)設(shè)立登記的前置性程序。但依照《行政許可法》第14條和第15條的規(guī)定，作為行政規(guī)章的《指導(dǎo)意見》和各地頒布的地方政府規(guī)章都不得設(shè)定企業(yè)或者其他組織的設(shè)立登記及其前置性行政許可。這種立法沖突，損害了法律的權(quán)威性。

（二）這是維護(hù)整個(gè)金融體系有機(jī)統(tǒng)一的需要

微金融系統(tǒng)是整個(gè)金融系統(tǒng)的重要組成部分，是建立健全普惠制金融體系的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。小額貸款制度建立的初衷就是服務(wù)三農(nóng)填補(bǔ)農(nóng)村正規(guī)金融服務(wù)空白，沒有正規(guī)金融身份的機(jī)構(gòu)從事正規(guī)金融服務(wù)是自相矛盾的。現(xiàn)在的規(guī)定人為的割裂了他們之間的聯(lián)系。這也給監(jiān)管帶來了難題。《指導(dǎo)意見》對小貸公司的監(jiān)管規(guī)定的非常籠統(tǒng)。各地監(jiān)管機(jī)構(gòu)可謂是五花八門。有的是銀監(jiān)會牽頭各部門聯(lián)合監(jiān)管，有的是工商行政部門牽頭，主流的做法是由金融辦負(fù)責(zé)監(jiān)管事宜。溫州金改伊始又成立了地方金融管理局。到底由誰來進(jìn)行監(jiān)管的討論也是絡(luò)繹不絕。這其中耗費(fèi)了大量物力精力，監(jiān)管效果也不能令人滿意。反之，如果將小貸公司定位成合法的金融機(jī)構(gòu)，那么監(jiān)管問題也會得到相應(yīng)的簡化。

（三）這是與國際金融制度接軌的需要

入世以來，以銀行業(yè)為代表的金融市場已經(jīng)變的越來越開放，逐步取消了各種限制。所有的金融企業(yè)都要面臨和外資企業(yè)的競爭。國際上通行的小額信貸組織模式中，大多數(shù)都將其定位為金融機(jī)構(gòu)。即使是發(fā)展中國家，例如孟加拉、哥倫比亞、印度、印度尼西亞、越南、玻利維亞、墨西哥等，也都通過立法的形式確立了微型金融組織的合法金融機(jī)構(gòu)地位。小額信貸業(yè)務(wù)外資與中資的競爭在我國國內(nèi)實(shí)際上已經(jīng)展開。只有完善我國相關(guān)法規(guī)政策，將小額信貸納入法制軌道，給予其正當(dāng)?shù)姆傻匚唬拍苁刮覈奈⒔鹑隗w系運(yùn)營更加符合國際規(guī)則，提高中資小貸公司實(shí)力的同時(shí)也能合理引導(dǎo)國際資本支持我國普惠制金融體系的建設(shè)。

三、立法建議

為了明確小貸公司的金融機(jī)構(gòu)身份，立法思路可考慮以下三種方式：

（一）修改舊的法律條文

可以考慮修改1996年中國人民銀行頒布的《貸款通則》中第五章第二十一條規(guī)定，不再把頒發(fā)《金融機(jī)構(gòu)法人許可證》或《金融機(jī)構(gòu)營業(yè)許可證》作為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的唯一條件。其次是修改《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》以及《貸款通則》第十章第61條規(guī)定，將小貸公司確認(rèn)為合法的非公眾型金融機(jī)構(gòu)。其合理性在于小貸公司規(guī)模較小，風(fēng)險(xiǎn)也較小，沒有類似商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。只需要對準(zhǔn)入條件進(jìn)行設(shè)置，既能不增加有關(guān)部門的的審查工作量降低監(jiān)管成本，也有利更多民間資本投入普惠制金融體系建設(shè)參與市場競爭，還可以為今后更多的金融創(chuàng)新試點(diǎn)提供便利。弊端在于，涉及的法律文件數(shù)量較多，修訂成本高難度較大。

（二）修改《村鎮(zhèn)銀行管理暫行規(guī)定》，完善小貸公司向村鎮(zhèn)銀行轉(zhuǎn)型渠道

篇（5）

農(nóng)村金融改革目標(biāo)悖論

中國的農(nóng)村金融改革始于1988年。第一個(gè)案例是四川廣漢的農(nóng)業(yè)銀行管理體制改革，當(dāng)時(shí)希望在縣級銀行內(nèi)部建立企業(yè)化管理機(jī)制。也就是說，希望金融機(jī)構(gòu)在貫徹國家政策的情況下，探索是否可能實(shí)行企業(yè)化管理。從實(shí)質(zhì)上看，這個(gè)改革應(yīng)該屬于國有金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部機(jī)制改革。20年來，我國的農(nóng)村金融改革大體延續(xù)了這個(gè)思路，今天的農(nóng)村金融改革仍然局限在農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)信社的體制改革和機(jī)制創(chuàng)新上。作為最早期參與金融改革的成員之一，溫鐵軍對農(nóng)村金融改革的歷史沿革及選擇方式如數(shù)家珍。

溫鐵軍認(rèn)為，銀行的商業(yè)化改制，是中國在21世紀(jì)加入國際金融資本主導(dǎo)全球競爭的必要制度改進(jìn)。如果從農(nóng)村金融部門自身改革的角度看，其目標(biāo)――企業(yè)化管理、商業(yè)化經(jīng)營，應(yīng)該說已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。目前，農(nóng)業(yè)銀行已經(jīng)成為一個(gè)很有競爭力的商業(yè)銀行，很多發(fā)達(dá)地區(qū)的農(nóng)村信用社也成功改制，轉(zhuǎn)為地方性商業(yè)銀行。從這方面看，金融部門自身的改革是成功的，但其“離農(nóng)”也是必然的。因?yàn)檗r(nóng)業(yè)是與自然性狀高度合一的經(jīng)濟(jì)過程，不可能超越一年四季的自然規(guī)律，比如不可能種下冬小麥加快流動性，因此金融資本一旦成為追逐商業(yè)利潤的資本，就會異化于產(chǎn)業(yè)資本，尤其異化于沒有流動性可言的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)資本，這是一個(gè)規(guī)律。商業(yè)化的銀行撤出農(nóng)村，追逐高額回報(bào)的金融資本遠(yuǎn)離農(nóng)業(yè)是其改革目標(biāo)下不二的選擇。

而從中央提出的農(nóng)村金融體制改革的目標(biāo)看，是構(gòu)建服務(wù)“三農(nóng)”的普惠制金融體系。從本質(zhì)上說，這和農(nóng)村金融部門的改革是兩個(gè)領(lǐng)域的事。建立普惠制金融體系是我國作為一個(gè)負(fù)責(zé)任的國家，力圖解決農(nóng)民、農(nóng)業(yè)、農(nóng)村問題的積極探索。溫鐵軍分析，目前在全世界范圍內(nèi)，能夠?yàn)槿鮿蒉r(nóng)業(yè)、分散小農(nóng)提供普惠金融服務(wù)的先例還沒有。這是一個(gè)難題，也是一個(gè)挑戰(zhàn)。但建立普惠制金融體系不是商業(yè)化金融部門的責(zé)任，不能讓金融機(jī)構(gòu)商業(yè)化改革與服務(wù)“三農(nóng)”的普惠制金融體系建設(shè)相重合，因?yàn)檫@兩個(gè)目標(biāo)是對立的，不可能一致起來。

金融排異三類新機(jī)構(gòu)

2006年底，銀監(jiān)會出臺政策降低農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻，在農(nóng)村地區(qū)開展村鎮(zhèn)銀行、貸款公司和農(nóng)村互助合作組織等三類銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)試點(diǎn)。政策初衷，是解決農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率低、金融供給不足、競爭不充分等問題，建立廣覆蓋、多競爭的農(nóng)村金融服務(wù)體系。從目前已掛牌成立的30多家新型機(jī)構(gòu)的實(shí)際運(yùn)行情況看，仍沒有走出商業(yè)化目標(biāo)與支農(nóng)目標(biāo)相背離的怪圈，甚至已經(jīng)顯示出農(nóng)村地區(qū)原有的金融排斥發(fā)展到金融排異的跡象。

溫鐵軍說，金融排異的理論假說是他的一個(gè)博士研究生在長期的調(diào)查研究中提出的，并且正在做與此相關(guān)的論文。從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)角度講，一個(gè)正向的制度改進(jìn)是在原有的體制框架內(nèi)，居主導(dǎo)地位的利益主體的利益得不到滿足時(shí)，提出制度改進(jìn)的要求。而實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)的制度改進(jìn)是使相關(guān)的利益群體都獲得收益，從而不反對制度改進(jìn)。現(xiàn)在三種小的金融機(jī)構(gòu)，特別是村內(nèi)的互助合作組織，他們要求的制度改進(jìn)能否給現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)帶來收益呢？不可能！因?yàn)樗麄兊氖找嫣土耍踔敛蛔阋灾Ц渡虡I(yè)化正規(guī)金融所要求的制度成本。如果其連生存的可能性都沒有，更遑論能生產(chǎn)收益增量來推進(jìn)現(xiàn)有金融體制改革。所以，三種小的金融機(jī)構(gòu)如果仍然按照商業(yè)化運(yùn)作，必然引起金融排異，不可能健康存活。

要建立普惠制的農(nóng)村金融服務(wù)體系，必須有特定的制度安排，才能真正解決分散的小農(nóng)金融服務(wù)。不管新建什么樣的金融機(jī)構(gòu)，我國今后一個(gè)時(shí)期內(nèi)，重振農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的核心，仍然是如何使資金這個(gè)最具組織作用的龍頭要素回流農(nóng)村。為此，迫切需要對農(nóng)村金融改革做出總體部署，其重點(diǎn)仍然在于如何以農(nóng)村基層的組織、制度創(chuàng)新為基礎(chǔ)推進(jìn)配套改革。并且，改革成敗的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不在于金融部門的指標(biāo)，而在于是否解決了農(nóng)村金融普遍服務(wù)“三農(nóng)”、適應(yīng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的問題。

日韓臺模式值得借鑒

實(shí)踐證明，正規(guī)的、商業(yè)化的金融不可能應(yīng)對高度分散的、兼業(yè)化的農(nóng)戶的信用需求，惟一可能形成服務(wù)于農(nóng)業(yè)信用需求的金融是非正規(guī)、非商業(yè)化的金融，因?yàn)橹挥兴芙档徒鹑陲L(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本。

溫鐵軍在對農(nóng)村做了大量比較研究后提出，解決農(nóng)村金融服務(wù)的最好辦法，莫過于讓農(nóng)民形成合作組織。只有不斷提高農(nóng)民的組織化程度，不斷加強(qiáng)農(nóng)民的合作能力，讓農(nóng)村有了組織載體，才能對接上國家的資金投入，對接上國家的政策投入，才能夠讓農(nóng)村好起來，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)才能到位。因此，開展以農(nóng)村基層的組織創(chuàng)新、制度創(chuàng)新為基礎(chǔ)的改革，大力發(fā)展與農(nóng)民的合作金融相適應(yīng)的政策性金融工具，或許是未來農(nóng)村金融發(fā)展的出路所在。

三類新機(jī)構(gòu)中，資金互助組織是較好的選擇。一方面，農(nóng)戶要按一定的杠桿率向資金互助合作社入股，增加互助資金，形成承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任。政府可以通過農(nóng)戶資金互助組織將財(cái)政和政策銀行資金轉(zhuǎn)貸給農(nóng)戶。另一方面，也可以由國家財(cái)政和政策銀行安排一部分資金支持農(nóng)戶資金互助組織的建立。只有以此為基礎(chǔ)，商業(yè)銀行和保險(xiǎn)才能按照企業(yè)方式，開展向農(nóng)戶資金互助組織批發(fā)貸款或保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營。也只有以此為基礎(chǔ)，才能由資金互助組織承擔(dān)內(nèi)部市場交易成本，實(shí)現(xiàn)信息對稱和組織對稱。

事實(shí)上，正是由于為小農(nóng)經(jīng)濟(jì)提供普遍服務(wù)是世界性的難題，才尤其需要中國政府和農(nóng)民以“創(chuàng)新型國家”戰(zhàn)略為指導(dǎo)來開展農(nóng)村組織和制度方面的自主創(chuàng)新。目前，能提供這種金融服務(wù)的只有日韓臺模式。

篇（6）

    1.商務(wù)英語的語場特征及其應(yīng)用             

    語場指話語范圍,即言語發(fā)作的情形、議論的主題與所觸及的整體活動,相應(yīng)地對概念意義具有決議作用.不同的話題能夠分為不同窗科、范疇和行業(yè)的語域.來自不同國度的人們?yōu)榱双@取各自的利益而在商務(wù)的各個(gè)方面中止交流協(xié)作,這些活動就構(gòu)成了商務(wù)英語的語場,如國際貿(mào)易、貨運(yùn)、保險(xiǎn)、金融等等.商務(wù)英語的語場與其概念意義相連,常經(jīng)過相應(yīng)的的專業(yè)商務(wù)詞匯充沛地表現(xiàn)出來.商務(wù)英語中運(yùn)用了大量的專業(yè)用語、術(shù)語及縮略語等,很多日常用詞在商務(wù)英語語境中也被賦予了新的特殊的含義.例如在對外貿(mào)易中,通常會運(yùn)用相關(guān)的術(shù)語如DAP(delivered at place目的地交貨)、T/T(telegraphic transfer電匯)、FPA(free from particular average安全險(xiǎn))等,經(jīng)過縮略語的運(yùn)用能夠簡化買賣手續(xù)、縮短洽商時(shí)間,契合“時(shí)間就是金錢”的商界準(zhǔn)繩.

    一詞多義在英語中是一種普遍的現(xiàn)象,很多詞語在特定的商務(wù)活動中也被賦予了行業(yè)的意義,例如在商務(wù)英語中,discount可用來指貼現(xiàn),average指海損,advice指通知,negotiation指議付.We hereby agree with the drawers,endorsers and bona fide holders of the drafts drawn under and in com pliance with the term s of this credit that such drafts shall be duly honored on due presentation and delivery of documents asherein specified.依據(jù)本信譽(yù)證并按其所列條款開具之匯票向我行提示并交出本證規(guī)則之單據(jù)者,我行同意對其出票人、背書人及好意持有人實(shí)行付款義務(wù).上句為信譽(yù)證開立的條款之一,觸及到諸多信譽(yù)證的專業(yè)術(shù)語如:drawer(出票人),endorser(背書人),draw(開具),honor(實(shí)行付款義務(wù)),presentation(提示),document(單據(jù))等若譯者只需具備相關(guān)專業(yè)學(xué)問,才干傳達(dá)出相應(yīng)的概念意義,否則,基本無從下手.商務(wù)英語翻譯偏重于“信”,旨在真實(shí)有效地傳送原文信息,劉法公對其提出“忠實(shí)、通暢、統(tǒng)一”的翻譯規(guī)范[4].商務(wù)英語詞匯專業(yè)性強(qiáng),且具有多義性,要精確地傳達(dá)出譯出語的意義,不只需有扎實(shí)的言語學(xué)問和專業(yè)的商務(wù)學(xué)問,還要了解其語場特征及概念意義,在譯入語中尋覓對等的表達(dá)方式,才干完成其語場的對等.

    2.商務(wù)英語的語旨特征及其應(yīng)用                 

    語旨指話語基調(diào),包含話題參與者的社會位置、互相之間的關(guān)系以及其講話的態(tài)度和運(yùn)用言語的企圖,與之相應(yīng)的是交際意義.商務(wù)英語的運(yùn)用者目的是在各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)完成友好協(xié)作順利達(dá)成買賣,因此商務(wù)英語除了專業(yè)性強(qiáng)之外,還具有用詞正式、語氣禮貌、表達(dá)客觀的特性,其語旨主要表往常正式水平、禮貌水平和無人稱水平等方面,經(jīng)過詞匯、句式、語氣、語態(tài)等呈現(xiàn)出來[5].例如在商務(wù)合同中常用assist、render、prior to、term inate來替代help、give、before、end等平常用語,以表現(xiàn)其正式嚴(yán)謹(jǐn).英語論文商務(wù)信函是貿(mào)易雙方的聯(lián)絡(luò)渠道和成交根據(jù),屬于公函文體,不但措辭正式嚴(yán)謹(jǐn),而且語氣禮貌坦率,翻譯時(shí)應(yīng)恰當(dāng)?shù)皿w地重現(xiàn)原文中禮貌誠懇的語氣.如:W e should be grateful if you would kindly forward your catalogues and price-list,together with sam ples. 如蒙惠寄貴方產(chǎn)品目錄、價(jià)錢表以及樣品,將不勝感謝.原文中運(yùn)用W e should be grateful if you would……、kindly,語氣坦率真誠,譯文中運(yùn)用漢語商務(wù)信函中的禮貌套語“如蒙……將不勝感謝”、“惠寄”,不只貼切地表達(dá)了原文的意義,而且用語正式客氣,做到了文體作風(fēng)的對等.無人稱水平指防止提及相關(guān)當(dāng)事人而運(yùn)用被動語態(tài).被動語態(tài)一方面能夠使言語表達(dá)愈加坦率禮貌,另一方面能夠突出信息中心,使表述愈加客觀公正,因而在商務(wù)英語中的運(yùn)用也較為普遍.如:All disputes arising from the execution of or in connection with the contract shall be settled through friendly consultation.

    以上兩句英文均運(yùn)用了被動語態(tài),以客觀敘事為主,注重事實(shí).但是作為意合言語,漢語中的“被”字常常能夠省略,而且在不同語境中,很多漢語詞匯既能夠表達(dá)主動的意義,也能夠表達(dá)被動的意義.由于言語表達(dá)習(xí)氣的不同,以上兩句未能找到相應(yīng)的漢語被動句,而是要轉(zhuǎn)換成漢語中的主動句,譯為:雙方應(yīng)經(jīng)過友好協(xié)商處置在合同執(zhí)行過程中所產(chǎn)生的或與本合同有關(guān)的一切爭議.商務(wù)英語是國際商務(wù)活動的重要媒介,是協(xié)作雙方的溝通工具.因而,商務(wù)英語翻譯不只僅是言語的精確轉(zhuǎn)換,更應(yīng)該是其態(tài)度意愿及其位置關(guān)系的得體傳達(dá),只需了解其語旨特征及其交際意義,在漢語中尋覓契合其言語習(xí)氣的表達(dá)方式,才干完成其語旨的對等.

    3.商務(wù)英語的語式特征及其應(yīng)用              

    語式指話語方式,即言語交際中止的渠道方式,能夠分為口語體和口語語體等.商務(wù)交往是為了效勞于共同的協(xié)作目的,交際者在運(yùn)用商務(wù)英語表達(dá)思想時(shí),更傾向于運(yùn)用明白曉暢、邏輯關(guān)系明白的方式中止交流.因而,呈現(xiàn)了口語向口頭語逐步靠攏的趨向,越來越簡約易懂、平實(shí)達(dá)意.但是口語體還是傾向于運(yùn)用正式嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋磉_(dá),不能翻譯得口語化;反之,口語語體也不能翻譯得書面化.商務(wù)英語語篇遣詞造句重復(fù)揣摩、語法構(gòu)造縝密嚴(yán)謹(jǐn)、語篇完好,其語式特征主要表現(xiàn)語法的復(fù)雜化和名詞化方面.由于句子的信息容量大,所以語法復(fù)雜、成分繁多,長句難句眾多.Our term s of paym ent are by confirm ed,irrevocable letter of credit in our favour available by draft at sight, reaching us one m onth ahead of shipm ent,rem aining valid for negotiation in China for a further 21days after the prescribed tim e of shipm ent and allowing transshipm ent and partial shipm ent.

篇（7）

[基金項(xiàng)目] 廣東省普通高校人文社會科學(xué)研究基地重大項(xiàng)目：“珠三角區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的地方政府博弈與政策研究”（項(xiàng)目編號：10JDXM63004 ）

[作者簡介] 韋小鴻，華南理工大學(xué)公共管理學(xué)院教授，系主任，廣東 廣州510640；范旭，華南理工大學(xué)公共管理學(xué)院教授，副院長，廣東 廣州，510640； 張鳳涼，華南理工大學(xué)公共管理學(xué)院副教授，廣東 廣州，510640；張震宇，華南理工大學(xué)公共管理學(xué)院研究生，廣東 廣州，510640

[中圖分類號] F26 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A [文章編號] 1007-7723（2012）09-0068-0005

一、 珠三角改革發(fā)展規(guī)劃概述

珠三角地區(qū)是我國重要的經(jīng)濟(jì)中心，改革開放以來，經(jīng)濟(jì)取得飛速發(fā)展。但在科學(xué)技術(shù)迅猛發(fā)展的今天，珠三角地區(qū)依靠傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的單一發(fā)展模式已經(jīng)不能適應(yīng)現(xiàn)在發(fā)展趨勢，所以急需要進(jìn)行改革。在《珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要（2008-2020年）》中，明確了現(xiàn)階段的改革目標(biāo)，并明確提出了珠三角九市——廣州、深圳、佛山、東莞、中山、惠州、江門、珠海和肇慶的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，打造廣佛肇、深莞惠、珠中江三個(gè)經(jīng)濟(jì)圈，廣佛肇經(jīng)濟(jì)圈以廣州為中心，重點(diǎn)布局發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和以裝備制造業(yè)為核心的先進(jìn)制造業(yè)；深莞惠經(jīng)濟(jì)圈以深圳為中心，重點(diǎn)布局發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為核心的先進(jìn)制造業(yè)；珠中江經(jīng)濟(jì)圈以珠海為中心，重點(diǎn)布局發(fā)展以重大成套裝備為核心的先進(jìn)制造業(yè)，依托優(yōu)勢布局發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，配套發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。本文通過對珠三角九市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同構(gòu)化問題的實(shí)證研究，來分析目前各市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀。

二、 珠三角九市產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化實(shí)證研究

論文通過統(tǒng)計(jì)珠三角各市GDP排行前十的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值，運(yùn)用聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織國際工業(yè)研究中心的產(chǎn)業(yè)同構(gòu)系數(shù)來進(jìn)行計(jì)算，得出珠三角各市中每兩個(gè)城市之間的產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化系數(shù)。

論文以2010年珠三角各城市的統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法進(jìn)行整理，涉及到各城市GDP排行前十位的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值及其所占比例，對沒有進(jìn)入前十的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值置零，繼而進(jìn)行產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化系數(shù)的計(jì)算。

分析上述的統(tǒng)計(jì)表及計(jì)算結(jié)果，我們可以得出以下結(jié)論：

1. 產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化系數(shù)超過0.7的城市，分別是深圳和東莞，深圳和中山，深圳和惠州，深圳和珠海，廣州和東莞，佛山和中山，佛山和珠海，東莞和中山，東莞和珠海。其中，深圳、東莞、惠州產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化系數(shù)較高，分別為：深莞0.7795、深惠0.75082、莞惠0.554802，主要是因?yàn)橥ㄐ旁O(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在總的產(chǎn)值中所占比重較高。東莞和廣州、中山、珠海的同構(gòu)化系數(shù)較高，是因?yàn)榕l(fā)和零售、租賃和商業(yè)服務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)等產(chǎn)業(yè)在這些城市中都占主要地位，對城市的GDP貢獻(xiàn)率都較高。而佛山、中山、珠海，在各市排行前十的產(chǎn)業(yè)中，有批發(fā)和零售業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、通信設(shè)備和計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)6個(gè)行業(yè)同時(shí)上榜，致使它們之間的同構(gòu)化系數(shù)也較高。

2. 肇慶和其他各市的同構(gòu)化系數(shù)相對都比較低，尤其是與深圳和惠州。這與肇慶的主要產(chǎn)業(yè)構(gòu)成有關(guān)，肇慶雖然在批發(fā)和零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)上有所發(fā)展，但其產(chǎn)值貢獻(xiàn)較高的依舊主要集中在第二產(chǎn)業(yè)，像金屬制品業(yè)、造紙及紙制品業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)等。

3. 廣州和其他城市的同構(gòu)化系數(shù)相對居中。這應(yīng)該和廣州的現(xiàn)狀和發(fā)展定位有關(guān)，廣州要建設(shè)成為一個(gè)綜合性城市，大力發(fā)展服務(wù)業(yè)、金融業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，并且要改造傳統(tǒng)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，實(shí)行雙轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略，這樣使現(xiàn)階段的廣州各個(gè)產(chǎn)業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)率比較平均，與其他城市的產(chǎn)業(yè)相似度也居中。

4. 整個(gè)珠三角地區(qū)產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化系數(shù)并沒有全部偏高或偏低，而是視地區(qū)而異。這說明珠三角地區(qū)各市的產(chǎn)業(yè)是有所差異的，并不像以前大部分都是以傳統(tǒng)的制造業(yè)為主，而是都在進(jìn)行著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力發(fā)展自己的特色產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)。

通過對目前珠三角各市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同構(gòu)化的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，對比王珺和郭惠武研究的1998年至2007年珠三角城市間的產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化系數(shù)，2010年的研究數(shù)據(jù)顯示各市產(chǎn)業(yè)之間同構(gòu)化現(xiàn)象有所下降，這主要是在整個(gè)國家《珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要（2008-2020年）》的框架下，各地政府積極實(shí)施產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果。地方政府已經(jīng)認(rèn)識到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同構(gòu)化現(xiàn)象嚴(yán)重已經(jīng)制約了地方的發(fā)展，珠三角各市必須盡快解決這個(gè)問題。但是由于關(guān)系著GDP與政府的政績，誰都不愿意放棄投資回報(bào)率高的產(chǎn)業(yè)，所以就需要有一個(gè)引導(dǎo)性的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。于是，文件《珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要（2008-2020年）》便起了這個(gè)作用。根據(jù)文件，珠三角各市將組成不同的經(jīng)濟(jì)圈，突出各個(gè)地方的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而推進(jìn)經(jīng)濟(jì)一體化協(xié)調(diào)發(fā)展。廣州作為省會城市，要優(yōu)先發(fā)展高端服務(wù)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，建立現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。深圳作為經(jīng)濟(jì)特區(qū)，要增強(qiáng)科研與創(chuàng)新能力，在互聯(lián)網(wǎng)、移動通信等方面繼續(xù)推進(jìn)，并且完善金融綜合服務(wù)體系，強(qiáng)化國家經(jīng)濟(jì)中心城市的地位。同時(shí)，深圳作為珠江口東岸地區(qū)的核心，要帶動?xùn)|莞、惠州等地協(xié)調(diào)發(fā)展，東莞應(yīng)加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，大力發(fā)展服務(wù)業(yè)、電子高端產(chǎn)品制造業(yè)等，惠州依托大亞灣核電站，繼續(xù)推進(jìn)石油化工業(yè)的發(fā)展，全面提升珠江口東岸地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。在珠江口西岸地區(qū)，珠海作為經(jīng)濟(jì)特區(qū)，大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，也要積極打造先進(jìn)制造業(yè)基地，加快建設(shè)海洋工程裝備制造、航空產(chǎn)業(yè)等園區(qū)；推進(jìn)廣佛同城化，使佛山在機(jī)械裝備、高技術(shù)平板顯示產(chǎn)業(yè)和金融服務(wù)業(yè)加速發(fā)展；中山臨海，所以可以大力發(fā)展臨港裝備制造業(yè)，同時(shí)打造成為精細(xì)化工和健康產(chǎn)業(yè)基地；目前江門和肇慶雖然傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)率還是較高，但兩市政府也在積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，在傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的同時(shí)，也大力發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，使珠江口西岸地區(qū)擁有若干具有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)集群，結(jié)合服務(wù)業(yè)的發(fā)展，使經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長。

三、 出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化現(xiàn)象的根本原因

珠三角各市出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化現(xiàn)象，歸根結(jié)底是地方政府之間相互博弈的結(jié)果。

首先，各市的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向必須符合《珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要（2008-2020年）》的總體規(guī)劃。《綱要》對珠三角地區(qū)的一體化發(fā)展做出了整體規(guī)劃，具有長遠(yuǎn)性和指導(dǎo)性，所以各市今后的發(fā)展方向需在整體規(guī)劃的框架內(nèi)，配合區(qū)域的整體發(fā)展。由于珠三角地區(qū)今后分為三大經(jīng)濟(jì)圈，每個(gè)經(jīng)濟(jì)圈有其各自的發(fā)展目標(biāo)，需集中資源形成規(guī)模效應(yīng)，發(fā)展優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，所以同一個(gè)經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)城市的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)趨于相似。

其次，各市在符合區(qū)域的整體規(guī)劃下，會選擇更利于實(shí)現(xiàn)自身執(zhí)政目標(biāo)的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行大力發(fā)展。就珠三角目前的情況來看，各市的執(zhí)政目標(biāo)基本分為兩個(gè)：提高本市GDP和服務(wù)于民。

由于現(xiàn)在對地方政府的考核主要是關(guān)注其經(jīng)濟(jì)增長速度，導(dǎo)致地方政府的行為趨向于理性經(jīng)濟(jì)人，只關(guān)注在其執(zhí)政期內(nèi)本地的經(jīng)濟(jì)增長程度，而忽略整個(gè)區(qū)域的產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展和本地產(chǎn)業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。所以，此時(shí)的地方政府更加青睞于扶植一些投資周期短、收益快、收益高的產(chǎn)業(yè)，類似房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)等。

而現(xiàn)在，由于百姓公民意識的提高，要求政府提供良好公共產(chǎn)品及公共服務(wù)，使得政府在執(zhí)政的時(shí)候，必須考慮到為民服務(wù)，滿足公民的要求，使社會生活穩(wěn)定而有序。所以，有關(guān)公共管理和社會組織的產(chǎn)業(yè)在地區(qū)GDP中所占的比重也越來越大。

珠三角地區(qū)各市政府，在《珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要（2008-2020年）》的背景下，為了實(shí)現(xiàn)地方經(jīng)濟(jì)增長和為民服務(wù)目標(biāo)，相互博弈，最終結(jié)果是使一些城市的產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化程度較高。

四、結(jié) 論

由數(shù)據(jù)分析可以看出，《珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要（2008-2020年）》頒布實(shí)施的兩年中，珠三角地區(qū)各市積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級，產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化程度普遍降低。《珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要（2008-2020年）》這個(gè)政策的規(guī)劃和導(dǎo)向具有科學(xué)性和現(xiàn)實(shí)意義，為珠三角地區(qū)20年的發(fā)展描繪了美好的藍(lán)圖，但政策最終的執(zhí)行情況如何，就要靠各地政府的具體落實(shí)了。所以，解決地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同構(gòu)化問題，促進(jìn)珠三角地區(qū)一體化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，關(guān)鍵要看以利益與服務(wù)為導(dǎo)向的地方政府之間、以及它們與以區(qū)域一體化發(fā)展為導(dǎo)向的中央政府之間的相互博弈了。

[參考文獻(xiàn)]

篇（8）

評級機(jī)構(gòu)在這次席卷全球的金融危機(jī)中扮演了極不光彩的角色，它們本應(yīng)對投資品種的信用等級作出獨(dú)立公正的評估，但在巨大利益的驅(qū)使下，它們了不實(shí)的信用評級，給投資者造成誤導(dǎo)，使其遭受重大損失。昔日風(fēng)光無限的評級機(jī)構(gòu)在這場金融風(fēng)暴中被推向風(fēng)口浪尖，要求評級機(jī)構(gòu)承擔(dān)責(zé)任的呼聲不絕于耳。本文通過分析評級機(jī)構(gòu)從事次貸衍生品評級業(yè)務(wù)所呈現(xiàn)的新特點(diǎn)，說明了評級機(jī)構(gòu)失去憲法第一修正案保護(hù)的原因，進(jìn)而論述了評級機(jī)構(gòu)在次貸危機(jī)中已經(jīng)構(gòu)成了欺詐侵權(quán)責(zé)任。

一、次貸衍生品信用評級的特點(diǎn)及其與傳統(tǒng)評級業(yè)務(wù)的區(qū)別

在次貸衍生品信用評級中，評級機(jī)構(gòu)參與了產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，喪失了其應(yīng)有的中立地位。傳統(tǒng)上，評級機(jī)構(gòu)只是根據(jù)公開資料和非公開的內(nèi)部資料進(jìn)行評級，并不參與被評級對象的交易安排，這種傳統(tǒng)的評級業(yè)務(wù)（以下稱傳統(tǒng)評級業(yè)務(wù)）與評級機(jī)構(gòu)在次貸衍生品評級業(yè)務(wù)中存在著較大的區(qū)別：

第一，傳統(tǒng)評級業(yè)務(wù)中，評級機(jī)構(gòu)并不參與被評級對象的交易安排，只是作為中立的第三者開展評級。但是，在次級債的發(fā)行中，評級機(jī)構(gòu)并不是獨(dú)立于債券發(fā)行人之外的第三方，而是直接參與了次級債的設(shè)計(jì)和推廣，美國三大評級機(jī)構(gòu)自始至終都是全球次級債市場暴漲的參與者、推動者甚至直接受益者。

第二，次貸衍生品評級收費(fèi)遠(yuǎn)高于是傳統(tǒng)評級業(yè)務(wù)收費(fèi)。與傳統(tǒng)的公司債評級業(yè)務(wù)相比，評定同等價(jià)值的次級債證券，評級機(jī)構(gòu)獲得的費(fèi)用是前者的兩倍以上。

第三，在傳統(tǒng)的評級業(yè)務(wù)中，評級機(jī)構(gòu)一般是接受發(fā)行人的委托進(jìn)行評級，并向社會公開評級報(bào)告。次貸衍生品的評級報(bào)告主要面向潛在的購買者，并沒有向社會公開，如優(yōu)先級CDO的購買方主要是商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、共同基金、養(yǎng)老基金等風(fēng)險(xiǎn)偏好程度較低的機(jī)構(gòu)投資者，中間級和股權(quán)級CDO的購買者主要是投資銀行和對沖基金等追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益的機(jī)構(gòu)投資者，次貸衍生品的評級報(bào)告主要面向在這些潛在的機(jī)構(gòu)投資者。

評級機(jī)構(gòu)作為金融中介組織，應(yīng)為證券市場提供客觀、公正、科學(xué)的評級報(bào)告，然而，在次貸衍生品評級中，評級機(jī)構(gòu)直接參與了證券產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，評級報(bào)告失去了客觀、公正和科學(xué)性，更由于高昂的收費(fèi)助長了評級機(jī)構(gòu)的熱情，推動了次貸衍生品的膨脹。評級機(jī)構(gòu)不負(fù)責(zé)任的評級是次貸危機(jī)爆發(fā)的一大誘因，對投資者的損失，評級機(jī)構(gòu)應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

但是長期以來，由于受憲法第一修正案的保護(hù)，評級機(jī)構(gòu)在訴訟中處于有利的地位，對于錯(cuò)誤的評級報(bào)告并沒有承擔(dān)相應(yīng)的侵權(quán)責(zé)任。因此，追究評級機(jī)構(gòu)的責(zé)任首先應(yīng)撕掉評級機(jī)構(gòu)憲法保護(hù)的外衣。

二、撕掉評級機(jī)構(gòu)憲法第一修正案保護(hù)的外衣

美國憲法第一修正案規(guī)定：“國會不得制定關(guān)于下列事項(xiàng)的法律：確立宗教或禁止信教自由；剝奪言論自由或新聞自由；剝奪人民和平集會和向政府請?jiān)干煸┑臋?quán)利。”豍該修正案及其判例所形成的對新聞自由的保護(hù)制度，成為評級機(jī)構(gòu)主張對其錯(cuò)誤評級報(bào)告免責(zé)的重要依據(jù)。一旦被法院認(rèn)定為媒體，憑借著憲法第一修正案的保護(hù)，評級機(jī)構(gòu)將免于承擔(dān)相關(guān)的侵權(quán)責(zé)任。然而，評級機(jī)構(gòu)在次貸衍生品評級業(yè)務(wù)中區(qū)別于傳統(tǒng)評級業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，使其失去了憲法第一修正案保護(hù)的正當(dāng)理由。在認(rèn)定評級機(jī)構(gòu)是否具有憲法第一修正案保護(hù)的特權(quán)時(shí)，法院的考量因素主要有下面幾個(gè)：

第一，評級機(jī)構(gòu)是否為了投資公眾的利益從事不特定證券的評級或是從事某一特定種類的大多數(shù)或者全部證券的評級。在Inre Pan Am Corp. 豎一案中，法院認(rèn)為，標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard & Poor’s）所從事的傳統(tǒng)評級業(yè)務(wù)說明了其實(shí)際上對所有的公開債務(wù)融資（public debt financing）和優(yōu)先股都進(jìn)行了評級，因此，標(biāo)準(zhǔn)普爾應(yīng)屬于憲法第一修正案所保護(hù)的媒體。然而，在In re Fitch， Inc.豏一案中，法院將惠譽(yù)（Fitch）與上述案件中的標(biāo)準(zhǔn)普爾進(jìn)行了對比，認(rèn)為，在上述案件中標(biāo)準(zhǔn)普爾的評級對象是所有的公共債務(wù)證券，并不以是否接受委托為前提，而In re Fitch， Inc.一案并沒有證據(jù)表明惠譽(yù)經(jīng)常性地沒有經(jīng)過委托對某個(gè)交易進(jìn)行評級，惠譽(yù)的資產(chǎn)支持證券部門的總經(jīng)理Kevin Duignan在法庭作證時(shí)也承認(rèn)，惠譽(yù)的絕大部分評級業(yè)務(wù)都是經(jīng)客戶的要求開展的，一些不多的主動評級（Fitch—Initiated Rating）通常是由于惠譽(yù)先前開展的評級業(yè)務(wù)的后續(xù)評級，或者是由于與客戶未達(dá)成評級委托協(xié)議情況下才開展的。因此，法院認(rèn)為惠譽(yù)不屬于憲法第一修正案所保護(hù)媒體。

第二，評級機(jī)構(gòu)是否參與了被評級證券的交易安排。在In re Fitch， Inc.一案中，法院進(jìn)一步認(rèn)為，惠譽(yù)公司在其評級對象的交易設(shè)計(jì)中起了重要的作用，這一角色不同于傳統(tǒng)新聞媒體的角色。法院通過審查惠譽(yù)員工與被告PaineWebber’s員工之間的電子郵件和傳真后認(rèn)為，惠譽(yù)的員工提出了交易安排的建議，以使被評級的證券符合所希望的信用級別，惠譽(yù)在交易中發(fā)揮了重要的作用。法院認(rèn)為，他們之間的這種交流并非是不合適的，但是卻說明了惠譽(yù)對于客戶業(yè)務(wù)的積極參與，而這不同于媒體與其報(bào)道對象之間的關(guān)系，因此不支持惠譽(yù)提出的媒體保護(hù)特權(quán)的主張。

第三，被評級的證券是向投資公眾公開出售還是向部分機(jī)構(gòu)投資者私募發(fā)行。在In Scott Paperiv一案中，法院認(rèn)為，標(biāo)準(zhǔn)普爾是對公眾公司及其證券進(jìn)行評級并向公眾評級報(bào)告，應(yīng)支持標(biāo)準(zhǔn)普爾的新聞媒體保護(hù)的特權(quán)。而在LaSalle Nat’l Bank v. Duff & Phelps Credit Rating Co.v一案中，法院將這兩個(gè)案件進(jìn)行了比較，并認(rèn)為，LaSalle Nat’l Bank v. Duff & Phelps Credit Rating Co.一案的被告Duff & Phelps評級機(jī)構(gòu)的評級報(bào)告是用于私募發(fā)行的證券，評級報(bào)告并非向公眾公開，而是面向特定范圍內(nèi)的合格投資者的，因此，拒絕給予被告Duff & Phelps評級機(jī)構(gòu)媒體的特權(quán)和豁免權(quán)。

在媒體地位的認(rèn)定上，法院采取的是逐案分析的方式，主要根據(jù)評級機(jī)構(gòu)在個(gè)案中業(yè)務(wù)的特點(diǎn)進(jìn)行認(rèn)定，在傳統(tǒng)評級業(yè)務(wù)中，法院一般認(rèn)定評級機(jī)構(gòu)符合憲法第一修正案的保護(hù)，免于承擔(dān)相關(guān)的侵權(quán)責(zé)任。然而，在次貸衍生品評級業(yè)務(wù)中，評級機(jī)構(gòu)更多的體現(xiàn)了非中立性和非公共事務(wù)性質(zhì)，已經(jīng)失去了憲法第一修正案保護(hù)的正當(dāng)理由，信用評級機(jī)構(gòu)將為其不實(shí)的信用評級報(bào)告承擔(dān)相應(yīng)的侵權(quán)責(zé)任。

三、次貸危機(jī)中評級機(jī)構(gòu)欺詐侵權(quán)責(zé)任的構(gòu)成

根據(jù)美國侵權(quán)法關(guān)于欺詐侵權(quán)之訴的構(gòu)成要件分析，評級機(jī)構(gòu)在次貸衍生品評級中不實(shí)評級的行為已經(jīng)構(gòu)成欺詐侵權(quán)行為，當(dāng)被評為信用級別較高的金融產(chǎn)品最終卻被證實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)極高的垃圾債券時(shí)，因信賴該評級報(bào)告進(jìn)行投資而遭受損失的投資者可以依據(jù)美國侵權(quán)法對評級機(jī)構(gòu)提起欺詐侵權(quán)之訴。下面對評級機(jī)構(gòu)的欺詐侵權(quán)之訴構(gòu)成進(jìn)行分析。

第一，存在虛假陳述的事實(shí)（false and misleading misrepresentation），虛假陳述指由某人對另一人通過語言或行為作出的表示，該表示在相關(guān)環(huán)境中構(gòu)成一項(xiàng)與事實(shí)不符的判斷；是對事實(shí)的一項(xiàng)非正確聲明；是一項(xiàng)不正確或者錯(cuò)誤的陳述……。豒美國侵權(quán)法所要求的虛假陳述必須是實(shí)質(zhì)性的虛假陳述，能對陳述對象的決策過程產(chǎn)生一定影響的虛假陳述即為實(shí)質(zhì)性的。豓如果評級機(jī)構(gòu)的評級報(bào)告與被評級證券產(chǎn)品的信用度嚴(yán)重不符，則可認(rèn)定為是一種與事實(shí)不符的表述，構(gòu)成虛假陳述。由于次貸產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜，投資者一般不能了解次貸產(chǎn)品的信用情況，信用評級報(bào)告客觀上成為投資者買賣次貸產(chǎn)品的重要參考依據(jù)，因此，評級機(jī)構(gòu)在次貸衍生品評級中的不實(shí)信用評級是一種實(shí)質(zhì)性的虛假陳述。

第二，惡意（knowledge of the falsity），即行為人知道其陳述是錯(cuò)誤的，或者在發(fā)表陳述時(shí)明知自己不清楚所作陳述是否真實(shí)，或者對所作陳述是否真實(shí)持放任的漠視態(tài)度。在次貸業(yè)務(wù)高速發(fā)展期間，一些評級機(jī)構(gòu)的職員已經(jīng)在公開場合宣稱，證券化產(chǎn)品的評級過程存在著瑕疵和不可靠的地方，然而，為了獲得高額的利潤，評級機(jī)構(gòu)并沒有重視這些問題，對報(bào)告的不實(shí)性存在嚴(yán)重的不負(fù)責(zé)任。2006年初，標(biāo)準(zhǔn)普爾已通過研究證實(shí)，次級債購房者的違約率要比正常的抵押貸款高出43%以上，這與多年來評級機(jī)構(gòu)所認(rèn)定的兩者風(fēng)險(xiǎn)相同的假設(shè)相去甚遠(yuǎn)，意味著大規(guī)模的危機(jī)隨時(shí)可能發(fā)生，但三大評級機(jī)構(gòu)仍沒有調(diào)低此類證券的評級，也沒有呼吁市場投資者關(guān)注這些風(fēng)險(xiǎn)，豔這些行為已經(jīng)說明了評級機(jī)構(gòu)在不實(shí)的評級報(bào)告中存在著惡意。

第三，故意（scienter），即被告有意引誘原告產(chǎn)生信賴，有意使原告信賴該陳述從而做出（或者不做）某種行為。評級機(jī)構(gòu)更清楚地意識到，其報(bào)酬的獲得依賴于證券的成功發(fā)行，只有給出較高的評級，該證券才能成功發(fā)售，而次貸衍生品評級的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)通常是傳統(tǒng)評級業(yè)務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的二到三倍，利益的驅(qū)動使評級機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了不實(shí)評級報(bào)告的動機(jī)。同時(shí)，為了獲得符合市場需求的評級結(jié)果，評級機(jī)構(gòu)主動參與次貸產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，甚至對評級模型進(jìn)行調(diào)整，這些，都說明了不實(shí)評級結(jié)果的評級機(jī)構(gòu)存在著故意。

第四，合理的信賴（reasonable reliance），即被陳述對象合理地信賴該陳述而做出或不做某種行為，如果陳述的不實(shí)性對于被陳述人是明顯的，或被陳述人只要粗略檢查一下即可發(fā)現(xiàn)，則這樣的信賴就是不合理的信賴。在證券市場上，評級機(jī)構(gòu)都被期待著傳遞真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的評級信息，特別是在次貸衍生產(chǎn)品中，由于打包的資產(chǎn)信息的不透明，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的復(fù)雜化，投資者并不熟悉復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，缺乏獨(dú)立的判斷力，只能信賴評級機(jī)構(gòu)，因此，次貸產(chǎn)品投資者對評級報(bào)告的信賴是一種合理的信賴。更由于評級機(jī)構(gòu)的分析人員是該行業(yè)專家，其能力和水平在一般投資者之上，況且評級機(jī)構(gòu)得到了美國證監(jiān)會（SEC）關(guān)于NRSRO資格的認(rèn)定，投資者完全有理由不經(jīng)調(diào)查對評級產(chǎn)生合理的信賴。對于機(jī)構(gòu)投資者來說，盡管在投資的判斷和分析能力上，其專業(yè)水平不亞于評級機(jī)構(gòu)，但機(jī)構(gòu)投資者與評級機(jī)構(gòu)在信息的來源渠道上存在重大差別，評級機(jī)構(gòu)能夠獲得證券發(fā)行人所提供的內(nèi)部信息，而機(jī)構(gòu)投資者不可能獲得這些內(nèi)部信息，因此機(jī)構(gòu)投資者對評級報(bào)告也存在著合理的信賴。

篇（9）

十八屆三中全會決議提出“發(fā)展普惠金融”的重要戰(zhàn)略部署。如何發(fā)揮金融的普惠性、普惠性如何評估的問題擺在我們面前。筆者認(rèn)為，金融的普惠性應(yīng)從兩個(gè)方面進(jìn)行考慮：一是從量上，金融發(fā)展是否促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，金融如何發(fā)展才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長；二是從質(zhì)上，金融發(fā)展是否能促進(jìn)收入分配的優(yōu)化，金融如何發(fā)展才能降低收入差距。然而對于這些問題，從理論到實(shí)證都沒有完全確定的答案，并且兩兩關(guān)系的分析較多，缺乏對于將三者關(guān)系相結(jié)合的聯(lián)動分析。本文的目的是從普惠金融視角，研究金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長和收入分配之間的關(guān)系。本文分別作以下部分的安排：引言部分闡述研究背景、意義、論文的大致內(nèi)容框架；第二部分梳理評述三者關(guān)系的理論文獻(xiàn)；第三部分通過實(shí)證研究分析金融發(fā)展、收入分配和經(jīng)濟(jì)增長之間的聯(lián)動關(guān)系；第四部分是模型結(jié)果及解釋；第五部分是政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長

1.金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)

約瑟夫?熊彼特（1934）在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書中強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長過程中金融發(fā)展所起的重要作用。格利與肖（1955）在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融方面》的文章標(biāo)志著以發(fā)展中國家金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系為特征的研究正式開始。美國耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家休?帕特里克（1966）在《不發(fā)達(dá)國家的金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長》一文中提出了兩種金融模式，即需求追隨型金融與供給領(lǐng)先型金融。在需求追隨型金融模式下，經(jīng)濟(jì)增長是金融發(fā)展的動因，金融發(fā)展被動地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長的要求；在供給領(lǐng)先型金融模式下，金融組織及其相關(guān)服務(wù)的供給優(yōu)先于經(jīng)濟(jì)主體的需求。在解決發(fā)展的早期階段，供給領(lǐng)先型會占據(jù)主導(dǎo)地位；隨著經(jīng)濟(jì)水平的提升，國民經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展，反過來，需求追隨型會逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位。盧梭與瓦赫特爾（1998）?論了在工業(yè)化迅速發(fā)展時(shí)期，5個(gè)國家的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長間的相互關(guān)系，其研究結(jié)果表明存在金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的單項(xiàng)促進(jìn)關(guān)系，這一結(jié)論符合休?帕特里克（1966）關(guān)于兩種金融模式的論斷。戈德?史密斯（1969）提出著名的金融結(jié)構(gòu)理論，設(shè)計(jì)了一系列數(shù)量指標(biāo)，其中最為經(jīng)典的指標(biāo)即是“金融相關(guān)比率（FIR）”。他認(rèn)為，雖然各國的金融結(jié)構(gòu)不同，但金融發(fā)展的道路卻相似。

2. 金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的抑制

加爾布雷斯（1952）指出，信用制度可以成為經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的工具但也能成為經(jīng)濟(jì)停滯與衰退的障礙。麥金農(nóng)和肖根據(jù)發(fā)展中國家的具體情況，提出著名的“金融抑制論”和“金融深化論”。金融發(fā)展就是在消除金融抑制的過程中實(shí)現(xiàn)金融深化、金融自由化，利用健全的金融制度將儲蓄資金有效地聚集起來并且引導(dǎo)至生產(chǎn)性投資上，優(yōu)化資源配置，從而有效地推動國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向前發(fā)展。弗賴伊（1978）在經(jīng)濟(jì)發(fā)展模型中加入了動態(tài)調(diào)整參數(shù)，建立了動態(tài)金融發(fā)展模型，用于分析通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長間的相互關(guān)系。1984年，赫瑞克和查爾斯在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展》一書中提出了“金融阻滯論”，認(rèn)為在發(fā)展中國家普遍存在金融抑制的現(xiàn)象，這主要表現(xiàn)為較低的貨幣化程度和低效率的金融機(jī)構(gòu)。斯蒂格利茨提出“金融約束論”，認(rèn)為適當(dāng)?shù)恼深A(yù)有助于推進(jìn)金融深化的進(jìn)程，進(jìn)而推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。新制度學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)者否定了麥金農(nóng)與肖的觀點(diǎn)，他們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)更加強(qiáng)調(diào)金融的供給主導(dǎo)角色，而不必非要進(jìn)行金融市場化改革。Kaminsky和Reinhart（1999）通過縱向比較發(fā)現(xiàn)，在過去20年發(fā)生的26次銀行危機(jī)中有多達(dá)18次發(fā)生在金融自由化后的5年以內(nèi)，這表明自由化程度更高的金融系統(tǒng)似乎更容易產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。Zingales（2002）從企業(yè)的角度說明了金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約作用，其研究結(jié)果表明：在金融發(fā)展程度更高的地區(qū)，企業(yè)間競爭更為激烈，毛利率相對較低，因此，現(xiàn)有的企業(yè)可能并不愿意看到金融發(fā)展。

（二）金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長與收入分配

1.金融發(fā)展與收入差距非線性化理論

Greenwood和Jovanovic（1990）在題為《金融發(fā)展、增長和收入分配》的文章中使用動態(tài)模型研究了金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長和收入分配間的關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，較低的金融發(fā)展水平擴(kuò)大了收入分配的差距，但長期來說，收入差距會隨著經(jīng)濟(jì)增長和金融發(fā)展而逐步縮小。GJ模型是庫茲涅茲假說的擴(kuò)展，在GJ模型中金融中介是由經(jīng)濟(jì)發(fā)展而內(nèi)生形成的，并且規(guī)模逐漸擴(kuò)大，與此同時(shí)，收入差距呈現(xiàn)先擴(kuò)大再縮小的倒“U型”變化。從研究結(jié)果看，在金融發(fā)展的過程中貧富差距的擴(kuò)大只是階段性的。Townsend和Ueda（2003）對GJ模型進(jìn)行了進(jìn)一步優(yōu)化并得出新結(jié)論：隨著金融水平的發(fā)展，收入差距是呈先擴(kuò)大再減小然后再擴(kuò)大的變化的。

沈坤榮、方文全（2005）利用中國1978-2003年的數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了我國金融發(fā)展與收入分配差距的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)中國的收入差距與金融發(fā)展存在密切的相關(guān)關(guān)系，并且近似服從于庫茲涅茨倒“U形”曲線。楊俊（2008）的實(shí)證研究表明：中國農(nóng)村金融發(fā)展對農(nóng)村貧困減少具有短期的促進(jìn)作用，但效果不明顯。從長期看，農(nóng)村金融發(fā)展抑制了農(nóng)村貧困減少，而這兩者之間不存在Granger因果關(guān)系。

2.金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長縮小收入差距理論

Banerjee和Newman（1993）利用跨期模型證實(shí)了金融發(fā)展有利于縮小收入差距。Galor和Zeira（1993）在 Banerjee和Newman（1993）的基礎(chǔ)上構(gòu)造了新的模型，進(jìn)一步證實(shí)了：金融發(fā)展不僅可以縮小收入差距，還可以提升經(jīng)濟(jì)績效。這兩種研究的結(jié)果，均衡的收入分布函數(shù)與初始的財(cái)富分布函數(shù)間均顯著相關(guān)，政府部門的初始收入分配政策可以對長期的收入分配狀況以及經(jīng)濟(jì)績效產(chǎn)生重要的影響。Piketty（1997）認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)增長，資本邊際生產(chǎn)率下降，投資需求隨之降低。即富人的邊際生產(chǎn)率較低，投資需求較低；窮人的邊際生產(chǎn)率較高，投資需求較高。在此機(jī)制下，富人最終將發(fā)展成為貸款人，隨著其累計(jì)財(cái)富的增加，貸款金額總供給增加，利率降低，窮人可以用更低的成本獲得貸款，貧富差距縮小。Holden和Prokopenko（2001）在討論部分發(fā)展中國家金融發(fā)展與收入分配間的相互關(guān)系時(shí)發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展程度與貧困水平間存在顯著的負(fù)向相關(guān)關(guān)系。他們認(rèn)為金融發(fā)展推動了經(jīng)濟(jì)增長，且有效提高了窮人的收入水平。這不僅是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)上行的過程中給窮人創(chuàng)造了更多就業(yè)機(jī)會、提供了更多就業(yè)崗位，且使得窮人更容易獲得融資，由勞動者轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)家。Chatak與Jiang（2002）在Banerjee與Newman（1993）的基礎(chǔ)上提出：金融市場的不完全性越高，產(chǎn)生永久性收入分配不平等的可能性越大；反之，在金融深化的過程中投資門檻逐步降低使得更多的人成為企業(yè)家，對勞動者的需求加大，勞動者收入增加，與企業(yè)家之間收入差距縮小。在金融發(fā)展的過程中，勞動者與企業(yè)家間收入最終趨于平等。

Mookherjee和Ray（2003）的研究從人力資本投資的角度探索了金融發(fā)展與收入差距間的相互關(guān)系。在一個(gè)人的人力資本投資會影響其他人的人力資本投資的前提下，如果初始分配的差異程度較大，當(dāng)經(jīng)濟(jì)水平較低時(shí)，則均衡收入分配差距較大；隨著經(jīng)濟(jì)水平增高，均衡收入分配差距縮小。因此根據(jù)二人的研究成果，可以從人力資本投資的角度得出這樣的結(jié)論：金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長的確可以縮小收入差距。

汪建新等（2009）利用中國29個(gè)省區(qū)從1999年到2007年間的面板數(shù)據(jù)證實(shí)了金融發(fā)展能夠優(yōu)化資源配置，從而縮小城鎮(zhèn)居民之間收入分配的不平等程度，兩者之間存在線性關(guān)系。

3.金融發(fā)展擴(kuò)大收入差距論

Murphy，Sheifer和Vishn（1989）認(rèn)為隨著金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長，傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)部門逐漸萎縮，產(chǎn)能會逐步轉(zhuǎn)移到現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)部門，收入差距被拉大，這種傳導(dǎo)機(jī)制將會一直持續(xù)到工業(yè)化完成。De?Gregorio和Kimzaoz（1996）從人力資本投資的角度討論了金融發(fā)展與收入分配的問題，發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展會擴(kuò)大收入分配差異。Clark，Xu和Zou（2003）用全球?稻菅芯苛私鶉詵⒄購?fù)收葰孱距的关蠐?dān)壕?濟(jì)結(jié)構(gòu)會影響金融發(fā)展對收入分配的作用，即如果金融發(fā)展能促使勞動力更容易地進(jìn)入現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)部門，則隨著現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)部門比重上升，收入差距會被拉大。章奇（2004）發(fā)現(xiàn)以全部國有和國有控股銀行信貸水平所衡量的金融中介發(fā)展顯著拉大了城鄉(xiāng)收入差距，金融機(jī)構(gòu)在向農(nóng)村和農(nóng)業(yè)配置資金方面缺乏效率。溫濤等（2005）實(shí)證結(jié)果顯示：1952―2003年間中國金融發(fā)展，無論是金融貸款比例的提高、經(jīng)濟(jì)貨幣化比率的提高還是經(jīng)濟(jì)證券化比例的提高對農(nóng)民收入增加都具有顯著的負(fù)面效應(yīng)，進(jìn)一步強(qiáng)化了我國的“二元結(jié)構(gòu)”。楊俊等（2006）利用1978―2003年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)采用Granger因果分析法研究表明：我國金融發(fā)展與全國、農(nóng)村以及城鄉(xiāng)居民收入分配之間存在單向因果關(guān)系，但與城鎮(zhèn)居民收入分配之間的因果關(guān)系不顯著。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）指標(biāo)選擇

選擇金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支各項(xiàng)存貸款之和的同比增速、國民生產(chǎn)總值增速、城鄉(xiāng)居民家庭人均年收入比值來研究三者之間的內(nèi)生交互傳導(dǎo)機(jī)制，分別用對數(shù)處理后的LFINANCE、LGDP、LINCOME來表示上述三個(gè)序列。用LGDP數(shù)據(jù)來描述我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程和經(jīng)濟(jì)增長情況；用LFINANCE數(shù)據(jù)來描述我國近年來金融發(fā)展情況。選擇使用金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支各項(xiàng)存貸款之和同比增長率數(shù)據(jù)描述金融發(fā)展情況。LINCOME數(shù)據(jù)描述我國城鄉(xiāng)收入分配差距變化情況。基于數(shù)據(jù)可得性問題，本文使用的數(shù)據(jù)于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。以GDP增速來衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。

（二）數(shù)據(jù)檢驗(yàn)和數(shù)據(jù)處理

對三個(gè)序列的數(shù)據(jù)作單位根檢驗(yàn)。從檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，LGDP通過了單位根檢驗(yàn)，顯示出穩(wěn)定性；LINCOME、LFINANCE未通過單位根檢驗(yàn)，顯示出不穩(wěn)定性，因此做差分處理，得到序列DLINCOME、DLFINANCE，通過單位根檢驗(yàn)。

（三）建立模型及校驗(yàn)

1.建立二階VAR模型（如表1）。檢驗(yàn)結(jié)果顯示：所有倒數(shù)根的模都小于1，表明模型是平穩(wěn)的。

2.滯后階數(shù)選取及校正模型檢驗(yàn)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：不同準(zhǔn)則選取的滯后階數(shù)不完全相同。LR、FPE、AIC、HQ選擇4階滯后，SC選擇2階滯后。HQ和SC準(zhǔn)則選擇的滯后階數(shù)估計(jì)不一致，內(nèi)生變量不存在單整。

3.驗(yàn)證四階模型穩(wěn)定性。檢驗(yàn)結(jié)果顯示：所有倒數(shù)根的模都小于1，表明VAR也是平穩(wěn)的。

（四）granger因果檢驗(yàn)結(jié)果及分析

DLFINANCE、DLINCOME不能單獨(dú)拒絕原假設(shè)，兩者聯(lián)合可以拒絕原假設(shè)，即DLFINANCE、DLINCOME單獨(dú)不能Granger 引起LGDP，但是兩者聯(lián)合可以Granger 引起LGDP。可以解釋為金融發(fā)展和收入分配這兩個(gè)因素中的單獨(dú)一個(gè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的效果不明顯，并存發(fā)展才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。因此，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不能僅以簡單的GDP增長作為工作目標(biāo)粗放式發(fā)展。

LGDP、DLINCOME不能單獨(dú)拒絕原假設(shè)，兩者聯(lián)合也不能拒絕原假設(shè)，即LGDP、DLINCOME單獨(dú)不能Granger 引起DLFINANCE。可以解釋為經(jīng)濟(jì)發(fā)展、收入分配不能維護(hù)金融發(fā)展，金融發(fā)展也不會發(fā)生在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、收入分配之后，證明金融發(fā)展具有內(nèi)生性。

DLFINANCE、LGDP能單獨(dú)拒絕原假設(shè)，兩者聯(lián)合也可以拒絕原假設(shè)，即DLFINANCE、LGDP單獨(dú)能Granger 引起DLINCOME，兩者聯(lián)合也可以Granger 引起DLINCOME。可以解釋為金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長這兩個(gè)因素都能促進(jìn)收入分配。但從顯著性看，金融發(fā)展低于經(jīng)濟(jì)增長的影響力度。

采用混合檢驗(yàn)（Portmanteau test，Lutkepohl，2005）和LM檢驗(yàn)（Johansen，1995）檢驗(yàn)殘差自相關(guān)性。兩種檢驗(yàn)結(jié)果均顯示：各階自相關(guān)都不顯著，不存在殘差自相關(guān)，表明殘差已經(jīng)是白噪聲了。

（五）脈沖響應(yīng)函數(shù)構(gòu)建

1.金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的脈沖響應(yīng)

從LGDP對于DLFINANCE沖擊的反應(yīng)看，呈現(xiàn)先正向反應(yīng)后負(fù)向反應(yīng)的情況，即金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長先產(chǎn)生正面影響后發(fā)生負(fù)面影響。說明金融與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系在不同階段具有不同表現(xiàn)形式：金融成長發(fā)展初期，能夠?qū)?jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生巨大的正效應(yīng)，但金融發(fā)展可能成為經(jīng)濟(jì)增長的障礙，原因之一可能是金融領(lǐng)域的泡沫對經(jīng)濟(jì)增長逐漸產(chǎn)生負(fù)面影響。另一個(gè)原因可能是金融控制。

從DLFINANCE對于LGDP沖擊的反應(yīng)看，脈沖呈現(xiàn)出均勻波動，沒有明顯的沖擊變化。可見經(jīng)濟(jì)增長沒有對金融發(fā)展產(chǎn)生明顯影響，原因是金融發(fā)展有內(nèi)生性，經(jīng)濟(jì)增長對金融發(fā)展的影響有限。

總之，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間呈現(xiàn)出單向的促進(jìn)作用。

2.金融發(fā)展與收入分配的脈沖響應(yīng)

從DLFINANCE對于DLINCOME沖擊的反應(yīng)看，先期主要呈現(xiàn)正向反應(yīng)，隨即反應(yīng)程度降低，并走向負(fù)向反應(yīng)。說明隨著收入差距擴(kuò)大，財(cái)富集中程度提高，不利于金融規(guī)模的擴(kuò)大，也不利于金融交易中風(fēng)險(xiǎn)的分散以及效率的提高，同時(shí)，金融發(fā)展有內(nèi)生性，收入分配對金融發(fā)展的影響有限。

從DLINCOME對于DLFINANCE沖擊的反應(yīng)看，呈現(xiàn)先短期正向反應(yīng)后長期負(fù)向反應(yīng)的情況，即金融發(fā)展對收入差距擴(kuò)大先產(chǎn)生短期正面影響后發(fā)生長期負(fù)面影響。金融發(fā)展初期，將增大收入差距。但隨著金融發(fā)展的不斷深化，收入分配不公平的狀況得到明顯改善，并在相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)得以保持。基本符合金融發(fā)展與收入分配之間并不是簡單的正向或反向線性關(guān)系，而是一種“倒U型”關(guān)系的判斷。

3.經(jīng)濟(jì)增長與收入分配的脈沖響應(yīng)

從DLINCOME對于LGDP沖擊的反應(yīng)看，呈現(xiàn)先短期正向反應(yīng)后長期負(fù)向反應(yīng)的情況，即經(jīng)濟(jì)增長對收入差距擴(kuò)大先產(chǎn)生短期正面影響后發(fā)生長期負(fù)面影響。經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，將增大收入差距。但隨著金融發(fā)展的不斷深化，收入分配不公平的狀況得到非常明顯改善，并在相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)得以保持。從影響程度上看，比金融發(fā)展的影響程度更加深遠(yuǎn)。基本符合金融發(fā)展與收入分配之間并不是簡單的正向或反向線性關(guān)系，而是一種“倒U型”關(guān)系的判斷。

從LGDP對于DLINCOME沖擊的反應(yīng)看，先期呈現(xiàn)正向反應(yīng)后呈現(xiàn)負(fù)向反應(yīng)，即收入差距增大先期有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但是隨著收入差距擴(kuò)大加劇，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了阻礙。

（六）方差分解研究

方差分解可以描述每個(gè)變量的更新對VAR系統(tǒng)變量影響的貢獻(xiàn)度，是一種相對效果的描述。

從LGDP的方差分解結(jié)果看，經(jīng)濟(jì)增長的當(dāng)期方差變動最能由其自身解釋。但是隨著期數(shù)的推移，經(jīng)濟(jì)增長變動方差由自身變動解釋的部分出現(xiàn)明顯下降，由金融發(fā)展、收入分配變動解釋的部分逐漸增加。其中反映金融發(fā)展的指標(biāo)DLFINANCE從第 3期開始對經(jīng)濟(jì)增長的變化產(chǎn)生顯著影響，且解釋能力不斷加強(qiáng)至第9期到達(dá)近22%。因此，無論從短期還是從長期來看，金融發(fā)展都能夠相對更好地解釋經(jīng)濟(jì)增長，而收入分配雖然在一定程度上作用于經(jīng)濟(jì)增長，但是效果不如金融發(fā)展明顯。一個(gè)運(yùn)行良好的金融體系，其各個(gè)組成部分的功能發(fā)揮的質(zhì)量與經(jīng)濟(jì)增長緊密?系，主要能夠減少信息不對稱、降低交易成本，從而增加投資總量，并對技術(shù)創(chuàng)新、儲蓄行為均產(chǎn)生影響，因此，能夠促進(jìn)長期經(jīng)濟(jì)增長率，其促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的效應(yīng)強(qiáng)于阻礙經(jīng)濟(jì)增長的效應(yīng)。

從DLINCOME的方差分解結(jié)果看，收入分配的當(dāng)期方差變動由其自身解釋的部分不斷降低，最低值為第9期51%。前2期金融發(fā)展較之經(jīng)濟(jì)增長對收入分配的解釋部分更多，第2期達(dá)到10%。但隨著期數(shù)的增加，經(jīng)濟(jì)增長的變動方差對收入分配的影響顯著提升，在第8期達(dá)到最高值，接近28%。因此，從短期和長期來看，經(jīng)濟(jì)增長和金融發(fā)展都能夠解釋收入分配的變化，收入差距的外生性非常明顯，需要政府出臺政策加強(qiáng)調(diào)節(jié)。長期以來，國內(nèi)實(shí)行國家主導(dǎo)的“工業(yè)化”發(fā)展戰(zhàn)略， 強(qiáng)制性地進(jìn)行工業(yè)化發(fā)展，從而人為地拉大了工農(nóng)產(chǎn)品、工農(nóng)收入的差距。特別是在戶籍管理制度和就業(yè)制度上， 實(shí)行嚴(yán)格的城鄉(xiāng)分割，嚴(yán)格限制農(nóng)民向城市遷移，限制自由擇業(yè)和自由選擇居住地。一系列人為的制度安排，不僅增加了市場主體進(jìn)行自由選擇的成本，降低主體間實(shí)現(xiàn)交易的效率，也限制了經(jīng)濟(jì)發(fā)展中勞動分工的科學(xué)化和專業(yè)化，導(dǎo)致生產(chǎn)效率降低，城市化滯后，農(nóng)村居民收入低下，城鄉(xiāng)收入差距長期居高。

從DLFINANCE的方差分解結(jié)果看，金融發(fā)展的當(dāng)期方差均維持在80%以上，方差變動高度取決于其自身解釋。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，金融發(fā)展導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的增長，在經(jīng)濟(jì)趨于成熟時(shí)，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展才反過來拉動金融發(fā)展（Patrick， 1966）。由此可以判斷：當(dāng)前我國仍然處于經(jīng)濟(jì)增長發(fā)展初級階段。從金融的內(nèi)生性看，反映了在客觀供求刺激下， 自發(fā)組織形成的、或非政府組織推動成立的為民間經(jīng)濟(jì)融通資金的所有非公有經(jīng)濟(jì)成分的資金運(yùn)動。“金融深化論”的核心命題之一是：一個(gè)富有效率的金融部門的出現(xiàn)，是金融抑制消除的標(biāo)志。在個(gè)人和企業(yè)已經(jīng)獲取大部分國民收入的前提下，如果金融部門獨(dú)立而有效，則這兩類主體就可以正常介入金融成長的內(nèi)生過程。而金融部門的效率來自于金融部門的獨(dú)立程度。金融部門獨(dú)立就不會產(chǎn)生巨大的“溢出效應(yīng)”。而在非市場經(jīng)濟(jì)體系中， 企業(yè)部門和金融部門都不獨(dú)立于政府部門，企業(yè)部門以政府部門為保障，高度依賴金融部門維持生存，形成“大而不倒”。金融部門不得不對企業(yè)部門提供資金供給的原因也在于，金融部門自身與政府部門也具有特殊的連帶關(guān)系。因此，必須保持金融部門、企業(yè)部門的獨(dú)立性，才能解決金融部門、企業(yè)部門的資金供求“死結(jié)”。

四、實(shí)證結(jié)論及解釋

（一）金融發(fā)展具有內(nèi)生性機(jī)制

金融由外在于經(jīng)濟(jì)的工具轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)在于經(jīng)濟(jì)的資源，主要是金融基礎(chǔ)功能向內(nèi)生功能轉(zhuǎn)變，其區(qū)別于外在工具的最根本之處是：對經(jīng)濟(jì)增長所發(fā)揮的作用不同。在以往將金融作為“撬動經(jīng)濟(jì)杠桿的工具”時(shí)期，金融對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展起著“推動”和“”作用，以外力的形式作用于經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。而當(dāng)金融轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)在于經(jīng)濟(jì)資源后，對經(jīng)濟(jì)增長起到引導(dǎo)、主導(dǎo)的作用，此時(shí)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用由外力轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)力。從金融內(nèi)生性過程來看，其實(shí)質(zhì)是金融功能提升。因?yàn)閭鹘y(tǒng)金融的基本功能主要是兩類，一類是貨幣支付、匯兌、結(jié)算等金融服務(wù)功能，另一類是融資等金融中介功能。金融在轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)內(nèi)在資源后，其功能得到進(jìn)一步深化和拓展，衍生出如資源配置、聚集資金、輻射影響和調(diào)節(jié)等功能。從政府干預(yù)程度來看，當(dāng)某些金融活動導(dǎo)致外部其他人的受益或受損沒有被計(jì)入產(chǎn)品的價(jià)格和成本時(shí)，市場有效配置資源的前提便在一定程度上受到破壞，則需要政府干預(yù)，反之，具有一定獨(dú)立性，政府干預(yù)應(yīng)逐漸退出。

（二）從金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系看，實(shí)證結(jié)果很明顯，基于當(dāng)前我國正處于市場經(jīng)濟(jì)初級階段，仍然屬于“供給引導(dǎo)型”關(guān)系，而非“需求跟隨型”關(guān)系

即金融發(fā)展引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長，金融發(fā)展并未附屬于經(jīng)濟(jì)增長。金融體系可以改進(jìn)現(xiàn)有資本的構(gòu)成，并且使得資源有效配置成為可能，進(jìn)而刺激儲蓄與投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。欠發(fā)達(dá)國家往往采用這種金融優(yōu)先發(fā)展策略，通過貨幣供給帶動政策，超前發(fā)展金融體系，提前?M足需求。與之對應(yīng)的是發(fā)達(dá)國家的情況：經(jīng)濟(jì)增長對金融需求在先，拉動了金融發(fā)展，金融發(fā)展是被動式反應(yīng)。

（三）金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長對收入分配產(chǎn)生顯著影響

我國農(nóng)村存在嚴(yán)重的金融抑制現(xiàn)象，而“供給型抑制”更成為我國農(nóng)村金融抑制的主要表現(xiàn)。由于國家產(chǎn)業(yè)政策、金融制度、金融政策等原因，農(nóng)村金融資源配置不合理，在資金供給上產(chǎn)生抑制，形成了供給型金融抑制，即由于農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)少、資金量小、供給總量不足，導(dǎo)致三農(nóng)對金融的需求得不到滿足。金融體系呈現(xiàn)二元結(jié)構(gòu)、農(nóng)村金融資源供給不足、農(nóng)村金融產(chǎn)品服務(wù)單一、農(nóng)村金融市場化利率機(jī)制尚未形成等多種因素，制約了農(nóng)村金融、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，城鄉(xiāng)收入差距不斷擴(kuò)大。

（四）收入分配對經(jīng)濟(jì)增長、金融發(fā)展產(chǎn)生一定程度的影響

城鄉(xiāng)收入差距過大導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)二元性、農(nóng)村金融出現(xiàn)需求型抑制。城鄉(xiāng)收入差距擴(kuò)大體現(xiàn)在城鄉(xiāng)居民銀行儲蓄的差距擴(kuò)大，加之我國農(nóng)村土地產(chǎn)權(quán)的分割性導(dǎo)致了土地價(jià)格無法通過私人在市場上交易，金融在缺乏資產(chǎn)抵押物、擔(dān)保等信用保障前提的情況下，即使存在融資需求的意愿，由于向正規(guī)性金融機(jī)構(gòu)貸款的難度較大以及金融機(jī)構(gòu)向農(nóng)戶貸款的交易成本過高而導(dǎo)致需求遞減至取消，從而金融難以發(fā)揮應(yīng)有作用，更體現(xiàn)出城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)二元性及其所導(dǎo)致的農(nóng)村金融需求型抑制現(xiàn)狀。此外，農(nóng)村中小微企業(yè)由于受國有商業(yè)銀行的所有制歧視，加之自身資產(chǎn)規(guī)模較小，財(cái)務(wù)軟約束，較難通過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取有效的信貸資金，投資性融資需求較低，加劇了需求型金融抑制。

五、對策建議

（一）充分發(fā)揮金融現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)核心的作用，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展，避免金融業(yè)局限于自我服務(wù)

金融的本質(zhì)是服務(wù)業(yè)，必須切實(shí)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。由于金融發(fā)展超前于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展極易形成“金融泡沫”導(dǎo)致脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象，金融發(fā)展滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展又會制約經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)前，很多金融創(chuàng)新尤其到了衍生品階段，幾乎已經(jīng)找不到與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系；金融活動也有干擾實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傾向，例如石油價(jià)格的波動、大宗商品價(jià)格的波動以及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的波動。因此，金融行業(yè)改革發(fā)展步伐必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求保持一致，避免發(fā)生金融業(yè)自我需要、自我強(qiáng)化、自我服務(wù)。具體而言，金融應(yīng)積極支持國家重大戰(zhàn)略實(shí)施、事關(guān)經(jīng)濟(jì)全局、事關(guān)民生改善、事關(guān)優(yōu)化分配等重大項(xiàng)目，積極支持城鄉(xiāng)統(tǒng)籌，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。發(fā)展科技金融、綠色金融，支持現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級改造。

（二）大力發(fā)展普惠金融，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會均衡發(fā)展

篇（10）

肆意擺放著、壘起來接近天花板的兩座書山，像摩天大樓一般矗立、排列在這間小屋內(nèi)，使人仿佛置身于書海世界。窗外清晰可見的北京西山，在冬陽照耀下顯得沉穩(wěn)、安靜。相較之下屋內(nèi)倒是有著活躍的氣息。

“這里，就是做學(xué)問最好的地方。”平新喬說。

勤奮的幸運(yùn)者

書，是平新喬一生的“密友”。

1954年生于紹興鄉(xiāng)下的平新喬自小就嗜書如命，“家里沒有書，但基本村里所有能搜集到的書我都看了。”平新喬笑著回憶道。鐘靈毓秀的紹興賦予這位農(nóng)家子弟好學(xué)的天性和出眾的記憶力，而在小學(xué)編輯黑板報(bào)的經(jīng)歷也鍛煉了他的文字表達(dá)能力，看似平常的技能則在日后成為了他的求學(xué)敲門磚。

1970年，16歲的平新喬因編輯墻報(bào)受到紹興文化館認(rèn)可并被推薦，以工農(nóng)兵學(xué)員身份進(jìn)入上海華東師范大學(xué)政教系。這也是平新喬人生中的第一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

當(dāng)時(shí)的上海華東師大聚集了多位文史方面的名家，如哲學(xué)史的馮契，經(jīng)濟(jì)學(xué)的陳彪如，中國近代史的陳旭麓等。從他們身上平新喬看到了在學(xué)術(shù)、求知上新的道路和境界。這3位名家都對平新喬有過單獨(dú)輔導(dǎo)。“當(dāng)時(shí)的華東師大在文史方面有著深厚的功底，我有幸受教于他們，真的是受益匪淺。”平新喬在此期間通讀了馬恩全集、列寧文選和選集等書目。靠著勤奮與努力，他為日后的成就打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

在華東師大學(xué)習(xí)不到兩年時(shí)間，平新喬又被抽調(diào)到上海市社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所，在那時(shí)也參加到上海市委寫作組下經(jīng)濟(jì)組內(nèi)學(xué)習(xí)《資本論》。在這里，每周五會定期舉行有關(guān)上海財(cái)貿(mào)、商業(yè)、金融和進(jìn)出口等方面的經(jīng)濟(jì)會議。“我大開眼界，這些實(shí)際情況讓我看到了經(jīng)濟(jì)是如何真正運(yùn)行的。”平新喬說道，“可以說這段經(jīng)歷令我豁然開朗，當(dāng)時(shí)研讀《資本論》時(shí)有關(guān)流通、銀行方面的知識一下清楚了。”

1973年，平新喬的畢業(yè)學(xué)術(shù)論文刊登在《文匯報(bào)》上，他告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，“這就是我從事經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的開端。”畢業(yè)后，剛滿19歲的他在華東師大留校做了教員。“從這一點(diǎn)說，我是很幸運(yùn)的。”

坎坷的求學(xué)路

如果說此前平新喬的人生道路是意氣風(fēng)發(fā)的平順，那么之后的求學(xué)道路便是崎嶇不平的坎坷。

在時(shí)期，他屢遭磨難。關(guān)于平新喬的審查終于在1978年結(jié)束，之后他被分配到上海體育學(xué)院教課。一心向?qū)W的他接連報(bào)考了兩次研究生：一次是中國社會科學(xué)院馬列研究所，一次是上海復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)系。然而阻礙他的并不是成績，政治審查這堵高墻兩次將他拒之門外。

“我很肯定地知道中國社科院和復(fù)旦大學(xué)都已經(jīng)決定錄取我了，因?yàn)樗麄兌歼^來調(diào)檔案了。”平新喬說道，復(fù)旦大學(xué)的老師都跑到他的母校華東師大進(jìn)行了調(diào)查。礙于各類因素，中國社科院和復(fù)旦都放棄了筆試成績出眾的平新喬，甚至沒有任何理由。平新喬自己對此也很釋然：“想到在寫作組的經(jīng)歷，我是逃不掉的。”

或許有著真正求知欲的人并不十分在乎環(huán)境的影響和命運(yùn)的捉弄，對他們來說，既來之，則學(xué)之。平新喬并未就此放棄，他用自己的方式在上海體育學(xué)院走上了獨(dú)特的求學(xué)之路。

由于當(dāng)時(shí)運(yùn)動員需要學(xué)習(xí)的知識有限，平新喬的教學(xué)任務(wù)并不是很重，因此也有更多的時(shí)間讀書。回憶起上海體育學(xué)院，平新喬說道：“那時(shí)體育學(xué)院格外重視英文。因?yàn)轶w育是中國開放比較早的領(lǐng)域，游泳、體操、排球這些項(xiàng)目的突破需要引進(jìn)、翻譯大量外國資料，所以體育學(xué)院學(xué)習(xí)外語的風(fēng)氣甚至強(qiáng)于華東師大。”于是這段時(shí)間內(nèi)，英文書籍成了他熱衷的對象。后來在體育學(xué)院的英文考試比賽中還獲得了第一名的成績。

另一個(gè)舉動便是平新喬經(jīng)常騎車到距離體育學(xué)院不遠(yuǎn)的復(fù)旦大學(xué)去旁聽。他旁聽了復(fù)旦經(jīng)濟(jì)系77級的全部課程，包括西方經(jīng)濟(jì)學(xué)，微觀、宏觀的課程和經(jīng)濟(jì)史、當(dāng)代資產(chǎn)階級經(jīng)濟(jì)學(xué)流派等。他甚至還通過電視自學(xué)數(shù)學(xué)、物理和化學(xué)。而這一切的背后僅僅是因?yàn)樗堋跋矚g”。

平順，坎坷，對于一位執(zhí)著的學(xué)者都是暫時(shí)的風(fēng)景，平新喬從未忘記他的方向。1983年，已然29歲的他以“再試一試”的心態(tài)報(bào)考了北大經(jīng)濟(jì)系。以破北大紀(jì)錄的《資本論》考試分?jǐn)?shù)成功通過筆試，陳岱孫先生的面試也十分順利。但平新喬心中忐忑著的卻是最后的這一道政審難關(guān)。所幸在陳岱孫先生的保護(hù)和周旋下，平新喬終于跨過了那道艱難的檻。正式進(jìn)入北大經(jīng)濟(jì)系，平新喬感嘆道：“好像自已又活了過來。”

北大與留學(xué)

在平新喬看來，北大、北方所特有的厚重文化讓他深感自如，“對比上海的敏感、前沿，這里學(xué)術(shù)氛圍更濃厚些。”

到了北大，平新喬才開始了真正意義上專業(yè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的學(xué)習(xí)。直到去美國后他才發(fā)現(xiàn)，70年代所學(xué)習(xí)的其實(shí)是屬于社會學(xué)的范疇。這中間巨大的差異敦促他奮進(jìn)。在北大時(shí)，平新喬保持著每天將近100頁的英文原著閱讀量，同時(shí)也在不斷地補(bǔ)齊各類數(shù)學(xué)工具，一直到1989年留學(xué)離開北大。

其間，畢業(yè)后留校任教的平新喬追隨厲以寧老師，協(xié)助進(jìn)行各類國內(nèi)經(jīng)濟(jì)研究的項(xiàng)目。再次與實(shí)踐正面對話，平新喬在運(yùn)用經(jīng)濟(jì)工具的過程中逐漸發(fā)覺了知識上的不足。來訪的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)教授用平新喬很難理解的前沿方法和數(shù)理知識刺激了他的求知心。他決定走出國門去大洋彼岸深造。

1990年開始，平新喬以訪問學(xué)者的身份到美國哈佛大學(xué)、布朗大學(xué)旁聽了部分課程。平新喬遇到勞倫斯?薩麥斯、梯若爾、馬士金和哈代等年齡與他相仿的經(jīng)濟(jì)學(xué)大家，親眼見識到了外國經(jīng)濟(jì)學(xué)名家對問題精準(zhǔn)深邃的把握能力，“在哈佛，經(jīng)濟(jì)名家不看論文，只問幾個(gè)問題就可以將整篇論文的精華抓住，就會把人難倒。這個(gè)本事我可學(xué)不來啊！國內(nèi)也很少有老師能做到這些。”

第一年的留美經(jīng)歷給他留下深刻的印象，平新喬覺得這樣一年回去是不行的：中國的經(jīng)濟(jì)學(xué)在這一方面和世界還是脫節(jié)的。無論是對國家，還是對自己的求知心，平新喬都有了一種必須繼續(xù)下去，直到完全弄懂的必要，“盡管我當(dāng)時(shí)已經(jīng)36歲了，但我也要念下去，這便是我當(dāng)時(shí)的決心。”

1998年，44歲的平新喬拿到了康奈爾大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。

待辦的三件事

平新喬別無他求，回到國內(nèi)的這些年他相繼在清華、北大的經(jīng)濟(jì)學(xué)院任教。“我的資本就在中國，于是就安心將學(xué)到的本事用到研究中國問題上來，將來能做中國的研究，也能與世界學(xué)術(shù)界交流。”

“在這個(gè)年紀(jì)了，我大概還可以做3件事。”

再編幾本教材是平新喬的第一件事，除去現(xiàn)在已經(jīng)印了21次的平新喬《微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)十八講》和1992年出版的《財(cái)政學(xué)原理與比較財(cái)政制度》，平新喬已經(jīng)有了新的編寫教材的計(jì)劃，“畢竟教育總是有人要來做的，中國經(jīng)濟(jì)學(xué)也需要人做一些基礎(chǔ)理論工作。”

篇（11）

（一）競爭與壟斷產(chǎn)生的負(fù)面影響

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步發(fā)展，競爭尤為普遍，這種競爭不僅僅存在于產(chǎn)業(yè)模式之中，更是對金融實(shí)力的競爭，很多互聯(lián)網(wǎng)金融模式在碰撞的過程當(dāng)中，最終產(chǎn)生了競爭性壟斷，而這會直接影響到社會融資模式以及投資模式的單一性，從而不利于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中金融結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定。例如在我國金融發(fā)展過程中支付手段已經(jīng)逐漸產(chǎn)生了競爭性壟斷的局面，這有可能會使得互聯(lián)網(wǎng)金融格局出現(xiàn)服務(wù)同質(zhì)化的現(xiàn)象，并且有少數(shù)金融機(jī)構(gòu)壟斷大部分市場份額的現(xiàn)象也不利于市場穩(wěn)定。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步發(fā)展，但隨著競爭產(chǎn)生的負(fù)面影響十分廣泛，例如很多金融機(jī)構(gòu)利用網(wǎng)貸產(chǎn)品，在競爭的過程當(dāng)中，加速了貸款公司的倒閉，而這種倒閉，由于受到服務(wù)同質(zhì)化以及監(jiān)管不力等各方面因素的影響，最終使得互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展出現(xiàn)競爭性壟斷。

（二）資源重構(gòu)過程中存款與貸款風(fēng)險(xiǎn)

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步發(fā)展，對于資金的投放以及吸納互聯(lián)網(wǎng)資金的這一部分人群里也有存在對于金融風(fēng)險(xiǎn)意識相對較低的人，他們往往會在投資過程中產(chǎn)生一些非常不理性的行為，進(jìn)一步提高互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中的風(fēng)險(xiǎn)性，這種現(xiàn)象涉及的人群數(shù)量較大，且會對社會產(chǎn)生十分不良的影響。很多貸款人群在對資金鏈條進(jìn)行使用的過程當(dāng)中也存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)，一些銀行無法獲得小微企業(yè)或是個(gè)體工商戶的融資，而一些傳統(tǒng)商業(yè)銀行在對資產(chǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估的過程當(dāng)中，由于這些用戶存在著一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，也無法較為順利地完成最終的評估，因此互聯(lián)網(wǎng)金融在對資金進(jìn)行投放的過程當(dāng)中，沒有對客戶的信息進(jìn)行評估，這也會直接導(dǎo)致一些客戶不能夠正確使用資金，最終影響到互聯(lián)網(wǎng)金融貸款償還的及時(shí)性，不利于資金鏈條的運(yùn)營。因此，如果互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在進(jìn)行放貸的過程當(dāng)中并沒有考慮各項(xiàng)因素，沒有對經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行探索，很有可能直接影響存貸款模式時(shí)期出現(xiàn)失效，進(jìn)而影響到互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的穩(wěn)定性。由此可見，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步發(fā)展，很多運(yùn)營者都應(yīng)當(dāng)正確判斷貸款風(fēng)險(xiǎn)，有目的的提高客戶的黏性，從而有效規(guī)避互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，為了確保互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)加大對這一行業(yè)的監(jiān)管力度。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)

（一）產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的理論指導(dǎo)

在我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的過程當(dāng)中，產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)學(xué)理論無論是在范圍經(jīng)濟(jì)還是規(guī)模經(jīng)濟(jì)方面都起到了十分重要的作用。經(jīng)濟(jì)學(xué)在社會科學(xué)體系中是一門較為成熟且具有較高科學(xué)價(jià)值的重要學(xué)科，而產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)學(xué)作為其中的重要部分，無論是理論思想還是發(fā)展趨勢都與經(jīng)濟(jì)學(xué)趨于一致。產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)學(xué)理論主要有以下兩個(gè)元素構(gòu)成，分別為需求方形成的規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及供給方形成的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，在規(guī)模經(jīng)濟(jì)逐漸形成的過程當(dāng)中，邊際收益遞減規(guī)律尤為重要，在經(jīng)濟(jì)與當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融合的過程當(dāng)中，完成了資本與勞動力這兩者的轉(zhuǎn)換。隨著社會經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的知識要素以及技術(shù)要素也在不斷增強(qiáng)，在成本呈現(xiàn)遞減趨勢的背景之下，該理論所創(chuàng)造的收益卻呈現(xiàn)著遞增趨勢，這也說明在互聯(lián)網(wǎng)金融逐漸發(fā)展的過程當(dāng)中。傳統(tǒng)的邊際收益遞減規(guī)律隨著供給方規(guī)模經(jīng)濟(jì)的發(fā)展逐漸得到了突破，并且在很大程度上提升了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的盈利效益，提升了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的示范能力，因而互聯(lián)網(wǎng)金融的價(jià)值也得到了很大程度的提升。其次，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步發(fā)展，成本經(jīng)濟(jì)應(yīng)運(yùn)而生，互聯(lián)網(wǎng)金融憑借著成本優(yōu)勢，在大幅擴(kuò)大產(chǎn)品種類的同時(shí)，也使得利基市場得到了開闊，這與范圍經(jīng)濟(jì)有著相似之處，與此同時(shí)，這也是我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中無法用理論解釋的現(xiàn)象。由于互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展的過程當(dāng)中處于鏈條的長尾位置，因此也進(jìn)一步衍生出了普惠金融這一類產(chǎn)品，這在很大程度上促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)金融的可持續(xù)發(fā)展。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融也憑借著這一形態(tài)在很多金融業(yè)務(wù)中獲得了延伸，逐漸使得金融成本控制變?yōu)榭赡堋ｋS著互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步發(fā)展，很多事物都可以通過信息復(fù)制來完成，這不僅僅在很大程度上節(jié)約了成本，還能夠吸引顧客進(jìn)一步占領(lǐng)市場份額。

（二）金融中介理論對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重要作用

在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論發(fā)展過程中出現(xiàn)了金融中介理論，金融中介理論與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)一樣，都是經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中重要的部分，在互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)一步發(fā)展的過程之中，金融中介理論也在其發(fā)展中發(fā)揮著十分重要的理論指導(dǎo)作用。首先，金融中介理論在對信息進(jìn)行篩選的過程當(dāng)中有著十分深遠(yuǎn)的影響。在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展過程中，互聯(lián)網(wǎng)信息具有繁雜、無序等一系列特征，這也不能夠使得相關(guān)工作人員準(zhǔn)確控制信息、完善信息對稱等問題，因此很難為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展提供有效的信息以及時(shí)應(yīng)對這一問題。金融中介理論不僅僅能夠快速完成互聯(lián)網(wǎng)金融主體的信息篩選、處理、判斷，還能夠運(yùn)用這些有價(jià)值的信息為顧客在進(jìn)行判斷決策的過程當(dāng)中提供重要的理論支持，這在很大程度上提高了顧客在對信息選擇以及決策過程中的準(zhǔn)確性，提升了顧客對于互聯(lián)網(wǎng)金融的信任程度，進(jìn)一步控制成本交易。通過對金融中介理論的規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及范圍經(jīng)濟(jì)兩者進(jìn)行研究，我們可以發(fā)現(xiàn)，由于信息資源復(fù)制以及應(yīng)用的影響，成本表現(xiàn)出了遞減規(guī)律，因此想要在海量的互聯(lián)網(wǎng)信息中選出對顧客有用的信息，必須耗費(fèi)大量的人力、物力，因此中介理論在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中的應(yīng)用一方面能夠降低企業(yè)的成本投入，另一方面也能夠有效提升信息篩選質(zhì)量，提高成本控制效率。

（三）信息經(jīng)濟(jì)學(xué)對互聯(lián)網(wǎng)金融理論的影響

通過將信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中，無疑對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生了十分深遠(yuǎn)的影響，推動了互聯(lián)網(wǎng)金融的可持續(xù)發(fā)展，例如在應(yīng)用信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的過程當(dāng)中，在搜索理論以及聲譽(yù)理論的共同影響之下，互聯(lián)網(wǎng)金融在活動的過程當(dāng)中出現(xiàn)了積極的影響效應(yīng)，這種影響效應(yīng)又在很大程度上推動了我國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，再者，信息不對稱理論對互聯(lián)網(wǎng)金融造成十分行深遠(yuǎn)的影響，例如如果在互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行活動的過程當(dāng)中存在信息不對稱這一情況，可能直接給互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展帶來一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，而通過應(yīng)用信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論能夠有效控制互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，從而幫助很多貸款公司規(guī)定了逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)，在穩(wěn)定企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，又能夠提升互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的整體進(jìn)程。

三、結(jié)語

綜上所述，相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)營者以及監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確意識到互聯(lián)網(wǎng)金融以及傳統(tǒng)金融這兩者之間的差異。隨著社會經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融在其發(fā)展的過程中，也應(yīng)當(dāng)加大其發(fā)展穩(wěn)定性，通過把握互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中的結(jié)構(gòu)以及模式問題，進(jìn)一步提高互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)定性以及競爭性，因此在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代逐漸到來之前，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)根據(jù)當(dāng)前的市場需求，對經(jīng)營狀況進(jìn)行針對性的調(diào)整，避免盲從金融時(shí)代的特點(diǎn)，從而提高自身企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

【經(jīng)濟(jì)學(xué)博士論文參考文獻(xiàn)】

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